ΧΡΗΜΑ Week #492 by ethosMEDIA

ΧΡΗΜΑ WEEK

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.492 / ΤΡΙΤΗ 24.12.2013

ΟΛΥΜΠΙΑΚΗ ΖΥΘΟΠΟΙΙΑ

ΒΕΛΤΙΩΝΕΙ ΣΥΝΕΧΩΣ ΤΑ ΜΕΓΕΘΗ ΚΑΙ ΤΗΝ ΘΕΣΗ ΤΗΣ ΣΤΗΝ ΑΓΟΡΑ

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ ΔΕΗ, EΘΝΙΚΗ, ΟΤΕ, ΟΛΠ

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ

Χ.Α.-«ΦΟΥΣΚΕΣ», ΤΡΑΠΕΖΕΣ - «ΚΟΚΚΙΝΑ» ΔΑΝΕΙΑ

Η ΦΟΡΟΕΠΙΔΡΟΜΗ ΑΠΕΙΛΕΙ ΝΑ ΤΙΝΑΞΕΙ ΣΤΟΝ ΑΕΡΑ ΚΑΙ ΤΟ Χ.Α.

Απειλεί να τινάξει στον αέρα και την κεφαλαιαγορά! Το Υπουργείο Οικονομικών καταφέρνει να επιφέρει πλήγμα κατά της αγοράς, πιστεύοντας ότι θα συλλέξει έσοδα, ενώ στην ουσία καταστρέφει το μέλλον των ελαχίστων απομεινάντων μικρομετόχων επενδυτών, αλλά και των ελαχίστων σοβαρών επιχειρήσεων στο ελληνικό χρηματιστήριο.

πως όλα δείχνουν, από την 1/1/2014 ξεκινά η εφαρμογή του φόρου υπεραξίας (15%), παράλληλα με αυτήν επί του φόρου συναλλαγών 0,20% επί των πωλήσεων. Σε μια απαξιωμένη αγορά, όπου περίπου το 80% των Ελλήνων επενδυτών έχει χαρτοφυλάκιο μέχρι 3.000 ευρώ, το υπουργείο και η Τρόικα αποφάσισαν να βάλουν «ταφόπλακα» στη χρηματιστηριακή αγορά. Προς απογοήτευση όλης της αγοράς, οι ρυθμίσεις που κατατέθηκαν, δεν περιλαμβάνουν ούτε το καθολικό αίτημα για θέσπιση αφορολογήτου 25.000 ευρώ στον φόρο υπεραξίας ούτε την κατάργηση του φόρου επί των πωλήσεων 0,2%. Με απώλειες 2,84% έκλεισε η χρηματιστηριακή αγορά την περασμένη εβδομάδα, με το κλίμα να επιδεινώνεται στην τελευταία συνεδρίαση της εβδομάδας, καθώς οι επενδυτές προχώρησαν σε κατοχύρωση κερδών, για να προλάβουν τη φορολόγησή τους με το προωθούμενο νέο φορολογικό καθεστώς από το 2014. Η εφαρμογή του φόρου υπεραξίας των μετοχών από την 1/1/2014 έχει αναγκάσει εγχώριους επενδυτές να μειώσουν το μέγεθος του χαρτοφυλακίου τους και να «κλειδώσουν» το κέρδος που έχουν καταγράψει, προκειμένου να γλιτώσουν τον φόρο του 15% ή κινούνται προληπτικά, ανεβάζοντας τις θεωρητικές τιμές κτήσης, πουλώντας και αγοράζοντας τις μετοχές τους, προκειμένου να μειώσουν

την ενδεχόμενη φορολογητέα ποσότητα σε μια μελλοντική τους πώληση. Την ίδια ώρα επανέρχεται ο πολιτικός κίνδυνος, καθώς η κυβέρνηση φθείρεται επικίνδυνα, όπως φάνηκε στις ψηφοφορίες στη Βουλή, ενώ για τον κίνδυνο κοινωνικής έκρηξης στην Ελλάδα προειδοποιεί ο διάσημος Σόρος: «Καμία χώρα της Δύσης δεν βίωσε τόσο ταχεία και ραγδαία υποχώρηση του βιοτικού της επίπεδου όπως η Ελλάδα και, δεδομένης της απότομης αυτής υποχώρησης, η κοινωνική συνοχή στη χώρα κινδυνεύει», διαμηνύει ο Σόρος. Με δεδομένη τη μείωση των συναλλαγών των ξένων επενδυτών, οι οποίοι στην παρούσα φάση έχουν κλείσει βιβλία, και την αδυναμία των εγχώριων θεσμικών να στηρίξουν την αγορά, η περαιτέρω υποχώρηση του Γενικού Δείκτη προς χαμηλότερα επίπεδα στήριξης φαίνεται πολύ πιθανή. Πρώτη περιοχή στήριξης είναι οι 1.120 μονάδες, ενώ μια διάσπαση αυτής, που τη θεωρούμε σημαντική περιοχή στήριξης, μπορεί να μας οδηγήσει στην επόμενη, που είναι γύρω στις 1.050 μονάδες. Οι συνεδριάσεις την επόμενη εβδομάδα είναι μόλις δύο, ενώ συνολικά ως το τέλος του έτους είναι τέσσερις. Τεχνικά, η διάσπαση των 1.150 μονάδων άνοιξε τον δρόμο για κίνηση της αγοράς προς τις 1.120 μονάδες, ενώ εάν διασπαστούν και τα επίπεδα των 1.120 μονάδων, επόμενη ισχυρή στήριξη εντοπίζεται στην περιοχή των 1.080-1.050 μονάδων. ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.492/ ΤΡΙΤΗ 24.12.2013

WEEK

ΥΨΗΛΟΣ Ο ΠΟΛΙΤΙΚΟΣ ΚΙΝΔΥΝΟΣ Υψηλός παραμένει ο πολιτικός κίνδυνος στην Ελλάδα, προειδοποιεί η Deutsche Bank, παρακολουθώντας στενά τις οικονομικές και πολιτικές εξελίξεις που σημειώνονται επί ελληνικού εδάφους.

