ΧΡΗΜΑ Week #480 by ethosMEDIA

ΧΡΗΜΑ WEEK

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.480 / ΤΡΙΤΗ 01.10.2013

ΑΓΟΡΑ ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΩΝ ΑΝΑΜΕΝΕΤΑΙ ΘΕΡΜΟΣ… ΧΕΙΜΩΝΑΣ

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ ΤΡΑΠΕΖΕΣ, ΟΠΑΠ, ΟΤΕ, JUMBO

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ FTSE - Χ.Α., ΒΙΟΧΑΛΚΟ, EUROBANK

Χ.Α.: ΘΑ ΕΠΑΝΕΛΘΕΙ ΤΟ ΠΟΛΙΤΙΚΟ ΡΙΣΚΟ;

Αθόρυβα κινήθηκε η αγορά σε νέα υψηλά τεσσάρων μηνών την περασμένη εβδομάδα. Όμως, μετά τις ραγδαίες εξελίξεις με τη «Χρυσή Αυγή», πολλοί εκφράζουν τον φόβο μήπως επανέλθει στην αγορά το λεγόμενο πολιτικό ρίσκο.

«Δ

ικαιοσύνη, σταθερότητα, όχι εκλογές»: Αυτές ήταν οι τρεις λέξεις που είπε στους δημοσιογράφους ο πρωθυπουργός Α. Σαμαράς. Όμως, πολιτικοί αναλυτές βλέπουν ως μια πρώτης τάξεως ευκαιρία τις εξελίξεις με τη «Χρυσή Αυγή» για την ανανέωση της λαϊκής εντολής από την κυβέρνηση, ενόψει των κρίσιμων αποφάσεων που θα πρέπει να ληφθούν στο πλαίσιο των μνημονιακών υποχρεώσεων. Η πολιτική ατζέντα έχει αλλάξει άρδην, με τα τελευταία θλιβερά γεγονότα της δολοφονίας του Παύλου Φύσσα, και με τα σενάρια πολιτικής αποσταθεροποίησης και προσφυγής σε πρόωρες εκλογές να βλέπουν το φως της δημοσιότητας. Η αγορά στρέφει επίσης την προσοχή της και στον σχηματισμό της γερμανικής κυβέρνησης, μια διαδικασία η οποία μπορεί να κρατήσει αρκετές εβδομάδες. Σε κάθε περίπτωση, το ιδανικό αποτέλεσμα για την Ελλάδα θα ήταν εκείνο που θα έδινε την ευκαιρία για συγκυβέρνηση με τους σοσιαλδημοκράτες, προκειμένου να αμβλυνθούν τα σκληρά μέτρα που λαμβάνονται στη χώρα μας. Η απόφαση του οίκου FTSE να διατηρήσει το ελληνικό χρηματιστήριο στις ανεπτυγμένες αγορές, συνέβαλε στην ανοδική κίνηση της αγοράς, καθώς σε περίπτωση υποβάθμισης, πολλά ξένα funds θα υποχρεώνονταν, λόγω του καταστατικού τους, να εγκαταλείψουν τη

χρηματιστηριακή αγορά. Πάντως, μερίδα των αναλυτών εκτιμά ότι τα οφέλη για την αγορά, αν είχε μετακινηθεί στις αναπτυσσόμενες αγορές, μπορεί να ήταν περισσότερα, σε επίπεδο εισροών από funds που επενδύουν στις αναπτυσσόμενες αγορές. Επίσης η φημολογία που θέλει τον οίκο Moody’ s να προχωρά σύντομα στην αναβάθμιση της πιστοληπτικής αξιολόγησης της χώρας, συντήρησε το θετικό momentum. Την επόμενη εβδομάδα έχουμε την επίσκεψη του πρωθυπουργού στις ΗΠΑ, την κατάληξη των διαπραγματεύσεων με την Τρόικα, ενώ περιμένουμε και τις εξελίξεις με τον σχηματισμό της νέας κυβέρνησης στη Γερμανία. Οι εκθέσεις από ξένους οίκους συνεχίζουν να είναι όλο και πιο θετικές, και ο Γενικός Δείκτης θα μπορούσε να κινηθεί υψηλότερα. Η τρέχουσα εβδομάδα είναι κρίσιμη για να δούμε αν υπήρχε προσπάθεια ωραιοποίησης των τιμών, λόγω λήξης του εννεαμήνου, ή τοποθετήσεις για κίνηση προς τις επόμενες αντιστάσεις των 1.050 και, υψηλότερα, των 1.080 μονάδων. Η πρώτη στήριξη του Γενικού Δείκτη είναι στις 1.000 μονάδες και η πιο σημαντική στην περιοχή των 970 μονάδων, που θα πρέπει για άλλη μια φορά να λειτουργήσει σαν στήριξη και περιοχή επιλεκτικών τοποθετήσεων. Αναίρεση του ανοδικού σεναρίου θα έχουμε με την καθοδική διάσπαση των 940 μονάδων. ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.480/ ΤΡΙΤΗ 01.10.2013

WEEK

ΕΠΟΜΕΝΟ ΒΗΜΑ Η ΚΡΑΤΙΚΟΠΟΙΗΣΗ; Εδώ και περίπου έναν χρόνο, ο όμιλος της Βιοχάλκο είχε «χτυπήσει το καμπανάκι» και μάλιστα στο Μέγαρο Μαξίμου. Αλλά κανείς δεν άκουγε...

