ΧΡΗΜΑ Week #489 by ethosMEDIA

ΧΡΗΜΑ WEEK

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.489 / ΤΡΙΤΗ 03.12.2013

OMIΛΟΣ DIONIC

ΑΝΑΣΥΓΚΡΟΤΗΣΗ ΚΑΙ ΝΕΕΣ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΕΣ

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ, ΜΙG, EUROBANK

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΕΘΝΙΚΗ, ALPHA BANK, ΚΑΤΑΣΚΕΥΑΣΤΙΚΕΣ

Χ.Α.: ΙΣΤΟΡΙΚΟ... ΣΤΟΙΧΗΜΑ Η ΔΙΑΣΠΑΣΗ ΤΩΝ 1.250 ΜΟΝΑΔΩΝ Το στοίχημα της αγοράς είναι, και πάλι, η διάσπαση των 1.200 μονάδων, επίπεδο που το προηγούμενο διάστημα αποδείχθηκε ισχυρή αντίσταση

ο επίπεδο αυτό, εάν διασπασθεί, αναμένεται, σύμφωνα με την τεχνική ανάλυση, να οδηγήσει την αγορά στις 1.250 μονάδες, σε νέα υψηλά, και η διάσπαση των 1.250 μονάδων να αλλάξει ξεκάθαρα την ιστορική τάση της αγοράς σε ανοδική!

Ανάμεσα στις δύο διαγραμματικές ζώνες αντίστασης 1.180 – 1.200 μονάδων και στήριξης 1.120 – 1.100 μονάδων, λαμβάνει τιμές από τα τέλη Οκτωβρίου ο Γενικός Δείκτης. Η επιβεβαιωμένη διάσπαση του εν λόγω σχηματισμού θα καθορίσει σε μεγάλο βαθμό τη μετέπειτα πορεία του Δείκτη, ανοίγοντας για τη μεν ανοδική το πεδίο για τις 1.245 με 1.280 μονάδες, για τη δε καθοδική τον διαγραμματικό δρόμο για την κάτω πλευρά του καναλιού τάσης του περασμένου καλοκαιριού στις 1.070 μονάδες. Με σημαντικά κέρδη 2,29% έκλεισε η χρηματιστηριακή αγορά την περασμένη εβδομάδα που τελειώνει, εβδομάδα που αποτελεί ορόσημο για το Χ.Α., καθώς από την Τετάρτη ανήκει, και πάλι, μετά από 12 χρόνια, στις αναδυόμενες αγορές. H εβδομάδα χαρακτηρίστηκε από υψηλή μεταβλητότητα και υψηλές συναλλαγές, λόγω της υποβάθμισης της ελληνικής αγοράς από τον οίκο MISCΙ, στις δύο πρώτες συνεδριάσεις της εβδομάδας, για να «ηρεμήσει» η αγορά στις επόμενες συνεδριάσεις. Στη συνεδρίαση της Τρίτης η αγορά υποχώρησε στα επίπεδα των 1.150 μονάδων (-3,85%), λόγω της αποχώρησης

των funds που επενδύουν στις ανεπτυγμένες αγορές, για να αποκτήσει και πάλι επαφή με τις 1.200 μονάδες, στην τελευταία συνεδρίαση της εβδομάδας. «Ζυμώσεις» και διεργασίες γίνονται στο ελληνικό χρηματιστήριο για υψηλότερα επίπεδα τιμών. Ο Γενικός Δείκτης διαθέτει τις προοπτικές να ανέλθει σε πρώτη φάση προς την περιοχή των1.200 μονάδων. Η προοπτική αυτή είναι σημαντική, γιατί το τελευταίο διάστημα η παραπάνω ζώνη έχει δώσει χαρακτηριστικά αντίστασης. Τα επιχειρήματα που βοηθούν την αγορά προς την κατεύθυνση αυτή είναι τα οικονομικά αποτελέσματα του εννεαμήνου. Σε γενικές γραμμές, σύμφωνα με τις δημοσιευμένες οικονομικές καταστάσεις, προκύπτει ότι οι εταιρείες άντεξαν την πίεση και αρκετές εμφάνισαν κέρδη. Στο αντίποδα βρίσκεται η εκκρεμότητα της διαπραγμάτευσης της κυβέρνησης με την Τρόικα. Νέοι επενδυτές, που επενδύουν στις αναπτυσσόμενες αγορές, συμμετέχουν πια στην ελληνική αγορά και μένει να δούμε τη συμπεριφορά τους και πού θα στραφεί το επενδυτικό ενδιαφέρον τους. Η εκκρεμότητα των διαπραγματεύσεων με την Τρόικα παραμένει, η λήξη της οποίας θα δώσει νέα ώθηση στην αγορά. Τα δημοσιεύματα για τη θετική πορεία της ελληνικής οικονομίας συνεχίζονται, όπως και οι θετικές εκθέσεις ξένων οίκων, ενώ οι τιμέςστόχοι των μετοχών αναβαθμίζονται. ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.489/ ΤΡΙΤΗ 03.12.2013