Ο μεγαλύτερος φόβος για την Ελλάδα έγκειται στην πολιτική αποσταθεροποίηση», διαμηνύει η μεγαλύτερη γερμανική τράπεζα. Όπως σημειώνει, η ελληνική κυβέρνηση παραμένει ακόμη εύθραυστη. Μάλιστα, η βιωσιμότητά της θα τεθεί σε κίνδυνο τον Μάιο του 2014, αν ο ΣΥΡΙΖΑ, το κόμμα της αξιωματικής αντιπολίτευσης, αυξήσει θεαματικά τα ποσοστά του στην κρίσιμη αναμέτρηση των ευρωεκλογών. Όπως υποστηρίζει, τόσο από οικονομική όσο και από πολιτική σκοπιά, το 2013 ήταν ένα σχετικά σταθερό έτος για την Ελλάδα. Φέτος, η ελληνική κυβέρνηση θα κατορθώσει να επιτύχει τον στόχο για την παραγωγή πρωτογενούς πλεονάσματος, αυξάνοντας τις προσδοκίες για την επίτευξη συμφωνίας στην κατεύθυνση μιας νέας αναδιάρθρωσης του ελληνικού χρέους το 2014. Η Τράπεζα της Ελλάδος, μέσα από την τελευταία της Έκθεση, φαίνεται να ανησυχεί έντονα για την πόλωση στο πολιτικό κλίμα της χώρας, που θέτει σε κίνδυνο την επαλήθευση των θετικών προοπτικών της οικονομίας για το 2014.Ο Διοικητής της ΤτΕ επισημαίνει, μάλιστα, ότι οι κάλπες για ευρωεκλογές και δημοτικές εκλογές δεν πρέπει να οξύνουν περαιτέρω το κλίμα, αφού σε μια τέτοια περίπτωση το πρόγραμμα θα βγει εκτός τροχιάς. Καταιγιστικές πολιτικές εξελίξεις; Αρκετοί πολιτικοί παρατηρητές βλέπουν καταιγιστικές πολιτικές εξελίξεις, κάνοντας λόγο για

εκλογές και για νέα κυβέρνηση μετά τις εκλογές του Μαΐου, οι οποίες θα στείλουν πολλαπλά μηνύματα, με το πολιτικό σκηνικό να μοιάζει με κινούμενη άμμο. Στο κοινωνικό πεδίο η κατάσταση επιδεινώνεται ραγδαία και, δυστυχώς, θα δούμε εικόνες εξαθλίωσης, που θα φέρουν τους πολίτες απέναντι στην κυβέρνηση και σε όλο το πολιτικό σύστημα. Στο πεδίο της οικονομίας η κατάσταση βαίνει σταθερά προς το χειρότερο. Πολλοί είναι αυτοί που εκτιμούν ότι αυτές οι καταστάσεις θα έχουν σοβαρές επιπτώσεις σε κυβερνητικό επίπεδο και, σύμφωνα με τους ίδιους, μοιάζει προδιαγεγραμμένη η διακοπή της συμβίωσης Ν.Δ.-ΠΑΣΟΚ στην κυβέρνηση, καθώς το ΠΑΣΟΚ, ως ο αδύναμος κρίκος, είναι δεδομένο ότι θα «σπάσει», με άλλα στελέχη του να οδεύουν προς την κίνηση των 58 και άλλα προς τον ΣΥΡΙΖΑ. Είναι πολύ πιθανό δε να έχουμε ρήξη, λόγω του αποτελέσματος των ευρωεκλογών και στο εσωτερικό της Νέας Δημοκρατίας. Υπάρχει και το σενάριο σύμφωνα με το οποίο είναι πιθανός ο σχηματισμός κυβέρνησης προσωπικοτήτων αμέσως μετά τις ευρωεκλογές, με εξωκοινοβουλευτικό πρωθυπουργό. Η κυβέρνηση προσπαθεί να κερδίσει χρόνο, τουλάχιστον μέχρι και την Άνοιξη. Η επάνοδος της Τρόικας τον Ιανουάριο σηματοδοτεί μεγάλους «πονοκεφάλους» για το οικονομικό επιτελείο και την κυβέρνηση. ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.492/ ΤΡΙΤΗ 24.12.2013

WEEK

Ασφαλιστείτε φθηνά και εύκολα!

Έχετε ασφαλίσει το όχηµα σας;

°óæÀìéóè

áùôïëéîÜôïù από

€96 /6µηνο για Αθήνα, από €88 /6µηνο για επαρχία ¦òïóæÛòåé

• Τα 10 φθηνότερα ασφαλιστικά πακέτα της αγοράς! • Γρήγορη και εύκολη επιλογή του προγράµµατος που σας ταιριάζει! • Παροχή οχήµατος αντικατάστασης σε περίπτωση ατυχήµατος! • Απευθείας εξόφληση της ζηµίας sτην ασφαλιστική χωρίς τη δική σας επιβάρυνση! • 25 συνεργαζόµενες ασφαλιστικές εταιρίες! • Online πληρωµή!

