ΧΡΗΜΑ Week #505 by ethosMEDIA

ΧΡΗΜΑ WEEK

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.505 / ΤΡΙΤΗ 01.04.2014

PROFILE

ΕΝΙΣΧΥΕΙ ΤΗΝ ΕΞΩΣΤΡΕΦΕΙΑ ΤΗΣ ΜΕ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ 15 ΕΚ. ΕΥΡΩ

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ ALPHA – ΠΕΙΡΑΙΩΣ, ΕΘΝΙΚΗ

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ, ΕΥΔΑΠ, GENIKI BANK

Χ.Α.: ΔΙΟΡΘΩΣΗ ΠΡΙΝ ΤΙΣ 1.400 ΜΟΝΑΔΕΣ

Με μικρή πτώση έκλεισε η προηγούμενη εβδομάδα για τη χρηματιστηριακή αγορά

εβδομάδα αυτή σημαδεύτηκε από την «ψήφο εμπιστοσύνης» που έλαβαν Alpha Bank και Πειραιώς από τα ξένα χαρτοφυλάκια, υπερκαλύπτοντας τις κεφαλαιακές τους ανάγκες, πριν ακόμη εγκριθούν και τυπικά οι αυξήσεις κεφαλαίου τους από τις γενικές συνελεύσεις. Η εξέλιξη αυτή δεν «φρέσκαρε» όμως την αγορά. Χαρακτηριστική είναι, εδώ και μέρες, η αίσθηση κόπωσης της αγοράς με τα καλά νέα να «καίγονται» γρήγορα και γύρω από τις 1.350 μονάδες. Η αδυναμία πιστοποίησης της ανοδικής διάσπασης των 1.360 μονάδων για πάνω από τρεις θετικές συνεδριάσεις έχει προκαλέσει στον Γενικό Δείκτη ένα καθοδικό retracement προς την κρίσιμη περιοχή βραχυχρόνιας στήριξης των 1.320 μονάδων. Επίπεδο, το οποίο, εάν διασπαστεί καθοδικά με ισχυρό τζίρο συναλλαγών, θα ανοίξει τον δρόμο της κατάβασης προς τις διαδοχικές στηρίξεις των 1.305, 1.280 και 1.265 μονάδων. Τεχνικά, σύμφωνα με τους αναλυτές, η όποια διόρθωση της αγοράς αναμένεται να εξαντληθεί στα επίπεδα των 1.260 - 1.280 μονάδων, ενώ αντίσταση, σε ενδεχόμενη ανοδική κίνηση της αγοράς, υπάρχει στην περιοχή των 1.360-1.380 μονάδων. Όπως εκτιμούν παράγοντες της αγοράς, μια σημαντική διόρθωση προς τις 1.260 μονάδες είναι «απαραίτητη» για να επανέλθει δυναμικά προς τον στόχο των 1.400-1.450 μονάδων. Την τρέχουσα εβδομάδα, μετά την ψήφιση του πολυνομοσχεδίου που ξεκαθαρίζει το τοπίο για τις αυξήσεις κεφαλαίων των τραπεζών, η αγορά αναμένεται να επηρεαστεί από τις

αποφάσεις του Eurogroup στην Αθήνα για την εκταμίευση των δόσεων, από την αξιολόγηση της ελληνικής οικονομίας από τη Moody’s, η οποία αναμένεται την ερχόμενη Παρασκευή, καθώς και από τις ανακοινώσεις των αποτελεσμάτων του 2013 από τις εισηγμένες εταιρείες. Για μαζική επιστροφή των «πεινασμένων για αποδόσεις» επενδυτών στην Ελλάδα κάνει λόγο δημοσίευμα του Reuters, που επισημαίνει ότι οι προοπτικές της χώρας μας βελτιώνονται. Από «προβληματικό παιδί» της Ευρωζώνης, η Ελλάδα εξελίσσεται σε «μυστικό επιτυχίας» για τους επενδυτές, παρατηρεί σε άρθρο της η γερμανική Handelsblatt, παραπέμποντας στην πορεία του ελληνικού χρηματιστηρίου και στα υψηλά κέρδη που αυτό υπόσχεται. «Μεγαλύτερη από 170% ήταν η αύξηση που σημείωσε ο δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών από τα μέσα του 2012, ο οποίος είχε καταρρεύσει κατά τη διάρκεια της οικονομικής κρίσης», υπογραμμίζει η εφημερίδα. «Στην Ελλάδα είναι πλέον ορατές η οικονομική πρόοδος και οι ενδείξεις σταθεροποίησης. Αυτό ενθαρρύνει τους επενδυτές να τοποθετήσουν πάλι τα χρήματά τους εκεί», υπογραμμίζει ο Φραντς Φύρερ, μάνατζερ της χρηματιστηριακής Lupus Alpha Small και Mid Caps Europa, όπως σημειώνει η Deutsche Welle. Ο Φρανσουά Γκομπρόν, της επενδυτικής Generali Investments Europe, εμφανίζεται πεπεισμένος ότι θα αντλήσουν κέρδη οι ελληνικές επιχειρήσεις που τώρα υποφέρουν, ακόμη και με μια μικρή ανάκαμψη της οικονομίας. ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.505/ ΤΡΙΤΗ 01.04.2014

