ΧΡΗΜΑ WEEK
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.795/ ΤΡΙΤΗ 13.10.2020
3
ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΕΠΙΠΛΕΟΝ ΡΕΥΣΤΟΤΗΤΑ
5
ΑΓΟΡΕΣ
7
ΤΑ FUNDS ΚΑΙ ΤΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ
ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΕΠΙΦΥΛΑΚΤΙΚΟΙ ΟΙ ΑΓΟΡΑΣΤΕΣ
ΟΙ ΧΡΗΣΜΟΙ ΤΗΣ ΓΚΕΟΡΓΚΙΕΒΑ
«Έ
«Έρχεται βροχή, έρχεται μπόρα...» (*)
ρχεται βροχή, έρχεται μπόρα», και, κατά πως φαίνεται, στο Βερολίνο, η απερχόμενη Άγκελα Μέρκελ ουδόλως έχει συνειδητοποιήσει τα επερχόμενα. Στις Βρυξέλλες, η «αμαζόνα» φον ντερ Λάϊεν έχει να ασχοληθεί με τις «γαργάρες» στις προκλήσεις του Ρετζέπ Ταγίπ Ερντογάν. Και πάλι καλά που στη Φραγκφούρτη, στο «κάστρο» της «Ζαν ντ’ Αρκ του eurobanking», ο συναγερμός είναι διαρκής και, από ό,τι πληροφορούμαι, ετοιμάζονται πυρετωδώς για τη συνεδρίαση της 29ης Οκτωβρίου. Οπότε και «θα βγουν από τα θηκάρια τα μαχαίρια»... Σε αυτό το περιβάλλον, στην Ευρώπη ούτε που ακούν τις συνεχείς προειδοποιήσεις μιας άλλης επικεφαλής σημαντικού φορέα, της Κρισταλίνα Γκεοργκίεβα. Η Βουλγάρα του ΔΝΤ, από τις αρχές Ιανουαρίου, προειδοποιούσε για την προσγείωση που ερχόταν στην οικονομία. Προ Covid-19 αυτά, γιατί μετά, και με τα lockdowns, το IMF «βλέπει» “meltdown”. Τι είχε πει η επικεφαλής του Ταμείου; Ότι, λίγο ως πολύ, εφαρμόζει η Ουάσιγκτον (στις ΗΠΑ), η Φραγκφούρτη (στην Ευρώπη), ό,τι προτείνουν οι νουνεχείς περί των οικονομικών, λ.χ. ο Μάριο Ντράγκι. Δημοσιονομική χαλάρωση σε συνδυασμό με «ρίψεις» ρευστότητας, προκειμένου να προστατευθούν οι επιχειρήσεις, να διασωθούν θέσεις εργασίας, να μην προσγειωθεί ανώμαλα ένα μεγάλο μέρος της πραγματικής οικονομίας, με τραυματικές συνέπειες για τις «στρατιές» των ανέργων και νεόπτωχων που δημιουργούνται. «Χώρες σε όλο τον κόσμο θα κινδυνεύσουν να αντιμετωπίσουν μαζικές χρεοκοπίες και οικονομικές πληγές αν αρθεί γρήγορα η νομισματική και δημοσιονομική στήριξη στις οικονομίες τους...»
–ήταν χαρακτηριστική η τελευταία προειδοποίηση της Κρισταλίνα Γκεοργκίεβα. Η επικεφαλής του ΔΝΤ, όπως και η επικεφαλής της ΕΚΤ, παρότι από διαφορετικά –και ενίοτε «αντιμαχόμενα» μετερίζια–, προειδοποιούν για τον ίδιο κίνδυνο. Αμφότερες δεν βλέπουν έξοδο από τη σημερινή κρίση το επόμενο έτος. Στα καθ’ ημάς αυτά, στο Μαξίμου «τρέχουν» για να προλάβουν να παρουσιάσουν το προσχέδιο της οικονομίας μας σε σχέση με το Ταμείο Ανάκαμψης. Και ορθώς πράττουν, οι αγορές επικροτούν τους φρόνιμους και προνοούντες και τούτο αποτυπώνεται (και) στο 0,86% του 10ετούς. Ωστόσο το ερώτημα δεν είναι τόσο αν θα προλάβει η Αθήνα, όσο το αν στο Βερολίνο και τις Βρυξέλλες έχουν συναίσθηση του κινδύνου. Γιατί, ειδικότερα στο Βερολίνο, η Μέρκελ εγκρίνει δράσεις των Βρυξελλών (κυρίως) οσάκις διακυβεύονται συμφέροντα γερμανικών εταιρειών (πρωτίστως), αδιαφορώντας, εν πολλοίς, για τη δεινή κατάσταση στην οποία έχει περιέλθει το «νότιο, μαλακό υπογάστριο» της ευρωζώνης. Για αυτό η κυβέρνηση, όπως εύστοχα σημειώνει ο φίλτατος Ζώης Τσώλης (Βήμα της Κυριακής), είναι υποχρεωμένη να καθορίσει το πλαίσιο στήριξης επιχειρήσεων και νοικοκυριών από τώρα για το 2021. Και να εκμεταλλευθεί τον χώρο και τον χρόνο που έχει στη διάθεσή της για να αναθερμάνει το επενδυτικό ενδιαφέρον για τη χώρα μας, όπως έκαναν οι άνθρωποι οι οποίοι εργάστηκαν μεθοδικά για την επένδυση της Microsoft. Και μπράβο τους! ΧW (*) Για να θυμίσω στους παλαιότερους εξ υμών το γνωστό άσμα του «Νιόνιου» από το μακρινό 1971.