WEEK

ΟΙ ΑΓΟΡΕΣ ΠΡΟΣΜΕΤΡΟΥΝ ΚΑΙ ΠΑΛΙ ΤΟ ΠΟΛΙΤΙΚΟ ΡΙΣΚΟ Τι «κρύβει» η ανακοίνωση της Moody’s για την αναβάθμιση της ελληνικής οικονομίας

αναβάθμιση της ελληνικής οικονομίας από τον οίκο Moody’s ήταν αναμενόμενη, ήταν όμως κατώτερη των προσδοκιών. Η αγορά ανέμενε αναβάθμιση στην κλίμακα Β3 και η Moody’s αναβάθμισε την Ελλάδα μόνο κατά 2 κλίμακες σε Caa3. Η αγορά ανέμενε η Ελλάδα να καταταχθεί στην κλίμακα Β3, αρκετά υψηλότερα δηλαδή από το Caa3, και σε εναρμόνιση με τις αξιολογήσεις που δίνουν για την ελληνική οικονομία οι έτεροι οίκοι αξιολόγησης Standard & Poor’s και Fitch. Σύμφωνα με την ανακοίνωση του οίκου, αναγνωρίζεται η μεγάλη δημοσιονομική προσαρμογή που έχει επιτευχθεί τα τελευταία χρόνια, όπως επίσης και το ότι η ελληνική κυβέρνηση θα πετύχει τον στόχο για πρωτογενές πλεόνασμα και φέτος και του χρόνου. Επίσης, σημειώνεται η πολύ μεγάλη μείωση του κόστους της εξυπηρέτησης του δημόσιου χρέους, δηλαδή η πληρωμή των τόκων, και το ότι η ελληνική οικονομία, μετά από έξι χρόνια βαθιάς ύφεσης, φαίνεται ότι ανακάμπτει. Να σημειωθεί ότι είχε προηγηθεί τον Δεκέμβρη του 2012 η αναβάθμιση από τον οίκο S&P και τον Μάιο του 2013 από τον οίκο Fitch. Πάντως και ο οίκος Moody’s και ο ΟΟΣΑ προβλέπουν ότι το 2014 δεν θα υπάρχει θετικό πρόσημο, αλλά οριακή ύφεση 0,5%, καθώς η Moody’s «βλέπει» τον κίνδυνο της μεταρρυθμιστικής κόπωσης. Η Moody’s αναγνωρίζει πως ο ελληνικός προϋπολογισμός του 2014 αντανακλά το εύθραυστο κοινωνικό και πολιτικό περιβάλλον της Ελλάδας, σε

συνδυασμό με τις δεσμεύσεις της χώρας απέναντι στους διεθνείς δανειστές της. Οι αγορές, όπως φαίνεται και από την ανακοίνωση της Moody’s, αρχίζουν πλέον να προσμετρούν στις προσδοκίες το μελλοντικό πολιτικό ρίσκο, κυρίως όμως την ικανότητα και τη βούληση της κυβέρνησης να προχωρήσει σε αποκρατικοποιήσεις και σε ουσιώδη αναδιάρθρωση του Δημοσίου, με απολύσεις και διαρθρωτικές κινήσεις. Η Moody’s θα μπορούσε να προχωρήσει σε μια νέα αναβάθμιση της αξιολόγησης της Ελλάδας, στην περίπτωση που προκύψει ο συνδυασμός των εξής παραγόντων: > Αποκλιμάκωση της πολιτικής αβεβαιότητας > Συνέχιση της εφαρμογής των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων, οι οποίες είναι ικανές να στηρίξουν την ανάκαμψη της οικονομίας > Παραγωγή πρωτογενών πλεονασμάτων που να μπορούν να θεωρηθούν βιώσιμα για να υποστηρίξουν τη μείωση του χρέους. Στον αντίποδα, η Moody’s θα μπορούσε να προχωρήσει σε υποβάθμιση της αξιολόγησης της Ελλάδας, στην περίπτωση που επιβραδυνθεί η εφαρμογή του οικονομικού της προγράμματος, λόγω της αύξησης του πολιτικού ρίσκου και της μεταρρυθμιστικής κόπωσης. Αν αυτό συμβεί, τότε θα τεθεί σε κίνδυνο η προσπάθεια της Ελλάδας να καλλιεργήσει προσδοκίες ανάπτυξης και να παράξει πρωτογενή πλεονάσματα τα επόμενα χρόνια. ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.489/ ΤΡΙΤΗ 03.12.2013

WEEK

Ασφαλιστείτε φθηνά και εύκολα!

Έχετε ασφαλίσει το όχηµα σας;

°óæÀìéóè

áùôïëéîÜôïù από

€96 /6µηνο για Αθήνα, από €88 /6µηνο για επαρχία ¦òïóæÛòåé

• Τα 10 φθηνότερα ασφαλιστικά πακέτα της αγοράς! • Γρήγορη και εύκολη επιλογή του προγράµµατος που σας ταιριάζει! • Παροχή οχήµατος αντικατάστασης σε περίπτωση ατυχήµατος! • Απευθείας εξόφληση της ζηµίας sτην ασφαλιστική χωρίς τη δική σας επιβάρυνση! • 25 συνεργαζόµενες ασφαλιστικές εταιρίες! • Online πληρωµή!

