ΧΡΗΜΑ WEEK
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.574 / ΤΡΙΤΗ 10.11.2015
2
αϋλο χρήμα και ψηφιακές συναλλαγές ΘΑ ΤΟ ΚΑΝΟΥΜΕ ΟΠΩΣ ΟΙ ΓΑΛΛΟΙ;
7
ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ OTE, ΤΙΤΑΝ, COCA COLA HBC
8
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΕΘΝΙΚΗ, ΠΕΙΡΑΙΩΣ, ΟΠΑΠ
ΧΑ: ΟΙ ΑΜΚ ΕΡΧΟΝΤΑΙ, Η ΔΙΟΡΘΩΣΗ ΘΑ ΣΥΝΕΧΙΣΤΕΙ; Πλήρης επιβεβαίωση από τις εκτιμήσεις του άρθρου της περασμένης εβδομάδας, με τίτλο «ΧΑ: Οι αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου των τραπεζών θα φέρουν πτώση».
Μ
ε πτώση 3,39% έκλεισε η χρηματιστηριακή αγορά την περασμένη εβδομάδα, υπό το βάρος των ρευστοποιήσεων στις τραπεζικές μετοχές. Ο τραπεζικός δείκτης κατέγραψε εβδομαδιαίες απώλειες 19,57%. Η ανακοίνωση των αποτελεσμάτων των stress test, τα οποία ήταν καλύτερα των αναμενομένων, κυρίως για τη Eurobank και την Alpha Bank, οδήγησαν τις τραπεζικές μετοχές στη συνεδρίαση της Δευτέρας σε ισχυρή άνοδο, για να υποχωρήσουν σημαντικά στη συνέχεια, καθώς οι αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου των τραπεζών θα γίνουν σε χαμηλότερες τιμές. Τα μεγάλα και αναμενόμενα reverse split και οι πιθανώς χαμηλότερες τιμές των αυξήσεων δρουν ενισχυτικά στην πίεση των τελευταίων ημερών στις τραπεζικές μετοχές, ενώ δεν αποκλείεται και μια πίεση στο υπόλοιπο ταμπλό για την απόκτηση ρευστότητας. Το ενδιαφέρον των επενδυτών την ερχόμενη εβδομάδα θα επικεντρωθεί στον τραπεζικό κλάδο, καθώς είναι ήδη σε εξέλιξη το βιβλίο προσφορών για την Πειραιώς, ενώ παίρνουν σειρά η Eurobank, η Alpha Bank και η Εθνική. Οι τράπεζες προσπαθούν να κινηθούν γρήγορα, για να καλύψουν τις κεφαλαιακές τους ανάγκες. Κρίσιμα για το επόμενο διάστημα είναι η επιτυχής έκβαση της πρώτης αξιολόγησης και το να δοθεί το πράσινο φως από το Eurogroup για την εκταμίευση της δόσης των 2 δισ. Μια τέτοια εξέλιξη θα βοηθούσε στην αποκατάσταση της εμπιστο-
σύνης και στην προσέλκυση των επενδυτών στις αυξήσεις των τραπεζών. Η επιτυχής έκβαση των αυξήσεων αυτών είναι απαραίτητη προϋπόθεση για την επανεκκίνηση της οικονομίας αλλά και για τη διατήρηση του Γενικού Δείκτη στα τρέχοντα επίπεδα, ώστε να μπορέσει στη συνέχεια να δοκιμάσει υψηλότερα επίπεδα. Την τρέχουσα εβδομάδα, εκτός του Eurogroup θα μας απασχολήσουν τα αποτελέσματα του γ’ τριμήνου των εισηγμένων (11/11 ΜΠΕΛΑ, 12/11 ΕΛΠΕ) και η εξαμηνιαία αξιολόγηση του MSCI (12/11). Η τεχνική εικόνα της αγοράς Τεχνικά, στήριξη στην αγορά παρέχουν τα επίπεδα των 680 μονάδων, που αν διασπαστούν καθοδικά, η επόμενη ισχυρή στήριξη εντοπίζεται στις 630 μονάδες. Αντιθέτως, σε ενδεχόμενη ανοδική κίνηση της αγοράς, τα επίπεδα των 730 μονάδων αποτελούν την πρώτη αντίσταση και οι επόμενες βρίσκονται στις 760 και τις 780 μονάδες. Ο Γενικός Δείκτης αναμένεται να δοκιμάσει τη στήριξη στις 680 μονάδες, όπως παρατηρεί η Ελληνοαμερικανική ΑΧΕΠΕΥ. Σε περίπτωση διατήρησής του, η ανοδική αντίδραση στην κύρια πτωτική τάση θα εξακολουθήσει να βρίσκεται σε ισχύ. Σε διαφορετική περίπτωση, θα μετατραπεί σε πτωτική και η βραχυπρόθεσμη τάση, με πιο πιθανό αποτέλεσμα την επιτάχυνση της πτωτικής κίνησης. ΧW
ΧΡΗΜΑ
τ.574/ ΤΡΙΤΗ 10.11.2015
WEEK
2
ΤΡΑΠΕΖΕΣ: ΑΝΑΖΗΤΟΥΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑ 8 ΔΙΣ ΕΥΡΩ
Στην τελική και κορυφαία φάση της ανακεφαλαιοποίησης περνά το τραπεζικό σύστημα, το οποίο πλέον βρίσκεται αντιμέτωπο με τις προθέσεις των ιδιωτών επενδυτών, σε μια προσπάθεια να αντλήσει ιδιωτικά κεφάλαια.
