ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ
Το ΧΡΗΜΑ Week θα είναι πάλι
κοντά σας στις 29 Αυγούστου.
Editorial
ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Είναι ο πληθωρισμός απληστίας
Πρόσφατη έρευνα του ΔΝΤ για την πορεία του πληθωρισμού στην Ευρώπη
ανέδειξε ότι τα εταιρικά κέρδη παίζουν τον σημαντικότερο ρόλο στην αύξηση του πληθωρισμού.
ΤΡΑΠΕΖΕΣ
Δυναμική επαναφοράς
Οικονομικά μεγέθη εξαμήνου και stress tests αποτελούν το προεξοφλητικό
δίπολο προσέλκυσης επενδυτικών
κεφαλαίων, με συνεχείς εισροές κυρίως
από ξένα funds.
ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ Επιστροφή στα θεμελιώδη
Η καταγραφή νέων υψηλών 9 ετών συνεχίζεται στο Χρηματιστήριο Αθηνών, παρά τη, θεωρητικά, εποχική αδράνεια
που παραδοσιακά παρατηρείται μετά τα μέσα Ιουλίου.
Σε νέα υψηλά 111 μηνών κινήθηκε το Χρηματιστήριο
Αθηνών, με πυλώνες τα νέα ιστορικά υψηλά των εταιρειών Mytilineos, Jumbo, Cenergy Holdings και Aegean, με δεύτερη σερί συνεδρίαση αυξημένων συναλλαγών, ένδειξη του ότι οι εισροές από ξένα funds συνεχίζονται.
Με τις αποδόσεις στην αγορά κρατικού χρέους να υποχωρούν, ενισχύεται ο τραπεζικός κλάδος, ενώ με την επικείμενη ανακοίνωση οικονομικών αποτελεσμάτων εξαμήνου θα επιβεβαιωθεί η δυναμική της εγχώριας επιχειρηματικότητας.
Για μερίδα αναλυτών αυτά είναι φυσιολογικά και αναμενόμενα, καθώς ο τραπεζικός κλάδος έχει αποφέρει θεαματικές αποδόσεις για το 2023, φτάνοντας μάλιστα σε τριψήφιες στην περίπτωση της Πειραιώς.
Η υπέρβαση των 1.330 μονάδων, για πρώτη φορά από τις αρχές Απριλίου 2014, επιβεβαιώνει την bullish τάση (μακροπρόθεσμη), που ελκύει όλο και περισσότερα κεφάλαια.
Κλάδοι αιχμής είναι εκείνοι της ενέργειας, των κατασκευών και των μετάλλων, με τις μετοχές των Mytilineos, ΔΕΗ, ΤΕΡΝΑ Ενεργειακής, Ελλάκτορα και Intrakat, AVAX, ΕΚΤΕΡ, Δομικής Κρήτης αλλά και Cenergy Holdings, ElvalHalcor κ.ά. στο επίκεντρο του αγοραστικού ενδιαφέροντος.
Το γεγονός πως ο τζίρος είναι πάνω από τον μέσο όρο του 2023 ενισχύει τις εκτιμήσεις αναλυτών για συνέχιση του ανοδικού κύκλου. ■■
ΟΥΖΟΥΝΗΣ CEO, ethosGROUP ouzounis.k@ethosmedia.eu
έκδοσης Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. |
ΧΡΗΣΤΟΣ ΚΩΝΣΤΑΣ Διευθυντής Σύνταξης konstas.c@ethosmedia.eu
ΚΥΡΕΛΑ ΠΕΤΡΟΥ Αρχισυντάκτρια petrou.k@ethosmedia.eu
Κ.Μ. ΓΕΛΑΝΤΑΛΙΣ Συντάκτης gelantalis.m@ethosmedia.eu
| banks-press@ethosmedia.eu, www.banks.com.gr
ΜΑΝΩΛΟΓΛΟΥ Key Account Manager manologlou.r@ethosmedia.eu
Σε νέα υψηλά 111 μηνών
Καλό καλοκαίρι!
Πρόσφατη έρευνα του ΔΝΤ για την πορεία του πληθωρισμού στην Ευρώπη ανέδειξε ότι τα εταιρικά κέρδη παίζουν τον σημαντικότερο ρόλο στην αύξηση του πληθωρισμού. Οι ερευνητές θεωρούν ότι οι συνεχόμενες ανατιμήσεις στα καταναλωτικά αγαθά οφείλονται κατά 45% στην απληστία των επιχειρήσεων για υψηλότερα κέρδη, κατά 25% στους μισθούς και το υπόλοιπο οφείλεται στο υψηλό κόστος της εισαγόμενης ενέργειας.
