Análisis diario eur/usd China confirma su debilidad. El dólar corta su apreciacion y el euro se estabiliza Miércoles, 23 de setiembre de 2015 E.Ascariz / Analista jefe eur/usd
El índice Caixin PMI chino cae hasta 47 El Índice Caixin-Markit chino PMI manufacturero, cayó nuevamente en setiembre al mínimo de 9 años hasta 47,0 desde el 47,3 previo. Una lectura por debajo de 50 es indicativo de contracción de la actividad, frente a una cifra por encima que lo es de expansión. A pesar del descenso moderado, el sentido en el registro nuevamente negativo, viene a añadir más tensión e incertidumbre sobre los mercados y supone un inconveniente para la continuidad en la apreciación del dólar. Las divisas latinoamericanas, la australiana y en general las divisas commodities, sufrirán presión añadida. Se deberá observar la próxima cifra de PMI para poder anticipar si las actuaciones de las autoridades y el banco Popular de China han tenido efecto, aunque entendemos que estas recientes medidas requieren además un reconocimiento oficial de que la tendencia de crecimiento finalmente se ha visto afectada por la acumulación de desequilibrios en torno a un modelo de crecimiento basado en la inversión manufacturera dirigida por que ya no se puede sostener. La moneda única ha estado funcionando como refugio frente al actual momento de volatilidad e incertidumbre que presionaba de una forma más directa al dólar, a pesar del diferente momento del ciclo en el que ambas se encuentran. El mal dato de China, incide negativamente sobre la perspectiva y el plazo de subida de tipos por parte
de la FED, que vinculaba la decisión a la evolución de la economía del país asiático, circunstancia desfavorable para el dólar.
Causas de la debilidad intrínseca del euro Es las últimas jornadas, el euro sin embargo registraba nuevas presiones como consecuencia de una serie de nuevas variables que inciden en su perspectiva a medio plazo: 1. Las tensiones en Alemania derivadas del escándalo Volkswagen. La primera economía de la zona euro. 2. La reducción del rating de la deuda de Francia de la pasada semana, la segunda economía más potente de la eurozona, 3. El incremento del spread del bono francés a 10 años respecto al T-note en 6 puntos básicos, y frente al 10 años alemán en 2 puntos básicos 4. Una mejor apreciación del grado de riesgos e mercado, esto es, perspectiva de evolución a corto plazo, propicia operaciones de carry trade financiadas en euros ( vender euros y comprar otra divisa, en este caso francos suizos y dólares) 5. Aumenta la probabilidad de una extensión del plazo del QE del BCE ante la desaceleración del crecimiento mundial 6. Retorno al franco suizo frente al euro en búsqueda de estabilidad. Venta de euros. 7. Goldman Sachs publicó su previsión de un euro entre 6-10 centavos más barato 8. Los duros comentarios de Bullard de la Fed 9. Williams de la Fed afirma que no se produjo un alza en los tipos la semana pasada 'por los pelos'
Este análisis ha sido preparado por EMCmarkets
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Análisis diario eur/usd
Indicadores Eurozona. No se esperan cambios drásticos en los valores de PMI que se publicará hoy, al estimarse en 54,3, con un descenso en el manufacturero compensado por un ligero aumento del PMI servicios. En Alemania, se descuenta que el PMI manufacturero se reduzca desde el actual 53,3 hasta un 52,6, mientras que el dato equivalente francés es probable que aumente desde el actual 48,3 a 49,7. En el PMI servicios de Alemania, se descuenta igualmente una caída hasta 54,5, aunque para Francia, esta cifra debería elevarse desde 50,6 actual hasta 51,5 estimado. Aunque las previsiones descuentan que los índices PMI continúen en los mismos niveles actuales de debilidad en los próximos meses y a pesar de la continua incertidumbre sobre China, que puede tener efectos negativos sobre el PMI en el futuro, nuestra opinión es que existe un potencial modesto para registros al alza si la economía China finalmente registra un software Landing como esperamos. La cifra es consistente con un crecimiento del PIB en el rango de 0,4 % -0,5% intertrimestral, en línea con la previsión del BCE sobre PIB para el 3T (0,4% intertrimestral). A las 3 de la tarde la conferencia de MARIO Draghi, de la que el mercado intentará descontar la perspectiva sobre la eurozona y sobre el QE de la evolución del contexto mundial y su opinión sobre la reciente decisión de la FED.
miércoles, 23 de setiembre de 2015
Draghi, descontamos una continuidad en la tendencia del euro a la baja de jornadas previas.
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En EEUU, cifra de PMI anticipada de setiembre. Estimación del 53,3 frente al 53 previo. El mercado intentará descartar en ella que la decisión de la FED no se sostenía en riesgo de debilitamiento de la actividad económica como consecuencia del mayor enfriamiento global. En consonancia con las estimaciones de las cifras a publicarse y a la espera de las palabras de
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