Τ
α ιδιωτικά κεφάλαια, όπως εκτιμάται, εφόσον όλα κυλήσουν ομαλά, ίσως και να ξεπεράσουν τα 8 δισ. ευρώ. Πρώτη αποφάσισε λοιπόν να τεστάρει τα νερά των ιδιωτών επενδυτών η Πειραιώς, η οποία άνοιξε το βιβλίο προσφορών (book building). Τα κεφάλαια αυτά συμπεριλαμβάνονται στον λογαριασμό των κεφαλαιακών αναγκών 2,2 δισ. ευρώ του βασικού σεναρίου και οδηγούν σε ισόποση μείωσή του. Η Alpha Bank θα προχωρήσει στο άνοιγμα βιβλίου προσφορών για την πλήρη κάλυψη των συνολικών της κεφαλαιακών αναγκών ύψους 2,7 δισ. ευρώ. Στην πλήρη κάλυψη του συνόλου των αναγκών της, ύψους 2,1 δισ., θα προχωρήσει και η Eurobank. Η πρώτη αύξηση κεφαλαίου θα ολοκληρωθεί όταν θα κλείσει το book building της Πειραιώς. Οι πληροφορίες αναφέρουν ότι το ενδιαφέρον των ξένων επενδυτών είναι ζωηρό και δεν αποκλείεται η τράπεζα να αντλήσει κεφάλαια υψηλότερα από τα απαραίτητα, δηλαδή του 1,6 δισ. ευρώ. Οι συνολικές κεφαλαιακές ανάγκες του ομίλου της Τράπεζας Πειραιώς με βάση το δυσμενές σενάριο ανήλθαν σε 4,9 δισ. και με βάση το βασικό στα 2,2 δισ. ευρώ. Η τράπεζα είχε όφελος από τη δημόσια πρόταση για την αγορά ομολόγων 600 εκατ. ποσό που μειώνει ισόποσα τις ανάγκες του βασικού σεναρίου. Και η Alpha Bank ξεκινά το βιβλίο προσφορών, θα απευθυνθεί όμως στους ιδιώτες επενδυτές, με στόχο την κάλυψη του συνόλου των κεφαλαιακών
αναγκών (σ.σ. με βάση το δυσμενές σενάριο) ύψους 2,7 δισ. ευρώ. Την Τρίτη θα ανοίξει και το βιβλίο προσφορών της Eurobank, με στόχο την πλήρη κάλυψη των κεφαλαιακών αναγκών της ύψους 2,1 δισ. ευρώ. Αμέσως μετά, θα πάρει τη σκυτάλη ο όμιλος της Εθνικής, που θα απευθυνθεί στους επενδυτές, με στόχο την άντληση έως και 4,6 δισ., όσο δηλαδή είναι και το σύνολο των κεφαλαιακών της αναγκών. Αξιοσημείωτο θεωρεί o Σάιμον Νίξον σε δημοσίευμά του στην εφημερίδα Wall Street Journal το ότι επενδυτές δηλώνουν έτοιμοι να συμμετάσχουν στην ανακεφαλαιοποίηση των ελληνικών τραπεζών. Νέοι επενδυτές σχεδιάζουν, επίσης, να συμμετάσχουν στις αυξήσεις κεφαλαίων των τραπεζών. Αυτό, όπως σημειώνει, μπορεί να φαίνεται ως ο θρίαμβος της ελπίδας επί της εμπειρίας, καθώς αυτή θα είναι η τέταρτη φορά σε ισάριθμα χρόνια που το ελληνικό τραπεζικό σύστημα ανακεφαλαιοποιείται, οδηγώντας κάθε φορά τους μετόχους στο να καταγράψουν μεγάλες ζημιές και δραστική μείωση του ποσοστού τους στο μετοχικό κεφάλαιο (dilution). Ωστόσο, προσθέτει, οι επενδυτές έχουν λόγους να ελπίζουν ότι αυτήν τη φορά μπορεί τα πράγματα να είναι διαφορετικά. ΧW
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.574/ ΤΡΙΤΗ 10.11.2015
4
ΑΫΛΟ ΧΡΗΜΑ ΚΑΙ ΨΗΦΙΑΚΕΣ ΣΥΝΑΛΛΑΓΕΣ
ΘA TO ΚΑΝΟΥΜΕ ΟΠΩΣ ΟΙ ΓΑΛΛΟΙ;
Σ
