τ. 815τ./816 ΤΡΙΤΗ/ ΤΡΙΤΗ 23.03.2021 23.03.2021 1
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ *της Μαρίνας Καπετανάκη Γενικής Διευθύντριας, Συμβουλευτικό Τμήμα, KPMG
Editorial 2
ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Λεφτά… υπάρχουν! Λεφτά υπάρχουν, αρκεί να ζητούνται μεθοδικά, με πρόγραμμα, προϋποθέσεις, εγγυήσεις και –πολύ σημαντικό– εμπιστοσύνη/αξιοπιστία
4
ΤΡΑΠΕΖΕΣ Τραπεζικά «απόνερα» Η ανακοίνωση της αύξησης του μετοχικού κεφαλαίου της Τράπεζας Πειραιώς μονοπώλησε το ενδιαφέρον την εβδομάδα που πέρασε στο ΧΑ
6
ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ Διόρθωση από τα υψηλά 13 μηνών Ο Γενικός Δείκτης, μετά από έξι εβδομάδες ανόδου και αφού κατέγραψε νέο υψηλό 13 μηνών στη συνεδρίαση της Τετάρτης, υποχώρησε γρήγορα προς τις 830 μονάδες
Θα αξιοποιήσουμε το θετικό κλίμα; Το θετικό κλίμα για την ελληνική αγορά επιβεβαίωσαν και ενίσχυσαν οι επιτυχείς έξοδοι στις χρηματαγορές του ελληνικού Δημοσίου και της Motor Oil. Σε αυτό το περιβάλλον, και η ΔΕΗ πρόσθεσε επιπλέον άλλα 100 εκατ. ευρώ, χθες, Δευτέρα. Χρηματιστηριακοί παράγοντες θεωρούν πως το όλο κλίμα θα συμβάλει στη βελτίωση του επενδυτικού κλίματος και στην εμβάθυνση της αγοράς μέσω της προσέλκυσης ξένων κεφαλαίων. Παράλληλα, εκδόσεις, αναδοχές και συμβουλευτικές υπηρεσίες διαμορφώνουν ένα πλέγμα στο οποίο θα γίνουν business με επενδυτικά σπίτια, θα «τρέξουν» προμήθειες και θα δημιουργηθούν συνθήκες μόχλευσης, δεδομένης και της «ρηχότητας» της ελληνικής αγοράς, αλλά και της χαμηλής αποτίμησής της σε σχέση με τον ευρωπαϊκό μέσο όρο. Το ερώτημα που εκ των πραγμάτων προκύπτει είναι γιατί ενώ «βρέχει χρήμα», στο Χρηματιστήριο Αθηνών εξακολουθούν να «κρατούν ομπρέλα»; Πώς είναι δυνατόν ούτε μία μεγάλη, μεσαία ή μικρή εταιρεία να μη δείχνει ενδιαφέρον για να περάσει από την αγορά της Λεωφόρου Αθηνών την ώρα που η «έξοδος» εισηγμένων συνεχίζεται με αμείωτο ρυθμό; Τις πταίει; ■■
Ταυτότητα έκδοσης Γενικός Διευθυντής ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu
Διευθυντής Σύνταξης ΧΡΗΣΤΟΣ ΚΩΝΣΤΑΣ konstaschris@yahoo.com
Αρχισυντάκτης ΚΥΡΕΛΑ ΠΕΤΡΟΥ petrou.k@ethosmedia.eu
Συντάκτης Κ.Μ. ΓΕΛΑΝΤΑΛΙΣ gelantalisk@gmail.com
Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. | Λυσικράτους 64 | Καλλιθέα 17674 | T: 210 998 49 50 banks-press@ethosmedia.eu, www.banks.com.gr
Key Account Manager ΡΑΝΤΩ ΜΑΝΩΛΟΓΛΟΥ manologlou.r@ethosmedia.eu
τ. 815 / ΤΡΙΤΗ 23.03.2021
2
ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
Λεφτά... υπάρχουν!
Χ
ρήσιμα τα συμπεράσματα από τη διπλή «έξοδο» στις αγορές, Δημοσίου και Motor Oil. Στις διεθνείς και στην εσωτερική, ο «δημόσιος» και ο «ιδιωτικός» τομέας κατέδειξαν αυτό που αποτελεί κοινή εκτίμηση εκτός και εντός. Λεφτά υπάρχουν, αρκεί να ζητούνται μεθοδικά, με πρόγραμμα, προϋποθέσεις, εγγυήσεις και –πολύ σημαντικό– εμπιστοσύνη/αξιοπιστία.