WEEK

ΠΡΩΤΑΠΡΙΛΙΑ ΧΩΡΙΣ ΑΣΤΕΙΑ Αυτός ο Απρίλης ίσως αποδειχθεί διαφορετικός από τους προηγούμενους

ον μήνα αυτό αναμένεται η δόση των περίπου 10 δισ. ευρώ, η αναβάθμιση της ελληνικής οικονομίας από τη Moody’s, αλλά και η έξοδος της Ελλάδας στις αγορές: προοπτική που δείχνει ότι θα στεφθεί με επιτυχία, μετά την «ψήφο εμπιστοσύνης» που έδειξαν οι αγορές για να συμμετέχουν στις αυξήσεις κεφαλαίων της Alpha Bank και της Πειραιώς. Την 1η Απριλίου θα πραγματοποιηθεί στην Αθήνα η άτυπη σύνοδος του Eurogroup, η οποία αναμένεται να εγκρίνει τη δόση για την Ελλάδα. Ως τα μέσα Απριλίου αναμένεται να ολοκληρωθεί η ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών. Μετά την απόλυτη επιτυχία της Πειραιώς και της Alpha Bank, αναμένονται οι κινήσεις της Εθνικής, καθώς και η αύξηση κεφαλαίου της Eurobank. Σε τρεις εβδομάδες αναμένεται η ανακοίνωση, από πλευράς Εθνικής Τράπεζας, για το πώς θα καλύψει τα 2,2 δισ. ευρώ. Στις 23 Απριλίου η Eurostat θα ανακοινώσει τα επίσημα στοιχεία της για το ύψος του πρωτογενούς πλεονάσματος του ελληνικού προϋπολογισμού. Σύμφωνα με όσα ανακοίνωσε, πάντως, το ελληνικό Υπουργείο Οικονομικών το πρωτογενές πλεόνασμα το α’ δίμηνο του 2014 έφτασε τα 2,063 δισ. ευρώ έναντι του στόχου των 1,047 δισ. ευρώ. Στην αναβάθμιση του outlook της ελληνικής οικονομίας από «ουδέτερο» σε «θετικό» θα προχωρήσει, σύμφωνα με ενδείξεις, ο αμερικανικός οίκος στις 4 Απριλίου την Παρασκευή.

Δεν αποκλείεται και αναβάθμιση κατά 1 βαθμίδα της αξιολόγησης σε Caa2 ή Caa1 (δηλαδή αναβάθμιση κατά δύο βαθμίδες), αλλά αυτό είναι επισφαλές. Στις τελευταίες μέρες του Απριλίου εκτιμάται ότι το ελληνικό Δημόσιο θα «βγει» στις διεθνείς αγορές με στόχο να αντλήσει περίπου 2 δισ. ευρώ. Αντιστάσεις ως προς αυτό το ενδεχόμενο εξακολουθούν να υπάρχουν από πλευράς Κομισιόν, αλλά και ΔΝΤ. Μετά την επιτυχή κάλυψη των αυξήσεων κεφαλαίων της Alpha Bank και της Πειραιώς, η Ελλάδα θα προχωρήσει στην έκδοση ενός ομολόγου 5ετούς διάρκειας, 1,5-2 δισ. ευρώ, με επιτόκιο κοντά στο 5,5%. Όσον αφορά στην επιστροφή της Ελλάδας στις αγορές, ο Υπουργός Οικονομικών, Γ. Στουρνάνας, δηλώνει ότι «είμαστε έτοιμοι» και την προσδιορίζει μάλλον για μετά τις ευρωεκλογές, για να μη συμπέσει με τις αυξήσεις κεφαλαίων των τραπεζών. Όμως, με δεδομένη τη μεγάλη επιτυχία της Alpha Bank και της Πειραιώς, που μέσα σε λίγες ώρες υπερκάλυψαν τις αυξήσεις των μετοχικών τους κεφαλαίων, ίσως η έξοδος στις αγορές γίνει προς τα τέλη Απριλίου. Άλλωστε, η πρώτη έξοδος είναι δοκιμαστική και αφορά ένα μικρό ποσό 1,5 με 2 δισ. ευρώ. Εν τω μεταξύ, για το κρίσιμο θέμα του δημοσίου χρέους στην κυβέρνηση ελπίζουν ότι αυτό θα ανοίξει στο μεθεπόμενο Eurogroup, στις 5 Μαΐου. ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.505/ ΤΡΙΤΗ 01.04.2014

WEEK

PROFILE

ΕΝΙΣΧΥΕΙ ΤΗΝ ΕΞΩΣΤΡΕΦΕΙΑ ΤΗΣ ΜΕ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ 15 ΕΚ. ΕΥΡΩ Στην περαιτέρω ενίσχυση της εξωστρέφειας της θα εστιάσει μέσα στην επόμενη τριετία η Profile. ✒ από τον

Γιώργο Καλούμενο

ο δείκτης ξένων προς ίδια κεφάλαια εμφάνισε το 2013 αξιοσημείωτη κάμψη στη 0,70 φορά, από 0,93 φορά το 2012, ενώ ο δείκτης γενικής ρευστότητας ξεπέρασε το 1,52 αναδεικνύοντας την οικονομική ευρωστία του ομίλου.

