ΧΡΗΜΑ Week #375 by ethosMEDIA

ΧΡΗΜΑ WEEK

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.375 / ΤΡΙΤΗ 24.05.2011

Ε.Θ.Ε.:

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ

ΤΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΑΥΞΑΝΟΝΤΑΙ ΣΕ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ ΚΑΙ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ

ΤΡΑΠΕΖΕΣ - Α' ΤΡΙΜΗΝΟ, ΕΛ.ΠΕ., JUMBO

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ

FTSE-20, ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ - ΜΕΤΚΑ, Τ.Τ.

Χ.Α:ΕΠΙΣΤΡΟΦΗ ΣΤΟ ΠΙΟ ...ΜΑΚΡΙΝΟ ΠΑΡΕΛΘΟΝ! Αν «ο ουρανός είναι το όριο» για τα spreads και τα CDS, πού βρίσκεται ο πυθμένας για το ελληνικό χρηματιστήριο;

✒ συνέχεια στη χρηματιστηριακή αγορά, την φώνεται στο 10,2, που είναι το χαμηλότερο στην από τον Κωνσταντίνο τρέχουσα εβδομάδα, αναμένεται δύσκοΕυρώπη. Για το 2012, ο πολλαπλασιαστής κερδών Χριστοφιλέα λη, μετά από την υποβάθμιση από τη Fitch του Χ.Α. υποχωρεί στο 7,4 και είναι πάλι ο χαμηλότεκαι με την πλειοψηφία των διεθνών διαχειριστών ρος. Σύμφωνα με τα στοιχεία της JP Morgan, και το P/E του κεφαλαίου να θεωρούν ότι ο μεγαλύτερος κίνδυνος διεθνώς Χ.Α., με βάση τα εκτιμώμενα κέρδη του 2011, ο πολλαπλαείναι η πιθανότητα της ελληνικής αναδιάρθρωσης. σιαστής διαμορφώνεται στο 8,5 και είναι ο μικρότερος, ενώ Άλλωστε, το Χ.Α. είναι εθισμένο στην απαξίωση και στην για το 2012 υποχωρεί ακόμη περισσότερο στο 6,2 και το Χ.Α. αποστροφή από το επενδυτικό ρίσκο τοποθετήσεων, γεγονός εμφανίζεται και πάλι η ελκυστικότερη αγορά. που δημιουργεί αλλεπάλληλα ρεκόρ καταγραφής νέων χαμηΟ Γενικός Δείκτης έχει υποχωρήσει περίπου 450 μονάδες λών και συρρίκνωσης των συναλλακτικών όγκων. από τα υψηλά του έτους και ακόμη δεν υπάρχει μια αξιόπιστη Οι συνεδριάσεις της προηγούμενης εβδομάδας λειτούργηένδειξη ότι έχει καταγραφεί το χαμηλό έτους. σαν περισσότερο ως παγίδες ρευστότητας για όσους τολμηΗ καθοδική διάσπαση των 1.300 μονάδων μπορεί να επιταχύρούς έψαχναν αποδόσεις στα χαμηλά των 1.300 μονάδων και νει την ισχύουσα πτωτική τάση, ενώ η επόμενη ισχυρή ζώνη οι οποίοι, σε καθημερινή σχεδόν βάση, βρέθηκαν εκτεθειμέστήριξης εντοπίζεται στη χρονική περίοδο 1994-1997, στη νοι στο τέλος κάθε συνεδρίασης, όπως σας είχαμε προειδοζώνη τιμών 1.210-1.160 μονάδων. Σε υψηλότερα επίπεδα ποιήσει. εντοπίζονται ασθενείς στηρίξεις στις 1.285 και 1.250 μονάδες. Τι και αν η σημαντική πτώση της αγοράς τους τελευταίους Αντιθέτως, κομβική είναι η διάσπαση της αντίστασης των μήνες έχει οδηγήσει τις αποτιμήσεις των μετοχών σε πολύ 1.365 μονάδων για μεταστροφή της τάσης, η οποία να συνοελκυστικά επίπεδα, γεγονός που επιβεβαιώνεται από τα στοιδεύεται από αύξηση του όγκου των συναλλαγών. Αντιστάσεις χεία της Morgan Stanley και της JP Morgan για τα θεμελιώδη σημειώνονται στις 1.345, 1.390 και 1.435 μονάδες. των αγορών. Είναι χαρακτηριστικό το ότι το discount των Η υποχώρηση της αγοράς έχει δημιουργήσει δυνατές ελληνικών μετοχών έχει αυξηθεί στο 28% έναντι των ευρωπαστρεβλώσεις και ισχυρές αποκλίσεις σε επίπεδο επιμέρους ϊκών. εταιρειών, δημιουργώντας τις προϋποθέσεις μιας ανοδικής Σύμφωνα με τα στοιχεία της Morgan Stanley, το Χ.Α. αναδειαντίδρασης, η οποία, όσο χαμηλότερα βρεθεί ο δείκτης, τόσο κνύεται ως η φθηνότερη αγορά στη γηραιά ήπειρο, με βάση μεγαλύτερη ισχύ θα έχει. Ο άγνωστος «Χ» είναι πότε θα έλθει τα προσδοκώμενα κέρδη του 2011, με το P/E να διαμοραυτή η αντίδραση και με ποιον ισχυρό καταλύτη. ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.375 / ΤΡΙΤΗ 24.05.2011

