τ. 805τ./805 ΤΡΙΤΗ/ ΤΡΙΤΗ 22.12.2020 1 22.12.2020
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ *της Μαρίνας Καπετανάκη Γενικής Διευθύντριας, Συμβουλευτικό Τμήμα, KPMG
2
Editorial
ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Ο ΟΔΔΗΧ «ανοίγει τα χαρτιά του» Οι "έξοδοι" θα γίνουν με συγκεκριμένο σχέδιο, σε τακτικά χρονικά διαστήματα, σε πλήρη συνεννόηση με τους πανίσχυρους οίκους
4
ΤΡΑΠΕΖΕΣ Το φθηνό κόστος χρήματος Θα δοθεί δυνατότητα στις επιχειρήσεις να αναχρηματοδοτήσουν τις υποχρεώσεις τους με φθηνότερο κόστος ή και να αναζητήσουν ανταγωνιστικές πηγές χρηματοδότησης
6
ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ Τα μηνύματα για τη νέα χρονιά Τα προγράμματα δημοσιονομικής υποστήριξης αναμένεται να αυξήσουν την ρευστότητα της οικονομίας και την απασχόληση στην αγορά εργασίας
ΑΝΤΙΟ 2020! Οι ευκαιρίες που φέρνει το 2021 Λίγες ημέρες απομένουν από το τέλος του 2020, μιας χρονιάς που ο πληθυσμός της Γης ανυπομονεί να αφήσει πίσω του, προσβλέποντας σε ένα καλύτερο 2021. Στο σημερινό τεύχος (τελευταίο για φέτος)*, οι συνεργάτες μας πραγματοποιούν έναν απολογισμό, «χαρτογραφώντας» την πρωτόγνωρη κρίση που επέφερε η πανδημία, αλλά και τις ευκαιρίες που προέκυψαν από αυτήν για τις επιχειρήσεις που ήταν ήδη έτοιμες ή είχαν τα αντανακλαστικά για να τις αξιοποιήσουν. Ταυτόχρονα, βλέπουμε ήδη το «αύριο»: Το σχέδιο για τις «εξόδους» του ΟΔΔΗΧ και όσα αναμένουμε από αυτές, αλλά και τις σημαντικές ευκαιρίες που προκύπτουν για τις επιχειρήσεις από το φθηνό κόστος χρήματος. Για την Ελλάδα καταγράφεται μια μοναδική ευκαιρία να υλοποιηθούν έργα και οικονομικές δράσεις προστιθέμενης αξίας, οι οποίες, σε συνδυασμό με την ανάκαμψη της τουριστικής ζήτησης, θα δώσουν ισχυρή ώθηση στην αύξηση του ΑΕΠ. Πολλά θα κριθούν και από την αποτελεσματικότητα των εμβολίων, ωστόσο το πλάνο (Έκθεση Πισσαρίδη) έχει πλέον τις βασικές του παραμέτρους προσδιορισμένες. *Το Χρήμα Week θα είναι πάλι κοντά σας στις 12 Ιανουαρίου 2021. ■■
Ταυτότητα έκδοσης Γενικός Διευθυντής ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu
Διευθυντής Σύνταξης ΧΡΗΣΤΟΣ ΚΩΝΣΤΑΣ konstaschris@yahoo.com
Αρχισυντάκτης ΚΥΡΕΛΑ ΠΕΤΡΟΥ petrou.k@ethosmedia.eu
Συντάκτης Κ.Μ. ΓΕΛΑΝΤΑΛΙΣ gelantalisk@gmail.com
Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. | Λυσικράτους 64 | Καλλιθέα 17674 | T: 210 998 49 50 banks-press@ethosmedia.eu, www.banks.com.gr
Key Account Manager ΡΑΝΤΩ ΜΑΝΩΛΟΓΛΟΥ manologlou.r@ethosmedia.eu
τ. 805 / ΤΡΙΤΗ 22.12.2020
2
ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
O ΟΔΔΗΧ «ΑΝΟΙΓΕΙ ΤΑ ΧΑΡΤΙΑ ΤΟΥ»
Πώς θα πορευτεί η ελληνική οικονομία στις αγορές το 2021
