ΧΡΗΜΑ Week #386 by ethosMEDIA

ΧΡΗΜΑ WEEK

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.386 / ΤΡΙΤΗ 06.09.2011

SAXO BANK: ΒΑΣΙΚΟΣ ΜΕΤΟΧΟΣ Η TPG CAPITAL

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ ΕΘΝΙΚΗ, ALPHA BANK, EUROBANK

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ

ΕΙΣΗΓΜΕΝΕΣ - Α’ ΕΞΑΜΗΝΟ, ΤΡΑΠΕΖΕΣ

ΤΟ Χ.Α. ΔΕΝ «ΑΓΟΡΑΖΕΙ» DEALS ΚΑΙ ΣΕΝΑΡΙΑ Αποδείχθηκε ότι μόνο ένα deal δεν μπορεί να αλλάξει το κλίμα και ότι απαιτούνται μέτρα - σοκ στην οικονομία, ώστε να αποκατασταθεί η εμπιστοσύνη των αγορών.

χαμηλά έτους, των 866,61 μονάδων. ι αγορές δεν εμπιστεύονται την Ελλάδα ✒ και αυτό αποτελεί μια αδιαμφισβήτητη από τον Βραχυπρόθεσμα, ωστόσο, σύμφωνα με τους αναΚωνσταντίνο πραγματικότητα. Η αγορά δεν έδειξε λυτές αναμένεται να δοκιμαστεί, για δεύτερη φορά, Χριστοφιλέα ιδιαίτερα πρόθυμη να αγοράσει άλλα η αντοχή της ζώνης στήριξης των 885-870 μονάσενάρια τραπεζικών προσεγγίσεων, καθώς από ό,τι φαίνεται δων. Στην παρούσα φάση, δείχνει να αντέχει στις πιέσεις. προτεραιότητα σε αυτές τις κινήσεις είναι η αποφυγή της Αν δεν αντέξει η ζώνη στήριξης των 885-870 μονάδων, το έμμεσης ή άμεσης απομείωσης των μετοχών που κατέχει. ενδιαφέρον θα εστιαστεί αρχικά στην εξέλιξη του όγκου των Η επιφύλαξη σχετίζεται αφενός με την ικανότητα άντλησης νέων κεφαλαίων από τις τράπεζες, αυτή την περίοδο, αφετέρου με την επικείμενη εξέταση των δανειακών χαρτοφυλακίων από την Blackrock, εξέλιξη η οποία δημιουργεί νέες επενδυτικές αναστολές. Η ολοκλήρωση της δημοσίευσης των αποτελεσμάτων του α’ εξαμήνου απλά επιβεβαίωσε τη δυσμενή εικόνα που παρουσιάζει η οικονομία, στερώντας κάποιο καταλύτη σταθεροποίησης της αγοράς, αφού με τις γνωστές εξαιρέσεις η κερδοφορία, ο δανεισμός και η ρευστότητα των εισηγμένων έδειξαν μια πολύ έντονη εικόνα επιδείνωσης. Μετά από έναν «καταστροφικό» Αύγουστο, καθώς «χάθηκαν» 10,726 δισ. από τη συνολική κεφαλαιοποίηση και με το Γενικό Δείκτη να καταγράφει μεγάλες απώλειες 23,9% (-32,5% η πτώση των τραπεζών) και αφού ούτε το deal της Alpha με την Eurobank δεν μπόρεσε να αναστείλει την ισχυρή πίεση που δέχεται η αγορά από τη σταθερή ροή προσφοράς τίτλων, το ερώτημα είναι αν το Χ.Α ξαναδοκιμάσει τα ενδοσυνεδριακά

