ΧΡΗΜΑ WEEK
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.800/ ΤΡΙΤΗ 17.11.2020
3
ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
“BIDEN ECONOMICS” ΚΑΙ ΕΙΣΗΓΜΈΝΕΣ ΜΕ ΣΥΜΦΈΡΟΝΤΑ ΣΤΙΣ ΗΠΑ
5
ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ
“GOOD NEWS”: ΕΜΒΌΛΙΟ ΑΙΣΙΟΔΟΞΊΑΣ
7
ΑΜΟΙΒΑΙΑ
ΑΎΞΗΣΗ 201 ΕΚΑΤ. ΣΤΗΝ ΑΠΟΤΊΜΗΣΗ ΤΩΝ Α/Κ
ΜΙΑ ΣΩΣΤΗ ΑΠΟΦΑΣΗ
Α
Και η ελπίδα των αποτελεσμάτων τριμήνου
ναμφίβολα, ήταν μια εβδομάδα με αρκετές ενθαρρυντικές ενδείξεις για την εξίσου δύσκολη συνέχεια. Από την ελπιδοφόρα –για την ανθρωπότητα που δοκιμάζεται λόγω πανδημίας Covid-19– ανακοίνωση της Pfizer, μέχρι στα καθ’ ημάς διαδραματιζόμενα στο επιχειρηματικό πεδίο. Οι εξελίξεις στο μέτωπο της Viohalco, κατά γενική εκτίμηση, πυροδότησαν μια εκτενέστερη «μόχλευση», που συμπεριλαμβάνει ένα ευρύτερο μέρος της εγχώριας επιχειρηματικότητας. Με αφορμή, λοιπόν, τα νεότερα σε αυτό το θέμα, το Banks πήρε ξεκάθαρη θέση, αποδίδοντας τα εύσημα στη διοίκηση των Ελληνικών Χρηματιστηρίων και της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς*. Πρακτικά, τα εύσημα ανθρώπων της αγοράς απονέμονται στον Σωκράτη Λαζαρίδη και τη Βασιλική Λαζαράκου για τον συντονισμένο χειρισμό των εξελίξεων με την περίπτωση της Cenergy. Άμεση ήταν η ενημέρωση των δύο επικεφαλής, Ελληνικών Χρηματιστηρίων και Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, η επικοινωνία με τον όμιλο Viohalco, η προσωρινή αναστολή διαπραγμάτευσης (των μετοχών της Viohalco και Cenergy), προκειμένου να δοθούν οι δέουσες διευκρινίσεις από την εταιρεία. Και η άρση της αναστολής πριν τη λήξη της συνεδρίασης. Ο χειρισμός των δύο αρχών σχολιάστηκε θετικά, μάλιστα ο Λουκάς Παπαϊωάννου –από τους έμπειρους και παλιούς της αγοράς– έκλεινε το σχόλιό του με το «(...) Επιτέλους λειτούργησαν άμεσα
οι θεσμοί ΧΑΑ & ΕΚ όσον αφορά την περίπτωση της Viohalco και της θυγατρικής της CENER. Μπράβο και ελπίζουμε να υπάρξει συνέχεια...». Τα εύσημα του κ. Παπαϊωάννου απηχούν την πλειονότητα των ανθρώπων της αγοράς, που θα πρέπει να καταστεί σαφές πως δεν στέκεται απέναντι/αντίθετα στις «αρχές». Απλά αγωνιά για αυτό το «μετερίζι», που από τη στιγμή που θα αρχίσει να (ξανά) λειτουργεί εύρυθμα, θα αρχίσει να (ξανά) αποδίδει όχι μόνο για τους επαγγελματίες τους εισηγμένους, αλλά σταδιακά για το ευρύτερο καλό της επιχειρηματικότητας, της επενδυτικής κοινότητας. Και που, ως βασικό «γρανάζι» του μηχανισμού, μπορεί να συνεισφέρει πολλαπλασιαστικά. Σε αυτήν τη συγκυρία, κατά την οποία τα πρώτα οικονομικά αποτελέσματα (εννεαμήνου/τρίτου τριμήνου) έρχονται να καταδείξουν την ανθεκτικότητα ενός σημαντικού μέρους των εισηγμένων, και όχι μόνο, από την προβεβλημένη «μεγάλη κεφαλαιοποίηση». ΧW * Tο Χρήμα Week, το Βanks, οι γράφοντες, σεβόμενοι πρωτίστως το κοινό τους, δεν αρέσκονται να «χαϊδεύουν αυτιά». Όποτε θεωρείται πως ενέργειες των «αρχών», των εισηγμένων, των ενεργών μελών της κοινότητάς μας είναι εσφαλμένες, λαμβάνουν κριτική θέση. Με την ίδια ευθύτητα όμως αναγνωρίζουν και ενέργειες και δράσεις που συμβάλλουν στη βελτίωση και αναβάθμιση της αγοράς μας. Για αυτό, λοιπόν, απονέμουμε τα εύσημά μας σε αυτό το Χρήμα Week.
