ΧΡΗΜΑ WEEK
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.491 / ΤΡΙΤΗ 17.12.2013
4
ΘΩΜΑΣ ΡΟΥΜΠΑΣ
ΜΕ ΣΙΓΟΥΡΙΑ ΠΡΟΧΩΡΑΜΕ ΣΤΗΝ ΑΝΑΣΥΓΚΡΟΤΗΣΗ ΤΗΣ DIONIC
10
ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ ΤΡΑΠΕΖΕΣ – BLACKROCK, ΑΣΤΕΡΑΣ, ΤΙΤΑΝ
12
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΤΡΑΠΕΖΙΚΕΣ ΜΕΤΟΧΕΣ, MOTOR OIL, JUMBO
ΘΑ ΑΝΤΕΞΕΙ ΤΟ Χ.Α., ΜΕΤΑ ΤΗΝ «ΤΟΡΠΙΛΗ» ΤΩΝ ΦΟΡΩΝ;
Η αγορά, μετά την προσέγγιση των 1.200 μονάδων στις αρχές της εβδομάδας, έδειξε σημάδια κόπωσης, ενώ οι προωθούμενες διατάξεις του σχεδίου νόμου που κατατέθηκε στη βουλή, σχετικά με την επιβολή νέων φόρων επί χρηματιστηριακών συναλλαγών, οδήγησαν τους επενδυτές σε σημαντικές ρευστοποιήσεις στην τελευταία συνεδρίαση της εβδομάδας.
Η
εφαρμογή του φόρου υπεραξίας 15% επί των μετοχών με την έλευση του 2014 διαμορφώνει νέα δεδομένα στην αγορά, η οποία εκδήλωσε την αντίθεσή της στις επικείμενες αλλαγές με τη σημαντική πτώση της Παρασκευής. Από 1/1/2014 ξεκινά η εφαρμογή του φόρου υπεραξίας (15%), παράλληλα με αυτήν επί του φόρου συναλλαγών 0,20% επί των πωλήσεων. Χρηματιστές εκφράζουν την ανησυχία τους για τις εξελίξεις και διερωτώνται πώς είναι δυνατό το ελληνικό χρηματιστήριο, και ειδικότερα ο Γενικός Δείκτης, που «φλέρταρε» με νέα υψηλά έτους, μετά τις λανθασμένες επιλογές του Υπουργείου Οικονομικών, να βρεθεί στην κρίσιμη περιοχή των 1150 μονάδων; Την τρέχουσα εβδομάδα κλείνει ουσιαστικά η χρονιά, καθώς ξεκινούν οι αργίες των Χριστουγέννων , οι οποίες εμφανίζουν χαμηλή συναλλακτική δραστηριότητα. Με δεδομένο το ότι οι ξένοι επενδυτές έπαιξαν κυρίαρχο ρόλο στη σημαντική άνοδο που προηγήθηκε στο Χ.Α., και ο οποίοι στην παρούσα φάση έχουν κλείσει βιβλία και έχουν περιορίσει τις συναλλαγές τους, η «σκυτάλη» έχει περιέλθει στους εγχώριους θεσμικούς και ιδιώτες επενδυτές, οι οποίοι ίσως συνεχίσουν τις ρευστοποιήσεις, λόγω του φόρου υπεραξίας. Αν η «ορατότητα παραμείνει χαμηλή», δεν αποκλείεται να υπάρξουν σημαντικές ρευστοποιήσεις ή γυρίσματα θέσε-
ων, στη λογική της αλλαγής της τιμής κτήσης. Στον βραχυπρόθεσμο ορίζοντα του ελληνικού χρηματιστηρίου το μόνο πρόβλημα είναι οι επικείμενες αλλαγές στο καθεστώς φορολόγησης επί των συναλλαγών. Ο φόρος υπεραξίας, στην περίπτωση που εφαρμοσθεί με βάση την αγορά κτήσης παλαιοτέρων ετών, θα δημιουργήσει ζήτημα στους επενδυτές. Δεν αποκλείεται το ενδεχόμενο αρκετοί επενδυτές να ρευστοποιήσουν εξαιτίας των επικείμενων αλλαγών στο Χ.Α. Είναι ξεκάθαρο πως, παρά τις πρόσφατες αναβαθμίσεις, τόσο της πιστοληπτικής ικανότητας της Ελλάδας όσο και των αξιολογήσεων των ελληνικών τραπεζών, και παρά την εκτίμηση ότι η χώρα θα λάβει τη δόση του 1 δισ. ευρώ, το Χ.Α. ζητά πολύ πιο ισχυρούς καταλύτες για τη συνέχεια, οι οποίοι θα προέλθουν από στη συμφωνία με την Τρόικα, τα θετικά στοιχεία της οικονομίας και το «άνοιγμα» της συζήτησης για την περαιτέρω ελάφρυνση του ελληνικού χρέους. Η τεχνική εικόνα της αγοράς Η τεχνική εικόνα της χρηματιστηριακής αγοράς έχει επιδεινωθεί μετά και την καθοδική διάσπαση των 1.170 μονάδων. Επόμενες στηρίξεις εντοπίζονται στις 1.150 μονάδες και χαμηλότερα στις 1.130 μονάδες. Εάν διασπαστούν και οι 1.130 μονάδες, σύμφωνα με τους αναλυτές, μπορεί η αγορά να υποχωρήσει έως και τις 1.050 μονάδες.. ΧW
ΧΡΗΜΑ
τ.491/ ΤΡΙΤΗ 17.12.2013
WEEK
2
Ο ΑΣΧΕΤΟΣ Κ. ΡΕΦΕΝΕΣ ΚΑΙ ΟΙ... «ΦΩΣΤΗΡΕΣ» ΤΟΥ ΥΠΟΙΚ! Ο καθηγητής Απ. Ρεφενές, ο οποίος είναι και πρόεδρος της Επιτροπής Λογιστικής Τυποποίησης και Ελέγχου, που έκανε τις επαφές με τους εκπροσώπους της Τρόικας και διαμόρφωσε τις διατάξεις του νομοσχεδίου για τη φορολόγηση των χρηματιστηριακών συναλλαγών, αλλά και όλοι οι «φωστήρες» του Υπουργείου Οικονομικών είναι στην καλύτερη περίπτωση άσχετοι!