χότητας» της ελληνικής αγοράς, αλλά και της χαμηλής αποτίμησής της (58 δισ.) σε σχέση με τον ευρωπαϊκό μέσο όρο.
Παράλληλα, εισηγήσεις investment bankers έχουν υποβληθεί σε συγκεκριμένες εταιρείες της μεγάλης-μεσαίας κεφαλαιοποίησης, που ωστόσο δεν έχουν λάβει, ακόμη, καταρχήν θετική εισήγηση από τα διοικητικά συμβούλια των εισηγμένων. Το πιθανότερο όμως είναι, πως στη Όντως η προσφορά τόσο για το 30ετές (του Δημοσίου) συνέχεια του έτους και πάντα ανάλογα με τις συνόσο για το 7ετές της ΜΟΗ ξεπέρασε κατά πολύ τις προσ- θήκες που θα επικρατούν στις αγορές χρήματος, ο δοκίες των αναδόχων, με ό,τι αυτό μπορεί να σημαίνει για κατάλογος θα διευρυνθεί. τη συνέχεια. Σε αυτό το κλίμα, και η ΔΕΗ πρόσθεσε Βάσει των παραπάνω, το ερώτημα που εκ των πραγμάτων επιπλέον άλλα 100 εκατ. ευρώ, χθες, Δευτέρα. γεννάται είναι γιατί ενώ «βρέχει χρήμα», στο ΧρηματιστήΧρηματιστηριακοί παράγοντες θεωρούν πως το όλο κλίμα ριο Αθηνών εξακολουθούν να «κρατούν ομπρέλα»; Πώς θα συμβάλει στη βελτίωση του επενδυτικού κλίματος είναι δυνατόν ούτε μία μεγάλη, μεσαία ή μικρή εταιρεία και στην εμβάθυνση της αγοράς μέσω της προσέλκυσης να μη δείχνει ενδιαφέρον για να περάσει από την (υποξένων κεφαλαίων. Παράλληλα, εκδόσεις, αναδοχές κείμενη) αγορά της Λεωφόρου Αθηνών την ώρα που η και συμβουλευτικές υπηρεσίες διαμορφώνουν ένα «έξοδος» εισηγμένων συνεχίζεται με αμείωτο ρυθμό; Τις πλέγμα στο οποίο θα γίνουν business με επενδυτικά πταίει; Και το ερώτημα, διόλου θεωρητικό, απευθύσπίτια, θα «τρέξουν» προμήθειες και θα δημιουργη- νεται (πρωτίστως) στους καθ’ ύλην αρμόδιους του θούν συνθήκες μόχλευσης, δεδομένης (και) της «ρη- οικονομικού επιτελείου της κυβέρνησης. ■■
τ. 815 / ΤΡΙΤΗ 23.03.2021
3
τ. 815 / ΤΡΙΤΗ 23.03.2021
4
ΤΡΑΠΕΖΕΣ
Τραπεζικά «απόνερα»
Η
ανακοίνωση της αύξησης του μετοχικού κεφαλαίου της Τράπεζας Πειραιώς μονοπώλησε το ενδιαφέρον την εβδομάδα που πέρασε στο ΧΑ. Η έντονη φημολογία γύρω από την τιμή στην οποία θα αντληθούν τα νέα κεφάλαια, εκτός από τη σημαντική πίεση στη μετοχή της τράπεζας, άλλαξε και το κλίμα, οδηγώντας σε ρευστοποιήσεις που σταδιακά επηρέασαν όλο το ταμπλό της αγοράς. Παρά την επιτυχή άντληση 2,5 δισ. ευρώ σε κρατικά ομόλογα 30ετούς διάρκειας και κάποια καλά αποτελέσματα έτους από τις εισηγμένες (Cenergy, Πετρόπουλος, Viohalco), το κλίμα μεταβλητότητας διατηρήθηκε έως το τέλος της εβδομάδας, προϊδεάζοντας για τη συνέχεια. Φαίνεται ότι, υπό τις παρούσες συνθήκες, η συνέχιση της ανοδικής τάσης περνά μέσα από τον περιορισμό της διακυμανσιμότητας των τραπεζικών μετοχών, και δη της Τράπεζας Πειραιώς, καθώς είναι εξαιρετικά δύσκολο να διαφοροποιηθεί το συστημικό γκρουπ όταν η μεταβλητότητα πατάει σε διψήφιο ποσοστό. Το ζητούμενο επομένως είναι η διευκρίνιση ή ο περιορισμός των σεναρίων που αυτήν τη στιγμή κάνουν τον γύρο της αγοράς, δεδομένου του ότι το διάστημα που μεσολαβεί έως τον Απρίλιο σε όρους χρηματιστηριακού χρόνου είναι εξαιρετικά μεγάλο, οι δε συνθήκες lockdown σε διάφορους οικονομικούς κλάδους δεν φαίνεται να αποκλιμακώνονται άμεσα. ■■
τ. 815 / ΤΡΙΤΗ 23.03.2021
5
τ. 815 / ΤΡΙΤΗ 23.03.2021
6
ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙO
ΜΕΤΑ ΤΗΝ ΑΠΟΦΟΡΤΙΣΗ Διόρθωση από τα υψηλά 13 μηνών
Τ
εχνικά, ο Γενικός Δείκτης, μετά από έξι εβδομάδες ανόδου και αφού κατέγραψε νέο υψηλό 13 μηνών στη συνεδρίαση της Τετάρτης, υποχώρησε γρήγορα προς τις 830 μονάδες. Στα θετικά των ημερών της διόρθωσης περιλαμβάνεται και η αποφόρτιση της υπεραγορασμένης εικόνας των ταλαντωτών, μετά από ένα τριήμερο συνεχών πωλήσεων. Λόγω της ταχύτητας της ανόδου που προηγήθηκε, αλλά και της κλίσης της, τα κομβικά σημεία της τάσης απέχουν 30 μονάδες από τα τρέχοντα επίπεδα.
