ΧΡΗΜΑ WEEK
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.429 / ΤΡΙΤΗ 17.07.2012
4
COCA COLA ΤΡΙΑ ΕΨΙΛΟΝ ΣΥΝΕΧΙΖΕΙ ΝΑ ΕΠΕΝΔΥΕΙ ΣΤΗΝ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΑΓΟΡΑ
9
ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ ΔΕΗ, ΚΥΠΡΟΥ, INTRALOT
10
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ, ΟΤΕ, ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ
Χ.Α.: «ΠΑΙΧΝΙΔΙ» ΧΩΡΙΣ... ΚΕΦΑΛΑΙΑ!
Μ
Η μετάθεση των κυριότερων αποκρατικοποιήσεων για το 2013, παρά τις προσδοκίες της αγοράς για επιτάχυνση του προγράμματος, έδωσε την αφορμή για διόρθωση στην αγορά, που χάνει τη δυναμική της.
ε τη συναλλακτική δραστηριότητα να παραπέμπει σε ρυθμούς … διακοπών, η αγορά αναμένεται να κινηθεί σε ένα εύρος διακύμανσης μεταξύ των 580 και 660 μονάδων, σύμφωνα με τους τεχνικούς αναλυτές. Η αγορά κρατά τις 600 μονάδες, έστω και με ισχνό τζίρο. Όμως το ερώτημα είναι πόσο μπορούν να αντέξουν αυτά τα επίπεδα, όταν οι ξένοι παίκτες απέχουν εδώ και καιρό, οι όποιες κινήσεις παραπέμπουν σε trading και όταν το «παιχνίδι» παίζεται με ανακυκλούμενα κεφάλαια και με πρωταγωνιστές τις εγχώριες τράπεζες και τα αμοιβαία τους κεφάλαια; Αυτά δείχνουν τα στοιχεία του Χ.Α. για τον Ιούνιο που ήταν θερμός μήνας (+16,31%). Όμως η άνοδος ήταν έργο εγχώριων δυνάμεων και μάλιστα τραπεζικών, όπως δείχνουν τα στοιχεία του Χ.Α. για την κίνηση των επενδυτών τον Ιούνιο. Στο 51,3% μειώθηκε η συμμετοχή των ξένων επενδυτών στην κεφαλαιοποίηση του Ελληνικού Χρηματιστηρίου στο τέλος του Ιουνίου, από 53,3% το Μάιο, ενώ η συμμετοχή των Ελλήνων επενδυτών αυξήθηκε στο 47,3% από 45,4%. Τον Ιούνιο του 2012 οι ξένοι επενδυτές στο σύνολό τους εμφάνισαν εκροές της τάξης των 53,47 εκατ., ενώ οι Έλληνες επενδυτές εμφανίζονται αγοραστές, με εισροές κεφαλαίων ύψους 52,13 εκατ. Τον Ιούνιο λοιπόν η ανοδική κίνηση του Χ.Α. τροφοδοτήθηκε κατά κύριο λόγο από τις χρηματιστηριακές κινήσεις των εγχώριων τραπεζών, από τις τοποθετήσεις
των Ελλήνων ιδιωτών και από τις συναλλαγές των επίσης εγχώριων Αμοιβαίων Κεφαλαίων. Ενώ στην αγορά είχε δημιουργηθεί καλό κλίμα, ενόψει των επικείμενων ιδιωτικοποιήσεων, η απόπειρα για άνοδο του Γενικού Δείκτη σε ακόμη υψηλότερα επίπεδα φαίνεται ότι συναντά δυσκολίες στην παρούσα φάση. Με τόσο χαμηλούς όγκους συναλλαγών, άλλωστε, σε ημερήσια βάση, είναι εξαιρετικά δύσκολο να καθοριστεί η όποια τάση στο Χ.Α., είτε αυτή είναι ανοδική είτε καθοδική. Μην ξεχνάμε ακόμη, ότι στην ελληνική κεφαλαιαγορά δραστηριοποιούνται κυρίως κεφάλαια βραχύβιας στόχευσης, δεν έχουν δηλαδή μακροπρόθεσμο επενδυτικό χαρακτήρα, προκειμένου να στηριχθεί η συνέχιση της ανοδικής πορείας. Επίσης, στο μέτωπο των προγραμματικών δηλώσεων, δεν σημειώθηκε κάποια εξαιρετική εξέλιξη η οποία θα δικαιολογούσε ενθουσιασμό στις τάξεις των επενδυτών. Αντίθετα, τα αποτελέσματα του τελευταίου Eurogroup, αλλά και οι εκθέσεις επενδυτικών οίκων για τις προοπτικές της Ευρωζώνης γενικότερα, έχουν χαμηλώσει σημαντικά τον «πήχη» των προσδοκιών σε όλες τις αγορές. Πολλοί αναλυτές βλέπουν ως επικρατέστερο σενάριο αυτό της υποχώρησης προς τα επίπεδα των 580 μονάδων (πτώση μέχρι αυτά τα επίπεδα δεν αλλάζει την τεχνική εικόνα της αγοράς), τα οποία όμως εάν διασπασθούν καθοδικά, ανοίγει ο δρόμος για τα επίπεδα των 550 μονάδων και ακόμη χαμηλότερα, προς τις 470 μονάδες. ΧW
ΧΡΗΜΑ
τ.429/ ΤΡΙΤΗ 17.07.2012
WEEK
2
ΑΡΝΟΥΝΤΑΙ ΝΑ ΔΟΥΝ ΤΟΝ «ΕΛΕΦΑΝΤΑ» ΣΤΟ ΔΩΜΑΤΙΟ! Όλες οι δυσάρεστες καταστάσεις που παρατηρήσαμε τα τελευταία χρόνια δεν είναι τίποτε άλλο από ένα «ζέσταμα» για την ακόμη μεγαλύτερη κρίση που θα πρέπει να περιμένουμε, εκτιμούν οι Financial Times και υποστηρίζουν ότι η κρίση στην Ευρωζώνη θα κρατήσει 20 χρόνια!
