ΧΡΗΜΑ Week #488 by ethosMEDIA

ΧΡΗΜΑ WEEK

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.488 / ΤΡΙΤΗ 26.11.2013

ATTICA VENTURES

ΣΗΜΑΝΤΙΚΗ ΑΝΑΠΤΥΞΗ ΤΩΝ «ΕΙΣΗΓΜΕΝΩΝ» ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ ΟΠΑΠ, ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ, ΧΑΛΚΟΡ

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ

ΤΡΑΠΕΖΕΣ, ΕΤΑΙΡΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ, ΜΕΤΚΑ

Χ.Α.: ΠΡΟΣΔΟΚΙΕΣ ΓΙΑ ΥΨΗΛΟΤΕΡΑ ΛΟΓΩ MSCI

Η χρηματιστηριακή αγορά, στην τελευταία συνεδρίαση της περασμένης εβδομάδας, διέσπασε ανοδικά την αντίσταση των 1.150 μονάδων, μετά από αρκετές συνεδριάσεις «συσσώρευσης»

πιπλέον, ο βασικός χρηματιστηριακός δείκτης κλείνει με εβδομαδιαία άνοδο 3,13%, μετά από τρεις πτωτικές εβδομάδες, στη διάρκεια των οποίων είχε διορθώσει σε ποσοστό 4,97%. Στις αλλαγές του MSCI, που θα υλοποιηθούν την ερχόμενη Τρίτη, αλλά και στην πορεία των διαπραγματεύσεων του οικονομικού επιτελείου της κυβέρνησης με την Τρόικα, θα εστιάσει το ενδιαφέρον της η επενδυτική κοινότητα την τρέχουσα εβδομάδα. Το επενδυτικό ενδιαφέρον αναμένεται να επικεντρωθεί σε μετοχές που θα συμμετέχουν στον δείκτη MSCI Emerging Markets (του ΟΤΕ, του ΟΠΑΠ, της Εθνικής, της Πειραιώς, της Alpha, της ΔΕΗ, του Τιτάνα, των ΕΛ.ΠΕ., της Jumbo και της Folli Follie), ενόψει και της επίσημης ένταξης της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς στις αναδυόμενες αγορές, την επόμενη Τρίτη 26 Νοεμβρίου. Την επόμενη εβδομάδα αναμένεται αύξηση της μεταβλητότητας και του τζίρου, που ίσως βοηθήσουν τον Γενικό Δείκτη να κινηθεί υψηλότερα και να πλησιάσει τις 1.200 μονάδες, με επίκεντρο τις δέκα μετοχές που θα συμμετέχουν στη σύνθεση του δείκτη MSCI Emerging Markets, ενώ και οι τελευταίες ανακοινώσεις αποτελεσμάτων εννεαμήνου των εισηγμένων θα μας απασχολήσουν και την τρέχουσα εβδομάδα. Σίγουρα την Τρίτη 26 Νοεμβρίου αναμένεται να εκτοξευθεί, στην κυριολεξία, η συναλλακτική δραστηριότητα, λόγω και

της επίσημης μετάταξης της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς από τις «ανεπτυγμένες» στις «αναπτυσσόμενες». Η αρχική εκτίμηση για «ράλι» μεταξύ 7 και 26 Νοεμβρίου διαψεύστηκε. Με βάση όλες τις ενδείξεις, οι καθαρές εισροές αναμένεται να κινηθούν μεταξύ 320 και 650 εκατ. δολ., ενώ έως τώρα υπολογίζεται ότι έχουν εισρεύσει 200 εκατ. δολ. Η Citigroup εκτιμά ότι οι καθαρές εισροές από funds παθητικής διαχείρισης θα ανέλθουν στα 500 εκατ. δολ. Η Deutsche Bank εκτιμά το όφελος της ένταξης του Χ.Α. στον δείκτη αναδυόμενων αγορών του MSCI στα 322 εκατ. δολ. Η HSBC εκτιμά ότι θα εισρεύσουν στην ελληνική αγορά γύρω στα 568 εκατ. δολ. H τεχνική εικόνα της αγοράς Ανάμεσα στις δύο διαγραμματικές ζώνες αντίστασης των 1.180 – 1.200 μονάδων και στήριξης των 1.120 – 1.100 μονάδων λαμβάνει τιμές, από τα τέλη Οκτωβρίου, ο Γενικός Δείκτης. Η επιβεβαιωμένη διάσπαση του εν λόγω σχηματισμού θα καθορίσει, σε μεγάλο βαθμό, τη μετέπειτα πορεία του Δείκτη, ανοίγοντας για τη μεν ανοδική το πεδίο για τις 1.245 με 1.280 μονάδες, για τη δε καθοδική τον διαγραμματικό δρόμο για την κάτω πλευρά του καναλιού τάσης του περασμένου καλοκαιριού, στις 1.070 μονάδες. ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.488/ ΤΡΙΤΗ 26.11.2013

WEEK

ΣΤΟ ΒΕΡΟΛΙΝΟ ΑΝΟΙΞΕ ΤΟ ΘΕΜΑ ΤΗΣ ΑΝΑΔΙΑΡΘΡΩΣΗΣ ΤΟΥ ΧΡΕΟΥΣ Όσο και εάν κάποιοι θέλουν να μηδενίσουν τα αποτελέσματα της συνάντησης Σαμαρά - Μέρκελ την Παρασκευή στο Βερολίνο, αυτό που βγήκε από τη συνάντηση είναι ότι την άνοιξη ή το καλοκαίρι, μετά τις ευρωεκλογές, θα δοθεί λύση στο μείζον θέμα της αναδιάρθρωσης του ελληνικού χρέους, έστω και υπό αυστηρούς όρους και προϋποθέσεις