Με τη ματιά του Μάνου Χατζηδάκη, επικεφαλής Ανάλυσης, ΒΕΤΑ Χρηματιστηριακή παρόν, η πτώση έχει χαρακτηριστικά διόρθωσης, καθώς και ο MACD φαίνεται να επιμένει ανοδικά ακόμα και στο ενδεχόμενο υποχώρησης προς τα επίπεδα στήριξης. Σε αυτό το επίπεδο φαίνεται να συνηγορεί και η πλαγιοανοδική γραμμή στήριξης που διέρχεται από τις 726 και τις 777 μονάδες. Η ένταση με την οποία η αγορά θα βρει «πάτημα» στο εν λόγω επίπεδο θα προσδιορίσει και τον χαρακτήρα της κίνησης από τις 861 μονάδες.
Η μεγάλη εικόνα παραμένει αισιόδοξη, τα δεδομένα θα αλλάξουν μόνο σε ενδεχόμενη διάσπαση και κλείσιμο κάτω από τις 800 μονάδες. Συμπερασματικά, θα αναμέναμε τη συνέχιση των ταλαντώσεων που προκαλούν τα τραπεζικά «απόνερα» στις επόμενες συνεδριάσεις, Οι κινητοί μέσοι των 30 και 50 ημερών κινούνται ανοδικά ενδεχομένως σε πιο μικρή έκταση, καθώς ο κλάδος έχει στο εύρος των 802/794 μονάδων, επίπεδο το οποίο ισχυρό αποτύπωμα στη διαμόρφωση της ψυχολογίας και συνιστά και την πρώτη βραχυπρόθεσμη στήριξη. Προς το ακολούθως στην τάση της αγοράς. ■■
τ. 815 / ΤΡΙΤΗ 23.03.2021
confidential
the insider’s guide Ignore it, at your peril!
an subscription portal, the ultimate resource for news, analysis, opinions, data and exclusive behind-the-scenes content regarding the Greek NPLs and NPEs market
www.nplconfidential.com
7
τ. 815 / ΤΡΙΤΗ 23.03.2021
8
ΑΓΟΡΕΣ
Κ “Bullish” παρά τις αναταράξεις
λίμα που μπορεί να οδηγήσει το Χρηματιστήριο Αθηνών υψηλότερα των 900 plus μονάδων διαμορφώνεται μετά (και) τη νέα επιτυχή «έξοδο» στις αγορές και τις ενθαρρυντικές ενδείξεις που αναφέρονται για την ελληνική οικονομία, σε έκθεση της DBRS. Η «βουτιά» του τραπεζικού κλάδου, ελέω Πειραιώς, ανέκοψε μεν τη long τάση, παρ’ όλα αυτά οι αγοραστές έχουν ακόμη το πλεονέκτημα. Ο καναδικός οίκος ανακοίνωσε την αξιολόγησή του για το outlook της οικονομίας δύο μέρες μετά την ψήφο εμπιστοσύνης των αγορών στην έκδοση του ομολόγου 30ετούς διάρκειας, με επιτόκιο 1,9%, κάνοντας λόγο για ανάπτυξη 4% το 2021 και 5% το 2022, έναντι ύφεσης 8% το 2020. Το γεγονός ότι οι Καναδοί της DBRS «βλέπουν» ρυθμό ανάπτυξης της οικονομίας «κουμπώνει» με τις προβλέψεις της JP Morgan για τα περιθώρια απόδοσης των μετοχών των συστημικών τραπεζών, των εκτιμήσεων του οίκου Jefferies και άλλων (κυρίως) αμερικανικών επενδυτικών οίκων, που από τις αρχές-μέσα Φεβρουαρίου λαμβάνουν ή και ενισχύουν θέσεις σε μετοχικά κεφάλαια ελληνικών εταιρειών.