Ο
ι πολιτικοί αρνούνται να δουν ότι υπάρχει ένας «ελέφαντας» στο δωμάτιο - η μόχλευση - και αντιθέτως εφευρίσκουν τρόπους για να ξεφύγουν από την κατάσταση, η οποία είναι απελπιστική, γιατί δεν αναμένεται να υπάρξει λύση κατά τη διάρκεια αυτής της γενιάς. Πέντε χρόνια μετά την αρχή της κρίσης το 2007, βρισκόμαστε σε χειρότερη θέση από εκείνη που ξεκινήσαμε. Θα μπορούσε να υποστηρίξει κανείς ότι η πρόσφατη απομόχλευση ήταν εκείνη που οδήγησε στην κατάρρευση των λόγων χρέους. Όμως, μετά τη χρηματοοικονομική «καταιγίδα» της τελευταίας 5ετίας, στις 11 οικονομίες που βρίσκονται περισσότερο στο «μικροσκόπιο» των αγορών, το χρέος εκτινάχθηκε κατά μέσο όρο στο 417% του ΑΕΠ από 318% του ΑΕΠ τον Ιούνιο του 2007. Η απομόχλευση αποδεικνύεται ανέφικτη στην πράξη. Με βάση αυτή την ανάλυση, μπορούν να διατυπωθούν οι εξής προβλέψεις: Πρώτον: Δεδομένου του ότι η απομόχλευση δεν έχει καν ξεκινήσει, δεν έχουμε δει ακόμη τίποτα και από την κρίση της παγκόσμιας οικονομίας. Όλες οι δυσάρεστες καταστάσεις που παρατηρήσαμε τα τελευταία χρόνια δεν είναι τίποτα άλλο από ένα «ζέσταμα» για την ακόμη μεγαλύτερη κρίση που θα πρέπει να περιμένουμε.
Δεύτερον: Θα χρειαστούν τουλάχιστον 20 χρόνια για να πετύχει η παγκόσμια οικονομία ταχύτητα εξόδου και να διατηρήσει ένα επίπεδο συμβατό με τα σενάρια υγιούς ανάπτυξης. Κι αυτό γιατί τα επίπεδα χρέους πρέπει να υποχωρήσουν τουλάχιστον κατά 150% του ΑΕΠ στις περισσότερες χώρες. Η ιστορία δείχνει ότι το χρέος δεν μπορεί να μειωθεί περισσότερο από 10 ποσοστιαίες μονάδες ετησίως, χωρίς να υπάρξει σοβαρός κοινωνικός και πολιτικός αντίκτυπος. Τρίτον: Στο παρελθόν, οι αξιωματούχοι είχαν στη διάθεσή τους διάφορα εργαλεία για να περιορίσουν τον αντίκτυπο των μέτρων που λάμβαναν για τη μείωση του χρέους. Μπορούσαν επί παραδείγματι να μειώνουν τα επιτόκια ή να επιτρέψουν υποτίμηση του νομίσματός τους, ώστε οι εξαγωγές να στηρίξουν την ανάκαμψη. Τώρα όμως, στην εποχή των ιστορικά χαμηλών – αν όχι μηδενικών – επιτοκίων, με τις περισσότερες χώρες να ανταγωνίζονται σε υποτιμήσεις των νομισμάτων τους, αυτά τα εργαλεία πολιτικής έχουν χάσει την αποτελεσματικότητά τους. Κατά συνέπεια, ο πολλαπλασιαστής είναι μεγαλύτερος. Ακόμη και ο πληθωρισμός, που για ορισμένους είναι η λύση της «πίσω πόρτας» στη μείωση του χρέους, δεν θα βοηθούσε. Θα έστελνε τις αποδόσεις των ομολόγων σε δυσθεώρητα ύψη, αυξάνοντας το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους, με αποτέλεσμα να εκμηδενιστεί η όποια πιθανότητα ανάκαμψης. ΧW
ΧΡΗΜΑ
τ.429/ ΤΡΙΤΗ 17.07.2012
WEEK
4
COCA COLA ΤΡΙΑ ΕΨΙΛΟΝ
ΣΥΝΕΧΙΖΕΙ ΝΑ ΕΠΕΝΔΥΕΙ ΣΤΗΝ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΑΓΟΡΑ
Οι συνολικές επενδύσεις την τελευταία διετία έφτασαν τα 160 εκατ. ευρώ ✒ από τον
Γιώργο Καλούμενο
Πρόσφατα το εργοστάσιο της Coca-Cola Τρία Έψιλον στο Σχηματάρι αναβαθμίστηκε πλήρως, με την προσθήκη μιας επιπλέον γραμμής παραγωγής αναψυκτικού, αυξάνοντας σημαντικά την παραγωγική δυναμική του, ενώ παράλληλα υλοποιήθηκαν και εργασίες δημιουργικής ανανέωσης των χώρων του εργοστασίου.