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.800/ ΤΡΙΤΗ 17.11.2020
3
ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
“BIDEN ECONOMICS”
Σ
Οι εξαγωγές, η άρση των δασμών και εισηγμένες με συμφέροντα στις ΗΠΑ
ημαντικές, αλλά όχι άμεσες, θα είναι οι αλλαγές στην οικονομική πολιτική που θα ασκήσει η νέα διοίκηση του Μπάιντεν, στις ΗΠΑ. Η υλοποίηση της ατζέντας του νέου προέδρου δεν θα είναι εύκολη υπόθεση, δεδομένων των ισορροπιών σε Κογκρέσο, Γερουσία και άλλα όργανα, χωρίς να εξαιρείται η τακτική που θα ακολουθήσει η Fed. Εξελίξεις που αφορούν την ελληνική οικονομία, την επιχειρηματικότητα, καθώς η παρουσία των «γαλανόλευκων», είτε μέσω εξαγωγών είτε με άμεση παρουσία και δραστηριότητα, προσεγγίζει τα 2,5 δισεκατομμύρια. Μάλιστα συγκεκριμένοι όμιλοι εισηγμένοι στο Χρηματιστήριο Αθηνών έχουν μεγαλύτερα ή μικρότερα συμφέροντα και στρατηγικές συνεργασίες. Τσιμεντοβιομηχανία ΤΙΤΑΝ, Mytilineos, ElvalHalcor, Cenergy, Τέρνα Ενεργειακή, Μotor Oil είναι από τις χαρακτηριστικές περιπτώσεις εισηγμένων που προσβλέπουν σε αλλαγή κατεύθυνσης. Πρώτο και σημαντικό ορόσημο είναι η άρση των περιοριστικών μέτρων/ δασμών που είχε επιβάλει η αρμόδια εμπορική αρχή (US Trade Representive) σε σειρά δεκάδων προϊόντων. Παράλληλα, το ενδιαφέρον επικεντρώνεται στην προοπτική επενδύσεων ύψους 2 τρισ. σε υποδομές, δημόσιες μεταφορές, καθαρή ενέργεια, για την υλοποίηση των οποίων θα δοθούν «μάχες» για να εξασφαλιστεί το «ναι» της Γερουσίας. Αναμφίβολα, την ισχυρότερη παρουσία στις ΗΠΑ έχει η ΤΙΤΑΝ (μέσω της θυγατρικής ΤΙΤΑΝ America), που περιλαμβάνει ένα ευρύ δίκτυο 2 εργοστασίων τσιμέντου, 8 λατομεία, 83 μονάδες έτοιμου σκυροδέματος, 3 σταθμούς διανομής, 10 μονάδες παραγωγής τσιμεντόλιθων και 5 μονάδες επεξεργασίας ιπτάμενης τέφρας. Η ευρύτερη αγορά ΗΠΑ-Καναδά αποτελεί τα τελευταία 2-3 χρόνια το 50%-55% και πλέον των μεγεθών της τσιμεντοβιομηχανίας, ενώ ενδεικτικό της σημασίας που δίνεται από τη διοίκηση είναι το γεγονός πως το μεγαλύτερο μέρος των 20,8 εκατ. που διατέθηκαν για επενδύσεις (πρώτο τρίμηνο 2020) απέβλεπαν κυρίως στην περαιτέρω ενίσχυση της ανταγωνιστικότητας και δραστηριότητας στην αμερικανική αγορά. Ευρύ είναι το φάσμα των συμφερόντων για την εταιρεία Mytilineos, καθώς ήταν η πρώτη ιδιωτική εταιρεία που προχώρησε σε εισαγωγές αμερικανικού αερίου (υγροποιημένο αέριο/LNG) και διατηρεί πολύχρονη συνεργασία με τον κολοσσό General Electric, έχοντας «χτίσει» (και μέσω της ΜΕΤΚΑ) ενεργειακά πρότζεκτ συνολικής ισχύος πάνω από 4.000 MW.