211 800 3113 www.facebook.com/Directinsurance.gr

ΧΡΗΜΑ

τ.489/ ΤΡΙΤΗ 03.12.2013

WEEK

OMIΛΟΣ DIONIC

ΑΝΑΣΥΓΚΡΟΤΗΣΗ ΚΑΙ ΝΕΕΣ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΕΣ

Ο πρόεδρος του διοικητικού συμβουλίου, Θωμάς Ρούμπας, εξέφρασε την αισιοδοξία του ότι μετά την επικείμενη αύξηση μετοχικού κεφαλαίου κατά 4 εκατ. ευρώ θα ακολουθήσει συμφωνία με πιστώτριες τράπεζες για αναδιάρθρωση των δανείων. ✒ από τον

Γιώργο Καλούμενο

Ο σχεδιασμός της εταιρείας προβλέπει νέους επιχειρησιακούς στόχους, καθώς και συγκεκριμένο πλάνο για τη διασφάλιση της βιωσιμότητας της εταιρείας μέσω αύξησης μετοχικού κεφαλαίου έως του ποσού των 4 εκατ. ευρώ, καθώς και τη σύναψη συμφωνίας με τις τράπεζες για αναδιάρθρωση δανεισμού (από βραχυπρόθεσμα σε μακροπρόθεσμα).

α επιχειρηματικά πλάνα της Dionic και το νέο πρόγραμμα επενδύσεων παρουσίασε η διοίκηση του ομίλου. Συγκεκριμένα ο κ. Ρούμπας σημείωσε ότι η διοίκηση έχει δημιουργήσει ένα δομημένο σχέδιο ανασυγκρότησης, μέσα από ένα ολοκληρωμένο επιχειρηματικό σχέδιο (business plan) πιστοποιημένο από την Grant Thornton και ένα πρόγραμμα αναδιάρθρωσης (restructuring plan) επεξεργασμένο από την Deloitte. Υπενθυμίζεται ότι η Β’ επαναληπτική τακτική γενική συνέλευση των μετόχων της 22/7/2013 αποφάσισε την αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου της εταιρείας κατά 3.999.726 ευρώ, με την έκδοση 13.332.420 νέων κοινών ονομαστικών μετοχών, ονομαστικής αξίας 0,30 ευρώ εκάστης, με καταβολή μετρητών και δικαίωμα προτίμησης υπέρ των παλαιών μετόχων, σε αναλογία 1,70 νέες κοινές ονομαστικές για κάθε μία παλαιά κοινή ονομαστική μετοχή. Η τιμή διάθεσης των νέων μετοχών ανέρχεται σε 0,30 ευρώ ανά μετοχή. Ο σχεδιασμός της εταιρείας προβλέπει νέους επιχειρησιακούς στόχους, καθώς και συγκεκριμένο πλάνο για τη διασφάλιση της βιωσιμότητας της εταιρείας μέσω αύξησης μετοχικού κεφαλαίου έως του ποσού των 4 εκατ. ευρώ, καθώς και τη σύναψη συμφωνίας με τις τράπεζες για αναδιάρθρωση δανεισμού (από βραχυπρόθεσμα σε μακροπρόθεσμα). Η επανατοποθέτηση της Dionic σε νέες δραστηριότητες, σύμφωνα

με τον διευθύνοντα σύμβουλο της εταιρείας κ. Βατικιώτη, επικεντρώνεται σε δύο κύριους άξονες: στο εξαγωγικό εμπόριο τροφίμων και στον εισαγόμενο τουρισμό με στόχο η δραστηριοποίηση του ομίλου, εφόσον ολοκληρωθεί το σχέδιο ανασυγκρότησης, να επεκτείνεται τουλάχιστον σε τρεις Ηπείρους: την Ευρώπη, την Ασία και την Υποσαχάρια Αφρική. Σημαντικό κομμάτι του σχεδιασμού έχει να κάνει και με το e-commerce και την ενίσχυση του shop 365.gr, ενώ αναμένεται να αναδιαταχθεί ο τομέας της ενέργειας και η δραστηριότητα της Dionic Energy. Επίσης αναμένεται να υλοποιηθεί το αιολικό πάρκο ισχύος 42MW για το οποίο η αδειοδοτική διαδικασία βρίσκεται στο τελικό στάδιο έγκρισης. Ο Δήμος Βατικιώτης αναφέρθηκε στους βασικούς άξονες ανάπτυξης του ομίλου. Όπως είπε, η Dionic ενισχύει τις τεχνολογικές της δραστηριότητες και τις προοπτικές τους και μετασχηματίζει υφιστάμενες δραστηριότητες, αξιοποιώντας την τεχνολογία. Όσον αφορά στα περιουσιακά της στοιχεία, η διοίκηση, σύμφωνα με τον κ. Βατικιώτη, δεν έχει σκοπό να τα πουλήσει αλλά είναι ανοικτή σε συζητήσεις για στρατηγικές συνεργασίες. Κληθείς, πάντως, να σχολιάσει πιθανή μελλοντική είσοδο στρατηγικού επενδυτή στη Dionic, υπογράμμισε ότι η διασπορά των δραστηριοτήτων της εταιρείας λειτουργεί αρνητικά σε ένα τέτοιο γεγονός. ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.489/ ΤΡΙΤΗ 03.12.2013