Σ
υνέχιση στη στήριξη της ελληνικής οικονομίας, στην οποία έχει συνεισφέρει συνολικές επενδύσεις 160 εκ. ευρώ τα τελευταία δύο χρόνια, φιλοδοξεί να προσφέρει η Coca-Cola Τρία Έψιλον παρά τις δυσκολίες που καταγράφονται στην εγχώρια αγορά. Η εταιρία, που είναι η μεγαλύτερη στον τομέα παραγωγής και εμπορίας μη αλκοολούχων ποτών στην Ελλάδα με επιτυχή δραστηριοποίηση εδώ και 43 χρόνια, εξετάζει νέες επενδύσεις, με άξονα την καινοτομία και στόχο να συνεχίσει να αποτελεί σημαντικό πελάτη για πάνω από 4.500 προμηθευτές και σημαντικό προμηθευτή για 130.000 καταστήματα. Σήμερα, η Coca-Cola Τρία Έψιλον προσφέρει 250 διαφορετικά προϊόντα σε 11 εκ. καταναλωτές, το 98% των οποίων προέρχεται από τις 5 μονάδες παραγωγής της στην Ελλάδα και προμηθεύεται συστηματικά το μεγαλύτερο ποσοστό των πρώτων υλών της από Έλληνες παραγωγούς. Η εταιρία απασχολεί περίπου 2.000 εργαζομένους και με τη λειτουργία της υποστηρίζει και χρηματοδοτεί περίπου 43.000 θέσεις εργασίας, δίνοντας πνοή στην ελληνική αγορά καθώς η Ελλάδα είναι ο τόπος όπου γεννήθηκε και επιθυμεί να συνεχίσει να δραστηριοποιείται και να αναπτύσσεται εδώ. Μια από τις 5 μονάδες παραγωγής είναι η πλήρως αυτοματοποιημένη μονάδα στο Σχηματάρι Βοιωτίας η οποία αποτελεί μια από τις πιο σύγχρονες μονάδες παραγωγής αναψυκτικών και μη-αλκοολούχων ποτών στην Ευρώπη. Η μονάδα λειτουργεί από το 1989, έχει έκταση 120 τετραγωνικά στρέμματα, διαθέτει 10
γραμμές παραγωγής αναψυκτικού και χυμού και διανέμει όλη την ποικιλία των προϊόντων της Coca-Cola Τρία Έψιλον. Πρόσφατα το εργοστάσιο της Coca-Cola Τρία Έψιλον στο Σχηματάρι αναβαθμίστηκε πλήρως, με την προσθήκη μιας επιπλέον γραμμής παραγωγής αναψυκτικού, αυξάνοντας σημαντικά την παραγωγική δυναμική του, ενώ παράλληλα υλοποιήθηκαν και εργασίες δημιουργικής ανανέωσης των χώρων του εργοστασίου. Η τοποθέτηση μηνυμάτων και πληροφοριών που αφορούν την εταιρεία καθιστούν το εργοστάσιο ένα σύγχρονο κέντρο εκπαίδευσης, όπου οι επισκέπτες του να λαμβάνουν μια ολοκληρωμένη εικόνα της δραστηριότητας της Coca-Cola Τρία Έψιλον στην Ελλάδα. Οι επισκέπτες του εργοστασίου της Coca-Cola Τρία Έψιλον στο Σχηματάρι είχαν τη δυνατότητα να περιηγηθούν στις γραμμές παραγωγής των αναψυκτικών και των χυμών, να βρεθούν στα εργαστήρια στα οποία διεξάγονται οι αυστηροί έλεγχοι ποιότητας των προϊόντων της εταιρίας και να δουν πώς μεταφέρονται τα πιο αγαπημένα προϊόντα των ελλήνων καταναλωτών στην αγορά. Επιπλέον, είχαν την ευκαιρία να λάβουν μια ολοκληρωμένη ενημέρωση για το πρόγραμμα ανακύκλωσης που εφαρμόζει συστηματικά η εταιρία αλλά και για τη λειτουργία του συστήματος βιολογικού καθαρισμού. Αξίζει να αναφερθεί ότι στο εργοστάσιο Σχηματαρίου έχει δημιουργηθεί λίμνη με πλούσια χλωρίδα και πανίδα η οποία τροφοδοτείται με νερό που προκύπτει από τον βιολογικό καθαρισμό. ΧW
ΧΡΗΜΑ
τ.429/ ΤΡΙΤΗ 17.07.2012
WEEK
6
VIVARTIA
ΕΝΤΕΙΝΕΙ ΤΙΣ ΠΡΟΣΠΑΘΕΙΕΣ ΕΠΕΚΤΑΣΗΣ ΣΕ ΞΕΝΕΣ ΑΓΟΡΕΣ Σε νέες αγορές των Βαλκανίων και της ανατολικής Ευρώπης, πέρα από αυτές στις οποίες ήδη δραστηριοποιείται, στοχεύει να επεκταθεί άμεσα η Vivartia. ✒ από τον
Γιώργο Καλούμενο
Η ανάπτυξη στις νέες αγορές θα γίνει με τρία καταστήματα ανά χώρα (ένα για κάθε brand) εκτός της Αλβανίας, όπου τα σημεία θα είναι περισσότερα, περίπου 12 με 14 μέσα στα επόμενα τρία χρόνια.