Ο
ι κύριοι αυτοί ούτε την ύπαρξη της Εναλλακτικής Αγοράς δεν ήξεραν! Δυστυχώς οι εξουσιοδοτημένοι εκπρόσωποι του ΥΠΕΘΟ, παρόλο που δεν διαθέτουν τη σχετική εμπειρία και γνώση του τρόπου λειτουργίας της ελληνικής κεφαλαιαγοράς, δεν έλαβαν υπόψη τους τις κοινές προτάσεις όλων των φορέων της αγοράς, οι οποίες είχαν ως στόχο τη διαμόρφωση μιας σύγχρονης και ανταγωνιστικής εγχώριας κεφαλαιαγοράς, μέσω της οποίας το ελληνικό Δημόσιο θα εισέπραττε αυξημένα έσοδα. «Είμαστε απόλυτα πεπεισμένοι», αναφέρουν οι χρηματιστές, «ότι οι προτεινόμενες διατάξεις που υπέβαλαν οι συντάκτες, θα επιφέρουν συρρίκνωση των συναλλαγών στην ελληνική κεφαλαιαγορά, φυγή των Ελλήνων επενδυτών σε ξένες πλατφόρμες διαπραγμάτευσης ή και ξένες ΕΠΕΥ, συρρίκνωση των εσόδων του ελληνικού Δημοσίου και κλείσιμο ελληνικών ΕΠΕΥ». Είναι, μάλιστα, χαρακτηριστικό της έλλειψης γνώσεων για τον τρόπο λειτουργίας της χρηματιστηριακής αγοράς, αλλά και της προχειρότητας στη διαμόρφωση των σχετικών διατάξεων, καθώς υπήρξε ήδη η πρώτη «διευκρίνιση» από το αρμόδιο υπουργείο, όπου ουσιαστικά τροποποιεί μία εκ των διατάξεων, σύμφωνα με την οποία όποιος επενδυτής πραγματοποιήσει 3 συναλλαγές σε κάποια/ες από τις 15 εταιρείες που είναι εισηγμένες στην ΕΝΑ, θα χαρακτηρισθεί, υποχρεωτικά, επιτηδευματίας.
Σημειώνουμε ότι η ΕΝΑ (Εναλλακτική Αγορά) αποτελεί μία από τις δύο αγορές που λειτουργούν στο Χ.Α., είναι μια αγορά που έχει σχεδιασθεί για την προσέλκυση δυναμικών μικρομεσαίων εταιρειών, αυτών δηλαδή που αντιπροσωπεύουν τη «ραχοκοκκαλιά» των ελληνικών υγιών μικρομεσαίων εταιρειών, οι οποίες αναζητούν φθηνά κεφάλαια για τη χρηματοδότηση των επενδυτικών τους σχεδίων, άρα τη δημιουργία νέων θέσεων εργασίας, νέων προϊόντων, κ.λπ. Οι φορείς της αγοράς επισημαίνουν ότι οι προτεινόμενες ρυθμίσεις που περιλαμβάνονται στο υπό ψήφιση νομοσχέδιο: α) Χαρακτηρισμός ενός επενδυτή-φυσικού προσώπου ως επιτηδευματία, β) Ταυτόχρονη ύπαρξη φόρου συναλλαγών και φόρου υπεραξίας χωρίς αφορολόγητο, αποτελούν ελληνική πρωτοτυπία, καθώς πουθενά αλλού στην Ευρώπη δεν υφίστανται με τον τρόπο που προτείνονται από το ΥΠΕΘΟ για να εφαρμοσθούν στην Ελλάδα. Ας ελπίσουμε ότι οι βουλευτές όλων των κομμάτων θα μελετήσουν αναλυτικά τις προαναφερόμενες προτάσεις, οι οποίες εκφράζουν το σύνολο των φορέων της ελληνικής κεφαλαιαγοράς και θα μελετήσουν την έρευνα της Ernst & Young για αυτά που ισχύουν σε άλλες ευρωπαϊκές κεφαλαιαγορές, έτσι ώστε να προβούν στις απαραίτητες τροποποιήσεις στο υπό ψήφιση νομοσχέδιο, για να διασφαλισθεί η ανάπτυξη και η ανταγωνιστικότητα της ελληνικής κεφαλαιαγοράς. ΧW
ΧΡΗΜΑ
τ.491/ ΤΡΙΤΗ 17.12.2013
WEEK
Ασφαλιστείτε φθηνά και εύκολα!