211 800 3113 www.facebook.com/Directinsurance.gr

ΧΡΗΜΑ

τ.492/ ΤΡΙΤΗ 24.12.2013

WEEK

ΟΛΥΜΠΙΑΚΗ ΖΥΘΟΠΟΙΙΑ

ΒΕΛΤΙΩΝΕΙ ΣΥΝΕΧΩΣ ΤΑ ΜΕΓΕΘΗ ΚΑΙ ΤΗΝ ΘΕΣΗ ΤΗΣ ΣΤΗΝ ΑΓΟΡΑ

Αύξηση τζίρου, μεριδίων και εξαγωγών πέτυχε η Ολυμπιακή Ζυθοποιία μέσα στο 2013 ✒ από τον

Γιώργο Καλούμενο

αναμενόμενος τζίρος της Ολυμπιακής Ζυθοποιίας για το 2013 εκτιμάται ότι θα ανέλθει σε περίπου 53 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας αύξηση της τάξεως του 17%, σε σχέση με την προηγούμενη χρονιά. Η εταιρεία αναμένει σημαντική αύξηση των EBITDA, ενώ και τα κέρδη προ φόρων για το 2013 αναμένονται και πάλι θετικά, και μάλιστα σαφώς βελτιωμένα σε σχέση με τα περσινά. Κλείνοντας το 2013, η Ολυμπιακή Ζυθοποιία κατάφερε, σε διάστημα δύο μόλις ετών, να αποκτήσει παρουσία σε 20 δυναμικές αγορές του εξωτερικού. Ενδεικτικά, αναφέρονται, μεταξύ άλλων, οι: Αγγλία, Αυστραλία, Γερμανία, Ιταλία, Ισπανία, Κίνα, Κύπρος, Νότιος Αφρική, Σουηδία, Χονγκ Κονγκ και Χιλή. Μάλιστα, η εταιρεία πέτυχε και σημαντικές

συμφωνίες με μεγάλα εμπορικά δίκτυα σε κάποιες αγορές, όπως είναι χαρακτηριστικά: > Η συνεργασία με την πλέον αναγνωρισμένη αλυσίδα liquor stores «OddBins», που αφορά στην αγορά της Μεγάλης Βρετανίας. > Η συνεργασία με τις αλυσίδες Σ/Μ Carrefour, Karseras, So Easy και ΑΛΦΑ-ΜΕΓΑ, στην αγορά της Κύπρου. > Η συνεργασία με την αλυσίδα liquor stores «Dan Murphy’s», στην αγορά της Νοτίου Αφρικής. > Παράλληλα, το 2013, η Ολυμπιακή Ζυθοποιία προχώρησε σε συμφωνία για τη διάθεση των προϊόντων της και με τα καταστήματα αφορολογήτων ειδών (Duty Free Shops), τόσο σε όλα τα αεροδρόμια στην Ελλάδα, όσο και σε όλους τους παραμεθόριους σταθμούς.

ΧΡΗΜΑ WEEK

Κλείνοντας το 2013, η Ολυμπιακή Ζυθοποιία κατάφερε, σε διάστημα δύο μόλις ετών, να αποκτήσει παρουσία σε 20 δυναμικές αγορές του εξωτερικού. Ενδεικτικά, αναφέρονται, μεταξύ άλλων, οι: Αγγλία, Αυστραλία, Γερμανία, Ιταλία, Ισπανία, Κίνα, Κύπρος, Νότιος Αφρική, Σουηδία, Χονγκ Κονγκ και Χιλή.

τ.492/ ΤΡΙΤΗ 24.12.2013

> Π ΡΟΓΡΑΜΜΑ ΣΥΜΒΟΛΑΙΑΚΗΣ ΚΑΛΛΙΕΡΓΕΙΑΣ ΚΡΙΘΑΡΙΟΥ Διανύοντας τον 3ο χρόνο υλοποίησης του Προγράμματος Συμβολαιακής Καλλιέργειας Κριθαριού και σε συνδυασμό με τα μέχρι στιγμής πολύ ενθαρρυντικά αποτελέσματα, για την καλλιεργητική περίοδο 2013-2014 η Ολυμπιακή Ζυθοποιία διπλασίασε τις καλλιεργούμενες εκτάσεις της, σε σχέση με πέρσι, συνεργαζόμενη πλέον με τοπικούς παραγωγούς που κατέχουν συνολικά 3.000 στρέμματα, στις περιοχές της Εύβοιας, της Βοιωτίας και της Μαγνησίας. Αντίστοιχα, για τον προσεχή θερισμό, αναμένονται τουλάχιστον 2.000 τόνοι ελληνικού κριθαριού εξαιρετικής ποιότητας. Παράλληλα, η Ολυμπιακή Ζυθοποιία αποτέλεσε την πρώτη επιχείρηση του κλάδου της, που προχώρησε στην ισχυροποίηση του συγκεκριμένου προγράμματος για πρώτη φορά στη χώρα μας, σε συνεργασία με την Τράπεζα Πειραιώς. Η συγκεκριμένη σύμπραξη αφορά στη δυνατότητα άμεσης χρηματοδότησης των αναγκών των τοπικών παραγωγών, που σχετίζονται με όλα τα στάδια υλοποίηση του Προγράμματος Συμβολαιακής Καλλιέργειας Κριθαριού. Η Ολυμπιακή Ζυθοποιία, με επιδίωξη την έμπρακτη συμβολή και τη δημιουργία προστιθέμενης αξίας στην εγχώρια γεωργική παραγωγή και την εθνική οικονομία, επενδύει συνειδητά στο συγκεκριμένο πρόγραμμα, θέτοντας ως μακροπρόθεσμο στόχο την κάλυψη των αναγκών για την παραγωγή των προϊόντων της αποκλειστικά από ελληνικό κριθάρι. Γι’ αυτό άλλωστε, η εταιρεία αποφάσισε να δρομολογήσει την ίδρυση ιδιόκτητου βυνοποιείου, δυναμικότητας 15.000 τόνων, στα πλαίσια του επενδυτικού της πλάνου για την περίοδο 2014-2015. Η συγκεκριμένη επένδυση είναι της τάξεως των 10 εκατ. ευρώ περίπου και θα πραγματοποιηθεί στην ευρύτερη περιοχή της Εύβοιας και της Βοιωτίας. Βασικός στόχος της Ολυμπιακής Ζυθοποιίας είναι, να καλύπτει τόσο τις δικές της ανάγκες βυνοποίησης, όσο και άλλων ζυθοποιίων στην Ελλάδα – εκτός αυτών που διαθέτουν ήδη δικό τους βυνοποιείο –, καθώς και να εξάγει ανώτερης ποιότητας βύνη από ελληνικό κριθάρι.