Η εισηγμένη –από τις ελάχιστες πιστοποιημένες ενεργειακά (καθαρή ενέργεια) και σε ζητήματα εταιρικής διακυβέρνησης– βρίσκεται στο monitoring κυρίως αμερικανικών hyper funds και χαρτοφυλακίων που επενδύουν σε εταιρείες με χρηματιστηριακή αξία από 1 δισ. και πάνω. ElvalHalcor, Cenergy, εν γένει ο όμιλος Viohalco πραγματοποιεί σημαντικές εξαγωγές στην αμερικανική αγορά. Ο μεγαλύτερος Έλληνας εξαγωγέας φύλλων αλουμινίου στις ΗΠΑ, η ElvalHalcor, δεν επηρεάστηκε ιδιαίτερα από την αύξηση του δασμού στο 13% (από 3%) επί θητείας Τραμπ, καθώς και οι Αμερικανοί παραγωγοί απάντησαν με αυξήσεις τιμών στα δικά τους προϊόντα, με αποτέλεσμα το 10%-12% των συνολικών εξαγωγών της εταιρείας να μη διαφοροποιηθεί ιδιαίτερα. Μάλιστα δεν αποκλείεται να βγει κερδισμένη, καθώς την περίοδο που είχαν επιβληθεί δασμοί ήταν μεγαλύτεροι για προϊόντα από ανταγωνιστικές χώρες (Κίνα, Τουρκία, Γερμανία, Ισπανία, Κορέα, Ομάν κ.ά.), προσδίδοντας έτσι μεγαλύτερη αναγνωρισιμότητα στα ποιοτικότερα προϊόντα της ελληνικής εταιρείας. Χωρίς σημαντικές απώλειες πέρασε, την περίοδο των δασμών, στις εισαγωγές σωλήνων μεγάλου διαμετρήματος η Cenergy, επιτυγχάνοντας μάλιστα να κερδίσει μικρό μερίδιο από ινδικές, κορεατικές και τουρκικές εταιρείες. Το αρμόδιο υπουργείο (DOC) είχε καθορίσει δασμό 9,96% για τη θυγατρική της, Σωληνουργεία Κορίνθου. Σε ένα “big deal” προχώρησε, φέτος το καλοκαίρι, η Τέρνα Ενεργειακή με την πώληση του αιολικού πάρκου Mountain Air στην Innergex Renewable Energy ισχύος 138 MW, με την αξία της συμφωνίας στα 215 εκατ. (στα 30 εκατ. το κέρδος IFRS). Το USA χαρτοφυλάκιο της ΤΕΝΕΡΓ διαμορφώνεται στα 512 MW (με πάρκα στο Τέξας, Gopher Creek, Bearkat και Fluvanna), με τον Γ. Περιστέρη να σημειώνει πως θα συνεχιστεί η εδραιωμένη πορεία ανάπτυξης στην αμερικανική αγορά καθαρής ενέργειας, στην οποία εισήλθε για πρώτη φορά το 2011. Δικαιώματα έρευνας και εξόρυξης υδρογονανθράκων (στο Brookshire Salt Dome Project) εξασφάλισε η Motor Oil, μέσω της MVU Brazos, στα τέλη του 2016. Deal του εισηγμένου στο ΧΑ ομίλου με την Texas Edwards. To Brookshire καλύπτει μεταλλευτικά δικαιώματα, καθώς και διενέργειας σεισμικών ερευνών σε έκταση 78 τετραγωνικών χιλιομέτρων στην περιοχή του Χιούστον, στο Τέξας. ΧW
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.800/ ΤΡΙΤΗ 17.11.2020
5
ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙO
“GOOD NEWS”
Τ
Εμβόλιο αισιοδοξίας
α καλά νέα δεν σταμάτησαν στο εμβόλιο, είχαν και επιχειρηματική διάσταση, η οποία κράτησε το ενδιαφέρον αμείωτο σε όλες τις συνεδριάσεις της εβδομάδας. Η πώληση της σταθερής τηλεφωνίας του ΟΤΕ στη Ρουμανία, η μικρή παράταση στην ολοκλήρωση των συμφωνιών σε Vivartia και Εθνική Ασφαλιστική από την CVC και οι διαπραγματεύσεις για την πώληση της Cenergy στη Nexans επέκτειναν το ενδιαφέρον σε μεγαλύτερο μέρος των μη τραπεζικών μετοχών, ενώ η υπόθεση των Cocos της Τράπεζας Πειραιώς έβαλε κάποια σενάρια πάνω στο τραπέζι. Αλλά και τα αποτελέσματα εννεαμήνου του ΟΤΕ και του Τιτάνα έδειξαν όχι μόνο αντοχή στις δύσκολες οικονομικές συνθήκες, αλλά και βελτίωση σε σχέση με πέρσι. Αποτέλεσμα όλων αυτών των νέων ήταν η αγορά να διευρύνει τα κέρδη της πρώτης ημέρας της εβδομάδας και για πρώτη φορά μετά τον Φεβρουάριο να εμφανίσει πλουραλισμό στις επιλογές των επενδυτών. Η επιστροφή της αισιοδοξίας γίνεται σε χρόνο που διαχειριστικά εξυπηρετεί το κλείσιμο των βιβλίων, σε μια έντονα αρνητική χρονιά για το Χρηματιστήριο Αθηνών (-28%) και δεν αποκλείεται η βελτίωση της αποτελεσματικότητας της αγοράς στην αποτίμηση νέων να οδηγήσει σε επίσπευση κάποιων συμφωνιών που βρίσκονται εν αναμονή ή σε τελικό στάδιο. Το σίγουρο είναι ότι η ψυχολογία έχει αρχίσει να αλλάζει προς το θετικότερο, εστιάζοντας και πάλι στα μεγέθη των εταιρειών μετά από ένα μακρύ διάστημα αναμονής και αναστολής στην ανάληψη χρηματιστηριακού ρίσκου στην Ελλάδα. ΤΕΧΝΙΚΑ: Ο Γενικός Δείκτης έφθασε μια ανάσα από τον κινητό μέσο των 200 ημερών, κάνοντας επίδειξη ισχύος, κόβοντας ανοδικά μονομιάς τις χρονοσειρές των 30 και 50 ημερών με τζίρο 4 συνεδριάσεων και με ανοδικό χάσμα διαφυγής στις
