Water Security, Healthy Rivers

Environment Victoria’s Vision for Melbourne

tĂƚĞƌ ^ĞĐƵƌŝƚLJ͕ ,ĞĂůƚŚLJ ZŝǀĞƌƐ͗ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ sŝĐƚŽƌŝĂ͛Ɛ sŝƐŝŽŶ ĨŽƌ DĞůďŽƵƌŶĞ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ sŝĐƚŽƌŝĂ ŝƐ ƚŚĞ ƉĞĂŬ ŶŽŶͲŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͕ ŶŽƚͲĨŽƌͲƉƌŽĮƚ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶ ŝŶ sŝĐƚŽƌŝĂ͘ KƵƌ ǀŝƐŝŽŶ ŝƐ ŽĨ Ă ƐƵƐƚĂŝŶĂďůĞ ĂŶĚ ŚĞĂůƚŚLJ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ĨŽƌ Ăůů sŝĐƚŽƌŝĂŶƐ͘ dŽ ƵƐ ƚŚĂƚ ŵĞĂŶƐ ǁŽƌŬŝŶŐ ǁŝƚŚ ŐƌŽƵƉƐ͕ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚƐ͕ ďƵƐŝŶĞƐƐĞƐ ĂŶĚ ĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐ ƚŽ ŵĞĞƚ ƚŚĞ ƵƌŐĞŶƚ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ ĨĂĐŝŶŐ ŽƵƌ ƐŽĐŝĞƚLJ ƚŽĚĂLJ͘ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ sŝĐƚŽƌŝĂ ŚĂƐ ďĞĞŶ ŚĞůƉŝŶŐ sŝĐƚŽƌŝĂŶƐ ƌĞĚƵĐĞ ƚŚĞŝƌ ĞĐŽůŽŐŝĐĂů ĨŽŽƚƉƌŝŶƚ ĨŽƌ ŶĞĂƌůLJ ϰϬ LJĞĂƌƐ͘ ŶĚ͕ ĂƐ ƚŚĞ ƐƚĂƚĞ͛Ɛ ƉĞĂŬ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ŐƌŽƵƉ͕ ǁĞ ĚŽ ƐŽ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƐƵƉƉŽƌƚ ŽĨ ϭϱϬ ŵĞŵďĞƌ ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶƐ͕ ƌĞƉƌĞƐĞŶƟŶŐ ƚŚŽƵƐĂŶĚƐ ŽĨ sŝĐƚŽƌŝĂŶƐ͘ Ξ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ sŝĐƚŽƌŝĂ͕ ϮϬϬϴ͘ tĂƚĞƌ ^ĞĐƵƌŝƚLJ͕ ,ĞĂůƚŚLJ ZŝǀĞƌƐ͗ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ sŝĐƚŽƌŝĂ͛Ɛ sŝƐŝŽŶ ĨŽƌ DĞůďŽƵƌŶĞ Ϯ ʹ tĂƚĞƌ ^ĞĐƵƌŝƚLJ͕ ,ĞĂůƚŚLJ ZŝǀĞƌƐ͗ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ sŝĐƚŽƌŝĂ͛Ɛ sŝƐŝŽŶ ĨŽƌ DĞůďŽƵƌŶĞ

5"#-& 0' $0/5&/54 < z & d^͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘ ϰ y hd/s ^hDD Zz ͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘ ϱͲϲ ,Kt /' /^ d, WZK > D͍ 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͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘ ϯϬͲϯϭ EKd ^͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘ ϯϮͲϯϰ

tĂƚĞƌ ^ĞĐƵƌŝƚLJ͕ ,ĞĂůƚŚLJ ZŝǀĞƌƐ͗ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ sŝĐƚŽƌŝĂ͛Ɛ sŝƐŝŽŶ ĨŽƌ DĞůďŽƵƌŶĞ

,&: '"$54 KŶĞ ƚŚŽƵƐĂŶĚ ůŝƚƌĞƐ

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&9&$65*7& 46.."3:

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hŶĚĞƌŵŝŶĞƐ ƉƌŽŐƌĞƐƐ ŽŶ ǁĂƚĞƌ ƐĂǀŝŶŐƐ dŚĞƌĞ ŝƐ Ă ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ƌŝƐŬ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƉƌŽŐƌĞƐƐ ŵĂĚĞ ďLJ DĞůďŽƵƌŶĞ͛Ɛ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵů ǁĂƚĞƌ ĐŽŶƐĞƌǀĂƟŽŶ ƉƌŽŐƌĂŵ ʹ ǁŚŝĐŚ ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ĮŐƵƌĞƐ ŚĂǀĞ ƌĞƐƵůƚĞĚ ŝŶ Ă ĚƌŽƉ ŝŶ ƉĞƌ ĐĂƉŝƚĂ ǁĂƚĞƌ ƵƐĞ ŽĨ ϯϰй ƐŝŶĐĞ ƚŚĞ ϭϵϵϬƐ ʹ ǁŝůů ďĞ ƵŶĚĞƌŵŝŶĞĚ ďLJ ƚŚĞ ŝŶŇƵdž ŽĨ ůĂƌŐĞ ǀŽůƵŵĞƐ ŽĨ ǁĂƚĞƌ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĚĞƐĂůŝŶĂƟŽŶ ƉůĂŶƚ ĂŶĚ ƚŚĞ ^ƵŐĂƌůŽĂĨ ƉŝƉĞůŝŶĞ͕ ǁŚŝĐŚ ĂƌĞ ĨĂƌ ŝŶ ĞdžĐĞƐƐ ŽĨ ƐŚŽƌƚͲƚĞƌŵ ŶĞĞĚƐ͘ dŚŝƐ ƌŝƐŬ ŝƐ ƌĞŝŶĨŽƌĐĞĚ ďLJ ƚŚĞ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͛Ɛ ƐƚĂƚĞĚ ŽďũĞĐƟǀĞ ƚŽ ͞ƉƌŽŐƌĞƐƐŝǀĞůLJ ŵŽǀĞ ďĂĐŬ ƚŽ ůŽǁ ůĞǀĞů Žƌ ŶŽ ƌĞƐƚƌŝĐƟŽŶƐ ďLJ ϮϬϭϯ͘͟

hŶĐĞƌƚĂŝŶ ĚĂƚĂ dŚĞ ƵĚŝƚŽƌͲ'ĞŶĞƌĂů͛Ɛ KĸĐĞ ĨŽƵŶĚ ŝŶ ŝƚƐ ϮϬϬϳͲϬϴ ƌĞǀŝĞǁ ŽĨ sŝĐƚŽƌŝĂ͛Ɛ ǁĂƚĞƌ ƉůĂŶŶŝŶŐ ƉƌŽĐĞƐƐĞƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ EĞdžƚ ^ƚĂŐĞ ƉůĂŶ ǁĂƐ ĮŶĂůŝƐĞĚ ǁŝƚŚ ϴ ʹ tĂƚĞƌ ^ĞĐƵƌŝƚLJ͕ ,ĞĂůƚŚLJ ZŝǀĞƌƐ͗ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ sŝĐƚŽƌŝĂ͛Ɛ sŝƐŝŽŶ ĨŽƌ DĞůďŽƵƌŶĞ

ŵŝŶŝŵĂů ƐƚĂŬĞŚŽůĚĞƌ ĐŽŶƐƵůƚĂƟŽŶ͕ ĂŶĚ ŝŶĂĚĞƋƵĂƚĞ ůĞǀĞůƐ ŽĨ ƌŝŐŽƵƌ ĂƉƉůŝĞĚ ƚŽ ĞƐƟŵĂƚĞ ƚŚĞ ĐŽƐƚƐ͕ ďĞŶĞĮƚƐ ĂŶĚ ƌŝƐŬƐ ŽĨ ƐŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ŬĞLJ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚ ƉƌŽũĞĐƚƐ͘ 'ŝǀĞŶ ƚŚĞ ƉůĂŶ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚƐ Ă ǀĞƌLJ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ůĞǀĞů ŽĨ ƉƵďůŝĐ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ͕ ƚŚĞ ŝĚĞŶƟĮĞĚ ůĂĐŬ ŽĨ ƌŝŐŽƵƌ ŝƐ ŽĨ ĐŽŶĐĞƌŶ͘

'ƌĞĞŶŚŽƵƐĞ ŝŵƉĂĐƚƐ dŚĞ ĚĞƐĂůŝŶĂƟŽŶ ƉůĂŶƚ ĂŶĚ ^ƵŐĂƌůŽĂĨ ƉŝƉĞůŝŶĞ ĂƌĞ ďŽƚŚ ŚŝŐŚůLJ ĞŶĞƌŐLJ ŝŶƚĞŶƐŝǀĞ͘ dŚĞ ĚĞƐĂůŝŶĂƟŽŶ ƉůĂŶƚ ŝƐ ƐĐŚĞĚƵůĞĚ ƚŽ ƵƐĞ ϵϬ ŵĞŐĂǁĂƩƐ ŽĨ ĞůĞĐƚƌŝĐŝƚLJ ƉĞƌ LJĞĂƌ ĂŶĚ ƚŚĞ ^ƵŐĂƌůŽĂĨ ƉŝƉĞůŝŶĞ Ă ĨƵƌƚŚĞƌ ϭϬ ŵĞŐĂǁĂƩƐ ƚŽ ƉƵŵƉ ǁĂƚĞƌ ĨƌŽŵ ƚŚĞ 'ŽƵůďƵƌŶ ZŝǀĞƌ ƚŽ DĞůďŽƵƌŶĞ͘ dŚĞ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŚĂƐ ĐŽŵŵŝƩĞĚ ƚŽ ŽīƐĞƫŶŐ ƚŚĞ ŐƌĞĞŶŚŽƵƐĞ ŐĂƐ ĞŵŝƐƐŝŽŶƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĚĞƐĂůŝŶĂƟŽŶ ƉůĂŶƚ ďLJ ƉƵƌĐŚĂƐŝŶŐ ZĞŶĞǁĂďůĞ ŶĞƌŐLJ ĞƌƟĮĐĂƚĞƐ ;Z Ϳ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ƚŚĞ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŚĂƐ ĂůƐŽ ŝŶĚŝĐĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ Z Ɛ ĨŽƌ ƚŚĞ ĚĞƐĂůŝŶĂƟŽŶ ƉůĂŶƚ ĐŽƵůĚ ďĞ ƐŽƵƌĐĞĚ ĨƌŽŵ ŝŶƚĞƌƐƚĂƚĞ͕ ŵĞĂŶŝŶŐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƉůĂŶƚ͛Ɛ ĞŵŝƐƐŝŽŶƐ ĐŽƵůĚ ďĞ ŽīƐĞƚ ďLJ ƉƌŽũĞĐƚƐ ĂůƌĞĂĚLJ ĐŽƵŶƟŶŐ ƚŽǁĂƌĚƐ ŵĞĞƟŶŐ ŶĂƟŽŶĂů Žƌ ĂŶŽƚŚĞƌ ƐƚĂƚĞ͛Ɛ ƌĞŶĞǁĂďůĞ ĞŶĞƌŐLJ ƚĂƌŐĞƚƐ͘ /Ĩ ƚŚŝƐ ĞŶĚƐ ƵƉ ďĞŝŶŐ ƚŚĞ ĐĂƐĞ ƚŚĞŶ ĐůĂŝŵƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƉůĂŶƚ͛Ɛ ĞŶĞƌŐLJ ƵƐĞ ǁŝůů ďĞ ŽīƐĞƚ ǁŝůů ďĞ ŝŶĂĐĐƵƌĂƚĞ ĂŶĚ ƚŚĞ ĚĞƐĂůŝŶĂƟŽŶ ƉůĂŶƚ ǁŝůů ďĞ ĐŽŶƚƌŝďƵƟŶŐ ƚŽ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ŐƌĞĞŶŚŽƵƐĞ ĞŵŝƐƐŝŽŶƐ͘ &ƵƌƚŚĞƌŵŽƌĞ͕ ĞǀĞŶ ŝĨ ƚŚĞ ĞŵŝƐƐŝŽŶƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞƐĞ ƚǁŽ ĞŶĞƌŐLJͲŝŶƚĞŶƐŝǀĞ ƉƌŽũĞĐƚƐ ĂƌĞ ŽīƐĞƚ ďLJ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ƐŽƵƌĐĞƐ ŽĨ ƌĞŶĞǁĂďůĞ ĞŶĞƌŐLJ͕ ƚŚĞLJ ǁŝůů ďĞ ƵƐŝŶŐ ƌĞŶĞǁĂďůĞ ĞŶĞƌŐLJ ƐƵƉƉůŝĞƐ ƚŚĂƚ ĐŽƵůĚ ŽƚŚĞƌǁŝƐĞ ďĞ ƵƐĞĚ ƚŽ ƌĞƉůĂĐĞ ĞdžŝƐƟŶŐ ĞŶĞƌŐLJ ƵƐĞ ĂŶĚ ŚĞŶĐĞ ĂƐƐŝƐƚ sŝĐƚŽƌŝĂ ƚŽ ƌĞĚƵĐĞ ŝƚƐ ŐƌĞĞŶŚŽƵƐĞ ŐĂƐ ĞŵŝƐƐŝŽŶƐ͘ dŚĞ ŝƌŽŶLJ ŝƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞƐĞ ƉƌŽũĞĐƚƐ ĂƌĞ ďĞŝŶŐ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚ ƚŽ ĂĚĚƌĞƐƐ ǁĂƚĞƌ ƐŚŽƌƚĂŐĞƐ ŝŶ DĞůďŽƵƌŶĞ ĐĂƵƐĞĚ Ăƚ ůĞĂƐƚ ŝŶ ƉĂƌƚ ďLJ ĐůŝŵĂƚĞ ĐŚĂŶŐĞ͘ Ƶƚ ƚŚĞŝƌ ĞŶĞƌŐLJͲŝŶƚĞŶƐŝǀĞ ŶĂƚƵƌĞ ŵĞĂŶƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJ ĂƌĞ Ăƚ ďĞƐƚ ŵĂŬŝŶŐ ƚŚĞ ƚĂƐŬ ŽĨ ƌĞĚƵĐŝŶŐ ĞŵŝƐƐŝŽŶƐ ĨƌŽŵ ŽƚŚĞƌ ƐŽƵƌĐĞƐ ŵŽƌĞ ĚŝĸĐƵůƚ͕ ĂŶĚ Ăƚ ǁŽƌƐƚ ĐŽŶƚƌŝďƵƟŶŐ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ Ă ŵŝůůŝŽŶ ƚŽŶŶĞƐ ŽĨ ĐĂƌďŽŶ ĚŝŽdžŝĚĞ ƚŽ sŝĐƚŽƌŝĂ͛Ɛ ĂŶŶƵĂů ŐƌĞĞŶŚŽƵƐĞ ĞŵŝƐƐŝŽŶƐ͘

3 *4,4 "440$*"5&% 8*5) 5)& A/&95 45"(& 1- "/ ^ƉŝƌĂůůŝŶŐ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ĐŽƐƚƐ dŚĞ ĚĞƐĂůŝŶĂƟŽŶ ƉůĂŶƚ ŝƐ ĞƐƟŵĂƚĞĚ ƚŽ ĐŽƐƚ Ψϯ͘ϭ ďŝůůŝŽŶ ƉůƵƐ ΨϭϯϬ ŵŝůůŝŽŶ ƉĞƌ ĂŶŶƵŵ ŝŶ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ĐŽƐƚƐ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ƐŝŶĐĞ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ǁĂƐ ĂŶŶŽƵŶĐĞĚ ůĂƐƚ LJĞĂƌ͕ ƚŚĞ ŐůŽďĂů ĞĐŽŶŽŵŝĐ ĐƌŝƐŝƐ ŚĂƐ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚůLJ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ƚŚĞ ĐŽƐƚ ŽĨ ĐĂƉŝƚĂů ĨŽƌ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ƉƌŽũĞĐƚƐ͕ ƌĂŝƐŝŶŐ ƚŚĞ ƉƌŽƐƉĞĐƚ ŽĨ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ĐŽƐƚ ďůŽǁͲŽƵƚƐ͕ ǁŚŝĐŚ ĂƌĞ ůŝŬĞůLJ ƚŽ ďĞ ƚƌĂŶƐůĂƚĞĚ ŝŶƚŽ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ƉƌŝĐĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ǁĂƚĞƌ͘ 'ŝǀĞŶ ƚŚĞ ŚŝŐŚ ĐŽƐƚ ŽĨ ĚĞƐĂůŝŶĂƚĞĚ ǁĂƚĞƌ͕ ŝƚ ŝƐ ƉŽƐƐŝďůĞ ƚŚĂƚ DĞůďŽƵƌŶĞ ǁŝůů ĞŶĚ ƵƉ ǁŝƚŚ Ă ůĂƌŐĞ ƐƵƉƉůLJ ŽĨ ǁĂƚĞƌ ƚŚĂƚ ŝƐ ƚŽŽ ĐŽƐƚůLJ ƚŽ ƐĞůů Ăƚ Ă ƉƌŽĮƚ ĂƩƌĂĐƟǀĞ ƚŽ Ă ƉƌŝǀĂƚĞ ŽƉĞƌĂƚŽƌ͕ ƵŶůĞƐƐ ǁĂƚĞƌ ĐŽƐƚƐ ƉĂŝĚ ďLJ ŚŽƵƐĞŚŽůĚĞƌƐ ƌŝƐĞ ǀĞƌLJ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚůLJ ĂďŽǀĞ ƚŽĚĂLJ͛Ɛ ůĞǀĞůƐ͘ ƵŝůĚŝŶŐ Ă ƉŝƉĞůŝŶĞ ĂĐƌŽƐƐ ƚŚĞ 'ƌĞĂƚ ŝǀŝĚŝŶŐ ZĂŶŐĞ ĨƌŽŵ ƚŚĞ 'ŽƵůďƵƌŶ ZŝǀĞƌ ƚŽ ^ƵŐĂƌůŽĂĨ ƌĞƐĞƌǀŽŝƌ ǁŝůů ĐŽƐƚ Ă ĨƵƌƚŚĞƌ ΨϳϱϬ ŵŝůůŝŽŶ͘ 'ŝǀĞŶ ƚŚĂƚ ƐŽŵĞ ĚŽƵďƚ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƌĂŝƐĞĚ ĂƐ ƚŽ ǁŚĞƚŚĞƌ ƚŚĞ ĂŶĂůLJƐŝƐ ŽĨ ƚŚĞ ƉŽƚĞŶƟĂů ǁĂƚĞƌ ƐĂǀŝŶŐƐ ĐƌĞĂƚĞĚ ďLJ ƚŚĞ &ŽŽĚďŽǁů DŽĚĞƌŶŝƐĂƟŽŶ WƌŽũĞĐƚ ǁĂƐ ƌŝŐŽƌŽƵƐ ĞŶŽƵŐŚ ͕ ƚŚĞ ƉŝƉĞůŝŶĞ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚƐ Ă ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ŝŶ ƉŽƚĞŶƟĂů ǁĂƚĞƌ ƐƵƉƉůŝĞƐ ǁŚŝĐŚ ŵĂLJ ŶŽƚ ďĞ ƌĞĂůŝƐĞĚ͘

ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ĚĂŵĂŐĞ ŽƚŚ ƉƌŽũĞĐƚƐ ƉŽƐĞ ŵĂŶLJ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ƌŝƐŬƐ͘ dŚĞ 'ŽƵůďƵƌŶ ZŝǀĞƌ ŝƐ ĂůƌĞĂĚLJ ŚŝŐŚůLJ ƐƚƌĞƐƐĞĚ͕ ĂŶĚ ǁĂƐ ƌĞĐĞŶƚůLJ ĂƐƐĞƐƐĞĚ ďLJ ƚŚĞ ^ƵƐƚĂŝŶĂďůĞ ZŝǀĞƌƐ ƵĚŝƚ ĂƐ ŝŶ ǀĞƌLJ ƉŽŽƌ ŚĞĂůƚŚ͘ WƌĞĚŝĐƚĞĚ ĚĞĐůŝŶĞƐ ŝŶ ĂǀĞƌĂŐĞ ƐƵƌĨĂĐĞ ǁĂƚĞƌ ĂǀĂŝůĂďŝůŝƚLJ ŽĨ ƵƉ ƚŽ ϰϭй ŚĂǀĞ ŶŽƚ ďĞĞŶ ĨĂĐƚŽƌĞĚ ŝŶ ƚŽ ĞƐƟŵĂƚĞƐ ŽĨ ǁĂƚĞƌ ƐĂǀŝŶŐƐ ĂǀĂŝůĂďůĞ ƚŚƌŽƵŐŚ ŝƌƌŝŐĂƟŽŶ ŵŽĚĞƌŶŝƐĂƟŽŶ͘ ŽŶƐĞƋƵĞŶƚůLJ͕ ƉŝƉŝŶŐ ǁĂƚĞƌ ƚŽ DĞůďŽƵƌŶĞ ƌŝƐŬƐ ƌŽďďŝŶŐ ƚŚĞ 'ŽƵůďƵƌŶ ŽĨ ǁĂƚĞƌ ŝƚ ĐĂŶ ŝůů ĂīŽƌĚ ƚŽ ůŽƐĞ͕ ĨƵƌƚŚĞƌ ĞƌŽĚŝŶŐ ƚŚĞ ǀĂůƵĞƐ ĨŽƌ ǁŚŝĐŚ ŝƚ ŝƐ ůŝƐƚĞĚ ĂƐ Ă ,ĞƌŝƚĂŐĞ ZŝǀĞƌ͘ /Ŷ ŝƚƐ ĮƌƐƚ LJĞĂƌƐ ŽĨ ŽƉĞƌĂƟŽŶ͕ ƐĂǀŝŶŐƐ ĨƌŽŵ ŝƌƌŝŐĂƟŽŶ ŵŽĚĞƌŶŝƐĂƟŽŶ ǁŝůů ŶŽƚ LJĞƚ ďĞ ĂǀĂŝůĂďůĞ ͕ ƐŽ ĂŶLJ ǁĂƚĞƌ ƐĞŶƚ ĚŽǁŶ ƚŚĞ ƉŝƉĞůŝŶĞ ǁŝůů ďĞ ƚĂŬĞŶ ĨƌŽŵ ĞdžŝƐƟŶŐ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ǁĂƚĞƌ͘ ^Ž ĨĂƌ ƚŚĞƌĞ ŚĂƐ ďĞĞŶ ŶŽ ĂƐƐĞƐƐŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ŝŵƉĂĐƚ ŽŶ ƚŚĞ 'ŽƵůďƵƌŶ͕ ƌŽŬĞŶ͕ DƵƌƌĂLJ Žƌ ^ŶŽǁLJ ƌŝǀĞƌƐ ŽĨ ĚŝǀĞƌƟŶŐ ƚŚŝƐ ǁĂƚĞƌ͕ Žƌ ĂŶLJ ƉƌŽƉŽƐĂů ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ĂůƚĞƌŶĂƟǀĞ ǁĂƚĞƌ ƚŽ ƚŚĞƐĞ ƐƚƌĞƐƐĞĚ ƌŝǀĞƌ ƐLJƐƚĞŵƐ͘

ĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞ ĚĞƐĂůŝŶĂƟŽŶ ƉůĂŶƚ ŝƐ ďŝŐŐĞƌ ƚŚĂŶ ĂŶLJ ŽƚŚĞƌ ĐƵƌƌĞŶƚ Žƌ ƉƌŽƉŽƐĞĚ ƉůĂŶƚ ŝŶ ƵƐƚƌĂůŝĂ͕ ŝƚƐ ƉŽƚĞŶƟĂů ĞīĞĐƚƐ ĂƌĞ ĚŝĸĐƵůƚ ƚŽ ĞƐƟŵĂƚĞ͘ dŚĞ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů īĞĐƚƐ ^ƚĂƚĞŵĞŶƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ůĞĂǀĞƐ ŵĂŶLJ ƋƵĞƐƟŽŶƐ ƵŶĂŶƐǁĞƌĞĚ Žƌ ƉŽƐƚƉŽŶĞƐ ĂƐƐĞƐƐŵĞŶƚ ƵŶƟů ƚŚĞ ƉůĂŶƚ ŝƐ ŽƉĞƌĂƟŽŶĂů͘ &Žƌ ĞdžĂŵƉůĞ͕ ŝƚ ŝƐ ĞƐƟŵĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƉůĂŶƚ ǁŝůů ĐĂƵƐĞ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŽĨ ƵƉ ƚŽ ϭ͘ϱй ŝŶ ŵŽƌƚĂůŝƚLJ ĨŽƌ ƉůĂŶŬƚŽŶŝĐ ůĂƌǀĂĞ ŝŶ ĂŶ ĂƌĞĂ ĞdžƚĞŶĚŝŶŐ ĂƐ ĨĂƌ ĂǁĂLJ ĂƐ ĂƉĞ ^ĐŚĂŶĐŬ͘ tŚŝůĞ ƚŚĞ ^ ƐƵŐŐĞƐƚƐ ƚŚĂƚ ƚŚŝƐ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝƐ ŝŶƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ŝŶ ƐƉĞĐŝĞƐ ǁŚĞƌĞ ůĂƌǀĂů ŵŽƌƚĂůŝƚLJ ŝƐ ĂůƌĞĂĚLJ ǀĞƌLJ ŚŝŐŚ͕ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ůŝƩůĞ ĂƐƐĞƐƐŵĞŶƚ ŽĨ ŚŽǁ ƚŚĞ ĞīĞĐƚƐ ǁŝůů ďĞ ŵĂŐŶŝĮĞĚ ŽǀĞƌ ƟŵĞ͕ Žƌ ŇŽǁ ƵƉ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ĨŽŽĚ ĐŚĂŝŶ͘ dŚĞ ^ ĚŽĐƵŵĞŶƚƐ ĂƌĞ ĂůƐŽ ƵŶĂďůĞ ƚŽ ĞƐƟŵĂƚĞ ŚŽǁ ŵƵĐŚ Žƌ ĞǀĞŶ ǁŚĂƚ ĐĂƚĞŐŽƌLJ ŽĨ ǁĂƐƚĞ ǁŽƵůĚ ďĞ ƉƌŽĚƵĐĞĚ ďLJ ďŝŽƚĂ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ŵĂƚĞƌŝĂů ĞŶƚƌĂƉƉĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ŝŶƚĂŬĞ ƐĐƌĞĞŶƐ͘ >ĂŶĚĮůů ŝƐ ĂůƐŽ ƚŚĞ ŽŶůLJ ƉƌŽƉŽƐĞĚ ŽƉƟŽŶ ĨŽƌ ƚŚĞ ϮϱͲϲϬ ƚŽŶŶĞƐ ŽĨ ͚ǁĞƚ ƐůƵĚŐĞ͛ ƚŚĞ ƉůĂŶƚ ǁŝůů ƉƌŽĚƵĐĞ ĞǀĞƌLJ ĚĂLJ ĂŶĚ ƚŚĞ ϳϬ͕ϬϬϬ ĐĂƌƚƌŝĚŐĞ ĮůƚĞƌƐ ĂŶĚ ϭϮ͕ϬϬϬ ƌĞǀĞƌƐĞ ŽƐŵŽƐŝƐ ŵĞŵďƌĂŶĞƐ ĚŝƐĐĂƌĚĞĚ ƉĞƌ LJĞĂƌ͘ dŚĞ ^ ĚŝƐŵŝƐƐĞƐ ŽƉƟŽŶƐ ĨŽƌ ƌĞƵƐĞ Žƌ ƌĞĐLJĐůŝŶŐ ĂƐ ƵŶǀŝĂďůĞ͕ ƌĂƚŚĞƌ ƚŚĂŶ ƉƌŽƉŽƐŝŶŐ ĂůƚĞƌŶĂƟǀĞ ŽƉƟŽŶƐ͘

^ŽĐŝĂů ŝŶĞƋƵŝƚLJ dŚĞ sŝĐƚŽƌŝĂŶ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŚĂƐ ĞƐƟŵĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ƌĞƚĂŝů ǁĂƚĞƌ ƉƌŝĐĞƐ ǁŝůů ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJ ĚŽƵďůĞ ďLJ ϮϬϭϮ ƚŽ ƉĂLJ ĨŽƌ ŶĞǁ ǁĂƚĞƌ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ĨŽƌ DĞůďŽƵƌŶĞ͘ tŚŝůĞ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ĂŶ ĂƌŐƵŵĞŶƚ ƚŚĂƚ ŚŝƐƚŽƌŝĐĂůůLJ ǁĂƚĞƌ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƚŽŽ ĐŚĞĂƉ ĂŶĚ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ƌĞŇĞĐƚ ƚŚĞ ĨƵůů ĐŽƐƚ ŽĨ ŝƚƐ ƉƌŽǀŝƐŝŽŶ͕ ŶĞǀĞƌƚŚĞůĞƐƐ ĚŽƵďůŝŶŐ ǁĂƚĞƌ ƉƌŝĐĞƐ ǁŝůů ŚĂǀĞ Ă ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ŝŵƉĂĐƚ ŽŶ ůŽǁͲŝŶĐŽŵĞ ŚŽƵƐĞŚŽůĚƐ͘ ZŝƐŝŶŐ ƉƌŝĐĞƐ ŽĨ ĞƐƐĞŶƟĂů ŝƚĞŵƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ǁĂƚĞƌ ŝŶĐƌĞĂƐĞƐ ƚŚĞ ǀƵůŶĞƌĂďŝůŝƚLJ ŽĨ ŚŽƵƐĞŚŽůĚƐ ǁŝƚŚ ůŝƩůĞ ĐŽŶƚƌŽů ŽǀĞƌ ƚŚĞŝƌ ƵƐĂŐĞ ďĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞLJ ůŝǀĞ ŝŶ ƌĞŶƚĂů ŚŽƵƐŝŶŐ Žƌ ĐĂŶŶŽƚ ĂīŽƌĚ ƚŚĞ ƵƉͲ ĨƌŽŶƚ ĐŽƐƚ ŽĨ ŵĞĂƐƵƌĞƐ ĨŽƌ ǁŚŝĐŚ ƌĞďĂƚĞƐ ĂƌĞ ĂǀĂŝůĂďůĞ͘ dŚĞƌĞ ŝƐ Ă ƌŝƐŬ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŚŝŐŚ ĐŽƐƚ ŽĨ ƉƌŽĚƵĐŝŶŐ ĚĞƐĂůŝŶĂƚĞĚ ǁĂƚĞƌ ǁŝůů ĚƌŝǀĞ ƵƉ ƉƌŝĐĞƐ ĨƵƌƚŚĞƌ ƚŚĂŶ ƚŚĞLJ ǁŽƵůĚ ŽƚŚĞƌǁŝƐĞ ŶĞĞĚ ƚŽ ŝĨ ůŽǁĞƌ ĐŽƐƚ͕ ŵŽƌĞ ƐƵƐƚĂŝŶĂďůĞ ŽƉƟŽŶƐ ǁĞƌĞ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚ͘ tĂƚĞƌ ^ĞĐƵƌŝƚLJ͕ ,ĞĂůƚŚLJ ZŝǀĞƌƐ͗ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ sŝĐƚŽƌŝĂ͛Ɛ sŝƐŝŽŶ ĨŽƌ DĞůďŽƵƌŶĞ ʹ ϵ

