ΧΡΗΜΑ Week #477 by ethosMEDIA

ΧΡΗΜΑ WEEK

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.477 / ΤΡΙΤΗ 10.09.2013

ΚΡΙ ΚΡΙ

ΑΥΞΗΣΗ ΠΩΛΗΣΕΩΝ ΚΑΤΑ 15,6% ΣΤΟ ΕΞΑΜΗΝΟ

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ

ΕΙΣΗΓΜΕΝΕΣ – Α’ ΕΞΑΜΗΝΟ, ΠΕΙΡΑΙΩΣ

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ – FITCH, ΟΠΑΠ

Χ.Α.: «ΒΛΕΠΕΙ» ΤΙΣ 980 - 1.000 ΜΟΝΑΔΕΣ

Σύμφωνα με τους χρηματιστηριακούς αναλυτές, η αγορά μπορεί να κινηθεί προς την περιοχή των 980 - 1.000 μονάδων. Με σημαντική άνοδο 4,38% έκλεισε η χρηματιστηριακή αγορά την προηγούμενη εβδομάδα, μετά από τρεις πτωτικές εβδομάδες, προσεγγίζοντας, ενδοσυνεδριακά, την Παρασκευή, τα επίπεδα των 950 μονάδων.

Alpha Finance εκτιμά ότι ο Γενικός Δείκτης Τιμών έχει περιθώριο ανόδου της τάξεως του 15%(πλην τραπεζών). Η Alpha Finance εκτιμά ότι το 2013 θα είναι το τελευταίο έτος βαθιάς ύφεσης για την Ελλάδα, ενώ δηλώνει συγκρατημένα αισιόδοξη πως η χώρα θα λάβει νέα οικονομική βοήθεια, της τάξεως των 10 δισ. Προβλέπει, ωστόσο, πως η ανεργία δεν θα επιστρέψει στα προ κρίσης επίπεδα σε λιγότερο από μια δεκαετία.Η αγορά επηρεάστηκε θετικά από το έντονο ενδιαφέρον που εκδηλώθηκε για τις ελληνικές εισηγμένες εταιρείες, και κυρίως για τις ελληνικές τράπεζες, από ξένα επενδυτικά funds, στο πλαίσιο του roadshow που διοργάνωσε το Χ.Α. στο Λονδίνο. Επίσης, τα θετικά νέα από το «μέτωπο» της ύφεσης που ανακοίνωσε η Στατιστική Υπηρεσία και τα στοιχεία για το β’ τρίμηνο του έτους που έδειχναν ότι η ύφεση περιορίστηκε κατά 3,8%, έναντι της αρχικής εκτίμησης για μείωση 4,6%, και από την ανακοίνωση πρωτογενούς πλεονάσματος, βοήθησαν στην ανοδική κίνηση της αγοράς, ενώ τα αποτελέσματα εξαμήνου των τραπεζών ικανοποίησαν τους επενδυτές. Το θέμα της Συρίας δείχνει ότι οδεύει προς μετάθεση ή, ενδεχομένως, και προς αναβολή, και έτσι υπάρχει μια ανακούφιση στις διεθνείς κεφαλαιαγορές, γεγονός που βοήθησε την ανάκαμψη και της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς.

> Θετικά σινιάλα H Ελλάδα έχει φτάσει σε ένα σημείο καμπής και παρότι τα προβλήματα δεν έχουν εκλείψει, οι προοπτικές πλέον δείχνουν ευοίωνες, για πρώτη φορά, από το 2009, εκτιμά η Euroxx ΑΧΕΠΕΥ. Παρά τις κάποιες καθυστερήσεις, ειδικά στις ιδιωτικοποιήσεις και στις διαρθρωτικές αλλαγές, πιστεύουμε ότι το «ποτήρι παραμένει παραπάνω από μισογεμάτο», αναφέρει η χρηματιστηριακή. Παράλληλα, προσδιορίζει ως επόμενο σημαντικό καταλύτη τις αποφάσεις για την ανακούφιση του χρέους, τις οποίες προσδιορίζει στο β’ τρίμηνο του 2014. Τονίζει, ακόμη, ότι στο μέτωπο της οικονομίας χρειάζεται ακόμη να γίνουν πολλά και αναφέρει τη μείωση της φοροδιαφυγής, τη συρρίκνωση του δημόσιου τομέα και την επιτάχυνση των ιδιωτικοποιήσεων. Εκτιμά πως θα υπάρξει πολιτική μεταβλητότητα, ειδικά λόγω της επικείμενης επίσκεψης της Τρόικας στην Αθήνα, αλλά δεν βλέπει «ατυχήματα». Η χρηματιστηριακή εμφανίζεται αισιόδοξη για τις μεσοπρόθεσμες προοπτικές του χρηματιστηρίου, εκτιμώντας μια σταδιακή ανάκαμψη της οικονομίας, κάποιου είδους ανακούφιση χρέους, αλλά και την ισχυροποίηση του ενδιαφέροντος για τη Σοφοκλέους λόγω της υποβάθμισης από τον MSCI. ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.477/ ΤΡΙΤΗ 10.09.2013

WEEK

Η «ΑΠΕΙΛΗ» ΤΩΝ ΕΚΛΟΓΩΝ, ΤΟ ΠΛΕΟΝΑΣΜΑ ΚΑΙ ΤΟ… ΘΑΥΜΑ! Εάν δεν αλλάξει δραματικά η πολιτική της Γερμανίας απέναντι στην Ελλάδα και στα υπόλοιπα κράτη της νότιας Ευρώπης, τότε είναι σχεδόν βέβαιο ότι θα υπάρξει πολιτική αστάθεια στην Ελλάδα και στον ευρωπαϊκό νότο, καθώς η λιτότητα έχει «κουράσει» τους λαούς της περιφέρειας της Ευρώπης.

