ΧΡΗΜΑ Week #457 by ethosMEDIA

ΧΡΗΜΑ WEEK

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.457 / ΤΡΙΤΗ 19.03.2013

ΜΟΤΟΡ ΟΪΛ

ΟΙ ΕΞΑΓΩΓΕΣ ΤΗΝ ΟΔΗΓΟΥΝ ΣΕ ΣΥΝΕΧΗ ΑΝΑΠΤΥΞΗ

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ FRIGOGLASS, ΕΧΑΕ, ΔΕΗ

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ, ΟΠΑΠ, ΕΘΝΙΚΗ

Χ.Α.: ΕΚΛΕΙΣΕ Ο ΚΥΚΛΟΣ ΤΩΝ ΥΨΗΛΩΝ ΠΡΟΣΔΟΚΙΩΝ;

Στον «αστερισμό» των χαμηλών προσδοκιών κινείται πλέον το ελληνικό χρηματιστήριο, καθώς ολοκληρώθηκε ο ανοδικός κύκλος του πρώτου διμήνου του έτους, περίοδος κατά την οποία ο Γενικός Δείκτης πέτυχε να καταγράψει μέγιστη επίδοση 1.052 μονάδες (+ 16% απόδοση από την αρχή του έτους, που το κατέτασσε στις πρώτες θέσεις, σύμφωνα με την κατάταξη των αγορών).

ο πτωτικό momentum καλά κρατεί, με αποτέλεσμα μέσα στις λίγες συνεδριάσεις του Μαρτίου να έχουν χαθεί κέρδη 2 μηνών. Η εμπλοκή με την Τρόικα και με τα προβλήματα που προκύπτουν κάθε φορά που πάει να ολοκληρωθεί μια αποκρατικοποίηση, αλλά και η έξοδος δεικτοβαρών μετοχών από σημαντικούς ξένους δείκτες έχουν δημιουργήσει ένα ιδιαίτερα αρνητικό κλίμα στις τάξεις των επενδυτών. Η ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών πλησιάζει και γίνεται σε όλους εμφανές ότι το μέγεθός της είναι απαγορευτικό για τη συμμετοχή των παλαιών μετόχων στο εσωτερικό (ιδιώτες και θεσμικοί), λόγω έλλειψης ρευστότητας. Παράλληλα, αμφίβολη είναι η συμμετοχή επενδυτών του εξωτερικού (παλαιών ή νέων που έχουν την απαιτούμενη ρευστότητα), στον βαθμό που οι όροι δεν είναι επαρκώς ελκυστικοί. Οι τράπεζες επιβεβαιώνουν το μόνιμα πτωτικό τους momentum, αγγίζοντας ή πλησιάζοντας τα ιστορικά χαμηλά τους. Οι αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου των τραπεζών θα γίνουν «βάρος» για το σύνολο της αγοράς, αν τηρηθεί το χρονοδιάγραμμα που προβλέπει την ολοκλήρωση των διαδικασιών μέχρι τα τέλη Απριλίου. Είναι προφανές ότι η εγχώρια αγορά δεν μπορεί να «σηκώσει» τις αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου των συστημικών τραπεζών την ίδια χρονική στιγμή, σύμφωνα με παράγοντες της αγοράς.

>Η ΤΕΧΝΙΚΗ ΕΙΚΟΝΑ ΤΗΣ ΑΓΟΡΑΣ Αν και επιτεύχθηκε ο καθοδικός στόχος των 932 μονάδων, σύμφωνα με την τεχνική ανάλυση της Emporiki Bank, σε ορίζοντα μερικών εβδομάδων, δεν έχει απομακρυνθεί ο κίνδυνος της υποχώρησης προς τη σημαντική ζώνη στήριξης των 895-860 μονάδων. Στην περίπτωση που η αγορά διασπάσει ανοδικά την αντίσταση των 975-980 μονάδων, με αυξημένους όγκους, θα δημιουργηθούν βάσιμες προσδοκίες επέκτασης της αντίδρασης προς τις 1.020 μονάδες. Στην περίπτωση που ο Γενικός Δείκτης διασπάσει καθοδικά την περιοχή των 930 μονάδων, η εξέλιξη του όγκου των συναλλαγών θα καθορίσει αν υπάρξει νέα ανοδική αντίδραση από την επόμενη στήριξη των 895 μονάδων ή θα υποχωρήσει «βίαια» προς τη ζώνη των 870-860 μονάδων, όπου προσδιορίζεται ποσοστό διόρθωσης 33% της συνολικής ανοδικής κίνησης από τα χαμηλά του Ιουνίου του 2012 μέχρι τα υψηλά του Φεβρουαρίου 2013. Για την τρέχουσα εβδομάδα, το ενδιαφέρον θα επικεντρωθεί στη δυνατότητα «κατοχύρωσης» των πρόσφατων χαμηλών στην περιοχή των 930 μονάδων και δημιουργίας βάσης τιμών σε ελαφρώς υψηλότερα επίπεδα τιμών. ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.457/ ΤΡΙΤΗ 19.03.2013

WEEK

ΠΟΣΟ ΘΑ ΥΠΟΧΩΡΗΣΟΥΝ ΟΙ ΤΡΑΠΕΖΙΚΕΣ ΜΕΤΟΧΕΣ Οι τράπεζες επιβεβαιώνουν το μόνιμα πτωτικό τους momentum, αγγίζοντας ή πλησιάζοντας τα ιστορικά χαμηλά τους. Ο τραπεζικός δείκτης έχει επιστρέψει στα επίπεδα του 1987!

