ΧΡΗΜΑ Week #387 by ethosMEDIA

ΧΡΗΜΑ WEEK

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.387 / ΤΡΙΤΗ 13.09.2011

MCKINSEY & COMPANY:

ΠΡΟΤΕΙΝΕΙ ΜΟΝΤΕΛΟ ΑΝΑΠΤΥΞΗΣ «ΑΞΙΑΣ» 50 ΔΙΣ. ΕΥΡΩ

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ JUMBO, PROTON, ΕΥΑΘ

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ-DEALS, ALPHA - ΕUROBANK

Χ.Α.: ΤΡΙΤΗ ΚΑΙ... «ΦΑΡΜΑΚΕΡΗ» ΔΟΚΙΜΑΣΙΑ ΤΩΝ 870 ΜΟΝΑΔΩΝ! Προς το παρόν φαίνεται ότι τον έλεγχο εξακολουθούν και τον έχουν οι πωλητές, καθώς το υψηλότερο σημείο των ανοδικών αντιδράσεων σημειώνεται χαμηλότερα από τις αμέσως προηγούμενες κορυφές τιμών.

ι φαινομενικά ελκυστικές αποτιμήσεις αντοχή της στήριξης των 870 μονάδων. ✒ δεν αρκούν για να οδηγήσουν σε αλαπό τον Προς το παρόν φαίνεται ότι τον έλεγχο εξακολουΚωνσταντίνο λαγή πορείας το Χ.Α. Η ύφεση, η αργή θούν και τον έχουν οι πωλητές, καθώς το υψηλότεΧριστοφιλέα πρόοδος σχετικά με τα μέτρα δημοσιρο σημείο των ανοδικών αντιδράσεων σημειώνεται ονομικής προσαρμογής και τις διαρθρωτικές αλλαγές δεν χαμηλότερα από τις αμέσως προηγούμενες κορυφές αφήνουν περιθώριο για θετική αντίδραση από τους συμμετιμών. Οι αγοραστές δείχνουν να έχουν «οχυρωθεί» στη τέχοντες στην αγορά. περιοχή των 870 μονάδων, αλλά όσο ο Γενικός Δείκτης Οι αποτιμήσεις στο χρηματιστήριο έχουν διαμορφωθεί σε ιδιαίτερα ελκυστικά επίπεδα, αλλά κανείς δεν αναλαμβάνει το ρίσκο να μπει. Ο λόγος δεν είναι άλλος από τις εξελίξεις και κυρίως ως προς την αβεβαιότητα που χαρακτηρίζει την ελληνική οικονομία. Από την πλευρά των ιδιωτών επενδυτών υπάρχει ενδιαφέρον για την αγορά, το οποίο όμως εντάσσεται σε ένα ευρύτερο πλαίσιο ανησυχίας ως προς το τι θα κάνουν τα κεφάλαιά τους εκείνοι που σήμερα διαθέτουν ρευστότητα. Στο μεταξύ, ανησυχία εξακολουθεί να υπάρχει για δύο ακόμα λόγους στο Χ.Α. Ο πρώτος λόγος έχει να κάνει με την Blackrock και τι θα προκύψει από την έρευνά της για τις επισφάλειες και τα δανειακά χαρτοφυλάκια των τραπεζών. Ο δεύτερος λόγος έχει να κάνει με το αν θα προχωρήσει ή όχι το rollover, αφού οι απόψεις διίστανται ως προς την επιτυχή υλοποίησή του. Σχεδόν σε κάθε συνεδρίαση παίζεται ένα «θρίλερ», τις περισσότερες φορές με το γνωστό φινάλε. Την υποχώρηση της αγοράς, μετά από έντονη μεταβλητότητα και υψηλές διακυμάνσεις. Για τρίτη φορά, σε μικρό χρονικό διάστημα, δοκιμάζεται η