οικονομία το πρώτο-δεύτερο τρίμηνο του 2021. Στα περίπου 35 δισ. τα κεφάλαια, στα 32-32,5 δισ. υπολογίζεται πως θα έχουν μειωθεί στο τέλος του έτους, καθώς συνεχίζεται η υποστηρικτική πολιτική ημαντικό για την ενίσχυση της αξιοπιστίας της του οικονομικού επιτελείου. χώρας στο επενδυτικό μέτωπο είναι το γεγονός πως θα είναι η τρίτη σερί χρονιά που οι «έξοδοι» θα Στα 12 δισ. ανέρχονται τα κεφάλαια που αντλήθηκαν από γίνουν με συγκεκριμένο σχέδιο, σε τακτικά χρονικά τις αγορές, φέτος, μέσω συνδυαστικών εκδόσεων (και διαστήματα, σε πλήρη συνεννόηση με τους πανίσχυρους επανεκδόσεων), φροντίζοντας να καλύπτουν μια ευρύτεοίκους. Υπό την κάλυψη της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τρά- ρη χρονική περίοδο. πεζας, με ανοιχτή την προοπτική/στοίχημα απόκτησης της επενδυτικής βαθμίδας σε ορίζοντα λήξης Το πρόγραμμα που ανακοινώνει ο ΟΔΔΗΧ, λίγο ως του ενισχυμένου προγράμματος που θα υλοποιεί η πολύ, θα «κουμπώνει» με το τρέχον (2020) και, Φραγκφούρτη τους επόμενους 12+3 μήνες. κατά πάσα πιθανότητα, δεν θα θέτει στόχο μεγαλύτερο των 12 δισ. ευρώ. Τα 8 δισ. θεωρούνται μια πολύ συντηΣε περιβάλλον αυξημένης μεταβλητότητας (άρα μεγα- ρητική βάση, το πιθανότερο είναι να αναθεωρηθούν στα λύτερου επενδυτικού κινδύνου), στα πρώτα δύο τρίμηνα 10 δισ., από τη στιγμή που ο σχεδιασμός θα προβλέπει του 2021 και μειούμενης προς το τρίτο και τέταρτο. Με 4 «εξόδους». Μία ανά τρίμηνο, προσθέτοντας ακόμη 4 την προσδοκία πως η εξομάλυνση των ευρωοικονο- επιτόκια/αποδόσεις στην καμπύλη, που αποτελεί κύριο μιών θα έχει αρχίσει να αποτυπώνεται στο banking, μέλημα της ελληνικής πλευράς από το 2018. την επιχειρηματικότητα, την πραγματική οικονομία, την περίοδο Ιανουαρίου-Μαρτίου 2022. Είναι πολύ πιθανό το ενδεχόμενο ο Οργανισμός να συμπεριλάβει και μια τρίμηνη επέκταση του προγράμΚύριες επιδιώξεις της Αθήνας είναι αφενός η συντήρηση ματός του, ανεβάζοντας σε 14-15 δισ. τα ζητούμενα του «μαξιλαριού ρευστότητας» σε ένα επαρκές επίπεδο, προς άντληση κεφάλαια από τις αγορές μέχρι τον Μάρτιο ικανό να χρηματοδοτήσει έναν βεβαρημένο κύκλο στην του 2022. ■■
Σ
τ. 805 / ΤΡΙΤΗ 22.12.2020
4
ΤΡΑΠΕΖΕΣ
ΤΟ ΦΘΗΝΟ ΚΟΣΤΟΣ ΧΡΗΜΑΤΟΣ Ευκαιρία (και) το 2021
Μ
ε τις κεντρικές τράπεζες σε ΗΠΑ και Ευρώπη να σχεδιάζουν να κρατήσουν τα επιτόκια σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα, το 2021 θα είναι ένας ακόμη χρόνος κατά τον οποίο θα δοθεί η δυνατότητα στις επιχειρήσεις να αναχρηματοδοτήσουν τις υποχρεώσεις τους με φθηνότερο κόστος ή και να αναζητήσουν ανταγωνιστικές πηγές χρηματοδότησης. Ήδη, μέσα στο 2020, και παρά τη δυσμενή συγκυρία του πρωτοφανούς «κλεισίματος» της διεθνούς οικονομίας, όμιλοι και εταιρείες με ισχυρή κεφαλαιακή βάση έσπευσαν να αξιοποιήσουν το… παράθυρο ευκαιρίας που είχε ανοίξει η θεαματική μείωση της απόδοσης των ομολόγων. Η Mytilineos προχώρησε, εν μέσω πανδημίας, στην αποπληρωμή του συνόλου της ονομαστικής αξίας των ομολογιών που είχε εκδώσει και διαθέσει μέσω δημόσιας προσφοράς, το καλοκαίρι του 2017, ύψους 300 εκατ. ευρώ. Η εισηγμένη «έφερε» δύο χρόνια πριν τη λήξη της έκδοσης (5ετές).
