ΧΡΗΜΑ WEEK
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.376 / ΤΡΙΤΗ 31.05.2011
4
FOLLI FOLLIE:
ΙΣΧΥΡΟΠΟΙΕΙΤΑΙ ΣΤΗΝ ΑΣΙΑ ΜΕ ΤΗ FOSUN
6
ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ ΕΘΝΙΚΗ, ALPHA BANK, ΚΥΠΡΟΥ
8
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ Τ.Τ., ΟΠΑΠ, MOTOR OIL
ΤΕΛΟΣ ΣΤΟ ΠΟΛΙΤΙΚΟ «ΘΕΑΤΡΟ»,
ΑΝΑΣΑ ΣΤΟ Χ.Α.;
Σύμφωνα με τους περισσότερους αναλυτές, μοναδικός ισχυρός καταλύτης για την ελληνική αγορά θα είναι μια συμφωνία σχετικά με την εξυπηρέτηση του χρέους για το 2012, ίσως και για το 2013.
O
✒ ι πιο αισιόδοξοι πολιτικοί και οικονομικοί ρα των 1.320 μονάδων και στη συνέχεια υψηλότερα από τον Κωνσταντίνο παρατηρητές εκτιμούν ότι είναι θέμα ημετων 1.346 μονάδων και με αύξηση του όγκου των Χριστοφιλέα ρών πλέον το «κλείδωμα» μιας συμφωνίσυναλλαγών. ας για νέο δάνειο, που θα αποτρέψει τη χρεοκοπία Σε μια τέτοια εξέλιξη, ο αρχικός ανοδικός στόχος προσδιορίτουλάχιστον μέχρι και τα μέσα του 2013. ζεται στις 1.428 μονάδες, αλλά το σημαντικότερο σε αυτή την Το ΔΝΤ πιέζει την Ε.Ε. για συμφωνία νέου δανείου προς περίπτωση θα είναι η «ακύρωση» του πολύμηνου πτωτικού την Ελλάδα, άμεσα, και αρκετοί είναι αυτοί που εκτιμούν ότι καναλιού και η «επικύρωση» της ευρύτερης περιοχής των τελειώνει σύντομα το πολιτικό «θέατρο» στην Αθήνα και τις 1.300 μονάδων ως ισχυρής στήριξης, ικανής να αποτελέσει ευρωπαϊκές πρωτεύουσες, που ανέβασε στα ύψη τις ανησυτο χαμηλότερο σημείο της αγοράς για ένα χρονικό διάστημα χίες ακόμη και για επιστροφή στη δραχμή. (τουλάχιστον) μερικών εβδομάδων, σύμφωνα με τους αναλυΕάν επαληθευτούν αυτές οι εκτιμήσεις, τότε ίσως πάρει «ανάτές της Emporiki Bank. σα» και η χρηματιστηριακή αγορά. Την ίδια ώρα, στις διεθνείς αγορές, μια μερίδα αναλυτών Το σενάριο της ανοδικής αντίδρασης παραμένει στο τραπέζι βλέπει σημαντική διόρθωση έως και 20%, ενώ το ρεκόρ του για την τρέχουσα εβδομάδα και για τεχνικούς λόγους, καθώς ελβετικού φράγκου έναντι του ευρώ και του δολαρίου παραο Γενικός Δείκτης έχει συμπληρώσει τέσσερις συνεχόμενες πέμπει σε μια κατάσταση που δεν περιορίζεται στο «ελληνιπτωτικές εβδομάδες με αθροιστικές απώλειες 11,83%. κό πρόβλημα». Επίσης ανησυχία προκαλεί το «δράμα» της Για να δοθεί μια πρώτη ένδειξη αντιστροφής της ισχύουσας DEXIA (γαλλο-βελγική τράπεζα), που από πολλούς αποκαλείπτωτικής τάσης, πρέπει να ξεπερασθούν άμεσα οι 1.320 μοται «εκκολαπτόμενη Lehman» της Ευρωζώνης, ήδη προβληνάδες. Στην αντίθετη