> Ε ΠΕΝΔΥΣΕΙΣ Εκτός της μεγάλης επένδυσης που αφορά στο ιδιόκτητο βυνοποιείο, το επενδυτικό πλάνο της Ολυμπιακής Ζυθοποιίας για το 2014 περιλαμβάνει επενδύσεις της τάξεως των 2,5 εκατ. ευρώ περίπου, που θα αφορούν κατά κύριο λόγο σε υλικά ανάπτυξης των πωλήσεων της εταιρείας. > Ε ΞΑΓΩΓΕΣ Αναφορικά με το κομμάτι της εξαγωγικής της δραστηριότητας, για το 2014, η Ολυμπιακή Ζυθοποιία έχει ήδη δρομολογήσει την είσοδό της σε τρεις νέες αγορές και συγκεκριμένα σε Καναδά, Βραζιλία και Ρωσία, αναμένοντας οι πρώτες αποστολές να εκτελεστούν στις αρχές του νέου έτους. Μάλιστα, είναι σημαντικό να αναφερθεί, ότι η FIX Hellas θα αποτελέσει την πρώτη ελληνική μπύρα που θα έχει παρουσία στη ρωσική αγορά, δίνοντας έμφαση αρχικά στην περιοχή της Μόσχας. > Α ΝΘΡΩΠΙΝΟ ΔΥΝΑΜΙΚΟ Σε πείσμα της δυσμενούς οικονομικής συγκυρίας, η εταιρεία προχώρησε στη δημιουργία 30 περίπου νέων θέσεων εργασίας και το 2013. Συγκεκριμένα, η Ολυμπιακή Ζυθοποιία απασχολεί πλέον περισσότερους από 230 εργαζόμενους, συνεισφέροντας ουσιαστικά και στον τομέα της απασχόλησης. > Ε ΤΑΙΡΙΚΟΙ ΣΤΟΧΟΙ Η Ολυμπιακή Ζυθοποιία έχει ήδη επιτύχει το να αναδειχθεί η FIX Hellas ως το 1ο ελληνικό σήμα μπύρας και ως το 3ο brand σε πωλήσεις στην εγχώρια αγορά. Αναφορικά με τον στόχο μεριδίου για το 2014, η Ολυμπιακή Ζυθοποιία προσδοκά στην κατάκτηση του 16% της συνολικής αγοράς. Παράλληλα, η εταιρεία πρόκειται να λανσάρει καινούρια προϊόντα, στις αρχές του 2014, διευρύνοντας τη γκάμα των προϊόντων της, τόσο σε προϊόντα value for money όσο και σε πιο premium και εξειδικευμένες γεύσεις. Με χρονικό ορίζοντα έως το 2016, η επιχείρηση στοχεύει επίσης στην ανάδειξή της στη 2η θέση στον κλάδο της. ΧW

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.492/ ΤΡΙΤΗ 24.12.2013

SAXO BANK

OΙ 10 «ΑΚΡΑΙΕΣ ΠΡΟΒΛΕΨΕΙΣ» ΓΙΑ ΤΟ 2014 Η Saxo Bank, ο ειδικός στις διαδικτυακές συναλλαγές και επενδύσεις, παρουσιάζει τις «Ακραίες Προβλέψεις» για το 2014. Παρά το γεγονός ότι οι πιθανότητες να πραγματοποιηθεί κάποια από αυτές τις προβλέψεις είναι πολύ χαμηλές, η Ομάδα Στρατηγικών Αναλύσεων της Saxo Bank βασίζεται σε μία σειρά εφικτών, αλλά με λίγες πιθανότητες, εξελίξεων στις αγορές και πολιτικών γεγονότων. ✒

Οι «Ακραίες Προβλέψεις» για το 2014

από τον

Γιώργο Καλούμενο

1. Ο φόρος περιουσίας στην ΕΕ προαναγγέλλει την επιστροφή σε μια Σοβιετικού τύπου οικονομία Ο αποπληθωρισμός και η έλλειψη ανάπτυξης θα οδηγήσουν την Ευρωπαϊκή επιτροπή στην επιβολή φόρου περιουσίας σε όσους έχουν αποταμιεύσεις άνω των 100 χιλιάδων ευρώ στο όνομα της άρσης των ανισοτήτων και της δημιουργίας ενός αναχώματος στις κρίσεις.

ματεύονται με ένα πολύ υψηλό premiumτης τάξης του 700% πάνω από την αποτίμηση της αγοράς. Αυτές οι εταιρείες, οι λεγόμενες “Fat Five” (Amazon, Netflix, Twitter, Pandora Media και Yelp) αποτελούν μια νέα φούσκα μέσα στην παλιά, καθώς οι επενδυτές επενδύουν υπερβολικά σε ασυνήθιστα σενάρια ανάπτυξης, ως αποτέλεσμα της χρηματοοικονομικής κρίσης.

2. Η αντί-ευρωπαϊκή συμμαχία θα αποτελέσει τη μεγαλύτερη ομάδα στο Κοινοβούλιο Μετά τις εκλογές για το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο τον Μάιο, μια πανευρωπαϊκή, αντίευρωπαϊκή διακρατική συμμαχία θα αποτελεί την μεγαλύτερη ομάδα στο Κοινοβούλιο. Το νέο Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο επιλέγει έναν αντί-ευρωπαίο Πρόεδρο για την ΕΕ και οι Ευρωπαίοι αρχηγοί κρατών αποτυγχάνουν να εκλέξουν Πρόεδρο για την Ευρωπαϊκή Επιτροπή, οδηγώντας την Ευρώπη σε μια νέα πολιτική και οικονομική αναταραχή.