Ακολούθησε η ΤΙΤΑΝ με την έκδοση νέου ομολόγου (7ετές) ύψους 250 εκατ., με την προσφορά να ξεπερνά τα 500 εκατ. και το επιτόκιο να διαμορφώνεται στο 2,75% (από 2,875%-3,125%, μία εβδομάδα πριν το «άνοιγμα» του βιβλίου προσφορών). Αμφότερες οι περιπτώσεις χαρακτηρίστηκαν ενδεικτικές ενός ευνοϊκότερου περιβάλλοντος στις αγορές «κεφαλαίων-δανεισμού», με ό,τι αυτό θα μπορούσε να σημαίνει για τη συνέ-
χεια και με την προϋπόθεση πως κάποια στιγμή η οικονομία, η επιχειρηματικότητα, θα αρχίσει να επιστρέφει σε στοιχειώδη κανονικότητα. Αναμφίβολα, το περιβάλλον αυτό δημιουργήθηκε, συνδυαστικά, λόγω της ισχυρής στήριξης που παρείχε η ΕΚΤ (κυρίως) στις οικονομίες του ευρωνότου, των χαμηλών επιτοκίων, στα ομόλογα των χωρών-μελών της ευρωζώνης, των συνεχόμενων έκτακτων προγραμμάτων ενίσχυσης λόγω της πανδημίας Covid-19. Μια σύντομη αναδρομή στη διετία καταδεικνύει τη θεαματική αποκλιμάκωση στην απόδοση των (κρατικών) τίτλων, που όσον αφορά στο «ελληνικό 10ετές» σημείο αναφοράς (benchmark) βρέθηκε την Τρίτη (15 Δεκεμβρίου) ακόμη και στο 0,555% (!), όταν τον Δεκέμβριο του 2018 ήταν στο 4,25% (μεσοσταθμικά) και στο 1,45% έναν χρόνο πριν. Το ίδιο «παράθυρο» αξιοποίησε και η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, αντλώντας (Ιούλιος 2020) 500 εκατ. με επιτόκιο 2,75%, για να δοθεί συνέχεια με τον ΟΠΑΠ, που πήρε από την αγορά 200 εκατ. με 2,1% για επτά χρόνια. Παρά το ότι, ακόμη, είναι αρκετά νωρίς και, όπως αποδείχθηκε φέτος, πολλά μπορούν να ανατραπούν στις διεθνείς αγορές (συνακόλουθα στην ελληνική), στα επιτελεία, κυρίως, εισηγμένων εταιρειών, κοινή είναι η εκτίμηση πως το 2021 θα δοθούν περισσότερες ευκαιρίες για να εκμεταλλευτούν το περιβάλλον φθηνού χρήματος και υπερβάλλουσας προσφοράς. ■■
τ. 805 / ΤΡΙΤΗ 22.12.2020
ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙO
6
ΑΠΟΛΟΓΙΣΜΟΣ 2020 Τα μηνύματα για τη νέα χρονιά του Μάνου Χατζηδάκη, επικεφαλής Ανάλυσης, ΒΕΤΑ Χρηματιστηριακή
αναμένεται να αυξήσουν τη ρευστότητα της οικονομίας και την απασχόληση στην αγορά εργασίας κατά τα προσεχή έτη, επαναφέροντας σταδιακά τις οικονομίες σε ο 2020 θα μείνει στην ιστορία ως η χρονιά που η επίπεδα κανονικότητας. ανθρωπότητα βρέθηκε αντιμέτωπη με μια σοβαρή απειλή που άλλαξε συνήθειες και τρόπο ζωής, επη- Υπάρχουν κερδισμένοι κλάδοι που μέσα από αυτά ρεάζοντας κάθε μορφή ανθρώπινης δραστηριότητας. τα προγράμματα θα δουν εισροές και ανάπτυξη των Οι κυβερνήσεις βρέθηκαν σε μια νέα πραγματικότη- εργασιών τους, όπως οι κατασκευές, οι ανανεώσιμες τα διαχείρισης, που από τη μία έπρεπε να διαφυλάξουν πηγές ενέργειας, οι εταιρείες ψηφιακών εφαρμογών, αλλά την ασφάλεια των πολιτών τους και από την άλλη να δια- και παρελκόμενοι τομείς της οικονομίας οι οποίοι μεσοτηρήσουν ένα ελάχιστο μέρος της οικονομικής δραστηρι- λαβούν (τράπεζες) ή εφάπτονται (δομικά υλικά) στις εν ότητας που θα εξυπηρετούσε βασικές ανάγκες. λόγω αναπτύξεις.