WEEK

ΑΝΤΙ ΠΙΝΑΚΙΟΥ ΦΑΚΗΣ; Με την ύφεση και την απειλή της χρεοκοπίας να έχουν «τσακίσει» όλες τις αξίες της οικονομίας, τίθεται το σοβαρό ζήτημα του πώς, από ποιον, με ποιες διαδικασίες και ποιες προϋποθέσεις επιτυχίας μπορεί να ολοκληρωθεί το πρόγραμμα αποκρατικοποιήσεων και η πώληση της δημόσιας περιουσίας.

ολλοί είναι αυτοί που δεν κρύβουν την ανησυχία τους για την εκποίηση της δημόσιας περιουσίας σε εξευτελιστική τιμή υπέρ των επίσημων πιστωτών της

χώρας. Πολλοί εκτιμούν ότι ο πλούτος της Ελλάδας θα αλλάξει χέρια σε πολύ χαμηλές τιμές… αντί πινακίου φακής. Βεβαίως όλα αυτά υπό τη «δαμόκλειο σπάθη» της χρεοκοπίας. Πολλοί πίστεψαν, όταν ανακοινώθηκε το πρόγραμμα αποκρατικοποιήσεων, ότι θα γίνει «παιχνίδι» στα κρατικά χαρτιά. Όμως, όπως δείχνουν οι κινήσεις των μετοχών αρκετών κρατικών χαρτιών, οι ξένοι παίκτες θέλουν να αγοράσουν σε ακόμη πιο φθηνά επίπεδα και μπορούν να… εκβιάζουν για ακόμη χαμηλότερες αποτιμήσεις, εκμεταλλευόμενοι τη δυσχερή θέση της ελληνικής οικονομίας. Στην κυβέρνηση δεν κρύβουν την ανησυχία τους για το ενδεχόμενο να ξεσηκωθούν ανεξέλεγκτες αντιδράσεις, με βαριές κατηγορίες για εκποίηση της δημόσιας περιουσίας σε εξευτελιστική τιμή υπέρ των επίσημων πιστωτών της χώρας. Την ίδια ώρα θα αποτελέσει άθλο η επίτευξη του στόχου για έσοδα ύψους 10 δισ. ευρώ κατά τη διετία 2011-2012 μόνο από την πώληση εισηγμένων και μη δημόσιων επιχειρήσεων που έθεσε η τρόικα. Αξίζει να σημειωθεί ότι, με βάση τα στοιχεία της Παρασκευής, η συνολική κεφαλαιοποίηση των

