ΧΡΗΜΑ WEEK
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.567 / ΤΡΙΤΗ 22.09.2015
4
Η FED ΘΑ ΕΠΑΝΑΛΑΒΕΙ ΤΟ ΛΑΘΟΣ ΤΟΥ... ΜΑΚΡΙΝΟΥ 1937;
6
ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ ΤΡΑΠΕΖΕΣ, ΜΕΤΚΑ, JUMBO
8
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΕΚΤΙΜΗΣΕΙΣ ΟΙΚΩΝ, ΟΤΕ, FOURLIS
ΤΑ ΝΕΑ (ΜΕΤΕΚΛΟΓΙΚΑ) ΣΤΟΙΧΗΜΑΤΑ ΤΟΥ ΧΑ
Οι εκλογές αποτελούν το ορόσημο για τη συμπεριφορά των επενδυτών στο χρηματιστήριο.
Υ
πό τον όρο ότι μια στοιχειωδώς βιώσιμη κυβερνητική λύση θα εμπεδώνεται στο εγχώριο πολιτικό σκηνικό, είναι σίγουρο ότι θα ενεργοποιηθούν επενδυτικά πλάνα που τελούν εν αναμονή εδώ και μήνες. Η Goldman Sachs επισημαίνει ότι μένει να φανεί αν η νέα ελληνική κυβέρνηση θα παραμείνει απόλυτα δεσμευμένη στο πρόγραμμα. Υπάρχουν στην πράξη δύο στοιχεία που μπορεί να οδηγήσουν σε επανεμφάνιση των εντάσεων: > Πρώτον, μια περαιτέρω επιδείνωση της οικονομικής κατάστασης στην Ελλάδα θα μπορούσε να οδηγήσει σε επανεμφάνιση της αντίστασης στο πρόγραμμα. > Η νέα κυβέρνηση είναι πιθανό να περιμένει ένα καθαρό σήμα από τους δανειστές για το ζήτημα του χρέους. Η Goldman Sachs δεν περιμένει η εφαρμογή του προγράμματος να είναι ομαλή. Εκτιμά πάντως ότι το επίπεδο της έντασης που υπήρξε το περασμένο δίμηνο ΙουνίουΙουλίου δεν είναι πιθανό να προκύψει, δεδομένου του ότι οι μνήμες από τον κίνδυνο του Grexit είναι ακόμη νωπές. Η πιο ρεαλιστική εκτίμηση είναι, κατά την ανάλυση, μια «ανώμαλη» εφαρμογή του προγράμματος, με σποραδικές εντάσεις, που δεν θα φθάνουν όμως σε σημείο «έκρηξης». Σύμφωνα με τους αναλυτές της Eurobank Equities, η πορεία της νέας κυβέρνησης θα καθοριστεί από: α) την επιτυχή ολοκλήρωση της πρώτης αναθεώρησης του νέου προγράμματος διάσωσης (αναμένεται στα τέλη
Οκτωβρίου-Νοεμβρίου). Αυτό εξαρτάται από την εκπλήρωση ορισμένων προαπαιτούμενων ενεργειών-ορόσημα, δηλαδή μέτρων που περιγράφονται στο Μνημόνιο και καθορίζονται από τα ευρωπαϊκά θεσμικά όργανα. Κατά την άποψη της Eurobank, αυτό θα επιτρέψει την εκταμίευση της υποδόσης των 3 δισ. ευρώ, στο πλαίσιο του προγράμματος, αλλά επίσης μπορεί να οδηγήσει την ΕΚΤ στο να αποκαταστήσει τα ελληνικά ομόλογα στο πρόγραμμα αγοράς ελληνικού χρέους, στο πλαίσιο της ποσοτικής χαλάρωσης προγράμματος, β) την πρώτη θετική ολοκλήρωση της επανεξέτασης του προγράμματος, που θα πρέπει επίσης να προετοιμάσει το έδαφος για την έναρξη των συνομιλιών για την αναδιάρθρωση του χρέους, οι οποίες ορίζονται ως προϋποθέσεις για τη συμμετοχή του ΔΝΤ στο νέο πρόγραμμα, γ) την επιτυχή ολοκλήρωση των επικείμενων τραπεζικών ανακεφαλαιοποιήσεων (αναμένεται μέχρι το τέλος του έτους και πριν τεθεί σε εφαρμογή το εργαλείο του bail-in), με τις προσπάθειες να επικεντρώνονται στη μεγιστοποίηση της συμμετοχής του ιδιωτικού τομέα (σημειώνεται ότι πριν από αυτό, το νέο νομικό πλαίσιο ανακεφαλαίωσης θα πρέπει να ψηφιστεί από την ελληνική Βουλή έως τα μέσα Οκτωβρίου), δ) τη χαλάρωση ή ακόμη και τη μερική κατάργηση των ελέγχων των κεφαλαίων. ΧW
ΧΡΗΜΑ
τ.567/ ΤΡΙΤΗ 22.09.2015
WEEK
2
ΤΟ ΤΕΛΟΣ ΜΙΑΣ ΨΕΥΔΑΙΣΘΗΣΗΣ;
Με τη δημιουργία μιας νέας, αλλά στην ουσία… ίδιας κυβέρνησης, υπό τον Αλέξη Τσίπρα, έληξε η εκλογική διαδικασία της 20ής Σεπτεμβρίου.
