ΧΡΗΜΑ Week #509 by ethosMEDIA

ΧΡΗΜΑ WEEK

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.509 / ΤΡΙΤΗ 06.05.2014

ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟΙ ΕΤΑΙΡΕΙΩΝ 2013 ΥΦΕΣΗ ΠΑΝΤΟΥ, ΕΚΤΟΣ ΑΠΟ ΤΟ ΕΜΠΟΡΙΟ

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ ΕΘΝΙΚΗ, ΤΡΑΠΕΖΕΣ-MOODY’S

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ EUROBANK, ΟΤΕ, ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ

Χ.Α.: «ΛΑΧΑΝΙΑΣΜΕΝΗ» Η ΑΓΟΡΑ

Η αγορά δείχνει «λαχανιασμένη» από τις συνεχείς αυξήσεις κεφαλαίου των τραπεζών και τις ομολογιακές εκδόσεις.

ε μερικές, μάλιστα, περιπτώσεις δείχνει και «τραυματισμένη», όπως στο «άδειασμα» από την περιοχή από τις 1.260 προς τις 1.185 μονάδες. Παρόλα αυτά, η αγορά αντέδρασε και επανήλθε στην περιοχή των 1.240 μονάδων. Έχει όμως τώρα να αντιμετωπίσει την ΑΜΚ της Εθνικής, μετά την επιτυχία της Eurobank, αλλά και τις νέες ομολογιακές εκδόσεις του Μυτιληναίου, της Motor Oil και του Ελλάκτορα (μετά από εκείνες της ΔΕΗ και της Ιντραλότ). Βέβαια εισέρχεται σε μια ιδιαίτερα δύσκολη περίοδο ενόψει των ευρωεκλογών της 25ης Μαΐου. Έχουμε μπει ήδη στον Μάιο και οι εκλογές είναι πια κοντά, με αποτέλεσμα η ένταση και η πόλωση να γίνονται πιο έντονες με την πάροδο των ημερών και να δυσκολεύουν την ανάληψη κινδύνου από τους επενδυτές. Το χρηματιστήριο ψηφίζει κυβερνητική σταθερότητα, την οποία δίνει μόνο η επικράτηση της ΝΔ και η ενίσχυση του ΠΑΣΟΚ, ενώ ένα αποτέλεσμα με μεγάλη διαφορά του ΣΥΡΙΖΑ θα σημάνει πτώση για τη χρηματιστηριακή αγορά. Πάντως η αγορά δεν μπορεί να «διαβάσει» με σιγουριά τις δημοσκοπήσεις, οι οποίες ναι μεν δείχνουν «ντέρμπυ» με ελαφρύ προβάδισμα της ΝΔ, αλλά έχουν και έναν μεγάλο «άγνωστο Χ»: την αδιευκρίνιστη ψήφο που, σύμφωνα με όλες τις δημοσκοπήσεις, κινείται στα επίπεδα του 20%. Σύμφωνα με την τεχνική ανάλυση, σχηματισμό διπλής βάσης στις 1.185 μονάδες έδωσε την περασμένη εβδομάδα ο Γενικός Δείκτης, με αποτέλεσμα την έντονη

αντίδραση προς τις 1.240 μονάδες. Όμως για τη δημιουργία βραχυπρόθεσμης ανοδικής τάσης θα πρέπει ο Γενικός Δείκτης να κινηθεί πάνω από τις 1.260 μονάδες αρχικά, και στη συνέχεια πάνω από τις 1.285 μονάδες, κάτι που φαίνεται δύσκολο υπό τις παρούσες συνθήκες. Εάν η αγορά επιστρέψει προς τις 1.185 μονάδες και τις διασπάσει καθοδικά, επικρατέστερη περιοχή δείχνει αυτή των 1.160 μονάδων, όπου και διέρχεται ο εκθετικός ΚΜΟ των 200 ημερών. Όμως, πέρα από τη βραχυπρόθεσμη εικόνα της αγοράς, οι εισροές κεφαλαίων τον τελευταίο μήνα στην ελληνική οικονομία είναι πρωτοφανείς και μεσοπρόθεσμα αυτό θα αποτυπωθεί και στη χρηματιστηριακή αγορά, οπότε τυχόν χαμηλότερες αποτιμήσεις θα είναι μια ευκαιρία επιλεκτικών τοποθετήσεων για τους επενδυτές. Η ανακοπή της ανόδου του Χρηματιστηρίου Αθηνών οφείλεται κυρίως στην απορρόφηση της ρευστότητας στις ανακεφαλαιοποιήσεις των τραπεζών και στο rebalancing που συντελέστηκε στον δείκτη MSCI. Έτσι παρατηρήθηκε το φαινόμενο της ανακοπής της ανοδικής πορείας μετά το ισχυρό ξεκίνημα του έτους. Ωστόσο, οι προοπτικές της αγοράς είναι θετικές και η πορεία της θα διαφανεί μετά την ολοκλήρωση της διαδικασίας ανακεφαλαιοποίησης των τραπεζών και μετά το αποτέλεσμα των ευρωεκλογών. ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.509/ ΤΡΙΤΗ 06.05.2014

WEEK

«ΠΟΥΛΑ ΤΟΝ ΜΑΪΟ ΚΑΙ ΜΕΙΝΕ ΜΑΚΡΙΑ»; «Πούλα τον Μάιο και μείνε μακριά» προτρέπει τους επενδυτές των χρηματιστηριακών αγορών το γνωστό χρηματιστηριακό ρητό.