Ποιο μοντέλο ισχύει σήμερα στη Γαλλία-Οι στόχοι του 2020
τη Γαλλία ξεκινά η προετοιμασία για το πέρασμα στις συναλλαγές με κάρτα, με τις βασικές αρχές του εγχειρήματος να είναι ήδη γνωστές από τον Νοέμβριο του 2014. Ύστερα από έναν χρόνο, ο Γάλλος υπουργός Οικονομικών, Μισέλ Σαπέν, παρουσίασε πρόσφατα τον οδικό χάρτη της νέας «Εθνικής Στρατηγικής της Γαλλίας για τα Μέσα Πληρωμής». Ο Μισέλ Σαπέν σχεδιάζει να εφαρμόσει γύρω στα είκοσι μέτρα για την προώθηση της χρήσης πλαστικού χρήματος. Κάποια από αυτά πρόκειται να ληφθούν και να εφαρμοστούν τις επόμενες εβδομάδες, ώστε να διευκολυνθεί η αγορά των Χριστουγέννων. Όποιος έχει επισκεφθεί τη Γαλλία θα έχει διαπιστώσει ότι η χρήση της τραπεζικής κάρτας είναι απολύτως γενικευμένη. Κάρτα βάζει κάποιος στο μηχάνημα του γκαράζ ή των διοδίων για να ανέβει η μπάρα, κάρτα βάζει στο μηχάνημα του μετρό ή τη δίνει στον υπάλληλο, όπου υπάρχει, για να προμηθευτεί ακόμη και ένα μοναδικό εισιτήριο, κάρτα βάζει στο μηχάνημα του αεροδρομίου για να πάρει καρότσι για τις βαλίτσες. Παρ’ όλα αυτά, ο κύριος Σαπέν θέλει να επεκτείνει περαιτέρω τη χρήση της στην αγορά, ακόμη και στο πολύ μικρό λιανεμπόριο, για κάποιον δηλαδή που θα αγοράσει ένα προϊόν που κοστίζει 1 ευρώ ή και λιγότερο! Κάρτα από το πρώτο ευρώ Ο στόχος του Γάλλου υπουργού δεν είναι ασφαλώς να κάνει τη ζωή δύσκολη στους συμπατριώτες και ψηφοφόρους
του. Αντίθετα, στόχος του είναι «να απλοποιήσει τη ζωή των Γάλλων, να διασφαλίσει τις συναλλαγές και να στηρίξει την καινοτομία στη Γαλλία» όπως ο ίδιος έχει διευκρινίσει. Ο Μισέλ Σαπέν έχει καταστήσει σαφές ότι επιθυμία του είναι η τραπεζική κάρτα να γίνεται αποδεκτή στο λιανικό εμπόριο από το πρώτο ευρώ, από όσο το δυνατόν περισσότερους εμπόρους και επιτηδευματίες. Αυτό όμως προϋποθέτει τη μείωση των επιβαρύνσεων που η χρήση της κάρτας συνεπάγεται γι’ αυτούς από τις τράπεζες, κυρίως σε ό,τι αφορά τις συναλλαγές με πολύ χαμηλό αντίτιμο. «Οι συνομιλίες μεταξύ των τραπεζών και των εμπόρων συνεχίζονται και πρέπει σύντομα να ολοκληρωθούν» δήλωσε ο Σαπέν και πρόσθεσε ότι παρακολουθεί με προσοχή τις εξελίξεις. «Κάποιες τράπεζες έχουν ήδη προωθήσει τη νέα τιμολόγηση, άλλες είναι έτοιμες να το πράξουν προτού φθάσει ο Δεκέμβριος» σημειώνει μιλώντας στη «Figaro» ο Βιλί Ντιμπόστ, διευθυντής της Υπηρεσίας Συστημάτων και Μέσων Πληρωμών της Γαλλικής Τραπεζικής Ομοσπονδίας. Καταργείται το πάγιο και μειώνεται η διατραπεζική προμήθεια Σε κάθε περίπτωση, από τις 9 του προσεχούς Δεκεμβρίου η διατραπεζική προμήθεια πληρωμών θα μειωθεί κατά περίπου 18% και, κυρίως, θα καταργηθεί το πάγιο μέρος της επιβά-
Το ηλεκτρονικό σας
"παράθυρο" στο χώρο της Υγείας!