590 μονάδες. Όσες διορθώσεις έγιναν μέσα στην εβδομάδα χαρακτηρίζονται από μετριοπάθεια και είχαν «πλάτη ρευστότητας», ενώ οι μετοχές, παρά τα ισχυρά κέρδη της ανόδου, δεν έδειξαν στοιχεία διάλυσης στη φάση της κατοχύρωσης κερδών, ενδεχομένως λόγω της ενεργοποίησης κωδικών που δραστηριοποιήθηκαν σε δεύτερο χρόνο, αναμένοντας καλύτερα επίπεδα εισόδου. Οι «διαβολικές» 666 μονάδες είναι πλέον το επόμενο σημείο αντίστασης του Γενικού Δείκτη, επίπεδο στο οποίο συναντάται ο εκθετικός κινητός μέσος των 200 ημερών. Μάλιστα υπάρχει μια αρκετά ασυνήθιστη σύμπτωση στο επίπεδο διάσπασης, καθώς το τελευταίο ανοδικό ραντεβού της αγοράς με τον εκθετικό κινητό μέσο είχε συμβεί στις 2 Φεβρουαρίου του 2019 σχεδόν στα ίδια επίπεδα διαπραγμάτευσης (677 μονάδες). Η παράδοση αυτής της διάσπασης έχει ένα μοτίβο συσσώρευσης πριν την τελική επίθεση, σενάριο το οποίο έχει και τις περισσότερες πιθανότητες επικράτησης την επόμενη εβδομάδα. Τα αποτελέσματα συνεχίζονται και αυτήν την εβδομάδα, με τη Eurobank και τη Frigoglass μεθαύριο, Πέμπτη. Οι τάσεις που θα καταγραφούν στις κατηγορίες εσόδων και το πιστωτικό ρίσκο της Eurobank θα έχουν αντανάκλαση στις εκτιμήσεις των αποτελεσμάτων των υπόλοιπων τριών συστημικών τραπεζών. Αύριο, Τέταρτη, ολοκληρώνεται η δημόσια πρόταση της Newsphone, με προτεινόμενη τιμή 0,47 ευρώ ανά μετοχή και με τον προτείνοντα να έχει πλησιάσει μεν (82%), αλλά να απέχει ακόμα από το 90%, που είναι το όριο για τη διαγραφή της εταιρείας από το ταμπλό. Τέλος, την Παρασκευή 20 Νοεμβρίου, λήγουν τα παράγωγα για τη σειρά Νοεμβρίου. ΧW Με τη ματιά του Μάνου Χατζηδάκη, επικεφαλής Ανάλυσης, ΒΕΤΑ Χρηματιστηριακή
ΧΡΗΜΑ WEEK
7
τ.800/ ΤΡΙΤΗ 17.11.2020
ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ
ΕΜΒΟΛΙΟ PFIZER VS LOCKDOWN
Σ
Αύξηση 201 εκατ. στην αποτίμηση των Α/Κ
τον σχολιασμό μας την προηγούμενη εβδομάδα διακινδυνεύσαμε την πρόβλεψη ότι στο νέο lockdown «οι μεριδιούχοι θα έχουν πολύ πιο ήπια επενδυτική συμπεριφορά» σε σχέση με την ανακοίνωση της καραντίνας στις αρχές του Μαρτίου. Παράλληλα, αναφέραμε ότι «στην ήπια συμπεριφορά των μεριδιούχων πιστεύουμε ότι θα συμβάλουν η “ήρεμη αποδοχή αλλαγής προεδρικής σκυτάλης” του εκλογικού αποτελέσματος στην Αμερική, τα νέα οικονομικά μέτρα τόνωσης παγκοσμίως που πρόκειται να αποφασιστούν, αλλά και η επενδυτική εμπειρία από τα προηγούμενα lockdown ανά την υφήλιο». Στα παραπάνω προστέθηκαν δύο ακόμη πολύ ευχάριστα και απροσδόκητα γεγονότα: η αναβάθμιση-έκπληξη από τον οίκο Moody’s για την Ελλάδα σε Ba3 από B1, με σταθερές προοπτικές, και η ξαφνική ανακοίνωση, το πρωί της Δευτέρας, του διδύμου Pfizer/BionTech για την ανακάλυψη του εμβολίου για τον Covid-19 και τη σχετική διαδικασία για την αίτηση αδειοδότησης σε FDA και ΕΜΑ. Το αποτέλεσμα ήταν η εκρηκτική άνοδος των μετοχικών αγορών τόσο στο εσωτερικό όσο και στο εξωτερικό. Η ελληνική αγορά των αμοιβαίων κεφαλαίων έδειξε ότι ήταν πολύ καλά προετοιμασμένη, καθώς: α) απορρόφησε εξ ολοκλήρου τις μετοχικές αποδόσεις στις ανάλογες κατηγορίες και β) είχε συνέχεια στον ρυθμό των εισροών της, παρά την ανακοίνωση του ελληνικού lockdown. Η αξία του ενεργητικού, λοιπόν, αντέδρασε δυναμικά «προς τα επάνω», καταγράφοντας θετικό πρόσημο 2,75%. Σε απόλυτα νούμερα, η εβδομαδιαία αύξηση της κεφαλαιοποίησης αντιστοιχεί σε 201,364 εκατ. ευρώ, που διαμόρφωσε το ενεργητικό σε περίπου 7,511 δισ. ευρώ. Ομοίως, τα μερίδια κινήθηκαν θετικά κατά 0,23% και αντιστοιχούν σε ικανοποιητικές εισροές 5,034 εκατ. ευρώ.
