ΧΡΗΜΑ WEEK
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.303 / ΤΡΙΤΗ 20.10.2009
ΧΑ: ΤΑ ΤΡΙΑ «ΣΥΝ» ΚΑΙ Η ΜΕΓΑΛΗ ΕΠΙΦΥΛΑΞΗ
6
ΣΤΙΓΜΙΟΤΥΠΑ
Alpha Bank, Aspis Bank, ΕΛΛΑΚΤΩΡ, ΙΑΣΩ
7
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΟΛΠ, Προοδευτική, ΣΙΔΕΝΟΡ, Ικτίνος
4
ΚΥΒΕΡΝΗΣΗ Λήψη αποφάσεων «εδώ και τώρα»!
Μπορεί οι τιμές των μετοχών να «ζαλίζουν» και η κατάσταση στα δημόσια οικονομικά να είναι τραγική, ωστόσο υπάρχουν και τρεις παράγοντες που δεν θα πρέπει σε καμιά περίπτωση να αγνοηθούν.
Π
ρόκειται για μια διόρθωση ψουμε: ✒ από τον που μάλλον θα πρέπει να Πρώτον, στους αγοραστές των τελευΣτέφανο θεωρηθεί ως μια ευκαιρία ταίων εβδομάδων συγκαταλέγονται Κοτζαμάνη εισόδου στη Σοφοκλέους, και θεσμικοί του εξωτερικού, οι οποίοι ή αντίθετα μιλάμε για τα πρώτα σήματα που έχουν μεσοπρόθεσμο ορίζοντα για τη Σοφοδίνει η αγορά ότι το πάρτι παρακράτησε; Αυτό κλέους και όχι βραχυπρόθεσμο. είναι το βασικό ερώτημα που απασχολεί στις Δεύτερον, η κίνηση της Alpha Bank να προχωμέρες μας τους επενδυτές της Σοοκλέους. ρήσει σε αύξηση του μετοχικού της κεφαλαίου Το μόνο βέβαιο είναι ότι το κλίμα κατά τις με καταβολή μετρητών (986 εκατ.) σηματοτελευταίες συνεδριάσεις «βάρυνε» σε κάποιο δοτεί ότι στο εξωτερικό υπάρχουν κεφάλαια βαθμό, με αρκετούς επενδυτές να δείχνουν διαθέσιμα για την ελληνική αγορά -και μάλιστα τη διάθεση να «κλειδώσουν» μέρος των πολύ για τραπεζικό κλάδο- παρά το γεγονός ότι υψηλών κερδών τους. οι τιμές στο ταμπλό της Σοφοκλέους έχουν Τα μετριότερα των αναμενομένων τραπεζικά σημειώσει τόσο μεγάλη άνοδο το τελευταίο κέρδη στο εξωτερικό; Τα επίπεδα των μετοεξάμηνο. χών των τραπεζών που ζαλίζουν; Οι φόβοι Τρίτον, οι ξένοι θεσμικοί επενδυτές δεν φαίνεγια έκτακτες εισφορές στα κέρδη των επιχειται να ενοχλήθηκαν από την αλλαγή σκυτάλης ρήσεων, ή/και από τη λήψη άλλων μέτρων με στην ελληνική κυβέρνηση, ούτε και από τις στόχο τον περιορισμό του δημοσιονομικού «αποκαλύψεις» ότι το δημόσιο έλλειμμα υπερελλείμματος; Η επισήμως πλέον ανακοινωθείβαίνει τελικά το 12% (προφανώς, το γνώριζαν σα πρόθεση της Alpha Bank να προχωρήσει από πριν). σε αύξηση του μετοχικού της κεφαλαίου με Απέναντι σ’ αυτά τα τρία πλεονεκτήματα του καταβολή μετρητών; ΧΑ ωστόσο θα πρέπει να αντιπαρατεθεί και μια Όπως και να έχει το