memoria_esval2006 by Esval issu

MEMORIA

2006

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CARTA DEL PRESIDENTE Señores accionistas A continuación paso a detallarles los hechos más relevantes del año 2006 para la Compañía. Resultados Consolidados En el 2006, los ingresos operacionales aumentaron 5,4%, pasando de los MM$ 81.243 registrados en el 2005 a MM$85.657 en el año 2006. Dicho aumento se explica, en primer lugar, por el crecimiento registrado en la base de clientes atendidos, que fue de 2,7% en agua potable y 2,9% en aguas servidas. En segundo término, por un leve incremento en la tarifa promedio aplicada y el ingreso de nuevos servicios que comenzaron su operación en 2006. Por su parte, los costos de explotación se vieron incrementados 7,8%, influenciados principalmente por mayores costos de energía, mientras que los gastos de administración y ventas aumentaron 3,8%. Como efecto de lo anterior, el Resultado Operacional aumentó 3,8%, alcanzando MM$ 37.406.

entrega a la comunidad una infraestructura sanitaria que permite proyectar el crecimiento urbano y de población hasta el año 2025. Concluido el período de construcción de las grandes obras, la Compañía continuará abocada al mejoramiento del servicio, para lo cual se requerirá una creciente renovación de las redes entre otras inversiones. Tr a t a m i e n t o d e A g u a s S e r v i d a s En febrero de 2006 se inauguró el sistema de tratamiento de aguas servidas de San Antonio, lo cual significa que el 100% de las aguas servidas recolectadas, son tratadas antes de ser devueltas a la naturaleza, asegurando que el mar tenga las condiciones necesarias para su uso recreacional y que los ríos puedan regar los cultivos sin riesgos sanitarios. En este contexto se hizo la adecuación de las lagunas a la normativa establecida en el decreto 90. De esta forma se hicieron los mejoramientos necesarios para elevar el estándar en las comunas de Curauma, Casablanca, Puchuncaví, Cabildo, Petorca, Llay Llay, Catemu, San Esteban, Santa María y Putaendo. Agua Potable

El Resultado Neto del año 2006 fue de MM$ 21.788, un 9,2% mayor que el registrado en el año 2005. Por otra parte el EBITDA alcanzó a los MM$ 50.269, un 4% superior al del año anterior Inversiones Las inversiones fueron de MM$ 28.304 millones, cifra que representa un aporte significativo al desarrollo y crecimiento de la V Región, porque

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La V Región de Valparaíso se ha ido consolidando como uno de los polos de atracción turístico más importantes de la zona central del país y cada año son miles los turistas nacionales y extranjeros que llegan hasta sus diversas localidades, sean éstas costeras o mediterráneas. Para asegurar hoy y en el futuro la creciente demanda por agua potable, se construyeron cuatro nuevos estanques, en las comunas de Viña del Mar, San Felipe, Putaendo y Santa María. Con ellos se completó el estanque número 50

futuro próximo nuevos emprendimientos inmobiliarios, sean para el turismo o de carácter social. Con las autoridades y la comunidad La Compañía otorgó prioridad a la difusión de sus servicios, para que la comunidad conozca la labor realizada y ello otorgue la sustentabilidad en el largo plazo a las cuantiosas inversiones que las empresas sanitarias deben abordar. Los avances en este último sentido se han visto plasmados en mediciones de calidad y satisfacción de clientes, que muestran buenos resultados y nos alientan a continuar trabajando en la senda diseñada. Así, este año se apoyaron diversos programas que nos perfilan como una empresa integrada a su entorno. En relación con los clientes, se superaron todas las metas anteriores, con más de 220 mil contactos a través del programa Agua Sana Vida Sana. También se continuó desarrollando con pleno éxito el programa Al Día con Esval, para clientes sociales. A g u a s d e l Va l l e La filial de la IV Región aumentó sus utilidades en 16,7%, respecto del año anterior, alcanzando una utilidad de MM$ 5.408. Además quisiera destacar la inversión de 19.491 millones de pesos efectuadas durante el curso de 2006, cifra histórica del sector sanitario en esta Región, la cual se destinó principalmente a tratamiento de aguas servidas. Especialmente relevante para el futuro de la empresa, fue el acuerdo con la Superintendencia de Servicios Sanitarios, para la fijación de las tarifas del período 2006-2011, la cual mantendrá las tarifas vigentes durante el período indicado. levantado por la Empresa, entre 1999 y 2006 y la capacidad de acumulación de agua potable aumentó en el mencionado período 22,3%. Unido a lo anterior, durante el presente ejercicio se inició la segunda fase de la conducción de Agua Potable hacia el Litoral Norte, donde el crecimiento tuvo en el pasado limitaciones por falta de agua potable. Por eso, Esval está implementando este proyecto para transportar agua desde el río Aconcagua, en la comuna de Concón, hasta Zapallar. Durante 2006 se inició la II etapa, entre Quintero y Horcón. Esta última línea de conducción de agua potable ha sido un anhelo largamente esperado por las autoridades y los vecinos de las localidades de Ventanas, Horcón, quienes celebraron con entusiasmo esta iniciativa que estará en operación a partir de abril de 2007. Creemos que con este último proyecto revitalizaremos el desarrollo del Litoral Norte, en donde habrá en el

Muy satisfactorio fue también para las partes, el acuerdo al cual llegó la Compañía y los sindicatos en su proceso de negociación colectiva, el que tendrá una vigencia de cuatro años. Lo anterior es un reflejo de la madurez de las relaciones en el interior de la Empresa. Muchas Gracias.

Juan Hurtado Vicuña Presidente

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IDENTIFICACIÓN DE LA COMPAÑIA Razón Social: ESVAL S.A. Nombre de Fantasía: ESVAL R.U.T. : 89.900.400-0 Tipo de Sociedad: Sociedad Anónima Abierta Inscripción en Registro de Valores: N° 0348 del 24 de octubre de 1989 Dirección: Cochrane 751, Valparaíso, Chile Teléfono: ( 56-32 ) 2209 000 Fax: ( 56-32 ) 2209 502 Código Postal: 2370020 Casilla: # 616 Valparaíso Internet: http://www.esval.cl Correo Electrónico: infoesval@esval.cl

Documentos Constitutivos Constitución de Sociedad Escritura de Constitución otorgada el 12 de junio de 1989, ante el Notario de Santiago, don Raúl Undurraga Laso, cuyo extracto fue inscrito en el Registro de Comercio de Valparaíso a fojas 449 vta., número 469 de 1989, y publicado en el Diario Oficial del 15 de junio del mismo año.

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Modificaciones Sociales

N°

Fecha

Notario

Ciudad

Inscripción en Registro de Comercio de Valparaíso

Diario Oficial

17-01-1991

08-11-1995

Eduardo Bravo Ubilla Valparaíso Fojas 73 vta. N°76/1991 Rectificación de Extracto Eduardo Bravo Ubilla Valparaíso Fojas 902 vta. N°805/1995

12-02-1991 20-02-1991 06-12-1995

25-06-1996

Eduardo Bravo Ubilla Valparaíso Fojas 462 N°434/1996

31-07-1996

03-06-1998

Eduardo Bravo Ubilla Valparaíso Fojas 395 vta. N°353/1998

12-06-1998

30-09-1998

Eduardo Bravo Ubilla Valparaíso Fojas 835 vta. N°682/1998

14-11-1998

03-02-1999

Eduardo Bravo Ubilla Valparaíso Fojas 73 vta. N°63/1999 Fojas 180 N°155/1999

06-02-1999 16-03-1999

11-11-1999

Eduardo Bravo Ubilla Valparaíso Fojas 449 vta. N° 469/1991

(*)

27-03-2000

Eduardo Bravo Ubilla Valparaíso Fojas 449 vta. N° 469/1991

(*)

08-05-2000

Eduardo Bravo Ubilla Valparaíso Fojas 364 N° 353/2000

04-08-2000

21-07-2003 08-09-2003

Eduardo Bravo Ubilla Valparaíso Fojas 496 N° 456/2000 10-08-2000 Fojas 599 N° 546/2000 21-09-2000 (Complementa Extracto) Eduardo Bravo Ubilla Valparaíso Fojas 550 vta. Nº 473/2003 01-08-2003 Eduardo Bravo Ubilla Valparaíso Complemento Certificación Notarial

26-11-2003

Eduardo Bravo Ubilla Valparaíso Fojas 878 vta. Nº 820/2003

19-12-2003

26-01-2004

Eduardo Bravo Ubilla Valparaíso Fojas 82 N° 71/2004

31-01-2004

06-06-2000

(*) Por tratarse de disminuciones de capital de pleno derecho, se anotan al margen de la inscripción de la sociedad y no hay publicación en el Diario Oficial.

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RESEÑA HISTÓRICA ESVAL S.A. (en adelante “ESVAL” o la “Compañía) es constituida como tal en 1989 por la Corporación de Fomento de la Producción y el Fisco de Chile, al amparo de la Ley N° 18.777. En Diciembre de 1998, ESVAL fue la primera sanitaria en abrirse al proceso de incorporación de capital privado, contemplado en la ley 19.459, por medio de un proceso de licitación. Aguas Puerto S.A., sociedad formada a esa fecha por el Grupo Enersis (72%) y Anglian Water Chile Ltda. (28%), filial esta última de Anglian Water Inc. (en adelante, “Anglian Water”) del Reino Unido, se adjudicó el 40% de la propiedad de ESVAL. El traspaso de propiedad y la toma de control por parte de Aguas Puerto S.A. se efectuaron el 15 de Abril de 1999. El 4 de Agosto de 2000 Anglian Water compró al Grupo Enersis su participación en Aguas Puerto S.A., transformándose en el controlador de la Compañia. A fines del año 2000, se realizó un aumento de capital por $25.063 millones, consistente en la emisión de 541.559.555 acciones, con el objetivo de financiar el término anticipado del contrato de Gestión con Inversión entre ESVAL y Aguas Quinta S.A. Con las acciones suscritas, Aguas Puerto S.A. quedó con el 49,82% de la propiedad de ESVAL. El 12 de Noviembre de 2003, Consorcio Financiero S.A. suscribió

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un contrato de compraventa de acciones por el cual compró a Aguas Puerto S.A. 1.484.000.000 acciones de la serie A de ESVAL, las que representan el 44,78% de sus acciones emitidas, materializándose el mismo día la toma de control por parte de Consorcio Financiero S.A. El 14 de Noviembre de 2003, mediante escritura pública de Rendición de Cuenta y Finiquito entre Consorcio Financiero S.A. y Proyectos e Inversiones Longovilo S.A., BP S.A., Inversiones Teval S.A., Consorcio Inversiones Limitada y Compañía de Seguros Generales Consorcio Nacional de Seguros S.A., otorgada en la misma fecha ante el notario de Santiago don Humberto Santelices Narducci, Consorcio Financiero S.A. transfirió: 140.314.207 acciones a Consorcio Inversiones Limitada y 240.000.000 acciones a Compañía de Seguros Generales Consorcio Nacional de Seguros S.A., ambas sociedades enteramente controladas por Consorcio Financiero S.A., 30.915.792 acciones a BP. S.A., sociedad de la entera propiedad del gerente general y el presidente de Consorcio Financiero S.A., 320.583.321 acciones a Inversiones Teval S.A., sociedad controlada por los directores de Consorcio Financiero S.A. don Eduardo Fernández León y don José Antonio Garcés Silva, y miembro del grupo empresarial a que pertenece Banvida S.A. la que a su vez es titular de 47,70% de Consorcio Financiero S.A., y 320.583.321 acciones a Proyectos e Inversiones Longovilo S.A., sociedad controlada por los directores de Consorcio Financiero S.A. don Juan Hurtado Vicuña y don Pedro Hurtado

Nacional de Seguros S.A. a fines de 2003, en virtud de los cuales, la compañía se desprendió del total de sus acciones, adquiriendo, Compañía de Seguros de Vida CN Life S.A. 110.000.000 acciones y Compañía de Seguros de Vida Consorcio Nacional de Seguros S.A. 130.000.000 acciones. Estas dos últimas sociedades son controladas por Consorcio Financiero S.A. En Junta Extraordinaria del 23 de enero de 2004 se acordó aumentar el capital en $24.136 millones, mediante la emisión de 462.372.090 acciones de pago, para financiar, en parte, el contrato mediante el cual ESVAL S.A. adquirió el derecho de explotación de las concesiones sanitarias de que es titular ESSCO S.A. en la IV Región. El aumento de Capital se suscribió en un 92,27%, con lo cual el capital suscrito y pagado de Esval es de mm$ 162.384.714. Luego del aumento de capital el controlador de ESVAL quedó constituido por Consorcio Corredores de Bolsa (4,34%), CN Life Compañía de Seguros de Vida S.A. (9,91%), Compañía de Seguros de Vida Consorcio Nacional de Seguros S.A. (9,55%), Compañía de Seguros de Vida Vitalis S.A. (3,45%), Proyectos e Inversiones Longovilo S.A.(10,37%), BP S.A. (1,0%), e Inversiones Teval S.A. (10,37%), con 49,00% de las acciones de Esval S.A. Las relaciones entre tales sociedades implicarían que existe un acuerdo de actuación conjunta entre ellas de aquellos contemplados en el Artículo 98, inciso segundo, de la Ley N° 18.045

Vicuña y sus cuatro hermanos, y miembro del grupo empresarial a que pertenecen P&S S.A., titular de 22,7% de Consorcio Financiero S.A. y Altas Cumbres S.A. titular de 25% de Consorcio Financiero S.A. El 25 de Noviembre de 2003, ESVAL se adjudicó por un período de 30 años, el derecho de explotación de las concesiones sanitarias operadas por Essco S.A., sanitaria de la IV Región, por un monto de UF 3.177.000 IVA incluido, a través de su filial Aguas del Valle S.A. De esta forma, ESVAL alcanzó una participación de mercado cercana al 17% de los clientes del rubro en el país. En enero 2004 se inscribieron en el registro de accionistas traspasos de acciones suscritos por Cía. de Seguros Generales Consorcio

Las personas naturales que están detrás de las personas jurídicas miembros del controlador de ESVAL son, los señores José Ignacio (RUT 4.556.173-9), María Mercedes (RUT 4.332.503-5), María Victoria (RUT 4.332.502-7), Juan José (RUT 5.715.251-6), José Nicolás (RUT 4.773.781-8) y Pedro José (RUT 6.375.828-0), todos de apellido Hurtado Vicuña, quienes son titulares de 100% de las acciones de Proyectos e Inversiones Longovilo S.A. y por vía indirecta de 31,6% de Consorcio Financiero S.A., los señores José Antonio Garcés Silva (RUT 3.984.154-1) y Eduardo Fernández León (RUT 3.931.817-2), quienes son titulares de 100% de las acciones de Inversiones Teval S.A. y, por vía indirecta, de 38,3% de Consorcio Financiero S.A. y los señores Juan Bilbao Hormaechea (RUT 6.348.511-K) y Patricio Parodi Gil (RUT 8.661.203-8), quienes son titulares de 100% de B.P. S.A. y a través de ella de 4,6% de Consorcio Financiero S.A.

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PROPIEDADES DE LA SOCIEDAD Composición Accionaria

Al 31 de diciembre de 2006, los principales accionistas eran:

Principales Accionistas Corporación de Fomento de la Producción

Acciones Serie A

Acciones Serie B

Total de Acciones

Porcentaje

16.945.090

1.083.889.793

1.100.834.883

29,43%

Consorcio Financiero S.A.

503.004.719

13,45%

Inversiones Teval S.A.

387.983.727

10,37%

Proyectos e Inversiones Longovilo S.A.

387.983.727

10,37%

Cía. de Seguros de Vida Consorcio Nacional de Seguros S.A.

366.804.503

9,81%

Moneda S.A. Administradora de Fondos de Inversión

216.196.228

5,78%

AFP Provida S.A. Fondo de Pensiones

147.449.547

3,94%

CN Life Compañía de Seguros de Vida S.A.

146.745.442

3,92%

AFP Cuprum S.A.

69.029.974

1,85%

A.F.P. Habitat S.A. Fondo de Pensiones

63.605.574

1,70%

A.F.P. Santa María Fondo de Pensiones

46.111.725

1,23%

Corpbanca Corredores de Bolsa S.A.

41.958.371

1,12%

261.635.165

1.225.499

262.860.664

7,03%

2.655.453.792

1.085.115.292

3.740.569.084

100,00%

Otros 1.819 Accionistas Total de Acciones de ESVAL

La Corporación de Fomento de la Producción es el único accionista distinto de los controladores que posee más del 10% del capital social. El grupo controlador está conformado por los siguientes miembros. 1.

Consorcio Financiero S.A.

503.004.719

13,45%

Inversiones Teval S.A.

387.983.727

10,37%

Proyectos e Inversiones Longovilo S.A.

387.983.727

10,37%

Cía. de Seguros de Vida Consorcio Nacional de Seguros S.A.

366.804.503

9,81%

CN Life Cía. De Seguros de Vida S.A.

146.745.442

3,92%

BP S.A.

37.405.690

1,00%

1.829.927.808

48,92%

Total de Acciones relacionadas con Consorcio Financiero S.A.

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Resumen de transacciones de la Compañía Año

Trimestre

N° Acciones Transadas

Monto Total Transado

Los dividendos pagados por acción durante los últimos tres años, son los siguientes:

Precio Promedio

Ejercicio

Fecha de Pago

Dividendo $ por acción

2004

38.786.961

2.096.020.120

54,04

2004*

04/01/2005

1,50000

2004

68.086.765

3.677.120.810

54,01

2004

28/04/2005

1,81489

2004

77.285.540

4.611.176.009

59,66

2005*

04/08/2005

1,00000

2004

77.700.314

5.265.367.967

67,77

2005*

17/01/2006

1,00000

2005

45.288.258

3.068.275.490

67,75

2005

25/04/2006

1,65676

2005

241.109.601

16.404.930.518

68,04

2006*

10/08/2006

1,00000

2005

53.381.193

4.046.766.275

75,81

2005

43.529.391

3.166.507.374

72,74

2006

68.897.385

4.850.812.045

70,41

2006

250.830.972

17.366.883.339

69,24

2006

45.258.840

3.068.425.964

67,80

28.254.176

2006

2.076.214.476

73,48

Considera a la Bolsa de Comercio de Santiago, la Bolsa de Comercio de Valparaíso y la Bolsa Electrónica.

Politíca Dividendos / Pago de Dividendos En Junta Ordinaria de Accionistas celebrada el 11 de abril de 2006, se acordó repartir, $3,65676 por acción, como dividendos definitivos por el ejercicio correspondiente al año 2005, equivalente al 70% de la utilidades obtenida en dicho ejercicio.

*Corresponden a dividendos provisorios.

Utilidad Distribuible 2006 Utilidad Ejercicio

21.788.225

2005

2004

19.950.911 17.713.693

Pérdidas Acumuladas

Déficit Acum. Períod. de Desarrollo

Amortiz. Mayor Valor de Inversiones Utilidad Distribuible

19.950.911 17.713.693

Distribución Resultado : Resultado Acumulado

(*)

Dividendo Definitivo

(*)

Dividendos Provisorios

5.913.675

5.314.183

14.037.236 12.399.585

3.755.531

(*)

70,35%

69,99%

% Repartido como Dividendo

(*)Esta cifra será acordada en la próxima Junta Ordinaria de Accionistas.

Clasificación de riesgo Respecto del año 2006, se expuso en dicha Junta la política de dividendos provisorios, que consiste en distribuir durante el mes de agosto 2006 y en enero 2007 un dividendo provisional de $1 por acción, con cargo a las utilidades del ejercicio 2006, bajo la condición que dichos dividendos provisionales no superen el 60% de las utilidades que provengan del ejercicio 2006 y que se hayan verificado al cierre de los meses de junio y septiembre de 2006, respectivamente. En cuanto a los dividendos definitivos relacionados con ese mismo ejercicio, señala que corresponderá a la respectiva Junta Ordinaria decidir sobre el particular.

El año 2006, ESVAL contrató los servicios de clasificación de riesgo de sus acciones, bonos y líneas de bonos a las compañías Feller Rate Clasificadora de Riesgo Ltda. e ICR Compañía Clasificadora de Riesgo Ltda.

Emisiones Vigentes Acciones

Nº Serie Inscripción

Clasificación Feller ICR Rate

A,B

Nivel 2

Bonos

232

A,B

AA-

Línea de Bonos

293

C,D

AA-

Línea de Bonos

375

AA-

Línea de Bonos

419

AA-

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GIRO Y ACTIVIDADES ESVAL es una sociedad dedicada a la producción y distribución de agua potable, y recolección, tratamiento y disposición de aguas servidas, que efectúa además prestaciones relacionadas con dichas actividades, en la forma y condiciones establecidas en la Ley que autoriza su creación y otras normas aplicables. El territorio operacional de la Compañía comprende las áreas urbanas de la V Región, que la anterior Empresa de Obras Sanitarias de la V Región atendía al 27 de enero de 1986 –exceptuados los sectores entregados en concesión a servicios particulares o municipales- más aquellas zonas de expansión contempladas dentro de los planes de desarrollo que aprueba la Superintendencia de Servicios Sanitarios, de acuerdo con lo establecido en la Ley N° 18.777 y en el decreto N° 2.166/78 y 69/89, ambos del Ministerio de Obras Públicas. Adicionalmente, la compañía presta servicios de agua potable a localidades fuera del área de concesión en la Comuna de Algarrobo, en base a convenios suscritos con las comunidades de Algarrobo Norte, Mirasol y Las Brisas,. El 25 de noviembre de 2003, Esval se adjudicó en licitación pública, el derecho de explotación por 30 años de las concesiones de la

que es titular Essan S.A. (a la sazón Essco S.A.), sanitaria de la IV Región. Para tales efectos, se constituyó una sociedad anónima filial denominada Aguas del Valle S.A. el día 4 de diciembre de 2003, la cual está sometida a las normas que rigen a las sociedades anónimas abiertas. Aguas del Valle produce y distribuye agua potable; recolecta, trata y dispone aguas servidas, para lo cual realiza además las prestaciones relacionadas a dichas actividades, en los términos establecidos en el DFL N° 382 de 1988, del Ministerio de Obras Públicas, y demás normas aplicables. El ente que regula la actividad de Esval y el sector sanitario en su conjunto es la Superintendencia de Servicios Sanitarios, creada en 1990, a través de la Ley N°18.902, con el objeto de garantizar a la población que la prestación de los servicios sanitarios, en cuanto a cantidad, calidad y precio corresponden al ofrecido y son posibles de sostener en el largo plazo, y que el agua, una vez utilizada, será tratada y dispuesta en consonancia con el desarrollo sustentable. Datos de Operación Año 2006 Esval Población Urbana*

Aguas del Valle Consolidado

1.369.481

528.674

1.898.155

Clientes Agua Potable

481.074

167.519

648.593

Clientes Alcantarillado

427.884

157.923

585.807

99,3

99,9

99,5

Cobertura Agua Potable (%)* Cobertura Alcantarillado (%)*

91,2

95,7

92,5

Facturación Agua Potable (000m3)

92.388

30.441

122.829

Facturación Alcantarillado (000m3)

82.086

27.369

109.455

* Información obtenida del Informe de Gestión del Sector Sanitario 2005.

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AREA DE CONCESIÓN

- Petorca - La Ligua - Cabildo - Papudo - Zapallar - Putaendo - Santa María - Catemu - Nogales - San Felipe - San Esteban - Puchuncaví - La Cruz - La Calera - Hijuelas - Quillota - Quintero - Llay Llay - Rinconada - Calle Larga - Los Andes - Con Con - Limache - Viña del Mar - Villa Alemana - Valparaíso - Quilpué - Algarrobo - Casablanca - El Quisco - El Tabo - Cartagena - San Antonio

Sectores fuera del área de concesión Sto. Domingo - Olmué - Panquehue

- La Serena - Vicuña - Paihuano - Andacollo - Coquimbo - Ovalle - Monte Patria - Punitaqui - Combarbalá - Canela - Illapel - Salamanca - Los Vilos

Sectores fuera del área de concesión La Higuera - Río Hurtado

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DIRECTORIO Y ADMINISTRACIÓN El Directorio de ESVAL, al 31 de diciembre de 2006, estaba constituido por los siguientes miembros: Presidente Juan Hurtado Vicuña 5.715.251-6 Ingeniero Civil Vicepresidente Marcos Büchi Buc 7.383.017-6 Ingeniero Civil Estructural Directores José Antonio Garcés Silva 3.984.154-1 Empresario Sergio Henríquez Díaz 6.241.379-4 Ingeniero Comercial José Ignacio Hurtado Vicuña 4.556.173-9 Ingeniero Comercial Alejandro Reyes Vergara 8.302.295-7 Abogado Mónica Singer González 7.700.329-0 Ingeniero Comercial

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Comité de Directores Al 31 de Diciembre de 2006, el Comité de Directores de Esval, estaba conformado por los siguientes miembros: Presidente Mónica Singer González / 7.700.329-0 Directores Integrantes Marcos Büchi Buc / 7.383.017-6 Sergio Henríquez Díaz / 6.241.379-4 Los miembros del Comité , señora Mónica Singer González y señor Sergio Henríquez Díaz son directores independientes del controlador y de sus personas relacionadas.

4. Revisión Sistema de Remuneraciones y Planes de Compensación de los Gerentes y Ejecutivos Principales. En relación a las operaciones a las que se refiere el artículo 44 de la Ley N° 18.046, la empresa no ha celebrado actos o contratos en los que uno o más de sus directores hayan tenido interés. Respecto de las operaciones a que se refiere el artículo 89 de la ley N° 18.046, el Comité aprobó los términos en que se estructuró el financiamiento de Esval S.A. a su filial Aguas del Valle S.A., por un monto de hasta 600 mil unidades de fomento, para cubrir los pagos asociados al presupuesto de inversiones del año 2006 de dicha filial. El Comité aprobó también los términos en que Esval S.A. garantizará ante terceros, respecto de determinadas obligaciones, la solvencia presente y futura de su filial Aguas del Valle S.A.

El Comité de Directores abordó durante el año 2006 las siguientes materias:

Remuneración Directorio

1. Examen de los antecedentes relativos a las operaciones a que se refieren los artículos 44 y 89 de la Ley N° 18.046. 2. Examen del informe de los auditores externos, el balance y demás estados financieros presentados por los administradores de la sociedad a los accionistas. 3. Proposición de Auditores Externos y Clasificadores privados de riesgo.

De conformidad a lo establecido en la Ley 18.046 de Sociedades Anónimas, durante los ejercicios 2005 y 2006, los señores directores percibieron las siguientes remuneraciones brutas por concepto de dietas, no registrándose ingresos o remuneraciones por empresas filiales. Las dietas percibidas durante el ejercicio 2006, son las acordadas en la Decimaséptima Junta Ordinaria efectuada el 11 de Abril de 2006. Nombre Director

año 2006

Juan José Hurtado Vicuña Marcos Büchi Buc Jose Ignacio Hurtado Vicuña José Antonio Garcés Silva Sergio Henríquez Díaz Mónica Singer González Alejandro Reyes Vergara Daniel Albarrán Ruiz-Clavijo Dante Bacigalupo Marió

39.602 29.701 19.801 19.801 19.801 13.195 11.548 8.253 10.452

año 2005 39.550 29.663 19.775 19.775 19.775 19.775 19.775

(en miles de pesos al 31 de diciembre de 2006)

Gastos Directorio y Comité de Directores Durante el año 2006 el Directorio y el Comité de Directores no registraron gastos.

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PRINCIPALES EJECUTIVOS

Gerente General Gustavo González Doorman 7.098.884-4 Ingeniero Civil Electrónico Gerente de Planificación y Estudios Francisco Ottone Vigorena 7.523.281-0 Ingeniero Civil Gerente de Recursos Humanos Sergio Pinto Fernández 8.018.789-0 Psicólogo Gerente de Ingeniería Leonel Fuentes Espinoza 4.899.487-3 Ingeniero Civil

|16 |16

Gerente Comercial y Desarrollo Patricia Pacheco Gómez 7.026.624-5 Bioquímico Gerente de Operaciones Guillermo Hernández Rodríguez 6.726.555-6 Ingeniero Civil Gerente de Administración y Finanzas Juan Pablo Guzmán Aldunate 10.239.179-9 Ingeniero Comercial Asesor Legal Domingo Tapia Navarro 6.645.077-5 Abogado

ORGANIGRAMA

Gerencia Administración y Finanzas

Gerencia Comercial y Desarrollo

Gerencia Planificación y Estudio

Gerencia Operaciones

Gerencia Recursos Humanos

Gerencia Ingenería

Asesoría Legal

Relaciones Públicas Auditoría Interna

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INFORME DE GESTION

Durante 2006 se invirtieron $ 28.304 millones. El hito de este año fue la culminación de plan de saneamiento para la V Región, que se convirtió en la primera del país en alcanzar el 100% de cobertura en tratamiento de aguas servidas recolectadas. Simbólicamente el ex-presidente Ricardo Lagos Escobar colocó, durante la inauguración del sistema de San Antonio, la pieza correspondiente a esa comuna en el mapa regional, graficando así la noción de un plan consumado y una región saneada en su totalidad.

Inversión por Etapa de Proceso

Cumplimiento del D.S. 90 Para cumplir los estándares que establece el Decreto Supremo 90, norma de emisión para la regulación de contaminantes asociados a las descargas de residuos líquidos a aguas marinas y continentales superficiales, se modificaron diez de las once lagunas de estabilización existentes. La laguna de Nogales fue sustituida y en su lugar se construyó una conducción hasta Artificio, desde donde las aguas servidas de Nogales son reconducidas para su tratamiento a la planta de lodos activados de Quillota. Durante este año se invirtieron $ 6.848 millones para el cumplimiento de los estándares del Decreto, que comenzó a regir en el mes de septiembre.

41,9% 7,1%

Producción y distribución Agua Potable

15,0%

Recolección Aguas Servidas Tratamiento Aguas Servidas Equipamiento, tecnología y otros

36%

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Conducción Concón-Zapallar En obras de agua potable destaca en este año el inicio de la construcción del tramo Quintero-Horcón-Ventanas de la conducción entre Concón y Zapallar, obra que fortalecerá el abastecimiento actual y futuro en las localidades del borde costero entre esas ciudades. La inversión en esta obra alcanza los $ 8.783 millones. Construcción de estanques Entre las obras para el abastecimiento y distribución de agua potable destaca la construcción de estanques de regulación en Putaendo, Santa María, San Felipe y Gómez Carreño en Viña del Mar, con 750, 500, 1200 y 1500 m3 de capacidad respectivamente. En total la inversión para las cuatro edificaciones superó los $ 1.107 millones. Renovación de redes Como parte del plan de desarrollo se renovaron durante el año 37 kilómetros de redes de agua potable y 7 kilómetros de redes de alcantarillado en distintos puntos de las 33 comunas del área de concesión. Estas obras han demandado una inversión de $ 3.252 millones.

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ESVAL Y SUS CLIENTES Subsidios Como en años anteriores la asignación de subsidios demandó esfuerzos mancomunados por parte de Mideplan, los municipios y la empresa sanitaria. Dic-02 Subsidios asignados 74.598 % Subsidios asignados 93,4 % Clientes con subsidio 17,1

Dic-03 79.877 97,8 17,8

Dic-04 81.534 98,1 17,8

Dic-05 82.092 93,2 17,4

Dic-06 86.305 97,1 17,9

Apoyo a clientes sociales Esval siguió apoyando a los clientes sociales con propuestas innovadoras para el sector en el marco nacional. Durante este año consolidó a nivel regional el Programa Al Día con Esval, que permite a los clientes con reales dificultades de pago ponerse al día y los capacita para un consumo responsable y sustentable en el tiempo que evite las situaciones de morosidad. Subgerencias Zonales Valparaíso Quillota San Felipe Los Andes Litoral Sur Total año 2006 Total Acumulado

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N° Talleres Convenios firmados 196 1.380 29 175 10 154 25 171 260 1.880 840 5.476

Este programa demuestra alta flexibilidad para responder a las demandas de grupos comunitarios y las expectativas de autoridades locales y regionales, por lo que ofrece talleres de capacitación a poblaciones focalizadas de forma preventiva, en coordinación con servicios públicos y/o comunales. Se concretaron 20 instancias de este tipo durante 2006, con 321 asistentes. Ta l l e r e s d e sanitarios

reparación

artefactos

Para dar solución complementaria a la problemática de los deudores sociales, se ha trabajado también sobre una de las principales causales de morosidad: las roturas de redes interiores en conjunto habitacionales e instalaciones sanitarias domiciliarias. Para los casos individuales se creó como derivación del Programa Al Día con Esval un Taller de Reparación de Artefactos Sanitarios. Originalmente destinado a los beneficiarios del Programa, durante 2006 se extendió a los adultos mayores a través de un convenio con el Instituto de Normalización Provisional (INP) firmado en el mes de julio. Setecientos treinta y tres clientes en situación vulnerable asistieron a los 63 talleres organizados este año.

Empresa conjunto

clientes:

soluciones

A partir de las pérdidas en redes interiores en conjuntos habitacionales sujetos a la Ley de Condominios, la Compañía recibe múltiples consultas por diferencias entre el medidor matriz y los remarcadores. La empresa desarrolló una experiencia piloto en Viña del Mar que consistió en colaborar con una población para acceder al Programa Participativo de Asistencia Financiera en Condominios de Viviendas Sociales, con el objeto de obtener apoyo estatal para la renovación de redes deterioradas. Esta primera experiencia dio solución a las dificultades que enfrentaban 30 conjuntos habitacionales que reunían a 395 hogares en el sector Glorias Navales de Viña del Mar. Con el proyecto de ingeniería y las gestiones realizadas por Esval, los pobladores encontraron solución en el Municipio, que financió el proyecto en su totalidad. Las obras fueron inauguradas en diciembre de 2006. Los logros de esta iniciativa dan cuenta de que la proactividad y las relaciones de confianza fructifican y aportan la solución a los problemas reales de los clientes, por lo que se espera repetir estas gestiones de colaboración en el futuro. Avisos de obra: minimizando impactos Conciente de los impactos que toda obra genera en los ciudadanos, aunque signifiquen un aporte a su calidad de vida, la empresa implementó un abordaje personalizado y completo de avisos de obras en la vía pública. Con diversas actividades como puerta a puerta y reuniones en colaboración con las juntas de vecinos, en las que incluso fueron presentados los inspectores técnicos de obra, se informaron en los sectores afectados las principales obras de renovación de redes. Al explicar a los clientes en qué consistían las obras, su duración, horarios de trabajo y beneficios en el servicio, se logró bajar el nivel de incertidumbre y demostrar preocupación por los impactos en la calidad de vida durante la ejecución del las obras.

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IMAGEN Y COMUNICACIÓN Campaña de verano

Educación y cuidado del medio ambiente

El énfasis puesto por Esval en las comunicaciones y las relaciones con la comunidad encuentra su punto más alto en los primeros meses del año, cuando el turismo pone en evidencia la importancia de la infraestructura sanitaria en la V Región.

Con el año escolar se realizó el lanzamiento de las actuaciones de las Gotitas en colegios y jardines de toda la región con el mensaje educativo para el buen uso del alcantarillado y la valoración de los sistemas de saneamiento y su incidencia positiva en el medio ambiente.

La empresa, a través de su Campaña Agua Sana, Vida Sana, despliega una serie de actividades para destacar el saneamiento de las playas y los ríos, acompañadas de publicidad en vía pública y radios, además de gestión de prensa. Convenio con Sernam Si bien se trabaja fuertemente en la zona costera, los valles interiores reciben atención personalizada. Un grupo focalizado que recibió especial dedicación fue el de los hijos de madres temporeras, para lo cual Esval estableció convenio con el Servicio Nacional de la Mujer (Sernam). En la época estival 2006 se trabajó también el mensaje para el cuidado de los grifos y en apoyo a esa labor educativa se realizaron multitudinarias Fiestas del Agua en San Felipe e Hijuelas, en colaboración con bomberos y los municipios.

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Paralelamente se visitaron centros de salud, del adulto mayor y centros de madres con mensajes focalizados para cada grupo caracterizado. Este trabajo de cercanía, altamente personalizado, se complementa con actuaciones en eventos masivos y ferias comunales altamente valorados por las autoridades locales y que estrechan lazos de colaboración permanente. Al cierre del año se contabilizaba un total de 233.118 contactos a través de la campaña, de los cuales casi 105.000 se concretaron en establecimientos de educación formal.

Resumen de las actividades en terreno en la V Regi贸n A帽o 2006

Area Educaci贸n establecimientos educativos visitados

actuaciones realizadas

estudiantes y docentes participantes

568

716

104.402

Otras 谩reas

Contactos

consultorios oficinas comerciales actividades de la comunidad

13.970 25.544 89.202

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SISTEMA DE GESTIÓN AMBIENTAL A un año de obtenida la certificación ambiental ISO 14.001, se evidencia el compromiso de la Organización por mantener la certificación alcanzada. Durante este año el Sistema de Gestión Ambiental (SGA) fue verificado por un organismo externo en dos oportunidades; de estas actividades se concluyó, en la primera de ellas, sólo observaciones y, en la segunda, una no conformidad menor relacionada con el proceso de auditorías. Se visualiza a partir de ésta última una oportunidad de mejora relacionada con el proceso de auditorías internas y el diseño oportuno de acciones correctivas y/o preventivas. Se avanzó en la internalización de los objetivos y metas por parte de las áreas; esto es, diseñando programas ambientales que permitan a cada área demostrar mejoramiento en su desempeño ambiental. Logros y progresos El mantenimiento del SGA ha permitido controlar de una manera más eficaz los aspectos ambientales vinculados a las actividades propias de la Compañía, manteniendo los registros necesarios para evidenciar de ello a las partes interesadas. Entre los logros más evidentes destacan una mayor conciencia de los impactos que las actividades pueden generar y mayor compromiso del personal por extremar los esfuerzos para minimizar esos impactos. En lo concreto, los trabajadores han sistemátizados la recopilación de información y han estandarizado los procesos de trabajo, una consecuencia de la implementación del SGA que coadyuva al desempeño de los equipos de trabajo en todos los aspectos de la organización, no sólo los ambientales.