τ. 815 / ΤΡΙΤΗ 23.03.2021
Το βασικό long σενάριο των επενδυτικών οίκων (και) για την ελληνική αγορά, ως μία από τις επιλογές τους μεταξύ των αναδυόμενων, στηρίζεται και στην εκτίμησή τους για την αγορά της Wall Street, έχοντας ήδη στο monitoring τους κλάδους και εταιρείες που θα μπορούσαν να ευνοηθούν από τη σταδιακή επαναφορά των οικονομιών από τα μέσα και μετά του έτους.
9
ου) παραπέμπει σε μεγαλύτερη ζήτηση για βιομηχανικά προϊόντα, ενδεχόμενο που ευνοεί ελληνικούς ομίλους με αυξημένη επενδυτική στάθμιση.
Οι αρχικές ενδείξεις (με την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων 2020) για ισχυρούς εισηγμένους δικαιολογούν αποτιμήσεις μεγαλύτερες από τα τρέχοντα επίπεδα. Αυτό αποτυπώνεται ήδη στη μερισματική απόδοση λ.χ. του ΟΤΕ (στο 5,25%), της Coca-Cola (στο 2,25%), της Ένα τέτοιο “recovery basket” της Goldman Sachs πε- Mytilineos (στο 2,75%), όπως και παραδοσιακά κερδοριλαμβάνει σύσταση υπεραπόδοσης (overweight) για φόρων ομίλων όπως ΟΠΑΠ, ΤΙΤΑΝ, Motor Oil, Jumbo, τραπεζικό κλάδο, ταξιδιωτικό-αναψυχή/κατανάλωση, Ελληνικά Πετρέλαια, που, σύμφωνα με χρηματιστηρι-
Οι αρχικές ενδείξεις (με την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων 2020) για ισχυρούς εισηγμένους δικαιολογούν αποτιμήσεις μεγαλύτερες από τα τρέχοντα επίπεδα.
βιομηχανική παραγωγή/υποδομές. Επιλογές που, ειδικότερα για την ελληνική αγορά, εκτείνονται και στους κλάδους της ενέργειας, των επιχειρηματικών υπηρεσιών, της πληροφορικής. Καλύπτεται, έτσι, ένα ευρύ φάσμα, που απαρτίζεται από τραπεζικές μετοχές, τίτλους των ΟΤΕ, Mytilineos, ΔΕΗ, Τέρνα Ενεργειακή, Motor Oil, περιλαμβάνει Viohalco/ElvalHalcor, φθάνει σε Sarantis, Fourlis και ΟΠΑΠ, Jumbo, TITAN και, υπό προϋποθέσεις, μέχρι Aegean, Autohellas, σε περίπτωση που η σταδιακή επαναφορά στον τουριστικό κλάδο ξεκινήσει, σταδιακά, από Μάιο-Ιούνιο.
ακούς αναλυτές, θα ξεπεράσουν φέτος το όριο του ενός δισεκατομμυρίου.