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.795/ ΤΡΙΤΗ 13.10.2020
3
ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
ΕΠΙΠΛΕΟΝ ΡΕΥΣΤΟΤΗΤΑ
Ε
Τι φέρνει η απαλλαγή από την εισφορά αλληλεγγύης
πιπλέον ρευστότητα που, υπό προϋποθέσεις, μπορεί να ξεπεράσει τα 200 εκατ. ευρώ μπορεί να διατεθεί σε μετόχους/επενδυτές εισηγμένων εταιρειών, μετά την απαλλαγή αυτών των εσόδων από την εισφορά αλληλεγγύης. Μέτρο που είχε ισχύσει για πρώτη φορά με το Μνημόνιο του 2010, για να αποτελέσει έκτοτε ένα πρόσθετο αντικίνητρο για την ευρύτερη χρηματιστηριακή αγορά, την προσέλκυση επενδυτικών χαρτοφυλακίων, αλλά και «φρένο» σε αρκετές περιπτώσεις για την επανεπένδυση κεφαλαίων στη χειμαζόμενη επιχειρηματικότητα. Σύμφωνα με τις διευκρινίσεις που δόθηκαν, δεν θα επιβάλλεται εισφορά αλληλεγγύης σε εισόδημα που προέρχεται από επιχειρήσεις του ιδιωτικού τομέα, καθώς και όσων δεν συμπεριλαμβάνονται στη γενική κυβέρνηση (λ.χ. ΟΤΕ, ΔΕΗ, ΕΥΔΑΠ κ.ά.), αλλά έσοδα από μερίσματα (θα ισχύσει από τα φετινά εισοδήματα, θα φανεί στο εκκαθαριστικό το 2021). Πρακτικά, αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει εισηγμένες στο να μη διανείμουν μέρισμα (για τα κέρδη του 2019), προκειμένου να ωφεληθούν από την κατάργηση της εισφοράς (στα κέρδη του 2020), δηλαδή να μεταφερθούν στο επόμενο έτος μαζί με το φετινό. Με αυτόν τον τρόπο θα απαλλαγεί της υποχρέωσης εισφοράς αλληλεγγύης έσοδο από μερίσματα δύο οικονομικών χρήσεων. Το συγκεκριμένο μέτρο, αν συνεκτιμηθεί με τη μείωση σε 5% από 10% του συντελεστή φορολογίας μερισμάτων (ισχύει για τα εισοδήματα που αποκτώνται από την 1η Ιανουαρίου 2020), συμβάλλει στη διαμόρφωση μιας ικανής κεφαλαιακής βάσης και ανοίγει τη «στρόφιγγα» για τη ροή ρευστότητας προς μεγάλους και μικρούς επενδυτές/μετόχους.
