XRHMA_Week_820_200421 by ethosMEDIA

τ. 820τ./820 ΤΡΙΤΗ/ ΤΡΙΤΗ 20.04.2021 20.04.2021 1

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ

Editorial 2

ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Η ετυμηγορία της Standard & Poor’s Θα μπορούσε η Standard & Poor’s να είναι ο πρώτος οίκος αξιολόγησης που θα δώσει το έναυσμα των αναβαθμίσεων για την ελληνική οικονομία;

ΤΡΑΠΕΖΕΣ H παγκόσμια πρωτοτυπία της Πειραιώς Η εβδομάδα έχει ως βασικό νέο την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου της Πειραιώς, που ουσιαστικά διασώζεται με αναγκαστική ΑΜΚ σχεδόν στο μηδέν της αξίας της.

ΑΓΟΡΕΣ Αισιοδοξία vs «μαύροι κύκνοι» Σε αντίθεση με τις ΗΠΑ, οι ευρωπαϊκές μετοχές εμφανίζονται φθηνότερες, αλλά και τεχνικά υπόσχονται καλύτερη συνέχεια, αν δεν παρουσιαστούν ξαφνικά ρωσικοί «μαύροι κύκνοι».

Η εβδομάδα της «κρίσης» Το ενδεχόμενο μίας ακόμη εξόδου της χώρας στις αγορές εξετάζει το οικονομικό επιτελείο της κυβέρνησης και δεν αποκλείεται μέσα στην εβδομάδα να έχουμε εξελίξεις σε αυτό το μέτωπο. Παράλληλα, αναμένει κεφάλαια από τα ANFAs, πιθανότατα θα ενεργοποιηθούν επιπλέον αγορές ομολόγων (από την ΕΚΤ) και βεβαίως προσβλέπει σε ένα σταδιακό άνοιγμα της τουριστικής περιόδου. Από τα μέσα Ιουνίου το σχεδιάζει το Λονδίνο (η μία από τις δύο μεγαλύτερες αγορές μας μαζί με τη γερμανική). Γι’ αυτούς τους λόγους, μια έστω ουδέτερη έκθεση/αξιολόγηση από τον αμερικανικό οίκο Standard & Poor’s θα διευκόλυνε την ομολογουμένως πολύ δύσκολη κατάσταση. Το ζητούμενο είναι η σταθερή βαθμολογία και το σταθερό outlook. Ωστόσο, κάθε ένδειξη αναβάθμισης (ή προοπτικής) θα ήταν καλοδεχούμενη. Στη χρηματιστηριακή αγορά κυριαρχεί το εγχείρημα της μικτής ΑΜΚ της Πειραιώς, το οποίο δεν έχει ξανασυμβεί ποτέ ούτε στην Ελλάδα ούτε παγκοσμίως. Την ίδια στιγμή που η αγορά «παίρνει ανάσες» από την υπέρβαση των 900 μονάδων, «μαύροι κύκνοι» αρχίζουν να ρίχνουν τη «σκιά» τους από την πλευρά της Ρωσίας. ■■

Ταυτότητα έκδοσης Γενικός Διευθυντής ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu

Διευθυντής Σύνταξης ΧΡΗΣΤΟΣ ΚΩΝΣΤΑΣ konstaschris@yahoo.com

Αρχισυντάκτης ΚΥΡΕΛΑ ΠΕΤΡΟΥ petrou.k@ethosmedia.eu

Συντάκτης Κ.Μ. ΓΕΛΑΝΤΑΛΙΣ gelantalisk@gmail.com

Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. | Λυσικράτους 64 | Καλλιθέα 17674 | T: 210 998 49 50 banks-press@ethosmedia.eu, www.banks.com.gr

Key Account Manager ΡΑΝΤΩ ΜΑΝΩΛΟΓΛΟΥ manologlou.r@ethosmedia.eu

τ. 820 / ΤΡΙΤΗ 20.04.2021

ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

Η ετυμηγορία της Standard & Poor’s

α μπορούσε η Standard & Poor’s να είναι ο πρώτος οίκος αξιολόγησης που θα δώσει το έναυσμα των αναβαθμίσεων για την ελληνική οικονομία; Εύλογα η Αθήνα αναμένει με ενδιαφέρον την ετυμηγορία του αμερικανικού οίκου, κρατώντας χαμηλά τον πήχη των προσδοκιών. Παίζοντας άμυνα, πρακτικά, για να μην επιδεινωθεί το outlook, διατηρώντας σταθερές τις προοπτικές. Και βλέπουμε…

Η κυβέρνηση «επικοινωνεί» μεν πως στα τέλη του καλοκαιριού αναμένονται περί τα 4,5 δισ. από το «ταμείο» των Βρυξελλών, πλην όμως η ακινησία, οι συνεχείς εμπλοκές, ακόμη και οι γερμανικές εκλογές την υποχρεώνουν να σχεδιάζει ένα και δύο εναλλακτικές. Μήπως και δεν... Έτσι εξηγείται η σπουδή μίας ακόμη εξόδου της χώρας στις αγορές με την έκδοση ενός «κοντινής» διάρκειας (7ετούς;) ομολόγου ή την επανατιμολόγηση λ.χ. του 10ετούς… Ο σχεδιασμός περιλαμβάνει δύο-τρία σχέδια στο τραπέζι. Δεν αποκλείεται μέσα στην εβδομάδα να έχουμε εξελίξεις σε αυτό το μέτωπο.