πράγμα, χρηματιστηρισαφής επιφύλαξη. Ότι δηλαδή οι ξένοι θεσμιακοί κύκλοι βλέπουν το ψυχολογικό όριο των κοί συμπεριφέρονται με αυτό τον τρόπο, για 3.000 μονάδων να αποτελεί δύσκολο «οχυρό» όσο χρονικό διάστημα υπάρχει στο διεθνές προκειμένου να κατακτηθεί στο άμεσο μέλλον. σύστημα υψηλή ρευστότητα και για όσο χρονικό διάστημα οι προσδοκίες είναι ότι από Μεσοπρόθεσμος ορίζοντας το 2010 θα ξεκινήσει μια αξιοπρόσεκτη Από την άλλη πλευρά ωστόσο, άσχετα με το ανάκαμψη στις ΗΠΑ. Τι σημαίνει αυτό; Ότι σε αν πολλοί αμφιβάλλουν για το κατά πόσο θα περίπτωση που διαπιστωθεί ότι κάποια από τις μπορούσε να συνεχιστεί αυτό το αδιανόητο δύο αυτές παραδοχές διαψεύδεται, τότε όλα (προ μηνών) μετοχικό ράλι, έχουμε ορισμένα δείχνουν ότι το «παιχνίδι» ξαναρχίζει από την δεδομένα που δεν θα πρέπει να τα παραβλέαρχή και η «τράπουλα ξαναμοιράζεται»… ΧW
ΧΡΗΜΑ
τ.303 / ΤΡΙΤΗ 20.10.2009
WEEK
2
ΟΥΤΕ ΛΕΠΤΟ ΚΑΘΥΣΤΕΡΗΣΗ! Το «κλειδί» μιας κυβερνητικής επιτυχίας είναι η άμεση και αποτελεσματική διαχείριση φλεγόντων προβλημάτων. Αν δεν γίνει αυτό…
Ο
πρώην υπουργός της Νέας Δημοκρατίας κ. Μαρκογιαννάκης δήλωσε δημόσια ότι θα ήθελε να είχε αναλάβει του υπουργείο του με την εκκίνηση της κυβερνητικής θητείας και παραδέχτηκε ότι αν μια κυβέρνηση δεν προχωρήσει τις αλλαγές που θέλει τον πρώτο χρόνο, πολύ δύσκολα θα τις υλοποιήσει στο μέλλον. Αυτό είναι και η συνταγή που πρέπει να ακολουθήσει και η σημερινή κυβέρνηση του ΠΑΣΟΚ. Από αυτήν, κανείς δεν περιμένει θαύματα, ούτε ακόμη και εποχές «παχέων αγελάδων» σε μια περίοδο που τα δημόσια οικονομικά βρίσκονται στο στάδιο του εκτροχιασμού. Περιμένει ωστόσο, άμεση και αποτελεσματική απάντηση στα φλέγοντα προβλήματα. Εκτιμήθηκε για παράδειγμα, η κίνηση του υπουργού κ. Χρυσοχοΐδη να απαντήσει με αυξημένες περιπολίες στις πρώτες εκδηλώσεις καταστροφών. Θα επιθυμούσε επίσης άμεση ανακοίνωση μέτρων -προφανώς επώδυνων για πολλούς από εμάς- για την οικονομία, προκειμένου να συγκρατηθεί σε μονοψήφιο επίπεδο το δημοσιονομικό έλλειμμα της χώρας. Θα ήθελε τέλος άμεσες λύσεις σε θέματα όπως η οριστική λύση της απεργίας στον ΟΛΠ, όπου οι επιχειρήσεις καλούνται να αντιμετωπίσουν (πέρα από την κρίση, την έλλειψη ρευστότητας, κ.λπ.) και τις επιπτώσεις από ένα κλειστό λιμάνι, που είναι μάλιστα και το μεγαλύτερο της χώρας.