ι προοπτικές, όμως, να αλλάξει αυτή η πολιτική είναι μηδαμινές, δεδομένου του ότι η πολιτική κατάσταση στη Γερμανία δεν αναμένεται να ανατραπεί. Το πιθανότερο σενάριο είναι η A. Μέρκελ να επανεκλεγεί και να επανασχηματίσει τον συνασπισμό που έχει. Η συνέχιση της λιτότητας στην Ευρωζώνη, χωρίς καμία στρατηγική για την τόνωση της ανάπτυξης, θα επιδεινώσει την πολιτική κρίση. Η Γερμανίδα καγκελάριος έστειλε το μήνυμα: « Η Ελλάδα δεν θα λάβει ούτε σεντ σε διεθνή υποστήριξη, όσο η χώρα δεν προωθεί τις μεταρρυθμίσεις». Ο Α. Σαμαράς και ο Γ. Στουρνάρας έσπευσαν να δηλώσουν ότι το νέο πακέτο θα έλθει χωρίς τη συνοδεία πρόσθετων μέτρων, όμως ο πρόεδρος του Eurogroup, Γερούν Nτάισελμπλουμ, και ο επικεφαλής της ΕΚΤ, Μάριο Ντράγκι, δηλώνουν ότι μια νέα βοήθεια προς την Ελλάδα θα συνοδευτεί από όρους. Το Μαξίμου, έχοντας λάβει τα μηνύματα, διαρρέει ότι «θα παίξει το χαρτί των πρόωρων εκλογών», εάν ζητηθούν νέα μέτρα από την Τρόικα, που καταφθάνει στα μέσα Σεπτεμβρίου στην Αθήνα. Ο πρωθυπουργός, όπως λένε συνεργάτες του, είναι έτοιμος να «απειλήσει» ακόμη και με πρόωρες εκλογές, στην περίπτωση που δεχτεί πιέσεις για τη λήψη νέων μέτρων. Μάλιστα ο κ.

Σαμαράς θα επικαλεστεί μια σειρά πολιτικών επιχειρημάτων, σε ανώτατο επίπεδο σε Βερολίνο και Βρυξέλλες, ώστε να καταδείξει ότι δεν είναι δυνατή η συζήτηση και, πολύ περισσότερο, η συμφωνία με την Τρόικα για νέα δημοσιονομικά μέτρα κατά την περίοδο 2015 - 2016, καθώς σε μια τέτοια περίπτωση η κυβέρνηση συνεργασίας θα κινδυνεύσει με απώλεια της δεδηλωμένης και η χώρα θα οδηγηθεί άμεσα σε πρόωρες εκλογές. > Αναζητώντας ένα… θαύμα! Ο πρωθυπουργός θα επιμείνει στην ανάγκη αποτροπής των νέων μέτρων και ελπίζει στα τέλη του έτους να έχει διαμορφωθεί ένα σημαντικό πρωτογενές πλεόνασμα, το οποίο ίσως ανοίξει τις πόρτες των αγορών για την ελληνική οικονομία στα μέσα του 2014, ώστε να συγκεντρώσει γύρω στα 4 δισ., γεγονός που θα απομακρύνει τα σενάρια για νέο μνημόνιο, άρα και για νέα μέτρα. Όμως κάτι τέτοιο θα αποτελέσει, εάν επιτευχθεί, ένα μικρό… θαύμα! Στοχεύοντας στο πρωτογενές πλεόνασμα από φέτος, και στην επιστροφή σε θετικούς ρυθμούς ανάπτυξης το 2014, προχωρά το υπουργείο Οικονομικών, θεωρώντας πως αυτά αποτελούν τα «κλειδιά» τόσο για την ενεργοποίηση των αποφάσεων του Eurogroup για περαιτέρω μείωση του χρέους όσο και για την πρώτη έξοδο στις αγορές, ώστε να διαπιστωθούν οι προθέσεις των επενδυτών.

ΧW

Ασφαλιστείτε φθηνά και εύκολα!

Έχετε ασφαλίσει το όχηµα σας;

°óæÀìéóè

áùôïëéîÜôïù από

€96 /6µηνο για Αθήνα, από €88 /6µηνο για επαρχία ¦òïóæÛòåé

• Τα 10 φθηνότερα ασφαλιστικά πακέτα της αγοράς! • Γρήγορη και εύκολη επιλογή του προγράµµατος που σας ταιριάζει! • Παροχή οχήµατος αντικατάστασης σε περίπτωση ατυχήµατος! • Απευθείας εξόφληση της ζηµίας sτην ασφαλιστική χωρίς τη δική σας επιβάρυνση! • 25 συνεργαζόµενες ασφαλιστικές εταιρίες! • Online πληρωµή!