4. Η απεγνωσμένη Κεντρική Τράπεζα της Ιαπωνίας θα προχωρήσει σε διαγραφή δημοσίου χρέους μετά την υποχώρηση της ισοτιμίας Δολαρίου-Γιεν (USD-JPY) κάτω από το 80 Το 2014, η παγκόσμια ανάκαμψη αναμένεται να επιβραδυνθεί, γεγονός που θα οδηγήσει στη μείωση των τιμών των επενδυτικών προϊόντων υψηλού κινδύνου και στην επιστροφή των επενδυτών στο Γιεν με την ισοτιμία USD-JPY να υποχωρεί κάτω από το80. Σε μια απεγνωσμένη προσπάθεια, η Κεντρική Τράπεζα της Ιαπωνίας, πολύ απλά διαγράφει όλο το κρατικό χρέος που έχει στο χαρτοφυλάκιό της, με μια απλή αλλά μη δοκιμασμένη λογιστική πρακτική.

3. Οι “Fat Five” της τεχνολογίας θα ξυπνήσουν με ένα «δυσάρεστο πονοκέφαλο» το 2014 Με τις εταιρείες του τομέα τεχνολογιών πληροφορικής στις ΗΠΑ να κινούνται περίπου 15% χαμηλότερα από την τρέχουσα αποτίμηση του ΔείκτηS&P 500, μια μικρή ομάδα μετοχών του τεχνολογικού τομέα διαπραγ-

5. Α ποπληθωρισμός στις ΗΠΑ: Καταφθάνει στη γειτονιά σας Οι δείκτες μπορεί να υποδεικνύουν ότι η οικονομία των ΗΠΑ ενισχύεται, η αγορά κατοικίας όμως παραμένει ασταθής και οι μισθολογικές αυξήσεις παραμένουν ανύπαρκτες. Με το Κογκρέσο να ετοιμάζεται να ανεβάσει και τη δεύτερη πράξη του έργου «πώς

ΧΡΗΜΑ WEEK

Ο αποπληθωρισμός και η έλλειψη ανάπτυξης θα οδηγήσουν την Ευρωπαϊκή επιτροπή στην επιβολή φόρου περιουσίας σε όσους έχουν αποταμιεύσεις άνω των 100 χιλιάδων ευρώ στο όνομα της άρσης των ανισοτήτων και της δημιουργίας ενός αναχώματος στις κρίσεις.

τ.492/ ΤΡΙΤΗ 24.12.2013

να αποσυντονίσετε την οικονομία των ΗΠΑ» τον Ιανουάριο, η επενδυτική, εργασιακή και καταναλωτική εμπιστοσύνη θα πληγούν εκ νέου. Αυτό θα οδηγήσει τον πληθωρισμό χαμηλότερα την επόμενη χρονιά και όχι υψηλότερα, με τον αποπληθωρισμό να βρίσκεται στην κορυφή της ατζέντας της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοιχτής Αγοράς (FOMC). 6. Η ποσοτική χαλάρωση θα εστιάσει στα στεγαστικά δάνεια Η ποσοτική χαλάρωση στις ΗΠΑ έχει οδηγήσει σε μείωση των επιτοκίων και σε αύξηση των τιμών των επενδυτικών προϊόντων υψηλού κινδύνου, δημιουργώντας μια τεχνητή αίσθηση βελτίωσης της οικονομίας. Οι σοβαρές προκλήσεις παραμένουν, κυρίως για την αγορά κατοικίας. Ως εκ τούτου η FOMC θα εστιάσει στα στεγαστικά δάνεια το 2014, μετατρέποντας το 3ο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης (QE3) σε ένα 100% πρόγραμμα αγοράς ενυπόθηκων ομολόγων κάτι που θα αυξήσει το πεδίο εφαρμογής του προγράμματος σε περισσότερα από 100 δισ. δολάρια το μήνα και άρα θα απομακρύνει από την επιβράδυνση της ποσοτικής χαλάρωσης. 7. Υποχώρηση του πετρελαίου Brent στα 80 δολάρια/βαρέλι με τους παραγωγούς να αδυνατούν να ανταποκριθούν Η παγκόσμια αγορά θα πλημμυρίσει με πετρέλαιο εξαιτίας της αύξησης της παραγωγής από μη συμβατικές μεθόδους και της αυξημένης παραγωγής από τη Σαουδική Αραβία. Για πρώτη φορά μετά από χρόνια, τα hedge funds θα οικοδομήσουν θέσεις πώλησης (short), βοηθώντας το Brent να υποχωρήσει στα 80 δολάρια/βαρέλι. Μόλις οι παραγωγοί καταφέρουν να μειώσουν την παραγωγή, το πετρέλαιο θα αντιδράσει. Συνεπώς, η αγορά θα οδηγηθεί στο συμπέρασμα ότι το ύψος των τιμών δεν θα πρέπει να θεωρείται δεδομένο. 8. Η Γερμανία σε ύφεση Η σταθερή υπέρ-απόδοση της Γερμανίας θα φτάσει στο τέλος της το 2014, απογοητεύοντας τις εκτιμήσεις. Τα χρόνια της υπερβολικής λιτότητας στη Γερμανία οδήγησαν ακόμα και τις ΗΠΑ να στραφούν στη μεγαλύτερη οικονομία της ευρωζώνης και ένα συντονι-