ταν αποφάσισε να πάρει την έδρα της από την Ελλάδα, το Υπουργείο Οικονομικών προσπάθησε, με φωτογραφική τροπολογία, να παρεμποδίσει, με νομοθετικό εξαναγκασμό, την αλλαγή έδρας της Βιοχάλκο. Αυτό δείχνει την καταστροφική, για τη χώρα, νοοτροπία της κυβέρνησης έναντι της επιχειρηματικότητας. Η κυβέρνηση δεν αντιλαμβάνεται ότι επενδυτές δεν πρόκειται ποτέ να έρθουν σε μια χώρα το πολιτικό σύστημα της οποίας παρεμποδίζει με φωτογραφικές τροπολογίες τις νόμιμες επιχειρηματικές αποφάσεις. Αντί να επιδιώξει να κρατήσει τις επιχειρήσεις, αίροντας - μέρος έστω - των λόγων που τις διώχνουν (χρηματοδότηση, φορολογία, τιμές ενέργειας), επιχειρεί με νομικές «ακροβασίες» να τις «δέσει πισθάγκωνα στο κατάρτι», όπως χαρακτηριστικά σχολιάζει η «Δράση». Να τις βλέπουν οι υποψήφιοι επενδυτές και να φεύγουν μακριά, με ό,τι αυτό συνεπάγεται για την υψηλή ανεργία και τις τιμές της δημόσιας περιουσίας που τώρα εκποιείται. Άραγε πώς θα αντιμετωπίσει την πιθανότητα αδιεξόδου της επιχείρησης λόγω της παρεμπόδισης των ενεργειών της; Με κρατικοποίηση; Και όλα αυτά την ώρα που υποτίθεται ότι η κυβέρνηση δίνει μεγάλο αγώνα για να φέρει ξένες επιχειρήσεις στην Ελλάδα, για να αντιμετωπίσει την ανεργία που προσεγγίζει το 30% και αποτελεί πραγματική «πληγή» για την ελληνική κοινωνία. Οι διοικήσεις κορυφαίων εισηγμένων εταιρειών

επιχειρούν να προλάβουν τα χειρότερα, πεπεισμένες πως η ελληνική οικονομία θα αργήσει να ανακάμψει, σχολιάζουν παράγοντες της εγχώριας αγοράς. Σύμφωνα με τους ίδιους, η είδηση αποχώρησης της Βιοχάλκο δεν έπεσε σαν «κεραυνός εν αιθρία». Ωστόσο, όπως λένε, έχει ανοίξει ο «ασκός του Αιόλου», με τα «καλά χαρτάκια» να εξαφανίζονται από το ταμπλό του Χ.Α. Το υπ’ αριθμόν 1 πρόβλημα της ελληνικής οικονομίας είναι η ρευστότητα, καθώς και το ότι υπάρχουν μια σειρά από ενεργοβόρες βιομηχανίες που πληρώνουν υψηλό φόρο ενέργειας. Η φορολογία του 26% εξακολουθεί να «τρώει» την κάθε ικμάδα κερδών που πάνε να δημιουργήσουν οι εισηγμένες εν μέσω κρίσης ή την όποια προοπτική επιστροφής στην ανάκαμψη. Πρόκειται για ζητήματα, όπως αναφέρουν πληροφορίες, που η Βιοχάλκο είχε θέσει τόσο υπ’ όψιν της κυβέρνησης όσο και υπ’ όψιν του Συνδέσμου Ελλήνων Βιομηχάνων, χωρίς να γίνει τίποτα. Πάντως, υπάρχει και κάτι θετικό: Το ότι στη χώρα μας υπάρχουν επιχειρήσεις με διεθνή εμβέλεια, που έχουν τη δυνατότητα να στέκονται στα διεθνή χρηματιστήρια και να αντιμετωπίζουν, μέσα από πρόσβαση στις διεθνείς χρηματαγορές, τις αντιξοότητες που δημιούργησε στην Ελλάδα η πτώχευση του Δημοσίου. Και είναι θετικό επίσης το ότι η συγκεκριμένη απόφαση της Βιοχάλκο δεν φαίνεται να θίγει την ντόπια παραγωγή και απασχόληση και τις εξαγωγές από τις ελληνικές παραγωγικές μονάδες. ΧW

Ασφαλιστείτε φθηνά και εύκολα!

Έχετε ασφαλίσει το όχηµα σας;

°óæÀìéóè

áùôïëéîÜôïù από

€96 /6µηνο για Αθήνα, από €88 /6µηνο για επαρχία ¦òïóæÛòåé

• Τα 10 φθηνότερα ασφαλιστικά πακέτα της αγοράς! • Γρήγορη και εύκολη επιλογή του προγράµµατος που σας ταιριάζει! • Παροχή οχήµατος αντικατάστασης σε περίπτωση ατυχήµατος! • Απευθείας εξόφληση της ζηµίας sτην ασφαλιστική χωρίς τη δική σας επιβάρυνση! • 25 συνεργαζόµενες ασφαλιστικές εταιρίες! • Online πληρωµή!