ι παραπάνω όροι και προϋποθέσεις, πάντως, δεν εξαντλούνται απλά στην επιβεβαίωση από τη Eurostat ότι η Ελλάδα έχει επιτύχει τον στόχο για παραγωγή πρωτογενούς πλεονάσματος. Αυτό πιστοποιήθηκε στο Βερολίνο, κατά τη διάρκεια των επαφών του Έλληνα πρωθυπουργού Α. Σαμαρά με τη Γερμανίδα καγκελάριο, Μέρκελ. Από την πλευρά του, ο Α. Σαμαράς απέρριψε κάθε συζήτηση για τρίτο δάνειο και νέο Μνημόνιο για την Ελλάδα, γιατί ευελπιστεί ότι θα δοθεί λύση στο χρέος, βασικό προαπαιτούμενο για να βγούμε στις αγορές. Πέρασε στα ψιλά η προαναγγελία επιστροφής στις αγορές στο β’ εξάμηνο του 2014, για την κάλυψη μέρους των 68,6 δισ. ευρώ χρηματοδοτικών αναγκών, που γίνεται στο κείμενο του προϋπολογισμού που κατατέθηκε στη Βουλή χωρίς την οριστική συμφωνία της Τρόικας. Ο Τζορτζ Σόρος επισημαίνει ότι τη στιγμή που η Αθήνα είναι πολύ κοντά σε ετήσιο πρωτογενές πλεόνασμα, εάν «κουρευτεί» το χρέος, τότε πολλοί ιδιώτες επενδυτές θα επιστρέψουν στην Ελλάδα και οι αγορές θα τη δανείσουν με λογικά επιτόκια. Όμως, για να γίνει κάτι τέτοιο, θα πρέπει πρώτα να έχει «κουρευτεί» το χρέος. Μπορεί να μην το πουν «κούρεμα», αλλά στην ουσία θα είναι ένα «κρυφό κούρεμα».

Το γερμανικό περιοδικό Der Spiegel, τα τελευταία χρόνια, ό,τι γράφει για την Ελλάδα, επαληθεύεται λίγους μήνες μετά. Πέρασε επίσης στα ψιλά του ελληνικού Τύπου το τελευταίο δημοσίευμά του για την πρόθεση της Γερμανίας να δώσει λύση στο θέμα του ελληνικού χρέους όχι με ένα νέο «κούρεμα», αλλά με την έκδοση ομολόγου με μηδενικό κουπόνι. Το επίπεδο του ελληνικού χρέους - αυτήν την ώρα στο 170% του ΑΕΠ - δεν είναι βιώσιμο, ακόμη και στη βάση των πιο αισιόδοξων εκτιμήσεων. Καμία εταιρεία, κανένας ιδιώτης επενδυτής δεν θα θέλει να επενδύσει στην Ελλάδα για όσο καιρό υπάρχει ο κίνδυνος ενός νέου «κουρέματος» χρέους. Η λύση μιας νέας απομείωσης του ελληνικού χρέους, με συμμετοχή του επίσημου τομέα (OSI), θα συνεπαγόταν επιβάρυνση των φορολογουμένων. Και έτσι προκρίνεται η λύση του «αδιαφανούς» (όπως το χαρακτηρίζει το περιοδικό) ομολόγου με μηδενικό κουπόνι. Είναι ουσιαστικά ένα «κρυφό κούρεμα», με το οποίο οι φορολογούμενοι των δανειστών της Ελλάδας θα υποστούν απώλειες χωρίς να το συνειδητοποιήσουν, υποστηρίζει το Der Spiegel. ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.488/ ΤΡΙΤΗ 26.11.2013

WEEK

Ασφαλιστείτε φθηνά και εύκολα!

Έχετε ασφαλίσει το όχηµα σας;

°óæÀìéóè

áùôïëéîÜôïù από

€96 /6µηνο για Αθήνα, από €88 /6µηνο για επαρχία ¦òïóæÛòåé

• Τα 10 φθηνότερα ασφαλιστικά πακέτα της αγοράς! • Γρήγορη και εύκολη επιλογή του προγράµµατος που σας ταιριάζει! • Παροχή οχήµατος αντικατάστασης σε περίπτωση ατυχήµατος! • Απευθείας εξόφληση της ζηµίας sτην ασφαλιστική χωρίς τη δική σας επιβάρυνση! • 25 συνεργαζόµενες ασφαλιστικές εταιρίες! • Online πληρωµή!

