ΧΡΗΜΑ Week #304 by ethosMEDIA

ΧΡΗΜΑ WEEK

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.304 / ΤΡΙΤΗ 27.10.2009

ΧΑ: «ΑΝΑΣΕΣ» ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΖΗΤΟΥΝ ΟΙ ΕΠΕΝΔΥΤΕΣ!

ΣΤΙΓΜΙΟΤΥΠΑ Τιτάν, Κέκρωψ, Profile, ΕΛΤΡΑΚ

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ Intrakat, Νεώριο Σύρου, Infoquest, Προοδευτική

ΧΡ. ΚΟΠΕΛΟΥΖΟΣ Διεθνής συμμαχία για ασφάλεια στα ATM

Με έκπληξη παρακολουθούν τα τεκταινόμενα, χωρίς να είναι σε θέση να τα κατανοήσουν και να αντιδράσουν ανάλογα.

Δηλαδή, όταν οι αναλυτές προβλέπουν ν με μία λέξη προσπαθούσε ✒ από τον τα κέρδη των ελληνικών εταιρειών για κάποιος να απεικονίσει το Στέφανο πώς αισθάνεται η πλειονότο 2010 βασίζονται σε ένα σενάριο που Κοτζαμάνη τητα των επενδυτών της είναι αρκετά καλύτερο από το μέσο Σοφοκλέους, η λέξη αυτή θα ήταν «έκπληξη». σενάριο που κυκλοφορεί στην αγορά. Ήδη, για να διαμορφωθούν οι τρέχουσες τιμές Συγκεκριμένα, υπάρχουν σε γενικές γραμμές, των μετοχών –και μετά από ένα μεγάλο ράλι για δύο απόψεις για το πώς θα κινηθεί η ζήτηση τους περισσότερους τίτλους που προσελκύουν στην πραγματική οικονομία. Σύμφωνα με την το ενδιαφέρον των ξένων, η αγορά έχει προεξο- απαισιόδοξη, τον πάτο της κρίσης δεν τον έχουφλήσει: με δει ακόμη και ότι από το Σεπτέμβριο ξεκίνησε >Ό τι τα λειτουργικά κέρδη των τραπεζών θα η δεύτερη και βαθύτερη περίοδος της κρίσης. αυξάνονται από τρίμηνο σε τρίμηνο. Σύμφωνα με την αισιόδοξη, το 2010 θα σημειω>Ό τι οι προβλέψεις για τα επισφαλή τους δάθεί μεν μια αύξηση πωλήσεων, αλλά αυτή σε κανεια θα αρχίσουν να αποκλιμακώνονται από μιά περίπτωση δεν θα είναι κάτι το εντυπωσιακό το 2010 και μετά. και έτσι η επόμενη χρονιά θα κυμανθεί γύρω >Ό τι η κατάσταση στο wholesale funding θα στα πολύ χαμηλά φετινά επίπεδα. συνεχίσει να βελτιώνεται, ότι τα κεφάλαια Ακόμη όμως και με βάση το αισιόδοξο σενάριο, που οφείλουν οι τράπεζες προς το δημόσιο αυτό που βλέπουμε είναι τις περισσότερες θα αποπληρωθούν. μετοχές να διαπραγματεύονται με διψήφιους >Κ αι τέλος, ότι οι όποιες υποβαθμίσεις της δείκτες P/E και μάλιστα με τιμές δείκτη σαφώς ελληνικής οικονομίας δεν θα προκαλέσουν ανώτερες του 10. ουσιαστικές παρενέργειες στις τράπεζες. Επίσης, με εξαίρεση γύρω στις 10-15 μετοχές, Πέρα τώρα από τον τραπεζικό τομέα, έχουμε δεν θα υπάρξουν άλλες που θα δώσουν ισχυήδη προεξοφλήσει ότι: ρές μερισματικές αποδόσεις και αυτό χωρίς να >Η διεθνής οικονομία θα αρχίσει -σε κάποιο συνυπολογίζουμε τυχόν επιπτώσεις από το νέο βαθμό τουλάχιστον- να ανακάμπτει από τις φορολογικό νομοσχέδιο. αρχές του 2010 και μετά. Τέλος, ακόμη και εκεί που φαίνονται σαφώς > Σ την Ελλάδα, τα εταιρικά κέρδη του 2010 θα υποτιμημένες αξίες, συνοδεύονται από χαμηλή, είναι αρκετά αυξημένα σε σχέση με φέτος, έως και πολύ χαμηλή εμπορευσιμότητα στο η κατασκευαστική δραστηριότητα θα είναι ταμπλό της Σοφοκλέους. εντονότερη, θα αρχίσουν να «τρέχουν» Ίσως γι αυτό πολλοί επενδυτές αναρωτιούνται τα έργα του ΕΣΠΑ στην πληροφορική, η γιατί οι ξένοι συνεχίζουν να αγοράζουν «Ελλάοικοδομή θα ξεκινήσει να ανακάμπτει από το δα» και ίσως γι αυτό να επιθυμούσαν μια δεύτερο εξάμηνο και μετά, κ.λπ. σχετικά μικρή διόρθωση τιμών, προκειμένου οι >Η πραγματική ελληνική οικονομία πολύ λίγο τιμές των μετοχών να ελαφρύνουν και παράλληθα επηρεαστεί από το έντονο δημοσιονομικό λα να μάθουμε περισσότερα πράγματα για την πρόβλημα της χώρας. κατάσταση που έρχεται. ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.304 / ΤΡΙΤΗ 27.10.2009