Π
λην όμως, η ισχνή κοινοβουλευτική πλειοψηφία της νέας κυβέρνησης αποτελεί τη μεγαλύτερη πρόκληση ενόψει των μέτρων που πρέπει να ψηφίσει και να εφαρμόσει. Η νέα συγκυβέρνηση διαθέτει στο «ταβάνι» της 155 βουλευτές (επτά λιγότερους σε σύγκριση με την προηγούμενη Βουλή), γεγονός που καθιστά, εκ των πραγμάτων, ανασφαλή την κοινοβουλευτική πλειοψηφία. Κι αυτό για δύο κυρίως λόγους: ο πρώτος έχει να κάνει με τη σφοδρότητα των νέων μέτρων –ελέω του τρίτου Μνημονίου– που θα πρέπει μέσα στις επόμενες εβδομάδες να έρθουν προς ψήφιση στην Ολομέλεια και θα απαιτούν μια «μπετοναρισμένη» ομάδα βουλευτών, οι οποίοι θα τοποθετηθούν υπέρ του «ναι». Ο δεύτερος έχει να κάνει με την εκπεφρασμένη αντίδραση βουλευτών του ΣΥΡΙΖΑ (κυρίως από την τάση των «53»), ορισμένοι από τους οποίους έχουν ήδη εκφράσει ανοιχτά την αντίθεσή τους στις πολιτικές που σχετίζονται με την υπογραφή της νέας συμφωνίας Αθήνας-πιστωτών. Δεν υπάρχουν πολλά περιθώρια αλλαγής των όρων του Μνημονίου, παρά τις προεκλογικές κορώνες των κομμάτων ότι θα αλλάξουν το Μνημόνιο και θα έχουν «παράλληλο πρόγραμμα». Για την ελληνική οικονομία, η μόνη ελπίδα είναι ένα θαύμα, καθώς οι περισσότεροι οικονομολόγοι υποστηρίζουν ότι ακόμη και με σταθερή και ισχυρή κυβέρνηση, είναι σχεδόν αδύνατο για τη
νέα κυβέρνηση να επιτύχει τους ετήσιους δημοσιονομικούς στόχους. Η χώρα βρίσκεται σε οικονομικό νεκροθάλαμο και δεν έχει ούτε άλλο χρόνο ούτε άλλο δρόμο. Η οικονομία εκπέμπει δραματικό σήμα κινδύνου, καθώς οδηγείται και πάλι σε ύφεση, που θα φέρει και διόγκωση της ανεργίας. Ούτε λόγος βέβαια για επενδύσεις και ανάπτυξη… Το Δημόσιο δεν πληρώνει τις υποχρεώσεις του, η εσωτερική στάση πληρωμών έχει επιβληθεί, οι ληξιπρόθεσμες οφειλές διευρύνονται, η ρευστότητα είναι μια άγνωστη λέξη στην αγορά, οδηγώντας σε οικονομική ασφυξία χιλιάδες επιχειρήσεις. Οι άνεργοι παραμένουν στο 1,5 εκατομμύριο και καμία παραγωγική επένδυση δεν υπάρχει στον ορίζοντα που θα τους μειώσει, το εισόδημα των Ελλήνων παραμένει στο -35% τουλάχιστον, οι καταθέσεις στις τράπεζες, από 235 δισ. που ήταν το 2009, έφτασαν τα 120 δισ., τα κόκκινα δάνεια στις τράπεζες κυμαίνονται από 40-45% του συνόλου, η ρευστότητα στην αγορά δεν υφίσταται ως έννοια. Επιπλέον, η υγεία και τα ασφαλιστικά ταμεία καταρρέουν, ενώ τα αποθεματικά των ταμείων, ΟΤΑ και οργανισμών απειλούνται με εξαφάνιση. Το καμπανάκι του τελευταίου γύρου έχει ήδη χτυπήσει. Οι εκλογές στην Ελλάδα μπορεί να σηματοδοτούν μια στροφή, καθώς πολλοί ψηφοφόροι του ΣΥΡΙΖΑ έχουν αποδεχθεί ότι η βοήθεια δισεκατομμυρίων δεν είναι δωρεάν. Θα μπορούσαν βέβαια να σημάνουν και το τέλος μιας ψευδαίσθησης… ΧW