Πρόσθετο αυτών ακόμη ένα μέτρο που θεσπίζεται και αφορά στις υπεραποσβέσεις για τρία έτη για ψηφιακές και πράσινες επενδύσεις. Πρακτικά, για μια επιχείρηση που προχωρά στον ψηφιακό εκσυγχρονισμό της επενδύοντας ένα κεφάλαιο λ.χ. 100.000, θα εκπέσει από τα ακαθάριστα έσοδά της το ποσό των 200.000, που με συντελεστή 24% θα αποφέρει ένα φορολογικό όφελος της τάξεως των 48.000 ευρώ. Επί της ουσίας, πρόκειται για έμμεση τόνωση της ρευστότητας (καθώς μειώνεται ο εταιρικός φόρος), προσφέροντας κίνητρο για επενδύσεις σε εξοπλισμό, με αποτέλεσμα την αύξηση της παραγωγικότητας (και του λειτουργικού περιθωρίου). Μερίσματα 1,2 δισ. ευρώ Τα τελευταία δύο-τρία χρόνια, τα έσοδα που διανέμονται με βάση την κερδοφορία των εισηγμένων ξεπερνούν σταθερά το (τουλάχιστον) 1,2 δισ. ευρώ. Συγκεκριμένα, για τη χρήση του 2018 η ρευστότητα που δόθηκε σε επενδυτές/μετόχους ήταν 1,289 δισ. και με την έκτακτη που διένειμε η Coca-Cola/HBC έφθασε στα συνολικά 2,245 δισ. ευρώ. Μια ισχυρή ενίσχυση της χρηματιστηριακής αγοράς σε σχέση με τα περίπου 45 δισ. της συνολικής αποτίμησης των εισηγμένων στο Χρηματιστήριο Αθηνών. Coca-Cola/HBC, OTE, ΟΠΑΠ, Motor Oil, Prodea, Mytilineos είναι οι παραδοσιακοί «γεννήτορες» της λειτουργικής κερδοφορίας, με υψηλές ροές (προμερίσματα, μερίσματα, επιστροφές κεφαλαίου), όπως και τα Ελληνικά Πετρέλαια, οι φορείς των ΟΛΠ, ΟΛΘ και ΕΥΔΑΠ, ΕΥΑΘ (σταθεροί «αιμοδότες» των εσόδων του ΤΑΙΠΕΔ και της ΕΕΣΥΠ). ΧW
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.795/ ΤΡΙΤΗ 13.10.2020
5
ΑΓΟΡΕΣ
TΑ FUNDS ΚΑΙ ΤΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ
Μ
πορεί το ενδιαφέρον των ξένων επενδυτών να μην έχει ακόμη αποτυπωθεί με εισροές στην εγχώρια αγορά, καταγράφοντας τον Σεπτέμβριο τον δέκατο σερί μήνα εκροών στο χρηματιστήριο, ωστόσο η επιχειρηματική τους παρουσία φαίνεται να εντείνεται: Microsoft, Mohegan, Reggenborg, CVC έχουν εκδηλώσει ενδιαφέρον να επενδύσουν στην Ελλάδα ή βρίσκονται σε προχωρημένο στάδιο επαφών για να αυξήσουν την παρουσία τους σε διαφορετικά πεδία δραστηριοποίησης. Το γεγονός αυτό είναι ίσως σημαντικότερο από την παρουσία τους στην αγορά μετοχών, καθώς η αναγνώριση μελλοντικής προστιθέμενης αξίας θα έχει πολλαπλασιαστικό όφελος για το σύνολο της οικονομίας. Ενδεχομένως, η συγκυρία της συνύπαρξης τόσο πολλών και σημαντικών ονομάτων στο προσκήνιο των επιχειρηματικών εξελίξεων να οδήγησε και στην «αφύπνιση» της αγοράς από κάποια κεφάλαια που δείχνουν πάντα ταχύτερα αντανακλαστικά αντίδρασης. H τεχνική εικόνα γύρισε, πλέον, και επίσημα ανοδική και η αισιοδοξία έχει πλέον τις πιθανότητες με το μέρος της. Παρά το γεγονός ότι η εβδομάδα δεν ήταν ομοιόμορφα θετική, είχε αυξανόμενη δυναμική ως προς την ανοδική της ορμή, με αποκορύφωμα τη συνεδρίαση της Πέμπτης, όπου ο καθαρός τζίρος προσέγγισε τα 50 εκατ. ευρώ. Η τεχνική ανάλυση Οι ταλαντωτές δείχνουν ακόμη άνετοι ως προς τα περιθώρια ανέλιξης της τάσης και τα δύσκολα θα ξεκινήσουν από τις 660 μονάδες και έως τις 680 μονάδες, όπου συνα-