πως τονίζουν οι αναλυτές, τα τελευταία τέσσερα χρόνια έχει δημιουργηθεί μια εξαιρετικά ασυνήθιστη παράδοση, καθώς επί συναπτά έτη ο μήνας Μάιος χαρακτηρίζεται από μαζικά sell offs, με αρνητικό πρωταγωνιστή, μάλιστα, την Ελλάδα. Τα γεγονότα που οδήγησαν σε μαζικό sell off, όπως παρατίθενται στο CNBC, είναι τα ακόλουθα: >Μάιος 2010 - Ευρωπαϊκή κρίση χρέους >Μάιος 2011 - Κρίση σε Ελλάδα και Πορτογαλία > Μάιος 2012 - Φόβοι περί εξόδου της Ελλάδας από την Ευρωζώνη >Μάιος 2013 - Φόβοι περί tapering της Fed Στις περισσότερες συνεδριάσεις του Χ.Α. έχουμε την επικράτηση των πωλητών, καθώς συνεχίζονται οι επιλεκτικές ρευστοποιήσεις των funds του εξωτερικού. Οι κινήσεις αυτές υπαγορεύονται και από την εκτίμηση ότι ο επενδυτικός κίνδυνος από την παραμονή του συνόλου των θέσεων είναι αρκετά υψηλός, ιδιαίτερα ενόψει των διπλών εκλογών του Μαΐου και της ενδεχόμενης αναδιάταξης του πολιτικού σκηνικού, γεγονός που επισημάνθηκε εμφαντικά και από τον Economist. Πάντως, οι διεργασίες της Ε.Ε. σε σχέση με τα ζητήματά μας (διευθέτηση χρέους, πιθανές νέες διαπραγματεύσεις) προχωρούν ομαλά, διαμορφώνοντας προσδοκίες ότι το τελικό αποτέλεσμα των διαπραγματεύσεων θα είναι ευνοϊκό. Γι’ αυτό άλλωστε και οι προβλέψεις του μεσοπρόθεσμου προγράμματος (ΑΕΠ, απασχόληση κ.λπ.) είναι ευοίωνες, γεγονός που οφείλουν να λάβουν υπόψη οι επενδυτές με μακροπρόθεσμο ορίζοντα τοποθετούμενοι στους τίτλους με θετικές προσδοκίες.

> Εκλογικά σενάρια από τη Citigroup Οι πολιτικές εξελίξεις αποτελούν καθοριστικό παράγοντα για την μεσομακροπρόθεσμη πορεία της αγοράς. Ο πολιτικός κίνδυνος στην Ελλάδα έχει ξεκάθαρα υποτιμηθεί. Το βασικό σενάριο υποστηρίζει ότι η κυβέρνηση θα βγει χαμένη από τις εκλογές, η ΝΔ θα είναι δεύτερο κόμμα και το ΠΑΣΟΚ –ο έτερος συνεργάτης της κυβέρνησης– εκλογικά θα καταποντιστεί, όπως οι δημοσκοπήσεις προβλέπουν. Η κυβέρνηση θα φθαρεί τόσο από εσωτερικές έριδες όσο και από την ένταση των κομμάτων της αντιπολίτευσης. Η πιθανότητα πρόωρων εκλογών στην Ελλάδα θα αυξάνεται όσο διευρύνεται η διαφορά του ΣΥΡΙΖΑ με τη ΝΔ. Όσο μικραίνει η διαφορά του ΣΥΡΙΖΑ με τη ΝΔ τόσο θα αυξάνονται οι αντοχές της ΝΔ. Οι πρόωρες εκλογές δεν θα αποφευχθούν, ακόμη και αν υπάρξει λύση για την αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους. Οι επενδυτές που επενδύουν στην Ελλάδα πρέπει να είναι έτοιμοι για το ενδεχόμενο πρόωρων εκλογών. Πιθανότητα ανασχηματισμού του κυβερνητικού σχήματος στην Ελλάδα διαβλέπει η Citigroup, σε περίπτωση μεγάλης ήττας των κομμάτων της συγκυβέρνησης στις κρίσιμες διπλές εκλογές του Μαΐου. Η Citigroup προβλέπει πως δεν αποκλείεται οι εθνικές εκλογές στην Ελλάδα να λάβουν χώρα την άνοιξη του 2015, οπότε και η χώρα θα κληθεί να εκλέξει τον επόμενο Πρόεδρο της Δημοκρατίας. ΧW

out sourcing conference

2014 διοργάνωση

Συνεδριακό Κέντρο Εθνικής Ασφαλιστικής

athens

04.06.14 VIP προσυνεδριακή συζήτηση στρογγυλής τραπέζης

Πρόγευμα και συζήτηση κεκλεισμένων των θυρών μεταξύ των εμπλεκομένων μερών με τη συμμετοχή αρμόδιων Εκπροσώπων: της Κυβέρνησης, Θεσμικών Φορέων & της Αγοράς

Θεματολογία

* Outsourcing υπηρεσιών από Δημόσιους Οργανισμούς * Υπό το πρίσμα του Πελάτη Υπηρεσιών Outsourcing: Κάνε το σωστό-Στρατηγικές τιθάσευσης της δύναμης του Οutsourcing * Υπό το πρίσμα του Outsourcer: Το Outsourcing στην πράξηΚαινοτόμες λύσεις, pitfalls και καλές πρακτικές * Υπό το πρίσμα του Συνέδρου. Workshops: Live-Game Show & Διαμόρφωση Πρακτικού Οδηγού

Το συνέδριο που διαμορφώνεται από εσάς, για σας! ΚΑΙΝΟΤΟΜΙΑ!

Για πρώτη φορά στην ελληνική αγορά, το περιεχόμενο διαμορφώνεται από τους ίδιους τους συμμετέχοντες Συνέδρους, μέσα από μία σε βάθος ανάλυση-έρευνα της ελληνικής αγοράς, από την εταιρεία Wizzard-From Wisdom to Magic, με στόχο τον προσδιορισμό της τρέχουσας έκτασης του outsourcing στην Ελλάδα του 2014 Για συμμετοχές: τ 2109984 909 e salvarlis.k@ethosmedia.eu

ΧΡΗΜΑ

τ.509/ ΤΡΙΤΗ 06.05.2014

WEEK

ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟΙ ΕΤΑΙΡΕΙΩΝ 2013

ΥΦΕΣΗ ΠΑΝΤΟΥ, ΕΚΤΟΣ ΑΠΟ ΤΟ ΕΜΠΟΡΙΟ

Στα αρχεία της ICAP Databank υπάρχουν καταχωρισμένες 1.210 επιχειρήσεις με δημοσιευμένους ισολογισμούς μέχρι την παραπάνω ημερομηνία, εκ των οποίων οι 321 είναι βιομηχανικές, οι 340 εμπορικές, οι 63 εταιρείες του τεχνικού-κατασκευαστικού τομέα, οι 450 λοιπές επιχειρήσεις παροχής υπηρεσιών (δεν περιλαμβάνονται τράπεζες/ασφάλειες) και οι 36 επιχειρήσεις του τουριστικού τομέα. ✒ από τον