WEEK

Ή ΤΩΡΑ Ή ΠΟΤΕ… Με την οικονομία της χώρας να βρίσκεται στο χείλος του γκρεμού, η αλλαγή νοοτροπίας όλων μας δεν μπορεί να περιμένει ούτε μια ημέρα.

απόφαση της κυβέρνησης να καταργήσει τα προγράμματα stage για το δημόσιο και να μην πληρώσει όσους προσελήφθησαν προεκλογικά, ήταν η καλύτερη δυνατή. Άριστη φυσικά δεν ήταν, καθώς άτομα που δουλεύουν για 450 ευρώ και ανασφάλιστα, μόνο προνομιούχα δεν μπορούν να θεωρηθούν. Ωστόσο, έδωσε ένα μήνυμα ότι ο δημόσιος τομέας δεν αντέχει 11 εκατομμύρια δημοσίους υπαλλήλους και ότι -επιτέλους- κάποτε σ’ αυτόν τον τόπο θα πρέπει να εφαρμοστεί και ο νόμος… Το ζήτημα είναι απλό. Σε μια περίοδο όπου η χώρα θα πρέπει να δώσει μια πολύ κρίσιμη μάχη στο μέτωπο της οικονομίας και που η κυβέρνηση θα κληθεί να λάβει πολύ δύσκολες αποφάσεις, θα πρέπει προηγουμένως ο κ. Παπανδρέου και οι συνεργάτες του να πείσουν τους πολίτες ότι οι κουτοπονηριές και οι μικροπολιτικές των τελευταίων δεκαετιών ανήκουν στο παρελθόν… Για παράδειγμα, ο κ. Παπαθανασίου δεν μπορεί να ψεύδεται για το ύψος του ελλείμματος, η ΕΣΥΕ δεν μπορεί μονίμως να δημοσιεύει ψεύτικα στοιχεία, η κα Πετραλιά δεν μπορεί να τινάζει την μπάνκα στο αέρα με προσλήψεις στο δημόσιο κατά την προεκλογική περίοδο, κ.λπ. Καλύτερα μάλιστα θα ήταν να δούμε το ενδεχόμενο, μήπως κάποιοι από αυτούς θα έπρεπε να κληθούν να λογοδοτήσουν και στη δικαιοσύνη… Οι περισσότεροι βέβαια θα ισχυριστείτε ότι τα ίδια έκαναν και οι προηγούμενοι. Πράγματι, τα ίδια