&/7*30/.&/5 7*$503*" 4 7*4*0/ '03 " 8"5&3 4&/4*5*7& $*5:

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ĞůďŽƵƌŶĞ ŝƐ ĨĂĐŝŶŐ ĂŶ ƵƌŐĞŶƚ ǁĂƚĞƌ ĐƌŝƐŝƐ͘ tĞ ĂƌĞ ĂůŵŽƐƚ ĐŽŵƉůĞƚĞůLJ ĚĞƉĞŶĚĞŶƚ ŽŶ ƌŝǀĞƌƐ ĨŽƌ ŽƵƌ ǁĂƚĞƌ ƐƵƉƉůLJ͕ ĂŶĚ LJĞƚ ŽƵƌ ƌŝǀĞƌƐ ĂƌĞ ĂůƌĞĂĚLJ ƐƚƌĞƐƐĞĚ ĂŶĚ ĚĞŐƌĂĚĞĚ ďĞĐĂƵƐĞ ǁĞ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƚĂŬŝŶŐ ƚŽŽ ŵƵĐŚ ǁĂƚĞƌ ŽƵƚ ŽĨ ƚŚĞŵ ĨŽƌ ƚŽŽ ůŽŶŐ͘ ƚ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƟŵĞ͕ ĚƌŽƵŐŚƚ ĂŶĚ ĐůŝŵĂƚĞ ĐŚĂŶŐĞ ŵĞĂŶ ǁĞ ĂƌĞ ĨĂĐŝŶŐ Ă ĚƌŝĞƌ ĨƵƚƵƌĞ͕ ǁŚŝůĞ DĞůďŽƵƌŶĞ͛Ɛ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ĂŶĚ ĚĞŵĂŶĚ ĨŽƌ ǁĂƚĞƌ ĐŽŶƟŶƵĞƐ ƚŽ ŝŶĐƌĞĂƐĞ͘ /ƚ ŝƐ ĐůĞĂƌ DĞůďŽƵƌŶĞ͛Ɛ ǁĂƚĞƌ ƐƵƉƉůLJ ƐLJƐƚĞŵ ƵƌŐĞŶƚůLJ ŶĞĞĚƐ ƚŽ ďĞ ƌĞͲŽƌŐĂŶŝƐĞĚ ŽŶƚŽ Ă ŵŽƌĞ ƐƵƐƚĂŝŶĂďůĞ ĨŽŽƟŶŐ͘

sŝĐƚŽƌŝĂ ŚĂƐ ůŽŶŐ ŚĂĚ Ă ŐŽŽĚ ƌĞƉƵƚĂƟŽŶ ĨŽƌ ůĞĂĚŝŶŐ ǁĂƚĞƌ ƌĞĨŽƌŵ ŝŶ ƵƐƚƌĂůŝĂ͘ /Ŷ ƚĂĐŬůŝŶŐ ŝƚƐ ƵƌŐĞŶƚ ǁĂƚĞƌ ƉƌŽďůĞŵƐ͕ DĞůďŽƵƌŶĞ ŚĂƐ ĂŶ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚLJ ƚŽ ƚĂŬĞ ĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƐƚĞƉ ƚŽǁĂƌĚƐ ďĞĐŽŵŝŶŐ Ă ͚ǁĂƚĞƌͲƐĞŶƐŝƟǀĞ ĐŝƚLJ͛ ďLJ ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂůůLJ ƌĞͲƚŚŝŶŬŝŶŐ ŽƵƌ ĂƫƚƵĚĞƐ ƚŽ ǁĂƚĞƌ ĂŶĚ ƚŚĞ ǀĂůƵĞ ǁĞ ƉůĂĐĞ ŽŶ ŚĞĂůƚŚLJ ƌŝǀĞƌƐ͘ /Ŷ Ă ǁĂƚĞƌͲƐĞŶƐŝƟǀĞ ĐŝƚLJ͕ Ă ĚŝǀĞƌƐĞ ƌĂŶŐĞ ŽĨ ǁĂƚĞƌ ƐŽƵƌĐĞƐ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƵƌďĂŶ ƐƚŽƌŵǁĂƚĞƌ ĂŶĚ ƌĞĐLJĐůĞĚ ǁĂƐƚĞǁĂƚĞƌ ĂƌĞ ƵƟůŝƐĞĚ ŝŶ ĂŶ ŝŶƚĞŐƌĂƚĞĚ ǁĂLJ ĂŶĚ Ăƚ Ă ƌĂŶŐĞ ŽĨ ƐĐĂůĞƐ ;ĨƌŽŵ ŚŽƵƐĞŚŽůĚ ƚŽ ƐƵďƵƌď ƚŽ ĐŝƚLJͲǁŝĚĞͿ ƚŽ ƌĞĚƵĐĞ ƚŚĞ ǀƵůŶĞƌĂďŝůŝƚLJ ƚŚĂƚ ĐŽŵĞƐ ĨƌŽŵ ŽǀĞƌͲƌĞůŝĂŶĐĞ ŽŶ Ă ƐŝŶŐůĞ ǁĂƚĞƌ ƐŽƵƌĐĞ͘ dĂŬŝŶŐ ĂŶ ŝŶƚĞŐƌĂƚĞĚ ĂƉƉƌŽĂĐŚ ƚŽ ǁĂƚĞƌ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ĐĂŶ ĚĞůŝǀĞƌ Ă ǁŝĚĞ ƌĂŶŐĞ ŽĨ ďĞŶĞĮƚƐ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƐƵƉƉůLJ ƐĞĐƵƌŝƚLJ͕ ŇŽŽĚ ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ͕ ǁĂƚĞƌǁĂLJ ŚĞĂůƚŚ ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ͕ ĂŶĚ ĂŵĞŶŝƚLJ ĂŶĚ ƌĞĐƌĞĂƟŽŶ͘ /ŵƉŽƌƚĂŶƚůLJ͕ Ă ǁĂƚĞƌͲƐĞŶƐŝƟǀĞ ĐŝƚLJ ĂůƐŽ ĐŽŵƉƌŝƐĞƐ ͚ǁĂƚĞƌ ƐĞŶƐŝƟǀĞ ĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐ͛ ǁŚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ƚŚĞ ƐŽĐŝĂů ĐĂƉŝƚĂů ĨŽƌ ƉŽƐŝƟǀĞ ǁĂƚĞƌͲ ƐĂǀŝŶŐ ĚĞĐŝƐŝŽŶͲŵĂŬŝŶŐ ĂŶĚ ďĞŚĂǀŝŽƵƌƐ͘ DĞůďŽƵƌŶĞ͛Ɛ ǁĂƚĞƌͲƐĂǀŝŶŐ ĂĐŚŝĞǀĞŵĞŶƚƐ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŚĞ ƐƵĐĐĞƐƐ ŽĨ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJͲďĂƐĞĚ ƉƌŽŐƌĂŵƐ ƐƵĐŚ ĂƐ tĂƚĞƌDĂƌŬ ͕ ŚĂǀĞ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞĚ ƚŚĂƚ DĞůďƵƌŶŝĂŶƐ ĂƌĞ ǁĞůů ŽŶ ƚŚĞŝƌ ǁĂLJ ƚŽ ďĞŝŶŐ Ă ǁĂƚĞƌ ƐĞŶƐŝƟǀĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ͘ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ sŝĐƚŽƌŝĂ͛Ɛ ǀŝƐŝŽŶ ŝƐ ĨŽƌ Ă ĐŝƚLJ ƚŚĂƚ ͚ůŝǀĞƐ ǁŝƚŚŝŶ ŝƚƐ ŵĞĂŶƐ͛ ďLJ ŵĂŬŝŶŐ ƵƐĞ ŽĨ Ă ĚŝǀĞƌƐĞ ƌĂŶŐĞ ŽĨ ƐƵƐƚĂŝŶĂďůĞ͕ ĚĞĐĞŶƚƌĂůŝƐĞĚ ǁĂƚĞƌ ƐŽƵƌĐĞƐ͖ Ă ĐŝƚLJ ƚŚĂƚ ŝƐ ƌĞƐŝůŝĞŶƚ ŝŶ ƚŚĞ ĨĂĐĞ ŽĨ ƐŚŽĐŬƐ ʹ ǁŚĞƚŚĞƌ ƚŚĞLJ ďĞ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ;ƐƵĐŚ ĂƐ ƉƌŝĐĞ ƌŝƐĞƐͿ Žƌ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ;ƐƵĐŚ ĂƐ ĐůŝŵĂƚĞ ϭϬ ʹ tĂƚĞƌ ^ĞĐƵƌŝƚLJ͕ ,ĞĂůƚŚLJ ZŝǀĞƌƐ͗ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ sŝĐƚŽƌŝĂ͛Ɛ sŝƐŝŽŶ ĨŽƌ DĞůďŽƵƌŶĞ

ĐŚĂŶŐĞͿ͖ ĂŶĚ Ă ĐŝƚLJ ƚŚĂƚ ƉƌŽƚĞĐƚƐ ĂŶĚ ǀĂůƵĞƐ ŝƚƐ ƵƌďĂŶ ǁĂƚĞƌǁĂLJƐ ĨŽƌ ƚŚĞŝƌ ďŝŽĚŝǀĞƌƐŝƚLJ͕ ƌĞĐƌĞĂƟŽŶĂů ĂŶĚ ƐŽĐŝĂů ďĞŶĞĮƚƐ͘ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ sŝĐƚŽƌŝĂ ĂĐŬŶŽǁůĞĚŐĞƐ ƚŚĂƚ DĞůďŽƵƌŶĞ ŝƐ ĨĂĐŝŶŐ Ă ƉŽƚĞŶƟĂů ƐŚŽƌƞĂůů ŝŶ ǁĂƚĞƌ ƐƵƉƉůLJ ŝŶ ƚŚĞ ƐŚŽƌƚ ƚĞƌŵ͕ ĂŶĚ ŝƚ ŝƐ ĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ^ƚĂƚĞ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ƚŽ ďĞ ŝŶǀĞƐƟŐĂƟŶŐ ŽƉƟŽŶƐ ĨŽƌ ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐ ƐƵƉƉůLJ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ĂŶLJ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ŝŶ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ƐƵƉƉůLJ ŵƵƐƚ ĂůƐŽ ďĞ ĂĐĐŽŵƉĂŶŝĞĚ ďLJ Ă ĐŽŶƟŶƵĞĚ ĨŽĐƵƐ ŽŶ ŝŵƉƌŽǀŝŶŐ ĞĸĐŝĞŶĐLJ͘ dŚŝƐ ǁŝůů ďŽƚŚ ŬĞĞƉ ƚŚĞ ŶĞĞĚ ĨŽƌ ĞdžƉĞŶƐŝǀĞ ĂƵŐŵĞŶƚĂƟŽŶ ƚŽ Ă ŵŝŶŝŵƵŵ͕ ĂŶĚ ƌĞƚĂŝŶ ĂƐ ŵƵĐŚ ǁĂƚĞƌ ĂƐ ƉŽƐƐŝďůĞ ŝŶ ŽƵƌ ƌŝǀĞƌƐ ƚŽ ŵĂŝŶƚĂŝŶ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ŇŽǁƐ͘ ^ƵĐŚ ĂŶ ĂƉƉƌŽĂĐŚ ĂǀŽŝĚƐ ƚŚĞ ŶĞĞĚ ĨŽƌ ĐĂƉŝƚĂůͲŝŶƚĞŶƐŝǀĞ ĂŶĚ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂůůLJ ƌŝƐŬLJ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ƉƌŽũĞĐƚƐ sŝĐƚŽƌŝĂ ĐĂŶ ŝůů ĂīŽƌĚ ŝŶ ƚŚĞƐĞ ĞĐŽŶŽŵŝĐĂůůLJ ƵŶĐĞƌƚĂŝŶ ƟŵĞƐ͘ dŚĞ ŬĞLJ ƚŽ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ sŝĐƚŽƌŝĂ͛Ɛ ƉůĂŶ ŝƐ ƚŽ ŝĚĞŶƟĨLJ ƐƵƐƚĂŝŶĂďůĞ ĂůƚĞƌŶĂƟǀĞƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ƌĞĐLJĐůĞĚ ǁĂƚĞƌ ĂŶĚ ƐƚŽƌŵǁĂƚĞƌ ƚŽ ŵĞĞƚ DĞůďŽƵƌŶĞ͛Ɛ ŝŵŵĞĚŝĂƚĞ ƐŚŽƌƞĂůů͕ ͚ďƵLJŝŶŐ ƟŵĞ͛ ŶĞĞĚĞĚ ƚŽ ŝŵƉůĞŵĞŶƚ ůŽŶŐĞƌͲƚĞƌŵ ƐƵƐƚĂŝŶĂďůĞ ŽƉƟŽŶƐ͘ dŚĞ ŬĞLJ ĞůĞŵĞŶƚƐ ŽĨ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ sŝĐƚŽƌŝĂ͛Ɛ ƉůĂŶ ĂƌĞ͗ v /ŵŵĞĚŝĂƚĞůLJ ŝŵƉůĞŵĞŶƚ ƐƵƐƚĂŝŶĂďůĞ ĂůƚĞƌŶĂƟǀĞ ƐƵƉƉůŝĞƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ƉƵƌŝĮĞĚ ƌĞĐLJĐůĞĚ ǁĂƚĞƌ͘ v ĞĂƐĞ ůŽŐŐŝŶŐ ŝŶ DĞůďŽƵƌŶĞ͛Ɛ ǁĂƚĞƌ ĐĂƚĐŚŵĞŶƚƐ͘ v dƌĂŶƐŝƟŽŶ ƚŽ Ă ͚ǁĂƚĞƌͲƐĞŶƐŝƟǀĞ ĐŝƚLJ͛ ďLJ ŝŵƉƌŽǀŝŶŐ ƐƚŽƌŵǁĂƚĞƌ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ĂŶĚ ĚƌĂŵĂƟĐĂůůLJ ŝŵƉƌŽǀŝŶŐ ƚŚĞ ǁĂƚĞƌ ĞĸĐŝĞŶĐLJ ŽĨ ŽƵƌ ďƵŝůĚŝŶŐ ƐƚŽĐŬ ĂŶĚ ŝŶĚƵƐƚƌLJ͘ v ĞůŝǀĞƌ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ŇŽǁƐ ƚŽ ŽƵƌ ƌŝǀĞƌƐ͘ tŚĂƚ ŝƐ ŶĞĞĚĞĚ ŶŽǁ ŝƐ ĨŽƌ ƚŚĞ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ůĞĂĚĞƌƐŚŝƉ ŝŶ ĚƌŝǀŝŶŐ ƚŚĞ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ƉŽůŝĐLJ ĂŶĚ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ĐŚĂŶŐĞƐ ƚŚĂƚ ǁŝůů ŵĂŬĞ DĞůďŽƵƌŶĞ͛Ɛ ƚƌĂŶƐŝƟŽŶ ƚŽ Ă ǁĂƚĞƌ ƐĞŶƐŝƟǀĞ ĐŝƚLJ Ă ƌĞĂůŝƚLJ͘

&/7*30/.&/5 7*$503*" 4 7*4*0/ '03 " 8"5&3 4&/4*5*7& $*5:

&ŝŐƵƌĞ Ϯ͘ hƌďĂŶ tĂƚĞƌ DĂŶĂŐĞŵĞŶƚ dƌĂŶƐŝƟŽŶƐ &ƌĂŵĞǁŽƌŬ͘ϯϭ

tĂƚĞƌ ^ĞĐƵƌŝƚLJ͕ ,ĞĂůƚŚLJ ZŝǀĞƌƐ͗ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ sŝĐƚŽƌŝĂ͛Ɛ sŝƐŝŽŶ ĨŽƌ DĞůďŽƵƌŶĞ ʹ ϭϭ

4611-&.&/5 4503 "(&4 8*5) 163*'*&% 3&$:$-&% 8"5&3

Ɛ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ EĞdžƚ ^ƚĂŐĞ ƉůĂŶ͕ ƚŚĞ sŝĐƚŽƌŝĂŶ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ƌĞŝŶĨŽƌĐĞĚ ŝƚƐ ĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚ ƚŽ ƵƉŐƌĂĚĞ ƚŚĞ ĂƐƚĞƌŶ dƌĞĂƚŵĞŶƚ WůĂŶƚ ; dWͿ ƚŽ ƚĞƌƟĂƌLJ ƐƚĂŶĚĂƌĚ ďLJ ϮϬϭϮ͘ dŚŝƐ ƵƉŐƌĂĚĞ ŝƐ ĞdžƉĞĐƚĞĚ ƚŽ ƉƌŽĚƵĐĞ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ϭϭϱ '> ŽĨ ŚŝŐŚͲŐƌĂĚĞ ƌĞĐLJĐůĞĚ ǁĂƚĞƌ͘ dŚĞ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŝƐ ĐƵƌƌĞŶƚůLJ ŝŶǀĞƐƟŐĂƟŶŐ ŽŶůLJ ƚǁŽ ŽƉƟŽŶƐ ĨŽƌ ŵĂŬŝŶŐ ƵƐĞ ŽĨ ƚŚŝƐ ŚŝŐŚ ƋƵĂůŝƚLJ ǁĂƚĞƌ ʹ ƉƵŵƉŝŶŐ ŝƚ ƚŽ 'ŝƉƉƐůĂŶĚ ƚŽ ƌĞƉůĂĐĞ ƌŝǀĞƌ ǁĂƚĞƌ ĨŽƌ ĐŽŽůŝŶŐ ƚŚĞ >ĂƚƌŽďĞ sĂůůĞLJ͛Ɛ ƉŽǁĞƌ ƐƚĂƟŽŶƐ͕ ĂŶĚ ƉƵŵƉŝŶŐ ŝƚ ŝŶƚŽ ƚŚĞ zĂƌƌĂ ZŝǀĞƌ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ŇŽǁƐ͘ ŽƚŚ ƚŚĞƐĞ ŽƉƟŽŶƐ ƌĂŝƐĞ ƐĞƌŝŽƵƐ ĐŽŶĐĞƌŶƐ ;ƐĞĞ ďŽdžͿ͘

WŝƉĞůŝŶĞ ĨĞĞĚƐ ƚŚĞ ĐŽĂů ŝŶĚƵƐƚƌLJ WƵŵƉŝŶŐ ƌĞĐLJĐůĞĚ ǁĂƚĞƌ ƚŽ 'ŝƉƉƐůĂŶĚ ĨŽƌ ƵƐĞ ĂƐ ĐŽŽůŝŶŐ ǁĂƚĞƌ ŝŶ ĐŽĂůͲĮƌĞĚ ƉŽǁĞƌ ƐƚĂƟŽŶƐ ǁŝůů ŚĂǀĞ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ĐŽƐƚ ĂŶĚ ĞŶĞƌŐLJ ŝŵƉĂĐƚƐ͘ &ƵƌƚŚĞƌŵŽƌĞ͕ ďƵŝůĚŝŶŐ ƚŚĞ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ƉŝƉĞůŝŶĞ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚƐ ĂŶ ŝŶĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽĂů ŝŶĚƵƐƚƌLJ Ăƚ Ă ƟŵĞ ǁŚĞŶ sŝĐƚŽƌŝĂ ŶĞĞĚƐ ƚŽ ďĞ ƚĂĐŬůŝŶŐ ĐůŝŵĂƚĞ ĐŚĂŶŐĞ ĂŶĚ ŵŽǀŝŶŐ ƚŽ ůŽǁ ĞŵŝƐƐŝŽŶƐ ƉŽǁĞƌ ŐĞŶĞƌĂƟŽŶ͘

dĂŬŝŶŐ ŵŽƌĞ ǁĂƚĞƌ ŽƵƚ ŽĨ ŽƵƌ zĂƌƌĂ

ƚŚŝƌĚ ŽƉƟŽŶ͕ ƚŽ ƵƐĞ ƚŚŝƐ ŚŝŐŚͲƋƵĂůŝƚLJ ǁĂƚĞƌ ƚŽ ĂƵŐŵĞŶƚ DĞůďŽƵƌŶĞ͛Ɛ ĚƌŝŶŬŝŶŐ ǁĂƚĞƌ ƐƵƉƉůLJ͕ ŝƐ ŶŽƚ ďĞŝŶŐ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ ďLJ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ Ăƚ Ăůů͘ dŚŝƐ ŝƐ ĚĞƐƉŝƚĞ ƌĞĐLJĐůĞĚ ǁĂƚĞƌ ďĞŝŶŐ Ă ƐŽƵƌĐĞ ŽĨ ǁĂƚĞƌ ƚŚĂƚ ŝƐ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚ ŽĨ ƌĂŝŶĨĂůů ĂŶĚ ŚĞŶĐĞ ƉƌŽƚĞĐƚĞĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŝŵƉĂĐƚ ŽĨ ĐůŝŵĂƚĞ ĐŚĂŶŐĞ͘ /ŶƚƌŽĚƵĐŝŶŐ ƌĞĐLJĐůĞĚ ǁĂƚĞƌ ƚŽ DĞůďŽƵƌŶĞ͛Ɛ ǁĂƚĞƌ ƐƚŽƌĂŐĞƐ ǁŽƵůĚ ƌĞƋƵŝƌĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂďůLJ ůĞƐƐ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ƚŚĂŶ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ Ă ĚĞƐĂůŝŶĂƟŽŶ ƉůĂŶƚ͕ ǁŚŝůĞ ƚƌĞĂƟŶŐ ƌĞĐLJĐůĞĚ ǁĂƚĞƌ ƚŽ ĚƌŝŶŬŝŶŐ ǁĂƚĞƌ ƐƚĂŶĚĂƌĚ ƵƐĞƐ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚůLJ ůĞƐƐ ĞŶĞƌŐLJ ƚŚĂŶ ƉƌŽĚƵĐŝŶŐ ĚĞƐĂůŝŶĂƚĞĚ ǁĂƚĞƌ͘

dŚĞ zĂƌƌĂ ZŝǀĞƌ ZĞƉůĂĐĞŵĞŶƚ &ůŽǁƐ ƉƌŽƉŽƐĂů ŝƐ͕ ŝŶ ƉĂƌƚ͕ ďĞŝŶŐ ƐŽůĚ ĂƐ Ă ƐŽůƵƟŽŶ ƚŽ ŵĂŶĂŐŝŶŐ ƚŚĞ zĂƌƌĂ͛Ɛ ŇŽǁ ƐƚƌĞƐƐ͕ ǁŚĞŶ ŝŶ ƌĞĂůŝƚLJ ŝƚ ŝƐ Ă ƐƚƌĂƚĞŐLJ ĨŽƌ ĞdžƚƌĂĐƟŶŐ ŵŽƌĞ ǁĂƚĞƌ ƵƉƐƚƌĞĂŵ͘ dŚĞ Ϯ Ŭŵ ŐĂƉ ďĞƚǁĞĞŶ ǁŚĞƌĞ ǁĂƚĞƌ ǁŝůů ďĞ ĞdžƚƌĂĐƚĞĚ ĨŽƌ DĞůďŽƵƌŶĞ ĂŶĚ ǁŚĞƌĞ ƌĞĐLJĐůĞĚ ǁĂƚĞƌ ǁŝůů ďĞ ŝŶƚƌŽĚƵĐĞĚ ĨƵƌƚŚĞƌ ĚŽǁŶƐƚƌĞĂŵ ŝƐ ůŝŬĞůLJ ƚŽ ƐĞƌŝŽƵƐůLJ ĚĞŐƌĂĚĞ Ă ǀŝƚĂů ƐƚƌĞƚĐŚ ŽĨ ƌŝǀĞƌ͘ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ĂůƐŽ ĐŽŶĐĞƌŶƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƵůƚƌĂͲƉƵƌĞ ƌĞĐLJĐůĞĚ ǁĂƚĞƌ ǁŝůů ďĞ ƚŽŽ ƐƚĞƌŝůĞ ƚŽ ĨĞĞĚ ƚŚĞ ĐŚĂŝŶ ŽĨ ůŝĨĞ ŝŶ ƚŚĞ ƌŝǀĞƌ͘

/ŶƚƌŽĚƵĐƟŽŶ ŽĨ ƌĞĐLJĐůĞĚ ǁĂƚĞƌ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ĚƌŝŶŬŝŶŐ ǁĂƚĞƌ ƐƵƉƉůLJ ǀŝĂ Ă ǁĂƚĞƌ ƐƚŽƌĂŐĞ ;ŬŶŽǁŶ ĂƐ ŝŶĚŝƌĞĐƚ ƉŽƚĂďůĞ ƌĞͲƵƐĞͿ ǁŽƵůĚ ƌĞƋƵŝƌĞ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ƚƌĞĂƚŵĞŶƚ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ ŝƚ ŵĞƚ Ăůů ŚĞĂůƚŚ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ͘ Ƶƚ ĞǀĞŶ ƚĂŬŝŶŐ ƚŚŽƐĞ ĐŽƐƚƐ ŝŶƚŽ ĂĐĐŽƵŶƚ͕ ƌĞĐLJĐůŝŶŐ ǁĂƚĞƌ ĨŽƌ ĚƌŝŶŬŝŶŐ ŝƐ Ă ŵŽƌĞ ĐŽƐƚͲĞīĞĐƟǀĞ ŽƉƟŽŶ ƚŚĂŶ ĚĞƐĂůŝŶĂƟŽŶ ;ƐĞĞ &ŝŐƵƌĞ ϯͿ͘

KŶĞ ŽĨ YƵĞĞŶƐůĂŶĚ͛Ɛ ůĞĂĚŝŶŐ ĂƵƚŚŽƌŝƟĞƐ ŽŶ ƚŚĞ ƵƐĞ ŽĨ ƌĞĐLJĐůĞĚ ǁĂƚĞƌ ĨŽƌ ĚƌŝŶŬŝŶŐ͕ ƐƐŽĐŝĂƚĞ WƌŽĨĞƐƐŽƌ ,ĞĂƚŚĞƌ ŚĂƉŵĂŶ͕ ĂƌŐƵĞƐ ƚŚĂƚ ŵŽƐƚ ŵĞŵďĞƌƐ ŽĨ ƚŚĞ ƐĐŝĞŶƟĮĐ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ĂŐƌĞĞ ŝƚ ŝƐ ƐĂĨĞ ƚŽ ĚƌŝŶŬ ƌĞĐLJĐůĞĚ ǁĂƚĞƌ͕ ĂŶĚ ŝƐ ĐŽŶĮĚĞŶƚ ƚŚĂƚ ĂŶLJ ƌŝƐŬƐ ĐĂŶ ďĞ ƐĂĨĞůLJ ŵĂŶĂŐĞĚ ǁŝƚŚ Ă ƌŽďƵƐƚ ƌŝƐŬ ĂƐƐĞƐƐŵĞŶƚ ĂŶĚ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ƐLJƐƚĞŵ͘

ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ sŝĐƚŽƌŝĂ ĂĐŬŶŽǁůĞĚŐĞƐ ĐŽŶĐĞƌŶƐ ĞdžŝƐƚ ĂďŽƵƚ ƉŽƚĞŶƟĂůůLJ ŚĂƌŵĨƵů ůĞǀĞůƐ ŽĨ ƐƵďƐƚĂŶĐĞƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ĞŶĚŽĐƌŝŶĞ ĚŝƐƌƵƉƚŽƌƐ ĞŶƚĞƌŝŶŐ ƚŚĞ ĚƌŝŶŬŝŶŐ ǁĂƚĞƌ ƐƵƉƉůLJ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ŽƚŚĞƌ ũƵƌŝƐĚŝĐƟŽŶƐ ĂƌŽƵŶĚ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ ŚĂǀĞ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵůůLJ ŵĂŶĂŐĞĚ ƚŚĞƐĞ ƌŝƐŬƐ ĨŽƌ ŵĂŶLJ LJĞĂƌƐ ĂŶĚ ƐŽƵƚŚͲĞĂƐƚ YƵĞĞŶƐůĂŶĚ ŝƐ ĐƵƌƌĞŶƚůLJ ŝŶ ƚŚĞ ƉƌŽĐĞƐƐ ŽĨ ŝŶƚƌŽĚƵĐŝŶŐ ƌĞĐLJĐůĞĚ ǁĂƚĞƌ ƚŽ ŝƚƐ ǁĂƚĞƌ ƐƵƉƉůLJ͘ YƵĞĞŶƐůĂŶĚ ŝƐ ƵƐŝŶŐ Ă ƐĞǀĞŶͲ ďĂƌƌŝĞƌ ƚƌĞĂƚŵĞŶƚ ƉƌŽĐĞƐƐ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƐŽƵƌĐĞ ĐŽŶƚƌŽů͕ ƌĞǀĞƌƐĞ ŽƐŵŽƐŝƐ ƚƌĞĂƚŵĞŶƚ ĂŶĚ ĞdžƉŽƐƵƌĞ ƚŽ ƐƵŶůŝŐŚƚ ŝŶ ƚŚĞ ŶĂƚƵƌĂů ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͘

dŚĞ sŝĐƚŽƌŝĂŶ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ƐŚŽƵůĚ ĂůůŽǁ ƚŚĞ ƉĞŽƉůĞ ŽĨ DĞůďŽƵƌŶĞ ƚŽ ĐŽŶƐŝĚĞƌ ƚŚĞ ŽƉƟŽŶ ŽĨ ƵƐŝŶŐ ƌĞĐLJĐůĞĚ ǁĂƚĞƌ ƚŽ Ɛƚ ŽƵƌ ǁĂƚĞƌ ƐƵƉƉůŝĞƐ͘ tĞ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ĐĂƵƟŽƵƐ ŝŶ ĂƐƐƵŵŝŶŐ ƉĂƐƚ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ŽŶ ĂƫƚƵĚĞƐ ƚŽ ƌĞĐLJĐůĞĚ ǁĂƚĞƌ ƌĞŵĂŝŶ ǀĂůŝĚ͕ ƉĂƌƟĐƵůĂƌůLJ ŝŶ ůŝŐŚƚ ŽĨ ƌĞĐĞŶƚ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ƚŚĂƚ ĨŽƵŶĚ ϳϰй ŽĨ ƉĞŽƉůĞ ƐƵƌǀĞLJĞĚ ŝŶ ƐŽƵƚŚͲĞĂƐƚ YƵĞĞŶƐůĂŶĚ ƐĂŝĚ ƚŚĞLJ ǁŽƵůĚ ďĞ ƉƌĞƉĂƌĞĚ ƚŽ ĚƌŝŶŬ ƉƵƌŝĮĞĚ ƌĞĐLJĐůĞĚ ǁĂƚĞƌ ĂĚĚĞĚ ƚŽ ƚŚĞŝƌ ǁĂƚĞƌ ƐƵƉƉůLJ͘

ϭϮ ʹ tĂƚĞƌ ^ĞĐƵƌŝƚLJ͕ ,ĞĂůƚŚLJ ZŝǀĞƌƐ͗ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ sŝĐƚŽƌŝĂ͛Ɛ sŝƐŝŽŶ ĨŽƌ DĞůďŽƵƌŶĞ

>ŝŵŝƚĂƟŽŶƐ ŽĨ ĐƵƌƌĞŶƚ ŽƉƟŽŶƐ ĨŽƌ ƵƐĞ ŽĨ ƌĞĐLJĐůĞĚ ǁĂƚĞƌ͘

ZĞĐĞŶƚ sŝĐƚŽƌŝĂŶ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ŚĂƐ ĂůƐŽ ŚŝŐŚůŝŐŚƚĞĚ ƚŚĂƚ ƉĞŽƉůĞ͛Ɛ

4611-&.&/5 4503 "(&4 8*5) 163*'*&% 3&$:$-&% 8"5&3 ǁŝůůŝŶŐŶĞƐƐ ƚŽ ĚƌŝŶŬ ƌĞĐLJĐůĞĚ ǁĂƚĞƌ ŝƐ ĚŝƌĞĐƚůLJ ƌĞůĂƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞŝƌ ƉĞƌĐĞƉƟŽŶƐ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ƋƵĂůŝƚLJ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽĚƵĐƚ͕ ƚŚĞŝƌ ƚƌƵƐƚ ŝŶ ƚŚĞ ĂƵƚŚŽƌŝƟĞƐ ĂĚŵŝŶŝƐƚĞƌŝŶŐ ƚŚĞ ƐLJƐƚĞŵ͕ ĂŶĚ ƚŚĞŝƌ ƉĞƌĐĞƉƟŽŶ ŽĨ ďĞŝŶŐ ƚƌĞĂƚĞĚ ĨĂŝƌůLJ ŝŶ ƚŚĞ ƉƌŽĐĞƐƐ ŽĨ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƟŽŶ͘ dŚŝƐ ƐƵŐŐĞƐƚƐ ƚŚĂƚ ƌĂƚŚĞƌ ƚŚĂŶ ƉĂƐƐŝǀĞůLJ ĂĐĐĞƉƟŶŐ ƚŚĞ ƌŝƐŬ ŽĨ ŶĞŐĂƟǀĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ĂƫƚƵĚĞƐ ƚŽ ƌĞĐLJĐůĞĚ ǁĂƚĞƌ͕ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ŵƵĐŚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ĐĂŶ ĚŽ ƚŽ ƐŚĂƉĞ ƚŚŽƐĞ ĂƫƚƵĚĞƐ ĂŶĚ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ƚŚĞ ůŝŬĞůŝŚŽŽĚ ŽĨ ŝŶĚŝƌĞĐƚ ƉŽƚĂďůĞ ƌĞͲƵƐĞ ďĞŝŶŐ ĂĐĐĞƉƚĞĚ͘ dŚĞ YƵĞĞŶƐůĂŶĚ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞ ŚĂƐ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ƌĞĐLJĐůĞĚ ǁĂƚĞƌ ĐĂŶ ďĞ ďƌŽƵŐŚƚ ŽŶůŝŶĞ ƋƵŝĐŬůLJ͘ /ƚ ŝƐ ǀŝƚĂů ƚŚĂƚ ƚŚĞ sŝĐƚŽƌŝĂŶ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŝŶǀĞƐƟŐĂƚĞ ƚŚĞ ĨĞĂƐŝďŝůŝƚLJ ŽĨ ĂĚĚŝŶŐ ƉƵƌŝĮĞĚ ǁĂƚĞƌ ƚŽ DĞůďŽƵƌŶĞ͛Ɛ ǁĂƚĞƌ ƐƚŽƌĂŐĞƐ ĂƐ ĂŶ ŝŵŵĞĚŝĂƚĞ ƉƌŝŽƌŝƚLJ͘

ĐƟŽŶ ϭ

dƌĞĂƚ ƌĞĐLJĐůĞĚ ǁĂƚĞƌ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĂƐƚĞƌŶ dƌĞĂƚŵĞŶƚ WůĂŶƚ ƚŽ ƉŽƚĂďůĞ ƐƚĂŶĚĂƌĚ ĨŽƌ ŝŶƚƌŽĚƵĐƟŽŶ ƚŽ DĞůďŽƵƌŶĞ͛Ɛ ǁĂƚĞƌ ƐƚŽƌĂŐĞƐ͘ WŽƚĞŶƟĂů ĂĚĚŝƟŽŶ͗ ϭϭϱ '> ďLJ ϮϬϭϮ

&ŝŐƵƌĞ ϯ͘ hŶŝƚ ƉƌŝĐĞ ŽĨ ǁĂƚĞƌ ĨƌŽŵ Ă ƌĂŶŐĞ ŽĨ ƐŽƵƌĐĞƐ͘

tĂƚĞƌ ^ĞĐƵƌŝƚLJ͕ ,ĞĂůƚŚLJ ZŝǀĞƌƐ͗ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ sŝĐƚŽƌŝĂ͛Ɛ sŝƐŝŽŶ ĨŽƌ DĞůďŽƵƌŶĞ ʹ ϭϯ

3&.07& -0((*/( */ .&-#063 /& 4 8"5&3 $"5$).&/54 ŶŇŽǁƐ ŝŶƚŽ ƌĞƐĞƌǀŽŝƌƐ ĂƌĞ Ă ĨƵŶĐƟŽŶ ŶŽƚ ŽŶůLJ ŽĨ ƌĂŝŶĨĂůů͕ ďƵƚ ĂůƐŽ ĞǀĂƉŽƌĂƟŽŶ͕ ĐĂƚĐŚŵĞŶƚ ĚƌLJŶĞƐƐ ĂŶĚ ǁĂƚĞƌ ƵƐĞ ďLJ ǀĞŐĞƚĂƟŽŶ͘ >ŽŐŐŝŶŐ ƌĞĚƵĐĞƐ ǁĂƚĞƌ ƐƵƉƉůLJ ďĞĐĂƵƐĞ ƌĂƉŝĚůLJ ŐƌŽǁŝŶŐ ƌĞŐƌŽǁƚŚ ƵƐĞƐ ŵƵĐŚ ŵŽƌĞ ǁĂƚĞƌ ƚŚĂŶ ŽůĚ ŐƌŽǁƚŚ ĨŽƌĞƐƚƐ͕ ƚŚĞƌĞďLJ ƌĞĚƵĐŝŶŐ ƚŚĞ ĂŵŽƵŶƚ ůĞŌ ƚŽ ŇŽǁ ŝŶƚŽ ƐƚƌĞĂŵƐ ĂŶĚ ĐĂƚĐŚŵĞŶƚƐ͘

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ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ǁŽƵůĚ ďĞ Ψϭϰϳ ŵŝůůŝŽŶ ďĞƩĞƌ Žī ŝĨ ůŽŐŐŝŶŐ ĐĞĂƐĞĚ͘ϰϱ /ƚ ŝƐ ƌĞĂƐŽŶĂďůĞ ƚŽ ĂƐƐƵŵĞ ƚŚĂƚ ƚŚŝƐ ĚŝƐƉĂƌŝƚLJ ĐŽƵůĚ ŽŶůLJ ŚĂǀĞ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĚĞĐĂĚĞƐ ƐŝŶĐĞ͕ ŐŝǀĞŶ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ǀĂůƵĞ ŽĨ ǁĂƚĞƌ ŚĂƐ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚůLJ ǁŚŝůĞ ƚŚĞ ǀĂůƵĞ ŽĨ ƚŚĞ ǁŽŽĚ ŚĂƐ ƐƚĂŐŶĂƚĞĚ ĚƵĞ ƚŽ ƚŚĞ ĮdžĞĚ ƉƌŝĐĞ ĐŽŶƚƌĂĐƚ ƐŝŐŶĞĚ ďLJ ƚŚĞ ƉƌĞǀŝŽƵƐ sŝĐƚŽƌŝĂŶ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͘

^ŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ůŝƚĞƌĂƚƵƌĞ ĞdžŝƐƚƐ ŽŶ ƚŚĞ ĞīĞĐƚƐ ŽĨ ůŽŐŐŝŶŐ ŽŶ ƌƵŶŽī ĂŶĚ ƐŚŽǁƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƵƉƚĂŬĞ ŽĨ ǁĂƚĞƌ ŝŶ ƌĞŐƌŽǁƚŚ ĂƌĞĂƐ ĐĂƵƐĞƐ Ă ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ĚĞĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ƐƚƌĞĂŵŇŽǁƐ ĨŽƌ Ăƚ ůĞĂƐƚ ϱϬ LJĞĂƌƐ͘ Ŷ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂůůLJ ƌĞƐƉĞĐƚĞĚ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ƉƌŽŐƌĂŵ ƐƉĂŶŶŝŶŐ ƚŚƌĞĞ ĚĞĐĂĚĞƐ ƵŶĚĞƌƚĂŬĞŶ ŝŶ ƚŚĞ sŝĐƚŽƌŝĂŶ ĞŶƚƌĂů ,ŝŐŚůĂŶĚƐ ŚĂƐ ƐŚŽǁŶ ƚŚĂƚ ůŽŐŐŝŶŐ ĂĐƟǀŝƟĞƐ ŝŶ ǁĞƚ ĨŽƌĞƐƚƐ ĐĂŶ ƌĞĚƵĐĞ ǁĂƚĞƌ LJŝĞůĚ ďLJ ϱϬй ĨŽƌ ĂƐ ůŽŶŐ ĂƐ ϯϬ LJĞĂƌƐ ĂŌĞƌ ůŽŐŐŝŶŐ͕ ĂŶĚ ŝƚ ĐĂŶ ƚĂŬĞ ƵƉ ƚŽ ϭϱϬ LJĞĂƌƐ ĨŽƌ ǁĂƚĞƌ LJŝĞůĚ ƚŽ ƌĞƚƵƌŶ ƚŽ ƉƌĞͲůŽŐŐĞĚ ůĞǀĞůƐ͘

ĞƐƉŝƚĞ ƚŚĞƐĞ ĮŶĚŝŶŐƐ͕ ůŽŐŐŝŶŐ ŚĂƐ ĂĐƚƵĂůůLJ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ŝŶ ƚŚĞ LJĞĂƌƐ ƐŝŶĐĞ ƚŚĞ ĐƌĞĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ dŚŽŵƐŽŶ Ăŵ͘ /ƚ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƐƵŐŐĞƐƚĞĚ ƚŚĂƚ ĂĐƟǀĞ ĨŽƌĞƐƚ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ƐƚƌĂƚĞŐŝĞƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ĨŽƌĞƐƚ ƚŚŝŶŶŝŶŐ ĐĂŶ ĂĐƚ ƚŽ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ǁĂƚĞƌ LJŝĞůĚ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ sŝĐƚŽƌŝĂ ŝƐ ŶŽƚ ĂǁĂƌĞ ŽĨ ĂŶLJ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ĐŽŶĚƵĐƚĞĚ ŝŶ sŝĐƚŽƌŝĂ ƚŽ ďĂĐŬ ƵƉ ƚŚŝƐ ĐůĂŝŵ͘ /Ŷ ĨĂĐƚ ŝƚ ŝƐ ůŝŬĞůLJ ƚŚĂƚ ďLJ ŽƉĞŶŝŶŐ ƚŚĞ ĨŽƌĞƐƚ ĐĂŶŽƉLJ ĂŶĚ ĞŶĐŽƵƌĂŐŝŶŐ ƌĞͲ ŐĞŶĞƌĂƟŽŶ ŽĨ ƵŶĚĞƌƐƚŽƌĞLJ ǀĞŐĞƚĂƟŽŶ͕ ĨŽƌĞƐƚ ƚŚŝŶŶŝŶŐ ǁŽƵůĚ ĂĐƚ ƚŽ ƌĞĚƵĐĞ ǁĂƚĞƌ LJŝĞůĚ ŽŶ Ă ƐŝŵŝůĂƌ ƐĐĂůĞ ĂƐ ƌĞŐƌŽǁƚŚ ĂŌĞƌ ĐůĞĂƌͲĨĞůůŝŶŐ͘

>ŽŐŐŝŶŐ ŝŶ DĞůďŽƵƌŶĞ͛Ɛ ƉƌŝŶĐŝƉĂů ǁĂƚĞƌ ĐĂƚĐŚŵĞŶƚ͕ ƚŚĞ dŚŽŵƐŽŶ͕ ŚĂƐ Ă ƉĂƌƟĐƵůĂƌůLJ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ŝŵƉĂĐƚ ŽŶ ǁĂƚĞƌ LJŝĞůĚ ďĞĐĂƵƐĞ ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJ ƚǁŽͲƚŚŝƌĚƐ ŽĨ ƚŚĞ ǁĂƚĞƌ ĐĂƉƚƵƌĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐƚŽƌĂŐĞ ƌƵŶƐ Žī ŽŶůLJ ŽŶĞͲ ƚŚŝƌĚ ŽĨ ƚŚĞ ĐĂƚĐŚŵĞŶƚ͛Ɛ ĂƌĞĂ ʹ ƚŚĞ ŚŝŐŚͲƌĂŝŶĨĂůů DŽƵŶƚĂŝŶ ƐŚ ĨŽƌĞƐƚƐ ŽĨ ƚŚĞ Ăǁ Ăǁ ĞƐĐĂƌƉŵĞŶƚ͘ ŶĚ LJĞƚ ƚŚŝƐ ŚŝŐŚ ƌĂŝŶĨĂůů ĂƌĞĂ ŝƐ ǁŚĞƌĞ ϭϬϬй ŽĨ ůŽŐŐŝŶŐ ŝŶ ƚŚĞ ĐĂƚĐŚŵĞŶƚ ŽĐĐƵƌƐ͘

&ŝŶĂůůLJ͕ ĐůŝŵĂƚĞ ĐŚĂŶŐĞ ŝƐ ĞdžƉĞĐƚĞĚ ƚŽ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ĐĂƚĐŚŵĞŶƚ ĚƌLJŶĞƐƐ ĂŶĚ ĞǀĂƉŽƌĂƟŽŶ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ƚŚĞ ĨƌĞƋƵĞŶĐLJ ŽĨ ďƵƐŚĮƌĞƐ ŝŶ ŽƵƌ ĨŽƌĞƐƚĞĚ ĐĂƚĐŚŵĞŶƚƐ͘ dŚŝƐ ŝŶ ƚƵƌŶ ǁŝůů ůĞĂĚ ƚŽ Ă ŐƌĞĂƚĞƌ ƉƌŽƉŽƌƟŽŶ ŽĨ ŚŝŐŚ ǁĂƚĞƌͲƵƐŝŶŐ ƌĞŐƌŽǁƚŚ ŝŶ ŽƵƌ ĨŽƌĞƐƚƐ ŽǀĞƌ ƟŵĞ͘ &ƵƌƚŚĞƌŵŽƌĞ͕ ĂƐ ŵĂƚƵƌĞ ĨŽƌĞƐƚƐ ĂƌĞ ŵŽƌĞ ĮƌĞͲƌĞƐŝƐƚĂŶƚ ƚŚĂŶ ƌĞŐƌŽǁƚŚ͕ ůŽŐŐŝŶŐ ĞdžĂĐĞƌďĂƚĞƐ ƚŚĞ ƌŝƐŬ ŽĨ ďƵƐŚĮƌĞ͘ 'ŝǀĞŶ ƚŚĂƚ Ăůů ƚŚĞƐĞ ĨĂĐƚŽƌƐ ǁŝůů ĂĐƚ ŝŶ ĐŽŶĐĞƌƚ ƚŽ ƌĞĚƵĐĞ ŝŶŇŽǁƐ ƚŽ ŽƵƌ ƐƚŽƌĂŐĞƐ͕ ŝƚ ŝƐ ŝƌƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞ ƚŽ ŵĂŬĞ ƚŚĞ ƐŝƚƵĂƟŽŶ ǁŽƌƐĞ ďLJ ĐŽŶƟŶƵŝŶŐ ƚŽ ůŽŐ ǁĂƚĞƌ ĐĂƚĐŚŵĞŶƚƐ͘

DŽĚĞůůŝŶŐ ĚŽŶĞ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ϭϱ LJĞĂƌƐ ĂŐŽ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ĐŽŶƟŶƵŝŶŐ ůŽŐŐŝŶŐ ǁŽƵůĚ ƌĞĚƵĐĞ ǁĂƚĞƌ LJŝĞůĚƐ ďLJ ĂŶ ĞdžƉĞĐƚĞĚ ϱϬ '> ƉĞƌ ĂŶŶƵŵ ďLJ ϮϬϱϬ ĂŶĚ ǁŽƵůĚ ƐƟůů ďĞ ƌĞĚƵĐŝŶŐ ǁĂƚĞƌ LJŝĞůĚ ĂƐ ĨĂƌ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ĨƵƚƵƌĞ ĂƐ ϮϮϬϬ͘ dĂŬĞŶ ŝŶ ĐŽŵďŝŶĂƟŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĞīĞĐƚƐ ŽĨ ĐŽŶƟŶƵĞĚ ůŽŐŐŝŶŐ ŝŶ ƚŚĞ zĂƌƌĂ ƚƌŝďƵƚĂƌŝĞƐ ĂŶĚ ƚŚĞ dĂƌĂŐŽ ĐĂƚĐŚŵĞŶƚ͕ ǁŚŝĐŚ ĐŽƵůĚ ƌĞƐƵůƚ ŝŶ ǁĂƚĞƌ ůŽƐƐĞƐ ŽĨ Ăƚ ůĞĂƐƚ ϭϬ '> ďLJ ϮϬϱϬ ĂŶĚ ϮϬ '> ŝŶ ƚŚĞ ůŽŶŐ ƚĞƌŵ͕ ŝƚ ŝƐ ĞƐƟŵĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ĐĞĂƐŝŶŐ ůŽŐŐŝŶŐ ŝŶ Ăůů ŽĨ DĞůďŽƵƌŶĞ͛Ɛ ǁĂƚĞƌ ĐĂƚĐŚŵĞŶƚƐ ĐŽƵůĚ LJŝĞůĚ ƵƉ ƚŽ ĂŶ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ϳϱ '> ƉĞƌ ĂŶŶƵŵ ďLJ ϮϬϱϬ͘ ĐŽŶŽŵŝĐ ĂŶĂůLJƐŝƐ ĐŽŶĚƵĐƚĞĚ ŝŶ ϭϵϵϮ ǀĂůƵĞĚ ƚŚĞ ǁĂƚĞƌ ƉƌŽĚƵĐĞĚ ŝŶ ƚŚĞ dŚŽŵƐŽŶ ĐĂƚĐŚŵĞŶƚ Ăƚ ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJ ƚŚƌĞĞ ƟŵĞƐ ƚŚĞ ǀĂůƵĞ ŽĨ ƚŚĞ ǁŽŽĚ ŚĂƌǀĞƐƚĞĚ ĨƌŽŵ ůŽŐŐŝŶŐ ĂŶĚ ĐŽŶĐůƵĚĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ sŝĐƚŽƌŝĂŶ ϭϰ ʹ tĂƚĞƌ ^ĞĐƵƌŝƚLJ͕ ,ĞĂůƚŚLJ ZŝǀĞƌƐ͗ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ sŝĐƚŽƌŝĂ͛Ɛ sŝƐŝŽŶ ĨŽƌ DĞůďŽƵƌŶĞ

ĐƟŽŶ Ϯ ĞĂƐĞ ůŽŐŐŝŶŐ ŝŶ DĞůďŽƵƌŶĞ͛Ɛ ǁĂƚĞƌ ĐĂƚĐŚŵĞŶƚƐ ďLJ ϮϬϭϬ͘ WŽƚĞŶƟĂů ĂĚĚŝƟŽŶ͗ ϱϬͲϳϱ '> ďLJ ϮϬϱϬ

. ",& #&55&3 64& 0' 63#"/ 4503 .8"5&3 ϰϬϬ

D

dŚĞ ƚƌĞŶĚ ƚŽǁĂƌĚƐ ŚŝŐŚĞƌ ĚĞŶƐŝƚLJ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŝŶ DĞůďŽƵƌŶĞ ŝƐ ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐ ƚŚĞ ƉƌŽƉŽƌƟŽŶ ŽĨ ŝŵƉĞƌǀŝŽƵƐ ƐƵƌĨĂĐĞƐ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ĐĂƚĐŚŵĞŶƚ ĂŶĚ ĐŽŶƐĞƋƵĞŶƚůLJ ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐ ƚŚĞ ǀŽůƵŵĞ ĂŶĚ ĨƌĞƋƵĞŶĐLJ ŽĨ ƌƵŶŽī ŝŶƚŽ ŽƵƌ ƌŝǀĞƌƐ͘ /Ŷ ĂŶ ƵƌďĂŶ ĂƌĞĂ ǁŝƚŚ Ă ŚŝŐŚ ƉƌŽƉŽƌƟŽŶ ŽĨ ŝŵƉĞƌǀŝŽƵƐ ƐƵƌĨĂĐĞƐ͕ ƌƵŶŽī ŝƐ ƉƌŽĚƵĐĞĚ ǀŝƌƚƵĂůůLJ ĂŶLJ ƟŵĞ ŝƚ ƌĂŝŶƐ͕ ĚŝƐĐŚĂƌŐŝŶŐ ĚŝƌĞĐƚůLJ ĨƌŽŵ ĚƌĂŝŶƐ ƚŽ ŽƵƌ ĐƌĞĞŬƐ͕ ƌŝǀĞƌƐ ĂŶĚ ďĂLJƐ ĂŶĚ ĐĂƵƐŝŶŐ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ĚĞŐƌĂĚĂƟŽŶ ĂŶĚ ƉŽůůƵƟŽŶ͘ dŚĞ ǀŽůƵŵĞ ŽĨ ƐƚŽƌŵǁĂƚĞƌ ƚŚĂƚ ŝĚĞĂůůLJ ŶĞĞĚƐ ƚŽ ďĞ ƌĞƚĂŝŶĞĚ ƚŽ ƉƌŽƚĞĐƚ ǁĂƚĞƌǁĂLJƐ ĞdžĐĞĞĚƐ ƚŚĞ ǀŽůƵŵĞ ŽĨ ǁĂƚĞƌ ƵƐĞĚ ŝŶ DĞůďŽƵƌŶĞ͘ ƚ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƟŵĞ͕ DĞůďƵƌŶŝĂŶƐ ĂƌĞ ĚĞŵĂŶĚŝŶŐ ŐƌĞĂƚĞƌ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ĂŶĚ ĂŵĞŶŝƚLJ ďĞŶĞĮƚƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞŝƌ ƵƌďĂŶ ǁĂƚĞƌǁĂLJƐ ĂŶĚ ǁĞƚůĂŶĚƐ͕ ƉƌŽŵƉƟŶŐ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ĂŶĚ ǁĂƚĞƌ ĂƵƚŚŽƌŝƟĞƐ ƚŽ ŝŶǀĞƐƚ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ĂŵŽƵŶƚƐ ŽĨ ŵŽŶĞLJ ŝŶ ĐůĞĂŶŝŶŐ ƵƉ ǁĂƚĞƌǁĂLJƐ ĂŶĚ ŝŵƉƌŽǀŝŶŐ ǁĂƚĞƌ ƋƵĂůŝƚLJ͘ /ŵƉƌŽǀĞĚ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ŽĨ ƐƚŽƌŵǁĂƚĞƌ ǁŽƵůĚ ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚ ƚŚŝƐ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ďLJ ĚŽŝŶŐ ŵŽƌĞ ƚŽ ĂĚĚƌĞƐƐ ƚŚĞ ĐĂƵƐĞƐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŚĞ ƐLJŵƉƚŽŵƐ ŽĨ ǁĂƚĞƌǁĂLJ ĚĞŐƌĂĚĂƟŽŶ͘ ,ŝŐŚĞƌ ĚĞŶƐŝƚLJ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĐĂŶ ĂůƐŽ ƉƵƚ ƉƌĞƐƐƵƌĞ ŽŶ ƐƚŽƌŵǁĂƚĞƌ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͕ ƌĞƋƵŝƌŝŶŐ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ŝŶ ĐŽƐƚůLJ ƵƉŐƌĂĚĞƐ͘ /Ĩ ƐƚŽƌŵǁĂƚĞƌ ĐĂŶ ďĞ ƌĞƚĂŝŶĞĚ ŽŶͲƐŝƚĞ ƚŽ ƌĞĚƵĐĞ ƌƵŶŽī ĨƌĞƋƵĞŶĐLJ͕ ĐŽƐƚůLJ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ŝŶ ŇŽŽĚ ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ƵƉŐƌĂĚĞƐ ʹ ŽŌĞŶ ƌƵŶŶŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ŵŝůůŝŽŶƐ ŽĨ ĚŽůůĂƌƐ ʹ ĐĂŶ ďĞ ĚĞĨĞƌƌĞĚ Žƌ ĂǀŽŝĚĞĚ͘ /ŶǀĞƐƟŐĂƟŽŶƐ ŽĨ ƐƚŽƌŵǁĂƚĞƌ ƌĞͲƵƐĞ ƵŶĚĞƌƚĂŬĞŶ ďLJ ƚŚĞ sŝĐƚŽƌŝĂŶ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ƚŽ ĚĂƚĞ ŚĂǀĞ ƚĞŶĚĞĚ ƚŽ ĨŽĐƵƐ ŶĂƌƌŽǁůLJ ŽŶ ƚŚĞ ďŽƩŽŵ ŽĨ

ZĞƟĐƵůĂƚĞĚ ǁĂƚĞƌ ƐƵƉƉůLJ tĂƐƚĞǁĂƚĞƌ ^ƚŽƌŵǁĂƚĞƌ

ϯϱϬ

tĂƚĞƌ ďĂůĂŶĐĞ ;Ŭ>ͬŚŚͬLJƌͿ

ĞůďŽƵƌŶĞ ƵƐĞƐ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ϰϬϬ '> ŽĨ ǁĂƚĞƌ ĞĂĐŚ LJĞĂƌ͘ DĞĂŶǁŚŝůĞ͕ Ă ƌŽƵŐŚůLJ ĞƋƵŝǀĂůĞŶƚ ĂŵŽƵŶƚ ŽĨ ƐƚŽƌŵǁĂƚĞƌ ƚŚĂƚ ƌƵŶƐ Žī ŽƵƌ ƵƌďĂŶ ĐĂƚĐŚŵĞŶƚ ĞĂĐŚ LJĞĂƌ ŝƐ ďĂƌĞůLJ ƵƟůŝƐĞĚϰϵ ;ƐĞĞ &ŝŐƵƌĞ ϰͿ͘ EŽƚ ŽŶůLJ ĚŽĞƐ ƌƵŶŽī ƌĞƉƌĞƐĞŶƚ Ă ǀĞƌLJ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ƵŶƚĂƉƉĞĚ ƌĞƐŽƵƌĐĞ͕ ďƵƚ ƚŚĞ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚŝƐ ƵŶƵƐĞĚ ǁĂƚĞƌ ĐŽƐƚƐ ƚŚĞ sŝĐƚŽƌŝĂŶ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ŵŝůůŝŽŶƐ ŽĨ ĚŽůůĂƌƐ ĞĂĐŚ LJĞĂƌ ŝŶ ŇŽŽĚ ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͕ ǁĂƚĞƌǁĂLJ ƌĞŚĂďŝůŝƚĂƟŽŶ ĂŶĚ ŝŵƉĂĐƚƐ ŽŶ WŽƌƚ WŚŝůůŝƉ ĂLJ͘