Σ
ύμφωνα με τον Διευθύνοντα Σύμβουλο των Goody’s και Everest Θανάση Παπανικολάου η επέκταση θα αρχίσει από την Αλβανία, το Μαυροβούνιο, τα Σκόπια και το Κόσοβο, όπου θα αναπτυχθούν τα σήματα Goody’s, Flocafé και Everest. Υπενθυμίζεται ότι ο όμιλος λειτουργεί ήδη 20 καταστήματα στο εξωτερικό, σε Κύπρο, Βουλγαρία, Ουγγαρία, Ρουμανία. Η ανάπτυξη στις νέες αγορές θα γίνει με τρία καταστήματα ανά χώρα (ένα για κάθε brand) εκτός της Αλβανίας, όπου τα σημεία θα είναι περισσότερα, περίπου 12 με 14 μέσα στα επόμενα τρία χρόνια. Το πρώτο μάλιστα από αυτά, αναμένεται να ξεκινήσει τη λειτουργία του πριν από τον Σεπτέμβριο. Επίσης, σύμφωνα με τη διοίκηση της Vivartia, το πλάνο ανάπτυξης προβλέπει μελλοντική παρουσία και στις πιο μακρινές αγορές της Λευκορωσίας, της Ουκρανίας, και του Καζακστάν, όπου εκεί αναμένεται να αναπτυχθούν τα σήματα Goody΄s και Flocafé. Η συνεργασία στις εν λόγω αγορές θα γίνει με εταιρεία real estate, η οποία εξειδικεύεται στην ανάπτυξη και λειτουργία εμπορικών κέντρων. Επίσης σε προχωρημένο στάδιο βρίσκονται διαπραγματεύσεις σε Πακιστάν, Ιράκ και Ρωσία και μέχρι το τέλος του χρόνου θα έχουν υπογραφεί συμφωνίες συνεργασίας για τουλάχιστον δύο από τις τρεις αυτές αγορές. Ο Διευθύνων Σύμβουλος της Vivartia και Αναπληρωτής Διευθύνων Σύμβουλος της Marfin Investment Group, κ. Ι. Αρτινός αναφέρθηκε στην πρόσφατη σύναψη συμφωνίας της Vivartia με την Exeed Industries η οποία δίνει πρόσβαση στην περιοχή του Αραβικού Κόλπου, της Μέσης
Ανατολής και της Βόρειας Αφρικής (Ιράν, Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα, Κατάρ, Μπαχρέϊν, Σαουδική Αραβία, Λιβύη, Αίγυπτος, Μαρόκο, Αλγερία), μία αγορά που αφορά πάνω από 330 εκατομμύρια καταναλωτές. Για τις μελλοντικές κινήσεις επισήμανε πως αποτελούν μία ακόμη απόδειξη της προσπάθειας που γίνεται για περισσότερη εξωστρέφεια. Όσον αφορά την εγχώρια αγορά, σημειώθηκε πως ο κλάδος εστίασης της Vivartia διαθέτει ένα αναπτυσσόμενο δίκτυο καταστημάτων με 530 σημεία πώλησης διαθέτοντας ηγετικά μερίδια αγοράς στην εστίαση. Πιο συγκεκριμένα, ο κλάδος εστίασης της Vivartia κατέχει 22% μερίδιο στην αγορά της εστίασης και 18% μερίδιο στην αγορά του καφέ, παρουσιάζοντας 380 εκατ. ευρώ system sales ετησίως. Όπως, μάλιστα, τόνισε ο κ. Αρτινός ο κλάδος της εστίασης αποτελεί το 30% του τζίρου της Vivartia και αποτελεί κερδοφόρα δραστηριότητα. Βέβαια, τόσο από τον κ. Αρτινό όσο και από τον κ. Παπανικολάου επισημάνθηκε εμφατικά το πρόβλημα, που έχει επιφέρει στον κλάδο εστίασης ο ΦΠΑ ύψους 23%. Ο κ. Παπανικολάου σαν πρόεδρος και του ΣΕΠΟΑ διατύπωσε ξανά την άποψη πως η μόνη βιώσιμη λύση είναι η επιβολή ΦΠΑ 9% για την εστίαση, ενώ ζήτησε από τον πρωθυπουργό και τους πολιτικούς αρχηγούς να τηρήσουν τις σχετικές προεκλογικές δεσμεύσεις τους. Βέβαια, όπως σημειώθηκε, σε αυτό το δύσκολο περιβάλλον για τη γενική αγορά ο κλάδος εστίασης της Vivartia βιώνει απώλειες που κυμαίνονται στο 20% αλλά διατηρεί την αισιοδοξία του. ΧW
ΧΡΗΜΑ
τ.429/ ΤΡΙΤΗ 17.07.2012
WEEK
8
ATHENS TAX FORUM 2012
ΥΠΕΡΦΟΡΟΛΟΓΗΣΗ ΚΑΙ ΦΟΡΟΔΙΑΦΥΓΗ ΤΑ ΕΜΠΟΔΙΑ ΤΗΣ ΑΝΑΠΤΥΞΗΣ Ένα σύγχρονο φορολογικό σύστημα αναμένεται ότι θα αποτελέσει μήνυμα προς την διεθνή επιχειρηματική κοινότητα ότι η Ελλάδα μπορεί αξιόπιστα να αποτελεί έναν ελκυστικό επενδυτικό προορισμό ✒ από τον
Γιώργο Καλούμενο
Ο Καθηγητής και Ερευνητής κ. FriendrichSchneider, από το Πανεπιστήμιο του Linz της Αυστρίας, στοχοποίησε ως κύριο πρόβλημα τη μαύρη οικονομία και τη διαφθορά που δείχνει ότι εντείνεται στις χώρες του ΟΟΣΑ, προκαλώντας μεγάλη ζημιά στις εσωτερικές οικονομίες κατονομάζοντας την Ελλάδα, την Αυστρία και τη Γερμανία.