211 800 3113 www.facebook.com/Directinsurance.gr

ΧΡΗΜΑ

τ.477/ ΤΡΙΤΗ 10.09.2013

WEEK

ΚΡΙ ΚΡΙ

ΑΥΞΗΣΗ ΠΩΛΗΣΕΩΝ ΚΑΤΑ 15,6% ΣΤΟ ΕΞΑΜΗΝΟ Σε επίπεδο ομίλου, τα καθαρά κέρδη μετά από φόρους, που αντιστοιχούν στους ιδιοκτήτες της μητρικής, ανήλθαν σε € 4.177 χιλ., έναντι € 4.154 χιλ. της αντίστοιχης προηγούμενης περιόδου. ✒ από τον

Γιώργο Καλούμενο

Τα μεγέθη της κερδοφορίας επηρεάστηκαν αρνητικά από τις αυξήσεις στις τιμές των α’ υλών που παρουσιάστηκαν στο β’ τρίμηνο και επέφεραν μείωση του μικτού περιθωρίου των γαλακτοκομικών κατά 2,5 μονάδες περίπου, καθώς και από τις αυξημένες δαπάνες προωθήσεων και διαφήμισης.

βιομηχανία γάλακτος ΚΡΙ-ΚΡΙ δημοσίευσε τις οικονομικές καταστάσεις εξαμήνου 2013. Σε εταιρικό επίπεδο, ο κύκλος εργασιών της ΚΡΙ-ΚΡΙ ανήλθε σε € 35.384 χιλ. έναντι € 30.606 χιλ. το εξάμηνο 2012 (αύξηση 15,6%). Αντίστοιχα, τα μεγέθη της κερδοφορίας διαμορφώνονται ως εξής: > Τα λειτουργικά κέρδη (EBITDA) ανήλθαν σε € 5.902 χιλ. έναντι € 6.128 χιλ. το εξάμηνο 2012. > Τα κέρδη προ φόρων ανήλθαν σε € 4.781 χιλ., έναντι € 4.645 χιλ. το εξάμηνο 2012. > Τέλος, τα καθαρά κέρδη μετά από φόρους ανήλθαν σε € 4.182 χιλ., έναντι € 3.982 χιλ. της αντίστοιχης προηγούμενης περιόδου. Σε επίπεδο ομίλου, τα καθαρά κέρδη μετά από φόρους, που αντιστοιχούν στους ιδιοκτήτες της μητρικής, ανήλθαν σε € 4.177 χιλ., έναντι € 4.154 χιλ. της αντίστοιχης προηγούμενης περιόδου. Τα μεγέθη της κερδοφορίας επηρεάστηκαν αρνητικά από τις αυξήσεις στις τιμές των α’ υλών που παρουσιάστηκαν στο β’ τρίμηνο και επέφεραν μείωση του μικτού περιθωρίου των γαλακτοκομικών κατά 2,5 μονάδες περίπου, καθώς και από τις αυξημένες δαπάνες προωθήσεων και διαφήμισης. Στον τομέα του παγωτού, όπου οι πωλήσεις του Ομίλου παρουσίασαν οριακή μείωση κατά 0,7%, προωθήθηκε ενεργά η επέκταση του δικτύου πωλήσεων στην Ελλάδα, ενώ παράλληλα προχωρήσαμε σε αναδιάρθρωση του δικτύου μας στην ΠΓΔΜ και τη Βουλγαρία, μιας και πλέον οι πωλήσεις πραγματοποιούνται μέσω τοπικών αντιπροσώπων. Παράλληλα, συνεχίστηκε η ενίσχυση την αναγνωρισιμότητας, μέσω τηλεοπτικών διαφημιστικών μηνυμάτων, αλλά και αξιοποιώντας την ελληνική προέλευση των

προϊόντων. Στο γιαούρτι, λόγω της άσχημης οικονομικής συγκυρίας, η εταιρεία συνεχίζει να ακολουθεί πολιτική ανταγωνιστικών τιμών προωθώντας, παράλληλα, τα χαρακτηριστικά που διακρίνουν τα προϊόντα γιαουρτιού που παράγει για την ελληνική αγορά. Η πρόσφατη διαφημιστική καμπάνια , επικεντρωμένη στη φρεσκάδα των γιαουρτιών, που παράγονται από γάλα που συλλέγεται, επεξεργάζεται και συσκευάζεται σε λιγότερο από 24 ώρες, βοήθησε σημαντικά στην ενίσχυση των μεριδίων αγοράς στην εσωτερική αγορά. Ταυτόχρονα καταβάλλονται συστηματικές προσπάθειες για την ενίσχυση των εξαγωγών σε χώρες της δυτικής Ευρώπης που ήδη υπάρχει δραστηριότητα, καθώς και για την είσοδο σε μεγάλες αγορές που δε διαθέτει παρουσία. Πρόσφατο παράδειγμα αποτελεί η είσοδος στην αγορά ελληνικού γιαουρτιού της Μ. Βρετανίας, με το ξεκίνημα της συνεργασίας με τη γνωστή αγγλική αλυσίδα super market Waitrose. Αποτέλεσμα των προσπαθειών ήταν να επιτευχθούν αύξηση στις πωλήσεις γαλακτοκομικών κατά 23,4%. Αναφορικά με την επενδυτική δραστηριότητα, συνεχίζεται η υλοποίηση του επενδυτικού προγράμματος για το παγωτό, που έχει ενταχθεί στις διατάξεις του ν. 3299/04, για το οποίο έχει πιστοποιηθεί από τα αρμόδια ελεγκτικά κλιμάκια περισσότερο από το 50% του συνολικού προϋπολογισμού. Επιπλέον, η ισχυρή ανάπτυξη που παρουσιάζει ο κλάδος των γαλακτοκομικών δημιουργεί άμεσα την ανάγκη ενίσχυσης της παραγωγικής δυναμικότητας στο εργοστάσιο γιαουρτιού. Στο πλαίσιο αυτό, προγραμματίζονται επενδύσεις €8 εκ., έναντι €5 εκ. που είχαν σχεδιαστεί αρχικά, με ορίζοντα υλοποίησης ως το καλοκαίρι 2014. .