ντώνται συνεχόμενες αντιστάσεις από τις ανοδικές κορυφές της καλοκαιρινής συσσώρευσης του Γενικού Δείκτη. Δεν θα δημιουργήσει έκπληξη αν και αυτή η προσπάθεια εξαντληθεί λίγο υψηλότερα από τα τρέχοντα επίπεδα, ωστόσο αν επιτευχθεί καταγραφή υψηλότερης τιμής σε κλείσιμο άνω των 686 μονάδων, τότε θα μπορούμε να μιλάμε για αλλαγή σελίδας στην τεχνική εικόνα και τέλος της πολύμηνης αναμονής με ένα αρκετά σεβαστό δυνητικό περιθώριο. Λίγο υψηλότερα από τις 680 μονάδες κινείται και ο κινητός μέσος των 200 ημερών, αυξάνοντας έτσι τη σημασία της διάσπασης και την τεχνική ένταση που ενδεχομένως να συνεπάγεται μια τέτοια εξέλιξη. Τα αποτελέσματα Χωρίς το μέρισμα των 0,26 ευρώ ανά μετοχή διαπραγματεύτηκε χθες, Δευτέρα, η μετοχή της Epsilon Νet. Στις 15 του μηνός θα διεξαχθεί ψηφιακά το συνέδριο των εταιρειών της Μεσαίας Κεφαλαιοποίησης υπό την αιγίδα της ΕΧΑΕ, με τη συμμετοχή 11 εισηγμένων εταιρειών που απευθύνονται σε κοινό Ελλήνων και ξένων θεσμικών επενδυτών. Οι ανακοινώσεις των αποτελεσμάτων του τρίτου τριμήνου έχουν ξεκινήσει στην Αμερική. Στις κυριότερες από αυτές ξεχωρίζουν, αύριο, 13 Οκτωβρίου, οι BlackRock, Citigroup, JP Morgan, Johnson & Johnson, Charles Schwab, στις 14 Οκτωβρίου οι Alcoa, Wells Fargo, Goldman Sachs, στις 15 Οκτωβρίου η Morgan Stanley και στις 16 του μηνός η Bank of New York Mellon. Την Παρασκευή λήγουν οι σειρές Παραγώγων για τον μήνα. ΧW Από τον Μάνο Χατζηδάκη, ΒΕΤΑ Χρηματιστηριακή
ΧΡΗΜΑ WEEK
7
τ.795/ ΤΡΙΤΗ 13.10.2020
ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ
ΕΠΙΦΥΛΑΚΤΙΚΟΙ ΟΙ ΑΓΟΡΑΣΤΕΣ, ΑΛΛΑ ΟΙ ΑΓΟΡΕΣ ΑΝΕΒΑΙΝΟΥΝ
Η
προηγούμενη εβδομάδα έκλεισε με κέρδη της τάξεως του 4%, με την τάση να πηγαίνει σταδιακά στο μεγαλύτερο μέρος της αγοράς, έχοντας συνηθίσει το τελευταίο διάστημα μόνο επιλεγμένους τίτλους. Πλέον, οι 667 του Γενικού Δείκτη και οι 1.602 του FTSE είναι τα επίπεδα εκείνα που κατοχυρώθηκαν (σε εβδομάδα) και αυτήν θα μας δώσουν μεσοπρόθεσμα σήματα. Την Παρασκευή κλείνει η απλή σειρά μηνός Οκτωβρίου, στα Παράγωγα. Εκτός συνόρων, οι αμερικανικές εκλογές, πλέον, είναι πολύ κοντά, με τους επενδυτές να είναι επιφυλακτικοί, ωστόσο οι αγορές συνεχίζουν να ανεβαίνουν. Από την άλλη, οι ανησυχίες για ένα νέο lockdown είναι διάχυτες, με αρκετές χώρες να εφαρμόζουν ακόμη πιο σκληρά μέτρα, γεγονός που προβληματίζει για το τι αποτελέσματα θα έχουν οι οικονομίες το επόμενο διάστημα. Εντός, οι αποδόσεις των ομολόγων συνεχίζουν και καταγράφουν νέα χαμηλά, δείχνοντας εμπιστοσύνη, με το 10ετές να βρίσκεται κοντά στο 0,90%, κάτι που δεν μπορούσαν να πιστέψουν ότι θα συμβεί ούτε και οι πιο αισιόδοξοι. Συγκεκριμένα, χθες, Δευτέρα, ήταν στο 0,860% (!). Αν παράλληλα δοθεί μια λύση στον τραπεζικό κλάδο, κάτι που νομοτελειακά θα συμβεί, τότε μπροστά θα δούμε ακόμη καλύτερες μέρες, και μάλιστα σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα. Οι επιλογές μας υπεραποδίδουν 14,18% έναντι του Γενικού Δείκτη, με τον τελευταίο να χάνει το 28,93% της αξίας του με τις επιλογές μας στο -14,45%. Ο τραπεζικός «αρχηγός» στις απώλειες με 64,53% με τον FTSE-25 στο -32,64%. Η ΕΝΤΕΡ