συναλλαγών, σε ενδεχόμενη υποχώρηση προς την επόμενη στήριξη των 830 μονάδων. Αν η αγορά υποχωρήσει από αυτά τα επίπεδα με αυξημένους όγκους, δύσκολα θα αποφευχθεί η επέκταση της πτώσης προς τις επόμενες στηρίξεις των 780 μονάδων και ενδεχομένως των 690 μονάδων, ενώ αν η κατεύθυνση είναι ανοδική, η αντίσταση των 1.020 μονάδων θα αποτελεί το κομβικό σημείο τις επόμενες εβδομάδες για την εξέλιξη της τάσης σε όλες τις ανοδικές προσπάθειες. Αν διασπασθεί ανοδικά, θα ανοίξει ο δρόμος προς τις 1.170 μονάδες. Ιδιαίτερα κρίσιμη, από τεχνικής πλευράς, είναι μια ενδεχόμενη υποχώρηση του δείκτη της υψηλής κεφαλαιοποίησης χαμηλότερα από τη ζώνη των 355-359 μονάδων και της Εθνικής κάτω από τα 2,72 ευρώ (επίπεδα 1992!), γεγονός που ενδεχομένως θα οδηγούσε σε νέο κύμα ρευστοποιήσεων. Ο τραπεζικός δείκτης με βάση το κλείσιμο της Παρασκευής είχε χάσει τα υψηλά κέρδη που είχε καταγράψει την περασμένη Δευτέρα, όταν είχε ανακοινωθεί το deal Alpha - Eurobank. ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.386/ ΤΡΙΤΗ 06.09.2011

WEEK

Ο ΕΜΙΡΗΣ (ΚΑΤΑΡ)

ΚΑΙ Ο «ΚΑΚΟΜΟΙΡΗΣ» (ΕΛΛΗΝΙΚΕΣ ΤΡΑΠΕΖΕΣ)

Την περασμένη εβδομάδα, κόντρα στο κλίμα ευφορίας που προκάλεσε το deal Alpha - Eurobank, επισημαίναμε ότι ένα deal δεν μπορούσε να φέρει την «άνοιξη» στην οικονομία και στο Χρηματιστήριο. Η πορεία του Χ.Α. μάς δικαίωσε.

σφαλώς και το deal είναι σημαντικό, αφού δημιουργεί τη μεγαλύτερη τράπεζα στη ΝΑ Ευρώπη και την 25η σε πανευρωπαϊκό επίπεδο, με ενεργητικό στα 150 δισ., καταθέσεις 80 δισ., δίκτυο που θα ξεπερνά τα 2.000 καταστήματα και πελατειακή βάση άνω των 8 εκατ. πελατών. Όμως αν διαβάσει κανείς τα «ψιλά γράμματα» της συμφωνίας, σε καμία περίπτωση δεν χωρούν πανηγυρισμοί, οι οποίοι στηρίχθηκαν, κατά την ταπεινή μας γνώμη, στο γεγονός ότι δόθηκε ιδιαίτερα σημαντικός ρόλος στην επένδυση του Κατάρ στη νέα τράπεζα, επένδυση που χαρακτηρίστηκε και ως προάγγελος εισροής χρημάτων και σε άλλους τομείς της ελληνικής οικονομίας. Όπως παρατηρεί τραπεζικός παράγοντας, οι όροι της συμφωνίας των δύο τραπεζών με το Κατάρ δείχνουν τις δυσκολίες, ίσως και την απόγνωση, των Ελλήνων τραπεζιτών. Ηδη στο τραπεζικό παρασκήνιο ακούγονται ποικίλα σχόλια για το κατά πόσο το Κατάρ είναι στρατηγικός επενδυτής ή απλά ένας επενδυτής που επένδυσε διασφαλίζοντας υψηλές αποδόσεις. Τα «ψιλά γράμματα» της συμφωνίας δείχνουν ότι το Κατάρ πληρώνει λίγα για να λάβει πολλά και μάλιστα σε μια δύσκολη περίοδο. Το Κατάρ θα αποκτήσει το 17% της νέας τρά-