περίπτωση, σύντομα θα χαθεί η «επαφή» ματική, η οποία βρίσκεται στο «κόκκινο», καθώς κάθεται πάνω με τις 1.300 μονάδες και θα επιταχυνθεί η ισχύουσα πτωτική σε «τοξική» βόμβα ελληνικών ομολόγων. Την Τετάρτη έγινε γνωστό ότι ο κορυφαίος επενδυτικός τάση προς την περιοχή των 1.200 μονάδων. οίκος BlackRock και η βρετανική Barclay’s έσπευσαν να Βραχυπρόθεσμα οι στηρίξεις βρίσκονται στις 1.274 και 1.245 μονάδες. Σε μακροχρόνιο ορίζοντα, η ζώνη τιμών 1.210-1.160 εξαργυρώσουν πρόωρα ομόλογα της DEXIA, αξίας σχεδόν 3 δισ. ευρώ, ανοίγοντας μια τεράστια «τρύπα» στη ρευστόμονάδων αποτελεί την επόμενη ισχυρή περιοχή στήριξης. τητά της, που σύμφωνα με πληροφορίες καλύφθηκε από Ενδεχόμενη ανοδική κίνηση, για να μην εκληφθεί ως μια την ΕΚΤ. ΧW βραχύβια ανοδική αντίδραση, πρέπει να επεκταθεί υψηλότε-
ΧΡΗΜΑ
τ.376 / ΤΡΙΤΗ 31.05.2011
WEEK
2
ΤΙ ΑΝΑΖΗΤΟΥΝ ΤΑ ΔΙΕΘΝΗ DISTRESS FUNDS ΣΤΗΝ ΕΛΛΑΔΑ; Μέσα στον ορυμαγδό των φημών για χρεοκοπία, για επιστροφή στη δραχμή, για τo τέλος της ελληνικής οικονομίας, περνούν απαρατήρητα από τον τύπο κάποια γεγονότα που δείχνουν ότι θα υπάρξει οικονομικό και επιχειρηματικό… αύριο.
Π
άνω από 20 διεθνή distress funds (κεφάλαια κινδύνου) έχουν εισβάλει στην Ελλάδα, σύμφωνα με πληροφορίες του «xrimaweek», αναζητώντας εταιρείες που αντιμετωπίζουν μεν προβλήματα ρευστότητας, αλλά έχουν προοπτική ενός turn around, ενώ διερευνούν τις δυνατότητες εξαγοράς δανείων σε discount από τράπεζες. Στόχος τους είναι να αποκτήσουν όσο το δυνατό μεγαλύτερο ποσοστό σε αυτές τις εταιρείες με χαμηλό κόστος ή ακόμη και τον πλήρη έλεγχό τους, εκμεταλλευόμενα την κακή κατάσταση των εταιρειών αυτών. Στο στόχαστρο αυτών των funds μπαίνουν εταιρείες από το χώρο της υγείας, του real estate των ιχθυοκαλλιεργειών, των ξενοδοχείων, των κατασκευών, αλλά και της λιανικής πώλησης. Η ένταση της κρίσης ενισχύει την παρουσία των distress funds στην Ελλάδα, όπου, για πρώτη φορά, πέρα από funds που ενδιαφέρονται για μεγάλες επιχειρήσεις, στο παιχνίδι μπαίνουν και χαρτοφυλάκια που βλέπουν περιπτώσεις μικρών επιχειρήσεων. Στην αύξηση της κινητικότητας και των εν λόγω χαρτοφυλακίων έχουν συμβάλει σημαντικά και οι αλλαγές στο πτωχευτικό δίκαιο και ειδικά η εισαγωγή του άρθρου 99. Ταυτόχρονα, ενισχυτικά στην παρουσία τους δρα και το γεγονός ότι οι τράπεζες πλέον είναι πολύ προσεκτικές και σπανίως προβαίνουν σε μετοχοποιήσεις δανείων όπως έκαναν στο παρελθόν και πρακτικά λειτουργούσαν ως distress funds.