τόχος της διοίκησης, σύμφωνα με τον πρόεδρο της εταιρείας Χαράλαμπο Στασινόπουλο είναι μέχρι το 2016 τα 2/3 του κύκλου εργασιών να προέρχεται από το εξωτερικό. Για το σκοπό αυτό η Profile θα προχωρήσει σε επενδύσεις ύψους 15 εκατ. ευρώ σε βάθος τριετίας. Τα χρήματα αυτά θα διατεθούν για την ανάπτυξη νέων προϊόντων, την επάνδρωση των υφιστάμενων γραφείων στο εξωτερικό και τη δημιουργία ακόμα ενός γραφείου σε χώρα που η εταιρεία δεν έχει μέχρι στιγμής παρουσία. Η Profile μέσα από αυτές τις κινήσεις προσδοκά να πετύχει υψηλούς ρυθμούς ανάπτυξης μέσα από την αυξημένη παρουσία της στις αγορές του εξωτερικού. Σύμφωνα με τον οικονομικό διευθυντή της Profile Βαγγέλη Αγγελίδη, την τελευταία διετία η εισηγμένη κινήθηκε στα ίδια περίπου επίπεδα κύκλου εργασιών (9,32 εκατ. το 2013), ωστόσο μέσα από την εστίαση σε δικά της προϊόντα και στην πώληση αυτών στο εξωτερικό κατάφερε να διευρύνει το περιθώριο EBITDA στο 30%, να αυξήσει δραστικά την κερδοφορία της (στα 625 χιλιάδες ευρώ το 2013 από 146 χιλ. το 2011) και να σημειώσει ισχυρές θετικές ταμειακές ροές (στις 31/12/2013 διέθετε καθαρό ταμείο ανώτερο των τραπεζικών της υποχρεώσεων κατά 2,1 εκατ. ευρώ). Επίσης, ο δείκτης ξένων προς ίδια κεφάλαια εμφάνισε το 2013 αξιοσημείωτη κάμψη στη 0,70 φορά, από 0,93 φορά το 2012, ενώ ο δείκτης γενικής ρευστότητας ξεπέρασε το 1,52 αναδεικνύοντας την οικονομική ευρωστία του ομίλου. Η ενίσχυση των ιδίων κεφαλαίων (στα 15,1 εκατ. ευρώ, έναντι 14,5 εκατ. ευρώ το 2012) έχει οδηγήσει σε δείκτη χρηματιστηριακής αξίας προς ίδια κεφάλαια γύρω στο 60%.

Σήμερα, η Profile διαθέτει γραφεία εκτός από την Αθήνα σε πέντε ακόμη πόλεις του εξωτερικού (Γενεύη, Λονδίνο, Ντουμπάι, Σιγκαπούρη, Λευκωσία), κι έχει περισσότερους από διακόσιους εταιρικούς πελάτες σε 18 χώρες. >Σ ταθερός ο τζίρος αυξημένα τα κέρδη Ο όμιλος PROFILE εξακολούθησε την κερδοφόρα πορεία του το έτος 2013, ως αποτέλεσμα της ορθολογικής διαχείρισης και επέκτασης των δραστηριοτήτων του σε σημαντικές αγορές του εξωτερικού, αλλά και μέσω της ανάπτυξης καινοτόμων - λύσεων για τη διεθνή αγορά του χρηματοοικονομικού τομέα. Συγκεκριμένα, σε ενοποιημένο επίπεδο ο κύκλος εργασιών του ομίλου παρουσίασε μικρή πτώση διαμορφούμενος στα €9,31 εκατ. για το 2013, λόγω επιλεκτικών κινήσεων στις αγορές που δραστηριοποιείται. Τα Κέρδη προ Αποσβέσεων, Τόκων και Φόρων (EBITDA) εμφάνισαν αύξηση της τάξεως του 6,35% σε σύγκριση με την αντίστοιχη περίοδο πέρυσι, διαμορφούμενα σε €2,80 εκατ. από €2,63 εκατ. το 2012, συνέπεια της αύξησης του περιθωρίου του μεικτού κέρδους (41%) και της μείωσης των λειτουργικών εξόδων. Το περιθώριο λειτουργικού κέρδους (EBITDA) αυξήθηκε στο 30%, έναντι 26% το 2012. Τα κέρδη προ φόρων ανήλθαν σε €649 χιλ., από €634 χιλ. το 2012 και τα κέρδη μετά φόρων και δικαιωμάτων μειοψηφίας ανήλθαν στις €647 χιλ. από €532 χιλ. το προηγούμενο έτος. Κατά συνέπεια, τα κέρδη ανά μετοχή διαμορφώθηκαν σε €0,0549, αυξημένα κατά 21% έναντι του 2012.

ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.505/ ΤΡΙΤΗ 01.04.2014

WEEK

ΜΟΤΟΡ ΟΪΛ

ΑΞΙΟΠΟΙΕΙ ΤΑ ΑΝΤΑΓΩΝΙΣΤΙΚΑ ΤΗΣ ΠΛΕΟΝΕΚΤΗΜΑΤΑ Η στρατηγική της Εταιρίας το 2013 επικεντρώθηκε κυρίως στην επίτευξη υψηλού βαθμού απασχόλησης του Διϋλιστηρίου, στην κατά τον καλύτερο δυνατό τρόπο διάθεση της παραγωγής προϊόντων στις 3 κύριες αγορές στις οποίες παραδοσιακά δραστηριοποιείται (Εσωτερική, Εξαγωγές, Ναυτιλία), και στη δημιουργία ισχυρών ταμειακών ροών. ✒ από τον

Γιώργο Καλούμενο

Η δημιουργία ισχυρών ταμειακών ροών για την Εταιρία κατά τη χρήση του 2013 επέτρεψε τη σημαντική μείωση του τραπεζικού δανεισμού. Ο καθαρός τραπεζικός δανεισμός της ΜΟΤΟΡ ΟΪΛ στις 31.12.2013 περιορίστηκε σε 645 εκατ. από 692 εκατ. στις 31.12.2012 και Ευρώ 863 εκατ. στις 31.12.2011

ο 2013 απετέλεσε για τη ΜΟΤΟΡ ΟΪΛ μία ακόμη χρονιά σειράς προκλήσεων που αφορούσαν στην υλοποίηση του εκτεταμένου προγράμματος περιοδικής συντήρησης του Διυλιστηρίου (major shutdown program) και στην διεξαγωγή των δραστηριοτήτων της υπό τις πλέον αντίξοες συνθήκες των τελευταίων ετών για τον κλάδο διύλισης. Λαμβάνοντας υπόψη τα παραπάνω, η στρατηγική της Εταιρίας τη χρήση 2013 επικεντρώθηκε κυρίως στην επίτευξη υψηλού βαθμού απασχόλησης του Διϋλιστηρίου, στην κατά τον καλύτερο δυνατό τρόπο διάθεση της παραγωγής προϊόντων στις 3 κύριες αγορές στις οποίες παραδοσιακά δραστηριοποιείται (Εσωτερική, Εξαγωγές, Ναυτιλία), και στη δημιουργία ισχυρών ταμειακών ροών.Κατά τη διάρκεια του 2013 η παραγωγή προϊόντων του Διϋλιστηρίου ανήλθε σε εκατ. 10,4 Μετρικούς Τόνους έναντι εκατ. 10,2 Μετρικούς Τόνους τη χρήση 2012. Αξιοποιώντας τον εξαγωγικό της προσανατολισμό, η ΜΟΤΟΡ ΟΙΛ επέτυχε για πέμπτη συνεχόμενη χρήση, παρά τη συνεχόμενη πτώση της κατανάλωσης προϊόντων πετρελαίου στην εγχώρια αγορά, συνολικό όγκο πωλήσεων που ξεπέρασε σημαντικά την ετήσια παραγωγική δυναμικότητα του Διϋλιστηρίου. Ο όγκος πωλήσεων εξωτερικού το 2013 διαμορφώθηκε στο 66,23% του συνολικού όγκου πωλήσεων της Εταιρίας έναντι 63,48% το 2012. Η δημιουργία ισχυρών ταμειακών ροών για την Εταιρία κατά τη χρήση του 2013 επέτρεψε τη σημαντική μείωση του τραπεζικού δανεισμού. Ο καθαρός τραπεζικός δανεισμός της ΜΟΤΟΡ ΟΪΛ στις 31.12.2013 περιορίστηκε σε Ευρώ 645 εκατ. από Ευρώ 692 εκατ. στις 31.12.2012 και Ευρώ 863 εκατ. στις 31.12.2011.

>Ο ΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΜΕΓΕΘΗ ΕΤΑΙΡΙΑΣ ΧΡΗΣΗΣ 2013 Οι πωλήσεις προϊόντων της Εταιρίας σε όγκο ανήλθαν σε ΜΤ 11,98 εκατ. έναντι ΜΤ 11,65 το 2012. Ο κύκλος εργασιών της Εταιρίας για το 2013 ανήλθε σε Ευρώ 7.844 εκατ. έναντι Ευρώ 8.240 εκατ. για το 2012 λόγω της μείωσης του μέσου όρου των τιμών των προϊόντων πετρελαίου κατά τη διάρκεια της χρήσης. Τα κέρδη προ αποσβέσεων, χρηματοοικονομικών και φόρων (EBITDA) της μητρικής για το 2013 ήταν Ευρώ 151,1 εκατ. έναντι Ευρώ 246,5 εκατ. για το 2012 εξαιτίας των χαμηλότερων περιθωρίων των τελευταίων ετών σε συνδυασμό με την περιορισμένη συνεισφορά των μονάδων μετατροπής (Hydrocracker, FCC) λόγω του προγράμματος συντήρησης, την αποδυνάμωση του Δολαρίου, και την αρνητική επίπτωση από την αποτίμηση των αποθεμάτων. Τα κέρδη προ φόρων της μητρικής για το 2013 διαμορφώθηκαν σε Ευρώ 23,2 εκατ. έναντι Ευρώ 114,4 εκατ. το 2012 ενώ τα κέρδη μετά από φόρους ανήλθαν σε Ευρώ 5,58 εκατ. έναντι Ευρώ 90,9 εκατ. εξαιτίας της αναβαλλόμενης φορολογίας λόγω της αλλαγής του φορολογικού συντελεστή από 20% σε 26%. Η Εταιρία συνεπής προς τους μετόχους της για τη μεγιστοποίηση της μερισματικής απόδοσης θα διανείμει μέρισμα για 13η συνεχόμενη χρήση. Το προτεινόμενο ποσό μερίσματος ανά μετοχή για τη χρήση 2013 ανέρχεται σε 0,20 Ευρώ (σύμφωνα με το Ν. 4110/2013 η παρακράτηση φόρου επί των μερισμάτων ανέρχεται σε 10%) και αντιστοιχεί σε μερισματική απόδοση 2,43% με βάση την τιμή κλεισίματος της μετοχής στις 31.12.2013. ΧW