Έχετε ασφαλίσει το όχηµα σας;
°óæÀìéóè
áùôïëéîÜôïù από
€96 /6µηνο για Αθήνα, από €88 /6µηνο για επαρχία ¦òïóæÛòåé
• Τα 10 φθηνότερα ασφαλιστικά πακέτα της αγοράς! • Γρήγορη και εύκολη επιλογή του προγράµµατος που σας ταιριάζει! • Παροχή οχήµατος αντικατάστασης σε περίπτωση ατυχήµατος! • Απευθείας εξόφληση της ζηµίας sτην ασφαλιστική χωρίς τη δική σας επιβάρυνση! • 25 συνεργαζόµενες ασφαλιστικές εταιρίες! • Online πληρωµή!
211 800 3113 www.facebook.com/Directinsurance.gr
3
ΧΡΗΜΑ WEEK
4
τ.491/ ΤΡΙΤΗ 17.12.2013
ΘΩΜΑΣ ΡΟΥΜΠΑΣ
ΜΕ ΣΙΓΟΥΡΙΑ ΠΡΟΧΩΡΑΜΕ ΣΤΗΝ ΑΝΑΣΥΓΚΡΟΤΗΣΗ ΤΗΣ DIONIC ✒ από τον
Γιώργο Καλούμενο
Η Dionic επαναπροσδιορίζει τους στόχους της, προχωρά με σταθερά επιχειρηματικά βήματα και η αισιοδοξία ότι το 2014 θα είναι μία καλή χρονιά για την ανάκαμψη του ομίλου, είναι διάχυτη. Στη συνέντευξη που μας δίνει ο κ. Θωμάς Ρούμπας, πρόεδρος της Dionic, μας μιλά για την ανασυγκρότηση του ομίλου, τις θυγατρικές εταιρείες καθώς και την Αύξηση Μετοχικού Κεφαλαίου. XW_Δώστε μας κάποιες πληροφορίες για τους επιχειρησιακούς στόχους της Dionic; Σε ποιους τομείς θα εστιάσετε και πως επιλέξατε τα συγκεκριμένα πεδία για την νέα εποχή του Ομίλου; ΘΩΜΑΣ ΡΟΥΜΠΑΣ_Ο όμιλος έχοντας περάσει μέσα από την στενωπό της οικονομικής κρίσης, απασχολεί αυτή τη στιγμή περισσότερους από 450 εργαζόμενους, και δραστηριοποιείται στους τομείς του Εμπορίου, της Ενέργειας, της Τεχνολογίας / Λογισμικού και των Υπηρεσιών, μέσα από την μητρική εταιρεία, από θυγατρικές εταιρείες και από συμμετοχές. Θέτουμε νέους στόχους, προγραμματίζουμε και σχεδιάζουμε, κινούμαστε μαζί με την αγορά όσο δύσκολες και να είναι οι συνθήκες. Εστιάζουμε στην τεχνολογία, αφενός μέσα από τις 3 κορυφαίες θυγατρικές τεχνολογικές εταιρείες του κλάδου, Atcom, Skroutz και 3D MEDIA κι αφετέρου χρησιμοποιώντας την τεχνολογία για τις παραδοσιακές μας δραστηριότητες. Επιπλέον, τα σχέδιά μας
ΧΡΗΜΑ
τ.491/ ΤΡΙΤΗ 17.12.2013
WEEK
Εστιάζουμε στην τεχνολογία, αφενός μέσα από τις 3 κορυφαίες θυγατρικές τεχνολογικές εταιρείες του κλάδου, Atcom, Skroutz και 3D MEDIA κι αφετέρου χρησιμοποιώντας την τεχνολογία για τις παραδοσιακές μας δραστηριότητες. Επιπλέον, τα σχέδιά μας περιλαμβάνουν και την ενέργεια, στον κλάδο των Ανανεώσιμων Πηγών Ενέργειας αλλά και κάποιες νέες επιχειρηματικές δραστηριότητες.
6
περιλαμβάνουν και την ενέργεια, στον κλάδο
νέων δραστηριοτήτων του ομίλου, και κατά
των Ανανεώσιμων Πηγών Ενέργειας αλλά και
δεύτερον η επέκταση των δραστηριοτήτων
κάποιες νέες επιχειρηματικές δραστηριότη-
τους στο εξωτερικό, η κάθε μία με το δικό της
τες.
επιχειρηματικό σχέδιο.
XW_Όπως φαίνεται η τεχνολογία αποτελεί σημαντικό κομμάτι των δραστηριοτήτων σας.
XW_Αναφέρατε παραδοσιακές αλλά και νέες
Δώστε μας κάποιες πληροφορίες για τις
δραστηριότητες. Που εστιάζονται αυτές;
θυγατρικές τεχνολογίας καθώς και για τους
Θ.Ρ_Έχουμε επανατοποθετηθεί επιλεκτικά
στόχους που έχετε θέσει γι’ αυτές.