ΧW

The Greece Privatisation and Investment Forum 19 September 2013 â&#x20AC;˘ Athenaeum Intercontinental Athens

Keynote Address and Interview: Yannis Stournaras, Minister of Finance, The Hellenic Republic The Euromoney Greece Privatisation and Investment Forum will provide a platform for corporate entities, international investors and the Greek Government to discuss and debate trends of future investment in Greece and the future of the Hellenic banking industry. Come and take this unique opportunity to meet with the key economic and political stakeholders in Greece.

Speakers confirmed to date include:

Topics for discussion will include:

- Hans Humes, Chief Executive Officer, Greylock Capital - Constantinos Antonopoulos, Chief Executive Officer, INTRALOT - Hubert Cottogni, Deputy Director, European Investment Fund - Joly Dixon, Special Adviser, European Commission Task Force for Greece - Socrates G. Lazaridis, Executive Chairman, Athens Exchange and Chief Executive Officer, Hellenic Exchanges S.A - Ben May, European Economist, Capital Economics - George Paparsenos, Chief Executive Officer, DESFA

- Identifying the investment opportunities in the Greek banksâ&#x20AC;&#x2122; restructuring programme - What investment opportunities have arisen as a result of the economic restructuring in Greece? - What progress has been made by the official task force on privatisation? - Analysis of the changing patterns of inward investment: trade buyers, real money and distressed investors - How can investors convert outstanding debt to equity holdings? - How far has recapitalisation of the banking sector gone to date? - How and when can capital flows from Greek banks to the real economy be re-established?

For more information and to apply for your free* invitation please visit: www.euromoneyconferences.com/greece

Lead Sponsor:

Co - Sponsors:

Media Partners: The Euromoney Greece Privatisation & Investment Forum has been produced in Association with Ethos Media * Conditions for free delegate places: Euromoney reserves the right to decide eligibility for attendance

ΧΡΗΜΑ

τ.477/ ΤΡΙΤΗ 10.09.2013

WEEK

ΤΟ ΕΜΠΟΡΙΟ ΚΑΤΕΧΕΙ ΤΟ 40% ΤΩΝ ΤΟΠ 500 ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ

O κλάδος του εμπορίου κατέλαβε την πρώτη θέση από πλευράς συμμετοχών των επιχειρήσεων στις 500 μεγαλύτερες εταιρείες με βάση τον τζίρο για το οικονομικό έτος 2011. ✒ από τον

Γιώργο Καλούμενο

ύμφωνα με έρευνα της Direction Business Reports, o εμπορικός κλάδος κάλυψε το 40% του συνόλου των εταιρειών με 200 επιχειρήσεις, εκ των οποίων οι 11 ήταν εισηγμένες στο Χρηματιστήριο Αθηνών και μη εισηγμένες ήταν οι υπόλοιπες 189. Ο κλάδος των υπηρεσιών κάλυψε το 30,60% με 153 επιχειρήσεις, εκ των οποίων οι 116 ήταν μη εισηγμένες και 37 εταιρείες έχουν εισαχθεί στο χρηματιστήριο. Ο κλάδος της βιομηχανίας βρέθηκε στην 3η θέση με ποσοστό 29,40% επί του συνόλου των εταιρειών. ΤΟ ΕΜΠΟΡΙΟ Οι εταιρείες από τον υποκλάδο των φαρμάκων - καλλυντικών - απορρυπαντικών κατέλαβαν την πρώτη θέση στον κλάδο του εμπορίου, αφού 54 εταιρείες πλασαρίστηκαν στο top 500 με τους υψηλότερους τζίρους για το 2011. Ακολούθησαν 2 υποκλάδοι με τον ίδιο αριθμό εταιρειών

(23) που είναι οι εταιρείες καυσίμων - λιπαντικών και υγραερίου, ενώ και οι εταιρείες σουπερμάρκετ παρέμειναν στους πρωταγωνιστές και το οικονομικό έτος 2011. Με ποσοστό 3,40% επί του συνόλου των εταιρειών στον κλάδο του εμπορίου βρέθηκαν οι εταιρείες που εκπροσωπούσαν τον κλάδο των μεταφορικών μέσων και των ανταλλακτικών, παρά το γεγονός ότι το κόστος μεταφοράς παραμένει υψηλό στη χώρα μας. Οι εταιρείες τροφίμων ανήλθαν συνολικά σε 13 και αντιστοιχούσαν στο 2,60% επί του συνόλου των επιχειρήσεων στον εμπορικό κλάδο. Αμέσως μετά με 10 εταιρείες πλασαρίστηκε ο υποκλάδος των διαφόρων ειδών, για να ακολουθήσουν οι εταιρείες που δραστηριοποιούνται στο χώρο των ηλεκτρονικών υπολογιστών και τις μηχανές γραφείου. Οι εταιρείες από το χώρο του ηλεκτρονικού και ηλεκτρολογικού υλικού ανήλθαν σε 10 με ποσοστό 2% και ακολούθησαν οι εταιρείες ένδυσης και υπό-