ι μετοχές των τραπεζών θα υποχωρήσουν ακόμη χαμηλότερα; Περιθώριο υποχώρησης 10%-50% από τα τρέχοντα επίπεδα τιμών «βλέπει» για τις τέσσερις μεγαλύτερες ελληνικές τράπεζες η Nomura. Δίνει τιμή-στόχο 0,1 ευρώ για την Πειραιώς, τιμή-στόχο 0,7 ευρώ για την Εθνική, 0,2 ευρώ για τη Eurobank και για την Alpha Bank 0,6 ευρώ. Η αναγγελία και μόνο της διαδικασίας θα φέρει αντιμέτωπους τους επενδυτές με το πραγματικό πρόβλημα, που είναι η αναζήτηση κεφαλαίων για τη συμμετοχή τους. Το ελληνικό χρηματιστήριο θα υποστεί κεφαλαιακή αφαίμαξη, χωρίς ωστόσο να διασφαλίζεται ότι η συμμετοχή των ιδιωτών επενδυτών θα φθάσει στο 10%, όπως προβλέπεται για να παραμείνουν οι τράπεζες σε ιδιωτικά χέρια. Οι τράπεζες με αρνητικά ίδια κεφάλαια, όπως η Εθνική, είναι καταδικασμένες να κρατικοποιηθούν, ενώ μόνο η Alpha και η Πειραιώς θα παραμείνουν εν δυνάμει ιδιωτικές. Όταν οι ανάγκες για κεφάλαια φθάνουν τα 15,5 δισ., και μαζί με τις προνομιούχες - που πρέπει να επιστραφούν - τα 17,8 δισ., και χωρίς την πώληση της Finansbank, είναι προφανές ότι μόνο ένας

δρόμος υπάρχει για την Εθνική: η κρατικοποίηση. Οι τέσσερις μεγάλες τράπεζες έχουν συνολικά αρνητική θέση περίπου 8 δισ., γεγονός που αποθαρρύνει τους επενδυτές από το να ρίξουν νέα κεφάλαια στις τράπεζες. Με τους υπάρχοντες όρους της ανακεφαλαιοποίησης, το P/BV, δηλαδή η τιμή προς λογιστική αξία των τραπεζών, θα είναι από 1 έως 1,8, όταν οι «υγιείς» τράπεζες της Ευρώπης έχουν P/BV 0,65 με 0,7. Οι ελληνικές τράπεζες θα είναι πανάκριβες και αν ένας επενδυτής συμμετάσχει σε μια ΑΜΚ, θα υποστεί μεγάλη πτώση, λόγω του καθορισμού της τιμής της αύξησης κεφαλαίου, αλλά και της πτώσης που θα ακολουθήσει, γιατί απλά οι μετοχές των τραπεζών θα είναι υπερτιμημένες. Το 2011 οι τράπεζες εμφάνισαν ζημίες 28,22 δισ., οι 4 μεγαλύτερες, ενώ για το 2012 εκτιμάται ότι θα εμφανίσουν ζημίες άνω των 6 δισ. Δηλαδή σε δύο χρόνια παρουσίασαν σωρευτικές απώλειες γύρω στα 35 δισ. Σύμφωνα με χρηματιστηριακούς παράγοντες και το 2013 θα εμφανίσουν ζημίες, ενώ τα πρώτα ουσιαστικά κέρδη θα έλθουν το 2015.

ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.457/ ΤΡΙΤΗ 19.03.2013

WEEK

ΜΟΤΟΡ ΟΪΛ

ΟΙ ΕΞΑΓΩΓΕΣ ΤΗΝ ΟΔΗΓΟΥΝ ΣΕ ΣΥΝΕΧΗ ΑΝΑΠΤΥΞΗ

Η στρατηγική της Εταιρίας τη χρήση 2012 επικεντρώθηκε κυρίως στην επίτευξη υψηλού βαθμού απασχόλησης του Διυλιστηρίου, στη διάθεση της αυξημένης παραγωγής προϊόντων κατά τον καλύτερο δυνατό τρόπο και, στη δημιουργία ισχυρών ταμειακών ροών. ✒ από τον

Γιώργο Καλούμενο

Τέλος, η δημιουργία ισχυρών ταμειακών ροών για την Εταιρία κατά τη χρήση του 2012, επέτρεψε αφενός την απρόσκοπτη χρηματοδότηση του αυξημένου κύκλου εργασιών και λειτουργικών δραστηριοτήτων της και, αφετέρου, τη σημαντική μείωση του τραπεζικού δανεισμού.