Αν και οι εισροές δεν είχαν την ένταση των προηγούμενων εβδομάδων (εύλογο είναι: η ανακοίνωση μιας νέας καραντίνας, όπως και να ’χει, σε «μουδιάζει»), ήταν όσες ακριβώς έπρεπε για να επιτύχει ο θεσμός των Α/Κ: α) Τον πρώτο φετινό του στόχο, δηλαδή την ολική επιστροφή των μεριδιούχων και των συναλλαγών σε θετική αξία. Πράγματι, το τελικό ισοζύγιο εισροών/εκροών καταγράφει από την αρχή του έτους, πλέον, συμμετοχές αξίας 2,805 εκατ. ευρώ, ξεπερνώντας, μέχρι στιγμής, τον «σκόπελο» που προκάλεσε η υγειονομική κρίση στην επενδυτική συμπεριφορά. β) Να βρίσκεται «μια ανάσα» από την επίτευξη του δεύτερου στόχου: την εξάλειψη των απωλειών του ενεργητικού, λόγω της πανδημίας. Πράγματι, σε σχέση με την έναρξη του περιβόητου 2020, οι απώλειες της κεφαλαιοποίησης έχουν μειωθεί στο -4,43% ή σε απόλυτα νούμερα στα 348 εκατ. ευρώ. Αξία όχι μικρή, αλλά μπορεί να καλυφθεί (όπως αρκετές φορές έχουμε αναφέρει) μέχρι τα τέλη της χρονιάς. Σε αυτό βέβαια θα πρέπει να βοηθήσει η ελληνική χρηματιστηριακή αγορά και ο Γενικός Δείκτης να ξεκολλήσει, επιτέλους, από τα επίπεδα των 650 μονάδων, με κίνηση περί του εύρους των 730-750 μονάδων. Οι «παγίδες», βέβαια, εσωτερικές και εξωτερικές, παραμένουν… γ) Αντιθέτως, ο τρίτος στόχος, που δεν είναι άλλος από την κάλυψη της υψηλής μέσης αρνητικής απόδοσης των Μετοχικών Α/Κ Ελλάδας (κυμαίνεται στο -23,74%) δείχνει δύσκολο να πραγματοποιηθεί εντός του 2020. Επιστροφή στα εβδομαδιαία δρώμενα και την υψηλή θετική (3,46%) μέση απόδοση της αγοράς των Α/Κ, με τις 16 από τις 19 κατηγορίες να σημειώνουν κέρδη. «Πρωταθλητές» μέσης απόδοσης τα Μετοχικά Α/Κ Δείκτη (12,44%), τα Μετοχικά Ευρωζώνης (9,11%) και τα Μετοχικά Εσωτερικού (9%). ΧW ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ του Κώστα Σιαμπράκου, Meizon Παροχή Χρημ/κών Υπηρεσιών
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.800/ ΤΡΙΤΗ 17.11.2020
ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ Με το «μοιρογνωμόνιο» του Ηλία Ζαχαράκη, Fast Finance Γενικός Δείκτης O ταλαντωτής με συσσώρευση της αγοράς έχει έρθει ήδη σε επίπεδα που μπορεί να ισορροπήσει πριν δοκιμάσει και πάλι ανοδικά. Περιμένουμε σήμα για να δούμε και πάλι μια ανοδική τάση και χωρίς να χαθεί το 647, που είναι το stop μας στο Intraday σε κλείσιμο ώρας. Viohalco Από ρεκόρ σε ρεκόρ η Viohalco, μιας και φαίνεται να έχει και νέα για να υποστηρίξει την ήδη πολύ καλή πορεία της. Το 338 γίνεται σημαντική κοντινή στήριξη, ενώ ουσιαστικά επόμενα επίπεδα έχει στο 4 και στο 4,50. Για ακόμη μία φορά, ο όμιλος «τρέχει» το τελευταίο τρίμηνο του έτους, όπως έγκαιρα εικάσαμε. FTSE-25 Η διόρθωση συνεχίζεται με συσσώρευση, με τους πωλητές να απορροφώνται εύκολα στα επίπεδα, μέχρι στιγμής. Κοντινή στήριξη το 1.555, με το stop στο 1.539 σε κλείσιμο ώρας στο Intraday γράφημα. Το 1.583 κοντινή αντίσταση, διάσπαση του οποίου θα δοκιμάσει το 1.602. Τράπεζες Σε ημερήσιο είμαστε long, παρ’ όλα αυτά, σήμερα, δοκιμάζουμε και το εβδομαδιαίο επίπεδο 317, του οποίου κατοχύρωση σε κλείσιμο εβδομάδας μάς δίνει και εβδομαδιαίο αγοραστικό σήμα.