211 800 3113 www.facebook.com/Directinsurance.gr

ΧΡΗΜΑ

τ.488/ ΤΡΙΤΗ 26.11.2013

WEEK

ATTICA VENTURES

ΣΗΜΑΝΤΙΚΗ ΑΝΑΠΤΥΞΗ ΤΩΝ «ΕΙΣΗΓΜΕΝΩΝ» ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ Σημαντική ανάπτυξη και βελτίωση σε όλους τους δείκτες εμφανίζουν τα δημοσιευμένα οικονομικά αποτελέσματα των εισηγμένων στην Εναλλακτική Αγορά εταιρειών, στις οποίες το Zaitech Fund AKEΣ, με διαχειριστή την Attica Ventures και επενδυτές την Attica Bank και το ΤΑΝΕΟ, έχει επενδύσει κεφάλαια συνολικού ύψους άνω των 6 εκατ. ευρώ. ✒ από τον

Γιώργο Καλούμενο

Τα αποτελέσματα, που αφορούν το πρώτο εξάμηνο του 2013, αποτυπώνουν τη αισθητή βελτίωση των οικονομικών επιδόσεων των 4 εταιρειών, την ενδυνάμωση της εξωστρέφειας και της αποτελεσματικότητάς τους, καθώς και μια σειρά από σημαντικές κινήσεις ανάπτυξης, μέσω νέων συνεργασιών, βελτίωσης δεικτών αποδοτικότητας, εξαγορών και εξαγωγών.

ρόκειται για τις εταιρείες Mediterra A.E., Doppler ABEE, Foodlink A.E. και Performance Technologies A.E., οι οποίες με τη στήριξη των κεφαλαίων της Attica Ventures ολοκλήρωσαν επενδύσεις που ξεπερνούν τα 20 εκ. ευρώ και πέτυχαν να εισαχθούν στην Εναλλακτική αγορά του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Τα αποτελέσματα, που αφορούν το πρώτο εξάμηνο του 2013, αποτυπώνουν τη αισθητή βελτίωση των οικονομικών επιδόσεων των 4 εταιρειών, την ενδυνάμωση της εξωστρέφειας και της αποτελεσματικότητάς τους, καθώς και μια σειρά από σημαντικές κινήσεις ανάπτυξης, μέσω νέων συνεργασιών, βελτίωσης δεικτών αποδοτικότητας, εξαγορών και εξαγωγών. Συγκεκριμένα, το πρώτο εξάμηνο του 2013, το σύνολο των 4 εταιρειών, αύξησε τον κύκλο εργασιών σε ποσοστά που φθάνουν το 25%, βελτίωσε τους δείκτες αποδοτικότητας, τα EBITDA αλλά και την καθαρή κερδοφορία. Και οι 4 εταιρείες, αύξησαν σημαντικά - αλλά και εξυγίαναν - το χαρτοφυλάκιο των πελατών τους, ορθολογικοποίησαν τις λειτουργικές τους δαπάνες, μεγέθυναν την παρουσία τους στο εξωτερικό, προσέθεσαν νέα καινοτόμα προϊόντα και υπηρεσίες, αλλά και εξέλιξαν σημαντικά και σε όλα τα επίπεδα την εταιρική τους δομή και λειτουργία. Αξίζει να σημειωθεί ότι η τάση αυτή φαίνεται να εδραιώνεται καθώς ανάλογη είναι η εξέλιξη των μεγεθών των εταιριών αυτών και μέχρι σήμερα. Με αφορμή τις θετικές αυτές εξελίξεις ο Διευθύνων Σύμβουλος της Attica Ventures κ. Γιάννης Παπαδόπουλος δήλωσε: «Μέσα σε ένα ιδιαίτερα δυσμενές επιχειρηματικό και οικονομικό περιβάλλον, οι οικονομικές επιδόσεις των

συμμετοχών μας, αποδεικνύουν ότι η Ελληνική οικονομία έχει τις δυνατότητες να υπερβεί την κρίση, στηριζόμενη στην υγιή επιχειρηματικότητα, στο ταλέντο, την επιμονή και τις καινοτόμες αντιλήψεις. Οι διοικήσεις των εταιριών που έχουμε επενδύσει αποδεικνύουν συνεχώς, ότι η κρίση δεν αποτελεί μόνο κίνδυνο αλλά και μια μοναδική ευκαιρία υιοθέτησης μιας καινούργιας επιτυχημένης επιχειρηματικής κουλτούρας. Στα πλαίσια αυτά, θεωρούμε ότι, θα πρέπει να αναγνωριστεί η σημαντική συμβολή των εταιρειών Venture Capital, που στήριξαν και στηρίζουν πολλαπλώς τις προσπάθειες των νέων Ελλήνων επιχειρηματιών στην προσπάθειά τους να ανοίξουν νέους δρόμους στην επιχειρηματικότητα και την Ελληνική οικονομία». >Λ ΙΓΑ ΛΟΓΙΑ ΓΙΑ ΤΗΝ ATTICA VENTURES H Attica Ventures, ιδρύθηκε το 2003 από την Attica Bank (η πρώτη ελληνική τράπεζα που δημιούργησε εταιρία διαχείρισης ΑΚΕΣ). Από το 2004 διαχειρίζεται κεφάλαια ύψους € 65 εκ. με επενδυτές την Attica Bank, το ΤΑΝΕΟ και ιδιώτες επενδυτές. Έχει ήδη, διοχετεύσει κεφάλαια άνω των € 35 εκ. ευρώ συμμετέχοντας στην υλοποίηση επενδυτικών σχεδίων που συνολικά ξεπερνούν τα € 150 εκ. ευρώ. Σήμερα, θεωρείται από τις πλέον επιτυχημένες εταιρίες διαχείρησης venture capital στην Ελλάδα, έχοντας πραγματοπoιήσει 12 επενδύσεις σε ελληνικές ΜμΕ, συνδράμοντας στη ανάπτυξή τους και στη δημιουργία περισσοτέρων από 800 νέων θέσεων εργασίας. Τον Οκτώβριο του 2011, η εταιρία τιμήθηκε από το ΕΒΕΑ με το βραβείο Αύξησης της Απασχόλησης. ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.488/ ΤΡΙΤΗ 26.11.2013