Το ζητούμενο είναι σταθερή βαθμολογία και σταθερό outlook. Ωστόσο, κάθε ένδειξη αναβάθμισης (ή προοπτικής) θα ήταν καλοδεχούμενη, εάν και εφόσον ο οίκος συνεκτιμούσε την εισροή κονδυλίων από το Ταμείο Ανάκαμψης. Δεν μπορεί, κάποια στιγμή (μέσα στο 2021), κάποια Παράλληλα, αναμένει κεφάλαια από τα ANFAs, πιθαχρήματα θα έρθουν, δεν γίνεται αλλιώς… νότατα θα ενεργοποιηθούν επιπλέον αγορές ομολόγων Γυρίζοντας έναν (και κάτι) χρόνο πριν, προ Covid-19, οι (από την ΕΚΤ), και βεβαίως προσβλέπει σε ένα σταδιακό ξένοι οίκοι ήταν από θετικοί έως υπερ-θετικοί για την άνοιγμα της τουριστικής περιόδου. Από τα μέσα Ιουνίου οικονομία, τον τουρισμό, τα διάφορα μέτωπα που άνοιγαν το σχεδιάζει το Λονδίνο (η μία από τις δύο μεγαλύτερες αγορές μας μαζί με τη γερμανική). σε κλάδους όπως λ.χ. αυτός της ενέργειας. Σύμφωνα με την ταχύτητα που έδειχναν τον Φεβρουάριο του 2020, η απόκτηση της επενδυτικής βαθμίδας θεωρούνταν επιτεύξιμη για μέσα στο 2022 –ακόμη και στο πρώτο εξάμηνο γίνονταν εκτιμήσεις. Το θέμα είναι πόσο πίσω έχει πάει τώρα αυτή η προοπτική, με ελαφρυντικό το ότι η δραματική επιβάρυνση των οικονομικών είναι συνέπεια μιας διεθνούς πρωτοφανούς κρίσης και όχι της «ελληνικής τραγωδίας».

Για αυτούς τους λόγους μια έστω ουδέτερη έκθεση/αξιολόγηση από τον αμερικανικό οίκο θα διευκόλυνε την ομολογουμένως πολύ δύσκολη κατάσταση. Θυμίζοντας πως η S&P μάς βαθμολόγησε με ΒΒ- πέρσι τον Οκτώβριο και με σταθερό outlook. Εκτιμά πως το αξιόχρεο της Ελλάδας περιορίζεται από το πολύ υψηλό ιδιωτικό χρέος και τα υπέρογκα NPLs της. ■■

τ. 820 / ΤΡΙΤΗ 20.04.2021

ΤΡΑΠΕΖΕΣ

Στο επίκεντρο η παγκόσμια πρωτοτυπία της Πειραιώς ψάχνουν είτε να κερδοσκοπήσουν είτε να τοποθετηθούν σε υψηλού ρίσκου επενδύσεις.

του Ηλία Ζαχαράκη, Fast Finance

εβδομάδα έχει ως βασικό νέο την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου (ΑΜΚ) της Πειραιώς, που ουσιαστικά διασώζεται με αναγκαστική ΑΜΚ σχεδόν στο μηδέν της αξίας της, θυμίζοντας εποχές 2016, καθώς είναι η μόνη τράπεζα που δεν κατάφερε να ανακεφαλαιοποιηθεί στα μεγέθη που οι άλλες κατάφεραν. Φυσικά, αυτό δεν σημαίνει ότι ο υπόλοιπος κλάδος είναι στα καλύτερά του από πλευράς κεφαλαίων. Παρ’ όλα αυτά, είναι σε καλύτερη μοίρα, μιας και η συγχώνευση της Grivalia και η πώληση της Εθνικής Ασφαλιστικής εξομαλύνουν αρκετά τα κεφάλαια της Eurobank και της Εθνικής.

Οι πολύ χαμηλές τιμές ΑΜΚ υπάρχει περίπτωση να δώσουν αναταράξεις στον κλάδο, καθώς πολλοί μέτοχοι των άλλων θα κοιτάξουν να ρευστοποιήσουν μέρος της θέσης τους στον υπόλοιπο κλάδο για να τοποθετηθούν στο «χάρισμα» στην Πειραιώς. Αν όντως η ΑΜΚ γίνει στο 1 ευρώ, μετά το r/s η κεφαλαιοποίηση της παλαιάς τράπεζας θα είναι πέριξ των 50 εκατομμυρίων, όσο δηλαδή η κεφαλαιοποίηση μιας μικρής εισηγμένης. Αυτό σημαίνει ότι αυτήν τη στιγμή η αγορά αποτιμά τον όμιλο στο απόλυτο μηδέν, θυμίζοντας πως μόλις πριν έναν μήνα η κεφαλαιοποίηση ήταν κοντά στο 1 δισεκατομμύριο.