με 67% κέρδη, με τη ΔΕΗ να ακολουθεί με 33% κέρδη, με το Κρι Κρι με 16%. Στον αντίποδα, ο μεγάλος χαμένος είναι η ΑΛΦΑ με -72%, με την Εθνική στο -62% και την ΕΥΡΩΒ στο -59% και την ΑΡΑΙΓ στο -64%, δείχνοντας ότι κάνει προσπάθεια να βγάλει αντίδραση στη ζώνη του 3. Από την άλλη, ο Σαράντης κάνει προσπάθεια να σπάσει ανοδικά τη μεγάλη συσσώρευση κοντά στα υψηλά του και να αφήσει για τα καλά πίσω το επίπεδο του 9, στοχεύοντας σε διψήφιο νούμερο. Τα ΕΛΠΕ αντέδρασαν, αφού πρώτα δοκίμασαν τα χαμηλά του Μαρτίου, επίπεδο που ουσιαστικά ήταν και η μισή αξία από τις αρχές του έτους. Ο Μυτιληναίος είναι ο επόμενος τίτλος που κατάφερε να γυρίσει σε θετικό έδαφος για το 2020, πιάνοντας και τον σημαντικό στόχο στη ζώνη του 10-1.020, που είχαμε στοχεύσει τεχνικά. Η αγορά είναι έτοιμη να δοκιμάσει τα πολύ σημαντικά πρόσφατα υψηλά του 667 και 1.602 σε Γενικό Δείκτη και FTSE, αντίστοιχα, που ουσιαστικά είναι και το μεγάλο “make or break” επίπεδο σε μεσομακροπρόθεσμο ορίζοντα. Ο τζίρος συνεχίζει να είναι σε χαμηλά επίπεδα (40 εκατ. κατά μέσο όρο), μιας και τα επίπεδα έχουν «εξυπηρετήσει» τους περισσότερους αγοραστές και πωλητές μετά από τόσους μήνες και μάλιστα χωρίς να έχουμε τη συμμετοχή του τραπεζικού, που έχει κολλήσει με τα επίπεδα, παίζοντας σε ένα σημαντικό στενό εύρος τιμών. ΧW του Ηλία Ζαχαράκη/Fast Finance
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.795/ ΤΡΙΤΗ 13.10.2020
8
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.795/ ΤΡΙΤΗ 13.10.2020
9
ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ Με το «μοιρογνωμόνιο» του Ηλία Ζαχαράκη/Fast Finance INTRAKOM Πάνω στην κύρια αντίσταση της ζώνης 078-081, με την επιθετική τάση κραταιά όσο βρίσκεται πάνω από το 073. Στοπ στο 072 σε κλείσιμο.
ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ Όσο κλείνει πάνω από το 940 η τάση παραμένει επιθετική, με κύριο στόχο το 1.020 επίπεδο
ΔΕΗ Όσο κλείνει πάνω από το 520, η τάση παραμένει επιθετική, με τον στόχο στο 620 επίπεδο.
ΤΙΤΑΝ Από τους τίτλους που έχουν κουράσει, με τους περισσότερους να τον έχουν ξεφορτωθεί. Κάνει προσπάθεια να κατοχυρώσει σε κλείσιμο το 1.130, έχοντας δει ενδοσυνεδριακά και το 1.160, του οποίου κατοχύρωση σε κλείσιμο θα τον κάνει πιο επιθετικό.
confidential
the insider’s guide Ignore it, at your peril!
an subscription portal, the ultimate resource for news, analysis, opinions, data and exclusive behind-the-scenes content regarding the Greek NPLs and NPEs market
www.nplconfidential.com
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.795/ ΤΡΙΤΗ 13.10.2020
11
ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟ ΠΑΡΑΣΚΗΝΙΟ Lavipharm: Θα μπορούσε να είναι από τα turnaround stories του 2020 Ο κλάδος των φαρμακευτικών, διεθνώς, «πετάει». Βρίσκεται στα καλύτερά του λόγω Covid-19, αλλά όχι μόνο, καθώς τους τελευταίους μήνες πραγματοποιούνται παράλληλα οι μεγαλύτερες επενδύσεις και οι περισσότερες έρευνες στη σύγχρονη ιστορία της Ιατρικής και ευρύτερα του κλάδου υγείας/υγειονομικών κ.