πεζας, καταβάλλοντας 500 εκατ., ένα «αστείο» ποσό με βάση το συνολικό ενεργητικό στα 145,3 δισ. της νέας τράπεζας. Θα συμμετάσχει με 500 εκατ. στο υποχρεωτικά μετατρέψιμο ομολογιακό, το οποίο θα είναι τριετούς διάρκειας, με ετήσιο κουπόνι 10% και τιμή μετατροπής 1,70 ευρώ ανά μετοχή (που αντιπροσωπεύει ένα discount της τάξεως του 20% σε σχέση με την pro forma τιμή της μετοχής του ενιαίου σχήματος την 26η Αυγούστου του 2011). Το Κατάρ δηλαδή θα πάρει απόδοση 30% επί των κεφαλαίων που θα επενδύσει, δηλαδή 150 εκατ. για 3 χρόνια και εν συνεχεία θα έχει τη δυνατότητα να το μετατρέψει σε τιμή 1,70 ευρώ. Όσο υψηλότερα είναι η μετοχή τόσο μεγαλύτερο το κέρδος, αφού η τιμή μετατροπής θα είναι σταθερή στα 1,7 ευρώ και, το κυριότερο από όλα, χωρίς να πωλήσει. Καλή «μπάζα» με υψηλά και εγγυημένα κέρδη. Άλλωστε, ποιος μεγάλος και σοβαρός επενδυτής θα ρισκάρει μεγάλη επένδυση σε τράπεζες, αυτή την περίοδο, όσο χαμηλά κι αν έχουν υποχωρήσει οι μετοχές τους, μιας χρεοκοπημένης ουσιαστικά χώρας (θέμα εβδομάδων η επιλεκτική ή περιορισμένη χρεοκοπία) με τις τράπεζες να χρειάζονται σχεδόν 15 δισ. για να καλύψουν τη κεφαλαιακή ζημία που θα υποστούν από την εμπλοκή τους στην ανταλλαγή ομολόγων και την επιβάρυνσή τους από τις επισφάλειες; ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.386/ ΤΡΙΤΗ 06.09.2011

WEEK

SAXO BANK

ΒΑΣΙΚΟΣ ΜΕΤΟΧΟΣ Η TPG CAPITAL

Βασικός μέτοχος της Saxo Bank θα γίνει η TPG Capital, κατόπιν σχετικής συμφωνίας που υπεγράφη μεταξύ των δύο εταιρειών. ✒ από τον

Γιώργο Καλούμενο

Οι ιδρυτές της εταιρείας, κ. Kim Fournais και κ. Lars Seier Christensen, θα διατηρήσουν πλειοψηφικό ποσοστό στη Saxo Bank και θα παραμείνουν στις θέσεις των Διευθυνόντων Συμβούλων της τράπεζας,

συμφωνία προβλέπει την απόκτηση ποσοστού 30% από θυγατρική εταιρεία της TPG Capital, με δυνατότητα για απόκτηση ενός επιπλέον 10%. Το ποσοστό αυτό προέρχεται από υφιστάμενους μετόχους της Saxo Bank, μεταξύ των οποίων οι εταιρείες General Atlantic, πολυεθνική εταιρεία επενδύσεων και η Banco Espirito Santo, κορυφαίος τραπεζικός όμιλος της Πορτογαλίας. Οι ιδρυτές της εταιρείας, κ. Kim Fournais και κ. Lars Seier Christensen, θα διατηρήσουν πλειοψηφικό ποσοστό στη Saxo Bank και θα παραμείνουν στις θέσεις των Διευθυνόντων Συμβούλων της τράπεζας, ακόμα και στην περίπτωση που η TPG Capital ασκήσει το δικαίωμα της απόκτησης του 40% των μετοχών. Η επένδυση της TPG Capital υπόκειται στον έλεγχο και την έγκριση των αρμόδιων ρυθμιστικών και εποπτικών αρχών. Η εταιρεία General Atlantic διατηρεί ποσοστό στη Saxo Bank από το 2005, ενώ ο όμιλος Espirito Santo Financial Group και η Banco Espirito Santo από το 2008. Η Banco Espirito Santo θα συνεχίσει την εμπορική συνεργασία της με τη Saxo Bank, μέσω της Banco BEST, την οποία κατέχουν από κοινού. Οι ιδρυτές, Διευθύνοντες Σύμβουλοι και μέτοχοι πλειοψηφίας της Saxo Bank, κ.κ. Kim Fournais και Lars Seier Christensen, προέβησαν στις παρακάτω δηλώσεις: «Νιώθουμε ιδιαίτερα ικανοποιημένοι που καλωσορίζουμε μία από τις μεγαλύτερες επενδυτικές εταιρείες παγκοσμίως ως έναν από τους βασικούς μετόχους της εταιρείας μας. Η συνεργασία