ϯϬϬ ϮϱϬ ϮϬϬ ϭϱϬ ϭϬϬ ϱϬ Ϭ

ƌŝƐďĂŶĞ

^LJĚŶĞLJ

DĞůďŽƵƌŶĞ

WĞƌƚŚ

&ŝŐƵƌĞ ϰ͘ tĂƐƚĞǁĂƚĞƌ ĂŶĚ ƐƚŽƌŵǁĂƚĞƌ ŐĞŶĞƌĂƚĞĚ ŝŶ ƵƐƚƌĂůŝĂŶ ĐŝƟĞƐ͘ϱϰ ƚŚĞ ĐĂƚĐŚŵĞŶƚ͕ ĨŽƌ ŝŶƐƚĂŶĐĞ ďLJ ĞdžĂŵŝŶŝŶŐ ƚŚĞ ǀŝĂďŝůŝƚLJ ŽĨ ŚĂƌǀĞƐƟŶŐ ƐƚŽƌŵǁĂƚĞƌ ĨƌŽŵ ŬĞLJ ƐŝƚĞƐ ŽŶ ƚŚĞ zĂƌƌĂ ƐƵĐŚ ĂƐ ŝŐŚƚƐ &ĂůůƐ͘ϱϯ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ƐƵĐŚ ĂŶ ĂƉƉƌŽĂĐŚ ĨĂŝůƐ ƚŽ ĐĂƉƚƵƌĞ ĂŶLJ ŽĨ ƚŚĞ ďĞŶĞĮƚƐ ŝŶ ŝŵƉƌŽǀĞĚ ƐƚƌĞĂŵ ŚĞĂůƚŚ͕ ĂǀŽŝĚĞĚ ǁĂƚĞƌ ƚƌĞĂƚŵĞŶƚ ĂŶĚ ĐŽƐƚ ƐĂǀŝŶŐƐ ŽŶ ŇŽŽĚ ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ƚŚĂƚ ǁŽƵůĚ ďĞ ĚĞůŝǀĞƌĞĚ ďLJ ĐĂƉƚƵƌŝŶŐ ĂŶĚ ƵƐŝŶŐ ƐƚŽƌŵǁĂƚĞƌ ĐůŽƐĞƌ ƚŽ ƐŽƵƌĐĞ͘ ƌĞĐĞŶƚ ƐƚƵĚLJ ĐŽŶĐůƵĚĞĚ ƚŚĂƚ ŝŶĐŽƌƉŽƌĂƟŶŐ ďĞƐƚ ƉƌĂĐƟĐĞ ƐƚŽƌŵǁĂƚĞƌ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ƚĂƌŐĞƚƐ ŝŶƚŽ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ ĨŽƌ ŶĞǁ ŚŽŵĞƐ ;ĨŽƌ ĞdžĂŵƉůĞ ďLJ ŝŶƐƚĂůůŝŶŐ Ă ƌĂŝŶǁĂƚĞƌ ƚĂŶŬ ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ ƚŽ ƚŽŝůĞƚ ĂŶĚ ǁĂƐŚŝŶŐ ŵĂĐŚŝŶĞͿ ǁŽƵůĚ ŶŽƚ ŽŶůLJ ƉƌŽǀŝĚĞ ƉƌŝǀĂƚĞ ďĞŶĞĮƚƐ ƚŽ ƚŚĞ ŚŽƵƐĞŚŽůĚĞƌ͕ ďƵƚ ĂůƐŽ ĚĞůŝǀĞƌ Ă ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ďĞŶĞĮƚ ƚŽ ǁŝĚĞƌ ƐŽĐŝĞƚLJ͘ dŚĞƐĞ ďĞŶĞĮƚƐ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ Ă ƌĞĚƵĐƟŽŶ ŝŶ ƌƵŶͲŽī ĂŶĚ ƉŽůůƵƚĂŶƚƐ ĞŶƚĞƌŝŶŐ ǁĂƚĞƌǁĂLJƐ͕ ŇŽŽĚ ŵŝƟŐĂƟŽŶ͕ ĂŶĚ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ǁĂƚĞƌ ƐĂǀŝŶŐƐ͕ ǁĞƌĞ ĞƐƟŵĂƚĞĚ Ăƚ ŽǀĞƌ ΨϲϬϬ ŵŝůůŝŽŶ Ă LJĞĂƌ͘ tĂƚĞƌ ^ĞĐƵƌŝƚLJ͕ ,ĞĂůƚŚLJ ZŝǀĞƌƐ͗ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ sŝĐƚŽƌŝĂ͛Ɛ sŝƐŝŽŶ ĨŽƌ DĞůďŽƵƌŶĞ ʹ ϭϱ

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ĐƟŽŶ ϯ hŶĚĞƌƚĂŬĞ Ă ĚĞƚĂŝůĞĚ ĨĞĂƐŝďŝůŝƚLJ ƐƚƵĚLJ ŝŶƚŽ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ ĨŽƌ ŚĂƌǀĞƐƟŶŐ ƐƚŽƌŵǁĂƚĞƌ ĐůŽƐĞ ƚŽ ƐŽƵƌĐĞ͕ ĨŽƌ ƚƌĞĂƚŵĞŶƚ ĂŶĚ ĂĚĚŝƟŽŶ ƚŽ ǁĂƚĞƌ ƐƚŽƌĂŐĞƐ Žƌ ĂƋƵŝĨĞƌƐ͘ WŽƚĞŶƟĂů ĂĚĚŝƟŽŶ͗ &ƵƌƚŚĞƌ ŝŶǀĞƐƟŐĂƟŽŶ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ϭϲ ʹ tĂƚĞƌ ^ĞĐƵƌŝƚLJ͕ ,ĞĂůƚŚLJ ZŝǀĞƌƐ͗ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ sŝĐƚŽƌŝĂ͛Ɛ sŝƐŝŽŶ ĨŽƌ DĞůďŽƵƌŶĞ

ůƚŽŶĂ 'ƌĞĞŶ WĂƌŬ ƵĞ ƚŽ ƚŚĞ ůĂĐŬ ŽĨ ƉƵďůŝĐůLJ ĂǀĂŝůĂďůĞ ĂĐƟǀĞ ƌĞĐƌĞĂƟŽŶĂů ƐƉĂĐĞ ŝŶ ƚŚĞ ĂƌĞĂ͕ ,ŽďƐŽŶƐ ĂLJ ŝƚLJ ŽƵŶĐŝů ƚĞĂŵĞĚ ƵƉ ǁŝƚŚ ůƚŽŶĂ 'ƌĞĞŶ WƌŝŵĂƌLJ ^ĐŚŽŽů ƚŽ ƵƉŐƌĂĚĞ ƚŚĞ ĞdžŝƐƟŶŐ ƐĐŚŽŽů ƉůĂLJŐƌŽƵŶĚ ĂŶĚ ƐƉŽƌƚƐ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ ĂŶĚ ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉ ǀĂĐĂŶƚ ůĂŶĚ ŝŶƚŽ Ă ĮŶĂŶĐŝĂůůLJ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵů ĂŶĚ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂůůLJ ƐƵƐƚĂŝŶĂďůĞ͕ ƌĞĐƌĞĂƟŽŶĂů ĂŶĚ ƌĞƐŝĚĞŶƟĂů ĂƌĞĂ͘ ƉŽƌƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĂƌĞĂ ǁĂƐ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ĨŽƌ ƌĞƐŝĚĞŶƟĂů ƉƵƌƉŽƐĞƐ͕ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ĮŶĂŶĐĞ ƚŚĞ ƌĞĐƌĞĂƟŽŶĂů ĂƐƉĞĐƚ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ͘ dŚĞ ƐƚŽƌŵǁĂƚĞƌ ĨƌŽŵ ƚŚĞƐĞ ƌĞƐŝĚĞŶƟĂů ƉƌŽƉĞƌƟĞƐ ŝƐ ĚŝǀĞƌƚĞĚ ŝŶƚŽ Ă ĮůƚĞƌ ƐLJƐƚĞŵ ƵŶĚĞƌŶĞĂƚŚ ƚŚĞ ƌĞĐƌĞĂƟŽŶĂů ƉĂƌŬ͘ ZƵŶͲŽī ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŵĂŝŶ ƌŽĂĚ ŝƐ ĚŝǀĞƌƚĞĚ ƚŽǁĂƌĚƐ ƚŚĞ ƉĂƌŬ ĂŶĚ ŝŶƚŽ Ă ĮůƚƌĂƟŽŶ ƐLJƐƚĞŵ͕ ǁŚŝůĞ ĞdžĐĞƐƐ ƐƚŽƌŵǁĂƚĞƌ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƚǁŽ ŽǀĂůƐ ŝƐ ĂůƐŽ ĐŽůůĞĐƚĞĚ͘ ůů ƐƚŽƌŵǁĂƚĞƌ ŝƐ ĐŽůůĞĐƚĞĚ ŝŶ Ă ϰϬϬ͕ϬϬϬ ůŝƚƌĞ ƵŶĚĞƌŐƌŽƵŶĚ ƐƚŽƌĂŐĞ ƚĂŶŬ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ƚŚĞŶ ƵƐĞĚ ĨŽƌ ŝƌƌŝŐĂƟŽŶ ŽŶ ƚŚĞ ƚǁŽ ƐƉŽƌƚƐ ŽǀĂůƐ͘ WƌĞǀŝŽƵƐůLJ ƐƚŽƌŵǁĂƚĞƌ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĂƌĞĂ ǁĂƐ ĚŝǀĞƌƚĞĚ ĚŝƌĞĐƚůLJ ŝŶƚŽ WŽƌƚ WŚŝůůŝƉ ĂLJ͘ Ɛ Ă ƌĞƐƵůƚ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ŵƵĐŚ ůĞƐƐ ǁĂƚĞƌ ĂŶĚ ƉŽůůƵƟŽŶ ŝƐ ĚŝǀĞƌƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ƚƌĂĚŝƟŽŶĂů ƐƚŽƌŵǁĂƚĞƌ ƐLJƐƚĞŵ͕ ĞĂƐŝŶŐ ƚŚĞ ƐƚƌĞƐƐ ŽŶ WŽƌƚ WŚŝůůŝƉ ĂLJ͘

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ĞƚĂŝůĞĚ ƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶ ŽŶƐƚƌƵĐƟŽŶ &ŝƚ ŽƵƚ ZĞƚƌŽĮƫŶŐ

ZĞĚƵĐŝŶŐ ƵŶŝƚ ĐŽƐƚ ŽĨ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƟŽŶ

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ĂƐĞ ^ƚƵĚLJ Ϯ͘ tĂƚĞƌ ĞĸĐŝĞŶĐLJ ŝŶ ŶĞǁ ďƵŝůĚŝŶŐƐ ŝŶ ĞdžŝƐƟŶŐ ƐƵďƵƌďƐ͘ tŚŝůĞ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ǁĂƚĞƌ ƐĂǀŝŶŐƐ ĐĂŶ ďĞ ĂĐŚŝĞǀĞĚ ŝŶ ĂŶLJ ŶĞǁ ďƵŝůĚŝŶŐ ƚŚƌŽƵŐŚ ĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞ ĚĞƐŝŐŶ ĂŶĚ ĐŽŶƐƚƌƵĐƟŽŶ͕ ĞǀĞŶ ŐƌĞĂƚĞƌ ƐĂǀŝŶŐƐ ĂƌĞ ƉŽƐƐŝďůĞ ŝŶ ͚ŐƌĞĞŶĮĞůĚ͛ ƐŝƚĞƐ ŝŶ ŶĞǁ ƵƌďĂŶ ĂƌĞĂƐ͘ Ɛ ŶĞǁ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚƐ ƵƐƵĂůůLJ ŚĂǀĞ Ă ůĂƌŐĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĂůůŽƚŵĞŶƚƐ ĂŶĚ ƐƵĸĐŝĞŶƚ ƐƉĂĐĞ ĨŽƌ ƐƚŽƌĂŐĞ ŽĨ ůŽĐĂů ǁĂƚĞƌ ƐŽƵƌĐĞƐ͕ ƚŚĞLJ ŽīĞƌ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ĐŽƐƚͲĞīĞĐƟǀĞ ƌĂŶŐĞ ŽĨ ĂůƚĞƌŶĂƟǀĞ ǁĂƚĞƌ ƐƵƉƉůLJ ŽƉƟŽŶƐ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƐƵďƵƌďͲƐĐĂůĞ ƌĂŝŶǁĂƚĞƌ ŚĂƌǀĞƐƟŶŐ͕ ƐƚŽƌŵǁĂƚĞƌ ƌĞͲƵƐĞ ĂŶĚ ĚƵĂů ƉŝƉĞ ƌĞĐLJĐůŝŶŐ ƐLJƐƚĞŵƐ͘ &Žƌ ĞdžĂŵƉůĞ͕ Ă ƌĞĐĞŶƚ ƐƚƵĚLJ ŽĨ ǁĂƚĞƌ ƐĂǀŝŶŐ ŽƉƟŽŶƐ ŝŶ ƚŚĞ tĞƌƌŝďĞĞ WůĂŝŶƐ ƌĞŐŝŽŶ ĨŽƵŶĚ ƚŚĂƚ ŚŽƵƐĞŚŽůĚ ǁĂƚĞƌ ƵƐĞ ŝŶ ŐƌĞĞŶĮĞůĚ ƐŝƚĞƐ ĐŽƵůĚ ďĞ ƌĞĚƵĐĞĚ ďLJ ƵƉ ƚŽ ϳϲй͘ dŚĞ ŵŽƐƚ ĐŽƐƚͲĞīĞĐƟǀĞ ŽƉƟŽŶ ʹ ƌĂŝŶǁĂƚĞƌ ϭϴ ʹ tĂƚĞƌ ^ĞĐƵƌŝƚLJ͕ ,ĞĂůƚŚLJ ZŝǀĞƌƐ͗ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ sŝĐƚŽƌŝĂ͛Ɛ sŝƐŝŽŶ ĨŽƌ DĞůďŽƵƌŶĞ

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. ",& /&8 #6*-%*/(4 .03& 8"5&3 &''*$*&/5 ŝŶĚƵƐƚƌLJ ǁŽƵůĚ ǁĞůĐŽŵĞ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ƌĞŐƵůĂƟŽŶ ƚŽ ĞŶĐŽƵƌĂŐĞ ǁŝĚĞƌ ĂĚŽƉƟŽŶ ŽĨ ǁĂƚĞƌ ĞĸĐŝĞŶĐLJ ŵĞĂƐƵƌĞƐ ĂŶĚ ĂůƚĞƌŶĂƟǀĞ ǁĂƚĞƌ ƐŽƵƌĐĞƐ ;ƐƵĐŚ ĂƐ ƌĞĐLJĐůĞĚ ǁĂƚĞƌͿ͘ dŚĞ ǀŝĞǁ ĞdžƉƌĞƐƐĞĚ ďLJ ƚŚĞ ŵĂũŽƌŝƚLJ ŽĨ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ϯϬ ƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůƐ ŝŶƚĞƌǀŝĞǁĞĚ ǁĂƐ ƚŚĂƚ ŵĂŶĚĂƚŽƌLJ ƌĞŐƵůĂƟŽŶ ǁŽƵůĚ ŚĞůƉ ƚŽ ƌĞŵŽǀĞ ƐŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽƐƚ ďĂƌƌŝĞƌƐ ƚŽ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƟŽŶ ďLJ ĐƌĞĂƟŶŐ Ă ůĞǀĞů ƉůĂLJŝŶŐ ĮĞůĚ͘

ĐƟŽŶ ϱ

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ZĞƋƵŝƌĞ Ăůů ŶĞǁ ďƵŝůĚŝŶŐƐ ŝŶ ŐƌĞĞŶĮĞůĚ ƐŝƚĞƐ ƚŽ ŵĞĞƚ Ă ƚĂƌŐĞƚ ŽĨ Ă ϲϬͲϳϱй ƌĞĚƵĐƟŽŶ ŝŶ ŵĂŝŶƐ ǁĂƚĞƌ ĚĞŵĂŶĚ͘ WŽƚĞŶƟĂů ĂĚĚŝƟŽŶ͗ ϭϴͲϮϰ '> ƉĞƌ ĂŶŶƵŵ ďLJ ϮϬϮϱ͖ ϱϴͲϳϮ '> ƉĞƌ ĂŶŶƵŵ ďLJ ϮϬϱϱ

dŚĞ ϲϬ> 'ƌĞĞŶ ƵŝůĚŝŶŐ ƌŵƐƚƌŽŶŐ ƌĞĞŬ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ʹ 'ĞĞůŽŶŐ dŚĞ ŝƚLJ ŽĨ 'ĞĞůŽŶŐ ŚĂƐ ĂĚŽƉƚĞĚ ĂŶ ŝŶƚĞŐƌĂƚĞĚ ǁĂƚĞƌ ĐLJĐůĞ ĂƉƉƌŽĂĐŚ ĨŽƌ ŝƚƐ ŶĞǁ ƌŵƐƚƌŽŶŐ ƌĞĞŬ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͘ dŚŝƐ ĂƉƉƌŽĂĐŚ͕ ŝŶǀŽůǀŝŶŐ ƚŚĞ ƵƐĞ ŽĨ ƌĂŝŶǁĂƚĞƌ ƚĂŶŬƐ͕ ǁĂƚĞƌ ĞĸĐŝĞŶƚ ĂƉƉůŝĂŶĐĞƐ ĂŶĚ ŐĂƌĚĞŶƐ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ǁĂƐƚĞǁĂƚĞƌ ƌĞͲƵƐĞ ĨƌŽŵ ůŽĐĂů ƚƌĞĂƚŵĞŶƚ ƉůĂŶƚƐ͕ ŝƐ ĞdžƉĞĐƚĞĚ ƚŽ ĂĐŚŝĞǀĞ Ă ϳϱй ƌĞĚƵĐƟŽŶ ŝŶ ŵĂŝŶƐ ǁĂƚĞƌ ĚĞŵĂŶĚ͕ Ă ϲϯй ƌĞĚƵĐƟŽŶ ŝŶ ǁĂƐƚĞǁĂƚĞƌ ĚŝƐĐŚĂƌŐĞƐ ĂŶĚ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ƌĞĚƵĐƟŽŶƐ ŝŶ ŐƌĞĞŶŚŽƵƐĞ ŐĂƐ ĞŵŝƐƐŝŽŶƐ͘ dŚŝƐ ŽƉƟŽŶ ŶŽƚ ŽŶůLJ ĂĐŚŝĞǀĞĚ ƚŚĞ ŐƌĞĂƚĞƐƚ ǁĂƚĞƌ ƐĂǀŝŶŐƐ ďƵƚ ǁĂƐ ĂůƐŽ ĨŽƵŶĚ ƚŽ ďĞ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ĐŽƐƚͲĞīĞĐƟǀĞ͘

dŚĞ ϲϬ> 'ƌĞĞŶ ƵŝůĚŝŶŐ ʹ ƚŚĞ ŚŽŵĞ ŽĨ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ sŝĐƚŽƌŝĂ ʹ ƵƐĞƐ ϳϱй ůĞƐƐ ǁĂƚĞƌ ƚŚĂŶ Ă ĐŽŶǀĞŶƟŽŶĂů ŽĸĐĞ ďƵŝůĚŝŶŐ ŽĨ ƐŝŵŝůĂƌ ƐŝnjĞ ĂŶĚ ĐůĂƐƐ͘ <ĞLJ ĨĞĂƚƵƌĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ϲϬ> ǁĂƚĞƌ ƐLJƐƚĞŵ ŝŶĐůƵĚĞ ǁĂƚĞƌͲĞĸĐŝĞŶƚ ĮdžƚƵƌĞƐ ĂŶĚ ĮƫŶŐƐ ;ƐƵĐŚ ĂƐ ůŽǁ ŇƵƐŚ ƚŽŝůĞƚƐ ĂŶĚ ǁĂƚĞƌůĞƐƐ ƵƌŝŶĂůƐͿ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ŚĂƌǀĞƐƟŶŐ ŽĨ ƌĂŝŶǁĂƚĞƌ ĂŶĚ ŝƚƐ ƚƌĞĂƚŵĞŶƚ ŽŶͲƐŝƚĞ ƚŽ ƉƌŽĚƵĐĞ Ă ƉŽƚĂďůĞ ǁĂƚĞƌ ƐƵƉƉůLJ ĨŽƌ ďƵŝůĚŝŶŐ ŽĐĐƵƉĂŶƚƐ͘ KŶ ĂǀĞƌĂŐĞ͕ ϲϬ> ŽĐĐƵƉĂŶƚƐ ƵƐĞ ŽŶůLJ ĂďŽƵƚ ϭϱ ůŝƚƌĞƐ ŽĨ ǁĂƚĞƌ ƉĞƌ ƉĞƌƐŽŶ ƉĞƌ ĚĂLJ͘

/ŵƉŽƌƚĂŶƚůLJ͕ ƚŚĞ ǁĂƚĞƌ ƐĂǀŝŶŐƐ ĂĐŚŝĞǀĞĚ ǁŽƵůĚ ĂůƐŽ ĚĞĨĞƌ ŶĞĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ DĞůďŽƵƌŶĞ ƚŽ 'ĞĞůŽŶŐ ƉŝƉĞůŝŶĞ ĨŽƌ ϭϵ LJĞĂƌƐ ;ĨƌŽŵ ϮϬϭϰ ƚŽ ϮϬϯϯͿ͕ ƐĂǀŝŶŐ ƚŚĞ sŝĐƚŽƌŝĂŶ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ĂďŽƵƚ ΨϴϬ ŵŝůůŝŽŶ ŝŶ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ĐŽƐƚƐ͘ϳϱ

ϲϬ> ĂůƐŽ ŚĂƐ ŝƚƐ ŽǁŶ ƐĞǁĂŐĞ ƚƌĞĂƚŵĞŶƚ ƉůĂŶƚ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ĚĞƐŝŐŶĞĚ ƚŽ ƚƌĞĂƚ Ăůů ŽĨ ƚŚĞ ŐƌĞLJͲǁĂƚĞƌ ;ďĂƐŝŶƐ ĂŶĚ ƐŝŶŬƐͿ ĂŶĚ ďůĂĐŬͲǁĂƚĞƌ ;ƐĞǁĂŐĞͿ ƚŽ ƉƌŽĚƵĐĞ ƚƌĞĂƚĞĚ ǁĂƚĞƌ ƐƵŝƚĂďůĞ ĨŽƌ ƌĞĐLJĐůŝŶŐ͕ ƚŽ ŇƵƐŚ ƚŚĞ ƚŽŝůĞƚƐ ĂŶĚ ŝƌƌŝŐĂƚĞ ƚŚĞ ƌŽŽĨ ŐĂƌĚĞŶ ĂŶĚ ůĂŶĚƐĐĂƉĞ ĨĞĂƚƵƌĞƐ͘ WƌŽďůĞŵƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƐĞǁĂŐĞ ƚƌĞĂƚŵĞŶƚ ƉůĂŶƚ ŚĂǀĞ ƉƌĞǀĞŶƚĞĚ ƌĞĐLJĐůŝŶŐ ŽĨ ƚƌĞĂƚĞĚ ǁĂƚĞƌ ďƵƚ ƌĞĐĞŶƚ ƌĞĐƟĮĐĂƟŽŶ ǁŽƌŬƐ ďLJ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌĂĐƚŽƌ ŵĞĂŶ ƚŚĂƚ ĮŶĂů ĐŽŵŵŝƐƐŝŽŶŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ƐLJƐƚĞŵ ŝƐ ĞdžƉĞĐƚĞĚ ƚŽ ĐŽŵŵĞŶĐĞ ŝŶ ůĂƚĞ ϮϬϬϴ͘ϳϵ

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ƌĞƚƌŽĮƚ ƉƌŽŐƌĂŵ ǁŝůů ƌĞƋƵŝƌĞ ƌĞŐƵůĂƟŽŶƐ ĂŶĚ ƉƌŽŐƌĂŵƐ ƚŚĂƚ ǁŝůů ĐŽǀĞƌ ĞdžŝƐƟŶŐ ďƵŝůĚŝŶŐƐ ŽĨ Ăůů ƚLJƉĞƐ͕ ĮƫŶŐƐ ĂŶĚ ĂƉƉůŝĂŶĐĞƐ ƵƐĞĚ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞƐĞ ďƵŝůĚŝŶŐƐ͕ ĂŶĚ ĂƉƉůLJ ƚŽ ďŽƚŚ ƌĞŶƚĂů ĂŶĚ ĨƌĞĞŚŽůĚ ƉƌŽƉĞƌƟĞƐ͘ dŚŝƐ ŝƐ ĂůƐŽ ƚƌƵĞ ĨŽƌ ďŽƚŚ ŶĞǁ ĂŶĚ ĞdžŝƐƟŶŐ ŶŽŶͲƌĞƐŝĚĞŶƟĂů ďƵŝůĚŝŶŐ ƐƚŽĐŬ͕ ĨŽƌ ǁŚŝĐŚ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ĐƵƌƌĞŶƚůLJ ŶŽ ǁĂƚĞƌ ĞĸĐŝĞŶĐLJ ƐƚĂŶĚĂƌĚƐ Ăƚ Ăůů͘ ƚ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƟŵĞ͕ ŝƚ ŝƐ ĞƐƐĞŶƟĂů ƚŚĞ sŝĐƚŽƌŝĂŶ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ĐŽŶƟŶƵĞƐ ƚŽ ďƵŝůĚ ŽŶ ƚŚĞ ĞŶƚŚƵƐŝĂƐŵ ŵĂŶLJ DĞůďƵƌŶŝĂŶƐ ŚĂǀĞ ƐŚŽǁŶ ĨŽƌ ƐĂǀŝŶŐ ǁĂƚĞƌ ďLJ ĐŽŶƟŶƵŝŶŐ ƚŽ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚĞ Ă ĐůĞĂƌ ǁĂƚĞƌ ĐŽŶƐĞƌǀĂƟŽŶ ŵĞƐƐĂŐĞ ƚŽ ƚŚĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ͘ Ɛ ŚĂƐ ďĞĞŶ ŵĞŶƟŽŶĞĚ ĞĂƌůŝĞƌ͕ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ sŝĐƚŽƌŝĂ ŚĂƐ ƐĞƌŝŽƵƐ ĐŽŶĐĞƌŶƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƉƌŽǀŝƐŝŽŶ ŽĨ ĞdžĐĞƐƐŝǀĞ ĂŵŽƵŶƚƐ ŽĨ ͚ŶĞǁ͛ ǁĂƚĞƌ ŝŶ ƚŚĞ ƐŚŽƌƚ ƚĞƌŵ ƚŚƌŽƵŐŚ ƉƌŽũĞĐƚƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ƚŚĞ ĚĞƐĂůŝŶĂƟŽŶ ƉůĂŶƚ ǁŝůů ƐĞƌŝŽƵƐůLJ ƵŶĚĞƌŵŝŶĞ ƚŚĞ ƐƵĐĐĞƐƐ ŽĨ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ƉƌŽŐƌĂŵƐ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ĨƵƚƵƌĞ͘ ^ƵďƐƚĂŶƟĂůůLJ ƵƉŐƌĂĚŝŶŐ ƚŚĞ ǁĂƚĞƌ ĞĸĐŝĞŶĐLJ ŽĨ DĞůďŽƵƌŶĞ͛Ɛ ŚŽƵƐŝŶŐ ƐƚŽĐŬ ǁŝůů ƌĞƋƵŝƌĞ Ă ŵŝdž ŽĨ ƉŽůŝĐLJ ŵĞĂƐƵƌĞƐ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ͗ v ƚĂƌŐĞƚĞĚ ƌĞƚƌŽĮƚ ƉƌŽŐƌĂŵ ƚŽ ŝŵƉůĞŵĞŶƚ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ĐŽƐƚͲ ĞīĞĐƟǀĞ ŵĞĂƐƵƌĞƐ ŝŶ Ăůů ŚŽŵĞƐ ;ƐƵĐŚ ĂƐ ǁĂƚĞƌͲĞĸĐŝĞŶƚ ƐŚŽǁĞƌŚĞĂĚƐ͕ ƚŽŝůĞƚƐ͕ Žƌ ĞƋƵŝǀĂůĞŶƚ ŇƵƐŚͲƌĞĚƵĐŝŶŐ ŵĞĂƐƵƌĞƐͿ͘ v /ŶƚƌŽĚƵĐƟŽŶ ŽĨ ŵŝŶŝŵƵŵ ƐƚĂŶĚĂƌĚƐ ĨŽƌ ǁĂƚĞƌͲƵƐŝŶŐ ĂƉƉůŝĂŶĐĞƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ǁĂƐŚŝŶŐ ŵĂĐŚŝŶĞƐ ĂŶĚ ĞǀĂƉŽƌĂƟǀĞ ĐŽŽůĞƌƐ͘ v /ŶĐƌĞĂƐŝŶŐ ŝŶĐĞŶƟǀĞƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ ŽĨ ƌĂŝŶǁĂƚĞƌ ƚĂŶŬƐ ƉůƵŵďĞĚ ĨŽƌ ŝŶƚĞƌŶĂů ƵƐĞ ;ŝĞ͘ ĨŽƌ ƚŽŝůĞƚ ŇƵƐŚŝŶŐ ĂŶĚ ǁĂƐŚŝŶŐ ŵĂĐŚŝŶĞͿ͘

dĂƌŐĞƚĞĚ ƌĞƚƌŽĮƚ ƉƌŽŐƌĂŵ ƌĞĐĞŶƚ ƐƚƵĚLJ ĞdžƉůŽƌŝŶŐ ǁĂƚĞƌ ƐĂǀŝŶŐ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ ŝŶ ƚŚĞ tĞƌƌŝďĞĞ WůĂŝŶƐ ƌĞŐŝŽŶ ǁĞƐƚ ŽĨ DĞůďŽƵƌŶĞ ĐŽŶĐůƵĚĞĚ ƚŚĂƚ ǁĂƚĞƌ ƐĂǀŝŶŐƐ ŽĨ Ϯϴй