σε παραδοσιακές μας δραστηριότητες (στο
Θ.Ρ_Η τεχνολογία αποτελεί αδιαμφισβήτη-
χονδρικό εμπόριο/διανομή σχεδιάζεται η
τα τον πλέον κρίσιμο παράγοντα της νέας
ενίσχυση της δραστηριότητας στη διανομή
κοινωνικής πραγματικότητας, σε όλους τους
τροφίμων), αναλύοντας με ιδιαίτερη προσοχή
άξονές της. Εμείς βρισκόμαστε στην προνομι-
τις νέες συνθήκες, όπως αυτές έχουν διαμορ-
ούχο θέση να έχουμε στον όμιλο τρεις θυγα-
φωθεί μέσα από την οικονομική κρίση στην
τρικές εταιρείες που αποτελούν και οι τρεις
χώρα μας, και αναγνωρίζοντας ποιές είναι
τις κορυφαίες εταιρείες, η κάθε μία στον
οι νέες ανάγκες που γεννιούνται και ποιές οι
εξειδικευμένο τομέα της, όλες στον τομέα της
νέες επιχειρηματικές ευκαιρίες που σχηματί-
τεχνολογίας: την Atcom, η οποία αποτελεί την
ζονται.
κορυφαία εταιρεία στην ελληνική αγορά στον
Όσον αφορά τώρα στις νέες δραστηριότητες,
τομέα των προϊόντων και εφαρμογών Διαδι-
είναι ένα στοίχημα που μας απασχολεί ιδιαίτε-
κτύου και κινητών συσκευών, την Skroutz, η
ρα. Πιο συγκεκριμένα έχουμε να κάνουμε με
οποία αποτελεί την πλέον διαδεδομένη πλατ-
δύο τομείς. Ο ένας είναι το εξαγωγικό εμπό-
φόρμα αναζήτησης ηλεκτρονικά πωλούμενων
ριο τροφίμων και ο δεύτερος και ιδιαίτερα
προϊόντων στην ελληνική αγορά, και την 3D
σημαντικός σε μία χώρα όπως η Ελλάδα, είναι
MEDIA, η οποία προσφέρει τις πλέον εξελιγ-
η προσέλκυση τουριστών από το εξωτερικό
μένες τεχνολογικά υπηρεσίες υλοποίησης
στη χώρα μας. . Στόχος μας είναι η δραστηρι-
προωθητικών (μάρκετινγκ) ενεργειών, με τη
οποίηση του ομίλου, εφόσον ολοκληρωθεί το
χρήση πρωτοποριακών τεχνικών τρισδιάστα-
σχέδιο ανασυγκρότησης, να επεκτείνεται στο
της απεικόνισης.
άμεσο μέλλον τουλάχιστον σε τρεις Ηπεί-
Η Atcom αναπτύσσει τεχνολογία, δημιουργεί
ρους: την Ευρώπη, την Ασία (με βασικό στόχο
διεθνούς επιπέδου τεχνολογικά προϊόντα και
την Κίνα και τον εισαγόμενο τουρισμό με
παρέχει υψηλού επιπέδου επαγγελματικές
κύριο εργαλείο τις τεχνολογικές πλατφόρμες
υπηρεσίες, για την υλοποίηση σύνθετων πρό-
που διαθέτουν οι θυγατρικές) και την Υποσα-
τζεκτ Διαδικτύου και κινητών συσκευών, κα-
χάρια Αφρική.
θώς και υπηρεσίες διαδραστικού μάρκετινγκ. Η Skroutz προσφέρει υπηρεσίες που αποδει-
XW_Ποιος είναι ο προγραμματισμός του
κνύεται ότι ζητούνται από όλο και μεγαλύτερο
ομίλου σχετικά με τον κλάδο της ενέργειας; Τι
μέρος της αγοράς σήμερα. Και η 3D MEDIA
σημαίνει κάτι τόσο μεγάλο σε μία τόσο δύσκο-
αποτελεί σίγουρα την επόμενη ημέρα στη
λη περίοδο;
χρήση των τεχνολογικών προϊόντων, για τις
Θ.Ρ_Στον τομέα της Ενέργειας ο προσανα-
υπηρεσίες μάρκετινγκ.
τολισμός μας είναι στις Ανανεώσιμες Πηγές
Οι κοινές κατευθύνσεις αξιοποίησης και των
Ενέργειας. Έχουμε ήδη ολοκληρώσει ένα
τριών είναι κατ’ αρχήν η χρήση της τεχνολο-
μέρος των επενδυτικών μας σχεδίων με τη
γίας, της τεχνογνωσίας και των υπηρεσιών
δημιουργία και λειτουργία του Φωτοβολταϊκού
τους για τη δημιουργία και την ανάπτυξη των
Πάρκου των 2 MW, μέσω της θυγατρικής μας
ΧΡΗΜΑ Στόχος μας είναι η δραστηριοποίηση του ομίλου, εφόσον ολοκληρωθεί το σχέδιο ανασυγκρότησης, να επεκτείνεται στο άμεσο μέλλον τουλάχιστον σε τρεις Ηπείρους: την Ευρώπη, την Ασία (με βασικό στόχο την Κίνα και τον εισαγόμενο τουρισμό με κύριο εργαλείο τις τεχνολογικές πλατφόρμες που διαθέτουν οι θυγατρικές) και την Υποσαχάρια Αφρική.
8
τ.491/ ΤΡΙΤΗ 17.12.2013
WEEK
ΕΝΑΛΕΝ, αλλά σίγουρα το μεγάλο μας στοί-
χικού της Κεφαλαίου, με καταβολή μετρητών
χημα είναι η υλοποίηση του Αιολικού Πάρκου
και δικαίωμα προτίμησης υπέρ των παλαιών
των 42 MW, για το οποίο βρισκόμαστε στο
μετόχων και θα εισαχθούν προς διαπραγμά-
τελικό στάδιο της αδειοδότησης, μέσω της
τευση στην κύρια αγορά του Χρηματιστηρίου
θυγατρικής μας DIONIC ΑΙΟΛΙΚΗ ΑΝΑΠΤΥΞΗ
Αθηνών. Μετά την ολοκλήρωση της ΑΜΚ, σε
Α.Ε.