Τα distress funds είναι προφανές ότι έχουν ενδιαφέρον για επενδύσεις σε εταιρείες που έχουν προοπτική να ανακάμψουν, αλλά έχουν πρόβλημα χρηματοδότησης των σχεδίων τους. Στόχος τους είναι η απόκτηση του μετοχικού ελέγχου αυτών των εταιρειών πολλές φορές έναντι «πινακίου φακής», ενώ η «υπόσχεση» προς τους λοιπούς μετόχους, συμπεριλαμβανόμενου του βασικού μετόχου, είναι ότι από το μηδέν, που φέρνει η κατάρρευση μιας εταιρείας, μπορεί στο μέλλον να έχουν κάποιο όφελος. Και το ερώτημα είναι, γιατί αυτά τα διεθνή funds ενδιαφέρονται να επενδύσουν στην Ελλάδα που κινδυνεύει με χρεοκοπία; Θα μπορούσε κάποιος να πει ότι αγοράζουν αντί «πινακίου φακής». Ακόμα και έτσι να είναι, δεν αγοράζεις σε μια χώρα χωρίς αύριο. Την ίδια ώρα, στο μέτωπο των μετοχοποιήσεων, με την ύφεση και την απειλή της χρεοκοπίας να έχουν «τσακίσει» όλες τις αξίες της οικονομίας, τίθεται το σοβαρό ζήτημα του πώς, από ποιον, με ποιες διαδικασίες και ποιες προϋποθέσεις επιτυχίας μπορεί να ολοκληρωθεί το πρόγραμμα αποκρατικοποιήσεων και η πώληση της δημόσιας περιουσίας. Πολλοί εθνικόφρονες, κυρίως συνδικαλιστές, πήραν τα όπλα για να υπερασπισθούν την εθνική περιουσία. Αλλά ο απλός κόσμος έχει να χάσει πολλά, εάν κάποιοι σοβαροί ξένοι επενδυτές επενδύσουν σε ελληνική δημόσια γη, π.χ. στο Ελληνικό; Το Ελληνικό στην Ελλάδα θα μείνει, δε θα πάει στην… Ελβετία! ΧW
ΧΡΗΜΑ
τ.376 / ΤΡΙΤΗ 31.05.2011
WEEK
4
FOLLI FOLLIE
ΙΣΧΥΡΟΠΟΙΕΙΤΑΙ ΣΤΗΝ ΑΣΙΑ ΜΕ ΤΗ FOSUN Μνημόνιο συμφωνίας υπέγραψαν ο Όμιλος Folli Follie και ο μεγαλύτερος κινεζικός επενδυτικός όμιλος Fosun International, θέτοντας τις βάσεις για τη στρατηγική συμμαχία των δύο πλευρών. ✒ από τον
Γιώργο Καλούμενο
Βάσει της συμφωνίας, η Fosun International μαζί με τη θυγατρική της έγιναν μέτοχοι του Ομίλου Folli Follie, καθώς απέκτησαν συνολικά το 9,5% του αυξημένου μετοχικού κεφαλαίου του Ομίλου, σε συνέχεια της έκδοσης νέων μετοχών μετά από απόφαση της Γενικής Συνέλευσης.