an
property
ΧΡΗΜΑ WEEK
Από την 1η Ιανουαρίου 2016, όλα τα νέα τερματικά πληρωμών που προτείνουν οι τράπεζες στους εμπόρους θα λειτουργούν μέσω Διαδικτύου, για να ελαχιστοποιηθούν οι δαπάνες χρήσης τους.
τ.574/ ΤΡΙΤΗ 10.11.2015
ρυνσης, που «τιμωρεί» –όπως είναι φυσικό– τις μικρές συναλλαγές. Οι ρυθμίσεις αυτές θα συνεισφέρουν στην ελάφρυνση των επιβαρύνσεων των εμπόρων. Παρεμπιπτόντως, εδώ θα πρέπει να σημειωθεί ότι σύστημα επιβαρύνσεων των καταναλωτών σε διατραπεζικές συναλλαγές δεν υπάρχει εδώ και τουλάχιστον μία τριανταετία στη Γαλλία. Δηλαδή και το μακρινό 1985 μπορούσε ο πελάτης μιας τράπεζας να σηκώσει χρήματα με την τραπεζική κάρτα του (ήταν από τότε γενικευμένη η χρήση της) από ΑΤΜ άλλης τράπεζας δίχως να καταβάλει το παραμικρό σε κάποιον «ΔΙΑ» ή άλλον τραπεζικό θεό. «Ανέπαφες» συναλλαγές για όλους έως το 2020! Επιπλέον, από την 1η Ιανουαρίου 2016 όλα τα νέα τερματικά πληρωμών που προτείνουν οι τράπεζες στους εμπόρους θα λειτουργούν μέσω Διαδικτύου, για να ελαχιστοποιηθούν οι δαπάνες χρήσης τους. Τα μηχανήματα αυτά θα αποκτήσουν επίσης εξοπλισμό ανέπαφης χρήσης, δηλαδή θα κάνει κάποιος τη συναλλαγή του δίχως να εισαγάγει κάρτα και να πληκτρολογήσει κωδικό. Στόχος της κυβέρνησης του Παρισιού είναι ώς την 1η Ιανουαρίου 2020 όλα τα τερματικά πληρωμών στη Γαλλία να μπορούν να διενεργούν ανέπαφες συναλλαγές. Πέραν αυτών, η γαλλική κυβέρνηση σχεδιάζει και νέες ρυθμίσεις, που θα αλλάξουν άρδην τις συνήθειες των καταναλωτών. Η διάρκεια της ισχύος μιας επιταγής, για παράδειγμα –σημειώνεται εδώ ότι η χρήση τραπεζικών επιταγών στη Γαλλία είναι εδώ και δεκαετίες πολύ διαδεδομένη, αφού οι τράπεζες χορηγούν καρνέ επιταγών ακόμη και σε πρωτοετείς που ανοίγουν φοιτητικό λογαριασμό– πρόκειται να μειωθεί από τους δώδεκα στους έξι μήνες. Τρύφων Αλεξιάδης: «Πλαστικό χρήμα από το 2016-Εξετάζουμε κίνητρα για τη χρήση καρτών» Τη βούληση του Υπουργείου Οικονομικών να επεκταθεί η χρήση του πλαστικού χρήματος επιβεβαίωσε επίσημα ο αναπληρωτής υπουργός Οικονομικών, Τρύφων Αλεξιάδης. Όπως εξήγησε, στόχος είναι να χτυπηθεί η φοροδιαφυγή και να λαμβάνει το κράτος γρηγορότερα τον ΦΠΑ. Συμπλήρωσε δε ότι για τη χρήση καρτών θα δοθούν κίνητρα. Όπως τόνισε, οι όποιες αλλαγές θα εφαρμοστούν από 1ης Ιανουαρίου 2016, επισημαίνοντας πως το ΥΠΟΙΚ ολοκληρώνει τον σχεδιασμό του, και στη συνέχεια θα υπάρξει συζήτηση και συνεννόηση με τις τράπεζες. «Πρέπει να πάμε σε αλλαγή νοοτροπίας και στους φορολογούμενους και στο κράτος»
6