Από τη στιγμή που για το «βαρύ πυροβολικό» της οικονομίας τα μεγέθη (2021) θα είναι αρκετά μεγαλύτερα του 2020, σε ορισμένες μάλιστα περιπτώσεις πλησιάζοντας την κερδοφορία του 2019, τα 58 δισ. συνολικής αποτίμησης εκτιμάται πως υπολείπονται ενός μέσου όρου ως προς το ΑΕΠ που θα πλησιάζει το 50% από το δεύτερο εξάμηνο και μετά. Μια αποτίμηση κοντά στα 70 με 72 δισ. θεωρείται αρκετά fair value, στην περίπτωση μάλιστα που όντως αρχίσει να κερδίζεται το Η πρόβλεψη των ξένων οίκων για υψηλότερες τιμές πε- στοίχημα της εξυγίανσης των τραπεζικών ισολογισμών τρελαίου (ενδεικτικά η Goldman Sachs «βλέπει» το και της επιστροφής τους προς τη λειτουργική κερδοφοBrent στα 70-75 δολ. το διάστημα Ιουλίου-Σεπτεμβρί- ρία. ■■
τ. 815 / ΤΡΙΤΗ 23.03.2021
10
ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ
Ενίσχυση του ενεργητικού κατά 1,10% του Κώστα Σιαμπράκου, Meizon Παροχή Χρημ/κών Υπηρεσιών
Λ
ίγες ημέρες απομένουν για το κλείσιμο του πρώτου τριμήνου του 2021, στο οποίο μέχρι στιγμής όλα πηγαίνουν κατ’ ευχήν για την αγορά των αμοιβαίων κεφαλαίων στο σύνολο των πρωτογενών της στοιχείων και ειδικότερα στο ζήτημα των εισροών. Ήδη, την εβδομάδα που πέρασε, το ενεργητικό αναρριχήθηκε σε νέα υψηλά έτους 7,22% και διαμορφώθηκε στα 8,678 δισ. ευρώ. Στην αύξηση της κεφαλαιοποίησης κατά 583,334 εκατ. ευρώ η συμβολή των εισροών αγγίζει τα 398,254 εκατ. ευρώ, με αντίστοιχη αύξηση μεριδίων 5,99%. Τα παραπάνω νούμερα καταδεικνύουν ότι ο θεσμός των Α/Κ κινείται ακριβώς εντός των φετινών του στόχων: α) να ολοκληρώσει τη χρονιά με εισροές της τάξεως του 1 δισ. ευρώ ή και να τις ξεπεράσει και β) ει δυνατόν, η κεφαλαιοποίηση να βρεθεί, μετά από αρκετά έτη, σε διψήφια νούμερα. Ως προς τον πρώτο στόχο πιστεύουμε –αν δεν υπάρξουν τυχόν απρόβλεπτες καταστάσεις– ότι θα τα καταφέρει με σχετική άνεση. Ως προς τον δεύτερο, ναι μεν είναι εφικτός, αλλά πρέπει να υπάρξει μεγάλη συνεισφορά από πλευράς αποδόσεων και ειδικότερα από τις κατηγορίες που δραστηριοποιούνται άμεσα ή έμμεσα σε ελληνικούς τίτλους.
τ. 815 / ΤΡΙΤΗ 23.03.2021
11
ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ
Ευελπιστούμε ότι όσο προχωρούμε προς το άνοιγμα της οικονομίας, με τη σταδιακή αποκλιμάκωση του lockdown (παρά την έκρηξη των κρουσμάτων στις μέρες που διανύουμε), με τον μέγιστο ρόλο του ποσοστού του εμβολιασμένου πληθυσμού και την αποσαφήνιση –προς την περίοδο του Ιουνίου– ως προς το μέγεθος της φετινής ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας, τότε τα πράγματα θα γίνονται πιο ξεκάθαρα για πιθανή διψήφια αξία ενεργητικού στα τέλη του έτους.
Από τις 19 κατηγορίες των Α/Κ, οι 15 έκλεισαν με κέρδη, οι 3 με οριακές απώλειες και μία παρέμεινε αμετάβλητη (Ομολογιακά Α/Κ Κρατικά Αναπτυγμένων Χωρών). «Πρωταθλητές» μέσης θετικής εβδομαδιαίας απόδοσης ήταν τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυσσομένων Αγορών με 3,03%, τα Μετοχικά Α/Κ Δείκτη με 3,01%, τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με 2,49%, τα Μετοχικά Α/Κ Διεθνή με 2,05% και τα Funds of Funds Μετοχικά με 2%. Η κινητικότητα των μεριδιούχων και η συναλλακτική αξία παρέμειναν σε υψηλά επίπεδα, αλλά για πρώτη φορά εντός του 2021 η επενδυτική διάθεση χαρακτηρίζεται από θετική σε μικτή. Κι αυτό γιατί από τις 19 κατηγορίες οι 10 είχαν εισροές και οι 9 εκροές.