Γιώργο Καλούμενο

ελληνική οικονομία εξακολούθησε να λειτουργεί υπό καθεστώς βαθειάς ύφεσης τα τελευταία χρόνια, με αναπόφευκτη συνέπεια τη συρρίκνωσή της. Η συνεχιζόμενη προσπάθεια δημοσιονομικής προσαρμογής είχε ως συνέπεια, στη διάρκεια της προηγούμενης τετραετίας μόνο, η σωρευτική μείωση του ΑΕΠ να υπερβεί το 20%, ενώ για το 2013 το ΑΕΠ κατέγραψε πτώση με ετήσιο ρυθμό 3,9% (μεταβολή σε σταθερές τιμές). Υπό αυτές τις συνθήκες είναι εξαιρετικά ενδιαφέρον να δοθεί μια πρώτη εικόνα των εξελίξεων, όσον αφορά στα οικονομικά μεγέθη και αποτελέσματα των ελληνικών επιχειρήσεων, με βάση το πρώτο δείγμα εταιρειών που δημοσίευ-

σαν ισολογισμό χρήσης 2013 μέχρι και την 11η Απριλίου του 2014, που ταυτόχρονα είχαν και ισολογισμό της προηγούμενης χρήσης. Στα αρχεία της ICAP Databank υπάρχουν καταχωρισμένες 1.210 επιχειρήσεις με δημοσιευμένους ισολογισμούς μέχρι την παραπάνω ημερομηνία, εκ των οποίων οι 321 είναι βιομηχανικές, οι 340 εμπορικές, οι 63 εταιρείες του τεχνικού-κατασκευαστικού τομέα, οι 450 λοιπές επιχειρήσεις παροχής υπηρεσιών (δεν περιλαμβάνονται τράπεζες/ασφάλειες) και οι 36 επιχειρήσεις του τουριστικού τομέα. Τα μεγέθη των επιχειρήσεων αυτών για το 2013 συγκρίνονται με τα αντίστοιχα μεγέθη των ίδιων ακριβώς επιχειρήσεων για το 2012.

Το ηλεκτρονικό σας

"παράθυρο" στο χώρο της Υγείας!

property

ΧΡΗΜΑ WEEK

Η ελληνική οικονομία εξακολούθησε να λειτουργεί υπό καθεστώς βαθειάς ύφεσης τα τελευταία χρόνια, με αναπόφευκτη συνέπεια τη συρρίκνωσή της. Η συνεχιζόμενη προσπάθεια δημοσιονομικής προσαρμογής είχε ως συνέπεια, στη διάρκεια της προηγούμενης τετραετίας μόνο, η σωρευτική μείωση του ΑΕΠ να υπερβεί το 20%, ενώ για το 2013 το ΑΕΠ κατέγραψε πτώση με ετήσιο ρυθμό 3,9% (μεταβολή σε σταθερές τιμές).

τ.509/ ΤΡΙΤΗ 06.05.2014

>Ε ΝΟΠΟΙΗΜΕΝΟΣ ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟΣ ΣΥΝΟΛΟΥ 1.210 ΕΤΑΙΡΕΙΩΝ Από τα ενοποιημένα αποτελέσματα χρήσεως όλων των επιχειρήσεων του δείγματος προκύπτουν σημαντικές διαφορές μεταξύ των διαφόρων τομέων δραστηριότητας. Ωστόσο κοινό χαρακτηριστικό είναι ότι οι περισσότεροι τομείς κατέγραψαν απώλειες. Ο συνολικός κύκλος εργασιών ήταν και πάλι αισθητά μειωμένος, το τελικό καθαρό αποτέλεσμα παρέμεινε ζημιογόνο, οι δε ζημίες διατηρήθηκαν σε υψηλά επίπεδα και το 2013. Βάσει των πρώτων διαθέσιμων ισολογισμών, από τους επιμέρους τομείς ο μόνος τομέας που εμφάνισε θετικό αποτέλεσμα (κέρδη προ φόρου) για την τελευταία χρήση ήταν το εμπόριο (γεγονός όμως που οφείλεται κυρίως σε μια μεγάλη επιχείρηση με υψηλή κερδοφορία, η οποία και επηρέασε το συνολικό τομεακό αποτέλεσμα). Από τα συγκεντρωτικά αποτελέσματα χρήσεως των επιχειρήσεων του δείγματος (1.210 εταιρείες), προκύπτει σημαντική μείωση των συνολικών πωλήσεων, κατά 6,3%, οι οποίες και διαμορφώθηκαν σε 48,25 δισ. ευρώ περίπου το 2013. Ωστόσο, η αδυναμία περαιτέρω περιορισμού του κόστους πωλήσεων οδήγησε σε πτώση των αντίστοιχων μικτών κερδών με πολύ εντονότερο ρυθμό (-12,9%). Η μεταβολή αυτή ήταν καθοριστική και οδήγησε σε συρρίκνωση του λειτουργικού αποτελέσματος (-69,4%), ενώ ακόμη και η δραστική περικοπή των μη λειτουργικών εξόδων δεν στάθηκε ικανή να αναστρέψει την εικόνα. Συνέπεια των παραπάνω μεταβολών ήταν και πάλι η καταγραφή ζημιών ύψους 684,72 εκατ. ευρώ το 2013, βελτιωμένων ωστόσο κατά 5,2% έναντι του προηγουμένου έτους. Τέλος, τα κέρδη EBITDA μειώθηκαν κατά 35,8% το τελευταίο έτος. Στο σημείο αυτό πρέπει να επισημανθεί ότι στη δυσμενή διαμόρφωση του τελικού αποτελέσματος συνέβαλαν καθοριστικά δύο συγκεκριμένες (ζημιογόνες) εταιρείες, οι συγκεντρωτικές ζημίες των οποίων ανήλθαν (το 2013) σε 720,9 εκατ. ευρώ. Εάν αυτές οι επιχειρήσεις εξαιρεθούν από το δείγμα, τότε το τελικό καθαρό αποτέλεσμα μετατρέπεται σε θετικό, με κέρδη προ φόρου ύψους 36,1 εκατ. ευρώ. Όσον αφορά στα στοιχεία Ενεργητικού και Παθητικού των 1.210 επιχειρήσεων, το σύνολο ενεργητικού τους υποχώρησε κατά 3,89% (απώλεια της τάξης των 3 δισ. ευρώ) και δια-