211 800 3113 www.facebook.com/Directinsurance.gr

ΧΡΗΜΑ

τ.480/ ΤΡΙΤΗ 01.10.2013

WEEK

ΑΓΟΡΑ ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΩΝ

ANAMENΕΤΑΙ ΘΕΡΜΟΣ… ΧΕΙΜΩΝΑΣ

Θερμός χειμώνας αναμένεται να είναι ο προσεχής για τις εταιρείες τηλεπικοινωνιών στη χώρα μας καθώς οι εξελίξεις δείχνουν ότι αρκετά σύντομα θα υπάρξει περαιτέρω συγκέντρωση στον κλάδο ο οποίος έτσι κι αλλιώς πιέζεται από τη συνεχή μείωση εσόδων. ✒ από τον

Γιώργο Καλούμενο

οικονομική κρίση έχει οδηγήσει τους περισσότερους καταναλωτές σε περιορισμό των τηλεπικοινωνιακών δαπανών τους ενώ πρόσθετη πίεση προκαλεί και η σημαντική έκθεση σε τραπεζικό δανεισμό που έχουν κάποιες από τις εταιρείες του κλάδου. Τα περισσότερα σενάρια αφορούν στη Forthnet, η οποία, ανακοίνωσε ότι βρίσκεται σε μη αποκλειστικές συζητήσεις με άλλες εταιρείες του κλάδου, με σκοπό τη διερεύνηση της δυνατότητας ενδεχόμενης ενοποίησης επιχειρηματικών δραστηριοτήτων, καθώς και τους πιθανούς όρους και προϋποθέσεις στρατηγικής συνεργασίας. Μάλιστα, η εταιρεία είχε σπεύσει να τονίσει ότι οι συζητήσεις είναι σε πρώιμο στάδιο και είναι άγνωστο αν θα έχουν αποτέλεσμα ή όχι. Κατά κύριο λόγο οι πληροφορίες φέρουν τη Forthnet

να συζητά την πιθανότητα συνεργασίας με το σχήμα Vodafone - Hellas online αλλά και με τη Wind Ελλάς, με την οποία μάλιστα κάποια στιγμή η φημολογία ανέφερε ότι οι συζητήσεις είχαν προχωρήσει αρκετά. Το «παιχνίδι» μάλιστα έγινε πολύ πιο ενδιαφέρον, όταν στο τέλος Ιουλίου, η Wind ανακοίνωσε ότι απέκτησε δικαίωμα προαίρεσης αγοράς (call option) 3.503.073 μετοχών και δικαιωμάτων ψήφου στη Forthnet που αντιστοιχούν σε ποσοστό 27,04% επί του συνόλου των δικαιωμάτων ψήφου της Forthnet που ανέρχεται σε 12.952.610. Σύμφωνα με τη γνωστοποίηση, η απόκτηση αυτού του δικαιώματος προαίρεσης αγοράς (call option) συμφωνήθηκε μεταξύ της WIND και της ZESMERO LIMITED, η οποία και κατέχει τις σχετικές μετοχές και δικαιώματα ψήφου, δυνάμει συμφωνίας που υπεγράφη μεταξύ της WIND και της ZESMERO LIMITED την 18/07/2013.

ΧΡΗΜΑ WEEK

Οι δύσκολες μέρες που διέρχεται και ο κλάδος των τηλεπικοινωνιών και στη σταθερή τηλεφωνία επιβεβαιώνουν τα στοιχεία που αφορούν το εξάμηνο του έτους και καταγράφουν, για μία ακόμη φορά, ότι ο ρυθμός αύξησης των συνδέσεων, μέσω της πλήρους αδεσμοποίητης πρόσβασης στον τοπικό βρόχο (LLU) συνεχίζει να κινείται με ρυθμούς επιβράδυνσης.