Η κυβέρνηση θα πρέπει να καταλάβει ότι το χειρότερο μίγμα πολιτικής στις μέρες μας είναι «να μην σπάσει αβγά». Αυτή άλλωστε ήταν η πολιτική της Νέας Δημοκρατίας, η οποία την καταδίκασε ο λαός με 10,5 ποσοστιαίες μονάδες στις εκλογές της 4ης Οκτωβρίου. Η κυβέρνηση επίσης θα πρέπει να καταλάβει ότι οι επιπτώσεις από τη δυσαρέσκεια μιας μικρής ομάδας συνδικαλιστών είναι πολύ μικρότερες από τα οφέλη που θα μπορούσε να αποκομίσει από μια ενδεχόμενη σωστή αντιμετώπιση των προβλημάτων της χώρας. Το «στοίχημα» της κυβέρνησης δεν είναι να συμπεριφερθεί ως θαυματοποιός, αλλά ως συνετός και φιλόπονος διαχειριστής των μεγάλων προβλημάτων που αντιμετωπίζουμε ως χώρα. Αν τα καταφέρει, τότε δεν θα έχει την ανάγκη καμιάς συνδικαλιστικής ή άλλης κοινωνικής κατηγορίας για να επιτύχει άνετη αυτοδυναμία στις επόμενες εκλογές, όποτε αυτές και αν έλθουν. Αντίθετα, αν αποτύχει σ’ αυτό το σημείο, τότε θα φθαρεί πολύ γρηγορότερα απ’ ότι πολλοί νομίζουν. Ας μην ξεχνούμε ότι χρειάστηκε λιγότερο από δέκα μήνες προκειμένου ο κ. Αλογοσκούφης από «τσάρος» της οικονομίας να τεθεί εκτός πολιτικής και λιγότερες από δέκα ημέρες, προκειμένου ο κ. Καραμανλής από «ισχυρό χαρτί» της Νέας Δημοκρατίας να μετατραπεί σε απλό βουλευτή της. Η ταχύτητα αντίδρασης των πολιτών έχει πλέον αυξηθεί κατακόρυφα… ΧW
25 Νοεµβρίου, Athenaeum InterContinental
insurance money conference 2009 Θέµατα Συνεδρίου: • Το σύστηµα κοινωνικής ασφάλισης, οι προοπτικές του, και ο δυναµικός ρόλος της ιδιωτικής ασφάλισης στην παροχή εγγυηµένων συνταξιοδοτικών προγραµµάτων • Η επιχειρηµατική δραστηριότητα, οι ευθύνες και οι υποχρεώσεις της απέναντι στο περιβάλλον και η συµµετοχή των ασφαλιστικών εταιρειών στην προστασία του επιχειρείν από «πράσινους» κινδύνους • Οι «Οµαδικές» ασφαλίσεις, τα οφέλη τους, και ο ανταγωνισµός των εταιρειών για την ευκαιρία διεύρυνσης των εργασιών τους • Η Ιδιωτική Υγεία, η ανάπτυξή της, η «οικονοµία» της και η καταλυτική συµµετοχή των ασφαλιστικών εταιρειών στην δηµιουργία µιας κοινής ευρείας αγοράς υπηρεσιών υγείας • Οι νέοι επιχειρηµατικοί κίνδυνοι και οι ειδικές ασφαλιστικές δικλείδες για την προστασία από αυτούς Κλιµατικά ουδέτερο συνέδριο, µε την πιστοποίηση της
Χορηγοί Επικοινωνίας
Δήλωση συµµετοχής: 210 998 4909, www.moneyconferences.com
ΧΡΗΜΑ
τ.303 / ΤΡΙΤΗ 20.10.2009
WEEK
4
ΤΡΑΠΕΖΙΚΗ ΑΓΟΡΑ: ΤΟ ΚΛΙΜΑ ΕΥΝΟΕΙ ΑΥΞΗΣΕΙΣ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ
✒ από τον
Γιάννη Παπαδογιάννη
Θεωρείται ότι τα επιτελεία των πιστωτικών ιδρυμάτων έχουν προβεί σε άτυπη συμφωνία για την συντονισμένη αποχώρησή τους από το κρατικό πρόγραμμα στήριξης.