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.505/ ΤΡΙΤΗ 01.04.2014

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.505/ ΤΡΙΤΗ 01.04.2014

ΥΠΟΨΗΦΙΟΣ ΔΗΜΑΡΧΟΣ ΚΗΦΙΣΙΑΣ Ο ΔΙΚΗΓΟΡΟΣ

ΓΙΩΡΓΟΣ ΘΩΜΑΚΟΣ Επικεφαλής του Ανεξάρτητου και Ανανεωτικού Συνδυασμού «ΔΥΝΑΜΗ ΕΛΠΙΔΑΣ – ΣΥΜΜΑΧΙΑ ΠΟΛΙΤΩΝ ΚΗΦΙΣΙΑΣ – Ν.ΕΡΥΘΡΑΙΑΣ – ΕΚΑΛΗΣ», ο κ. Γιώργος Θωμάκος κατεβαίνει ως υποψήφιος Δήμαρχος Κηφισιάς στις δημοτικές εκλογές του Μαΐου. Καθώς είναι ανεξάρτητος, χωρίς την υποστήριξη κάποιου κόμματος, εστιάζει στις προσωπικότητες των ανθρώπων που θα τον πλαισιώνουν. Στηρίζεται σε νέους άφθαρτους ανθρώπους που είναι πολίτες και όχι πολιτικοί, που αγαπούν την πόλη τους και θέλουν να προσφέρουν και να δουλέψουν γι’ αυτήν. Ο σεβασμός στον πολίτη και το δημόσιο ήθος, θα καθορίζει τη στάση και την συμπεριφορά του ως Δημάρχου (εφόσον εκλεγεί), αλλά και τη συμπεριφορά του υπαλλήλου, του δημοτικού συμβούλου, του αντιδημάρχου, του οδοκαθαριστή και κάθε εργαζόμενου στο Δήμο. Στόχος είναι η ευθύτητα, η εντιμότητα και η ειλικρίνεια σε όλες τις σχέσεις με τον δημότη και τον κάτοικο. Παράλληλα θα επιδιώξει την αυξημένη συμμετοχή του δημότη καθ όλη την διάρκεια της θητείας και όχι μόνο προσχηματικά και προεκλογικά. Ο κ. Θωμάκος τάσσεται υπέρ των υπερκομματικών συνεργασιών επιδιώκοντας την συνεργασία με όρους ανεξάρτητους. «Δεν έχει σημασία στο Δήμο αν κάποιος είναι δεξιός ή αριστερός, σημασία έχει το τι μπορεί να κάνει για τον συνάνθρωπο του» τονίζει χαρακτηριστικά . «Θέλουμε να μετρηθούμε με την μεζούρα της ανθρωπιάς και όχι του κομματισμού…”. > Ποιος είναι ο Γιώργος Θωμάκος Γεννήθηκε το 1967 . Είναι γιος Ταξιάρχου εν αποστρατεία της Πολεμικής Αεροπορίας και κατάγεται από την Μάνη. Από την πλευρά της μητέρας του κατάγεται από την Καππαδοκία της Μικράς Ασίας , όπου ο προπάππους του υπήρξε δάσκαλος και ιερέας του Ελληνικού πληθυσμού και εξορίσθηκε από τις τουρκικές αρχές . Αποφοίτησε από το Πρότυπο Κλασσικό Λύκειο Αναβρύτων και τη Νομική Σχολή Αθηνών. Μάχιμος Δικηγόρος Αθηνών από το 1993 , διατηρεί Γραφείο μαζί με την σύζυγο του Δικηγόρο Γεωργία Παπαευθυμίου . Ως Δικηγόρος βρίσκεται συστηματικά στο πλευρό αδύναμων συμπολιτών μας , ενώ πολλές φορές εκπροσώπησε Συλλόγους και ομάδες πολιτών σε υποθέσεις περιβάλλοντος και ποιότητας ζωής. Εργάστηκε ως δημοσιογράφος στην τηλεόραση και το ραδιόφωνο του ANTENNA , στον Ελληνοκυπριακό Ραδιοφωνικό Σταθμό , ενώ συνεργάστηκε με τοπικές εφημερίδες της Κηφισιάς και του Αμαρουσίου. Ασχολήθηκε ενεργά με τον μαθητικό και φοιτητικό συνδικαλισμό Εκλεγόταν από το 1994 έως το 2010, που αποχώρησε οικειοθελώς , Δημοτικός Σύμβουλος Κηφισιάς και επί τρεις θητείες υπήρξε ο νεότερος Σύμβουλος. Διετέλεσε Πρόεδρος του Δημοτικού Συμβουλίου, Αντιδήμαρχος , Πρόεδρος της Ανθοκομικής Έκθεσης, του Αθλητικού Οργανισμού , του Δημοτικού Παιδικού Σταθμού «Σοφία Γκίκα» , της Σχολικής Επιτροπής του 6ου Δημοτικού Σχολείου – Πηνελόπη Δέλτα , Αντιπρόεδρος και μέλος του Δ.Σ. του Πολιτιστικού Κέντρου του Δήμου Κηφισιάς και μέλος Επιτροπών του Δήμου . Συμμετείχε στο Διοικητικό Συμβούλιο του Αθλητικού Σωματείου «ΗΡΑΚΛΗΣ ΚΗΦΙΣΙΑΣ» ,συνεργάστηκε με το Διεθνές Ίδρυμα Ολυμπιακής και Αθλητικής Παιδείας και τον αείμνηστο Πρόεδρο του Αντώνιο Τζήκα .Είναι επίσης μέλος πολλών συλλόγων της Κηφισιάς και ενεργό μέλος του Λαϊκού Θεάτρου της Νέας Ερυθραίας. Το 2004 ορίστηκε από την Κυβέρνηση , στο Διοικητικό Συμβούλιο της Εταιρείας Θερμικών Λεωφορείων – Ε.ΘΕ.Λ (πρώην Ε.Α.Σ.) και στην συνέχεια εκλέχτηκε Αντιπρόεδρος της. Με την σύζυγο του, έχουν αποκτήσει τον οκτάχρονο Θωμά – Γιώργο και την πεντάχρονη Κλειώ – Γαρυφαλλιά.