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.567/ ΤΡΙΤΗ 22.09.2015
4
Η FED ΘΑ ΕΠΑΝΑΛΑΒΕΙ ΤΟ ΛΑΘΟΣ ΤΟΥ... ΜΑΚΡΙΝΟΥ 1937;
Η αύξηση των επιτοκίων πήρε παράταση, καθώς οι αξιωματούχοι της Κεντρικής Αμερικανικής Τράπεζας αποφάσισαν ότι δεν είναι η κατάλληλη στιγμή για σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής, λόγω ρίσκων από τις διεθνείς οικονομικές εξελίξεις.
Ω
στόσο, η Κεντρική Τράπεζα διατήρησε την εκτίμηση για μια αύξηση των επιτοκίων αργότερα το 2015. Να μην επαναλάβει όμως τα λάθη που έκανε το μακρινό… 1937 καλεί τη Federal Reserve το αμερικανικό μέσο οικονομικής ενημέρωσης MarketWatch. Το 1937, όταν επικρατούσαν οι ίδιες οικονομικές και πολιτικές συνθήκες με σήμερα, η Fed, το Κογκρέσο και ο Roosevelt εφάρμοσαν μια σειρά σημαντικών μέτρων, παρόμοιων με αυτά που ετοιμάζονται να υλοποιήσουν η Fed, το Κογκρέσο και ο Ομπάμα. Το 1937, οι ΗΠΑ βρίσκονταν οκτώ χρόνια μετά την έναρξη της Μεγάλης Ύφεσης. Οι μετοχές είχαν καταβαραθρωθεί, η αγορά ακινήτων είχε καταστραφεί και η οικονομία είχε συρρικνωθεί. Τότε, η Fed μηδένισε τα επιτόκια, η κυβέρνηση ξεκίνησε να τυπώνει πρόσθετο χρήμα και, όπως και σήμερα, εκκίνησε ένα πρόγραμμα διευκολυντικής νομισματικής πολιτικής. Τι έγινε μετά; Η Fed, φοβούμενη τις επιπτώσεις των μηδενικών επιτοκίων, έλαβε την απόφαση της αύξησης του βασικού επιτοκίου. Η κυβέρνηση θεώρησε ότι ήταν ικανή να θέσει σε επανεκκίνηση την οικονομία και ότι η κρίση είχε περάσει ανεπιστρεπτί. Όμως, ενόσω η ανεργία, κατά τη διάρκεια των έκτακτων μέτρων, είχε υποχωρήσει από το 22 στο 10%, άμεσα αυξήθηκε στο 13%, και η αξία των μετοχών διολίσθησε σχεδόν κατά 50%. Επανερχόμενο στο τώρα, το MarketWatch εκτιμά ότι εντός
των επόμενων μηνών η Fed θα αυξήσει τα επιτόκια, παρασυρόμενη από τη βελτίωση των οικονομικών δεικτών. Άλλωστε, το ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 3,7% στο β’ τρίμηνο και η ανεργία υποχώρησε στο 5,1%. «Δεν θεωρούμε ότι τα πράγματα βρίσκονται σε τόσο καλή κατάσταση όσο φανταζόμαστε» προειδοποιεί το MarketWatch. Όπως αναλύει, η αύξηση των μισθών παραμένει αναιμική, ο πληθωρισμός υπολείπεται σημαντικά του στόχου τού 2% και η Κίνα, η οικονομική ανάπτυξη της οποίας επιβραδύνεται, εγείρει σημαίνουσες ανησυχίες διεθνώς. Επιπλέον, το ισχυρό δολάριο συνιστά τροχοπέδη στις αμερικανικές εξαγωγές, ενώ οι αναδυόμενες αγορές πελαγοδρομούν και