αυτή σηματοδοτεί την έναρξη μιας νέας περιόδου ανάπτυξης για τη Saxo Bank, η οποία στηρίζεται στα γερά θεμέλια που έχουμε δημιουργήσει με τη στήριξη των μετόχων μας, οι οποίοι προέβησαν στην πώληση των μετοχών τους και οι οποίοι έχουν συμμετάσχει στην επιτυχία μας ως τώρα. Είμαστε ενθουσιασμένοι και σίγουροι για το μέλλον της Saxo Bank και ανυπομονούμε να συνεργαστούμε με την TGP Capital και να αξιοποιήσουμε όλες τις ευκαιρίες που ανακύπτουν». TPG Capital H Η TPG Capital αποτελεί τον βραχίονα των εξαγορών σε παγκόσμιο επίπεδο του ομίλου TPG, κορυφαίας εταιρείας ιδιωτικών επενδύσεων, που ιδρύθηκε το 1992. Τα υπό διαχείριση κεφάλαιά της ανέρχονται σε 48 δισ. δολ., ενώ διατηρεί γραφεία στο Πεκίνο, το Fort Worth, το Hong Kong, το Λονδίνο, το Λουξεμβούργο, τη Μελβούρνη, τη Μόσχα, τη Βομβάη, τη Νέα Υόρκη, το Παρίσι, το Σαν Φρανσίσκο, τη Σανγκάι, τη Σιγκαπούρη και το Τόκιο. Η TPG Capital διαθέτει βαθιά εμπειρία στον τομέα των χρηματοοικονομικών υπηρεσιών, ενώ στις επενδύσεις της συγκαταλέγονται, μεταξύ αλλών, οι εξής εταιρείες: Bank Thai, BTPN, Fidelity National Information Services, Korea First Bank, LPL Financial Services, Shenzhen Development Bank, Shriram City Union Finance και Taishin Holdings. Η εταιρεία διαθέτει επίσης και σημαντική εμπειρία στον τομέα της τεχνολογίας, με επενδύσεις στις εταιρείες Aptina, Hotwire, Intergraph, Lenovo, MEMC, Sabre Holdings, Seagate, SunGard και Vertafore, μεταξύ άλλων. ΧW >

Αναπόσπαστο κομμάτι

της ενημέρωσής

Το

αποτελεί

τη νέα πύλη στην ασφαλιστική αγορά. Με συνεχή ανανέωση και ειδήσεις από όλο τον κόσμο, συγκρίσεις προϊόντων και multimedia, αποτελεί τον πιο πλήρη ασφαλιστικό σας οδηγό. Πλοηγηθείτε, σήμερα κιόλας, με ταχύτητα, ασφάλεια και εγκυρότητα στον κόσμο του

Τ: 210 99 84 950, F: 210 99 84 953

σας!

3 Αποκαλυπτική Δημοσιογραφία 3 Αποκλειστικότητες 3 Απόψεις Στελεχών 3 Προσωπογραφίες 3 Διεθνή Θέματα 3 Εκπαιδευτικά Βοηθήματα 3 Videos

ΧΡΗΜΑ

τ.386/ ΤΡΙΤΗ 06.09.2011

WEEK

ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA >

ΕΘΝΙΚΗ <

Ζημίες 1,31 δισ. στο α’ εξάμηνο, λόγω απομείωσης των ομολόγων ή κέρδη 29 εκατ. προ απομείωσης. Ο Δείκτης Κύριων Βασικών Ιδίων Κεφαλαίων κυμαίνεται στο 10,1%, από τους υψηλότερους μεταξύ των ευρωπαϊκών τραπεζών, μετά την επίπτωση της απομείωσης των ομολόγων. Η Finansbank σημείωσε καθαρά κέρδη 235 εκατ. (+2%), παρουσιάζοντας δυναμική ανάπτυξη εργασιών: αύξηση χορηγήσεων κατά 25% και καταθέσεων κατά 40%.

ALPHA BANK <

Στα 14 εκατ. διαμορφώθηκαν τα κέρδη στο εξάμηνο, χωρίς να συνυπολογίζεται σε αυτά η επίπτωση από την ανταλλαγή ομολόγων. Η καθαρή ζημία διαμορφώνεται στα 524 εκατ., συμπεριλαμβανομένης και της συμμετοχής της τράπεζας στο πρόγραμμα. Ισχυρή κεφαλαιακή θέση με τοv Δείκτη Κύριων Βασικών Ιδίων Κεφαλαίων στο 10,0%. Ο Δείκτης Καθυστερήσεων στο 10,3%, με τις σωρευτικές προβλέψεις σε 2,5 δισ.