WEEK

ΑΓΟΡΑ ΑΥΤΟΚΙΝΗΤΟΥ

ΣΥΡΡΙΚΝΩΣΗ ΚΑΙ ΖΗΜΙΕΣ ΡΕΚΟΡ ΤΗΝ ΤΕΛΕΥΤΑΙΑ 4ΕΤΙΑ

Πανελλαδική έρευνα της Direction Business Reports για τις 115 μεγαλύτερες επιχειρήσεις εμπορίας και εισαγωγής μεταφορικών μέσων και ανταλλακτικών με βάση τον κύκλο εργασιών τους στην τετραετία (2009 έως 2012). ✒ από τον

Γιώργο Καλούμενο

ιο συγκεκριμένα καταγράφηκε κατάρρευση του συνολικού τζίρου των εξεταζόμενων επιχειρήσεων όπου την περσινή χρονιά υποχώρησε στα 2,247 δισ. ευρώ από 7,909 δισ. ευρώ το 2009 (-71,59%) και σε αξία 5,66 δισ. ευρώ!. Πραγματική καθίζηση υπέστη και το μικτό κέρδος των επιχειρήσεων που ανήλθε για το 2012 στα 395,05 εκατ. ευρώ έναντι 1,07 δισ. ευρώ το 2009 (-63,09%). Ο συνολικές ζημίες προ φόρων των εταιρειών έφθασαν το 2012 στα 214,90 εκατ. ευρώ (αρνητικό ρεκόρ για τον κλάδο) έναντι επίσης ζημιών 196,66 εκατ. ευρώ το 2011, ενώ το 2010 οι ζημιές προ φόρων είχαν διαμορφωθεί στα 207,55 εκατ. ευρώ. Το 2009 που ήταν η χρονιά που σταδιακά τα μεγαλύτερα στρώματα της κοινωνίας εισέρχονταν στην ύφεση, ο κλάδος διατήρησε θετικό πρόσημο στα κέρδη

προ φόρων του, καθώς είχαν διαμορφωθεί στα 80,86 εκατ. ευρώ. Επίσης αξίζει να αναφέρουμε ότι τα συνολικά ίδια κεφάλαια των 115 μεγαλύτερων επιχειρήσεων το 2012 διολίσθησαν στα 472,57 εκατ. ευρώ από 931,90 εκατ. ευρώ το οικονομικό έτος 2009. Κατεγράφη δηλαδή μία ισχυρή μείωση 49,29% στα 4 υφεσιακά χρόνια που προηγήθηκαν. Οι εταιρείες το 2012 εργάστηκαν με αρνητικό περιθώριο καθαρού κέρδους -9,56% έναντι 1,02% το 2009. Δυσμενή ήταν το 2012 και η σχέση ξένων προς ίδια κεφάλαια που διαμορφώθηκε στο 4,89 έναντι 4,39 το 2009, με τις περισσότερες επιχειρήσεις να παρουσιάζουν σημαντική αύξηση του δανεισμού τους.

Σύγκριση 2012 έναντι 2011 Το 2012 αποδεικνύεται η χειρότερη χρονιά αφού η κορύφωση της εξαετούς ύφεσης στη

ΧΡΗΜΑ WEEK

Το 2012 αποδεικνύεται η χειρότερη χρονιά αφού η κορύφωση της εξαετούς ύφεσης στη χώρα μας βρίσκει τις εταιρείες που δραστηριοποιούνται στην εγχώρια αγορά αυτοκινήτου να συνθλίβονται από την καθίζηση των πωλήσεών τους και να καταγράφουν συνολικές ζημιές (προ φόρων) ρεκόρ για τον κλάδο.

τ.488/ ΤΡΙΤΗ 26.11.2013

χώρα μας βρίσκει τις εταιρείες που δραστηριοποιούνται στην εγχώρια αγορά αυτοκινήτου να συνθλίβονται από την καθίζηση των πωλήσεών τους και να καταγράφουν συνολικές ζημιές (προ φόρων) ρεκόρ για τον κλάδο. Συνοπτικά προκύπτουν τα παρακάτω: Οι συνολικές πωλήσεις των 115 μεγαλύτερων επιχειρήσεων διαμορφώθηκαν σε 2,247 δισ. ευρώ το 2012, παρουσιάζοντας μείωση της τάξεως 31,93%, από 3,301 δισ. ευρώ το 2011. Το συνολικό μικτό κέρδος μειώθηκε κατά 23,27% σε σχέση με το 2011 και ανήλθε στα 395,06 εκατ. ευρώ το 2012 και το μικτό περιθώριο κέρδους διαμορφώθηκε στο 17,58%. Το πιο ανησυχητικό είναι πως το συνολικό αποτέλεσμα προ φόρων είναι επιδεινωμένο για το 2012, καθώς διαμορφώθηκε σε ζημία ύψους 214,90 εκατ. ευρώ έναντι ζημίας ύψους 196,66 εκατ. ευρώ το 2011. Μειωμένο εμφανίζεται και το σύνολο των ιδίων κεφαλαίων των εν λόγω επιχειρήσεων, έχοντας συρρικνωθεί κατά 17,70% και να διαμορφωθεί το 2012 σε 472,57 εκατ. ευρώ από 574,19 εκατ. ευρώ το 2011. Οι εταιρείες το 2012 εργάστηκαν με αρνητικό περιθώριο καθαρού κέρδους -9,56% έναντι -5,96% για το 2011. Αυξημένη κατά 4,77% είναι η σχέση ξένων προς ίδια κεφάλαια για το 2012 έναντι του 2011.