το πλαίσιο της ετήσιας ενημέρωσης αναλυτών η οποία πραγματοποιήθηκε μέσω της Ένωσης Θεσμικών Επενδυτών, παρουσιάστηκαν οι δραστηριότητες και τα οικονομικά μεγέθη της Μότορ Οϊλ για τη χρήση 2012.Η στρατηγική της Εταιρίας τη χρήση 2012 επικεντρώθηκε κυρίως στην επίτευξη υψηλού βαθμού απασχόλησης του Διϋλιστηρίου, στη διάθεση της αυξημένης παραγωγής προϊόντων κατά τον καλύτερο δυνατό τρόπο και, στη δημιουργία ισχυρών ταμειακών ροών. Κατά τη διάρκεια του 2012 το Διυλιστήριο λειτούργησε με αυξημένο βαθμό διϋλιστικής ικανότητας στα 185.000 βαρέλια ημερησίως με ταυτόχρονη συγκράτηση του κόστους λειτουργίας (Refinery Operating Cost) ως αποτέλεσμα του προγράμματος ελέγχου των δαπανών που εφαρμόζει η Εταιρία. Επιπρόσθετα το 2012 η Μότορ Οϊλ αξιοποίησε τον εξαγωγικό της προσανατολισμό επιτυγχάνοντας για δεύτερη συνεχόμενη χρήση, παρά τη συνεχόμενη πτώση της κατανάλωσης προϊόντων πετρελαίου στην εγχώρια αγορά, συνολικό όγκο πωλήσεων που ξεπέρασε σημαντικά την ετήσια παραγωγική δυναμικότητα του Διυλιστηρίου. Ο όγκος πωλήσεων εξωτερικού το 2012 διαμορφώθηκε στο 72,46% του συνολικού όγκου πωλήσεων της Εταιρίας έναντι 67,83% το 2011. Τέλος, η δημιουργία ισχυρών ταμειακών ροών για την Εταιρία κατά τη χρήση του 2012, επέ-

τρεψε αφενός την απρόσκοπτη χρηματοδότηση του αυξημένου κύκλου εργασιών και λειτουργικών δραστηριοτήτων της και, αφετέρου, τη σημαντική μείωση του τραπεζικού δανεισμού. Ο καθαρός τραπεζικός δανεισμός της Μότορ Οϊλ στις 31.12.2012 περιορίστηκε σε Ευρώ 692 εκατ. από Ευρώ 863 εκατ. στις 31.12.2011. ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΜΕΓΕΘΗ ΕΤΑΙΡΙΑΣ ΧΡΗΣΗΣ 2012 Οι πωλήσεις προϊόντων της Εταιρίας σε όγκο ανήλθαν σε μετρικούς τόνους 11,65 εκατ. έναντι ΜΤ 10,76 εκατ. το 2011 (αύξηση 8,35%). Ο κύκλος εργασιών της Εταιρίας για το 2012 ανήλθε σε Ευρώ 8.240 εκατ. έναντι Ευρώ 7.146 εκατ. για το 2011.Τα κέρδη προ αποσβέσεων, χρηματοοικονομικών και φόρων (EBITDA) της μητρικής για το 2012 ήταν Ευρώ 246,2 εκατ. έναντι Ευρώ 299,2 εκατ. για το 2011. Τα κέρδη προ φόρων της μητρικής για το 2012 διαμορφώθηκαν σε Ευρώ 114,1 εκατ. έναντι Ευρώ 177,1 εκατ. το 2011 (μείωση 35,58%) ενώ τα κέρδη μετά από φόρους ανήλθαν σε Ευρώ 90,7 εκατ. έναντι Ευρώ 140,9 εκατ. Το προτεινόμενο ποσό μερίσματος ανά μετοχή για τη χρήση 2012 ανέρχεται σε 0,30 Ευρώ και αντιστοιχεί σε μερισματική απόδοση 5,18% με βάση τη μέση χρηματιστηριακή τιμή της μετοχής της Εταιρίας κατά τη διάρκεια του 2012. ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.457/ ΤΡΙΤΗ 19.03.2013

WEEK

ΕΛΛΗΝΙΚΕΣ ΕΞΑΓΩΓΕΣ

ΔΙΝΟΥΝ ΚΑΤΕΥΘΥΝΣΗ ΚΑΙ... ΟΞΥΓΟΝΟ ΣΤΗΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

Η ανάλυση των πρώτων εκτιμήσεων για την πορεία των εξαγωγών κατά τον περασμένο Ιανουάριο, όπως αναφέρει σε ανακοίνωσή του ο ΠΣΕ, έδειξε αύξηση κατά 3%, καθώς η συνολική αξία των εξαγωγών - αποστολών, χωρίς τα πετρελαιοειδή, ανήλθε στο ποσό των 1.284,6 εκατ ευρώ έναντι 1.247,2 εκατ. ευρώ σε σύγκριση με τον αντίστοιχο του 2012. ✒ από τον

Γιώργο Καλούμενο

πιτέλους μία κανονική πρωτιά (και όχι θλιβερή όπως δυστυχώς έχουμε συνηθίσει) πέτυχε η χώρα μας τη χρονιά που πέρασε και αυτή προήλθε από τον τομέα των εξαγωγών. Σύμφωνα με τα στοιχεία της Eurostat οι ελληνικές εξαγωγές παρουσίασαν αύξηση 13% παρουσίασαν στο δεκάμηνο Ιανουαρίου - Οκτωβρίου του 2012 σε σύγκριση με το αντίστοιχο δεκάμηνο του 2011, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη ποσοστιαία αύξηση μεταξύ των χωρών της Ευρωζωνής. Αλλά και η χρονιά που διανύουμε ξεκίνησε θετικά με τις προβλέψεις του Πανελλήνιου Συν-