εισηγμένων ΔΕΚΟ (ΔΕΗ, ΑΤΕ, ΟΤΕ, Τ.Τ., ΟΠΑΠ, ΕΥΔΑΠ, ΕΥΑΘ, ΟΛΘ, ΟΛΠ) ανέρχεται στα 12 δισ. ευρώ και εάν πωληθούν όλα τα ποσοστά που έχει το δημόσιο σε αυτές, δε θα έχει έσοδα πάνω από 6 δισ. ευρώ (ΔΕΗ 51,49%, ΑΤΕ 77,4%, ΟΤΕ 20,0%,Τ.Τ. 34,43%, ΟΠΑΠ 34,37%, ΕΥΔΑΠ 61,03%, ΕΥΑΘ 74,55%, ΟΛΘ 75,00%, ΟΛΠ 74,50%). Αλλά και όλη η χρηματιστηριακή αγορά αποτιμάται στα 50 δισ. ευρώ, όσο δηλαδή το 70% των ιδίων κεφαλαίων των εισηγμένων εταιρειών ή το 22% του ΑΕΠ, αριθμοί που αποτυπώνουν την απαξίωση της χρηματιστηριακής αγοράς. Επίσης ένα από τα εμπόδια που θα αντιμετωπίσει το υπουργείο Οικονομικών είναι ο παράγοντας χρόνος. Πολλές από τις επιχειρήσεις θα μπουν τώρα στον προγραμματισμό του οικονομικού επιτελείου από το «πουθενά» και θα πρέπει να πουληθούν άμεσα. Ενδεικτική είναι η απευθείας ανάθεση από την κυβέρνηση, την προηγούμενη εβδομάδα, μιας σειράς αποκρατικοποιήσεων, σε ελληνικές και ευρωπαϊκές τράπεζες, βασιζόμενη στις παλαιές διατάξεις του νόμου περί αποκρατικοποιήσεων του 2002. Η Επιτροπή Αποκρατικοποιήσεων συνεδρίασε και έλαβε τις αποφάσεις της στις 18 Μαΐου, ενώ στις 19 δημοσιεύθηκε στην Εφημερίδα της Κυβερνήσεως ο νέος νόμος, που καταργεί τις απευθείας αναθέσεις και υποχρεώνει την κυβέρνηση να επιλέγει συμβούλους με ανοικτή διαδικασία διεθνούς διαγωνισμού! ΧW

περιοδικό

www.moneyconferences.com

Η φαρµακευτική αγορά στην περίοδο

01.06.2011

της οικονοµικής κρίσης υπό την αιγίδα του

Θέµατα > Αξιολόγηση της εφαρµογής του Μνηµονίου στο χώρο του Φαρµάκου > Η πορεία υλοποίησης της Ηλεκτρονικής Συνταγογράφησης

στα Ασφαλιστικά Ταµεία

> Προβλήµατα και προοπτικές του συστήµατος τιµολόγησης

και αποζηµίωσης φαρµάκων στην Ελλάδα

> Ποια θα µπορούσε να είναι η συµβολή της Φαρµακοβιοµηχανίας

στην Ανάπτυξης της χώρας

Οµιλητές κ. Ανδρέας Λοβέρδος, Υπουργός Υγείας και Κοινωνικής Αλληλεγγύης κ. ∆ιονύσης Φιλιώτης, Πρόεδρος Συνδέσµου Φαρµακευτικών

Επιχειρήσεων Ελλάδος (ΣΦΕΕ) κ. Πασχάλης Αποστολίδης, ∆ιευθύνων Σύµβουλος, Abbott Laboratories Ελλάς ΑΒΕΕ, Αντιπρόεδρος Συνδέσµου Φαρµακευτικών Επιχειρήσεων Ελλάδος (ΣΦΕΕ) κ. Αντώνης ∆ηµόπουλος, Γενικός Γραµµατέας ∆ηµόσιας Υγείας κα Αθηνά ∆ρέττα, Γενικός Γραµµατέας Κοινωνικών Ασφαλίσεων κ. Γιώργος Κατζουράκης, ∆ιευθύνων Σύµβουλος GSK Hellas, Αντιπρόεδρος Συνδέσµου Φαρµακευτικών Επιχειρήσεων Ελλάδος (ΣΦΕΕ) ∆ρ. Ηλίας Μόσιαλος, Καθηγητής London School of Economics (LSE), Πρόεδρος ΙΣΤΑΜΕ, Πρόεδρος Επιτροπής Εµπειρογνωµόνων για την Υγεία κ. Νίκος Πολύζος, Γενικός Γραµµατέας Υγείας Gold Sponsor

Bronze Sponsors

Corporate Participations

pharma conference

2011

Συνεδριακό Κέντρο Εθνικής Ασφαλιστικής

Academic Partner

Communication Partner

Print Sponsor

Supporter

Communication Sponsors

ασφαλίζοµαι

Για πληροφορίες και δηλώσεις συµµετοχής τ: 210 9984909 / e: salvarlis.k@ethosmedia.eu / www.moneyconferences.com

ΧΡΗΜΑ

τ.375 / ΤΡΙΤΗ 24.05.2011

WEEK

Ε.Θ.Ε.

ΤΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΑΥΞΑΝΟΝΤΑΙ ΣΕ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ ΚΑΙ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ

Με θετική μεταβολή ενεργητικού στα 8,04 δισ. ευρώ και θετικές καλές αποδόσεις, κυρίως για τα αμοιβαία κεφάλαια εσωτερικού, κλείνει το πρώτο τρίμηνο του 2011. ✒ από τον

Γιώργο Καλούμενο

Στην αγορά των αμοιβαίων κεφαλαίων, το συνολικό ύψος των υπό διαχείριση κεφαλαίων παρουσίασε μικρή αύξηση κατά 0,3%, με τις κατηγορίες των Μετοχικών και Διαχειρίσεων Διαθεσίμων να συνεισφέρουν δυναμικά, παρουσιάζοντας αύξηση ενεργητικού κατά 108 εκατ. ευρώ και 50 εκατ. ευρώ, αντίστοιχα.

ύμφωνα με δήλωση του Προέδρου της Ελληνικής Ένωσης Διαχειριστών Συλλογικών Επενδύσεων και Περιουσίας, κ. Α. Ξενόφου, «η παραπάνω εξέλιξη επιβεβαιώνει την εκτίμηση της Ένωσης ότι, παρά τις αντίξοες συνθήκες ρευστότητας στην εγχώρια αγορά και τα υψηλά ανταγωνιστικά επιτόκια, το ύψος των συνολικά διαχειριζόμενων κεφαλαίων διαφαίνεται να έχει αγγίξει πλέον έναν σκληρό πυρήνα. Επιπροσθέτως, οι καλές αποδόσεις +8,44% στην περίπτωση των Μετοχικών Εσωτερικού, +4,57% και +1,09% για τα Μικτά και Ομολογιακά Εσωτερικού, αντίστοιχα, ερμηνεύονται από τη σημαντική κάμψη τιμών που είχε προηγηθεί και το επακόλουθο αγοραστικό ενδιαφέρον που ακολούθησε». Το συνολικό δε ύψος των υπό διαχείριση χαρτοφυλακίων των 36 εταιρειών - μελών της Ένωσης ανήλθε στα 12,49 δισ. ευρώ. Αναλυτικότερα: > Στην αγορά των αμοιβαίων κεφαλαίων, το συνολικό ύψος των υπό διαχείριση κεφαλαίων παρουσίασε μικρή αύξηση κατά 0,3%, με τις κατηγορίες των Μετοχικών και Διαχειρίσεων Διαθεσίμων να συνεισφέρουν δυναμικά, παρουσιάζοντας αύξηση ενεργητικού κατά 108 εκατ. ευρώ και 50 εκατ. ευρώ, αντίστοιχα. Στο μέτωπο των αποδόσεων κυριάρχησαν τα αμοιβαία κεφάλαια που επένδυσαν στην εγχώρια αγορά, λόγω της σημαντικής διόρθωσης που είχε προηγηθεί, επιτυγχάνοντας, παράλληλα, να υπεραποδώσουν έναντι των αντίστοι-