Η ΚΑΤΑΤΑΞΗ ΤΩΝ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ Την πρώτη θέση με βάση τις πωλήσεις του 2012 κατέλαβε η KOSMOCAR ΑΕ με 148,44 εκατ. ευρώ (-38,71% σε σχέση 2011), μικτό κέρδος 16,61 εκατ. ευρώ και ζημίες προ φόρων 2,98 εκατ. ευρώ. Το σύνολο ιδίων κεφαλαίων της εταιρείας ανήλθε στα 48,76 εκατ. ευρώ. Η επιχείρηση για το 2010 είχε πραγματοποιήσει πωλήσεις ύψους 292,78 εκατ. ευρώ, κέρδη προ φόρων 6,10 εκατ. ευρώ και είχε σύνολο ιδίων κεφαλαίων 51,67 εκατ. ευρώ. Το 2009 ο κύκλος εργασιών της εταιρείας είχε ανέλθει στα 546,95 εκατ. ευρώ και τα κέρδη προ φόρων στα 16,60 εκατ. ευρώ. Στη δεύτερη θέση η ΣΦΑΚΙΑΝΑΚΗΣ AEBE που πραγματοποίησε πωλήσεις ύψους 134,58 εκατ. ευρώ (-29,21% σε σχέση με το 2011), ζημιές προ φόρων 39,31 εκατ. ευρώ και σύνολο ιδίων κεφαλαίων 19,10 εκατ. ευρώ. Ο κύκλος εργασιών της εταιρείας για το 2010 ήταν 248,50 εκατ. ευρώ και για το 2009 ήταν 415,26 εκατ. ευρώ. Στην τρίτη θέση η TOYOTA ΕΛΛΑΣ ΑΒΕΕ πραγματοποίησε κύκλο εργασιών που ανήλθε στα

119,13 εκατ. ευρώ (-46,55%) και κατέγραψε κέρδη προ φόρων 6,21 εκατ. ευρώ. Η εταιρεία εργάστηκε με καθαρό περιθώριο κέρδους 5,22% για το 2012. Το σύνολο ιδίων κεφαλαίων της εταιρείας ανήλθε στα 32,60 εκατ. ευρώ. Η επιχείρηση για το 2010 είχε πραγματοποιήσει πωλήσεις ύψους 322,29 εκατ. ευρώ και κέρδη προ φόρων 17,82 εκατ. ευρώ. Το 2009 ο κύκλος εργασιών της εταιρείας είχε ανέλθει στα 425,56 εκατ. ευρώ και τα κέρδη προ φόρων στα 22,71 εκατ. ευρώ. Στην 4η θέση η GENERAL MOTORS ΕΛΛΑΣ ΑΕ με πωλήσεις 83,48 εκατ. ευρώ (-45,38%), μικτό κέρδος 11,74 εκατ. ευρώ και ζημίες προ φόρων 1,27 εκατ. ευρώ έναντι κερδών προ φόρων 1,25 εκατ. ευρώ για το 2011. Ο κύκλος εργασιών της εταιρείας για το 2010 ήταν 153,81 εκατ. ευρώ και για το 2009 ήταν 228,27 εκατ. ευρώ. Στην 5η θέση η MERCEDES-BENZ ΕΛΛΑΣ ΑΕΕ που πραγματοποίησε πωλήσεις ύψους 75,02 εκατ. ευρώ, μικτή κερδοφορία 24,78 εκατ. ευρώ (+34,23% σε σχέση με το 2011) και κέρδη προ φόρων 11,31 εκατ. ευρώ. Η εταιρεία εργάστηκε για το 2012 με καθαρό περιθώριο κέρδους 15,09%. Η επιχείρηση για το 2010 είχε πραγματοποιήσει πωλήσεις ύψους 158,80 εκατ. ευρώ και για το 2009 πωλήσεις στα 359,71 εκατ. ευρώ. Στην 6η θέση η ΘΕΟΧΑΡΑΚΗΣ ΝΙΚ. Ι. ΑΕ με πωλήσεις 71,20 εκατ. ευρώ (-34,32%) και ζημιές προ φόρων 8,61 εκατ. ευρώ. Το σύνολο ιδίων κεφαλαίων της εταιρείας ανήλθε στα 21,43 εκατ. ευρώ. Ο κύκλος εργασιών της εταιρείας για το 2010 ήταν 145,88 εκατ. ευρώ και για το 2009 αντίστοιχα 271,87 εκατ. ευρώ. Στην 7η θέση η ΜΙΣΕΛΕΝ ΕΛΑΣΤΙΚΑ ΑΕΒΕ πραγματοποίησε κύκλο εργασιών που ανήλθε στα 70,66 εκατ. ευρώ, μικτό κέρδος 13,71 εκατ. ευρώ και κέρδη προ φόρων 1,41 εκατ. ευρώ. Ο κύκλος εργασιών της εταιρείας για το 2010 ήταν 85,09 εκατ. ευρώ ενώ για το αντίστοιχο διάστημα του 2009 είχε διαμορφωθεί στα 83,15 εκατ. ευρώ. Στην 8η θέση η BMW ΕΛΛΑΣ ΑΕ που πραγματοποίησε πωλήσεις ύψους 61,25 εκατ. ευρώ (-5,40% σε σχέση με το 2011), μικτό κέρδος 22,26 εκατ. ευρώ και κέρδη 91.475 ευρώ από ζημίες προ φόρων του 2011 που έφταναν στα 6,35 εκατ. ευρώ. Η επιχείρηση για το 2010 είχε πραγματοποιήσει πωλήσεις ύψους 98,15 εκατ. ευρώ και για το 2009 αντίστοιχα 238,31 εκατ. ευρώ.

ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.488/ ΤΡΙΤΗ 26.11.2013

WEEK

ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA >

ΟΠΑΠ <

Η όσο το δυνατόν ταχύτερη αξιοποίηση της άδειας διαχείρισης των κρατικών λαχείων και η «επανεμφάνιση» του στιγμιαίου λαχείου είναι στην πρώτη γραμμή των προτεραιοτήτων της νέας διοίκησης του ΟΠΑΠ, η οποία παράλληλα έχει ήδη ξεκινήσει τις προεργασίες τόσο για την έναρξη λειτουργίας των VLTs στο γ’ τρίμηνο του 2014 όσο και για την είσοδο στον χώρο του διαδικτύου. Όπως ανέφερε κατά τη διάρκεια της πρόσφατης τηλεδιάσκεψης με τους αναλυτές, ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος του ΟΠΑΠ, Καμίλ Ζίγκλερ, η νέα διοίκηση επικεντρώνεται από τη μια πλευρά στην αύξηση των εσόδων και από την άλλη στη μείωση των δαπανών, ενώ προανήγγειλε ότι θα επιδιώξει περαιτέρω αξιοποίηση των πρακτορείων του ΟΠΑΠ που αποτελούν, όπως ανέφερε χαρακτηριστικά, το μεγαλύτερο δίκτυο λιανικών πωλήσεων στην Ελλάδα. Καθαρά κέρδη 111,7 εκατ. παρουσίασε στο εννεάμηνο, έναντι των 371,7 εκατ. ευρώ της αντίστοιχης περιόδου (μείωση 70,0%). Τα καθαρά κέρδη στο γ’ τρίμηνο ανήλθαν σε 44,4 εκατ. ευρώ από 113,6 εκατ. την αντίστοιχη περσινή περίοδο. Οι πωλήσεις ανήλθαν σε 2.641,8 εκατ. ευρώ, έναντι 2.946,1 εκατ. ευρώ της αντίστοιχης περιόδου του 2012 (μείωση 10,3%). Οι πωλήσεις του γ’ τριμήνου αυξήθηκαν κατά 0,7%, στα 897,6 εκατ. ευρώ, καταγράφοντας μια διαδοχική βελτίωση σε τριμηνιαία βάση.

ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ <

Αύξηση της λειτουργικής κερδοφορίας EBITDA κατά 61%, στα 183,7 εκατ. ευρώ, και της καθαρής κερδοφορίας μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας κατά 131%, στα 22,5 εκατ. ευρώ, ανακοίνωσε ο Όμιλος Μυτιληναίου για το εννεάμηνο του 2013. Ο όμιλος κατέγραψε στο φετινό εννεάμηνο ενοποιημένο κύκλο εργασιών ύψους 1.051 εκατ. ευρώ, έναντι των 1.095 εκατ. ευρώ του 2012. Τα κέρδη του Μυτιληναίου για το σύνολο της χρήσης του 2013 αναμένεται να διαμορφωθούν σε επίπεδα - ρεκόρ, σημειώνει η Alpha Finance, μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων εννεαμήνου από τον όμιλο, ενώ δηλώνει ότι παραμένει «αγοραστής» στη μετοχή, με τιμή-στόχο τα 7 ευρώ. Όσον αφορά στο σύνολο της χρήσης, η Alpha Finance προβλέπει ότι τα EBITDA θα ανέλθουν στα 246 εκατ. ευρώ, 13% υψηλότερα από τις συγκλίνουσες εκτιμήσεις των αναλυτών. Στα τρέχοντα επίπεδα τιμών, η μετοχή είναι ελκυστική, σημειώνει, ιδίως εάν υποτεθεί ότι θα υπάρξει συμφωνία με τη ΔΕΗ για την «Αλουμίνιον» έως τα τέλη του έτους.

ΧΑΛΚΟΡ <

Σε ζημίες 38,5 εκατ. ευρώ, ή -0,3797 ευρώ ανά μετοχή, ανήλθαν τα αποτελέσματα μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας του ομίλου στο εννεάμηνο, έναντι ζημιών 18,9 εκατ. ευρώ ή -0,1866 ευρώ ανά μετοχή το εννεάμηνο του 2012. Ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών ανήλθε, κατά το εννεάμηνο του 2013, στα 857,3 εκατ., παρουσιάζοντας μείωση κατά 9,4%, λόγω, κυρίως, των συγκριτικά χαμηλότερων μέσων τιμών των μετάλλων, αλλά και του μίγματος των παραγομένων προϊόντων.