Πέρσι, με την έναρξη του πολέμου στην Ουκρανία, στην αρθρογραφία επικρατούσε η άποψη ότι τα κέρδη των επιχειρήσεων θα μειωθούν, εξαιτίας του πληθωρισμού, της
ακρίβειας στην ενέργεια και των προβλημάτων στην εφοδιαστική αλυσίδα λόγω κορωνοϊού, αλλά και της αύξησης
των επιτοκίων. Ακόμη και ο βασικός μέτοχος της Jumbo
που… γκρίνιαζε «τίναξε την μπάνκα»! Τελικά, το 2022
είχαμε ρεκόρ κερδών.
Τι έγινε
τελικά;
Μετακυλίστηκαν, κατά το μεγαλύτερο μέρος τους, στον τελικό καταναλωτή. Το χειρότερο είναι ότι ο πληθωρισμός παραμένει υψηλά σε αγαθά πρώτης ανάγκης, τρόφιμα κτλ. Τελευταία, όλο και περισσότεροι αναφέρονται σε αυτό, στη σύνδεση-συμβολή δηλαδή των υπερκερδών των επιχειρήσεων και τη διατήρηση του υψηλού πληθωρισμού. Από ό,τι φαίνεται δεν υπάρχει αυτορρύθμιση και χρειάζεται κρατική παρέμβαση για ένα «λογικό κέρδος». Οι όποιες αυξήσεις δόθηκαν σε μισθούς και συντάξεις δεν φτάνουν και η αγοραστική δύναμη έχει μειωθεί κατά πολύ. Σύμφωνα με μελέτη του Πανεπιστημίου της Μασαχουσέτης, «οι επιχειρήσεις αύξησαν τις τιμές των προϊόντων τους πολύ περισσότερο από το ενεργειακό κόστος, για να αυξήσουν τα επιχειρηματικά τους κέρδη τα τελευταία δύο χρόνια. Η ευθύνη σχεδόν για το ήμισυ της αύξησης του πληθωρισμού στην Ευρώπη, τα τελευταία δύο χρόνια, οφείλεται στην ακόρεστη απληστία των εταιρειών».
Κι ας φωνάζει, εσχάτως, η επικεφαλής της ΕΚΤ, αργά το αντελήφθησαν (;), πλέον το πρόβλημα ήρθε και, σε μεγαλύτερο ή μικρότερο βαθμό, θα μείνει. Καθιστώντας το μείγμα «εκρηκτικό». ■■
Είναι ο πληθωρισμός απληστίας
ΤΡΑΠΕΖΕΣ
ε την τακτική γενική συνέλευση της Eurobank
να εγκρίνει, μεταξύ άλλων, την επαναγορά του 1,4% που έχει απομείνει στο χαρτοφυλάκιο του ΤΧΣ, εκκινεί, καταρχήν σημειολογικά, η περίοδος αποεπένδυσής του από το εγχώριο banking. Διαδικασία που θα πάρει τον χρόνο της, ανάλογα και με το κλίμα που επικρατεί στις διεθνείς αγορές και τις προοπτικές αναβάθμισης της ελληνικής οικονομίας… Σε κάθε περίπτωση, δεν αναμένεται να ολοκληρωθεί μέσα στο 2023.
Με την Eurobank, επίσης, ανοίγει η αυλαία της ανακοίνωσης οικονομικών αποτελεσμάτων εξαμήνου, με τα μέχρι τώρα δείγματα γραφής αρκετά ικανοποιητικά και για τους τέσσερις ομίλους. Με διαφοροποιήσεις ως προς επιμέρους στοιχεία ισολογισμού/ενεργητικού και λοιπών στοιχείων, σε μια συγκυρία στην οποία η αρμόδια υπηρεσία της ΕΚΤ θα γνωστοποιεί τα αποτελέσματα των ελέγχων αντοχής.