Οι παλαιοί μικρομέτοχοι θα έχουν τη δυνατότητα να συμμετάσχουν με όλα τους τα δικαιώματα στην ΑΜΚ και να διατηρήσουν το ποσοστό τους. Αυτό το εγχείρημα της μικτής ΑΜΚ, με συμμετοχή μετόχων εν μέρει και bb για τους θεσμικούς και ειδικούς όρους για άλλους, δεν έχει ξανασυμβεί ποτέ ούτε στην Ελλάδα ούτε παγκοσμίως. Έτσι, η Πειραιώς, μετά την ΑΜΚ, θα έχει βασικούς μετό- Οπότε μιλάμε για μια παγκόσμια πρωτοτυπία. χους το ΤΧΣ με ποσοστό πέριξ του 30%, με σημαντικούς “anchors” μεγάλους μετόχους, την πλευρά Πόλσον Θυμίζουμε ότι ήταν εκείνη η τράπεζα που απορρόφησε και Μυστακίδη, ενώ παράλληλα υπάρχει σημαντικό εν- όλες τις μικρές προβληματικές τράπεζες του 2016, με διαφέρον από πολλά άλλα ξένα funds που συχνά-πυκνά σκοπό τη διάσωση των καταθετών. ■■

τ. 820 / ΤΡΙΤΗ 20.04.2021

ΑΓΟΡΕΣ

Αισιοδοξία vs «μαύροι κύκνοι» του Λουκά Παπαϊωάννου, Economist/Corporate Advisor

προσέγγιση των 900 μονάδων, μετά από ένα σερί Χρήζουν ιδιαίτερης προσοχής για τη συνέχεια της πορείας ανοδικών εβδομάδων (κατά 13,73% για τον Γενικό των αγορών: Δείκτη σε διάρκεια τριμήνου), καταδεικνύει τη θετική εικόνα της αγοράς. Ωστόσο, αν και η αισιοδοξία • Το «φλερτ» της κινεζικής αγοράς με την καθοδική διάσπαση μακροχρόνιου σχηματισμού (China-50 περισσεύει, πρέπει να έχουμε αυξημένα αντανακλα16.650 μονάδες), που οφείλεται κυρίως στην στικά, γιατί οι προϋπάρχουσες ανοιχτές «πληγές» κρατική προσπάθεια ελέγχου και αποφόρτισης των μπορούν ξαφνικά να αυξήσουν τη μεταβλητότητα αποτιμήσεων του ασιατικού «γίγαντα», που μπορεί των τιμών, τόσο εντός όσο και εκτός συνόρων. όμως να αποτελέσει έναν απρόσμενο λόγο ανησυχίας για τις αγορές. Τα γεωπολιτικά προβλήματα παραμένουν οξυμένα και κανείς δεν μπορεί να προεξοφλήσει τη συνέχεια, αλλά και • Τη σημαντική άνοδο βασικών πρώτων υλών, αγροτικών προϊόντων, αλλά και των ναύλων μετις επιπτώσεις από κυρώσεις ή εμπορικές διενέξεις που φαταφοράς, που αν δεν αποκλιμακωθεί, σύντομα θα ντάζουν αρκετά πιθανές (Ουκρανία-Ρωσία, ΗΠΑ-Κίνα, μεταφερθεί στην κατανάλωση. Ισραήλ-Ιράν, Τουρκία). Το πρόβλημα του πληθωρισμού στις ΗΠΑ αλλά και η παραμονή των αμερικανικών yields σε κρίσιμα επίπεδα (1,601,75% η δεκαετία) θα μπορούσαν να αυξήσουν την ανησυχία και την αστάθεια. Όμως τα αναγγελλόμενα πακέτα τρισεκατομμυρίων ένθεν κακείθεν του Ατλαντικού, αλλά και τα συνεχιζόμενα θετικά μακροοικονομικά στοιχεία των ΗΠΑ (σήμερα λιανικές πωλήσεις), λειτουργούν προς το παρόν καταπραϋντικά, παρά το γεγονός ότι η πλειονότητα των αποτιμήσεων των αμερικανικών μετοχών βρίσκονται στο άνω εύρος της διακύμανσης αρκετών ετών, με πρωτοστάτες τις εταιρείες υψηλής τεχνολογίας και τις τράπεζες.