Τ
Στο τέλος αυτής της χρονιάς, οι ελπίδες αναπτερώθηκαν με την κυκλοφορία των πρώτων εμβολίων ενώ βρίσκεται σε εξέλιξη μια πρωτοφανής κινητοποίηση κρατών και Οργανισμών προκειμένου να ελαχιστοποιηθεί ο χρόνος απόκτησης ανοσίας του πληθυσμού. Η άγνοια για την πανδημία ήταν ο λόγος που οι μετοχές ξεπουλήθηκαν μέσα στον Μάρτιο, η ανακοίνωση του εμβολίου στις 9 Νοεμβρίου είναι ο λόγος που σημειώνονται ιστορικά υψηλά στην Αμερική και ένα από τα πιο ισχυρά «ράλι» ανόδου στην εγχώρια αγορά. Η επόμενη χρονιά θα έχει ως σημείο αναφοράς την εφαρμογή των πολιτικών ανάκαμψης μέσω των πακέτων στήριξης των οικονομιών σε Ευρώπη και Αμερική. Τα προγράμματα δημοσιονομικής υποστήριξης
Το Χρηματιστήριο μετά από αρκετό καιρό δείχνει να αφυπνίζεται. Yπάρχουν πλέον κινήσεις που υποδηλώνουν ενδιαφέρον από στρατηγικούς επενδυτές υψηλού ειδικού βάρους.
τ. 805 / ΤΡΙΤΗ 22.12.2020
7
σης στις αγορές κεφαλαίου, αλλά και της θέλησης των διοικήσεων για ταχύτερη επιστροφή σε αμιγώς οργανική κανονικότητα. Τέλος, οι αναβαθμίσεις του αξιόχρεου της χώρας θα έρθουν πολύ πιο γρήγορα, καθώς η πανδημία μπορεί να έφερε σημαντική συρρίκνωση του ΑΕΠ, άφησε ωστόσο ανέπαφο το απόθεμα ρευστότητας ασφάλειας, ενώ το επιτόκιο του δεκαετούς συνεχίζει να καταγράφει ιστορικά χαμηλές τιμές. Όλα τα παραπάνω βάζουν πολλές εισηγμένες εταιρείες στο στόχαστρο επιλογής για την επόμενη χρονιά. Ξεχωρίζουν οι ΔΕΗ, ΟΠΑΠ, ΤΙΤΑΝ, Quest, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, οι οποίες έχουν λόγους να περιμένουν μια καλύτερη χρονιά από τη φετινή, έχοντας παράλληλα δείξει τις αντοχές τους σε μια εξαιρετικά δύσκολη συγκυρία. Η Εθνική Τράπεζα, τέλος, από τον τραπεζικό κλάδο απέχει πολύ λίγο από το να επιστρέψει σε κανονικά επίπεδα επισφαλειών. ■■ Για την Ελλάδα καταγράφεται μια μοναδική ευκαιρία να υλοποιηθούν έργα και οικονομικές δράσεις προστιθέμενης αξίας, οι οποίες, σε συνδυασμό με την ανάκαμψη της τουριστικής ζήτησης, θα δώσουν ισχυρή ώθηση στην αύξηση του ΑΕΠ. Πολλά θα κριθούν και από την αποτελεσματικότητα των εμβολίων, ωστόσο το πλάνο (Έκθεση Πισσαρίδη) που έχει σχεδιαστεί έχει πλέον τις βασικές του παραμέτρους προσδιορισμένες. Το χρηματιστήριο, μετά από αρκετό καιρό, δείχνει να αφυπνίζεται. Εκτός από την αύξηση του ενδιαφέροντος σε κωδικούς και ρευστότητα, υπάρχουν πλέον κινήσεις που υποδηλώνουν ενδιαφέρον από στρατηγικούς επενδυτές υψηλού ειδικού βάρους. Η πώληση του ΔΕΔΔΗΕ, οι συναλλαγές του CVC, η εντονότερη παρουσία ολλανδικών κεφαλαίων στον κατασκευαστικό κλάδο, η πώληση της ΔΕΠΑ, οι επικείμενες αυξήσεις κεφαλαίου των Aegean και ΕΛΛΑΚΤΩΡ, είναι μέρος από τα άμεσα «προσεχώς» του 2021. Σημαντικά ιδιωτικά (Ελληνικό, Καστέλι, FSRU) και δημόσια (Μετρό 4, Οδικός άξονας 65) έργα, που θα αλλάξουν το τοπίο των υποδομών και της κατασκευαστικής δραστηριότητας, βρίσκονται κοντά στην έναρξή τους. Μέσα σε αυτήν τη χρονιά, οι ελληνικές τράπεζες έχουν προγραμματισμένες συναλλαγές τιτλοποιήσεων μη εξυπηρετούμενων εκθέσεων 24 δισ. ευρώ, ενώ το ερχόμενο καλοκαίρι θα λάβουν χώρα τα τεστ αντοχής. Το αν θα χρειαστούν αυξήσεις κεφαλαίου δεν θα είναι μόνο συνάρτηση του κλίματος και της ευχέρειας πρόσβα-
ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΟ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ ΕΘΝΙΚΗ, από χαμηλότερα προφανώς επίπεδα, με ορίζοντα την προσεχή Πέμπτη 31 Δεκεμβρίου COCA-COLA/HBC, risky λόγω FTSE100, αλλά αν «γυρίσει», από τα trades των ημερών ΔΕΗ, ακριβώς επειδή βγήκαν ισχυρές στηρίξεις στη χθεσινή συνεδρίαση ΕΛΛΑΚΤΩΡ, όσο συνεχίζεται η «μάχη» μεταξύ των δύο πλευρών ΠΛΑΣΤΙΚΑ ΘΡΑΚΗΣ, η έκθεση της εταιρείας είναι στη Σκωτία (Don & Low) ΚΡΙ-ΚΡΙ, επηρεάζεται από τις εξελίξεις λόγω Brexit. Η Βρετανία είναι η μεγαλύτερη αγορά εκτός συνόρων QUEST, με αγοραστές χθες από τιμές χαμηλότερα των 10 ευρώ
τ. 805 / ΤΡΙΤΗ 22.12.2020
ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ
9
Απτόητη η επενδυτική διάθεση του Κώστα Σιαμπράκου, Meizon Παροχή Χρημ/κών Υπηρεσιών
Η
κρινόμενη ως φυσιολογική «νηνεμία» των διεθνών αγορών, που ήταν επακόλουθο της χρηματιστηριακής «έκρηξης» των προηγούμενων τουλάχιστον 45 ημερών, δεν πτόησε την ανοδική κίνηση του ενεργητικού των αμοιβαίων κεφαλαίων, που είχε ως κύριο οδηγό τις εισροές.
μόνο βρέθηκε τον Ιανουάριο, αλλά και τα ξεπέρασε κατά πολύ).
Υπενθυμίζουμε ότι στις 20 Φεβρουαρίου το ενεργητικό άγγιζε τα 8,494 δισ. ευρώ, σημειώνοντας αύξηση 8,07%, με το πρώτο δίμηνο του έτους να δίνει τα απαραίτητα εχέγγυα για μια «πολλά υποσχόμενη» χρονιά Η παραμονή της θετικής επενδυτικής διάθεσης των με- στον ελληνικό θεσμό των Α/Κ (μετά από την πάροδο ριδιούχων μεταφράζεται σε αυξητικό ρυθμό μεριδί- πολλών ετών και κυρίως λόγω της πολυποθούμενης ων 0,41% και θετική αξία 19,607 εκατ. ευρώ στο επιστροφής των μεριδιούχων στον θεσμό). τελικό ισοζύγιο εισροών/εκροών. Η αύξηση, λοιπόν, της κεφαλαιοποίησης κατά 28 εκατ. ευρώ ή εναλλακτικά Η ανακοίνωση του, ουσιαστικά παγκόσμιου, lockdown κατά 0,35% του ενεργητικού διαμόρφωσε τη συνολική σάρωσε την επενδυτική εμπιστοσύνη, δημιούργησε αξία των υπό διαχείριση κεφαλαίων στα 7,980 δισ. ευρώ πανικό εκροών και αρνητικών αποδόσεων, με αποτέλε(μια «ανάσα», πλέον, από τα 8 δισ. ευρώ, στα οποία όχι σμα, περίπου έναν μήνα μετά (3 Απριλίου), το ενεργητι-
τ. 805 / ΤΡΙΤΗ 22.12.2020
10
ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ
κό να καταλήξει στο ναδίρ της χρονιάς, καταγράφοντας απώλειες -18,73%, προσγειωμένο στα 6,387 δισ. ευρώ. Πολλές φορές στα φετινά μας σχόλια «υμνήσαμε» την εμπειρία των ελληνικών ΑΕΔΑΚ, οι οποίες στην τελευταία εικοσαετία έχουν διαχειριστεί μεγάλο αριθμό κρίσεων, ως επί το πλείστον, σημαντικής χρονικής διάρκειας. Διαχειριζόμενες, λοιπόν, με τον καλύτερο δυνατό τρόπο τη συμπεριφορά των μεριδιούχων, δημιούργησαν σε αυτούς τάση επιστροφής στα Α/Κ, που ξεκίνησε δειλά δειλά από τα μέσα Μαΐου, διήρκεσε όλο το καλοκαίρι και εντάθηκε από το φθινόπωρο και μετά. Αυτό ήταν το πρώτο βήμα. Το επόμενο βήμα ήταν να επιστρέψουν οι αποτιμήσεις των τίτλων (μετοχικών και