Η
χώρα χρειάζεται επειγόντως ένα σταθερό, απλό, δίκαιο και ανταγωνιστικό φορολογικό σύστημα στις βασικές αρχές του οποίου είναι ανάγκη να υπάρξει η ευρύτερη δυνατή πολιτική συναίνεση. Αυτό επεσήμανε μεταξύ άλλων ο Πρόεδρος του Επιμελητηρίου, κ. Γιάννος Γραμματίδης στο χαιρετισμό του στο φόρουμ. Μόνο με τον τρόπο αυτό θα πειστούν οι αγορές αλλά και οι διεθνείς πιστωτές της Ελλάδας ότι όταν μιλάμε για μεταρρυθμίσεις το εννοούμε κιόλας. Από την άλλη πλευρά ένα τέτοιο σύγχρονο φορολογικό σύστημα αναμένεται ότι θα αποτελέσει και μήνυμα προς την διεθνή επιχειρηματική κοινότητα ότι η Ελλάδα μπορεί αξιόπιστα να αποτελεί έναν ελκυστικό επενδυτικό προορισμό. Είναι κρίμα, κατέληξε ο κ. Γραμματίδης, ότι τα μεσοβραχυπρόθεσμα αποτελέσματα από την εφαρμογή ενός τέτοιου συστήματος δεν μπορούν παρά να έχουν τον χαρακτήρα της εξισορρόπησης των δημοσιονομικών αναγκών της χώρας και όχι την κοινωνική εκείνη ανταποδοτικότητα που κάτω από άλλες συνθήκες θα ανέμενε κανείς από την εφαρμογή ενός τέτοιου συστήματος. Θέλω όμως να πιστεύω ότι μακροπρόθεσμα και με τη διαμόρφωση της κατάλληλης φορολογικής συνείδησης στους Έλληνες πολίτες η εφαρμογή του νέου φορολογικού συστήματος θα αποφέρει και τους αναμενόμενους ανταποδοτικούς καρπούς προς όφελος της κοινωνίας. Ο Πρόεδρος της Φορολογικής Επιτροπής του Ελληνο-Αμερικανικού Εμπορικού Επιμελητηρίου κ. Σταύρος Κώστας, αναφορικά με το 8ο AthensTaxForum,δήλωσε: Ένα σύγχρονο σύστημα, αποτέλεσμα τολμηρής, πολιτικής βούλησης, έντονα μεταρρυθμιστικού χαρακτήρα, που θα το διακρίνει στο τέλος της ημέρας, η απλότητα, η σταθερότητα και
η δικαιοσύνη. Αυτή τη φορά όχι αποσπασματικά και στα τυφλά, αλλά αντιθέτως, έργο από χέρια τεχνοκρατών, βασισμένο σε αξιόπιστα διαγνωστικά εργαλεία και με την απαραίτητη αναφορά σε εκσυγχρονισμένες και δοκιμασμένες πρακτικές από Χώρες που θεωρούνται πρότυπα. (Φινλανδία, Ολλανδία, ακόμη και Τουρκία) Όπως συνέβη και σε άλλες Ευρωπαϊκές Χώρες που προηγήθηκαν με ανάλογες φορολογικές μεταρρυθμίσεις, θα πρέπει να εδράζεται σε ανθεκτικά θεμέλια και σύγχρονο αξιακό σύστημα. Και το κυριότερο, θα πρέπει, να υπάρχει πρόβλεψη ώστε συστηματικά να ερευνώνται με ειδικές δημοσκοπήσεις, οι αλλαγές στο τρόπο σκέψης και συμπεριφοράς των φορολογουμένων, αλλά και να αποτιμάται ο βαθμός αμοιβαίας ικανοποίησης από την αρμονική συνεργασία, φορολογουμένων και ελεγκτικών αρχών. Καινοτομία που υποδηλώνει, δέσμευση στην ανάγκη κάλυψης των δημόσιων οικονομικών από υγιείς πόρους, με κεντρική στρατηγική τον εκσυγχρονισμό της Φορολογικής Διοίκησης. Τέτοιας ώστε, να εξασφαλίζεται με συνέπεια η δίκαιη διεύρυνση της φορολογικής βάσης και αποτελεσματική είσπραξη των αναγκαίων φόρων, για την λειτουργία του Κράτους και την παραγωγή των δημόσιων αγαθών και υπηρεσιών. Ο Καθηγητής και Ερευνητής κ. FriendrichSchneider, από το Πανεπιστήμιο του Linz της Αυστρίας- με παγκόσμια αναγνώριση ως ειδικού σε θέματα φοροδιαφυγής και σκιώδους οικονομίας, στοχοποίησε ως κύριο πρόβλημα τη μαύρη οικονομία και τη διαφθορά που δείχνει ότι εντείνεται στις χώρες του ΟΟΣΑ, προκαλώντας μεγάλη ζημιά στις εσωτερικές οικονομίες κατονομάζοντας την Ελλάδα, την Αυστρία και τη Γερμανία. ΧW