έκαναν. Όμως, θα πρέπει να κοιτάμε μπροστά, ιδίως σε μια περίοδο όπου η χώρα βρίσκεται στο χείλος του γκρεμού. Θα πρέπει να αλλάξουμε όλοι μας νοοτροπία και μάλιστα, «εδώ και τώρα». Είναι προτιμότερο να μην εκλεγεί βουλευτής η κα Πετραλιά, παρά να φορτωθεί το δημόσιο δεκάδες ή και εκατοντάδες εκατ. ευρώ το χρόνο. Είναι προτιμότερο να διαμαρτύρεται ο κ. Τσίπρας για «λωρίδα της Γάζας» (την επόμενη μέρα κατάλαβε τη γκάφα του και χαμήλωσε τους τόνους) παρά να μην μπορεί να λειτουργήσει το εμπορικό κέντρο της χώρας και να τρέμουν οι κάτοικοι στο κέντρο της Αθήνας. Είναι προτιμότερο να σταματήσουν να φοροδιαφεύγουν οι γιατροί και οι ελεύθεροι επαγγελματίες, παρά να αναγκαστούμε να περικόψουμε τις δαπάνες για τη στήριξη των φτωχών εισοδημάτων. Μέση λύση δεν υπάρχει Η κυβέρνηση φαίνεται να ξεκίνησε «με το δεξί». Αν συνεχίσει με αυτό τον τρόπο και δείξει την απαιτούμενη αποφασιστικότητα και συστηματικότητα, τότε θα επιτύχει και τον πολιτικό της στόχο, καθώς η θεωρία του πολιτικού κόστους φαίνεται να ανήκει πλέον στο παρελθόν. Αν όχι, τότε δεν θα χρειαστούν 5,5 χρόνια μέχρις ότου η δημοτικότητά της να πέσει στο ναδίρ και να αναγκαστεί να αποχωρήσει από την εξουσία. Οι εξελίξεις τρέχουν πλέον πολύ πιο γρήγορα και πολύ πιο επώδυνα για όσους αποτυγχάνουν… ΧW

25 Νοεµβρίου, Athenaeum InterContinental

insurance money conference 2009 Θέµατα Συνεδρίου: • Το σύστηµα κοινωνικής ασφάλισης, οι προοπτικές του, και ο δυναµικός ρόλος της ιδιωτικής ασφάλισης στην παροχή εγγυηµένων συνταξιοδοτικών προγραµµάτων • Η επιχειρηµατική δραστηριότητα, οι ευθύνες και οι υποχρεώσεις της απέναντι στο περιβάλλον και η συµµετοχή των ασφαλιστικών εταιρειών στην προστασία του επιχειρείν από «πράσινους» κινδύνους • Οι «Οµαδικές» ασφαλίσεις, τα οφέλη τους, και ο ανταγωνισµός των εταιρειών για την ευκαιρία διεύρυνσης των εργασιών τους • Η Ιδιωτική Υγεία, η ανάπτυξή της, η «οικονοµία» της και η καταλυτική συµµετοχή των ασφαλιστικών εταιρειών στην δηµιουργία µιας κοινής ευρείας αγοράς υπηρεσιών υγείας • Οι νέοι επιχειρηµατικοί κίνδυνοι και οι ειδικές ασφαλιστικές δικλείδες για την προστασία από αυτούς Κλιµατικά ουδέτερο συνέδριο, µε την πιστοποίηση της

Χορηγοί Επικοινωνίας

Δήλωση συµµετοχής: 210 998 4909, www.moneyconferences.com

ΧΡΗΜΑ

τ.304 / ΤΡΙΤΗ 27.10.2009

WEEK

Ο Όμιλος Χρ. Κοπελούζου στην ασφάλεια των ΑΤΜ

Ειδικά σε περιόδους οικονομικής κρίσης η δράση του οργανωμένου εγκλήματος αναπτύσσει συνεχώς νέες τεχνικές εξαπάτησης του συναλλασσόμενου κοινού των τραπεζών.

ο πρώτο προϊόν της συνεργασίας των εταιρειών Wincor Nixdorf και K-Spark (εταιρείας του Ομίλου Εμμ. & Χρ. Κοπελούζου) πρόκειται να εγκατασταθεί στο σύνολο των ΑΤΜ ελληνικής τράπεζας, μετά την πρόσφατη ανάθεση της σχετικής προμήθειας. Το προϊόν αποτελεί μέρος ενός ολοκληρωμένου συστήματος προστασίας των ΑΤΜ από φυσική και ηλεκτρονική επίθεση που προήλθε από τον συνδυασμό των υψηλών δυνατοτήτων στην σχεδίαση και ανάπτυξη εξειδικευμένων – καινοτόμων προϊόντων υψηλής τεχνολογίας της εταιρίας K-Spark και της εξαιρετικά εξειδικευμένης και «βαθιάς» γνώσης της εταιρίας Wincor Nixdorf στον τομέα της ασφάλειας των συναλλαγών και των ΑΤΜ ειδικότερα. Αν και για ευνόητους λόγους δεν είναι δυνατόν να κοινοποιηθούν τεχνικά χαρακτηριστικά ή δυνατότητες του συστήματος, είναι βέβαιο ότι «απο-