χων δεικτών. Συγκεκριμένα, η μέση απόδοση της κατηγορίας των Μετοχικών Εσωτερικού ανήλθε σε +8,44% έναντι +6,48% της απόδοσης του FTSE ATHEX20 και η μέση απόδοση των Ομολογιακών Εσωτ. ανήλθε σε +1,09% έναντι +0,16% του Δείκτη EMU 1-10 Έτη ΟΕΔ. Οι εταιρείες επενδύσεων χαρτοφυλακίου έκλεισαν το πρώτο τρίμηνο του 2011 με υψηλό μεσοσταθμικό Discount -25,91%, συνολικό ενεργητικό 220,4 εκατ. ευρώ και μέση σταθμισμένη απόδοση από την αρχή του έτους +0,41%. Οι 4 εταιρείες επενδύσεων ακίνητης περιουσίας εκτιμούν ότι το πρώτο τρίμηνο του έτους δεν θα έχει μεγάλες αποκλίσεις από το προηγούμενο τρίμηνο, με το σύνολο των επενδύσεών τους σε ακίνητα να ξεπερνάει τα 1.538 εκατ. ευρώ. Τέλος, το σύνολο των υπό διαχείριση κεφαλαίων (Asset Management) των 5 ΑΕΠΕΥ μελών της Ε.Θ.Ε. και των 14 ΑΕΔΑΚ Διευρυμένου Σκοπού, ανήλθαν στις 31/3/2011 σε 2.696 εκατ. ευρώ. Στην ευρωπαϊκή αγορά των συλλογικών επενδύσεων, oι καθαρές εισροές στους ΟΣΕΚΑ ανήλθαν σε 27 δισ. ευρώ το Φεβρουάριο, σημαντικά αυξημένες σε σχέση με τα 12 δισ. ευρώ των καθαρών εισροών του Ιανουαρίου. Η αύξηση στις εισροές των ΟΣΕΚΑ οφείλεται στην αυξημένη εισροή κεφαλαίων στα Μικτά ΑΚ και στις εισροές κεφαλαίων στην κατηγορία των Διαχείρισης Διαθεσίμων, σε σύγκριση με τις εκροές του Ιανουαρίου. ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.375 / ΤΡΙΤΗ 24.05.2011

WEEK

ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA > ΤΡΑΠΕΖΕΣ - Α' ΤΡΙΜΗΝΟ <

Χαμηλή, σε γενικές γραμμές, κερδοφορία, αν και υψηλότερη σε σχέση με το αντίστοιχο περσινό τρίμηνο και με το τελευταίο τρίμηνο του 2010, αναμένει η αγορά να εμφανίσουν οι ελληνικές τράπεζες στο πρώτο τρίμηνο του 2011. Για την Alpha Bank, καθαρά κέρδη, μετά από την έκτακτη φορολογία, αναμένονται στα 8 εκατ., μειωμένα κατά 84%, ενώ τα καθαρά έσοδα από τόκους αναμένονται 5% χαμηλότερα, στα 432 εκατ. Η Κύπρου προβλέπεται να ανακοινώσει κέρδη 71 εκατ. (μειωμένα κατά 12%) και έσοδα από τόκους στα 275 εκατ., αυξημένα κατά 14%. Η Eurobank θα ανακοινώσει κέρδη 5 εκατ., μειωμένα κατά 92% και έσοδα από τόκους στα 545 εκατ. ευρώ, μειωμένα κατά 8%. Αντίστοιχα, το Τ.Τ. προβλέπεται να ανακοινώσει κέρδη 29 εκατ. (-239%) και έσοδα από τόκους αυξημένα κατά 27%, στα 100 εκατ. Για τη Marfin Popular Bank, οι εκτιμήσεις κάνουν λόγο για 3 εκατ. κερδών (-93%) και για έσοδα από τόκους στα 175 εκατ. (-1%). Για την Πειραιώς, τα κέρδη εκτιμώνται στα 2 εκατ. (-70%) και τα έσοδα από τόκους στα 305 εκατ., αυξημένα κατά 4%.

> ΕΛ.ΠΕ. <

Στα 119 εκατ. ευρώ ανήλθαν τα καθαρά κέρδη στο α’ τρίμηνο του 2011, υπερβαίνοντας τις προβλέψεις των αναλυτών για κέρδη 99,7 εκατ. ευρώ, και τα συγκρίσιμα καθαρά κέρδη ανήλθαν σε 45 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά περίπου 5% σε σχέση με το α’ τρίμηνο του 2010. Τα EBITDA του ομίλου ανήλθαν στα 165 εκατ. ευρώ στο α’ τρίμηνο, ενώ τα «καθαρά» EBITDA, εξαιρουμένων των ισοτιμιακών επιπτώσεων στα αποθέματα πετρελαίου, ανήλθαν στα 72 εκατ. ευρώ, από τα 124 εκατ. ευρώ της αντίστοιχης περσινής περιόδου.