καθυστερεί να αντιδράσει τόσο θα αυξάνεται η πίεση των πωλητών. Οι αναλυτές θεωρούν ότι αν συνεχιστεί το «φλερτ» του Γενικού Δείκτη με τη στήριξη των 870 μονάδων για άλλη μια εβδομάδα, οι πιθανότητες να επεκταθεί η υποχώρηση σε χαμηλότερα επίπεδα τιμών θα αυξηθούν σημαντικά. Δύο είναι τα τεχνικά σενάρια, σύμφωνα με την Emporiki, για την πορεία της αγοράς: Το θετικό σενάριο: Παραμονή υψηλότερα των 870 μονάδων και υπέρβαση στο άμεσο μέλλον των 932 μονάδων, με αυξημένες συναλλαγές (εξέλιξη που θα δώσει ανοδικό σήμα), με ελάχιστο στόχο τις 956 και κατεύθυνση προς την αντίσταση - κλειδί των 1.032 μονάδων, όπου θα κριθεί εκ νέου η τάση. Το αρνητικό σενάριο: Μια διάσπαση των 870 μονάδων με αυξημένες συναλλαγές θα προξενήσει βάσιμους φόβους για επιτάχυνση της πτωτικής τάσης και δεν μπορεί να αποκλεισθεί η προσέγγιση των 690 μονάδων. Αν υποχωρήσει με μειωμένους όγκους συναλλαγών, μπορεί να εκτονωθούν οι πιέσεις στην περιοχή των 800-790 μονάδων. ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.387/ ΤΡΙΤΗ 13.09.2011

WEEK

ΤΑ ΧΕΙΡΟΤΕΡΑ

ΜΑΛΛΟΝ ΕΙΝΑΙ ΜΠΡΟΣΤΑ... Το σκληρό «πόκερ» που παίζει τις τελευταίες μέρες η ηγεσία της Ευρωζώνης, δεν φαίνεται να μοιάζει με ανάλογο παιχνίδι πριν τη χορήγηση των προηγούμενων δόσεων.

ο ερώτημα είναι αν οι Ευρωπαίοι φθάσουν το παιχνίδι στα άκρα, και αυτή τη φορά δεν μπλοφάρουν, μπορεί η ελληνική οικονομία να αντέξει μια στάση πληρωμών και η κυβέρνηση να μείνει… όρθια;

νου να σταθεροποιηθεί το ευρώ, δεν πρέπει να υπάρχει πλέον, ακόμη και βραχυπρόθεσμα, καμία απαγόρευση σκέψεων, ούτε μια συντεταγμένη πτώχευση της Ελλάδας», σημειώνει χαρακτηριστικά ο Φ. Ρέσλερ.

Το ταμειακό πρόβλημα της χώρας είναι ασφυκτικό, αφού τα 5 δισ. που υπάρχουν στα δημόσια ταμεία δεν καλύπτουν τις ανάγκες του δημοσίου ούτε μέχρι και τα μέσα του επόμενου μήνα.

Όταν ανάψει και πάλι η «φωτιά» στην Ε.Ε., και σε περίπτωση που μπει και η Γαλλία στο στόχαστρο, η Ελλάδα θα μπει σε δεύτερο πλάνο, αφού η ελληνική οικονομία αντιπροσωπεύει μόλις το 2% του κοινοτικού ΑΕΠ και κάτι λιγότερο από το 3% του συνολικού δημόσιου χρέους της Ευρωζώνης. Το συνολικό – διογκωμένο χρέος της Ελλάδας ισούται με τις ετήσιες δανειακές ανάγκες μιας μεγάλης χώρας της Νότιας Ευρώπης, που μετέχει στη ζώνη του ευρώ.

Είναι προφανές ότι ασκήθηκαν πιέσεις στην ελληνική κυβέρνηση και κάποιοι έδειξαν και το δρόμο της εξόδου: ή μέτρα ή εκτός ευρώ. Ο Παπανδρέου δηλώνει ότι θα δοθεί μάχη για να μείνει η χώρα εντός του ευρώ και αν χρειαστεί, θα παρθούν και νέα μέτρα. Ίσως «ο χρόνος μας τελείωσε», όπως διαμήνυσε και ο, χαμηλών τόνων, Ζαν Κλωντ Τρισέ. Και στο άμεσο μέλλον η Ε.Ε. ίσως χρειαστεί να ασχοληθεί με σοβαρότερα θέματα, όπως π.χ. αυτό της Γαλλίας. Κάθε άλλο παρά τυχαία είναι η χθεσινή απειλή της Moody’s για υποβάθμιση των τριών μεγάλων τραπεζών της Γαλλίας, των BNP Paribas, Crédit Agricole και Societe Generale. Η γερμανική πλευρά, τόσο δια στόματος του υπουργού Οικονομικών και Οικονομίας Β. Σόιμπλε όσο και του Φ. Ρέσλερ, μας προετοιμάζει για τα χειρότερα. «Δεν είναι ταμπού η χρεοκοπία της Ελλάδας» δηλώνει ο Σόιμπλε. «Προκειμέ-