στολή» του είναι η προστασία των ΑΤΜ μέσω της έγκαιρης ανίχνευσης και ενημέρωσης των κατά περίπτωση υπευθύνων για συνθήκες που προσομοιάζουν, αποτελούν απειλές ή και εν δυνάμει απειλές για βίαιη επέμβαση, απόσπαση – αποκόλληση και μεταφορά των ΑΤΜ. «Ειδικά σε περιόδους οικονομικής κρίσης η δράση του οργανωμένου εγκλήματος αναπτύσσει συνεχώς νέες τεχνικές εξαπάτησης του συναλλασσόμενου κοινού των τραπεζών. Έχουμε περιστατικά παραβίασης αλλά και κλοπής ολόκληρου του ΑΤΜ. Η λύση της K-Spark, η οποία λειτουργεί και «προληπτικά» για την αποφυγή αυτών, προσθέτει αξία στο συνεχώς σε εξέλιξη πορτφόλιο λύσεων διεθνών προδιαγραφών ασφαλείας της εταιρίας μας» λέει η κα. Βίκυ Μπασέλα, Διευθύνουσα Σύμβουλος της Wincor Nixdorf στην Ελλάδα. ΧW

15 Δεκεµβρίου, Athenaeum InterContinental

investment money conference 2009 Θέµατα Συνεδρίου: • Ανανεώσιµες Πηγές Ενέργειας: Βιώσιµη Ανάπτυξη-Αποδοτικές Επενδύσεις • Διαχείριση Περιουσίας: Πώς Διαµορφώνεται το Private Banking του Μέλλοντος • Επενδύσεις σε Έργα Υποδοµής: Διεθνής και Ελληνική Εµπειρία από τις ΣΔΙΤ • Ελληνικός Τουρισµός: Επενδυτικές Ευκαιρίες στην Αναβάθµιση των Υπηρεσιών • Διαχείριση Δικτύων Ύδρευσης - Αποχέτευσης: Επενδύσεις στην Ποιότητα Ζωής Κλιµατικά ουδέτερο συνέδριο, µε την πιστοποίηση της

Χορηγοί Επικοινωνίας

Δήλωση συµµετοχής: 210 998 4909, www.moneyconferences.com

ΧΡΗΜΑ

τ.304 / ΤΡΙΤΗ 27.10.2009

WEEK

ΠΛΑΙΣΙΟ: ΒΕΛΤΙΩΣΗ ΚΕΡΔΟΦΟΡΙΑΣ ΣΤΟ 3ο ΤΡΙΜΗΝΟ

✒ από τον

Γιώργο Καλούμενο

Η εταιρεία περιέκοψε τα έξοδά της αξιοποιώντας χαμηλότοκο βραχυπρόθεσμο δάνειο, που της έδωσε τη δυνατότητα να πληρώνει τους προμηθευτές σε μετρητά και να εξασφαλίζει χαμηλότερες τιμές. Η Πλαίσιο, με την κίνηση αυτή, έχει μειώσει το κόστος χρήματος σχεδόν στο 3% από 5% και άνω που ήταν προηγουμένως.

ολύ προσεκτική θα είναι η πολιτική της Πλαίσιο σε ότι αφορά το άνοιγμα νέων καταστημάτων στην Ελλάδα αλλά και στο εξωτερικό. Όπως χαρακτηριστικά τόνισε ο πρόεδρος της εταιρείας Γ. Γεράρδος στο πλαίσιο παρουσίασης της εταιρείας στην Ένωση Θεσμικών Επενδυτών, «διανύουμε περίοδο περιορισμού των εξόδων με ταυτόχρονη προσπάθεια αύξησης του τζίρου». Ο κ. Γεράρδος αναφέρθηκε στη δραστηριοποίηση της εταιρίας στη Βουλγαρία όπου παρατηρείται πτώση της τάξης του 15%, η οποία -σύμφωνα πάντα με τον ίδιο- οφείλεται στην κακή πορεία της οικονομίας της γειτονικής χώρας, αλλά και των Βαλκανίων γενικότερα. «Μεγάλες ανταγωνίστριες εταιρείες του ομίλου μας στη Βουλγαρία εμφανί-