Άλλωστε, κρίνουμε το φετινό δεύτερο τρίμηνο ως το σημαντικότερο του 2021. Θα δούμε, καθώς μερικές δηλώσεις (όπως αυτές του Μπάιντεν περί Πούτιν και άμεσων συνεπειών στη Ρωσία) συχνά οδηγούν σε «νευρικό κλονισμό» –όταν μάλιστα βρίσκεσαι σε καραντίνα για διάστημα άνω των 365 ημερών ή όταν αρκετοί χρηματιστη- Σε αξία εισροών ξεχώρισαν τα Funds of Funds Μικτά με ριακοί δείκτες παγκοσμίως έχουν απογειωθεί και ψάχνουν 8,917 εκατ. ευρώ, τα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας με 6,452 αφορμές διόρθωσης. εκατ. ευρώ και τα Μικτά Α/Κ με 5,538 εκατ. ευρώ, ενώ σε εκροές τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυγμένων Αγορών με 8,251 Η συνεισφορά της εβδομάδας που πέρασε ήταν η εκατ. ευρώ (οι οποίες όμως έλαβαν χώρα σε ένα μόνο από ενίσχυση του ενεργητικού κατά 1,10%, με αύξηση τα 20 Α/Κ της κατηγορίας). ■■ της κεφαλαιοποίησης περί τα 97,733 εκατ. ευρώ. Στην ενίσχυση αυτή πρώτο ρόλο έπαιξε η μέση απόδοση 1,13% της αγοράς και ακολούθησαν οι εισροές, οι οποίες ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ανήλθαν σε 15,392 εκατ. ευρώ (με αντίστοιχη αύξηση μεΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ριδίων 0,46%). ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ
τ. 815 / ΤΡΙΤΗ 23.03.2021 ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ Με το «μοιρογνωμόνιο» του Ηλία Ζαχαράκη (Fast Finance)
ΓΕΝΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ Έληξε και η σειρά του Μαρτίου, με τον Γενικό Δείκτη να μας βρίσκει πάνω από τη ζώνη του 830. Το 845 είναι κοντινή αντίσταση, του οποίου διάσπαση μπορεί να δοκιμάσει και πάλι κίνηση στα υψηλά του. Μια διάσπαση του 830 μπορεί να μας δώσει συνέχιση της κίνησης. Το στοπ στην παρούσα παραμένει στο 809. Ο ταλαντωτής σε ιδανικά επίπεδα αν μας δώσει έναυσμα για αντίδραση. Αυτό που έκανε η αγορά είναι υγεία. ΠΕΙΡΑΙΩΣ VS ΕΘΝΙΚΗ Μπορεί να βολεύει η τιμή της Πειραιώς να πέσει όσο το δυνατόν περισσότερο, παρ’ όλα αυτά η «ψαλίδα» θα κλείσει κάποια στιγμή. Φυσικά, σε ποια τιμή θα γίνει η ΑΜΚ δεν το ξέρει κανένας. Θα μπορούσε να είναι και υψηλότερα ή και χαμηλότερα από την τρέχουσα. Υποθετικά, ένα short στην Εθνική στο 2,42 και long στην Πειραιώς στο 051 είναι κίνηση χαμηλού ρισκού αν το δει κάποιος μετά από κάποιο διάστημα. ALPHA BANK Το 086 είναι σημαντική στήριξη, με κύρια το 084. Το 0889 είναι το στοπ στο short σε ωριαίο κλείσιμο, με επόμενο στόχο το 093. Το επίπεδο 1, σε κάθε περίπτωση, είναι αντίσταση. ■■
12
τ. 815 / ΤΡΙΤΗ 23.03.2021
13
ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟ ΠΑΡΑΣΚΗΝΙΟ
Στήριξη Πατέλη στη ΔΕΗ
των εμβολιασμών, ο «πόλεμος» μεταξύ φαρμακευτικών και τα σταθερά υψηλά ποσοστά μολύνσεων, διασωληνωμένων και θανάτων οδηγούν την MS σε αναθεώρηση προς το χειρότερο των σεναρίων που εξέταζε για φέτος. Μια χαμένη καλοκαιρινή/τουριστική περίοδος θα έπληττε περισσότερο τις οικονομίες του ευρω-Νότου (καθώς εξαρτώνται σε μεγάλο ή μεγαλύτερο βαθμό από τον τουρισμό), θα είχε ωστόσο επιπτώσεις και για τις βιομηχανικές χώρες (λόγω περαιτέρω συρρίκνωσης της ζήτησης/ κατανάλωσης), με συνέπεια την επιβράδυνση του, ούτως ή άλλως, αργού ρυθμού ανάπτυξης της ευρω-οικονομίας. Σε ένα τέτοιο ενδεχόμενο, συμπεραίνει η Morgan Stanley, η ΕΚΤ θα υποχρεωνόταν να λάβει πρόσθετα μέτρα (επιπλέον όσων διευρυμένων έχει ήδη λάβει), είτε με αύξηση του ορίου στις αγορές ομολόγων, είτε με επέκταση του έκτακτου προγράμματος αγορών (Pandemic Emergency Purchase Programme), είτε συνδυαστικά. «Κλειδί» για το «άνοιγμα» της οικονομίας της Ευρώπης αποτελεί η επιτάχυνση των προγραμμάτων εμβολιασμού σε συνδυασμό με υποστηρικτικά μέτρα, όπως λ.χ. το πιστοποιητικό, προκειμένου να διευκολυνθούν οι μετακινήσεις.