Τα μεγέθη της Ελλάδας δεν τη μετατρέπουν σε καταλύτη για το μέλλον και την επιβίωση του ευρώ. Μέσα σε αυτό το κλίμα,τα χειρότερα για την οικονομία και το Χ.Α. μάλλον είναι μπροστά… Όταν υποχώρησε η αγορά κάτω από τα επίπεδα των 1.000 μονάδων, σύμφωνα με την τεχνική ανάλυση, ο στόχος της πτωτικής πορείας ήταν τα σημερινά επίπεδα των 850 - 880 μονάδων. Τώρα ο πήχης τοποθετείται στις 770-750 μονάδες! Οι «σκληρές αρκούδες» του Χ.Α. βλέπουν ακόμη και επίπεδα 500 - 550 μονάδων! Αυτό δεν σημαίνει βεβαίως ότι θα επαληθευθούν… ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.387/ ΤΡΙΤΗ 13.09.2011

WEEK

ΜΕΛΕΤΗ MCKINSEY & COMPANY

ΠΡΟΤΕΙΝΕΙ ΜΟΝΤΕΛΟ ΑΝΑΠΤΥΞΗΣ «ΑΞΙΑΣ» 50 ΔΙΣ. ΕΥΡΩ

Σε μελέτη της, που φέρει τον τίτλο «Η Ελλάδα 10 χρόνια μπροστά», η McKinsey & Company προτείνει την υιοθέτηση ενός νέου μοντέλου ανάπτυξης της Ελλάδας, το οποίο μπορεί να δημιουργήσει 49 δισ. ευρώ σε ετήσια Ακαθάριστη Προστιθέμενη Αξία και 520 χιλ. νέες θέσεις εργασίας εντός 10 ετών, σε μόλις πέντε μεγάλους κλάδους και οκτώ αναδυόμενους υποκλάδους της οικονομίας. ✒ από τον

Γιώργο Καλούμενο

ύμφωνα με τη μελέτη, η Ελλάδα εισήλθε πριν από τρία χρόνια σε φάση βαθιάς ύφεσης, από την οποία προσπαθεί να ανακάμψει. Οι ιδιωτικές και δημόσιες επενδύσεις περιορίστηκαν σημαντικά. Το δημόσιο χρέος, ως ποσοστό του ΑΕΠ, διογκώθηκε σημαντικά και το κράτος επαφίεται πλέον σε έκτακτες δανειακές εισφορές από επίσημους φορείς για να χρηματοδοτήσει τις κοινωνικές δαπάνες, τους μισθούς και το δημοσιονομικό έλλειμμα. Πέρα από την κρίση ελλείμματος και χρέους, η χώρα αντιμετωπίζει προκλήσεις ως προς την ανταγωνιστικότητά της και την προοπτική απασχόλησης του ανθρώπινου δυναμικού της. Υπολείπεται των ευρωπαϊκών της εταίρων σε κρίσιμα μεγέθη, όπως οι άμεσες ξένες επενδύσεις, η παραγωγικότητα εργασίας και ο βαθμός συμμετοχής του πληθυσμού στο εργατικό δυναμικό. Η ελληνική οικονομία αδυνατεί να προσφέρει ευκαιρίες απασχόλησης, ιδιαίτερα στους νέους και στις γυναίκες, και πάσχει από χαμηλό ποσοστό κινητικότητας του εργατικού δυναμικού, γεγονός που δυσχεραίνει την εύρεση εργασίας για τους νεοεισερχόμενους στην αγορά. Με την πάροδο του χρόνου, η ύφεση μετατρέπεται ραγδαία σε κρίση απασχόλησης, με το επίσημο ποσοστό ανεργίας να πλησιάζει το 17%.