η ΕΕ ταλανίζεται από τα μόνιμα προβλήματα. Υπάρχει ένας ακόμη παραλληλισμός με το 1937: η κρίση του 1937 συνέβαλε τα μέγιστα στην ανάδυση του επιχειρηματία Wendell Willkie στην πολιτική σκηνή της χώρας. Ο Willkie διεμήνυε ότι αυτό που χρειάζεται η χώρα ήταν ένας άνθρωπος με επαγγελματική επιτυχία και μηδενική πολιτική εμπειρία. Ο Willkie, τελικώς, έθεσε υποψηφιότητα με το ρεπουμπλικανικό κόμμα, διεκδικώντας ανεπιτυχώς (ο Roosevelt εξελέγη εκ νέου με 55%) το προεδρικό αξίωμα στις εκλογές του 1940. «Σας θυμίζει τίποτα», αναρωτιέται το MarketWatch, «η περίπτωση του Donald Trump»; ΧW
Το ηλεκτρονικό σας
"παράθυρο" στο χώρο της Υγείας!
an
property
ΧΡΗΜΑ
6
τ.567/ ΤΡΙΤΗ 22.09.2015
WEEK
ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA >ΤΡΑΠΕΖΕΣ <
Στην τελική ευθεία για την ανακεφαλαιοποίηση, τα σενάρια δίνουν και παίρνουν. Στόχος η συμμετοχή των ιδιωτών να είναι όσο το δυνατόν μεγαλύτερη, με τους τραπεζίτες να προειδοποιούν ότι δεν πρέπει να υποστούν dilution οι υφιστάμενες μετοχές, καθώς σε αυτήν την περίπτωση οι ιδιώτες επενδυτές θα αποθαρρυνθούν από το να λάβουν μέρος στις ΑΜΚ. Σημειώνεται ότι από πλευράς Eurobank ο βασικός μέτοχος Wilbur Ross και ο πρόεδρος της τράπεζας, Ν. Καραμούζης, έχουν ταχθεί υπέρ ενός σχεδίου ανακεφαλαιοποίησης, το οποίο θα δίνει κίνητρα στους ιδιώτες επενδυτές για τη συμμετοχή τους. Τράπεζες και ΤτΕ βρίσκονται εν αναμονή της ολοκλήρωσης των stress test, τα οποία βρίσκονται σε εξέλιξη και αναμένεται να ολοκληρωθούν εντός του Οκτωβρίου. Άλλωστε, τα αποτελέσματα των stress test, από τα οποία θα προκύψουν και οι κεφαλαιακές ανάγκες της Eθνικής, της Alpha Bank, της Eurobank και της Πειραιώς, θα καθορίσουν και τη διαδικασία που θα ακολουθηθεί για την ανακεφαλαιοποίησή τους. Τρία είναι τα βασικά σενάρια: Το πρώτο και θετικό σενάριο προβλέπει διαχειρίσιμες ανάγκες ύψους έως 10 δισ. το πολύ, το οποίο είναι δυνατόν να καλυφθεί μέσω πώλησης περιουσιακών στοιχείων, εξοικονόμησης κόστους και συμμετοχής ιδιωτών επενδυτών σε νέες αυξήσεις κεφαλαίου. Το δεύτερο και πιθανότερο σενάριο προβλέπει κεφαλαιακές ανάγκες ύψους 10-15 δισ. ευρώ. Σε αυτήν την περίπτωση, αναμένεται να υπάρξει και κρατική στήριξη, διάθεση νέων τίτλων στον ESM και συμμετοχή ιδιωτών. Το τρίτο και πλέον αρνητικό σενάριο τοποθετεί τις κεφαλαιακές ανάγκες στα 20-25 δισ., γεγονός που θα απαιτήσει επιθετικές κινήσεις για την εξυγίανση των τραπεζών, με το σενάριο του bail in για μετόχους, ομολογιούχους και καταθέτες να βρίσκεται στο τραπέζι.