επεσήμανε. «Αγωνιούμε να μαζέψουμε 45-50 δισ. ευρώ κάθε χρόνο από άμεσους και έμμεσους φόρους» υπογράμμισε, τονίζοντας πως αν χτυπηθεί η φοροδιαφυγή, θα εισπράττονταν 15-20 δισ. ευρώ. «Καθένας μας μπορεί να βάλει ένα λιθαράκι για να κερδίσουμε αυτόν τον αγώνα» ανέφερε ο κύριος Αλεξιάδης. ΕΣΕΕ: POS παντού, κάρτες σε όλους Το ελληνικό εμπόριο λέει «ναι» στην ευρεία χρήση πλαστικού χρήματος και η Ελληνική Συνομοσπονδία Εμπορίου και Επιχειρηματικότητας απέστειλε ήδη επιστολές στις διοικήσεις όλων των ελληνικών τραπεζών, επισημαίνοντας το θέμα της προμήθειας συσκευών POS σε όλες τις εμπορικές επιχειρήσεις της Ελλάδας. Για την προσαρμογή των εμπορικών επιχειρήσεων στο νέο περιβάλλον, κρίνεται επιβεβλημένη από την ΕΣΕΕ η ευρεία διασπορά της χρήσης των απαραίτητων για τις συναλλαγές συσκευών POS και η, κατά το δυνατόν, καλύτερη κατάρτιση των επιχειρηματιών στην ασφαλή χρήση τους και στις προϋποθέσεις λειτουργίας τους. Στο πλαίσιο αυτό, η ΕΣΕΕ κρίνει απαραίτητο να υπάρξει προηγούμενη συνεννόηση με τις τράπεζες για την προμήθεια, τοποθέτηση, τεχνική υποστήριξη και χρήση των συγκεκριμένων μηχανημάτων. «Είναι χαρακτηριστικό ότι από τα 150.000 μηχανάκια POS που είναι σε χρήση σήμερα, θα απαιτηθούν άλλα 400.000 για να καλύψουν τις συνολικές ανάγκες της ελληνικής αγοράς» σημειώνει σε ανακοίνωσή της η ΕΣΕΕ, με την οποία γνωστοποιεί ότι ζήτησε συνάντηση από όλες τις διοικήσεις των συστημικών τραπεζών, «για να αναζητήσουν από κοινού τις ορθότερες λύσεις και τις άμεσες ενέργειες μέσω του προγράμματος ενημέρωσης και προστασίας (FEEL-SAFE) της ΕΣΕΕ». Η ΕΣΕΕ, μάλιστα, αναφέρει ότι ξεκινά πανελλαδική εκστρατεία με μήνυμα κυρίως προς τις τράπεζες: «POS παντού, κάρτες σε όλους» και χαρακτηρίζει θετικό το ότι η Κομισιόν θεωρεί δυνατή τη συγχρηματοδότηση από τα κοινοτικά ταμεία της τοποθέτησης τερματικών συσκευών POS σε επιχειρήσεις, σύμφωνα με την απάντηση του επιτρόπου Χρηματοοικονομικών Υπηρεσιών, Jonathan Hill, σε ερώτηση του αντιπροέδρου του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου, Δημήτρη Παπαδημούλη. Τέλος, η ΕΣΕΕ θεωρεί ως άμεση προτεραιότητα την εφ’ όλης της ύλης συζήτηση για τον επανακαθορισμό των χρεώσεων των εμπορικών συναλλαγών με τις ελληνικές τράπεζες και ζητάει με την ίδια επιστολή να συζητηθεί και αυτό το θέμα. ΧW
ΧΡΗΜΑ
7
τ.574/ ΤΡΙΤΗ 10.11.2015
WEEK
ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA >OTE<
Στα 78,3 εκατ. έφτασαν τα καθαρά κέρδη του ΟΤΕ στο γ’ τρίμηνο του 2015, αυξημένα κατά 13,3%, λόγω της θετικής επίδρασης από την επανεκτίμηση των αναβαλλόμενων φορολογικών απαιτήσεων του ομίλου. Σε επίπεδο εννεαμήνου, τα καθαρά κέρδη υποχώρησαν στα 115,4 εκατ. Ο τζίρος εμφάνισε οριακή υποχώρηση 1,7%, στα 971,3 εκατ. ευρώ, στο τρίμηνο. Ο όμιλος εμφάνισε ισχυρό περιθώριο EBITDA στο 36%, χάρη στον έλεγχο του κόστους. Ο ΟΤΕ διατήρησε ισχυρές ελεύθερες ταμειακές ροές στα 252 εκατ. ευρώ στο εννεάμηνο του 2015 (+17,5%). Ο καθαρός δανεισμός κινήθηκε κάτω από 1,1 δισ. ευρώ (0,8 φορές το EBITDA), παρά την αύξηση των επενδύσεων για ανάπτυξη στα 433 εκατ. ευρώ (+2% στο εννεάμηνο).