EUROBANK <

Καθαρά κέρδη 76 εκατ. ανακοίνωσε για το α’ εξάμηνο, προ της απομείωσης των ομολόγων. Μετά την απομείωση το καθαρό αποτέλεσμα ανέρχεται σε ζημίες 588 εκατ. Συμμετοχή στο Πρόγραμμα Ανταλλαγής Ομολόγων ονομαστικής αξίας 5 δισ. με εκτιμώμενη λογιστική απομείωση 16,7%. Εκτιμώμενη επίπτωση στα εποπτικά κεφάλαια 664 εκατ.

ΠΕΙΡΑΙΩΣ <

Ανακοίνωσε ζημίες 1,004 δισ. το α’ εξάμηνο, μετά την απομείωση, ενώ μετά από φόρους που αναλογούν στους μετόχους, οι ζημίες έφτασαν στα 820 εκατ. Σε ό,τι αφορά τις επιπτώσεις στα κεφάλαια του Ομίλου από τη συμμετοχή στο PSI, οι ενέργειες που έχουν ήδη ανακοινωθεί, όπως η αναμενόμενη πώληση της θυγατρικής τράπεζας στην Αίγυπτο και η έκδοση μετατρέψιμου ομολογιακού 250 εκατ., θα διατηρήσουν το δείκτη Core Tier I και το συνολικό δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας στο επίπεδο του 10% και 11% αντίστοιχα.

ΚΥΠΡΟΥ <

Ζημίες 112 εκατ. εμφάνισε στο α’ εξάμηνο του 2011 σε σχέση με τα 163 εκατ. κέρδη στο α’ εξάμηνο του 2010. Οι ζημίες προήλθαν λόγω της απομείωσης των ομολόγων κατά 281 εκατ. Τα κέρδη μετά τη φορολογία, αν εξαιρεθούν οι ζημίες απομείωσης από τα ομόλογα, διαμορφώθηκαν στα 155 εκατ. από 163 εκατ. στο α’ εξάμηνο του 2010, δηλαδή μια πτώση 4%. Η διοίκηση υποστηρίζει ότι μέχρι το τέλος του 2011 θα έχει καταφέρει να καλύψει τη ζημία των ομολόγων και να εμφανίσει κέρδη.

MOTOR OIL <

Στα 100 εκατ. διαμορφώθηκαν τα καθαρά κέρδη στο α’ εξάμηνο, έναντι 20,8 εκατ. πέρσι. Σε επίπεδο ομίλου τα κέρδη είναι 105,1 εκατ., έναντι 19,6 εκατ. πέρσι. Ο κύκλος εργασιών της εταιρείας διαμορφώθηκε σε 3,3 δισ., έναντι 2,1 δισ. πέρσι, αύξηση που οφείλεται κατά κύριο λόγο στην άνοδο της φορολογίας στα καύσιμα. Σε μείωση της τιμής-στόχου στα 11 ευρώ ανά μετοχή, από 12,5 ευρώ προηγουμένως, λόγω του «ελληνικού ρίσκου» προχώρησε η Cheuvreux. Ο διεθνής οίκος αναφέρει ότι η εταιρεία εμφάνισε ισχυρές λειτουργικές επιδόσεις για ακόμα ένα τρίμηνο.

Στα Ενδότερα του Χ.Α > Ο ι περισσότεροι ξένοι ξεπουλούσαν τράπεζες λίγο πριν την ανακοίνωση του deal Alpha - Eurobank, καθώς μάλλον δεν είχαν «μυριστεί» το deal. Τη Δευτέρα 29 Αυγούστου, με τους ξένους να απέχουν, καθώς η αγορά του Λονδίνου ήταν κλειστή, οι «πονηροί» Έλληνες έστειλαν τις τραπεζικές μετοχές στο +30%, με την ελπίδα να ξεφορτώσουν την Τρίτη στους κουτόφραγκους, όταν ξαναγύρισαν στην αγορά. Το τι έγινε είναι γνωστό. > Η Πειραιώς, όπως παραδέχθηκε η διοίκησή της, είναι η μία από τις δύο τράπεζες που προσέφυγαν στον έκτακτο μηχανισμό παροχής ρευστότητας (ELA), αντλώντας 2,1 δισ., με κόστος περίπου 3,5% έναντι του 1,5% στην ΕΚΤ. Η άλλη τράπεζα μάλλον δεν θα το ανακοινώσει, αφού τώρα πλέον, «ελέω γάμου», μάλλον δεν θα προσφύγει, τουλάχιστον άμεσα στο ELA. > Ο ορκωτός εφιστά την προσοχή του στο γεγονός ότι ο Τεγόπουλος εμφανίζει συνεχόμενες μεγάλες ζημίες από τη χρήση του 2009, καθώς και αρνητικές ταμιακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες. Αυτές οι συνθήκες υποδηλώνουν την ύπαρξη αβεβαιότητας που μπορεί να εγείρει σημαντική αμφιβολία για την ικανότητα του ομίλου να συνεχίσει τη δραστηριότητά του, εφόσον δεν βελτιωθεί η ρευστότητα, σύμφωνα με τον ορκωτό. > Την ύπαρξη ουσιώδους αβεβαιότητας ως προς τη δυνατότητα της Ελφίκο να συνεχίσει τη δραστηριότητά της επισημαίνει ο ορκωτός.

ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ Γενικός Διευθυντής ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu

Αρχισυντάκτης ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣ kaloumenos.g@ethosmedia.eu

Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος T:210 9984950, Φ:210 9984953

www.hrima.gr www.ethosmedia.eu hrima@hrima.gr

ΧΡΗΜΑ

τ.386/ ΤΡΙΤΗ 06.09.2011

WEEK

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ >

ΤΡΑΠΕΖΕΣ

Λίγο πάνω από τα 4 δισ. διαμορφώνονται, μετά από φόρους, οι ζημίες που κατέγραψαν οι τράπεζες από την απομείωση του χαρτοφυλακίου ομολόγων, ελέω PSI. Αλλά και χωρίς το ελληνικό χρέος, οι επιδόσεις των μεγάλων τουλάχιστον τραπεζών είναι ισχνότατες. Αν αφαιρεθεί το «haircut» στα ομόλογα και αξιολογηθούν τα αποτελέσματα των τραπεζών στο α’ εξάμηνο του 2011 σε σχέση με το α’ εξάμηνο του 2010, προκύπτει το ασφαλές συμπέρασμα ότι ούτε μία τράπεζα σε καθαρά οργανικά αποτελέσματα και πλην εκτάκτων δεν βελτίωσε τις επιδόσεις της. Η απομείωση για την Εθνική στο εξάμηνο ήταν 1,6 δισ. ευρώ (1,3 δισ. μετά φόρων). Mε «κούρεμα» 21% η Alpha κατέγραψε ζημία 539 εκατ. Ζημίες 664 εκατ. κατέγραψε η Eurobank. Με «κούρεμα» 26% η Κύπρου, η απομείωση της αξίας των ομολόγων έφθασε τα 281 εκατ.

εταιρείες) είναι κερδοφόρες. Τις καλύτερες επιδόσεις κερδοφορίας παρουσίασαν οι εταιρείες: Πλαίσιο, ΟΤΕ, Ικτίνος, Νηρεύς, Mevaco, EΛΒΑΛ, ΟΛΘ, Motor Oil, Δίας Ιχθυοκαλλιέργειες, ΓΕΚΕ, Εβροφάρμα, ΕΛ.ΠΕ., Κυλινδρόμυλοι Σαραντόπουλος, ΕΥΔΑΠ, Τέρνα Ενεργειακή, Πλαστικά Θράκης, ΟΛΠ, Κυριακίδης, Space Hellas, ΕΥΑΘ. Τις καλύτερες επιδόσεις αύξησης του κύκλου εργασιών σημείωσαν οι εταιρείες: ΜΕΤΚΑ, ΝΕΛ, Μυτιληναίος, Motor Oil, Ιπποτούρ, Mevaco, Δομική Κρήτης, Σωληνουργεία Κορίνθου, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ.

> ALPHA BANK - EUROBANK Αντίθετες πορείες: εβδομαδιαία άνοδος 3,16% για την Alpha Bank, εβδομαδιαία πτώση 17,92% για τη Eurobank. Η Alpha υποχωρεί κατά 66,61% από τα υψηλά των 52 εβδομάδων, στα 5,87 ευρώ. Απώλειες 65,49% από τα υψηλά του 2011 τα 5,68 ευρώ. H Eurobank υποχωρεί κατά 75,89 από τα υψηλά των 52 εβδομάδων, τα 5,89 ευρώ, ενώ υποχωρεί κατά 73,16% από τα υψηλά του 2011, στα 5,29 ευρώ.

> ΕΙΣΗΓΜΕΝΕΣ - Α’ ΕΞΑΜ.

