ΧΡΗΜΑ Week #419 by ethosMEDIA

ΧΡΗΜΑ WEEK

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.419 / ΤΡΙΤΗ 08.05.2012

ΟΜΙΛΟΣ ΤΙΤΑΝ

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ

ΕΣΤΙΑΖΕΙ ΣΤΗΝ ΕΝΙΣΧΥΣΗ ΘΕΜΕΛΙΩΔΩΝ ΜΕΓΕΘΩΝ

ΜΕΤΚΑ, ΔΟΛ, EUROBANK, ΕΛ.ΠΕ.

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ, ΕΘΝΙΚΗ, COCA COLA 3E

Χ.Α: ΑΛΜΑ... ΣΤΟ ΠΟΛΙΤΙΚΟ ΚΕΝΟ

Σενάρια για υποχώρηση έως και τις 550 μονάδες

ο χειρότερο σενάριο που φοβόταν η αγορά, αυτό της πολιτικής παραλυσίας και της ακυβερνησίας τελικά είναι πραγματικότητα με την ελληνική οικονομία και την αγορά να εισέρχεται σε μία ιδιαίτερα κρίσιμη περίοδο. Με τη χώρα να εισέρχεται σε ακυβερνησία, η κατάρρευση του Χ.Α. θεωρείται δεδομένη. Σε μία τέτοια περίπτωση, σύμφωνα με τους αναλυτές, η αγορά μπορεί να υποχωρήσει άμεσα, όχι μόνο χαμηλότερα από το προηγούμενο χαμηλό των 622 μονάδων, αλλά να υποχωρήσει μέχρι και τα επίπεδα των 550 μονάδων. Το αποτέλεσμα των ελληνικών εκλογών ενδέχεται να οδηγήσει την Ελλάδα μακριά από τον πυρήνα της ευρωζώνης, εκτιμούν αναλυτές της Goldman Sachs, προειδοποιούν για έλλειψη συνεργασίας, που ενδεχομένως να οδηγήσει σε ανεπιθύμητα αποτελέσματα, ενώ για την περίπτωση αυτή σχολιάζει ότι είναι δύσκολο να προβλεφθεί το μέγεθος της χρηματοπιστωτικής αναταραχής και κάνει λόγο για σημαντικό κίνδυνο του δεύτερου πακέτου διάσωσης της χώρας, λόγω της αύξησης των παραγόντων αστάθειας. Με τη χώρα να βρίσκεται ήδη επί ξυρού ακμής, καθώς τα ταμειακά της διαθέσιμα αρκούν για 4 εβδομάδες, και ενώ βρίσκονται σε εκκρεμότητα σοβαρά θέματα όπως η ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών οι πολιτικές αβεβαιότητες μπορούν να αποβούν καταστροφικές, επισημαίνουν αναλυτές, σημειώνοντας ότι η πιθανότητα ατυχήματος αυξάνεται όσο η χώρα παραμένει ακυβέρνητη. Οι αναλυτές εκτιμούν ότι το αποτέλεσμα των εκλογών ήταν το χειρότερο που θα μπορούσε να υπάρξει και για τις

τράπεζες, καθώς θα καθυστερήσει την προσπάθεια ανακεφαλαιοποίησής τους. Η αποτίμηση του εκλογικού αποτελέσματος κάθε άλλο παρά αίσθηση πολιτικής σταθερότητας φαίνεται να δημιουργεί και η πίεση στο ταμπλό δεν θα εκτονωθεί εφόσον δεν διαφανεί άμεσα κάποια διέξοδος στην ακυβερνησία που είναι πιθανό να προκύψει από την διαδικασία ανάθεσης των εντολών διερεύνησης σχηματισμού κυβέρνησης. Όπως επισημαίνει η Beta Χρηματιστηριακή «συνήθως πιέσεις αυτής της μορφής εκτονώνονται σε επίπεδα 20%25% χαμηλότερα από το σημείο αφετηρίας των γεγονότων» και προσθέτει χαρακτηριστικά: «Η προσέγγιση μας στην ελληνική αγορά θα παραμείνει επιφυλακτική όσο το πολιτικό περιβάλλον είναι ρευστό καθώς αναστέλλονται σημαντικές διαδικασίες που αφορούν τις αποκρατικοποιήσεις και τους όρους αναχρηματοδότησης των τραπεζών». Τραπεζικά στελέχη δεν έκρυβαν το έντονο προβληματισμό τους για το εκλογικό αποτέλεσμα επισημαίνοντας ότι δυστυχώς το μήνυμα που στέλνεται στις αγορές δεν είναι αυτό που περίμεναν να λάβουν καθώς δεν κατέστη εφικτός ο σχηματισμός μιας ισχυρής κυβέρνησης ικανής να διαχειριστεί τα κρίσιμα ζητήματα που έχει μπροστά της η ελληνική οικονομία. Η καθυστέρηση της ανακεφαλαιοποίησης έχει προκαλέσει ήδη σημαντικά ζητήματα στην ρευστότητα των ελληνικών τραπεζών όσο και στην φθίνουσα κεφαλαιοποίησή τους, ενώ μετά το εκλογικό αποτέλεσμα το κλίμα αβεβαιότητας στο ΧΑ και στις τραπεζικές μετοχές προφανώς και διατηρείται. ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.419/ ΤΡΙΤΗ 08.05.2012