WEEK

ΟΜΙΛΟΣ FOURLIS

ΙΚΕΑ ΚΑΙ INTERSPORT ΑΥΞΑΝΟΥΝ ΤΑ ΜΕΡΙΔΙΑ ΑΓΟΡΑΣ ΤΟΥΣ

Η λιανική οικιακού εξοπλισμού και επίπλων (ΙΚΕΑ), παρουσίασε πωλήσεις 187,2 εκατ. ευρώ στο εννεάμηνο του 2013 μειωμένες κατά 7,8% σε σχέση με το αντίστοιχο διάστημα του 2012. ✒ από τον

Γιώργο Καλούμενο

Ο Όμιλος Fourlis αριθμεί σήμερα 89 καταστήματα Intersport συνολικά, (Ελλάδα 41, Ρουμανία 24, Τουρκία 17, Βουλγαρία 4 και Κύπρο 3) έναντι 84 στο τέλος του 2012.

κ. Απόστολος Πεταλάς, διευθύνων σύμβουλος του Ομίλου Fourlis, παρουσίασε τα οικονομικά στοιχεία του εννεαμήνου 2013 του ομίλου FOURLIS στους αναλυτές καθώς και τις προοπτικές του Ομίλου. Ο ίδιος ανέφερε ότι η συνολική αγορά οικιακού εξοπλισμού στην Ελλάδα θα συνεχίσει να είναι καθοδική και το 2014 κατά 10% περίπου, κάτι που θα έχει σαν αποτέλεσμα τα ΙΚΕΑ να συνεχίσουν να κερδίζουν μερίδιο στην εγχώρια αγορά. Σε ότι αφορά στα αποτελέσματα εννεαμήνου ο Όμιλος παρουσίασε πωλήσεις € 288,6 εκατ., μειωμένες κατά 4,9% σε σχέση με την ίδια περίοδο του 2012. Τα ενοποιημένα κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) ανήλθαν σε € 14,2 εκατ. έναντι € 9,5 εκατ. το αντίστοιχο διάστημα του 2012. Οι ζημίες προ φόρων ανήλθαν σε € 9,2 εκατ. έναντι ζημιών € 12,4 εκατ. και οι ζημίες μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας ήταν € 8,8 εκατ. έναντι ζημιών € 11,4 εκατ. το αντίστοιχο διάστημα του 2012. Η λιανική οικιακού εξοπλισμού και επίπλων (ΙΚΕΑ), παρουσίασε πωλήσεις € 187,2 εκατ. στο εννεάμηνο του 2013 μειωμένες κατά 7,8% σε σχέση με το αντίστοιχο διάστημα του 2012. Το EBITDA ανήλθε στα € 11,9 εκατ. έναντι € 8,9 εκατ. στο εννεάμηνο του 2012, ενώ παρουσίασε ζημίες

προ φόρων € 3,3 εκατ. έναντι ζημιών € 6,7 εκατ. σε σχέση με το αντίστοιχο διάστημα του 2012. Σήμερα, λειτουργούν συνολικά 7 καταστήματα ΙΚΕΑ, 5 από αυτά στην Ελλάδα, ένα στην Κύπρο, και ένα στη Σόφια Βουλγαρίας. Επίσης λειτουργούν τέσσερα σημεία παραγγελιοληψίας προϊόντων ΙΚΕΑ στη Ρόδο, στην Πάτρα, στα Χανιά και στο Ηράκλειο. Στη λιανική αθλητικών ειδών (INTERSPORT), οι πωλήσεις παρουσίασαν αύξηση κατά 2,7% σε σχέση με το εννεάμηνο του 2012, στα € 82,0 εκατ.. Η δραστηριότητα αθλητικών ειδών είχε EBITDA € 4,5 εκατ. σε σχέση με € 3,7 εκατ. το αντίστοιχο διάστημα του 2012, ενώ οι ζημιές προ φόρων ανήλθαν σε € 2,5 εκατ. έναντι ζημιών € 1,3 εκατ. στο εννεάμηνο του 2012. Παρά το βελτιωμένο EBITDA, η αύξηση των ζημιών της δραστηριότητας οφείλεται σε συναλλαγματικές διαφορές από τη δραστηριότητα στην Τουρκία. Ο Όμιλος Fourlis αριθμεί σήμερα 89 καταστήματα Intersport συνολικά, (Ελλάδα 41, Ρουμανία 24, Τουρκία 17, Βουλγαρία 4 και Κύπρο 3) έναντι 84 στο τέλος του 2012. Τέλος, η δραστηριότητα χονδρικής ηλεκτρικών ειδών, παρουσίασε πωλήσεις € 16,8 εκατ. σε σχέση με 18,2 εκατ. στο εννεάμηνο του 2012 και ζημιές προ φόρων € 1,2 εκατ. έναντι ζημιών 2,0 εκατ. το αντίστοιχο περσινό διάστημα. ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.489/ ΤΡΙΤΗ 03.12.2013