Συμπερασματικά, «όταν θέλουν οι αγορές», τίποτα δεν μπορεί να τις σταματήσει, μέχρι να αλλάξουν γνώμη, και προς το παρόν συνεχίζουν να βλέπουν νέα υψηλά. Συνεπώς, βάσει των τεχνικών εργαλείων μας, ακολουθούμε την τάση, έστω κι αν ήδη εμφανίζονται αρνητικές αποκλίσεις. Παραμένουμε σε αυξημένη επαγρύπνηση και επικεντρωνόμαστε σε μετοχές με καλά θεμελιώδη στοιχεία, που θα έχουν μεγάλη συμμετοχή στο αναμενόμενο πακέτο επανεκκίνησης της ΕΕ.

Τυχόν τεχνική διόρθωση θα πρέπει να λαμβάνεται ως ευκαιρία τοποθετήσεων για μετοχές με τα ανωτέρω χαρακτηριστικά σε συγκεκριμένα τεχνικά επίπεδα. Έχοντας Σε αντίθεση, οι ευρωπαϊκές μετοχές εμφανίζονται φθηνό- πάντα σαφή επενδυτική στρατηγική και χρονικό ορίζοντα, τερες, αλλά και τεχνικά υπόσχονται καλύτερη συνέχεια, αν πρέπει οι επενδυτές να ισορροπήσουν μεταξύ «αισιοδοξίδεν παρουσιαστούν ξαφνικά ρωσικοί «μαύροι κύκνοι»… ας» και «μαύρων κύκνων». ■■

τ. 820 / ΤΡΙΤΗ 20.04.2021

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙO

Τι μας δείχνουν οι 900 μονάδες

τεχνική υπέρβαση των 900 μονάδων του Γενικού Δείκτη, αν διατηρηθεί στο κλείσιμο της εβδομάδας, φέρνει εγγύτερα τον επόμενο μεγάλο στόχο-αντίσταση των 950 μονάδων, με ενδιάμεσο σταθμό τις 920 μονάδες. Οι 900 και οι 895 μονάδες αποτελούν τις πρώτες στηρίξεις που θα πρέπει να διακρατηθούν για να ελπίζουμε σε μια γρήγορη συνέχεια.

Σηματωρός για τη συνέχεια θα αποδειχθεί η αύξηση κεφαλαίου της Πειραιώς, η οποία –παρά τη μέχρι τώρα αρνητική εικόνα όσον αφορά και τη διαδικασία αλλά και την εξαΰλωση για πολλοστή φορά της κεφαλαιοποίησής της, λόγω της χαμηλής τιμής ΑΜΚ– εκτιμούμε ότι θα προσελκύσει κεφάλαια, με το μεγάλο ερώτημα να παραμένει τι θα απομείνει για τους μικροεπενδυτές…

Αντίστοιχα, στον δείκτη μεγάλης κεφαλαιοποίησης, η ανοδική διάσπαση των 2.170 μονάδων δημιουργεί τις προϋποθέσεις για προσέγγιση της ζώνης των 2.2502.280 μονάδων. Οι 2.180 και οι 2.164 μονάδες είναι οι κοντινές στηρίξεις του FTSE25.

Επιπλέον, τα μέχρι τώρα ανακοινωθέντα αποτελέσματα κρίνονται ικανοποιητικά αν λάβει κανείς υπόψη του τις συνθήκες που επικρατούν ακόμη και σήμερα, ενώ αρκετές από αυτές δημιουργούν μεγάλες προσδοκίες για το δεύτερο εξάμηνο του 2021 και για το 2022, σε ένα εξομαλυμένο οικονομικό περιβάλλον.

Η διατήρηση του θετικού momentum των ξένων αγορών αλλά και τα προσυμφωνημένα πακέτα συναλλαγών εταιρειών με μεγάλη συμμετοχή σε κλάδους που θα έχουν σημαντικό μερίδιο του πακέτου ανασυγκρότησης υποβοηθούν την αισιοδοξία, που είναι διάχυτη στην ελληνική αγορά.

Μακροσκοπικά, το επικείμενο άνοιγμα της αγοράς, κυρίως του τουριστικού κλάδου, αλλά και η εξέλιξη του εμβολιαστικού προγράμματος, παρά τα προβλήματα που εμφανίζονται όσον αφορά την επικινδυνότητα των εμβολίων, είναι μονόδρομος και μόνο θετικά αποτελέσματα θα έχει στην πληγείσα ελληνική οικονομία. ■■

τ. 820 / ΤΡΙΤΗ 20.04.2021

ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ

Μία από τις καλύτερες χρονιές στην ιστορία του θεσμού του Κώστα Σιαμπράκου, Meizon Παροχή Χρημ/κών Υπηρεσιών