WEEK

«ΠΑΙΖΕΙ» Η ΕΞΟΔΟΣ ΑΠΟ ΤΟ ΕΥΡΩ; Εάν η νέα κυβέρνηση, εάν τελικά υπάρξει, αμφισβητήσει το νέο Mνημόνιο και τα νέα μέτρα (περικοπές 3 δισ. ευρώ για το 2012 και επιπλέον 12 δισ. ευρώ για την περίοδο 2013-2014), όπως αναφέρουν οι αναλυτές, το πιο… αισιόδοξο σενάριο είναι αυτό της καθυστέρησης της επομένης δόσης και το πιο απαισιόδοξο είναι η αποβολή από το ευρώ.

ο τελευταίο είναι ακραίο σενάριο, αλλά μπορεί να μας αφήσουν στο ευρώ, αναλαμβάνοντας ΔΝΤ και Ε.Ε. την εξυπηρέτηση του δημοσίου χρέους μας, αλλά εμείς θα πρέπει να «ζούμε με όσα βγάζουμε», χωρίς δανεικά. Σε μία τέτοια περίπτωση, η δημοσιονομική προσαρμογή θα είναι βίαιη και τα μέτρα που μας επιβάλλει η Τρόικα θα φαίνονται ως… χάδι. Την πιθανότητα εξόδου της Ελλάδας από το ευρώ λόγω του αποτελέσματος των επερχόμενων κοινοβουλευτικών εκλογών, εγείρουν σε άρθρα τους πολλοί αναλυτές. Άρθρα που αντανακλούν την αβεβαιότητα με την οποία αντιλαμβάνονται οι διεθνείς χρηματαγορές το άμορφο ελληνικό πολιτικό σκηνικό, ιδιαίτερα δεδομένης της αποδυνάμωσης των κεντρώων κομμάτων και του ενισχυμένου ευρωσκεπτικιστικού ρεύματος. Το κίνδυνο της μη καταβολής της επόμενης δόσης στην Ελλάδα «βλέπουν» οι αναλυτές της UBS σε έκθεσή τους με τον χαρακτηριστικό τίτλο «Ελληνικές εκλογές: Να ανησυχείτε, να ανησυχείτε πολύ». Οι αναλυτές επισημαίνουν, ότι χωρίς έξωθεν στήριξη και με έλλειμμα φέτος στο 6,7% του ΑΕΠ,

η όποια ελληνική κυβέρνηση θα ξεμείνει γρήγορα από ρευστότητα. Οι μισθοί του Δημοσίου και οι συντάξεις ενδέχεται να μην πληρωθούν. Είναι σχεδόν βέβαιο ότι θα ακολουθήσει κοινωνική αναταραχή», προειδοποιεί η UBS. Εάν το ΔΝΤ αποφασίσει να «παγώσει» τη χρηματοδότηση, τότε η Αθήνα έχει τέσσερις επιλογές: 1. Η πρώτη είναι να υπάρχει άμεση δέσμευση από την ελληνική κυβέρνηση για εφαρμογή των περικοπών. Η UBS θεωρεί ότι αυτή είναι η πιο πιθανή επιλογή γιατί οι εναλλακτικές είναι πολύ επώδυνες. 2. Η νέα κυβέρνηση θα περιμένει ελπίζοντας ότι οι ξένοι πιστωτές θα συμφωνήσουν σε αλλαγή των όρων του Μνημονίου. H UBS θεωρεί, ωστόσο, ότι υπό το βάρος της κοινωνικής αναταραχής η ελληνική κυβέρνηση δεν θα αντέξει σε αυτόν τον δρόμο. 3. Η νέα ελληνική κυβέρνηση δημιουργεί ένα νέο παράλληλο νόμισμα για τις δημόσιες δαπάνες. Είναι μία επιλογή που θα μπορούσε να χρησιμοποιηθεί σε μικρή κλίμακα και για μικρό χρονικό διάστημα. 4. Δημιουργία νέου νομίσματος και έξοδος από το ευρώ. Η UBS θεωρεί ότι αυτό είναι το λιγότερο πιθανό σενάριο. Τονίζει ότι το κόστος για την Ελλάδα θα είναι τεράστιο, καθώς η χώρα «θα χάσει περίπου το μισό της ΑΕΠ εάν βγει από την Ευρωζώνη», ενώ παράλληλα τα κέρδη της υποτίμησης είναι αμφισβητήσιμα. ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.419/ ΤΡΙΤΗ 08.05.2012