A
πό την πλευρά του ελληνικού ομίλου, ο στόχος από την υπογραφή του μνημονίου είναι να ισχυροποιήσει το δίκτυο διανομής του και την εν γένει παρουσία του στην αγορά της Κίνας, αλλά και της Ασίας γενικότερα, καθώς η δραστηριότητα του ομίλου Fosun εκτείνεται σε πολλούς τομείς, όπως είναι τα media, το εμπορικό real estate, το λιανεμπόριο, ο τουρισμός και ο φαρμακευτικός κλάδος. Είναι χαρακτηριστικό το ότι ο κινεζικός όμιλος έχει ήδη προχωρήσει σε επενδύσεις ύψους 12 δισ. ευρώ στο εξωτερικό. Βάσει της συμφωνίας, η Fosun International μαζί με τη θυγατρική της έγιναν μέτοχοι του Ομίλου Folli Follie, καθώς απέκτησαν συνολικά το 9,5% του αυξημένου μετοχικού κεφαλαίου του Ομίλου, σε συνέχεια της έκδοσης νέων μετοχών μετά από απόφαση της Γενικής Συνέλευσης. Η συνεργασία μεταξύ των δύο πλευρών καθιστά τη Fosun και τη θυγατρική της, από κοινού, έναν από τους μεγαλύτερους στρατηγικούς επενδυτές του Ομίλου Folli Follie. Μάλιστα, δια στόματος του αντιπροέδρου και διευθύνοντος συμβούλου του ομίλου Liang Xinjun, εκφράστηκε η βούλησή του για περαιτέρω αύξηση του ποσοστού που κατέχει σήμερα στον όμιλο Folli Follie. Ο κύριος Τζώρτζης Κουτσολιούτσος, Διευθύνων Σύμβουλος του Ομίλου Folli Follie, δήλωσε σχετικά: «Η Folli Follie, μέλος του Ομίλου Folli Follie, έχει σχέσεις με την Κίνα και παρουσία στην ευρύτερη περιοχή εδώ και περίπου 10 χρόνια. Σήμερα, η Folli Follie και η Links of London αριθμούν πάνω από 100 καταστήματα στην περιοχή, η οποία εντάσσεται δυναμικά στη στρατηγική για επιχειρηματική ανάπτυξη του Ομίλου Folli Follie. Αναγνωρίζοντας τους ταχύτατους ρυθμούς ανάπτυξης της Κίνας, σε ένα παγκόσμιο οικονομικό σκηνικό που αλλάζει και αναδιαρθρώνεται συνεχώς, ο Όμιλος Folli Follie επενδύει σημαντικά στην εν λόγω χώρα και η συμμαχία
μας με τον Όμιλο Fosun έρχεται να υπογραμμίσει και να επισφραγίσει τις άριστες επιχειρηματικές και εμπορικές μας σχέσεις με την Κίνα. Είμαστε αισιόδοξοι ότι αυτή η συμμαχία θα επιφέρει οφέλη και στις δύο πλευρές, ισχυροποιώντας την παρουσία της Folli Follie στην Κίνα, αλλά και την παρουσία της Fosun στην Ελλάδα». Ο κ. Liang Xinjun, Vice Chairman και CEO του Ομίλου Fosun, πρόσθεσε σχετικά: «Η Κίνα εξελίσσεται στη μεγαλύτερη καταναλωτική αγορά του κόσμου. Σε όλους τους τομείς η κατανάλωση αγαθών πολυτελείας κινείται σε ένα εντυπωσιακό ετήσιο ρυθμό αύξησης (CARG) που αγγίζει το 25% τα τελευταία τρία χρόνια, αριθμός πολύ πιο εντυπωσιακός από την ανάπτυξη του ΑΕΠ στην Κίνα. Σύμφωνα με την πρόβλεψη του BCG, η Κίνα θα γίνει η μεγαλύτερη καταναλωτική αγορά, ξεπερνώντας και την Ιαπωνία, μέχρι το 2015. Πιστεύουμε ότι η Folli Follie και η Links of London, ως μάρκες που εκπροσωπούν την προσιτή πολυτέλεια, θα επωφεληθούν σημαντικά από την αυξανόμενη εγχώρια κατανάλωση στην Κίνα. Επιπλέον, ο Όμιλος Folli Follie