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En los aportes al medio ambiente propiamente tales sobresalen los avances en aguas servidas, tanto en recolección como en tratamiento y, por supuesto, el manejo de residuos tanto peligrosos como de oficina. En el ámbito de la conducción de aguas servidas y su disposición final, es clave el concepto de mejoramiento continuo en pos de la búsqueda permanente de reducir la ocurrencia de incidentes y de controlar y disminuir sus impactos. Desafío El desafío a futuro es evidenciar aún más el proceso de mejora continua considerado en la norma ISO 14.001 en lo referido al mejoramiento de desempeño ambiental y demostrar que el Sistema de Gestión Ambiental de Esval es importante no solo para la compañía sino para la comunidad en general, ya que asegura que las actividades diarias de Esval son coherentes con su política de cuidado y protección del medio ambiente.

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RECURSOS HUMANOS Dotación

Prevención

Al 31 de diciembre de 2006 la dotación de Esval se componía de 356 trabajadores. Según la caracterización por estamentos estaba integrada de la siguiente manera:

En materia de prevención de riesgos, se realizó un total de 642 horas de capacitación a personal propio, de las cuales 578 fueron impartidas directamente por el nivel de supervisión a sus respectivos equipos de trabajo, en la modalidad de charlas de 5 minutos.

24%

Como en años anteriores los indicadores son positivos: la Tasa de Lesiones, un indicador porcentual ampliamente utilizado por las Mutuales y la Superintendencia de Seguridad Social, se mantuvo en 1,69 %, índice exitosamente bajo para la industria, que promedia el 6.9 % de Tasa de Lesiones. Respecto a la Tasa de Siniestralidad, ratio que determina la exención, rebaja o recargo de la cotización adicional diferenciada por concepto de accidentes se mantuvo una tendencia a la baja con esto mantener su cotización en 0,00 % durante la etapa de evaluación del año 2007.

74%

Gerentes y Ejecutivos Principales Profesionales y Técnicos Trabajadores

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2% Los cuatro Comités paritarios de Higiene y Seguridad mantuvieron durante el año el compromiso con la Prevención de Accidentes y la empresa ,desarrollando más de 35 reuniones en la modalidad itinerante.

Capacitación En su gran mayoría las capacitaciones realizadas durante el año 2006 se orientaron al Desarrollo Profesional. Se realizaron 213 cursos y seminarios con un total de 14.844 horas presenciales. Visión 2010 En forma participativa, los mandos medios y altos de la Compañía definieron una nueva visión corporativa, que orienta el camino de la organización por los próximos cinco años. La visión de futuro quedó plasmada en la siguiente frase: Desde hoy al 2010, la excelencia en los servicios y su preocupación por el medio ambiente, junto con el aporte activo al desarrollo de las personas y las comunidades donde opera, harán de ESVAL una empresa valorada y apreciada por sus clientes, trabajadores y accionistas. Diversas actividades durante el año colaboraron con la internalización por parte del personal de esta desafiante visión compartida.

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FILIAL AGUAS DEL VALLE INVERSIONES

Saneamiento de Coquimbo

La inversión en la IV región de Coquimbo alcanzó los $ 19.491 millones y fue destinada porcentualmente a las distintas actividades de la siguiente manera:

Con una inversión de $ 6.880 millones se construyó una planta de tratamiento físico y emisario submarino de 938 metros de largo para Coquimbo. El sistema entró en operaciones a fines de octubre de 2006 y demandó importantes obras de recolección asociadas por $ 4.622 millones.

Inversión por etapa de proceso

58,3%

5,2%

Decreto 90: lagunas aireadas Para el cumplimiento del Decreto Supremo 90, Aguas del Valle invirtió $5.018 millones en adecuación de nueve lagunas de estabilización.

Saneamiento de Los Vilos

27,9% 8,6% Producción y Distribución Agua Potable Recolección Aguas Servidas Tratamiento Aguas Servidas Equipamiento, tecnología, otros

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El Estudio de Impacto Ambiental (EIA) del proyecto de saneamiento de Los Vilos ingresó al Sistema de Evaluación Ambiental en febrero de 2006. A solicitud de la autoridad, Aguas del Valle presentó adendas en tres ocasiones. A fines de octubre, en sesión ordinaria, la COREMA regional rechazó el estudio, ante lo cual la Compañía presentó una reclamación ante el Consejo Directivo de la Comisión Nacional del Medio Ambiente.

Agua potable En el mes de enero se inauguró un estanque de 1.000 m3 de capacidad en la ciudad de Los Vilos, cuya construcción demandó una inversión de $ 402 millones. Subsidios Durante 2006 la asignación de subsidios al agua potable alcanzó el 97,7% de los cupos disponibles para la región de Coquimbo.

Diciembre 2004 Subsidios asignados 35.646 % subsidios asignados 99,7% % clientes con subsidio 22,50%

Diciembre 2005 35.132 96,8% 21,55%

Diciembre 2006 35.972 97,7% 21,42%

A l d í a c o n A g u a s d e l Va l l e En su tercer año, el programa Al Día con Aguas del Valle triplicó el número de convenios alcanzado en los años precedentes. Durante 2006 se concretaron 52 talleres y 578 convenios con clientes sociales en situación de morosidad. Complementariamente se llevaron a cabo 37 Talleres de reparación de Artefactos Sanitarios dirigidos a beneficiarios del Programa y otros grupos vulnerables.

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Comunicaciones La estrategia en comunicación corporativa fue centrada en acompañar los procesos derivados de inversiones en saneamiento. La Campaña Agua Sana superó los 140 mil contactos anuales en las áreas educativa, salud y comunidad. Ta r i f a s En el mes de septiembre de 2006 finalizó el proceso tarifario iniciado en junio del año anterior. La SISS y Aguas del Valle acordaron mantener, en terminos generales, las actuales tarifas de los servicios sanitarios para el quinquenio 2006-2011.

Sistema de Calidad y Medio Ambiente Aguas del Valle logró recertificar su Sistema de Calidad y Medio Ambiente bajo las normas ISO 9001:2000 e ISO 14001:2004.

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RECURSOS HUMANOS Dotación

Negociación colectiva

Al 31 de diciembre Aguas del Valle contaba con 165 trabajadores, distribuidos según estamentos como se expresa a continuación:

En octubre del 2006 se cerraron exitósamente las negociaciones de los dos sindicatos de Aguas del Valle. Estos contratos tiene una vigencia de 4 años. Prevención

40%

En 2006 se registró una baja tasa de siniestralidad en Aguas del Valle, muy por debajo del promedio de la industria. Los dos Comités Paritarios de la Compañía renovaron sus directivas. Capacitación Durante este año se cumplieron 7.224 horas de capacitación, principalmente orientadas a nivelación técnica, prevención de riesgos y sistema integrado de calidad y medio ambiente.

59%

Gerentes y Ejecutivos Principales Profesionales y Técnicos Trabajadores

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INFORME DE ADMINISTRACION

Resultado Anual Consolidado

A g u a s d e l Va l l e

En el año 2006, los ingresos operacionales aumentaron en un 5,4%, pasando de los MM $ 81.243 registrados en el 2005 a MM $85.657 en el año 2006. Dicho aumento se explica en primer lugar por el crecimiento registrado en la base de clientes en Aguas del Valle y Esval y en segundo término por un leve incremento en la tarifa promedio aplicada.

En el año 2006, los ingresos operacionales alcanzaron $19.547 millones (6,7% más que el año 2005), el Resultado Operacional fue de $8.013 millones de pesos (7,0% por sobre el año 2005), el Resultado Neto una utilidad de $5.408 millones de pesos (16,7% más respecto del 2005)

Los costos de explotación se vieron incrementados en un 7,8%, influenciados principalmente por mayores costos de energía, mientras que los gastos de administración y ventas aumentaron en un 3,8%.

Resultados Anuales

Como efecto de lo anterior, el Resultado Operacional aumenta un 3,8%, alcanzando MM$ 37.406. El Resultado No Operacional aumentó en un 11,2%, pasando de los MM $ (12.253) registrados en el 2005 a MM $(10.862) en el año 2006, lo que se explica principalmente por un mejor resultado por corrección monetaria. El Resultado Neto del año 2006 fue de MM$ 21.788, un 9,2% mayor que el registrado en el año 2005. Resultado Anual Consolidado* (En millones de pesos de 2006)

Ejercicio 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

Resultado Operacional 9.705 9.008 7.834 21.859 24.841 24.592 26.495 34.796 36.051 37.406

Resultado Ejercicio 9.014 - 8.911 - 13.909 12.015 13.546 13.657 13.874 18.737 19.951 21.788

* Esval prepara Estados Financieros Consolidados desde diciembre de 2003.

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(En millones de pesos de 2006)

Ejercicio 2003 2004 2005 2006

Resultado Operacional 111 7.115 7.491 8.013

Resultado Ejercicio -36 4.232 4.634 5.408

EBITDA EBITDA se calcula como el Resultado antes de Gastos Financieros, Impuestos, Depreciación y Amortizaciones 55.000

48.339

50.269

46.246

50.000 45.000 40.000 32.905

35.000

30.830

34.175 32.053

30.000 25.000 20.000

10.000 5.000 0

13.346

en millones de pesos

15.000

15.453 9.662

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

Estructura de Financiamiento Durante el año 2006 se reestructuró la obligación financiera sindicada liderada por Scotiabank por UF 400.000, a través de la cesión de los pagarés vigentes por parte de los bancos del sindicato a Scotiabank y Bankboston. Adicionalmente, se obtuvieron fondos bajo la modalidad de línea de crédito no rotativa por parte de ambos bancos por UF 400.000 más, lo que totaliza una operación por UF 800.000. Ambas operaciones tienen un plazo de 5 años con amortización única al vencimiento y devengan intereses sobre la tasa TAB Nominal a 90 días más un spread anual de un 0,35%. De forma paralela, este año se acordó con los distintos acreedores de la empresa, la homologación de los covenants financieros de los distintos créditos y bonos vigentes, logrando que éstos sean consistentes con la realidad actual de la compañía.

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Comportamiento Bursátil Durante el año 2006, el precio de mercado del título de propiedad de ESVAL presentó un alza respecto al precio de cierre a Diciembre de 2005, aumentando desde $ 71,25 por acción al 31 de Diciembre de 2005 a $ 76,61 al 31 de Diciembre de 2006. A continuación se muestra la tendencia del precio de la acción de ESVAL y la del Índice General de Precios de Acciones (IGPA) de la Bolsa de Comercio de Santiago, el que agrupa a la mayoría de las acciones inscritas en Bolsa.

101,13

13.367,67

97,58

12.899,47

90,04

12.431,27

90,50

11.963,07

86,96

11.494,86

83,42

11.026,66

79,87

10.558,46

76,33

10.090,25

72,79

9.622,05

69,25

9.153,85

65,71

8.685,64

62,17

8.217,44

58,62

7.749,24

55,08

7.281,03

51,54

6.812,83z

dic-05 ene-06 feb-06 mar-06 abr-06 may-06 jun-06 jul-06

ago-06 sep-06 oct-06 nov-06 dic-06

Remuneraciones e indemnizaciones de los Gerentes y Ejecutivos Principales Las remuneraciones percibidas durante el año 2006, por los gerentes y ejecutivos principales de la Compañía, ascienden a la cantidad de $917.036.914. No se cancelaron indemnizaciones. Planes de Incentivos ESVAL tiene para sus ejecutivos un plan de bonos anual por el cumplimiento de objetivos y nivel de aportación individual a los resultados de la empresa. Este plan incluye una definición de rango de bonos según el nivel jerárquico de los ejecutivos. Los bonos que eventualmente se entregan consisten en un determinado número de remuneraciones brutas mensuales.

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IGPA

$ por Acción

IGPA ESVAL

Filiales y Coligadas Conforme a los conceptos contenidos en los artículos 86 y 87 de la Ley N°18.046, inversiones en otras sociedades; para efectos de operar las concesiones de servicios públicos sanitarios de que es titular ESSCO S.A., con fecha 4 de diciembre de 2003, ESVAL constituyó la sociedad anónima filial Aguas del Valle S.A., la que se rige por las normas que se aplican a las sociedades anónimas abiertas; y con el objeto único y exclusivo de producir y distribuir agua potable; recolectar, tratar y disponer las aguas servidas; y realizar las demás prestaciones aestablecidas en la legislación sanitaria vigente. Concurrieron a la formación de esta sociedad, Esval S.A. en un 99% y la Sociedad de Servicios Sanitarios Las Vegas Limitada, con un 1%. Esta última sociedad, también es filial de Esval S.A.,y se constituyó el 1 de diciembre de 2003 para ese mismo propósito. En este caso Esval S.A. concurrió en un 99,99%.

ESVAL S.A. 99,99%

99,00% SERV. SANITARIOS LAS VEGAS LTDA.

AGUAS DEL VALLE S.A.

1,00%

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AGUAS DEL VALLE Tipo de Sociedad: RUT: Patrimonio: Capital Suscrito y Pagado:

Sociedad Anónima Cerrada 99.541.380-9 M$ 32.127.130 M$ 17.889.298

Objeto: Producir y distribuir agua potable; recolectar, tratar y disponer las aguas servidas; y realizar las demás prestaciones establecidas en la legislación sanitaria vigente. Directorio: Presidente: Vicepresidente: Director: Director: Director: Director: Director:

Juan Hurtado Vicuña Marcos Büchi Buc José Antonio Garcés Silva Sergio Henríquez Díaz José Ignacio Hurtado Vicuña Alejandro Reyes Vergara Mónica Singer González

Ejecutivos: Gerente General: Gerente General IV Región:

Inversiones: Al 31 de Diciembre de 2006 Aguas del Valle realizó inversiones anuales por un monto de $19.491 millones. Empresas Relacionadas: Aguas del Valle S.A. no tiene inversiones en empresas relacionadas.

Gustavo González Doorman Ricardo Lalanne Sáez

Participación de Esval S.A.: 99,00% Proporción de la Inversión Sobre Activo de Esval S.A.: 6,58% Relaciones Comerciales con ESVAL S.A.: Las cuentas por pagar a ESVAL S.A. corresponden a dineros que la sociedad ha recibido de la Matriz con el objeto de cubrir sus costos iniciales de operación e inversiones. Actos y Contratos con ESVAL S.A.: A partir de la toma de control de la Concesión, ESVAL S.A. presta servicios de índole administrativo, comercial y gerencial a Aguas del Valle S.A. Este contrato tiene vigencia indefinida. Mercado: Aguas del Valle S.A. se dedica a la potabilización de agua potable, comprendiendo los procesos de captación, tratamiento y

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distribución del producto; así como la depuración de las aguas servidas incluyendo recolección, tratamiento y disposición final de las mismas. Su área de cobertura abarca las áreas urbanas de trece de las quince comunas de la IV Región de Coquimbo. Para cumplir sus funciones opera dieciocho sistemas productivos, que atienden a la misma cantidad de sistemas de distribución de agua potable y cuenta con veintidós sistemas de tratamiento y disposición de aguas servidas, que limpian las aguas residuales recogidas de veinte sistemas de recolección. El año 2006 se atendieron 167.519 clientes de agua potable, con un volumen de ventas de 30,4 millones de metros cúbicos. En aguas servidas, las cifras alcanzan a 157.923 clientes, con ventas del orden de los 27,3 millones de metros cúbicos.

Resultados: El Resultado Neto de Aguas del Valle S.A. alcanzó una utilidad de $ 5.408 millones de pesos, para el ejercicio 2006.

SERVICIOS SANITARIOS LAS VEGAS LTDA. Tipo de Sociedad:

Sociedad de Responsabilidad Limitada

Patrimonio:

M$ 321.126

Capital Suscrito y Pagado:

M$ 165.000

Objeto: Producir y distribuir agua potable; recolectar, tratar y disponer las aguas servidas; y realizar cualquier otra actividad relacionada, directa o indirectamente, con la operación o prestación de tales servicios.

Administración: Gustavo González Doorman, Representante Legal de Las Vegas Ltda.

Participación de Esval S.A.: 99,99% Proporción de la Inversión Sobre Activo de Esval S.A.: 0,07%

Inversiones: Al 31 de Diciembre de 2006 no se registran inversiones.

Empresas Relacionadas: La Sociedad de Servicios Sanitarios Las Vegas Ltda. tiene una participación de un 1,0% de Aguas del Valle. Resultados:

M$ 54.080

41|

Hechos Esenciales

Fecha Información 06/01/2006

11/04/2006 11/04/2006 23/05/2006 24/05/2006 26/05/2006 30/06/2006 01/08/2006

01/08/2006 01/09/2006 08/09/2006

Número Documento Carta s/N° Gerencia General Carta N° 138 Gerencia General Carta N° 139 Gerencia General Carta N° 187 Gerencia General Carta N°193 Gerencia General Carta N° 196 Gerencia General Carta N° 271 Gerencia General Carta N° 324 Gerencia General Carta N° 325 Gerencia General Carta N°406 Gerencia General Carta N° 407 Gerencia General

Materia Informa que en virtud de lo acordado de Sesión Extraordinaria de Directorio, del 05 de enero 2006, se repartirá un dividendo provisorio de $1 por acción; a pagar el día 17 de enero de 2006 con cargo a las utilidades provenientes del ejercicio del año 2005. Informa sobre propuesta a Junta de reparto de dividendos definitivos del ejercicio 2005. Informa acuerdos adoptados por la Junta Ordinaria de Accionistas, celebrada el 11/04/06 Informa renuncia de Director Sr. Daniel Albarrán Ruiz-Clavijo y designación en su reemplazo de doña Mónica Singer González. Formula oferta para adquirir empresa de servicio público sanitario. Complementa información relacionada adquirir empresa de servicio público sanitario. Informa renuncia de Director Sr. Dante Bacigalupo Marió y designación en su reemplazo de don Alejandro Reyes Vergara. Informa que en virtud de lo acordado de Sesión de Directorio del 31 de julio 2006, se repartirá un dividendo provisorio de $1 por acción; a pagar el día 10 de agosto de 2006 con cargo a las utilidades provenientes del ejercicio del año 2006. Informa que no fue aceptada oferta ESVAL S.A. para adquirir empresa de servicio público sanitario. Formula nueva oferta para adquirir empresa de servicio público sanitario. Informa de la existencia de una mejor oferta económica – distinta de la presentada por ESVAL S.A. para adjudicarse las acciones de empresa de servicio público sanitario en licitación.

Estos hechos no han tenido influencia o efecto relevante en la marcha y resultados de la Compañía Comentarios y Proposiciones de Accionistas Accionistas que representan el 10% o más de las acciones emitidas con derecho a voto no han hecho comentarios o proposiciones relativas a la marcha de los negocios sociales, por lo que en esta memoria no se incluyen comentarios y proposiciones en este sentido.

|42

DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD Los abajo firmantes se declaran responsables de la veracidad de la información incorporada en la Memoria Anual ESVAL correspondiente al ejercicio 2006.

Juan Hurtado Vicuña 5.715.251-6 Presidente

José Antonio Garcés Silva 3.984.154-1 Director

José Ignacio Hurtado Vicuña 4.556.173-9 Director

Mónica Singer González 7.700.329-0 Director

Marcos Büchi Buc 7.383.017-6 Vicepresidente

Sergio Henríquez Díaz 6.241.379-4 Director

Alejandro Reyes Vergara 8.302.295-7 Director

Gustavo González Doorman 7.098.884-4 Gerente General

43|

ESTADOS FINANCIEROS 1 1

2 15

ESVAL S.A. Y FILIALES

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

Señores Presidente y Directores Esval S.A. Hemos auditado los balances generales consolidados de Esval S.A. y filiales al 31 de diciembre de 2006 y 2005 y los correspondientes estados consolidados de resultados y de flujo de efectivo por los años terminados en esas fechas. La preparación de dichos estados financieros consolidados (que incluyen sus correspondientes notas), es responsabilidad de la Administración de Esval S.A. Nuestra responsabilidad consiste en emitir una opinión sobre estos estados financieros, basadas en las auditorias que efectuamos. Nuestras auditorias fueron efectuadas de acuerdo con normas de auditoria generalmente aceptadas en Chile. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de lograr un razonable grado de seguridad de que los estados financieros están exentos de errores significativos. Una auditoría comprende el examen, a base de pruebas, de evidencias que respaldan los importes e informaciones reveladas en los estados financieros. Una auditoría también comprende, una evaluación de los principios de contabilidad utilizados y de las estimaciones significativas hechas por la Administración de la Sociedad, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros. Consideramos que nuestras auditorías constituyen una base razonable para fundamentar nuestra opinión. En nuestra opinión, los mencionados estados financieros consolidados presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Esval S.A. y sus filiales al 31 de diciembre de 2006 y 2005 y los resultados de sus operaciones y el flujo de efectivo por los años terminados en esas fechas, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile.

Enero 22, 2007

Raúl Aguirre G.

Una firma miembro de Deloitte Touche Tohmatsu

47|

Al 31 de diciembre de 2006 y 2005

BALANCE GENERAL CONSOLIDADO 2006 M$

Activos

2005 M$

Circulante Disponible

158.820

98.977

5.139.459

Valores negociables

1.495.013

2.255.862

Deudores por venta

18.388.213

16.981.927

13.290

82.424

1.409.317

2.703.080

339.468

251.358

2.170.712

1.348.465

600.930

379.125

Impuestos diferidos

1.210.480

1.074.983

Otros activos circulantes

1.449.386

1.207.318

27.235.629

31.522.978

5.502.754

5.156.676

477.319.861

441.097.704

26.850.251

24.870.504

6.532.114

6.338.953

Depreciaci贸n acumulada

(125.695.606)

(115.611.076)

Total activo fijo, neto

390.509.374

361.852.761

63.623

74.427

Intangibles

55.760.097

54.743.628

Amortizaci贸n

(7.656.682)

(5.735.779)

Otros

29.673.636

32.655.913

Total otros activos

77.840.674

81.738.189

TOTAL ACTIVOS

495.585.677

475.113.928

Dep贸sitos a plazo

Documentos por cobrar Deudores varios Existencias Impuestos por recuperar Gastos pagados por anticipado

Total activos circulantes

Fijo Terrenos Construcci贸n y obras de infraestructura Maquinarias y equipos Otros activos fijos

Otros Deudores a largo plazo

|48

Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros

Al 31 de diciembre de 2006 y 2005

Pasivos y Patrimonio

2006 M$

2005 M$

Circulante Obligaciones con bancos e instituciones financieras a corto plazo

2.511.755

Obligaciones con bancos e instituciones financieras largo plazo porción corto plazo

3.068.863

2.513.509

12.157.414

11.615.315

43.715

3.848.849

10.662.790

7.557.645

1.705.335

497.000

67.152

125.386

2.246

1.361

Provisiones

3.237.802

2.974.255

Retenciones

6.873.701

3.842.413

456.430

52.259

118.532

40.839.462

33.094.266

29.435.306

22.722.933

159.314.027

169.745.238

11.633.225

10.621.268

413.600

374.803

16.747.503

13.070.591

217.543.661

216.534.833

171.763.407

14.181.778

255.290

51.002.046

39.284.326

Utilidades acumuladas

32.969.352

27.055.678

Utilidad del ejercicio

21.788.225

19.950.911

Dividendos provisorios (menos)

(3.755.531)

(7.722.263)

Total patrimonio

237.202.521

225.484.801

Total pasivos y patrimonio

495.585.677

475.113.928

Obligaciones con el público - porción corto plazo (bonos) Dividendos por pagar Cuentas por pagar Documentos por pagar Acreedores varios Documentos y cuentas por pagar a empresas relacionadas

Impuesto a la renta Otros pasivos circulantes Total pasivos circulantes

A largo plazo Obligaciones con bancos e instituciones financieras Obligaciones con el público largo plazo (bonos) Documentos por pagar a largo plazo Provisiones a largo plazo Impuestos a diferidos a largo plazo Total pasivos a largo plazo Interés minoritario

Patrimonio Capital pagado Sobreprecio en venta de acciones propias Otras reservas Utilidades retenidas

49| Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros

Por los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2006 y 2005 (en miles de pesos)

ESTADO DE RESULTADO CONSOLIDADO

Resultado operacional Ingresos de explotación

2006 M$

2005 M$

85.656.642

81.242.667

Costos de explotación

(36.320.380)

(33.699.212)

Margen de explotación

49.336.262

47.543.455

Gastos de administración y ventas

(11.930.411)

(11.492.607)

Resultado operacional

37.405.851

36.050.848

Ingresos financieros

222.125

323.122

Otros ingresos fuera de la explotación

917.802

584.856

(10.481.321)

(10.680.200)

(1.808.633)

(1.530.499)

285.933

(945.807)

2.234

(4.346)

(10.861.860)

(12.252.874)

Resultado antes de impuestos a la renta

26.543.991

23.797.974

Impuesto a la renta

(4.755.760)

(3.847.058)

Utilidad del ejercicio antes de interes minoritario

21.788.231

19.950.916

(6)

(5)

21.788.225

19.950.911

Resultado no operacional

Gastos financieros Otros egresos fuera de la explotación Corrección monetaria Diferencia de cambio Resultado no operacional

Interés minoritario Utilidad del ejercicio

|50 Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros

Por los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2006 y 2005 (en miles de pesos)

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADO

Flujo originado por actividades de la operación Recaudación de deudores por venta

2006 M$

2005 M$

99.024.565

95.468.321

209.567

322.971

3.520.649

2.799.607

(39.105.121)

(38.654.282)

(9.239.208)

(9.250.603)

(384.535)

(467.705)

IVA y otros similares pagados

(5.204.267)

(6.216.096)

Flujo originado por actividades de la operación

48.821.650

44.002.213

10.264.671

4.924.105

46.042.239

2.258.340

2.498.338

Pago de dividendos (menos)

(13.870.867)

(13.971.480)

Pago de préstamos (menos)

(445.971)

(44.540.795)

(9.638.943)

(6.839.212)

(905.236)

(1.617.139)

(12.338.006)

(13.503.944)

33.863

28.860

(41.434.072)

(23.609.695)

Pago de intereses capitalizados

(471.252)

(314.262)

Otros desembolsos de inversión

(365.983)

(307.392)

(42.237.444)

(24.202.489)

(5.753.800)

6.295.780

(86.665)

(293.122)

(5.840.465)

6.002.658

Saldo inicial del efectivo y efectivo equivalente

7.494.298

1.491.640

Saldo final de efectivo y efectivo equivalente

1.653.833

7.494.298

Ingresos financieros percibidos Otros ingresos percibidos Pago de proveedores y personal (menos) Intereses pagados (menos) Otros gastos pagados (menos)

Flujo originado por actividades de financiamiento Obtención de préstamos Obligaciones con el público Otras fuentes de financiamiento

Pago de obligaciones con el público Otros desembolsos por financiamiento Flujo originado por actividades de financiamiento

Flujo originado por actividades de inversión Ventas de activo fijo Incorporación de activos fijos

Flujo originado por actividades de inversión Flujo neto total del período

Efecto de la inflación sobre el efectivo y efectivo equivalente Variación neta del efectivo y efectivo equivalente

Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros

51|

Por los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2006 y 2005 (en miles de pesos)

Conciliación entre el flujo neto originado por actividades de la operación y el resultado del ejercicio 2006 M$

2005 M$

21.788.225

19.950.911

(34.067)

(39.024)

10.989.312

10.351.882

Amortización de intangibles

2.542.785

2.558.405

Castigos y provisiones

1.156.164

961.027

Corrección monetaria neta

(285.932)

945.807

(2.234)

4.346

676.034

1.954.348

(2.859.995)

(1.192.850)

183.468

(20.840)

(122.888)

(1.610.540)

668.999

(1.372.105)

Intereses por pagar

3.204.981

3.506.236

Impuesto a la renta por pagar (neto)

4.755.760

3.847.058

(92.447)

(891.555)

6.253.479

5.049.102

48.821.650

44.002.213

Utilidad del ejercicio Pérdida en venta de activos fijos

Cargos (abonos) a resultado que no representan flujo de efectivo Depreciación del período

Diferencia de cambio neta Otros cargos a resultado que no representan flujo de efectivo

(Aumentos) disminuciones de activos, que afectan al flujo de efectivo Deudores por ventas Existencias Otros activos

Aumentos (disminuciones) de pasivos, que afectan al flujo de efectivo Cuentas por pagar relacionadas con el resultado de la explotación

Otras cuentas por pagar relacionadas con el resultado fuera de explotación IVA y otros similares por pagar (neto) Utilidad del interés minoritario

Flujo originado por actividades de la operación

|52

Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros

Al 31 de diciembre de 2006

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS N O TA 1 - I n s c r i p c i ó n e n e l r e g i s t r o d e va lo r e s Esval S.A. es una empresa constituida el 12 de junio de 1989 bajo el régimen de sociedad anónima abierta, según el registro de inscripción Nro. 0348 de la Superintendencia de Valores y Seguros, encontrándose, por lo tanto, sujeta a la fiscalización de dicha Superintendencia. Aguas del Valle S.A. es una empresa constituida con fecha 4 de diciembre de 2003 como sociedad anónima cerrada, inscrita bajo el Nro. 816 en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros, encontrándose por lo tanto, sujeta a la fiscalización de dicha Superintendencia.

NOTA 2 - Criterios contables aplicados

a) Período contable: Los presentes estados financieros cubren los ejercicios comprendidos entre el 01 de enero y el 31 de diciembre de 2006 y 2005, respectivamente. b) Bases de consolidación: Los estados financieros consolidados incluyen los activos, pasivos y resultados de la sociedad matriz y de las filiales Aguas del Valle S.A., y Servicios Sanitarios Las Vegas Limitada. Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, la sociedad matriz posee el 99% de participación en Aguas del Valle S.A., y un 99,99% de participación en Servicios Sanitarios Las Vegas Limitada. Así mismo, Servicios Sanitarios Las Vegas Limitada mantiene una participación de un 1% en Aguas del Valle S.A. Los efectos de las transacciones entre las sociedades que consolidan han sido eliminados y la participación del Accionista Minoritario se presenta en los estados financieros consolidados en el rubro Interés Minoritario. c) Bases de preparación: Los estados financieros han sido preparados de acuerdo con principios contables generalmente aceptados emitidos por el Colegio de Contadores de Chile A.G., y con normas impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros, las cuales priman en caso de discrepancia con las primeras. d) Bases de presentación: Los estados financieros del ejercicio anterior han sido actualizados extracontablemente para efectos comparativos, utilizando el índice de 2,1%. Dicho porcentaje corresponde a la variación del Indice de precios al consumidor, comprendida entre los últimos doce meses con desfase de un mes, se efectuaron las reclasificaciones correspondientes, en aquellos casos que procedió.

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Al 31 de diciembre de 2006

e) Corrección monetaria: Los estados financieros han sido actualizados mediante la aplicación de las normas de corrección monetaria, de acuerdo con principios contables generalmente aceptados en Chile, con el objeto de reflejar la variación en el poder adquisitivo de la moneda en los períodos pertinentes. Se utilizó el índice oficial obtenidos del Instituto Nacional de Estadísticas, que correspondió a 2,1% para el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2006 (3,6% al 31 de diciembre de 2005). f) Bases de conversión: Al cierre de cada ejercicio los activos y pasivos en moneda extranjera y unidades de fomento han sido expresados en moneda corriente de acuerdo a las siguientes paridades:

Unidad de fomento Dólar estadounidense

$ por unidad 2006 2005 18.336,38 17.974,81 532,39 512,50

Las diferencias de cambio resultantes por moneda extranjera son imputadas a los resultados del ejercicio, en el rubro diferencias de cambio. g) Depósito a plazo: Los depósitos a plazo tomados en pesos, se encuentran valorizados al cierre de cada ejercicio con sus correspondientes intereses devengados, de acuerdo a la tasa convenida. h) Valores negociables: Los valores negociables corresponden a fondos mutuos, que se presentan al valor del cierre de la respectiva cuota al 31 de diciembre de 2006 y 2005. i) Existencias: Las existencias se valorizan al costo de adquisición corregido monetariamente, el cual no excede a los respectivos costos de reposición al cierre de cada ejercicio. Existe una provisión por obsolescencia, constituida por aquellos materiales no susceptibles de ser utilizados ante los nuevos requerimientos de la empresa. Además, la empresa valoriza sus inventarios de acuerdo al método del valor promedio ponderado. j) Estimación deudores incobrables: Las sociedades han constituido una provisión de deudores incobrables, para los deudores por ventas, determinadas en base a la aplicación de porcentajes diferenciados a los saldos vencidos , de acuerdo al tipo de cliente y su comportamiento de pago. k) Activo fijo: Los bienes del activo fijo se presentan al costo de adquisición corregido monetariamente. Los bienes del activo fijo que se encuentran totalmente depreciados se presentan al valor nominal de $1, pues su depreciación acumulada se abona al respectivo valor bruto cuando dichos activos agotan la vida útil que se les asignó para efectos contables. El costo de financiamiento incurrido durante la ejecución de las obras se contabiliza como parte del costo de dichos bienes en base a la tasa promedio de costo de financiamiento.

|54

Al 31 de diciembre de 2006

l) Depreciación activo fijo: Las depreciaciones han sido determinadas en base al método lineal, considerando los valores actualizados de los respectivos bienes y los años de vida útil remanente de los mismos.

m) Intangibles: Los intangibles se presentan al costo de adquisición corregido monetariamente y corresponden a los derechos de agua y derechos de servidumbre . Estos intangibles son amortizados durante el periodo máximo de 40 años, de acuerdo a los establecido en el Boletín Técnico N° 55 del Colegio de Contadores de Chile A.G. Adicionalmente en este rubro se incluye la inversión en las Concesiones Sanitarias de la IV Región adquiridas por Aguas del Valle S.A. con fecha 22 de diciembre de 2003, tal como se muestra en nota 10. n) Obligaciones con el público: La empresa matriz mantiene obligaciones con el público a través de la colocación de bonos series A y B, con una tasa de interés del 7% bonos serie C y D, con tasas del 5,5% y 6%, bonos serie E, con una tasa del 3,8% y bonos serie H, con una tasa del 3,5%. Estos bonos se encuentran valorizados en base a la UF de cierre de cada ejercicio contable. Las diferencias producidas entre el valor nominal y el valor de colocación, se amortizan en base a la duración de las respectivas obligaciones, de acuerdo a la normativa vigente. Los costos de emisión y colocación de bonos son activados y amortizados conforme lo establece la circular Nro. 1370 de la Superintendencia de Valores y Seguros. o) Impuesto a la renta e impuestos diferidos: El Impuesto a la Renta se contabiliza sobre la base de la renta líquida imponible determinada según las normas establecidas en la Ley de Impuesto a la Renta. Los impuestos diferidos se reconocen en base a la normativa vigente, considerando todas las diferencias temporarias existentes, beneficios por pérdidas tributarias y otros eventos de acuerdo a lo establecido en el Boletín Técnico Nro. 60 y Boletines Complementarios del Colegio de Contadores de Chile A.G., y en la Circular Nro. 1466 de la Superintendencia de Valores y Seguros. p) Indemnización años de servicio: Las empresas mantienen una provisión por indemnización años de servicio con el personal que posee contratos individuales con indemnización pactada a todo evento. Esta provisión de indemnización es calculada al valor corriente de acuerdo a la aplicación del Boletín Técnico Nro. 8 del Colegio de Contadores de Chile AG, y modificaciones posteriores. El monto provisionado por este concepto se presenta en el rubro Provisiones del Pasivo de Largo Plazo. q) Vacaciones: Las sociedades provisionan el costo de las vacaciones devengadas por su personal de acuerdo a lo establecido en el Boletín Técnico Nro. 47 del Colegio de Contadores de Chile A.G. r) Ingresos de la explotación: Los ingresos de explotación se registran según la facturación de los consumos de Agua Potable y Alcantarillado, más una estimación de los consumos no facturados que se ajusta trimestralmente. Además, se imputan todos aquellos servicios adicionales asociados directamente al giro de la Sociedad y sus Filiales.

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Al 31 de diciembre de 2006

s) Software computacional: La totalidad de los software computacionales del Grupo han sido adquiridos como paquetes computacionales, los cuales se presentan al costo de adquisición corregido monetariamente y amortizados dentro del período de cuatro años. t) Gastos de investigación y desarrollo: Los gastos por estudios de investigación y desarrollo que no se materializan en alguna obra, se debitan directamente a resultados en el ejercicio. En caso contrario pasan a formar parte del costo de la obra correspondiente. u) Estado de flujo de efectivo: Las sociedades consideran como efectivo y efectivo equivalente los saldos disponibles en caja y bancos sin restricciones, depósitos a plazo y fondos mutuos cuyo recate se hará efectivo antes de 90 días desde la fecha de colocación y que no tengan riesgo de pérdida significativa a la fecha de rescate, y todas aquellas inversiones de corto plazo que se efectúan como parte de la administración habitual de los excedentes de caja, de acuerdo con lo señalado en el Boletín Técnico Nro. 50 del Colegio de Contadores de Chile A.G. Para los efectos de clasificar los flujos provenientes de la operación, la empresa considera las transacciones y eventos que habiendo generado flujos monetarios positivos o negativos, han tenido incidencia directa en los resultados de la empresa, considerando principalmente las recaudaciones de los ingresos provenientes de la producción y distribución de agua potable, y pagos a los proveedores o personal de la empresa. v) Costos de emisión de acciones: Las sociedades cargan a resultados del ejercicio el monto total de los costos de emisión y colocación de acciones, conforme lo determina la Circular Nro. 1370 de la Superintendencia de Valores y Seguros. w) Reclasificaciones: Se han efectuado las reclasificaciones correspondientes a los Estados Financieros consolidados del ejercicio finalizados al 31 de diciembre de 2005, para la adecuada comparabilidad con los Estados Financieros del ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2006.

Sociedades incluidas en la Consolidación: RUT

Nombre Sociedad

Porcentaje de Participación 2006 Directo

|56

Indirecto

2005 Total

Total

99.541.380-9

Aguas del Valle S.A.

99,0000

0,9999

99,9999

76.027.490-9

Servicios Sanitarios Las Vegas Ltda.

99,9900

Al 31 de diciembre de 2006

NOTA 3 - Cambios contables Los criterios contables señalados en nota 2, han sido aplicados uniformemente en el ejercicio 2006 con respecto al ejercicio anterior. N O TA 4 - Va lo r e s n e g o c i a b l e s Composición del Saldo:

Instrumentos

Valor contable 2006 2005

Acciones

Bonos

1.495.013

2.255.862

Cuotas de fondos de inversion

Pagarés de oferta pública

Letras hipotecarias

1.495.013

2.255.862

Cuotas de fondos mutuos

Total Valores Negociables

El detalle de los valores negociables al cierre de cada ejercicio es el siguiente: Instrumentos

Valor contable 2006 M$

2005 M$

436.489

Fondo Mutuo Estado Solvente

1.342.463

Fondo Mutuo Scotiabank Cliper

160.505

Fondo Mutuo BCI Efectivo Serie Gamma

104.483

61.515

Fondo Mutuo Bank Selec

954.041

Fondo Mutuo Banchile Corporativo

276

Fondo Mutuo Banchile Liquidez

367.000

Fondo Mutuo BBVA Renta Máxima

85.346

Fondo Mutuo BBVA Excelencia

1.021

Fondo Mutuo Corpbanca Eficiencia

237.736

1.495.013

2.255.862

Fondo Mutuo Estado Corporativo

Total Valores Negociables

57|

Al 31 de diciembre de 2006

NOTA 5 - Deudores de corto y largo plazo Los deudores por venta corresponden a la facturación y por consumos de agua potable, servicios de alcantarillado y otros servicios anexos al giro de las sociedades.