Η
θεαματική βελτίωση των συνθηκών στις αγορές χρήματος και κεφαλαίου ανοίγει τον δρόμο στις τράπεζες για την άντληση των απαραίτητων κεφαλαίων από τις αγορές, ώστε να προχωρήσουν στην αποπληρωμή των προνομιούχων μετοχών του Δημοσίου και στη σταδιακή έξοδό τους από το κρατικό πρόγραμμα στήριξης. Ήδη η Εθνική Τράπεζα ολοκλήρωσε μεγάλη αύξηση μετοχικού κεφαλαίου με την καταβολή μετρητών ύψους 1,25 δισ. ευρώ, ενώ η Alpha Bank είναι η πρώτη τράπεζα που ανακοίνωσε αύξηση μετοχικού κεφαλαίου με στόχο την αποπληρωμή των προνομιούχων μετοχών του Δημοσίου. Η τράπεζα θα αντλήσει 986 εκατ. ευρώ από τους παλαιούς μετόχους, με τη διάθεση τριών νέων για κάθε δέκα
παλαιές μετοχές προς 8 ευρώ εκάστη. Η διοίκηση της τράπεζας τόνισε ότι τα κεφάλαια θα διατεθούν αποκλειστικά για την ολική εξαγορά των 200 εκατ. προνομιούχων μετοχών, οι οποίες προέκυψαν από την αύξηση κεφαλαίου υπέρ του Δημοσίου, ύψους 940 εκατ. ευρώ. Σημειώνεται ότι τα επιτελεία των τραπεζών είχαν προβεί σε μια άτυπη συμφωνία για την συντονισμένη αποχώρησή τους από το σχέδιο στήριξης. Υπενθυμίζεται ότι από το σκέλος της έκδοσης προνομιούχων μετοχών του προγράμματος η Eurobank και η Alpha Bank έχουν αντλήσει περίπου 1 δισ. ευρώ εκάστη, η Τράπεζα Πειραιώς έχει αντλήσει 370 εκατ. ευρώ, ενώ η Εθνική έχει εκδόσεις προνομιούχες μετοχές ύψους 350 εκατ. ευρώ. Η Alpha Bank προχωρεί ήδη σε αύξηση κεφαλαίου προκειμένου να αποπληρώσει
ΧΡΗΜΑ WEEK
ΟΙ ΜΕΤΟΧΕΣ ΤΩΝ ΤΡΑΠΕΖΩΝ ΚΙΝΟΥΝΤΑΙ ΜΕ ΤΟΝ ΠΡΟ ΤΗΣ ΚΡΙΣΗΣ ΡΥΘΜΟ. ΕΙΝΑΙ ΧΑΡΑΚΤΗΡΙΣΤΙΚΟ ΟΤΙ ΑΠΟ ΤΗΝ ΑΡΧΗ ΤΟΥ ΕΤΟΥΣ Ο ΔΕΙΚΤΗΣ ΤΩΝ ΤΡΑΠΕΖΩΝ ΕΜΦΑΝΙΖΕΙ ΑΝΟΔΟ ΚΑΤΑ 109%, ΕΝΩ ΣΤΟ ΙΔΙΟ ΔΙΑΣΤΗΜΑ Ο ΓΕΝΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ ΑΠΟΚΟΜΙΖΕΙ ΚΕΡΔΗ ΤΗΣ ΤΑΞΗΣ ΤΟΥ 62%.
τ.303 / ΤΡΙΤΗ 20.10.2009
τη σχετική της υποχρέωση. ΘΕΤΙΚΟ ΚΛΙΜΑ Οι μεγάλες τράπεζες διερευνούν εδώ και αρκετό διάστημα τις δυνατότητες και τις τεχνικές λεπτομέρειες για αύξηση κεφαλαίου και ορισμένες προετοιμάζονται για την υλοποίηση του σχεδιασμού τους. Οι τράπεζες αφ’ ενός χρειάζονται κεφάλαια και αφ’ ετέρου θέλουν να εκμεταλλευτούν το θετικό κλίμα στις αγορές, το οποίο αποτελεί απαραίτητη προϋπόθεση για την επιτυχία του εγχειρήματος. Άλλωστε η κεφαλαιακή ενίσχυση δεν επιβάλλεται μόνο για την έξοδο από το κρατικό πακέτο στήριξης. Είναι βέβαιο ότι οι κυοφορούμενες θεσμικές αλλαγές θα επιβάλλουν σημαντικά αυστηρότερες κεφαλαιακές απαιτήσεις στις τράπεζες. Το βέβαιο είναι ότι μετά πολύ καιρό το κλίμα για τον κλάδο είναι θετικό και μέρα με τη μέρα οι συνθήκες βελτιώνονται. Δεν είναι μόνο η ισχυρή άνοδος στο χρηματιστήριο (που σε μεγάλο βαθμό είναι αντίδραση στην κατάρρευση των τιμών