Μπορεί η ανακοίνωση της Επιτρόπου Ανταγωνισμού για έρευνα σε μια παλαιά υπόθεση της ΔΕΗ να έριξε, την προηγούμενη Τρίτη, τη μετοχή, πλην όμως το εγχείρημα έχει ισχυρούς υποστηρικτές. Με άριστες διασυνδέσεις στα επενδυτικά κέντρα, εκεί όπου οι investment bankers εκπονούν τους σχεδιασμούς τους. Ήταν η σειρά του Άλεξ Πατέλη να εκφράσει την ικανοποίησή του με την ανταπόκριση του ομολόγου της ΔΕΗ από τη διεθνή επενδυτική κοινότητα. «Το πράσινο ομόλογο της ΔΕΗ είναι ένα ακόμη σημάδι της καινοτομίας της Ελλάδας στην αειφορία και κυρίως ψήφος εμπιστοσύνης στην ελληνική οικονομία γενικότερα» δήλωσε μιλώντας στο Euractiv. Στο ρεπορτάζ του το Euractiv εξυμνεί τη διοίκηση της ΔΕΗ, που δημιούργησε ένα ευρωπαϊκό παράδειγμα, μια καινοτομία μέσα από τη χρηματοδότησή της με green bond. Να υποθέσω πως τα funds με short θέσεις στη μετοχή της ΔΕΗ θα πρόλαβαν να αγοράσουν φθηνότερα –μετά τη «ρουκέτα» της Δανής επιτρόπου–, καθώς την Παρασκευή είχαν να καλύψουν «φορτηγά» με μετοχές από την υποκείμενη αγορά. Στα 9,27 ευρώ με άνοδο 1,26%, ενώ χθες, Η Λάτση, ο ξένος και το premium Δευτέρα, άντλησε επιπλέον 100 εκατ. μέσω διεύρυνσης του Πολλά γράφτηκαν, περισσότερα φημολογήθηκαν, το τελευομολόγου. ταίο διάστημα, με επίκεντρο τις μετοχικές αλλαγές στη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ. Το fund Reggeborgh Invest αποχώρησε, πουλώντας τη θέση του, γράφοντας τριψήφιες υπεραξίες. Από μια ελληνική εταιρεία που, κόντρα στη μνημονιακή λαίλαπα, πέτυχε θεαματικές επιδόσεις τόσο επιχειρηματικά όσο και επενδυτικά. Με το που οι Ολλανδοί έκαναν γνωστή την πρόθεσή τους να αποχωρήσουν, εκδηλώθηκε ενδιαφέρον από ξένο στρατηγικό επενδυτή, ο οποίος έδινε ένα σημαντικό premium σε Morgan Stanley: Προειδοποιήσεις σχέση με την τρέχουσα τιμή. Προφανώς, η άμεση κινητοποίηση της πλευράς Μαριάννας Προειδοποιεί ο αμερικανικός οίκος για τη συνέχεια του Λάτση ήταν αυτή που οδήγησε στην πώληση του μειοψηφι2021. Και δη για τον κίνδυνο απώλειας της φετινής καλο- κού ποσοστού στην τιμή των 11,2 ευρώ. Και, εν τέλει, δεν καιρινής/τουριστικής περιόδου. Οι καθυστερήσεις στο θέμα πέρασε στον ξένο ενδιαφερόμενο. ■■
τ. 815 / ΤΡΙΤΗ 23.03.2021
14
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ
ΣΤΑ ΕΝΔΟΤΕΡΑ
• Αγορές –σε σταυροδρόμι η Wall Street. Και στην απόδοση του 10ετούς η προσοχή, πρόσφατα στο Banks είχε αναδειχθεί η σημασία του ορίου 1,60% (απόδοσης του US10Y). Κυρίως σε ό,τι αφορά τη δυνατότητα των αμερικανικών επιχειρήσεων για την εμπρόθεσμη αποπληρωμή δανείων/ υποχρεώσεων.
Ο Δημήτρης (Κούτρας) προφανώς και έχει ανοιχτή γραμμή με τον Λεωνίδα (Μπόμπολα). Έχει εκφράσει την πρόθεση να επιστρέψει (αλλά στην ΗΛΕΚΤΩΡ;), αυτό υποστηρίζουν insiders.