>ΤΡΑΠΕΖΑ
ΚΥΠΡΟΥ <
Η Τράπεζα Κύπρου ξαναβγαίνει στις διεθνείς αγορές ύστερα από επτά χρόνια. Ενόψει μάλιστα της επικείμενης εξόδου της στις αγορές για άντληση ρευστότητας μέχρι το τέλος του έτους, ξεκίνησε παρουσιάσεις σε θεσμικούς επενδυτές στο Λονδίνο. Η τελευταία φορά που η τράπεζα άντλησε ρευστότητα από το εξωτερικό ήταν το 2008. Μοναδικός σκοπός αυτήν τη φορά είναι η άντληση κεφαλαίων, με απώτερο στόχο την περαιτέρω μείωση του ELA.
>ΜΕΤΚΑ <
H Power Projects Limited, 100% θυγατρική της ΜΕΤΚΑ, υπέγραψε σύμβαση για τη Μελέτη, Προμήθεια και Κατασκευή (EPC) Σταθμού Παραγωγής Ενέργειας στην Γκάνα με τη μέθοδο fast-track, καθώς και για την παροχή υπηρεσιών υποστήριξης της λειτουργίας και συντήρησης του σταθμού. Το έργο αυτό αποτελεί μέρος του επείγοντος σχεδίου της κυβέρνησης της Γκάνα για την αντιμετώπιση των κρίσιμων ελλείψεων ηλεκτροδότησης στη χώρα και αποτελεί το πρώτο έργο EPC + O&M της ΜΕΤΚΑ στην αναπτυσσόμενη ενεργειακή αγορά της Υποσαχάριας Αφρικής. Με την ανάθεση της νέας αυτής σύμβασης, η ΜΕΤΚΑ προσθέτει στο τρέχον ανεκτέλεστο υπόλοιπο των έργων της τη συμμετοχή της στο έργο, η οποία υπερβαίνει τα 350 εκατ. δολ. ΗΠΑ, ενώ παράλληλα σημειώνει σημαντική πρόοδο προς την επίτευξη του στρατηγικού της στόχου για την αξιοποίηση της επιτυχημένης επέκτασης των δραστηριοτήτων της στις περιοχές της Μ. Ανατολής και της Β. Αφρικής, καθώς και για να καταστεί κορυφαίος παίκτης και στην ενεργειακή αγορά της Υποσαχάριας Αφρικής.
Στα Ενδότερα του Χ.Α >Β ελτιώνεται η ρευστότητα, σταθεροποιούνται οι καταθέσεις. Τη βελτίωση της ρευστότητας των ελληνικών τραπεζών αποτυπώνει η μείωση, κατά 0,2 δισ., του ανώτατου ορίου παροχής έκτακτης ενίσχυσης ρευστότητας (ELA). Αυτή η μείωση, που ζητήθηκε από την Τράπεζα της Ελλάδος, αντανακλά τη βελτίωση της ρευστότητας των ελληνικών τραπεζών, στο πλαίσιο της υποχώρησης της αβεβαιότητας και της σταθεροποίησης των ροών καταθέσεων του ιδιωτικού τομέα, όπως καταλήγει η ανακοίνωση της ΤτΕ. >Τ ο Διεθνές Νομισματικό Ταμείο δεν έχει συμμετάσχει σε συζητήσεις με εκπροσώπους μεγάλων funds, ενόψει της ανακεφαλαιοποίησης των ελληνικών τραπεζών. Αυτό επεσήμανε ο εκπρόσωπος του ΔΝΤ Τζέρι Ράις, διαψεύδοντας πληροφορίες που είχαν δει το φως της δημοσιότητας. >Π άνω από τα 10 ευρώ βρέθηκε η μετοχή της Motor Oil την Παρασκευή, στα υψηλότερα επίπεδα από τον Μάρτιο του 2014. Η Deutsche Bank αγοράζει μετοχές της Motor Oil, σύμφωνα με πληροφορίες της αγοράς. >Ν έα, υψηλότερη, τιμή-στόχο για τη μετοχή της ΔΕΗ δίνει η Goldman Sachs και την ανεβάζει στα 5,6 από 4,8 ευρώ. >Κ άτω του 5% υποχώρησε το ποσοστό της Wentworth στην Grivalia Properties, ενώ αμετάβλητη παρέμεινε η έμμεση συμμετοχή της Fairfax. >Τ ην επιβολή προστίμου συνολικού ύψους 220.000 ευρώ για χειραγώγηση στην κατάρτιση συναλλαγών επί της μετοχής της εταιρείας Paperpack-Τσουκαρίδης ΙΑΒΕΕ κατά το χρονικό διάστημα από 17/9/2010 έως 17/12/2010 αποφάσισε η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς.
ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ CEO ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu
Αρχισυντάκτης ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣ kaloumenos.g@ethosmedia.eu
Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος T:210 9984950, Φ:210 9984953
www.hrima.gr www.ethosmedia.eu hrima@hrima.gr
ΧΡΗΜΑ
8
τ.567/ ΤΡΙΤΗ 22.09.2015
WEEK
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΜΕΤΟΧΕΣ (1) Τις εκτιμήσεις της για τις εισροές και τις εκροές που θα φέρει στα blue chip η απόφαση του οίκου FTSE να προχωρήσει σε υποβάθμιση του ελληνικού χρηματιστηρίου σε «προηγμένη αναπτυσσόμενη» αγορά από «ανεπτυγμένη» καταθέτει η Société Générale. Εκτιμά ότι δεν θα υπάρξει καμία αλλαγή φέτος, αλλά καθ’ οδόν προς την υιοθέτηση των αλλαγών κάποιες μετοχές περιμένουν ισχυρότερες εισροές παρά εκροές. Ως τη μετοχή που θα προσελκύσει τα περισσότερα κεφάλαια κατατάσσει τον ΟΤΕ με πιθανές εισροές 42,7 εκατ. ή τον μέσο τζίρο επτά ημερών. Ο ΟΠΑΠ προσδοκά να προσελκύσει χρήμα που αντιστοιχεί σε 11 ημέρες συναλλαγών ή 36,2 εκατ. ευρώ. Ο Τιτάνας είναι επίσης στους κερδισμένους, όπως και τα ΕΛΠΕ. Οι δύο μετοχές περιμένουν τις μεγαλύτερες εισροές (32 ημέρες ή 30 εκατ. και 27 ημέρες ή 12 εκατ. αντίστοιχα). «Χαμένη» εμφανίζεται η Πειραιώς, η οποία αναμένεται να έχει οριακές εκροές 2,4 εκατ. ευρώ. Εισροές ύψους 130 εκατ. δολ. στην ελληνική αγορά μετά την υποβάθμιση από τον οίκο FTSE στην κατηγορία των αναδυόμενων βλέπει η HSBC. Η τελευταία εκτιμά ότι η Ελλάδα θα έχει βαρύτητα 0,3% στον δείκτη FTSE Emerging Markets και αναμένεται να δει εισροές ύψους 130 εκατ. δολ. από χαρτοφυλάκια παθητικής διαχείρισης. Ειδικότερα, εκτιμά ότι θα υπάρξουν εισροές ύψους 8,4 εκατ. δολ. στον τίτλο της Alpha Bank, 8,2 εκατ. στη Eurobank,
16,6 εκατ. στη Folli Follie, 9,2 εκατ. στα Ελληνικά Πετρέλαια, 27,6 εκατ. δολ. στον ΟΤΕ, 12,9 εκατ. στην Εθνική, 23,2 εκατ. στον ΟΠΑΠ, 3,6 εκατ. δολ. στην Τράπεζα Πειραιώς και 22,4 εκατ. δολ. στον Τιτάνα.
πολιτικής σταθερότητας μαζί με τη σταδιακή ανάκαμψη της οικονομίας θα δικαιολογούσε μια άνοδο της αποτίμησης κατά 40%.