εν έχουμε να θυμόμαστε καλύτερο χρονικό διάστημα διάρκειας και έντασης εισροών εντός της εικοσαετίας, ομοίως και ενίσχυσης ενεργητικού στην τελευταία δεκαετία, γεγονός που αν συνεχιστεί στο υπόλοιπο της χρονιάς, θα αναδείξει το έτος 2021 σε ένα από τα καλύτερα όσον αφορά τον ελληνικό θεσμό των αμοιβαίων κεφαλαίων. Η πιο γνωστή χρονιά, όχι μόνο από πλευράς αποδόσεων (ποιος θα μπορούσε να τις λησμονήσει, άλλωστε), αλλά και παράλληλης «φρενίτιδας» εισροών στα τότε Μετοχικά Α/Κ Εσωτερικού, αξίας 8,495 δισ. ευρώ (όσα δηλαδή είναι, σχεδόν, το σημερινό ενεργητικό), ήταν μακράν το περιβόητο πάλαι ποτέ έτος 1999. Ο συνδυασμός αυτών των δύο, η μη επενδυτική γνώση των μεριδιούχων, η μη εύκολη πρόσβαση σε πλήθος επενδυτικών προϊόντων παγκοσμίως για διαφοροποίηση χαρτοφυλακίων και οι «τρύπες» στη νομοθεσία της τότε εποχής ήταν μερικές από τις αιτίες που οδήγησαν την αγορά σε μια απίστευτη «φούσκα».

2,293 δισ. ευρώ και πολύ καλές αποδόσεις. Αυτή είναι η οικονομική χρήση με την οποία θα θέλαμε να συγκρίνουμε το 2021 και –πλην απρόοπτων καταστάσεων– όλα δείχνουν να πηγαίνουν προς αυτήν την κατεύθυνση. Άγνωστο ως προς τις αποδόσεις, αλλά τουλάχιστον ως προς τις εισροές. Μακάρι… Όμως, άλλα χρόνια, άλλες εποχές. Μάλιστα, επειδή χρησιμοποιήσαμε τη λέξη «φούσκα», δεν θα θέλαμε να παρεξηγηθούμε. Η ελληνική αγορά απέχει, στο παρόν, από την έννοια αυτή (ίσως βέβαια αν «στρέψουμε το βλέμμα μας» στην άλλη πλευρά του Ατλαντικού, να ανακαλύψουμε κάποιες «πετούμενες φουσκίτσες» από ’δω κι από ’κει, οπότε η ιδιαίτερη προσοχή είναι επιβαλλόμενη).

Για την ελληνική οικονομία προέχει να βγει από την περιπέτεια της πανδημίας, να διαχειριστεί επιτυχώς τα μακροοικονομικά προβλήματα που θα έχει αφήσει πίσω της η υγειονομική κρίση, καθώς, μέσω ικανοποιητικών ρυθμών ανάπτυξης, θα υπάρξουν και ανάλογες αποδόσεις στους Εμείς χαρακτηρίζουμε καλύτερο έτος στη σύγχρονη εκάστοτε επενδυτικούς τίτλους. ιστορία του ελληνικού θεσμού το 1998, με εισροές

τ. 820 / ΤΡΙΤΗ 20.04.2021

ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

Στο σήμερα, λοιπόν, με το ενεργητικό της αγοράς να επιτυγχάνει νέα υψηλά έτους 11,46% και να διαμορφώνεται στα 9,021 δισ. ευρώ. Το επίπεδο των 9 δισ. ευρώ ήταν «ευσεβής πόθος», ο οποίος ξεπεράστηκε, τελικά, με σχετική ευκολία.

Από τις 19 κατηγορίες των Α/Κ, οι 10 έκλεισαν με ζημιές, οι 8 με κέρδη και μία παρέμεινε αμετάβλητη. Σε μέση θετική απόδοση ξεχώρισαν τα Μετοχικά Α/Κ Δείκτη με 2,96%, τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με 2,43% και τα Μετοχικά Α/Κ Αμερικής με 1,31%.

Η ενίσχυση της κεφαλαιοποίησης κατά 926,141 εκατ. ευρώ σε σχέση με την έναρξη του έτους έχει προέλθει πρωτίστως από την αξία 614,760 εκατ. ευρώ των εισροών και δευτερευόντως από τις αποδόσεις.

Μεγάλο μέγεθος εισροών στα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας (17,858 εκατ. ευρώ), στα Funds of Funds Μικτά (15,431 εκατ. ευρώ), στα Μικτά Α/Κ (14,584 εκατ. ευρώ) και στα Funds of Funds Μετοχικά (9,485 εκατ. ευρώ). Ενίσχυση των συμμετοχών στα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας (2,812 εκατ. ευρώ). ■■

Το φαινόμενο αυτό καταδεικνύει «επενδυτική υγεία» (καθώς η έννοια της υγείας έχει πάντοτε το υψηλότερο νόημα, που ξαναβρήκε όμως την αξία που της αρμόζει στις μέρες που ζούμε). Η συμβολή της εβδομάδας στα παραπάνω ήταν σημαντική, με αύξηση ενεργητικού 1,23% και κεφαλαιοποίησης κατά 109,210 εκατ. ευρώ: μέσω του υψηλού μεγέθους εισροών 65,102 εκατ. ευρώ (της παράλληλης ενίσχυσης μεριδίων 0,69%) και της ικανοποιητικής μέσης θετικής απόδοσης του συνόλου της αγοράς 0,32%.

ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

τ. 820 / ΤΡΙΤΗ 20.04.2021 ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ Με το «μοιρογνωμόνιο» του Ηλία Ζαχαράκη (Fast Finance)

FTSE25 O FTSE έκλεισε την εβδομάδα με κέρδη της τάξης του 1%, έχοντας ξεκινήσει με χάσμα την εβδομάδα στο 2.160 (2.156-2.160). Ουσιαστική κοντινή στήριξη και επιθετική τάση όσο κλείνει πάνω από εκεί έχει το 2.150. Από την άλλη, έχει ανοιχτό χάσμα από τον Φεβρουάριο του 2020 στις 2.2212.240 μονάδες. Aν έχουμε διόρθωση, θα μας βοηθήσει σημαντικά να ανεβάσουμε και να οριοθετήσουμε υψηλότερα τα νέα μας stop σε ημερήσιο κλείσιμο. ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ DAILY Παραθέτουμε ένα ημερήσιο και ένα εβδομαδιαίο γράφημα, που πολύ εύκολα κάποιος βλέπει τι μπορεί να περιμένει. Το 1.522 είναι κοντινός στόχος.

ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ WEEKLY Όσο ο τίτλος κλείνει πάνω από τη στήριξη του 1.445, η τάση παραμένει επιθετική, με το stop στην παρούσα στο 1.383. Ουσιαστικό επόμενο επίπεδο είναι το 1.683 ή, ακόμα καλύτερα, το 1.780. ■■

τ. 820 / ΤΡΙΤΗ 20.04.2021

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟ ΠΑΡΑΣΚΗΝΙΟ

Motor Oil Με εύλογο ενδιαφέρον αναμένει η αγορά την ανακοίνωση των οικονομικών αποτελεσμάτων 2020 της Motor Oil, σήμερα, Τρίτη 20 Απριλίου. Με ακόμη μεγαλύτερο, ωστόσο, την ενημέρωση των επενδυτών (αύριο, Τετάρτη), στην οποία θα δοθεί το στίγμα του ομίλου για το 2021, έτος εκκίνησης για μια νέα πορεία, που θα συμπεριλαμβάνει την ενεργειακή μετάβαση στα δεδομένα του Green Energy. Μεταξύ των θεμάτων που βρίσκονται υψηλά στην ατζέντα ενδιαφέροντος των funds είναι τα πρότζεκτ αιχμής που έχει δρομολογήσει η διοίκηση. Αφενός του έργου κατασκευής πλωτής μονάδας αποθήκευσης και αεριοποίησης υγροποιημένου φ/α (FSRU), αφετέρου της διαμόρφωσης ενός ισχυρού χαρτοφυλακίου μονάδων ΑΠΕ. Το πρόσφατο “OK” της ΡΑΕ ανοίγει τον δρόμο για τη δημιουργία μιας νέας «πύλης εισόδου» LNG στη χώρα μας. Ο φορέας «Διώρυγα Gas» περιλαμβάνεται στο Πρόγραμμα Ανάπτυξης 2021-2030 του ΔΕΣΦΑ, ενώ στον ευρύτερο σχεδιασμό προβλέπεται και σιδηροδρομική σύνδεση (το κόστος θα το αναλάβει ο όμιλος). Στο μέτωπο των ΑΠΕ, η ενημέρωση θα αφορά στη δεσμευτική συμφωνία που υπογράφτηκε με το Fortress για την εξαγορά 11+1 αιολικών πάρκων (ισχύος 200+20 MW) και αδειών για άλλα 650 MW, επισπεύδοντας θεαματικά τη δημιουργία ενός «καλαθιού» ισχύος μεγαλύτερης των 300 MW, σε πρώτο χρόνο. Το deal γίνεται έναντι τιμήματος (συνδανεισμό/ enterprise value) αντίστοιχου με 10-11 φορές τα EBITDA (περί τα 425 εκατ. ευρώ) και αφορά, ως γνωστόν, το χαρτοφυλάκιο του εφοπλιστή Γ. Λογοθέτη (που είχε περιέλθει στο fund τον Σεπτέμβριο του 2018).