θα επωφεληθεί σημαντικά από την αύξηση των Κινέζων τουριστών, που θα επιλέξουν την Ελλάδα ως προορισμό διακοπών. Ως υπεύθυνος και ενεργός επενδυτής, η Fosun θα αξιοποιήσει την τεχνογνωσία και τους πόρους της για να συμβάλει στην επέκταση της Folli Follie στην Κίνα. Θα βοηθήσουμε τον Όμιλο Folli Follie να ενδυναμώσει το brand awareness, να ενισχύσει την εικόνα της μάρκας, να επιταχύνει την ανάπτυξη των σημείων πώλησης, να εξερευνήσει πολλαπλά επιχειρησιακά μοντέλα, να επεκταθεί σε νέους επιχειρηματικούς τομείς και να αποκτήσει πρόσβαση σε premium καταναλωτές. Πιστεύουμε ότι η στρατηγική συνεργασία μεταξύ του Ομίλου Folli Follie και της Fosun έχει να επιφέρει αμοιβαία οφέλη και στους δύο Ομίλους». ΧW
ΧΡΗΜΑ
6
τ.376 / ΤΡΙΤΗ 31.05.2011
WEEK
ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA >
ΕΘΝΙΚΗ <
Στα 157 εκατ. ευρώ ανήλθαν τα καθαρά κέρδη στο πρώτο τρίμηνο του 2011, έναντι 21 εκατ. ευρώ το πρώτο τρίμηνο του 2010, παρά τις συνεχιζόμενες υψηλές προβλέψεις, οι οποίες ανήλθαν σε 381 εκατ., αυξημένες κατά +21%. Από τα 157 εκατ., τα 151 εκατ. (+18%) προήλθαν από τη Finansbank. Δηλαδή το 96%(!) των κερδών σε ενοποιημένη βάση. Κατά 3,2 δισ. μειώθηκε ο δανεισμός από την ΕΚΤ, στα 16,7 δισ. στο τέλος του πρώτου τριμήνου σε σχέση με τα τέλη του 2010. Στο τέλος του 2010 εμφάνιζε 20,2 δισ. ομόλογα και στο τέλος του πρώτου τριμήνου του 2011 εμφανίζει 18,6 δισεκατομμύρια.
>
ALPHA BANK <
Καθαρά κέρδη 10,5 εκατ., μετά από προβλέψεις ύψους 260 εκατ. ευρώ, ανακοίνωσε η Alpha Bank για το πρώτο τρίμηνο του 2011. Ισχυρή κεφαλαιακή θέση με τους δείκτες Κεφαλαίων Πρώτης Διαβαθμίσεως (Tier I) και Κυρίων Βασικών Ιδίων Κεφαλαίων να ανέρχονται σε 12% και 9,3% αντιστοίχως. Η τράπεζα μείωσε όμως την έκθεσή της στην ΕΚΤ κατά 700 εκατ. και τα ομόλογα που κατέχει ανέρχονται σε 4,6 δισ. Το καθαρό έσοδο τόκων ανήλθε σε 429,4 εκατ., μειωμένο κατά 5,8% ως συνέπεια του αυξημένου κόστους καταθέσεων. Τα έσοδα ανήλθαν στα 552 εκατ., έναντι 552,7 το πρώτο τρίμηνο του 2010, ενώ τα έξοδα μειώθηκαν κατά 4,5%, δηλαδή έφτασαν τα 273,9 εκατ. από τα 286,9 του 2010.
>
ΚΥΠΡΟΥ <
Στα 71 εκατ. διαμορφώθηκαν τα ενοποιημένα μετά από φόρους κέρδη στο πρώτο τρίμηνο του 2011 σε σχέση με τα 81 εκατ. ευρώ στο πρώτο τρίμηνο του 2010, σημειώνοντας πτώση 13%. Η τράπεζα κατάφερε να επιτύχει κέρδη 71 εκατ., λόγω της μείωσης σε σχέση με το τέταρτο τρίμηνο του 2010 των προβλέψεων για επισφαλή δάνεια. Οι προβλέψεις διαμορφώθηκαν στα 79 εκατ. στο πρώτο τρίμηνο του 2010 σε σχέση με τα 145 εκατ. στο τέταρτο τρίμηνο του 2010. Τα κέρδη στην Ελλάδα υπέστησαν μεγάλη καθίζηση, παρ’ ότι η πολιτική προβλέψεων διατηρήθηκε στα επίπεδα του πρώτου τριμήνου του 2010, στα 38 εκατ. Τα κέρδη στην Ελλάδα ήταν 1 εκατ. στο πρώτο τρίμηνο του 2011, από 10 εκατ. στο πρώτο τρίμηνο του 2010.