που προηγήθηκε) ή η αισιοδοξία των ξένων αναλυτών που τις τελευταίες εβδομάδες προχωρούν, σχεδόν σε καθημερινή βάση, σε αναβάθμιση των εκτιμήσεών τους για τις προοπτικές των ελληνικών τραπεζών και παράλληλα σε αύξηση των τιμών στόχων για τις μετοχές τους. Το σημαντικότερο για τις τράπεζες είναι η επαναλειτουργία των διεθνών αγορών. Το τελευταίο διάστημα η Εθνική Τράπεζα και η Eurobank προχώρησαν στην έκδοση ομολόγων οι οποίες έτυχαν εντυπωσιακής υπερκάλυψης. Συγκεκριμένα η Εθνική Τράπεζα προχώρησε στην έκδοση καλυμμένων ομολογιών συνολικού ύψους 1,5 δισ. ευρώ και υποβλήθηκαν προσφορές από 151 επενδυτές συνολικού ύψους περίπου 6 δισ. ευρώ, που αντιστοιχεί σε κάλυψη τέσσερις φορές του ζητούμενου ποσού. Ακόμα μεγαλύτερη ήταν η υπερκάλυψη για την EFG Eurobank. Αν και το ποσό ήταν μικρό, 250 εκατ. ευρώ, ωστόσο οι προσφορές των θεσμικών επενδυτών -κυρίως από το εξωτερικό- ανήλθαν στο ποσό των 3 δισ. ευρώ επίπεδο που αντιστοιχεί σε υπερκάλυψη της έκδοσης κατά 12 φορές. Το έντονο ενδιαφέρον των ξένων επενδυτών για τις εκδόσεις των εγχώριων τραπεζών αντανακλά όχι μόνο τη βελτίωση του κλίματος διεθνώς αλλά και την εμπιστοσύνη της διεθνούς επενδυτικής κοινότητας για την κατάσταση και τις δυνατότητες των ελληνικών τραπεζών. ΤΡΑΠΕΖΙΚΟ ΡΑΛΥ Δεδομένων των προβλημάτων του κλάδου, οι περισσότεροι πίστευαν ότι η νέα ανοδική κίνηση του ΧΑ θα
5
στηριζόταν σε μη τραπεζικές βάσεις. Έτσι το ράλι των τραπεζικών μετοχών το τελευταίο εξάμηνο έχει εκπλήξει αρκετούς. Την ώρα που τα προβλήματα στην πραγματική οικονομία συσσωρεύονται με σοβαρές επιπτώσεις στο τραπεζικό σύστημα, οι μετοχές του κλάδου αποκομίζουν εντυπωσιακά κέρδη και τροφοδοτούν την ανάκαμψη του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Η μεγάλη υποχώρηση των τραπεζικών εργασιών, ειδικά στον τομέα της λιανικής, που τα προηγούμενα χρόνια τροφοδότησε την ανάπτυξη των τραπεζών, η σημαντική επιδείνωση της ποιότητας των χαρτοφυλακίων δανείων λόγω των οικονομικών προβλημάτων, αλλά και οι αυξημένες κεφαλαιακές απαιτήσεις που θα δημιουργήσουν οι νέοι εποπτικοί κανόνες διαμορφώνουν, το λιγότερο, ένα δύσκολο περιβάλλον για τις τράπεζες. Παρ’ όλα αυτά οι μετοχές των τραπεζών κινούνται με τον προ της κρίσης ρυθμό. Είναι χαρακτηριστικό ότι από την αρχή του έτους ο δείκτης των τραπεζών αποκομίζει κέρδη κατά 109%, ενώ στο ίδιο διάστημα ο Γενικός Δείκτης αποκομίζει κέρδη της τάξης του 62%. Στη σκιά της χρηματιστηριακής ευφορίας τα νέα για την οικονομία και κατ’ επέκταση για τις τράπεζες δεν είναι διόλου ευχάριστα. Ο υπερδιπλασιασμός των ακάλυπτων επιταγών στο εννεάμηνο είναι ενδεικτικός της οικονομικής