τ.480/ ΤΡΙΤΗ 01.10.2013

Εφόσον υπάρξουν θετικές εξελίξεις στις συζητήσεις που λαμβάνουν χώρα, είτε με τη Vodafone είτε με τη Wind, αναμένεται να προκύψει ένας νέος τηλεπικοινωνιακός όμιλος με μεγέθη που θα μπορούν να είναι ευθέως συγκρίσιμα με εκείνα του ΟΤΕ καθώς θα πρόκειται για ένα νέο σχήμα που θα μπορεί να παρέχει υπηρεσίες Quadum Play (σταθερή και κινητή τηλεφωνία, internet αλλά και τηλεοπτικό περιεχόμενο, όπου η Forthnet λόγω Nova είναι μακράν ο μεγαλύτερος και ισχυρότερος παίκτης). >Ε πιβράδυνση της αύξησης νέων συνδέσεων Οι δύσκολες μέρες που διέρχεται και ο κλάδος των τηλεπικοινωνιών και στη σταθερή τηλεφωνία επιβεβαιώνουν τα στοιχεία που αφορούν το εξάμηνο του έτους και καταγράφουν, για μία ακόμη φορά, ότι ο ρυθμός αύξησης των συνδέσεων, μέσω της πλήρους αδεσμοποίητης πρόσβασης στον τοπικό βρόχο (LLU) συνεχίζει να κινείται με ρυθμούς επιβράδυνσης. Ειδικότερα στο β΄ τρίμηνο του 2012, οι νέες συνδέσεις LLU ανήλθαν σε περίπου 41.000, ενώ στο διάστημα Ιανουαρίου - Μαρτίου ήταν περίπου 40.000, με το σύνολο των γραμμών των εναλλακτικών παρόχων να φτάνει στο 1,749 εκατ. γραμμές στο τέλος Ιουνίου. Στην πρώτη θέση, αν και με μικρή μείωση των συνδρομητών της σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο, βρέθηκε η Forthnet, με τις συνδέσεις της να ανέρχονται σε 496.000. Ακολούθησε η Ηellas online με 486.000 συνδέσεις και με σαφή ενίσχυση της συνδρομητική της βάσης από τις 467.500 συνδέσεις του α΄ τριμήνου. Ενισχυμένη και η Wind Ελλάς με 386.000 συνδέσεις, ενώ σαφώς αυξημένη ήταν και η συνδρομητική βάση της Cyta, που έφτασε στις 281.500 συνδέσεις. Ελαφρώς χαμηλότερα από τις 100.000 και μειωμένες σε σχέση με το περασμένο τρίμηνο ήταν οι συνδέσεις της On Telecoms. >Ο ΚΛΑΔΟΣ ΩΣ ΜΟΧΛΟΣ ΑΝΑΠΤΥΞΗΣ Σε μια περίοδο κατά την οποία το ζητούμενο για τις κυβερνήσεις είναι η λήψη των κατάλληλων μέτρων οικονομικής πολιτικής που θα οδηγήσουν στην έξοδο από την παγκόσμια οικονομική κρίση, ο Τομέας των Τεχνολογιών Πληροφορικής και Επικοινωνιών (ΤΠΕ) παρέχει την ελπίδα μετατροπής της διεθνής κρίσης σε εθνική

ευκαιρία. Οι ηλεκτρονικές επικοινωνίες αποτελούν σημαντικό τομέα των σύγχρονων οικονομιών, ο οποίος συμβάλλει αποφασιστικά στην ανάπτυξη της οικονομίας, στην αύξηση της παραγωγικότητας και στη δημιουργία νέων θέσεων εργασίας. Οι επενδύσεις σε τηλεπικοινωνιακές υποδομές με σκοπό την ανάπτυξη και τον εκσυγχρονισμό δικτύων πρόσβασης νέας γενιάς θα επιφέρουν περαιτέρω βελτίωση των δεικτών αποτελεσματικότητας και ανταγωνιστικότητας σε όλους τους τομείς της Ελληνικής οικονομίας, διαδραματίζοντας έτσι σημαντικό ρόλο στην κατεύθυνση της εξόδου από την ύφεση. Η Ελλάδα σύμφωνα με μελέτη που εκπόνησε ο Οργανισμός Οικονομικής Συνεργασίας και Ανάπτυξης (ΟΟΣΑ) τον Ιούνιο του 2012, κατέχει την 24η θέση μεταξύ 34 κρατών σε όρους σταθερής (ενσύρματης) ευρυζωνικής διείσδυσης, διαθέτοντας 22,6 συνδρομητές ανά 100 κατοίκους. Η Ελληνική Πολιτεία οφείλει να σταθεί αρωγός στην υλοποίηση των αναγκαίων επενδύσεων αξιοποιώντας τους πόρους του Εθνικού Στρατηγικού Πλαισίου Ανάπτυξης (ΕΣΠΑ) και διασφαλίζοντας συνθήκες που θα ενθαρρύνουν την προσέλκυση επενδύσεων, θέτοντας σε κάθε περίπτωση ως στόχο την ισότιμη πρόσβαση όλων των πολιτών στο σύνολο της “κοινωνίας της πληροφορίας”. Η επίσπευση της κατασκευής Εθνικού Δικτύου Οπτικών Ινών, των ασύρματων Ευρυζωνικών Υποδομών και της μετάβασης στη Ψηφιακή Τηλεόραση είναι επιτακτική καθώς θα αποτελέσει το όχημα εισόδου της ευρυζωνικότητας στο σπίτι κάθε πολίτη σε κάθε γωνιά της χώρας. Ωστόσο, το ερώτημα που προκύπτει είναι το εξής: Χρειάζεται ο κλάδος των τηλεπικοινωνιών, και η Ελληνική οικονομία επαναρύθμιση; Η απάντηση θα μπορούσε να είναι ότι οι τηλεπικοινωνίες προσφέρονται για άλλη μία φορά ως όχημα οικονομικής ανάπτυξης αλλά και ως πρότυπο επαναπροσδιορισμού των παραγωγικών βάσεων και άλλων οικονομικών κλάδων ή και ολόκληρης της οικονομίας.

ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.480/ ΤΡΙΤΗ 01.10.2013

WEEK

ΕΡΕΥΝΑ ICAP

ΚΟΡΕΣΜΕΝΗ Η ΕΓΧΩΡΙΑ ΑΓΟΡΑ ΑΛΕΥΡΟΥ Ο κλάδος χαρακτηρίζεται από έντονο ανταγωνισμό λόγω των συνθηκών υπερπροσφοράς που έχουν δημιουργηθεί. Η εγχώρια αγορά αλεύρου και σιμιγδαλιού σίτου θεωρείται ουσιαστικά κορεσμένη, με μικρές ετήσιες διακυμάνσεις. ✒ από τον

Γιώργο Καλούμενο

Η συνολική ζήτηση των προϊόντων της αλευροβιομηχανίας (αλεύρι, σιμιγδάλι) είναι ουσιαστικά ανελαστική ως προς το εισόδημα και τις μεταβολές των τιμών, δεδομένου ότι αποτελούν την πρώτη ύλη για την παραγωγή βασικών ειδών διατροφής.

τον κλάδο της αλευροβιομηχανίας δραστηριοποιούνται αρκετές επιχειρήσεις (οι περισσότερες είναι μικρομεσαίου μεγέθους), οι οποίες παράγουν αλεύρι, σιμιγδάλι και τα υποπροϊόντα αυτών, από την άλεση σκληρού και μαλακού σίτου. Η εγχώρια αγορά αλεύρου και σιμιγδαλιού σίτου θεωρείται ουσιαστικά κορεσμένη. Ο κλάδος της αλευροβιομηχανίας χαρακτηρίζεται από συνθήκες υπερπροσφοράς, εξ΄ αιτίας της συνεχούς διεύρυνσης της παραγωγικής βάσης, ιδιαίτερα τη δεκαετία του 1990, με συνέπεια τη δημιουργία υπερβάλλουσας παραγωγικής δυναμικότητας. Τα παραπάνω επισημαίνονται στην κλαδική μελέτη που εκπόνησε η Διεύθυνση Οικονομικών Μελετών της ICAP Group και στην οποία διερευνάται η εξέλιξη της αγοράς αλεύρου και σιμιγδαλιού σίτου. Η συνολική ζήτηση των προϊόντων της αλευροβιομηχανίας (αλεύρι, σιμιγδάλι) είναι ουσιαστικά ανελαστική ως προς το εισόδημα και τις μεταβολές των τιμών, δεδομένου ότι αποτελούν την πρώτη ύλη για την παραγωγή βασικών ειδών διατροφής. Ο μεγαλύτερος όγκος των προϊόντων του κλάδου διατίθεται απευθείας στη βιοτεχνική αρτοποιία και σε βιομηχανίες ειδών διατροφής, σε συσκευασίες των 50, 25 και 10 κιλών ή χύδην. Οι υπόλοιπες ποσότητες τυποποιούνται σε μικρές συσκευασίες για οικιακή χρήση και προωθούνται μέσω λιανικής πώλησης. Η παραγωγή αλεύρων σίτου την περίοδο 19922001 παρουσίασε, ανοδική τάση με μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης 1,9%. Την επόμενη δεκαετία (2002-2011) ο μέσος ρυθμός μεταβολής ήταν οριακά αρνητικός (-0,2%). Το 2012 η συνολική παραγωγή μειώθηκε ελαφρά σε σχέση με το

προηγούμενο έτος (2011). Η Διευθύντρια Οικονομικών και Κλαδικών Μελετών της ICAP Group , Σταματίνα Παντελαίου σημειώνει σχετικά με τις εξελίξεις της συγκεκριμένης αγοράς: «Η εγχώρια κατανάλωση αλεύρων σίτου παρουσίασε, γενικά, ανοδική πορεία μέχρι το 2010, σημειώνοντας όμως χαμηλούς ετήσιους ρυθμούς μεταβολής. Ωστόσο, τα τελευταία δύο χρόνια παρουσιάζεται μείωση της εγχώριας κατανάλωσης (-1,7%). Από τη συνολική κατανάλωση αλεύρων σίτου μόνο ένα ποσοστό της τάξης του 6% αντιστοιχεί σε τυποποιημένα άλευρα που προορίζονται για διάθεση απευθείας στο καταναλωτικό κοινό, μέσω των αλυσίδων super market και των λοιπών καταστημάτων λιανικής πώλησης τροφίμων. Σχεδόν το σύνολο της ζήτησης καλύπτεται από την εγχώρια παραγωγή. Oι εισαγωγές και εξαγωγές είναι πολύ περιορισμένες, γεγονός που κυρίως οφείλεται στα ίδια τα χαρακτηριστικά του προϊόντος, τα οποία καθιστούν ασύμφορη τη μεταφορά του σε μεγάλες αποστάσεις. Η μεν εισαγωγική διείσδυση ήταν αμελητέα, ενώ και η εξαγωγική επίδοση του κλάδου μειώθηκε την τελευταία διετία, καλύπτοντας το 3% περίπου της παραγωγής το 2012». Η κατανάλωση σιμιγδαλιού εμφάνισε αυξητικές τάσεις το χρονικό διάστημα 1992-2004, ενώ στη συνέχεια υποχώρησε με μέσο ετήσιο ρυθμό μείωσης 2,9%. Ωστόσο, από το 2008 ακολουθεί και πάλι ανοδική πορεία. Από τη συνολική εγχώρια κατανάλωση σιμιγδαλιού σίτου, μόνο ένα ποσοστό της τάξης του 3% τυποποιείται σε συσκευασίες λιανικής, ενώ ο κύριος όγκος διατίθεται, κυρίως για την παραγωγή ζυμαρικών και στη ζαχαροπλαστική. ΧW

Με μία λέξη, Ενημέρωση !