> JUMBO <

Στα Ενδότερα του Χ.Α > Έ να ακόμη «χτύπημα» από τη Fitch και έπονται νέες υποβαθμίσεις. Η Fitch είχε την υψηλότερη βαθμολογία από τους τρεις οίκους και η νέα υποβάθμιση θα οδηγήσει σε υψηλότερες απαιτήσεις από την ΕΚΤ για να δανείσει τις ελληνικές τράπεζες. Κάποιοι τις υπολογίζουν σε 16 με 17 δισ. ευρώ. > Ξ ένοι οίκοι (π.χ. η Deutsche Bank), με επίσημες εκθέσεις τους, υποστήριζαν ότι η Eurobank και η Alpha Bank θα εξέλθουν από τους δείκτες της MSCI, με αποτέλεσμα να υπάρξουν εκροές 100 εκατ. ευρώ για κάθε τράπεζα, δίνοντας μία ακόμη αφορμή για την απαξίωση των τραπεζικών μετοχών. Οι μετοχές των τραπεζών τελικά δε βγήκαν από τους δείκτες της MSCI.

Στο εννεάμηνο της τρέχουσας οικονομικής χρήσης Ιούλιος 2010 - Ιούνιος 2011, τα καθαρά κέρδη ανήλθαν στα 64,29 εκατ., καταγράφοντας μικρή μείωση 0,13%, ενώ οι πωλήσεις διαμορφώθηκαν στα 372,7 εκατ., εμφανίζοντας μείωση 5,53%. Σημειώνεται ότι οι πωλήσεις του εννεαμήνου δεν περιλαμβάνουν τις πωλήσεις της πασχαλινής περιόδου, όπου επηρεάζουν θετικά το τελευταίο τρίμηνο της οικονομικής χρήσης, ενώ πέρσι οι πωλήσεις της περιόδου του Πάσχα μοιράστηκαν μεταξύ των δύο τελευταίων τριμήνων.

> Α νύπαρκτο ήταν το ενδιαφέρον των ξένων επενδυτών για την εγχώρια χρηματιστηριακή αγορά, στη διάρκεια του roadshow που διοργάνωσε η Cheuvreux στο Λονδίνο.

> ΕΧΑΕ <

> Ά νοδο μέχρι και 220%, σε σχέση με το κλείσιμο της Παρασκευής, με πιθανή τιμή εξαγοράς τα 32,8 ευρώ, βλέπει για τη ΔΕΗ η UBS!

Στα 9,2 εκατ. ανήλθαν τα ενοποιημένα καθαρά κέρδη μετά από φόρους το α’ τρίμηνο και υποχώρησαν κατά 6%, παρά την πτώση της συναλλακτικής δραστηριότητας, που ανήλθε στο 37%. Ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών του ομίλου μειώθηκε κατά 29% και διαμορφώθηκε στα 13,6 εκατ. Η πτώση οφείλεται, από τη μία, στη μείωση της συναλλακτικής δραστηριότητας στην αγορά αξιών και στην πτώση της μέσης κεφαλαιοποίησης των εισηγμένων μετοχών, και, από την άλλη, στις μειώσεις που συντελέστηκαν κατά το β’ εξάμηνο του 2010, στη διαπραγμάτευση και στις μετασυναλλακτικές υπηρεσίες, τόσο στις μετοχές όσο και στα παράγωγα, στο πλαίσιο της τιμολογιακής πολιτικής του ομίλου.

> ΜΥΛΟΙ ΛΟΥΛΗ <

Ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών διαμορφώθηκε σε 21,209 εκατ., σημειώνοντας αύξηση κατά 14,59%. Τα ενοποιημένα κέρδη μετά από φόρους διαμορφώθηκαν σε 1,195 εκατ., σημειώνοντας αύξηση 7,46%. Σε επίπεδο μητρικής, τα κέρδη μετά από φόρους διαμορφώθηκαν σε 1,170 εκατ., σημειώνοντας μείωση 29,6%.