ΕΛΒΑΛ <

Κέρδη 2 εκατ. κατέγραψε ο όμιλος ΕΛΒΑΛ, στο εννεάμηνο, έναντι κερδών 17,5 εκατ. ευρώ του περσινού εννεάμηνου, λόγω της αύξησης των φόρων, που προέκυψε από τον επαναϋπολογισμό της αναβαλλόμενης φορολογίας, συνεπεία της αύξησης του φορολογικού συντελεστή από το 20% στο 26%, που επιβάρυνε εφάπαξ και εξολοκλήρου τα αποτελέσματα του εννεάμηνου. Ο κύκλος εργασιών μειώθηκε κατά 2,9%, στα 778,9 εκατ. ευρώ, επηρεασμένος από τις χαμηλές χρηματιστηριακές τιμές του αλουμινίου.

Στα Ενδότερα του Χ.Α > Μ ε ιδιαίτερη επιτυχία, και σε χρόνο-ρεκόρ, ολοκληρώθηκε το placement για το 6,1% του μετοχικού κεφαλαίου της ΜΕΤΚΑ, καθώς προσέλκυσε το έντονο ενδιαφέρον των επενδυτών. Το placement για την πώληση 3.217.288 μετοχών υπερκαλύφθηκε κατά 1,4 φορές. Η τιμή πώλησης ανήλθε σε 12,7 ευρώ, η οποία είναι κοντά στα υψηλά πενταετίας, ενώ συνολικά συγκεντρώθηκαν 40,2 εκατ. Ο Μυτιληναίος διατηρεί ποσοστό άνω του 50% + 1 μετοχή στο μετοχικό κεφάλαιο της ΜΕΤΚΑ. > Η τρέχουσα αδυναμία της μετοχής παρέχει ένα καλό σημείο εισόδου στους επενδυτές, τονίζει η Euroxx για τον ΟΠΑΠ, όπου ανεβάζει την τιμή-στόχο στα 11,2 ευρώ και διατηρεί σύσταση «overweight». Παράλληλα, τονίζει ότι η μετοχή αποτελεί εξαιρετική περίπτωση, εάν θέλει κανείς να ποντάρει στην οικονομική ανάκαμψη της χώρας την επόμενη πενταετία. Επίσης, εκτιμά ότι υπάρχει σημαντικό περιθώριο αύξησης της κερδοφορίας του Οργανισμού από τις προσπάθειες περιορισμού του κόστους, τα VLT’s, το «Ξυστό» και το on-line gaming. > Τ η συμπλήρωση 45 ετών από την εισαγωγή της στο χρηματιστήριο γιόρτασε η F.G. Europe (πρώην ΒΙΟΜΕΤΑΛ ESKIMO). H εταιρεία, που εισήχθη στο χρηματιστήριο το 1968, έφτασε να κατέχει τη θέση της 23ης βιομηχανίας στην Ελλάδα, παράγοντας όλη την γκάμα των ηλεκτρικών οικιακών συσκευών. Το 2001, μέσω της F.G. EUROPE Α.Ε., αποκτήθηκε ο έλεγχος της τότε ESKIMO Α.Β.Ε. Σήμερα, η εταιρεία, με ετήσιο τζίρο 100 περίπου εκατ., δραστηριοποιείται σε 10 συνολικά χώρες.

ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ CEO ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu

Αρχισυντάκτης ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣ kaloumenos.g@ethosmedia.eu

Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος T:210 9984950, Φ:210 9984953

www.hrima.gr www.ethosmedia.eu hrima@hrima.gr

ΧΡΗΜΑ

τ.488/ ΤΡΙΤΗ 26.11.2013

WEEK

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Εφικτή θεωρεί την έξοδο των ελληνικών τραπεζών στις αγορές για δανεισμό κατά τους πρώτους μήνες του 2014, η Morgan Stanley. «Οι ελληνικές τράπεζες κινούνται σε τροχιά αναδιάρθρωσης και πλέον έχουν ανακεφαλαιοποιηθεί. Αυτό σημαίνει πως μπορούν να επεκτείνουν τα χαρτοφυλάκια δανείων τους», εξηγεί ταυτόχρονα ο Claus Skrumsager, στρατηγικός αναλυτής της Morgan Stanley, αρμόδιος για τις ευρωπαϊκές αγορές. Σύμφωνα με τον αναλυτή της Μorgan Stanley, υπάρχουν διεθνείς επενδυτές που ενδιαφέρονται για την περίπτωση των ελληνικών τραπεζών. Όπως επισημαίνει, υπάρχουν ξένοι πρόθυμοι να επενδύσουν στις ελληνικές τράπεζες, στηρίζοντας τις ελληνικές προσπάθειες.