περίπτωση που αυτή καλυφθεί πλήρως, το
Παράλληλα, έχουμε επαναπροσανατολίσει τις
μετοχικό κεφάλαιο της εταιρείας θα ανέρ-
δραστηριότητες της θυγατρικής μας DIONIC
χεται σε 6.352.500 ευρώ και θα διαιρείται
Energy, η οποία, απευθυνόμενη στην εγχώρια
σε 21.175.020 κοινές ονομαστικές μετοχές,
αγορά, δραστηριοποιείται στον σχεδιασμό
ονομαστικής αξίας 0,30 ευρώ εκάστης.
και στην υλοποίηση ολοκληρωμένων λύσεων
Η συγκέντρωση των χρημάτων από την ΑΜΚ
εξοικονόμησης ενέργειας, καθώς και αντίστοι-
είναι απαραίτητη, τόσο για να ενισχυθούν οι
χης δραστικής μείωσης του κόστους, τόσο για
θυγατρικές εταιρείες, οι οποίες έχουν αναδι-
επαγγελματικές όσο και για οικιακές εγκατα-
αμορφώσει επιτυχώς τους τομείς της δρα-
στάσεις. Είναι ένας τομέας ο οποίος, δεδομέ-
στηριοποίησής τους, όσο και για να ενισχυθεί
νης της παρούσας οικονομικής κατάστασης,
με Κεφάλαιο Κίνησης η οικονομική θέση της
θεωρούμε ότι παρουσιάζει πολύπλευρο
μητρικής εταιρείας DIONIC Α.Ε.Β.Ε. και έτσι
ενδιαφέρον, με σημαντικά οφέλη όλων των
να γίνει εφικτή η υλοποίηση της επιχειρησια-
εμπλεκομένων.
κής ανασυγκρότησής της. Το 2014 μπορεί να αποτελέσει τη χρονιά κατά
XW_Τέλος, πως εξελίσσεται η Αύξηση Μετο-
την οποία, βάσει όλων των δεδομένων, θα
χικού Κεφαλαίου; Τι περιμένετε από το 2014;
μπορέσει να αρχίσει η ανάκαμψη στα οικονο-
Θ.Ρ_Στον όμιλο δεν έχει αφεθεί τίποτα στην
μικά μας αποτελέσματα. Θέλουμε να πιστεύ-
τύχη. Έχουμε προχωρήσει με τη δημιουργία
ουμε ότι θα βρισκόμαστε σε ένα Χρηματιστή-
ενός δομημένου σχεδίου ανασυγκρότησης το
ριο στο οποίο θα έχει αρχίσει να επιστρέφει
οποίο βασίστηκε αφενός στο επιχειρηματικό
σιγά σιγά η εμπιστοσύνη, κατά το ίδιο διά-
μας πλάνο το οποίο είναι πιστοποιημένο από
στημα. Επομένως, θα μπορούμε να είμαστε
την έγκριτη ελεγκτική εταιρεία Grant Thornton
μέσα στις επενδυτικές επιλογές, μιας και θα
και αφετέρου στο πρόγραμμα αναδιάρθρω-
έχουμε όλες τις προϋποθέσεις για μια καλή
σης (restructuring plan) επεξεργασμένο από
μεσομακροπρόθεσμη τοποθέτηση.
την επίσης αναγνωρισμένη διεθνώς ελεγκτική
Εφόσον τα άμεσα πλάνα μας στεφθούν από
εταιρεία Deloitte.
επιτυχία, θα έχουμε εξασφαλισμένη τη βιω-
Με βάση λοιπόν τα παραπάνω, η πρώτη κίνη-
σιμότητά μας και πολύ σοβαρές προοπτικές
ση που έπρεπε να γίνει ήταν η αύξηση μετοχι-
ανάπτυξης το αμέσως επόμενο διάστημα. Οι
κού κεφαλαίου ύψους τεσσάρων (4) εκατομ-
τομείς που έχουμε προσδιορίσει για τις επό-
μυρίων Ευρώ προκειμένου να διασφαλιστεί
μενες επιχειρηματικές μας κινήσεις μπορούν
κατ’ αρχάς η βιωσιμότητα του Ομίλου και στη
να μας αποδώσουν πολύ περισσότερα από
συνέχεια η ανάπτυξή του. Κι άλλες ενέργειες
αυτά που είχαμε πετύχει στο παρελθόν.
φυσικά είναι απαραίτητες, αλλά σχεδιάζονται
Απαραίτητη προϋπόθεση, βέβαια, για την
για το μέλλον.
επιτυχή κατάληξη αυτής της προσπάθειας
Στις 25 Νοεμβρίου η Επιτροπή Κεφαλαια-
είναι η συμπόρευση, η συμμετοχή και η
γοράς ενέκρινε το περιεχόμενο του Ενημε-
ενεργός σύμπραξη όλων των παραγόντων
ρωτικού Δελτίου της Dionic, για τη δημόσια
της εταιρείας: της διοίκησης, των εργαζομέ-
προσφορά μετοχών της εταιρείας, που θα
νων και των μετόχων. Κάτι για το οποίο όμως
εκδοθούν στο πλαίσιο της Αύξησης του Μετο-
είμαστε σίγουροι και πολύ αισιόδοξοι.