μη) σε ανεκτά –προ Covid-19– επίπεδα. Ο συνδυασμός των παραπάνω απέδωσε τους καλύτερους «καρπούς», έχτισε και πάλι τις βάσεις για νέες υποσχόμενες περιόδους στα επόμενα έτη, μεταφέροντας την ελπίδα ότι η περιπέτεια της υγειονομικής κρίσης θα είναι απλώς μια κακή παρένθεση. Λίγες εργάσιμες ημέρες, λοιπόν, πριν το τέλος του έτους, το ενεργητικό έχει γυρίσει σε θετικά 1,54% επίπεδα σε σχέση με την έναρξη του 2020 –δημιουργώντας μάλιστα ένα σχετικό «δίχτυ ασφαλείας» έναντι αρνητικού προσήμου. Το σημαντικότερο όμως είναι η αύξηση των μεριδίων κατά 7,70% και η αξία των εισροών, περί τα 121,846 εκατ. ευρώ.■■
ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ
τ. 805 / ΤΡΙΤΗ 22.12.2020
11
ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟ ΠΑΡΑΣΚΗΝΙΟ
Ελληνική καινοτομία Δύο, ασύνδετες μεταξύ τους, περιπτώσεις έρχονται να καταδείξουν πως ελληνική καινοτομία και υπάρχει και θα μπορούσε, με τα κατάλληλα κίνητρα, να αποτελέσει μία από τις διεξόδους για την εγχώρια επιχειρηματικότητα. Συνακόλουθα, για τον επαναπατρισμό εξειδικευμένου επιστημονικού προσωπικού που τα τελευταία χρόνια υποχρεώθηκε να μεταναστεύσει. Από τη μία η περίπτωση της Sunlight, με τη διοίκηση του ομίλου να αποφασίζει, τελικά, να επενδύσει στην Ελλάδα για την έρευνα και ανάπτυξη καινοτόμων μπαταριών τεχνολογιών λιθίου. Ύψος επένδυσης 105 εκατ., με τα 49,9 εκατ. να καλύπτονται από το ΕΣΠΑ (προφανής η χρησιμότητά του). Επένδυση που φέρνει την ελληνική εταιρεία μεταξύ των κολοσσών ανταγωνιστών της (Tadiran, Duracell, Energizer, Varta, Panasonic, Saft, Camelion κ.ά.) σε έναν τομέα που προορίζεται να πρωταγωνιστήσει τα επόμενα χρόνια. Το γεγονός και μόνο πως το Βερολίνο πίεζε τη Sunlight να επενδύσει στη Γερμανία (όπου λειτουργεί θυγατρική της) καταδεικνύει τη σπουδαιότητά της. Από την άλλη η ΜΕΤΚΑ, που έχει αναπτύξει (στη Νιγηρία) ανάλογο έργο υβριδικό για την παραγωγή ενέργειας εκτός δικτύου με τεχνολογία Battery Energy Storage System και μπαταρίες li-ion. Πρόκειται, αν όχι για το πρώτο, αλλά από τα πρώτα παγκοσμίως που χρησιμοποιούν τέτοιες μπαταρίες σε πάρκο για αποθήκευση ενέργειας, και μάλιστα offgrid, με καλή απόδοση. Μια σύμπραξη θα μπορούσε να δώσει σημαντική ώθηση στη βιομηχανία και την κατασκευή.
“Reconnaissant” σημαίνει «ευγνώμων» στα γαλλικά Και πώς να μην είναι οι ιδιοκτήτες του Boutique Hotel, καθώς, εδώ και δύο εβδομάδες, είναι ίσως το μοναδικό ξενοδοχείο που λειτουργεί στην ευρύτερη περιοχή της Βουλιαγμένης; Έτσι εξηγείται η κίνηση που έχει και η περιοχή γύρω από την οδό Λητούς, με την αποστολή των ανθρώπων της Dassault Aviation να έχει κατακλύσει τις περισσότερες από τις σουίτες και τα δωμάτια της πεντάστερης μονάδας. Αυτό που δεν κατάφερε να μου πει η πηγή μου είναι αν το Malabar μένει ανοιχτό και για επισκέπτες. Άντε να προ-
χωρήσει το deal και, στο πλαίσιο του Intermediate Frigate (FTI), να ανοίξει κι άλλο ξενοδοχείο στην περιοχή. Πάντως, στο συγκεκριμένο πεντάστερο θα πρέπει να ανοίγουν Moët Hennesy προς τιμήν των Γάλλων.
