Análisis diario eur/usd la cumbre del G20 no ofrece soluciones al menor crecimiento mundial martes, 17 de noviembre de 2015
E.Ascariz / Analista jefe eur/usd
Las medidas se muestran ineficaces La cumbre de Antalya, Turquía, finalizada ayer, la décima del G20, pasará sin reseñas en la memoria ante la ausencia de medidas para compensar los desequilibrios y la crisis financiera en la economía mundial, admitiendo un crecimiento económico regional desigual y por debajo de las expectativas menos optimistas. De las medidas adoptadas en 2014 en la cumbre de Brisbane (Australia), aplicables en el horizonte temporal hasta 2018, han sido aplicadas ya el 50% de las mismas sin haberse registrado los avances esperados globalmente en crecimiento económico y empleo. L fuerte ralentización de la economía China, su efecto sobre los precios internacionales de las materias primas, y la debilidad de Japón y Europa, incapaces de retomar una senda estable de crecimiento, son las causas de este sesgo en los objetivos, para 2015, año en el que el crecimiento mundial será apenas del 3%, medio punto por debajo del registrado en 2014. Este contexto fortalece la posición del dólar como moneda refugio soportada en fundamentales. Ayer en la zona euro se publicaban las cifras de precios de octubre, con un retorno a los registros positivos del 0,1%, con una inflación subyacente en el 1,1%, el registro más alto de los 2 últimos años. La cifra sigue siendo consecuente con una continuidad en la moderada recuperación y aunque repunta, entendemos que tras los
atentados en parís, el BCE mantendrá el objetivo de ampliar el plazo del programa cuantitativo y reducir al mismo tiempo y como medida adicional el tipo de facilidad de depósito hasta el -0,3%.
Incidencia estimada sobre la economía de los atentados. Tomando como referencia ataques similares en el pasado, en Madrid en 2004 y en Londres en 2005, los efectos sobre la confianza y el consumo de los ciudadanos como consecuencia de los mismos, tienden a reflejarse en plazos cortos de tiempo. En el caso de madrid el efecto sobre el consumo se registró durante los dos meses consecutivos al atentado, retornando a los niveles previos al tercer mes. En el caso de Londres, este plazo fue de tres meses, registrándose un fuerte repunte en el cuarto mes. En Francia, el plazo estimado de mayor contracción del consumo, coincide con la campaña de Navidad y el turismo, que representan ambos más del 6% del PIB del país. Es por ello que entendemos que el BCE mantendrá su objetivo de ampliar el plazo de expansión cuantitativa entre 3 y seis meses más allá de setiembre de 2016. En consecuencia, mantenemos nuestro objetivo a corto plazo para el dólar en los 1,05, condicionado de verse ampliado en virtud a la
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Análisis diario eur/usd
martes, 17 de octubre de 2015
divergencia de los momentos económicos entre la eurozona y EEUU. Hoy en la Zona euro cifra del ZEW financiero alemán, en el que se intentara descontar la perspectiva para 4T. En EEUU, hoy la atención del mercado se centrará sobre el indicador de precios subyacentes, que mantienen una tendencia ascendente desde principios de año. Las estimaciones anticipan un registro del +1,9% interanual y del +0,1% en octubre. Recordar que es el segundo referente sobre el que se apoya la decisión de tipos de la FED.
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