>
EUROBANK <
Καθαρά κέρδη 74 εκατ. εμφάνισε στο πρώτο τρίμηνο, λόγω των εκτάκτων κερδών από την πώληση της Polbank στην Πολωνία στην αυστριακή τράπεζα Raiffeisen. Παράλληλα, η τράπεζα δημιουργεί ειδικό αποθεματικό ύψους 130 εκατ., για την κάλυψη ενδεχόμενων μελλοντικών κινδύνων από τα ομόλογα. Αξίζει να αναφερθεί ότι είναι η πρώτη τράπεζα που ανακοινώνει τη δημιουργία τέτοιου αποθεματικού, το οποίο κατά βάση προήλθε από την πώληση της Polbank και ανήλθε συνολικά στα 230 εκατ. Παράλληλα οι προβλέψεις για δάνεια διαμορφώθηκαν στα 335 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας αύξηση σε σχέση με τα 313 εκατ. του πρώτου τριμήνου του 2010. Τα οργανικά αποτελέσματα σημείωσαν ζημίες 44 εκατ. Τα ομόλογα της έφτασαν στα 6,6 δισ. και η ρευστότητα από την ΕΚΤ στα 18 δισ.
>
ΑΤΕ ΒANK <
Στα 29,5 εκατ. περιορίστηκαν οι ζημίες στον Όμιλο στο πρώτο τρίμηνο του 2011 έναντι ζημιών 37,4 εκατ. Τα καθαρά έσοδα τόκων διαμορφώθηκαν στα 175,8 εκατ., μειωμένα κατά 4,7%, επηρεασμένα κυρίως από το αυξημένο κόστος της χρήσης των μέτρων στήριξης της ρευστότητας της ελληνικής οικονομίας.
Στα Ενδότερα του Χ.Α > Κ άτι νέο σχεδιάζει η Εθνική. Ο Απ. Ταμβακάκης, κατά την ενημέρωση των αναλυτών, επανέλαβε ότι η τράπεζα σκοπεύει να αναλάβει νέες πρωτοβουλίες για την ενίσχυση του τραπεζικού συστήματος. > Η Alpha Finance αναφέρει ότι ο ΟΛΠ θα ιδιωτικοποιηθεί σε τρεις διαδοχικές φάσεις. Στην πρώτη, το ελληνικό κράτος θα πουλήσει μέρος του ποσοστού που διαθέτει μέσω του Χ.Α. Στη δεύτερη, θα συγχωνεύσει τον ΟΛΠ με τα υπόλοιπα λιμάνια της Αττικής και στην τρίτη θα αναζητήσει στρατηγικό επενδυτή για το νέο όμιλο. > Τ ο ενδιαφέρον για επέκταση στο on-line gaming σε διεθνές επίπεδο επανέλαβε η διοίκηση του οργανισμού σε τηλεδιάσκεψη με τους αναλυτές, προσθέτοντας ότι σύντομα θα επιλέξει τους συμβούλους που θα συμβάλουν στην κίνηση αυτή. > Σ ε ένα δείγμα 80 εταιρειών οι πωλήσεις, στο πρώτο τρίμηνο του 2011, είναι αυξημένες κατά 5,4% και τα καθαρά κέρδη κατά 15,6%. Όχι και άσχημα. > Ξ εκινά την 1η Ιουνίου το επίσημο λανσάρισμα και η διανομή των προϊόντων της εταιρείας «Κορρές» στις ΗΠΑ, υπό την αποκλειστική ευθύνη του ομίλου Johnson & Johnson, ενεργοποιώντας τη συμφωνία των δύο πλευρών που είχε συναφθεί το Σεπτέμβριο του 2009.
ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ Γενικός Διευθυντής ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu
Αρχισυντάκτης ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣ kaloumenos.g@ethosmedia.eu
Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος T:210 9984950, Φ:210 9984953
www.hrima.gr www.ethosmedia.eu hrima@hrima.gr
Αναπόσπαστο κοµµάτι
της ενηµέρωσής
Το
αποτελεί
τη νέα πύλη στην ασφαλιστική αγορά. Με συνεχή ανανέωση και ειδήσεις από όλο τον κόσµο, συγκρίσεις προϊόντων και multimedia, αποτελεί τον πιο πλήρη ασφαλιστικό σας οδηγό. Πλοηγηθείτε, σήµερα κιόλας, µε ταχύτητα, ασφάλεια και εγκυρότητα στον κόσµο του
Τ: 210 99 84 950, F: 210 99 84 953
σας!
✓ Αποκαλυπτική Δηµοσιογραφία ✓ Αποκλειστικότητες ✓ Απόψεις Στελεχών ✓ Προσωπογραφίες ✓ Διεθνή Θέµατα ✓ Εκπαιδευτικά Βοηθήµατα ✓ Videos
ΧΡΗΜΑ
8
τ.376 / ΤΡΙΤΗ 31.05.2011
WEEK
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ >
Τ.Τ.
Μια καθαρά... οικογενειακή υπόθεση του εγχώριου τραπεζικού συστήματος θα είναι, όπως εκτιμούν οι περισσότεροι παράγοντες της αγοράς, η διαδικασία ιδιωτικοποίησης. Επικρατέστεροι διεκδικητές είναι η Εθνική και η Eurobank, ενώ, σύμφωνα με τα σενάρια που κυκλοφορούν στην αγορά, δε θα πρέπει να αποκλείεται ένα τριπλό deal, μεταξύ Εθνικής-Eurobank και Τ.Τ. για τη δημιουργία ενός τραπεζικού «εθνικού πρωταθλητή». Αναλυτές στο εξωτερικό θεωρούν ότι στη διαδικασία ιδιωτικοποίησης δεν πρόκειται να κάνουν την εμφάνισή τους ξένοι αγοραστές. Οπως έγραψε χαρακτηριστικά η ιστοσελίδα οικονομικής ενημέρωσης “zerohedge”, κανείς εκ των ξένων παικτών δε θα πλησίαζε ούτε σε απόσταση δέκα μέτρων το διαγωνισμό. Ένα χαρτοφυλάκιο κρατικών ομολόγων της τάξεως των 5 δισ. ευρώ, πενταπλάσιο των ιδίων κεφαλαίων, σε μια εποχή όπου κανένας διεθνής «παίκτης» δεν έχει αμφιβολία ότι θα υπάρξει αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους, είναι αρκετό για να αποθαρρύνει ακόμη και τον πιο τολμηρό αγοραστή. Κανείς δεν ξεχνά, εξάλλου, ότι μαζί με το Τ.Τ. πηγαίνει «πακέτο» και η συμμετοχή στην T-Bank, για την οποία η σημερινή διοίκηση του ιδρύματος δεν έχει λάβει αποφάσεις.
>
ΟΠΑΠ
Η Credit Suisse εκτιμά ότι οι πιέσεις από το ΔΝΤ ευνοούν τη διατήρηση του μονοπωλίου του Οργανισμού. Η μετοχή της ιταλικής ανταγωνίστριάς του, της LTO, εμφάνισε υπεραπόδοση από την αρχή του έτους, έχοντας μπροστά της παρόμοιες
νομοθετικές εξελίξεις, λέει η Credit Suisse. Ο οίκος προβλέπει ότι τα προϊόντα που σύντομα θα εισαχθούν, θα προσφέρουν τόνωση και σημαντική ανάπτυξη, ενώ προχωρά σε σημαντική αύξηση της τιμής - στόχου στα 17,5 από τα 12,4 ευρώ και αναβαθμίζει και τη σύσταση σε ‘‘outperform’’ από ‘‘neutral’’. Η UBS αναφέρει ότι θεωρεί πως προσφέρει ισχυρά χαρακτηριστικά συνολικής απόδοσης και διατηρήσιμη μερισματική απόδοση 10%. Ο διεθνής οίκος εκτιμά πως διαπραγματεύεται με Ρ/Ε 7,6x (2011) και προσφέρει μερισματική απόδοση 10,6%. «Στοίχημα που αξίζει» τιτλοφορείται έκθεση της Euroxx Securities για τον ΟΠΑΠ και εκτιμά ότι η τρέχουσα τιμή της μετοχής αποτελεί ελκυστικό σημείο εισόδου. Πάντως, την ώρα που η κυβέρνηση ανακοίνωνε την πώληση του 34% που κατέχει στον ΟΠΑΠ, την ίδια στιγμή ο ξένος θεσμικός, η Capital Group, με τη μεγαλύτερη θέση στην εταιρεία - και μία από τις μεγαλύτερες σε ελληνική επιχείρηση - μείωνε τη συμμετοχή του.