. ",& &9*45*/( #6*-%*/(4 .03& 8"5&3 &''*$*&/5 ĐŽƵůĚ ďĞ ĂĐŚŝĞǀĞĚ ƐŝŵƉůLJ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ ŽĨ ǁĂƚĞƌͲĞĸĐŝĞŶƚ ĮƫŶŐƐ ĂŶĚ ĂƉƉůŝĂŶĐĞƐ͕ Ăƚ Ă ĐŽƐƚ ŽĨ ůĞƐƐ ƚŚĂŶ Ψϰ͘ϬϬ ƉĞƌ <>͘ ZĞĐĞŶƚ ƐŽĐŝĂů ƌĞƐĞĂƌĐŚ ŚĂƐ ŝŶĚŝĐĂƚĞĚ Ă ǀĞƌLJ ŚŝŐŚ ůĞǀĞů ŽĨ ƐƵƉƉŽƌƚ ĨŽƌ ďĂƐŝĐ ǁĂƚĞƌͲƐĂǀŝŶŐ ŵĞĂƐƵƌĞƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ǁĂƚĞƌͲĞĸĐŝĞŶƚ ƚĂƉƐ͕ ƐŚŽǁĞƌŚĞĂĚƐ ĂŶĚ ǁĂƐŚŝŶŐ ŵĂĐŚŝŶĞƐ͕ ǁŚŝĐŚ ƐƵŐŐĞƐƚƐ ƚŚĂƚ ƉĞŽƉůĞ ǁŽƵůĚ ǁĞůĐŽŵĞ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŵŽǀŝŶŐ ĚĞĐŝƐŝǀĞůLJ ƚŽ ƐƉĞĞĚ ƵƉ ƚŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚ ƌĂƚĞƐ ŽĨ ĞĸĐŝĞŶĐLJ ŝŵƉƌŽǀĞŵĞŶƚƐ͘ dŚĞ ƐŝŵƉůĞƐƚ ŵĞĂƐƵƌĞ ƚŽ ĚĞůŝǀĞƌ Ă ͚ƌĞŶŽǀĂƟŽŶ ƌĞƐĐƵĞ͛ ƉĂĐŬĂŐĞ ĨŽƌ Ăůů ŽƵƌ ďƵŝůĚŝŶŐƐ ǁŽƵůĚ ďĞ ĨŽƌ ƚŚĞ sŝĐƚŽƌŝĂŶ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ƚŽ ƌĞƋƵŝƌĞ ƚŚĂƚ Ăůů ďƵŝůĚŝŶŐƐ ŵĞĞƚ ĂĐĐĞƉƚĂďůĞ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ Ăƚ ƚŚĞ ƟŵĞ ŽĨ ƐĂůĞ Žƌ ůĞĂƐĞ͘ ^ƚĂŶĚĂƌĚƐ ĐŽƵůĚ ďĞ ŝŶƚƌŽĚƵĐĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ŶĞdžƚ ϭϮ ŵŽŶƚŚƐ ĂŶĚ ƚŚĞŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ŶĞdžƚ ĮǀĞ LJĞĂƌƐ ĂƐ ǁĞ ďƵŝůĚ ƚŚĞ ǁŽƌŬĨŽƌĐĞ ĂŶĚ ƐŬŝůůƐ ƚŚĂƚ ǁŝůů ďĞ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ƚŽ ƌĞƚƌŽĮƚ ŽƵƌ ĞŶƟƌĞ ďƵŝůĚŝŶŐ ƐƚŽĐŬ͘ ^ƵĐŚ ĂŶ ĂƉƉƌŽĂĐŚ ǁŽƵůĚ ŚĂǀĞ ƚŚĞ ĂĚĚĞĚ ĂĚǀĂŶƚĂŐĞ ŽĨ ƐƉƌĞĂĚŝŶŐ ƚŚĞ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJ ĨŽƌ ŝŵƉƌŽǀŝŶŐ ŽƵƌ ďƵŝůĚŝŶŐ ƐƚŽĐŬ ĂĐƌŽƐƐ ƚŚĞ ǁŚŽůĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ͕ ŶŽƚ ũƵƐƚ ŶĞǁ ŚŽŵĞ ďƵLJĞƌƐ ĂŶĚ ďƵŝůĚĞƌƐ͘ /ƚ ǁŽƵůĚ ĂůƐŽ ƌĞŵŽǀĞ ƚŚĞ ƐƉůŝƚ ŝŶĐĞŶƟǀĞ ƚŚĂƚ ƐĞĞƐ ŵĂŶLJ ƌĞŶƚĞƌƐ ĂŶĚ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂů ƚĞŶĂŶƚƐ ŝŶŚĂďŝƟŶŐ ďƵŝůĚŝŶŐƐ ǁŝƚŚ ƉŽŽƌ ǁĂƚĞƌ ĞĸĐŝĞŶĐLJ͕ ďƵƚ ǁŝƚŚ ŶŽ ŝŶĐĞŶƟǀĞ Žƌ ĂďŝůŝƚLJ ƚŽ ŝŶǀĞƐƚ ŝŶ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ŵĞĂƐƵƌĞƐ͘ ƐƚĂŐĞĚ ĂƉƉƌŽĂĐŚ ƚŽ ŝŵƉƌŽǀŝŶŐ ƚŚĞ ǁĂƚĞƌ ĂŶĚ ĞŶĞƌŐLJ ĞĸĐŝĞŶĐLJ ŽĨ sŝĐƚŽƌŝĂ͛Ɛ ĞdžŝƐƟŶŐ ďƵŝůĚŝŶŐ ƐƚŽĐŬ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚ͗ v ϮϬϬϵͬϭϬ͕ ƌĞƋƵŝƌĞ ŵĂŶĚĂƚŽƌLJ ĂƵĚŝƟŶŐ ĂŶĚ ĚŝƐĐůŽƐƵƌĞ ŽĨ ǁĂƚĞƌ ĂŶĚ ĞŶĞƌŐLJ ƵƐĞ ŽĨ Ăůů ďƵŝůĚŝŶŐƐ ƐŽůĚ Žƌ ůĞĂƐĞĚ͘ v ϮϬϭϭ͕ ƌĞƋƵŝƌĞ ƚŚĂƚ Ăůů ďƵŝůĚŝŶŐƐ ƐŽůĚ Žƌ ůĞĂƐĞĚ ŵĞĞƚ ŵŝŶŝŵƵŵ ƐƚĂŶĚĂƌĚƐ ĨŽƌ ǁĂƚĞƌ ĂŶĚ ĞŶĞƌŐLJ ƵƐĞ͘ v ϮϬϭϭͲϮϬϮϬ͕ ŝŶƚƌŽĚƵĐĞ ƉƌŽŐƌĞƐƐŝǀĞ ƟŐŚƚĞŶŝŶŐ ŽĨ ŵŝŶŝŵƵŵ ƐƚĂŶĚĂƌĚƐ͘ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ŵŽĚĞůƐ ĨŽƌ ĮŶĂŶĐŝŶŐ ƐƵĐŚ Ă ƚĂƌŐĞƚĞĚ ƌĞƚƌŽĮƚ ƉƌŽŐƌĂŵ ĞdžŝƐƚ͘ KŶĞ ŽƉƟŽŶ ǁŽƵůĚ ƐĞĞ ƚŚĞ ƵƉŐƌĂĚĞ ŽĨ DĞůďŽƵƌŶĞ͛Ɛ ŚŽƵƐŝŶŐ ƐƚŽĐŬ ŵĂŶĂŐĞĚ ďLJ ƚŚĞ ŵĞƚƌŽƉŽůŝƚĂŶ ǁĂƚĞƌ ƌĞƚĂŝůĞƌƐ ĂŶĚ ĮŶĂŶĐĞĚ

tĂƚĞƌͲĞĸĐŝĞŶƚ ŚŽƵƐĞ ŝŶ EŽƌƚŚĐŽƚĞ ʹ Ă ƉĞƌƐŽŶĂů ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞ ͞tŚĞŶ ǁĞ ŵŽǀĞĚ ŝŶ ƚŽ ŽƵƌ ϳϬͲLJĞĂƌͲŽůĚ ĚǁĂƌĚŝĂŶ ŚŽƵƐĞ ŝŶ ϮϬϬϱ͕ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ƚŚŝŶŐƐ ǁĞ ĚŝĚ ǁĂƐ ŝŶƐƚĂůů Ă ϱ͕ϬϬϬ ůŝƚƌĞ ƚĂŶŬ ĚƌĂŝŶŝŶŐ ŽƵƌ ǁŚŽůĞ ƌŽŽĨ ;ϭϴϬ ŵϮͿ ǁŚŝĐŚ ǁĞ ƵƐĞ ĨŽƌ ƚŽŝůĞƚ͕ ǁĂƐŚŝŶŐ ŵĂĐŚŝŶĞ͕ ůĂƵŶĚƌLJ ĐŽůĚ ƚĂƉ ĂŶĚ ŐĂƌĚĞŶͲǁĂƚĞƌŝŶŐ͘ ͞^ŝŶĐĞ ƚŚĞ ƚĂŶŬ ŚĂƐ ŐŽŶĞ ŝŶ͕ ŽƵƌ ;ĨŽƵƌͲƉĞƌƐŽŶͿ ŚŽƵƐĞŚŽůĚ ǁĂƚĞƌ ƵƐĞ ŚĂƐ ŐŽŶĞ ĚŽǁŶ ĨƌŽŵ ϯϴϵ ůŝƚƌĞƐ ƉĞƌ ĚĂLJ ƚŽ ϭϲϵ ůŝƚƌĞƐ ƉĞƌ ĚĂLJ͘ dŚĂƚ͛Ɛ Ă ƌĞĚƵĐƟŽŶ ŽĨ ŶĞĂƌůLJ ϲϬй͕ ĂĐŚŝĞǀĞĚ ĚƵƌŝŶŐ ƐŽŵĞ ŽĨ DĞůďŽƵƌŶĞ͛Ɛ ĚƌŝĞƐƚ LJĞĂƌƐ͘ ŶĚ ƚŚĂƚ͛Ɛ ĞǀĞŶ ǁŝƚŚ ǁĂƚĞƌŝŶŐ Ă ŶĞǁ ŐĂƌĚĞŶ ĂŶĚ ǁĂƐŚŝŶŐ ŶĂƉƉŝĞƐ ĨŽƌ ŽƵƌ ƚŽĚĚůĞƌ͘ ͞KŶĐĞ ŽƵƌ ŶĂƟǀĞ ŐĂƌĚĞŶ ŝƐ ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ ĂŶĚ ŽƵƌ ƐŽŶ ŝƐ ƚŽŝůĞƚͲƚƌĂŝŶĞĚ͕ ĂŶĚ ƐŽ ŽƵƌ ǁĂƐŚŝŶŐ ĂŶĚ ǁĂƚĞƌŝŶŐ ŶĞĞĚƐ ƌĞĚƵĐĞ Ă ďŝƚ͕ ǁĞ ƉůĂŶ ƚŽ ĐŽŶŶĞĐƚ ƚŚĞ ƚĂŶŬ ƚŽ ƚŚĞ ŚŽƚ ǁĂƚĞƌ ƚŽ ƌĞĚƵĐĞ ŽƵƌ ĚĞŵĂŶĚ ŽŶ ŵĂŝŶƐ ƐƵƉƉůŝĞƐ ĞǀĞŶ ĨƵƌƚŚĞƌ͘͟

ĂƐĞ ^ƚƵĚLJ ϱ͘ tĂƚĞƌ ĞĸĐŝĞŶĐLJ ŝŶ ĞdžŝƐƟŶŐ ŚŽŵĞƐ͘ ƚŚƌŽƵŐŚ Ă ƐLJƐƚĞŵ ŽĨ ŽŵŵŽŶǁĞĂůƚŚ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ůŽĂŶƐ ŵĂĚĞ ƚŽ ƚŚĞ sŝĐƚŽƌŝĂŶ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŽŶ ƚŚĞŝƌ ďĞŚĂůĨ͘ dŚĞ ůŽĂŶ ĨƵŶĚƐ ǁŽƵůĚ ĐŽǀĞƌ ƚŚĞ ƵƉͲĨƌŽŶƚ ĐŽƐƚ ŽĨ ƵƉŐƌĂĚĞƐ͕ ǁŚŝůĞ ƉĂƌƟĐŝƉĂƟŶŐ ĐƵƐƚŽŵĞƌƐ ǁŽƵůĚ ĂŐƌĞĞ ƚŽ ƉĂLJ ĨƵƚƵƌĞ ďŝůůƐ Ăƚ ƚŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚ ĂŵŽƵŶƚ ƵŶƟů ƐƵĐŚ ƟŵĞ ĂƐ ƚŚĞ ǀĂůƵĞ ŽĨ ƚŚĞ ǁĂƚĞƌ ƐĂǀŝŶŐƐ ƉĂŝĚ ďĂĐŬ ƚŚĞ ƌĞƚĂŝůĞƌ͘ dŚĞ ǁĂƚĞƌ ƌĞƚĂŝůĞƌƐ ǁŽƵůĚ ƚŚĞŶ ƌĞƉĂLJ ƚŚĞ sŝĐƚŽƌŝĂŶ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ǁŚŝĐŚ ŝŶ ƚƵƌŶ ǁŽƵůĚ ƌĞƉĂLJ ƚŚĞ ŝŶŝƟĂů ŽŵŵŽŶǁĞĂůƚŚ ůŽĂŶ͘ hŶĚĞƌ ƚŚŝƐ ŵŽĚĞů͕ DĞůďŽƵƌŶĞ ĐŽƵůĚ ƵƉŐƌĂĚĞ ϱϬй ŽĨ ŝƚƐ ŚŽƵƐŝŶŐ ƐƚŽĐŬ Ăƚ ŶŽ ƵƉĨƌŽŶƚ ĐŽƐƚ ƚŽ ŚŽƵƐĞŚŽůĚƐ ŝŶ Ă ůŝƩůĞ ŽǀĞƌ ϭϬ LJĞĂƌƐ͘

ĐƟŽŶ ϲ /ŵƉůĞŵĞŶƚ Ă ƚĂƌŐĞƚĞĚ ƌĞƚƌŽĮƚ ƉƌŽŐƌĂŵ ƚŽ ŝŶƐƚĂůů ǁĂƚĞƌͲĞĸĐŝĞŶƚ ĮƫŶŐƐ ŝŶ ϱй ŽĨ DĞůďŽƵƌŶĞ ŚŽƵƐĞŚŽůĚƐ Ă LJĞĂƌ͘ WŽƚĞŶƟĂů ĂĚĚŝƟŽŶ͗ dŽƚĂů ƌĞƚƌŽĮƚ ƉĂĐŬĂŐĞ ƐĂǀŝŶŐƐ Ăƚ ĞŶĚ ŽĨ ƐĞĐƟŽŶ

tĂƚĞƌ ^ĞĐƵƌŝƚLJ͕ ,ĞĂůƚŚLJ ZŝǀĞƌƐ͗ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ sŝĐƚŽƌŝĂ͛Ɛ sŝƐŝŽŶ ĨŽƌ DĞůďŽƵƌŶĞ ʹ Ϯϭ

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ĐƟŽŶ ϳ ^Ğƚ ŵŝŶŝŵƵŵ ƐƚĂŶĚĂƌĚƐ ĨŽƌ ŵĂũŽƌ ǁĂƚĞƌͲƵƐŝŶŐ ĂƉƉůŝĂŶĐĞƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ǁĂƐŚŝŶŐ ŵĂĐŚŝŶĞƐ ďLJ ϮϬϭϬ͘ WŽƚĞŶƟĂů ĂĚĚŝƟŽŶ͗ dŽƚĂů ƌĞƚƌŽĮƚ ƉĂĐŬĂŐĞ ƐĂǀŝŶŐƐ Ăƚ ĞŶĚ ŽĨ ƐĞĐƟŽŶ

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dŚĞ ,ŽƚĞů /ďŝƐ DĞůďŽƵƌŶĞ dŚĞ ,ŽƚĞů /ďŝƐ DĞůďŽƵƌŶĞ ŝƐ Ă ϮϱϬͲƌŽŽŵ͕ ƚŚƌĞĞ ƐƚĂƌ ŚŽƚĞů ŽŶ ƚŚĞ ŶŽƌƚŚĞƌŶ ĨƌŝŶŐĞ ŽĨ DĞůďŽƵƌŶĞ͛Ɛ ͘ dŚĞ ŚŽƚĞů ŚĂƐ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚ Ă ƌĂŶŐĞ ŽĨ ŝŶŝƟĂƟǀĞƐ ƚŽ ĐƵƚ ǁĂƚĞƌ ƵƐĞ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ŝŶƐƚĂůůŝŶŐ ƐŚŽǁĞƌ ƟŵĞƌƐ ŝŶ Ăůů ƌŽŽŵƐ ĂŶĚ ƉƵƫŶŐ ŇŽǁ ƌĞƐƚƌŝĐƚŽƌƐ ŽŶ Ăůů ƚĂƉƐ ĂŶĚ ƐŚŽǁĞƌŚĞĂĚƐ͘ /ƚ ŚĂƐ ĂůƐŽ ƌĞƉůĂĐĞĚ ŝƚƐ ƉƵďůŝĐ ƚŽŝůĞƚƐ ǁŝƚŚ ĚƵĂů ŇƵƐŚ ŵŽĚĞůƐ ĂŶĚ ŝŶƐƚĂůůĞĚ ƐĞŶƐŽƌƐ ŝŶ Ăůů ƵƌŝŶĂůƐ͕ ĮdžĞĚ ůĞĂŬƐ͕ ĂŶĚ ŝŶƐƚĂůůĞĚ ǁĂƚĞƌͲĞĸĐŝĞŶƚ ǁĂƐŚŝŶŐ ŵĂĐŚŝŶĞƐ͘ dŚĞ ŚŽƚĞů ĂůƐŽ ŚĂƐ ŵĞƚĞƌƐ ƚŚĂƚ ƌĞĐŽƌĚ ŚŽƚ ĂŶĚ ĐŽůĚ ǁĂƚĞƌ ƵƐĞ ŝŶ ƚŚĞ ŬŝƚĐŚĞŶ͘ tŚŝůĞ ƚŚĞ ŚŽƚĞů͛Ɛ ǁĂƚĞƌ ƐĂǀŝŶŐ ƉƌŽũĞĐƚƐ ĂƌĞ ŽŶŐŽŝŶŐ͕ ŝƚƐ ǁĂƚĞƌ ƵƐĞ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚůLJ ůŽǁĞƌ ƚŚĂŶ ƚŚĞ ďĂƐĞůŝŶĞ ďĞŶĐŚŵĂƌŬ ŽĨ Ϯϳϴ ůŝƚƌĞƐ ƉĞƌ ŐƵĞƐƚ ƉĞƌ ŶŝŐŚƚ͕ ƌĞĐŽƌĚŝŶŐ Ϯϰϲ ůŝƚƌĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ƚŚŝƌĚ LJĞĂƌ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽŐƌĂŵ͘ dŚĞ ŚŽƚĞů ŝƐ ůŽŽŬŝŶŐ Ăƚ ŝŶƐƚĂůůŝŶŐ ƌĂŝŶǁĂƚĞƌ ƚĂŶŬƐ ŽŶ ŝƚƐ ƌŽŽĨ ĂŶĚ ŵĞƚĞƌƐ ŽŶ ŚŽƚĞů ǁĂƚĞƌ ƚŽǁĞƌƐ ƚŽ ĨƵƌƚŚĞƌ ŝŵƉƌŽǀĞ ĚĂƚĂ ĐŽůůĞĐƟŽŶ͘

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tĂƚĞƌ ĞĸĐŝĞŶƚ ǁŽŬ ƐƚŽǀĞƐ ĐŽŶǀĞŶƟŽŶĂů ǁŽŬ ƐƚŽǀĞ ĂƐ ƵƐĞĚ ŝŶ ŚƵŶĚƌĞĚƐ ŽĨ ƐŝĂŶ ƌĞƐƚĂƵƌĂŶƚƐ ĂƌŽƵŶĚ DĞůďŽƵƌŶĞ ĐĂŶ ƵƐĞ ƵƉ ƚŽ ϱ͕ϬϬϬ ůŝƚƌĞƐ ŽĨ ǁĂƚĞƌ Ă ĚĂLJ͕ Žƌ ϰ ŵŝůůŝŽŶ ůŝƚƌĞƐ Ă LJĞĂƌ͘ dŚĞ 'ŽůĚ >ĞĂĨ ZĞƐƚĂƵƌĂŶƚ ŝŶ ^ƵŶƐŚŝŶĞ ŚĂƐ ƌĞĚƵĐĞĚ ŝƚƐ ǁĂƚĞƌ ĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶ ďLJ ĂďŽƵƚ ϭϮ͕ϬϬϬ ůŝƚƌĞƐ Ă ĚĂLJ ďLJ ŝŵƉůĞŵĞŶƟŶŐ Ă ƌĂŶŐĞ ŽĨ ǁĂƚĞƌͲƐĂǀŝŶŐ ŵĞĂƐƵƌĞƐ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƚŚĞ ƌĞƉůĂĐĞŵĞŶƚ ŽĨ ŝƚƐ ŽůĚ ǁĂƚĞƌͲĐŽŽůĞĚ ǁŽŬ ƐƚŽǀĞ ǁŝƚŚ Ă ǁĂƚĞƌͲĞĸĐŝĞŶƚ ĂŝƌͲĐŽŽůĞĚ ŵŽĚĞů͘

ĂƐĞ ^ƚƵĚLJ ϳ͘ tĂƚĞƌ ĞĸĐŝĞŶĐLJ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞƐƚĂƵƌĂŶƚ ƐĞĐƚŽƌ͘

tŚŝůĞ ĂǀĂŝůĂďůĞ ĚĂƚĂ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ƐƵƉƉŽƌƚ ƚŚĞ ƐĞƫŶŐ ŽĨ ƐƉĞĐŝĮĐ ƚĂƌŐĞƚƐ ĨŽƌ ǁĂƚĞƌͲƐĂǀŝŶŐƐ ŝŶ ƚŚĞ ƐŵĂůů ďƵƐŝŶĞƐƐ ƐĞĐƚŽƌ Ăƚ ƚŚŝƐ ƟŵĞ͕ ƚŚĞ sŝĐƚŽƌŝĂŶ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŶĞĞĚƐ ƚŽ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞ ŝƚƐ ĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚ ƚŽ ĚƌŝǀŝŶŐ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ĞĸĐŝĞŶĐLJ ďLJ ŝŵƉůĞŵĞŶƟŶŐ Ă ƉƌŽŐƌĂŵ ƚŽ͗ v ƵĚŝƚ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂů ĂŶĚ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂů ǁĂƚĞƌ ƵƐĞ ƚŽ ŝĚĞŶƟĨLJ ƉƌŝŽƌŝƚLJ ƐĞĐƚŽƌƐ͘ v ^Ğƚ ƐĞĐƚŽƌͲƐƉĞĐŝĮĐ ǁĂƚĞƌͲƐĂǀŝŶŐ ƚĂƌŐĞƚƐ͘ v WƌŽǀŝĚĞ ƚĂƌŐĞƚĞĚ ĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞ ĂŶĚ ĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞ ƌĞŐƵůĂƚŽƌLJ ŵĞĂƐƵƌĞƐ͘

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tĂƚĞƌ ^ĞĐƵƌŝƚLJ͕ ,ĞĂůƚŚLJ ZŝǀĞƌƐ͗ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ sŝĐƚŽƌŝĂ͛Ɛ sŝƐŝŽŶ ĨŽƌ DĞůďŽƵƌŶĞ ʹ Ϯϱ

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ŚĞ sŝĐƚŽƌŝĂŶ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͕ ŝŶ ŝƚƐ ϮϬϬϰ tŚŝƚĞ WĂƉĞƌ ^ĞĐƵƌŝŶŐ KƵƌ tĂƚĞƌ &ƵƚƵƌĞ dŽŐĞƚŚĞƌ͕ ƐƚĂƚĞĚ ƚŚĂƚ͗

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/Ŷ ƌĞĐĞŶƚ LJĞĂƌƐ ƚŚĞ sŝĐƚŽƌŝĂŶ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŚĂƐ ĐŽŵŵŝƩĞĚ ƚŽ ĂĐƟŽŶƐ ƚŚĂƚ ǁŽƵůĚ͕ ĨŽƌ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ƟŵĞ ŝŶ ŚŝƐƚŽƌLJ͕ ƉƌŽǀŝĚĞ ƚŚĞ zĂƌƌĂ ĂŶĚ dŚŽŵƐŽŶ ǁŝƚŚ Ă ƐĞĐƵƌĞ ĞŶƟƚůĞŵĞŶƚ ƚŽ Ă ƉŽƌƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ŽǁŶ ŇŽǁ͘ ŽƚŚ ĞŶƟƚůĞŵĞŶƚƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ͚ƋƵĂůŝĮĞĚ͛ ďLJ ƚŚĞ DŝŶŝƐƚĞƌ ĨŽƌ tĂƚĞƌ͕ Žƌ ƉƵƚ ŽŶ ŚŽůĚ ƵŶƟů DĞůďŽƵƌŶĞ ŝƐ ďĂĐŬ ƚŽ ůŽǁ ůĞǀĞů ǁĂƚĞƌ ƌĞƐƚƌŝĐƟŽŶƐ͘ ƐƵƐƚĂŝŶĂďůĞ ǁĂƚĞƌ ĨƵƚƵƌĞ ŵƵƐƚ ĚĞůŝǀĞƌ ŽŶ ƚŚĞ ĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ŽƵƌ ƌŝǀĞƌƐ ǁŝƚŚ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ǁĂƚĞƌ ĞŶƟƚůĞŵĞŶƚƐ͘

ZŝǀĞƌ ŚĞĂůƚŚ ŝƐ ƚŚĞ ůŝƚŵƵƐ ƚĞƐƚ ŽĨ ŚŽǁ ƐƵƐƚĂŝŶĂďůĞ ŽƵƌ ǁĂƚĞƌ ƵƐĞ ŝƐ͘ LJ ƚŚŝƐ ŵĞĂƐƵƌĞ ŝƚ ŝƐ ĐůĞĂƌ ƚŚĂƚ ǁĂƚĞƌ ƵƐĞ ŝŶ ŽƵƌ ŚŽŵĞƐ͕ ŝŶĚƵƐƚƌLJ ĂŶĚ ĂŐƌŝĐƵůƚƵƌĂů ďƵƐŝŶĞƐƐĞƐ ŝƐ ƵŶƐƵƐƚĂŝŶĂďůĞ͘ DĂŶLJ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶ͛Ɛ ƌŝǀĞƌƐ ĂƌĞ ƐĞƌŝŽƵƐůLJ ĚĞŐƌĂĚĞĚ ďĞĐĂƵƐĞ ǁĞ ƚĂŬĞ ƚŽŽ ŵƵĐŚ ǁĂƚĞƌ ĨƌŽŵ ƚŚĞŵ ĂŶĚ ƉƵƚ ƚŽŽ ŵƵĐŚ ƉŽůůƵƟŽŶ ďĂĐŬ ŝŶƚŽ ƚŚĞŵ͘ dŚĞ zĂƌƌĂ ĂŶĚ dŚŽŵƐŽŶ ƌŝǀĞƌ ĐĂƚĐŚŵĞŶƚƐ ƐƵƉƉůLJ DĞůďŽƵƌŶĞ ǁŝƚŚ ƐŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ĮŶĞƐƚ ǁĂƚĞƌ ŝŶ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͘ Ƶƚ ĂƐ ŵŽƌĞ ĂŶĚ ŵŽƌĞ ǁĂƚĞƌ ŝƐ ĞdžƚƌĂĐƚĞĚ͕ ƌŝǀĞƌ ŚĞĂůƚŚ ŝƐ ƵŶĚĞƌ ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐ ƐƚƌĞƐƐ͘ /Ŷ ƚŚĞ zĂƌƌĂ ĐĂƚĐŚŵĞŶƚ͕ ŽŶůLJ ĮǀĞ ŽƵƚ ŽĨ ϯϰ ƌĞĂĐŚĞƐ ĂƌĞ ŝŶ ŐŽŽĚ ĐŽŶĚŝƟŽŶ Žƌ ďĞƩĞƌ͕ ĂŶĚ ŽŶ ƚŚĞ dŚŽŵƐŽŶ Ăůů ƌĞĂĐŚĞƐ ďĞůŽǁ ƚŚĞ dŚŽŵƐŽŶ ĚĂŵ ĂƌĞ ŝŶ ŵŽĚĞƌĂƚĞ Žƌ ƉŽŽƌ ĐŽŶĚŝƟŽŶ͘ dŚĞ ƉĂƐƚ ϭϭ LJĞĂƌƐ ŽĨ ĚƌLJ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ ŚĂǀĞ ŚĂĚ Ă ŵƵĐŚ ŐƌĞĂƚĞƌ ŝŵƉĂĐƚ ŽŶ ƌŝǀĞƌ ƐLJƐƚĞŵƐ ƚŚĂŶ ŽŶ ŽƚŚĞƌ ƵƐĞƌƐ͘ dŚĞ zĂƌƌĂ͛Ɛ ŇŽǁƐ ĂƌĞ ĚŽǁŶ ƚŽ ũƵƐƚ ϮϬй ŽĨ ƚŚĞ ůŽŶŐͲƚĞƌŵ ĂǀĞƌĂŐĞ͕ ǁŚŝĐŚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚƐ ϭϯй ŽĨ ŶĂƚƵƌĂů ŇŽǁƐ͘ >ŽŶŐͲƚĞƌŵ ĂǀĞƌĂŐĞ ŇŽǁ