μορφώθηκε σε 75,2 δισ. ευρώ περίπου το 2013, γεγονός που προήλθε, κατά κύριο λόγο, από τη μείωση της αξίας των καθαρών παγίων. Από την άλλη πλευρά, τα ίδια κεφάλαια περιορίστηκαν το 2013 σε 32,4 δισ. ευρώ, μειωμένα κατά 3,3%. Επιπροσθέτως, οι μεσομακροπρόθεσμες υποχρεώσεις των εταιρειών του δείγματος εμφανίζουν μικρή μόνο αύξηση (1,7%), σε αντίθεση με τις βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις οι οποίες μειώθηκαν κατά 8,8%. Σχετικά με τους βασικούς χρηματοοικονομικούς δείκτες, αρνητικός παραμένει ο δείκτης της αποδοτικότητας ιδίων κεφαλαίων (-2,11% το 2013), ενώ σημειώθηκε και μείωση του περιθωρίου μικτού κέρδους (σε 15,87% το 2013 από 17,06% το 2012). Από το σύνολο των επιχειρήσεων του δείγματος, οι 659 (ποσοστό 54,5%) ήταν κερδοφόρες το 2013, με συνολικά κέρδη προ φόρου 2,12 δισ. ευρώ. Το τελικό αποτέλεσμα, ωστόσο, καθορίστηκε από τις συνολικές ζημίες (2,81 δισ. ευρώ) των ζημιογόνων εταιρειών. >Ο Ι ΚΟΡΥΦΑΙΟΙ ΒΑΣΕΙ ΚΕΡΔΩΝ Οι 5 κορυφαίες, βάσει κερδοφορίας, εταιρείες κατά το 2013 ήταν οι εξής: > FOLLI - FOLLIE Α.Ε. (κέρδη 459,60 εκατ. ευρώ vs ζημιές 3,3 εκατ. ευρώ πέρσι). > COSMOTE ΚΙΝΗΤΕΣ ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ Α.Ε. (κέρδη 431,4 εκατ. ευρώ vs 461,2 εκατ. ευρώ πέρσι). > Ο.Π.Α.Π. ΟΡΓΑΝ. ΠΡΟΓΝΩΣΤΙΚΩΝ ΑΓΩΝΩΝ ΠΟΔΟΣΦΑΙΡΟΥ Α.Ε. (κέρδη 190,7 εκατ. ευρώ vs 644,4 εκατ. ευρώ πέρσι). > JUMBO Α.Ε. (κέρδη 93,2 εκατ. ευρώ vs 97 εκατ. ευρώ πέρσι). > ΑΕΡΟΠΟΡΙΑ ΑΙΓΑΙΟΥ Α.Ε. (κέρδη 83,61 εκατ. ευρώ vs ζημιές 12,62 εκατ. ευρώ πέρσι). Αναφορικά με τον τουριστικό τομέα, ο αριθμός των διαθέσιμων ισολογισμών για το 2013 είναι πολύ μικρός (36 επιχειρήσεις) και ως εκ τούτου δεν θεωρείται σκόπιμη οποιαδήποτε ανάλυση σε αυτήν τη φάση. >Ε ΝΟΠΟΙΗΜΕΝΟΙ ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟΙ ΚΑΤΑ ΤΟΜΕΑ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑΣ ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΑ Ο τομέας της βιομηχανίας, παρότι δεν είχε τη χειρότερη επίδοση σε επίπεδο μεταβολής του κύκλου εργασιών, όχι μόνο δεν απέφυγε τις ζημίες, αλλά βρέθηκε αντιμέτωπος και με

ΧΡΗΜΑ WEEK

Από τα ενοποιημένα αποτελέσματα χρήσεως όλων των επιχειρήσεων του δείγματος προκύπτουν σημαντικές διαφορές μεταξύ των διαφόρων τομέων δραστηριότητας. Ωστόσο κοινό χαρακτηριστικό είναι ότι οι περισσότεροι τομείς κατέγραψαν απώλειες.

τ.509/ ΤΡΙΤΗ 06.05.2014

εκτίναξη ζημιών κατά το τελευταίο έτος. Από τα συγκεντρωτικά αποτελέσματα των 321 βιομηχανικών εταιρειών του δείγματος, προκύπτει μείωση των πωλήσεων κατά 6,65%, οι οποίες διαμορφώθηκαν σε 24,2 δισ. ευρώ περίπου το 2013. Ωστόσο, η αδυναμία συμπίεσης του κόστους στον απαιτούμενο βαθμό επέφερε τη συρρίκνωση των αντίστοιχων μικτών κερδών (-33,2%), γεγονός που είχε ως αποτέλεσμα την ανατροπή του λειτουργικού αποτελέσματος του τομέα, από λειτουργικά κέρδη 56,2 εκατ. ευρώ το 2012 σε λειτουργικές ζημίες ύψους 621,02 εκατ. ευρώ το 2013. Το επιστέγασμα των μεταβολών αυτών ήταν η εντυπωσιακή επιδείνωση του τελικού αποτελέσματος, με καταγραφή ζημιών ύψους 734,71 εκατ. ευρώ το 2013, έναντι ζημιών 8,2 εκατ. ευρώ το 2012. Επιπλέον, τα κέρδη EBITDA της τελευταίας χρήσης αντιστοιχούν μόλις στο 1/3 των αντίστοιχων κερδών του προηγουμένου έτους. Όσον αφορά την εξέλιξη ορισμένων βασικών μεγεθών του Ενεργητικού, παρατηρείται μείωση (κατά 2,2%) της αξίας του συνόλου ενεργητικού, προερχόμενη κυρίως από αντίστοιχη μείωση των αποθεμάτων (κατά 12,8%). Στα στοιχεία του Παθητικού διαπιστώνεται μείωση των ιδίων κεφαλαίων κατά 9,5% το τελευταίο έτος. Αναφορικά με τις υποχρεώσεις, οι μεν μεσομακροπρόθεσμες αυξήθηκαν κατά 30%, ενώ αντίθετα οι βραχυπρόθεσμες υποχώρησαν (-7,7%) το 2013. Σε επίπεδο χρηματοοικονομικών δεικτών η επιδείνωση είναι εμφανής, καθώς η αποδοτικότητα των ιδίων κεφαλαίων είναι έντονα αρνητική (-9,93%), ο δε δείκτης του περιθωρίου μικτού κέρδους επιδεινώθηκε σχεδόν κατά 2 ποσοστιαίες μονάδες, περιοριζόμενος πλέον σε 4,67% το 2013. Από το σύνολο των 321 βιομηχανικών επιχειρήσεων, οι 173 (53,9% του δείγματος) ήταν κερδοφόρες, με συνολικά κέρδη προ φόρου 345,4 εκατ. ευρώ το 2013. Το τελικό αποτέλεσμα, ωστόσο, επιβαρύνθηκε υπέρμετρα από τις συνολικές ζημίες (1.080,1 εκατ. ευρώ) των 148 ζημιογόνων εταιρειών του τομέα. Οι 5 κορυφαίες, βάσει κερδοφορίας, βιομηχανικές εταιρείες για το 2013 ήταν οι εξής: > ΚΑΡΕΛΙΑ ΚΑΠΝΟΒΙΟΜΗΧΑΝΙΑ Α.Ε. (κέρδη 60,64 εκατ. ευρώ vs 56,95 εκατ. ευρώ πέρσι). > ΜΕΤΚΑ ΜΕΤΑΛ. ΚΑΤΑΣΚΕΥΑΙ ΕΛΛΑΔΟΣ Α.Ε. (κέρδη 42,71 εκατ. ευρώ vs 46,51 εκατ. ευρώ πέρσι). > ΣΑΡΑΝΤΗΣ ΓΡ. Α.Β.Ε.Ε. (κέρδη 37,26 εκατ.