δέσμου Εξαγωγέων αλλά και της Ευρωπαϊκής Επιτροπής να μιλάνε για αύξηση των εξαγωγών στα επίπεδα του 3% για το σύνολο του 2013, χάρη κυρίως στις εντυπωσιακές επιδόσεις των ελληνικών αγροτικών προϊόντων, των τροφίμων και ειδικά του ελαιολάδου. Η ανάλυση των πρώτων εκτιμήσεων για την πορεία των εξαγωγών κατά τον περασμένο Ιανουάριο, όπως αναφέρει σε ανακοίνωσή του ο ΠΣΕ, έδειξε αύξηση κατά 3%, καθώς η συνολική αξία των εξαγωγών - αποστολών, χωρίς τα πετρελαιοειδή, ανήλθε στο ποσό των 1.284,6 εκατ ευρώ έναντι 1.247,2 εκατ. ευρώ σε σύγκριση με

4η ∆ΙΕΘΝΗΣ ΕΚΘΕΣΗ

EΦΟ∆ΙΑΣΤΙΚΗ AΛΥΣΙ∆Α µεταποίηση • συσκευασία • logistics 5-8 AΠΡΙΛΙΟΥ 2013

ΔΙΕΘΝΕΣ ΑΕΡΟΔΡΟΜΙΟ ΕΛΕΥΘΕΡΙΟΣ ΒΕΝΙΖΕΛΟΣ - ΑΘΗΝΑ

re-start your business! ➤ Μηχανήµατα συσκευασίας ➤ Συσκευασίες από χαρτί, πλαστικό, γυαλί, µέταλλο ➤ Δευτερογενής συσκευασία ➤ Ροµποτικά συστήµατα παλετοποίηση ➤ Ιχνηλασιµότητα και ταυτοποίηση ➤ Εκτυπώσεις και ετικέτες ➤ Ανακύκλωση ➤ Ανασυσκευασίες και υπηρεσίες ➤ Ζυγιστικά συστήµατα

3 Logistics TOMEAΣ

➤ Μηχανήµατα και υλικά επεξεργασίας προϊόντων ➤ Αυτοµατισµοί και γραµµές παραγωγής ➤ Βιοµηχανικός εξοπλισµός ➤ Μελέτη και σχεδιασµός προϊόντων ➤ Συστήµατα προστασίας και ασφάλειας προσωπικού και εγκαταστάσεων ➤ Συστήµατα λογισµικού και πληροφορικής ➤ Συστήµατα µετάδοσης κίνησης

TOMEAΣ

2 Συσκευασία

TOMEAΣ

1 Μεταποίηση

➤ Αποθηκεύσεις και υπηρεσίες logistics ➤ Μεταφορές (χερσαίες, θαλάσσιες, αεροπορικές) ➤ Μηχανήµατα ανύψωσης και διακίνησης ➤ Ράφια και συστήµατα οργάνωσης αποθήκης και καταστηµάτων ➤ Συστήµατα πληροφορικής και logistics ➤ Βιοµηχανική ψύξη Food Logistics ➤ Κατασκευή βιοµηχανικών κτιρίων ➤ Επαγγελµατικά οχήµατα ➤ Σύµβουλοι επιχειρήσεων

Νέα εποχή για την έκθεση “Εφοδιαστική Αλυσίδα & logistics” η οποία θα πραγµατοποιηθεί στο νέο εκθεσιακό κέντρο “Metropolitan Εxpo” και πλέον θα παρουσιάζει ολοκληρωµένες λύσεις για όλο το φάσµα της αλυσίδας: Μεταποίηση - Συσκευασία - Logistics. Η νέα προοπτική που δίνεται στην έκθεση θα συγκεντρώσει το ενδιαφέρον των επισκεπτών της βιοµηχανίας, της βιοτεχνίας και του εµπορίου και υποστηρίζεται από τους επίσηµους φορείς και τις επαγγελµατικές ενώσεις της αγοράς.

www.sce.gr Διοργάνωση

Λεωφ. Βουλιαγµένης & Κάρπου 33, 11631 Αθήνα Τ. 210-9010040 • F. 210-9010041 • E. info@sce.gr

Χορηγοί έντυπης επικοινωνίας

Χορηγοί διαδικτυακής επικοινωνίας

ΧΡΗΜΑ WEEK

Σε ότι αφορά τα προϊόντα, εντυπωσιακή είναι η αύξηση των εξαγωγών του ελαιολάδου, κατά 187,6%, με τους Έλληνες παραγωγούς να εκμεταλλεύονται τη θετική συγκυρία της μειωμένης ισπανικής παραγωγής, ενώ εξαιρετική είναι η δυναμική που παρουσιάζουν συνολικά τα αγροτικά προϊόντα της χώρας και ειδικά τα οπωροκηπευτικά, διευρύνοντας έτι περαιτέρω τα διεθνή μερίδιά τους (+21,2%).