WEEK

ΚΟΡΡΕΣ

ΕΠΙΚΕΝΤΡΩΣΗ ΣΤΙΣ ΞΕΝΕΣ ΑΓΟΡΕΣ

Με περαιτέρω αύξηση του μεριδίου αγοράς το τρίτο τρίμηνο του 2013, ανάπτυξη των πωλήσεων στην Ελλάδα, αύξηση των ενοποιημένων πωλήσεων, θετικές ταμειακές ροές και ενδυνάμωση της παρουσίας του στις αγορές του εξωτερικού, κλείνει το εννεάμηνο του 2013 για τον Όμιλο ΚΟΡΡΕΣ. ✒ από τον

Γιώργο Καλούμενο

Στο εξωτερικό ο Όμιλος συνεχίζει να εστιάζει στην ανάπτυξη των πωλήσεων τόσο στη Βόρεια Αμερική όσο και στην Ευρώπη και ιδιαίτερα σε Γερμανία, Γαλλία, Αγγλία, Ρωσία και Σκανδιναβικές χώρες.

ι ενοποιημένες πωλήσεις το εννεάμηνο του 2013, αυξήθηκαν κατά 0,1%, στα 30,9 εκατ. ευρώ, αποτέλεσμα τόσο της θετικής πορείας των πωλήσεων της ΚΟΡΡΕΣ ΑΕ στην Ελλάδα, όσο και στις αγορές προτεραιότητας του εξωτερικού. Αξίζει να σημειωθεί ότι στην Ελλάδα, ο Όμιλος στο κανάλι του φαρμακείου παρουσίασε μεγαλύτερη ανάπτυξη των πωλήσεων του από το σύνολο της αγοράς τόσο το τρίτο τρίμηνο του 2013 όσο και στο σύνολο του εννεάμηνου, με περαιτέρω αύξηση του μεριδίου αγοράς κατά 50 μονάδες βάσης φτάνοντας το 11,2% στο τρίτο τρίμηνο και το 10,4% συνολικά στο εννεάμηνο. Η άνοδος αυτή προήλθε από την θετική πορεία όλων των κατηγοριών προϊόντων το τρίτο τρίμηνο του 2013, με κυριότερες το Πρόσωπο, το Μακιγιάζ, την Αντηλιακή Προστασία και την Περιποίηση Σώματος. Τα αναπροσαρμοσμένα κέρδη προ τόκων, φόρων και αποσβέσεων (EBITDA), εάν αφαιρεθεί η επίπτωση εκτάκτου κόστους αναδιοργάνωσης συμπεριλαμβανομένων και μη επαναλαμβανόμενων ενεργειών αναδιάρθρωσης των απαιτήσεων στις οποίες προέβη ο Όμιλος δεδομένου του δυσμενούς οικονομικού περιβάλλοντος που προβλέπεται, ανήλθαν στα 6,3 εκατ. ευρώ το εννεάμηνο του 2013 από 6,6 εκατ. ευρώ το αντίστοιχο διάστημα του 2012, εξαιτίας αυξημένων

προωθητικών ενεργειών. Τα κέρδη προ τόκων, φόρων και αποσβέσεων (EBITDA) του Ομίλου μετά την αφαίρεση και του παραπάνω κόστους αναδιοργάνωσης ανήλθαν στα 4,0 εκατ. ευρώ το εννεάμηνο του 2013. Οι θετικές λειτουργικές ταμειακές ροές ανήλθαν στα 4,6 εκατ. ευρώ από -0,7 εκατ. ευρώ το εννεάμηνο του 2012, αποτέλεσμα των προσπαθειών της διοίκησης για μείωση του λειτουργικού κόστους και αποτελεσματικότερης διαχείρισης του κεφαλαίου κίνησης. Τα καθαρά αποτελέσματα μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας ανήλθαν στα -1,9 εκατ. ευρώ το εννεάμηνο του 2013 από 1,4 εκατ. ευρώ το αντίστοιχο διάστημα του 2012. Αν εξαιρεθεί η παραπάνω επιβάρυνση αναδιοργάνωσης, τα καθαρά αποτελέσματα μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας θα αντιστοιχούσαν σε κέρδη 0,3 εκατ. ευρώ. Στο εξωτερικό ο Όμιλος συνεχίζει να εστιάζει στην ανάπτυξη των πωλήσεων τόσο στη Βόρεια Αμερική όσο και στην Ευρώπη και ιδιαίτερα σε Γερμανία, Γαλλία, Αγγλία, Ρωσία και Σκανδιναβικές χώρες. Στόχος του Ομίλου στις συγκεκριμένες αγορές, είναι η περαιτέρω ενδυνάμωση της μάρκας στα σημεία ημι-επιλεκτικής διανομής και στα φαρμακεία, τόσο μέσω προωθητικών ενεργειών όσο και με την τοποθέτηση νέων προϊόντων. ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.489/ ΤΡΙΤΗ 03.12.2013