> Ο ι περισσότερο δανεισμένοι τίτλοι είναι: η Alpha Bank (8.260.266 τεμ.),η Eurobank (16.043.074) η Εθνική (12.691.132), η Πειραιώς (12.105.009), η MIG (6.504.054), η Αγροτική (4.716.920) και ο ΟΤΕ (4.162.653).

ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ Γενικός Διευθυντής ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu

Αρχισυντάκτης ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣ kaloumenos.g@ethosmedia.eu

Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος T:210 9984950, Φ:210 9984953

www.hrima.gr www.ethosmedia.eu hrima@hrima.gr

Αναπόσπαστο κοµµάτι

της ενηµέρωσής

Το

αποτελεί

τη νέα πύλη στην ασφαλιστική αγορά. Με συνεχή ανανέωση και ειδήσεις από όλο τον κόσµο, συγκρίσεις προϊόντων και multimedia, αποτελεί τον πιο πλήρη ασφαλιστικό σας οδηγό. Πλοηγηθείτε, σήµερα κιόλας, µε ταχύτητα, ασφάλεια και εγκυρότητα στον κόσµο του

Τ: 210 99 84 950, F: 210 99 84 953

σας!

✓ Αποκαλυπτική Δηµοσιογραφία ✓ Αποκλειστικότητες ✓ Απόψεις Στελεχών ✓ Προσωπογραφίες ✓ Διεθνή Θέµατα ✓ Εκπαιδευτικά Βοηθήµατα ✓ Videos

ΧΡΗΜΑ

τ.375 / ΤΡΙΤΗ 24.05.2011

WEEK

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ > ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ

>F TSE-20 FTSE-20: Σε χαμηλά 14ετίας υποχώρησε ο δείκτης της υψηλής κεφαλαιοποίησης και έκλεισε την Παρασκευή στις 577 μονάδες, ενώ το επόμενο χαμηλό είναι στις 573,71 μονάδες, που είχε καταγραφεί στις αρχές Ιουλίου το 1997! Τεχνικά, για να βελτιωθεί η εικόνα του FTSE-20, θα πρέπει να επανέλθει πάνω από τα επίπεδα των 580 μονάδων, που αποτελούσαν ισχυρή στήριξη, ενώ επόμενη ισχυρή στήριξη εντοπίζεται στα επίπεδα των 550 μονάδων, που παραπέμπουν στον Οκτώβριο του 1996!

> ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ

- ΜΕΤΚΑ

Από τις λίγες εισηγμένες που δικαιώνουν τους… οπαδούς τους! Στο α’ τρίμηνο υπερέβη τις προβλέψεις και αύξησε τα κέρδη του στα 15 εκατ. (από 12,4), με τις πωλήσεις στα 281 εκατ. (+62%) και τα EBITDA στα 43,8 εκατ. (από 33). Η ΜΕΤΚΑ σημείωσε πωλήσεις στα 162,2 εκατ. (από 105,5 εκατ.), EBITDA στα 26 εκατ. (από 18 εκατ.) και κέρδη 17,7 εκατ. (από 10,9 εκατ.) και με ανεκτέλεστο αξίας 2,1 δισεκατομμυρίων. Εκτίμηση της Εθνικής ΑΧΕ είναι ότι τα παρόντα επίπεδα της μετοχής της ΜΕΤΚΑ αποτελούν μια ελκυστική ευκαιρία εισόδου στη μετοχή. Η τιμή - στόχος διατηρείται στα 7,7 ευρώ για τον Μυτιληναίο και στα 14,7 ευρώ για τη ΜΕΤΚΑ, ενώ η σύσταση και για τους δύο τίτλους είναι «outperform». Η HSBC εκτιμά ότι η κερδοφορία του ομίλου θα βελτιωθεί περισσότερο στο υπόλοιπο 2011 με οδηγό τη ΜΕΤΚΑ. Η μετοχή της «Μυτιληναίος», κόντρα στο ρεύμα, από τις αρχές του τρέχοντος έτους καταγράφει κέρδη 14,25%.

Η τιμή της μετοχής έκλεισε την περασμένη εβδομάδα με κέρδη 76%, καθώς Εθνική, Eurobank και Alpha Bank έδωσαν «φιλί ζωής», με συμφωνία αναχρηματοδότησης με 20 εκατ. ευρώ. Τα 13,5 εκατ. είναι ένας νέος μακροπρόθεσμος δανεισμός, με χρήση sale & lease back ακινήτων της, κατά 6,5 εκατ. από αύξηση, εκ των οποίων 5,5 εκατ. από το βασικό της μέτοχο. Οι συνολικές δανειακές υποχρεώσεις ανέρχονται στα 40,4 εκατ. ευρώ.