στενότητας στην αγορά. Ακόμα μεγαλύτερη ανησυχία στις τράπεζες προκαλεί η μεγάλη αύξηση της ανεργίας καθώς η συσχέτιση ανεργίας - καθυστερήσεων είναι πάρα πολύ μεγάλη. Σύμφωνα με τα στοιχεία της ΕΣΥΕ, το ποσοστό ανεργίας τον Ιούλιο αυξήθηκε στο 9,6% από 7% τον αντίστοιχο μήνα του προηγούμενου έτους, ενώ τον περασμένο Ιούνιο το ποσοστό ανεργίας είχε διαμορφωθεί στο 8,6%. Σημειώνεται ότι στο πιο δυναμικό κομμάτι του πληθυσμού, στα άτομα ηλικίας 25 - 34 ετών, η ανεργία αυξήθηκε στο 12,6% από 10,2% την αντίστοιχη περίοδο του 2008. Η αύξηση της ανεργίας έχει άμεση επίπτωση στην αύξηση των καθυστερήσεων. Στο πρώτο εξάμηνο οι καθυστερήσεις διαμορφώθηκαν στο 6,8% έναντι 6% που ήταν στο πρώτο τρίμηνο του έτους και 5% που είχαν διαμορφωθεί στο τέλος του 2008. Η ραγδαία επιδείνωση των οικονομικών συνθηκών έχει οδηγήσει τους αναλυτές της Τραπέζης της Ελλάδος να θεωρούν ότι οι καθυστερήσεις θα συνεχίσουν να αυξάνονται όχι μόνο για το υπόλοιπο της εφετινής χρονιάς αλλά και κατά τους πρώτους μήνες του 2010. ΧW
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.303 / ΤΡΙΤΗ 20.10.2009
6
ΣΤΙΓΜΙΟΤΥΠΑ ΑΠΟ ΤΗ ΣΟΦΟΚΛΕΟΥΣ > Alpha
Bank <
Προφανώς λόγω των φημών για ανακοίνωση αύξησης κεφαλαίου (φημών που τελικά επιβεβαιώθηκαν) η μετοχή υποχώρησε κατά 6,43%, σαφώς περισσότερο δηλαδή τόσο σε σχέση με το Γενικό Δείκτη (-2,22%), όσο και με τους υπόλοιπους τραπεζικούς τίτλους (Εθνική -3,56%, Πειραιώς -2,65%, Κύπρου -2,46%, κ.α.). Παράγοντες της χρηματιστηριακής αγοράς ωστόσο θυμίζουν το τι είχε γίνει με την περίπτωση της αύξησης κεφαλαίου της Εθνικής Τράπεζας, όπου μετά τις πρώτες πιέσεις, η αγορά θεώρησε ως θετική την κίνηση της διοίκησης και η τιμή του τίτλου ακολούθησε την ανιούσα. Αισιοδοξούν μάλιστα ότι και στην περίπτωση της Alpha, θα επαναληφθούν τα όσα προηγήθηκαν στην Εθνική, με δεδομένο βέβαια ότι δεν θα υπάρξει κάποια αξιοσημείωτη επιδείνωση στο διεθνές χρηματιστηριακό κλίμα. Σύμφωνα με τους ίδιους κύκλους, αποτελεί θετικό στοιχείο ότι υπάρχουν τόσο πολλά κεφάλαια από το εξωτερικό που ζητούν να τοποθετηθούν στην Alpha Bank, παρά το γεγονός ότι έχει προηγηθεί ένα τόσο έντονο ράλι στις μετοχές των ελληνικών τραπεζών. Όλοι επίσης αναγνωρίζουν πως τα νέα κεφάλαια θα συμβάλλουν θετικά στην κερδοφορία της Alpha Bank, καθώς αποπληρώνοντας την υποχρέωση από το δημόσιο, η τράπεζα απαλλάσσεται από μια επιβάρυνση 10%, η οποία είναι υπερτετραπλάσια από το επιτόκιο των προθεσμιακών καταθέσεων που προσφέρει σήμερα ο κλάδος.
> Euromedica < Βελτιωμένη ρευστότητα φαίνεται ότι θα φανεί από την αρχή του β’ εξαμήνου και μετά. Τα περί ΑΕΕΑΠ στον Όμιλο, έχουν παγώσει.