λπ. Από τον Μάρτιο και εντεύθεν, μετοχές κολοσσών του κλάδου αλλά και μικρότερων καινοτόμων, εν γένει όσων εστιάζουν στην έρευνα, έχουν γράψει υψηλότατες αποδόσεις. Το ατύχημα για το ελληνικό χρηματιστήριο είναι πως, ενώ ο εγχώριος φαρμακευτικός κλάδος είναι από τους πλέον μεγάλους σε κύκλο εργασιών, κέρδη, επενδύσεις και εξαγωγές, τα ισχυρά ονόματα παραμένουν εκτός: UniPharma, Elpen, Galenica, AnFarm, Innovis, Vianex, Gap αναφέρονται ενδεικτικά. Ο δε πρόεδρος της Πανελλήνιας Ένωσης Φαρμακοβιομηχανίας, Θεόδωρος Τρύφων, έχει επισημάνει πολλάκις τη δυναμική και τις προοπτικές του κλάδου. Έχει κάνει λόγο για επενδύσεις ύψους 500 εκατ. αν θεσπιστούν φορολογικά κίνητρα (λ.χ. υποχρεωτικές επιστροφές/clawback), αλλά μέχρι τώρα η Πολιτεία δεν τολμά. Το ευτύχημα, όμως, είναι για τη Lavipharm, που επί της ουσίας είναι ο μόνος εκπρόσωπος του κλάδου στη χρηματιστηριακή αγορά. Με λίγο ως πολύ γνωστά προβλήματα κατά το παρελθόν, που όμως έχουν μείνει, πλέον, πίσω. Τα αποτελέσματα εξαμήνου αποτέλεσαν για αρκετούς ακόμη μία ένδειξη πως η εισηγμένη μπορεί να «γυρίσει». Κύκλος εργασιών στα 18,3 (από 16,2 εκατ. το αντίστοιχο διάστημα του 2019), καθαρά κέρδη στα 2,2 εκατ. από 600 χιλ. ευρώ. Στα 19 εκατ. η αποτίμηση, μετά το τελευταίο limit up σε 0,372 ευρώ –όντως η Lavipharm θα μπορούσε να είναι από τις επιτυχείς επιχειρηματικές περιπτώσεις του 2020. Κτήμα Λαζαρίδη: Το lockdown ήθελε… το κρασί του Κέρδη, παρά την κάμψη της ζήτησης, λόγω Covid-19 και lockdown, παρουσίασε η εταιρεία Κτήμα Λαζαρίδη στο πρώτο εξάμηνο. Η κατάρρευση του κλάδου εστίασης ήταν από τους καίριους παράγοντες που επέδρασαν ώστε –και– η οινοποιία να δοκιμαστεί σκληρά, κυρίως στο δεύτερο τρίμηνο του έτους. Όπως, επίσης, η δραματική μείωση του τουρισμού, που πλήττει τα μεγέθη της πλειονότητας των εταιρειών το τρίτο τρίμηνο. Ωστόσο οι εξαιρέσεις είναι για να επιβεβαιώνουν τον κανόνα, και η περίπτωση της εταιρείας με έδρα την Αδριανή (Δράμας) θα μπορούσε να αποτελέσει case study για το πώς επιτυγχάνεται αποτελεσματικότερη διαχείριση των κρίσεων. Το τρίπτυχο της, μέχρι τώρα, επιτυχούς πορείας εν μέσω νέας δοκιμασίας: η υγιής οικονομική διάρθρωση, η επι-
μονή στη διαφύλαξη ενός brandname με υψηλά στάνταρ και χωρίς εκπτώσεις στην ποιότητα και οι εναλλακτικές, επιθετικές ενέργειες σε άλλα μέτωπα. Από νωρίς, η διοίκηση φρόντισε να «κλείσει» (διευθετήσει) τη σύμβαση του ομολογιακού (ύψους 8,125 εκατ.) με την Εθνική, διασφαλίζοντας (στα τέλη Ιουνίου) μια παράταση ενός έτους για την αποπληρωμή του. Ενίσχυσε έτσι το «ταμείο» της, διαμορφώνοντας τα ίδια κεφάλαια στα 26,74, με παράλληλη μείωση του καθαρού δανεισμού στα 6,72 εκατ. ευρώ. Πρακτικά, αυτή η διασφάλιση των «μετόπισθεν» έδωσε τη δυνατότητα στην εταιρεία αφενός να διευρύνει τη δραστηριότητά της (αποστάγματα, βαλσαμικό κ.