Στο μυαλό του… Θεόδωρου Φέσσα Κοντά σε ένα διπλό deal φέρεται πως βρίσκεται ο Θεόδωρος Φέσσας, καθώς ισάριθμα assets του χαρτοφυλακίου του ομίλου συμμετοχών του βρίσκονται στο επίκεντρο του επιχειρηματικού ενδιαφέροντος. Το ένα αφορά στην Cardlink (τον μεγαλύτερο «παίκτη» στην αγορά POS), για την οποία θερμό ενδιαφέρον έχει εκδηλώσει, εδώ και έναν χρόνο, ο ιταλικός κολοσσός Nexi. Στην αγορά κάνουν λόγο για κλεισμένη συμφωνία,

θυμίζοντας πως η εξαγορά της δεν είχε ξεπεράσει τα 15 εκατομμύρια. Το δεύτερο αφορά στην περαιτέρω ισχυροποίηση της ACS, επενδύοντας κεφάλαια που θα πάρει από την πώληση της Cardlink και το «ταμείο» της Quest Συμμετοχών. Το 2020, το επενδυτικό πρόγραμμα έφτασε τα 26 εκατ. και κατά μείζονα λόγο αφορά στην ανάπτυξη των υποδομών του κλάδου ταχυδρομικών υπηρεσιών, με χρηματιστές να προεξοφλούν πως ο επιχειρηματίας θα επιδιώξει την εξαγορά μικρότερης εταιρείας του κλάδου.

Πλαστικά Θράκης Στην Ελλάδα της αποβιομηχάνισης και της «μονοκαλλιέργειας» του τουρισμού, η επιχειρηματική έκπληξη του 2020 ήρθε από την ακριτική Θράκη. Τα Πλαστικά Θράκης είναι, βάσει των οικονομικών αποτελεσμάτων που κατέγραψαν πέρσι, μακράν ο μεγαλύτερος «παίκτης» από την περιφέρεια της χώρας, έχοντας επενδύσει περίπου 135 εκατ. ευρώ, σε διάστημα πενταετίας. Δίνοντας έμφαση σε κλάδους και αγορές με υψηλούς ρυθμούς ανάπτυξης (σε γραμμές παραγωγής στον τομέα μη υφαντών υφασμάτων, συσκευασία κ.ά.), αύξησε κατακόρυφα την παραγωγή, φτάνοντας να διατηρεί παρουσία σε 80 χώρες, αντλώντας το 83% των εσόδων της από το εξωτερικό, ενισχύοντας παράλληλα τις θέσεις εργασίας σε μια υποβαθμισμένη περιφέρεια, όπως είναι η Θράκη (απασχολεί γύρω στους 1.000 εργαζομένους). Η ταχεία υλοποίηση του επενδυτικού προγράμματος έφερε την εισηγμένη σε πλεονεκτική θέση, όταν τον Μάρτιο του 2020 εξαπλώθηκε η πανδημία, λόγω Covid-19, καθώς διέθετε παραγωγική δυνατότητα στον τομέα των χειρουργικών μασκών. Σε διάστημα λίγων μηνών, η εταιρεία εκτοξεύθηκε στους δύο-τρεις μεγαλύτερους παραγωγούς στην Ευρώπη, ανεβάζοντας σταδιακά τον ρυθμό σε 50 εκατ. (στις μονάδες της σε Ελλάδα, Σκωτία και Ιρλανδία). Στον συγκεκριμένο τομέα (των μασκών), επίσπευσε μια νέα επένδυση, λανσάροντας στην αγορά την ενισχυμένη FFP2 THRACE Series 902 Advanced, που γρήγορα έγινε το απόλυτο “must” στην ιατρική/υγειονομική κοινότητα. Για το 2021, το στοίχημα που θα οδηγήσει στην περαιτέρω μεγέθυνσή της δίνεται στο πλαίσιο της ευθυγράμμισης με την ευρωπαϊκή στρατηγική για το πλαστικό. ■■

τ. 820 / ΤΡΙΤΗ 20.04.2021

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ

ΣΤΑ ΕΝΔΟΤΕΡΑ

• Wall Street: Στο εξωτερικό, τέλος, μια εξόχως δυνατή εβδομάδα αποτελεσμάτων θα κρατήσει ζεστό το ενδιαφέρον των επενδυτών. Συγκεκριμένα, στις κυριότερες ανακοινώσεις του πρώτου τριμήνου αναμένονται δημοσιεύσεις από: χθες Coca-Cola, IBM (19 Απριλίου), Johnson & Johnson, P&G (20 Απριλίου), Verizon (21 Απριλίου), AT&T, Orange, Intel (22 Απριλίου) και Daimler (23 Απριλίου). Την Παρασκευή, τέλος, αναμένεται η ετυμηγορία της S&P για το ελληνικό αξιόχρεο.

Με τη δεικτοβαρή Coca-Cola η προσπάθεια hedging στη χθεσινή συνεδρίαση. Σε «νέα τοπικά υψηλά» η μετοχή, πάνω (και πάλι) από τα 10 δισ. η αποτίμηση του ομίλου, leader του χρηματιστηρίου.