> ΙΑΣΩ < Οι περισσότεροι συμφωνούν ότι ο τίτλος δικαιούται περισσότερα πράγματα στο ταμπλό (βλέπε εκθέσεις αναλυτών) ωστόσο όταν πάει να ανεβεί έρχεται κάποιος και χώνει κομμάτια. Χρηματιστηριακοί παράγοντες υποπτεύονται την Euromedica, όπως επίσης υποπτεύονται ότι οι ρευστοποιήσεις δεν θα συνεχιστούν για πολύ ακόμη. Οψόμεθα…
> ΕΥΑΘ-ΕΥΔΑΠ < Αντίθετα με την ΕΥΑΘ που όλο και κάποιος θα μπορούσε να τοποθετηθεί με μεσοπρόθεσμη προοπτική, στην ΕΥΔΑΠ τα πράγματα δείχνουν «γκρίζα». Ενδεικτική η πρόσφατη έκθεση της HSBC που συνιστά «underweight» λόγω του πολιτικού ρίσκου. Η επίσημη κυβερνητική ανακοίνωση για «πάγωμα» των τιμολογίων φέρνει την Εταιρεία εδώ και χρόνια, να προχωρά σε αυξήσεις μία φορά περίπου κάθε 18 μήνες ή δύο χρόνια…
> ΕΛΛΑΚΤΩΡ < Σημαντικές αγοραστικές παρεμβάσεις το τελευταίο χρονικό διάστημα από ισχυρό εγχώριο, ιδιώτη επενδυτή.
> Aspis
Bank <
Φήμες για υποψήφιους εταίρους από το εξωτερικό, ωστόσο είδηση θα υπάρξει μόνο αν πέσει προηγουμένως το «ζεστό χρήμα». Το εγχείρημα πάντως δεν δείχνει άσχημο, καθώς ο επενδυτής με μερικές δεκάδες εκατ. ευρώ θα μπορούσε να αποκτήσει τον πρώτο ρόλο σε μια τράπεζα κεφαλαιακά ενισχυμένη με περισσότερα από εβδομήντα καταστήματα.
ΧΡΗΜΑ
7
τ.303 / ΤΡΙΤΗ 20.10.2009
WEEK
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ >
AS Company Πλαγιοκαθοδι-
κή κίνηση εδώ και καιρό για τη μετοχή της εισηγμένης εταιρείας που από το 1,15 έχει γλιστρήσει στο 0,84 ευρώ (κλείσιμο Παρασκευής). Οι συνθήκες της αγοράς βέβαια είναι δύσκολες και πέρυσι είχαν εμφανιστεί και κάποια έκτακτα κέρδη. Ωστόσο, πρόκειται περί νοικοκυρεμένης εταιρείας και οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές ενδεχομένως να πρέπει να αρχίσουν να προσέχουν (κεφαλαιοποίηση στα 18,4 εκατ. ευρώ).
> Ικτίνος Μάρμαρα Υγιής εταιρεία με κεφαλαιοποίηση 21,1 εκατ. ευρώ, που τον τελευταίο μήνα έχει απολέσει το 3,9% της αξίας της. Κάποιοι βλέπουν ομοιότητες με την περίπτωση της Δομικής Κρήτης, καθώς και αυτή έχει αξιοσημείωτες θέσεις στην αιολική ενέργεια και στα ακίνητα, πέρα από την κύρια δραστηριότητα των μαρμάρων.
> ΟΛΠ Από τις 5 Οκτωβρίου (αμέσως μετά τις εκλογές) έως και την Παρασκευή, η τιμή της μετοχής ανεβαίνει σαν… σφαίρα! Πώς να εξηγείται άραγε αυτό, εν μέσω απεργιών, εν μέσω σημαντικών ημερήσιων απωλειών, εν μέσω αναταραχών; Η αγορά άραγε να είναι τόσο χαζή, ή μήπως έχει αρχίσει να βλέπει την… «επόμενη μέρα»; (πχ συντριβή των συνδικαλιστών, κ.λπ.).
>
ΤΤ-ΑΤΕ Bank
Κάτι οι υπερβολές που συνδυάστηκαν με φήμες για μεταξύ τους συγχώνευση, κάτι η διόρθωση που συνέβη στη Σοφο-
κλέους κατά τις τελευταίες συνεδριάσεις είχαν ως αποτέλεσμα την πτώση των δύο μετοχών κατά περίπου 40 λεπτά, η μία. Και δεν θα πρέπει να αποκλειστεί το ενδεχόμενο συνέχιση της πτώσης.