8
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.800/ ΤΡΙΤΗ 17.11.2020
9
ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟ ΠΑΡΑΣΚΗΝΙΟ Τι «παίζει» με τη Frigoglass Δεύτερο σερί limit up για τη μετοχή της Frigoglass, με συναλλαγές 1,7 εκατ. τεμαχίων, ανεκτέλεστο προς αγορά και ούτε... μισό ρετάλι για πώληση στα 0,815 ευρώ, την Πέμπτη. Και την Παρασκευή, με αυξημένες συναλλαγές, συνέχισε με 7,36%, 0,0875 ευρώ. Αλλά και χθες, Δευτέρα, στη μετοχή οι αγοραστές παρέπεμπαν σε ισχυρούς παίκτες. Συγκριτικό πλεονέκτημα για τον ισχυρό αγοραστή των τελευταίων ημερών αποτελεί το «σφικτό» free float, καθώς στο μετοχικό κεφάλαιο συμμετέχουν: η Truad Verwaltungs με 48,55%, ο Marc Lasry με 9,963% και με 5,95% η Alpha Bank. Συμφερόντων Δαυίδ-Λεβέντη η Truad, είχε επωμιστεί το μεγαλύτερο μέρος της χρηματοδότησης της Frigo –μέσω μιας δαιδαλώδους διαδικασίας και μετά από συμφωνία με τις πιστώτριες τράπεζες–, ιδρυτής και επικεφαλής του Avenue Europe International Management ο και συνιδιοκτήτης των Milwaukee Bucks (και θαυμαστής του “Greek the Freak”), με το Banks από τις 12 Φεβρουαρίου να σας αποκαλύπτει την πρόθεσή του να αποχωρήσει από την εισηγμένη. Η δε Alpha Bank ευνοείται όσο η τιμή της μετοχής πλησιάζει προς αυτήν της μετατροπής του ομολογιακού. Δεδομένης της αύξησης της συμμετοχής της Truad στο μετοχικό κεφάλαιο της Papoutsanis –έφτασε το 21,28%– και του ενδιαφέροντος ισχυρών επιχειρηματιών του κλάδου των cosmetics, αλλά και της διάθεσης των Δαυίδ-Λεβέντη να αποχωρήσουν από την ιστορική σαπωνοποιία, στα χρηματιστηριακά γραφεία συζητιούνται διάφορα σενάρια. Το Banks, από το τέλος της τελευταίας εβδομάδας, επιχείρησε να ρίξει λίγο «φως» στις εξελίξεις. Ενδιαφέρουσες, από κάθε άποψη. Η αποτίμηση της Viohalco και ο «άσος» της Noval Θεαματική ήταν η επανάκαμψη του ομίλου Viohalco, καθώς σταδιακά επανέρχεται στα προ Covid-19 επίπεδα. Η αγορά προεξοφλεί πως τόσο σε ευρύτερο ομιλικό επίπεδο όσο και σε επιμέρους θυγατρικό, με την ανακοίνωση των οικονομικών αποτελεσμάτων θα επιβεβαιωθεί η ισχυροποίησή του εντός κι εκτός συνόρων. Παράλληλα, «τρέχουν» και οι εξελίξεις που αφορούν τη Cenergy με τη Nexans. Προεξόφληση που αποτυπώνεται στο χρηματιστηριακό ταμπλό, με τη μετοχή της Viohalco στα 3,78 ευρώ (με άνοδο 68,37% το τελευταίο τρίμηνο), με τη Cenergy στο 1,81 (και 94,41!), με την ElvalHalcor στο 1,738 (και 44,11% στο τρίμηνο). Στα 979 εκατ. ανέρχεται η αποτίμηση της Viohalco και για να έχουμε μια τάξη μεγέθους του ομίλου, αρκεί μια ματιά στην
τελευταία ανακοίνωση της Noval Property και στη λεπτομέρεια πως «(...) η αξία επενδυτικών ακινήτων διαμορφώνεται, πλέον, στα 349,1 εκατ. pro forma, με βάση την αποτίμησή τους στις 30 Ιουνίου 2020. Επικαιροποιημένη εκτίμηση θα γίνει στις 31 Δεκεμβρίου 2020...». Ποια είναι η Noval Property; Η θυγατρική ΑΕΕΑΠ του ομίλου, με προστιθέμενη εσωτερική αξία, που δεν αποτυπώνεται στα μεγέθη της εισηγμένης. Και της οποίας η διοίκηση έχει εκκινήσει ήδη τις διεργασίες για την είσοδό της στο Χρηματιστήριο Αθηνών. Attica Group: Κάντο όπως… η Aegean Θεαματική ήταν η επαναφορά για τη μετοχή της Aegean, με απόδοση που ξεπέρασε το 40% στο διήμερο Δευτέρας-Τρίτης. Ακολουθώντας τη γενικότερη «απογείωση» εταιρειών του κλάδου διεθνώς, ως απόρροια των ανακοινώσεων της Pfizer. Εβδομαδιαία απόδοση 50,38% με άμεση «απογείωση» από τα χαμηλά των 2,59 στα 4 ευρώ, την Παρασκευή. Στα 285,7 εκατ. η αποτίμηση της Aegean, ανακτώντας, σχεδόν, 100 εκατ. από τα τελευταία χαμηλά. Όμως, από τη στιγμή που ξανακερδίζει μέρος από το χαμένο έδαφος, γιατί να μη συμβεί κάτι ανάλογο και για την Attica Group, που επίσης στηρίζει το μεγαλύτερο μέρος εσόδων, EBITDA κ.