WEEK

ΕΛΒΑΛ

ΑΥΞΗΣΗ ΚΕΡΔΩΝ ΚΑΙ ΤΖΙΡΟΥ ΤΟ 2011

Κατά το 2011 ο όγκος πωλήσεων του Ομίλου αυξήθηκε κατά 6%, περίπου, σε σχέση με το 2010 και ανήλθε σε 319 χιλ τόνους, ενώ η ισχυρή ζήτηση από τις διεθνείς αγορές για τα προϊόντα έλασης οδήγησε και σε αυξημένες τιμές πώλησης. ✒ από τον

Γιώργο Καλούμενο

O ενοποιημένος κύκλος εργασιών ανήλθε σε 1.062 εκ. ευρώ, αυξημένος κατά 14,2%, τα μικτά κέρδη σε 84,8 εκ. ευρώ, τα κέρδη προ φόρων, αποσβέσεων και χρηματοοικονομικών (EBITDA) σε 82,4 εκ. ευρώ, τα κέρδη προ φόρων σε 23,1 εκ. ευρώ και τελικά τα κέρδη μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας σε 17,4 εκ. ευρώ έναντι 8,5 εκ. ευρώ το 2010

το πλαίσιο της ετήσιας τακτικής ενημέρωσης της ΕΛΒΑΛ προς την Ένωση Θεσμικών (Ε.Θ.Ε.), πραγματοποιήθηκε, παρουσίαση του Ομίλου ΕΛΒΑΛ. Κατά τη διάρκεια της παρουσίασης έγινε μια συνοπτική επισκόπηση στην πορεία, στις παραγωγικές εγκαταστάσεις και τα προϊόντα και αναλύθηκαν τα αποτελέσματα του 2011 και οι εξελίξεις για το 2012. Κατά το 2011 ο όγκος πωλήσεων του Ομίλου αυξήθηκε κατά 6%, περίπου, σε σχέση με το 2010 και ανήλθε σε 319 χιλ τόνους, ενώ η ισχυρή ζήτηση από τις διεθνείς αγορές για τα προϊόντα έλασης οδήγησε και σε αυξημένες τιμές πώλησης. Αντίθετα, ο τομέας διέλασης εξακολούθησε να πιέζεται, κυρίως λόγω της πτώσης της εγχώριας δραστηριότητας, Από την πλευρά του κόστους, εξωγενείς παράγοντες αντιστάθμισαν τις προσπάθειες για συγκράτηση του. Αυξημένο κόστος ενέργειας, αυξημένο κόστος δανεισμού και πρόβλεψη υποτίμησης των αποθεμάτων επηρέασαν αρνητικά τα αποτελέσματα. Σε αυτό το πλαίσιο ο ενοποιημένος κύκλος

εργασιών ανήλθε σε 1.062 εκ. ευρώ, αυξημένος κατά 14,2%, τα μικτά κέρδη σε 84,8 εκ. ευρώ, τα κέρδη προ φόρων, αποσβέσεων και χρηματοοικονομικών (EBITDA) σε 82,4 εκ. ευρώ, τα κέρδη προ φόρων σε 23,1 εκ. ευρώ και τελικά τα κέρδη μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας σε 17,4 εκ. ευρώ έναντι 8,5 εκ. ευρώ το 2010 (κέρδη ανά μετοχή 0,140 ευρώ από 0,069 ευρώ του 2010). Η ρευστότητα του Ομίλου παρουσίασε σημαντική βελτίωση, κατά το 2011, με τον ενοποιημένο καθαρό δανεισμό να ανέρχεται στα 232,7 εκ. ευρώ, μειωμένο κατά 17% από τα 280,8 εκ. ευρώ του 2010. Οι επενδυτικές δαπάνες, ανήλθαν σε 41 εκ. ευρώ και με την ολοκλήρωση των πολυετών επενδυτικών προγραμμάτων έχει αυξηθεί σημαντικά η παραγωγική δυναμικότητα του Ομίλου και ήδη σχεδιάζεται η περαιτέρω αύξησή της. Για το 2012, ο Όμιλος συνεχίζει τις προσπάθειές του για τη διατήρηση υψηλών όγκων πωλήσεων, συγκράτησης του κόστους παραγωγής και ενίσχυσης της ρευστότητας. ΧW