Οικονομικά μεγέθη εξαμήνου και stress tests αποτελούν το προεξοφλητικό δίπολο προσέλκυσης επενδυτικών κεφαλαίων, με συνεχείς εισροές κυρίως από ξένα funds (και δη αμερικανικά). Με θετική μεταβολή 8,62% σε διάστημα
μηνός και 32,18% στο τρίμηνο, με συνολική 70,69%
από την αρχή του έτους για τον Δείκτη Τραπεζών, η
δυναμική επαναφοράς προς την επενδυσιμότητα αποτυπώνεται εμφανώς στο χρηματιστηριακό ταμπλό. Στο 145% η
μεταβολή για τη μετοχή της Πειραιώς, στο 65,36% για την
Εθνική, στο 62% για την Alpha Bank και στο 54,41% για την Eurobank, με βάση τις τιμές της Τετάρτης.
Παράλληλα, «τρέχει» (από 18 Ιουλίου μέχρι και 28 Ιουλίου) το διάστημα κατά το οποίο η MSCI αξιολογεί την πλήρωση (ή όχι) των κριτηρίων προκειμένου να συμπεριλάβει (ή όχι) τη μετοχή της Πειραιώς στο διεθνές «καλάθι» της MSCI Greece Standard. Στον δείκτη συμμετέχουν Eurobank, Εθνική και Alpha Bank, με την Eurobank να έχει ξεπεράσει σε βαρύτητα στάθμισης τον ΟΤΕ, πλέον στην πρώτη θέση, μένει δε να φανεί εάν η Πειραιώς θα συμπληρώσει το τραπεζικό «καρέ». Με ό,τι αυτό μπορεί να σημαίνει τόσο για την Πειραιώς όσο και για τον τραπεζικό κλάδο, αλλά και για την ευρύτερη διεθνοποίηση του «ελληνικού καλαθιού», από τις προϋποθέσεις για επάνοδο του χρηματιστηρίου στην κατηγορία των αναπτυγμένων.
Κι ενώ στα επιτελεία των συστημικών οι διεργασίες επικεντρώνονται στα οικονομικά αποτελέσματα, τα stress tests και τις εισροές ξένων επενδυτικών κεφαλαίων, στο Υπουργείο Οικονομικών προβληματίζονται για το πώς θα προχωρήσει ο επόμενος γύρος τιτλοποιήσεων –που απαιτεί την ενεργοποίηση του λεγόμενου «Ηρακλή ΙΙΙ» –, συνδυαστικά με την προοπτική αναβάθμισης της οικονομίας. Συσχετίζονται αυτά, καθώς για τη λειτουργία του «Ηρακλή Ι & ΙΙ» και το θετικό αποτέλεσμα συνέβαλαν οι εγγυήσεις που παρείχε το ελληνικό Δημόσιο, και αυτό κατέστη δυνατό επειδή η ΕΚΤ αναγνώριζε τους τίτλους/εγγυήσεις του Δημοσίου (προς τον «Ηρακλή») ως «άνευ ρίσκου». ■■
Δυναμική επαναφοράς
ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ του Μάνου Χατζηδάκη, επικεφαλής Ανάλυσης, ΒΕΤΑ Χρηματιστηριακή
καταγραφή νέων υψηλών 9 ετών συνεχίζεται στο Χρηματιστήριο Αθηνών, παρά τη, θεωρητικά, εποχική αδράνεια που παραδοσιακά παρατηρείται μετά τα μέσα Ιουλίου. Το φετινό καλοκαίρι είναι διαφορετι-
κό, καθώς οι καταλύτες που συντηρούν το επενδυτικό ενδιαφέρον παραμένουν ισχυροί, ενώ η βελτίωση του κλίματος στο εξωτερικό διατήρησε τη δυναμική της ανόδου, παρά τα υψηλά κέρδη που καταγράφονται σε όλο σχεδόν το εύρος της εγχώριας αγοράς από την αρχή του έτους.
Το πρώτο τεστ με την πραγματικότητα ξεκινάει αυτήν την εβδομάδα με τα αποτελέσματα τριών εισηγμένων εταιρειών που είναι στο καλεντάρι (24 Ιουλίου Entersoft, 27 Ιουλίου Μυτιληναίος/Τιτάν), για τις οποίες οι επενδυτές αναμένουν πολύ καλύτερα από τα περσινά αποτελέσματα.
Στην Entersoft αναμένεται αύξηση των λειτουρ -
γικών κερδών 30%, στη Mytilineos όχι μικρότερη
από 35% και στον Τιτάνα κοντά στο 64%. Ανάλογα ικανοποιητικές αναμένονται και οι επιδόσεις των τραπεζών
που ανακοινώνονται από τις 31 Ιουλίου έως τις 9 Αυγούστου, με τις επιμέρους εκτιμήσεις για τις κερδοφορίες δευτέρου τριμήνου να κινούνται από 150 έως 220 εκατ. ευρώ, ανάλογα με την τράπεζα, και να αφορούν αμιγώς οργανική συνεισφορά.