Ένα “fact” κι ένα κουίζ Το ότι το σχήμα των εφοπλιστών, υπό τους Καϋμενάκη-Μπάκο, ήταν οι αγοραστές του μειοψηφικού πακέτου (περίπου 5%) του μετοχικού κεφαλαίου της ΕΛΛΑΚΤΩΡ είναι γνωστό. Ωστόσο το ερώτημα που θέτει βαθύς γνώστης του παρασκηνίου είναι σαφές: η πλευρά των εφοπλιστών αποκτά αυτήν τη μετοχική θέση με σκοπό να «κοντράρει» το Reggeborgh στην επικείμενη έκτακτη γενική συνέλευση ή μήπως με απώτερο στόχο να διαπραγματευτεί, σε δεύτερο χρόνο, ένα σημαντικό asset του ομίλου; Ποιο είναι αυτό; Σύμφωνα με την πηγή, ο ΗΛΕΚΤΩΡ (απορρίμματα) είναι ο απώτερος στόχος. O Iωάννης Καϋμενάκης –μου θυμίζει η ίδια πηγή– εξέφραζε τον Ιούνιο το παράπονό του στη Γιάννα Αγγελοπούλου πως ήθελε να επενδύσει μερικά εκατομμύρια στη χώρα, αλλά έβρισκε παντού εμπόδια. Λέτε να συνέβαλε και η «σιδηρά κυρία» στο να γίνει το deal για το 5% της ΕΛΛΑΚΤΩΡ;
Ποιος θα εκπροσωπήσει την ΕΛΛΑΚΤΩΡ στην έκτακτη ΓΣ της Reds/Καμπάς στις 4 Ιανουαρίου; Μοναδικό θέμα προς συζήτηση και έγκριση θα είναι η πώληση ακινήτου (7.974 τ.μ.) της Profit Construct, θυγατρικής στη Ρουμανία. Το ενδιαφέρον; Η γενική συνέλευση συγκαλείται μετά από σχετικό αίτημα του Χρ. Παναγιωτόπουλου (κατόχου 6,6 εκατ. μετοχών της Reds/ Καμπάς), ο οποίος, ως μέτοχος της ΕΛΛΑΚΤΩΡ, έχει δηλώσει πως συντάσσεται με την πλευρά του Reggeborgh. Το ακίνητο έχει αποτιμηθεί (από την Deloitte Business) στα 6,36-6,49 εκατ. και στην περίπτωση που πωληθεί, η εισηγμένη θα εγγράψει κέρδος 5,5 εκατ. στα «βιβλία» της. ■■
τ. 805 / ΤΡΙΤΗ 22.12.2020
12
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ
ΣΤΑ ΕΝΔΟΤΕΡΑ
• Με 15% «τρέχει» ο S&P 500 φέτος. Στη μακροβιότερη bull market ever στη Wall Street. Πολύ πιθανό ένα «κλείσιμο» έτους πάνω και από το «υψηλό» των 3.712,39 μονάδων.
Long έκλεισαν την εβδομάδα οι traders, εσπευσμένα σε short ξεκίνησαν χθες.
• Στα καθ’ ημάς, ο Moody’s έδωσε, αρχές Νοεμβρίου, το έναυσμα για την είσοδο των funds κυρίως στα τραπεζικά χαρτιά και δευτερευόντως σε επιλεγμένα blue chips. Ένας άλλος αμερικανικός οίκος, ο Fitch, «θα κάνει ποδαρικό» στις αξιολογήσεις, στα τέλη Ιανουαρίου. Αρκετά γαλαντόμος ο οίκος, μπορεί να κάνει τη θετική έκπληξη. Βλέπω και νέο κύκλο εισροών στις τράπεζες. • Στο πλαίσιο του Capital Link Forum έγινε η παρουσίαση του Asset Management Company της Τραπέζης της Ελλάδος. Εμπεριστατωμένη η ενημέρωση, από τον Σπύρο Παντελιά, έλυσε τις όποιες απορίες (κυρίως) για τον DTC.