ά.), αφετέρου να ενισχύσει την παρουσία της εκτός συνόρων. Καλύπτει, πλέον, περισσότερες από 23 αγορές, ισχυροποιώντας το όνομα των κρασιών της σε high class restaurants και wine bars, ενώ προώθησε και νέο πρόγραμμα πωλήσεων/παράδοσης στον πελάτη. Στη διάρκεια του lockdown (στοιχεία Μαρτίου), οι πωλήσεις των εξαιρετικών Domaine Costa Lazaridi και Chateau Julia, Οινότρια Γη, αυξήθηκαν, όπως και η ζήτηση στο Ηδωνικό και το Μέθεξις, αποστάγματα υψηλής ποιότητας. Από τον Μάιο άρχισε να κινείται, κάπως, ο οινικός τουρισμός (στις εγκαταστάσεις του Μουσείου Οίνου, με ειδικές διαδρομές και δράσεις για την ελληνική άμπελο), να ανοίγει, λίγο, η εστίαση, με αποτέλεσμα το τρίτο τρίμηνο να έχει «κλείσει» με καλά μεγέθη για την εταιρεία. Εισηγμένη, από το 2000, στο ΧΑ, η εταιρεία Κτήμα Λαζαρίδη έχει πετύχει στην εικοσαετή παρουσία της να κερδίσει την εμπιστοσύνη (και) της επενδυτικής κοινότητας. Ήταν από τις εταιρείες που βγήκαν δυνατότερες από τη δοκιμασία της πρωτοφανούς «ελληνικής κρίσης» και σήμερα διαθέτει τα εχέγγυα για να αντεπεξέλθει και στην πανδημία. Η «σκυτάλη» στα blue chips Έξι μη τραπεζικά χαρτιά «βαραίνουν» κατά 40% στη διαμόρφωση του Γενικού Δείκτη: ΟΤΕ, Coca-Cola, Μυτιληναίος, ΔΕΗ, Jumbo και ΟΠΑΠ απαρτίζουν τους “Big 6” του χρηματιστηρίου, έχοντας πάρει, εδώ και καιρό, τα ηνία από τον τραπεζικό κλάδο. Μόλις έβδομη στην κατάταξη είναι η Eurobank, με τη θέση της να απειλείται από τη θεαματική άνοδο της Τέρνα Ενεργειακής. Αλλαγή σκυτάλης που έχει συνέπεια και στη διάρθρωση των επενδυτικών χαρτοφυλακίων, στην εισροή κεφαλαίων. 3ο Roadshow για Mid Caps Θυμίζοντας πως στην 3η Επενδυτική Ημερίδα της ΕΧΑΕ για τα Mid Caps οι 11 είναι: ΑΔΜΗΕ, ΕΧΑΕ, Cenergy, Elvalhalcor, Ευρωπαϊκή Πίστη, Κρι Κρι, Ελλάκτωρ, ΟΛΠ, ΟΛΘ, Πλαστικά Θράκης και Quest Holdings. Τεχνικά, για τον FTSE-25, στηρίξεις στις 1.537, κυρίως στις 1.514, και αντίσταση στις 1.602 (“make or break”). Για τον ΔΤΡ στήριξη στις 292 και αντίσταση στις 336 μονάδες. ΧW
ΧΡΗΜΑ WEEK
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ > Τα «ήξεις, αφήξεις» του Ντόναλντ Τραμπ ενισχύουν το volatility στη Wall Street. Άμεση η επαναφορά του S&P 500 πάνω από τις 3.400 μονάδες. > Έτσι θα πάει η «αγορά των αγορών» έως τις 3 Νοεμβρίου. > Στις 13.000 μεν ο DAX, διευρύνεται όμως το discount του έναντι του S&P 500. > Η EBRD προχωρά ήδη τη διαδικασία αναζήτησης ξένου συμβούλου για την αναβάθμιση της κεφαλαιαγοράς. «Στρατιές» προέδρων, διευθυνόντων, εγχώριων συμβούλων και παρασυμβούλων, και από αποτέλεσμα... > Πρόσκληση του ΤΑΙΠΕΔ για πρόσληψη συμβούλου (για την Αττική Οδό), με την προκήρυξη όμως μόνον εις την Αγγλικήν... Κι ας πληρώνουν οι ιθαγενείς φορολογούμενοι. > Στα blue chips η σκυτάλη συναλλαγών, μεταβλητότητας και κερδών. ΟΤΕ, Coca-Cola «βαραίνουν» 20% στη διαμόρφωση του Γενικού Δείκτη. Ακολουθούν Mytilineos, ΔΕΗ, ΟΠΑΠ, Jumbo, έβδομη η Eurobank, που ωστόσο απειλείται από την Τέρνα Ενεργειακή. > Mytilineos: Όσο η τιμή συντηρείται υψηλότερα των 9,40 ευρώ τόσο η τάση παραμένει long. Στόχος τα 10,20 ευρώ. Αποτίμηση στο 1,4 δισ. ευρώ. > Σε νέο υψηλό, στα 2,71 ευρώ, τα Πλαστικά Θράκης. Από τα απόλυτα success stories του 2020. > Τη θέλουν υψηλότερα τα funds τη ΔΕΗ. Όσο κυμαίνεται υψηλότερα των 5,20 τόσο ενισχύεται η φορά προς τα 6,20 ευρώ, σύμφωνα με τον Ηλία Ζαχαράκη/Fast Finance. > Στα πάνω της η πληροφορική από το lockdown, αλλά και μετά. Κινητικότητα με placements και πακέτα.