ϭϮϵϴ D>ͬĚ

EĂƚƵƌĂů ŇŽǁ ;ŚĂĚ ŶŽ ǁĂƚĞƌ ďĞĞŶ ĞdžƚƌĂĐƚĞĚͿ

ϮϮϬϯ D>ͬĚ

>ĂƐƚ ϭϮ ŵŽŶƚŚƐ ; ƵŐƵƐƚ ϬϳͲ:ƵůLJ ϬϴͿ

Ϯϱϵ D>ͬĚ

dĂďůĞ Ϯ͘ ǀĞƌĂŐĞ ĚĂŝůLJ ŇŽǁƐ ;D>ͬĚͿ Ăƚ ƚŚĞ tĂƌƌĂŶĚLJƚĞ ŐĂƵŐŝŶŐ ƐƚĂƟŽŶ ŝŶ ƚŚĞ zĂƌƌĂ ZŝǀĞƌ͘ &Žƌ Ă ƌŝǀĞƌ͕ Ă ŚĞĂůƚŚLJ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ŇŽǁ ʹ ĐŚĂŶŐŝŶŐ ŝŶ ƌŚLJƚŚŵ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƐĞĂƐŽŶƐ ʹ ŝƐ ǀŝƚĂů͘ /ƚ ŇƵƐŚĞƐ ĂůŽŶŐ ƉŽůůƵƚĂŶƚƐ͕ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚƐ ŶƵƚƌŝĞŶƚƐ Ϯϲ ʹ tĂƚĞƌ ^ĞĐƵƌŝƚLJ͕ ,ĞĂůƚŚLJ ZŝǀĞƌƐ͗ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ sŝĐƚŽƌŝĂ͛Ɛ sŝƐŝŽŶ ĨŽƌ DĞůďŽƵƌŶĞ

dŚŽŵƐŽŶ͘ Ŷ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ŇŽǁ ĞŶƟƚůĞŵĞŶƚ ŽĨ ϭϬ '> ǁĂƐ ƐĞƚ ĂƐŝĚĞ ĨŽƌ ƚŚĞ dŚŽŵƐŽŶ ZŝǀĞƌ ŝŶ ϮϬϬϱ͘ dŚŝƐ ǁĂƐ ĨŽůůŽǁĞĚ ďLJ ĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚƐ ŝŶ ƚŚĞ ĞŶƚƌĂů ZĞŐŝŽŶ ^ƵƐƚĂŝŶĂďůĞ tĂƚĞƌ ^ƚƌĂƚĞŐLJ ; Z^t^Ϳ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ĂŶ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ϴ '> ƚŽ ƚŚĞ dŚŽŵƐŽŶ ZŝǀĞƌ ďLJ ϮϬϭϮ͘ ZĞĐĞŶƚ ƐĐŝĞŶƟĮĐ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƟŽŶƐ ŝŶĚŝĐĂƚĞ ƚŚĂƚ ƵƉ ƚŽ ϰϳ '> ŝƐ ŶĞĞĚĞĚ ƚŽ ĂĐŚŝĞǀĞ Ă ŚĞĂůƚŚLJ ƌŝǀĞƌ͘ /Ŷ ůŝŐŚƚ ŽĨ ƚŚŝƐ͕ ŝƚ ŝƐ ĐůĞĂƌ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚ ĞŶƟƚůĞŵĞŶƚ ŽĨ ϭϬ '> ŝƐ ĚƌĂƐƟĐĂůůLJ ŝŶƐƵĸĐŝĞŶƚ͘ tŚĂƚ͛Ɛ ǁŽƌƐĞ ŝƐ ƚŚĂƚ ĞǀĞŶ ƚŚĞ ƉƌŽŵŝƐĞĚ ϭϬ '> ŝƐ ĐƵƌƌĞŶƚůLJ ͚ŽŶ ŚŽůĚ͛ Žƌ ďĞŝŶŐ ǁŝƚŚŚĞůĚ ƵŶƟů DĞůďŽƵƌŶĞ ŝƐ ďĂĐŬ ƚŽ ůŽǁ ůĞǀĞů ǁĂƚĞƌ ƌĞƐƚƌŝĐƟŽŶƐ͘ zĂƌƌĂ͘ dŚĞ ϮϬϬϲ ďƵůŬ ĞŶƟƚůĞŵĞŶƚ ĨŽƌ ƚŚĞ zĂƌƌĂ ZŝǀĞƌ ƐĞƚƐ ĂƐŝĚĞ ϭϳ '> ĨŽƌ ƵƐĞ ĂƐ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ŇŽǁ͘ DĞůďŽƵƌŶĞ tĂƚĞƌ ŵƵƐƚ ĂůƐŽ ĐŽŵƉůLJ ǁŝƚŚ ƉĂƐƐŝŶŐ ŇŽǁ ƌƵůĞƐ ĨŽƌ ƚŚĞ zĂƌƌĂ ZŝǀĞƌ ŝŶ ŝƚƐ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ŽĨ ǁĂƚĞƌ ƐƵƉƉůLJ ĨŽƌ ĐŽŶƐƵŵƉƟǀĞ ƵƐĞ͘ EŽƚ ŽŶůLJ ŝƐ ƚŚŝƐ ϭϳ '> ďĞŝŶŐ ǁŝƚŚŚĞůĚ͕ ďƵƚ Ă ĨƵƌƚŚĞƌ ƋƵĂůŝĮĐĂƟŽŶ ďLJ ƚŚĞ DŝŶŝƐƚĞƌ ĨŽƌ tĂƚĞƌ ŝŶ KĐƚŽďĞƌ ϮϬϬϳ ƌĞĚƵĐĞĚ ƚŚĞ ŵŝŶŝŵƵŵ ƉĂƐƐŝŶŐ ŇŽǁ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ͕ ĂůůŽǁŝŶŐ ĨŽƌ ĂŶ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ϭϬ '> ƚŽ ďĞ ƚĂŬĞŶ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĂůƌĞĂĚLJ ŇŽǁͲƐƚƌĞƐƐĞĚ ƌŝǀĞƌ͘

ĐƟŽŶ ϭϬ /ŵŵĞĚŝĂƚĞůLJ ĚĞůŝǀĞƌ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ŇŽǁ ĞŶƟƚůĞŵĞŶƚƐ ƚŽ ƚŚĞ dŚŽŵƐŽŶ ĂŶĚ zĂƌƌĂ ƌŝǀĞƌƐ͘ WŽƚĞŶƟĂů ĂĚĚŝƟŽŶ͗ ͲϭϬ '> ĂŶĚ Ͳϭϳ '> ŶŽǁ͖ Ͳϭϴ '> ĂŶĚ Ͳϭϳ '> ďLJ ϮϬϭϮ

"%"15*7& . "/"(&.&/5

ĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞ sŝĐƚŽƌŝĂŶ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ĨĂŝůĞĚ ƚŽ ĂĐƚ ƐŽŽŶĞƌ ƚŽ ŝŵƉůĞŵĞŶƚ ƐƵƐƚĂŝŶĂďůĞ ǁĂƚĞƌ ƐƵƉƉůLJ ŽƉƟŽŶƐ͕ DĞůďŽƵƌŶĞ ŝƐ ŶŽǁ ŝŶ Ă ƐŝƚƵĂƟŽŶ ǁŚĞƌĞ ŝƚ ƐĞĞŵƐ ŝŶĞǀŝƚĂďůĞ ƐŽŵĞ ŶĞǁ ǁĂƚĞƌ ƐƵƉƉůLJ ǁŝůů ďĞ ŶĞĞĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐŚŽƌƚ ƚĞƌŵ͘ dŚĞ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͛Ɛ ƌĞƐƉŽŶƐĞ ƚŽ ƚŚŝƐ ƐƵƉƉůLJ ĐƌŝƐŝƐ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƚŽ ƉƵƚ ŝƚƐ ĨĂŝƚŚ ŝŶ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂůůLJ ĂŶĚ ĞĐŽŶŽŵŝĐĂůůLJ ƌŝƐŬLJ ůĂƌŐĞͲƐĐĂůĞ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ƉƌŽũĞĐƚƐ ĂƐ Ă ͚ƐŝůǀĞƌ ďƵůůĞƚ͛ ƐŽůƵƟŽŶ ƚŽ ŽƵƌ ǁĂƚĞƌ ƉƌŽďůĞŵƐ͘

ĚĞƐĂůŝŶĂƟŽŶ ƉůĂŶƚ ŝƐ Ă ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ĂŶĚ ǁŝƐĞ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ŝŶ DĞďŽƵƌŶĞ͛Ɛ ǁĂƚĞƌ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͘ /Ĩ ƚŚĞ ^ƚĂƚĞ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŝƐ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚ ƚŽ ƉƌŽĐĞĞĚ ǁŝƚŚ ĚĞƐĂůŝŶĂƟŽŶ͕ Ă ƐŵĂůůͲƐĐĂůĞ͕ ŇĞdžŝďůĞ ƉůĂŶƚ ƚŚĂƚ ĐĂŶ ďĞ ƚƵƌŶĞĚ ŽŶ Žƌ Žī ĂƐ ŶĞĞĚĞĚ ǁŽƵůĚ ŚĂǀĞ ŵƵĐŚ ƐŵĂůůĞƌ ĐŽƐƚƐ ĂŶĚ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ŝŵƉĂĐƚƐ ƚŚĂŶ ƚŚĞ ƉƌŽƉŽƐĞĚ tŽŶƚŚĂŐŐŝ ƉůĂŶƚ͕ ĂŶĚ ĐŽƵůĚ ƐƟůů ƉƌŽǀŝĚĞ ƚŚĞ ƌĂŝŶͲŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚ ƐƵƉƉůLJ ƐŽƵŐŚƚ ďLJ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͘

ŵŽƌĞ ĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞ ƌŝƐŬ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ĨƌĂŵĞǁŽƌŬ ǁŽƵůĚ ƚƌĞĂƚ ĐĂƉŝƚĂů ĂŶĚ ĞŶĞƌŐLJͲŝŶƚĞŶƐŝǀĞ ƐƵƉƉůLJ ŽƉƟŽŶƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ĚĞƐĂůŝŶĂƟŽŶ ĂƐ ĐŽŶƟŶŐĞŶĐLJ ŵĞĂƐƵƌĞƐ͕ ƌĞĂĚLJ ƚŽ ďĞ ƌŽůůĞĚ ŽƵƚ ŝŶ ƚŚĞ ĞǀĞŶƚ ƚŚĞLJ ĂƌĞ ŶĞĞĚĞĚ͕ ƌĂƚŚĞƌ ƚŚĂŶ ĂƐ ĮƌƐƚ ŽƌĚĞƌ ƉƌŝŽƌŝƟĞƐ͘

/Ĩ ƐƵĐŚ Ă ĚĞƐĂůŝŶĂƟŽŶ ƉůĂŶƚ ŝƐ ƚŽ ďĞ ƉƵƌƐƵĞĚ ĂŶĚ ƉĂƐƐĞƐ Ăůů ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ĂƐƐĞƐƐŵĞŶƚƐ ŝƚ ƐŚŽƵůĚ͗

Ŷ ͚ĂĚĂƉƟǀĞ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͛ ĨƌĂŵĞǁŽƌŬ ƚŚĂƚ ƉƌŝŽƌŝƟƐĞƐ ŵŽƌĞ ƐƵƐƚĂŝŶĂďůĞ ƐŽƵƌĐĞƐ ŽĨ ǁĂƚĞƌ ƚŽ ŵĞĞƚ ŝŵŵĞĚŝĂƚĞ ŶĞĞĚƐ ;ƐƵĐŚ ĂƐ ƚŚŽƐĞ ŽƵƚůŝŶĞĚ ŝŶ ƚŚŝƐ ƉůĂŶͿ ĐĂŶ ƉƌŽǀŝĚĞ ƌĞůĂƟǀĞůLJ ůŽǁͲĐŽƐƚ ŝŶƐƵƌĂŶĐĞ ĂŐĂŝŶƐƚ Ă ƌĂŶŐĞ ŽĨ ĨƵƚƵƌĞ ƵŶĐĞƌƚĂŝŶƟĞƐ͕ ǁŚŝůĞ ůŝŵŝƟŶŐ ƚŚĞ ƌŝƐŬƐ ŽĨ ŽǀĞƌͲŝŶǀĞƐƟŶŐ ŝŶ ůŽŶŐͲůŝǀĞĚ ĂƐƐĞƚƐ ƚŚĂƚ ůĂƚĞƌ ƉƌŽǀĞ ŶŽƚ ƚŽ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ŶĞĞĚĞĚ͘ dŚĞƐĞ ƵŶĐĞƌƚĂŝŶƟĞƐ ŝŶĐůƵĚĞ ĨƵƚƵƌĞ ƌĂŝŶĨĂůů ƉĂƩĞƌŶƐ͕ ƚŚĞ ƚƌƵĞ ůĞǀĞů ŽĨ ƵŶĚĞƌůLJŝŶŐ ĚĞŵĂŶĚ ĨŽƌ ǁĂƚĞƌ ŽŶĐĞ ƌĞƐƚƌŝĐƟŽŶƐ ĂƌĞ ĞĂƐĞĚ͕ ĂŶĚ ƚƌĞŶĚƐ ŝŶ ƚĞĐŚŶŽůŽŐLJ ƚŚĂƚ ĐŽƵůĚ ĚĞůŝǀĞƌ ŵŽƐƚ ĐŽƐƚͲĞīĞĐƟǀĞ ƐŽůƵƟŽŶƐ ŝŶ ƚŚĞ ĨƵƚƵƌĞ ŝĨ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ĐĂŶ ďĞ ƐĂĨĞůLJ ĚĞůĂLJĞĚ͘

ͻ ,ĂǀĞ ŝƚƐ 'ƌĞĞŶ WŽǁĞƌ ƉƵƌĐŚĂƐĞ ĂƵĚŝƚĞĚ ĂŶĚ ƌĞƉŽƌƚĞĚ ƵƉŽŶ ĂŶŶƵĂůůLJ ďLJ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͕ ĞŐ W ͘ ͻ Ğ ďƵŝůƚ ŝŶ ƐƚĂŐĞƐ ƚŽ ŵĂdžŝŵŝƐĞ ŇĞdžŝďŝůŝƚLJ͕ ďĞŐŝŶŶŝŶŐ ǁŝƚŚ Ă ĨĂĐŝůŝƚLJ ŵƵĐŚ ƐŵĂůůĞƌ ƚŚĂŶ ƚŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚůLJ ƉůĂŶŶĞĚ ϭϱϬ '> ƉĞƌ LJĞĂƌ ƉůĂŶƚ͘ ͻ Ğ ŽǁŶĞĚ ĂŶĚ ŽƉĞƌĂƚĞĚ ďLJ ƚŚĞ sŝĐƚŽƌŝĂŶ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ƐŽ ƚŚĂƚ ŝƚ ĐĂŶ ďĞ ƚƵƌŶĞĚ ŽŶ ĂŶĚ Žī ĂƐ ŶĞĞĚĞĚ ƚŽ ŵŝŶŝŵŝƐĞ ĂĚĚŝƟŽŶƐ ƚŽ ĞůĞĐƚƌŝĐŝƚLJ ĚĞŵĂŶĚ ĂŶĚ ƐŽ ƚŚĂƚ ŝƚ ĚŽĞƐŶ͛ƚ ĚĞƐƚƌŽLJ ŝŶĐĞŶƟǀĞƐ ĨŽƌ ǁĂƚĞƌ ĞĸĐŝĞŶĐLJ ĂŶĚ ŵŽƌĞ ƐƵƐƚĂŝŶĂďůĞ ǁĂƚĞƌ ƐƵƉƉůLJ ĂůƚĞƌŶĂƟǀĞƐ͘

ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ sŝĐƚŽƌŝĂ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ďĞůŝĞǀĞ ƚŚĂƚ Ă ůĂƌŐĞͲƐĐĂůĞ ϭϱϬ '>

tĂƚĞƌ ^ĞĐƵƌŝƚLJ͕ ,ĞĂůƚŚLJ ZŝǀĞƌƐ͗ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ sŝĐƚŽƌŝĂ͛Ɛ sŝƐŝŽŶ ĨŽƌ DĞůďŽƵƌŶĞ ʹ Ϯϳ

$0/$-64*0/

ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ sŝĐƚŽƌŝĂ ŚĂƐ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ƐƵĸĐŝĞŶƚ ǁĂƚĞƌ ƚŽ ŵĞĞƚ DĞůďŽƵƌŶĞ͛Ɛ ŝŵŵĞĚŝĂƚĞ ŶĞĞĚƐ ĐĂŶ ďĞ ƐƵƉƉůŝĞĚ ďLJ ƐƵƐƚĂŝŶĂďůĞ ŵĞĂŶƐ͕ ƚŚƵƐ ĂǀŽŝĚŝŶŐ ƚŚĞ ŶĞĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ sŝĐƚŽƌŝĂŶ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͛Ɛ ĞĐŽŶŽŵŝĐĂůůLJ ĂŶĚ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂůůLJ ƌŝƐŬLJ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ƉƌŽũĞĐƚƐ͘ dŚŝƐ ǁŽƌŬ ŝƐ ďĂƐĞĚ ŽŶ Ă ĚĞƐŬƚŽƉ ƐƚƵĚLJ ĂŶĚ ĨƵƌƚŚĞƌ ŝŶǀĞƐƟŐĂƟŽŶ ŝƐ ŶĞĞĚĞĚ͘ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ sŝĐƚŽƌŝĂ ŚĂƐ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ďLJ ƵƟůŝƐŝŶŐ ĐƵƌƌĞŶƚůLJ ƵŶƚĂƉƉĞĚ ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ƌĞĐLJĐůĞĚ ǁĂƚĞƌ͕ ŝŵƉůĞŵĞŶƟŶŐ Ă ĐŽŶĐĞƌƚĞĚ ƉƌŽŐƌĂŵ ƚŽ ƵƉŐƌĂĚĞ ƚŚĞ ǁĂƚĞƌ ĞĸĐŝĞŶĐLJ ŽĨ DĞůďŽƵƌŶĞ͛Ɛ ŚŽƵƐŝŶŐ ƐƚŽĐŬ͕ ĂŶĚ ďĂŶŶŝŶŐ ůŽŐŐŝŶŐ ŝŶ ŽƵƌ ǁĂƚĞƌ ĐĂƚĐŚŵĞŶƚƐ͕ ǁĞ ĐĂŶ ŵĞĞƚ DĞůďŽƵƌŶĞ͛Ɛ ŐƌŽǁŝŶŐ ǁĂƚĞƌ ŶĞĞĚƐ ǁŚŝůĞ ƉƌŽǀŝĚŝŶŐ ĂĚĞƋƵĂƚĞ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ŇŽǁƐ ŝŶ ŽƵƌ ƐƚƌĞƐƐĞĚ ƌŝǀĞƌƐ͘

Ϯϴ ʹ tĂƚĞƌ ^ĞĐƵƌŝƚLJ͕ ,ĞĂůƚŚLJ ZŝǀĞƌƐ͗ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ sŝĐƚŽƌŝĂ͛Ɛ sŝƐŝŽŶ ĨŽƌ DĞůďŽƵƌŶĞ

$0.1"3*40/ 0' 8"5&3 4"7*/(4 dŝŵŝŶŐ ĂŶĚ ĂŵŽƵŶƚ ŽĨ ǁĂƚĞƌ ĚĞůŝǀĞƌĞĚ ;'>ͬLJƌͿ

ƚŽ ϮϬϭϮ

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ƐƟŵĂƚĞĚ ƐŚŽƌƞĂůů ϵϳͲϭϰϱ '>ͬLJƌ

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dĂƌĂŐŽ ƌĞĐŽŶŶĞĐƟŽŶ

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ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ sŝĐƚŽƌŝĂ sŝƐŝŽŶ

ĚĚŝŶŐ ƉƵƌŝĮĞĚ ƌĞĐLJĐůĞĚ ǁĂƚĞƌ ƚŽ ƐƚŽƌĂŐĞƐ

ϭϭϱ

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ĂŶŶŝŶŐ ůŽŐŐŝŶŐ ĨƌŽŵ ĐĂƚĐŚŵĞŶƚƐ

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DĂŬŝŶŐ ďĞƩĞƌ ƵƐĞ ŽĨ ƵƌďĂŶ ƐƚŽƌŵǁĂƚĞƌ

WŽƚĞŶƟĂůůLJ ŚƵŐĞ ǀŽůƵŵĞƐ

DĂŬŝŶŐ ŶĞǁ ďƵŝůĚŝŶŐƐ ŵŽƌĞ ǁĂƚĞƌͲĞĸĐŝĞŶƚ ͻ /ŶĮůů ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ͻ 'ƌĞĞŶĮĞůĚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ

ϭϵ ϭϴͲϮϰ

ϱϳ ϱϴͲϳϮ

DĂŬŝŶŐ ĞdžŝƐƟŶŐ ďƵŝůĚŝŶŐƐ ŵŽƌĞ ǁĂƚĞƌͲĞĸĐŝĞŶƚ

ϮϬ

ϭϬϱ

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dĂƌĂŐŽ ƌĞĐŽŶŶĞĐƟŽŶ

ϭϱ

ϭϱ

ϭϱ

ĞůŝǀĞƌ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ŇŽǁƐ ĨŽƌ dŚŽŵƐŽŶ ĂŶĚ zĂƌƌĂ ƌŝǀĞƌƐ

Ͳϯϱ

Ͳϯϱ

Ͳϯϱ

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dĂďůĞ ϯ͘ ^ƵŵŵĂƌLJ ŽĨ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ sŝĐƚŽƌŝĂ͛Ɛ sŝƐŝŽŶ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ǁŝƚŚ EĞdžƚ ^ƚĂŐĞ ƉůĂŶ ϭ

ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ sŝĐƚŽƌŝĂ ĂĐŬŶŽǁůĞĚŐĞƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͛Ɛ EĞdžƚ ^ƚĂŐĞ ƉůĂŶ ĂůƐŽ ŝŶĐůƵĚĞƐ ƚĂƌŐĞƚƐ ĂŶĚ ƉƌŽŐƌĂŵƐ ĨŽƌ ŝŵƉƌŽǀŝŶŐ ǁĂƚĞƌ ƵƐĞ ĞĸĐŝĞŶĐLJ͕ ďƵƚ ǁŽƵůĚ ĂƌŐƵĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĞdžĐĞƐƐŝǀĞ ƐŚŽƌƚͲƚĞƌŵ ĂƵŐŵĞŶƚĂƟŽŶ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ďLJ ƚŚĞ ĚĞƐĂůŝŶĂƟŽŶ ƉůĂŶƚ ĂŶĚ ƉŝƉĞůŝŶĞ ǁŝůů ƵŶĚĞƌŵŝŶĞ ĞĸĐŝĞŶĐLJ ŵĞĂƐƵƌĞƐ ƚŽ ƐƵĐŚ ĂŶ ĞdžƚĞŶƚ ƚŚĂƚ ƚŚĞŝƌ ƉŽƚĞŶƟĂů ƐĂǀŝŶŐƐ ǁŝůů ŶŽƚ ďĞ ĨƵůůLJ ƌĞĂůŝƐĞĚ͘

tĂƚĞƌ ^ĞĐƵƌŝƚLJ͕ ,ĞĂůƚŚLJ ZŝǀĞƌƐ͗ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ sŝĐƚŽƌŝĂ͛Ɛ sŝƐŝŽŶ ĨŽƌ DĞůďŽƵƌŶĞ ʹ Ϯϵ

#*#-*0(3 "1): ůůĞŶƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ 'ƌŽƵƉ ;ϮϬϬϳͿ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ĂŶĚ ZĞƐŽƵƌĐĞ ĸĐŝĞŶĐLJ WůĂŶƐ ZĞŐƵůĂƟŽŶƐ ϮϬϬϳ ʹ ZĞŐƵůĂƚŽƌLJ /ŵƉĂĐƚ ^ƚĂƚĞŵĞŶƚ͕ WƵďůŝĐĂƟŽŶ ϭϭϳϬ ƌŽǁŶ͕ Z͕͘ <ĞĂƚŚ͕ E͘ ĂŶĚ tŽŶŐ͕ d͘ ;ϮϬϬϴͿ͘ dƌĂŶƐŝƟŽŶŝŶŐ ƚŽ tĂƚĞƌ ^ĞŶƐŝƟǀĞ ŝƟĞƐ͗ ,ŝƐƚŽƌŝĐĂů͕ ƵƌƌĞŶƚ ĂŶĚ &ƵƚƵƌĞ dƌĂŶƐŝƟŽŶ ^ƚĂƚĞƐ͕ ϭϭƚŚ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ŽŶ hƌďĂŶ ƌĂŝŶĂŐĞ͕ ĚŝŶďƵƌŐŚ͕ ^ĐŽƚůĂŶĚ͕ ϯϭƐƚ ƵŐƵƐƚ ʹ ϱƚŚ ^ĞƉƚĞŵďĞƌ ϮϬϬϴ͕ ͲZKD͘ ŽŶƐƵŵĞƌ >Ăǁ ĞŶƚƌĞ ĂŶĚ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ sŝĐƚŽƌŝĂ ;ϮϬϬϲͿ tĂƚĞƌ͗ ĐĐĞƐƐ͕ īŽƌĚĂďŝůŝƚLJ ĂŶĚ ^ƵƐƚĂŝŶĂďŝůŝƚLJ͘ /ƐƐƵĞƐ ƉĂƉĞƌ͘ ŽŽŵďĞƐ͕ W ĂŶĚ &ŽƐƚĞƌ͕ ' ;ϮϬϬϴͿ ZĞƐƉŽŶƐŝďůĞ tĂƚĞƌ hƐĞ Ăƚ ƚŚĞ ƌŵƐƚƌŽŶŐ ƌĞĞŬ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͗ ŶĂůLJƐŝƐ ŽĨ /ŶƚĞŐƌĂƚĞĚ tĂƚĞƌ͕ ^ƚŽƌŵǁĂƚĞƌ ĂŶĚ tĂƐƚĞǁĂƚĞƌ KƉƟŽŶƐ͕ ŽŶĂĐĐŝ tĂƚĞƌ WƚLJ >ƚĚ͕ ďďŽƚƐĨŽƌĚ ƌŽŽŬƐ͕ D͘ ;ϮϬϬϴͿ WƌĞƐĞŶƚĂƟŽŶ ƚŽ tĂƚĞƌŝŶŐ sŝĐƚŽƌŝĂ ^LJŵƉŽƐŝƵŵ͕ ^ĞƉƚĞŵďĞƌ ϮϬϬϴ͕ tĂƚĞƌŵĂƌŬ ƵƐƚƌĂůŝĂ ^/ZK ;ϮϬϬϳͿ tĂƚĞƌ ǀĂŝůĂďŝůŝƚLJ ŝŶ ƚŚĞ 'ŽƵůďƵƌŶͲ ƌŽŬĞŶ͘ ƌĞƉŽƌƚ ƚŽ ƚŚĞ ƵƐƚƌĂůŝĂŶ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ^/ZK ^ƵƐƚĂŝŶĂďůĞ zŝĞůĚƐ WƌŽũĞĐƚ͕ DĂLJ ϮϬϬϴ͘ ^/ZK ;ϮϬϬϴͿ ^ƵďŵŝƐƐŝŽŶ ƚŽ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ĂŶĚ EĂƚƵƌĂů ZĞƐŽƵƌĐĞƐ ŽŵŵŝƩĞĞ /ŶƋƵŝƌLJ ŝŶƚŽ DĞůďŽƵƌŶĞ͛Ɛ &ƵƚƵƌĞ tĂƚĞƌ ^ƵƉƉůLJ͕ ƵŐƵƐƚ ϮϬϬϴ͕ ^/ZK >ĂŶĚ ĂŶĚ tĂƚĞƌ͕ ǁǁǁ͘ƉĂƌůŝĂŵĞŶƚ͘ǀŝĐ͘ŐŽǀ͘ĂƵͬĞŶƌĐ ĂǀŝĞƐ͕ W͕ ,ĂƌƌŝƐ͕ :͕ ,ŝůůŵĂŶ͕ d Θ < tĂůŬĞƌ ;ϮϬϬϴͿ ^ƵƐƚĂŝŶĂďůĞ ZŝǀĞƌƐ ƵĚŝƚ͘ ƌĞƉŽƌƚ ŽŶ ƚŚĞ ĞĐŽůŽŐŝĐĂů ŚĞĂůƚŚ ŽĨ ƌŝǀĞƌƐ ŝŶ ƚŚĞ DƵƌƌĂLJͲ ĂƌůŝŶŐ ĂƐŝŶ ϮϬϬϰͲ ϮϬϬϳ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ WůĂŶŶŝŶŐ ĂŶĚ ŽŵŵƵŶŝƚLJ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ;ϮϬϬϲͿ hƌďĂŶ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ WƌŽŐƌĂŵ ŶŶƵĂů ZĞƉŽƌƚ ϮϬϬϲ͕ ǁǁǁ͘ĚƐĞ͘ǀŝĐ͘ŐŽǀ͘ĂƵͬ ^ ͬ ŶƌĞŶƉů͘ŶƐĨ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ ^ƵƐƚĂŝŶĂďŝůŝƚLJ ĂŶĚ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ;ϮϬϬϰĂͿ /ŶĚĞdž ŽĨ ^ƚƌĞĂŵ ŽŶĚŝƟŽŶ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ ^ƵƐƚĂŝŶĂďŝůŝƚLJ ĂŶĚ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ;ϮϬϬϰďͿ ^ĞĐƵƌŝŶŐ KƵƌ tĂƚĞƌ &ƵƚƵƌĞ dŽŐĞƚŚĞƌ͕ sŝĐƚŽƌŝĂŶ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ tŚŝƚĞ WĂƉĞƌ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ ^ƵƐƚĂŝŶĂďŝůŝƚLJ ĂŶĚ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ;ϮϬϬϲͿ ĞŶƚƌĂů ZĞŐŝŽŶ ^ƵƐƚĂŝŶĂďůĞ tĂƚĞƌ ^ƚƌĂƚĞŐLJ͕ KĐƚŽďĞƌ ϮϬϬϲ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ ^ƵƐƚĂŝŶĂďŝůŝƚLJ ĂŶĚ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ;ϮϬϬϳͿ KƵƌ tĂƚĞƌ KƵƌ