Μια σειρά αλληλεξαρτώμενων πολιτικών, οικονομικών και κοινωνικών παραγόντων έχει συντελέσει στη χαμηλή ανταγωνιστικότητα, στην υστέρηση των ξένων επενδύσεων και στο πρόβλημα της απασχόλησης στην Ελλάδα. Η ελληνική οικονομία έχει αναπτυχθεί βάσει μιας δομής ζήτησης που δεν είναι βιώσιμη και υπό χρόνιες συνθήκες που δεν ευνοούν την επιχειρηματικότητα. Ο προγραμματισμός και η υλοποίηση των επενδύσεων αντιμετωπίζουν σοβαρά εμπόδια, που αυξάνουν το κόστος. Η ελληνική αγορά είναι μία από τις πλέον υπερρυθμιζόμενες στην Ευρώπη, με γραφειοκρατία που επηρεάζει ευρέως τις επενδύσεις, από την επιχειρηματική εκμετάλλευση της γης μέχρι το βαθμό ανταγωνισμού μέσα στα πολλά ελεγχόμενα (κλειστά) επαγγέλματα. Στα δικαστήρια καθυστερεί ένας μεγάλος αριθμός επενδυτικών σχεδίων, με αποτέλεσμα να χάνονται διεθνή επενδυτικά κεφάλαια, τα οποία η οικονομία έχει απόλυτη ανάγκη. Ένα περίπλοκο διοικητικό και φορολογικό σύστημα δημιουργεί νομικά, γραφειοκρατικά και διαδικαστικά αντικίνητρα στην προσπάθεια ίδρυσης ή και επέκτασης των επιχειρήσεων, ενώ παράλληλα αδυνατεί να εισπράξει ετήσια φοροδιαφυγή της τάξης των 15-20 δισ. ευρώ, ποσό που θα επαρκούσε για να καλύψει το δημοσιονομικό έλλειμμα. ΧW

Αναπόσπαστο κομμάτι

της ενημέρωσής

Το

αποτελεί

τη νέα πύλη στην ασφαλιστική αγορά. Με συνεχή ανανέωση και ειδήσεις από όλο τον κόσμο, συγκρίσεις προϊόντων και multimedia, αποτελεί τον πιο πλήρη ασφαλιστικό σας οδηγό. Πλοηγηθείτε, σήμερα κιόλας, με ταχύτητα, ασφάλεια και εγκυρότητα στον κόσμο του

Τ: 210 99 84 950, F: 210 99 84 953

σας!

3 Αποκαλυπτική Δημοσιογραφία 3 Αποκλειστικότητες 3 Απόψεις Στελεχών 3 Προσωπογραφίες 3 Διεθνή Θέματα 3 Εκπαιδευτικά Βοηθήματα 3 Videos

ΧΡΗΜΑ

τ.387/ ΤΡΙΤΗ 13.09.2011

WEEK

ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA >

JUMBO <

Κατά τη χρήση Ιουλίου 2010 - Ιουνίου 2011 διατήρησε στα ίδια περίπου επίπεδα τον τζίρο της, καθώς αυξήθηκε κατά 0,54%. Αλλά τα κέρδη της, αν και υπερβαίνουν τις εκτιμήσεις των αναλυτών, μάλλον θα παρουσιάσουν μικρή πτώση, την οποία θα ανακοινώσει στις 27 Σεπτεμβρίου. Σύμφωνα με την εκτίμηση των αναλυτών για τα προ φόρων κέρδη, αυτά ανέρχονται στα 111 εκατ. Η νέα οικονομική χρήση Ιουλίου 2011-Ιουνίου 2012 ξεκίνησε με το ντεμπούτο δύο νέων καταστημάτων. Το ένα ιδιόκτητο στην πόλη Burgas της Βουλγαρίας, συνολικής επιφάνειας 18.000 τ.μ., και το δεύτερο ενοικιαζόμενο στην Ελευσίνα.