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.477/ ΤΡΙΤΗ 10.09.2013

ΧΡΗΜΑ WEEK

Οι εταιρείες από τον υποκλάδο των φαρμάκων - καλλυντικών - απορρυπαντικών κατέλαβαν την πρώτη θέση στον κλάδο του εμπορίου, αφού 54 εταιρείες πλασαρίστηκαν στο top 500 με τους υψηλότερους τζίρους

τ.477/ ΤΡΙΤΗ 10.09.2013

δησης, παρά το μεγάλο αριθμό πτωχεύσεων που πλήττει τις εταιρείες και έχει κορυφωθεί την 6ετία της εγχώριας ύφεσης (2008-2013). Ακολούθησαν εταιρείες από τα μέταλλα, τις οικιακές επαγγελματικές συσκευές, τα χημικά και τα πολυκαταστήματα.

Reports επέλεξε βάσει του τζίρου συνολικά 16

OI ΥΠΗΡΕΣΙΕΣ Ο κλάδος των ασφαλειών με 23 εταιρείες και ποσοστό 4,60% κατέλαβε την πρώτη θέση στις υπηρεσίες και ακολούθησαν οι εταιρείες από το χώρο της ενέργειας και του νερού που είχαν βρεθεί για το 2011 στις 500 πρώτες ελληνικές επιχειρήσεις με τον υψηλότερο κύκλο εργασιών. Στη συνέχεια ήταν ο τραπεζικός τομέας με 17 τραπεζικά ιδρύματα και οι υπηρεσίες μεταφορών. Οι επιχειρήσεις που χαρακτηρίζονται τεχνικές-οικοδομικές, παρά την κρίση που μαστίζει τον τομέα τους, είχαν 12 που συμπεριλήφθηκαν στο top 500 και στη συνέχεια είχαμε τις εταιρείες από τον κλάδο των ιατρικών υπηρεσιών. Οι τηλεπικοινωνίες πρόσφεραν 8 εταιρείες, ο κλάδος της πληροφορικής είχε 6, ενώ τον ίδιο αριθμό εταιρειών είχαν και οι ραδιοτηλεοπτικές επιχειρήσεις. Οι διάφορες υπηρεσίες αντιπροσωπεύτηκαν από 5 εταιρείες, με τον ίδιο αριθμό βρέθηκαν και οι εταιρείες από τον κλάδο των θαλασσίων μεταφορών, ενώ τα ταχυδρομεία και τα τουριστικά γραφεία είχαν αντίστοιχα από 4 επιχειρήσεις στον κλάδο των υπηρεσιών. Στα καζίνο της χώρας εμφανίστηκαν 4 με ικανοποιητική αύξηση του τζίρου τους το 2011 και στη συνέχεια πλασαρίστηκαν επιχειρήσεις από την ακίνητη περιουσία, τις διαφημίσεις, τις χερσαίες μεταφορές και το leasing (χρηματοδοτική μίσθωση). Με μόλις 2 εταιρείες στον κλάδο είχαμε την αντιπροσώπευση από τις αεροπορικές εταιρείες, σε συνδυασμό με την ενοικίαση αυτοκινήτων. Μόλις 1 επιχείρηση επιλέχθηκε από τους κιν/φους-θέατρα, συμμετοχικές εταιρείες και χρηματοοικονομικές υπηρεσίες.

κού υλικού είχαν 9 επιχειρήσεις. Τον κλάδο των

επιχειρήσεις που αντιστοιχούν στο 3,20% του βιομηχανικού κλάδου. Οι επιχειρήσεις με δραστηριότητα από τα μεταλλικά προϊόντα και τις κατασκευές είχε 13 εταιρείες ή ποσοστό 2,6% και οι εταιρείες ηλεκτρολογικού και ηλεκτρονιμεταλλουργικών προϊόντων αντιπροσωπεύουν 9 εταιρείες και ακολουθούν οι επιχειρήσεις πλαστικών προϊόντων με 7, ενώ τον ίδιο αριθμό εταιρειών είχαν και οι επιχειρήσεις από τον κλάδο των προϊόντων μη μεταλλικών ορυκτών. Ο κλάδος ποτού, παρά την καθίζηση στις πωλήσεις λόγω της συρρίκνωσης του εισοδήματος των πολιτών, εκπροσωπήθηκε από 5 εταιρείες, για να ακολουθήσουν τα διάφορα προϊόντα με 3 εταιρείες και με τον ίδιο αριθμό εταιρειών ο κλωστοϋφαντουργικός κλάδος και ο κλάδος των πετρελαιοειδών. Μόλις 1 εταιρεία με ικανοποιητικό τζίρο εμφανίσθηκε ξεχωριστά για τους κλάδους των εφημερίδων, του καπνού, των μηχανημάτων, της ξυλείας και των ορυχείων μεταλλείων - αλυκών. ΟΙ ΣΗΜΑΝΤΙΚΟΤΕΡΟΙ ΚΛΑΔΟΙ Ο κλάδος των φαρμάκων - καλλυντικών - απορρυπαντικών κατέλαβε την πρώτη θέση μεταξύ και των 3 κλάδων (εμπόριο, υπηρεσίες, βιομηχανία) που πρόσφεραν τις περισσότερες (70) επιχειρήσεις στις 500 εταιρείες με τις υψηλότερες πωλήσεις για το οικονομικό έτος 2011. Στη δεύτερη θέση βρέθηκε ο κλάδος τροφίμων με 63 επιχειρήσεις και στην τρίτη θέση από πλευράς εταιρειών είχαμε με 26 επιχειρήσεις τον κλάδο των πετρελαιοειδών και με 23 των σουπερμάρκετ και των ασφαλειών. Με 19 εταιρείες εκπροσωπήθηκε στο top 500 ο κλάδος του ηλεκτρολογικού - ηλεκτρονικού

H ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΑ Ο κλάδος της βιομηχανίας τροφίμων ήταν ο πρωταγωνιστής στον κλάδο της βιομηχανίας με ποσοστό 10%, αφού 50 επιχειρήσεις πλασαρίστηκαν στις πρώτες θέσεις με τον υψηλότερο κύκλο εργασιών κατά την οικονομική χρήση του 2011. Στη συνέχεια ακολούθησε ο κλάδος των φαρμάκων - καλλυντικών - απορρυπαντικών όπου η βάση δεδομένων της Direction Business

υλικού και ακολουθούν με 17 εταιρείες ο κλάδος των τραπεζών, οι εταιρείες από τον κλάδο ενέργειας - νερού και των μεταφορικών μέσων & ανταλλακτικών. Με 13 επιχειρήσεις είχαμε την ισοβαθμία με τις υπηρεσίες μεταφορών και των επιχειρήσεων που δραστηριοποιούνται στον κλάδο των μεταλλευτικών προϊόντων και κατασκευών.

ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.477/ ΤΡΙΤΗ 10.09.2013

WEEK

ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA >

ΕΙΣΗΓΜΕΝΕΣ – Α’ ΕΞΑΜΗΝΟ <

Μείωση σε ποσοστό 7,2% κατέγραψε ο τζίρος των εισηγμένων εταιρειών κατά το πρώτο εξάμηνο του 2013 και διαμορφώθηκε στα 34,71 δισ. Τα κέρδη, μετά από τους φόρους, αυξήθηκαν κατά 244%, στα 6,295 δισ., αύξηση που, όμως, οφείλεται στα έκτακτα κέρδη των τραπεζών από τις αρνητικές υπεραξίες, λόγω των εξαγορών και των αναβαλλόμενων φόρων. Μειωμένα κατά 17,5%, στα 2,866 δισ., εμφανίστηκαν τα λειτουργικά. Θετικοί πρωταγωνιστές ήταν οι εταιρείες: ΔΕΗ, Aegean, EXAE, Πλαίσιο, Σαράντης, ΜΕΤΚΑ, Autohellas, Ιασώ, ΟΛΠ, Κυριακίδης, Κανάκης, FFGroup, Profile, Ικτίνος, MLS, Περσέας, Καράτζη, Έλτον Χημικά και Πλαστικά Κρήτης. Με κέρδη, αλλά σε χαμηλότερα επίπεδα σε σχέση με πέρσι, κινήθηκαν ο ΟΤΕ, η Frigoglass, τα Πλαστικά Θράκης. Αρνητικά μεγέθη, ή κατώτερα των προσδοκιών, ανακοινώθηκαν από: Τιτάν, Φουρλής, Ιντραλότ, ΕΛ.ΠΕ. και Motoroil, ενώ επέστρεψαν σε κέρδη οι εταιρείες: Παπουτσάνης, Δομική Κρήτης, Πετρόπουλος, Unibios, ΕΛΤΡΑΚ, Kleemann, Info-Quest, EKTEΡ, Ευρωσύμβουλοι, Λάμψα, Βαρβαρέσος, Mermeren Combinat. Mε σημαντικές ζημιές συνέχισαν τη χρονιά οι MIG, Forthnet, Παρνασσός, Πήγασος, Altec, Αλουμύλ, Dionic, Axon, Nutriart, Sprider, Δίας Ιχθυοκαλλιέργειες, Σελόντα, Σφακιανάκης, Σιδενόρ, Χαλκόρ, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, σχεδόν το σύνολο των εταιρειών στις εκδόσεις και με μικρότερες ζημιές οι ναυτιλιακές.

ΠΕΙΡΑΙΩΣ

Σχεδόν έχει μηδενίσει την εξάρτησή της από τον ELA, ενώ αποτελεί το μόνο εγχώριο πιστωτικό ίδρυμα που πληροί τα κριτήρια της χρηματοδότησης από την EKT. Οι εξαγορές τραπεζών και ανακεφαλαιοποιημένων στοιχείων ενεργητικού και παθητικού συνέβαλαν καθοριστικά στην παραπάνω εικόνα. Άλλωστε, το αρνητικό goodwill των παραπάνω εξαγορών διαμόρφωσε τα αποτελέσματά της. Καθαρά κέρδη, που ξεπερνούν τα 3,5 δισ., λόγω της αρνητικής υπεραξίας, σημείωσε στο πρώτο εξάμηνο η Πειραιώς.