ϯϬ ʹ tĂƚĞƌ ^ĞĐƵƌŝƚLJ͕ ,ĞĂůƚŚLJ ZŝǀĞƌƐ͗ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ sŝĐƚŽƌŝĂ͛Ɛ sŝƐŝŽŶ ĨŽƌ DĞůďŽƵƌŶĞ

&ƵƚƵƌĞ͗ dŚĞ EĞdžƚ ^ƚĂŐĞ ŽĨ ƚŚĞ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͛Ɛ tĂƚĞƌ WůĂŶ͕ :ƵŶĞ ϮϬϬϳ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ ^ƵƐƚĂŝŶĂďŝůŝƚLJ ĂŶĚ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ;ϮϬϬϴͿ ,ϮKD ͘ ŐƵŝĚĞ ƚŽ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚ ǁĂƚĞƌ ƐĂǀŝŶŐƐ ŝŶ LJŽƵƌ ŚŽŵĞ͕ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ ^ƵƐƚĂŝŶĂďŝůŝƚLJ ĂŶĚ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ sŝĐƚŽƌŝĂ ;ϮϬϬϴͿ WŽǁĞƌŝŶŐ Ă ĚĞƐĂůŝŶĂƟŽŶ ƉůĂŶƚ͗ ĐůĞĂŶ ĞŶĞƌŐLJ Žƌ ŵŽƌĞ ĐŽĂů͍ Ăƚ ZZZ HQYLFW RUJ DX ΀ ĐĐĞƐƐĞĚ KĐƚ ϮϬϬϴ΁ &ŽŽĚ Žǁů DŽĚĞƌŶŝƐĂƟŽŶ WƌŽũĞĐƚ ^ƚĞĞƌŝŶŐ ŽŵŵŝƩĞĞ &ŝŶĂů ZĞƉŽƌƚ͕ EŽǀĞŵďĞƌ ϮϬϬϳ 'ĞŽƌŐĞ tŝůŬĞŶĨĞůĚ ĂŶĚ ƐƐŽĐŝĂƚĞƐ ;ϮϬϬϲͿ tĂƚĞƌ ^ĂǀŝŶŐ ZĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ ĨŽƌ EĞǁ ZĞƐŝĚĞŶƟĂů ƵŝůĚŝŶŐƐ ŝŶ sŝĐƚŽƌŝĂ͗ KƉƟŽŶƐ ĨŽƌ ŇĞdžŝďůĞ ĐŽŵƉůŝĂŶĐĞ͘ WƌĞƉĂƌĞĚ ĨŽƌ sŝĐƚŽƌŝĂŶ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ ^ƵƐƚĂŝŶĂďŝůŝƚLJ ĂŶĚ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ,ƵŐŚĞƐ͕ Z ;ϮϬϬϰͿ ƌŝƟƋƵĞ ŽĨ &ŽƌĞƐƚ DĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ĂŶĚ /ŵƉůŝĐĂƟŽŶƐ ĨŽƌ tĂƚĞƌ zŝĞůĚ͘ ĂƐĞ ƐƚƵĚLJ͗ dŚŽŵƐŽŶ ĂƚĐŚŵĞŶƚ͕ ŝŶ͘ Z ĨŽƌ ĂƚĐŚŵĞŶƚ ,LJĚƌŽůŽŐLJ͕ dĞĐŚŶŝĐĂů ZĞƉŽƌƚ ϬϰͬϭϬ͕ ĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϬϰ ,ƵŐŚĞƐ͕ Z͘ ;ϮϬϬϲͿ dŚĞ ŝŵƉĂĐƚ ŽĨ ůŽŐŐŝŶŐ ŽŶ ǁĂƚĞƌ LJŝĞůĚ ĂŶĚ sŝĐƚŽƌŝĂŶ ǁĂƚĞƌ ƐƵƉƉůŝĞƐ͕ ŽĐƚŽƌƐ ĨŽƌ EĂƟǀĞ &ŽƌĞƐƚƐ ĂŶĚ ƚŚĞ DLJĞƌ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ ,ƵƌůŝŵĂŶŶ͕ ͘ ͘ ;ϮϬϬϴĂͿ ͞hƌďĂŶ ǀĞƌƐƵƐ ƌĞŐŝŽŶĂů ʹ ŚŽǁ ƉƵďůŝĐ ĂƫƚƵĚĞƐ ƚŽ ƌĞĐLJĐůĞĚ ǁĂƚĞƌ ĚŝīĞƌ ŝŶ ƚŚĞƐĞ ĐŽŶƚĞdžƚƐ͘͟ tĂƚĞƌ ^ĐŝĞŶĐĞ ĂŶĚ dĞĐŚŶŽůŽŐLJ ʹ t^d͕ ϱϳ͘ϲ ϮϬϬϴ ,ƵƌůŝŵĂŶŶ͕ ͘ ͘ ;ϮϬϬϴďͿ ͞ ĂƌƌŝĞƌƐ ƚŽ ŝŵƉůĞŵĞŶƟŶŐ ǁĂƚĞƌ ĞĸĐŝĞŶƚ ƉƌĂĐƟĐĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ďƵŝůƚ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͗ dŚĞ ĐĂƐĞƐ ŽĨ DĞůďŽƵƌŶĞ ĂŶĚ ĞŶĚŝŐŽ͕ ƵƐƚƌĂůŝĂ͕͟ ƵƐƚƌĂůŝĂŶ WůĂŶŶĞƌ͕ sŽů ϰϱ EŽ͘ ϯ͕ Ϭϵ ϮϬϬϴ <ƵĐnjĞƌĂ '͘ ;ϭϵϴϱͿ WƌĞĚŝĐƟŽŶ ŽĨ ǁĂƚĞƌ LJŝĞůĚ ƌĞĚƵĐƟŽŶƐ ĨŽůůŽǁŝŶŐ Ă ďƵƐŚĮƌĞ͘ DD t͕ ĐŝƚĞĚ ŝŶ Z͘ ,ƵŐŚĞƐ ;ϮϬϬϰͿ DĂƌƐĚĞŶ :ĂĐŽď ƐƐŽĐŝĂƚĞƐ ;ϮϬϬϲͿ͘ ^ĞĐƵƌŝŶŐ ƵƐƚƌĂůŝĂ͛Ɛ hƌďĂŶ tĂƚĞƌ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ KƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ ĂŶĚ /ŵƉĞĚŝŵĞŶƚƐ͘ WĂƉĞƌ ƉƌĞƉĂƌĞĚ ĨŽƌ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ WƌŝŵĞ DŝŶŝƐƚĞƌ ĂŶĚ ĂďŝŶĞƚ͕ EŽǀĞŵďĞƌ͕ ϮϬϬϲ DĂƌƐĚĞŶ :ĂĐŽď ƐƐŽĐŝĂƚĞƐ ;ϮϬϬϳͿ dŚĞ ĞĐŽŶŽŵŝĐƐ ŽĨ ƌĂŝŶǁĂƚĞƌ ƚĂŶŬƐ ĂŶĚ ĂůƚĞƌŶĂƟǀĞ ǁĂƚĞƌ ƐƵƉƉůLJ ŽƉƟŽŶƐ͕ DĂƌƐĚĞŶ :ĂĐŽď ƐƐŽĐŝĂƚĞƐ DĞůďŽƵƌŶĞ tĂƚĞƌ ĂŶĚ ', ;ϮϬϬϳͿ͕ ^ĞĂǁĂƚĞƌ ĞƐĂůŝŶĂƟŽŶ &ĞĂƐŝďŝůŝƚLJ ^ƚƵĚLJ͕ :ƵŶĞ ϮϬϬϳ͕ DŝŶŝƐƚĞƌ ĨŽƌ tĂƚĞƌ ;ϮϬϬϴͿ DĞůďŽƵƌŶĞ͛Ɛ ǁĂƚĞƌ ƵƐĞ ůŽǁĞƐƚ͕ ǁĂƚĞƌ ďŝůůƐ

#*#-*0(3 "1): ĐŚĞĂƉĞƐƚ ŽĨ ŵĂũŽƌ ƵƐƚƌĂůŝĂŶ ĐŝƟĞƐ͕ DĞĚŝĂ ZĞůĞĂƐĞ͘ Ϯϵ Ɖƌŝů ϮϬϬϴ DŽŶĂƐŚ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ;ϮϬϬϴͿ ^ƵďŵŝƐƐŝŽŶ ƚŽ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ĂŶĚ EĂƚƵƌĂů ZĞƐŽƵƌĐĞƐ ŽŵŵŝƩĞĞ /ŶƋƵŝƌLJ ŝŶƚŽ DĞůďŽƵƌŶĞ͛Ɛ &ƵƚƵƌĞ tĂƚĞƌ ^ƵƉƉůLJ͕ ƵŐƵƐƚ ϮϬϬϴ͕ ǁǁǁ͘ƉĂƌůŝĂŵĞŶƚ͘ǀŝĐ͘ŐŽǀ͘ĂƵͬĞŶƌĐ EĂŶĐĂƌƌŽǁ͕ ͘ Ğƚ͘ Ăů͘ ;ϮϬϬϳͿ ŽŵŵƵŶŝƚLJ ĐĐĞƉƚĂďŝůŝƚLJ ŽĨ ƚŚĞ /ŶĚŝƌĞĐƚ WŽƚĂďůĞ hƐĞ ŽĨ WƵƌŝĮĞĚ ZĞĐLJĐůĞĚ tĂƚĞƌ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĂƐƚ YƵĞĞŶƐůĂŶĚ ĂŶĚ WƌĞĨĞƌĞŶĐĞƐ ĨŽƌ ůƚĞƌŶĂƟǀĞ tĂƚĞƌ ^ŽƵƌĐĞƐ͗ ĂƐĞůŝŶĞ DĞĂƐƵƌĞ͕ ^/ZK >ĂŶĚ ĂŶĚ tĂƚĞƌ WƌŝŵĞ DŝŶŝƐƚĞƌ͛Ɛ ^ĐŝĞŶĐĞ ŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ ĂŶĚ /ŶŶŽǀĂƟŽŶ ŽƵŶĐŝů tŽƌŬŝŶŐ 'ƌŽƵƉ ;WD^ / Ϳ ;ϮϬϬϳͿ͕ tĂƚĞƌ ĨŽƌ KƵƌ ŝƟĞƐ͗ ďƵŝůĚŝŶŐ ƌĞƐŝůŝĞŶĐĞ ŝŶ Ă ĐůŝŵĂƚĞ ŽĨ ƵŶĐĞƌƚĂŝŶƚLJ͕ Ă ƌĞƉŽƌƚ ŽĨ ƚŚĞ WD^ / tŽƌŬŝŶŐ 'ƌŽƵƉ͕ :ƵŶĞ ϮϬϬϳ͘ ΀ŚƩƉ͗ͬ​ͬ ǁǁǁ͘ĚĞƐƚ͘ŐŽǀ͘ĂƵͬƐĞĐƚŽƌƐͬƐĐŝĞŶĐĞͺŝŶŶŽǀĂƟŽŶͬƉƵďůŝĐĂƟŽŶƐͺƌĞƐŽƵƌĐĞƐͬ ƉƌŽĮůĞƐͬǁĂƚĞƌͺĨŽƌͺŽƵƌͺĐŝƟĞƐ͘Śƚŵ΁ YƵĞĞŶƐůĂŶĚ tĂƚĞƌ ŽŵŵŝƐƐŝŽŶ͕ WƵƌŝĮĞĚ ZĞĐLJĐůĞĚ tĂƚĞƌ͗ ǀŝƚĂů ƉĂƌƚ ŽĨ ŽƵƌ ĨƵƚƵƌĞ͕ ǁǁǁ͘ƋǁĐ͘ƋůĚ͘ŐŽǀ͘ĂƵ ZĞĂĚ ^ƚƵƌŐĞƐƐ ĂŶĚ ƐƐŽĐŝĂƚĞƐ ;ϭϵϵϮͿ ǀĂůƵĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ǀĂůƵĞƐ ŽĨ ǁŽŽĚ ĂŶĚ ǁĂƚĞƌ ĨŽƌ ƚŚĞ dŚŽŵƐŽŶ ĐĂƚĐŚŵĞŶƚ ^ŝŶĐůĂŝƌ <ŶŝŐŚƚ DĞƌnj ;ϮϬϬϱͿ ĞƚĞƌŵŝŶĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ DŝŶŝŵƵŵ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ǁĂƚĞƌ ZĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ ĨŽƌ ƚŚĞ zĂƌƌĂ ZŝǀĞƌ͕ ^ŝŶĐůĂŝƌ <ŶŝŐŚƚ DĞƌnj ;ϮϬϬϳͿ ^ƚŽƌŵǁĂƚĞƌ ZĞĐLJĐůŝŶŐ &ĞĂƐŝďŝůŝƚLJ ^ƚƵĚLJ͕ ƉƌĞƉĂƌĞĚ ĨŽƌ DĞůďŽƵƌŶĞ tĂƚĞƌ͕ :ƵŶĞ ϮϬϬϳ hE ^ K ;ϮϬϬϴͿ ^ƵďŵŝƐƐŝŽŶ ƚŽ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ĂŶĚ EĂƚƵƌĂů ZĞƐŽƵƌĐĞƐ ŽŵŵŝƩĞĞ /ŶƋƵŝƌLJ ŝŶƚŽ DĞůďŽƵƌŶĞ͛Ɛ &ƵƚƵƌĞ tĂƚĞƌ ^ƵƉƉůLJ͕ hE ^ K ĞŶƚƌĞ ĨŽƌ DĞŵďƌĂŶĞ ^ĐŝĞŶĐĞ ĂŶĚ dĞĐŚŶŽůŽŐLJ͕ ƵŐƵƐƚ ϮϬϬϴ hZ^ ŽŶƐƵůƚĂŶƚƐ ;ϮϬϬϴĂͿ ĞŶĞĮƚ ĐŽƐƚ ĂŶĂůLJƐŝƐ ŽĨ ĐŚĂŶŐĞƐ ƚŽ ƚŚĞ ƌĞŐƵůĂƟŽŶ ŽĨ ϱ ^ƚĂƌ ƐƚĂŶĚĂƌĚƐ ĨŽƌ ƐƚŽƌŵǁĂƚĞƌ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͕ ƉƌĞƉĂƌĞĚ ĨŽƌ DĞůďŽƵƌŶĞ tĂƚĞƌ͕ Ϯϯ DĂLJ ϮϬϬϴ hZ^ ŽŶƐƵůƚĂŶƚƐ ;ϮϬϬϴďͿ tĞƌƌŝďĞĞ WůĂŝŶƐ hƌďĂŶ tĂƚĞƌ DĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ʹ tĂƚĞƌ LJĐůĞ ĂŶĚ ĐŽŶŽŵŝĐ ŵŽĚĞůůŝŶŐ͕ WƌĞƉĂƌĞĚ ĨŽƌ ƵƐƚƌĂůŝĂŶ ŽŶƐĞƌǀĂƟŽŶ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ͕ :ƵůLJ ϮϬϬϴ sŝĐ&ŽƌĞƐƚƐ ;ϮϬϬϴͿ ^ƵďŵŝƐƐŝŽŶ ƚŽ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ĂŶĚ EĂƚƵƌĂů ZĞƐŽƵƌĐĞƐ ŽŵŵŝƩĞĞ /ŶƋƵŝƌLJ ŝŶƚŽ DĞůďŽƵƌŶĞ͛Ɛ &ƵƚƵƌĞ tĂƚĞƌ ^ƵƉƉůLJ͕ Ϯϭ :ƵůLJ ϮϬϬϴ͕ ǁǁǁ͘ƉĂƌůŝĂŵĞŶƚ͘ǀŝĐ͘ŐŽǀ͘ĂƵͬĞŶƌĐ

sŝĐƚŽƌŝĂŶ ƵĚŝƚŽƌͲ'ĞŶĞƌĂů ;ϮϬϬϴͿ WůĂŶŶŝŶŐ ĨŽƌ tĂƚĞƌ /ŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ŝŶ sŝĐƚŽƌŝĂ͕ ϮϬϬϳͲϬϴ͗ϭϲ sŝĐƚŽƌŝĂŶ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ;ϮϬϬϴͿ sŝĐƚŽƌŝĂŶ ĞƐĂůŝŶĂƟŽŶ WƌŽũĞĐƚ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ īĞĐƚƐ ^ƚĂƚĞŵĞŶƚ͕ ZZZ RXUZDWHU YLF JRY DX SURJUDPV GHVDOLQDWLRQ ((6͕ ƵŐƵƐƚ ϮϬϬϴ sŝĐƚŽƌŝĂŶ tŽŵĞŶ͛Ɛ dƌƵƐƚ ;ϮϬϬϳͿ KƵƌ tĂƚĞƌ DĂƌŬ͕ ǁǁǁ͘ǁĂƚĞƌŵĂƌŬĂƵƐƚƌĂůŝĂ͘ ŽƌŐ͘ĂƵ tĂůƐŚ͕ ͘ :͕͘ &ůĞƚĐŚĞƌ͕ d͘ ͕͘ Θ >ĂĚƐŽŶ͕ ͘ Z͘ ;ϮϬϬϱͿ ^ƚƌĞĂŵ ƌĞƐƚŽƌĂƟŽŶ ŝŶ ƵƌďĂŶ ĐĂƚĐŚŵĞŶƚƐ ƚŚƌŽƵŐŚ ƌĞͲĚĞƐŝŐŶŝŶŐ ƐƚŽƌŵǁĂƚĞƌ ƐLJƐƚĞŵƐ͗ ůŽŽŬŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ĐĂƚĐŚŵĞŶƚ ƚŽ ƐĂǀĞ ƚŚĞ ƐƚƌĞĂŵ͘ :ŽƵƌŶĂů ŽĨ ƚŚĞ EŽƌƚŚ ŵĞƌŝĐĂŶ ĞŶƚŚŽůŽŐŝĐĂů ^ŽĐŝĞƚLJ͕ Ϯϰ͕ ϲϵϬʹϳϬϱ͘ tĂůƐŚ͕ ͘ :͕͘ tĂůůĞƌ͕ <͘ ͕͘ 'ĞŚůŝŶŐ͕ :͕͘ Θ DĂĐ EĂůůLJ͕ Z͘ ;ϮϬϬϳͿ ZŝǀĞƌŝŶĞ ŝŶǀĞƌƚĞďƌĂƚĞ ĂƐƐĞŵďůĂŐĞƐ ĂƌĞ ĚĞŐƌĂĚĞĚ ŵŽƌĞ ďLJ ĐĂƚĐŚŵĞŶƚ ƵƌďĂŶŝnjĂƟŽŶ ƚŚĂŶ ďLJ ƌŝƉĂƌŝĂŶ ĚĞĨŽƌĞƐƚĂƟŽŶ͘ &ƌĞƐŚǁĂƚĞƌ ŝŽůŽŐLJ͕ ϱϮ͕ ϱϳϰʹϱϴϳ͘ tĂƚĞƌ ^ĞƌǀŝĐĞƐ ƐƐŽĐŝĂƟŽŶ ŽĨ ƵƐƚƌĂůŝĂ ;ϮϬϬϴͿ EĂƟŽŶĂů WĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ZĞƉŽƌƚ ϮϬϬϲͲϬϳ͗ hƌďĂŶ tĂƚĞƌ hƟůŝƟĞƐ͕ ǁǁǁ͘ǁƐĂĂ͘ĂƐŶ͘ĂƵ tĂƚĞƌ^ŵĂƌƚ ;ϮϬϬϲͿ tĂƚĞƌ ^ƵƉƉůLJ ĞŵĂŶĚ ^ƚƌĂƚĞŐLJ ĨŽƌ DĞůďŽƵƌŶĞ͕ ZZZ ZDWHUVPDUW YLF JRY DX ΀ ĐĐĞƐƐĞĚ ƵŐ ϮϬϬϴ΁ tĞƐƚ 'ŝƉƉƐůĂŶĚ ĂƚĐŚŵĞŶƚ DĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ƵƚŚŽƌŝƚLJ ;ϮϬϬϳͿ dŚŽŵƐŽŶ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů &ůŽǁƐ ĂƐĞůŝŶĞ DŽŶŝƚŽƌŝŶŐ ZĞƉŽƌƚ ϮϬϬϱͬϲ tŚŝƚĞ͕ ^͕͘ ĂŵƉďĞůů͕ ͕͘ 'ŝƵƌĐŽ͕ ͕͘ ^ŶĞůůŝŶŐ͕ ͕͘ <ĂnjĂŐůŝƐ͕ ͘ ĂŶĚ ^͘ &ĂŶĞ ;ϮϬϬϲͿ ZĞǀŝĞǁ ŽĨ ƚŚĞ DĞƚƌŽƉŽůŝƚĂŶ tĂƚĞƌ WůĂŶ͗ &ŝŶĂů ZĞƉŽƌƚ͕ /ŶƐƟƚƵƚĞ ŽĨ ^ƵƐƚĂŝŶĂďůĞ &ƵƚƵƌĞƐ hd^͕ /> dĂƐŵĂŶ͕ ^D ͕ Ɖƌŝů ϮϬϬϲ tŽŶŐ͕ d͘ ĂŶĚ ƌŽǁŶ͕ Z͘ ;ϮϬϬϴͿ dƌĂŶƐŝƟŽŶŝŶŐ ƚŽ tĂƚĞƌ ^ĞŶƐŝƟǀĞ ŝƟĞƐ͗ ŶƐƵƌŝŶŐ ZĞƐŝůŝĞŶĐĞ ƚŚƌŽƵŐŚ Ă ŶĞǁ ,LJĚƌŽͲ^ŽĐŝĂů ŽŶƚƌĂĐƚ͕ ĂĐĐĞƉƚĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ϭϭƚŚ ŶŶƵĂů ŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ŽŶ hƌďĂŶ ƌĂŝŶĂŐĞ͕ ĚŝŶďƵƌŐŚ͕ ^ĐŽƚůĂŶĚ͕ h< ϮϬϬϴ

tĂƚĞƌ ^ĞĐƵƌŝƚLJ͕ ,ĞĂůƚŚLJ ZŝǀĞƌƐ͗ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ sŝĐƚŽƌŝĂ͛Ɛ sŝƐŝŽŶ ĨŽƌ DĞůďŽƵƌŶĞ ʹ ϯϭ

/05&4

t^ ;ϮϬϬϴͿ͕ Ɖ͘ Ϯϲϯ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ĞƐƟŵĂƚĞƐ ŽĨ ĂǀĞƌĂŐĞ ŚŽƵƐĞŚŽůĚ ǁĂƚĞƌ ƵƐĞ ƌĂŶŐĞ ĨƌŽŵ ϭϳϬ <>ͬLJĞĂƌ ;DŝŶŝƐƚĞƌ ĨŽƌ tĂƚĞƌ͕ ϮϬϬϴͿ ƚŽ ϮϬϬͲϯϬϬ ůŝƚƌĞƐͬƉĞƌƐŽŶͬĚĂLJ Žƌ Ϯϳϰ <>ͬLJĞĂƌ ĨŽƌ Ă ϯͲƉĞƌƐŽŶ ŚŽƵƐĞŚŽůĚ ;ĨƌŽŵ ^ ϮϬϬϲ͕ Ɖ͘ ϰϬͿ͘ ϯ dŚŝƐ ĮŐƵƌĞ ŝŶĐůƵĚĞƐ Ăůů ǁĂƚĞƌ ƵƐĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞƐŝĚĞŶƟĂů ĂŶĚ ŶŽŶͲƌĞƐŝĚĞŶƟĂů ƐĞĐƚŽƌ͕ ĨƌŽŵ ^ ;ϮϬϬϲͿ͕ Ɖ͘ ϯϵ ϰ ^ĂǀĞǁĂƚĞƌ͕͊ ŚƩƉ͗ͬ​ͬǁǁǁ͘ƐĂǀĞǁĂƚĞƌ͘ĐŽŵ͘ĂƵͬŚŽǁͲƚŽͲƐĂǀĞͲǁĂƚĞƌͬŝŶͲƚŚĞͲ ŚŽŵĞ ΀ ĐĐĞƐƐĞĚ EŽǀ ϮϬϬϴ΁͖ ĂŶĚ ^ ;ϮϬϬϲͿ͕ Ɖ͘ ϰϬ ϱ Ɛ ĚĞƐĐƌŝďĞĚ ŝŶ ƌŽǁŶ͕ Z͕͘ <ĞĂƚŚ͕ E͘ ĂŶĚ tŽŶŐ͕ d͘ ;ϮϬϬϴͿ ϲ t^ ;ϮϬϬϴͿ͕ Ɖ͘ Ϯϲϯ ϳ tĂƚĞƌ^ŵĂƌƚ ;ϮϬϬϲͿ͕ Ɖ͘ ϭϲ͘ ϴ ^ ;ϮϬϬϳͿ͕ Ɖ͘ ϮϬ ϵ tĂƚĞƌ^ŵĂƌƚ ;ϮϬϬϲͿ͕ Ɖ͘ ϭϲ ϭϬ ^ ;ϮϬϬϲͿ Ɖ͘ ϭϴ͖ EŽƚĞ͗ ϯϬϬ'> ƚĂƌŐĞƚ ŝŶĐůƵĚĞƐ ƉŽƚĞŶƟĂů ŝŶƚĞƌĐŽŶŶĞĐƟŽŶƐ ƚŽ ŽƚŚĞƌ ƉĂƌƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶ͘ ϭϭ ^ ;ϮϬϬϳͿ ϭϮ dŚŝƐ ƚĂďůĞ ŝƐ ĂĚĂƉƚĞĚ ĨƌŽŵ ^ ;ϮϬϬϳͿ dĂďůĞ Ϯ͘ϭ͕ Ɖ͘ ϭϳ ŚŝŐŚůŝŐŚƟŶŐ ƚŚĞ ƚǁŽ ŬĞLJ ĂƌĞĂƐ ŽĨ ƐƵƉƉůLJ ĂƵŐŵĞŶƚĂƟŽŶ͘ ϭϯ KƵƌ tĂƚĞƌ͕ KƵƌ &ƵƚƵƌĞ͕ ǁǁǁ͘ŽƵƌǁĂƚĞƌ͘ǀŝĐ͘ŐŽǀ͘ĂƵͬƉƌŽŐƌĂŵƐͬĐŽŶƐĞƌǀĂƟŽŶ ΀ĂĐĐĞƐƐĞĚ Ϯϳ ƵŐƵƐƚ ϮϬϬϴ΁ ϭϰ ^ ;ϮϬϬϳͿ͕ Ɖ͘ ϭϳ ϭϱ sŝĐƚŽƌŝĂŶ ƵĚŝƚŽƌͲ'ĞŶĞƌĂů KĸĐĞ ;ϮϬϬϴͿ ϭϲ sŝĐƚŽƌŝĂŶ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ;ϮϬϬϴͿ͕ sŽů͘ Ϯ͘Ϭ WŽǁĞƌ ^ƵƉƉůLJ WƌŽũĞĐƚ ĞƐĐƌŝƉƟŽŶ͕ Ɖ͘ ϮͲϱ ϭϳ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ sŝĐƚŽƌŝĂ ;ϮϬϬϴͿ ϭϴ DĞůďŽƵƌŶĞ tĂƚĞƌ ĂŶĚ ', ;ϮϬϬϳͿ͕ Ɖ͘ ǀŝ ϭϵ sŝĐƚŽƌŝĂŶ ƵĚŝƚŽƌͲ'ĞŶĞƌĂů KĸĐĞ ;ϮϬϬϴͿ ϮϬ ĂǀŝĞƐ Ğƚ͘ Ăů͘ ;ϮϬϬϴͿ Ϯϭ ^/ZK ;ϮϬϬϳͿ ^ƵŵŵĂƌLJ ZĞƉŽƌƚ͕ Ɖ͘ ϰ͘ ϮϮ &ŽŽĚ Žǁů DŽĚĞƌŶŝƐĂƟŽŶ WƌŽũĞĐƚ ^ƚĞĞƌŝŶŐ ŽŵŵŝƩĞĞ &ŝŶĂů ZĞƉŽƌƚ͕ Ϯ

ϯϮ ʹ tĂƚĞƌ ^ĞĐƵƌŝƚLJ͕ ,ĞĂůƚŚLJ ZŝǀĞƌƐ͗ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ sŝĐƚŽƌŝĂ͛Ɛ sŝƐŝŽŶ ĨŽƌ DĞůďŽƵƌŶĞ