Ελλάδα / Πολιτική / Οικονομία / Κόσμος / Sports / Περιβάλλον / Υγεία Travel / Γεύσεις / Ψυχαγωγία / Lifestyle / Γυναίκα / Auto / Moto

Ρεπορτάζ Αναλύσεις Απόψεις Χρηστικοί οδηγοί

Οικονομία Οικονομικά νέα Η τσέπη μου: φορολογία, μισθοί, συντάξεις Eπιδοτήσεις Εκπαίδευση & Αγορά Εργασίας Xρηματιστήριο

ΧΡΗΜΑ

τ.480/ ΤΡΙΤΗ 01.10.2013

WEEK

ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA ΤΡΑΠΕΖΕΣ

Η επένδυση στον ελληνικό τραπεζικό κλάδο είναι ο καλύτερος τρόπος για να εκφράσει ένας επενδυτής την αισιοδοξία του για την Ελλάδα. Αυτό αναφέρει η JP Morgan σε έκθεσή της με τίτλο «Καλώς ήρθες και πάλι Ελλάδα». Σύμφωνα με την JP Morgan, οι ελληνικές τράπεζες αναμένεται να επηρεαστούν από την κατάσταση στα μη εξυπηρετούμενα δάνεια, τα οποία διαμορφώνονται μεταξύ 21-33% για τις τέσσερις μεγάλες. Η διαδικασία ιδιωτικοποίησης των τραπεζών μέσω του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας είναι, από μία οπτική, αρκετά έξυπνη, προσθέτει ο οίκος και εξηγεί: «Υποθέτοντας ότι όλα πηγαίνουν καλά, το ΤΧΣ θα βρεθεί εκτός. Οι τρεις τράπεζες που έχουν πωληθεί μέχρι στιγμής – Alpha Bank, ΕΤΕ και Πειραιώς – πωλήθηκαν με διάθεση μετοχών και έκδοση warrants. Αν οι μετοχές σημειώσουν «ράλι», τότε η εξάσκηση των warrants θα βγάλει το ΤΧΣ εκτός μετοχολογίου.

ΟΠΑΠ

Σε έκδοση δύο ομολόγων συνολικού ύψους 400 εκατ. προχωρά η Emma Delta, για να χρηματοδοτήσει μέρος του ποσού που θα καταβάλει για την εξαγορά του ΟΠΑΠ. Τα δύο ομόλογα λήγουν το 2017 και θα εκδοθούν από τη θυγατρική της, Emma Delta Finance. Εν τω μεταξύ, για την 11η Οκτωβρίου προγραμματίζεται, σύμφωνα με πληροφορίες, η μεταβίβαση του πακέτου των μετοχών στην Emma Delta. Επιπλέον, στην εταιρεία παρατηρείται το τελευταίο διάστημα κύμα παραιτήσεων, στις οποίες περιλαμβάνονται και υψηλόβαθμα στελέχη. O Kamil Ziegler αναμένεται να αναλάβει τη θέση του διευθύνοντος συμβούλου του ΟΠΑΠ. Ο 51χρονος Τσέχος θεωρείται πρόσωπο της απολύτου εμπιστοσύνης του, επίσης Τσέχου, δισεκατομμυριούχου Jiri Smejc, μεγαλομετόχου της Emma Capital Limited και της Emma Delta. Διαθέτει πλούσια πείρα στον τραπεζικό και χρηματοοικονομικό χώρο, έχοντας περάσει και από το, γνωστό πλέον στην Ελλάδα, fund PPF, του οποίου έχει διατελέσει Director of Finance.

ΟΤΕ

Στη συνάντηση του πρωθυπουργού Α. Σαμαρά με τον επικεφαλής του ΟΤΕ, Μ. Τσαμάζ, συζητήθηκαν τα επενδυτικά σχέδια του ΟΤΕ, τα οποία θα φτάσουν το 1,2 δισ. ευρώ την επόμενη τετραετία. Το 2012, ο ΟΤΕ συνεισέφερε περισσότερο από 1 δισ. στην εθνική οικονομία μέσω φορολογίας και κοινωνικών εισφορών. Ο Όμιλος ΟΤΕ είναι σημαντικός εργοδότης στην Ελλάδα, με 14.700 εργαζομένους, ενώ είναι υπεύθυνος για τη δημιουργία περισσότερων από 100.000 έμμεσων θέσεων εργασίας.