ΕΘΝΙΚΗ <

Ο αναβαλλόμενος φόρος, που δεν είχε αναγνωρισθεί στα προηγούμενα τρίμηνα λόγω της συντηρητικής πολιτικής που ακολούθησε η τράπεζα, έκανε τη διαφορά στα αποτελέσματα β’ τριμήνου. Τα αποτελέσματα ενισχύθηκαν από αναβαλλόμενο φόρο 208 εκατ. Επίσης στα αποτελέσματά της ξεχωρίζουν ο ιδιαίτερα υψηλός συντελεστής κάλυψης (56%) μη εξυπηρετούμενων δανείων και ο αντιλογισμός πρόβλεψης έναντι απαίτησης από το ελληνικό δημόσιο των 163 εκατ. Καθαρά κέρδη ύψους 344 εκατ. ανακοίνωσε ο όμιλος της Εθνικής, έναντι ζημιών 1.894 εκατ. Εξαιρουμένων των εκτάκτων κερδών και ζημιών, τα κέρδη μετά από φόρους διαμορφώθηκαν σε 312 εκατ.

Στα Ενδότερα του Χ.Α >Ο ι ελληνικές τράπεζες, μετά την ανακεφαλαιοποίησή τους, προσελκύουν το μεγαλύτερο ενδιαφέρον των ξένων επενδυτών που συμμετείχαν στο roadshow του Χ.Α. στο Λονδίνο, σύμφωνα με τον πρόεδρο του Χ.Α., Σ. Λαζαρίδη. Παρά την υποβάθμιση από τον MSCI, το ενδιαφέρον για τις ελληνικές επιχειρήσεις φέτος είναι τριπλάσιο. Στο roadshow πραγματοποιήθηκαν περισσότερες από 1.000 συναντήσεις μεταξύ 200 fund managers και 28 εισηγμένων εταιρειών. > « Παράθυρο», έστω και μικρό, για την αναδρομική ανακεφαλαιοποίηση των ελληνικών τραπεζών από τον ESM «αφήνει» ο Σόιμπλε: «Δεν είμαι αντίθετος, αλλά λείπουν οι προϋποθέσεις», τονίζει. Ως μία εκ των προϋποθέσεων χαρακτήρισε τη συγκρότηση ενός ενιαίου μηχανισμού εποπτείας των ευρωπαϊκών τραπεζών. >Δ εν εξετάζει, προς το παρόν, το ενδεχόμενο αγοράς του 10% του ΟΤΕ, που έχει το Δημόσιο, η Deutsche Telecom, όπως δήλωσε το στέλεχος του γερμανικού κολοσσού, Tim Hoettges, ο οποίος αναμένεται να αναλάβει τα ηνία της. Η D.T. αγόρασε το 30% του ΟΤΕ το 2008, ενώ προχώρησε και στην αγορά ενός επιπλέον ποσοστού, ύψους 10%, τον Νοέμβριο του 2011 έναντι περίπου 400 εκατ. >Α πό την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών και τη διαδικασία διαγραφής των μετοχών της Coca Cola, η ΕΧΑΕ κατέγραψε μη επαναλαμβανόμενο όφελος 40 εκατ., στο πρώτο εξάμηνο. >Η Eurobank Equities βρέθηκε στην πρώτη θέση της κατάταξης των χρηματιστηριακών τον Αύγουστο, με μερίδιο 12,72%, αλλά και στο οκτάμηνο Ιανουαρίου - Αυγούστου, με μερίδιο 15,61%.

ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ CEO ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu

Αρχισυντάκτης ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣ kaloumenos.g@ethosmedia.eu

Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος T:210 9984950, Φ:210 9984953

www.hrima.gr www.ethosmedia.eu hrima@hrima.gr

ΧΡΗΜΑ

τ.477/ ΤΡΙΤΗ 10.09.2013

WEEK

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ - FITCH Οι προσπάθειες των τεσσάρων μεγαλύτερων ελληνικών τραπεζών για την αναδιάρθρωση του κλάδου και την ενσωμάτωση των πρόσφατων εξαγορών θα μπορούσαν να βελτιώσουν την κερδοφορία και την κεφαλαιακή τους επάρκεια. Αυτό αναφέρει ο οίκος αξιολόγησης Fitch, επισημαίνοντας ωστόσο ότι εξακολουθούν να υπάρχουν κίνδυνοι από την παρατεταμένη και βαθιά ύφεση. Σύμφωνα με τη Fitch, αναμένεται οι δαπάνες αναδιάρθρωσης και ολοκλήρωσης να αποφέρουν μεγαλύτερα αποτελέσματα τα επόμενα εξάμηνα. Οι τέσσερεις μεγάλες ελληνικές τράπεζες εμφάνισαν βελτιωμένη κερδοφορία το α’ εξάμηνο του 2013, κυρίως λόγω της μείωσης του ρυθμού αύξησης των προβλέψεων και του χαμηλότερου κόστους χρηματοδότησης. Τα οφέλη από τις συνέργειες, σε συνδυασμό με την περαιτέρω μείωση του κόστους χρηματοδότησης και με τον βραδύτερο ρυθμό επιδείνωσης της ποιότητας του ενεργητικού, θα μπορούσαν να βελτιώσουν τη λειτουργική κερδοφορία το β’ εξάμηνο του 2013 και το 2014. Το κεφαλαιακό «μαξιλάρι» των 5 δισ. ευρώ από το ΤΧΣ παρέχει και στις τέσσερεις τράπεζες την ασφάλεια ότι μπορούν να απορροφήσουν τυχόν πρόσθετες ανάγκες που θα μπορούσαν να προκύψουν από το επόμενο stress test στα τέλη του 2013.