ΧΡΗΜΑ
9
τ.429/ ΤΡΙΤΗ 17.07.2012
WEEK
ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA >
ΔΕΗ <
«Θολό» το τοπίο σχετικά με τις προθέσεις της κυβέρνησης για την ιδιωτικοποίηση της ΔΕΗ περιέγραψε ο εκπρόσωπος του υπουργείου Περιβάλλοντος και Κλιματικής Αλλαγής, γενικός γραμματέας Κώστας Μαθιουδάκης, μιλώντας στη Γενική Συνέλευση των μετόχων της επιχείρησης. Τόνισε από την πλευρά του ότι «πρέπει να κινηθούμε με διαφορετικό τρόπο», αλλά και ότι «η κυβέρνηση δεν σκοπεύει να ανακαλύψει τον τροχό». Η κυβέρνηση προσανατολίζεται στο να προχωρήσει με την πώληση της «μικρής ΔΕΗ», ενός χαρτοφυλακίου που περιλαμβάνει 3-4 μονάδες που αντιπροσωπεύουν το 40% της λιγνιτικής ισχύος και ενδεχομένως κάποιων υδροηλεκτρικών σταθμών, όπως έχει ήδη συμφωνηθεί με την Ευρωπαϊκή Επιτροπή, αναφέρουν έγκυρες πηγές, τονίζοντας ότι δίκτυα και άλλες υποδομές δεν θα πουληθούν. Η Τρόικα ζητά, μετ’ επιτάσεως, την πώληση του 40% της λιγνιτικής και υδροηλεκτρικής ισχύος της ΔΕΗ εδώ και περίπου δύο χρόνια, προκειμένου τρίτες εταιρείες να αποκτήσουν άμεση πρόσβαση στο λιγνίτη και τα νερά και να απελευθερωθεί ουσιαστικά η αγορά. Σε αυτή την περίπτωση είναι προφανές ότι «πάει πίσω» η πώληση του 17% των μετοχών της ΔΕΗ, η οποία ήταν στο αρχικό πρόγραμμα αποκρατικοποιήσεων με χρόνο υλοποίησης, μάλιστα, το τρίτο τρίμηνο του 2012, δηλαδή κατά την τρέχουσα περίοδο. Αξίζει να σημειωθεί ότι ο πρώην υπουργός Περιβάλλοντος - Ενέργειας Γιώργος Παπακωνσταντίνου είχε μεταφέρει το πακέτο του 17% στο ΤΑΙΠΕΔ λίγο πριν από τις εκλογές του Μαΐου. Το Δημόσιο ελέγχει περίπου το 51% των μετοχών της ΔΕΗ και το υπόλοιπο είναι διεσπαρμένο σε ιδιώτες επενδυτές και ανάμεσά τους σε ξένα funds.
>
ΚΥΠΡΟΥ <
Μετά από 33 χρόνια που υπηρέτησε πιστά την Τράπεζα Κύπρου, ήλθε η στιγμή να αποχωρήσει από τη θέση του διευθύνοντος συμβούλου και από τη θέση του ως μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου, ο κ. Ανδρέας Ηλιάδης. Στην ανακοίνωσή του καταγγέλλει ευθέως ότι δεν υπάρχει κοινή γραμμή για την αντιμετώπιση των προβλημάτων των τραπεζών στην Κύπρο. Σύμφωνα με την επιστολή: «Οι προκλήσεις που βιώνουμε σήμερα σε ολόκληρη την Ευρώπη είναι εξαιρετικά δύσκολες και απαιτούν τη συστράτευση όλων μέσα και έξω από την τράπεζα για να μπορέσουμε να τις αντιμετωπίσουμε. Επειδή όσα συμβαίνουν γύρω μας αποδεικνύουν ότι η συστράτευση αυτή δεν υπάρχει, μετά από σοβαρό προβληματισμό, έλαβα την πιο πάνω απόφαση κρίνοντας ότι με τις συνθήκες αυτές δεν μου επιτρέπεται πλέον να εκτελέσω όπως αρμόζει τα καθήκοντά μου».