ΧΡΗΜΑ

τ.505/ ΤΡΙΤΗ 01.04.2014

WEEK

ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA >

ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ <

Αυξημένα κατά 30% ήταν το 2013 τα λειτουργικά κέρδη EBITDA του ομίλου Μυτιληναίου, καταγράφοντας νέο ιστορικό υψηλό επίπεδο στα 231,9 εκατ. από 171,2 εκατ. Όπως αναφέρουν χρηματιστηριακοί αναλυτές, τα κέρδη από τη συμφωνία με την Gazprom και την επιστροφή μέρους της κερδοφορίας της ΔΕΠΑ, κυμαίνονται μεταξύ 20 – 25εκατ., τα οποία προφανώς θα καταγραφούν το 2014. Ο Όμιλος το 2013 κατέγραψε ενοποιημένο κύκλο εργασιών 1.403 εκατ., έναντι των 1.454 εκατ. το 2012. Αύξηση 35% σημείωσαν τα λειτουργικά κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA), που ανήλθαν σε 231,9 εκατ. από 171,2 εκατ. το 2012. Τα καθαρά κέρδη, μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας, διαμορφώθηκαν σε 22,5 εκατ. έναντι 19,1 εκατ. το προηγούμενο έτος.

ΜΕΤΚΑ <

Ο κύκλος εργασιών της ΜΕΤΚΑ διαμορφώθηκε στα 606,5 εκατ., με το 89,8% να προέρχεται από έργα εκτός Ελλάδας, έναντι 547,5 εκατ. το 2012. Τα κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) διαμορφώθηκαν σε 101,9 εκατ. από 92,7 εκατ. το 2012. Η ΜΕΤΚΑ το 2013 κατέγραψε ισχυρά αποτελέσματα, καθώς η διεθνοποίηση των δραστηριοτήτων της βρίσκεται σε πλήρη εξέλιξη. Συγκεκριμένα, το 2013 ολοκλήρωσε με επιτυχία 6 μεγάλα έργα συνολικής ισχύος άνω των 2.500 MW, ενώ υπέγραψε συμβόλαια ανάληψης 4 νέων μεγάλων έργων σε διάφορες χώρες. Το επόμενο διάστημα, η εταιρεία θα επιδιώξει την περαιτέρω ενδυνάμωσή της στις αγορές όπου ήδη δραστηριοποιείται, αλλά και τη διείσδυσή της σε νέες αγορές στην ευρύτερη περιοχή της Μέσης Ανατολής και Αφρικής.

ΕΥΔΑΠ <

Μείωση πωλήσεων, αλλά σημαντική αύξηση καθαρής κερδοφορίας. Στα 336 εκατ. διαμορφώθηκε ο κύκλος εργασιών της ΕΥΔΑΠ το 2013 από 353 εκατ. το 2012. Τα κέρδη μετά από φόρους ανήλθαν στα 78 εκατ. από 52 εκατ. ευρώ το 2012, σημειώνοντας αύξηση 51,4%, διαμορφώνοντας το καθαρό περιθώριο κέρδους σε 23,3% από 14,6% το 2012. Η ΕΥΔΑΠ θα προτείνει διανομή μερίσματος ίση με το 50% των καθαρών κερδών του 2013, ποσού 38 εκατ. ευρώ (0,36 ευρώ ανά μετοχή), καθώς και τη διανομή αποθεματικού από αφορολόγητα έσοδα, ποσού 2 εκατ. ευρώ (0,02 ευρώ ανά μετοχή). Το συνολικό διανεμόμενο ποσό προς τους μετόχους της εταιρείας ανέρχεται σε 40,5 εκατ. ευρώ (0,38 ευρώ ανά μετοχή).