Circulantes RUBRO

Hasta 90 Días

2005

Más de 90 Días hasta 1 Año 2006 2005

17.302.388 15.900.707 -

5.390.975 5.036.794 -

2006 Deudores por ventas Estimación deudores incobrables Documentos por cobrar Estimación deudores incobrables Deudores Varios Estimación deudores incobrables

85.251 -

81.206 -

1.303.594 2.426.022 -

Largo Plazo

Subtotal

Total circulante (neto) 2006 2005

2006

2005

22.693.363 18.388.213 16.981.927 4.305.150 -

82.424 -

63.623

74.427

1.409.317 2.703.080 -

1.218 -

85.251 71.961

1.167.126 1.320.949 -

2.470.720 1.061.403

13.290 -

Total deudores largo plazo

63.623 74.427

La Composición de clientes directos de agua potable a diciembre de 2006 y 2005 es la siguiente: 2006

Cantidad

Residencial

610.099

94,35%

594.461

94,25%

Comercial

31.447

4,86%

31.122

4,93%

Industrial

1.119

0,17%

1.158

0,18%

Fiscal

1.434

0,22%

1.438

0,23%

Otros

2.516

0,40%

2.559

0,41%

646.615

100,00%

630.738

100,00%

Total Empresa

|58

2005

Categoría

Al 31 de diciembre de 2006

NOTA 6 - Saldos y transacciones con entidades relacionadas Cuentas por pagar: Las cuentas por pagar a Lago Peñuelas S.A., corresponde a saldos producidos de la compra de agua cruda.

RUT

Sociedad

96.846.610-0

Lago Peñuelas S.A.

Totales

Corto plazo

Largo plazo

2006

2005

2006

2005

(M$)

2.246

1.361

2.246

1.361

Transacciones: Sociedad

Rut

Lago Peñuelas

96.846.610-0

Naturaleza Descripción de la transacción 2006 de la relación Monto Efecto en resultados cargo/abono Acc. común

Tarifa interconexión

99.948

(83.990)

2005 Monto Efecto en resultados cargo/abono 93.612

(78.666)

NOTA 7 - Impuestos diferidos e impuesto a la renta Al 31 de diciembre de 2006 la Sociedad ha efectuado provisión de impuesto a la renta por el monto de M$967.618, el cual se muestra neto de los pagos provisionales mensuales efectuados durante el ejercicio. Al 31 de diciembre de 2006 no hay utilidades tributarias disponibles en el Registro de Fondo de Utilidades Tributarias, debido a la aplicación de los dividendos distribuidos. En el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2005, se determinó una pérdida tributaria de aproximadamente M$500.000.Al 31 de diciembre de 2006 Aguas del Valle S.A., no ha provisionado impuesto a la renta en conformidad con las disposiciones tributarias vigentes, debido a que presenta pérdida tributaria de aproximadamente M$19.221.000 (M$18.453.000 al 31 de diciembre de 2005). Al 31 de Diciembre de 2006 y 2005, la empresa Servicios Sanitarios Las Vegas no presenta Renta Líquida Imponible.

59|

Al 31 de diciembre de 2006

Impuesto Diferidos: 2006

Conceptos

2005

Impuesto Diferido Activo Impuesto Diferido Pasivo Impuesto Diferido Activo Impuesto Diferido Pasivo Corto plazo Largo plazo Corto plazo Largo plazo Corto plazo Largo plazo Corto plazo Largo plazo

Diferencias temporarias Provisión cuentas incobrables

924.548

30.150

849.910

30.783

131.465

113.808

Amortización Intangibles

20.461

86.956

Activos en leasing

Gastos de fabricación

Depreciación Activo Fijo

13.803.439

11.013.207

Indemnización años de servicio

114.202

16.121

79.907

22.300

9.425

33.558

4.870

2.882.827

2.841.065

Ingresos Anticipados Provisión de vacaciones

Otros eventos Costo financiamiento activo fijo

Pérdida Tributaria

3.267.583

3.222.253

Provisión materiales activo fijo

5.428

Provisión obs. activo fijo

5.225

10.046

2.165

19.485

3.384

15.175

118.007

98.456

Valor concesión

570.039

842.166

Concesión sanitaria

6.121.924

5.166.845

Amortiz.costos asoc.crédits.

117.693

551.453

Ctas. Complem.-neto de amort.

2.312.538

2.434.396

Provisión de Valuación

1.290.387

3.908.603

79.907 20.656.106

1.074.983

4.159.409

Provisión existencias Provisión bonos del personal

Otros

Totales

|60

- 17.230.000

Al 31 de diciembre de 2006

Impuesto a la renta: Item

2006

(967.618)

(3.716.354)

(3.786.666)

Efecto por amortización de cuentas complementarias de activos y pasivos diferidos

(71.788)

(60.392)

Efecto en activos o pasivos por impuesto diferido por cambios en la provision evaluación

Otros cargos o abonos en la cuenta

(4.755.760)

(3.847.058)

Gasto tributario corriente (provisión impuesto) Ajuste gasto tributario (ejercicio anterior) Efecto por activos o pasivos por impuesto diferido del ejercicio Beneficio tributario por pérdidas tributarias

Totales

NOTA 8 - Otros activos circulantes Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, los saldos se componen de la siguiente forma: 2006 M$

2005 M$

Garantías varias

199.855

277.058

Menor valor colocación bonos

409.636

409.628

Costos Asociados

699.355

518.035

Estudio Tarifario

137.996

2.544

2.597

1.449.386

1.207.318

2006 M$

2005 M$

109.888.617

101.161.005

14.461.656

13.338.867

1.345.333

1.111.204

125.695.606

115.611.076

Otros Activos Circulantes Total

NOTA 9 - Activos fijos Depreciación acumulada detallada por rubro:

Depreciación Acum. Instalación y obras Infraestructura Depreciación Acum. Maquinaria y Equipos Depreciación Acum. Otros Activos Fijos Total

61|

Al 31 de diciembre de 2006

Depreciación del periodo por categoría de presentación en Estado de Resultados 2006 M$ Costos de explotación Gastos de administración Gastos de venta Total

2005 M$

10.710.754

10.127.540

215.820

195.316

62.738

29.026

10.989.312

10.351.882

NOTA 1 0 - Intangibles El detalle de los intangibles al 31 de Diciembre de cada ejercicio es el siguiente: 2006 M$

2005 M$

Derechos de servidumbre

3.182.258

2.876.079

Derechos de agua

1.752.920

1.702.413

Licencias

2.686.656

2.248.829

47.738.252

47.738.251

400.011

178.056

55.760.097

54.743.628

Derechos de servidumbre

420.081

337.566

Derechos de agua

326.333

285.338

Licencias

2.073.098

1.886.728

Concesión Sanitaria IV Región

4.817.422

3.226.147

19.748

7.656.682

5.735.779

Derechos de servidumbre

82.328

72.258

Derechos de agua

41.183

40.027

186.017

351.479

1.577.337

1.556.054

1.886.865

2.019.818

655.920

538.587

2.542.785

2.558.405

Concesión Sanitaria IV Región (1) Otros Intangibles Total Amortización acumulada:

Otros intangibles Total Amortización del ejercicio

Licencias Concesión Sanitaria IV Región Subtotal Otras amortizaciones incluídas en resultados operacionales Total amortización de explotación

(1) Mediante contrato denominado “Contrato de Transferencia del Derecho de Explotación de Concesiones Sanitarias” firmado con fecha 22 de diciembre de 2003, Aguas del Valle S.A. ha formalizado con la Empresa de Servicios Sanitarios de Coquimbo S.A. – ESSCO S.A., la

|62

Al 31 de diciembre de 2006

adquisición, por un plazo de 30 años, del derecho de explotación de las concesiones de servicios sanitarios de la IV Región, enmarcado en el proceso de licitación pública nacional e internacional que se realizó para tal efecto. El monto pagado por dicha concesión ascendió a M$ 45.211.567 (históricos), el cual fue distribuido de la siguiente forma, de acuerdo a lo establecido en el contrato mencionado anteriormente: M$ Existencias (neto)

50.493

Activos Fijos (neto)

1.141.454

Deudores por ventas (neto)

1.882.475

Provisiones varias

(1.893.713)

Concesión Sanitaria

44.030.858

Total pagado

45.211.567

Los valores de Existencias, Deudores por ventas y Activo Fijo (no afectos a concesión) han sido determinados de acuerdo al valor libros que tenían los registros contables de ESSCO S.A. El ítem Provisiones Varias corresponde principalmente a obligaciones con el personal de acuerdo a las pautas incluidas en el protocolo de derechos laborales firmado el 14 de octubre de 2003 por ESSCO SA. y sus trabajadores, el cual forma parte integrante del Contrato de Concesiones Sanitarias.

NOTA 11 - Otros (de otros activos) Las partidas que lo componen y sus respectivos saldos son los siguientes: 2006 M$

2005 M$

Costos asociados a operaciones de financiamiento

3.487.797

3.385.599

Inversión en medidores

2.774.568

2.650.576

67.609

5.330.360

24.850.554

Remanente Iva Crédito Fiscal (nota 29)

2.431.914

3.627.002

Otros activos de largo plazo

1.485.115

1.389.946

Subtotal

40.427.917

41.301.646

Amortización acumulada

(10.754.281)

(8.645.733)

Total

29.673.636

32.655.913

Comodatos recibidos Menor valor colocación de bonos Recuperación derecho explotación Lit. Sur (1)

(1) Corresponde al valor de M$21.298.223 (históricos) más correcciones monetarias, pagado en noviembre de 2000 con motivo de la recuperación del derecho de explotación del área de concesión de servicios sanitarios, denominada Litoral Sur mediante la opción de término anticipado del contrato de Gestión con Inversión que existía con la Sociedad Aguas Quinta S.A.. Este pago originó un gasto diferido, el cual es amortizado en forma lineal durante 28 años, período que faltaba por completar para el término del contrato original con Aguas Quinta S.A.. Este gasto diferido al 31 de diciembre de 2006 se presenta por M$24.850.554 (M$24.850.554 en 2005) y el efecto en resultados durante el ejercicio de 2006 corresponde a M$884.835 (M$872.092 en 2005), Nota 19.

63|

Al 31 de diciembre de 2006

NOTA 12 - Obligaciones con bancos e instituciones financieras a corto

plazo

Con fecha 13 de junio de 2006, la empresa realizó la renovación del crédito sindicado en UF agenciado por Scotiabank. Esta se materializó a través de la cesión contractual de los pagarés vigentes por UF 400.000 por parte de los bancos participantes del sindicato, a los Bancos Scotiabank y Bankboston. Adicionalmente, fueron otorgadas UF 400.000 más por concepto de línea de crédito, con el plazo de desembolso hasta el 31 de Diciembre de 2006. Las principales modificaciones de la nueva obligación, respecto a la que la antecedió, son : (i) la conversión desde UF a Pesos de la deuda (ii) la modificación de la tasa base desde la modalidad de TAB para Operaciones Reajustables a 360 días a TAB Nominal a 90 días y (iii) Extensión del plazo de vencimiento desde Diciembre de 2008 a Junio de 2011.

Banco o instituciones financieras

RUT

Tipos de moneda o indice de reajuste $No Reajustables UF 2006 2005 2006 2005

Totales 2006 2005

Corto Plazo (Cód. 5.21.10.10) 97004000-5

Banco Chile

2.511.754

97036000-k

Banco Santiago

Otros

Totales

2.511.755

Monto capital adeudado

2.500.001

Tasa int. prom. Anual

10.098

2.475.474

30.304

2.475.474

3.028.461

38.035

3.028.461

38.035

Totales

3.028.461

2.513.509

40.402

3.068.863

2.513.509

Monto capital adeudado

2.968.924

2.446.970

2.968.924

2.446.970

3,76

3,249

0,5192

Largo Plazo - Corto Plazo (Cód. 5.21.10.20) 97041000-7

Bankboston

97018000-1

Scotiabank Sudamericano

97004000-5

Banco Chile Otros

Tasa int. prom. Anual Porc. Obligacs. moneda extranjera (%) Porc. Obligacs. moneda nacional (%)

|64

0,0000 100,0000

Al 31 de diciembre de 2006

NOTA 13 - Obligaciones con bancos e instituciones financieras largo plazo Años al vencimiento

F. cierre período actual F. cierre prdo. Ant. Tasa de interés Total largo plazo Total largo plazo anual al cierre de los al cierre de los estados financs. promedio estados financieros

Banco o institución financiera

Moneda o índice de reajuste

Banco Chile

Dólares

Euros

Yenes

5.937.848 5.937.848

2.968.924

14.844.620

3,76

17.828.991

Más de 1 Más de 2 1 hasta 2 hasta 3

Más de 3 Más de 5 hasta 5 hasta 10

MAS DE 10 AÑOS MONTO

PLAZO

$no reajustables

Otra monedas

Euros

Yenes

4.893.942

$no reajustables

- 10.944.030

10.944.030

0,519

Otra monedas

Dólares

Euros

Yenes

$no reajustables

3.646.656

0,519

Otra monedas

Total 5.937.848 5.937.848 17.559.610 Porcentaje obligaciones moneda extranjera ( %)

29.435.306

22.722.933

Scotiabank Sud. Dólares

Bankboston

Porcentaje obligaciones moneda nacional(%)

0,0000 100,0000

65|

Al 31 de diciembre de 2006

NOTA 14 - Ob l i g a c i o n e s c o n e l p ú b l i c o c o r t o y l a r g o p l a z o ( p a g a r e s y b o n o s ) 1) Con fecha 20 de septiembre de 2000, la Sociedad inscribió en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros, con el Nro. 232, una emisión de bonos al portador no convertibles en acciones, la cual se efectuó con fecha 25 de octubre de 2000. Los valores emitidos fueron 122 bonos al portador reajustables en unidades de fomento de la "serie A", por un monto total de UF 700.000. El plazo de amortización es de 21 años (con 4 años de gracia y 17 años para amortizar el capital, en 34 cuotas semestrales conforme a tabla específica de amortización, a partir del 15 de abril de 2005). Por su parte el pago de los intereses será en cuotas semestrales, a partir del 15 de abril de 2001, devengando desde el 15 de octubre de 2000, una tasa de interés del 7% efectiva, anual, vencida. Además, se emitieron 200 bonos al portador reajustables en unidades de fomento de la "serie B", por un monto total de UF 1.000.000. El plazo de amortización es de 8 años (con 3 años de gracia y 5 años para amortizar el capital, en 10 cuotas semestrales, a partir del 15 de abril de 2004). Por su parte el pago de los intereses será en cuotas semestrales, a partir del 15 de abril de 2001, devengando desde el 15 de octubre de 2000, una tasa de interés del 7% efectiva, anual, vencida. 2) Con fecha 10 de mayo de 2002, la Sociedad inscribió en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros, con el Nro. 293, una emisión de bonos al portador no convertibles en acciones, la cual se efectuó con fecha 13 de junio de 2002. Los valores emitidos fueron 330 bonos al portador reajustables en unidades de fomento de la "serie C", por un monto total de UF 1.500.000. El plazo de amortización es de 8 años (con 3 años de gracia y 5 años para amortizar el capital, en 10 cuotas semestrales, a partir del 01 de diciembre de 2005). Por su parte el pago de los intereses será en cuotas semestrales, a partir del 01 de diciembre de 2002, devengando desde el 01 de junio de 2002, una tasa de interés del 5,5% efectiva, anual, vencida. Además, se emitieron 430 bonos al portador reajustables en unidades de fomento de la "serie D", por un monto total de UF 2.500.000. El plazo de amortización es de 25 años (con 5 años de gracia y 20 años para amortizar el capital, en 40 cuotas semestrales, a partir del 01 de diciembre de 2007). Por su parte el pago de los intereses será en cuotas semestrales, a partir del 01 de diciembre de 2002, devengando desde el 01 de junio de 2002, una tasa de interés del 6% efectiva, anual, vencida. 3) Con fecha 14 de julio de 2004, la Sociedad inscribió en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros, con el Nro. 348, una emisión de bonos al portador no convertibles en acciones, la cual se efectuó con fecha 11 de agosto de 2004. Los valores emitidos fueron 430 bonos al portador reajustables en unidades de fomento de la "serie E", por un monto total de UF 2.150.000. El plazo de amortización es de 8 años (con 4 años de gracia y 4 años para amortizar el capital, en 8 cuotas semestrales, a partir del 15 de enero de 2009). Por su parte el pago de los intereses será en cuotas semestrales, a partir del 15 de enero de 2005, devengando desde el 15 de julio de 2004, una tasa de interés del 3,8% efectiva, anual, vencida. 4) Con fecha 21 de Junio del 2005, la Sociedad inscribió en el registro de valores de la Superintendencia de Valores y Seguros, con el Nro. 419, una emisión de bonos al portador desmaterializados, la cual se efectuó con fecha 13 de Julio del 2005.

|66

Al 31 de diciembre de 2006

Los valores emitidos fueron 2.500 bonos al portador reajustables en unidades de fomento de la “Serie H” , por un monto total de UF 2.500.000. El plazo de amortización es de 21 años (con 6 años de gracia y 15 para amortizar el capital, con 30 cuotas semestrales, a partir del 15 de Agosto del 2011). Por su parte el pago de los intereses será en cuotas semestrales, a partir del 15 de Agosto del 2005, devengando desde el 15 de Febrero del 2005, con una tasa de interés del 3,5 % efectiva, anual, vencida. El menor valor en la colocación de los bonos, neto de amortización asciende a M$409.636, en el corto plazo (M$ 409.628 en 2005) y M$3.403.680 (M$ 3.813.676 en 2005) en el largo plazo. Los gastos relacionados con la colocación en bonos, netos de amortización ascienden a M$268.234 en el corto plazo (M$291.534 en 2005) y M$2.301.505 (M$2.501.425 en 2005), en el largo plazo.

N° Inscripc. o identific. del instrum.

Monto nominal Unidad de Serie colocado reajuste Tasa de vigente del bono interés

Valor par

Periodicidad Plazo final

Pago de Pago de intereses amortiz.

2006

2005

Colocación en Chile o en el extranjero

Bonos largo plazo - porc. corto plazo 232

649.272

7,0% 15-10-2021 semestre semestre

681.296

659.678

Nacional

232

400.000

7,0% 15-10-2008 semestre semestre

3.774.047

3.830.751

Nacional

293

1.050.000

5,5% 01-06-2010 semestre semestre

5.587.020

5.616.488

Nacional

293

2.500.000

6,0% 01-06-2027 semestre semestre

831.344

223.578

Nacional

348

2.150.000

3,8% 15-07-2012 semestre semestre

687.218

687.814

Nacional

419

2.500.000

3,5% 15-02-2026 semestre semestre

596.489

597.006

Nacional

Total - porción corto plazo

12.157.414 11.615.315

Bonos largo plazo 232

649.272

7,0% 15-10-2021 semestre semestre

11.397.309

11.915.621

Nacional

232

400.000

7,0% 15-10-2008 semestre semestre

3.667.276

7.340.912

Nacional

293

1.050.000

5,5% 01-06-2010 semestre semestre

13.752.285

19.269.896

Nacional

293

2.500.000

6,0% 01-06-2027 semestre semestre

45.232.990

45.880.702

Nacional

348

2.150.000

3,8% 15-07-2012 semestre semestre

39.423.217

39.457.404

Nacional

419

2.500.000

3,5% 15-02-2026 semestre semestre

45.840.950

45.880.703

Nacional

Total largo plazo

159.314.027 169.745.238

67|

Al 31 de diciembre de 2006

NOTA 15 - Provisiones y castigos a) Las provisiones de corto y de largo plazo presentadas al cierre de cada ejercicio son las siguientes: 2006 M$

2005 M$

106.034

124.964

2.807.313

2.492.345

324.455

356.946

3.237.802

2.974.255

413.600

374.803

Corto Plazo Juicios pendientes Beneficios del personal (vacaciones y gratificaciones) Otras provisiones Total Largo Plazo Indemnización años de servicios

b) Otras provisiones que se presentan deducidas de los rubros que se indican: 2006 M$

2005 M$

4.305.150

3.955.574

71.961

1.061.403

1.043.891

12.307

19.906

Activo Fijo – materiales y repuestos

240.179

377.689

Otros deudores

177.355

181.079

Activo circulante Deudores por ventas (nota 5) Cheques protestados comercial Deudores varios (nota 5) Existencias

c) Castigos: Al 31 de diciembre de 2006, se efectuaron castigos de aquellos clientes comerciales considerados incobrables, y sobre los cuales se les han practicado todos los métodos razonables de cobro, cuyo monto ascendió a M$ 377.085 (M$1.091.543 al 31 de diciembre de 2005). NOTA 16 – Indemnizaciones al personal por años de servicios La provisión de indemnización por años de servicios con el personal que posee contratos individuales con indemnización pactada a todo evento, ha tenido la siguiente variación durante el ejercicio : 2006 M$

2006 M$

Saldo al inicio del ejercicio

367.094

324.771

Aumentos de la provisión

46.506

50.032

413.600

374.803

Pagos efectuados durante el ejercicio

|68

Al 31 de diciembre de 2006

NOTA 17 – Interés minoritario El interés minoritario está compuesto de la siguiente manera: Rodrigo Bezanilla Pumarino RUT: 7.658.247-5 Participación en Servicios Sanitarios Las Vegas Limitada : 0,01%

2006

2005

Interés minoritario del pasivo:

Interés minoritario de resultados :

(6)

(5)

NOTA 18 - Cambios en el patrimonio Otras reservas:

El rubro Otras reservas corresponde a aportes de terceros y ajustes patrimoniales por valuación.

División de capital en series de acciones "A" y "B": La octava Junta Extraordinaria de Accionistas celebrada con fecha 3 de febrero de 1999, acordó dividir el capital de la sociedad en dos series de acciones, que se denominan Acciones Series "A" y "B". Las Series "A" corresponden a las acciones emitidas, suscritas y pagadas a la fecha de celebración de la Junta que adoptó el Acuerdo, esto es, al 3 de febrero de 1999. Se forma también por la conversión de las acciones de la Serie "B", producto de su canje - en cualquier tiempo - o por su transferencia por acciones de la Serie "A". Corresponden a este tipo de acciones, además, las que se emitieron a propósito del aumento de capital acordado en Junta Extraordinaria del 31 de marzo de 1999, que nacieron y se mantendrán como acciones de la Serie "A". Las acciones Serie "B" se forman con las acciones emitidas, suscritas y pagadas al 3 de febrero de 1999 y cuyos poseedores efectúen el canje por acciones de la Serie "B", en el plazo establecido por la Junta. En cuanto a las preferencias, se debe consignar que en lo relativo a las aprobaciones de ciertas materias, las series de acciones "A" y "B" tendrán los derechos que la Ley confiere a todas las acciones comunes u ordinarias de una sociedad anónima. Dividendo definitivo: Con fecha 11 de abril de 2005, según sesión ordinaria de Directorio Nro. 387, se acordó repartir un dividendo de $3,31489 por acción, con cargo a la utilidad del ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2004. Considerando el pago de $1,5 de dividendo provisorio, la diferencia de $1,81489 se pagó a contar del día 28 de abril de 2005. Dividendo provisorio: Con fecha 25 de julio de 2005, según sesión ordinaria de Directorio, se acordó repartir un dividendo provisorio de $1 por acción, con cargo a la utilidad del ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2005. Dicho dividendo se pagó a contar del 4 de agosto de 2005. Dividendo provisorio: Con fecha 5 de enero 2006, según sesión extraordinaria de Directorio, se acordó repartir un dividendo provisorio de $1 por acción, con cargo a la utilidad líquida del ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2005. Dicho dividendo, se pagó a partir de enero 2006. Dividendo definitivo: Con fecha 11 de abril de 2006, según sesión ordinaria de Directorio Nro. 406, se acordó repartir un dividendo definitivo de $3,65676 por acción, con cargo a la utilidad del ejercicio terminado al 31 de Diciembre de 2005. Considerando el pago de $2 de dividendo provisorio, la diferencia de $1,65676 se pagó a contar del día 25 de Abril de 2006. Al 31 de diciembre de 2006 el Capital pagado está representado por 3.740.569.084 acciones sin valor nominal (3.740.569.084 en 2005).

69|

Al 31 de diciembre de 2006

Capital Pagado M$

Sobreprecio en venta de acciones M$

Otras reservas M$

Resultados acumulados M$

Dividendos provisorios M$

Resultados del período M$

Total M$

Saldo histórico al 31/12/2004 162.384.715

13.407.419

241.351

14.666.507

17.713.693

208.413.685

Distrib.resultados ejerc. ant.

17.713.693

(17.713.693)

Dividendo defin. ejerc. ant.

(6.788.721)

5.845.850

482.668

8.688

907.715

(82.293)

7.162.628

Resultado del ejercicio

19.540.559

Dividendos provisorios

(7.481.138)

Saldos al 31/12/2005

168.230.565

13.890.087

250.039

26.499.194

(7.563.431)

19.540.559

220.847.013

Saldos actualizados

171.763.407

14.181.778

255.290

27.055.678

(7.722.263)

19.950.911

225.484.801

Saldo históricos al 31/12/2005 168.230.565

13.890.087

250.039

18.935.764

19.540.559

220.847.014

Revalorización capital propio

Distrib.resultados ejerc. ant.

19.540.559

(19.540.559)

Dividendos defin. ejerc. ant

(6.197.225)

3.532.842

291.691

5.251

690.254

(14.962)

4.505.076

Resultado del ejercicio

21.788.225

Dividendos provisorios

(3.740.569)

Saldos al 31/12/2006

171.763.407

14.181.778

255.290

32.969.352

(3.755.531)

21.788.225

231.202.521

Revalorización capital propio

Número de acciones Nro. Acciones Suscritas

Nro. Acciones Pagadas

Nro. Acciones con Derecho a voto

2.655.453.716

1.085.115.368

Capital suscrito

Capital pagado

121.934.842

49.828.565

Serie

Capital (monto-M$) Serie

|70

Al 31 de diciembre de 2006

N O TA 1 9 - O t r o s i n g r e s o s y e g r e s o s f u e r a d e l a e x p lo ta c i ó n El detalle de estos rubros al 31 de diciembre de 2006 y 2005, es el siguiente: Otros ingresos fuera de la explotación

2006 M$

2005 M$

47.269

48.209

625

241.869

58.094

34.067

39.024

205.227

224.559

56.571

42.235

309.698

148.483

23.101

23.627

917.802

584.856

2006 M$

2005 M$

Indemnización daños a terceros

171.178

114.846

Otros gastos extraordinarios

333.026

293.678

Otros impuestos

103.022

122.274

Amortizac. contrato Aguas Quinta (Nota 11)

884.835

872.092

36.763

26.496

69.990

32.886

Otros

209.819

68.227

Total

1.808.633

1.530.499

Ventas de antecedentes Arriendo Maquinaria y Equipos Multas a proveedores Utilidad en venta activo fijo Otros ingresos varios Convenios con otras empresas Venta otros servicios Descuento pronto pago Reverso de provisiones no operacionales Total

Otros egresos fuera de la explotación

Otros cargos recibidos Deducibles de seguros por siniestros Pago sentencia judicial

71|

Al 31 de diciembre de 2006

NOTA 20 - Correcci贸n monetaria

Indice de reajustabilidad

2006

2005

Existencias

IPC

23.843

7.231

Activo fijo

IPC

7.620.439

12.400.012

Inversiones en Empresa Relacionadas

IPC

Impuestos por recuperar

IPC

Impuestos por recuperar

UTM

75.642

203.160

Activos (cargos) / abonos

Intangibles

IPC

1.630.686

2.817.560

Otros activos no monetarios

1.022.707

Cuentas de gastos y costos

IPC

384.297

1.044.118

9.734.907

17.494.788

Total (cargos) abonos

Pasivos (cargos) / abonos Patrimonio

IPC

(4.505.076)

(7.313.043)

Pasivos no monetarios

IPC

Pasivos no monetarios

(4.193.921)

(9.151.086)

Cuentas de ingreso

IPC

(749.977)

(1.976.551)

(9.448.974)

(18.440.595)

285.933

(945.807)

Total (cargos) abonos (P茅rdida) utilidad por correcci贸n monetaria

|72

Al 31 de diciembre de 2006

NOTA 21 - Diferencia de cambios

Rubro

MONEDA

Monto (M$)

Moneda

2006

2005

Activos circulantes

Dólar

2.537

-1270

Otros Activos

Dólar

(303)

(176)

2.234

(1.446)

Activos (cargos) / abonos

Total (Cargos) Abonos

Pasivos (cargo) / abonos Pasivos circulantes

Dólar

(2.900)

Pasivo largo plazo

Dólar

(2.900)

2.234

(4.346)

Total (Cargo) Abonos

(Pérdida) Utilidad por diferencias de cambio

N O TA 2 2 - E s ta d o d e f l u j o d e e f e c t i v o Otras fuentes de financiamiento: Corresponden a los aportes financieros reembolsables utilizados en la construcción de obras de Infraestructura, los cuales serán reembolsados en el corto y largo plazo. Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, estas fuentes de financiamiento ascendieron a M$ 2.258.340 y M$ 2.498.338, respectivamente. Otros desembolsos por financiamiento: Corresponden al pago de aportes financieros reembolsables. Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, estos desembolsos por financiamiento ascendieron a M$905.236 y M$1.617.139, respectivamente. Dentro de aquellas actividades de financiamiento o de inversión que no generaron flujos de efectivo durante el ejercicio informado, pero que si comprometen flujos futuros, se encuentran las compras de activos fijo por M$101.569, (M$563.500 en 2005), y obras de inversión contratadas por M$ 10.219.319 (M$ 16.831.930 en 2005).

NOTA 23 - Contingencia s y restricciones ESVAL S.A. - Juicios u otras acciones legales en que se encuentre involucrada la empresa: La Sociedad es parte de juicios que, en conjunto, podrían significar una pérdida estimada en M$ 106.034 (M$124.964 en 2005), la cual ha sido provisionada (nota 15).

73|

Al 31 de diciembre de 2006

Además, existe un proceso relacionado con el cobro de tarifas por servicio de alcantarillado a usuarios que financiaron un colector de alcantarillado, situación que se origina en un convenio respecto del cual la Compañía ha obtenido en otros procesos pronunciamientos judiciales favorables. En esta causa también se ha obtenido sentencia favorable en primera y segunda instancia. Así también, la Sociedad enfrenta diversos juicios civiles y laborales ordinarios principalmente por indemnización de perjuicios, que se encuentran en actual tramitación. Los juicios de cuantía superior a M$20.000.- ascienden en conjunto a M$ 29.315.405.- aproximadamente; en todo caso, en el juicio que presenta una mayor cuantía “Inmobiliaria Lago Rapel y otros con Esval S.A” que corresponde a una causa ordinaria civil por un monto aproximado a M$18.435.557.- Esval S.A. obtuvo sentencia favorable en primera y segunda instancia. Además, existen 8 juicios civiles y 6 laborales por cuantías indeterminadas. De acuerdo a la etapa procesal en que se encuentran estos juicios, no resulta posible establecer hasta la fecha eventuales pasivos para la Sociedad. Además, al 31 de diciembre de 2006 la Sociedad está afectada por los siguientes embargos y medidas precautorias: a) juicio ejecutivo caratulado "Ilustre Municipalidad de Quillota con Esval S.A.", por cobros de derechos municipales por ejecución de obras en vías públicas: se embargó un bien raíz ubicado en calle Chacabuco Nro. 452, Quillota y 10 vehículos de propiedad de Esval S.A.; b) juicio ejecutivo caratulado "Ilustre Municipalidad de Limache con Esval S.A.", seguido ante el Cuarto Juzgado Civil de Valparaíso, rol 3.069-2003, por cobro de derechos municipales por ejecución de obras en vías públicas: se embargó fondos depositados en las cuentas corrientes que Esval S.A. mantiene en el Banco Santander Santiago, hasta por la suma de $ 75.194.142-; c) Juicio caratulado "Gobierno Regional V Región con Esval S.A.", por restitución de dinero del Fondo de Desarrollo Regional invertidos en obras de infraestructura sanitaria: existen medidas precautorias de prohibición de celebrar actos y contratos sobre 37 bienes inmuebles, cuyo valor libro neto al 31 de diciembre de 2006 de los principales bienes ascienden a M$ 1.794.335, en este juicio existen firme y ejecutoriada a favor de Esval S.A., en cuya virtud se solicitó el alzamiento de las referidas medidas precautorias, petición que se encuentra en actual tramitación; d) Juicio "Le Roy con Esval S.A.", por restitución de inmueble: existe medida precautoria de prohibición de celebrar actos y contratos sobre un predio, que forma parte del Fundo El Rebaño, en Quilpué. - Restricciones: Las obligaciones con instituciones financieras y con el público que mantiene vigente la Sociedad, están sujetas a resguardos o covenants normales para este tipo de transacciones: Relación pasivo exigible a patrimonio no mayor a 1,5; Cobertura de gastos financieros no menor a 2,0; Cobertura de gastos financieros netos no menor a 2,0. Con relación a los estados financieros al 31 de diciembre de 2006, la Sociedad ha dado cumplimiento a estos covenants. Mantener el control de filial Aguas del Valle S.A., y no constituir prenda sobre las acciones de ésta, que sean de su propiedad.

AGUAS DEL VALLE S.A. - Juicios u otras acciones legales en que se encuentre involucrada la empresa: Actualmente la Sociedad enfrenta cuatro juicios civiles indemnizatorios de perjuicios por la suma aproximada a los M$1.567.184. En todo caso, de conformidad con el “Contrato de Transferencia del Derecho de Explotación de Concesiones Sanitarias” y sus respectivos anexos

|74

Al 31 de diciembre de 2006

suscritos entre Empresa de Servicios Sanitarios de Coquimbo S.A., ESSCO S.A.- hoy ESSAN S.A..- y Aguas del Valle S.A., de 22 de diciembre de 2003, en el evento que se dicte una sentencia desfavorable correspondería radicar los resultados de estos juicios en el patrimonio de ESSAN S.A.. Además, existe un juicio civil y 6 juicios laborales por cuantías indeterminadas. De acuerdo a la etapa procesal en que se encuentran estos juicios, no resulta posible emitir un pronunciamiento sobre sus resultados. En algunos contratos de deuda de la matriz existe la prohibición que Aguas del Valle S.A. constituya prenda sobre el contrato de transferencia de derechos de explotación de concesiones sanitarias de ESSCO S.A.- hoy ESSAN S.A.- y los derechos que emanan con motivo de dicho contrato, respecto al uso y goce de los derechos de explotación, como de los ingresos o flujos presentes y futuros. SERVICIOS SANITARIOS LAS VEGAS LTDA. Al 31 de Diciembre de 2006 y 2005, la Sociedad Servicios Sanitarios Las Vegas S.A, no tiene contingencias ni restricciones de ningún tipo.

Contingencias y Restricciones Garantías Directas

Acreedor de la garantía

Deudor

Tipo de garantía

Activos comprometidos

Tipo

Saldos pendientes de pago a la fecha de cierre de los estados financieros

Nombre

Relación

Serviu V Reg.

Esval

Directa

Boleta

Repos. Pav.

SISS

Esval

Directa

Boleta

Concesiones

D.R. Vialidad

Esval

Directa

Boleta

Obras Vialid.

24.595

10.752

Dir. Obras Hidr.

Esval

Directa

Boleta

Obras Inf.

21.956

ESSAN S.A.

A. del Valle Directa

Boleta

Concesiones

D.R. Vialidad

A. del Valle Directa

Boleta

Trab. Vialidad

SISS

A. delValle

Directa

Boleta

Trab. Vialidad

Metro Reg. Valpso

Esval

Directa

Boleta

Obras Inf.

246.838

Dir. Obras Hidr.

A.del Valle

Directa

Boleta

Conv.Aist. Tec

87.366

Serviu IV Región

A.del Valle

Directa

Boleta

Conv.Aist. Tec

Directa

Boleta

Obras Inf.

Direc.Obras Públicas Esval

V. Cont.

2006

2005

576.074

707.912

Liberación de garantía

2007 Activos

2008 Activos

2009 Activos

514.285

39.858

21.930

8.011.513 5.830.575 8.011.513

15.381

9.214

21.956

2.722.721 5.450.164 2.722.721

13.019

1.053.014 1.300.239 1.053.014

114.830

74.303

13.063

51.630

28.846

51.322

308

73.385

13.019

10.736

NOTA 24 - Cauciones obtenida s de terceros En el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2006 y 2005 las sociedad y sus filiales no ha recibido cauciones de terceros que hayan debido ser contabilizadas en los respectivos Estados Financieros.

75|

Al 31 de diciembre de 2006

NOTA 25 - Moneda nacional y extranjera Activos Monto (M$) Rubro

Moneda

2006

2005

154.195

94.434

4.625

4.545

Activos circulantes Disponible

$ no reajustable

Disponible

Dólares

Depósitos a Plazo

$ no reajustable

5.139.459

Valores Negociables

$ no reajustable

1.495.013

2.255.862

Deudores por Venta

$ no reajustable

18.388.213

16.981.927

Documentos por cobrar

Dólares

Documentos por cobrar

$ no reajustable

13.290

82.424

Deudores Varios

$ no reajustable

1.409.317

2.703.080

Doctos y Ctas por Cobrar EERR

$ no reajustable

Existencias

$ no reajustable

339.468

251.356

Impuestos por Recuperar

$ no reajustable

2.170.712

1.348.465

Gastos pagados por anticipado

U.F.

577.310

287.601

Gastos pagados por anticipado

$ no reajustable

23.620

85.379

Impuestos Diferidos

$ no reajustable

1.210.480

1.074.983

Otros Activos Circulantes

$ no reajustable

1.449.386

1.207.318

Otros Activos Circulantes

Dólares

Gastos pagados por anticipado

Dólares

6.145

$ no reajustables

390.509.374

361.852.761

Deudores a largo plazo

$ no reajustables

63.623

74.427

Deudores a largo plazo

U.F.