• Αναταράξεις στις αναδυόμενες αγορές, και πάλι... ελέω Τουρκίας. Θα μπορούσε η πλευρά Μπάιντεν να πιέσει το Βερολίνο (για τον Nord Stream), την Άγκυρα (για τους S400), στέλνοντας παράλληλα μηνύματα προς κάθε κατεύθυνση. Ναι, αρκεί να «ανοίξει» και απειλήσει πως θα πάει την υπόθεση Halkbank πιο πέρα. Και ο νοών νοείτω... • Έγινε, χρηματιστηριακά, η ζημιά με την Πειραιώς. Πολλές οι ασάφειες, για ουσιώδη ζητήματα, οδήγησαν στο sell-off των προηγούμενων συνεδριάσεων.
Μακάρι να αλλάξει η φορά των πραγμάτων.
• Αύριο είναι η ενημέρωση των αναλυτών από τη διοίκηση της Autohellas. Είναι δεδομένο πως η • Έτρεχαν να μαζέψουν τις πιέσεις, διοίκηση θα ερωτηθεί για ζητήματα χθες, Δευτέρα, σε Εθνική, Alpha Bank, που αφορούν και την αεροπορική. Eurobank. Σήμερα ανακοινώνει αποτελέσματα 2020 η Alpha Bank. Και οι • Κινητικότητα στη μετοχή της Motor Oil, με θετικό αντίκτυπο και ΤΙΤΑΝ, Fourlis. η υπερπροσφορά στην έκδοση του • Τα περιμένει η αγορά, όπως και εταιρικού ομολογιακού «εσωτετου Παπουτσάνη. Θεαματική αύξηση ρικού». Θα ακολουθήσει και με των καθαρών κερδών. Πέμπτη συνε- διεθνές; Θα μπορούσε μέσα στο χόμενη χρήση με θετικό πρόσημο η 2021, γιατί όχι, με τόσο υψηλό rating που έχει. διοίκηση Τασσόπουλου-Γκάτζαρου.
Για να δούμε, μην τυχόν γίνει κάτι με Intrakat. Avax: Η διοίκηση παρουσίασε τα σχέδιά της την προηγούμενη εβδομάδα. Άμεση ήταν η θετική ανταπόκριση της αγοράς. Ισχυρή ανοδική αντίδραση σε 0,80 ευρώ, χθες, Δευτέρα. Ακολουθεί και η προκαταβολή (100-120 εκατ.) του project της Γραμμής 4. Ωστόσο “game changer” για τον όμιλο του Χρήστου Ιωάννου είναι η ένταξη στο σχήμα Mytilineos-Vinci για την Εγνατία. Intracom/Intralot: Συχνές οι αναφορές του Banks στους «άσους» του ομίλου. ■■ ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΟ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ ΕΘΝΙΚΗ: Αν όντως είναι κοντά η συμφωνία με το CVC Capital για την Εθνική Ασφαλιστική
• Περιθώριο, λέει, μέχρι την Παρασκευή δίνει η πλευρά Μπάκου-Καϋμενάκη στην πλευρά του νέου βασικού μετόχου, προκειμένου, λέει, να εξευρεθεί συμβιβαστική λύση. Ό,τι του φανεί του καθενός. Και οι «ολοσέλιδες» προς τι; Τέλος πάντων, όποιος διαθέτει το «χρήμα» ας το δείξει στο τραπέζι, την AMK εννοώ.
• Πλαστικά Θράκης: Ολοκληρώθηκε το πρόγραμμα αγοράς ιδίων μετοχών. Συνολικά 318.364 μετοχές, με μέση τιμή κτήσης 2,4373 ευρώ.
ΤΙΤΑΝ: Και με αφορμή την ανακοίνωση, σήμερα, Τρίτη, των αποτελεσμάτων 2020
• Profile: Και δεύτερη εξαγορά εκτός συνόρων. Αυτήν τη φορά τη σουηδική Cebtevo.
INTRAKAT: Ακολουθεί διαγραμματικά τη μετοχή της Avax
• Άσχημη η χθεσινή συνεδρίαση για τη μετοχή της Aegean, καθώς τα νεότερα από το μέτωπο της πανδημίας φαίνεται να πηγαίνουν πίσω το «άνοιγμα» της τουριστικής αγοράς.
• ElvalHalcor: Σε νέα υψηλά 52 εβδομάδων, με την αποτίμηση προς τα 800 εκατ. ευρώ. Ανοδικά και η Cenergy. Και από Οκτώβριο στο ΧΑ και η Noval ΑΕΕΑΠ. ■■
FOURLIS: Ομοίως
ELVALHALCOR: Σταθερή επιλογή, εναλλακτικά Cenergy ΟΤΕ: Πιο μεσοπρόθεσμα, για το 14άρι MYTILINEOS: Ομοίως