>ΤΙΤΑΝ<
Αύξηση πωλήσεων και κερδοφορίας, κυρίως λόγω της ανάκαμψης της κατασκευαστικής αγοράς στις ΗΠΑ, κατέγραψε στο εννεάμηνο ο Όμιλος Τιτάν. Ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών ανήλθε σε 1.029,5 εκατ., παρουσιάζοντας αύξηση 18,9%. Τα λειτουργικά κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων αυξήθηκαν κατά 12,6% και ανήλθαν σε 165,2 εκατ. Τα καθαρά κέρδη μετά τα δικαιώματα μειοψηφίας και την πρόβλεψη για φόρους ανήλθαν σε 36,2 εκατ., σε σύγκριση με κέρδη 30,5 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περσινή περίοδο. Στο γ’ τρίμηνο του έτους, η βελτίωση των αποτελεσμάτων στις ΗΠΑ αντιστάθμισε τις απώλειες στις τρεις άλλες γεωγραφικές περιοχές στις οποίες δραστηριοποιείται ο όμιλος. Ο κύκλος εργασιών αυξήθηκε κατά 17,1% και ανήλθε σε 356,7 εκατ. ευρώ. Τα καθαρά κέρδη μετά τα δικαιώματα μειοψηφίας και την πρόβλεψη για φόρους επηρεάστηκαν αρνητικά από τις συναλλαγματικές διακυμάνσεις και διαμορφώθηκαν στα 12 εκατ., έναντι 27,6 εκατ. το γ’ τρίμηνο του 2014. Περιελάμβαναν 21 εκατ. κέρδη από συναλλαγματικές διαφορές.
>COCA COLA HBC<
Αύξηση όγκου πωλήσεων (σε κιβώτια) κατά 5,4% στο γ’ τρίμηνο και κατά 4,3% στο εννεάμηνο του 2015 εμφάνισε η Coca Cola HBC. Τα καθαρά έσοδα από πωλήσεις στο γ’ τρίμηνο υποχώρησαν κατά 2,7% (ανήλθαν σε 1,768 δισ.), ενώ στο εννεάμηνο του 2015 υποχώρησαν κατά 1,6% (ανήλθαν στα 4,919 δισ.). Ο όγκος πωλήσεων στην Ελλάδα συνέχισε την ανοδική του πορεία, καταγράφοντας χαμηλή μονοψήφια ποσοστιαία αύξηση, σε συνέχεια του αντίστοιχου περσινού τριμήνου, κατά το οποίο είχε καταγράψει παρόμοιο ρυθμό αύξησης. Η μεγαλύτερη αύξηση πωλήσεων καταγράφηκε στην κατηγορία των εμφιαλωμένων νερών, με σημαντική συμβολή εκείνη των κατηγοριών των χυμών και των ανθρακούχων αναψυκτικών. Στις αναπτυσσόμενες αγορές, η αύξηση του όγκου πωλήσεων συνεχίστηκε, ιδιαίτερα στην Πολωνία και την Ουγγαρία, με όλες τις κατηγορίες προϊόντων να καταγράφουν θετικές επιδόσεις.
>ΠΛΑΙΣΙΟ<
Μείωση πωλήσεων κατά 10,8%, στα 190 εκατ., παρουσίασε η εταιρεία Πλαίσιο στο εννεάμηνο. Η λειτουργική κερδοφορία (EBITDA) υποχώρησε κατά 50,9%, φτάνοντας στα 7,919 εκατ. ευρώ. Τα καθαρά κέρδη μειώθηκαν κατά 57,7% και διαμορφώθηκαν στα 4,111 εκατ. ευρώ. Τα ταμειακά διαθεσίμων ανήλθαν στα 42,5 εκατ., περίπου στο 40% της τρέχουσας κεφαλαιοποίησης του ομίλου, και σε συνδυασμό με τον περιορισμένο δανεισμό οδηγούν σε ευρύτατη καθαρή ρευστότητα, μεγαλύτερη από 31 εκατ. ευρώ. Σε συνδυασμό με τη σταθερότητα στο ύψος των δανειακών υποχρεώσεων, επιτεύχθηκε περαιτέρω υποχώρηση του δείκτη Δανειακής Μόχλευσης (Ξένα προς Ίδια κεφάλαια) στο 0,55 από 0,60.