λπ. στον τουρισμό και τις μεταφορές; Μόλις στα μέσα της εβδομάδας, εδέησαν τρεις-τέσσερις διορατικοί traders να ασχοληθούν με τη μετοχή της Attica, που, για να μην ξεχνάμε, είναι σχήμα συμμετοχών, με το χαρτοφυλάκιό της να περιλαμβάνει τη Superfast, τη Strintzis Lines και την Hellenic Seaways. Υψηλές είναι οι υποχρεώσεις της Attica, όπως και της Aegean άλλωστε, κυρίως λόγω Covid-19, αλλά μήπως η τρέχουσα αποτίμησή της (184 εκατ.) είναι υποτιμημένη, έστω σε σχέση με τα 285 εκατ. της Aegean; Ένα από αυτά που συγκεντρώνει τις περισσότερες πιθανότητες σύμφωνα με τους χρηματιστές: η Truad πουλά τη συμμετοχή της στην Papoutsanis σε ενδιαφερόμενο επιχειρηματία και με το ρευστό που αποκτά συγκεντρώνει το απαραίτητο free float της Frigoglass για να προχωρήσει σε δημόσια πρόταση, προκειμένου να τη βγάλει από το χρηματιστήριο. Πάντως και η μετοχή της Papoutsanis «έτρεξε» χθες με 4,76% στα 2,42 ευρώ. Στα 60,79 εκατ. είναι η αποτίμηση της εταιρείας, με τη συμμετοχή της Truad να αποτιμάται σε περίπου 13,5 εκατ., στα 28,97 εκατ. της Frigoglass, με το κρίσιμο free float να μην κοστίζει περισσότερο από 9 εκατομμύρια. ΧW
ΧΡΗΜΑ WEEK
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ > Τη μία Δευτέρα, οι ανακοινώσεις της Pfizer για το εμβόλιο, χθες, της Moderna, πυροδοτώντας ισάριθμα rallies από Νέα Υόρκη μέχρι Φρανκφούρτη και Αθήνα. Ωστόσο, για το ΧΑΑ, ήταν κυρίως η προεξόφληση εξελίξεων σε Πειραιώς και σε δεύτερο χρόνο σε Alpha Bank, Eurobank και Εθνική για το...άλμα του τραπεζικού κλάδου. > Στο limit up η Πειραιώς, διψήφιο ποσοστό για τις άλλες 3 και ο ΔΤΡ πάνω από τις 350 μονάδες, περιοχή make or break για όσους παρακολουθούν (και) τεχνικά τις αγορές. Σε επαναφορά, σε προ Covid-19 ο ΓΔ μία...ανάσα από τις 700 μονάδες. Με αξία συναλλαγών μεγαλύτερη από αυτήν της 9 ης Νοεμβρίου... > Βάση οι 3.520-3.500 μονάδες για τον S&P 500. Ο Δημήτρης Τσάντος εκτιμά πως όσο διατηρούνται οι 3.340 μονάδες, η τάση παραμένει bullish. Κράτησαν οι 13.100 για τον DAX. Οι «ταύροι» εξακολουθούν να έχουν το προβάδισμα. > Έκανε «άλμα» η Viohalco, όπως και οι θυγατρικές της Cenergy και ElvalHalcor, ενώ την Παρασκευή ήρθε και το 15% της ΣΙΔΜΑ. Σε χρόνο “dt” η αποτίμηση του ομίλου στα όρια του ενός (1) δισ. Αυτά είναι… > Σε premium ο τραπεζικός κλάδος έναντι των blue chips, με απόδοση 28,5% σε διάστημα εβδομάδας. Οι 350 μονάδες είναι για τον ΔΤΡ το χαμηλό του καναλιού διαπραγμάτευσης της περιόδου 2016-2019. Για να αλλάξει η τάση θα πρέπει να τις υπερβεί πειστικά (με αυξημένες συναλλαγές), εκτιμά ο Ηλίας Ζαχαράκης της Fast Finance. > Alpha Bank: Η υπέρβαση του 0,54 οδηγεί προς το 0,68 ευρώ. «Ισχυρά χέρια» αγοραστές από τα χαμηλά του 0,40-0,42 ευρώ. > Τα funds που προεξοφλούσαν «έξο-
10
τ.800/ ΤΡΙΤΗ 17.11.2020