ΠΛΑΙΣΙΟ

Έξι νέα Turbo-X μοντέλα προστέθηκαν στη γκάμα του Πλαισίου και ξεκινούν από μόλις 69€ με διπύρηνο επεξεργαστή. Χάρη σε ένα μοναδικό κατάλογο 84 σελίδων το «σαφάρι» γίνεται πιο εύκολο, αφού οι αναγνώστες θα βρουν ό,τι χρειάζονται για να επιλέξουν την επόμενη ταμπλέτα τους: Περιλαμβάνει οδηγό αγοράς, για να μάθουν «βήμα-βήμα» τα τεχνικά χαρακτηριστικά του κάθε Tablet, Matrix, για να συγκρίνουν το κάθε μοντέλο, «Δέντρο», που οδηγεί ακριβώς στο Tablet που τους ταιριάζει.

Στα Ενδότερα του Χ.Α >Τ ο 2014 προσδιορίζεται η πώληση του 51% της Finansbank, μαζί με την παραχώρηση του management, σύμφωνα με πληροφορίες που προκύπτουν από τις επαφές του Gert Jan Koopman, αναπληρωτή διευθυντή, υπεύθυνου για τις κρατικές ενισχύσεις, της DG Com της Ευρωπαϊκής Επιτροπής Ανταγωνισμού. >Σ ε πρόγραμμα εθελουσίας εξόδου μέχρι και 300 εργαζομένων προχωρούν τα ΕΛ.ΠΕ. Το πρόγραμμα αφορά κυρίως το διοικητικό προσωπικό και η προθεσμία ένταξης λήγει στο τέλος του επόμενου μήνα. >Τ ην υπογραφή ομολογιακού δανείου, ύψους 739 εκατ., με κοινοπραξία ξένων τραπεζών, ανακοίνωσε η ΔΕΗ Α.Ε. Το δάνειο, με ετήσιο συνολικό κόστος κοντά στο 5%, έχει διάρκεια 15 έτη και θα υποστηρίζεται από τον γερμανικό οργανισμό ασφάλισης εξαγωγικών πιστώσεων Euler Hermes. >Κ ίνηση - «ματ» από τον όμιλο Jumbo αναμένεται μέχρι το τέλος του έτους. >Η μετοχή του Μυτιληναίου εισέρχεται στη σύνθεση του Δείκτη «Greece - Turkey 30», ενώ διαγράφονται οι μετοχές της «Λάμψα». >Υ ψηλότερη τιμή-στόχο για τη Fourlis, στα 4 από 2,9 ευρώ, δίνει η Επενδυτική Τράπεζα Ελλάδος, διατηρώντας σύσταση «buy» για τον τίτλο. Η αύξηση στην τιμή-στόχο αντανακλά τις βελτιωμένες οικονομικές προοπτικές στη χώρα, που αναμένεται να οδηγήσουν σε υψηλότερες πωλήσεις, λειτουργικά κέρδη, καθώς και σε μείωση του κόστους κεφαλαίου για τον όμιλο μεσοπρόθεσμα.

ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ CEO ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu

Αρχισυντάκτης ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣ kaloumenos.g@ethosmedia.eu

Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος T:210 9984950, Φ:210 9984953

www.hrima.gr www.ethosmedia.eu hrima@hrima.gr

ΧΡΗΜΑ

τ.480/ ΤΡΙΤΗ 01.10.2013

WEEK

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ FTSE - Χ.Α. Στις ανεπτυγμένες αγορές διατηρεί το Χ.Α. ο οίκος FTSE, ωστόσο, η ελληνική αγορά παραμένει σε Watch List, είναι δηλαδή «υποψήφια» προς υποβάθμιση στην κατηγορία των «αναπτυσσόμενων αγορών». Το αν τώρα η Ελλάδα θα διατηρήσει και πάλι το στάτους της, θα γίνει γνωστό μετά τα αποτελέσματα της νέας αξιολόγησης, η οποία θα ολοκληρωθεί τον Σεπτέμβριο του 2014 (ενδιάμεση ενημέρωση θα υπάρξει τον Μάρτιο του 2014). Ήδη τον περασμένο Μάρτιο το ελληνικό χρηματιστήριο υποβαθμίσθηκε από τον αμερικανικό οίκο Russell Indexes, απόφαση που στηρίχθηκε στο γεγονός ότι η Ελλάδα δεν πληροί τα μακροοικονομικά και λειτουργικά κριτήρια κινδύνου που θέτει ο οίκος. Ακολούθησε τον Ιούνιο η υποβάθμιση της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς από τη Morgan Stanley Capital International, υποβάθμιση που θα τεθεί σε ισχύ από τον ερχόμενο Νοέμβριο. Τι σημαίνει η παραμονή του στις αναπτυγμένες αγορές; Πολλά funds που θα υποχρεώνονταν λόγω του καταστατικού τους να εγκαταλείψουν τη χρηματιστηριακή αγορά, στην παρούσα φάση δεν θα το πράξουν. Αρκετά funds που είχαν αποχωρήσει από το ελληνικό χρηματιστήριο μετά τις τελευταίες εξελίξεις προτίθενται να επιστρέψουν. Ιδιαίτερα ευνοημένη από την εξέλιξη που παρήγαγαν οι FTSE, φαίνεται πως είναι οι εταιρείες του FTSE 25 και κυρίως οι τράπεζες, που αποτελούσαν παραδοσιακή προτίμηση των διεθνών επενδυτών.