Η επίτευξη υψηλότερων επιδόσεων από τις εκτιμήσεις θα
δώσει μεγαλύτερη αυτοπεποίθηση στην αγορά, οδηγώντας
σε νέες αναθεωρήσεις τιμών/στόχων και διατηρώντας το κλίμα αισιοδοξίας.
Στο εξωτερικό, με το 10% των εταιρειών να έχουν ανακοινώσει αποτελέσματα, η εικόνα της κερδοφορίας είναι καλύτερη από την αναμενόμενη: τα εταιρικά κέρδη παρουσιάζουν αύξηση 4,4% και τα έσοδα αύξηση 8,6%, με το 82% των εταιρειών να παρουσιάζουν καλύτερη εικόνα από τις εκτιμήσεις. Αν και είναι ακόμα νωρίς, το πρώτο δείγμα γραφής έδωσε αφορμές βελτίωσης των χρηματιστηριακών δεικτών, γεγονός που δεν πέρασε απαρατήρητο από το ΧΑ. Τα αποτελέσματα των εταιρειών συνεχίζονται αυτήν την εβδομάδα, με τις εταιρείες πληροφορικής να μπαίνουν στο προσκήνιο, ενώ οι κυριότερες ανακοινώσεις από τον S&P 500 αφορούν τις 3M, General Electric, General Motors, McDonald’s, Spotify, Verizon Communications, Alphabet, Microsoft Corp, Mondelez, Visa Inc (25/07), AT&T, Automatic Data Processing, Boeing, CME Group, Coca-Cola, The Kraft Heinz, Meta, Qualcomm (26/07), Bristol-Myers Squibb, Mastercard, Ford Motor, Intel (27/07) και American Express και Procter & Gamble (28/07).
προθέσεις του κοντινού μέλλοντος θα έχει βαρύνουσα σημασία στην επενδυτική ψυχολογία. ■■
Επιστροφή στα θεμελιώδη
ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ
Με το «μοιρογνωμόνιο»
του Ηλία Ζαχαράκη (Fast Finance)
FTSE25
Το 3155 γίνεται κοντινή στήριξη, με κύρια το 3070 και stop το 2960. Η ζώνη του 32553275 είναι σημαντική αντίσταση και πιθανότατα να μας ταλαιπωρεί πλάγια όσο η αγορά κινείται με αυτόν τον τρόπο. Μόνο μια κατοχύρωση θα μπορούσε να δώσει έξαρση και συνέχιση στο 3350.
ΤΡΑΠΕΖΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ
Το 1053 είναι κοντινή στήριξη, που μόνο διά-
σπαση μπορεί να δώσει μεγαλύτερη διόρθωση
στην παρούσα, θυμίζοντας ότι το 1007 έχει
γίνει σε κάθε περίπτωση κύρια στήριξη, αλλά
και stop στο long σε ημερήσιο κλείσιμο. Το 1137 είναι επόμενη κοντινή αντίσταση ενώ
μεγάλος επόμενος στόχος είναι το 1250.
ΓΕΝΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ
Το 1300 γίνεται κοντινή στήριξη και μόνο
διάσπαση θα μπορούσε να μας φέρει στο 1272 ή
το 1250. Μiα διάσπαση του 1327, από την άλλη,
θα μας δώσει το 1350-1366 επίπεδο. Ο Γενικός
Δείκτης, πλέον, βρίσκεται πολύ κοντά στα υψηλά
δεκαετίας, θυμίζοντας ότι η αγορά είχε καταγρά-
ψει 1379 μονάδες. Το stop μας στην παρούσα
είναι στο 1227 σε κλείσιμο ημέρας. ■■
ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟ ΠΑΡΑΣΚΗΝΙΟ
ΚΟΝΤΡΕΣ
Το γεγονός ότι είναι η μοναδική ελληνική εισηγμένη φαρμακευτική εταιρεία την καθιστά πόλο έλξης για τους επενδυτές
που μέχρι πρόσφατα την αγνοούσαν, εξηγώντας με αυτόν τον τρόπο και τον διπλασιασμό της κεφαλαιοποίησης της εταιρείας μέσα σε λίγους μήνες.