ΧW
ΧΡΗΜΑ
10
τ.491/ ΤΡΙΤΗ 17.12.2013
WEEK
ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA >
ΤΡΑΠΕΖΕΣ - BLACKROCK <
Με ιδιαίτερα κολακευτικά λόγια για τις ελληνικές τράπεζες εκφράστηκε ο επικεφαλής της BlackRock, Λόρενς Φινκ, στις συναντήσεις που είχε κατά τη διάρκεια της επίσκεψής του στην Αθήνα. Εξέφρασε την πεποίθηση ότι η Τράπεζα της Ελλάδος έχει λάβει όλα τα απαραίτητα μέτρα για την αποκατάσταση της αξιοπιστίας του ελληνικού τραπεζικού συστήματος και ανέφερε χαρακτηριστικά πως «τα αποτελέσματα της πρώτης διαγνωστικής άσκησης έθεσαν τα θεμέλια για την επιτυχή ανακεφαλαιοποίηση των ελληνικών τραπεζών, ενίσχυσαν σημαντικά τη διαφάνεια και ενδυνάμωσαν την εμπιστοσύνη των καταθετών και των επενδυτών», ενώ τα αποτελέσματα της τρέχουσας άσκησης αναμένεται να ισχυροποιήσουν περαιτέρω την εμπιστοσύνη στον κλάδο.
>
ΑΣΤΕΡΑΣ <
Πολύς θόρυβος έγινε σχετικά με το αν ήταν ή δεν ήταν ξεπούλημα. H πώληση του «Αστέρα» έγινε σε τίμημα αισθητά υψηλότερο από την τρέχουσα χρηματιστηριακή τιμή του. Ο «Αστέρας» περνάει στο επενδυτικό σχήμα AGC, που περιλαμβάνει έξι επενδυτικά funds από το Άμπου Ντάμπι, το Ντουμπάι και το Κουβέιτ, ενώ συμμετέχει σε αυτό η τουρκική Ντογκιούς με ποσοστό 15% έναντι τιμήματος 400 εκατ. ευρώ, που είναι 19 εκατ. υψηλότερο από το ελάχιστο που είχαν θέσει οι μέτοχοι, δηλαδή η Εθνική Τράπεζα και το ΤΑΙΠΕΔ. Η επένδυση εκτιμάται ότι θα αγγίξει ή θα ξεπεράσει τα 500 εκατ. ευρώ. Η ιδιωτικοποίηση του «Αστέρα» διαμορφώνει προσδοκίες για συνέχιση των ιδιωτικοποιήσεων, που συνιστούν κομβικής σημασίας διαρθρωτική αλλαγή στην ελληνική οικονομία, ενώ η υλοποίηση του συγκεκριμένου deal από αραβικά κεφάλαια μπορεί να δρομολογήσει περαιτέρω δράσεις στο παραλιακό μέτωπο της Αττικής και να ξαναβάλει την πολύπαθη πρωτεύουσα ενεργότερα στις προς επίσκεψη πόλεις για περισσότερους και πιο ευκατάστατους τουρίστες.
>
ΤΙΤΑΝ <
Η Standard & Poor’s Ratings Services ανακοίνωσε ότι αναβάθμισε σε «BB» τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική αξιολόγηση της Τιτάν Α.Ε. από «BB-» προηγουμένως, ενώ την ίδια στιγμή επιβεβαίωσε τη βραχυπρόθεσμη αξιολόγηση «B». Ο οίκος ανακοίνωσε ταυτόχρονα ότι το outlook είναι σταθερό. Παράλληλα, η S&P σημειώνει ότι αφαίρεσε από την κατηγορία επιτήρησης (Credit Watch) τις εν λόγω αξιολογήσεις. Ο οίκος είχε τοποθετήσει στη συγκεκριμένη κατηγορία τις αξιολογήσεις στις 26 Νοεμβρίου του 2013 με θετικές επιπτώσεις. Στην ανάλυσή του ο οίκος σημειώνει, μεταξύ άλλων, ότι η εταιρεία έχει καλές περιφερειακές θέσεις. Όπως αναφέρει, στην Ελλάδα ο όμιλος κατέχει ισχυρό μερίδιο στην αγορά, της τάξης του 40 με 45%. Ωστόσο, η εγχώρια παραγωγική ικανότητα στην Ελλάδα είναι πολύ υψηλότερη από ό,τι η εγχώρια κατανάλωση, γεγονός που υποχρεώνει τον όμιλο να εξαρτάται από τις εξαγωγές στις διεθνείς αγορές για τη διαχείριση της παραγωγικής ικανότητας και την κάλυψη των πάγιων εξόδων.