Intangibles

$ no reajustables

55.760.097

54.743.628

Otros

$ no reajustables

29.673.636

32.655.913

Amortización

$ no reajustables

(7.656.682)

(5.735.779)

Total Activos

$ no reajustables

495.003.742

474.815.637

4.625

10.690

577.310

287.601

Activos fijos Activo fijo neto

Otros activos

Dólares U.F.

|76

Al 31 de diciembre de 2006

Pasivos circulantes

RUBRO

Hasta 90 días

Moneda

2006 tasa int. Monto prom. anual

2005 tasa int. Monto prom. anual 1

3.028.460

3,76

2.513.509

3,249

U.F.

1.283.706

3,64

1.284.819

3,6

10.873.708

6,15 10.330.496

6,120

Cuentas por pagar

U.F.

Cuentas por pagar

$ no reajustabl.

10.662.790

7.557.645

Documentos por Pagar

U.F.

101.111

4,0

38.704

1.604.224

3,859

458.296

2,157

Acreedores Varios

$ no reajustabl.

1.157

20.171

65.995

105.215

Provisiones

U.F.

9.168

9.176

Provisiones

$ no reajustabl.

3.228.634

2.965.079

Retenciones

$ no reajustabl.

4.344.266

1.191.134

2.529.435

2.651.279

Impuesto a la Renta

$ no reajustabl.

456.430

Otros Pasivos Circulantes

$ no reajustabl.

100

5.175

52.159

113.357

Dividendos por pagar

$ no reajustabl.

43.715

3.848.849

Doctos y Ctas. por pagar EERR $ no reajustabl.

2.246

1.361

Obligaciones con Bancos e Inst. Financieras

$ no reajustabl.

2.511.755

Obligaciones con Bancos e Inst. Financieras

Dolares

Obligaciones con Bancos e Inst. Financ.-Porción C. P.

U.F.

Obligaciones con Bancos e Inst. Financ.-Porción C. P.

Dolares

Obligaciones con el público

Hasta 90 días a 1 año 2006 2005 tasa int. tasa int. prom. prom. Monto Monto anual anual

Retenciones

U.F.

Otros Pasivos Circulantes

Dolares

Oblig. Con Bcos e Instit. Financ. Porcion L.P.

$ no reajustabl.

40.403

0,5192

Cuentas por pagar

Dolares

Total Pasivos Circulantes

$ no reajustabl.

- 12.624.336

6.332.653

5.834.930

1.384.817

1.323.523

15.515.560

- 13.311.477

Dólares U.F.

17.606.432

77|

Al 31 de diciembre de 2006

Pasivos largo plazo período actual 31/12/2006 RUBRO

Moneda

Obligaciones con Bancos e U.F. Inst. Financieras Obligaciones con Bancos e Dólares Inst. Financieras

1 a 3 años

3 a 5 años

5 a 10 años

Monto tasa int. prom. anual

más de 10 años

Monto

tasa int. prom. anual

Monto

tasa int. prom. anual

11.875.696

3,76

2.968.924

3,76

4,87 28.188.754

4,87 8.085.156

4,87 64.784.757

4,87

1,87 5.144.591

3,37

3.456.477

3,25

Obligac. con el público

U.F.

28.255.360

Documentos por pagar

U.F.

2.878.468

2,57

153.689

Provisiones

$ no reajustable

413.600

Imptos. Diferidos Largo Plazo

$ no reajustable

- 16.747.503

Obligaciones con Bancos e $ no reajustable Inst. Financieras

- 14.590.686

0,5192

43.009.524

- 31.311.367

- 43.229.747

- 68.241.234

- 14.590.686

- 16.747.503

Total Pasivos a Largo Plazo

U.F. Dólares $ no reajustabl.

413.600

Pasivos largo plazo período anterior 31/12/2005 RUBRO

Moneda

3 a 5 años

1 a 3 años Monto tasa int. prom. anual

Obligaciones con Bancos e U.F. Inst. Financieras Obligaciones con Bancos e Dólares Inst. Financieras

Monto tasa int. prom. anual

13.808.437

3,249

8.914.496

3,249

3.303.549

3,22

1.272.018

Monto -

más de 10 años

tasa int. prom. anual

Monto tasa int. prom. anual

2,42

2.315.494

2,71

3.730.207

3,78

Documentos Por Pagar

U.F.

Provisiones

$ no reaj.

374.803

Impuestos diferidos Largo Plazo

$ no reaj.

13.070.591

Oblig. con el público

U.F.

4,97 45.709.206

4,97

70.806.858

4,97

- 42.134.813

- 48.024.700

74.537.065

374.803

13.070.591

Obligaciones con Bancos e $ no reaj. Inst. Financieras Total Pasivos a Largo Plazo

U.F. Dólares $ no reaj.

|78

5 a 10 años

21.280.875 38.392.861

4,97 31.948.299 -

Al 31 de diciembre de 2006

NOTA 26 – Sanciones ESVAL S.A. a) Superintendencia de Valores y Seguros: Durante los ejercicios cubiertos por los estados financieros, no se ha aplicado ningún tipo de sanción a la Sociedad, a sus Directores o Ejecutivos. b) De otras entidades: Las multas cursadas por otras entidades no son, individual ni en conjunto, por montos significativos.

AGUAS DEL VALLE S.A. a) Superintendencia de Valores y Seguros: Durante los ejercicios cubiertos por los estados financieros, Superintendencia de Valores y Seguros aplicó mediante Resolución Exenta Nro. 218, de 17 de mayo de 2006, una sanción de censura al Gerente General de Aguas del Valle S.A. por no remitir oportunamente el listado con los dos únicos accionistas de la Compañía. La determinación fue notificada a Aguas del Valle S.A. el 23 del mismo mes y no fue reclamada judicialmente. b) De otras entidades: Las multas cursadas por otras entidades no son, individual ni en conjunto, por montos significativos.

NOTA 27 - Hechos posteriores Entre el 03 de enero de 2007, la compañía realizó operaciones forward por UF 2.000.000 en instrumentos a largo plazo emitidos por la Tesorería General de la República. El objeto de la transacción del riesgo de variación en la tasa de interés a largo plazo de cara a la próxima emisión de bonos por mismo monto, a realizarse durante los primeros días de abril de 2007. Entre el 01 de enero de 2007 y la fecha de emisión de estos estados financieros, no han ocurrido otros hechos de carácter financiero o de otra índole, que afecten en forma significativa los saldos o interpretación de los presentes estados financieros.

NOTA 28 - Medio ambiente La Sociedad efectúa controles regulares a los sistemas de saneamiento de las distintas ciudades y localidades costeras que cuentan con tratamiento basado en Emisarios Submarinos. Las campañas de monitoreo ambiental, definidas por la Autoridad Marítima, son de carácter mensual y consideran la toma de muestras y la realización de análisis en los Efluentes, en el Medio Marino a través de la toma de muestras a distintas profundidades, en las playas, la toma de muestras a las comunidades Bentónicas y Sedimentos, para determinar diversidad, uniformidad y riqueza de especies. También se realizan estudios oceanográficos en las zonas de descarga de los emisarios en el mar. Estos estudios se efectúan con el objeto de asegurar el cumplimiento de las normas de calidad ambiental del país establecidas por las autoridades, los cuales ascienden al 31 de diciembre de 2006 a M$273.059 (M$163.790 en 2005).

79|

Al 31 de diciembre de 2006

Por otra parte, para el control de las plantas de tratamiento de aguas servidas existentes en localidades y ciudades ubicadas al interior de la región, basadas en tecnologías de lodos activados, se realizan Campañas de Monitoreo, definidas por la Superintendencia de Servicios Sanitarios y la CONAMA, con el objeto de verificar el cumplimiento del D.S. Nro. 90/00. En los casos de plantas basadas en lagunas de estabilización que operaban antes de la entrada en plena vigencia del D.S. Nro. 90/90, esto es 06 septiembre de 2006, se realizaron importantes inversiones para su cumplimiento en la fecha señalada. Asimismo se realiza el control de los residuos industriales líquidos que ingresan a nuestros colectores de aguas servidas para controlar el cumplimiento del D.S. 609/98. Para estos efectos la empresa cuenta con tarifas aprobadas por la Superintendencia de Servicios Sanitarios para el monitoreo de estos afluentes, que son cancelados por los clientes industriales. La Compañía cuenta con un moderno laboratorio equipado para análisis microbiológicos y físico-químicos tanto en matrices de agua potable como en aguas residuales. El laboratorio se encuentra acreditado según el Convenio INN-SISS, como Laboratorio de Ensayo según NchISO 17025 Of. 2001.

NOTA 29 – Impuestos por recuperar Los impuestos por recuperar al cierre de cada ejercicio corresponden a remanentes de Iva Crédito Fiscal, el cual fue generado en diciembre de 2003 por efecto de la adquisición del derecho de explotación del área de concesión de servicios sanitarios de la IV Región. En el corto plazo está clasificada la porción que se estima será consumida contra Iva Débito Fiscal, en un plazo de 1 año. El saldo de remanente de Iva Crédito Fiscal, que será recuperado en un plazo superior a 1 año, se clasifica bajo el rubro de Otros, dentro de los activos de largo plazo (nota 11). El saldo de los Depósitos a plazo para los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2006 y 2005 es el siguiente: 2006

2005

5.139.459

Depósitos a plazo Corpbanca Este depósito a plazo fue tomado en pesos, el día 16 de noviembre de 2005, por un plazo de 47 días, y una tasa de 0,45% mensual.

Rodolfo Toro Carrasco Contador General

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Gustavo González Doorman Gerente General

Al 31 de diciembre de 2006

ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS A- Análisis balance general consolidado La evolución de los indicadores financieros más representativos, indica lo siguiente: Dic-2005

Sept-2006

Dic-2006

Variación Dic'06-'05

Indicador

Unidad

Liquidez Corriente

Veces

0,94

0,79

0,67

-28,7%

Razón Acida

Veces

0,74

0,64

0,49

-33,8%

Endeudamiento

Veces

1,11

1,09

-1,8%

Deuda corto plazo

13%

12%

16%

23,1%

Deuda largo plazo

87%

88%

84%

-3,4%

Cobertura gastos financieros

Veces

3,23

3,45

3,53

9,3%

Capital de trabajo

-1.571.288

-6.107.219

-13.603.833

-765,8%

Total activos

475.113.928

482.621.769

495.585.677

4,3%

Rotación Inventario

Veces

136,97

83,75

122,95

-10,2%

Permanencia de Inventarios

Veces

2,63

4,30

2,93

11,4%

Los activos totales de la Sociedad y sus filiales, presentan un aumento de M$20.471.749 (4,3%), explicados principalmente por incrementos en activos fijos (7,9%) asociados a las inversiones efectuadas en las diferentes etapas del proceso productivo de Esval S.A. y Aguas del Valle S.A.. Sin embargo, se observan disminuciones en otros activos, producto de la amortización del intangible, asociado a los derechos de explotación de la concesión en la IV región por parte de Aguas del Valle S.A., y el uso del remanente de IVA crédito fiscal, derivado de la adquisición del mencionado derecho de explotación. También se observan disminuciones en el activo circulante, producto de menores depósitos a plazo, deudores varios y valores negociables. El pasivo circulante ha experimentado un aumento de M$7.745.196 (23,4%), explicado por incrementos en obligaciones con bancos de corto plazo, cuentas y documentos por pagar. El pasivo de largo plazo experimentó un aumento de M$1.008.828 (0,5%). Esta variación se explica por incrementos en los impuestos diferidos de largo plazo, documentos por pagar de largo plazo (Aportes Financieros Reembolsables) y mayores obligaciones con bancos e instituciones financieras. Sin embargo, este incremento se ve parcialmente contrarrestado por la disminución en las obligaciones con el público, originado por el traspaso al corto plazo de las amortizaciones de bonos con vencimiento de un año. El patrimonio de la sociedad ha experimentado un incremento en términos netos de M$11.717.720 (5,2%), debido al aumento en las utilidades retenidas. Principales variaciones de índices financieros: Liquidez Corriente: Disminuyó de 0,94 a 0,67 respecto del ejercicio anterior, debido a un menor activo circulante, afectado principalmente por disminuciones en los depósitos a plazo, deudores varios y valores negociables. Además, se observan incrementos en el pasivo circulante afectado por mayores obligaciones con bancos de corto plazo, retenciones, documentos y cuentas por pagar.

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Al 31 de diciembre de 2006

Razón Ácida: Disminuyó de 0,74 a 0,49 respecto del ejercicio anterior, debido a las variaciones mencionadas en el índice anterior. Endeudamiento: Disminuyó de 1,11 a 1,09 respecto del ejercicio anterior, como resultado del aumento en el patrimonio, explicado por mayores utilidades retenidas. Proporción de la Deuda Corto y Largo Plazo en relación a la Deuda Total: En el último año aumentó la proporción de la deuda de corto plazo sobre la deuda total, de 13% a 16%, producto de mayores obligaciones con bancos de corto plazo, retenciones, provisión por impuesto a la renta, documentos y cuentas por pagar. Por otro lado, la deuda de largo plazo aumentó, pero lo hizo en una menor proporción, debido al pago de bonos por UF 525.353.Cobertura de Gastos Financieros: Aumentó con respecto al ejercicio anterior, desde 3,23 a 3,53 debido al incremento en el resultado operacional, y el efecto positivo de la corrección monetaria en el resultado no operacional. Capital de Trabajo: Disminuyó en un 765,8% respecto del ejercicio anterior, debido a la disminución del activo circulante y al aumento en el pasivo circulante. B - A n á l i s i s d e l r e s u lta d o c o n s o l i d a d o El análisis del resultado por los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2006 y 2005, presenta los siguientes valores:

Indicador Indicador

Unidad

Ingresos de Explotación

Ventas de Agua Potable

MM3

Costos Explotación

Variación Dic'06-'05

Dic-2005

Sep-2006

Dic-2006

81.242.667

62.809.311

85.656.642

5,4%

118.536

91.700

122.649

3,5%

33.699.212

26.734.639

36.320.380

7,8%

Gastos Adm. y Ventas

11.492.607

8.929.986

11.930.411

3,8%

Resultado Operacional

36.050.848

27.144.686

37.405.851

3,8%

Gastos Financieros

10.680.200

7.804.710

10.481.321

-1,9%

Resultado no Operac.

-12.252.874

-8.015.714

-10.861.860

11,4%

Resultado Final

19.950.911

15.804.603

21.788.225

9,2%

Utilidad por Acción

5,334

4,225

5,825

9,2%

R.A.I.I.D.A.I.E.

47.388.456

36.829.701

50.557.403

6,7%

Rentabilidad del patrimonio

9,0%

6,9%

9,4%

5,3%

Rentabilidad del activo

4,3%

3,3%

4,5%

5,4%

Rendimiento de activos operacionales (*) %

8,4%

6,2%

8,4%

-0,9%

4,7%

5,2%

4,8%

2,6%

Retorno de dividendos

(*) Se considera como activo operacional a las disponibilidades inmediatas, las cuentas por cobrar comerciales, las existencias, el activo fijo de la empresa, los derechos de agua, servidumbres y todos los activos que están directamente relacionados con la explotación del giro principal de la Sociedad.

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Al 31 de diciembre de 2006

El resultado consolidado a diciembre de 2006 alcanzó una utilidad de M$21.788.225, presentando un incremento de M$1.837.314 (9,2%) en comparación con diciembre de 2005. El resultado operacional aumentó en un 3,8% respecto de 2005, pasando de una utilidad de M$36.050.848 en diciembre de 2005, a una utilidad de M$37.405.851 en diciembre de 2006. Lo anterior se explica por un aumento en los Ingresos de explotación, parcialmente compensado por incrementos en los costos de explotación, entre los cuales destacan gastos en energía, depreciación y servicios, entre otros. El resultado no operacional experimentó un aumento (menor gasto) de M$1.391.014, debido principalmente al mejor resultado por corrección monetaria y a incrementos en otros ingresos fuera de la explotación. Principales variaciones de índices financieros: R.A.I.I.D.A.I.E.: La Rentabilidad antes de impuestos, intereses, depreciación y amortización aumentó en un 6,7%, variación que está dada principalmente por el incremento en el resultado no operacional (11,4%), favorecido por el incremento del resultado operacional (3,8%), ambos explicados en el apartado anterior. Rentabilidad del Patrimonio: La Rentabilidad del Patrimonio aumentó en un 5,3%, debido a que el incremento de la utilidad del ejercicio (9,2%) fue superior al incremento del promedio del Total del Patrimonio (3,8%). Rentabilidad del Activo: La Rentabilidad del Activo aumentó en un 5,4%, debido a que el incremento de la utilidad del ejercicio (9,2%) fue superior al incremento del promedio del Total de Activo (3,7%).

C - Va r i a c i o n e s d e l e s ta d o d e f l u j o s d e e f e c t i v o El flujo originado por actividades de operación presenta un aumento de M$4.819.437 (11,0%) respecto del ejercicio anterior, debido a mayores recaudaciones de deudores por ventas, otros ingresos percibidos y una menor cantidad de impuestos y otros similares pagados. El flujo originado por actividades de financiamiento presenta un aumento (menores egresos) de M$1.165.938 (8,6%), debido a una mayor obtención de préstamos. Sin embargo, este aumento se vio contrarrestado por un mayor pago de obligaciones con el público. El flujo originado por actividades de inversión presenta una disminución (mayores egresos) de M$18.034.955 (74,5%), debido a mayores pagos por incorporación de activos fijos.

D- Riesgo de mercado y de tipo de cambio Por efecto de las características propias del Grupo, con áreas de concesión definidas y asignadas por Ley, el riesgo de mercado que enfrenta es considerablemente reducido. Con relación al riesgo de tipo de cambio por los pasivos contraídos en moneda extranjera, al 31 de diciembre de 2006 la Sociedad y sus filiales no mantienen ese tipo de pasivos.

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Al 31 de diciembre de 2006

Respecto de otros riesgos que podrían afectar al Grupo, se estima que el único de cierta relevancia sobre el desarrollo de las operaciones normales, estaría dado por el riesgo de medio ambiente, sobre el cual, la ocurrencia de algunos fenómenos naturales como sequía, terremotos e inundaciones han dado origen a la adopción de algunas medidas para los efectos de enfrentarlos en la mejor forma. Terremotos e inundaciones: La sociedad tiene pólizas de seguro vigentes para la totalidad de los activos de operación del Grupo, con lo cual se garantiza que la sociedad no sufriría un decremento económico significativo ante la eventualidad de tener que reemplazar una parte relevante de las plantas de tratamiento, redes subterráneas y otros activos de operación por la ocurrencia de algún fenómeno de catástrofe natural. Sequías: La Sociedad y sus filiales cuenta con fuentes de recursos hídricos y reservas de los mismos en cantidad suficiente para hacer frente a dos períodos anuales de sequía consecutivos, considerando estos períodos como los ocurridos históricamente en esta zona geográfica. Adicionalmente, la sociedad cuenta con una importante cantidad de fuentes de agua subterráneas, las cuales son afectadas por este tipo de fenómenos climáticos con un desfase de tiempo considerable, asimismo se cuenta con fuentes alternativas como el Embalse Los Aromos, en la zona cercana a la costa y Poza Azul en el interior (Quilpue y Villa Alemana). Por último, en la zona del Gran Valparaíso, las fuentes de captación se encuentran interconectadas, de modo de poder proveer de agua a la totalidad de esta zona desde las distintas fuentes.

E - R i e s g o d e ta s a d e i n t e r é s Al 31 de diciembre de 2006, las principales obligaciones financieras y con el público de la compañía están representadas por los siguientes créditos: (i) Crédito otorgado por el Banco Chile bajo la modalidad de línea de financiamiento reajustable, (ii) Crédito otorgado por los bancos Scotiabank Sudamericano y Bankboston bajo la modalidad de línea de crédito no rotativa y, (iii) Contratos de emisión de bonos (series A y B) y emisión de bonos por línea de títulos (series C, D, E y H). Los dos primeros créditos mencionados en el párrafo anterior tienen un componente variable en su tasa de interés. Estos dos créditos representan un 15,7% de las obligaciones con instituciones financieras y con el público contraídas por Esval S.A., y un 12,6% del total de su pasivo exigible. Las emisiones de Bonos de la compañía, devengan intereses sobre una tasa fija, representando un 83,0% de las obligaciones con instituciones financieras y con el público contraídas por Esval S.A., y un 66,4% del total de su pasivo exigible.

F - Va lo r l i b r o y e c o n ó m i c o d e lo s a c t i v o s Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, los principales activos de la sociedad están conformados por el activo fijo e inversión en concesiones sanitarias de la IV Región, clasificados en el rubro Intangibles, y otros activos del largo plazo, los cuales en conjunto representan un total de 94,5% (93,5% en 2005) del total de los activos de la sociedad y sus filiales.

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De estos activos, en lo referente al activo fijo, un 58,0% no tendría una antigüedad superior a 3 años, por lo cual su valor de realización no estaría tan alejado de su valor libro. Respecto al 42,0% restante, dadas las significaciones de sus depreciaciones acumuladas, se puede afirmar con toda propiedad que el valor libro de ellos no superaría el valor de mercado de los mismos.

Al 31 de diciembre de 2006

Con relación a los otros activos, al 31 de diciembre de 2006 el principal activo contabilizado en los estados financieros corresponde al monto pagado por la recuperación del área de concesión del Litoral Sur, el cual fue adquirido con fecha 11 de noviembre de 2000. Los activos intangibles al 31 de diciembre de 2006 y 2005, están conformados fundamentalmente por derechos de agua, servidumbres y licencias, los cuales están valorizados al costo de adquisición menos las amortizaciones respectivas; dado que estos derechos sólo presentan incrementos en sus valores de mercado, también podemos afirmar que los montos contabilizados no exceden de los valores de mercado de dichos bienes, por cuanto ya se han efectuado varias amortizaciones a estos valores. Evolución del valor contable de la acción de la Sociedad El valor libro de la acción de Esval S.A. durante el último año ha variado en un 7,5%, aumentando desde un valor de $59,0 por acción en diciembre de 2005 hasta un valor de $63,4 por acción a diciembre de 2006, cuyo incremento se debe a los mejores resultados obtenidos en los últimos ejercicios. Respecto de los activos de mayor importancia cabe mencionar lo siguiente: - Los valores de los bienes del activo fijo, se encuentran ajustados de acuerdo a los criterios contables establecidos por la Superintendencia de Valores y Seguros, en las Circulares Nos. 550 y 566 de 1985. - La depreciación es calculada sobre el valor actualizado de los bienes de acuerdo con los años de vida útil restante de cada bien. - Los valores intangibles se encuentran corregidos monetariamente y se amortizan de acuerdo a la normativa señalada en el Boletín Técnico N°55 del Colegio de Contadores de Chile A.G. - Los activos expresados en moneda extranjera, se presentan al tipo de cambio vigente al cierre de cada ejercicio, cuando corresponde. - Las inversiones en instrumentos financieros con pactos se presentan de acuerdo a su valor de compra más la proporción de los intereses correspondientes conforme a la tasa implícita de cada operación. - Las cuentas y documentos por cobrar a empresas relacionadas se clasifican conforme a su vencimiento en corto y largo plazo. Las operaciones se ajustan a condiciones de equidad similares a las que habitualmente prevalecen en el mercado. - En resumen, los Activos se presentan valorizados de acuerdo a principios y normas de contabilidad generalmente aceptados y a las instrucciones impartidas al respecto por la Superintendencia de Valores y Seguros, expuestas en Nota 2 de los Estados Financieros.

G - Mercado en el que participa la sociedad (consolidado) El mercado en el cual participa la sociedad, es la distribución de agua potable y disposición de aguas servidas en la Quinta y Cuarta Región. Dicho mercado está constituido al 31 de diciembre de 2006 por 646.615 clientes de Agua Potable, representando un incremento del 2,5 % respecto de la misma fecha de 2005. A continuación se presenta la composición de clientes directos de agua potable de la Empresa: 2006

2005

Categoría

Cantidad

Residencial

610.099

94,35%

594.461

94,25%

Comercial

31.447

4,86%

31.122

4,93%

Industrial

1.119

0,17%

1.158

0,18%

Fiscal

1.434

0,22%

1.438

0,23%

Otros

2.516

0,40%

2.559

0,41%

646.615

100,00%

630.738

100,00%

Total Empresa

Cantidad

85|

Al 31 de diciembre de 2006

HECHOS RELEVANTES ESVAL S.A. CONSOLIDADO Durante el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2006, se registraron los siguientes hechos relevantes en la Sociedad y sus filiales: E S VA L S . A . 1.- En sesión extraordinaria, realizada el 5 de enero de 2006, el Directorio de Esval S.A. acordó repartir un dividendo provisorio de $1.por acción, con cargo a la utilidad líquida del ejercicio terminado el 31 de diciembre del año 2005. Dicho dividendo provisorio - que se enterará con cargo a las utilidades que provienen del ejercicio de 2005 - se pagará a partir del 17 de enero del año 2006. Se hizo presente que el acuerdo de repartir dichos dividendos provisorios corresponde a la aplicación de la política de dividendos expuesta por el Directorio a la Junta Ordinaria de Accionistas, celebrada el 11 de abril del año 2005.

2.- En sesión ordinaria realizada el 11 de abril de 2006, el Directorio de Esval S.A. acordó, por unanimidad de los asistentes, proponer a la Junta Ordinaria de Accionistas celebrada en esta misma fecha, el reparto de un dividendo definitivo de $3,65676 por acción, con cargo a la utilidad líquida del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2005, que corresponde aproximadamente a un 70% de las utilidades de dicho ejercicio. Sobre el particular, se hizo presente que en Junta Ordinaria de Accionistas celebrada el 11 de abril de 2005, se expuso la política de dividendos provisorios, que consistió en distribuir durante el mes de agosto de 2005 y en enero de 2006 un dividendo provisional de $1 por acción, con cargo a las utilidades del ejercicio 2005, bajo la condición que dichos dividendos provisionales no superaran el 60% de las utilidades que provinieran del ejercicio 2005 y que se verificaran al cierre de los meses de junio y septiembre del 2005, respectivamente. Los referidos dividendos provisorios, que en total ascendieron a $7.481.138.168.-, fueron repartidos y pagados a los señores accionistas a partir del 4 de agosto 2005 y del 17 de enero de 2006. Considerando que ya se pagó como dividendo provisorio $2.- por acción, de aprobar la Junta el dividendo definitivo propuesto, quedaría por pagar a los señores accionistas un saldo de $1,65676.- por acción, que se enteraría a contar del día 25 de abril de 2006.

3.- En Junta Ordinaria de Accionistas, llevada a cabo el 11 de abril de 2006, se tomaron los siguientes acuerdos : - Se aprobó la Memoria, Balance General, Estados Financieros e informe de los Auditores Externos correspondiente al ejercicio finalizado al 31 de Diciembre del año 2005 y reconocimiento del resultado del ejercicio en las cuentas de capital y reserva. - La Junta se pronunció sobre la Distribución de utilidades y Política de dividendos, acordándose lo siguiente: Distribución de utilidades año 2005 Dado que el resultado de la Empresa durante el ejercicio del año 2005 fue positivo, se acordó repartir como dividendo definitivo una suma equivalente a $ 3,65676 por acción, con cargo a la utilidad líquida del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2005, que corresponde aproximadamente a un 70% de las utilidades de dicho ejercicio.

|86

Al 31 de diciembre de 2006

Sobre el particular, se hace presente que en la Junta Ordinaria de Accionistas celebrada el 11 de abril de 2006 se expuso la política de dividendos provisorios, que consistió en distribuir durante el mes de agosto de 2005 y en enero de 2006 un dividendo provisional de $1 por acción, con cargo a las utilidades del ejercicio 2005, bajo la condición que dichos dividendos provisionales no superaran el 60% de las utilidades que provinieran del ejercicio 2005 y que se verificaran al cierre de los meses de junio y septiembre 2005, respectivamente. Los referidos dividendos, que en total ascendieron a $7.481.138.168.-, fueron repartidos y pagados a los señores accionistas a partir del 4 de agosto 2005 y del 17 de enero de 2006. Considerando que ya se pagó como dividendo provisorio $2.- por acción, quedaría por enterar a los señores accionistas un saldo de $ 1,65676.- por acción, equivalente a $6.197.225.236, saldo que se pagó a contar del día 25 de abril del 2006.

Política de Dividendos año 2006 Se informó a la Junta el Acuerdo del Directorio de Esval S.A. sobre la política de dividendos provisorios, que consiste en distribuir durante el mes de Agosto de 2006 y en Enero de 2007 un dividendo provisional de $1 por acción, con cargo a las utilidades del ejercicio 2006, bajo la condición que dichos dividendos provisionales no superen el 60% de las utilidades que provengan del ejercicio 2006 y que se hayan verificado al cierre de los meses de Junio y Septiembre de 2006, respectivamente. Se hizo presente que, en todo caso, la política antes señalada corresponde a una intención del Directorio de la Compañía, por lo que su cumplimiento quedará condicionado a las utilidades que realmente se obtengan, así como también a los resultados que señalen las proyecciones que periódicamente hace la Sociedad o a la existencia de determinadas condiciones que puedan hacen variar dicha política. En lo que se refiere a los dividendos definitivos relacionados que ese mismo ejercicio, corresponderá a la respectiva Junta Ordinaria decidir sobre el particular. - Se aprobó la remuneración que percibirán los Directores de la Compañía hasta la próxima Junta Ordinaria de Accionistas, que asciende al equivalente a 90 Unidades de Fomento mensuales a cada director, el doble para el Presidente del Directorio y 1,5 veces para el Vicepresidente. - La Junta también acordó fijar una remuneración adicional para cada uno de los integrantes del Comité de Adjudicación de Licitaciones y Contratos del Directorio de Esval S.A., de una cantidad equivalente a 2 unidades de fomento por hora de sesión con un máximo mensual de 30 unidades de fomento. Este Comité, integrado por no más de 3 miembros del Directorio, se constituyó para que revise, analice y proponga la adjudicación de las licitaciones y demás contratos que le encomiende el mismo Directorio. - Conforme con lo dispuesto en el artículo 50 bis de la Ley de Sociedades Anónimas, la Junta acordó fijar la remuneración para cada miembro del Comité de Directores a que se refiere dicha disposición en 2 unidades de fomento por hora de sesión, con un máximo mensual de 30 unidades de fomento. Asimismo, se fijó el presupuesto anual de gastos de funcionamiento del Comité de Directores y sus asesores en la suma de hasta 1.200 unidades de fomento. - Se designó a la firma Deloitte como auditores externos independientes de la sociedad para examinar la contabilidad, inventario, balance y otros estados financieros durante el ejercicio correspondiente al año 2006. - Se acordó designar el diario La Estrella de Valparaíso para publicar las citaciones a las Juntas de Accionistas.

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Al 31 de diciembre de 2006

Además, en esa misma Junta se informó a los Sres. Accionistas sobre lo siguiente: - En relación a las operaciones a que se refiere el artículo 44 de la Ley N0 18.046, se informó a los señores accionistas que la empresa contrató en el año 2005 los servicios del estudio jurídico Larraín y Asociados Abogados, para asesorar legalmente a la empresa en las discusiones y elaboración de los acuerdos de participación de Esval S.A. en el proceso de venta de los activos de Thames Water, asesoría legal por la que se pagaron honorarios por 650 unidades de fomento. La Compañía celebró también, previo proceso de licitación pública, un contrato con la empresa ENTEL S.A., por el suministro de un equipo de comunicaciones, por un valor equivalente a US$ 54.969.Ambas operaciones, que contaron con la aprobación del Comité de Directores, se encontraban sujetas a las disposiciones legales del artículo 44 antes citado. Todos los integrantes del Directorio de Esval S.A., conformado por los señores Juan Hurtado Vicuña, Marcos Büchi Buc, José Antonio Garcés Silva, José Ignacio Hurtado Vicuña, Daniel Albarrán Ruiz - Clavijo, Dante Bacigalupo Marió y Sergio Henríquez Díaz, votaron favorablemente por la celebración del primer contrato nombrado, en tanto que, respecto del contrato con ENTEL S.A., sólo no consta el pronunciamiento favorable de don José Ignacio Hurtado Vicuña, quien no pudo concurrir a la sesión del Directorio en que se adoptó el acuerdo respectivo. - En cuanto a la información sobre oposición de Directores a acuerdos adoptados por el Directorio de la Compañía, se informó a la Junta que, de la revisión del Registro de Actas del H. Directorio de la Compañía desde la última Junta Ordinaria de Accionistas de Esval S.A. hasta la fecha, no se registran oposiciones de los Directores en relación a los Acuerdos adoptados por el Directorio de la Sociedad durante dicho período. - Se informó a la Junta que, por una parte, el artículo 21 del DFL Nº251, sobre Compañías de Seguro, exige que las acciones de las sociedades anónimas abiertas en que inviertan dichas compañías estén clasificadas como de primera clase de acuerdo a la ley Nº 18.045, y, por otra parte, que la Compañía también requiere que sus instrumentos de deudas, destinados a cubrir sus necesidades de financiamiento, cuenten con la correspondiente clasificación de riesgo para efectos de su colocación en el mercado financiero. En estas circunstancias y a fin de contar con las correspondientes clasificaciones de privadas de riesgos, el H. Directorio de Esval S.A., haciendo suya la proposición hecha por el Comité de Directores, acordó contratar los servicios de clasificación de riesgo de las firmas Feller Rate Clasificadora de Riesgo Limitada e ICR Clasificadora de Riesgo Limitada. - También se informó a la Junta que el Directorio durante el ejercicio del año 2005 no incurrió en gastos y sobre las actividades y gastos del Comité de Directores, a que se refiere el artículo 50 bis de la Ley de Sociedades Anónimas, durante ese mismo ejercicio.

4.- En Sesión Extraordinaria de Directorio N0 409, del 22 de mayo de 2006, y producto de la renuncia de don Daniel Albarrán Ruiz-Clavijo al cargo de Director de la Compañía, se acordó designar en su reemplazo a doña Mónica Singer González. Con motivo de esta renuncia, se designó como integrantes del Comité de Directores a doña Mónica Singer González, don Sergio Henríquez Díaz y don Marcos Büchi Buc.

5.- En Sesión Extraordinaria de Directorio N0 411, del 23 de mayo de 2006, se tomó el acuerdo de formular una oferta por la adquisición de una empresa de servicios públicos sanitarios del país, que atiende a un porcentaje que representa a menos del 1% del total de los clientes de agua potable y alcantarillado del país y que, consecuentemente, se encuentra calificada como una empresa menor conforme con los dispuesto en el artículo 63 de la Ley General de Servicios Sanitarios (DFL MOP N0382/88).

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Al 31 de diciembre de 2006

Debido a que a esta operación se le aplican los artículos 44 y 89 de ley N018.046, las condiciones que se acordaron para presentar la oferta económica fueron previamente examinadas por el Comité de Directores. Tanto dicho Comité, como el Directorio de Esval S.A., concluyeron que los parámetros acordados representan condiciones de equidad, similares a las que habitualmente prevalecen en el mercado para la determinación de este tipo de precio, en los términos que contempla la ley. 6.- De acuerdo a Ordinario N0 05497 de la Superintendencia de Valores y Seguros, de fecha 25 de mayo de 2006, ese Servicio solicitó complementar la información relacionada con el acuerdo del Directorio de Esval S.A. de formular una oferta por la adquisición de una empresa de servicios públicos sanitarios del país y que fue informado como hecho esencial el día 24 de mayo de 2006. En cuanto a las principales características de la oferta, ella se ha formulado por la adquisición de la totalidad de las acciones de la empresa Aguas Décima S.A., que no hace oferta pública de acciones, y la oferta se ha hecho en términos puros y simples, es decir, no sujeta a condición o modalidad. El financiamiento de la operación se haría con obtención de recursos del mercado de capitales. Debido a que se trata de una negociación pendiente y con el objeto de no perjudicar los resultados de la misma, no es posible por ahora señalar el monto de la oferta, el cual, sin embargo, daremos a conocer a esa Superintendencia una vez concluida la operación.

7.- En Sesión Ordinaria de Directorio N0 413, del 29 de junio de 2006, y producto de la renuncia de don Dante Bacigalupo Marió al cargo de Director de la Compañía, se acordó designar en su reemplazo a don Alejandro Reyes Vergara.

9.- Con fecha 1 de agosto de 2006, se informó como Hecho Esencial que finalmente no fue aceptada la oferta que Esval S.A. formuló para adquirir la empresa de servicios públicos sanitarios Aguas Décima S.A., oferta que nuestra empresa informó a la Superintendencia como hecho esencial el día 24 de mayo de 2006.

10.- Con fecha 7 de septiembre de 2006, el Directorio de Esval S.A. acordó formular una nueva oferta por la adquisición del total de las acciones de la empresa de servicios públicos sanitarios Aguas Décima S.A. Cabe consignar que la referida empresa sanitaria no realiza oferta pública de acciones y que la nueva oferta se formulará en el marco de un procedimiento establecido por la Compañía Hispanoamericana de Servicios S.A.

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Al 31 de diciembre de 2006

11.- Por carta N0 400, de 7 de septiembre de 2006, nuestra empresa informó como hecho esencial el acuerdo del Directorio de Esval S.A. de presentar una oferta económica para adquirir la empresa Aguas Décima S.A., en el marco de un procedimiento establecido por la Compañía Hispanoamericana de Servicios S.A. - accionista mayoritario de Aguas Décima S.A. -, proceso al que también se invitó a otras empresas interesadas a presentar ofertas. De acuerdo con lo dispuesto en los artículos 9º, inciso 2 , y 10 de la Ley Nro. 18.045, en el artículo 44 de la ley Nro. 18.046, y de conformidad con la norma de carácter general Nro. 30 de esa Superintendencia, cumplo con informar que en dicho proceso la sociedad Marubeni Corporation presentó el precio más alto, circunstancia por la cual, conforme se consigna en la correspondiente Acta de Apertura, su oferta económica es la que cumple con los requisitos para ser adjudicatario de las acciones de Aguas Décima S.A. AG UA S D E L VA L L E S . A . 1.- En Junta Ordinaria de Accionistas, llevada a cabo el 11 de abril de 2006, se tomaron los siguientes acuerdos : - Se aprobó la Memoria, Balance General, Estados Financieros e informe de los Auditores Externos correspondiente al ejercicio finalizado al 31 de Diciembre del año 2005 y reconocimiento del resultado del ejercicio en las cuentas de capital y reserva. - La Junta se pronunció sobre la Distribución de utilidades y Política de dividendos, acordándose lo siguiente: Distribución de utilidades año 2005 La Junta acordó no repartir dividendos definitivos por el ejercicio del año 2005. Política de Dividendos año 2006 Se informó a la Junta el Acuerdo del Directorio de no repartir dividendos provisorios el año 2006. En lo que se refiere a los dividendos definitivos relacionados que ese mismo ejercicio, corresponderá a la respectiva Junta Ordinaria decidir sobre el particular. - Se aprobó la remuneración que percibirán los Directores de la Compañía hasta la próxima Junta Ordinaria de Accionistas, que asciende $100.- mensuales a cada director. - Se designó a la firma Deloitte como auditores externos independientes de la sociedad para examinar la contabilidad, inventario, balance y otros estados financieros durante el ejercicio correspondiente al año 2006. - Se acordó designar el diario La Estrella de Valparaíso para publicar las citaciones a las Juntas de Accionistas. Además, en esa misma Junta se informó a los Sres. Accionistas sobre lo siguiente: - Que la empresa no ha celebrado actos o contratos en los que uno o más de sus directores hayan tenido interés, en los términos establecidos en el artículo 44 de la ley Nro. 18.046.