• Στο μέτωπο των αποτελεσμάτων, ο Papoutsanis άνοιξε χθες, Δευτέρα, την αυλαία των αποτελεσμάτων του πρώτου τριμήνου. Πριν ολοκληρωθεί το σύνολο των ανακοινώσεων των εισηγμένων για τη χρήση του 2020. • Motor Oil και ΔΕΗ δημοσιεύουν ισολογισμούς χρήσεως 2020 σήμερα, Τρίτη, με τη ΔΕΗ να έχει τηλεδιάσκεψη σήμερα και τη Motor Οil να έχει προγραμματισμένη για αύριο, Τετάρτη, με το ενδιαφέρον να επικεντρώνεται στο επιχειρηματικό πλάνο στις ΑΠΕ.

ενώ χωρίς το μέρισμα των 6 λεπτών ανά μετοχή θα διαπραγματεύεται η BriQ Properties την ίδια μέρα.

• Η επαναδιαπραγμάτευση των μετοχών (μετά το reverse split) της Πειραιώς πρόσφερε την αφορμή όσων διευκολύνονταν από μια • Επίσης, την Τετάρτη, μετά το (ελεγχόμενη) διόρθωση στην αγορά. τέλος της συνεδρίασης, αναμένονται τα αποτελέσματα της Κρι Κρι, ενώ • Long μεν το μεσοπρόθεσμο την ίδια ημέρα η Εθνική Τράπεζα συ- momentum, για τους short όμως γκαλεί έκτακτη γενική συνέλευση για βραχυπρόθεσμα το χθεσινό limit την έγκριση της πώλησης της Εθνικής down της Πειραιώς. Ασφαλιστικής. • Αναμενόμενο ήταν πως αρκετοί • Την Τετάρτη 21 και την Πέμπτη θα «κλείδωναν» μέρος των θέσεών 22 Απριλίου θα πραγματοποιηθεί το τους, ότι διαχειριστές θα ρευστοποι1ο Energy Forum υπό την αιγίδα του ούσαν θέσεις τους, προκειμένου να Χρηματιστηρίου Αθηνών, με τη συμ- ενισχύσουν τη ρευστότητά τους, εν όψει της AMK της τράπεζας. Για τους μετοχή 9 εταιρειών. νέους μετόχους που θα εγγραφούν • Την Πέμπτη 22 Απριλίου θα λάβει στη σχετική διαδικασία οι «νέες» τιμές χώρα η δεύτερη επαναληπτική γενική είναι, όντως, δελεαστικές. Για τους συνέλευση του Ελλάκτορα, με θέμα παλαιούς, όμως, σκέτο… “tragic”. την αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου, ο ΟΛΘ ανακοινώνει αποτελέσμα- • Contrarian προσπάθεια από τα, ενώ το μεσημέρι είναι προγραμ- ΤΙΤΑΝ, Aegean, που όμως δεν είχε ματισμένη η ετήσια ενημέρωση των διάρκεια πέραν των πρώτων 30-45 λεπτών. Ανάλογη κίνηση και στα αναλυτών των Πλαστικών Θράκης. mid caps από ΕΥΑΘ, Πλαστικά • Η ΕΥΑΘ ανακοινώνει αποτελέσμα- Θράκης, BriQ, Profile, Papoutsanis τα χρήσης την Παρασκευή, η Κρι Κρι και λιγοστούς ακόμη από τα χαμηέχει προγραμματισμένη τηλεδιάσκεψη, λότερα της αγοράς. ■■

Για την επαναληπτική ΓΣ του Ελλάκτορα, την Πέμπτη, τα δύο στρατόπεδα κατέρχονται με πλήρεις συνθέσεις. Αν και από την πλευρά των Ολλανδών έγιναν δύο-τρεις επαφές μέσα στο Σαββατοκύριακο. Ισχυροί μέτοχοι μειοψηφίας θα μπορούσαν να διαδραματίσουν σημαντικό ρόλο στις εξελίξεις. Ενδεικτικά, αναφέρω την περίπτωση του Διαμαντή Διαμαντίδη. Δηλωμένος φίλος του Δημήτρη Καλλιτσάντση ο γνωστός εφοπλιστής της ποντοπόρου, αλλά από το καλοκαίρι του 2018 έχουν επέλθει πολλές ανατροπές και αναδιάταξη δυνάμεων/ισορροπιών. ■■ ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΟ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ ΕΘΝΙΚΗ ή ALPHA BANK, ALPHA BANK ή ΕΘΝΙΚΗ, μετά –προφανώς– την ΑΜΚ της Πειραιώς MYTILINEOS, ΤΕΡΝΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ κ.ά. δυνάμεις, μετά τη διόρθωση ΕΛΛΑΚΤΩΡ, “risky”, αλλά για όσους θέλουν ένα bet INTRACOM ή κάποιο από τα άλλα του ομίλου, εάν και εφόσον… BRIQ ή QUEST, με ανάλογη προσέγγιση ΠΛΑΣΤΙΚΑ ΘΡΑΚΗΣ, “all time classic” PAPOUTSANIS, gratis και μόνο για την κίνηση της διοίκησης να ανακοινώσει το Q1/21