>
ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ
Η εταιρεία βρίσκεται σε πλεονεκτική θέση για να εκμεταλλευτεί τις επενδυτικές ευκαιρίες που θα προκύψουν από το σχέδιο ιδιωτικοποιήσεων της κυβέρνησης, κυρίως της ΔΕΠΑ και της ΛΑΡΚΟ. Η μετοχή, κόντρα στο ρεύμα, από τις αρχές του 2011 καταγράφει κέρδη 10%. Στο πρώτο τρίμηνο υπερέβη τις προβλέψεις και αύξησε τα κέρδη του στα 15 εκατ. ευρώ (από 12,4 εκατ. ευρώ), με τις πωλήσεις στα 281 εκατ. ευρώ, αυξημένες σε ποσοστό 62%.
>
EMPORIKI
Απόλυτα αναμενόμενη η δημόσια πρόταση από την Credit Agricole και η έξοδος της μετοχής από το Χ.Α. Σημειώνεται ότι για την Emporiki έχουν επενδυθεί από την Credit Agricole πάνω από 5 δισ. ευρώ με αρχικό κόστος κτήσης τα 41 ευρώ. Η δημόσια πρόταση πραγματοποιήθηκε στα 25 ευρώ και η τελευταία δημόσια πρόταση στο 1,76 ευρώ.
>
MOTOR OIL
Σημαντική αύξηση κερδών και πωλήσεων κατέγραψε στο πρώτο τρίμηνο η Motor Oil, με «όχημα» τις εξαγωγές και τις πωλήσεις προς τη ναυτιλία. Με διαφορά τα καλύτερα αποτελέσματα του 20άρη στο πρώτο τρίμηνο. Εμφάνισε κέρδη 62,4 εκατ. ευρώ από 12,5 εκατ. πέρυσι στο ίδιο διάστημα, ξαφνιάζοντας ευχάριστα αγορά και αναλυτές. Τζίρος 1,82 δισ. από 1,1 δισ. πέρυσι στο πρώτο τρίμηνο και εξαγωγές αυξημένες σε όγκο κατά 12,88%. Η Motor Oil διατήρησε τις επιδόσεις της σε ό,τι αφορά τα περιθώρια, που κινούνται πολύ πάνω από το μέσο όρο των διυλιστηρίων της περιοχής της Μεσογείου.
ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Εθνική, Alpha Bank, Eurobank, Κύπρου, MIG, Τ.Τ., ATEbank ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ ΟΤΕ ΕΝΕΡΓΕΙΑ Motor Oil, ΕΛΠΕ ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΣ ΔΕΗ, Τέρνα Ενεργειακή OΡΥΚΤΑ- ΜΕΤΤΑΛΛΑ Μυτιληναίος, Μέτκα, Τιτάν, Βιοχάλκο ΤΥΧΕΡΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙΑ ΟΠΑΠ, Intralot ΚΑΤΑΣΚΕΥΑΣΤΙΚΕΣ Ελλάκτωρ, J&P Αβαξ, ΓΕΚ- ΤΕΡΝΑ ΕΜΠΟΡΙΚΕΣ Jumbo, Fourlis ΛΟΙΠΕΣ Coca Cola, Frigoglass, ΟΛΠ, ΟΛΘ, ΕΥΔΑΠ, ΕΥΑΘ, EXAE, ΕΒΖ