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Al 31 de diciembre de 2006

- En cuanto a la información sobre oposición de Directores a acuerdos adoptados por el Directorio de la Compañía, se informó a la Junta que, de la revisión del Registro de Actas del H. Directorio de la Compañía hasta la fecha, no se registran oposiciones de los Directores en relación a los Acuerdos adoptados por el Directorio de la Sociedad durante dicho período. - También se informo a la Junta que el Directorio no incurrió en gastos durante el ejercicio del año 2005. 2.- En Sesión Extraordinaria de Directorio N0 44, del 22 de mayo de 2006, y producto de la renuncia de don Daniel Albarrán Ruiz-Clavijo al cargo de Director de la Compañía, se acordó designar en su reemplazo a doña Mónica Singer González. Con motivo de esta renuncia, se designó como integrantes del Comité de Directores a doña Mónica Singer González, don Sergio Henríquez Díaz y don Marcos Büchi Buc. 3.- En Sesión Ordinaria de Directorio N0 46, del 29 de junio de 2006, y producto de la renuncia de don Dante Bacigalupo Marió al cargo de Director de la Compañía, se acordó designar en su reemplazo a don Alejandro Reyes Vergara.

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ESVAL S.A.

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

Señores Presidente y Directores Esval S.A. Hemos auditado los balances generales de Esval S.A. al 31 de diciembre de 2006 y 2005 y los correspondientes estados de resultados y de flujo de efectivo por los años terminados en esas fechas. La preparación de dichos estados financieros (que incluyen sus correspondientes notas), es responsabilidad de la Administración de Esval S.A. Nuestra responsabilidad cosniste en emitir una opinión sobre estos estados financieros, basada en las auditorías que efectuamos. Nuestras auditorías fueron efectuadas de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Chile. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de lograr un razonable grado de seguridad de que los estados financieron están exentos de errores significativos. Una auditoría comprende el examen, a base de pruebas, de evidencias que respaldan los importes e informaciones reveladas en los estados financieros. Una auditoría también comprende, una evaluación de los principios de contabilidad utilizados y de las estimaciones significativas hechas por la Administración de la Sociedad, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros. Consideramos que nuestras auditorías constituyen una base razonable para fundamentar nuestra opinión. Los mencionados estados financieros han sido prepaprados para refelejar la situación financiera individual de Esval S.A., a base de los criterios escritos en la Nota 2 a los estados finacieros, antes de proceder a la consolidación, linea a linea, de los estados financieros de las filiales detalladas en Nota 10 los estados financieros. En consecuencia, para su adecuada interpretación, estos estados financieros individuales deben ser leidos y analizados en conjunto con los estados financieros consolidados de Esval S.A. y sus filiales, los que son requeridos por los principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile. En nuestra opinión, los mencionados estados financieros individuales presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Esval S.A. al 31 de diciembre de 2006 y 2005 y los resultados de sus operaciones y el flujo de efectivo por los años terminados en esas fechas, de acuerdo con principios de contabilidad descritos en la Nota 2 a los estados financieros.

Enero 22, 2007

Raúl Aguirre G.

Una firma miembro de Deloitte Touche Tohmatsu

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Al 31 de diciembre de 2006 y 2005

BALANCE GENERAL ESVAL S.A. Activos

2006 M$

2005 M$

91.246

82.553

5.139.459

Valores negociables

1.495.013

2.255.862

Deudores por venta

14.293.256

13.452.021

12.630

78.830

Deudores varios

1.179.055

2.093.757

Documentos y cuentas por cobrar a empresas relacionadas

4.222.354

680.953

277.528

194.754

93.315

44.482

Gastos pagados por anticipado

508.692

322.315

Impuestos diferidos

856.919

830.415

1.311.390

1.207.318

24.341.398

26.382.719

5.257.970

5.122.037

456.289.192

435.438.158

25.589.985

23.861.414

5.728.648

5.818.157

Depreciaci贸n acumulada

(124.973.712)

(115.151.707)

Total activo fijo, neto

367.892.083

355.088.059

32.127.093

26.719.076

63.623

74.427

27.556.631

27.886.643

7.394.265

6.611.365

Amortizaci贸n

(2.535.229)

(2.277.428)

Otros

26.714.577

28.807.702

Total otros activos

91.320.960

87.821.785

Total activos

483.554.441

469.292.563

Circulantes Disponible Dep贸sitos a plazo

Documentos por cobrar

Existencias Impuestos por recuperar

Otros activos circulantes Total activos circulantes

Fijo Terrenos Construcci贸n y obras de infraestructura Maquinarias y equipos Otros activos fijos

Otros Inversiones en empresas relacionadas Deudores a largo plazo Documentos y cuentas por cobrar a empresas relacionadas Intangibles

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Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros

Al 31 de diciembre de 2006 y 2005

Pasivos y Patrimonio

2006 M$

2005 M$

2.511.755

3.068.863

2.513.509

12.157.414

11.615.315

43.715

3.848.849

Cuentas por pagar

6.463.614

5.866.577

Documentos por pagar

1.705.335

497.000

65.995

105.215

2.246

1.361

Provisiones

1.519.061

1.436.096

Retenciones

3.628.569

3.294.750

456.430

52.159

113.357

31.675.156

29.292.030

29.435.306

22.722.933

159.314.027

169.745.238

11.633.225

10.621.268

413.600

374.803

13.880.606.

11.051.490

214.676.764

214.515.732

171.763.407

14.181.778

255.290

51.002.046

39.284.326

Utilidades acumuladas

32.969.352

27.055.678

Utilidad del ejercicio

21.788.225

19.950.911

Dividendos provisorios (menos)

(3.755.531)

(7.722.263)

Total patrimonio

237.202.521

225.484.801

Total pasivos y patrimonio

483.554.441

469.292.563

Circulante Obligaciones con bancos e instituciones financieras a corto plazo Obligaciones con bancos e instituciones financieras largo plazo porci贸n corto plazo Obligaciones con el p煤blico - porci贸n corto plazo (bonos) Dividendos por pagar

Acreedores varios Documentos y cuentas por pagar a empresas relacionadas

Impuesto a la renta Otros pasivos circulantes Total pasivos circulantes

Largo plazo Obligaciones con bancos e instituciones financieras Obligaciones con el p煤blico largo plazo (bonos) Documentos por pagar a largo plazo Provisiones a largo plazo Impuestos diferidos a largo plazo Total pasivos a largo plazo Patrimonio Capital pagado Sobreprecio en venta de acciones propias Otras reservas Utilidades retenidas

Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros

95|

Por los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2006 y 2005 (en miles de pesos)

ESTADO DE RESULTADO ESVAL S.A.

Resultado operacional

2006 M$

2005 M$

Ingresos de explotación

66.110.059

62.920.442

(29.399.650)

(27.300.883)

MARGEN DE EXPLOTACION

36.710.409

35.619.559

Gastos de administración y ventas

(8.942.597)

(8.847.262)

Resultado operacional

27.767.812

26.772.297

2006 M$

2005 M$

Ingresos financieros

2.184.994

2.399.760

Utilidad inversiones en empresas relacionadas

5.408.017

4.633.858

Otros ingresos fuera de la explotación

2.147.079

2.070.757

(10.392.980)

(10.605.268)

(1.630.329)

(1.418.433)

281.553

(889.993)

2.537

(1.666)

Resultado no operacional

(1.999.129)

(3.810.985)

Resultado antes de impuestos a la renta

25.768.683

22.961.312

Impuesto a la renta

(3.980.458)

(3.010.401)

Utilidad del ejercicio

21.788.225

19.950.911

Costos de explotación

Resultado no operacional

Gastos financieros Otros egresos fuera de la explotación Corrección monetaria Diferencia de cambio

|96

Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros

Por los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2006 y 2005 (en miles de pesos)

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO ESVAL S.A.

2006 M$

2005 M$

76.701.679

74.137.339

209.567

322.971

2.828.168

2.365.428

(28.826.820)

(28.968.485)

(9.239.208)

(9.250.603)

(361.098)

(413.698)

IVA y otros similares pagados

(5.129.226)

(6.129.492)

Flujo originado por actividades de la operación

36.183.062

32.063.460

2006 M$

2005 M$

10.264.671

4.924.105

46.042.239

2.258.340

2.498.338

Pago de dividendos (menos)

(13.870.867)

(13.971.480)

Pago de préstamos (menos)

(445.971)

(44.540.795)

(9.638.943)

(6.839.212)

(905.236)

(1.617.139)

(12.338.006)

(13.503.944)

2006 M$

2005 M$

30.449

23.994

14.940.196

14.663.617

(27.714.686)

(19.046.469)

(471.252)

(314.262)

(16.074.763)

(7.304.223)

(361.666)

(237.584)

Flujo originado por actividades de inversión

(29.651.722)

(12.214.927)

Flujo neto total del ejercicio

(5.806.666)

6.344.589

Flujo originado por actividades de la operación Recaudación de deudores por venta Ingresos financieros percibidos Otros ingresos percibidos Pago de proveedores y personal (menos) Intereses pagados (menos) Otros gastos pagados (menos)

Flujo originado por actividades de financiamiento Obtención de préstamos Obligaciones con el público Otras fuentes de financiamiento

Pago de obligaciones con el público (menos) Otros desembolsos por financiamiento Flujo originado por actividades de financiamiento Flujo originado por actividades de la inversión Ventas de activo fijo Recaudación de otros préstamos a empresas relacionadas Incorporación de activos fijos Pago de intereses capitalizados Otros préstamos a empresas relacionadas Otros desembolsos de inversión

Efecto de la inflación sobre el efectivo y efectivo equivalente

(84.949)

(291.807)

(5.891.615)

6.052.782

Saldo inicial del efectivo y efectivo equivalente

7.477.874

1.425.092

Saldo final de efectivo y efectivo equivalente

1.586.259

7.477.874

Variacion neta del efectivo y efectivo equivalente

Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros

97|

Por los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2006 y 2005 (en miles de pesos)

Conciliación entre el flujo neto originado por actividades de la operación y el resultado del ejercicio 2006 M$ 21.788.225

2005 M$ 19.950.911

(30.653)

(23.994)

10.711.404

10.126.604

Amortización de intangibles

853.458

887.345

Castigos y provisiones

996.381

696.059

(5.408.017)

(4.633.858)

(281.552)

889.993

(2.537)

1.666

(840.513)

243.456

(1.924.422)

(724.686)

190.166

(21.938)

(423.172)

(1.758.125)

Utilidad del ejercicio Pérdida en venta de activos fijos

Cargos (abonos) a resultado que no representan flujo de efectivo Depreciación del período

Utilidad devengada en inversiones en empresas relacionadas Corrección monetaria neta Diferencia de cambio neta Otros abonos a resultados que no representan flujo de efectivo Otros cargos a resultado que no representan flujo de efectivo

(Aumentos) disminuciones de activos, que afectan al flujo de efectivo Deudores por ventas Existencias Otros activos

Aumentos (disminuciones) de pasivos, que afectan al flujo de efectivo 339.767

(1.141.701)

Intereses por pagar

1.153.771

1.354.665

Impuesto a la renta por pagar (neto)

3.980.458

3.010.401

1.269.231

761.277

3.811.067

2.445.385

36.183.062

32.063.460

Cuentas por pagar relacionadas con el resultado de la explotación

Otras cuentas por pagar relacionadas con el resultado fuera de explotación IVA y otros similares por pagar (neto) Flujo originado por actividades de la operación

|98

Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros

Al 31 de diciembre de 2006

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS ESVAL S.A.

N O TA 1 - I n s c r i p c i ó n e n e l r e g i s t r o d e va lo r e s Esval S.A. es una empresa constituida el 12 de junio de 1989 bajo el régimen de sociedad anónima abierta, según el registro de inscripción Nro. 0348 de la Superintendencia de Valores y Seguros, encontrándose por lo tanto, sujeta a la fiscalización de dicha Superintendencia. NOTA 2 - Criterios contables aplicados a) Período contable: Los presentes estados financieros cubren los ejercicios comprendidos entre el 01 de enero y el 31 de diciembre de 2006 y 2005, respectivamente. b) Bases de preparación: Los estados financieros individuales han sido preparados de acuerdo con principios contables generalmente aceptados emitidos por el Colegio de Contadores de Chile A.G., y con normas impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros, las cuales priman en caso de discrepancia con las primeras. Las inversiones en filiales, están registradas en una sola línea del Balance General a su valor patrimonial proporcional y, por lo tanto, no han sido consolidadas línea a línea. Este tratamiento no modifica el resultado neto del ejercicio ni el patrimonio. Los estados financieros individuales han sido emitidos sólo para efectos de hacer un análisis individual de la Sociedad y, en consideración a ello, deben ser leídos en conjunto con los estados financieros consolidados, los que son requeridos por los principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile. c) Bases de presentación: Los estados financieros del ejercicio anterior han sido actualizados extracontablemente para efectos comparativos, utilizando el índice de 2,1 %. Dicho porcentaje corresponde a la variación del Indice de precios al consumidor, comprendida entre los últimos doce meses con desfase de un mes. Además, se efectuaron las reclasificaciones correspondientes, en aquellos casos que procedió. d) Corrección monetaria: Los estados financieros han sido actualizados mediante la aplicación de las normas de corrección monetaria, de acuerdo con principios contables generalmente aceptados en Chile, con el objeto de reflejar la variación en el poder adquisitivo de la moneda en los períodos pertinentes. Se utilizó el índice oficial obtenido del Instituto Nacional de Estadísticas, que correspondieron a 2,1% para el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2006 (3,6,% al 31 de diciembre de 2005).

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e) Bases de conversión: Al cierre de cada ejercicio los activos y pasivos en moneda extranjera y unidades de fomento han sido expresados en moneda corriente de acuerdo a las siguientes paridades:

Unidad de fomento Dólar estadounidense

2006 $ por unidad 18.336,38 532,39

2005 $ por unidad 17,974,81 512,50

Las diferencias de cambio resultantes por moneda extranjera son imputadas a los resultados del ejercicio, en el rubro diferencias de cambio. f) Depósito a plazo: Los depósitos a plazo tomados en pesos, se encuentran valorizados al cierre de cada ejercicio con sus correspondientes intereses devengados, de acuerdo a la tasa convenida. g) Valores negociables: Los valores negociables corresponden a fondos mutuos, que se presentan al valor de cierre de la respectiva cuota al 31 de diciembre de 2006 y 2005. h) Existencias: Las existencias se valorizan al costo de adquisición corregido monetariamente, el cual no excede a los respectivos costos de reposición al cierre de cada ejercicio. Existe una provisión por obsolescencia constituida por aquellos materiales no susceptibles de ser utilizados ante los nuevos requerimientos de la empresa. Además, la empresa valoriza sus inventarios de acuerdo al método del valor promedio ponderado. i) Estimación deudores incobrables: La Sociedad ha constituido una provisión de deudores incobrables, para los deudores por ventas, determinada en base a la aplicación de porcentajes diferenciados a los saldos vencidos, de acuerdo al tipo de cliente y su comportamiento de pago. j) Activo fijo: Los bienes del activo fijo se presentan al costo de adquisición corregido monetariamente. Los bienes del activo fijo que se encuentran totalmente depreciados se presentan al valor nominal de $1, pues su depreciación acumulada se abona al respectivo valor bruto cuando dichos activos agotan la vida útil que se les asignó para efectos contables. El costo de financiamiento incurrido durante la ejecución de las obras se contabiliza como parte del costo de dichos bienes en base a la tasa promedio de costo de financiamiento. k) Depreciación activo fijo: Las depreciaciones han sido determinadas en base al método lineal, considerando los valores actualizados de los respectivos bienes y los años de vida útil remanente de los mismos.

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l) Intangibles: Los intangibles se presentan al costo de adquisición corregido monetariamente y corresponden a los derechos de agua y derechos de servidumbre. Estos intangibles son amortizados durante el período máximo de 40 años, de acuerdo a lo establecido en el Boletín Técnico Nro. 55 del Colegio de Contadores de Chile A.G.. m) Inversiones en empresas relacionadas: La Sociedad valoriza las inversiones en empresas relacionadas mediante la aplicación del método del Valor Patrimonial Proporcional (V.P.P.), determinado sobre la base de los respectivos estados financieros de la sociedad emisora al 31 de diciembre de 2006 y 2005, dando reconocimiento a la participación en los resultados del ejercicio sobre la base devengada. n) Obligaciones con el público: La empresa mantiene obligaciones con el público a través de la colocación de bonos series A y B, con una tasa de interés del 7%, bonos serie C y D, con tasas del 5,5% y 6%, y bonos serie E, con una tasa del 3,8% y bonos serie H, con una tasa del 3,5%. Estos bonos se encuentran valorizados en base a la UF de cierre de cada ejercicio contable. Las diferencias producidas entre el valor nominal y el valor de colocación, se amortizan en base a la duración de las respectivas obligaciones, de acuerdo a la normativa vigente. Los costos de emisión y colocación de bonos son activados y amortizados conforme lo establece la circular Nro. 1370 de la Superintendencia de Valores y Seguros. o) Impuesto a la renta e impuestos diferidos: El Impuesto a la Renta se contabiliza sobre la base de la renta líquida imponible determinada según las normas establecidas en la Ley de Impuesto a la Renta. Los impuestos diferidos se reconocen en base a la normativa vigente, considerando todas las diferencias temporarias existentes, beneficios por pérdidas tributarias y otros eventos, de acuerdo a lo establecido en el Boletín Técnico Nro. 60 y boletines complementarios del Colegio de Contadores de Chile A.G., y en la Circular Nro. 1466 de la Superintendencia de Valores y Seguros. p) Indemnización por años de servicio: La empresa mantiene una provisión por indemnización por años de servicio con el personal que posee contratos individuales con indemnización pactada a todo evento. Esta provisión de indemnización es calculada al valor corriente de acuerdo a la aplicación del Boletín Técnico Nro. 8 del Colegio de Contadores de Chile AG, y modificaciones posteriores. El monto provisionado por este concepto se presenta en el rubro Provisiones del Pasivo de Largo Plazo. q) Vacaciones: La sociedad provisiona el costo de las vacaciones devengadas por su personal de acuerdo a lo establecido en el Boletín Técnico Nro. 47 del Colegio de Contadores de Chile A.G.

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r) Ingresos de la explotación: Los ingresos de explotación se registran según la facturación de los consumos de Agua Potable y Alcantarillado, más una estimación de los consumos no facturados que se ajusta trimestralmente. Además, se imputan todos aquellos servicios adicionales asociados directamente al giro de la empresa. s) Software computacional: La totalidad de los softwares computacionales de la empresa han sido adquiridos como paquetes computacionales, los cuales se presentan al costo de adquisición corregido monetariamente y amortizados dentro del período de cuatro años. t) Gastos de investigación y desarrollo: Los gastos por estudios de investigación y desarrollo que no se materializan en alguna obra, se debitan directamente a resultados en el ejercicio. En caso contrario pasan a formar parte del costo de la obra correspondiente. u) Estado de flujo de efectivo: La empresa considera como efectivo y efectivo equivalente los saldos disponibles en caja y bancos sin restricciones, depósitos a plazo y fondos mutuos cuyo rescate se hará efectivo antes de 90 días desde la fecha de colocación y que no tengan riesgo de pérdida significativa a la fecha de rescate y todas aquellas inversiones de corto plazo que se efectúan como parte de la administración habitual de los excedentes de caja, de acuerdo con lo señalado en el señalado en el Boletín Técnico Nro. 50 del Colegio de Contadores de Chile A.G. Para los efectos de clasificar los flujos provenientes de la operación, la empresa considera las transacciones y eventos que habiendo generado flujos monetarios positivos o negativos, han tenido incidencia directa en los resultados de la empresa, considerando principalmente las recaudaciones de los ingresos provenientes de la producción y distribución de agua potable, y pagos a los proveedores y personal de la empresa. v) Costos de emisión de acciones: La empresa carga a resultados del ejercicio el monto total de los costos de emisión y colocación de acciones, conforme lo determina la Circular Nro. 1370 de la Superintendencia de Valores y Seguros. w) Reclasificaciones: Se han efectuado las reclasificaciones correspondientes a los Estados Financieros del año finalizado al 31 de diciembre de 2005, para la adecuada comparabilidad con los Estados Financieros del año finalizado al 31 de diciembre de 2006.

NOTA 3 - Cambios contables Los criterios contables señalados en nota 2, han sido aplicados uniformemente en el ejercicio 2006, con respecto al mismo ejercicio anterior.

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Al 31 de diciembre de 2006

N O TA 4 - Va l o r e s n e g o c i a b l e s Composici贸n del Saldo: Instrumentos

Valor Contable 2006 2005 M$ M$

Cuotas de fondos mutuos

1.495.013

2.255.862

Total Valores Negociables

1.495.013

2.255.862

El detalle de los valores negociables al cierre de cada ejercicio es el siguiente: Instrumentos

Valor Contable 2006 2005 M$ M$

436.489

Fondo Mutuo Estado Solvente

1.342.463

Fondo Mutuo Scotiabank Cliper

160.505

Fondo Mutuo BCI Efectivo Serie Gamma

104.483

61.515

Fondo Mutuo BankBoston Select

954.041

Fondo Mutuo Banchile Corporativo

276

Fondo Mutuo Banchile Liquidez

367.000

Fondo Mutuo BBVA Renta M谩xima

85.346

Fondo Mutuo BBVA Excelencia

1.021

Fondo Mutuo Corpbanca Eficiencia

237.736

1.495.013

2.255.862

Fondo Mutuo Estado Corporativo

Total Valores Negociables

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NOTA 5 - Deudores de Corto y Largo Plazo Los deudores por venta corresponden a la facturación por consumos de agua potable, servicios de alcantarillado y otros servicios anexos al giro de la sociedad.

Circulantes (M$) RUBRO Deudores por ventas Estimación deudores incobrables

Documentos por cobrar Estimación deudores incobrables

Deudores Varios Estimación deudores incobrables

Hasta 90 Días

Más de 90 hasta 1 Año

Subtotal

2006

2005

2006

2005

13.326.323

12.535.371

4.442.107

4.223.146

65.695

77.612

1.062.928 -

Largo Plazo Total circulante (neto) 2006

2005

14.293.256 13.452.021

17.768.430

1.218

65.695

12.630

78.830

63.623

74.427

53.065

1.816.698

1.167.126

1.320.950

2.230.054

1.179.055

2.093.757

1.050.999

63.623 74.427

2006

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Composición de clientes directos de agua potable a diciembre de 2006 y 2005:

2005

Categoría

Cantidad

Residencial

452.213

94,39%

441.439

94,32%

Comercial

24.423

5,10%

24.091

5,15%

846

0,18%

872

0,19%

Fiscal

1.400

0,29%

1.411

0,30%

Otros

214

0,04%

222

0,04%

479.096

100,00%

468.035

100,00%

Total Empresa

2005

3.475.174

Total deudores largo plazo

Industrial

2006

Al 31 de diciembre de 2006

NOTA

Saldos

Tr a n s a c c i o n e s

con

Entidades

Relacionadas

Cuentas por cobrar: Las cuentas por cobrar a Aguas del Valle S.A., corresponden a dineros que la sociedad ha transferido a esta filial con el objeto de cubrir sus costos iniciales de operación e inversiones. Dicha cuenta tiene un componente de corto y largo plazo, devengando como máximo tasas de TAB 30 días + 0,125% y UF + 6,75%, respectivamente. (Vencimiento a 10 años prepagable) Las cuentas por cobrar a Servicios Sanitarios Las Vegas Limitada, corresponden a dineros aportados a esta filial. Cuentas por pagar: Las cuentas por pagar a Lago Peñuelas S.A., corresponden a saldos producidos en la compra de agua cruda.

Documentos y Cuentas por Cobrar: RUT

Sociedad

99.541.380-9

Aguas del Valle S.A.

76.027.490-9

Servicios Sanitarios Las Vegas

Totales

Corto plazo

Largo

2006

2005

2006

2005

(M$)

4.222.294

680.892

27.556.631

27.886.643

4.222.354

680.953

27.556.631

27.886.643

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Al 31 de diciembre de 2006

Documentos y cuentas por pagar:

RUT

Sociedad

Corto plazo 2006

2005

(M$)

96.846.610-0

Lago Peñuelas S.A.

Totales

Largo plazo 2006

(M$)

2005

(M$)

2.246

1.361

2.246

1.361

Transacciones: Sociedad

RUT

Naturaleza de la relación

Descripcción de la Transacción

2006 Monto

Lago Peñuelas

96.846.610-0 Acc. común

Monto

Efecto en resultados cargo / abono

99.948

(83.990)

93.612

(78.666)

Intereses Recibidos

1.865.096

1.968.450

Filial

Servicios Gestión Otorgados

1.624.888

1.601.928

Filial

Intereses Cuenta Corriente

Filial

Traspaso Fondos

Filial

Gastos Asociados a Créditos

Aguas del Valle S.A. 99.541.380-9 Filial

Tarifa Interconexión

2005

Efecto en resultados cargo / abono

84.885

69.991

106.905

4.113.195

74.603

73.302

NOTA 7 - Impuestos Diferidos e Impuesto a la Renta Al 31 de diciembre de 2006 la Sociedad ha efectuado provisión de impuesto a la renta por el monto de M$967.618, el cual se muestra neto de los pagos provisionales mensuales efectuados durante el ejercicio. Al 31 de diciembre de 2006 no hay utilidades tributarias disponibles en el Registro de Fondo de Utilidades Tributarias, debido a la aplicación de los dividendos distribuidos. En el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2005 se determinó una pérdida tributaria de aproximadamente M$500.000.-

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Al 31 de diciembre de 2006

Impuestos Diferidos: 2006(M$) Impuesto Diferido Activo

Conceptos

Corto plazo

2005(M$) Impuesto Diferido Pasivo

Largo plazo

Corto plazo

Impuesto Diferido Activo

Largo plazo

Corto plazo

Impuesto Diferido Pasivo

Largo plazo

Corto plazo

Largo plazo

Diferencias temporarias Provisión cuentas incobrables

778.471

30.150

739.566

30.783

95.762

83.564

Amortización Intangibles

20.461

86.956

Activos en leasing

Gastos de fabricación

Depreciación activo fijo

13.803.439

11.013.207

Indemnización años de servicio

60.428

16.121

79.907

33.558

Ingresos Anticipados Provisión de vacaciones

Otros eventos Costo financiamiento activo fijo

2.882.827

2.841.065

Pérdida Tributaria

85.113

Amortiz. costos asocs. a créds.

117.693

551.453

2.165

14.966

2.434

15.175

Provisión bonos del personal

4.851

Valor concesión

570.039

842.166

OTROS

Cuentas complementarias-neto de amortización acumulada

2.434.396

813 -

2.312.538

936.826

631.276

79.907

14.511.882

830.415

1.006.795

12.058.285

Provisión existencias

Provisión de Valuación Totales

Impuestos a la renta: Item

2006

2005

(967.618)

(2.941.052)

(2.950.010)

(71.788)

(60.391)

Efecto en activos o pasivos por impuesto diferido por cambio en la provisión evaluación.

Otros cargos o abonos en la cuenta

(3.980.458)

(3.010.401)

Gasto tributario corriente (provisión impuesto) Ajuste gasto tributario (ejercicio anterior) Efecto por activos pasivos impuesto diferido del ejercicio Beneficio tributario por perdidas tributarias Efecto por amortización de cuentas complementarias de activos y pasivos diferidos

Totales

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Al 31 de diciembre de 2006

NOTA 8 - Otros Activos Circulantes Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, los saldos se componen de la siguiente forma: 2006 M$

2005 M$

Garantías varias

199.855

277.058

Menor valor colocación bonos

409.636

409.628

Costos asociados a operac.finan.C.P.

699.355

518.035

2.544

2.597

1.311.390

1.207.318

2006 M$

2005 M$

109.830.548

101.155.333

14.036.371

12.941.366

1.106.793

1.055.008

124.973.712

115.151.707

Otros Activos Circulantes Total

NOTA 9 - Activos Fijos Depreciación acumulada detallada por rubro:

Depreciación Acum. Instalación y Obras de Infraestructura Depreciación Acum.Maquinaria y Equipos Depreciación Acum.Otros Activos Fijos Total

Depreciación del ejercicio por categoría de presentación en Estado de Resultados:

Costos de explotación Gastos de administración Gastos de comercialización Total

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2006 M$

2005 M$

10.512.577

9.909.017

163.472

190.293

35.355

27.294

10.711.404

10.126.604

Al 31 de diciembre de 2006

NOTA 10 - Inversiones en Empresas Relacionadas Producto de la adjudicación de la concesión de servicios sanitarios de la IV Región, Esval S.A. con fecha 04 de diciembre de 2003, Esval S.A. constituyó la sociedad anónima filial Aguas del Valle S.A. para la explotación de dicha concesión. El porcentaje de participación en Aguas del Valle S.A. es de un 99%. Con fecha 01 de diciembre de 2003, se constituyó la Sociedad de Servicios Sanitarios Las Vegas Ltda., con la participación de un 99,99%, la cual a su vez es poseedora del 1% restante del patrimonio de Aguas del Valle S.A. Porcentaje de participación Sociedad

RUT

Patrimonio sociedades

Resultado del ejercicio

Resultado devengado

VP/VPP

Valor contable de la inversión

Número de acciones 2006

2005

Aguas del Valle S.A. 99.541.380-9 16.335.000

99,00% 99,00%

Servicios Sanitarios Las Vegas Limitada 76.027.490-9

99,99% 99,99%

2006

2005

2006

28.127.800 23.504.805 281.274

235.043

2005

2006

2005

2.036.762

1.943.297

2.016.395

1.923.864

20.368

19.433

20.365

19.430

Totales

2006

2005

27.846.522 23.269.756

2006

2005

27.846.522

23.269.756

281.246

235.020

28.127.768 23.504.776 28.127.768

23.504.776

281.246

235.020

NOTA 11 - Intangibles El detalle de los intangibles al 31 de diciembre de cada ejercicio es el siguiente: 2006 M$

2005 M$

Derechos de servidumbre

3.055.084

2.767.804

Derechos de agua

1.683.595

1.676.006

Licencias

2.255.575

1.989.499

400.011

178.056

7.394.265

6.611.365

Derechos de servidumbre

416.297

336.774

Derechos de agua

324.271

284.605

1.776.855

1.656.049

17.806

2.535.229

2.277.428

Derechos de servidumbre

79.524

71.386

Derechos de agua

39.666

39.400

Licencias

120.610

237.972

Subtotal

239.800

348.758

Otras amortizaciones incluídas en resultados operacionales

613.658

538.587

Total amortización de explotación

853.458

887.345

Otros intangibles Total Amortización acumulada

Licencias Otros intangibles Total Amortización del período

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Al 31 de diciembre de 2006

NOTA 12 - Otros Las partidas que lo componen y sus respectivos saldos son los siguientes:

2006 M$

2005 M$

Costos asociados a operaciones de financiamiento

3.487.797

3.385.599

Inversión en medidores

2.774.568

2.650.576

67.609

5.330.360

24.850.554

957.970

1.168.737

Subtotal

37.468.858

37.453.435

Amortización acumulada

(10.754.281)

(8.645.733)

Total

26.714.577

28.807.702

Comodatos recibidos Menor valor colocación de bonos Recuperación derecho explotación Lit.Sur (I) Otros activos de largo plazo

(1) Corresponde al valor de M$21.298.223 (históricos) más correcciones monetarias, pagado en noviembre de 2000 con motivo de la recuperación del derecho de explotación del área de concesión de servicios sanitarios, denominada Litoral Sur mediante la opción de término anticipado del contrato de Gestión con Inversión que existía con la Sociedad Aguas Quinta S.A.. Este pago originó un gasto diferido, el cual es amortizado en forma lineal durante 28 años, período que faltaba por completar para el término del contrato original con Aguas Quinta S.A. Este gasto diferido al 31 de diciembre de 2006 se presenta por M$24.850.554 (M$ 24.850.554 en 2005) y el efecto en resultados durante el ejercicio de 2006 corresponde a M$884.835 (M$872.092 en 2005), (Nota 19)

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Al 31 de diciembre de 2006

NOTA 13 - Obligaciones con Bancos e Instituciones Financieras a Corto Plazo Con fecha 13 de junio de 2006, la empresa realizó la novación del crédito sindicado en UF agenciado por Scotiabank. Esta se materializó a través de la cesión contractual de los pagarés vigentes por UF 400.000 por parte de los bancos particulares del sindicato, a los Bancos Scotianbank y Bankboston. Adicionalmente, fueron otorgadas UF 400.000 más por concepto de línea de crédito, con plazo de desembolso hasta el 31 de Diciembre de 2006. Las principales modificaciones de la nueva obligación, respecto a que la antecedió, son: ( i ) la conversión desde UF a Pesos de la deuda, ( ii ) la modificación de la tasa base desde la modalidad de TAB para Operaciones Reajustables a 360 días a TAB Nominal a 90 días y ( iii ) Extensión del plazo de vencimiento desde Diciembre de 2008 a Junio de 2011.

RUT

Banco o instituciones financieras

TIPOS DE MONEDA UF $ No Reajustables 2006 2005 2006 2005

Totales 2006 2005

Corto Plazo (Cód. 5.21.10.10) 97004000-5

Banco Chile

2.511.754

97015000-5

Banco Santander Santiago

Otros

Totales

2.511.755

Monto capital adeudado

2.500.001

Tasa int.prom. anual

Largo Plazo - Corto Plazo (Cód.5.21.10.20) 97041000-7

BankBoston

10.098

97018000-1

Scotiabank Sudamericano

2.475.474

30.304

30.304 2.475.474

97004000-5

Banco Chile

3.028.461

38.035

3.028.461

38.035

3.028.461 2.513.509

40.402

3.068.863 2.513.509 2.968.924 2.446.970

Otros Totales Monto capital adecuado Tasa int. prom. Anual Porc. Obligacs. moneda extranjera (%) Porc. Obligacs. moneda nacional (%)

2.968.924

2.446.970

376,000

3249,000

5.192

0,0000 100,0000

111|

Al 31 de diciembre de 2006

NOTA 14 - Obligaciones con Bancos e Instituciones Financieras Largo Plazo

Años al vencimiento RUT

97041000-7

97018000-1

97004000-5

Banco o institución financiera

BankBoston

Scotiabank

Banco Chile

Moneda o índice de reajuste

Más de 2 hasta 3

Más de 3 hasta 5

Más de 5 hasta 10

Total largo plazo al cierre de los estados financieros

Dólares

Euros

Yenes

$ no reajustables

3.646.656

0,519

Otras monedas

Dólares

Euros

Yenes

4.843.925

$ no reajustables

10.944.030

0,519

Otras monedas

Dólares

Euros

Yenes

5.937.848

2.968.924

14.844.620

3,76

17.828.991

$ no reajustables

Otras monedas

5.937.848

17.559.610

29.435.306

22.722.933

Porcentaje obligaciones moneda extranjera (%) Porcentaje obligaciones moneda nacional (%)

|112

F. cierre prdo. Ant.

Más de 1 hasta 2

Totales

F.cierre prdo. actual

0,0000 100,0000

Tasa de Total largo interés plazo al anual cierre de promedio los estados financieros

Al 31 de diciembre de 2006

NOTA 15 - Obligaciones con el Público Corto y Largo Plazo (Pagares y Bono) 1) Con fecha 20 de septiembre de 2000, la Sociedad inscribió en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros, con el Nro. 232, una emisión de bonos al portador no convertibles en acciones, la cual se efectuó con fecha 25 de octubre de 2000. Los valores emitidos fueron 122 bonos al portador reajustables en unidades de fomento de la "serie A", por un monto total de UF 700.000. El plazo de amortización es de 21 años (con 4 años de gracia y 17 años para amortizar el capital, en 34 cuotas semestrales conforme a tabla específica de amortización, a partir del 15 de abril de 2005). Por su parte el pago de los intereses será en cuotas semestrales, a partir del 15 de abril de 2001, devengando desde el 15 de octubre de 2000, una tasa de interés del 7% efectiva, anual, vencida. Además, se emitieron 200 bonos al portador reajustables en unidades de fomento de la "serie B", por un monto total de UF 1.000.000. El plazo de amortización es de 8 años (con 3 años de gracia y 5 años para amortizar el capital, en 10 cuotas semestrales, a partir del 15 de abril de 2004). Por su parte el pago de los intereses será en cuotas semestrales, a partir del 15 de abril de 2001, devengando desde el 15 de octubre de 2000, una tasa de interés del 7% efectiva, anual, vencida. 2) Con fecha 10 de mayo de 2002, la Sociedad inscribió en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros, con el Nro. 293, una emisión de bonos al portador no convertibles en acciones, la cual se efectuó con fecha 13 de junio de 2002. Los valores emitidos fueron 330 bonos al portador reajustables en unidades de fomento de la "serie C", por un monto total de UF 1.500.000. El plazo de amortización es de 8 años (con 3 años de gracia y 5 años para amortizar el capital, en 10 cuotas semestrales, a partir del 01 de diciembre de 2005). Por su parte el pago de los intereses será en cuotas semestrales, a partir del 01 de diciembre de 2002, devengando desde el 01 de junio de 2002, una tasa de interés del 5,5% efectiva, anual, vencida. Además, se emitieron 430 bonos al portador reajustables en unidades de fomento de la "serie D", por un monto total de UF 2.500.000. El plazo de amortización es de 25 años (con 5 años de gracia y 20 años para amortizar el capital, en 40 cuotas semestrales, a partir del 01 de diciembre de 2007). Por su parte el pago de los intereses será en cuotas semestrales, a partir del 01 de diciembre de 2002, devengando desde el 01 de junio de 2002, una tasa de interés del 6% efectiva, anual, vencida. 3) Con fecha 14 de julio de 2004, la Sociedad inscribió en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros, con el Nro. 348, una emisión de bonos al portador no convertibles en acciones, la cual se efectuó con fecha 11 de agosto de 2004. Los valores emitidos fueron 430 bonos al portador reajustables en unidades de fomento de la "serie E", por un monto total de UF 2.150.000. El plazo de amortización es de 8 años (con 4 años de gracia y 4 años para amortizar el capital, en 8 cuotas semestrales, a partir del 15 de enero de 2009). Por su parte el pago de los intereses será en cuotas semestrales, a partir del 15 de enero de 2005, devengando desde el 15 de julio de 2004, una tasa de interés del 3,8% efectiva, anual, vencida.