σμένο σχέδιο από άλλες βασικές οικονομίες προκειμένου να μειωθεί το υψηλό εμπορικό πλεόνασμα δεν θα πρέπει να αποκλειστεί. Προσθέστε σε αυτά τη σημαντική μείωση των τιμών ενέργειας στις ΗΠΑ, η οποία «προσκαλεί» τις γερμανικές εταιρείες να μεταφέρουν την παραγωγή τους στη Δύση, τημείωσηανταγωνιστικότηταςεξαιτίαςτηςαύξησηςτωνπραγματικώνμισθών, τις πιθανές απαιτήσεις από τον νέο κυβερνητικό εταίρο, το Σοσιαλδημοκρατικό Κόμμα(SPD),για τη βελτίωση της ευημερίας της χαμηλής και μεσαίας τάξης στη Γερμανία και τέλος την αναδυόμενη Κίνα, η οποία θα επικεντρωθεί στην εγχώρια κατανάλωση και θα έχετε μια ξαφνική πτώση της οικονομικής δραστηριότητας. 9. Υποχώρηση του CAC 40 κατά 40% Οι μετοχές θα δεχθούν πλήγμα όταν γίνει αντιληπτό ότι το μόνο που δίνει ώθηση στην αγορά είναι η «θεωρία του μεγαλύτερου κορόιδου». Εντωμεταξύ, η δυσφορία στη Γαλλία μεγαλώνει εξαιτίας της κακοδιαχείρισης από την κυβέρνηση Ολάντ. Οι τιμές των κατοικιών, οι οποίες δεν προχώρησαν ποτέ σε διόρθωση μετά την κρίση, θα υποχωρήσουν σημαντικά, επηρεάζοντας τόσο την κατανάλωση όσο και την εμπιστοσύνη. Ο δείκτης CAC 40 υποχωρεί περισσότερο από 40% στο τέλος του χρόνου και σε σύγκριση με τα υψηλά του 2013, με τους επενδυτές να βλέπουν την πόρτα της εξόδου. 10. Ο ι «5 Εύθραυστοι» (”Fragile Five”) υποχωρούν κατά 25% έναντι του δολαρίου Η αναμενόμενη επιβράδυνση της ποσοτικής χαλάρωσης στις ΗΠΑ (tapering) θα αυξήσει το κόστος κεφαλαίων εξαιτίας των υψηλότερων επιτοκίων. Αυτό θα αφήσει χώρες με ελλείμματα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών εκτεθειμένες, τη στιγμή που οι επενδυτές μειώνουν την ανάληψη κινδύνων. Αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει τα νομίσματα τους χαμηλότερα επίπεδα, σε σύγκριση κυρίως με το δολάριο. Σε αυτή την κατηγορία εντάσσονται πέντε χώρες: Βραζιλία, Ινδία, Νότια Αφρική, Ινδονησία και Τουρκία. ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.492/ ΤΡΙΤΗ 24.12.2013

WEEK

ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA >

ΔΕΗ <

Αντίστροφη μέτρηση για την ιδιωτικοποίηση της ΔΕΗ σηματοδοτεί το νομοσχέδιο για την πώληση του ΑΔΜΗΕ (Ανεξάρτητος Διαχειριστής Μεταφοράς Ηλεκτρικής Ενέργειας), θυγατρικής της στα δίκτυα ηλεκτρισμού. Στο νομοσχέδιο του ΥΠΕΚΑ, που δόθηκε σε δημόσια διαβούλευση, προβλέπεται η πώληση του ΑΔΜΗΕ - ο οποίος διαχειρίζεται τα περίπου 11.100 χλμ υπέργειων, υπόγειων και υποθαλάσσιων δικτύων πανελλαδικά, που μεταφέρουν την ενέργεια από τις μονάδες παραγωγής της ΔΕΗ – η οποία πρέπει να έχει ολοκληρωθεί το αργότερο μέσα στο δεύτερο τρίμηνο του 2014. Αμέσως μετά θα ξεκινήσουν οι διαδικασίες ιδιωτικοποίησης της «μικρής ΔΕΗ», της εταιρείας δηλαδή στην οποία θα εισφερθεί το 30% των μονάδων και του χαρτοφυλακίου της σημερινής επιχείρησης, ενώ η πορεία αποκρατικοποίησης της ΔΕΗ αναμένεται να ολοκληρωθεί σε τρίτη φάση με την πώληση σε στρατηγικό επενδυτή του 17% της μητρικής επιχείρησης. Σύμφωνα με το νομοσχέδιο, η ιδιωτικοποίηση του ΑΔΜΗΕ, που σήμερα ελέγχεται κατά 100% από τη ΔΕΗ, θα γίνει σε μία φάση. Το 66% θα πουληθεί σε στρατηγικό επενδυτή και το 34% στο Δημόσιο, που έτσι θα διατηρήσει την καταστατική μειοψηφία στον έλεγχο των δικτύων μεταφοράς.

EΘΝΙΚΗ <

Ισχυρό είναι το ενδιαφέρον ξένων επενδυτών για την Εθνική Τράπεζα, όπως προκύπτει από τις επαφές που έχει ο αναπληρωτής διευθύνων σύμβουλος της τράπεζας, Πέτρος Χριστοδούλου, στη Νέα Υόρκη. Στις συναντήσεις που ήδη πραγματοποιήθηκαν, οι ξένοι εμφανίζονται πρόθυμοι να συμμετάσχουν στην ΕΤΕ και, εφόσον αυτό συμβεί, θα βελτιωθεί σημαντικά η κεφαλαιακή της βάση. Ο Π. Χριστοδούλου παρουσίασε τα στοιχεία της τράπεζας, τα οποία δείχνουν σημαντική βελτίωση της κερδοφορίας λόγω της μείωσης του ρυθμού αύξησης των νέων μη εξυπηρετούμενων δανείων, της αποκλιμάκωσης των επιτοκίων των προθεσμιακών καταθέσεων, καθώς και της περιστολής των λειτουργικών δαπανών. Πρωταρχικός στόχος του ομίλου, όπως σημειώνει ο κ. Χριστοδούλου, για το άμεσο μέλλον είναι η περαιτέρω κεφαλαιακή του ενίσχυση μέσω της αύξησης της κερδοφορίας, σε συνδυασμό με την πώληση των μη αμιγώς τραπεζικών δραστηριοτήτων. Η Moody’s επιβεβαίωσε όλες τις αξιολογήσεις της Finansbank A.S. και αναβάθμισε το outlook σε «σταθερό» από «αρνητικό». Με στόχο την αποχώρηση 2.000 υπαλλήλων ξεκινάει σήμερα και ολοκληρώνεται στις 30 Δεκεμβρίου το πρόγραμμα εθελουσίας που ανακοίνωσε η Εθνική. Το συνολικό κόστος εκτιμάται ότι θα ανέλθει σε 160 εκατ. και το ετήσιο όφελος για την τράπεζα ανέρχεται σε 120 εκατ.