Στα Ενδότερα του Χ.Α > Οι κινήσεις της Federal Reserve έχουν δημιουργήσει φούσκα που θα περιορίσει τις αποδόσεις της αγοράς, όπως προειδοποιεί ο Marc Faber, γνωστός και ως “Dr Doom”. O καθηγητής του Yale κ. Schiller είπε πως το επενδυτικό κλίμα μοιάζει με αυτό που επικρατούσε λίγο πριν σκάσει η φούσκα των dot. com το 2000, γεγονός που ενδεχομένως να σηματοδοτεί την ύπαρξη φούσκας. > Την άρση των κεφαλαιακών ελέγχων, προκειμένου οι Έλληνες επενδυτές να έχουν τη δυνατότητα να συμμετέχουν στις αυξήσεις μετοχικών κεφαλαίων των τραπεζών, ζήτησε για ακόμη μία φορά ο ΣΜΕΧΑ, ενώ ζητά και από τις τράπεζες να βρουν τρόπο ώστε να μπορούν να συμμετέχουν στις αυξήσεις και οι εγχώριοι επενδυτές. Ο πρώην πρόεδρος του ΣΜΕΧΑ, Αλ. Μωραϊτάκης, τόνισε ότι είναι επιβεβλημένη η συμμετοχή όλων των επενδυτών, καθώς δεν είναι ηθικό οι Έλληνες επενδυτές που έχουν καταγράψει υψηλές απώλειες από την προηγούμενη ανακεφαλαιοποίηση να μην αντιμετωπίζονται ισότιμα. > Εκτός ελέγχου είναι πλέον η κατάσταση με τους απλήρωτους λογαριασμούς ρεύματος, προκαλώντας κανονικό «μπλακ-άουτ» στη ΔΕΗ. Οι ληξιπρόθεσμες οφειλές ανέρχονται στα 2,2 δισ. ευρώ, ενώ 2,1 εκατομμύρια παροχές ρεύματος είναι ασυνεπείς στις υποχρεώσεις τους (περίπου ένας στους τρεις πελάτες έχουν ληξιπρόθεσμες οφειλές). > Η Alpha Bank και η Eurobank ανακοινώνουν την υπογραφή της οριστικής συμφωνίας αναφορικά με την εξαγορά των εργασιών του καταστήματος Βουλγαρίας της Alpha Bank από τη Eurobank Bulgaria AD (Postbank).
ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ CEO ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu
Αρχισυντάκτης ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣ kaloumenos.g@ethosmedia.eu
Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος T:210 9984950, Φ:210 9984953
www.hrima.gr www.ethosmedia.eu hrima@hrima.gr
ΧΡΗΜΑ
8
τ.574/ ΤΡΙΤΗ 10.11.2015
WEEK
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΕΘΝΙΚΗ Την πώληση του συνόλου της συμμετοχής της στη Finansbank
split και χαμηλότερα του εύρους που έχουμε δώσει, δηλαδή του 0,038 με 0,042 ευρώ. Κεφαλαιακή ενίσχυση κατά περίπου
αποφάσισε ο όμιλος της Εθνι-
600 εκατ., μέσω της πρότασης ανταλλαγής
κής Τράπεζας. Οι δεσμευτικές
ομολόγων, πέτυχε η Πειραιώς, καθώς έγινε
προσφορές για τη Finansbank,
αποδεκτή η δημόσια προσφορά της από την
αξίας 3,4 δισ., αναμένεται να
πλειονότητα των πιστωτών της.
υποβληθούν έως τα τέλη του τρέχοντος μηνός. Φαβορί
ΟΠΑΠ
αναδεικνύεται η Qatar National
Το KINO θα «πληρώσει» τελικά τον ΦΠΑ 23%
Bank, παρότι οι τουρκικές Garanti
στην εκπαίδευση. Η κυβέρνηση εξετάζει
Bank και Fibabanka ενδιαφέρονται
το σενάριο της επιβολής φόρου κοντά στο
επίσης. Η Finansbank κάλυπτε
5% σε τυχερά παιχνίδια του ΟΠΑΠ. Με την
το μεγαλύτερο ποσοστό των
επιβολή του συγκεκριμένου φόρου εκτιμάται
εργασιών του ομίλου της Εθνικής
ότι μπορούν να εισρεύσουν στα κρατικά
στο εξωτερικό (κατέχει το 76%
ταμεία περίπου 500 εκατ. ευρώ, ώστε να
του ενεργητικού της διεθνούς
καλυφθεί η «τρύπα» από τη μη επιβολή του
τραπεζικής της), συμμετείχε
ΦΠΑ στην ιδιωτική εκπαίδευση.