Αδιαφιλονίκητη η πρωτιά της Coca-Cola HBC και σε
Συνεχείς είναι οι εναλλαγές στις κορυφαίες θέσεις της σχετικής κατάταξης, βάσει της χρηματιστηριακής αξίας.
απόσταση από τον δεύτερο, καθώς αποτιμάται στα 10,036
δισ. «Σκοτωμός» τριών για τη δεύτερη, με τον ΟΤΕ, στα
6,248 δισ., να κρατά προσώρας τη θέση, αλλά ο ΟΠΑΠ στα
6,106 και η Eurobank στα 6,068 δισ. ευρώ διαγκωνίζονται
για την τρίτη, εποφθαλμιώντας τη θέση του ΟΤΕ. Τρίτη ήταν
η Eurobank στη συνεδρίαση της Τετάρτης, με άνοδο 0,34%
χθες, Πέμπτη, υποσκελίστηκε από τον ΟΠΑΠ, που με 1,35%
ξαναβρέθηκε στην τρίτη θέση. Κόντρες αποτιμήσεων που
εδώ και καιρό... στοιχηματίζονται ανάλογα σε χρηματιστηριακά και επιχειρηματικά γραφεία. ■■
ΟΤΕ
Έπρεπε να ακυρωθούν 7.417.049 ίδιες μετοχές (την Τρίτη 18/7), εξέλιξη που ενισχύει τα ποσοστά συμμετοχής του βασικού μετόχου, Deutsche Telekom (στο 52% πλέον), αλλά και των μειοψηφίας e-EΦΚΑ (6,3%), Ελληνικό Δημόσιο (1,2%). Πρακτικά, αυτό σημαίνει μεγαλύτερο μερίδιο από κέρδη χρήσεως (μέρισμα). Για να ακολουθήσει, την αμέσως επομένη, ισχυρή ανοδική αντίδραση έως τα 14,83 ευρώ. ■■
LAVIPHARM
«Είμαστε ένα από τα πετυχημένα turnaround stories του Χρηματιστηρίου Αθηνών και είμαστε περήφανοι για αυτό...». Με αυτήν τη φράση ο Τηλέμαχος Λαβίδας συνόψιζε την αναφορά/αναδρομή του στην «Οδύσσεια» της Lavipharm, που μέσα σε έναν χρόνο συγκέντρωσε σημαντικά κεφάλαια μέσω ΑΜΚ και βγήκε από την κατηγορία εισηγμένων/μετοχών υπό επιτήρηση –ολική επαναφορά που αποτυπώνεται στην άνοδο κατά 89% της μετοχής (για το 2023).
Με την αποτίμηση της εισηγμένης αρκετά πάνω από το όριο των 100 (συγκεκριμένα στα 121,9 εκατ, με τιμές 20/7), η δι-
οίκηση έχει αφήσει πίσω της τη ζημιογόνο περίοδο και πλέον, με στόχο πωλήσεις 60 plus εκατ., μπορεί να διαμορφώσει
ένα EBITDA ελκυστικό για μεγαλύτερα μεγέθη.
Σύμφωνα με τον επικεφαλής της, οι επιδόσεις της πάνε καλύτερα από τις προβλέψεις του πενταετούς πλάνου που είχε παρουσιαστεί πέρσι, και το 2025 αναμένεται η εταιρεία να δώσει μέρισμα για πρώτη φορά μετά από δεκαετίες. ■■
ΕΛΛΑΚΤΩΡ-INTRAKAT
Με το «πωλητήριο» για το 25% της «Άνεμος» να δίνει ισχυρή ώθηση στη μετοχή του Ελλάκτορα έως τα 2,685 ευρώ, η εισηγμένη φτάνει σε αποτίμηση τα 933 εκατ. ευρώ. Πρακτικά, με το που «γράφει» 2,88 ευρώ η μετοχή, ο όμιλος γίνεται το 21ο μέλος του club των billionaires. Έως τα 3,17 ευρώ η μετοχή της Intrakat, σε νέα υψηλά, με την αποτίμησή της να ξεπερνά τα 500 εκατ. ευρώ, ανεβαίνοντας κατηγορία όσον αφορά στο monitoring συγκεκριμένων funds που επενδύουν από ένα κρίσιμο μέγεθος και πάνω. ■■
ALL YEAR HIGH