τ.457/ ΤΡΙΤΗ 19.03.2013

τον αντίστοιχο του 2012. Σε επίπεδο δωδεκαμήνου (Φεβρουάριος 2012-Ιανουάριος 2013), η συνολική αξία των εξαγωγών-αποστολών, χωρίς τα πετρελαιοειδή, παρουσίασε αύξηση 3,9% σε σύγκριση με το αντίστοιχο δωδεκάμηνο Φεβρουαρίου 2011 Ιανουαρίου 2012. Η αύξηση των εξαγωγών προήλθε κυρίως από τις καλύτερες εξαγωγικές επιδόσεις προς τις χώρες της ΕΕ (+6,7%), ενώ αντίθετα, μείωση καταγράφηκε στις εξαγωγές προς τις Τρίτες Χώρες (-3%). Σε ότι αφορά τα προϊόντα, εντυπωσιακή είναι η αύξηση των εξαγωγών του ελαιολάδου, κατά 187,6%, με τους Έλληνες παραγωγούς να εκμεταλλεύονται τη θετική συγκυρία της μειωμένης ισπανικής παραγωγής, ενώ εξαιρετική είναι η δυναμική που παρουσιάζουν συνολικά τα αγροτικά προϊόντα της χώρας και ειδικά τα οπωροκηπευτικά, διευρύνοντας έτι περαιτέρω τα διεθνή μερίδιά τους (+21,2%). Στον αντίποδα, το σκληρό ευρώ φαίνεται να επηρεάζει αρνητικά τα βιομηχανικά προϊόντα (-3,8%) και τα προϊόντα της κατηγορίας μηχανήματα-εξοπλισμοί (-5,9%). Νέα αύξηση εισαγωγών Για δεύτερο συνεχόμενο μήνα συνεχίστηκε και η αύξηση των εισαγωγών, γεγονός που καταγράφεται για πρώτη φορά την τελευταία 3ετία. Συγκεκριμένα, η συνολική αξία των εισαγωγών-αφίξεων, χωρίς τα πετρελαιοειδή, τον Ιανουάριο του 2013 ανήλθε στο ποσό των 2.344,0 εκατ. ευρώ έναντι 2.299,4 εκατ ευρώ σε σύγκριση με τον αντίστοιχο μήνα του 2012, παρουσιάζοντας αύξηση 1,9%. Η αύξηση των εισαγωγών προήλθε κυρίως από τις Τρίτες Χώρες (+4,4%), ενώ οι εισαγωγές από τις χώρες της ΕΕ ήταν σχεδόν στάσιμες (+0,8%). Ωστόσο, σε επίπεδο δωδεκαμήνου, η συνολική αξία των εισαγωγών - αφίξεων, χωρίς τα πετρελαιοειδή, παρουσίασε μείωση 4,6% σε σύγκριση με το αντίστοιχο δωδεκάμηνο Φεβρουαρίου 2011 - Ιανουαρίου 2012. ΑΥΞΗΣΗ 13% ΤΟ 2012 Αύξηση 13% παρουσίασαν οι ελληνικές εξαγωγές στο δεκάμηνο Ιανουαρίου - Οκτωβρίου του 2012 σε σύγκριση με το αντίστοιχο δεκάμηνο του 2011, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη ποσοστιαία αύξηση μεταξύ των χωρών της Ευρωζωνής.

Σύμφωνα με τα στοιχεία της Eurostat, το εμπορικό έλλειμμα της Ελλάδας στο ίδιο διάστημα διαμορφώθηκε στα 13,2 δισ. ευρώ από 18,8 δισ. στην αντίστοιχη περίοδο του 2011, με τις εξαγωγές να ανέρχονται στα 20,9 δισ. από 18,6 δισ. στο δεκάμηνο του 2011 και τις εισαγωγές να υποχωρούν κατά 9%, στα 34,2 δισ. από 37,4 δισ., στο διάστημα Ιανουαρίου - Οκτωβρίου του 2011. Στην Ε.Ε. των «27» το υψηλότερο εμπορικό πλεόνασμα παρουσίασε η Γερμανία (157,7 δισ. ευρώ), οι εξαγωγές της οποίας σημείωσαν άνοδο 5% και ανήλθαν σε 922,3 δισ. ευρώ, και ακολούθησε η Ολλανδία με εμπορικό πλεόνασμα 41 δισ. ευρώ και εξαγωγές 424,3 δισ. και η Ιρλανδία με πλεόνασμα 35,6 δισ. και εξαγωγές 76,7 δισ. ευρώ. Μεταξύ των χωρών της Ε.Ε. των «27» τη μεγαλύτερη ποσοστιαία αύξηση σε ετήσια βάση κατέγραψαν οι εξαγωγές της Λετονίας (+15%). Οι χώρες με το μεγαλύτερο εμπορικό έλλειμμα ήταν η Μεγάλη Βρετανία (139,8 δισ.), η Γαλλία (69,1 δισ.), η Ισπανία (29,3 δισ.) και η Ελλάδα (13,2 δισ. ευρώ), σύμφωνα με τα μη εποχικά προσαρμοσμένα στοιχεία που παρουσίασε χθες η Eurostat στις Βρυξέλλες. ΕΙΣΡΟΕΣ 24 ΔΙΣ ΕΥΡΩ ΠΡΟΣΕΦΕΡΑΝ ΟΙ ΕΞΑΓΩΓΕΣ ΤΟ 2012 Τα κέρδη των εξαγωγών είναι εμφανή από τα αποτελέσματα των τελευταίων ετών. Οι συνθήκες είναι ευνοϊκές για το άνοιγμα των ελληνικων επιχειρήσεων στις αγορές του εξωτερικού υπό την προϋπόθεση ότι θα βρουν τους σωστούς διαύλους ανάπτυξης και τα εργαλεία μάρκετινγκ που θα ενισχύσουν τη δραστηριότητα τους. Τα αποτελέσματα των εξαγωγών για πέρυσι δείχνουν εισροές κατά 2 δις ευρώ υψηλότερες, σε σχέση με το 2011 ξεπερνώντας σε συνολική αξία τα 24 δις ευρώ, σύμφωνα με ανάλυση του Πανελληνίου Συνδέσμου Εξαγωγέων. Η επίδοση αυτή αντιστοιχεί σε ποσοστό 12,6% του ΑΕΠ της χώρας, ενώ αν προστεθούν και οι εξαγωγές υπηρεσιών, οι εξωστρεφείς ελληνικές επιχειρήσεις συνεισφέρουν ποσοστό μεγαλύτερο του 20% (ως και 23%) του Ακαθάριστου Εθνικού Προϊόντος.

ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.457/ ΤΡΙΤΗ 19.03.2013

WEEK

ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA >

FRIGOGLASS <

Ζημιές 21 εκατ. στο δ’ τρίμηνο και 14,9 εκατ. στο σύνολο της χρήσης 2012 ανακοίνωσε η εταιρεία, αν και οι πωλήσεις της ήταν σημαντικά βελτιωμένες σε σχέση με το 2011, εμφανίζοντας άνοδο 22% το δ’ τρίμηνο, στα 142,3 εκατ., και 4,7% στο σύνολο της χρήσης, στα 581,2 εκατ. Η διοίκηση της εταιρείας δηλώνει ευχαριστημένη από τη διψήφια αύξηση των πωλήσεων και τις ισχυρές ταμειακές ροές που πέτυχε στο τέταρτο τρίμηνο του 2012.

ΕΧΑΕ <

Καθαρά κέρδη, μετά από φόρους, 11,8 εκατ. έναντι 21,5 εκατ., μειωμένα δηλαδή κατά 45,2%, ανακοίνωσε για το 2012, ενώ το Δ.Σ. της εταιρείας αποφάσισε να προτείνει στην προσεχή Τακτική Γενική Συνέλευση τη διανομή μερίσματος 0,07 ευρώ ανά μετοχή. Επίσης, αποφάσισε να προτείνει την επιστροφή κεφαλαίου ύψους 0,05 ευρώ ανά μετοχή. Ο κύκλος εργασιών του ομίλου μειώθηκε κατά 30,0% και διαμορφώθηκε στα 32,4 εκατ. έναντι 46,3 εκατ.

ΔΕΗ <

Στα 6,80 ευρώ ανά μετοχή, από 3,20 ευρώ προηγουμένως, αυξάνει την τιμή-στόχο για τη ΔΕΗ η JP Morgan, διατηρώντας αμετάβλητη τη σύσταση «neutral» (ουδετερότητα). Ο διεθνής οίκος αναφέρει πως η τιμή της μετοχής της ΔΕΗ έχει υπερπενταπλασιαστεί από τα χαμηλά του Ιουνίου του 2012, κυρίως λόγω της μείωσης του μακροοικονομικού ρίσκου της Ελλάδας. Εντωμεταξύ, υπεγράφη η σύμβαση ανάθεσης της μελέτης και κατασκευής της Μονάδας V του Ατμοηλεκτρικού Σταθμού (ΑΗΣ) Πτολεμαΐδας, συμβατικής αξίας 1,4 δισ., περίπου, που αποτελεί μία από τις μεγαλύτερες παραγωγικές επενδύσεις που έχουν γίνει στη χώρα και η μεγαλύτερη από όλες τις ενεργειακές επενδύσεις που έχουν υλοποιηθεί μέχρι σήμερα.

ΠΛΑΙΣΙΟ <

Η περαιτέρω ενίσχυση των προϊόντων που φέρουν τη δική τους ετικέτα (own branded), η ισχυρή θέση στα νέα μέσα και κανάλια, όπως το διαδίκτυο, και οι υπηρεσίες κοινωνικής δικτύωσης, αλλά και το επιχειρηματικό μοντέλο που είναι πολύ περίπλοκο για να αντιγραφεί, αποτελούν τα βασικά ατού της «Πλαίσιο Computers». Αυτό τόνισε η διοίκηση της εταιρείας σε παρουσίαση που πραγματοποίησε στην Ένωση Θεσμικών Επενδυτών. Κατά την παρουσίαση του, ο Κώστας Γεράρδος, διευθύνων σύμβουλος της «Πλαίσιο Computers», έδωσε έμφαση στο διαφορετικό μοντέλο που ακολουθεί η αλυσίδα, η οποία, όπως ανέφερε χαρακτηριστικά, δεν έχει σταθερά οργανόγραμμα ούτε business plan. Ο λόγος, όπως εξήγησε, είναι για να κινείται πιο γρήγορα και ευέλικτα, καθώς «οι τάσεις στην αγορά της τεχνολογίας αλλάζουν διαρκώς και πρέπει να εκμεταλλευτείς τις ευκαιρίες». Ο κ. Κ. Γεράρδος έδωσε έμφαση σε δύο νούμερα από τα οικονομικά αποτελέσματα του 2012: στα κέρδη προ φόρων, που αυξήθηκαν κατά 47,2%, στα 13,1 εκατ., και στα ταμειακά διαθέσιμα, τα οποία από 35,146 εκατ. το 2011 διαμορφώθηκαν στα 45,362 εκατ. ευρώ την περασμένη χρονιά. Οι αναλυτές επικεντρώθηκαν αρκετά στο θέμα των ταμειακών διαθεσίμων, ρωτώντας για το πώς θα αξιοποιηθούν αυτά τα κεφάλαια, με τον κ. Γιώργο Γεράρδο να τονίζει ότι η εταιρεία επενδύει διαρκώς σε θέματα, όπως είναι η ανανέωση των καταστημάτων και τα κανάλια διανομής. Έσπευσε δε να προσθέσει ότι τα ταμειακά διαθέσιμα είναι κατατεθειμένα εκτός Ελλάδος ως δικλείδα ασφαλείας, καθώς «δεν θεωρούμε ότι έχει εξαλειφθεί εντελώς ο κίνδυνος της επιστροφής στη δραχμή».