GENIKI BANK <

Σημαντική μείωση ζημιών το 2013, ενώ αναμένεται να επιστρέψει στην κερδοφορία το 2014. Ζημιές μετά από φόρους 2,9 εκατ., έναντι ζημιών 100,5 εκατ. ευρώ το 2012, ή κέρδη μετά από φόρους 28,3 εκατ., εξαιρουμένων των εκτάκτων εξόδων (που συνδέονται κυρίως με την εθελουσία έξοδο των εργαζομένων), κατέγραψε το 2013 η Geniki Bank. Το καθαρό λειτουργικό αποτέλεσμα, προ προβλέψεων και έκτακτων δαπανών, το δ’ τρίμηνο κατέγραψε ζημιά μόλις 1,4 εκατ., έναντι ζημιών 13,1 εκατ., 9,5 εκατ. και 5 εκατ. τα προηγούμενα τρία τρίμηνα αντιστοίχως, πιστοποιώντας τη θετική πορεία της προς τη λειτουργική κερδοφορία στη διάρκεια του 2014. Παράλληλα, κατέγραψε περαιτέρω βελτίωση του Core Tier I στο 18,2% στο τέλος του 2013.

Στα Ενδότερα του Χ.Α > « Λεφτά υπάρχουν» για το ελληνικό χρηματιστήριο. Αυτό ανέδειξε η συμμετοχή των ξένων επενδυτών με το βιβλίο προσφορών της Πειραιώς και της Alpha Bank. Συνολικά τοποθετήθηκαν 5,5 δισ. όταν οι δύο τράπεζες ζητούσαν περίπου 3 δισ. >Η συντριπτική πλειονότητα των Ελλήνων επενδυτών στο Χ.Α. απαλλάσσεται στην πράξη από τον φόρο υπεραξίας. Απαλλάσσονται από τον φόρο υπεραξίας οι μέτοχοι που κατέχουν ποσοστό μικρότερο του 0,5% του συνολικού αριθμού μετοχών μιας εταιρείας. Παράλληλα, φόρος υπεραξίας θα επιβάλλεται μόνον σε όσους απέκτησαν μετοχές (ομόλογα, παράγωγα κ.ά.) μετά την 1/1/2009. >Σ τα 16,8 ευρώ, 5 ευρώ υψηλότερα από το κλείσιμο της Παρασκευής, τοποθετεί την τιμή-στόχο της ΔΕΗ η Alpha Finance, διατηρώντας τη σύσταση «outperform» (για αποδόσεις καλύτερες από αυτές της αγοράς). >Β ελτιωμένη προσφορά κατά 25% κατέθεσε η Lamda Development. Προσφέρει 915 εκατ. για την «Ελληνικόν Α.Ε.», ενώ αναλαμβάνει και το κόστος για το μητροπολιτικό πάρκο. Με βάση την προσφορά τα 300 εκατ. θα πληρωθούν άμεσα και τα υπόλοιπα εντός δεκαετίας. >Σ τη σύναψη ενυπόθηκου ομολογιακού δανείου με την Εθνική, την Πειραιώς και την Alpha, προχώρησε η «Πήγασος». Το κεφάλαιο ανέρχεται σε 80 εκατ. και προορίζεται για την αναχρηματοδότηση υφιστάμενου τραπεζικού δανεισμού και για την κάλυψη γενικών αναγκών. >Σ την κερδοφορία παρέμεινε για τρίτη κατά σειρά χρονιά το 2013, παρά την κρίση, ο ΟΛΘ. Τα καθαρά μετά από φόρους αποτελέσματα διαμορφώθηκαν σε 18.187.851 ευρώ, μειωμένα κατά 1,4% έναντι του 2012, λόγω της αύξησης της φορολογίας.

ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ CEO ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu

Αρχισυντάκτης ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣ kaloumenos.g@ethosmedia.eu

Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος T:210 9984950, Φ:210 9984953

www.hrima.gr www.ethosmedia.eu hrima@hrima.gr

ΧΡΗΜΑ

τ.505/ ΤΡΙΤΗ 01.04.2014

WEEK

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ALPHA - ΠΕΙΡΑΙΩΣ Προβλέπεται έως και τριπλασιασμός των τιμών των μετοχών της Πειραιώς και της Alpha Bank, σύμφωνα με ανάλυση του Reuters. Εκτιμά ότι στις δύο αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου μπήκαν κυρίως επενδυτές που ποντάρουν στα θεμελιώδη μεγέθη των δύο τραπεζών, ενώ σημειώνει ότι τα funds που ποντάρουν σε ειδικές περιστάσεις (special situation) δεν είχαν μεγάλη συμμετοχή, καθώς ανησυχούν ότι η άνοδος των ελληνικών μετοχών ίσως να έχει παραγίνει, όμως η ζήτηση από τους traders που παίζουν με τα θεμελιώδη ήταν σημαντική. O John Paulson και η Templeton του Marc Mobius ήταν μεταξύ των επενδυτών που έδωσαν προσφορές για τη συμμετοχή τους στην αύξηση μετοχικού κεφαλαίου της Alpha Bank, ενώ η BlackRock και η Fidelity επέλεξαν την Πειραιώς.

ΤΡΑΠΕΖΕΣ Η επιστροφή της Πειραιώς και της Alpha Bank στις κεφαλαιαγορές σηματοδοτεί «αλλαγή σελίδας» για τις ελληνικές τράπεζες, που έβλεπαν κάποτε τα ομόλογά τους να διαπραγματεύονται (με απόδοση) κοντά στο 20%. Πάντως η Τρόικα χτυπά «καμπανάκι» για τις τράπεζες. Σύμφωνα με αξιολόγηση των κλιμακίων αποστολής, υπάρχουν ανοδικοί κίνδυνοι όσον αφορά τις εκτιμήσεις κεφαλαιακών αναγκών, ιδίως αν οι τράπεζες δεν αντιμετωπίσουν ταχέως, και αποτελεσματικά, το υψηλό επίπεδο των μη εξυπηρετούμενων δανείων. Οι ελληνικές τραπεζικές αρχές δεσμεύτηκαν να ενισχύσουν ιδιαίτερα το πλαίσιο διακανονισμού του

χρέους του ιδιωτικού τομέα και να διευκολύνουν την ομαλή και ταχεία μετατροπή των απομειωμένων.