ευρώ vs ζημιές 1,1 εκατ. ευρώ πέρσι). > ΜΟΤΟΡ ΟΪΛ (ΕΛΛΑΣ) ΔΙΥΛΙΣΤΗΡΙΑ ΚΟΡΙΝΘΟΥ Α.Ε. (κέρδη 23,17 εκατ. ευρώ vs 114,36 εκατ. ευρώ πέρσι). > ΕΛΒΑΛ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΒΙΟΜΗΧ. ΑΛΟΥΜΙΝΙΟΥ Α.Ε. (κέρδη 15,63 εκατ. ευρώ vs 16,38 εκατ. ευρώ πέρσι). ΕΜΠΟΡΙΟ Από τα συγκεντρωτικά στοιχεία του τομέα του εμπορίου προκύπτει μικτή εικόνα σχετικά με τις επιδόσεις του τομέα. Βάσει των αποτελεσμάτων του δείγματος των 340 εμπορικών επιχειρήσεων, κατ’ αρχάς προκύπτει σημαντική μείωση των πωλήσεών τους (κατά 9,6%), οι οποίες και διαμορφώθηκαν σε 6,46 δισ. ευρώ το 2013, έναντι 7,15 δισ. ευρώ το 2012. Η υποχώρηση των μικτών κερδών (-12,9%) ήταν ακόμα εντονότερη, λόγω και της συμπίεσης των περιθωρίων κέρδους των επιχειρήσεων. Ωστόσο, η δραστική αύξηση των προμηθειών/λειτουργικών εσόδων είχε καθοριστική επίδραση, αφού το λειτουργικό αποτέλεσμα του τομέα αυξήθηκε εντυπωσιακά σε 536 εκατ. ευρώ έναντι των 104,6 εκατ. ευρώ του προηγουμένου έτους. Οι εξελίξεις αυτές οδήγησαν σε εκτόξευση της κερδοφορίας, με κέρδη προ φόρου 486,4 εκατ. ευρώ το 2013, έναντι κερδών 75,6 εκατ. ευρώ το 2012. Τα κέρδη EBITDA υποχώρησαν (-23,2%) στην τελευταία χρήση, ανερχόμενα σε 287,7 εκατ. ευρώ. Στο σημείο αυτό πρέπει να τονιστεί ότι η υψηλή κερδοφορία του τομέα οφείλεται σχεδόν αποκλειστικά στη θεαματική βελτίωση του αποτελέσματος συγκεκριμένης μεγάλης επιχείρησης. Εάν η εν λόγω εταιρεία εξαιρούνταν από το δείγμα, τότε το συνολικό αποτέλεσμα του τομέα του εμπορίου θα διαμορφωνόταν σε κέρδη προ φόρου 26,8 εκατ. ευρώ μόνο. Όσον αφορά στα στοιχεία του Ενεργητικού, διαπιστώνεται μείωση των συνολικών κεφαλαίων κατά 5,78%, προερχόμενη κυρίως από τη μείωση της αξίας των καθαρών παγίων (-10%) και των απαιτήσεων (-10,7%). Σχετικά με τα στοιχεία του Παθητικού, παρατηρείται αφενός έντονη αύξηση (κατά 27,9%) των ιδίων κεφαλαίων, αφετέρου συρρίκνωση των υποχρεώσεων, τόσο των μεσομακροπρόθεσμων (28,6%) όσο και των βραχυπρόθεσμων (-16,9%). Επίσης, ο δείκτης της αποδοτικότητας των ιδίων κεφαλαίων εμφανίζει εντυπωσιακή αύξηση,

ΧΡΗΜΑ WEEK

Βάσει των πρώτων διαθέσιμων ισολογισμών, από τους επιμέρους τομείς ο μόνος τομέας που εμφάνισε θετικό αποτέλεσμα (κέρδη προ φόρου) για την τελευταία χρήση ήταν το εμπόριο (γεγονός όμως που οφείλεται κυρίως σε μια μεγάλη επιχείρηση με υψηλή κερδοφορία, η οποία και επηρέασε το συνολικό τομεακό αποτέλεσμα).

τ.509/ ΤΡΙΤΗ 06.05.2014

ανερχόμενος σε 22,78% το 2013 (από 4,53% το 2012), το δε περιθώριο μικτού κέρδους σημείωσε μικρή υποχώρηση, σε 21,0% το τελευταίο έτος (από 21,79% το προηγούμενο). Από το σύνολο των εμπορικών επιχειρήσεων του δείγματος, οι 203 (δηλαδή το 59,7%) ήταν κερδοφόρες το 2013, με συνολικά κέρδη προ φόρου 692,5 εκατ. ευρώ. Από την άλλη πλευρά, οι συνολικές ζημίες των ζημιογόνων εταιρειών ανήλθαν σε 206,03 εκατ. ευρώ. Οι 5 κορυφαίες, βάσει κερδοφορίας, εμπορικές εταιρείες για το 2013 ήταν οι εξής: > FOLLI - FOLLIE Α.Ε. (κέρδη 459,6 εκατ. ευρώ το 2013 vs ζημιές 3,3 εκατ. ευρώ πέρσι). > JUMBO Α.Ε. (κέρδη 93,2 εκατ. ευρώ το 2013 vs 96,96 εκατ. ευρώ πέρσι). > ΓΕΝΕΣΙΣ ΦΑΡΜΑ Α.Ε. (20,6 εκατ. ευρώ το 2013 vs 74,36 εκατ. ευρώ πέρσι). > ΠΛΑΙΣΙΟ COMPUTERS Α.Ε.Β.Ε. (κέρδη 19,3 εκατ. ευρώ το 2013 vs 12,8 εκατ. ευρώ πέρσι). > COLGATE - PALMOLIVE ΕΜΠΟΡΙΚΗ (HELLAS) ΜΟΝΟΠΡΟΣΩΠΗ Ε.Π.Ε. (κέρδη 14,6 εκατ. ευρώ το 2013 vs 14,5 εκατ. ευρώ πέρσι).