> ΟΤΕ Έχασε την ισχυρή στήριξη των 6,80 ευρώ. Η μετοχή υποχωρεί, με βάση το κλείσιμο της Παρασκευής (6,66 ευρώ) κατά 23% από τα υψηλά έτους, τα 8,58 ευρώ, και κάποιοι βλέπουν γερμανικό δάκτυλο στην πτώση, για να διαμορφώσουν την τιμή στο ταμπλό και συνεπώς και την τιμή εξαγοράς πιο χαμηλά.

> INTRALOT Στα 13,8 δισ. εκτινάχθηκε η αξία των συμβολαίων στο τέλος του 2010, όταν το 2006 το ανεκτέλεστο έργο που δραστηριοποιείται στον εξοπλισμό και τη διαχείριση τυχερών παιχνιδιών ήταν 5,8 δισ. Τα 10,8 από τα 13,8 δισ. ευρώ αφορούν σε άδειες με ισχύ πέραν της δεκαετίας. Ο υπερδιπλασιασμός της αξίας της προήλθε από την ενίσχυση των εσόδων από τις δραστηριότητες του εξωτερικού, που αντιπροσωπεύουν το 93% επί των συνολικών εσόδων (20,8 εκατ. ευρώ το 2002, στα 1,037 δισ. το 2010), αλλά και από τις συνεχείς επιτυχίες στον τομέα των διαγωνισμών, αφού την τελευταία πενταετία από τους 41 διαγωνισμούς σε όλη την υφήλιο, έχει κερδίσει τους 26 και οι δύο βασικοί ανταγωνιστές της τους 15 (12 η GTech και 3 η Scientific Games). Παράλληλα, το 2010 βρέθηκε στην πρώτη θέση του κλάδου διαχείρισης τυχερών παιχνιδιών παγκοσμίως, τόσο σε επίπεδο τζίρου όσο και καθαρών κερδών.

> Τ.Τ. Πιέσεις ασκούνται στην κυβέρνηση από την τρόικα για επιτάχυνση των αποκρατικοποιήσεων, που επισπεύδει, σύμφωνα με πληροφορίες, την πώληση του Ταχυδρομικού Ταμιευτηρίου, στο οποίο συμμετέχει με ποσοστό 34% άμεσα και 10% έμμεσα από τα ΕΛΤΑ, που κατέχουν το 10%. Η τρόικα πιέζει ώστε να πωληθεί πλήρως. Το Τ.Τ. έχει ενεργητικό 16,5 δισ., καταθέσεις 12,1 δισ., δάνεια 8,2 δισ. και κεφάλαια 900 εκατ. ευρώ, και είναι αξιοσημείωτο ότι είχε τη μικρότερη μείωση καταθέσεων μεταξύ των ελληνικών τραπεζών, ενώ μετοχική θέση έχουν Εθνική, Eurobank και MIG.

ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Εθνική, Alpha Bank, Eurobank, Κύπρου, MIG, Τ.Τ., ATEbank ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ ΟΤΕ ΕΝΕΡΓΕΙΑ Motor Oil, ΕΛΠΕ ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΣ ΔΕΗ, Τέρνα Ενεργειακή OΡΥΚΤΑ- ΜΕΤΤΑΛΛΑ Μυτιληναίος, Μέτκα, Τιτάν, Βιοχάλκο ΤΥΧΕΡΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙΑ ΟΠΑΠ, Intralot ΚΑΤΑΣΚΕΥΑΣΤΙΚΕΣ Ελλάκτωρ, J&P Αβαξ, ΓΕΚ- ΤΕΡΝΑ ΕΜΠΟΡΙΚΕΣ Jumbo, Fourlis ΛΟΙΠΕΣ Coca Cola, Frigoglass, ΟΛΠ, ΟΛΘ, ΕΥΔΑΠ, ΕΥΑΘ, EXAE, ΕΒΖ