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.419/ ΤΡΙΤΗ 08.05.2012

ΧΡΗΜΑ

τ.419/ ΤΡΙΤΗ 08.05.2012

WEEK

ΟΜΙΛΟΣ ΤΙΤΑΝ

ΕΣΤΙΑΖΕΙ ΣΤΗΝ ΕΝΙΣΧΥΣΗ ΘΕΜΕΛΙΩΔΩΝ ΜΕΓΕΘΩΝ

Στην Ελλάδα, η βαθιά οικονομική ύφεση έχει οδηγήσει τον κατασκευαστικό κλάδο σε αδράνεια και τις πωλήσεις δομικών υλικών σε περαιτέρω καθίζηση. ✒ από τον

Γιώργο Καλούμενο

κύκλος εργασιών, σε ότι αφορά τα λειτουργικά αποτελέσματα τριμήνου, διαμορφώθηκε στα 46 εκ. ευρώ, μειωμένος κατά 37%. Στον αντίποδα, η αναδιοργάνωση των λειτουργιών του Ομίλου απέδωσε τα αναμενόμενα οφέλη μείωσης του λειτουργικού κόστους, που σε συνδυασμό με υψηλότερες πωλήσεις πλεονάσματος δικαιωμάτων εκπομπής διοξειδίου άνθρακα, οδήγησαν τη λειτουργική κερδοφορία (EBITDA) στα 13 εκ. ευρώ, από 7,5 εκ. ευρώ το πρώτο τρίμηνο του 2011. Στις ΗΠΑ, αν και η κατανάλωση τσιμέντου συνέχισε να κινείται ανοδικά, βοηθούμενη εν μέρει και από τις ευνοϊκές καιρικές συνθήκες που επικράτησαν, παραμένει πάντα σε εξαιρετικά χαμηλά επίπεδα. Ο βαθμός εκμετάλλευσης της παραγωγικής δυναμικότητας των εργοστασίων

απέχει ακόμη πολύ από την επάνοδο σε κανονικά επίπεδα, γεγονός που οδήγησε και πάλι σε αρνητικά λειτουργικά αποτελέσματα (EBITDA) το ύψος των οποίων περιορίσθηκε από τα 6 εκ. ευρώ ζημίας το πρώτο τρίμηνο του 2011 σε 1,5 εκ. ευρώ ζημίας το 2012. Στη ΝοτιοΑνατολική Ευρώπη, το πρώτο τρίμηνο οι δυσμενείς καιρικές συνθήκες επηρέασαν τις πωλήσεις και οδήγησαν σε υπολειτουργία των εργοστασίων. Η λειτουργική κερδοφορία μειώθηκε κατά 68% και ανήλθε σε 4 εκ. ευρώ Ο τομέας της Ανατολικής Μεσογείου σημείωσε κάμψη του κύκλου εργασιών κατά 4%. Ο όγκος πωλήσεων τσιμέντου στην αγορά της Αιγύπτου κινήθηκε λίγο πάνω από τα περσινά επίπεδα. Η ζήτηση στην Τουρκία επηρεάστηκε από τις καιρικές συνθήκες . Η λειτουργική

ΧΡΗΜΑ

τ.419/ ΤΡΙΤΗ 08.05.2012

WEEK

Στις ΗΠΑ, αν και η κατανάλωση τσιμέντου συνέχισε να κινείται ανοδικά, βοηθούμενη εν μέρει και από τις ευνοϊκές καιρικές συνθήκες που επικράτησαν, παραμένει πάντα σε εξαιρετικά χαμηλά επίπεδα.

κερδοφορία (EBITDA) της περιοχής μειώθηκε σε σύγκριση με πέρυσι, στα 19 εκ. Η μείωση οφείλεται κατά κύριο λόγο στην αναγνώριση εξόδων συνδεδεμένων με τη διανομή κερδών στην Αίγυπτο το πρώτο τρίμηνο του έτους, ενώ η αντίστοιχη δαπάνη πέρυσι είχε βαρύνει το δεύτερο τρίμηνο.Ο καθαρός δανεισμός του Ομίλου στο τέλος του πρώτου τριμήνου διαμορφώθηκε σε 788 εκ. ευρώ, υψηλότερος κατά 11% σε σύγκριση με το τέλος του 2011, κυρίως λόγω εποχικότητας των πωλήσεων και της αύξησης του κεφαλαίου κίνησης. Οι συναλλαγματικές διαφορές είχαν αρνητική επίδραση στα τελικά αποτελέσματα του Ομίλου κατά 3 εκ. ευρώ Στις 24/4/2012, ο Οίκος S&P αναβάθμισε από αρνητικές σε σταθερές, τις προοπτικές του Ομίλου, διατηρώντας ταυτόχρονα την βαθμολόγησή του σε ΒΒ . ΜΕΙΩΣΗ ΣΥΝΟΛΙΚΟΥ ΤΖΙΡΟΥ ΣΤΟ ΤΡΙΜΗΝΟ O κύκλος εργασιών του Ομίλου ΤΙΤΑΝ κατά το πρώτο τρίμηνο του 2012 ανήλθε σε 225 εκ. ευρώ, παρουσιάζοντας μείωση 11% σε σύγκριση με το πρώτο τρίμηνο του 2011. Τα λειτουργικά κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) μειώθηκαν κατά 29% και έφθασαν τα 34 εκ. ευρώ Τα καθαρά αποτελέσματα του Ομίλου μετά τα δικαιώματα μειοψηφίας και τους φόρους παρουσίασαν ζημία ύψους τα 19 εκ. ευρώ, έναντι ζημίας 4 εκ. ευρώ το πρώτο τρίμηνο του περσινού έτους. >

