Análisis diario eur/usd La FED pierde la confianza del mercado. El dólar bajo presión a pesar de la debilidad del euro lunes, 28 de setiembre de 2015
E.Ascariz / Analista jefe eur/usd
La pasada jornada Un buen dato de PIB en EEUU más fuerte de lo estimado, 3.9% frente a un 3.7%, apreciaba el dólar hasta los 1,1116, tendencia que se invertía al cierre hacia los 1,1190, a pesar del buen dato de sentimiento de los consumidores de la Universidad de Michigan que subía a 87,2 desde 85,7. Las últimas declaraciones de Yellen, no han sido convincentes, lo que sostiene la situación de presión sobre el dólar, que tenderá a ampliarse si se mantiene en el tiempo, poniendo en riesgo alcanzar el objetivo de lis 1,05 a corto plazo. Observando nuevamente las cotizaciones del mercado de futuros sobre los FED funds, se aprecia que los precios apenas reaccionaron al cierre del viernes a las nuevas declaraciones de Yellen, descontando solo una probabilidad de un alza de tipos en octubre de sólo el 18%, y para diciembre de un 44%, menos de la mitad de la cifra de certeza. Para el comité del 27 de enero, el porcentaje supera el 50%, ascendiendo al 66,4% en marzo de 2016. El mercado refleja claramente una situación de Incredulidad y contradicción. EEUU confirma que va a subir los tipos en breve en un contexto de crisis de emergentes, que a pesar de que no se descuenta tenga hasta el momento una trascendencia sistémica, ha confirmado ser más grave de lo que pudo anticiparse, lo que el jueves 17 condicionó la actuación de la Fed.
Posteriormente Yellen ante la situación de incertidumbre y vulnerabilidad de la Fed trasladada en un primer momento al mercado, crea involuntariamente con su segunda rueda de prensa del viernes, un escenario que le podría hacer caer en su propia trampa, ceder con una subida de los tipos antes de final de año, sólo porque ha dicho que lo va a hacer, cuando en realidad aún no están convencidos de que sea el momento. Este es el contexto actual que el mercado de cambios descuenta, lo que ha generado incertidumbre añadida sobre el dólar, a pesar de un euro que se retrasa en el momento del ciclo y que no es capaz por el momento de recoger el relevo. Pero es un contexto en el que el dólar ha perdido relevancia, frente a un euro que al adquiere y retoma una atención preferente en el cruce entre ambas monedas. Volvemos en consecuencia desde los actuales niveles de cambio de los 1,1200, al punto de partida de los fundamentales para ambas economías y China, en una semana intensa en indicadores de precios y actividad manufacturara en la eurozona, en China el jueves el PMI oficial del gobierno y el alternativo del HSBC y en EEUU, producción industrial, confianza de los consumidores y empleo, junto a declaraciones de
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Análisis diario eur/usd
lunes, 28 de setiembre de 2015
miembros de la FED, la más relevante hoy de John Williams a las 5 hora europea. En consecuencia, dólar en tendencia a continuar apreciándose aunque con menor fortaleza ante las confusas referencias de la FED.
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