PROTON <

Ζημιές 29,96 εκατ. ανακοίνωσε για το πρώτο εξάμηνο, έναντι καθαρών κερδών 1,01 εκατ. το αντίστοιχο εξάμηνο του 2010. Τα καθαρά έσοδα από τόκους διαμορφώθηκαν σε 34,61 εκατ., σημειώνοντας αύξηση 9,29%. Ο Όμιλος διενήργησε νέες προβλέψεις απομείωσης που επιβαρύνουν τα αποτελέσματα του α’ εξαμήνου του 2011 κατά 43,05 εκατ., έναντι των νέων προβλέψεων 21,73 εκατ. που διενεργήθηκαν κατά το α’ εξάμηνο του 2010.

ΕΥΑΘ <

Αύξηση 92,3% παρουσίασαν τα καθαρά κέρδη το πρώτο εξάμηνο του 2011, ανερχόμενα σε 12 εκατ., έναντι 6,2 εκατ. το αντίστοιχο περσινό διάστημα. Ο τζίρος ανήλθε στο ποσό των 38,89 εκατ., έναντι 37,73 εκατ. την αντίστοιχη περσινή περίοδο, σημειώνοντας αύξηση 3%. Η εντυπωσιακή αύξηση των κερδών οφείλεται κυρίως στη μείωση και τον εξορθολογισμό των δαπανών, στην αύξηση των εσόδων και στη μείωση των φορολογικών βαρών.

ΧΑΛΚΟΡ <

Στα 7 εκατ. ανήλθαν τα κέρδη μετά από φόρους στον όμιλο στο α’ εξάμηνο, έναντι ζημιών 6,1 εκατ. το αντίστοιχο διάστημα του προηγούμενου έτους. Ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών διαμορφώθηκε σε 649,9 εκατ., σημειώνοντας άνοδο 24,7%. Η άνοδος αυτή οφείλεται στην αύξηση του συνολικού όγκου πωλήσεων κατά 9%, αλλά και στις συγκριτικά υψηλότερες μέσες τιμές των μετάλλων. Παρά τις αρνητικές οικονομικές συνθήκες στην Ελλάδα και το ιδιαίτερα ανταγωνιστικό περιβάλλον σε Δυτική και Ν/Α Ευρώπη, ο Όμιλος παρουσίασε σημαντική αύξηση μεγεθών σε σχέση με το αντίστοιχο εξάμηνο του 2010.

ΗΡΑΚΛΗΣ <

Διευρύνθηκαν οι ζημιές της εταιρείας στο α’ εξάμηνο σε 42,76 εκατ., έναντι ζημιών μετά από φόρους 2,46 εκατ. το αντίστοιχο περσινό διάστημα. Το πρώτο εξάμηνο του 2011 κατέγραψε ζημιές μετά από φόρους 34,17 εκατ., έναντι κερδών 5,70 εκατ. μετά από φόρους το πρώτο εξάμηνο του 2010. Ο Όμιλος ανακοίνωσε πωλήσεις 147,45 εκατ., μειωμένες κατά 30,5%.

ΣΙΔΕΝΟΡ <

Σε ζημίες 18 εκατ. (ή ζημίες 0,187 ευρώ ανά μετοχή) έναντι ζημιών 0,2 εκατ. (ή ζημίες 0,0022 ευρώ ανά μετοχή), το πρώτο εξάμηνο του 2010, διαμορφώθηκαν τα καθαρά αποτελέσματα. Παράλληλα, αύξηση 31,5% καταγράφει ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών, ανερχόμενος σε 622 εκατ., έναντι 473 εκατ. το πρώτο εξάμηνο του 2010.