WEEK

ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA >

ΠΕΙΡΑΙΩΣ <

Αύξηση 34% στα επαναλαμβανόμενα κέρδη εμφάνισε στο γ’ τρίμηνο. Έκτακτο όφελος προέκυψε από τη συγχώνευση ATE, Millennium, ενώ μηδενικά ήταν τα επίπεδα δανεισμού από ΕLA. Στο 13,6% βρίσκεται το Core Tier I. «Να αξιοποιηθεί το ενδιαφέρον των ξένων για ταχύτερη ιδιωτικοποίηση τραπεζών», λέει ο Μ. Σάλλας. Κέρδη 3,2 δισ. σημείωσαν τα καθαρά κέρδη από συνεχιζόμενες δραστηριότητες, τα αναλογούντα στους μετόχους για τον όμιλο στο εννεάμηνο του 2013. Στα καθαρά κέρδη περιλαμβάνεται μη επαναλαμβανόμενο έσοδο από αρνητική υπεραξία των εγχώριων δραστηριοτήτων των κυπριακών τραπεζών, της ATEbank και της Millennium Bank Ελλάδας, ύψους 3,810 δισ., καθώς και αναβαλλόμενος φόρος 621 εκατ., κυρίως από την αύξηση του φορολογικού συντελεστή από το 20 στο 26% από την 01.01.13. Οι προβλέψεις για δάνεια διαμορφώθηκαν σε 1,544 δισ. ευρώ ή 2,75% επί των δανείων προ προβλέψεων, παρουσιάζοντας μείωση 11%, στα 489 εκατ. ευρώ το γ’ τρίμηνο του 2013 έναντι του προηγούμενου τριμήνου. Το ενεργητικό του ομίλου διαμορφώθηκε σε 93 δισ. Τα ίδια κεφάλαια του Ομίλου Πειραιώς ανήλθαν στα 9,2 δισ. και ο συνολικός δείκτης επάρκειας κεφαλαίων του ομίλου διαμορφώθηκε στο ιδιαίτερα ικανοποιητικό επίπεδο του 13,6%.

ΜΙG <

Στα 129,9 εκατ. ευρώ συρρικνώθηκαν οι ζημιές της Marfin Investment Group στο εννεάμηνο του 2013, έναντι 966,1 εκατ. στο εννεάμηνο του 2012. Οι ενοποιημένες πωλήσεις του ομίλου για το εννεάμηνο του 2013 ανήλθαν στα 941,1 εκατ., με οριακή ετήσια μείωση 3,1%. Τα ταμειακά διαθέσιμα του ομίλου, συμπεριλαμβανομένων των δεσμευμένων καταθέσεων, ανήλθαν στα 196 εκατ., ενώ σε επίπεδο μητρικής στα 100 εκατ.

EUROBANK <

Ζημίες ύψους 241 εκατ. ευρώ εμφάνισε στο εννεάμηνο του 2013 η Eurobank, ωστόσο το προ φόρων αποτέλεσμα αφορά κέρδη ύψους 148 εκατ. ευρώ (+53%). Τα ίδια κεφάλαια της τράπεζας ανέρχονται σε 5,5 δισ. ευρώ, ενώ ο δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας Core Tier 1 διαμορφώθηκε στο 8,1%. Σημείωσε αύξηση των καθαρών εσόδων από τόκους κατά 7% στο γ’ τρίμηνο, κυρίως λόγω της σταδιακής βελτίωσης του κόστους χρηματοδότησης, και ενίσχυση των συνολικών εσόδων κατά 19% την ίδια περίοδο, με ενίσχυση των οργανικών εσόδων και επάνοδο των λοιπών εσόδων σε θετικό έδαφος. Επίσης, παρουσίασε αύξηση καταθέσεων κατά 850 εκατ. το γ’ τρίμηνο (εξαιρουμένου του νέου Τ.Τ. & της νέας Proton) και σημαντική βελτίωση της σχέσης δανείων προς καταθέσεις σε 111%.

ΔΕΗ <

Στα 6,7 εκατ. υποχώρησαν τα καθαρά κέρδη της ΔΕΗ στο εννεάμηνο, καταγράφοντας πτώση 94,6%. Στα αποτελέσματα του εννεαμήνου 2012 περιλαμβάνεται εφάπαξ θετική επίπτωση ύψους 191,7 εκατ. από τη διευθέτηση οικονομικών εκκρεμοτήτων έως και την 31.12.2011, με τη ΔΕΠΑ. Επιπροσθέτως, τα αποτελέσματα έχουν επιβαρυνθεί με 109 εκατ., από την εφαρμογή της Απόφασης της Μόνιμης Διαιτησίας στη ΡΑΕ, σχετικά με την προμήθεια ηλεκτρικής ενέργειας στην Αλουμίνιον Α.Ε., για ολόκληρο το διάστημα από 1/7/2010 έως 30/9/2013. Ο κύκλος εργασιών σημείωσε μείωση κατά 69,8 εκατ. (1,5%) και διαμορφώθηκε σε 4.493,9 εκατ. Στον κύκλο εργασιών συμπεριλαμβάνεται ποσό 65,9 εκατ., που αφορά τη συμμετοχή χρηστών του δικτύου για τη σύνδεσή τους σε αυτό.