σημαντικά στα μεγέθη του ομίλου
Με μπαράζ επιστολών βομβαρδίζουν το
(κατέχει το 25% των καταθέσεων
Υπουργείο Οικονομικών οι πράκτορες
και το 27% των δανείων του
του ΟΠΑΠ, εκφράζοντας την αντίθεσή
ομίλου) και συνέβαλε καθοριστικά
τους στην πρόθεση να φορολογηθούν
στην κερδοφορία του ομίλου
τα τυχερά παιχνίδια, προκειμένου να μην
(κάλυπτε το 43% των προ
επιβληθεί ο ΦΠΑ στην ιδιωτική εκπαίδευση.
προβλέψεων κερδών του ομίλου
Οι πράκτορες υποστηρίζουν πως από τον
το β’ τρίμηνο του 2015).
χώρο των νόμιμων τυχερών παιχνιδιών της OΠΑΠ ΑΕ το κράτος εισπράττει ήδη το
ΠΕΙΡΑΙΩΣ
30% των κερδών του ΟΠΑΠ, το 20% από τα
Θετική έκπληξη μπορεί να
κέρδη των παικτών και φυσικά τον φόρο από
θεωρηθεί το γεγονός ότι στο
το εισόδημα της OΠΑΠ και των πρακτόρων.
βιβλίο προσφορών της Πειραιώς το ενδιαφέρον που εκδηλώνεται
ΟΤΕ
ειδικά από επενδυτές στο Λονδίνο
«Θετικές» εμφανίζονται η Deutsche Bank
και τις ΗΠΑ είναι πολύ μεγάλο,
και η NBG Securities για τη μετοχή του ΟΤΕ,
ίσως μεγαλύτερο και από ό,τι είχε
ενώ η JP Morgan δηλώνει «ουδέτερη». Στην
εκτιμηθεί. Πλέον στόχος είναι η
ανάλυση της NBG Securities για τον ΟΤΕ
κάλυψη όχι μόνο του ελάχιστου
η σύσταση διατηρείται σε “outperform” με
στόχου του 1,6 δισ. αλλά και
την τιμή-στόχο στα 12,60 ευρώ (από 12,10
υψηλότερου. Δέλεαρ αυτής της
ευρώ προηγουμένως), ενώ επισημαίνεται
αύξησης κεφαλαίου αποτελεί η
ότι η μετοχή διαπραγματεύεται με σημαντικό
άκρως ελκυστική τιμή για τους
discount σε σχέση με τους ανταγωνιστές
ιδιώτες επενδυτές. Με βάση
του (30% σε όρους PE του 2016 και
σοβαρές ενδείξεις, τελικά η τιμή
40% σε όρους EV/EBITDA του 2016). Η
μπορεί να καθοριστεί προ reverse
Deutsche Bank δίνει σύσταση “buy” για
τον ΟΤΕ, με την τιμή-στόχο στα 12,50 ευρώ. Από την άλλη, η JP Morgan παραμένει “neutral” για τη μετοχή του ΟΤΕ, δεδομένου του ότι η προοπτική αύξησης της φορολογίας στην Ελλάδα είναι πιθανό να επηρεάσει αρνητικά τα έσοδα του ομίλου.
ΔΕΗ Σύσταση “sell” για τη μετοχή της ΔΕΗ δίνει η Goldman Sachs, από προηγούμενη σύσταση “neutral”. Επίσης, ο αμερικανικός οίκος προσθέτει τη μετοχή στη λίστα “conviction sell”. Η νέα τιμή-στόχος τίθεται στα 4,5 ευρώ ανά μετοχή, από 5,6 ευρώ προηγουμένως. Παράλληλα, η Goldman Sachs μειώνει σημαντικά τις εκτιμήσεις της για την κερδοφορία της επιχείρησης κατά την περίοδο 2016-2017.
ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Alpha Bank, Πειραιώς, Εθνική, Eurobank, Attica ΕΝΕΡΓΕΙΑ ΕΛ.ΠΕ., Motor Oil ΤΥΧΕΡΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙΑ ΟΠΑΠ, Intralot ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΣ ΔΕΗ, Τέρνα Ενεργειακή ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ ΟΤΕ OΡΥΚΤΑ- ΜΕΤΑΛΛΑ Τιτάν, Βιοχάλκο, Μυτιληναίος, Μέτκα ΚΑΤΑΣΚΕΥΑΣΤΙΚΕΣ Ελλάκτωρ, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, J&P Άβαξ ΕΜΠΟΡΙΚΕΣ Jumbo, Fourlis, Σαράντης ΛΟΙΠΕΣ Coca Cola HBC, Frigoglass, ΟΛΠ, ΟΛΘ, ΕΥΔΑΠ, ΕΥΑΘ, ΕΧΑΕ, ΕΒΖ