113|

Al 31 de diciembre de 2006

4) Con fecha 21 de junio de 2005, la Sociedad inscribió en el registro de Valores de la Superintendencia e Valores y Seguros, con el N° 419, una emisión de bonos al portador desmaterializados, la cual se efectuó con fecha 13 de julio de 2005. Los valores emitidos fueron 2.500 bonos al portador reajustables en unidades de fomento de la “serie H”, por un monto total de UF 2.500.000. El plazo de amortización es de 21 años (con 6 años de gracia y 15 años para amortizar el capital, en 30 cuotas semestrales, a partir del 15 de agosto de 2011). Por su parte el pago de los intereses será en cuotas semestrales , a partir del 15 de agosto de 2005, devengando desde el 15 de febrero de 2005, una tasa de interés del 3,5% efectiva , anual , vencida. El menor valor en la colocación de los bonos, neto de amortización asciende a M$409.636 en el corto plazo (M$409.628 en 2005) y M$3.403.680 ( M$3.813.676 en 2005) , en el largo plazo. Los gastos relacionados con la colocación de bonos, netos de amortización ascienden a M$268.234 en el corto plazo (M$291.534 en 2005) y M$2.301.505 (M$2.501.425 en 2005), en el largo plazo. Bonos: Monto nominal Unidad de colocado reajuste Tasa de vigente del bono interés

Nº Inscripc. o identific. del instrum. Serie

Plazo final

Periodicidad Pago de Pago de interés amortiz.

2006

2005

Colocación en Chile o en el extranjero

Valor par

Bonos largo plazo - porción corto plazo 232

649.272

7,0% 15-10-2021 semestre semestre

681.296

659.678

Nacional

232

400.000

7,0% 15-10-2008 semestre semestre

3.774.047

3.830.751

Nacional

293

1.050.000

5,5% 01-06-2010 semestre semestre

5.587.020

5.616.488

Nacional

293

2.500.000

6,0% 01-06-2027 semestre semestre

831.344

223.578

Nacional

348

2.150.000

3,8% 15-07-2012 semestre semestre

687.218

687.814

Nacional

419

2.500.000

3,5% 15-02-2026 semestre semestre

596.489

597.006

Nacional

Total - porción corto plazo

12.157.414 11.615.315

Bonos largo plazo 232

649.272

7,0% 15-10-2021 semestre semestre

11.397.309

11.915.621

Nacional

232

400.000

7,0% 15-10-2008 semestre semestre

3.667.276

7.340.912

Nacional

293

1.050.000

5,5% 01-06-2010 semestre semestre

13.752.285

19.269.896

Nacional

293

2.500.000

6,0% 01-06-2027 semestre semestre

45.232.990

45.880.702

Nacional

348

2.150.000

3,8% 15-07-2012 semestre semestre

39.423.217

39.457.404

Nacional

419

2.500.000

3,5% 15-02-2026 semestre semestre

45.840.950

45.880.703

Nacional

Total largo plazo

|114

159.314.027 169.745.238

Al 31 de diciembre de 2006

NOTA 16 - Provisiones y Castigos a) Las provisiones de corto y de largo plazo presentadas al cierre de cada ejercicio son las siguientes: 2006 M$

2005 M$

Corto Plazo Juicios pendientes Beneficios del personal (vacaciones y gratificaciones ) Otras provisiones Total

106.034

124.964

1.163.602

1.009.629

249.425

301.503

1.519.061

1.436.096

413.600

374.803

Largo Plazo Indemnizaci贸n a帽os de servicios

b) Otras provisiones que se presentan deducidas de los rubros que se indican: 2006 M$

2005 M$

Activo circulante Deudores por ventas (nota 5) Cheques protestados comercial Deudores varios (nota 5 ) Existencias Activo Fijo - materiales y respuestos

3.475.174

3.306.496

53.065

1.050.999

1.043.891

12.735

14.319

182.864

286.671

177.355

181.079

Otros activos (largo plazo) Otros deudores

c) Castigos: Durante el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2006, se efectuaron castigos de aquellos clientes comerciales considerados incobrables, y sobre los cuales se les han practicado todos los m茅todos razonables de cobro, cuyo monto ascendi贸 a M$377.085 (M$ 1.091.543 al 31 de diciembre de 2005)

115|

Al 31 de diciembre de 2006

NOTA17 - Indemnizaciones al Personal por años de servicio La provisión de indemnización por años de servicios con el personal que posee contratos individuales con indemnización pactada a todo evento, ha tenido la siguiente variación durante el ejercicio:

2006 M$

2005 M$

Saldo al inicio del ejercicio

367.094

324.771

Aumentos de la provisión

46.506

50.032

413.600

374.083

Pagos efectuados durante el ejercicio Saldo al cierre del ejercicio

NOTA 18 - Cambios en el Patrimonio Cambio en el Patrimonio (Otras informaciones) Otras reservas: El rubro Otras reservas corresponde a aportes de terceros y ajustes patrimoniales por valuación. División de capital en series de acciones "A" y "B": La octava Junta Extraordinaria de Accionistas celebrada con fecha 3 de febrero de 1999, acordó dividir el capital de la sociedad en dos series de acciones, que se denominan Acciones Series "A" y "B". Las Series "A" corresponden a las acciones emitidas, suscritas y pagadas a la fecha de celebración de la Junta que adoptó el Acuerdo, esto es, al 3 de febrero de 1999. Se forma también por la conversión de las acciones de la Serie "B", producto de su canje - en cualquier tiempo - o por su transferencia por acciones de la Serie "A". Corresponden a este tipo de acciones, además, las que se emitieron a propósito del aumento de capital acordado en Junta Extraordinaria del 31 de marzo de 1999, que nacieron y se mantendrán como acciones de la Serie "A". Las acciones Serie "B" se forman con las acciones emitidas, suscritas y pagadas al 3 de febrero de 1999 y cuyos poseedores efectúen el canje por acciones de la Serie "B", en el plazo establecido por la Junta. En cuanto a las preferencias, se debe consignar que en lo relativo a las aprobaciones de ciertas materias, las series de acciones "A" y "B" tendrán los derechos que la Ley confiere a todas las acciones comunes u ordinarias de una sociedad anónima. Dividendo definitivo: Con fecha 11 de abril de 2005, según sesión ordinaria de Directorio Nro. 387, se acordó repartir un dividendo definitivo de $3,31489 por acción, con cargo a la utilidad del ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2004. Considerando el pago de $1,5 de dividendo provisorio, la diferencia de $1,81489 se pagó a contar del día 28 de abril de 2005.

|116

Al 31 de diciembre de 2006

Dividendo provisorio: Con fecha 25 de julio de 2005, según sesión ordinaria de Directorio, se acordó repartir un dividendo provisorio de $1 por acción, con cargo a la utilidad del ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2005. Dicho dividendo se pagó a contar del 4 de agosto de 2005. Dividendo provisorio: Con fecha 5 de enero de 2006, según sesión extraordinaria de Directorio, se acordó repartir un dividendo provisorio de $1 por acción, con cargo a la utilidad líquida del ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2005. Dicho dividendo se pagará a contar del 17 de enero de 2006. Dividendo definitivo: Con fecha 11 de abril de 2006, según sesión ordinaria de Directorio Nro. 406, se acordó repartir un dividendo definitivo de $3,65676 por acción, con cargo a la utilidad del ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2005. Considerando el pago de $2 de dividendo provisorio, la diferencia de $1,65676 se pagó a contar del día 25 de abril de 2006. Al 31 de diciembre de 2006 el Capital pagado está representado por 3.740.569.084 acciones sin valor nominal (3.740.569.084 en 2005).

Capital pagado M$ Saldo histórico al 31/12/2004 162.384.715

Sobreprecio en venta de acciones M$

Otras reservas M$

Resultados acumulados M$

Dividendos provisorios M$

Resultados del período M$

Total M$

13.407.419

241.351

14.666.507

17.713693

208.413.685 -

Distrib.resultados ejerc. ant.

17.713.693

- (17.713.693)

Dividendo defin. ejerc. ant.

(6.788.721)

5.845.850

482.668

8.688

907.715

(82.293)

7.162.628

Resultado del ejercicio

19.540.559

Dividendos provisorios

(7.481.138)

Saldos al 31/12/2005

168.230.565

13.890.087

250.039

26.499.194

(7.563.431)

19.540.559

220.847.013

Saldos actualizados

171.763.407

14.181.778

255.290

27.055.678

(7.722.263)

19.950.911

225.484.801

Saldo históricos al 31/12/2005 168.230.565

13.890.087

250.039

18.935.764

19.540.559

220.847.014 -

Revalorización capital propio

Distrib. resultados ejerc. ant.

19.540.559

- (19.540.559)

Dividendos defin. ejerc. ant.

(6.197.225)

Revalorización capital propio

3.532.842

291.691

5.251

690.254

(14.962)

4.505.076

Resultado del ejercicio

21.788.225

Dividendos provisorios

(3.740569)

(3.740.569)

Saldos al 13.12.2006

171.763.407

14.181.778

255.290

32.969.352

(3.755.531)

21.788.225 231.202.521

117|

Al 31 de diciembre de 2006

Número de Acciones: Nro. Acciones Suscritas

Nro. Acciones Pagadas

2.655.453.716

1.085.115.368

Serie

Capital (monto - M$):

Serie

Capital suscrito

Capital pagado

121.934.842

49.828.565

NOTA 19 - Otros Ingresos y Egresos Fuera de la Explotación El detalle de estos rubros al 31 de diciembre de 2006 y 2005, es el siguiente: Otros ingresos fuera de la explotación

2006 M$

2005 M$

34.641

34.782

625

195.677

48.491

Utilidad en venta de otros activos fijos

30.653

23.994

Venta Materiales de bodega

13.543

1.854.731

1.958.324

17.834

4.541

2.147.079

2.070.757

2006 M$

2005 M$

83.799

82.332

351.801

268.815

97.124

113.042

884.835

872.092

27.270

24.427

Otros

185.500

57.725

Total

1.630.329

1.418.433

Venta de antecedentes Arriendo Maquinaria y Equipos Multas a proveedores

Otros ingresos varios Descuento pronto pago Total

Otros egresos fuera de la explotación Indemnización daños a terceros Otros gastos extraordinarios Otros impuestos Amortizac. contrato Aguas Quinta (Nota 12) Deducibles de seguros por siniestros

|118

Al 31 de diciembre de 2006

NOTA 20 - Corrección Monetaria

Indice de reajustabilidad

2006 M$

2005 M$

Activos (cargos) / abonos Existencias

IPC

21.365

8.537

Activo fijo

IPC

7.428.342

12.254.027

Inversiones en empresas relacionadas

IPC

473.803

767.440

Otros activos no monetarios

620.688

1.021.508

P.P.M.

IPC

1.922

Otros activos no monetarios

IPC

708.908

1.233.951

Cuentas de gastos y costos

IPC

296.729

800.405

9.551.757

16.085.868

Total (cargos) abonos Pasivos (cargos) / abonos Patrimonio

IPC

(4.505.076)

(7.313.043)

Pasivos no monetarios

(4.179.686)

(8.113.526)

Pasivos no monetarios

IPC

Cuentas de ingreso

IPC

(585.442)

(1.549.292)

(9.270.204)

(16.975.861)

281.553

(889.993)

Total (cargos) abonos (Pérdida) utilidad por corrección monetaria

NOTA 21 - Diferencia de Cambios RUBRO

Monto (M$)

Moneda

2006

2005

Activos (cargos) / abonos Activos circulantes

Dólar

2.537

(1.270)

Otros activos

Dólar

2.537

(1.270)

Total (cargos) abonos Pasivos (cargo) / abonos Pasivos circulantes

Dólar

(396)

Pasivos largo plazo

Dólar

(396)

2.537

(1.666)

Total (cargo) abonos (Pérdida) utilidad por diferencias de cambio

119|

Al 31 de diciembre de 2006

NOTA 22 - Estado de Flujo de Efectivo Otras fuentes de financiamiento: Corresponden a los aportes financieros reembolsables utilizados en la construcción de obras de infraestructura, los cuales serán reembolsados en el corto y largo plazo. Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, estas fuentes de financiamiento ascendieron a M$2.258.340 y M$2.498.338, respectivamente. Otros desembolsos por financiamiento: Corresponden al pago de aportes financieros reembolsables y diferencias negativas generadas en los contratos forwards. Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, estos desembolsos por financiamiento ascendieron a M$905.236 y M$1.617.139, respectivamente. Dentro de aquellas actividades de financiamiento o de inversión que no generaron flujos de efectivo durante el período informado, pero que sí comprometen flujos futuros, se encuentran las compras de activos fijo por M$34.705 (M$397.469 en 2005), y obras de inversión contratadas por M$6.140.792 (M$7.436.562 en 2005).

NOTA 23 - Contingencias y Restricciones - Juicios u otras acciones legales en que se encuentre involucrada la empresa: La Sociedad es parte de juicios que, en conjunto, podrían significar una pérdida estimada en M$106.034 (M$124.964 en 2005), la cual ha sido provisionada (nota 16). Además, existe un proceso relacionado con el cobro de tarifas por servicio de alcantarillado a usuarios que financiaron un colector de alcantarillado, situación que se origina en un convenio respecto del cual la Compañía ha obtenido en otros procesos pronunciamientos judiciales favorables. En esta causa también se ha obtenido sentencia favorable en primera y segunda instancia. Así también, la Sociedad enfrenta diversos juicios civiles y laborales ordinarios principalmente por indemnización de perjuicios, que se encuentran en actual tramitación. Los juicios de cuantía superior a M$ 20.000, ascienden en conjunto a M$ 29.315.405.- aproximadamente; en todo caso, en el juicio que presenta una mayor cuantía “Inmobiliaria Lago Rapel y otros con Esval S.A.”, que corresponde a una causa ordinaria civil por un monto aproximado a M$ 18.435.557.- Esval S.A. obtuvo sentencia favorable en primera y segunda instancia. Además, existen 8 juicios civiles y 6 laborales por cuantías indeterminadas. De acuerdo a la etapa procesal en que se encuentran estos juicios, no resulta posible establecer hasta la fecha eventuales pasivos para la Sociedad. Además, al 31 de diciembre de 2006 la Sociedad está afectada por los siguientes embargos y medidas precautorias: a) juicio ejecutivo caratulado "Ilustre Municipalidad de Quillota con Esval S.A.", por cobros de derechos municipales por ejecución de obras en vías públicas: se embargó un bien raíz ubicado en calle Chacabuco Nro. 452, Quillota y 10 vehículos de propiedad de Esval S.A.;

|120

Al 31 de diciembre de 2006

b) juicio ejecutivo caratulado "Ilustre Municipalidad de Limache con Esval S.A.", seguido ante el Cuarto Juzgado Civil de Valparaíso, rol 3.069-2003, por cobros de derechos municipales por ejecución de obras en vías públicas: se embargó fondos depositados en una cuenta corriente que Esval S.A. mantiene en el Banco Santander Santiago, hasta por la suma de $ 75.194.142.-; c) Juicio caratulado "Gobierno Regional V Región con Esval S.A.", por restitución de dinero del Fondo de Desarrollo Regional invertidos en obras de infraestructura sanitaria: existen medidas precautorias de prohibición de celebrar actos y contratos sobre 37 bienes inmuebles, cuyo valor libro neto al 31 de diciembre de 2006 de los principales bienes ascienden a M$ 1.794.335, en este juicio existe sentencia firme y ejecutoria a favor de Esval S.A., en cuya virtud se solicitó al alzamiento de las referidas medidas precautorias, petición que se encuentra en actual tramitación; d) Juicio "Le Roy con Esval S.A.", por restitución de inmueble: existe medida precautoria de prohibición de celebrar actos y contratos sobre un predio, que forma parte del Fundo El Rebaño, en Quilpué. - Restricciones: Las obligaciones con instituciones financieras y con el público que mantiene vigente la Sociedad, están sujetas a resguardos o covenants normales para este tipo de transacciones: Relación pasivo exigible a patrimonio no mayor a 1,5 ; Cobertura de gastos financieros no menor a 2,0; Cobertura de gastos financieros netos no menor a 2,0. Con relación a los estados financieros referidos al 31 de diciembre de 2006, la Sociedad ha dado cumplimiento a estos covenants. Mantener el control de filial Aguas del Valle S.A., y no constituir prenda sobre las acciones de ésta, que sean de su propiedad. Garantías Directas: Acreedor de la garantía

Deudor

Nombre

Tipo de garantía

Activos comprometidos Tipo

Relación

V. Cont.

Liberación de garantía

Saldos pendientes de pago a la fecha de cierre de los estados financieros 2006

2005

2007

Activos

2008

Activos

2009 Activos

Serviu V Reg.

Esval

Directa

Boleta

Repos. Pav.

576.074

707.912

514.285

39.858

21.930

SISS

Esval

Directa

Boleta

Concesiones

8.011.513

5.830.575

8.011.513

D.R.Vialidad

Esval

Directa

Boleta

Obras Vialid.

24.595

10.752

15.381

9.214

Dir. Obras Hidr.

Esval

Directa

Boleta

Obras Inf.

21.956

Metro Reg. Valp.

Esval

Directa

Boleta

Obras Inf.

246.838

Dir.obras Publicas

Esval

Directa

Boleta

Obras Inf.

73.385

N O T A 2 4 - C a u c i o n e s O b t e n i d a s d e Te r c e r o s En los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2006 y 2005 la empresa no ha recibido cauciones de terceros que hayan debido ser contabilizadas en los respectivos Estados Financieros.

121|

Al 31 de diciembre de 2006

NOTA 25 - Moneda Nacional y Extranjera Activos Rubro

Moneda

Monto(MS) 31/12/2006 31/12/ 2005

Activos Circulantes Disponible

$ no reajusta

Valores Negociables

$ no reajusta

1.495.013

2.255.862

Deudores por Venta

$ no reajusta

14.293.256

13.452.021

Documentos por cobrar

Dolares

Documentos por cobrar

$ no reajusta

12.630

78.830

86.621

78.009

Deudores Varios

U.F.

Deudores Varios

$ no reajusta

1.179.055

2.093.757

Doctos y Ctas por Cobrar EERR

$ no reajusta

4.098.018

199.908

Existencias

$ no reajusta

277.528

194.753

Impuestos por Recuperar

$ no reajusta

93.315

44.482

Gastos pagados por anticipado

U.F.

485.072

293.745

Gastos pagados por anticipado

Dolares

4.225

Gastos pagados por anticipado

$ no reajusta

23.620

24.345

Impuestos Diferidos

$ no reajusta

856.919

830.415

Otros Activos Circulantes

$ no reajusta

1.311.390

1.207.318

Otros Activos Circulantes

Dolares

Disponible

Dolares

4.625

4.545

$ no reajusta

5.139.459

U.F.

48.579

481.045

Terrenos

$ no reajusta

5.257.970

5.122.037

Construcciones y obras de Infraestructura

$ no reajusta

456.289.192

435.438.158

Maquinarias y Equipos

$ no reajusta

25.589.985

23.861.414

Otros Activos Fijos

$ no reajusta

5.728.648

5.818.157

Depreciaciรณn

$ no reajusta

(124.973.712)

(115.151.707)

Deudores a largo plazo

$ no reajusta

63.623

74.427

Deudores a largo plazo

Depรณsito a plazo Doctos y Ctas por Cobrar EERR Activos fijos

Otros activos

U.F.

Intangibles

$ no reajusta

7.394.265

6.611.365

Otros

$ no reajusta

26.714.577

28.807.702

Amortizaciรณn

$ no reajusta

-2.535.229

-2.277.428

Doctos. y Ctas. Por cobrar EE RR

U.F.

5.632.388

27.886.643

Inversiรณn en EE.RR.

$ no reajusta

32.127.093

26.719.076

Doctos. y Ctas. Por cobrar EE RR

$ no reajusta

22.000.000

$ no reajusta

477.383.777

440.622.360

Dรณlares

4.625

8.770

U.F.

6.166.039

28.661.433

Total Activos

|122

Al 31 de diciembre de 2006

Pasivos circulantes: Moneda

Rubro

Hasta 90 días 2006 2005 monto tasa int. prom. anual

90 días a 1 año 2006 2005

monto tasa int. prom. anual

monto tasa int. monto tasa int. prom. prom. anual anual

Obligaciones con Bancos e Inst. Financieras

$ No reajustabl.

2.511.755

0,46

Obligaciones con Bancos e Inst. Financieras

Dólares

Oblig. con Bancos e Inst. Financ.-Porción L. P.

U.F.

3.028.460

3,760

2.513.509

3,249

Oblig. con Bancos e Inst. Financ.-Porción L. P.

Dólares

Obligaciones con el público

U.F.

1.283.706

3,64

1.284.819

3,64

10.873.708

6,15

10.330.496

6,12

Cuentas por pagar

U.F.

Cuentas por pagar

$ No reajustabl.

6.463.614

5.866.577

Documentos por Pagar

U.F.

101.111

4,0

38.704

1.604.224

3,859

458.296

2,157

Acreedores Varios

$ No reajustabl.

65.995

105.215

Provisiones

U.F.

9.168

9.176

Provisiones

$ No reajustabl.

1.509.893

1.426.920

Retenciones

$ No reajustabl.

1.099.134

643.471

2.529.435

2.651.279

Impuesto a la Renta

$ No reajustabl.

456.430

Otros Pasivos Circulantes

$ No reajustabl.

52.159

113.357

Dividendos por pagar

$ No reajustabl.

43.715

3.848.849

Doctos y Ctas. Por pagar EERR

$ No reajustabl.

2.246

1.361

Retenciones

U.F.

Otros Pasivos Circulantes

Dólares

Oblig. Con Bcos e Instit.Financ. Porcion L.P.

$ No reajustabl.

40.403

0,5192

Cuentas por pagar

Dólares

Total Pasivos Circulantes

$ No reajustabl. 10.160.867

10.360.259

4.613.912

4.296.771

1.384.817

1.323.523

15.515.560

13.311.477

Dólares U.F.

Pasivos largo plazo período actual 2006 Rubro

Moneda

1 a 3 años monto tasa int. prom. anual 11.875.696 3,76

Obligaciones con Bancos e Inst. Financieras U.F. Obligaciones con Bancos e Inst. Financieras Dólares

3 a 5 años monto tasa int. prom. anual 2.968.924 3,76

5 a 10 años monto tasa int. prom. anual -

4,87 28.188.754

4,87

38.085.156

más de 10 años monto tasa int. prom. anual -

4,87

64.784.757

4,87

Obligac. con el público

U.F.

28.255.360

Documentos por pagar

U.F.

2.878.468

2,57

153.689

1,87

5.144.591

3,37

3.456.477

3,25

Provisiones

$ no reajustabl.

413.600

Imptos. Diferidos Largo Plazo

$ no reajustabl.

13.880.606

Obligaciones con Bancos e Inst. Financieras $ no reajustabl.

- 14.590.686

0,5192

43.009.524

- 31.311.367

- 43.229.747

- 68.241.234

- 14.590.686

- 13.880.606

Total pasivos a Largo Plazo U.F. Dólares $ no reajustabl.

413.600

123|

Al 31 de diciembre de 2006

Pasivos largo plazo período anterior 2005 Rubro

Moneda

Obligaciones con Bancos e Inst. Financieras U.F. Obligaciones con Bancos e Inst. Financieras Dólares Documentos Por Pagar

U.F.

Provisiones

$ no reaj.

Impuestos diferidos Largo Plazo

$ no reaj.

Oblig. con el público

U.F.

Obligaciones con Bancos e Inst. Financieras $ no reaj.

1 a 3 años 3 a 5 años 5 a 10 años más de 10 años monto tasa int. monto tasa int. monto tasa int. monto tasa int. prom. anual prom. anual prom. anual prom. anual 13.808.437 3,249 8.914.496 3,249 -

3.303.549

3,22

1.272.018

2,42

2.315.494

2,71

3.730.207

3,78

374.803

11.051.490

70.806.858

4,97 -

21.280.875

31.948.299

4,97

45.709.206

4,97

38.392.861

42.134.813

48.024.700

74.537.065

374.803

11.051.490

Total Pasivos a a Largo Plazo U.F. Dólares $ no reaj.

NOTA 26 - Sanciones a) Superintendencia de Valores y Seguros: Durante los ejercicios cubiertos por los estados financieros, no se ha aplicado ningún tipo de sanción a la Sociedad, a sus Directores o Ejecutivos. b) De otras entidades: Las multas cursadas por otras entidades no son, individual ni en conjunto, por montos significativos

NOTA 27 - Hechos Posteriores Con fecha 3 de enero de 2007, la Compañía realizó operaciones forward por UF 2.000.000 en instrumentos a largo plazo emitidos por la Tesorería General de la República. El objeto de la transacción es la cobertura del riesgo de variación en la tasa de interés a largo plazo de cara a la próxima emisión de bonos por mismo monto, a realizarse durante los primeros días de abril de 2007. Entre el 01 de enero de 2007, y la fecha de emisión de estos estados financieros, no han ocurrido hechos de carácter financiero o de otra índole, que afecten en forma significativa los saldos o interpretación de los presentes estados financieros.

|124

Al 31 de diciembre de 2006

NOTA 28 - Medio Ambiente La Sociedad efectúa controles regulares a los sistemas de saneamiento de las distintas ciudades y localidades costeras que cuentan con tratamiento basado en Emisarios Submarinos. Las campañas de monitoreo ambiental, definidas por la Autoridad Marítima, son de carácter mensual y consideran la toma de muestras y la realización de análisis en los Efluentes, en el Medio Marino a través de la toma de muestras a distintas profundidades, en las playas, la toma de muestras a las comunidades Bentónicas y Sedimentos, para determinar diversidad, uniformidad y riqueza de especies. También se realizan estudios oceanográficos en las zonas de descarga de los emisarios en el mar. Estos estudios se efectúan con el objeto de asegurar el cumplimiento de las normas de calidad ambiental del país establecidas por las autoridades, los cuales ascienden al 31 de diciembre de 2006 a M$160.941 (M$110.257 en 2005). Por otra parte, para el control de las plantas de tratamiento de aguas servidas existentes en localidades y ciudades ubicadas al interior de la región, basadas en tecnologías de lodos activados, se realizan Campañas de Monitoreo, definidas por la Superintendencia de Servicios Sanitarios y la Conama, con el objeto de verificar el cumplimiento del D.S. Nro. 90/00. En los casos de plantas basadas en lagunas de estabilización que operaban antes de la entrada del D.S. Nro. 90/90, esto es 06 Septiembre de 2006, se realizaron importantes inversiones para su cumplimiento en la fecha señalada. Asimismo se realiza el control de los residuos industriales líquidos que ingresan a nuestros colectores de aguas servidas para controlar el cumplimiento del D.S. 609/98. Para estos efectos la empresa cuenta con tarifas aprobadas por la Superintendencia de Servicios Sanitarios para el monitoreo de estos afluentes, que son cancelados por los clientes industriales. La Compañía cuenta con un moderno laboratorio equipado para análisis microbiológicos y físico-químicos tanto en matrices de agua potable como en aguas residuales. El laboratorio se encuentra acreditado según el Convenio INN-SISS, como Laboratorio de Ensayo según NCh-ISO 17025 Of. 2001.

125|

Al 31 de diciembre de 2006

NOTA 29 - Depósitos a Plazo El saldo de los Depósitos a Plazo para los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2006 y 2005, es el siguiente:

Depósitos a plazo Corpbanca

2006

2005

5.139.459

Este depósito a plazo fue tomado en pesos, el día 16 de noviembre de 2005, por un plazo de 47 días, y a una tasa de 0,45% mensual.

Rodolfo Toro Carrasco Contador General

|126

Gustavo González Doorman Gerente General

Al 31 de diciembre de 2006

ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS INDEPENDIENTES A- Análisis balance general La evolución de los indicadores financieros más representativos, indica lo siguiente: Variación Indicador Liquidez Corriente

Unidad Veces

Dic-2005 0,88

Sep-2006 0,90

Dic-2006 0,77

Dic-06-05 -12,5%

Razón Acida

Veces

0,72

0,60

0,50

-30,6%

Endeudamiento

Veces

1,08

1,05

1,04

-3,7%

Deuda corto plazo

12%

13%

8,3%

Deuda largo plazo

88%

91%

87%

-1,1%

Veces

3,17

3,37

3,48

9,8%

Capital de trabajo

-2.909.311

-2.289.452

-7.333.758

-152,1%

Total activos

469.292.563

472.820.805

483.554.441

3,0%

Rotación Inventario

Veces

145,39

84,77

124,50

-14,4%

Permanencia de Inventarios

Veces

2,48

4,25

2,89

16,5%

Cobertura gastos financieros

Con respecto a diciembre de 2005, los activos totales de la compañía presentan un aumento de M$14.261.878 (3,0%), lo cual se debe principalmente al incremento en el activo fijo, el que aumentó en M$12.804.024 (3,6%) por efecto de las inversiones efectuadas en las diferentes etapas del proceso productivo de la compañía (producción y distribución de agua potable y recolección y tratamiento de aguas servidas). Por otro lado, las inversiones en empresas relacionadas se incrementaron en M$5.408.017 (20,2%) producto del reconocimiento de los resultados obtenidos por Aguas del Valle S.A., de la cual Esval S.A. posee un 99% de su patrimonio. Sin embargo, estos incrementos se ven contrarrestados por disminuciones en los depósitos a plazo (-100,0%). El pasivo circulante ha experimentado un aumento de M$2.383.126 (8,1%), explicado por mayores obligaciones con bancos de corto plazo, cuentas y documentos por pagar. El pasivo de largo plazo se mantiene relativamente estable, pues los incrementos experimentados por las obligaciones con bancos e instituciones financieras, los impuestos diferidos y documentos por pagar de largo plazo, se ven contrarrestado por disminuciones en las obligaciones con el público (bonos). El patrimonio de la sociedad ha experimentado un incremento en términos netos de M$11.717.720 (5,2%), debido al aumento en las utilidades retenidas. Principales variaciones de índices financieros: Liquidez Corriente: Disminuyó de 0,88 a 0,77 respecto del ejercicio anterior, debido a un menor activo circulante, afectado principalmente por disminuciones en los depósitos a plazo, deudores varios y valores negociables. Además, se observa un incremento en el pasivo circulante afectado por mayores obligaciones con bancos, cuentas y documentos por pagar.

127|

Al 31 de diciembre de 2006

Razón Ácida: Disminuyó de 0,72 a 0,50 respecto del ejercicio anterior, debido a las variaciones mencionadas en el índice anterior. Endeudamiento: Disminuyó de 1,08 a 1,04 respecto del ejercicio anterior, debido principalmente a un aumento en el patrimonio, explicado por mayores utilidades retenidas. Proporción de la Deuda a Corto y Largo Plazo en relación a la Deuda Total: En el último año la proporción de la deuda de corto plazo sobre la deuda total aumentó de 12% a 13%, producto de incrementos en obligaciones con bancos, en documentos y cuentas por pagar. Por otro lado, la deuda de largo plazo se vio disminuida producto del pago de bonos por UF 526.114.Cobertura de Gastos Financieros: Aumentó con respecto al ejercicio anterior, desde 3,17 a 3,48 debido a una disminución en los gastos financieros y a un incremento del resultado operacional. Capital de Trabajo: Disminuyó en un 152,1% respecto del ejercicio anterior, debido a la disminución del activo circulante, y al aumento del pasivo circulante. B - A n á l i s i s d e l r e s u lta d o El análisis del resultado por los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2006 y 2005, presenta los siguientes valores: Variación Indicador Ingresos de Explotación

Unidad M$

Dic-2005 62.920.442

Sep-2006 48.580.231

Dic-2006 66.110.059

Dic-06-05 5,1%

Ventas de Agua Potable

MM3

89.699

68.980

92.208

2,8%

Costos Explotación

27.300.883

21.716.741

29.399.650

7,7%

Gastos Adm. Y Ventas

8.847.262

6.718.546

8.942.597

1,1%

Resultado Operacional

26.772.297

20.144.944

27.767.812

3,7%

Gastos Financieros

10.605.268

7.747.130

10.392.980

-2,0%

Resultado no Operac.

-3.810.985

-1.817.632

-1.999.129

47,5%

Resultado Final

19.950.911

15.804.603

21.788.225

9,2%

5,334

4,225

5,825

9,2%

44.580.528

34.547.545

47.726.525

7,1%

Rentabilidad del patrimonio

9,0%

6,9%

9,4%

5,3%

Rentabilidad del activo

4,3%

3,4%

4,6%

6,0%

Rendimiento de activos operacionales (*)

7,2%

5,3%

7,2%

0,6%

Retorno de dividendos

4,7%

5,2%

4,8%

2,6%

Utilidad por Acción

R.A.I.I.D.A.I.E.

|128

Al 31 de diciembre de 2006

El resultado a diciembre de 2006 alcanzó una utilidad de M$21.788.225, representando un incremento de M$1.837.314 (9,2%) en comparación con diciembre de 2005. El resultado operacional aumentó en un 3,7% respecto de 2005, pasando de una utilidad de M$26.772.297 en diciembre de 2005, a una utilidad de M$27.767.812 en diciembre de 2006. Lo anterior se explica por un aumento en los Ingresos de explotación, parcialmente compensado por incrementos en los costos de operacionales, entre los cuales destacan gastos en energía, servicios y depreciación, entre otros. El resultado no operacional presenta una variación positiva de M$1.811.856 (47,5%), debido principalmente al mejor resultado por corrección monetaria acompañado de una mayor utilidad por inversión en empresa relacionada y un menor gasto financiero. Principales variaciones de índices financieros R.A.I.I.D.A.I.E.: La Rentabilidad antes de impuestos, intereses, depreciación y amortización aumentó en un 7,1%, variación que está dada principalmente por el incremento en el resultado no operacional (47,5%), explicado en el apartado anterior. Rentabilidad del Patrimonio: La Rentabilidad del Patrimonio aumentó en un 5,3%, debido a que el incremento de la utilidad del ejercicio (9,2%) fue superior al incremento del promedio del Total del Patrimonio (3,8%). Rentabilidad del Activo: La Rentabilidad del Activo aumentó en un 6,0%, debido a que el incremento de la utilidad del ejercicio (9,2%) fue superior al incremento del promedio del Total de Activo (2,9%). C - Va r i a c i o n e s d e l e s ta d o d e f l u j o s d e e f e c t i v o El flujo originado por actividades de operación presenta un aumento de M$4.119.602 (12,8%) respecto del ejercicio anterior debido a mayor recaudación de deudores por ventas y menores pagos a proveedores e impuestos. El flujo originado por actividades de financiamiento presenta un aumento (menores egresos) de M$1.165.938 (8,6%), debido a una mayor obtención de préstamos. El flujo originado por actividades de inversión presenta una disminución (mayores egresos) de M$17.436.795 (142,7%), debido a mayores incorporaciones de activo fijo y otros préstamos a empresas relacionadas.

129|

Al 31 de diciembre de 2006

D- Riesgo de mercado y de tipo de cambio Por efecto de las características propias de la empresa, con áreas de concesión definidas y asignadas por Ley, el riesgo de mercado que enfrenta es considerablemente reducido. Con relación al riesgo de tipo de cambio por los pasivos contraídos en moneda extranjera, al 31 de diciembre de 2006 la Sociedad no mantiene ese tipo de pasivos. Respecto de otros riesgos que podrían afectar a la empresa, se estima que el único de cierta relevancia sobre el desarrollo de las operaciones de Esval S.A. estaría dado por el riesgo de medio ambiente. En este sentido, la posible ocurrencia de algunos fenómenos naturales como sequía, terremotos e inundaciones ha dado origen a la adopción de procedimientos para los efectos de enfrentarlos en la mejor forma. Terremotos e inundaciones: La sociedad tiene pólizas de seguro vigentes para la totalidad de los activos de operación de la empresa, con lo cual se garantiza que la sociedad no sufriría un perjuicio económico significativo ante la eventualidad de tener que reemplazar una parte relevante de las plantas de tratamiento, redes subterráneas y otros activos de operación por la ocurrencia de algún evento adverso. Sequías: La empresa cuenta con fuentes de recursos hídricos y reservas de los mismos en cantidad suficiente para hacer frente a dos períodos anuales de sequía consecutivos, considerando estos períodos como los ocurridos históricamente en esta zona geográfica. Adicionalmente, la sociedad cuenta con una importante cantidad de fuentes de agua subterráneas, las cuales son afectadas por este tipo de fenómenos climáticos con un desfase de tiempo considerable, asimismo se cuenta con fuentes alternativas como el Embalse Los Aromos, en la zona cercana a la costa y Poza Azul en el interior (Quilpue y Villa Alemana). Por último, en la zona del Gran Valparaíso, las fuentes de captación se encuentran interconectadas, de modo de poder proveer de agua a la totalidad de esta zona desde las distintas fuentes. E - R i e s g o d e ta s a d e i n t e r é s Al 31 de diciembre de 2006, las principales obligaciones financieras y con el público de la compañía están representadas por los siguientes créditos: (i) Crédito otorgado por el Banco Chile bajo la modalidad de línea de financiamiento reajustable, (ii) Crédito otorgado por los bancos Scotiabank Sudamericano y Bankboston bajo la modalidad de línea de crédito no rotativa y, (iii) Contratos de emisión de bonos (series A y B) y emisión de bonos por línea de títulos (series C, D, E y H). Los dos primeros créditos mencionados en el párrafo anterior tienen un componente variable en su tasa de interés. Estos dos créditos representan un 15,7% de las obligaciones con instituciones financieras y con el público contraídas por Esval S.A., y un 13,2% del total de su pasivo exigible.

|130

Al 31 de diciembre de 2006

Las emisiones de Bonos de la compañía, devengan intereses sobre una tasa fija, representando un 83,0% de las obligaciones con instituciones financieras y con el público contraídas por Esval S.A., y un 69,6% del total de su pasivo exigible. F - Va lo r l i b r o y e c o n ó m i c o d e lo s ac t i vo s Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, los principales activos de la sociedad están conformados por el activo fijo, inversiones y cuentas por cobrar a empresas relacionadas, otros activos del largo plazo y los activos intangibles, los cuales en conjunto representan un 95,0% (94,5% en 2005) del total de los activos de la sociedad. De estos activos, en lo referente al activo fijo, un 58,0% no tendría una antigüedad superior a 3 años, por lo cual su valor de realización no estaría tan alejado de su valor libro. Respecto al 42,0% restante, dadas las significaciones de sus depreciaciones acumuladas, se puede afirmar con toda propiedad que el valor libro de ellos no superaría el valor de mercado de los mismos. Con relación a los otros activos, al 31 de diciembre de 2006 el principal activo contabilizado en los estados financieros corresponde al monto pagado por la recuperación del área de concesión del Litoral Sur, el cual fue adquirido con fecha 11 de noviembre de 2000. Los activos intangibles al 31 de diciembre de 2006 y 2005, están conformados fundamentalmente por derechos de agua, servidumbres y licencias, los cuales están valorizados al costo de adquisición menos las amortizaciones respectivas; dado que estos derechos generalmente presentan incrementos en sus valores de mercado, también podemos afirmar que los montos contabilizados no exceden los valores de mercado de dichos bienes, por cuanto ya se han efectuado varias amortizaciones a estos valores. Evolución del valor contable de la acción de Esval S.A.: El valor libro de la acción de Esval S.A. durante el ultimo año ha variado en un 7,5%, aumentando desde un valor de $59,0 por acción en diciembre de 2005 hasta un valor de $63,4 por acción a diciembre de 2006, cuyo incremento se debe a los mejores resultados obtenidos en los últimos ejercicios. Respecto de los activos de mayor importancia cabe mencionar lo siguiente: - Los valores de los bienes del activo fijo, se encuentran ajustados de acuerdo a los criterios contables establecidos por la Superintendencia de Valores y Seguros, en las Circulares Nos. 550 y 566 de 1985. - La depreciación es calculada sobre el valor actualizado de los bienes de acuerdo con los años de vida útil restante de cada bien. - Los valores intangibles se encuentran corregidos monetariamente y se amortizan de acuerdo a la normativa señalada en el Boletín Técnico N°55 del Colegio de Contadores de Chile A.G.