ζουν υποχώρηση τζίρου ακόμα και 30%», υποστηρίζει ο κ. Γεράρδος. ΜΗΔΕΝΙΚΕΣ ΑΠΟΛΥΣΕΙΣ Εκτός από την αγορά των Βαλκανίων η διοίκηση της Πλαίσιο εξετάζει και την ευρωπαϊκή αγορά για μελλοντικές επενδύσεις, ενώ ως καλύτερο κατάστημα στην ελληνική περιφέρεια χαρακτηρίστηκε αυτό του Ηρακλείου στην Κρήτη. Επίσης, τονίστηκε ότι η Πλαίσιο δεν έχει προχωρήσει σε απολύσεις καθ’ όλη τη διάρκεια της κρίσης, καθώς και ότι η μείωση κατά 15% του προσωπικού προέρχεται καθαρά από οικειοθελείς αποχωρήσεις εργαζομένων. Σε ό,τι αφορά στην παρουσίαση των οικονομικών αποτελεσμάτων του 2009, οι πωλήσεις του ομίλου

ΧΡΗΜΑ WEEK

Στις εξελίξεις του εννεαμήνου περιλαμβάνεται η δυνατότητα παροχής service σε επώνυμα laptops (Acer, HP και Toshiba) που απολαμβάνουν οι πελάτες της Πλαίσιο.

τ.304 / ΤΡΙΤΗ 27.10.2009

στο τρίτο τρίμηνο, εμφανίζονται σημαντικά βελτιωμένες. Συγκεκριμένα, υπολείπονται του αντίστοιχου περυσινού τριμήνου μόλις κατά 2,6%, ενώ στο δεύτερο τρίμηνο υπολείπονταν κατά 12,3% και στο πρώτο κατά 14,5%. Οι πωλήσεις εννεαμήνου κινήθηκαν πτωτικά κατά 10%. Πιο ειδικά, τα είδη γραφείου (που αφορούν στο 29,1% των πωλήσεων της Πλαίσιο) υποχώρησαν κατά 6,8%, οι ηλεκτρονικοί υπολογιστές (που αποτελούν το 58,8% του τζίρου) «έπεσαν» κατά 15,8%, ενώ η τηλεφωνία (που αφορά στο 11,5% του κύκλου εργασιών) ήταν η μόνη κατηγορία με άνοδο κατά 19,2%. Οι πωλήσεις των καταστημάτων συνολικά υποχώρησαν κατά 9,4%, ενώ οι απ’ ευθείας πωλήσεις σε επιχειρήσεις έκλεισαν στο εννεάμηνο χαμηλότερα κατά 10,1%. ΒΕΛΤΙΩΣΗ ΜΕΓΕΘΩΝ Την αντίθετη πορεία ακολούθησαν τα έξοδα του ομίλου. Συγκεκριμένα, το σύνολο των εξόδων τρίτου τριμήνου, λαμβάνοντας υπόψη και τα χρηματοοικονομικά, μειώθηκε κατά 14,9%. Στο δεύτερο τρίμηνο 2009 η αντίστοιχη μείωση διαμορφώθηκε στο 10,1% και στο πρώτο στο 0,8%. Συνολικά τα έξοδα εννεαμήνου μειώθηκαν κατά 9,6%. Το συμμάζεμα των εξόδων προήλθε, σύμφωνα με τον κ. Γεράρδο, και από ένα βραχυπρόθεσμο δάνειο ύψους 12 εκατ. ευρώ, το οποίο έλαβε η εταιρεία από τη Eurobank με ιδιαίτερα χαμηλό επιτόκιο, και της δίνει την απαραίτητη ρευστότητα ώστε να πληρώνει τους προμηθευτές σε μετρητά και να εξασφαλίζει έτσι χαμηλότερες τιμές. Η Πλαίσιο, με την κίνηση αυτή, έχει μειώσει το κόστος χρήματος σχεδόν στο 3% από 5% και άνω που ήταν νωρίτερα. Αποτέλεσμα των παραπάνω ήταν η σημαντική αύξηση της κερδοφορίας του ομίλου (ΕΒΤ) κατά το τρίτο τρίμηνο του 2009, στα 759 χιλ. ευρώ από 140 χιλ. ευρώ το αντίστοιχο τρίμηνο του 2008, σε αντίθεση με τη μείωση της κερδοφορίας που παρατηρήθηκε στο πρώτο και δεύτερο τρίμηνο. ΝΕΕΣ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΕΣ Τέλος, έγινε αναφορά στις νέες εμπορικές ενέργειες του εννεαμήνου και ιδιαίτερα:

> Σ τη δυνατότητα Service σε Brand Laptops (Acer, HP και Toshiba) που απολαμβάνουν οι πελάτες της Πλαίσιο.

> Σ το νέο πιο φιλικό προς το χρήστη web site, που έχει πιο ξεκάθαρη και δομημένη εμφάνιση, απλούστερη κατηγοριοποίηση των προϊόντων και βελτιωμένα κριτήρια αναζήτησης για ακόμη μεγαλύτερη ευκολία, με αποτέλεσμα ο μέσος όρος μοναδικών επισκεπτών του site να έχει αυξηθεί από 67.500 σε 80.500 ανά ημέρα.

> Σ το συνεχή ανασχεδιασμό των καταστημάτων, με τελευταίο βήμα τον ανασχεδιασμό του καταστήματος της Μεταμόρφωσης που κόστισε 200.000 ευρώ.

> Σ τον ανασχεδιασμό της εκπαίδευσης προσωπικού με χρήση προηγμένων οπτικοακουστικών μέσων και την εξάσκηση των εκπαιδευομένων συνεργατών με τη μέθοδο της ερμηνείας ρόλων. ΧW

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.304 / ΤΡΙΤΗ 27.10.2009

ΣΤΙΓΜΙΟΤΥΠΑ ΑΠΟ ΤΗ ΣΟΦΟΚΛΕΟΥΣ > ΑΤΕ Bank-Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο <

Μετά τη διάψευση για το μεταξύ τους deal, υπήρξε μια διόρθωση και στους δύο τίτλους, οι οποίοι όμως παρέμειναν σε επίπεδα αρκετά ανώτερα από αυτά που ξεκίνησαν.

> Sprider <

Από το ελάχιστο του έτους, η μετοχή έχει κερδίσει πάνω από 90%. Στο 1,92 ευρώ έκλεισε ο τίτλος την Παρασκευή που μας πέρασε, στο 1,90 την αποτιμά η Alpha Finance με ένδειξη «neutral».

> Τηλέτυπος <

Τάση ομαλής αποκλιμάκωσης στην τιμή της μετοχής, καθώς έχει σημειωθεί απώλεια 5,9% τον τελευταίο μήνα και -16,7% το τελευταίο εξάμηνο.

> Τιτάν <

Επιφυλακτικοί οι αναλυτές για την μετοχή, όπως όμως ήταν και πριν την εκκίνηση του φετινού ράλι. Η Merrill Lynch συνιστά «underperform» και τιμή-στόχο τα 22 ευρώ. Ακόμη και αν η πώληση μειοψηφικού ποσοστού της αιγυπτιακής θυγατρικής προορίζεται για μείωση δανεισμού, θετικό είναι. Το κακό είναι ότι αναμένουμε νέα πτώση στην εγχώρια ζήτηση τσιμέντου και μέσα στο 2010, με τις ελπίδες για οικοδομική ανάκαμψη να μεταφέρονται πλέον προς τα τέλη του επόμενου έτους.

> ΑΓΕΤ Ηρακλής <

Σε μικρό εύρος συναλλαγών εδώ και περίπου ένα έτος η μετοχή, με την κεφαλαιοποίηση να κυμαίνεται γύρω στα 447 εκατ. ευρώ. Ουδέν νεώτερο από το μέτωπο της πώλησης των ακινήτων της εταιρείας.