Στα Ενδότερα του Χ.Α >Ε πιβεβαιώνονται οι πληροφορίες αναφορικά με την πρόθεση της Ευρωπαϊκής Ένωσης και του ΔΝΤ να αποκόψουν από τις μητρικές εταιρείες τους το κομμάτι των κυπριακών τραπεζών που δραστηριοποιείται στην Ελλάδα και εν συνεχεία να μεταβιβαστούν σε εγχώριο τραπεζικό ίδρυμα. Νεότερες μάλιστα πληροφορίες θέλουν να εμπλέκεται στην όλη διαδικασία και το (νέο) Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο, μετά την ανακεφαλαιοποίηση από το ΤΧΣ των εν Ελλάδι κυπριακών τραπεζών, ενώ άλλες πηγές από τη Μεγαλόνησο κάνουν λόγο για την πιθανότητα να αναταχθούν και οι συστημένες τράπεζες και συγκεκριμένα η Εθνική. >Δ εν προτίθεται να μεταφέρει την έδρα του στο εξωτερικό, ανακοίνωσε ο όμιλος ΤΙΤΑΝ. Σημειώνεται ότι, με συνέντευξή του στην «Welt am Sonntag», ο διευθύνων σύμβουλος, Δημήτρης Παπαλεξόπουλος, είχε αφήσει ανοιχτό το ενδεχόμενο αυτό. >Σ ε διάψευση των δημοσιευμάτων που αναφέρονται σε μετοχική συμμετοχή του στον ΔΟΛ, προχωρά με σχετική ανακοίνωση ο όμιλος Πάνου Γερμανού, είτε μέσω του μετόχου είτε μέσω των εταιρειών του, και τονίζει ότι δεν προτίθεται να προβεί σε καμία σχετική κίνηση στο μέλλον, όχι μόνο στον ΔΟΛ, αλλά και σε οποιονδήποτε άλλο όμιλο μέσων μαζικής ενημέρωσης. >Α νοιχτό άφησε το ενδεχόμενο επιστροφής κεφαλαίου στους μετόχους η διοίκηση της Motor Oil, μετά και τη διανομή μερίσματος 0,3 ευρώ. >Τ ο Δ.Σ. των ΕΛ.ΠΕ. πρότεινε μέρισμα 0,15 ευρώ/μετοχή, ενώ επιπλέον καταβολή, με τη μορφή είτε έκτακτου μερίσματος 2012 είτε προμερίσματος 2013, θα ανακοινωθεί τους επόμενους μήνες.

ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ CEO ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu

Αρχισυντάκτης ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣ kaloumenos.g@ethosmedia.eu

Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος T:210 9984950, Φ:210 9984953

www.hrima.gr www.ethosmedia.eu hrima@hrima.gr

ΧΡΗΜΑ

τ.457/ ΤΡΙΤΗ 19.03.2013

WEEK

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Περιθώριο υποχώρησης 10%50% από τα τρέχοντα επίπεδα τιμών «βλέπει» για τις τέσσερις μεγαλύτερες ελληνικές τράπεζες η Nomura, σε έκθεσή της. Συγκεκριμένα: Δίνει τιμή-στόχο 0,1 ευρώ για την Τράπεζα Πειραιώς, με περιθώριο πτώσης 50% από την τρέχουσα τιμή του 0,2 ευρώ (κλείσιμο 7ης Μαρτίου). Δίνει τιμήστόχο 0,7 ευρώ για την Εθνική, με περιθώριο πτώσης 10% από την τρέχουσα τιμή του 0,78 ευρώ. Δίνει τιμή-στόχο 0,2 ευρώ για τη Eurobank, με περιθώριο πτώσης 35% από την τρέχουσα τιμή του 0,31 ευρώ. Δίνει για την Alpha Bank τιμή-στόχο στο 0,6 ευρώ, που υποδηλώνει περιθώριο πτώσης 28% από την τρέχουσα τιμή του 0,83 ευρώ.