Αλλεπάλληλες είναι οι καταρρίψεις ρεκόρ στο Χρηματιστήριο Αθηνών, με τις συνεχείς εισροές ξένων κεφαλαίων να οδηγούν σε όλο και υψηλότερα επίπεδα συγκεριμένες εισηγμένες. Την Τετάρτη, ήταν το «καρέ» των Mytilineos, Jumbo, Cenergy Holdings και Aegean, χθες, Πέμπτη, συνέχισαν οι Mytilineos, Jumbo και Cenergy Holdings... με ενδεικτικό το γεγονός πως η συνολική αποτίμηση των τριών υπερέβη, χθες, για πρώτη φορά, το όριο των 10 δισ. ευρώ. Εξέλιξη χρήσιμη και όσον αφορά στην περαιτέρω μεγέθυνση/εμβάθυνση που απαιτείται για να είναι αναπτυγμένη μια αγορά. Πλέον, Mytilineos και Jumbo είναι «κρίσιμα μεγέθη»
για ένα χρηματιστήριο που μέχρι πριν έξι μήνες είχε, όλες κι όλες, τρεις μη τραπεζικές (Coca-Cola HBC, ΟΤΕ, ΟΠΑΠ) πέραν των τεσσάρων συστημικών. Πλέον, είναι και η ΔΕΗ στα 4,121 δισ., όπως και οι Motor Oil με 2,563, Helleniq Energy με 2,390 και ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή με 2,161 δισ., συμβάλλοντας στη διαμόρφωση «βάθους» απαραίτητου για αγορά που προορίζεται να επανενταχθεί στις αναπτυγμένες. ■■
ύτε ο καύσωνας δεν μπορεί να σταματήσει τη φετινή
ξέφρενη πορεία του ενεργητικού της αγοράς των
αμοιβαίων κεφαλαίων, και όλα δείχνουν ότι ίσως
έως το τέλος του Ιουλίου θα σπάσει το φράγμα της αξίας των 14 δισ. ευρώ, καθώς ο υψηλός όγκος εισροών παραμένει αμείωτος, αλλά και οι αποδόσεις των καθαρών τιμών δεν δείχνουν να έχουν διάθεση να υποχωρήσουν
Αναλυτικότερα, από την αρχή του έτους, το ενεργητικό έχει ενισχυθεί κατά 26,53%, η δε αξία του έχει διαμορφωθεί στα 13,770 δισ. ευρώ (δεν είναι περιττό να υπενθυμίσουμε για ακόμη μία φορά ότι δεν είναι μόνο υψηλά έτους, αλλά δεκαπενταετίας).
Από την απόλυτη αύξηση της κεφαλαιοποίησης, που αγγίζει τα 2,887 δισ. ευρώ, τη «μερίδια του λέοντος» διατηρούν οι εισροές , με 1,658 δισ. ευρώ (ρυθμός εισροών προς αύξηση κεφαλαιοποίησης 57,45%), με παράλληλη θετική ροή μεριδίων 7,05%.
Η συνεισφορά της εβδομάδας που πέρασε ήταν έντονη κίνηση του ενεργητικού προς τα επάνω, με ποσοστιαία άνοδο 1,27% ή σε απόλυτα κεφάλαια 172,606 εκατ. ευρώ. Πρωτεργάτες αυτής της ανόδου ήταν πρωτίστως οι θετικές κινήσεις των καθαρών τιμών των Α/Κ και δευτερευόντως οι εισροές, οι οποίες διόλου ευκαταφρόνητες ήταν, αγγίζοντας τα 67,487 εκατ. ευρώ.
Για δεύτερη συνεχόμενη εβδομάδα, οι εισροές κινήθηκαν αισθητά υψηλότερα από τον μέσο εβδομαδιαίο ρυθμό του έτους, που μετρά τα 58,335 εκατ. ευρώ –ο δε ημερήσιος μέσος ρυθμός θετικών συναλλαγών παραμένει σε επίπεδα που «ζαλίζουν», περί τα 8,334 εκατ. ευρώ.
Η μέση απόδοση της αγοράς κυμάνθηκε στο 0,56%, με το σύνολο των 18 κατηγοριών να πετυχαίνουν κέρδη. Σε μέση θετική απόδοση ηγήθηκαν τα Μετοχικά Α/Κ Ευρωζώνης με 1,79%, τα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας με 1,06%, τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυγμένων Αγορών με 0,83%, τα Μετοχικά Α/Κ Διεθνή με 0,81% και τα Σύνθετα Α/Κ
και τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυσσομένων Αγορών, με 0,68%.