> Κέκρωψ <

Χωρίς ουσιαστικές διακυμάνσεις, αλλά και χωρίς άνοδο η μετοχή της εισηγμένης εταιρείας κατά το τελευταίο εξάμηνο. Πάντως, αναμένονται σχετικά σύντομα δικαστικές εξελίξεις που ενδεχομένως να σηματοδοτήσουν κάτι καλό για τον τίτλο, η κεφαλαιοποίηση του οποίου διαμορφώνεται μόλις στα 16,2 εκατ. ευρώ. Στα «συν», το ισχυρό μετοχικό του σχήμα.

> Profile <

Υγιής εταιρεία πληροφορικής. Σημείωσε σημαντικό rebound καθώς πετάχτηκε από τα 75 στα 96 λεπτά του ευρώ σε περίπου 15 ημέρες. Η κεφαλαιοποίηση βρίσκεται μεν στα 11,7 εκατ. ευρώ. Τα φετινά κέρδη φαίνεται να είναι μειωμένα, ωστόσο αν αρχίσουν να ανατίθενται τα έργα του ΕΣΠΑ, τότε τα πράγματα πιθανόν να αλλάξουν σημαντικά (προς το καλύτερο).

> ΕΛΤΡΑΚ <

Θετική για τις προοπτικές του κατασκευαστικού κλάδου η Εθνική-Π&Κ Χρηματιστηριακή, μετά και τις προγραμματικές δηλώσεις της νέας κυβέρνησης. Σε περίπτωση ανόδου του κατασκευαστικού κλάδου όμως, ευνοείται και η ΕΛΤΡΑΚ, που λογικά θα ανεβάσει τις πωλήσεις Caterpillar. Τα αποτελέσματα του β’ εξαμήνου πάντως αναμένεται να έχουν «γεύση πρώτου εξαμήνου» κυρίως λόγω της υποχώρησης των αποτελεσμάτων στη Βουλγαρία.

> Πετρόπουλος <

Οι καλές εταιρείες ξέρουν να εκμεταλλεύονται και την κρίση. Πολύ θετικό το deal για την απόκτηση του κλάδου λιπαντικών της Shell.

> Νηρέας <

Αναμένει σαφώς καλύτερο 2010, η μετοχή δεν έχει ανεβεί ουσιαστικά το τελευταίο διάστημα και το τριήμερο που μας πέρασε συμμετείχε σε road show στο Παρίσι.

ΧΡΗΜΑ

τ.304 / ΤΡΙΤΗ 27.10.2009

WEEK

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ > Τράπεζα Κύπρου Στην Αθήνα θα ανεβεί η διοίκηση του Συγκροτήματος για να παρουσιάσει τα αποτελέσματα εννεαμήνου (4/11/09). Λέτε να γινόταν κάτι τέτοιο, αν τα αποτελέσματα ήταν άσχημα;

> Lamda Development Παρά το γεγονός ότι ο τίτλος έχει κερδίσει 50,3% το τελευταίο εξάμηνο, το discount σε σύγκριση με τα ίδια κεφάλαια παραμένει υψηλό: στα 352 εκατ. η τρέχουσα κεφαλαιοποίηση, στα 430,17 εκατ. ευρώ τα ίδια κεφάλαια στις 30 Ιουνίου. Το πρόγραμμα αγοράς ιδίων μετοχών, έχει προφανώς επιδράσει στην πορεία της μετοχής, αλλά τόσο η συγκεκριμένη κίνηση, όσο και η ενίσχυση της θέσης στη συγγενή Eurobank Properties, ενισχύουν το discount.

> Intrakat Τάση διόρθωσης μετά το γερό ράλι του τελευταίου εξαμήνου, με την τρέχουσα κεφαλαιοποίηση να βρίσκεται στα 90,7 εκατ. ευρώ. Να θυμίσουμε πάντως, την έκθεση της Εθνικής-Π&Κ Χρηματιστηριακής την προηγούμενη εβδομάδα, όπου οι προοπτικές του κατασκευαστικού κλάδου θεωρούνται θετικές και που προτείνεται η αγορά των μετοχών των μεγάλων δυνάμεων του κλάδου.

Νεώριο Σύρου

Κατακόρυφη άνοδος στο ταμπλό, λόγω της εμπλοκής της εισηγμένης στην απόκτηση των Ναυπηγείων Σκαραμαγκά. Πάντως, το όλο θέμα είναι πολυσύνθετο, καθώς άπτεται ζητημάτων που αφορούν τους Γερμανούς, τις κρατικές παραγγελίες, τους εργαζόμενους των Ναυπηγεί-

ων Σκαραμαγκά, κ.λπ. Οι μέτοχοι θα πρέπει να είναι πολύ προσεκτικοί στη στάση που θα ακολουθήσουν.