>
EUROBANK PROPERTIES <
Την υπογραφή συμφωνίας για την απόκτηση εταιρείας η οποία διαθέτει χαρτοφυλάκιο τεσσάρων κεντρικών καταστημάτων (retail boxes) σε Αθήνα και Θεσσαλονίκη, εκμισθωμένα στην Praktiker Hellas, την Carrefour-Μαρινόπουλος και την McDonalds, ανακοίνωσε η εταιρεία. Το τίμημα για την απόκτηση της εταιρείας δεν αναμένεται να υπερβεί τα 50 εκατ., ενώ η μισθωτική απόδοση εισόδου αναμένεται να είναι διψήφια. Η συνολική δομημένη επιφάνεια των ακινήτων ανέρχεται σε 65.100 τ.μ., εκ των οποίων τα 53.500 τ.μ. αντιστοιχούν στην ανωδομή και τα 11.600 τ.μ. σε βοηθητικούς υπόγειους χώρους, ενώ ορισμένα ακίνητα διαθέτουν και υπολειπόμενο συντελεστή δόμησης.
Στα Ενδότερα του Χ.Α >Α υτά μόνο στην Ελλάδα γίνονται!Από 1/1/2014 ξεκινά η εφαρμογή του φόρου υπεραξίας (15%), παράλληλα με αυτήν επί του φόρου συναλλαγών 0,20% επί των πωλήσεων. Υπενθυμίζεται ότι ο φόρος επί των πωλήσεων είχε αυξηθεί στο 0,20%, υπό την προϋπόθεση να μην ισχύσει ο φόρος υπεραξίας. Τώρα προχωρά προς ψήφιση ο φόρος υπεραξίας και ταυτόχρονα παραμένει και ο φόρος επί των πωλήσεων στο 0,20%. >Α γοραστές για 13 συνεχόμενους μήνες οι ξένοι επενδυτές.Ο Νοέμβριος ήταν ο 13ος συνεχόμενος μήνα που οι εισροές κεφαλαίων από ξένους επενδυτές αγορά υπερέβησαν τις εκροές. Τον Νοέμβριο του 2013 οι ξένοι επενδυτές, στο σύνολό τους, εμφάνισαν εισροές 232,36 εκατ., ενώ οι Έλληνες επενδυτές εμφανίζονται πωλητές, με εκροές κεφαλαίων 218,47 εκατ. >Ο Ευρωπαίος Επίτροπος Όλι Ρεν «πετάει το μπαλάκι» στην κυβέρνηση και ειδικότερα στο ΤΑΙΠΕΔ όσον αφορά την πιθανή αποκρατικοποίηση της ΕΥΔΑΠ και της ΕΥΑΘ, επισημαίνοντας πως οι αρμόδιες για μια τέτοια κίνηση είναι οι εθνικές αρχές. >Σ ε αύξηση της τιμής-στόχου για τη μετοχή του ΟΤΕ προχώρησε η JP Morgan, στα 11 ευρώ από 8,70 ευρώ προηγουμένως, και είναι περίπου 20% υψηλότερα από το κλείσιμο της Παρασκευής (9,22 ευρώ). >Γ ια όγδοη συνεχή χρονιά, η Intralot συμπεριλαμβάνεται στη λίστα των 1.000 ευρωπαϊκών επιχειρήσεων που έχουν πραγματοποιήσει τις μεγαλύτερες επενδύσεις στους τομείς της έρευνας και ανάπτυξης «2013 EU Industrial Research & Development Investment Scoreboard».
ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ CEO ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu
Αρχισυντάκτης ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣ kaloumenos.g@ethosmedia.eu
Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος T:210 9984950, Φ:210 9984953
www.hrima.gr www.ethosmedia.eu hrima@hrima.gr
ΧΡΗΜΑ
12
τ.491/ ΤΡΙΤΗ 17.12.2013
WEEK
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΤΡΑΠΕΖΙΚΕΣ ΜΕΤΟΧΕΣ
Την επανέναρξη της κάλυψης των ελληνικών τραπεζών γνωστοποίησε η Bank of America-Merrill Lynch, δίνοντας σύσταση «neutral» για την Πειραιώς, με τιμή-στόχο τα 1,71 ευρώ και για την Alpha Bank, με τιμή-στόχο 0,67 ευρώ, και «underperform» για την Εθνική, με τιμή-στόχο 4,15 ευρώ. Στην έκθεσή της αναφέρει πως πιστεύει στο turnaround story των ελληνικών τραπεζών, το οποίο στηρίζεται στη μακροοικονομική ανάκαμψη και στην εφαρμογή μεταρρυθμίσεων στον κλάδο. Εκτιμά πως η μέση απόδοση ιδίων κεφαλαίων θα ανακάμψει στο 13-15% μέχρι το 2017, ενώ θεωρεί πως η τρέχουσα αξία τους αντανακλά αυτή την προοπτική ανάκαμψης, μετά από μια αύξηση 37% στις μετοχές τους το τελευταίο τρίμηνο. Ο οίκος αναφέρει πως η αύξηση των περιθωρίων, η ομαλοποίηση των προβλέψεων και οι περικοπές κόστους θα αποτελέσουν τους τρεις ισχυρότερους παράγοντες για την πορεία της ανοδική μέσης απόδοσης ιδίων κεφαλαίων των ελληνικών τραπεζών το διάστημα 2014-2017. Για τις προβλέψεις, η ανάλυση των περασμένων κρίσεων, με βάση τα στοιχεία του ΔΝΤ, οδηγεί την BofA στην εκτίμηση ότι τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια θα «κορυφωθούν» το 2014, ενώ μετά από αυτό οι προβλέψεις θα ομαλοποιηθούν σχετικά γρήγορα. Σύμφωνα με την BofA, τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια και τα κεφάλαια των τραπεζών παραμένουν οι βασικότεροι κίνδυνοι σε περίπτωση επιδείνωσης.