131|

Al 31 de diciembre de 2006

- Los activos expresados en moneda extranjera, se presentan al tipo de cambio vigente al cierre de cada ejercicio, cuando corresponde. - Las inversiones en instrumentos financieros con pactos se presentan de acuerdo a su valor de compra más la proporción de los intereses correspondientes conforme a la tasa implícita de cada operación. - Las cuentas y documentos por cobrar a empresas relacionadas se clasifican conforme a su vencimiento en corto y largo plazo. Las operaciones se ajustan a condiciones de equidad similares a las que habitualmente prevalecen en el mercado. En resumen, los Activos se presentan valorizados de acuerdo a principios y normas de contabilidad generalmente aceptados y a las instrucciones impartidas al respecto por la Superintendencia de Valores y Seguros, expuestas en Nota 2 de los Estados Financieros. G - Mercado en el que participa la empresa El mercado en el cual participa la Empresa es la distribución de agua potable y disposición de aguas servidas en la Quinta Región. Dicho mercado está constituido al 31 de diciembre de 2006 por 479.096 clientes de Agua Potable, representando un incremento del 2,4% respecto de la misma fecha de 2005. A continuación se presenta la composición de clientes directos de agua potable de la Empresa:

2006 Categoría

Cantidad

Residencial

452.213

94,39%

441.439

94,32%

Comercial

24.423

5,10%

24.091

5,15%

846

0,18%

872

0,19%

Fiscal

1.400

0,29%

1.411

0,30%

Otros

214

0,04%

222

0,04%

479.096

100,00%

468.035

100,00%

Industrial

Total Empresa

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2005

Al 31 de diciembre de 2006

HECHOS RELEVANTES ESVAL S.A. Durante el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2006, se registraron los siguientes hechos relevantes en la Sociedad: 1.- En sesión extraordinaria, realizada el 5 de enero de 2006, el Directorio de Esval S.A. acordó repartir un dividendo provisorio de $1.- por acción, con cargo a la utilidad líquida del ejercicio terminado el 31 de diciembre del año 2005. Dicho dividendo provisorio - que se enterará con cargo a las utilidades que provienen del ejercicio de 2005 - se pagará a partir del 17 de enero del año 2006. Se hizo presente que el acuerdo de repartir dichos dividendos provisorios corresponde a la aplicación de la política de dividendos expuesta por el Directorio a la Junta Ordinaria de Accionistas, celebrada el 11 de abril del año 2005. 2.- En sesión ordinaria realizada el 11 de abril de 2006, el Directorio de Esval S.A. acordó, por unanimidad de los asistentes, proponer a la Junta Ordinaria de Accionistas celebrada en esta misma fecha, el reparto de un dividendo definitivo de $3,65676 por acción, con cargo a la utilidad líquida del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2005, que corresponde aproximadamente a un 70% de las utilidades de dicho ejercicio. Sobre el particular, se hizo presente que en Junta Ordinaria de Accionistas celebrada el 11 de abril de 2005, se expuso la política de dividendos provisorios, que consistió en distribuir durante el mes de agosto de 2005 y en enero de 2006 un dividendo provisional de $1 por acción, con cargo a las utilidades del ejercicio 2005, bajo la condición que dichos dividendos provisionales no superaran el 60% de las utilidades que provinieran del ejercicio 2005 y que se verificaran al cierre de los meses de junio y septiembre del 2005, respectivamente. Los referidos dividendos provisorios, que en total ascendieron a $7.481.138.168.-, fueron repartidos y pagados a los señores accionistas a partir del 4 de agosto 2005 y del 17 de enero de 2006. Considerando que ya se pagó como dividendo provisorio $2.- por acción, de aprobar la Junta el dividendo definitivo propuesto, quedaría por pagar a los señores accionistas un saldo de $1,65676.- por acción, que se enteraría a contar del día 25 de abril de 2006. 3.- En Junta Ordinaria de Accionistas, llevada a cabo el 11 de abril de 2006, se tomaron los siguientes acuerdos: - Se aprobó la Memoria, Balance General, Estados Financieros e informe de los Auditores Externos correspondiente al ejercicio finalizado al 31 de Diciembre del año 2005 y reconocimiento del resultado del ejercicio en las cuentas de capital y reserva.

133|

Al 31 de diciembre de 2006

- La Junta se pronunció sobre la Distribución de utilidades y Política de dividendos, acordándose lo siguiente: Distribución de utilidades año 2005 Dado que el resultado de la Empresa durante el ejercicio del año 2005 fue positivo, se acordó repartir como dividendo definitivo una suma equivalente a $ 3,65676 por acción, con cargo a la utilidad líquida del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2005, que corresponde aproximadamente a un 70% de las utilidades de dicho ejercicio. Sobre el particular, se hace presente que en la Junta Ordinaria de Accionistas celebrada el 11 de abril de 2006 se expuso la política de dividendos provisorios, que consistió en distribuir durante el mes de agosto de 2005 y en enero de 2006 un dividendo provisional de $1 por acción, con cargo a las utilidades del ejercicio 2005, bajo la condición que dichos dividendos provisionales no superaran el 60% de las utilidades que provinieran del ejercicio 2005 y que se verificaran al cierre de los meses de junio y septiembre 2005, respectivamente. Los referidos dividendos, que en total ascendieron a $7.481.138.168.-, fueron repartidos y pagados a los señores accionistas a partir del 4 de agosto 2005 y del 17 de enero de 2006. Considerando que ya se pagó como dividendo provisorio $2.- por acción, quedaría por enterar a los señores accionistas un saldo de $ 1,65676.- por acción, equivalente a $6.197.225.236, saldo que se pagó a contar del día 25 de abril del 2006. Política de Dividendos año 2006 Se informó a la Junta el Acuerdo del Directorio de Esval S.A. sobre la política de dividendos provisorios, que consiste en distribuir durante el mes de Agosto de 2006 y en Enero de 2007 un dividendo provisional de $1 por acción, con cargo a las utilidades del ejercicio 2006, bajo la condición que dichos dividendos provisionales no superen el 60% de las utilidades que provengan del ejercicio 2006 y que se hayan verificado al cierre de los meses de Junio y Septiembre de 2006, respectivamente. Se hizo presente que, en todo caso, la política antes señalada corresponde a una intención del Directorio de la Compañía, por lo que su cumplimiento quedará condicionado a las utilidades que realmente se obtengan, así como también a los resultados que señalen las proyecciones que periódicamente hace la Sociedad o a la existencia de determinadas condiciones que puedan hacen variar dicha política. En lo que se refiere a los dividendos definitivos relacionados con ese mismo ejercicio, corresponderá a la respectiva Junta Ordinaria decidir sobre el particular. - Se aprobó la remuneración que percibirán los Directores de la Compañía hasta la próxima Junta Ordinaria de Accionistas, que asciende al equivalente a 90 Unidades de Fomento mensuales a cada director, el doble para el Presidente del Directorio y 1,5 veces para el Vicepresidente. - La Junta también acordó fijar una remuneración adicional para cada uno de los integrantes del Comité de Adjudicación de Licitaciones y Contratos del Directorio de Esval S.A., de una cantidad equivalente a 2 unidades de fomento por hora de sesión con un máximo mensual de 30 unidades de fomento. Este Comité, integrado por no más de 3 miembros del Directorio, se constituyó para que revise, analice y proponga la adjudicación de las licitaciones y demás contratos que le encomiende el mismo Directorio.

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Al 31 de diciembre de 2006

- Conforme con lo dispuesto en el artículo 50 bis de la Ley de Sociedades Anónimas, la Junta acordó fijar la remuneración para cada miembro del Comité de Directores a que se refiere dicha disposición en 2 unidades de fomento por hora de sesión, con un máximo mensual de 30 unidades de fomento. Asimismo, se fijó el presupuesto anual de gastos de funcionamiento del Comité de Directores y sus asesores en la suma de hasta 1.200 unidades de fomento. - Se designó a la firma Deloitte como auditores externos independientes de la sociedad para examinar la contabilidad, inventario, balance y otros estados financieros durante el ejercicio correspondiente al año 2006. - Se acordó designar el diario La Estrella de Valparaíso para publicar las citaciones a las Juntas de Accionistas. Además, en esa misma Junta se informó a los Sres. Accionistas sobre lo siguiente: - En relación a las operaciones a que se refiere el artículo 44 de la Ley N0 18.046, se informó a los señores accionistas que la empresa contrató en el año 2005 los servicios del estudio jurídico Larraín y Asociados Abogados, para asesorar legalmente a la empresa en las discusiones y elaboración de los acuerdos de participación de Esval S.A. en el proceso de venta de los activos de Thames Water, asesoría legal por la que se pagaron honorarios por 650 unidades de fomento. La Compañía celebró también, previo proceso de licitación pública, un contrato con la empresa ENTEL S.A., por el suministro de un equipo de comunicaciones, por un valor equivalente a US$ 54.969.- Ambas operaciones, que contaron con la aprobación del Comité de Directores, se encontraban sujetas a las disposiciones legales del artículo 44 antes citado. Todos los integrantes del Directorio de Esval S.A., conformado por los señores Juan Hurtado Vicuña, Marcos Büchi Buc, José Antonio Garcés Silva, José Ignacio Hurtado Vicuña, Daniel Albarrán Ruiz - Clavijo, Dante Bacigalupo Marió y Sergio Henríquez Díaz, votaron favorablemente por la celebración del primer contrato nombrado, en tanto que, respecto del contrato con ENTEL S.A., sólo no consta el pronunciamiento favorable de don José Ignacio Hurtado Vicuña, quien no pudo concurrir a la sesión del Directorio en que se adoptó el acuerdo respectivo. - En cuanto a la información sobre oposición de Directores a acuerdos adoptados por el Directorio de la Compañía, se informó a la Junta que, de la revisión del Registro de Actas del H. Directorio de la Compañía desde la última Junta Ordinaria de Accionistas de ESVAL S.A. hasta la fecha, no se registran oposiciones de los Directores en relación a los Acuerdos adoptados por el Directorio de la Sociedad durante dicho período. - Se informó a la Junta que, por una parte, el artículo 21 del DFL Nº251, sobre Compañías de Seguro, exige que las acciones de las sociedades anónimas abiertas en que inviertan dichas compañías estén clasificadas como de primera clase de acuerdo a la ley Nº 18.045, y, por otra parte, que la Compañía también requiere que sus instrumentos de deudas, destinados a cubrir sus necesidades de financiamiento, cuenten con la correspondiente clasificación de riesgo para efectos de su colocación en el mercado financiero. En estas circunstancias y a fin de contar con las correspondientes clasificaciones de privadas de riesgos, el H. Directorio de Esval S.A., haciendo suya la proposición hecha por el Comité de Directores, acordó contratar los servicios de clasificación de riesgo de las firmas Feller Rate Clasificadora de Riesgo Limitada e ICR Clasificadora de Riesgo Limitada.

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Al 31 de diciembre de 2006

- También se informó a la Junta que el Directorio durante el ejercicio del año 2005 no incurrió en gastos y sobre las actividades y gastos del Comité de Directores, a que se refiere el artículo 50 bis de la Ley de Sociedades Anónimas, durante ese mismo ejercicio. 4.- En Sesión Extraordinaria de Directorio N0 409, del 22 de mayo de 2006, y producto de la renuncia de don Daniel Albarrán Ruiz-Clavijo al cargo de Director de la Compañía, se acordó designar en su reemplazo a doña Mónica Singer González. Con motivo de esta renuncia, se designó como integrantes del Comité de Directores a doña Mónica Singer Gonzáles, don Sergio Henríquez Díaz y don Marcos Büchi Buc. 5.- En Sesión Extraordinaria de Directorio Nro. 411, del 23 de mayo de 2006, se tomó el acuerdo de formular una oferta por la adquisición de una empresa de servicios públicos sanitarios del país, que atiende a un porcentaje que representa a menos del 1% del total de los clientes de agua potable y alcantarillado del país y que, consecuentemente, se encuentra calificada como una empresa menor conforme con los dispuesto en el artículo 63 de la Ley General de Servicios Sanitarios (DFL MOP Nro. 382/88). Debido a que a esta operación se le aplican los artículos 44 y 89 de ley Nro. 18.046, las condiciones que se acordaron para presentar la oferta económica fueron previamente examinadas por el Comité de Directores. Tanto dicho Comité, como el Directorio de Esval S.A., concluyeron que los parámetros acordados representan condiciones de equidad, similares a las que habitualmente prevalecen en el mercado para la determinación de este tipo de precio, en los términos que contempla la ley. 6.- De acuerdo a Ordinario Nro. 05497 de la Superintendencia de Valores y Seguros, de fecha 25 de mayo de 2006, ese Servicio solicitó complementar la información relacionada con el acuerdo del Directorio de ESVAL S.A. de formular una oferta por la adquisición de una empresa de servicios públicos sanitarios del país y que fue informado como hecho esencial el día 24 de mayo de 2006. En cuanto a las principales características de la oferta, ella se ha formulado por la adquisición de la totalidad de las acciones de la empresa Aguas Décima S.A., que no hace oferta pública de acciones, y la oferta se ha hecho en términos puros y simples, es decir, no sujeta a condición o modalidad. El financiamiento de la operación se haría con obtención de recursos del mercado de capitales. Debido a que se trata de una negociación pendiente y con el objeto de no perjudicar los resultados de la misma, no es posible por ahora señalar el monto de la oferta, el cual, sin embargo, daremos a conocer a esa Superintendencia una vez concluida la operación. 7.- En Sesión Ordinaria de Directorio Nro. 413, del 29 de junio de 2006, y producto de la renuncia de don Dante Bacigalupo Marió al cargo de Director de la Compañía, se acordó designar en su reemplazo a don Alejandro Reyes Vergara.

|136

Al 31 de diciembre de 2006

8.- En Sesión ordinaria, realizada el 31 de julio de 2006, el Directorio de Esval S.A. acordó repartir un dividendo provisorio de $1 por acción, con cargo a la utilidad líquida del ejercicio que terminará el 31 de diciembre del año 2006. Dicho dividendo provisorio, cuyo monto total a distribuir es inferior al 60% de las utilidades que se han verificado a junio pasado y que provienen del ejercicio 2006, se pagó a partir del 10 de agosto del año 2006. Se hace presente que el Acuerdo de repartir estos dividendos provisorios corresponde a la aplicación de la política de dividendos expuesta por el Directorio a la Junta Ordinaria de Accionistas, celebrada el 11 de abril de 2006. 9.- Con fecha 1 de agosto de 2006, se informó como Hecho Esencial que finalmente no fue aceptada la oferta que Esval S.A. formuló para adquirir la empresa de servicios públicos sanitarios Aguas Décima S.A., oferta que nuestra empresa informó a la Superintendencia como hecho esencial el día 24 de mayo de 2006. 10.- Con fecha 7 de septiembre de 2006, el Directorio de Esval S.A. acordó formular una nueva oferta por la adquisición del total de las acciones de la empresa de servicios públicos sanitarios Aguas Décima S.A. Cabe consignar que la referida empresa sanitaria no realiza oferta pública de acciones y que la nueva oferta se formulará en el marco de un procedimiento establecido por la Compañía Hispanoamericana de Servicios S.A. 11.- Por carta Nro. 400, de 7 de septiembre de 2006, nuestra empresa informó como hecho esencial el acuerdo del Directorio de Esval S.A. de presentar una oferta económica para adquirir la empresa Aguas Décima S.A., en el marco de un procedimiento establecido por la Compañía Hispanoamericana de Servicios S.A. - accionista mayoritario de Aguas Décima S.A. -, proceso al que también se invitó a otras empresas interesadas a presentar ofertas. De acuerdo con lo dispuesto en los artículos 9º, inciso 2 , y 10 de la Ley N0 18.045, en el artículo 44 de la ley N0 18.046, y de conformidad con la norma de carácter general Nro. 30 de esa Superintendencia, cumplo con informar que en dicho proceso la sociedad Marubeni Corporation presentó el precio más alto, circunstancia por la cual, conforme se consigna en la correspondiente Acta de Apertura, su oferta económica es la que cumple con los requisitos para ser adjudicatario de las acciones de Aguas Décima S.A.

137|

AGUAS DEL VALLE S.A.

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

Señores Presidente y Directores Aguas del Valle S.A. Hemos auditado los balances generales de Aguas del Valle S.A. al 31 de diciembre de 2006 y 2005 y los correspondientes estados de resultados y de flujo de efectivo por los años terminados en esas fechas. La preparación de dichos estados financieros (que incluyen sus correspondientes notas), es responsabilidad de la Administración de Aguas del Valle S.A. Nuestra responsabilidad consiste en emitir una opinión sobre estos estados financieros, basada en las auditorías que efectuamos. Nuestras auditorías fueron efectuadas de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Chile. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de lograr un razonable grado de seguridad de que los estados financieros están exentos de errores significativos. Una auditoría comprende el examen, a la base de pruebas, de evidencias que respaldan los importes e informaciones revelados en los estados financieros. Una auditoría también comprende, una evaluación de los principios de contabilidad utilizados y de las estimaciones significativas hechas por la Administración de la Sociedad, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros. Consideramos que nuestras auditorías constituyen una base razonable para fundamentar nuestra opinión. En nuestra opinión, los mencionados estados financieros presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Aguas del Valle S.A. al 31 de diciembre de 2006 y 2005 y los resultados de sus operaciones y el flujo de efectivo por los años terminados en esas fechas, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile.

Enero 22, 2007

Raúl Aguirre G.

Una firma miembro de Deloitte Touche Tohmatsu

139|

Al 31 de diciembre de 2006 y 2005

BALANCE GENERAL AGUAS DEL VALLE S.A. 2006 M$

2005 M$

67.518

16.368

4.094.957

3.529.906

660

3.594

230.262

609.324

61.940

56.603

2.077.397

1.303.983

92.238

56.809

Impuestos diferidos

353.561

244.568

Otros activos circulantes

137.996

7.116.529

5.821.155

244.784

34.638

21.030.669

5.659.546

1.260.266

1.009.090

803.466

520.796

Depreciaci贸n acumulada

(721.894)

(459.368)

Total Activo Fijo, Neto

22.617.291

6.764.702

Intangibles

48.365.832

48.132.263

Amortizaci贸n

(5.121.453)

(3.458.351)

2.959.059

3.848.211

Total Otros Activos

46.203.438

48.522.123

Total Activos

75.937.258

61.107.980

Activos Circulante Disponible Deudores por venta Documentos por cobrar Deudores varios Existencias Impuestos por recuperar Gastos pagados por anticipado

Total Activos Circulantes

Fijo Terrenos Construcci贸n y obras de infraestructura Maquinarias y equipos Otros activos fijos

Otros

|140

Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros

Al 31 de diciembre de 2006 y 2005

2006 M$

2005 M$

Cuentas por pagar

4.199.176

1.691.068

Acreedores varios

1.157

20.171

Documentos y cuentas por pagar a empresas relacionadas

4.222.294

680.892

Provisiones

1.718.741

1.538.159

Retenciones

3.245.132

547.663

100

5.175

13.386.600

4.483.128

27.556.631

27.886.643

2.866.897

2.019.101

30.423.528

29.905.744

Capital Pagado

17.889.298

Utilidades Retenidas

14.237.832

8.829.810

Utilidades Acumuladas

8.829.809

4.195.947

Utilidad del Ejercicio

5.408.023

4.633.863

Total Patrimonio

32.127.130

26.719.108

Total Pasivos y Patrimonio

75.937.258

61.107.980

Pasivos y Patrimonio Circulante

Otros pasivos circulantes Total Pasivos Circulantes

Largo Plazo Documentos y cuentas por pagar a empresas relacionadas largo plazo Impuestos Diferidos a Largo Plazo Total de Pasivos a Largo Plazo

Patrimonio

Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros

141|

Por los años terminados al 31 de diciembre de 2006 y 2005 (en miles de pesos)

ESTADO DE RESULTADO AGUAS DEL VALLE S.A.

2006 M$

2005 M$

Ingresos de explotación

19.546.583

18.322.225

Costos de explotación

(7.619.430) (7.166.964)

Margen de explotación

11.927.153 11.155.261

Gastos de administración y ventas

(3.914.002) (3.664.233)

Resultado Operacional

8.013.151

7.491.028

395.611

301.623

(2.051.210)

(2.151.571)

(178.304)

(112.067)

Corrección monetaria

4.380

(55.814)

Diferencia de cambio

(303)

(2.680)

Resultado operacional

Resultado no Operacional Otros ingresos fuera de la explotación Gastos financieros Otros egresos fuera de la explotación

Resultado no operacional Resultado antes de impuestos a la renta Impuesto a la renta

Utilidad del Ejercicio

|142

Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros

(1.829.826) (2.020.509) 6.183.325

5.470.519

(775.302)

(836.656)

5.408.023

4.633.863

Por los años terminados al 31 de diciembre de 2006 y 2005 (en miles de pesos)

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO AGUAS DEL VALLE S.A. 2006 M$

2005 M$

22.322.886

21.330.982

692.481

434.178

(10.278.301)

(9.685.797)

Otros gastos pagados (menos)

(23.437)

(54.007)

IVA y otros similares pagados

(75.041)

(86.604)

12.638.588

11.938.752

Flujo Originado por Actividades de la Operación Recaudación de deudores por venta Otros ingresos percibidos Pago de proveedores y personal (menos)

Flujo originado por actividades de la operación Flujo Originado por Actividades de Financiamiento Obtención de otros préstamos de empresas relacionadas Pago de otros préstamos de empresas relacionadas (menos) Flujo originado por actividades de financiamiento

16.074.763

7.304.223

(14.940.196)

(14.663.617)

1.134.567

(7.359.394)

Flujo Originado por Actividades de la Inversión Ventas de activo fijo

3.414

4.866

(13.719.386)

(4.563.226)

(4.317)

(69.809)

(13.720.289)

(4.628.169)

Flujo neto total del período

52.866

(48.811)

Efecto de la inflación sobre el efectivo y efectivo equivalente

(1.716)

(1.312)

Variación neta del efectivo y efectivo equivalente

51.150

(50.123)

Saldo inicial del efectivo y efectivo equivalente

16.368

66.491

Saldo final de efectivo y efectivo equivalente

67.518

16.368

Incorporación de activos fijos Otros desembolsos de inversión (menos) Flujo originado por actividades de inversión

Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros

143|

Por los años terminados al 31de diciembre de 2006 y 2005 (en miles de pesos)

Conciliación entre el flujo neto originado por actividades de la operación y resultado del ejercicio

Utilidad del ejercicio (Utilidad) pérdida en venta de activo fijo

2006 M$

2005 M$

5.408.023

4.633.863

(3.414)

(15.031)

277.908

225.279

1.689.327

1.671.060

159.783

264.969

(4.380)

55.814

303

2.680

1.516.547

1.710.892

(935.573)

(468.164)

(6.698)

1.098

300.284

147.586

Cargos (abonos) a Resultado que no Representan Flujo de Efectivo Depreciación del ejercicio Amortización de intangibles Castigos y provisiones Corrección monetaria neta Diferencia de cambio neta Otros cargos a resultado que no representan flujo de efectivo (Aumentos) disminuciones de activos, que afectan al flujo de efectivo Deudores por ventas Existencias Otros activos Aumentos (disminuciones) de pasivos, que afectan al flujo de efectivo Cuentas por pagar relacionadas con el resultado de la explotación Intereses por pagar Impuesto a la renta por pagar (neto) Otras cuentas por pagar relacionadas con el resultado fuera de explotación IVA y otros similares por pagar (neto) Flujo originado por actividades de la operación

|144

Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros

329.232

(230.405)

2.051.210

2.151.571

775.302

836.656

(1.361.678)

(1.652.833)

2.442.412 12.638.588

2.603.717 11.938.752

Al 31 de diciembre de 2006

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AGUAS DEL VALLE S.A.

NOTA 1 - Inscripción en el registro de valores Aguas del Valle S.A., es una empresa constituida con fecha 4 de diciembre de 2003 como sociedad anónima cerrada, inscrita bajo en el Nro. 816 en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros, encontrándose por lo tanto, sujeta a la fiscalización de dicha Superintendencia.

N O TA 2 - C r i t e r i o s c o n ta b l e s a p l i c a d o s a) Período contable: Los presentes estados financieros cubren los ejercicios comprendidos entre el 01 de enero y el 31 de diciembre de 2006 y 2005, respectivamente. b) Bases de preparación: Los estados financieros han sido preparados de acuerdo con los principios contables generalmente aceptados emitidos por el Colegio de Contadores de Chile A.G., y con normas impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros, las cuales priman en casos de discrepancia con las primeras. c) Bases de presentación: Los estados financieros del ejercicio anterior han sido actualizados extracontablemente para efectos comparativos, utilizando el índice de 2,1%. Dicho porcentaje corresponde a la variación del índice de precios al consumidor, comprendido entre los últimos doce meses con desfase de un mes. Se efectuaron además, reclasificaciones correspondientes, en aquellos casos que procedió. d) Corrección monetaria: Los estados financieros han sido actualizados mediante la aplicación de las normas de corrección monetaria, de acuerdo con Principios Contables Generalmente Aceptados en Chile, con el objeto de reflejar la variación en el poder adquisitivo de la moneda en los ejercicios pertinentes. Se utilizó el índice oficial obtenido del Instituto Nacional de Estadísticas, que correspondió a 2,1 % para el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2006 (3,6 % al 31 de diciembre de 2005). e) Bases de conversión: Al cierre del ejercicio los activos y pasivos en moneda extranjera y unidades de fomento han sido expresados en moneda corriente de acuerdo a las siguientes paridades:

Unidad de Fomento Dólar Estadounidense

2006 $ por unidad

2005 $ por unidad

18.336,38

17.974,81

532,39

512,50

Las diferencias de cambio resultantes por moneda extranjera son imputadas a los resultados del ejercicio, en el rubro diferencias de cambio.

145|

Al 31 de diciembre de 2006

f) Existencias: Las existencias se valorizan al costo de adquisición corregido monetariamente, el cual no excede a los respectivos costos de reposición al cierre de cada ejercicio. Existe una provisión de obsolescencia constituida por aquellos materiales no susceptibles de ser utilizados ante los nuevos requerimientos de la empresa. Además, la empresa valoriza sus inventarios de acuerdo al método del valor promedio ponderado.

g) Estimación deudores incobrables: La Sociedad ha constituido una provisión de deudores incobrables, para los deudores por ventas, determinada en base a la aplicación de porcentajes diferenciados a los saldos vencidos, de acuerdo al tipo de cliente y su comportamiento de pago. h) Activo fijo: Los bienes del activo fijo se presentan al costo de adquisición corregido monetariamente. Los bienes del activo fijo que se encuentran totalmente depreciados se presentan al valor nominal de $1, puesto que su depreciación acumulada se abona al respectivo valor bruto cuando dichos activos agotan la vida útil que se les asignó para efectos contables. i) Depreciación activo fijo: Las depreciaciones han sido determinadas en base al método lineal, considerando los valores actualizados de los respectivos bienes y los años de vida útil remanente de los mismos. j) Impuesto a la renta e impuestos diferidos: El Impuesto a la Renta se contabiliza sobre la base de la renta líquida imponible determinada según las normas establecidas en la Ley de la Renta. Los impuestos diferidos se reconocen en base a la normativa vigente, considerando todas las diferencias temporarias existentes, beneficios por pérdidas tributarias y otros eventos, de acuerdo a lo establecido en el Boletín Técnico Nro. 60 y boletines complementarios del Colegio de Contadores de Chile A.G., y en la Circular Nro. 1466 de la Superintendencia de Valores y Seguros. k) Intangibles: Los intangibles están conformados principalmente por la inversión en las concesiones sanitarias de la IV región. Las concesiones sanitarias serán amortizadas en un plazo de 30 años a contar de la fecha del pago respectivo. La duración del contrato es de 30 años (nota 8). l) Vacaciones: La Sociedad provisiona el costo de las vacaciones devengadas por su personal, de acuerdo a lo establecido en el Boletín Técnico Nro. 47 del Colegio de Contadores de Chile A.G. m) Ingresos de la explotación: Los ingresos de explotación se registran según la facturación de los consumos de Agua Potable y Alcantarillado, más una estimación de los consumos no facturados que se ajusta trimestralmente. Además, se imputan todos aquellos servicios adicionales asociados directamente al giro de la empresa. n) Software computacional: La totalidad de los software computacionales de la empresa han sido adquiridos como paquetes computacionales, los cuales se presentan al costo de adquisición corregido monetariamente y están siendo amortizados dentro del período de cuatro años.

|146

Al 31 de diciembre de 2006

ñ) Estado de flujo de efectivo: La empresa considera como efectivo y efectivo equivalente los saldos disponibles en caja y bancos sin restricciones, y todas aquellas inversiones de corto plazo que se efectúan como parte de la administración habitual de excedentes de caja, de acuerdo con lo señalado en el Boletín Técnico Nro. 50 del Colegio de Contadores de Chile A.G. Para los efectos de clasificar los flujos provenientes de la operación, la empresa considera las transacciones y eventos que habiendo generado flujos monetarios positivos o negativos, han tenido incidencia directa en los resultados de la empresa, considerando principalmente las recaudaciones de los ingresos provenientes de la producción y distribución de agua potable, y pagos a los proveedores o personal de la empresa. o) Reclasificaciones: Se han efectuado las reclasificaciones correspondientes a los Estados Financieros del ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2005, para la adecuada comparabilidad con los Estados Financieros del ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2006.

N O TA 3 - C a m b i o s c o n ta b l e s Los criterios contables señalados en nota 2, han sido aplicados uniformemente en el ejercicio 2006 con respecto al ejercicio anterior.

NOTA 4 -

Deudores de corto y largo plazo

Los deudores por ventas corresponden a la facturación por consumos de agua potable, servicios de alcantarillado y otros servicios anexos al giro de la sociedad.

RUBRO

Circulantes Hasta 90 días 2006

Deudores por ventas Estimación deudores incobrables Documentos por cobrar Estimación deudores incobrables Deudores varios Estimación deudores incobrables Total deudores largo plazo

más de 90 días hasta 1 año 2006

2005

Subtotal

2005

Largo Plazo Total circulante (neto) 2006

2005

660

3.594

18.896

240.666

230.262

609.324

948.868

813.648

4.924.933

829.976

19.556

3.594

19.556

240.666

609.324

2005

3.365.335

2006

3.976.065

10.404

4.094.957 3.529.906

147|

Al 31 de diciembre de 2006

La composición de clientes de agua potable al 31 de diciembre de 2006 y 2005 es la siguiente: 2006

2005

Categoría

Cantidad

Residencial

157.886

94,26%

153.022

94,04%

Comercial

7.024

4,19%

7.031

4,32%

273

0,16%

286

0,18%

Fiscal

0,02%

Otros

2.302

1,37%

2.337

1,44%

167.519

100,00%

162.703

100.00%

Industrial

Total Empresa

NOTA 5 -

Saldos y transacciones con entidades relacionadas

Cuentas por pagar: Las cuentas por pagar a ESVAL S.A. corresponden a dineros que se han recibido desde la Sociedad Matriz con el objeto de cubrir los costos iniciales de operación e inversiones. Dicha cuenta tiene un componente de corto y largo plazo, devengando como máximo tasas de TAB 30 días + 0,125% y UF + 6,75%, respectivamente (vencimiento a 10 años prepagable).

Documentos y cuentas por pagar: RUT

Sociedad

89.900.400-0

Esval S.A.

Totales

Corto Plazo 2006 2005 M$ M$ 4.222.294

680.892

4.222.294

680.892

Largo Plazo 2006 2005 M$ M$ 27.556.631

27.886.643

27.556.631 27.886.643

Transacciones: Sociedad

Esval S.A.

|148

RUT

89.900.400-0

Naturaleza de la relación

Descripción de la transacción

Monto

Efecto en resultados cargo/abono

Intereses préstamo

1.865.096

(1.865.096)

1.968.450

(1.968.450)

Matriz

Intereses Cta. Corriente

84.885

(84.885)

69.991

(69.991)

Matriz

Gastos asociados a crédito

74.603

(74.603)

73.302

(73.302)

Matriz

Servicio de gestión recibido

1.624.888

(1.624.888)

1.601.928

(1.601.928)

Matriz

Traspaso de fondos

106.905

4.113.195

Matriz

2006 Monto

2005 Efectos en resultados cargo/abono

Al 31 de diciembre de 2006

N O TA 6 - I m p u e s t o s d i f e r i d o s e i m p u e s t o s a l a r e n ta Al 31 de diciembre de 2006 la Sociedad no ha provisionado impuesto a la renta en conformidad con las disposiciones tributarias vigentes, debido a que presenta pérdida tributaria de aproximadamente M$19.221.000 (M$18.453.000 al 31 de diciembre de 2005). Impuestos Diferidos: 2006 (M$) Conceptos

Impuesto Diferido Activo Corto Plazo Largo Plazo

Impuesto Diferido Pasivo Corto Plazo Largo Plazo

2005 (M$) Impuesto Diferido Pasivo Impuesto Diferido Activo Corto Plazo Largo Plazo Corto Plazo Largo Plazo

Diferencias temporarias 146.077

110.344

35.704

30.244

Amortización intangibles

Activos en leasing

Gastos de fabricación

Depreciación activo fijo

Indemnización años de servicio

Provisión cuentas incobrables Ingresos anticipados Provisión de vacaciones

53.773

22.300

9.425

4.870

Provisión existencias

950

Provisión materiales activo fijo

4.519

5.428

Provisión absolencia activo fijo

5.225

10.046

118.007

93.605

Concesión sanitaria

6.121.924

5.166.845

Pérdida tributaria

3.267.583

3.137.140

Otros

Cuentas complem.-neto de amortiz.

Provisión de valuación

353.561

3.277.327

6.144.224

244.568

3.152.614

5.171.715

Otros eventos

Provisión bonos al personal

Totales

Impuesto a la Renta: 2006 (M$)

2005 (M$)

Gasto tributario (provisión impuesto)

Ajuste gasto tributario (ejercicio anterior)

(775.302)

(836.656)

Beneficio tributario por pérdidas tributarias

Otros cargos o abonos en la cuenta

Item

Efecto por activos o pasivos por impuesto diferido del ejercicio

Totales

(775.302)

(836.656)

149|

Al 31 de diciembre de 2006

NOTA 7 - Activos fijos Depreciación acumulada detallada por rubro: 2006 (M$)

2005 (M$)

58.069

5.671

Deprec. Acum. Maquinarias y Equipos

425.285

397.501

Deprec. Acum. Otros Activos Fijos

238.540

56.196

Total

721.894

459.368

Deprec. Acum. Instalación y Obras de Infraestructura

Depreciación del ejercicio por categoría de presentación en Estado de Resultados: 2006 (M$)

2005 (M$)

198.177

218.523

Gastos de Administración

52.348

5.023

Gastos de Comercialización

27.383

1.733

277.908

225.279

Gastos de explotación

Total

N O TA 8 - I n ta n g i b l e s Al 31 de diciembre de 2006 y 2006 la composición de este rubro es la siguiente:

Concesión Sanitaria IV Región Licencias Derechos de agua Derechos de servidumbres Total

|150

2006 (M$)

2005 (M$)

47.738.252

47.738.251

431.081

259.330

69.325

26.407

127.174

108.275

48.365.832

48.132.263

Amortizaciones acumuladas

(5.121.453)

(3.458.351)

Total intangibles (neto)

43.244.379

44.673.912

Amortización del período

1.689.327

1.671.060

Al 31 de diciembre de 2006

Mediante contrato denominado "Contrato de Transferencia del Derecho de Explotación de Concesiones Sanitarias" firmado con fecha 22 de diciembre de 2003, Aguas del Valle S.A. ha formalizado con la Empresa de Servicios Sanitarios de Coquimbo S.A. - ESSCO S.A. la adquisición, por un plazo de 30 años, del derecho de explotación de las concesiones de servicios públicos sanitarios de la IV región, enmarcado en el proceso de licitación pública nacional e internacional que se realizó para tal efecto. El monto pagado por dicha concesión ascendió a M$ 45.211.567 (histórico), el cual fue distribuido de la siguiente forma, de acuerdo a lo contenido en el contrato mencionado anteriormente: (M$) Existencias (neto)

50.493

Activos fijos (neto)

1.141.454

Deudores por ventas (neto)

1.882.475

Provisiones varias

(1.893.713)

Concesión Sanitaria

44.030.858

Total pagado

45.211.567

Los valores de Existencias, Deudores por ventas y Activo Fijo (no afectos a concesión) fueron determinados de acuerdo al valor libros que tenían los registros contables de ESSCO S.A. a la fecha del contrato. El ítem Provisiones Varias corresponde principalmente a obligaciones con el personal de acuerdo a las pautas incluidas en el protocolo de derechos laborales firmado el 14 de octubre de 2003 por ESSCO S.A. y sus trabajadores, el cual forma parte integrante del Contrato de Concesiones Sanitarias.