12
τ.795/ ΤΡΙΤΗ 13.10.2020
Σε αναμονή για την Profile, πακέτο για 673 χιλ. της Byte στο 1,07 ευρώ «άλλαξε χέρια» την Πέμπτη. > Θα μπορούσε να είναι ένα από τα turnaround stories στη χαμηλότερη κατηγορία η Lavipharm. Έχουν βελτιωθεί τα οικονομικά μεγέθη, βοηθά και η διεθνής συγκυρία για τις επιχειρήσεις του κλάδου. Περισσότερα σε ξεχωριστό θέμα, αλλά και στο banks.com.gr. > Με 29,59 εκατ. χρηματιστηριακή αξία και μύρια όσα προβλήματα σε επιχειρηματικό επίπεδο, η μετοχή της MIG εξακολουθεί να συμπεριλαμβάνεται στις 20 του FTMidCap. Αφήνοντας εκτός μακράν υγιείς και μεγαλύτερες (σε όρους αποτίμησης) εταιρείες. > Δρομολόγιο για το 1,60 για τη μετοχή της ΕΛΛΑΚΤΩΡ. Μόλις ανακοινωθούν τα νεότερα, και προς το 1,80 ευρώ. Ένα προς ένα απεγκλωβίζονται τα ξένα funds. Με ολλανδική παρέμβαση.
Στα Ενδότερα του Χ.Α. > Η προσοχή στη Wall και στα αποτελέσματα τρίτου τριμήνου. BlackRock, JP Morgan, Citigroup, Johnson & Johnson και Wells Fargo, Goldman Sachs, Morgan Stanley κ.λπ. Στις 3.500 μονάδες το επίπεδο επαναφοράς. Στις 336 μονάδες το “make or break” για τον τραπεζικό κλάδο. Ισχυρότερη –συγκριτικά πάντα– η τάση για Εθνική. Τεχνικά, παραμένει πιο αδύναμη η Alpha Bank. OTE: (Προ) ετοιμασία για την υπέρβαση των 14 ευρώ. Mytilineos: “One step to 10 euros”. Η απόλυτη κίνηση «έβγαλε μάτια» (με το συμπάθιο). Πλαστικά Θράκης: Το success story του 2020. Παπουτσάνης: Από turnaround σε success story. Μην κοιτάτε τον δείκτη, είναι «κολλη-
ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΟ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ
μένος» εδώ και μήνες, αλλά μετοχές, σε άλλα ύψη και επίπεδα πολλές.
ΕΘΝΙΚΗ, κάποια στιγμή θα αντιδράσει ο κλάδος… Τότε, η ΕΤΕ θα έχει το συγκριτικό πλεονέκτημα ΟΤΕ, θα το υπερβεί το 13,99; Θα γράψει το 14άρι μπροστά; MYTILINEOS, δικαιωματικά, για το 10άρι ΠΛΑΣΤΙΚΑ ΘΡΑΚΗΣ-ΠΑΠΟΥΤΣΑΝΗΣ-ΚΡΙ ΚΡΙ, τριπλέτα που σκοράρει δεν την αλλάζεις INTRALOT, για τους λάτρεις των… “adventure sports” KAIROMEZ, ο «μεζές» των intraday traders PROFILE, για το 4άρι μπροστά
Sarantis: Ενδεικτική περίπτωση. Τριπλή κορυφή, στα 9,18 ευρώ. Θα την υπερβεί ή θα (ξανά) σκοντάψει; Για σενάρια κ.λπ. με Παπουτσάνη, περισσότερα στο Banks. Ποιος άλλος γόνος έχει βάλει «πωλητήριο» στο γιοτ του, μετά τον Αναστάση Δαυίδ και το Fatsa του; Για το τελευταίο, είναι αποκαλυπτικό το ρεπορτάζ του NPL Confidential. Intralot: Αν βγει το bet, επιμένω να εκτιμώ πως θα αλλάξουν πολλά, πάρα πολλά, προς το καλύτερο.
ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ Γενικός Διευθυντής Αρχισυντάκτης Συντάκτης Διευθυντής Σύνταξης ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ΧΡΉΣΤΟΣ ΚΏΝΣΤΑΣ ΚΥΡΈΛΑ ΠΈΤΡΟΥ Κ.Μ. ΓΕΛΑΝΤΑΛΙΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu konstaschris@yahoo.com petrou.k@ethosmedia.eu gelantalisk@gmail.com
Key Account Manager ΡΆΝΤΩ ΜΑΝΏΛΟΓΛΟΥ manologlou.r@ethosmedia.eu
Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος, T:210 9984950, Φ:210 9984953, www.banks.com.gr, banks-press@ethosmedia.eu