EŽǀĞŵďĞƌ ϮϬϬϳ sŝĐƚŽƌŝĂŶ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ;ϮϬϬϴͿ sŽůƵŵĞ Ϯ͘ Ś ϴ͘ KƉĞƌĂƟŽŶƐ ŝŵƉĂĐƚ ĂƐƐĞƐƐŵĞŶƚ͕ Ɖϭϯ͘ Ϯϰ sŝĐƚŽƌŝĂŶ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ;ϮϬϬϴͿ sŽůƵŵĞ ϭ͘ Ś ϵ tĂƐƚĞ DĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͕ Ɖ ϵͲϭϲ͘ Ϯϱ ͞ZĞĨŽƌŵ ŽĨ DĞůďŽƵƌŶĞ͛Ɛ tĂƚĞƌ /ŶĚƵƐƚƌLJ͕͟ DĞĚŝĂ ZĞůĞĂƐĞ͕ WƌĞŵŝĞƌ ŽĨ sŝĐƚŽƌŝĂ͕ :ŽŚŶ ƌƵŵďLJ͕ ϭϰ ƵŐƵƐƚ ϮϬϬϳ͕ ŚƩƉ͗ͬ​ͬǁǁǁ͘ĚƉĐ͘ǀŝĐ͘ŐŽǀ͘ĂƵ ΀ ĐĐĞƐƐĞĚ ϯϭ :ƵůLJ ϮϬϬϴ΁ Ϯϲ ŽŶƐƵŵĞƌ >Ăǁ ĞŶƚƌĞ ĂŶĚ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ sŝĐƚŽƌŝĂ ;ϮϬϬϲͿ Ϯϳ Ɛ ĚĞƐĐƌŝďĞĚ ŝŶ ƌŽǁŶ͕ Z͕͘ <ĞĂƚŚ͕ E͘ ĂŶĚ tŽŶŐ͕ d͘ ;ϮϬϬϴͿ͘ Ϯϴ DŽŶĂƐŚ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ;ϮϬϬϴͿ Ϯϵ tŽŶŐ͕ d͘ ĂŶĚ ƌŽǁŶ͕ Z͘ ;ϮϬϬϴͿ ϯϬ sŝĐƚŽƌŝĂŶ tŽŵĞŶ͛Ɛ dƌƵƐƚ ;ϮϬϬϳͿ ϯϭ ƌŽǁŶ͕ Z͕͘ <ĞĂƚŚ͕ E͘ ĂŶĚ tŽŶŐ͕ d͘ ;ϮϬϬϴͿ͘ ϯϮ ^ ;ϮϬϬϳͿ Ɖ͘ϭϮ ϯϯ ^ ;ϮϬϬϳͿ ϯϰ ^ ^ƚĂŬĞŚŽůĚĞƌ ďƌŝĞĮŶŐƐ͕ DĂƌĐŚ ĂŶĚ :ƵŶĞ ϮϬϬϴ ϯϱ hE ^ K ;ϮϬϬϴͿ ϯϲ YƵĞĞŶƐůĂŶĚ tĂƚĞƌ ŽŵŵŝƐƐŝŽŶ͕ ǁǁǁ͘ƋǁĐ͘ƋůĚ͘ŐŽǀ͘ĂƵ ϯϳ ƐƐŽĐŝĂƚĞ WƌŽĨĞƐƐŽƌ ,ĞĂƚŚĞƌ ŚĂƉŵĂŶ͕ 'ƌŝĸƚŚ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ͕ ƉĞƌƐ͘ ĐŽŵŵ͘​͘ ϭ KĐƚ ϮϬϬϴ ϯϴ EĂŶĐĂƌƌŽǁ͕ ͘ Ğƚ͘ Ăů͘ ;ϮϬϬϳͿ ϯϵ ,ƵƌůŝŵĂŶŶ͕ ͘ ͘ ;ϮϬϬϴĂͿ ϰϬ ĚĂƉƚĞĚ ĨƌŽŵ DĂƌƐĚĞŶ :ĂĐŽď ƐƐŽĐŝĂƚĞƐ ;ϮϬϬϲͿ͘ ĐŝƚĞĚ ŝŶ WƌŽĚƵĐƟǀŝƚLJ ŽŵŵŝƐƐŝŽŶ ;ϮϬϬϴͿ ͞dŽǁĂƌĚƐ hƌďĂŶ tĂƚĞƌ ZĞĨŽƌŵ͗ ŝƐĐƵƐƐŝŽŶ WĂƉĞƌ͟ ϰϭ ,ƵŐŚĞƐ͕ Z͘ ;ϮϬϬϲͿ ϰϮ <ƵĐnjĞƌĂ '͘ ;ϭϵϴϱͿ ϰϯ Z^ ;ϭϵϵϮͿ &ŝŐ͘ ϯ͘ϯ Ɖ͘ Ϯϭ ϰϰ ,ƵŐŚĞƐ ;ϮϬϬϰͿ ϰϱ Z^ ;ϭϵϵϮͿ Ϯϯ

/05&4 ϰϲ

>ŝŶĚƐĂLJ ,ĞƐŬĞƚŚ͕ ƵƐƚƌĂůŝĂŶ ŽŶƐĞƌǀĂƟŽŶ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ͕ ƉĞƌƐ͘ ĐŽŵŵ͘ KĐƚ ϮϬϬϴ ϰϳ sŝĐ&ŽƌĞƐƚƐ ;ϮϬϬϴͿ ϰϴ >ŝŶĚƐĂLJ ,ĞƐŬĞƚŚ͕ ƵƐƚƌĂůŝĂŶ ŽŶƐĞƌǀĂƟŽŶ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ͕ ƉĞƌƐ͘ ĐŽŵŵ͕͘ ^ĞƉƚĞŵďĞƌ ϮϬϬϴ ϰϵ tĂƚĞƌ^ŵĂƌƚ ;ϮϬϬϲͿ Ɖ͘ ϭϮ ϱϬ tĂůƐŚ͕ ͘ :͕͘ &ůĞƚĐŚĞƌ͕ d͘ ͕͘ Θ >ĂĚƐŽŶ͕ ͘ Z͘ ;ϮϬϬϱͿ ĂŶĚ tĂůƐŚ͕ ͘ :͕͘ tĂůůĞƌ͕ <͘ ͕͘ 'ĞŚůŝŶŐ͕ :͕͘ Θ DĂĐ EĂůůLJ͕ Z͘ ;ϮϬϬϳͿ ϱϭ ^ĞĞ ǁǁǁ͘ƵƌďĂŶƐƚƌĞĂŵƐ͘ƵŶŝŵĞůď͘ĞĚƵ͘ĂƵͬƉƌŽďůĞŵ͘Śƚŵ ΀ ĐĐĞƐƐĞĚ KĐƚ ϮϬϬϴ΁ ϱϮ hZ^ ŽŶƐƵůƚĂŶƚƐ ;ϮϬϬϴĂͿ ϱϯ ^<D ;ϮϬϬϳͿ ϱϰ WD^ / ͕ ϮϬϬϳ ϱϱ hZ^ ŽŶƐƵůƚĂŶƚƐ ;ϮϬϬϴĂͿ Ɖ͘ ^ ^Ͳϴ ϱϲ ŚƌŝƐ tĂůƐŚ͕ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ŽĨ DĞůďŽƵƌŶĞ͕ ƉĞƌƐ͘ ĐŽŵŵ͘ ϮϬ ƵŐƵƐƚ ϮϬϬϴ ϱϳ ^/ZK ;ϮϬϬϴͿ Ɖ͘ ϭϬ ϱϴ ůƚŽŶĂ ZĞĐLJĐůĞĚ tĂƚĞƌ WƌŽũĞĐƚ͕ Ăƚ ǁǁǁ͘ŚŽďƐŽŶƐďĂLJ͘ǀŝĐ͘ŐŽǀ͘ĂƵͬ&ŝůĞƐͬ ƉƉĞŶĚŝdžͺϴͺZĞĐLJĐůĞĚͺtĂƚĞƌͺ^ƵƉƉůLJ͘ƉĚĨ ΀ ĐĐĞƐƐĞĚ KĐƚ ϮϬϬϴ΁ ϱϵ tŚŝƚĞ Ğƚ͘ Ăů͘ ;ϮϬϬϲͿ͕ &ŝŐ͘ Ϯ͘ Ɖ͘ ϯϭ ϲϬ 'ĞŽƌŐĞ tŝůŬĞŶĨĞůĚ ĂŶĚ ƐƐŽĐŝĂƚĞƐ ;ϮϬϬϲͿ͕ Ɖ͘ ϳϱ͘ /Ŷ ĐŽŶƚƌĂƐƚ͕ hZ^ ŽŶƐƵůƚĂŶƚƐ ;ϮϬϬϴĂͿ ƉƵƚ ƚŚĞ ĮŐƵƌĞ ĂƐ ůŽǁ ĂƐ ϵ <>ͬLJĞĂƌ ;dĂďůĞ ϯͲϯͿ ϲϭ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ĞƐƟŵĂƚĞƐ ŽĨ ĂǀĞƌĂŐĞ ŚŽƵƐĞŚŽůĚ ǁĂƚĞƌ ƵƐĞ ƌĂŶŐĞ ĨƌŽŵ ϭϳϬ <>ͬLJĞĂƌ ;DŝŶŝƐƚĞƌ ĨŽƌ tĂƚĞƌ͕ ϮϬϬϴͿ ƚŽ ϮϬϬͲϯϬϬ ůŝƚƌĞƐͬƉĞƌƐŽŶͬĚĂLJ Žƌ Ϯϳϰ <>ͬLJĞĂƌ ĨŽƌ Ă ϯͲƉĞƌƐŽŶ ŚŽƵƐĞŚŽůĚ ;ĨƌŽŵ ^ ϮϬϬϲ͕ Ɖ͘ ϰϬͿ͘ dŚŝƐ ƐƚƵĚLJ ŝƐ ƚŚĞƌĞĨŽƌĞ ƌĞůLJŝŶŐ ŽŶ ƚŚĞ ĮŐƵƌĞ ŽĨ ϮϮϰ <>ͬLJƌ ĨŽƌ Ă ϯͲƉĞƌƐŽŶ ŚŽƵƐĞŚŽůĚ ƵƐĞĚ ŝŶ hZ^ ŽŶƐƵůƚĂŶƚƐ ϮϬϬϴď ĂƐ Ă ŵŝĚͲƌĂŶŐĞ ĞƐƟŵĂƚĞ͘ ϲϮ ƐLJƐƚĞŵ ǁŚŝĐŚ ƐĂǀĞƐ ĂŶĚ ƌĞͲƵƐĞƐ ĐŽůĚ ǁĂƚĞƌ ƌƵŶŶŝŶŐ ĨƌŽŵ ŚŽƚ ƚĂƉƐ ǁŚŝůĞ ǁĂŝƟŶŐ ĨŽƌ ŚŽƚ ǁĂƚĞƌ ƚŽ ĂƌƌŝǀĞ͘ ϲϯ 'ĞŽƌŐĞ tŝůŬĞŶĨĞůĚ ĂŶĚ ƐƐŽĐŝĂƚĞƐ ;ϮϬϬϲͿ͕ Ɖ͘ ϳϱ ϲϰ hZ^ ŽŶƐƵůƚĂŶƚƐ ;ϮϬϬϴďͿ͕ dĂďůĞ ϲͲϰ

ϲϱ

ĞĮŶĞĚ ĂƐ ĂĐŚŝĞǀŝŶŐ Ă ƉŽƐŝƟǀĞ EĞƚ WƌĞƐĞŶƚ sĂůƵĞ hZ^ ŽŶƐƵůƚĂŶƚƐ ;ϮϬϬϴĂͿ͕ dĂďůĞ ϯͲϯ ϲϳ hZ^ ŽŶƐƵůƚĂŶƚƐ ;ϮϬϬϴĂͿ Ɖ͘ ^ ^Ͳϴ ϲϴ tŚŝƚĞ͕ Ğƚ͘ Ăů ;ϮϬϬϲͿ͕ Ɖ͘ Ϯϳ ϲϵ tĞƐƚtLJĐŬ ĐŽǀŝůůĂŐĞ͕ ǁǁǁ͘ǁĞƐƚǁLJĐŬ͘ĐŽŵ ΀ ĐĐĞƐƐĞĚ KĐƚ ϮϬϬϴ΁ ϳϬ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ WůĂŶŶŝŶŐ ĂŶĚ ŽŵŵƵŶŝƚLJ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ;ϮϬϬϲͿ ϳϭ ƐƐƵŵŝŶŐ ϭϰ͕ϬϬϬ ŶĞǁ ĚǁĞůůŝŶŐƐ ƉĞƌ ĂŶŶƵŵ͕ ĂŶĚ ĂǀĞƌĂŐĞ ŚŽƵƐĞŚŽůĚ ǁĂƚĞƌ ƵƐĞ ŽĨ ϮϮϰ <>ͬLJƌ ;ĨƌŽŵ hZ^ ŽŶƐƵůƚĂŶƚƐ ;ϮϬϬϴďͿ͕ &ŝŐ͘ ϰͲϰͿ ĂŶĚ ǁĂƚĞƌ ƐĂǀŝŶŐƐ ĚŽ ŶŽƚ ďĞŐŝŶ ƚŽ ďĞ ĂĐŚŝĞǀĞĚ ƵŶƟů Ăƚ ůĞĂƐƚ ϮϬϭϬ͘ ϳϮ dŚĞƐĞ ǁĂƚĞƌ ƐĂǀŝŶŐƐ ĂƌĞ ĐŽŶƐĞƌǀĂƟǀĞ ĂƐ ƚŚĞLJ ĂƌĞ ďĂƐĞĚ ŽŶůLJ ŽŶ ŚŽƵƐŝŶŐ ĂŶĚ ĞdžĐůƵĚĞ ƉŽƚĞŶƟĂů ǁĂƚĞƌ ƐĂǀŝŶŐƐ ĨƌŽŵ ĂƉƉůLJŝŶŐ ƐƚĂŶĚĂƌĚƐ ƚŽ ŶĞǁ ŶŽŶͲ ƌĞƐŝĚĞŶƟĂů ďƵŝůĚŝŶŐƐ ϳϯ hZ^ ŽŶƐƵůƚĂŶƚƐ ;ϮϬϬϴďͿ͕ Ɖ͘ ϲͲϰ ϳϰ hZ^ ŽŶƐƵůƚĂŶƚƐ ;ϮϬϬϴďͿ ϳϱ ŽŽŵďĞƐ͕ W ĂŶĚ &ŽƐƚĞƌ͕ ' ;ϮϬϬϴͿ ϳϲ ,ƵƌůŝŵĂŶŶ͕ ͘ ͘ ;ϮϬϬϴďͿ ϳϳ ƐƐƵŵŝŶŐ ĂǀĞƌĂŐĞ ŚŽƵƐĞŚŽůĚ ǁĂƚĞƌ ƵƐĞ ŽĨ ϮϮϰ <>ͬLJƌ ;ĨƌŽŵ hZ^ ŽŶƐƵůƚĂŶƚƐ ;ϮϬϬϴďͿ͕ &ŝŐ͘ ϰͲϰͿ ĂŶĚ ǁĂƚĞƌ ƐĂǀŝŶŐƐ ĚŽ ŶŽƚ ďĞŐŝŶ ƚŽ ďĞ ĂĐŚŝĞǀĞĚ ƵŶƟů Ăƚ ůĞĂƐƚ ϮϬϭϬ͘ ϳϴ dŚĞƐĞ ǁĂƚĞƌ ƐĂǀŝŶŐƐ ĂƌĞ ĐŽŶƐĞƌǀĂƟǀĞ ĂƐ ƚŚĞLJ ĂƌĞ ďĂƐĞĚ ŽŶůLJ ŽŶ ŚŽƵƐŝŶŐ ĂŶĚ ĞdžĐůƵĚĞ ƉŽƚĞŶƟĂů ǁĂƚĞƌ ƐĂǀŝŶŐƐ ĨƌŽŵ ĂƉƉůLJŝŶŐ ƐƚĂŶĚĂƌĚƐ ƚŽ ŶĞǁ ŶŽŶͲ ƌĞƐŝĚĞŶƟĂů ďƵŝůĚŝŶŐƐ͘ ϳϵ /ŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ƐŽƵƌĐĞĚ ĨƌŽŵ 'ƌĞĞŶ ƵŝůĚŝŶŐ WĂƌƚŶĞƌƐŚŝƉ͕ ϲϬ >ĞŝĐĞƐƚĞƌ ^ƚ͕ ĂƌůƚŽŶ ϴϬ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ĮŐƵƌĞƐ͕ ĐŽŶƐĞƌǀĂƟŽŶ ƉƌŽŐƌĂŵƐ ŚĂǀĞ ĂĐŚŝĞǀĞĚ Ă ϯϰй ƌĞĚƵĐƟŽŶ ŝŶ ƉĞƌ ĐĂƉŝƚĂů ĚĂŝůLJ ǁĂƚĞƌ ƵƐĞ͘ KƵƌ tĂƚĞƌ KƵƌ &ƵƚƵƌĞ͕ ǁǁǁ͘ ŽƵƌǁĂƚĞƌ͘ǀŝĐ͘ŐŽǀ͘ĂƵͬƉƌŽŐƌĂŵƐͬĐŽŶƐĞƌǀĂƟŽŶ ΀ ĐĐĞƐƐĞĚ Ϯϳ ƵŐƵƐƚ ϮϬϬϴ΁ ϴϭ ^ ;ϮϬϬϳͿ͕ Ɖ͘ ϭϳ ϴϮ tĂƚĞƌ^ŵĂƌƚ ;ϮϬϬϲͿ͕ Ɖ͘ ϯϮ ϴϯ hZ^ ŽŶƐƵůƚĂŶƚƐ ;ϮϬϬϴďͿ ͕ Ɖ͘ ϲͲϰ ϲϲ

tĂƚĞƌ ^ĞĐƵƌŝƚLJ͕ ,ĞĂůƚŚLJ ZŝǀĞƌƐ͗ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ sŝĐƚŽƌŝĂ͛Ɛ sŝƐŝŽŶ ĨŽƌ DĞůďŽƵƌŶĞ ʹ ϯϯ

/05&4 ϴϰ

tĂƚĞƌ^ŵĂƌƚ ;ϮϬϬϲͿ ϴϱ ƌŽŽŬƐ͕ D͘ ;ϮϬϬϴͿ͘ Ŷ ĂůƚĞƌŶĂƟǀĞ ŵŽĚĞů ŝƐ ^LJĚŶĞLJ tĂƚĞƌ͛Ɛ tĂƚĞƌĮdž ƌĞƐŝĚĞŶƟĂů ƌĞƚƌŽĮƚ ƉƌŽŐƌĂŵ ǁŚŝĐŚ ĐŚĂƌŐĞƐ ŚŽƵƐĞŚŽůĚĞƌƐ ;ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƚĞŶĂŶƚƐͿ ΨϮϮ ĨŽƌ ΨϭϴϬ ǁŽƌƚŚ ŽĨ ƉůƵŵďŝŶŐ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ ŽĨ ǁĂƚĞƌͲ ĞĸĐŝĞŶƚ ƐŚŽǁĞƌŚĞĂĚƐ͕ ŇƵƐŚͲƌĞĚƵĐŝŶŐ ĚĞǀŝĐĞƐ ĨŽƌ ƚŽŝůĞƚƐ ĂŶĚ ĂĞƌĂƚŽƌƐ ĨŽƌ ŬŝƚĐŚĞŶ ĂŶĚ ďĂƚŚƌŽŽŵ ƚĂƉƐ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƌĞƉĂŝƌ ŽĨ ĂŶLJ ŵŝŶŽƌ ůĞĂŬƐ͘ ^LJĚŶĞLJ tĂƚĞƌ ĞƐƟŵĂƚĞƐ ƚŚŝƐ ƐĞƌǀŝĐĞ ĐĂŶ ƐĂǀĞ ŚŽƵƐĞŚŽůĚĞƌƐ ŽŶ ĂǀĞƌĂŐĞ ŶĞĂƌůLJ Ϯϭ͕ϬϬϬ ůŝƚƌĞƐ ŽĨ ǁĂƚĞƌ ĂŶĚ Ψϲϲ Ă LJĞĂƌ ŽŶ ƚŚĞŝƌ ǁĂƚĞƌ ďŝůůƐ͘ ^LJĚŶĞLJ tĂƚĞƌ Ăƚ ŚƩƉ͗ͬ​ͬǁǁǁ͘ƐLJĚŶĞLJǁĂƚĞƌ͘ĐŽŵ͘ĂƵͬ^ĂǀŝŶŐtĂƚĞƌͬ/ŶzŽƵƌ,ŽŵĞͬtĂƚĞƌ&ŝdž ΀ ĐĐĞƐƐĞĚ EŽǀĞŵďĞƌ ϮϬϬϴ΁ ϴϲ dĞƐƟŵŽŶŝĂů ĨƌŽŵ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ sŝĐƚŽƌŝĂ ŵĞŵďĞƌƐ ϴϳ tĂƚĞƌ^ŵĂƌƚ ;ϮϬϬϲͿ Ɖ͘ ϯϭ ϴϴ ^ĂǀĞǁĂƚĞƌ͕͊ ŚƩƉ͗ͬ​ͬǁǁǁ͘ƐĂǀĞǁĂƚĞƌ͘ĐŽŵ͘ĂƵͬŚŽǁͲƚŽͲƐĂǀĞͲǁĂƚĞƌͬŝŶͲƚŚĞͲ ŚŽŵĞͬƌĂŝŶǁĂƚĞƌ ΀ ĐĐĞƐƐĞĚ KĐƚ ϮϬϬϴ΁ ϴϵ hZ^ ŽŶƐƵůƚĂŶƚƐ ;ϮϬϬϴĂͿ͕ dĂďůĞ ϯͲϯ͘ ϵϬ ŚƌŝƐ tĂůƐŚ͕ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ŽĨ DĞůďŽƵƌŶĞ͕ ƉĞƌƐ͘ ĐŽŵŵ͘ ƵŐƵƐƚ ϮϬϬϴ ŚƩƉ͗ͬ​ͬ ǁǁǁ͘ƵƌďĂŶƐƚƌĞĂŵƐ͘ƵŶŝŵĞůď͘ĞĚƵ͘ĂƵͬƚĞŶĚĞƌƌĞƐƵůƚƐ͘Śƚŵ ϵϭ D: ;ϮϬϬϳͿ ϵϮ dŚŝƐ ĐĂůĐƵůĂƟŽŶ ŝƐ ŶŽƚ ƚĂŬŝŶŐ ŝŶƚŽ ĂĐĐŽƵŶƚ ƚŚĞ ŚŽƵƐĞŚŽůĚƐ ǁŚŝĐŚ ĂůƌĞĂĚLJ ŚĂǀĞ ƐŽŵĞ ŵĞĂƐƵƌĞƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ǁĂƚĞƌͲĞĸĐŝĞŶƚ ƐŚŽǁĞƌŚĞĂĚƐ ŝŶƐƚĂůůĞĚ͕ ďƵƚ ŝƐ ĂƐƐƵŵŝŶŐ ƚŚĂƚ Ă ƐŵĂůů ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ŚŽŵĞƐ ǁŽƵůĚ ďĞ ƚĂŬŝŶŐ ĨƵůů ĂĚǀĂŶƚĂŐĞ ŽĨ Ăůů ƐĂǀŝŶŐƐ ĂĐŚŝĞǀĂďůĞ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĨƵůů ƉĂĐŬĂŐĞ ŽĨ ǁĂƚĞƌͲƐĂǀŝŶŐ ŵĞĂƐƵƌĞƐ͘ ϵϯ ϭ͘ϰϲ ŵŝůůŝŽŶ ŚŽŵĞƐ ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ ƚŽ ǁĂƚĞƌ ƐƵƉƉůLJ ƐLJƐƚĞŵ͕ t^ ;ϮϬϬϴͿ͕ Ɖ͘ Ϯϲϰ ϵϰ dŚĞƐĞ ĮŐƵƌĞƐ ĂƌĞ ĐŽŶƐĞƌǀĂƟǀĞ ĂƐ ƚŚĞLJ ƌĞĨĞƌ ŽŶůLJ ƚŽ ŚŽƵƐŝŶŐ ĂŶĚ ĞdžĐůƵĚĞ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ ĨŽƌ ǁĂƚĞƌ ƐĂǀŝŶŐƐ ŝŶ ƉƵďůŝĐ ďƵŝůĚŝŶŐƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ƐĐŚŽŽůƐ͕ ŚŽƐƉŝƚĂůƐ͕ ůŝďƌĂƌŝĞƐ ĂŶĚ ƐŽ ŽŶ͘ ϵϱ ^ ;ϮϬϬϳͿ Ɖ͘ ϭϴ ϵϲ tĂƚĞƌ^ŵĂƌƚ ;ϮϬϬϲͿ

ϯϰ ʹ tĂƚĞƌ ^ĞĐƵƌŝƚLJ͕ ,ĞĂůƚŚLJ ZŝǀĞƌƐ͗ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ sŝĐƚŽƌŝĂ͛Ɛ sŝƐŝŽŶ ĨŽƌ DĞůďŽƵƌŶĞ

ϵϳ

tĂƚĞƌ^ŵĂƌƚ ;ϮϬϬϲͿ͕ Ɖ͘ ϯϰ ŽŵŵĞƌĐŝĂů ĂŶĚ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂů ƐŝƚĞƐ ŝŶ sŝĐƚŽƌŝĂ ƚŚĂƚ ƵƐĞ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ϭϬϬ d: ŽĨ ĞŶĞƌŐLJ ĂŶĚͬŽƌ ϭϮϬ D> ŽĨ ǁĂƚĞƌ ŝŶ Ă ĮŶĂŶĐŝĂů LJĞĂƌ ϵϵ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ĂŶĚ ZĞƐŽƵƌĐĞ ĸĐŝĞŶĐLJ WůĂŶƐ͕ ǁǁǁ͘ĞƉĂ͘ǀŝĐ͘ŐŽǀ͘ĂƵͬďƵƐͬ ĞƌĞƉ͕ ĐĐĞƐƐĞĚ ϭϳ ^ĞƉƚĞŵďĞƌ ϮϬϬϴ ϭϬϬ ůůĞŶƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ 'ƌŽƵƉ ;ϮϬϬϳͿ͕ Ɖ͘ ϴϰ ϭϬϭ ŝƚLJ ŽĨ DĞůďŽƵƌŶĞ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ^ƵƐƚĂŝŶĂďŝůŝƚLJ WƌŽŐƌĂŵ͕ ǁǁǁ͘ ŵĞůďŽƵƌŶĞ͘ǀŝĐ͘ŐŽǀ͘ĂƵͬƌƐƌĐͬW &Ɛͬ ΀ ĐĐĞƐƐĞĚ KĐƚ ϮϬϬϴ΁ ϭϬϮ ŶĞƌŐLJ ĸĐŝĞŶĐLJ KƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ WƌŽŐƌĂŵ͕ ĞƉƚ ŽĨ ZĞƐŽƵƌĐĞƐ͕ ŶĞƌŐLJ ĂŶĚ dŽƵƌŝƐŵ͕ ǁǁǁ͘ĞŶĞƌŐLJĞĸĐŝĞŶĐLJŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ͘ŐŽǀ͘ĂƵ͕ ΀ ĐĐĞƐƐĞĚ Ϯϱ ^ĞƉƚĞŵďĞƌ ϮϬϬϴ΁ ϭϬϯ KƵƌ tĂƚĞƌ KƵƌ &ƵƚƵƌĞ͕ ǁǁǁ͘ŽƵƌǁĂƚĞƌ͘ǀŝĐ͘ŐŽǀ͘ĂƵͬƐĂǀŝŶŐͬŝŶĚƵƐƚƌLJͬ ǁĂƚĞƌŵĂƉ ϭϬϰ ŝƚLJ tĞƐƚ tĂƚĞƌ͕ ǁǁǁ͘ĐŝƚLJǁĞƐƚǁĂƚĞƌ͘ĐŽŵ͘ĂƵ͕ ΀ ĐĐĞƐƐĞĚ KĐƚ ϮϬϬϴ΁ ϭϬϱ tĂƚĞƌ^ŵĂƌƚ ;ϮϬϬϲͿ͕ Ɖ͘ ϯϰ ϭϬϲ ^ ;ϮϬϬϰĂͿ ϭϬϳ ^ŝŶĐůĂŝƌ <ŶŝŐŚƚ DĞƌnj ;ϮϬϬϱͿ ĂŶĚ DĞůďŽƵƌŶĞ tĂƚĞƌ ŚƩƉ͗ͬ​ͬǁǁǁ͘ ŵĞůďŽƵƌŶĞǁĂƚĞƌ͘ĐŽŵ͘ĂƵͬĐŽŶƚĞŶƚͬƌŝǀĞƌƐͺĂŶĚͺĐƌĞĞŬƐͬƌĂŝŶĨĂůůͺĂŶĚͺƌŝǀĞƌͺ ůĞǀĞůͺĚĂƚĂͬƐƚĂƟŽŶͺŚŝƐƚŽƌLJ͘ĂƐƉ͍^ƚĂƟŽŶ/ сϯϬϯ͕ ΀ ĐĐĞƐƐĞĚ Ϯϳ ƵŐƵƐƚ ϮϬϬϴ΁ ϭϬϴ ^ ;ϮϬϬϰďͿ ĂŶĚ ^ ;ϮϬϬϲͿ ϭϬϵ ƵůŬ ŶƟƚůĞŵĞŶƚ ;dŚŽŵƐŽŶ ZŝǀĞƌ ʹ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚͿ KƌĚĞƌ ϮϬϬϱ ϭϭϬ ^ ;ϮϬϬϲͿ͕ ĐƟŽŶ ϰ͘ϰϴĂ͕ Ɖ͘ ϭϬϮ ϭϭϭ t' D ;ϮϬϬϳͿ ĂŶĚ ^ ;ϮϬϬϲͿ͕ dĂďůĞ Ϯ͘ϭ͕ Ɖ͘ ϮϮ ϭϭϮ tŚŝƚĞ͕ ^͘ Ğƚ͘ Ăů͘ ;ϮϬϬϲͿ ϭϭϯ ^ ;ϮϬϬϲͿ͕ Ɖ͘ ϭϴ ϭϭϰ dŚĞ dĂƌĂŐŽ ZĞĐŽŶŶĞĐƟŽŶ͕ ǁŚŝůĞ ŶŽƚ ĚĞƚĂŝůĞĚ ŝŶ ƚŚŝƐ ƌĞƉŽƌƚ͕ ŝƐ ĂŶ ĞdžŝƐƟŶŐ sŝĐƚŽƌŝĂŶ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ĂĐƟŽŶ ĞdžƉĞĐƚĞĚ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ϭϱ '> ĂŶŶƵĂůůLJ ĨƌŽŵ ϮϬϬϵ ;ĨƌŽŵ ^ ϮϬϬϳ͕ Ɖ͘ ϭϲͿ ϵϴ