> Audiovisual Από το κακό στο χειρότερο βαδίζει ο τίτλος, που έγραψε απώλειες 10,3% την εβδομάδα που μας πέρασε και 27% το τελευταίο εξάμηνο. Ο δανεισμός βέβαια είναι υψηλός και η επίπτωση της κρίσης στην εταιρεία ορατή, ωστόσο μια κεφαλαιοποίηση μόλις 22,4 εκατ. ευρώ για μια εισηγμένη με υψηλά μερίδια αγοράς και γνωστά brand names ίσως και να είναι χαμηλή.

Pasal Development Η μετοχή διαπραγματεύεται με το υψηλότερο, μακράν, discount στον κλάδο του real estate, καθώς στην αγορά πιστεύουν ότι στο Athens Heart υπάρχουν κάποια παράπονα από ορισμένα καταστήματα. Η άλλη μισή πάντως πλευρά της αλήθειας είναι ότι υπάρχει και μια «ουρά εισόδου» στο εμπορικό κέντρο, όπου ήδη ανακοινώθηκε η είσοδος ενός νέου καταστήματος, ενώ αναμένεται και μια άλλη έως το τέλος του έτους.

> Infoquest Εδώ και μήνες ακούγεται ότι ο βασικός μέτοχος σκέφτεται να προχωρήσει σε δημόσια πρόταση, αλλά πολλές φορές από τις φήμες έως την πραγματικότητα, η απόσταση είναι μεγάλη. Οψόμεθα…

ΝΕΛ Μήπως η αλλαγή του ιδιοκτησιακού

καθεστώτος συντελέσει για τη μελλοντική επάνοδο της μετοχής στο ταμπλό του χρηματιστηρίου;

> Plias Αν πιστέψουμε την πορεία της τιμής της μετοχής, χρειάζονται πολλά ακόμη για να ανακάμψει ουσιαστικά η εταιρεία. Στα 15 λεπτά ο τίτλος, όταν η περυσινή αύξηση κεφαλαίου έγινε σε περίπου διπλάσιο επίπεδο τιμών. >

Alma-Ατέρμων

Η διοίκηση της εισηγ-

μένης δεν εξήγησε γιατί αναβλήθηκε το θέμα της κεφαλαιακής ενίσχυσης της εταιρείας. Βελτιώθηκε η ρευστότητα; Βρέθηκε δανεισμός; Ή μήπως δεν υπάρχουν κεφάλαια από πλευράς βασικού μετόχου;

Προοδευτική

Προκαταβολή ύψους 876 χιλ. ευρώ έναντι της συμμετοχής του στην επικείμενη αύξηση του μετοχικού της κεφαλαίου της Προοδευτικής κατέθεσε στην εισηγμένη ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλός της κ. Κων/νος Κούτλας. Έτσι, φαίνεται ότι θα εξοφληθούν οι ληξιπρόθεσμες υποχρεώσεις και πολύ πιθανόν να υπάρξει αίτηση άρσης του καθεστώτος επιτήρησης. Πολλά θα κριθούν πάντως από την εξέλιξη στο ύψος της αποζημίωσης που αναμένει η εισηγμένη λόγω καζίνο, καθώς και από την προσέλκυση στρατηγικού εταίρου.

ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ Τράπεζες Εθνική, Κύπρου, Marfin Ενέργεια Motor Oil, ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή Τηλεπικοινωνίες ΟΤΕ Aκίνητα Eurobank Properties, Lamda Development, Trastor Εμπορικές Jumbo, Fourlis, Rilken, Γενική Εμπορίου Λοιπές MIG, Ιασώ, Sciens, ΟΠΑΠ, Autohellas, Revoil Ορυκτά S&B Βιομηχανικά Ορυκτά Κατασκευές ΕΛΛΑΚΤΩΡ, ΓΕΚ-ΤΕΡΝΑ, J&P ΑΒΑΞ Προς εξέταση Μevaco, Pasal, Byte, Μινέρβα, Folli-Follie, Sprider, Γενική Εμπορίου, Forthnet, Κανάκης