>
INTRALOT <
H κρατική Λοταρία της Κροατίας, Hrvatska Lutrija d.o.o, επέλεξε την Intralot ως στρατηγικό συνεργάτη της για την ανάπτυξη διαδικτυακών παιχνιδιών καζίνο, κατόπιν διεθνούς διαγωνισμού. Η Intralot και η Κροατική Λοταρία θα διαχειριστούν από κοινού την ανάπτυξη και λειτουργία παιχνιδιών διαδικτυακού καζίνο, με κοινό καταμερισμό κερδών για μια περίοδο τεσσάρων (4) ετών. Η Intralot, μέσω της θυγατρικής της Intralot Interactive και του συνεργάτη της Microgaming, θα προμηθεύσει τον απαραίτητο εξοπλισμό και την τεχνολογία, προκειμένου να παρέχει συναρπαστικά παιχνίδια διαδικτυακού καζίνο στη Λοταρία.
Στα Ενδότερα του Χ.Α >Α ρχές Αυγούστου αναμένεται να ανακοινωθούν οι όροι των αυξήσεων κεφαλαίου των τραπεζών, οι διοικήσεις των οποίων πιέζουν να μειωθεί η ελάχιστη συμμετοχή των παλαιών και των νέων μετόχων κάτω του 10%, κάτι που δεν δέχεται το ΤΧΣ και η ΤτΕ. >Έ ρχονται οι αυξήσεις κεφαλαίου των ελληνικών τραπεζών και σύμφωνα με χρηματιστηριακούς αναλυτές οι τιμές των αυξήσεων μπορεί τελικά να γίνουν με discount ακόμη και 50% σε σχέση με τα τρέχοντα επίπεδα τιμών. >Έ ντονη είναι η φημολογία για ζεστό ενδιαφέρον του εμίρη του Κατάρ, που φέρεται να εξετάζει το ενδεχόμενο κάλυψης του μεγαλύτερου μέρους της αύξησης του μετοχικού κεφαλαίου, όποτε ξεκινήσει η σχετική διαδικασία. >Ο ι μετοχές που συνθέτουν το δείκτη υψηλής κεφαλαιοποίησης FTSE/XA 20 θα αυξηθούν από 20 σε 25, ενώ οι μετοχές του δείκτη της μεσαίας κεφαλαιοποίησης FTSE/XA Mid Cap θα μειωθούν σε 20 από 40, στο πλαίσιο εφαρμογής ενός νέου μοντέλου κατηγοριοποίησης των εισηγμένων. Στόχος των αλλαγών είναι να αντανακλούν οι δείκτες πιο αποτελεσματικά το διαχωρισμό των εταιρειών, σε εταιρείες Μεγάλης και Μεσαίας Κεφαλαιοποίησης. >Η Ελληνική Υφαντουργία υπέγραψε μνημόνιο συμφωνίας με τις πιστώτριες τράπεζες για τη χρηματοδότηση με νέα κεφάλαια ύψους 11,2 εκατ., τα οποία θα χρησιμοποιηθούν για την ανάκαμψη της εταιρείας. Παράλληλα η διοίκηση συνεχίζει τις επαφές για εξεύρεση στρατηγικού επενδυτή. >Α κόμη μία μετοχή, αυτή της Sciens, αναμένεται σύντομα να αποτελέσει... παρελθόν από το ταμπλό, καθώς στην τελευταία Γενική Συνέλευση αποφασίστηκε η υποβολή αιτήματος για διαγραφή της από το Χ.Α.
ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ CEO ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu
Αρχισυντάκτης ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣ kaloumenos.g@ethosmedia.eu
Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος T:210 9984950, Φ:210 9984953
www.hrima.gr www.ethosmedia.eu hrima@hrima.gr
ΧΡΗΜΑ
10
τ.429/ ΤΡΙΤΗ 17.07.2012
WEEK
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ >
ΤΡΑΠΕΖΕΣ
Ως μία από τις μεγαλύτερες ανησυχίες για το ελληνικό τραπεζικό σύστημα χαρακτηρίζει την εκροή καταθέσεων η Royal Bank of Scotland. Η RBS εκτιμά ότι οι κεφαλαιακές ανάγκες του κλάδου θα είναι μεγαλύτερες από ό,τι αρχικά είχε εκτιμηθεί, καθώς PSI και αυξανόμενα προβληματικά δάνεια έχουν επιδεινώσει την ποιότητα του ενεργητικού του κλάδου. Μάλιστα, όσον αφορά το δείκτη NPLs, αυτός αναμένεται να αυξηθεί πάνω από το 15%. Σύμφωνα με την RBS, το αποτέλεσμα των πρόσφατων εκλογών και ο σχηματισμός κυβέρνησης ανέκοψαν το «κύμα φυγής» των κεφαλαίων, το οποίο μέχρι την ημέρα των εκλογών ήταν με ρυθμό 500 εκατ. – 1 δισ. ευρώ ημερησίως. Εάν όμως η κυβέρνηση συνεργασίας δείξει σημάδια αδυναμίας εφαρμογής των μέτρων και επανέλθει ο κίνδυνος εξόδου της χώρας από το ευρώ, τότε ο κίνδυνος από την εκροή καταθέσεων θα επανέλθει. Δεδομένου του ότι ο τραπεζικός κλάδος της χώρας έχει ρευστότητα γύρω στα 72,5 δισ. ευρώ (από τις εγγυήσεις της ΕΚΤ), και με ρυθμό εκροής γύρω στα 500 εκατ. ευρώ ημερησίως, οι ελληνικές τράπεζες θα έχουν ρευστότητα για πέντε μήνες
τράπεζες θα πρέπει να έχουν εξευρεθεί έως το τέλος Αυγούστου, αφενός γιατί το ζητά η Τρόικα και αφετέρου γιατί εκπνέει το χρονικό περιθώριο στο οποίο θα πρέπει να δημοσιεύσουν τους ισολογισμούς τους, που αφορούν την οικονομική χρήση του 2011. Στις εξεταζόμενες προσεγγίσεις για την Αγροτική Τράπεζα περιλαμβάνονται ο διαχωρισμός σε «καλή» και «κακή» τράπεζα, με ανακεφαλαιοποίηση της «καλής» από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας, αλλά και η απορρόφησή της από κάποια άλλη μεγάλη τράπεζα είτε πριν είτε μετά από την ανακεφαλαιοποίησή της. Η κυβέρνηση συνεργασίας είναι αρνητική στην εκκαθάριση του πιστωτικού ιδρύματος, κάτι που δεν συζητάει. Για το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο η κυβέρνηση εξετάζει την απορρόφησή του από την Εθνική, σε μια προσπάθεια να δημιουργηθεί ένα μεγάλος τραπεζικός όμιλος στον οποίο το Δημόσιο θα διαθέτει ισχυρή παρουσία. Το Δημόσιο κατέχει το 97% της Αγροτικής και το 44,5% του Ταχυδρομικού Ταμιευτηρίου.