Στα Ενδότερα του Χ.Α >Ή κάνετε deal ή σας κρατικοποιούμε! Αυτή είναι η απειλή του Βενιζέλου προς τις τράπεζες, καθώς, όπως ανακοίνωσε, η αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου όσων τραπεζών προσφύγουν στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας θα γίνεται με κοινές μετοχές και όχι με προνομιούχες, με αποτέλεσμα οι τράπεζες που θα προσφύγουν στο ΤΧΣ εμμέσως να κρατικοποιούνται. > Η μετοχή της Εθνικής αντέδρασε από τα χαμηλά των 2,72 ευρώ, επίπεδα που είναι κρίσιμα όχι μόνο για τη μετοχή, αλλά και για την αγορά, καθώς η διάσπασή τους θα ανοίξει το δρόμο για τιμή χαμηλότερη των 2 ευρώ, στα 1,93 ευρώ! Οι «αρκούδες» βλέπουν ακόμη και το 1,5 ευρώ! > Η Εθνική Sec, εμμέσως πλην σαφώς, μας προτρέπει να μείνουμε μακριά από τις τραπεζικές μετοχές, τονίζοντας, ωστόσο, ότι μια πιθανή επίλυση του δημοσιονομικού μπορεί να οδηγήσει τις τράπεζες σε υπεραπόδοση. > Η είσοδος στρατηγικού επενδυτή ή η πώληση θυγατρικών της ΔΕΗ είναι οι επιλογές που προκρίνει η κυβέρνηση για την αποκρατικοποίηση της επιχείρησης, ενώ το ενδεχόμενο περαιτέρω μετοχοποίησης απομακρύνεται λόγω της κατάστασης που επικρατεί στο Χ.Α. > Σε διαπραγματεύσεις προχωρά ο Τεγόπουλος με πιστώτριες τράπεζες, προκειμένου να εξασφαλίσει χρηματοδότηση. Η μετοχή είναι στην κατηγορία επιτήρησης από τις 8 Απριλίου του 2011, καθώς οι ζημίες μετά φόρων υπερβαίνουν το 30% της καθαρής θέσης της.

ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ Γενικός Διευθυντής ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu

Αρχισυντάκτης ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣ kaloumenos.g@ethosmedia.eu

Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος T:210 9984950, Φ:210 9984953

www.hrima.gr www.ethosmedia.eu hrima@hrima.gr

ΧΡΗΜΑ

τ.387/ ΤΡΙΤΗ 13.09.2011

WEEK

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ >

ΤΡΑΠΕΖΕΣ-DEALS

Επανήλθαν οι φήμες για τριπλή συγχώνευση Εθνικής - Πειραιώς και Τ.Τ. Η τριπλή συγχώνευση θα δημιουργούσε μια τράπεζα με ενεργητικό 190 δισ. και 14-15 δισ. κεφαλαίων. Όμως «παίζει» και το σενάριο για διαπραγματεύσεις της διοίκησης της Εθνικής με τη διοίκηση της Deutsche Bank, με τις ευλογίες του Έλληνα πρωθυπουργού, για στρατηγική συμμετοχή του γερμανικού τραπεζικού κολοσσού στην ΕΤΕ. Οι ίδιες πληροφορίες, μάλιστα, αναφέρουν ότι στο deal αυτό είναι εξαιρετικά πιθανό να υπάρξει και τρίτος επενδυτικός πόλος, καθώς ενδιαφέρον για συμμετοχή στο σχήμα έχουν εκδηλώσει αμερικανικά, αραβικά και ελληνικά εφοπλιστικά κεφάλαια.

ALPHA - ΕUROBANK

Εμείς είχαμε προειδοποιήσει, όταν όλοι πανηγύριζαν για το deal. Και για όσους δεν κατάλαβαν, το Κατάρ, με μόλις 500 εκατ., θα αποκτήσει το 17% της νέας τράπεζας που έχει ενεργητικό 150 δισ.! Για την Alpha Bank, στήριξη υπάρχει στο 1, 76 ευρώ και εάν τη διασπάσει, θα ξαναδοκιμάσει τα χαμηλά έτους του 1,64 ευρώ. Αντιστάσεις στα 2,26 ευρώ και 2,55 ευρώ η επόμενη. Στις 29 Αυγούστου, την ημέρα της ανακοίνωσης του deal, η μετοχή πήγε στο +30%, στα 2,47 ευρώ, ενώ ακολούθησε και στις 30 Αυγούστου άνοδος στα 2,51 ευρώ. Την Παρασκευή 9 Σεπτεμβρίου έκλεισε στα 1,77 ευρώ. Δηλαδή σημείωσε πτώση κατά 28,34%, από τα 2,51 ευρώ της 31ης Αυγούστου. «Καταποντίστηκε» η κεφαλαιοποίηση της Eurobank στα 702