ΣΙΔΕΝΟΡ Η μετοχή έχει αποφέρει το τελευταίο δωδεκάμηνο 92,7% και η HSBC την προτείνει για το δ’ τρίμηνο του 2009 και το πρώτο τρίμηνο της επόμενης χρονιάς. Η μετοχή έκανε την Παρασκευή υψηλό δωδεκαμήνου και η κεφαλαιοποίησή της ανέρχεται πλέον στο καθόλου ευκαταφρόνητο ποσό των 607,5 εκατ. ευρώ. Προοδευτική: Χωρίς κάτι το καινούριο, η τιμή της μετοχής σκαρφάλωσε στα 43 λεπτά. Κάτι οι συνεχιζόμενες αγοραστικές παρεμβάσεις του προέδρου της, κάτι η εκτίμηση ότι μέσα στους επόμενους μήνες οι ληξιπρόθεσμες υποχρεώσεις θα τακτοποιηθούν, κάτι οι νέες συμβάσεις που δίνουν «βαθιές ανάσες», κάτι οι προσδοκίες είσπραξης αποζημίωσης από το δημόσιο για την υπόθεση του καζίνο, έχουν βελτιώσει την κατάσταση. Ωστόσο, αν δεν βρεθεί ο στρατηγικός επενδυτής, τότε η τρέχουσα κεφαλαιοποίηση των 10,45 εκατ. ευρώ, δύσκολα θα ανεβεί σημαντικά.
>
> Mevaco Από τις μετοχές που δεν ανέβηκαν το τελευταίο εξάμηνο. Έχει επηρεαστεί βέβαια από την κρίση (μικρές ζημιές στο εξάμηνο, έναντι ισχυρών κερδών) ωστόσο ετοιμάζει αντεπίθεση μέσω νέων δραστηριοτήτων, οι οποίες ελπίζεται ότι θα αποδώσουν σε βάθος χρόνου. Στα 14,8 εκατ. η κεφαλαιοποίηση της εταιρείας, στα 28,5 εκατ. η κεφαλαιοποίηση της εισηγμένης.
>
Trastor ΑΕΕΑΠ H μετοχή της Trastor
ΑΕΕΑΠ κινείται εδώ και μήνες γύρω στο επίπεδο του 1,50 ευρώ (στο 1,47 ευρώ έκλεισε την Παρασκευή). Τόσο πέρυσι, όσο και φέ-
τος διένειμε μέρισμα ύψους 0,13 ευρώ, που οδηγεί σε μια απόδοση γύρω στο 8,5%. Δεν είναι γνωστό το ποια μερισματική πολιτική θα ακολουθήσει του χρόνου. Παράγοντες πάντως της αγοράς θα θεωρούσαν εύλογο να περικοπεί σε κάποιο βαθμό το μέρισμα, προκειμένου να ενισχυθούν τα ταμιακά διαθέσιμα της εταιρείας και να εκμεταλλευθεί αγοραστικές ευκαιρίες στα χαμηλά. Ακόμη και σε περίπτωση που συμβεί αυτό, η μερισματική απόδοση θα εξακολουθήσει να βρίσκεται σε επίπεδο ανώτερο του 6%.
ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ Τράπεζες Εθνική, Κύπρου, Marfin Ενέργεια Motor Oil, ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή Τηλεπικοινωνίες ΟΤΕ Aκίνητα Eurobank Properties, Lamda Development, Trastor Εμπορικές Jumbo, Fourlis, Rilken, Γενική Εμπορίου Λοιπές MIG, Ιασώ, Sciens, ΟΠΑΠ, Autohellas, Revoil Ορυκτά S&B Βιομηχανικά Ορυκτά Κατασκευές ΕΛΛΑΚΤΩΡ, ΓΕΚ-ΤΕΡΝΑ, J&P ΑΒΑΞ Προς εξέταση Μevaco, Pasal, Byte, Μινέρβα, Folli-Follie, Sprider, Γενική Εμπορίου, Forthnet, Κανάκης