σφέρει πάνω από 200 εκατ. ευρώ. Η κίνηση αυτή της διοίκησης του ΟΠΑΠ έχει προκαλέσει σάλο, που συνοδεύεται πλέον από σκληρά εξώδικα, αλλά και από το ενδεχόμενο περαιτέρω νομικών ενεργειών εκ μέρους των άλλων διεκδικητών του 33% του Οργανισμού, χωρίς να αποκλείεται και η πιθανότητα αποχωρήσεων, από σημαντικά ονόματα που έχουν επιδείξει ενδιαφέρον. Κοινός τόπος των εξωδίκων είναι να μην υπογραφεί η σύμβαση με την Intralot, αλλά και να εξεταστεί η νομιμότητα της συμμετοχής της συγκεκριμένης εταιρείας στον διαγωνισμό, δεδομένου του τεχνολογικού «εναγκαλισμού» της με τον ΟΠΑΠ, που την καθιστά σχεδόν αποκλειστικό «προμηθευτή».

ΕΘΝΙΚΗ Τις πληροφορίες ότι η Fairfax Holdings είχε εκδηλώσει ενδιαφέρον για τη συμμετοχή της στην αύξηση μετοχικού κεφαλαίου της Εθνικής, με ενεργητικό 37 δισ. δολ., του αποκαλούμενου «Καναδού Γουόρεν Μπάφετ», Prem Watsa, το οποίο όμως παρέμεινε

ΟΠΑΠ Έναν μήνα πριν από την κατάθεση δεσμευτικών προσφορών από τους ενδιαφερόμενους για την ιδιωτικοποίηση του ΟΠΑΠ, ο Οργανισμός φέρνει σε γενική συνέλευση νέα σύμβαση με την Intalrot για το νέο λειτουργικό σύστημα και την τεχνική υποστήριξή του. Αυτό

Το Διοικητικό Συμβούλιο της Alpha Bank έχει δώσει το «πράσινο φως» για την αύξηση κεφαλαίου των 2,5 δισ. ευρώ τον Απρίλιο. Σύμφωνα με ασφαλείς πληροφορίες, η εν λόγω αύξηση είναι εγγυημένη, τόσο με τη δεδηλωμένη στήριξη του Paramount Fund του Κατάρ, για τη συμμετοχή πάνω από το υφιστάμενο ποσοστό του στην Alpha Bank, όσο και νέων επενδυτών, που επιθυμούν να μπουν στην αύξηση, αλλά και των περισσοτέρων εκ των παλαιών μετόχων. Σημειώνεται ότι οι συνολικές κεφαλαιακές ανάγκες της Alpha Bank είναι 4,57 δισ., εκ των οποίων τα 2 δισ. ευρώ αφορούν ομολογιακό και τα 2,57 δισ. ευρώ αύξηση μετοχικού κεφαλαίου.

σε αρχικό στάδιο, καθώς το hedge fund απαιτούσε αλλαγές στους όρους ανακεφαλαιοποίησης, επιβεβαιώνει η διοίκηση της τράπεζας. Απαντώντας σε νέα ερώτηση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, η διοίκηση της Εθνικής παρείχε σχετικές διευκρινίσεις για το θέμα, σημειώνοντας ότι η Fairfax Holdings ενδιαφερόταν να συμμετάσχει με ποσό ως 1,5 δισ. στην ανακεφαλαιοποίηση του ομίλου

πρακτικά σημαίνει ότι το ΤΑΙΠΕΔ,

της Εθνικής, αλλά αυτό το ενδιαφέρον πα-

ως κάτοχος του 34% του ΟΠΑΠ,

ρέμεινε σε αρχικό στάδιο, καθώς το hedge

ποσοστού δηλαδή καταστατικής

fund «απαιτούσε επιμέρους μεταβολές επί

μειοψηφίας, αλλά και ως βασικό-

του υφιστάμενου θεσμικού πλαισίου ανακε-

τερος μέτοχος, θα είναι εκείνο

φαλαιοποίησης των συστημικών τραπεζών».

που θα εγκρίνει ή θα απορρίψει την υπογραφή σύμβασης.

ALPHA BANK

H νέα σύμβαση θα είναι τελικά πε-

Η Alpha Bank ανοίγει την «αυλαία» των

νταετής, ενώ άγνωστο παραμένει

αυξήσεων μετοχικού κεφαλαίου από ιδιώτες

το τίμημα. Πάντως, σύμφωνα με

επενδυτές με την πρόθεση άντλησης κεφα-

πληροφορίες, ο ΟΠΑΠ θα προ-

λαίων έως του ποσού των 500 εκατ. ευρώ.

ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Εθνική, Alpha Bank, Eurobank, Πειραιώς, Κύπρου ΕΝΕΡΓΕΙΑ ΕΛ.ΠΕ., Motor Oil ΤΥΧΕΡΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙΑ ΟΠΑΠ, Intralot ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΣ ΔΕΗ, Τέρνα Ενεργειακή ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ ΟΤΕ OΡΥΚΤΑ- ΜΕΤΑΛΛΑ Τιτάν, Βιοχάλκο, Μυτιληναίος, Μέτκα ΚΑΤΑΣΚΕΥΑΣΤΙΚΕΣ Ελλάκτωρ, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, J&P Άβαξ ΕΜΠΟΡΙΚΕΣ Jumbo, Fourlis, Σαράντης ΛΟΙΠΕΣ Coca Cola 3E, Frigoglass, ΟΛΠ, ΟΛΘ, ΕΥΔΑΠ, ΕΥΑΘ, ΕΧΑΕ, ΕΒΖ