United Group. Για τις γιορτές, στην Αθήνα, ο Νίκος Σταθόπουλος. Λέτε να τον πετύχουμε στο Παγκράτι;
• Σε “failed trade” θεσμικού αποδόθηκε το μικρό πακέτο για 6.000 μετοχές της Coca-Cola/HBC, στα • Κοινή είναι η εκτίμηση πως το AMC 25,70 ευρώ, την Πέμπτη. Συναλλα«ταιριάζει γάντι» στην Πειραιώς. Στην γή με τη μέθοδο 6 για λογαριασμό περίπτωσή της θα μπορούν να μετα- «κρατικής» ΑΕΔΑΚ. φερθούν 13 δισ. (NPEs μικτής λογιστικής αξίας), μειώνοντας το απόθεμα • Κάλυψη της μετοχής της ΔΕΗ ξεστα 3 δισ., συν όσα θα προκύψουν κίνησε η Eurobank Equities. Παράλληλα, την εντάσσει στον κατάλογο από την «αναστολή» πληρωμών. των “top pick” της. Τα «βλέπει» τα • Έχει «ανοίξει παράθυρο» η ΕΚΤ 2 δισ. σε κεφαλαιοποίηση η επιχείγια το ενδεχόμενο έκδοσης προνομι- ρηση. ούχων μετοχών. Τι άλλο πια να κάνει κι η Κριστίν Λαγκάρντ; Δεν θέλω να • Η Εθνική είναι η πρώτη από τις φαντάζομαι τι δράματα θα ζούσαμε συστημικές που θα επανέλθουν σε αν τον Μάριο Ντράγκι είχε διαδεχθεί κανονικά επίπεδα επισφαλειών, ο Γενς Βάιντμαν ή κάποιος «μπροστι- όπως εκτιμά ο Μάνος Χατζηδάκης νός» του Βερολίνου: Freddy Krueger της ΒΕΤΑ Χρηματιστηριακής. στο “A Nightmare on Elm Street”… • Το τριάρι «βλέπουν» για τέλη • «Στα κόκκινα» οι Reds του Καμπά. Ιανουαρίου οι long. Με την προϋπόΑίφνης, κατακόρυφη αύξηση των θεση πως θα έχει κλείσει το deal με συναλλαγών στη συνεδρίαση της το CVC Capital. Πέμπτης. Αγοραστής η πλευρά του Χρήστου Παναγιωτόπουλου ή να πε- • Κέντρο τεχνολογίας στη Σύρο ριμένουμε ντέρμπι στις 4 Ιανουαρίου; με την υπογραφή ΟΝΕΧ-Cisco. Και η Lamda Development σχεδιάζει • Πήρε τα πρωταθλήματα Γερμανίας Κόμβο Έρευνας και Τεχνολογίας και Ισπανίας η Nova/Forthnet. Σταδι- στο Ελληνικό. Σαν κάτι να κινείται… ακά, θα ξεδιπλώνει τα χαρτιά του το Μακάρι! ■■
Η μετάλλαξη του κορωνοϊού, οι εξελίξεις στο Ηνωμένο Βασίλειο, η αναπόφευκτη επίσπευση της όποιας απόφασης για τη σχέση Λονδίνου-Βρυξελλών είχαν άμεση επίπτωση και στις αγορές. Με σημαντική διόρθωση από Λονδίνο σε Φραγκφούρτη μέχρι Μαδρίτη, Μιλάνο. Αναπόφευκτα άλλαξαν στάση (κυρίως) οι traders και στο ΧΑΑ, με συνέπεια την ισχυρή διόρθωση από τις πρώτες κιόλας εντολές. Στις τραπεζικές, που έχουν τη μεγαλύτερη υπεραπόδοση (σε μηνιαίο), οι επιθετικότερες πωλήσεις. Στις 493 μονάδες, ένα σημαντικό stop, για τους long σε ημερήσιο. Σημαντικές απώλειες για τη μετοχή της Coca-Cola/HBC, λόγω της συσχέτισής της με την αντίστοιχη της CC/HBC στο χρηματιστήριο του Λονδίνου. Έως 2,5% η διόρθωση για τον τίτλο που συμπεριλαμβάνεται στον FTSE100, πάνω από 4% για τον αντίστοιχο του FTSE25. Δευτερευόντως, πιέστηκε και η μετοχή του ΟΤΕ, λόγω της (έμμεσης) συσχέτισης/ hedging με της Deutsche Telekom. Η χθεσινή «βουτιά» ήρθε να προειδοποιήσει (ειδικά) τους βραχυπρόθεσμους πως το risk management και το volatility θα μας συνοδεύουν για καιρό. Για αρκετό μάλιστα. Σε «εξαέρωση» απέδιδαν παράγοντες της αγοράς την έκταση της διόρθωσης, που για τραπεζικούς τίτλους έφτασε και το 10% (στην περίπτωση της Alpha Bank). Εσπευσμένες ρευστοποιήσεις και σε Εθνική, Eurobank, Πειραιώς. ■■