>
ΟΤΕ
Η μετοχή τον τελευταίο μήνα έχει δώσει αποδόσεις άνω του 120% από τα ιστορικά χαμηλά του 1,09 ευρώ. Η άνοδος της μετοχής στηρίχθηκε και στα σενάρια που επανήλθαν στην αγορά και θέλουν τους Γερμανούς της Deutsche Telekom να σχεδιάζουν την έξοδο της μετοχής του οργανισμού από το ταμπλό. Με την τρέχουσα τιμή στα 2,34 ευρώ, καμία πρόταση δεν θα μπορούσε να γίνει αποδεκτή εάν δεν υπολόγιζε ένα περιθώριο μερικών ευρώ, πάνω από τα 5 ευρώ.
περίπου. Πιθανή επιτάχυνση του
ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ
bank run απλά θα μειώσει το χρό-
>
νο επιβίωσης του κλάδου.
Ο όμιλος βρίσκεται σε ευνοϊκή θέση ώστε να ωφεληθεί από τη βελτίωση του οικονομικού κλίματος και τις επερχόμενες αλλαγές στην αγορά ενέργειας, εκτιμά η IBG (Επενδυτική Τράπεζα Ελλάδας). Η χρηματιστηριακή διατηρεί τη σύσταση «Buy» για τη μετοχή της εισηγμένης. Επιπλέον προβλέπει ότι το
>
T.T. - ΑTEBANK
Τη διασφάλιση της βιωσιμότητας της Atebank και του Τ.Τ., ζητά η Τρόικα από την κυβέρνηση. Οι τελικές λύσεις για τις δύο κρατικές
πρόγραμμα περικοπής δαπανών που εφαρμόζει το «Αλουμίνιον της Ελλάδος» θα βελτιώσει περαιτέρω τη θέση της εταιρείας. Η IBG επισημαίνει ακόμη ότι η ολοκλήρωση της επένδυσης των 500 εκατ. ευρώ έχει καταστήσει τον Μυτιληναίο τον ισχυρότερο ιδιωτικό όμιλο στην εγχώρια αγορά ενέργειας, με εγκατεστημένη ισχύ 1.200 MW σε θερμικές μονάδες. Για τη ΜΕΤΚΑ η IBG επισημαίνει ότι το ανεκτέλεστο υπόλοιπο ανέρχεται σε περίπου 1,6 δισ. ευρώ, το οποίο αποτελείται σχεδόν εξ ολοκλήρου από έργα στο εξωτερικό. Επιπλέον η εταιρεία απολαμβάνει έναν ιδιαίτερα ισχυρό ισολογισμό με ρευστότητα ύψους 160 εκατ. ευρώ, στοιχείο που θα επιτρέψει τη συνέχιση της διανομής ενός ισχυρού μερίσματος.
ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Εθνική, Alpha Bank, Eurobank, Κύπρου, Τ.Τ. ΕΝΕΡΓΕΙΑ ΕΛ.ΠΕ., Motor Oil ΤΥΧΕΡΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙΑ ΟΠΑΠ, Intralot ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΣ ΔΕΗ, Τέρνα Ενεργειακή ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ ΟΤΕ OΡΥΚΤΑ- ΜΕΤΑΛΛΑ Τιτάν, Βιοχάλκο, Μυτιληναίος, Μέτκα ΚΑΤΑΣΚΕΥΑΣΤΙΚΕΣ Ελλάκτωρ, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, J&P Άβαξ ΕΜΠΟΡΙΚΕΣ Jumbo, Fourlis, Σαράντης ΛΟΙΠΕΣ Coca Cola 3E, Frigoglass, ΟΛΠ, ΟΛΘ, ΕΥΔΑΠ, ΕΥΑΘ, ΕΧΑΕ, ΕΒΖ