Στα Ενδότερα του Χ.Α > Ο διάσημος επενδυτής Mark Mobius δήλωσε, εμμέσως πλην σαφώς, ότι οι μετοχές των ελληνικών τραπεζών είναι ακριβές. Ο επικεφαλής της Franklin Templeton Emerging Markets Group – που διαχειρίζεται πάγια αξίας 53 δισ. δολ. - ο οποίος ήταν ο πρώτος ξένος που ανακάλυψε τη Σοφοκλέους γύρω στο 1987, δήλωσε στο CNBC πως θα εξέταζε το ενδεχόμενο να επενδύσει στην Ελλάδα μετά την υποβάθμισή της στις αναδυόμενες αγορές. Είπε πως ο όμιλός του ενδιαφέρεται για την Ελλάδα, αλλά πως δεν έχει ληφθεί ακόμη οριστική απόφαση. >Τ ο 2013 θα είναι η πρώτη χρονιά, μετά το 2009, σημαντικών καθαρών εισροών στο ελληνικό χρηματιστήριο (μέχρι τώρα έχουν εισρεύσει κεφάλαια ύψους 1,923 δισ.). Εισροές που ξεπερνούν το 1,5 δισ. έχουν σημειωθεί από διεθνή χαρτοφυλάκια, από την αναγγελία της υποβάθμισης του Χ.Α. στις αναδυόμενες αγορές μέχρι σήμερα, ενώ το ίδιο χρονικό διάστημα ο Γενικός Δείκτης έχει ενισχυθεί κατά 33%. > Σ ε αναβάθμιση της σύστασης για μετοχή της ΔΕΗ σε «overweight» από «neutral» και «εκτόξευση» της τιμής-στόχου στα 13,50 ευρώ ανά μετοχή από 6,80 ευρώ προηγουμένως, προχώρησε η JP Morgan. Όπως αναφέρει, μετά την απελευθέρωση, η ΔΕΗ είναι πλέον ελεύθερη να καθορίζει τα τιμολόγια, ενώ θεωρεί πως θα επιστρέψει στην ανάπτυξη η ελληνική οικονομία και θα υπάρξει βελτίωση στις εισπράξεις της επιχείρησης. >Ε φικτή θεωρεί την έξοδο των ελληνικών τραπεζών στις αγορές για δανεισμό, κατά τους πρώτους μήνες του 2014, η Morgan Stanley.

ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ CEO ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu

Αρχισυντάκτης ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣ kaloumenos.g@ethosmedia.eu

Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος T:210 9984950, Φ:210 9984953

www.hrima.gr www.ethosmedia.eu hrima@hrima.gr

ΧΡΗΜΑ

τ.489/ ΤΡΙΤΗ 03.12.2013

WEEK

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΕΘΝΙΚΗ Αποκλιμακώνεται η δημιουργία επισφαλειών σε Ελλάδα και Ν. Ευρώπη. Σε 1,23 δισ. περιορίζονται οι προβλέψεις, σε σχέση με 1,872 δισ. το αντίστοιχο διάστημα του 2012, σημειώνοντας σημαντική μείωση κατά 34%. Μειώθηκαν τα λειτουργικά κόστη, ενώ η έκθεση στον ELA μηδενίστηκε και ο δείκτης δανείων προς καταθέσεις του ομίλου βρέθηκε κάτω του 100%. Καθαρά κέρδη, ύψους 262 εκατ., εμφάνισε ο όμιλος στο εννεάμηνο (συμπεριλαμβανομένης ζημίας 265 εκατ. από την απομείωση της συμμετοχής στη Eurobank), έναντι ζημιών 2.455 εκατ. την αντίστοιχη περίοδο του 2012. Ο δείκτης κύριων βασικών ιδίων κεφαλαίων (Core Tier I) διαμορφώνεται στο 9,4% και σύμφωνα με τη διοίκηση της τράπεζας θα ανέλθει στο 10%, χωρίς να έχει πραγματοποιηθεί το placement ποσοστού της Finansbank.

ALPHA BANK Ο «γάμος» με την Εμπορική έφερε κέρδη στο εννεάμηνο του 2013. Στα 102 εκατ. ευρώ διαμορφώθηκαν οι ζημιές της Alpha Bank στο εννεάμηνο ή σε κέρδη 2,47 δισ. ευρώ, εάν συνυπολογιστεί η θετική επίπτωση από την εξαγορά της Εμπορικής. Η Alpha Bank είναι μία από τις ισχυρότερες, κεφαλαιακά, τράπεζες στην Ελλάδα, καθώς στο τέλος Σεπτεμβρίου τα κύρια βασικά ίδια κεφάλαιά της ανήλθαν σε 7,2 δισ. ευρώ, ο αντίστοιχος δείκτης (Core Tier I) διαμορφώθηκε στο 13,5% και ο δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας στο 13,9%. Παράλληλα, τα υπόλοιπα των καταθέσεων σταθεροποιήθηκαν το γ’ τρίμηνο στα 42 δισ. ευρώ, και ο δείκτης δανείων προς καταθέσεις στην

Ελλάδα βελτιώθηκε σε 119% έναντι 167% τον Ιούνιο του 2012.