ΤΡΑΠΕΖΕΣ - BLACK ROCK Σαφής ήταν ο κ. Χριστοδούλου, αναπληρωτής CEO της Εθνικής, σε συνέντευξή του στο Bloomberg. Δεν θα χρειαστούν νέα κεφάλαια οι ελληνικές τράπεζες. Έχουν δημιουργήσει επαρκή κεφαλαιακά «μαξιλάρια», ενώ κάποιες από αυτές ετοιμάζουν κινήσεις για την

ενίσχυση των κεφαλαίων τους. Το βασικό πρόβλημα, στο οποίο επικεντρώνεται ο έλεγχος της Black Rock, είναι τα «κόκκινα» δάνεια. Τον Μάρτιο του 2013 τα «κόκκινα» δάνεια έτρεχαν με ρυθμούς της τάξης του 28%, ενώ εκτιμάται πως στο τέλος του έτους το ποσοστό αυτό θα ξεπερνά το 30%.

ΟΠΑΠ Σε «sell» υποβαθμίζει τη σύσταση για τη μετοχή του ΟΠΑΠ η Citi, από προηγούμενη σύσταση «neutral» για τον τίτλο του Οργανισμού, ενώ διατηρεί τιμή-στόχο στα 6,7 ευρώ, χαμηλότερα από τα τρέχοντα επίπεδα. Η εταιρεία δραστηριοποιείται σε ένα περιβάλλον υψηλού ρίσκου, τόσο από μακροοικονομική όσο και από μικροοικονομική προοπτική, αναφέρει ο αμερικανικός οίκος. Η Citi προχωρεί σε μείωση των προβλέψεων για τη διετία 2014-2015 κατά 75-20% και τονίζει ότι, πλέον, μετά την υπεραπόδοση του τίτλου (+20% από τον Ιούνιο, +40% από τον Ιανουάριο), τα ρίσκα υπερβαίνουν το δυνητικό όφελος για τη μετοχή. Η αποτίμηση του ΟΠΑΠ είναι μη ελκυστική, σύμφωνα με τη Citigroup, και διαπραγματεύεται 14 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2015 και 6,7 φορές τα EV/EBITDA του 2015, έναντι 15,7 και 8,5 των εταιρειών του κλάδου.

ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ Σε «buy» από «accumulate» αναβαθμίζει τη σύσταση για τη μετοχή του Μυτιληναίου η Επενδυτική Τράπεζα, σε έκθεσή της, όπου ανεβάζει και την τιμή-στόχο στα 5,5 από 4 ευρώ ανά μετοχή. Παρά το δύσκολο λειτουργικό περιβάλλον στην Ελλάδα, ο όμιλος επηρεάζεται θετικά από το νέο νομοθετικό πλαίσιο για την αγορά ενέργειας. Το μεγάλο επενδυτικό πρόγραμμα παράγει ισχυρές ελεύθερες ταμειακές ροές.

METKA Η Επενδυτική Τράπεζα διατηρεί σύσταση «buy» για τη μετοχή της ΜΕΤΚΑ, αναπροσαρμόζοντας την τιμή-στόχο στα 13,6 ευρώ. Το ενεργειακό χαρτοφυλάκιο και η εξωστρέφεια της εταιρείας αποτελούν τα μεγάλα πλεονεκτήματα του ομίλου.

MOTOR OIL Η Citi διατηρεί σύσταση «ουδέτερη» για τη μετοχή και τιμή-στόχο στα 8,5 ευρώ. Όπως αναφέρει, αναμένεται ανάκαμψη στα περιθώρια από το γ’ τρίμηνο, καθώς τα διυλιστήριά της επιστρέφουν σε κανονική λειτουργία και ενισχύεται εποχιακά η ζήτηση. Η Motor Oil παραμένει ένα από τα πλέον σύγχρονα διυλιστήρια στην Ευρώπη, τονίζει η Citi, προσθέτοντας πάντως ότι στα τρέχοντα επίπεδα, η μετοχή αντανακλά την ποιότητα των στοιχείων ενεργητικού της εταιρείας, την ισχνή ζήτηση στην ευρύτερη περιφέρεια και τα ελληνικά ρίσκα. Αδύναμα χαρακτηρίζει τα αποτελέσματα β’ τριμήνου η UBS, εκτιμώντας όμως ότι αναμένει καλύτερο β’ εξάμηνο, ενώ διατηρεί σύσταση «ουδέτερη» και τιμή-στόχο στα 7,25 ευρώ.

ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Alpha Bank, Πειραιώς, Εθνική, Eurobank, Attica ΕΝΕΡΓΕΙΑ ΕΛ.ΠΕ., Motor Oil ΤΥΧΕΡΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙΑ ΟΠΑΠ, Intralot ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΣ ΔΕΗ, Τέρνα Ενεργειακή ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ ΟΤΕ OΡΥΚΤΑ- ΜΕΤΑΛΛΑ Τιτάν, Βιοχάλκο, Μυτιληναίος, Μέτκα ΚΑΤΑΣΚΕΥΑΣΤΙΚΕΣ Ελλάκτωρ, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, J&P Άβαξ ΕΜΠΟΡΙΚΕΣ Jumbo, Fourlis, Σαράντης ΛΟΙΠΕΣ Coca Cola HBC, Frigoglass, ΟΛΠ, ΟΛΘ, ΕΥΔΑΠ, ΕΥΑΘ, ΕΧΑΕ, ΕΒΖ