Σημειώνεται, όπως και σε παρελθούσες χρήσεις, ότι τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου δεν είναι κατά ανάγκη αντιπροσωπευτικά για το σύνολο του έτους. Ο δριμύς και παρατεταμένος φετινός χειμώνας στην περιοχή των Βαλκανίων, της Τουρκίας και της Ελλάδας επηρέασε έντονα την οικοδομική δραστηριότητα των περιοχών αυτών. Τα λειτουργικά αποτελέσματα του Ομίλου επηρεάστηκαν ακόμη αρνητικά από τη συνεχιζόμενη κατάρρευση της ελληνικής αγοράς δομικών υλικών. Η μικρή βελτίωση, από πολύ χαμηλά επίπεδα, στις ΗΠΑ δεν ήταν ικανή να αντισταθμίσει τα ανωτέρω. > ΠΡΟΟΠΤΙΚΕΣ ΓΙΑ ΤΟ 2012 Στην Ελλάδα η αβεβαιότητα για την έκβαση της κρίσης που περνά η χώρα και η επιδεινούμενη οικονομική ύφεση, αποτελούν ιδιαίτερα δυσμενείς συνθήκες για την εξέλιξη της ιδιωτικής

οικοδομικής δραστηριότητας . Παράλληλα, τα προσδοκώμενα οφέλη από μία μελλοντική επανεκκίνηση των δημοσίων έργων είναι αμφίβολο εάν θα επηρεάσουν τη ζήτηση δομικών υλικών εντός του τρέχοντος έτους. Στις ΗΠΑ, η συνεχιζόμενη θετική πορεία της οικονομίας καθώς και η αυξητική τάση στον αριθμό των αδειών για νέες κατασκευές, δημιουργούν προσδοκίες για επανεκκίνηση της οικοδομικής δραστηριότητας, που βρίσκεται στα πιο χαμηλά επίπεδα των τελευταίων 30 ετών. Σε πρόσφατη δημοσίευση, η Αμερικανική Ένωση Τσιμεντοβιομηχανιών αναθεώρησε προς τα άνω την εκτίμησή της για την κατανάλωση τσιμέντου το 2012 σε +4%, επίπεδα όμως που παραμένουν πολύ κατώτερα του εγκατεστημένου παραγωγικού δυναμικού της χώρας. Στη Νοτιοανατολική Ευρώπη, η επέκταση των δραστηριοτήτων του Ομίλου σε συνδυασμό με τη σταδιακή επάνοδο της κατασκευαστικής δραστηριότητας, αναμένεται να οδηγήσουν προοδευτικά σε αύξηση των πωλήσεων. Στην Αίγυπτο, παρά τη μεταβατική περίοδο που διανύει η χώρα, τις κοινωνικές αναταραχές και την επακόλουθη οικονομική αβεβαιότητα, οι εκτιμήσεις για τη ζήτηση τσιμέντου παραμένουν συγκρατημένα αισιόδοξες. Στην Τουρκία, η ζήτηση διατηρείται σε υψηλά επίπεδα, τόσο για ιδιωτικά όσο και δημόσια έργα. Ο Όμιλος συνεχίζει την προσπάθεια για συμπίεση του λειτουργικού κόστους, ολοκληρώνοντας το σχέδιο αναδιοργάνωσης των λειτουργιών του που ξεκίνησε το 2011 με προσδοκώμενα οφέλη €26 εκ. σε ετήσια βάση. Παράλληλα, υλοποιεί καινοτόμες λύσεις για μείωση της κατανάλωσης ενέργειας και υποκατάσταση των συμβατικών καυσίμων από εναλλακτικά. Στα πλαίσια των συνθηκών οικονομικής αβεβαιότητας που επικρατούν, ο Όμιλος συνεχίζει να εστιάζει στην ενίσχυση των θεμελιωδών οικονομικών μεγεθών του . ΜΗΤΡΙΚΗ ΕΤΑΙΡΙΑ ΤΙΤΑΝ Α.Ε. Στη μητρική εταιρία, ο κύκλος εργασιών ανήλθε στα €42εκ. μειωμένος κατά 29%, ενώ τα λειτουργικά κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) ανήλθαν στα €12 εκ., έναντι €5 εκ. το 2011. >