ΟΤΕ <

Στα 340 εκατ. θα ανέλθει το κόστος της εθελουσίας εξόδου του προσωπικού του ΟΤΕ (για περίπου 2.000 εργαζομένους), που θα ολοκληρωθεί ως το τέλος του χρόνου. Από το ποσό των 340 εκατ., τα 82 εκατ. αφορούν πληρωμές προς ασφαλιστικά ταμεία, ενώ σε 22 εκατ. υπολογίζεται το ύψος των φόρων που θα καταβληθούν. Δηλαδή περισσότερα από 100 εκατ. θα κατευθυνθούν άμεσα προς το Δημόσιο. Η εξοικονόμηση που θα προκύψει για τον ΟΤΕ θα υπολογιστεί μετά την οριστικοποίηση των αποχωρήσεων.

ΟΛΠ <

Συνολικά έσοδα 119,5 εκατ. (+2,9%) αναμένει το Δ.Σ. του Οργανισμού Λιμένος Πειραιώς (ΟΛΠ) για τη χρήση του 2014. Το Δ.Σ. του ΟΛΠ ενέκρινε τον προϋπολογισμό αποτελεσμάτων χρήσης 2014 κατά την τελευταία συνεδρίαση του τρέχοντος έτους. Σύμφωνα με τα στοιχεία του προϋπολογισμού του 2014, ο Οργανισμός αναμένει συνολικές δαπάνες 104,6 εκατ. (-2,3%), ενώ οι δαπάνες προσωπικού θα ανέλθουν σε 53,8 εκατ. (-4,5%). Το λειτουργικό αποτέλεσμα αναμένεται να διαμορφωθεί σε 14,4 εκατ., ενώ το αποτέλεσμα προ φόρων (κέρδη) σε 14,9 εκατ., έναντι 9,06 εκατ. το 2013 και 6,32 εκατ. ευρώ το 2012.

Στα Ενδότερα του Χ.Α > Τ ο Χ.Α. κατατάσσεται, από έρευνα του CNBC, στην τέταρτη θέση παγκοσμίως από πλευράς απόδοσης για το 2013. Πρώτο έρχεται το χρηματιστήριο του Μπουένος Άιρες, με κέρδη 83,71%. Η αγορά της Αργεντινής, παρά τα προβλήματα της χώρας, κατάφερε να τραβήξει το ενδιαφέρον των επενδυτών. Στη δεύτερη θέση βρίσκεται το ιαπωνικό χρηματιστήριο, με άνοδο 48,18%. Την τρίτη θέση καταλαμβάνει η Ιρλανδία, η οποία με τα σενάρια εξόδου από το μνημόνιο κατάφερε να ξεπεράσει σε άνοδο το 27%, όπως και η Ελλάδα. Στην πέμπτη θέση βρίσκεται η αμερικανική αγορά, με τον S&P να κερδίζει πάνω από 24% Ακολουθούν η αγορά της Σαουδικής Αραβίας με 23,33%, η Αίγυπτος με 20%, η Γερμανία με 18,31%. > O Όμιλος ΕΧΑΕ προχωράει σε σημαντική μείωση του κόστους, ακόμη και 50% της άντλησης κεφαλαίων για τις προς εισαγωγή εταιρείες και των υπηρεσιών του Χ.Α. προς τις εισηγμένες. Με τον τρόπο αυτό, ο όμιλος καθίσταται εξαιρετικά ανταγωνιστικός πλέον σε σχέση με άλλα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια και για τις εταιρίες με μεγαλύτερη κεφαλαιοποίηση. > Σ τις 24/12 ξεκινά η διαδικασία εξάσκησης των warrants της Πειραιώς. Έχουν εκδοθεί 849.195.130 warrants, ενώ η τιμή μετοχής της 1ης άσκησης διαμορφώνεται στο 1,7340. Ο πολλαπλασιαστής (αριθμός μετοχών της Τράπεζας Πειραιώς που αντιστοιχούν στην άσκηση ενός warrant) διαμορφώνεται στο 4,47577327722.

ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ CEO ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu

Αρχισυντάκτης ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣ kaloumenos.g@ethosmedia.eu

Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος T:210 9984950, Φ:210 9984953

www.hrima.gr www.ethosmedia.eu hrima@hrima.gr

ΧΡΗΜΑ

τ.492/ ΤΡΙΤΗ 24.12.2013

WEEK

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ Χ.Α.-«ΦΟΥΣΚΕΣ» Απόφαση-ντροπή! Δεκατρία χρόνια έχουν περάσει από το μεγάλο σκάνδαλο με τις μετοχές-«φούσκες» στο χρηματιστήριο της Αθήνας και ενώ μετά από τόσα χρόνια πολλοί ήταν αυτοί που περίμεναν μια καταδίκη για τους ενόχους – εμπλεκομένους, ήρθε η απόφαση του δικαστηρίου να αφήσει άφωνους τους πάντες! Το δικαστήριο αθώωσε 42 άτομα που κατηγορούνταν, σε βαθμό κακουργήματος, για απάτη και ξέπλυμα βρώμικου χρήματος. Οι δικαστές έκριναν πως δεν στοιχειοθετήθηκε η απάτη, γιατί από κανένα στοιχείο δεν προέκυψε ότι η τιμή πώλησης των επίδικων πακέτων μετοχών επηρέασαν την τελική τους τιμή στο ταμπλό του Χ.Α. τη συγκεκριμένη περίοδο. Η απόφαση της αθώωσης των 42 κατηγορουμένων βρίσκει εντελώς αντίθετη την εισαγγελέα του Αρείου Πάγου, Ευτέρπη Κουτζαμάνη, που χαρακτηρίζει την απόφαση πρόκληση: «Είναι πρόκληση η απόφαση», είπε και δήλωσε ότι σκοπεύει να ασκήσει «αναίρεση υπέρ του νόμου».