ΤΡΑΠΕΖΕΣ - FITCH
Ανοιχτό αφήνει το ενδεχόμενο οι ελληνικές τράπεζες να χρειαστούν επιπλέον κεφάλαια, ο οίκος αξι-
ολόγησης Fitch, εξέλιξη που θα εξαρτηθεί από τα αποτελέσματα των stress test που πραγματοποιεί η Τράπεζα της Ελλάδος. Σύμφωνα με τον οίκο αξιολόγησης, το ελληνικό Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας διαθέτει κεφάλαια ώστε να καλύψει τον κλάδο σε περίπτωση που χρειαστεί, ενώ μπορούν να επισπεύσουν την αξιοποίηση των περιουσιακών στοιχείων. Αναφορικά με τη χρηματοδότηση του κλάδου, ο οίκος αξιολόγησης επισημαίνει ότι αυτή παραμένει ευάλωτη και μεταβλητή, λόγω των μακροοικονομικών και πολιτικών εξελίξεων.
MOTOR OIL Με σύσταση «buy» και τιμή-στόχο 10 ευρώ ανά μετοχή, ξεκινά κάλυψη η Euroban Equities. Η χρηματιστηριακή αναφέρει πως η Motor Oil είναι ιδιοκτήτρια και διαχειρίζεται ένα από τα πιο περίπλοκα διυλιστήρια στην Ευρώπη, ενώ έχει καλό ιστορικό συνεχούς λειτουργικής υπεραπόδοσης. Παράλληλα, παρέχει στους μετόχους της μερισματικές αποδόσεις υψηλότερες του μέσου όρου.
ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ Mε τιμή-στόχο τα 7,50 ευρώ, κατά περίπου 20% υψηλότερη από την τρέχουσα χρηματιστηριακή τιμή, ξαναρχίζει την κάλυψη της εταιρείας «Μυτιληναίος» η Euroxx. Η χρηματιστηριακή αναφέρει πως με την ολοκλήρωση του προγράμματος κεφαλαιακών δαπανών των 0,8 δισ. ευρώ η εταιρεία εισέρχεται σε διαδικασία απομόχλευσης, με το καθαρό χρέος να αναμένεται να υποχωρήσει το 2013 κατά 30%. Η Euroxx προβλέπει πως τα καθαρά κέρδη του ομίλου θα διαμορφωθούν το 2013 στα 67,8 εκατ. ευρώ, έναντι 21,7 εκατ. ευρώ το 2012. Τα EBITDA θα αυξηθούν στα 260,4 εκατ. ευρώ και οι πωλήσεις στα 1,497 δισ. ευρώ.
JUMBO Η Alpha Finance αυξάνει και την τιμή-στόχο στα 13,8 ευρώ, από 9,2 ευρώ προηγουμένως. Όπως αναφέρει η χρηματιστηριακή, η διοίκηση της Jumbo εκτιμά ότι φέτος οι πωλήσεις της θα αυξηθούν κατά 2-4%, ενώ τα κέρδη της ίσως ανέλθουν στα 75 εκατ.
Όμως, το α’ τρίμηνο της νέας χρήσης είναι ξεκάθαρο ότι η εταιρεία θα ξεπεράσει αυτές τις εκτιμήσεις. Η Alpha Finance εκτιμά τώρα ότι οι πωλήσεις της Jumbo θα εμφανίσουν άνοδο 8% στο σύνολο της χρήσης (από 3,5% που ήταν η προηγούμενη πρόβλεψη), ενώ οι δραστηριότητες στην Ελλάδα εκτιμάται ότι θα εμφανίσουν άνοδο 4,6% (έναντι της προηγούμενης πρόβλεψης για πτώση 0,8%).
ΤΕΝΕΡΓΑ
Νέα, υψηλότερη, τιμή-στόχο για τη μετοχή, στα 4,3 από 3,45 ευρώ δίνει η Eurobank Χρηματιστηριακή και δίνει και σύσταση «αγοράς». Η χρηματιστηριακή υπογραμμίζει ότι η εταιρεία έχει ισχυρές αναπτυξιακές προοπτικές τα επόμενα χρόνια, υπολογίζοντας τον μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης των EBITDΑ στο 20% για την επόμενη τριετία, έναν από τους υψηλότερους μεταξύ των μετοχών που καλύπτει.
ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Alpha Bank, Πειραιώς, Εθνική, Eurobank, Attica ΕΝΕΡΓΕΙΑ ΕΛ.ΠΕ., Motor Oil ΤΥΧΕΡΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙΑ ΟΠΑΠ, Intralot ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΣ ΔΕΗ, Τέρνα Ενεργειακή ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ ΟΤΕ OΡΥΚΤΑ- ΜΕΤΑΛΛΑ Τιτάν, Βιοχάλκο, Μυτιληναίος, Μέτκα ΚΑΤΑΣΚΕΥΑΣΤΙΚΕΣ Ελλάκτωρ, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, J&P Άβαξ ΕΜΠΟΡΙΚΕΣ Jumbo, Fourlis, Σαράντης ΛΟΙΠΕΣ Coca Cola HBC, Frigoglass, ΟΛΠ, ΟΛΘ, ΕΥΔΑΠ, ΕΥΑΘ, ΕΧΑΕ, ΕΒΖ