Τα καθαρά αποτελέσματα της Α.Ε. Τσιμέντων ΤΙΤΑΝ το πρώτο τρίμηνο του 2012 παρουσίασαν κέρδη ύψους €0,2 εκ. έναντι ζημιών €6 εκ. πέρυσι. ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.419/ ΤΡΙΤΗ 08.05.2012

WEEK

ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA ΜΕΤΚΑ <

Στο δείκτη της υψηλής κεφαλαιοποίησης FTSE-20 εισέρχεται η μετοχή της ΜΕΤΚΑ. Η μετοχή καταγράφει κέρδη 35% από τις αρχές του έτους. Η εταιρεία προχώρησε σε διαγωνισμό σύμβασης κατασκευής νέας μονάδας συμπαραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας ισχύος 250 MW στη Ρουμανία. Οι αναλυτές δηλώνουν ικανοποιημένοι από την εξέλιξη αυτή, βλέποντας τη διοίκηση της εταιρείας να προσπαθεί να μειώσει την έκθεσή της στην αγορά της Συρίας.

ΔΟΛ <

Στο 59,78%, από 25,15% προηγουμένως, ανέρχεται πλέον η συμμετοχή του προέδρου του Δ.Σ. και διευθύνοντος συμβούλου του ΔΟΛ, Σταύρου Ψυχάρη, στην εταιρεία, μετά την αγορά 28.743.261 μετοχών, που αντιστοιχούν στο 34,63% του μετοχικού κεφαλαίου. Η αξία της συναλλαγής είναι 5.001.327 ευρώ. Με βάση τα μετοχολόγια της 30ής Απριλίου, ο Σταύρος Ψυχάρης είχε ποσοστό 25,15%, ο Βίκτωρ Ρέστης 18,82% και το Ίδρυμα Λαμπράκη 24,879%. Σημειώνεται ότι, μετά από την παραπάνω εξέλιξη, ο μέτοχος είναι υποχρεωμένος να υποβάλει Δημόσια Πρόταση εντός 20 εργάσιμων ημερών. Θα πρέπει επίσης να σημειωθεί ότι εκτός του Διοικητικού Συμβουλίου του ΔΟΛ βρίσκονται τα δύο μέλη της οικογένειας Ρέστη, πιστοποιώντας τη ρήξη του Βίκτωρα Ρέστη με την πλευρά του Σταύρου Ψυχάρη.

EUROBANK <

Η πώληση της πολωνικής της θυγατρικής Polbank στην αυστριακή Raiffeisen βελτιώνει τη ρευστότητα της ελληνικής τράπεζας κατά 2,8 δισ. ευρώ. Η κίνηση αυτή βελτιώνει το δείκτη Βασικών Ιδίων Κεφαλαίων (Core Tier 1 EBA) κατά 100 μονάδες βάσης. Το 70% της Polbank μεταβιβάστηκε στη Raiffeisen Bank International (RBI), αφού η Eurobank έλαβε τις απαραίτητες εγκρίσεις από την Πολωνική Ρυθμιστική Αρχή για τα Χρηματοπιστωτικά Ιδρύματα (KNF).

ΕΛ.ΠΕ. <

Στις 24 Απριλίου πραγματοποιήθηκε με επιτυχία η ηλέκτριση και τέθηκε σε λειτουργία ο πρώτος φωτοβολταϊκός σταθμός των ΕΛ.ΠΕ., ισχύος 500 ΚW. Ο φωτοβολταϊκός σταθμός βρίσκεται πλησίον των βιομηχανικών εγκαταστάσεων Ελευσίνας, ενώ η ετήσια παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας από αυτόν εκτιμάται σε 740.000 kWh.

EUROBANK PROPERTIES <

Κατέγραψε καθαρά κέρδη 9,98 εκατ. ευρώ για το πρώτο τρίμηνο του 2012, παρουσιάζοντας μείωση 2% σε σχέση με την αντίστοιχη περσινή περίοδο, η Eurobank Properties. Τα κέρδη προ φόρων παρουσίασαν αύξηση κατά περίπου 2% και ανήλθαν σε 11,04 εκατ. ευρώ έναντι των 10,84 εκατ. ευρώ της αντίστοιχης περσινής περιόδου. Η Εσωτερική Αξία της Εταιρείας (NAV) διαμορφώνεται στα 667 εκατ. ή 10,94 ευρώ ανά μετοχή, έναντι 11,18 την 31η Δεκεμβρίου του 2011. Η μετοχή διαπραγματεύεται με discount περίπου 67%.