Ξέφρενη η πορεία
Ως προς την κινητικότητα των μεριδιούχων και την επενδυτική διάθεση, η αξία των εισροών «τα λέει όλα». Τα «βλέμματα» παραμένουν στις κατηγορίες που μονοπωλούν το φετινό ενδιαφέρον για τοποθετήσεις. Ως εκ τούτου, το μεγαλύτερο ισοζύγιο θετικών συναλλαγών σημείωσαν τα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας με 31,014 εκατ. ευρώ, τα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή με 20,613 εκατ. ευρώ και τα ΑΚΧΑ Κυμαινόμενης ΚΑΕ με 9,840 εκατ. ευρώ. Δείχνει να εδραιώνεται η επενδυτική μεταστροφή από τις 21 Μαΐου και έπειτα (δηλαδή την ημερομηνία της πρώτης εκλογικής αναμέτρησης) για τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας, με νέο επταήμερο εισροών αξίας 6,150 εκατ. ευρώ.
Στον αντίποδα, η συνολική αξία εκροών ήταν μικρών διαστάσεων. Οι μεγαλύτερες εξ αυτών έλαβαν χώρα στα Funds of Funds Μικτά με 2,694 εκατ. ευρώ, στα Σύνθετα
Α/Κ Absolute Return με 1,230 εκατ. ευρώ και στα Funds of Funds Μετοχικά με 834 χιλ. ευρώ.
όπως παρακάτω: Μικτά
Α/Κ 22,29%, Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας 18,28%, Μετοχικά
Α/Κ Ελλάδας 14,12%, Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή 13,23%, τα οποία ξεπέρασαν τα Funds of Funds Μικτά 11,80%. Οι ξεκάθαρα κερδισμένες σε μερίδιο αγοράς κατηγορίες είναι τα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας, τα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή (λόγω εισροών 558,425 εκατ. ευρώ και 1,031 δισ. ευρώ, αντιστοίχως) και τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας (πρωτίστως λόγω των υψηλών αποδόσεων και σε δεύτερο λόγο από εισροές 68,584 εκατ. ευρώ). Τα Μικτά Α/Κ απλώς διατήρησαν το ποσοστό τους, λόγω αποδόσεων, ενώ τα Funds of Funds Μικτά υποχώρησαν λόγω σημαντικών εκροών 179,345 εκατ. ευρώ. ■■
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ
• Πυρκαγιές: Από όλες τις απόψεις θέμα (και) αυτών των ημερών. Πρωτοφανής καταστροφή (και) στη χώρα μας, ανείπωτη στη Ρόδο, αλλά και σε πολλές περιοχές της πατρίδας μας. Προφανείς οι επιπτώσεις…
• Θέμα και με την υπόθεση της AVAX, την κατάρρευση της γέφυρας –εκτός λειτουργίας, εκτελούνταν έργα συντήρησης– στην είσοδο της Πάτρας. Από νωρίς, χθες, στο banks.com.gr σχετικό σχόλιο και για όσα αφορούσαν το επενδυτικό/ χρηματιστηριακό για την εισηγμένη, αναπόφευκτα.
• Εβδομάδα με πολλά και σημαντικά ορόσημα η τρέχουσα. Τόσο από το μέτωπο των κεντρικών τραπεζών (Fed, ECB), των οικονομικών αποτελεσμάτων, στο επίκεντρο η τεχνολογία/πληροφορική στην Wall Street, ενδιαφέρουσα
«κρησάρα» για τα μεγέθη κλάδου που πλήττεται κυρίως από τα υψηλά επιτόκια/ακριβό χρήμα.
• Αυλαία για τα οικονομικά αποτελέσματα εξαμήνου ομίλων όπως ο ΤΙΤΑΝ, εισηγμένων-σηματωρών μεγέθους της Mytilineos. Εάν επιβεβαιωθούν οι προβλέψεις των αναλυτών, τότε αφενός οι συγκεκριμένες δύο, αφετέρου ένα ευρύτερο μέρος των εισηγμένων δικαιολογούν μεγαλύτερες αποτιμήσεις.
• Mytilineos: Με αποτίμηση στα 5,15 δισ., και με γνώμονα την έκθεση της Morgan Stanley, και τα 6 δισ. fair value τα βλέπω μέγεθος ικανό για “safely and smoothly into the transition to the FTSE100”. Ενέργεια.