NOTA 9 - Otros

(activos)

El saldo al 31 de diciembre corresponde al siguiente detalle: 2006 (M$)

2005 (M$)

2.431.914

3.627.002

Otros

527.145

221.209

Total

2.959.059

3.848.211

Impuesto al valor agregado recuperable a más de un año

151|

Al 31 de diciembre de 2006

NOTA 10 - Provisiones y ca stigos Provisiones de corto plazo:

Provisi贸n bonos al personal Provisi贸n feriado legal Otras provisiones Total

2006 (M$)

2005 (M$)

1.433.690

1.304.808

210.021

177.907

75.030

55.444

1.718.741

1.538.159

Otras provisiones que se presentan deducidas de los rubros que se indican: 2006 (M$)

2005 (M$)

829.976

649.077

Documentos por cobrar

18.896

Deudores varios

10.404

5.588

57.315

91.018

Activo circulante: Deudores por ventas

Existencias Activo fijo: Materiales, equipos, veh铆culos y muebles

Castigos: Durante el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2006 no se han efectuado castigos significativos. En el periodo 2005 se efectuaron castigos de deudores incobrables por M$137.617.

|152

Al 31 de diciembre de 2006

N O TA 1 1 - C a m b i o s e n e l pat r i m o n i o Cambios en el patrimonio: Total M$

Capital pagado M$

Resultados acumulados M$

Resultados del ejercicio M$

16.912.500

(34.310)

4.001.148

20.879.338

4.001.148

(4.001.148)

608.850

142.806

751.656

Resultado del ejercicio

4.538.553

Saldos al 31.12.2005

17.521.350

4.109.644

4.538.553

26.169.547

Saldos actualizados Saldos históricos al 31/12/2005

17.889.298 17.521.350

1.495.947 4.109.644

4.633.863 4.538.553

24.019.108 26.169.547

4.538.553

(4.538.553)

367.948

181.612

549.560

Resultado del ejercicio

5.408.023

Saldos al 31.12.2006

17.889.298

8.829.809

5.408.023

32.127.130

Saldos históricos al 31/12/2004 Distribución resultado ejerc. ant. Revalorización capital propio

Distibución resultados ejercicio anterior Revalorización capital propio

Número de acciones: Serie -

Nro. Acciones Suscritas

Nro. Acciones Pagadas

Nro. Acciones con Derecho a voto

16.500.000

Capital suscrito

Capital pagado

17.889.298

Capital (monto - M$): Serie -

153|

Al 31 de diciembre de 2006

N O TA 1 2 - O t r o s i n g r e s o s y e g r e s o s f u e r a d e l a e x p lo ta c i Ăł n a) Ingresos no operacionales:

Ventas de antecedentes propuestas Ventas de otros servicios Reverso de provisiones no operacionales Convenio con CĂa. Minera Multas a proveedores Descuentos por pronto pago Utilidad en ventas de Activo Fijo Otros ingresos varios Total

2006 (M$)

2005 (M$)

12.628

13.426

190.959

148.484

37.301 56.571 46.192

23.628 42.235

5.267

395.611

15.031 49.216 301.623

2006 (M$)

2005 (M$)

5.898

9.232

87.379 41.333 17.943

32.514

5.102 20.649

26.932

178.304

112.067

3.414 43.279

9.603

b) Egresos no operacionales:

Otros impuestos Indemnizaciones por daĂąos a terceros Pago sentencia judicial Otros cargos recibidos Otros costos de ventas otros servicios Otros gastos menores Total

|154

32.886 10.503

Al 31 de diciembre de 2006

NOTA 13 -

C o r r e c c i 贸 n m o n e ta r i a

Indice de reajustabilidad

2006 M$

2005 M$

Existencias

IPC

2.478

(1.306)

Activo fijo

IPC

192.097

145.986

Activos (cargos)/abonos

Inversiones en empresas relacionadas Intangibles

IPC

7.187

1.567.897

Gastos pagados por anticipado

(98)

1.199

UTM

75.642

203.160

Otros activos no monetarios

IPC

912.767

15.710

Cuentas de gastos y costos

IPC

87.568

243.714

1.277.641

2.176.360

Impuesto por recuperar

Total (cargos) abonos Pasivos (cargos) / abonos Patrimonio

IPC

(549.560)

(767.440)

Cuentas por pagar a empresas relacionadas

(545.281)

(1.013.262)

Pasivos no monetarios

IPC

Pasivos no monetarios

(13.885)

(24.299)

Cuentas de ingresos

IPC

(164.535)

(427.259)

(1.273.261)

(2.232.174)

4.380

(55.814)

Total (cargos) Abonos (P茅rdida) utilidad por correcci贸n monetaria

NOTA 14 -

diferencia de cambio Monto(M$)

RUBRO Activos (cargos) / abonos Otros Activos

Moneda US$

Total (Cargos) Abonos

2005

2006 (303)

(175)

(303)

(175)

(2.505)

(303)

(2.680)

Pasivos (cargo) / abonos Proveedores moneda extranjera Total (Cargo) Abonos (P茅rdida) Utilidad por diferencias de cambio

US$

155|

Al 31 de diciembre de 2006

NOTA 15 -

E s ta d o d e f l u j o d e e f e c t i v o

Dentro de aquellas actividades de financiamiento o de inversión que no generaron flujos de efectivo durante el período informado, pero que sí comprometen flujos futuros, se encuentran compras de activos fijos por M$ 66.864 (M$166.031 al 31 de diciembre de 2005), y obras de inversión contratadas por M$4.078.527 (M$9.395.368 al 31 de diciembre de 2005).

NOTA 16 -

Contingencias y restricciones

Actualmente la Sociedad enfrenta tres juicios civiles indemnizatorios de perjuicios por la suma aproximada a los M$1.567.184. En todo caso, de conformidad con el “contrato de Transferencia del Derecho de Explotación de concesiones Sanitarias” y sus respectivos anexos suscritos entre Empresa de Servicios Sanitarios de Coquimbo S.A., ESSCO S.A. – hoy ESSAN S.A. – y Aguas del Valle S.A., de 22 de diciembre de 2003, en el evento que se dicte una sentencia desfavorable correspondería radicar los resultados de estos juicios en el patrimonio de ESSAN S.A. Además, existe un juicio civil de protección del consumidor y seis juicios por cuantía indeterminada. De acuerdo a la etapa procesal en que se encuentran estos juicios, no resulta posible emitir un pronunciamiento sobre sus resultados. En algunos contratos de deuda de la matriz existe la prohibición que Aguas del Valle S.A. constituya prenda sobre el contrato de transferencia de derechos de explotación de concesiones sanitarias de ESSCO S.A. – hoy ESSAN S.A. -, y los derechos que emanan con motivo de dicho contrato, respecto al uso y goce de los derechos de explotación, como de los ingresos o flujos presentes y futuros.

Garantías directas: Acreedor de la garantía

Deudor

Tipo de garantía

Tipo

Nombre Relación

|156

Saldos pendientes de Activos pago a la fecha de comprometidos cierre de los estados financieros V. Cont. 31/12/2006 31/12/2005

Liberación de garantía

31/12/2007

Activos 31/12/2008 Activos 31/12/2009 Activos

ESSAN S.A.

Aguas del Valle S.A. Directa

Boleta

Concesiones

- 2.722.721

5.450.164

2.722.721

SSIS

Aguas del Valle S.A. Directa

Boleta

Concesiones

- 1.053.014

1.300.239

1.053.014

Dir.Reg.Vialidad

Aguas del Valle S.A. Directa

Boleta

Trab. Vialidad

13.019

10.736

13.019

Dir.Obras Hidr.

Aguas del Valle S.A. Directa

Boleta

Conv. Asist. Téc.

87.366

114.830

74.303

13.063

Serviu IV Región Aguas del Valle S.A. Directa

Boleta

Rep Veredas

51.630

28.846

51.322

308

Al 31 de diciembre de 2006

NOTA 17 - Cauciones obtenida s de terceros En los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2006 y 2005 la empresa no ha recibido cauciones de terceros que hayan debido ser contabilizadas en los respectivos estados financieros. NOTA 18 - Moneda nacional y extranjera

Activos: Rubro

Moneda

Monto(MS) 2006

2005

Activos Circulantes Disponible

$ no reajustable

67.518

16.368

Deudores por venta

$ no reajustable

4.094.957

3.529.906

Documentos por cobrar

$ no reajustable

660

3.594

Deudores varios

$ no reajustable

230.262

609.324

Existencias

$ no reajustable

61.940

56.603

Impuestos por recuperar

$ no reajustable

2.077.397

1.303.983

Impuestos diferidos

$ no reajustable

353.561

244.568

Gastos pagados por anticipado

92.238

54.889

Gastos pagados por anticipado

US$

1.920

$ no reajustable

137.996

$ no reajustable

22.617.291

6.764.702

Otros activos circulantes Activos Fijos Activo Fijo Neto Otros activos

Intangibles

$ no reajustable

48.365.832

48.132.263

Amortizaci贸n intangibles

$ no reajustable

(5.121.453)

(3.458.351)

Otros

$ no reajustable

2.959.059

3.848.211

$ no reajustable D贸lares U.F.

75.845.020 92.238

61.051.171 1.920 54.889

Total Activos

157|

Al 31 de diciembre de 2006

Pasivos circulantes: RUBRO

Moneda

2006 Monto

Cuentas por pagar

$ No reajustable UF

Hasta 90 días 2005 tasa int. tasa int. prom. prom. Monto anual anual - 1.691.068

4.199.176

4.222.294 Tab +0,125mens.

90 días a 1 año 2006 2005 tasa int. tasa int. prom. prom. Monto anual Monto anual -

680.892

Acreedores varios

$ No reajustable

1.157

20.171

Provisiones

$ No reajustable

1.718.741

- 1.538.159

Retenciones

$ No reajustable

3.245.132

547.663

Otros Pasivos Circulantes

$ No reajustable

100

5.175

$ No reajustable Dólares U.F.

7.445.565 4.222.294

- 2.264.077 - 680.892

1.718.741 -

- 1.538.159 -

Documentos y Ctas por pagar a EE. RR.

Total pasivos circulantes

Pasivos largo plazo período anterior 31/12/2006 RUBRO

Moneda

1 a 3 años

Monto Doctos. y Ctas por pagar a EE.RR. Impuestos diferidos

3 a 5 años

tasa int. prom. anual

tasa int. prom. Monto anual

5 a 10 años

más de 10 años

tasa int. prom. Monto anual

27.556.631

$ No reajustable

U.F. Dólares $ no reajustable

6,75%

tasa int. prom. Monto anual -

- 2.866.897

27.556.631 -

- 2.866.897

Total Pasivos L.Plazo Totales

Pasivos largo plazo período anterior 31/12/2005 RUBRO

Moneda

1 a 3 años

Monto Doctos. y Ctas por pagar a EE.RR. Impuestos diferidos Totales

|158

$ No reajustable

$ No reajustable Dólares U.F.

3 a 5 años

tasa int. prom. anual

tasa int. prom. Monto anual

5 a 10 años tasa int. prom. Monto anual 27.886.643

más de 10 años

6,75%

tasa int. prom. Monto anual -

- 2.019.101

27.886.643 -

- 2.019.101

Al 31 de diciembre de 2006

NOTA 19 - Sanciones a) Superintendencia de Valores y Seguros: Durante los ejercicios cubiertos por los estados financieros la Superintendencia de Valores y Seguros aplicó mediante Resolución Exenta N° 218, de 17 de Mayo de 2006 una sanción de censura al Gerente General de Aguas del Valle S.A. por no remitir oportunamente el listado con los dos únicos accionistas de la compañía. La determinación fue notificada a Aguas del Valle S.A. el 23 del mismo mes y no fue reclamada judicialmente. b) De otras entidades: Las multas cursadas por otras entidades no son, individual ni en conjunto, por montos significativos. NOTA 20 - Hechos posteriores Entre el 01 de Enero de 2007 y la fecha de emisión de estos estados financieros, no han ocurrido hechos de carácter financiero o de otra índole, que afecten en forma significativa los saldos o interpretación de los presentes estados financieros. NOTA 21 - Medio ambiente La sociedad efectúa controles regulares a los sistemas de saneamiento de las distintas ciudades y localidades costeras que cuentan con tratamiento basado en emisarios submarinos. Las campañas de monitoreo ambiental, definidas por la Autoridad Marítima, son de carácter mensual y consideran la toma de muestras y realización de análisis en los Efluentes, en el Medio Marino a través de la toma de muestras a distintas profundidades, en las Playas la toma de muestras a las Comunidades Bentónicas y Sedimentos, para determinar diversidad, uniformidad y riqueza de especies. También se realizan estudios oceanográficos en las zonas de descarga de los emisarios en el mar. Estos estudios se efectúan con el objeto de asegurar el cumplimiento de las normas de calidad ambiental del país establecidas por las autoridades, los cuales ascienden al 31 de diciembre de 2006 a M$ 112.118 (M$ 53.533 en 2005). Por otra parte, para el control de las plantas de tratamiento de aguas servidas existentes en localidades y ciudades ubicadas al interior de la región, basadas en tecnologías de lodos activados, se realizan campañas de Monitoreo, definidas por la Superintendencia de Servicios Sanitarios y la Conama, con el objeto de verificar el cumplimiento del D.S. N° 90/00. En los casos de plantas basadas en lagunas de estabilización que operaban antes de la entrada en plena vigencia del D.S. N° 90/00, esto es 06 de Septiembre de 2006, se realizaron importantes inversiones para su cumplimiento en la fecha señalada.

159|

Al 31 de diciembre de 2006

Asimismo se realiza el control de los residuos industriales líquidos que ingresan a nuestros colectores de aguas servidas para controlar el cumplimiento del D.S. N° 609/98. Para estos efectos la empresa cuenta con tarifas aprobadas por la Superintendencia de Servicios Sanitarios para el monitoreo de estos afluentes, que son cancelados por los clientes industriales. La compañía cuenta con un moderno laboratorio equipado para análisis microbiológicos y físico-químico tanto en matrices de agua potable como en aguas residuales. El laboratorio se encuentra acreditado según el convenio INNSISS, como Laboratorio de Ensayo según Nch-ISO 17025 of. 2001. NOTA 22 - Impuestos por recuperar Los impuestos por recuperar al cierre de los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2006 y 2005, corresponden a remanentes de Iva Crédito Fiscal, el cual fue generado en diciembre de 2003 por efecto de la adquisición del derecho de explotación del área de concesión de servicios sanitarios de la IV Región. En el corto plazo está clasificada la porción que se estima será consumida contra Iva Débito Fiscal, en un plazo de 1 año. El saldo de remanente de Iva Crédito Fiscal, que será recuperado en un plazo superior a 1 año, se clasifica bajo el rubro de Otros, dentro de los activos de largo plazo (nota 9).

Rodolfo Toro Carrasco Contador General

|160

Gustavo González Doorman Gerente General

Al 31 de diciembre de 2006

ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS A- Análisis del balance general Los indicadores financieros más representativos, indican lo siguiente:

Indicador Liquidez corriente

Variación

Unidad Veces

Dic-2005 1,30

Sep-2006 0,61

Dic-2006 0,53

Dic-06-05 -59,2%

Razón ácida

Veces

0,79

0,35

0,31

-60,8%

Endeudamiento

Veces

1,29

1,33

1,36

5,4%

Deuda corto plazo

13%

24%

31%

138,5%

Deuda largo plazo

87%

76%

69%

-20,7%

Cobertura gastos financieros Capital de trabajo Total activos

Veces

3,54

3,89

4,01

13,3%

1.338.027

-3.817.763

-6.270.071

-568,6%

61.107.980

70.473.935

75.937.258

24,3%

Rotación Inventario (*)

Veces

123,03

134,74

128,55

4,5%

Permanencia de inventarios (*)

Veces

2,93

4,10

2,80

-4,4%

Al 31 de diciembre de 2006, el total de los activos de la empresa ascienden a M$75.937.258, cuyo principal componente lo constituye el Intangible, el que asciende a M$48.365.832, representando un 63,7% del total del activo. Este intangible comprende los derechos de explotación de la concesión sanitaria de la IV Región, adjudicados por la empresa por un período de 30 años. Por otra parte, se encuentra el pasivo de largo plazo por M$30.423.528, cuyo principal componente lo constituye las cuentas por pagar a empresas relacionadas por M$27.556.631, representando un 90,6% de este pasivo. Principales variaciones de índices financieros: Liquidez Corriente: Disminuyó de 1,30 a 0,53 respecto del ejercicio anterior, debido a incrementos en el pasivo circulante, originados principalmente por mayores cuentas por pagar, retenciones y cuentas por pagar a empresa relacionada. Razón Ácida: Este índice disminuyó de 0,79 a 0,31 respecto del ejercicio anterior, debido a las variaciones mencionadas en el índice anterior. Endeudamiento: Aumentó de 1,29 a 1,36 respecto del ejercicio anterior, debido a mayores cuentas por pagar, retenciones y obligaciones con empresas relacionadas. Proporción de la Deuda Corto y Largo Plazo en relación a la Deuda Total: En el último ejercicio aumentó la proporción de la deuda de corto plazo sobre la deuda total, de 13% a 31%, debido a los incrementos mencionados en el índice anterior. Cobertura de Gastos Financieros: Aumentó de 3,54 a 4,01 respecto del ejercicio anterior, debido al incremento en el resultado operacional.

161|

Al 31 de diciembre de 2006

Capital de Trabajo: Disminuyó en un 568,6% respecto del ejercicio anterior, debido al mayor efecto de los incrementos en el pasivo circulante por sobre los aumentos del activo circulante. B - A n á l i s i s d e l r e s u lta d o El análisis del resultado por los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2006 y 2005, presenta los siguientes valores: Variación Indicador Ingresos de explotación Ventas de agua potable Costos de explotación Gastos adm. y ventas Resultado operacional Gastos financieros

Unidad M$ MM3 M$ M$ M$

Dic-2005 18.322.225

Sep-2006 14.229.080

Dic-2006 19.546.583

Dic-06-05 6,7%

28.837

22.720

30.441

5,6%

7.166.964

5.537.891

7.619.430

6,3%

3.664.233

2.900.736

3.914.002

6,8%

7.491.028

5.790.452

8.013.151

7,0%

2.151.571 -2.020.509 4.633.863 280,840

1.499.160 -1.448.256 3.540.540 214,578

2.051.210 -1.829.826 5.408.023 327,759

-4,7% 9,4% 16,7% 16,7%

9.518.429 19,0% 7,6% 13,8%

7.264.276 12,7% 5,5% 9,8%

10.201.770 18,4% 7,9% 12,8%

7,2% -3,2% 3,3% -7,3%

Resultado no operacional

Resultado final

Utilidad por acción R.A.I.I.D.A.I.E.

$ M$

Rentabilidad del patrimonio

Rentabilidad del activo

Rentabilidad de activos operacionales

(*) Se considera como activo operacional a las disponibilidades inmediatas, las cuentas por cobrar comerciales, las existencias, el activo fijo de la empresa, los derechos de agua, servidumbres y todos los activos que están directamente relacionadas con la explotación del giro principal de la Sociedad.

El resultado final a diciembre de 2006 alcanzó una utilidad de M$5.408.023, representando un incremento de M$774.160 (16,7%) en comparación con diciembre de 2005. El resultado operacional aumentó en un 7,0% respecto de 2005, pasando de una utilidad de M$7.491.028 en diciembre de 2005, a una utilidad de M$8.013.151 en diciembre de 2006. Lo anterior se explica por un aumento en los Ingresos de explotación, parcialmente compensado por incrementos en los costos de explotación, entre los cuales destacan gastos en servicios y energía, entre otros. En lo referente a los resultados no operacionales, se observa un aumento (menor gasto) de M$190.683 (9,4%), debido a un menor gasto financiero, incrementos en otros ingresos fuera de la explotación, y al efecto positivo de la corrección monetaria, resultados que se ven parcialmente contrarrestados por el efecto negativo de otros egresos fuera de la explotación.

C - A n á l i s i s d e l e s ta d o d e f l u j o s d e e f e c t i v o

|162

El flujo originado por actividades de operación presenta un aumento de M$699.836 (5,9%) respecto del ejercicio anterior, explicado por incrementos en recaudación de deudores y en otros ingresos percibidos.

Al 31 de diciembre de 2006

El flujo originado por actividades de financiamiento presenta un aumento de M$8.493.961 (115,4%), debido a un aumento en la obtención de otros préstamos de empresas relacionadas. El flujo originado por actividades de inversión presenta una disminución (mayores egresos) de M$9.092.120 (196,5%), producto de mayores pagos por incorporación de activos fijos. D- Riesgo de mercado y de tipo de cambio Por efecto de las características propias de la empresa, con áreas de concesión definidas y asignadas por Ley, el riesgo de mercado que enfrenta es considerablemente reducido. Con relación al riesgo de tipo de cambio por los pasivos contraídos en moneda extranjera, al 31 de diciembre de 2006 la Sociedad no mantiene ese tipo de pasivos. Respecto de otros riesgos que podrían afectar a la empresa, se estima que el único de cierta relevancia sobre el desarrollo de las operaciones de Aguas del Valle estaría dado por el riesgo de medio ambiente. En este sentido, la posible ocurrencia de algunos fenómenos naturales como sequía, terremotos e inundaciones ha dado origen a la adopción de procedimientos para los efectos de enfrentarlos en la mejor forma. Terremotos e inundaciones: La sociedad tiene pólizas de seguro vigentes para la totalidad de los activos de operación de la empresa, con lo cual se garantiza que la sociedad no sufriría un perjuicio económico significativo ante la eventualidad de tener que reemplazar una parte relevante de las plantas de tratamiento, subterráneas y otros activos de operación por la ocurrencia de algún evento adverso. Sequías: La empresa cuenta con fuentes de recursos hídricos y reservas de los mismos en cantidad suficiente para hacer frente a dos períodos anuales de sequía consecutivos, considerando estos períodos como los ocurridos históricamente en esta zona geográfica. Adicionalmente, la sociedad cuenta con una importante cantidad de fuentes de agua subterráneas, las cuales son afectadas por este tipo de fenómenos climáticos con un desfase de tiempo considerable respecto a las superficiales. E - Va lo r l i b r o y e c o n ó m i c o d e lo s a c t i v o s Al 31 de diciembre de 2006 los principales activos de la sociedad están conformados por los otros activos, los cuales representan un 60,8% del total de los activos de la sociedad. Dentro de estos, se encuentra clasificado como intangible el derecho de explotación de la concesión sanitaria de la IV Región, el que se presenta neto de las amortizaciones respectivas. Además, se encuentran derechos de agua, servidumbres y licencias, los cuales están valorizados al costo de adquisición menos las amortizaciones respectivas; dado que estos derechos generalmente presentan incrementos en sus valores de mercado, podemos afirmar que los montos contabilizados no exceden los valores de mercado de dichos bienes, por cuanto ya se han efectuado varias amortizaciones a estos valores. Respecto de los activos de mayor importancia cabe mencionar lo siguiente: - Los valores de los bienes del activo fijo, se encuentran ajustados de acuerdo a los criterios contables establecidos por la Superintendencia de Valores y Seguros, en las Circulares Nos. 550 y 566 de 1985.

163|

Al 31 de diciembre de 2006

- La depreciación es calculada sobre el valor actualizado de los bienes de acuerdo con los años de vida útil restante de cada bien. - Los valores intangibles se encuentran corregidos monetariamente y se amortizan de acuerdo a la normativa señalada en el Boletín Técnico N°55 del Colegio de Contadores de Chile A.G. - Los activos expresados en moneda extranjera, se presentan al tipo de cambio vigente al cierre de cada ejercicio, cuando corresponde. - Al 31 de diciembre de 2006 la empresa no contempla inversiones en instrumentos financieros con pactos de retrocompra. - Las cuentas y documentos por cobrar a empresas relacionadas se clasifican conforme a su vencimiento en corto y largo plazo. Las operaciones se ajustan a condiciones de equidad similares a las que habitualmente prevalecen en el mercado. En resumen, los Activos se presentan valorizados de acuerdo a principios y normas de contabilidad generalmente aceptados y a las instrucciones impartidas al respecto por la Superintendencia de Valores y Seguros, expuestas en Nota 2 de los Estados Financieros.

F- Mercado en el que participa la empresa El mercado en el cual participa la Empresa es la distribución de agua potable y disposición de aguas servidas en la IV Región. Dicho mercado está constituido al 31 de diciembre de 2006 por 167.519 clientes de Agua Potable, representando un incremento del 3,0 % respecto de la misma fecha de 2005. A continuación se presenta la composición de clientes directos de agua potable de la Empresa: 2005

2006

Cantidad

Residencial

157.886

94,25%

153.022

94,05%

Comercial

7.024

4,19%

7.031

4,32%

273

0,16%

286

0,18%

Fiscal

0,02%

Otros

2.302

1,38%

2.337

1,43%

167.519

100,00%

162.703

100,00%

Industrial

Total Empresa

|164

Cantidad

Categoría

Al 31 de diciembre de 2006

HECHOS RELEVANTES AGUAS DEL VALLE S.A. Durante el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2006, se registraron los siguientes hechos relevantes en la Sociedad: 1.- En Junta Ordinaria de Accionistas, llevada a cabo el 11 de abril de 2006, se tomaron los siguientes acuerdos: - Se aprobó la Memoria, Balance General, Estados Financieros e informe de los Auditores Externos correspondiente al ejercicio finalizado al 31 de Diciembre del año 2005 y reconocimiento del resultado del ejercicio en las cuentas de capital y reserva. - La Junta se pronunció sobre la Distribución de utilidades y Política de dividendos, acordándose lo siguiente: Distribución de utilidades año 2005: La Junta acordó no repartir dividendos definitivos por el ejercicio del año 2005. Política de Dividendos año 2006: Se informó a la Junta el Acuerdo del Directorio de no repartir dividendos provisorios el año 2006. En lo que se refiere a los dividendos definitivos relacionados que ese mismo ejercicio, corresponderá a la respectiva Junta Ordinaria decidir sobre el particular. - Se aprobó la remuneración que percibirán los Directores de la Compañía hasta la próxima Junta Ordinaria de Accionistas, que asciende $100.- mensuales a cada director. - Se designó a la firma Deloitte como auditores externos independientes de la sociedad para examinar la contabilidad, inventario, balance y otros estados financieros durante el ejercicio correspondiente al año 2006. - Se acordó designar el diario La Estrella de Valparaíso para publicar las citaciones a las Juntas de Accionistas. Además, en esa misma Junta se informó a los Sres. Accionistas sobre lo siguiente: - Que la empresa no ha celebrado actos o contratos en los que uno o más de sus directores hayan tenido interés, en los términos establecidos en el artículo 44 de la ley N0 18.046. - En cuanto a la información sobre oposición de Directores a acuerdos adoptados por el Directorio de la Compañía, se informó a la Junta que, de la revisión del Registro de Actas del H. Directorio de la Compañía hasta la fecha, no se registran oposiciones de los Directores en relación a los Acuerdos adoptados por el Directorio de la Sociedad durante dicho período. - También se informó a la Junta que el Directorio no incurrió en gastos durante el ejercicio del año 2005. 2.- En Sesión Extraordinaria de Directorio Nº 44, del 22 de mayo de 2006, y producto de la renuncia de don Daniel Albarrán Ruiz-Clavijo al cargo de Director de la Compañía, se acordó designar en su reemplazo a doña Mónica Singer González. Con motivo de esta renuncia, se designó como integrantes del Comité de Directores a doña Mónica Singer González, don Sergio Henríquez Díaz y don Marcos Büchi Buc. 3.- En Sesión Ordinaria de Directorio Nº 46, del 29 de junio de 2006, y producto de la renuncia de don Dante Bacigalupo Marió al cargo de Director de la Compañía, se acordó designar en su reemplazo a don Alejandro Reyes Vergara.

165|

LAS VEGAS LTDA.

Al 31 de diciembre de 2006

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

Señores Socios Servicios Sanitarios Las Vegas Ltda. Hemos auditado los balances generales de Servicios Sanitarios Las Vegas Ltda. al 31 de diciembre de 2006 y 2005 y los correspondientes estados de resultados y de flujo de efectivo por los años terminados en esas fechas. La preparación de dichos estados financieros (que incluyen sus correspondientes notas), es responsabilidad de la Administración de Servicios Sanitarios Las Vegas Ltda.. Nuestra responsabilidad consiste en emitir una opinión sobre estos estados financieros, basada en las auditorías que efectuamos. Nuestras auditorías fueron efectuadas de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Chile. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de lograr un razonable grado de seguridad de que los estados financieron están exentos de errores significativos. Una auditoría comprende el examen, a base de pruebas, de evidencias que respaldan los importes e informaciones reveladas en los estados financieros. Una auditoría también comprende, una evaluación de los principios de contabilidad utilizados y de las estimaciones significativas hechas por la Administración de la Sociedad, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros. Consideramos que nuestras auditorías constituyen una base razonable para fundamentar nuestra opinión. En nuestra opinión, los mencionados estados financieros presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Servicios Sanitarios Las Vegas Ltda. al 31 de diciembre de 2006 y 2005 y los resultados de sus operaciones y el flujo de efectivo por los años terminados en esas fechas, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile.

Enero 22, 2007

Raúl Aguirre G.

Una firma miembro de Deloitte Touche Tohmatsu

167|

Al 31 de diciembre de 2006 y 2005

BALANCE GENERAL LAS VEGAS LTDA. 2006 M$

2005 M$

Disponible

Total activos circulantes

Inversi贸n en empresa relacionada

321.271

267.191

Total otros activos

321.271

267.191

Total activos

321.327

267.248

Activos Circulante

Otros activos

2006 M$

2005 M$

Documentos y cuentas por pagar a empresas relacionadas

Total pasivos circulantes

165.000

Fondo revalorizaci贸n capital propio

13.893

Utilidad acumulada

88.294

41.955

Utilidad del a帽o

54.080

46.339

Total patrimonio

321.267

267.187

Total pasivos y patrimonio

321.327

267.248

Pasivos y patrimonio Circulante

Patrimonio Capital pagado

|168

Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros

Por los años terminados al 31 de diciembre de 2006 y 2005 (en miles de pesos)

ESTADOS DE RESULTADOS LAS VEGAS LTDA. 2006 M$

2005 M$

Ingresos de explotación

Costos de explotación

Margen de explotación

Gastos de administración y ventas

Resultado operacional

54.080

46.339

Gastos financieros

Corrección monetaria

Resultado no operacional

54.080

46.339

Resultado antes de impuesto a la renta

54.080

46.339

54.080

46.339

Resultado operacional

Resultado no operacional Utilidad inversión empresa relacionada

Impuesto a la renta

Utilidad del año

ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO 2006 M$

2005 M$

54.080

46.339

(54.080)

(46.339)

Flujo neto originado por actividades de la operación

Flujo neto total del año

Efecto de la inflación sobre el efectivo

(1)

(2)

Variacion neta del efectivo

(1)

(2)

Saldo inicial de efectivo

Saldo final de efectivo

Flujo originado por actividades operacionales Utilidad del año Abonos a resultados que no representan flujo de efectivo Utilidad inversión empresa relacionada

Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros

169|

Al 31 de diciembre de 2006

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS LAS VEGAS LTDA. NOTA 1- Constitución y objeto de la sociedad Con fecha 1 de diciembre de 2003 fue constituida Servicios Sanitarios Las Vegas Ltda., ante Notario Público señor Eduardo Bravo Ubilla e inscrito a fojas 876 N°817 en el Registro de Comercio el 2 de diciembre de 2003. El objeto de la Sociedad es producir y distribuir agua potable, tratar y disponer las aguas servidas; y realizar cualquier otra actividad relacionada, directa o indirectamente con la operación o prestación de tales servicios. NOTA 2 - C r i t e r i o s c o n t a b l e s a p l i c a d o s a) Período contable: Los estados financieros comprenden los períodos de doce meses terminados el 31 de diciembre de 2006 y 2005. b) Bases de preparación: Los estados financieros al 31 de diciembre de 2006 y 2005, han sido preparados de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile emitidos por el Colegio de Contadores de Chile A.G. c) Bases de presentación: Los estados financieros del año anterior han sido actualizados extracontablemente para efectos comparativos en un 2,1% para expresarlos en moneda de cierre del 31 de diciembre de 2006. d) Corrección monetaria: Los estados financieros se corrigen monetariamente, para registrar el efecto de la variación en el poder adquisitivo de la moneda. Para estos efectos, se considera principalmente la variación del Indice de Precios al Consumidor (I.P.C.), que asciende a 2,1% en el año 2006 (3,6% en el año 2005). e) Bases de conversión: Los activos y pasivos en unidades de fomento se presentan a las respectivas cotizaciones de cierre, que fueron las siguientes:

Unidad de Fomento

2006 $

2005 $

18.336,38

17.974,81

f) Inversiones en empresas relacionadas: El 1% de participación en Aguas del Valle S.A. se presenta al valor patrimonial proporcional (V.P.P.) determinado al cierre de cada ejercicio debido a que la Sociedad Matriz posee el 99% restante. La participación en los resultados devengados de esa Sociedad se incluye en resultados no operacionales bajo el rubro utilidad en inversión en empresa relacionada. g) Impuesto a la renta e impuestos diferidos: La Sociedad provisiona los impuestos a la renta sobre base devengada, de conformidad a las disposiciones legales vigentes. Los impuestos diferidos por diferencias temporarias, se reconocen en los estados financieros de acuerdo a lo descrito en los Boletines Técnicos del Colegio de Contadores de Chile A.G.. Los impuestos diferidos están determinados aplicando a las diferencias temporarias las tasas de impuesto a la renta que estarán vigentes a la fecha de su reverso. h) Estado de flujo de efectivo: Se considera como efectivo equivalente aquellos saldos incluidos en el rubro disponible, que cumplen con las disposiciones establecidas en el Boletín Técnico N°50 del Colegio de Contadores de Chile A.G..

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Al 31 de diciembre de 2006

Bajo flujos originados por actividades de operación se incluyen todos aquellos flujos de efectivo relacionados con el giro social, incluyendo además los intereses pagados, los ingresos financieros y en general todos aquellos flujos que no están definidos como de inversión o financiamiento. Cabe destacar que el concepto operacional utilizado en este estado es más amplio que el considerado en el estado de resultados. NOTA 3 - C a m b i o s c o n t a b l e s Los criterios contables señalados en Nota 2, han sido aplicados uniformemente en el año 2006 con respecto al año anterior. NOTA 4 - C o r r e c c i ó n m o n e t a r i a El detalle de la corrección monetaria acreditada (debitada) a resultados, es el siguiente:

Activos y pasivos no monetarios Otros activos Patrimonio

2006 M$

2005 M$

5.496

7.674

(5.496)

(7.674)

Efectos de la variación en el poder adquisitivo de la moneda

NOTA 5- Saldos y transacciones con empresas relacionadas a) Saldos por pagar a empresas relacionadas: Los saldos por pagar a empresas relacionadas al cierre del año son los siguientes: 2006 M$

2005 M$

Esval S.A.

Totales

Corto plazo

Este saldo corresponde a traspaso de fondos realizado por Esval S.A..

b) Transacciones significativas: No hay transacciones significativas efectuadas con partes relacionadas. NOTA 6 - I n v e r s i ó n e n e m p r e s a r e l a c i o n a d a El detalle de la inversión en empresa relacionada es el siguiente:

Acciones 2006 2005 Aguas del Valle S.A. 165.000 165.000

Participación 2006 2005 % % 1,0

1,0

Patrimonio de la sociedad 2006 2005 M$ M$

Resultado del ejercicio 2006 2005 M$ M$

32.127.130 26.692.937 5.408.023

4.633.862

Valor contable de la inversión 2006 2005 M$ M$ 321.271

267.191

Resultado proporcional 2006 2005 M$ M$ 54.080

46.339

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Al 31 de diciembre de 2006

NOTA 7- Impuesto a la renta e impuestos diferidos a) La Sociedad no presenta diferencias temporarias que generen impuestos diferidos al 31 de diciembre de 2006 y 2005. b) La Sociedad al 31 de diciembre de 2006 presenta una renta líquida imponible de M$0 (M$0 en el año 2005), por lo que no presenta provisión de impuesto a la renta de primera categoría.

NOTA 8 - P a t r i m o n i o Las cuentas del patrimonio tuvieron los siguientes movimientos: Capital pagado M$

Fondo revalorización capital propio M$

Resultados acumulados M$

165.000

4.125

(343)

40.007

208.789

Traspaso resultados

40.007

(40.007)

Corrección monetaria

6.088

1.428

7.516

Utilidad del año

45.386

165.000

10.213

41.092

45.386

261.691

3.680

863

953

5.496

Saldos actualizados al 31 de diciembre de 2005

165.000

13.893

41.955

46.339

267.187

Saldos al 1° de enero de 2006

165.000

10.213

41.092

45.386

261.691

Traspaso resultados

45.386

(45.386)

Corrección monetaria

3.680

1.816

5.496

Utilidad del año

54.080

165.000

13.893

88.294

54.080

321.267

Saldos al 1 de enero de 2005

Saldos al 31 de diciembre de 2005 Actualización extracontable (2,1%)

Saldos al 31 de diciembre de 2006

Utilidad del año M$

Total M$

NOTA 9- Contingencias, garantias y compromisos La Sociedad no se encuentra expuesta a contingencias y/o compromisos significativos al 31 de diciembre de 2006 y 2005. NOTA 1 0 - H e c h o s p o s t e r i o r e s Entre el 1 de enero de 2007 y la fecha de emisión de estos estados financieros, no han ocurrido hechos de carácter financiero o de otra índole que afecten en forma significativa los saldos o interpretación de los mismos.

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