δο» της Motor Oil από τον MSCI Standard ρευστοποίησαν. Τα funds που «βλέπουν» στην επόμενη ημέρα αγόραζαν ακόμη και από τα 7,99 ευρώ. Σε χρόνο “dt” στα 10,15, με «βλέψεις» για 12,50-14,00 ευρώ. > Ανάλογη κίνηση και στον Τιτάνα. Μόνο που με την ανακοίνωση των πολύ καλών αποτελεσμάτων τριμήνου, η μετοχή «έτρεξε» περισσότερο. Στα 12,40 με συνοπτικές διαδικασίες. > Όσα short funds είχαν εναποθέσει τις προσδοκίες τους στη μεθόδευση Πόλσον «μετρούν» ήδη ένα μείον 28% σε μία εβδομάδα. > Η πλευρά Δαυίδ-Λεβέντη θα αποχωρήσει από την Papoutsanis. Θα βάλει «χρήμα» για να μαζέψει το free float της Frigoglass, για να τη βγάλει από το χρηματιστήριο; > Όταν η Aegean από τα 170 φτάνει στα, σχεδόν, 300 εκατ., τότε η Attica Συμμετοχών για πόσο θα αποτιμάται με αυτό το discount; Attica Συμμετοχών, δηλαδή Superfast, Strintzis, Hellenic Seaways, και όχι μόνο…
ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΟ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ ΕΘΝΙΚΗ, από τράπεζες ΟΤΕ, επετειακά, για τη δεκαετία Τσαμάζ ΕΛΛΑΚΤΩΡ, βάση το 1,30-Στόχος τα 2 plus ELVALHALCOR ή VIOHALCO, αμφότερες κερδισμένες από τη συμφωνία με Nexans, σε απόσταση αναπνοής από το όριο του 1 δισ. η VIOHALCO INTRALOT, γιατί, όπως σημείωνε χθες, Δευτέρα, το Banks, η κίνηση Κόκκαλη δεν έγινε για το... θεαθήναι ΠΑΪΡΗΣ, ένας «μικρός Paperpack-Τσουκαρίδης», σύμφωνα με τους διορατικούς
Στα Ενδότερα του Χ.Α. > Π ρος... “Santa Claus Rally” το πηγαίνουν οι αγορές, διεθνώς. Σε υψηλό 29 ετών ο Nikkei, στο Τόκιο. Στο προσκήνιο, εκ νέου, ο τραπεζικός κλάδος. Καταρχάς η Πειραιώς, μετά την απόφαση του SSM, αναμενόμενη και προεξοφλημένη από την πλειονότητα των traders. Σε αναμονή για τα νεότερα από το Galaxy στην Alpha Bank. Την Πέμπτη ανακοινώνει το τρίτο τρίμηνο η Eurobank. Κλείνει η συμφωνία Εθνικής-CVC Capital για την απόκτηση του 80% της Εθνικής Ασφαλιστικής. Μέχρι την Παρασκευή θα έχει κλείσει και το deal της Viohalco με τους Γάλλους. Δείχνει να «ξεκλειδώνει» η καταβολή αποζημίωσης για την υποθαλάσσια της Θεσσαλονίκης, ύψους 118 εκατ., υπέρ των Ελλάκτωρ-Αρχιρόδον. Θα πρόκειται για πολιτική απόφαση, εν μέρει. Με Έλληνες bankers του City συζητά η κυβέρνηση. «Ζεστές» οι επαφές και με τον Στέλιο Παπαδόπουλο της JP Morgan, “ex” ΟΔΔΗΧ, με καθοριστική συμβολή στο περίφημο, πολυσύνθετο... swap πολλαπλών σειρών ελληνικών ομολόγων. «Δεξί χέρι» του, τότε, ο Δημήτρης Τσάκωνας, νυν «τιμονιέρης» της εξαιρετικής ομάδας της Ομήρου. Θα προχωρήσει σε δημόσια πρόταση το fund BC Partners, μετά την απόκτηση και του ποσοστού της μαλτέζικης εταιρείας στο μετοχικό κεφάλαιο της Forthnet; Οριστικές αποφάσεις δεν έχουν ληφθεί, ακόμη. Περί τα 40 με 45 καταστήματα θα κλείσει η Εθνική, για 100 σχεδιάζουν στην Πειραιώς. Επιμένουν οι καλά ενημερωμένες πηγές για επιχειρηματικό... ντόμινο σε Papoutsanis, Frigoglass κ.ά. εισηγμένες. Την Πέμπτη ανακοινώνει τρίτο τρίμηνο η δεύτερη, κοινός παρονομαστής η πλευρά Δαυίδ-Λεβέντη. Υπαρκτό το ενδιαφέρον από την πλευρά Σαράντη. Πετρόπουλος: Άλλος αποχωρεί (Brevan Howard), άλλοι έρχονται. Αγοραστές από τα χαμηλά των 8 ευρώ στη Motor Oil και αρκετοί εγχώριοι θεσμικοί, διαχειριστές. Τσάμπα τιμές... Όπως και για όσους έλαβαν θέσεις από τα 10 ευρώ στον Τιτάνα. “Once in a lifetime”, που λένε…
ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ Γενικός Διευθυντής Αρχισυντάκτης Συντάκτης Διευθυντής Σύνταξης ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ΧΡΉΣΤΟΣ ΚΏΝΣΤΑΣ ΚΥΡΈΛΑ ΠΈΤΡΟΥ Κ.Μ. ΓΕΛΑΝΤΑΛΙΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu konstaschris@yahoo.com petrou.k@ethosmedia.eu gelantalisk@gmail.com
Key Account Manager ΡΆΝΤΩ ΜΑΝΏΛΟΓΛΟΥ manologlou.r@ethosmedia.eu
Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος, T:210 9984950, Φ:210 9984953, www.banks.com.gr, banks-press@ethosmedia.eu