Στα 4,393 δισ. διαμορφώθηκαν οι ζημίες που κατέγραψαν οι εισηγμένες, στο α’ εξάμηνο του 2011. Ο κύκλος εργασιών σημείωσε μικρή αύξηση κατά 3% και ανήλθε στα 38,2 δισ., ενώ τα λειτουργικά κέρδη υποχώρησαν κατά 16,5%, στα 3,925 δισ. Αν δεν υπολογίσουμε τον τραπεζικό τομέα, φτάνουμε σε σύνολο κερδών μόλις 130 εκατ., που μπορεί μεν να φαίνεται καλύτερο από το αντίστοιχο περσινό, πλην όμως πέρσι τα αποτελέσματα είχαν επιβαρυνθεί από την έκτακτη εισφορά. Από ένα σύνολο 249 εταιρειών που δημοσίευσαν ισολογισμό, το 62% (154 εισηγμένες εταιρείες) είναι ζημιογόνες, ενώ μόλις το 38% (95

Αίσθηση έχει προκαλέσει στα dealing rooms του Λονδίνου η κίνηση της Citigroup να βάλει «μαχαίρι» στην τιμή-στόχο για τη μετοχή, στα 3,50 ευρώ, από τα 7,75 ευρώ προηγουμένως. Εκτιμά πως θα χρειαστεί αύξηση 4,1 δισ. ευρώ σε περίπτωση που τα ομόλογα που κατέχει αποτιμηθούν mark-to-market, έτσι ώστε να ενισχύσει το δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας στο 8% στα πλαίσια της Βασιλείας 3. Σύμφωνα με πληροφορίες από χρηματιστηριακούς κύκλους του Λονδίνου, ο αμερικανικός οίκος έχει «στραβώσει» με την Εθνική, διότι θεωρεί πως δεν χρησιμοποίησε, όπως θα έπρεπε και όπως είχε δεσμευτεί, τα κεφάλαια από την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου ύψους 1,8 δισ. που πραγματοποίησε τον προηγούμενο Οκτώβριο. Αντιθέτως μάλιστα απ’ ό,τι φαίνεται, με τη ρευστότητα που εξασφάλισε, αγόρασε επιπλέον ελληνικά ομόλογα. Από

ΕΘΝΙΚΗ

τις αρχές του έτους καταγράφει πτώση 51,47%, ενώ σημειώνει πτώση 68,84% από τα υψηλά των 52 εβδομάδων, τα 9,53 ευρώ, ενώ από το υψηλό του 2011, 8,10 ευρώ υποχωρεί κατά 63,33%. Τα χαμηλά έτους των 2,72 ευρώ παραπέμπουν σε τιμές του φθινοπώρου του 1992!

ΤΡΑΠΕΖΕΣ - DEALS

Το επόμενο σενάριο που παίζει στον τραπεζικό κλάδο είναι το σχήμα Εθνικής, Τ.Τ., Πειραιώς με τις ευλογίες της Citigroup! Πάντως η διοίκηση της Εθνικής, από την οποία αναμένεται η επόμενη κίνηση, θα προσδιορίσει τις περαιτέρω στρατηγικές της κινήσεις μετά τη μελέτη της Blackrock και της απομείωσης των ομολόγων, όπως δηλώνει ο διευθύνων σύμβουλος, Α. Ταμβακάκης.

ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Εθνική, Alpha Bank, Eurobank, Τ.Τ., Κύπρου, MIG OΡΥΚΤΑ- ΜΕΤΑΛΛΑ Μυτιληναίος, Μέτκα, Τιτάν, Βιοχάλκο ΕΝΕΡΓΕΙΑ Motor Oil, ΕΛ.ΠΕ. ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΣ ΔΕΗ, Τέρνα Ενεργειακή ΤΥΧΕΡΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙΑ ΟΠΑΠ, Intralot ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ ΟΤΕ ΚΑΤΑΣΚΕΥΑΣΤΙΚΕΣ Ελλάκτωρ, J&P Αβαξ, ΓΕΚ- ΤΕΡΝΑ ΛΟΙΠΕΣ Coca Cola, Frigoglass, ΟΛΠ, ΟΛΘ, ΕΥΔΑΠ, ΕΥΑΘ, EXAE, ΕΒΖ ΕΜΠΟΡΙΚΕΣ Jumbo, Fourlis, Σαράντης