EUROBANK Αισιόδοξα είναι τα μηνύματα από το ενδιαφέρον των ξένων επενδυτών για τη Eurobank ανέφερε ο CEO της τράπεζας από την Κύπρο, Χ. Μεγάλου. Όπως τόνισε, στόχος είναι η επανιδιωτικοποίηση της τράπεζας στο α’ τρίμηνο του 2014. Στο πλαίσιο αυτό, σχεδιάζεται αύξηση μετοχικού κεφαλαίου κατά 2 δισ. ευρώ περίπου, με τη συμμετοχή ιδιωτικών κεφαλαίων, ενώ θα αξιολογηθεί η δυνατότητα απόκτησης σημαντικού μεριδίου μετοχών της τράπεζας από έναν ή μία ομάδα θεσμικών επενδυτών», προσθέτοντας ότι ήδη υπάρχουν αισιόδοξα μηνύματα αναφορικά με το ενδιαφέρον ξένων επενδυτών. Ο διευρυμένος όμιλος Eurobank, που δημιουργείται με την ολο-

κλήρωση των συγχωνεύσεων, έχει σύνολο ενεργητικού 82,1 δισ. (pro-forma), απασχολεί γύρω στους 20.000 εργαζομένους και διαθέτει ένα δίκτυο άνω των 1.100 καταστημάτων συνολικά.

ΕΤΑΙΡΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ Το ποσό-ρεκόρ των 4 δισ. ευρώ άντλησαν φέτος οι ελληνικές επιχειρήσεις από τις αγορές χρέους, εν μέσω της αύξησης των εκδόσεων εταιρικών ομολόγων από τις δοκιμαζόμενες χώρες της Ευρωζώνης, σύμφωνα με τους Financial Times. «Παρατηρείται μια ευρύτερη τάση από τον τραπεζικό δανεισμό προς την έκδοση ομολόγων, ωστόσο οι ελληνικές επιχειρήσεις προσπαθούν επίσης να στείλουν ένα μήνυμα στην αγορά, αποδεικνύοντας πως έχουν ίδια πρόσβαση σε κεφάλαια όπως οι επιχειρήσεις οποιασδήποτε άλλης ευρωπαϊκής χώρας», λέει ο Frazer Ross, διευθυντής του τμήματος εταιρικού χρέους της Deutsche Bank. Περίπου 15 ελληνικές επιχειρήσεις έχουν εκδώσει ομόλογα αξίας 3,97 δισ. ευρώ, μέχρι στιγμής, σύμφωνα με την Dealogic. Μία από τις μεγαλύτερες συμφωνίες έγινε από τον ελληνικό βραχίονα της Coca-Cola.

ΜΕΤΚΑ Ο Τομέας Έργων EPC του ομίλου Μυτιληναίου κατέγραψε την ισχυρότερη επίδοση στο εννεάμηνο του 2013, καθώς ο κύκλος εργασιών της θυγατρικής Μέτκα διαμορφώθηκε στα 405,4 εκατ., έναντι 409,2 εκατ. ευρώ το 2012. Τα καθαρά κέρδη, μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας, ανήλθαν σε 57,1 εκατ. ευρώ, παρουσιάζοντας αύξηση 11,9%. Η NBG θεωρεί πως η επενδυτική περίπτωση της ΜΕΤΚΑ παραμένει ακέραιη μετά τα αποτελέσματα που ανακοινώθηκαν, βλέποντας ένα επιχειρηματικό μοντέλο που παράγει ισχυρές ταμειακές ροές, αλλά και μια εταιρεία με καλό «πάτημα» στις αναδυόμενες αγορές για ενεργειακά project. Διατηρεί αμετάβλητη την τιμή-στόχο των 15 ευρώ ανά μετοχή. Σύμφωνα με την NBG, οι προοπτικές της ΜΕΤΚΑ για το 2014 έχουν ενισχυθεί λόγω

των νέων συμβάσεων που έχει κερδίσει από κοινού με την GE στην Αλγερία. Με βάση τους υπολογισμούς της, οι πωλήσεις του 2014 φαίνονται «ασφαλείς», καθώς η εταιρεία χρειάζεται να διασφαλίσει δραστηριότητες αξίας χαμηλότερης των 100 εκατ. ευρώ, προκειμένου να πετύχει τις προσδοκίες της χρηματιστηριακής για τον κύκλο εργασιών. Σε αύξηση της τιμής-στόχου για τη ΜΕΤΚΑ στα 15,00 ευρώ ανά μετοχή, από 13,40 ευρώ προηγουμένως, προχώρησε η Eurobank Equities. Διατηρεί αμετάβλητη τη σύσταση «buy» για τη ΜΕΤΚΑ, ενώ εξακολουθεί να τη συμπεριλαμβάνει και στο χαρτοφυλάκιο των «top picks» της. Σχολιάζοντας τα αποτελέσματα που ανακοίνωσε για το γ’ τρίμηνο, σημειώνει πως τα νέα project επισκιάζουν τα ισχνά περιθώρια EBITDA.

ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Alpha Bank, Πειραιώς, Εθνική, Eurobank, Attica ΕΝΕΡΓΕΙΑ ΕΛ.ΠΕ., Motor Oil ΤΥΧΕΡΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙΑ ΟΠΑΠ, Intralot ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΣ ΔΕΗ, Τέρνα Ενεργειακή ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ ΟΤΕ OΡΥΚΤΑ- ΜΕΤΑΛΛΑ Τιτάν, Βιοχάλκο, Μυτιληναίος, Μέτκα ΚΑΤΑΣΚΕΥΑΣΤΙΚΕΣ Ελλάκτωρ, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, J&P Άβαξ ΕΜΠΟΡΙΚΕΣ Jumbo, Fourlis, Σαράντης ΛΟΙΠΕΣ Coca Cola HBC, Frigoglass, ΟΛΠ, ΟΛΘ, ΕΥΔΑΠ, ΕΥΑΘ, ΕΧΑΕ, ΕΒΖ