ρίου μικτού κέρδους (σε 30,34% το 2013, από

ΥΠΗΡΕΣΙΕΣ Στον τομέα των εταιρειών παροχής υπηρεσιών, με βάση τα συγκεντρωτικά αποτελέσματα 450 εταιρειών, φαίνεται ότι ο κύκλος εργασιών υποχώρησε κατά 4,9% και διαμορφώθηκε σε 16,84 δισ. ευρώ το 2013. Παράλληλα όμως σημειώθηκε αρκετά εντονότερη μείωση του μικτού κέρδους (-7,2%). Επιπλέον, μεγάλη επιδείνωση (-55%) εμφάνισαν τα λειτουργικά αποτελέσματα, κυρίως λόγω των ιδιαίτερα αυξημένων «λοιπών λειτουργικών εξόδων». Παρόλα αυτά, η δραστική περικοπή των μη λειτουργικών εξόδων στην τελευταία χρήση είχε ως συνέπεια τη συρρίκνωση (-52,7%) των ζημιών του τομέα, οι οποίες διαμορφώθηκαν σε 318,1 εκατ. ευρώ το 2013. Σε επίπεδο κερδών EBITDA σημειώθηκε επιδείνωση της τάξης του 29%. Το σύνολο ενεργητικού των εταιρειών του τομέα υποχώρησε κατά 4,5%, εξέλιξη η οποία προήλθε κυρίως από τη σημαντική μείωση της αξίας των καθαρών παγίων. Τα ίδια κεφάλαια περιορίστηκαν κατά 3,1%, ενώ μειωμένες το 2013 ήταν και οι συνολικές υποχρεώσεις, ιδιαίτερα οι βραχυπρόθεσμες (-8,8%). Τέλος, σχετικά με τους χρηματοοικονομικούς δείκτες, σημειώθηκε μικρή μείωση του περιθω-

ΤΕΥΟΥΣΗΣ Α.Ε. (κέρδη 61,3 εκατ. ευρώ vs

31,09% το 2012), ενώ ο δείκτης της αποδοτικότητας ιδίων κεφαλαίων παρέμεινε αρνητικός, αλλά κυμάνθηκε σε χαμηλότερα επίπεδα το τελευταίο έτος. Από το σύνολο των επιχειρήσεων του δείγματος, οι 238 (δηλαδή το 52,9%) ήταν κερδοφόρες, με συνολικά κέρδη προ φόρου 1,05 δισ. ευρώ. Το τελικό αποτέλεσμα και σε αυτόν τον τομέα καθορίστηκε από τις συνολικές ζημίες (1,37 δισ. ευρώ) των ζημιογόνων εταιρειών. Οι 5 κορυφαίες, βάσει κερδοφορίας, εταιρείες παροχής υπηρεσιών το 2013 ήταν οι εξής: > COSMOTE ΚΙΝΗΤΕΣ ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ Α.Ε. (κέρδη 431,4 εκατ. ευρώ vs 461,2 εκατ. ευρώ πέρσι). > Ο.Π.Α.Π. ΟΡΓΑΝ. ΠΡΟΓΝΩΣΤΙΚΩΝ ΑΓΩΝΩΝ ΠΟΔΟΣΦΑΙΡΟΥ Α.Ε. (κέρδη 190,7 εκατ. ευρώ vs 644,4 εκατ. ευρώ πέρσι). > ΑΕΡΟΠΟΡΙΑ ΑΙΓΑΙΟΥ Α.Ε. (κέρδη 83,6 εκατ. ευρώ vs ζημιές 12,6 εκατ. ευρώ πέρσι). > ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΥΔΡΕΥΣΗΣ & ΑΠΟΧΕΤΕΥΣΗΣ ΠΡΩ68,1 εκατ. ευρώ πέρσι). > ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΤΗΣ ΕΘΝΙΚΟΥ ΣΥΣΤ. ΦΥΣΙΚΟΥ ΑΕΡΙΟΥ Α.Ε. (κέρδη 53,6 εκατ. ευρώ vs 112,6 εκατ. ευρώ πέρσι). ΤΕΧΝΙΚΕΣ ΕΤΑΙΡΕΙΕΣ Στον τομέα των τεχνικών εταιρειών το δείγμα είναι αρκετά περιορισμένο σε αυτήν τη φάση (63 εταιρείες), επομένως η όποια εξέλιξη μεγεθών μπορεί να θεωρηθεί μόνο ενδεικτική και όχι αντιπροσωπευτική. Βάσει των διαθέσιμων στοιχείων, προκύπτει οριακή αύξηση του κύκλου εργασιών (0,31%) το 2013, παράλληλα δε υπήρξε και βελτίωση (με υψηλό ρυθμό) στα αντίστοιχα μικτά κέρδη, που όμως παραμένουν χαμηλά ως απόλυτο μέγεθος. Ωστόσο, το λειτουργικό αποτέλεσμα παρέμεινε αρνητικό και το 2013, σημειώνοντας μάλιστα και επιδείνωση (-15,8%). Τελικά, οι ζημίες ανήλθαν σε 117,8 εκατ. ευρώ το 2013, έναντι ζημιών 103,9 εκατ. ευρώ του προηγουμένου έτους. Επιπλέον, τα κέρδη EBITDA κατέγραψαν πτώση (-24,5%. ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.509/ ΤΡΙΤΗ 06.05.2014

WEEK

ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA >

EUROBANK <

Ιδιωτική, και επισήμως, είναι η EFG Eurobank, η τράπεζα που πρώτη φεύγει από την «αγκαλιά» του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας. Σε ιδιώτες επενδυτές επανέρχεται το 65% της Eurobank που γίνεται έτσι η πρώτη τράπεζα που επιστρέφει στον ιδιωτικό τομέα, με τη συμμετοχή σε συντριπτική πλειοψηφία μακροπρόθεσμων funds. Η υπερκάλυψη φθάνει τις τρεις φορές στο διεθνές book building, με τις προσφορές να ανέρχονται σε 7 δισ. ευρώ και τη συμμετοχή 270 θεσμικών επενδυτών, κατά κύριο λόγο, sovereign funds και long only επενδυτών. Η τράπεζα ολοκλήρωσε, με το κλείσιμο του βιβλίου προσφορών, την αύξηση κεφαλαίου ύψους 2,86 δισ. ευρώ, σε τιμή 0,31 ευρώ ανά μετοχή. Τη μεταστροφή της επενδυτικής βάσης των ελληνικών τραπεζών από τα hedge funds προς τους μακροπρόθεσμους επενδυτές επιβεβαιώνει η αύξηση κεφαλαίου της Eurobank, στην οποία συμμετέχουν εντυπωσιακά ονόματα της επενδυτικής κοινότητας, όπως οι Pimco, ΒlackRock, Ηighfield, JP Morgan Asset Management, Wellington, Lazard Asset Management, Schroeders, Marshall Wayne, Μοore Capital, ενώ ισχυρό ενδιαφέρον έδειξαν και sovereign wealth funds.