ΤΡΑΠΕΖΕΣ «ΚΟΚΚΙΝΑ» ΔΑΝΕΙΑ Περαιτέρω επιδείνωση εμφάνισε η ποιότητα του χαρτοφυλακίου δανείων των τραπεζών κατά το α’ εξάμηνο, αν και ο ρυθμός αύξησης των μη εξυπηρετούμενων δανείων παρουσίασε επιβράδυνση. Σύμφωνα με τα στοιχεία της Τράπεζας της Ελλάδος, ο λόγος των δανείων σε καθυστέρηση προς το σύνολο των δανείων ανήλθε σε 29,3% στο τέλος Ιουνίου 2013, από 24,5% στο τέλος Δεκεμβρίου 2012.

Το ποσοστό κάλυψης των δανείων σε καθυστέρηση από συσσωρευμένες προβλέψεις υποχώρησε σε 48,3% τον Ιούνιο του 2013, από 49,1% τον Δεκέμβριο του 2012, καταδεικνύοντας την ανάγκη να συνεχίσουν οι τράπεζες να σχηματίζουν υψηλές προβλέψεις για την κάλυψη του πιστωτικού κινδύνου. Η ΤτΕ αναγνωρίζει ότι η αύξηση των μη εξυπηρετούμενων δανείων προκαλεί προσκόμματα στη χορήγηση νέων δανείων. Εναλλακτικά, όμως, η χρηματοδότηση προς την οικονομία θα μπορούσε να γίνει από τα διαρθρωτικά ταμεία της Ε.Ε., τις αγορές ομολόγων, το χρηματιστήριο και την ΕΤΕπ.

ALPHA BANK Θετικά κρίνει την πρώτη εξάσκηση των warrants η Μoody’s, επισημαίνοντας ότι το ποσοστό των ιδιωτών μετόχων στην τράπεζα αυξήθηκε στο 18,3%, από 16,3%. Μάλιστα, η Moody’s εκτιμά ότι οι συνεχείς εξασκήσεις των warrants θα μειώσουν το ποσοστό του ελληνικού ΤΧΣ κάτω του 50%, παρά το γεγονός ότι την πρώτη φορά εξασκήθηκαν μόλις το 2,3% των warrants. Σύμφωνα με τον οίκο αξιολόγησης, οι προϋποθέσεις που έχουν δημιουργηθεί δείχνουν ότι τελικά ο έλεγχος της τράπεζας θα περάσει σταδιακά στους ιδιώτες μετόχους, εξέλιξη που θα είναι κρίσιμη για τον μελλοντικό στρατηγικό σχεδιασμό της διοίκησης. Ωστόσο, η Moody’s δεν παραλείπει να προειδοποιήσει ότι τόσο η Alpha Bank όσο και οι άλλες οι ελληνικές τράπεζες συνεχίζουν να αντιμετωπίζουν σημαντικές προκλήσεις, ιδιαίτερα στο μέτωπο των προβληματικών δανείων. Οι πιέσεις αυτές θα διατηρηθούν για τους επόμενους 12-18 μήνες, επισημαίνει ο οίκος αξιολόγησης.

ΠΕΙΡΑΙΩΣ - ALPHA Πειραιώς και Alpha Bank είναι «πρωταθλήτριες» σε κεφαλαιακή επάρκεια, σύμφωνα με την Ευρωπαϊκή Τραπεζική Αρχή. Η Πειραιώς διαθέτει Core Tier 1, δείκτη

κεφαλαιακής επάρκειας στο 15% ή 9 δισ. σε απόλυτα μεγέθη. Η Alpha Bank διαθέτει δείκτη Core Tier 1 στο 14,4% ή 7,7 δισ. σε απόλυτα μεγέθη. Η Εθνική διαθέτει δείκτη Core Tier 1 στο 8,6% ή 5 δισ. σε απόλυτα μεγέθη. Η Eurobank διαθέτει δείκτη Core Tier 1 στο 12,4% ή 4,2 δισ.

ΕΧΑΕ Στα 10 ευρώ, από 9,30 προηγουμένως, αυξάνει την τιμή-στόχο της μετοχής η IBG και διατηρεί σύσταση «buy». Η IBG τονίζει πως παραμένει «αγοραστής» για την ΕΧΑΕ, καθώς εκτιμά πως υπάρχει περιθώριο για περαιτέρω βελτίωση του μέσου ημερήσιου όγκου συναλλαγών, μετά την υποβάθμιση του Χ.Α. στις αναπτυσσόμενες αγορές από τον MSCI και τις θετικές εξελίξεις στο μέτωπο των macro.

ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Alpha Bank, Πειραιώς, Εθνική, Eurobank, Attica ΕΝΕΡΓΕΙΑ ΕΛ.ΠΕ., Motor Oil ΤΥΧΕΡΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙΑ ΟΠΑΠ, Intralot ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΣ ΔΕΗ, Τέρνα Ενεργειακή ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ ΟΤΕ OΡΥΚΤΑ- ΜΕΤΑΛΛΑ Τιτάν, Βιοχάλκο, Μυτιληναίος, Μέτκα ΚΑΤΑΣΚΕΥΑΣΤΙΚΕΣ Ελλάκτωρ, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, J&P Άβαξ ΕΜΠΟΡΙΚΕΣ Jumbo, Fourlis, Σαράντης ΛΟΙΠΕΣ Coca Cola HBC, Frigoglass, ΟΛΠ, ΟΛΘ, ΕΥΔΑΠ, ΕΥΑΘ, ΕΧΑΕ, ΕΒΖ