Στα Ενδότερα του Χ.Α >Δ ιαψεύδουν οι εμπλεκόμενες πλευρές τις πληροφορίες ξένου ειδησεογραφικού πρακτορείου ότι η ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών θα καθυστερήσει μέχρι τον Δεκέμβριο και τονίζουν ότι το χρονοδιάγραμμα θα ολοκληρωθεί έως το Σεπτέμβριο. >Ε ννέα διαγωνισμούς αναμένεται να ξεκινήσουν στο β’ τρίμηνο, αν προκύψει κυβέρνηση μετά τις εκλογές και θα αφορούν και την πώληση του 35% των ΕΛ.ΠΕ., του 29% του ΟΠΑΠ, του 74% της ΕΥΑΘ και του 61% της ΕΥΔΑΠ. >Μ ε πράξη νομοθετικού περιεχομένου το Υπουργικό Συμβούλιο αποφάσισε η ΔΕΗ να καθυστερήσει την καταβολή ποσού 250 εκατ. από την είσπραξη του Έκτακτου Τέλους Ακίνητης Περιουσίας, ώστε να διευθετήσει τα άμεσα προβλήματα ρευστότητας. Οι ανεξόφλητες οφειλές το α’ τρίμηνο του 2012 αυξήθηκαν κατά 350 εκατ., εκτινάσσοντας το συνολικό ποσό από τα 820 εκατ. τον Δεκέμβριο του 2010 στο 1,160 δισ. στο τέλος του Μαρτίου. >Μ είωση 16,4% σημειώνει το α’ τετράμηνο του έτους το συνολικό ενεργητικό των αμοιβαίων κεφαλαίων στη χώρα μας. Ειδικότερα, διαμορφώνεται σε 4,3 δισ. ευρώ από 5,2 δισ. ευρώ. >H Eurobank Χρηματιστηριακή βρέθηκε στην πρώτη θέση της κατάταξης των χρηματιστηριακών εταιρειών ως προς τις συναλλαγές που πραγματοποίησαν τον Απρίλιο, με μερίδιο αγοράς 14,93%. H Eurobank βρέθηκε επίσης στην πρώτη θέση της κατάταξης και για το α’ τετράμηνο του 2012, με μερίδιο αγοράς 15,16%.

ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ CEO ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu

Αρχισυντάκτης ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣ kaloumenos.g@ethosmedia.eu

Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος T:210 9984950, Φ:210 9984953

www.hrima.gr www.ethosmedia.eu hrima@hrima.gr

ΧΡΗΜΑ

τ.419/ ΤΡΙΤΗ 08.05.2012

WEEK

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ >

ΤΡΑΠΕΖΕΣ

Ναι μεν η χρηματοδότηση της ΕΚΤ προς τις ελληνικές τράπεζες στο τέλος Ιανουαρίου υποχώρησε στα 73,37 δισ. ευρώ, από 76,16 δισ. ευρώ στο τέλος του Δεκεμβρίου του 2011, όμως η χρηματοδότηση των ελληνικών τραπεζών από τον Έκτακτο Μηχανισμό Ρευστότητας (ELA) της ΤτΕ εκτοξεύθηκε στο τέλος Ιανουαρίου στα 54,04 δισ. ευρώ, από 38,03 δισ. ευρώ στο τέλος του Δεκεμβρίου του 2011.

ΟΤΕ

Σημαντικές πιέσεις δέχεται το τελευταίο διάστημα η μετοχή του ΟΤΕ. Η βασική αιτία της πτώσης της μετοχής είναι η αυξημένη πιθανότητα η μετοχή να βγει από τους δείκτες της Morgan Stanley Capital International. Σημαντική ενίσχυση κερδοφορίας και ανθεκτικά έσοδα θα ανακοινώσει το α’ τρίμηνο, σύμφωνα με προβλέψεις της Marfin Analysis σε έκθεσή της, όπου διατηρεί σύσταση «buy» και τιμή-στόχο στα 3,50 ευρώ. Η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι ο οργανισμός θα εμφανίσει κέρδη 288 εκατ. ευρώ από 30 εκατ. ευρώ κατά την αντίστοιχη περσινή περίοδο. Τα συγκρίσιμα καθαρά κέρδη αναμένεται να εμφανίσουν άνοδο 31% σε ετήσια βάση.

ΕΘΝΙΚΗ

Στα 3,70 ευρώ διατηρεί την τιμήστόχο της μετοχής η Nomura, διατηρώντας και τη σύσταση για ουδετερότητα. Η Nomura επισημαίνει - μεταξύ άλλων - τις απώλειες που υπέστη η τράπεζα από τη συμμετοχή της στο PSI, μειώνοντας την αξία του χαρτοφυλακίου της κατά 75%. Επιπλέον, εστιάζει και στην αύξηση του δείκτη NPLs, εξαιτίας της έντασης της ύφεσης και της κλιμάκωσης της ανεργίας στο 22%.