ΒΙΟΧΑΛΚΟ «Αλλαγή πλεύσης» για την επίμαχη τροπολογία που αφορά τον

φραγμό στα σχέδια της Βιοχάλκο να μεταφέρει την έδρα της στο εξωτερικό και σε κάθε άλλη εισηγμένη στο Χ.Α., προχώρησε το υπουργείο Οικονομικών ύστερα από τις έντονες αντιδράσεις. Συγκεκριμένα, με την απορρόφηση εισηγμένης εταιρείας στο Χρηματιστήριο Αθηνών από εισηγμένη σε αγορά του εξωτερικού απαιτείται έγκριση της γενικής συνέλευσης με απαρτία 90% και όχι 95%, αλλά το ποσοστό μπορεί να υποχωρήσει και στο 67%, αν οι μέτοχοι λάβουν ως αντάλλαγμα μετοχές εταιρείας εισηγμένης στο ελληνικό χρηματιστήριο. Έτσι, οι Αρχές ζητούν από τη διοίκηση του ομίλου οι μετοχές της Viohalco S.A., που θα απορροφήσει τη Βιοχάλκο, εκτός από το Euronext στις Βρυξέλλες, να εισαχθούν ταυτόχρονα και στο ελληνικό χρηματιστήριο.

EUROBANK Το σχέδιο της ελληνικής κυβέρνησης για να επιστρέψει η Eurobank σε ιδιωτικά χέρια προβλέπει την έκδοση από την τράπεζα νέων μετοχών ύψους άνω του 1 δισ. ευρώ προς ιδιώτες επενδυτές, ενισχύοντας την κεφαλαιακή της επάρκεια. Το ΤΧΣ αποφάσισε να εκδώσει νέες μετοχές, αντί να προχωρήσει σε πώληση των μετοχών που έχει στην κατοχή του, ώστε να βελτιωθεί η κεφαλαιακή θέση της τράπεζας.

ΕΥΔΑΠ Μέχρι το τέλος του μήνα θα πρέπει να εξοφληθούν ληξιπρόθεσμες οφειλές Δημοσίου προς την ΕΥΔΑΠ. ύψους 350 εκατ. ευρώ, ενώ περιμένει και την εξόφληση άλλων 293 εκατ. ευρώ, που αφορούν απαιτήσεις της επιχείρησης για επιχορηγήσεις επενδύσεων της περιόδου 2000-2010.Η Τρόικα πιέζει την κυβέρνηση να ξεκαθαρίσει τους «ανοικτούς λογαριασμούς» του Δημοσίου με την ΕΥΔΑΠ, ώστε να ανοίξει ο δρόμος για την ιδιωτικοποίηση της εταιρείας.

ΤΙΤΑΝ Η μετοχή του Τιτάνα έχει «τρέξει» σημαντικά μετά την αναβάθμιση της τιμής - στόχου της μετοχής, στα 19,3 ευρώ, από 17,2 ευρώ και τη σύσταση «αγοράς» από την Goldman Sachs. Η αμερικανική επενδυτική τράπεζα, οι εκτιμήσεις της οποίας έχουν βαρύνουσα

σημασία για τους επενδυτές, προβλέπει περαιτέρω ισχυροποίηση των δραστηριοτήτων του ομίλου, κυρίως σε ό,τι αφορά στις ΗΠΑ. Κατά την Goldman Sachs, η επανέναρξη των οδικών έργων στην Ελλάδα θα λειτουργήσει θετικά για τις δραστηριότητες της εταιρείας και επομένως για τη μετοχή του Τιτάνα.

FOLLI FOLLIE

Στα 17,9 ευρώ, από 14,5 πριν, αυξάνει την τιμή-στόχο για τη μετοχή της Folli Follie η Eurobank Equities, διατηρώντας παράλληλα τη σύσταση «hold». Η χρηματιστηριακή χαρακτηρίζει ανθεκτικά τα αποτελέσματα β’ τριμήνου της εταιρείας, ενώ εκτιμά ότι τα καθαρά κέρδη της Folli Follie το 2013 θα διαμορφωθούν στα 285,3 εκατ. Τα προσαρμοσμένα κέρδη εκτιμάται ότι θα ανέλθουν στα 110,6 εκατ.

ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Alpha Bank, Πειραιώς, Εθνική, Eurobank, Attica ΕΝΕΡΓΕΙΑ ΕΛ.ΠΕ., Motor Oil ΤΥΧΕΡΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙΑ ΟΠΑΠ, Intralot ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΣ ΔΕΗ, Τέρνα Ενεργειακή ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ ΟΤΕ OΡΥΚΤΑ- ΜΕΤΑΛΛΑ Τιτάν, Βιοχάλκο, Μυτιληναίος, Μέτκα ΚΑΤΑΣΚΕΥΑΣΤΙΚΕΣ Ελλάκτωρ, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, J&P Άβαξ ΕΜΠΟΡΙΚΕΣ Jumbo, Fourlis, Σαράντης ΛΟΙΠΕΣ Coca Cola HBC, Frigoglass, ΟΛΠ, ΟΛΘ, ΕΥΔΑΠ, ΕΥΑΘ, ΕΧΑΕ, ΕΒΖ