ΚΑΤΑΣΚΕΥΑΣΤΙΚΕΣ Οι μπουλντόζες επιστρέφουν στους… δρόμους! Μέχρι τις 9 Δεκεμβρίου θέλει η κυβέρνηση να έχουν ψηφιστεί οι αναμορφωμένες συμβάσεις παραχώρησης των τεσσάρων οδικών αξόνων (Μαλιακός - Κλειδί, Άξονας Κεντρικής Ελλάδας, Ολυμπία Οδός και Ιονία Οδός), με στόχο να εκταμιευθούν σύντομα τα σχετικά κοινοτικά κονδύλια. Οι τέσσερις μεγάλοι κατασκευαστικοί όμιλοι, Ελλάκτωρ, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, J&P Άβαξ και Intrakat, που ελέγχουν τα μεγάλα έργα, αναμένεται να βελτιώσουν σταδιακά τα μεγέθη τους από τη δραστηριότητα στον κλάδο της παραχώρησης και των κατασκευών. Είναι χαρακτηριστικό το ότι το 2012 οι πέντε κοινοπραξίες παραχώρησης (συμπεριλαμβανομένης της Μορέας Α.Ε.) εμφάνισαν συνολικά ζημιές άνω των 110 εκατ.

ΜΕΤΚΑ Νέα, υψηλότερη τιμή-στόχο για τη μετοχή, στα 14 από 13,3 ευρώ, δίνει η Euroxx, διατηρώντας σύσταση «overweight» για την εταιρία. Μετά και την ανάληψη νέου έργου στην Αλγερία, το ανεκτέλεστο της εταιρείας διαμορφώνεται στα 2,1 δισ., παρέχοντας ισχυρή ορατότητα για τα έτη 2013-15, ενώ ποσοστό μεγαλύτερο του 90% των έργων βρίσκεται εκτός Ελλάδας. Η χρηματιστηριακή προβλέπει ότι θα εμφανίσει καθαρά κέρδη 80 εκατ. το 2014 και 82 εκατ. το 2015.

ΕΧΑΕ Στα 8,10 ευρώ, από 6,70 προηγουμένως, αυξάνει την τιμή-στόχο η Euroxx και διατηρεί σύσταση «overweight». Η χρηματιστηριακή αναφέρει πως η ΕΧΑΕ ανακοίνωσε ισχυρά αποτελέσματα τρίτου τριμήνου, με τις πωλήσεις να ενισχύονται κατά 40%, φθάνοντας στα 8 εκατ. ευρώ, και τα καθαρά κέρδη σχεδόν να τριπλασιάζονται, στα 4,6 εκατ. ευρώ. Η Euroxx αυξάνει τις προβλέψεις της για τα κέρδη ανά μετοχή το 2014 και το 2015 κατά 7,2% και 3,2% αντίστοιχα, σε 0,37 ευρώ και 0,46 ευρώ.

Στα 6,20 ευρώ, από 4,9 πριν, αυξάνει την τιμή-στόχο για τη μετοχή η Eurobank Equities και διατηρεί τη σύσταση «sell». Για το τρέχον έτος η χρηματιστηριακή προβλέπει για την ΕΧΑΕ καθαρά προσαρμοσμένα κέρδη 17,9 εκατ. και έσοδα 79,9 εκατ.

MOTOR OIL Νέα, υψηλότερη τιμή-στόχο για τη μετοχή, στα 9,5 ευρώ, δίνει η Πειραιώς Χρηματιστηριακή και διατηρεί σύσταση «outperform». H ολοκλήρωση των εργασιών συντήρησης και η ανάκαμψη στην εγχώρια αγορά στήριξε τα περιθώρια της εισηγμένης, τονίζει η χρηματιστηριακή. Παράλληλα, τονίζει ότι στα τρέχοντα επίπεδα, η μετοχή έχει discount 30% σε σχέση με το ιστορικό EV/EBITDA και discount 19% σε σχέση με τις αποτιμήσεις των διεθνών εταιρειών του κλάδου.

ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Alpha Bank, Πειραιώς, Εθνική, Eurobank, Attica ΕΝΕΡΓΕΙΑ ΕΛ.ΠΕ., Motor Oil ΤΥΧΕΡΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙΑ ΟΠΑΠ, Intralot ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΣ ΔΕΗ, Τέρνα Ενεργειακή ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ ΟΤΕ OΡΥΚΤΑ- ΜΕΤΑΛΛΑ Τιτάν, Βιοχάλκο, Μυτιληναίος, Μέτκα ΚΑΤΑΣΚΕΥΑΣΤΙΚΕΣ Ελλάκτωρ, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, J&P Άβαξ ΕΜΠΟΡΙΚΕΣ Jumbo, Fourlis, Σαράντης ΛΟΙΠΕΣ Coca Cola HBC, Frigoglass, ΟΛΠ, ΟΛΘ, ΕΥΔΑΠ, ΕΥΑΘ, ΕΧΑΕ, ΕΒΖ