ΕΘΝΙΚΗ Η διοίκηση της Εθνικής έχει επεξεργαστεί σειρά εναλλακτικών λύσεων για την κάλυψη των κεφαλαιακών αναγκών της ύψους 2,3 δισ. χωρίς να προχωρήσει σε αύξηση κεφαλαίου. Πληροφορίες αναφέρουν ότι η Εθνική έχει προκρίνει 14 λύσεις οι οποίες, μεταξύ άλλων, εκτιμάται ότι θα είναι: - Η έκδοση ομολογιακού δανείου, - Η πώληση της Finansbank, εγχείρημα όμως που θεωρείται πολύπλοκο και χρονοβόρο, - Η έκδοση των περίφημων Cocos (μετατρέψιμων ομολόγων χρεογράφων) με τη συμμετοχή του ΤΧΣ. Τα Cocos θα εκδοθούν σε τιμές αγοράς, έτσι ώστε να μη θεωρηθεί από τις Βρυξέλλες ως κρατική ενίσχυση. Επί της ουσίας, δηλαδή, θα τιμολογηθούν και, εάν θέλουν ξένοι επενδυτές, θα μπορούν να συμμετάσχουν.

ΔΕΗ Ζημιές μετά από φόρους 225,3 εκατ. ανακοίνωσε η ΔΕΗ για το 2013, σημειώνοντας ότι τα αποτελέσματα επιβαρύνθηκαν τόσο από την εφαρμογή της Απόφασης της Μόνιμης Διαιτησίας στη ΡΑΕ σχετικά με την προμήθεια ηλεκτρικής ενέργειας στην ΑΛΟΥΜΙΝΙΟΝ Α.Ε. (η επιβάρυνση διαμορφώθηκε στα 105,5 εκατ.) όσο και από λογιστικές διαφορές που προκύπτουν από την απόσχιση της θυγατρικής για τη μεταφορά ηλεκτρικής ενέργειας (ΑΔΜΗΕ), ενόψει της αποκρατικοποίησής της. Από τις διαφορές αυτές προέκυψε αναβαλλόμενος φόρος εισοδήματος 228,3 εκατ. Τα κέρδη προ φόρων ανήλθαν σε 34,9 εκατ., έναντι 106,7 εκατ. το 2012. Αν αφαιρεθούν οι εφάπαξ επιπτώσεις, τότε τα κέρδη προ φόρων θα διαμορφώνονταν σε 140,4 εκατ. έναντι ζημιών 85 εκατ. το 2012. Τα έσοδα από πωλήσεις ηλεκτρικής ενέργειας παρουσίασαν μικρή αύξηση, σε 5,76 δισ. το 2013, από 5,71 δισ. το 2012 (αύξηση

48,6 εκατ. ή 0,9%), καθώς οι αυξήσεις στα τιμολόγια που επιβλήθηκαν πέρσι, αντισταθμίστηκαν σε μεγάλο βαθμό από τη μείωση του όγκου των πωλήσεων. Τα αποτελέσματα που ανακοίνωσε για το 2013 ήταν χαμηλότερα των προβλέψεων, αναφέρουν οι Citi και JP Morgan, επισημαίνοντας τον σημαντικό αντίκτυπο από τον αναβαλλόμενο φόρο. H JP Morgan σημειώνει πως, εξαιρουμένων των έκτακτων χρεώσεων, τα EBITDA θα ήταν αρκετά υψηλότερα, ενώ ο όμιλος θα κατέγραφε κέρδη 3 εκατ. αντί για ζημίες. Παράλληλα επισημαίνει πως στα αποτελέσματα δεν υπολογίστηκε ο θετικός αντίκτυπος από την επαναδιαπραγμάτευση του συμβολαίου με την Gazprom, κάτι που θα τονώσει τα αποτελέσματα του 2014.

ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Alpha Bank, Πειραιώς, Εθνική, Eurobank, Attica ΕΝΕΡΓΕΙΑ ΕΛ.ΠΕ., Motor Oil ΤΥΧΕΡΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙΑ ΟΠΑΠ, Intralot ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΣ ΔΕΗ, Τέρνα Ενεργειακή ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ ΟΤΕ OΡΥΚΤΑ- ΜΕΤΑΛΛΑ Τιτάν, Βιοχάλκο, Μυτιληναίος, Μέτκα ΚΑΤΑΣΚΕΥΑΣΤΙΚΕΣ Ελλάκτωρ, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, J&P Άβαξ ΕΜΠΟΡΙΚΕΣ Jumbo, Fourlis, Σαράντης ΛΟΙΠΕΣ Coca Cola HBC, Frigoglass, ΟΛΠ, ΟΛΘ, ΕΥΔΑΠ, ΕΥΑΘ, ΕΧΑΕ, ΕΒΖ