ΜΕΤΟΧΕΣ (2)
Σε μεγάλη μείωση στην τιμή-στόχο για τη μετοχή της Fourlis, στα 2,4 από 4,6 ευρώ, προχωρά η Alpha Finance, διατηρεί σύσταση “neutral” και τονίζει ότι τα capital controls αναβάλλουν την ανάκαμψη της εταιρείας για το 2016. Όπως επισημαίνει, η επιβολή των κεφαλαιακών περιορισμών έπληξε την εταιρεία, με τις πωλήσεις σε ΙΚΕΑ και Intersport να μειώνονται άνω του 50% κατά τη διάρκεια της πρώτης εβδομάδας των ελέγχων, με το ποσοστό πτώσης να περιορίζεται στο 18% σε ετήσια βάση έως τα τέλη Ιουλίου.
Οι έξι κορυφαίες μετοχικές επιλογές της Beta Sec είναι: ΟΠΑΠ, Mυτιληναίος, Σαράντης, ΟΤΕ, Folli Follie. Η Beta διατηρεί τον όμιλο Μυτιληναίου, λόγω της εξωστρέφειας και των πολύ ευνοϊκών συνθηκών που διαμορφώνονται διεθνώς στις τιμές ενέργειας. Η ΑΕΠΕΥ παράλληλα διατηρεί θετική άποψη και για τα δύο διυλιστήρια (Ελληνικά Πετρέλαια και Motor Οil), λόγω της ικανοποιητικής εικόνας των περιθωρίων διύλισης και στο γ’ τρίμηνο, αλλά και της υψηλής λειτουργικής και χρηματοοικονομικής μόχλευσης. Οι υπόλοιπες κύριες επιλογές της Beta χαρακτηρίζονται «συντηρητικές», πλην «δοκιμασμένες σε δύσκολους καιρούς» και αφορούν τις μετοχές της Jumbo, της Folli Follie και του ΟΠΑΠ. Οι δύο πρώτες αποτελούν σταθερή επιλογή των ξένων funds που έχουν τοποθετηθεί στην Ελλάδα, αν και θα πρέπει να αξιολογηθεί ο παράγοντας «Κίνα» στις δραστηριότητές τους. Σε ό,τι αφορά άλλες εταιρείες, η χρηματιστηριακή διατηρεί θετική άποψη για Σαράντη, Aegean, Autohellas, Πλαστικά Θράκης, ενώ σε μικρότερες εταιρείες εστιάζεται στην Kleemann, την Κρι Κρι και την Ευρωπαϊκή Πίστη.
ΟΤΕ Στη λίστα με τα top picks της Eurobank Equities παραμένει και η μετοχή του ΟΤΕ, με σύσταση “buy” και τιμή-στόχο τα 10 ευρώ. Με τιμή-στόχο τα 8,5 ευρώ και σύσταση “neutral”, η IBG ξεκινά εκ νέου την κάλυψη του ΟΤΕ. Για την τρέχουσα χρήση, εκτιμά ότι τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη του οργανισμού θα ανέλθουν στα 270 εκατ. και τα έσοδα στα 3,87 δισ. ευρώ. Παράλληλα, εκτιμά ότι η αποκατάσταση της εγχώριας
FOURLIS
ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Alpha Bank, Πειραιώς, Εθνική, Eurobank, Attica ΕΝΕΡΓΕΙΑ ΕΛ.ΠΕ., Motor Oil ΤΥΧΕΡΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙΑ ΟΠΑΠ, Intralot ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΣ ΔΕΗ, Τέρνα Ενεργειακή ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ ΟΤΕ OΡΥΚΤΑ- ΜΕΤΑΛΛΑ Τιτάν, Βιοχάλκο, Μυτιληναίος, Μέτκα ΚΑΤΑΣΚΕΥΑΣΤΙΚΕΣ Ελλάκτωρ, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, J&P Άβαξ ΕΜΠΟΡΙΚΕΣ Jumbo, Fourlis, Σαράντης ΛΟΙΠΕΣ Coca Cola HBC, Frigoglass, ΟΛΠ, ΟΛΘ, ΕΥΔΑΠ, ΕΥΑΘ, ΕΧΑΕ, ΕΒΖ