COCA COLA 3E

Στον προθάλαμο υποβάθμισης θέτει την Coca Cola 3E η Standard and Poor’s, θέτοντας αρνητικό outlook στην αξιολόγηση, σε έκθεσή της, όπου επιβεβαιώνει την αξιολόγηση Α/Α-1 για την εταιρεία. Στα 18 ευρώ, από 17 ευρώ προηγουμένως, ανέβασε τον «πήχη» για τη μετοχή η Deutsche Bank, η οποία παράλληλα διατηρεί τη σύσταση αγοράς. Πιο απαισιόδοξη εμφανίζεται η UBS, η οποία δίνει σύσταση πώλησης και τιμή-στόχο τα 13 ευρώ, αναμένοντας για το α’ τρίμηνο της εισηγμένης ζημίες ύψους 7,1 εκατ. Η Eurobank Equities περιμένει για το α’ τρίμηνο του 2012 αναμένει ζημίες της τάξης των 39 εκατ. ευρώ (από 9 εκατ. το αντίστοιχο περσινό διάστημα). Η χρηματιστηριακή διατηρεί πάντως τη σύσταση αγοράς και την τιμή-στόχο των 17,20 ευρώ, σημειώνοντας ότι η μετοχή διαπραγματεύεται με discount 20% σε σχέση με τους ανταγωνιστές στον κλάδο.

FOLLI FOLLIE

Η αναχρηματοδότηση του ομίλου αποτελεί τον επόμενο ισχυρό «καταλύτη» σύμφωνα με τη National Securities, η οποία δίνει τιμή-στόχο για τη μετοχή τα 10,40 ευρώ. Η χρηματιστηριακή στέκεται στις αυξημένες δανειακές απαιτήσεις (200 εκατ. ευρώ μέχρι τις 30/6/2012 και 210 εκατ. ευρώ το 2013) και στις αυξανόμενες ανάγκες κεφαλαίου κίνησης. Η συμφωνία με την κινεζική Fosun δημιουργεί σημαντικές προσδοκίες ανάπτυξης για τον ελληνικό λιανεμπορικό όμιλο στην κινεζική αγορά, όπου στόχος για φέτος είναι να δημιουργηθούν 50-60 νέα καταστήματα, με σκοπό να φθάσουν τα 250 το 2014 από 127 στο τέλος του 2011.

ΕΠΙΤΡΟΠΗ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑΣ

Τις νομοθετικές προτάσεις κατέθεσε στο υπουργείο Οικονομικών η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Σύμφωνα με τις προτάσεις, καταργείται η δυνατότητα που είχαν οι εισηγμένες να συγχωνεύουν εισηγμένη εταιρεία με

μη εισηγμένη, με απώτερο σκοπό την έξοδο από το Χ.Α. Επίσης δημιουργείται θεσμικό πλαίσιο για την εισαγωγή Αμοιβαίων Κεφαλαίων Επιχειρηματικών Συμμετοχών (ΑΚΕΣ) στο χρηματιστήριο, προκειμένου να δοθεί σε ξένους και εγχώριους επενδυτές η δυνατότητα να έχουν πρόσβαση σε επενδύσεις αιχμής, οι οποίες θα είναι άμεσα ρευστοποιήσιμες μέσω του Χ.Α. Για την εταιρική διακυβέρνηση προβλέπεται δημοσιοποίηση της πολιτικής αμοιβών του Δ.Σ., αυξημένη απαρτία 2/3 για σημαντικές αλλαγές στη χρήση αντληθέντων κεφαλαίων. Επίσης, παρέχεται η δυνατότητα στους επενδυτές που κάνουν χρήση λογαριασμών margin, να προσφέρουν ως ασφάλεια και κινητές αξίες που διαπραγματεύονται σε οργανωμένες αγορές της Ε.Ε. και τρίτων χωρών.

ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Εθνική, Alpha Bank, Eurobank, Κύπρου, Τ.Τ. ΕΝΕΡΓΕΙΑ ΕΛ.ΠΕ., Motor Oil ΤΥΧΕΡΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙΑ ΟΠΑΠ, Intralot ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΣ ΔΕΗ, Τέρνα Ενεργειακή ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ ΟΤΕ OΡΥΚΤΑ- ΜΕΤΑΛΛΑ Τιτάν, Βιοχάλκο, Μυτιληναίος, Μέτκα ΚΑΤΑΣΚΕΥΑΣΤΙΚΕΣ Ελλάκτωρ, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, J&P Άβαξ ΕΜΠΟΡΙΚΕΣ Jumbo, Fourlis, Σαράντης ΛΟΙΠΕΣ Coca Cola 3E, Frigoglass, ΟΛΠ, ΟΛΘ, ΕΥΔΑΠ, ΕΥΑΘ, ΕΧΑΕ, ΕΒΖ