ΟΤΕ <

Αύξηση κερδών 20,6%, στα 62 εκατ., θα εμφανίσει ο ΟΤΕ στο α’ τρίμηνο (ανακοίνωση στις 8/5), σύμφωνα με προβλέψεις της Επενδυτικής Τράπεζας Ελλάδος σε έκθεσή της, όπου διατηρεί σύσταση «buy» και τιμή-στόχο στα 14 ευρώ για τη μετοχή. Τα «καθαρά» EBITDA του Οργανισμού (εξαιρουμένου του κόστους της εθελουσίας εξόδου) αναμένεται να εμφανίσουν οριακή υποχώρηση 3% σε ετήσια βάση, στα 334 εκατ. ευρώ. Τα έσοδα του ΟΤΕ εκτιμάται ότι θα ανέλθουν στα 952 εκατ. ευρώ, μειωμένα κατά 1,4% σε σχέση με το α’ τρίμηνο του 2013. Στα 12,8 ευρώ, από 11 πριν, αυξάνει την τιμή-στόχο για τη μετοχή η Merrill Lynch και αναβαθμίζει τη σύσταση «buy» από «underperform». O διεθνής οίκος ξεχωρίζει δύο δεδομένα που στηρίζουν, όπως αναφέρει, τις θετικές προοπτικές της αποτίμησης: > Την έξοδο της Ελλάδας στις αγορές, > Την πτώση κατά 18% που έχει καταγράψει η μετοχή τον τελευταίο μήνα. Για φέτος τα καθαρά κέρδη του ΟΤΕ προβλέπεται να διαμορφωθούν στα 356 εκατ., ενώ για το 2015 εκτιμώνται στα 404 εκατ. ευρώ.

ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ <

Δυναμική είσοδος στη λιανική ρεύματος με τη θυγατρική του ομίλου την Protergia. Ο όμιλος αξιοποιεί το μέγεθος και το κύρος του στην παραγωγή ενέργειας από συμβατικές μονάδες και ΑΠΕ. Σύμφωνα με τον όμιλο, οι χρεώσεις της Protergia είναι ανταγωνιστικές για την κλίμακα καταναλώσεων άνω των 800 κιλοβατωρών. Να σημειωθεί ότι η εταιρεία έχει ήδη ανοίξει το κεντρικό της κατάστημα στο Ηράκλειο Αττικής, όπου και θα λειτουργεί το κέντρο εξυπηρέτησης πελατών, ενώ και μέσω του διαδικτύου θα προσφέρονται μια σειρά από υπηρεσίες στους πελάτες, όπως για παράδειγμα η καταχώριση ενδείξεων.

Στα Ενδότερα του Χ.Α > Η ανάκαμψη της Ελλάδας δείχνει τον δρόμο των αγορών και στις εισηγμένες εταιρείες. Η ΔΕΗ άντλησε 700 εκατ. μέσω ομολογιακού δανείου, ενώ αρχικά ζητούσε 500 εκατ., ενώ και η Intralot προχώρησε σε ομολογιακό 250 εκατ., από 200 εκατ. αρχικά. Το εταιρικό ομόλογο που εξέδωσε η ΔΕΗ υπερκαλύφθηκε κατά έξι φορές, καθώς ενώ αναζητούσε 500 εκατ., τελικά υπήρξαν προσφορές για 3 δισ. και επιτόκιο 5,5%. Η Ιντραλότ άντλησε 250 εκατ., με επιτόκιο 6%. > Ε κπρόσωποι της κυβέρνησης, ανώτατα στελέχη του ΤΑΙΠΕΔ και 26 εισηγμένων επιχειρήσεων, αναμένεται να δώσουν φέτος το «παρών» στο 3ο Forum που διοργανώνουν από κοινού η EXAE και το Ελληνοαμερικανικό Επιμελητήριο στη Νέα Υόρκη, στις 11 και 12 Ιουνίου. > Σ ε αύξηση της τιμής-στόχου της μετοχής του ΟΠΑΠ, στα 12,30 ευρώ ανά μετοχή από 10 ευρώ προηγουμένως, προχώρησε η UBS, διατηρώντας αμετάβλητη τη σύσταση «neutral». > Μ ία από τις ελάχιστες εταιρείες που διανέμουν μέρισμα είναι η ΕΥΔΑΠ. Η Γενική Συνέλευση αποφάσισε τη διανομή μερίσματος στους μετόχους της εταιρείας, ύψους 0,38 ευρώ ανά μετοχή. Η εταιρεία κατέχει 250-270 εκατ. ευρώ σε μετρητά, χωρίς να οφείλει στις τράπεζες. > Ο ι μετοχές της Eurobank και της Viohalco εισέρχονται στον δείκτη FTSE/X.A. Large cap, ενώ διαγράφονται οι μετοχές της «Σωληνουργεία Κορίνθου» και της Frigoglass. Στον FTSE Mid Cap εισάγονται οι μετοχές των Aegean Airlines, Lamda Development, Σωληνουργεία Κορίνθου και Frigoglass και διαγράφονται οι μετοχές των Eurobank, ΕΒΖ, ΕΛΒΑΛ και Πλαίσιο Computers.

ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ CEO ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu

Αρχισυντάκτης ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣ kaloumenos.g@ethosmedia.eu

Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος T:210 9984950, Φ:210 9984953

www.hrima.gr www.ethosmedia.eu hrima@hrima.gr

ΧΡΗΜΑ

τ.509/ ΤΡΙΤΗ 06.05.2014

WEEK

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΕΘΝΙΚΗ Μεγάλη επιτυχία στην αύξηση κεφαλαίου δείχνουν οι τελευταίες πληροφορίες από τα roadshows που πραγματοποίησε η διοίκηση της Εθνικής σε Νέα Υόρκη και Βοστώνη, με επικεφαλής τον αναπληρωτή διευθύνοντα σύμβουλο, Πέτρο Χριστοδούλου. Το εύρος τιμής θα κινείται από 2,25 έως 2,50 ευρώ. Το βιβλίο προσφορών θα ανοίξει στις 6 Μαΐου και ποσοστό λίγο πάνω από 10% θα διατεθεί στο ελληνικό επενδυτικό κοινό, περίπου στα 270 εκατ. ευρώ. Περίπου στα 3 δισ. φθάνουν οι προσφορές στο pre - market υπερκαλύπτοντας την ΑΜΚ κατά 1,2 φορές, πριν ανοίξει επίσημα το book building που ξεκινάει στις 6 Μαΐου και κλείνει στις 8 Μαΐου.

Moody’s. Σε «σταθερό» από «αρνητικό» αναβαθμίζει το outlook για το ελληνικό τραπεζικό σύστημα η Moody’s. Στην έκθεσή του ο διεθνής οίκος αξιολόγησης υπογραμμίζει

ενοποιημένα κέρδη ανά μετοχή να διαμορφώνονται στα 0,73 ευρώ έναντι 0,48 ευρώ το 2012.

πως το νέο outlook αντανακλά τις προσ-

AEGEAN AIRLINES

δοκίες του για τις θεμελιώδεις πιστωτικές

Με σύσταση «buy» και τιμή-στόχο στα 9, 2 ευρώ (κλείσιμο Παρασκευής στα 7,55 ευρώ) ξεκινά, εκ νέου, κάλυψη της μετοχής η Eurobank Equities και κάνει λόγο για «καθαρότερο ουρανό μετά από διαδρομή με αναταράξεις». Η χρηματιστηριακή σημειώνει ότι η μερισματική απόδοση της εταιρείας διαμορφώνεται στο 9-10%. Ο τίτλος διαπραγματεύεται με discount 30-40% σε σχέση με εταιρείες του κλάδου, σημειώνει, ενώ αναφορικά με την εντατικοποίηση του ανταγωνισμού φέτος, τονίζει ότι η κατάσταση θα είναι διαχειρίσιμη για την εταιρεία.

συνθήκες στο σύστημα στο διάστημα των επόμενων 12 έως 18 μηνών. Οι τράπεζες θα παραμείνουν ζημιογόνες το 2014, εξαιτίας των υψηλών ακόμα προβλέψεων για μη εξυπηρετούμενα δάνεια, τα οποία προβλέπει πως θα κορυφωθούν στο τέλος του τρέχοντος έτους ή στις αρχές του 2015, στο 37%, εκτιμώντας μάλιστα πως τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια αυξάνονται σήμερα ταχύτερα από τις προβλέψεις.

ΤΡΑΠΕΖΕΣ-NOMURA Σε αύξηση των τιμών-στόχων για τις μετοχές της Εθνικής, της Πειραιώς και της Alpha Bank προχώρησε η Nomura. Συγκεκριμένα, αύξησε την τιμή-στόχο για την Εθνική στα 3,10 ευρώ, από 2,60 ευρώ

ΤΡΑΠΕΖΕΣ Θετικό το ισοζύγιο του Δημοσίου από την «επιχείρηση σωτηρίας» των ελληνικών τραπεζών. Έως σήμερα έχουν δοθεί 40 δισ. στο τραπεζικό σύστημα. Από αυτά, τα 25 δισ. σε συστημικές. Από το «κούρεμα» PSI και μετέπειτα, με την επαναγορά των «κουρεμένων» ομολόγων, το Δημόσιο κέρδισε περίπου 35 δισ., ενώ έχει μέσω του ΤΧΣ στην κατοχή του μετοχές αξίας, χοντρικά, 21-22 δισ. ευρώ (24 μετά τα σημερινά δεδομένα) και θα αυξάνεται, καθώς βελτιώνεται το μετοχικό των τραπεζών. Το ισοζύγιο είναι ξεκάθαρα θετικό, με 16 δισ. σήμερα, και με περιθώρια ανόδου.

ΤΡΑΠΕΖΕΣ-MOODY’S Ψήφος εμπιστοσύνης από τη

προηγουμένως, με σύσταση «reduce», για την Τράπεζα Πειραιώς στα 1,50 ευρώ από 0,96 ευρώ με σύσταση «neutral» και για την Alpha Bank στα 0,75 ευρώ από 0,23 ευρώ, αναβαθμίζοντας τη σύσταση σε «buy» από «reduce».

ΕΥΔΑΠ «Πακέτο» για το 10% της ΕΥΔΑΠ αγόρασε μέσω του Χ.Α. στην τιμή των 8,10 ευρώ ανά μετοχή η Paulson & Co. Τις μετοχές τις πούλησε η Τράπεζα Πειραιώς. Συνολικά άλλαξαν χέρια 10.648.800 μετοχές. Σημειώνεται ότι ο επικεφαλής του αμερικανικών συμφερόντων hedge fund, John Paulson, διατηρεί συμμετοχή, μεταξύ άλλων, σε Alpha Bank και Πειραιώς. Η είσοδος του κορυφαίου hedge fund στο μετοχικό κεφάλαιο της ΕΥΔΑΠ καταδεικνύει τις σημαντικές προοπτικές που διαθέτει η εταιρεία. Η εισηγμένη παρουσίασε το 2013 αυξημένα κέρδη μετά από φόρους, με τα

ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Alpha Bank, Πειραιώς, Εθνική, Eurobank, Attica ΕΝΕΡΓΕΙΑ ΕΛ.ΠΕ., Motor Oil ΤΥΧΕΡΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙΑ ΟΠΑΠ, Intralot ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΣ ΔΕΗ, Τέρνα Ενεργειακή ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ ΟΤΕ OΡΥΚΤΑ- ΜΕΤΑΛΛΑ Τιτάν, Βιοχάλκο, Μυτιληναίος, Μέτκα ΚΑΤΑΣΚΕΥΑΣΤΙΚΕΣ Ελλάκτωρ, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, J&P Άβαξ ΕΜΠΟΡΙΚΕΣ Jumbo, Fourlis, Σαράντης ΛΟΙΠΕΣ Coca Cola HBC, Frigoglass, ΟΛΠ, ΟΛΘ, ΕΥΔΑΠ, ΕΥΑΘ, ΕΧΑΕ, ΕΒΖ