• Νέο βήμα διεθνοποίησης της ΔΕΠΑ Εμπορίας, είσοδος στην αγορά της Αυστρίας.
• Στο 3,75% το βασικό επιτόκιο της Κεντρικής Ευρωπαϊκής, δεν νομίζω να το... ευχαριστιούνται οι επιχειρήσεις, οι δανειολήπτες κ.λπ. Άλλο ένα plus 25 μονάδων βάσης και το έπιασε το τεσσαράκι, δεν το λες και άνετο. Η ευχή των πιο συνετών –και πραγματιστών– εδώ που φτάσαμε να είναι και η τελευταία.
Θα είναι; Ή μήπως οι hawkish μεθοδεύ-
ουν κι άλλη τον Σεπτέμβριο; Πάντως η στροφή του «σκληρού» Ολλανδού έχει τη σημασία της.
• Στα καθ’ ημάς, στην πρόσφατη συνάντηση με τον Κωστή Χατζηδάκη οι τραπεζίτες πήραν το μήνυμα να βγάλουν μπροστά τα προϊόντα που έχουν επιτόκιο... υψηλότερο (τρόπος του λέγειν). Ωστόσο ο κύριος καταθετικός όγκος παραμένει με αποδόσεις... “peanuts”, καθώς η προσφορά ρευστότητας ακυρώνει τον όποιο ανταγωνισμό.
• Στο τέλος της εβδομάδας τα αποτελέσματα των stress tests. Διάχυτη η συγκρατημένη αισιοδοξία πως και τα τέσσερα συστημικά θα περνούν άνετα τον πήχη και του δυσμενούς ενδεχομένου. Δεν είναι το εγχώριο τραπεζικό σύστημα πρόβλημα για την ΕΚΤ, κοινός τόπος και στη Φραγκφούρτη. Συνεπώς, η προσοχή βρίσκεται στην ανακοίνωση των οικονομικών μεγεθών εξαμήνου, ξεκινώντας από την Eurobank. Άλλωστε είναι και η πρώτη που εκκινεί –και σημειολογικά– την αποεπένδυση του ΤΧΣ από τις τράπεζες.
• Από φθινόπωρο, το πιθανότερο, για τον επικρατέστερο της Αττικής Οδού, για να δούμε, καθώς τα τελευταία ένα-δύο 24ωρα πολλά φημολογούνται.
ΣΤΑ ΕΝΔΟΤΕΡΑ
Ακτοπλοΐα: Όσοι είχαν θεωρήσει «τελειωμένη» την υπόθεση Attica Group-ANEK διαψεύδονται. Και μια λεπτομέρεια που για γνώστες Ηρακλειώτες μπορεί να έχει τη σημασία της: ο Εμάνουελ Γκριμάλντι και ο Μάριος Ηλιόπουλος γνωρίζονται από παλιά, έχουν καλές σχέσεις, ενδιάμεσος ο Κυπριανού –σε μια εκδήλωση στο Λαγονήσι–, οι παλιότεροι και πιο μνήμονες θα θυμούνται.
Avramar: Αυτό που λένε «ακριβοί στα… πίτουρα». Δεν το γλυτώνουν το «φέσι» οι πιστώτριες τράπεζες. Έγιναν αρκετά, και ουσιαστικά, λάθη, ως εισηγμένες οφείλουν μια εξήγηση στους μετόχους, επενδυτές. Αν μη τι άλλο… ■■
ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΟ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ
EUROBANK: Και λόγω επικείμενης ανακοίνωσης οικονομικών αποτελεσμάτων.
MYTILINEOS: Στήλη χωρίς το απόλυτο play γίνεται; Δεν γίνεται. “London Calling”.
ΕΛΛΑΚΤΩΡ: “Stay firm” για διάφορους λόγους, το τριάρι στην ώρα του.
ΔΕΗ: “Stay firm”, γιατί, όπως εδώ και καιρό λέμε, “it’s the Big Energy Play”.
LOULIS MILLS: Αργά ή γρήγορα, θα έρθει η ώρα του. Επειδή τα επόμενα μέτωπα είναι στα «νερά» και στα «σιτηρά».
ALUMIL: Από τα καλύτερα brands διεθνώς, από τη στιγμή που «γύρισε», και με τη συνδρομή των τραπεζών, δικαιολογεί μεγαλύτερα μεγέθη.
PROFILE: Ο παλιός είναι αλλιώς, δεν είναι χθεσινός ο Χαράλαμπος Στασινόπουλος.