εκατ. ευρώ, υποχωρώντας στη 13η θέση της κατάταξης των κεφαλαιοποιήσεων των εισηγμένων. Έσπασε και τη στήριξη του 1,39 ευρώ και μακροπρόθεσμα, σύμφωνα με την τεχνική ανάλυση, μπορεί να «δει» τα 0,75 ευρώ! Αντιστάσεις στα 1,43 και 1,91 ευρώ. Στις 29 Αυγούστου, την ημέρα ανακοίνωσης του deal, η μετοχή έφτασε στο +30%, στα 2,24 ευρώ. Την Παρασκευή έκλεισε στο 1,27 ευρώ. Αυτό σημαίνει πτώση κατά 43,30% από τα 2,24 ευρώ.

> ΤΡΑΠΕΖΕΣ Μέσα στο 2012 αναμένει να κορυφωθούν τα προβληματικά δάνεια των ελληνικών τραπεζών η Deutsche Bank. Μάλιστα η γερμανική τράπεζα θεωρεί ότι το 2011 θα διαμορφωθεί ο δείκτης NPLs του κλάδου στο 12,59%, το 2012 στο 12,99% και το 2013 στο 12,74%. Αναφορικά με την κεφαλαιοποίηση του κλάδου, η DB αναμένει να υπάρξει καθίζηση φέτος στα 4,94 δισ., από 16,3 δισ. πέρσι, ενώ θα ανακάμψει ελαφρώς το 2012 και το 2013, όταν και στα δύο έτη αντίστοιχα αναμένεται να διαμορφωθεί γύρω στα 5,1 δισ. ευρώ. Συνολικά, οι προσαρμοσμένες ζημίες, δηλαδή εκτός των απομειώσεων λόγω της συμμετοχής στην αναδιάταξη του ελληνικού χρέους, του κλάδου το 2011 θα διαμορφωθούν στα 67 εκατ. ευρώ, για να επιστρέψει στην κερδοφορία και στα 299 εκατ. το 2012 και σε 1,149 δισ. το 2013.

MOTOR OIL

Η Deutsche Bank περιλαμβάνει τη Motor Oil στις κορυφαίες της επιλογές από τον κλάδο, για την οποία δίνει σύσταση αγοράς και τιμήστόχο τα 11,40 ευρώ. Για το β’ τρίμηνο της εισηγμένης, ο γερμανικός οίκος περιμένει καθαρά κέρδη 33,4 εκατ. ευρώ, από 8,6 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περσινή περίοδο. Για τη μετοχή των Ελληνικών Πετρελαίων δίνει σύσταση «διακράτησης» και τιμή-στόχο τα 7,25 ευρώ, ενώ για το β’ τρίμηνο αναμένει πτώση της καθαρής κερδοφορίας κατά 60% (στα 24 εκατ. ευρώ).

ΜΕΤΟΧΕΣ

Η Eurobank Equities συστήνει αμυντική στάση, προσθέτοντας την Κύπρου (Αγορά, 2,20 ευρώ) και την Coca Cola 3Ε (Αγορά, τιμή-στόχος 17,70 ευρώ) στις κύριες επενδυτικές της επιλογές. Στις κορυφαίες επενδυτικές της επιλογές συμπεριλαμβάνονται ακόμα οι μετοχές του ΟΠΑΠ (Αγορά, τιμή-στόχος 15,5 ευρώ), του ΟΤΕ (Αγορά, τιμήστόχος 8,50 ευρώ) και της ΕΥΔΑΠ (Αγορά, τιμή-στόχος 7,30 ευρώ). Στα top picks της Alpha Finance είναι οι ΟΠΑΠ, Motor Oil και Μέτκα. Οι δείκτες αποτίμησης της αγοράς, σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή για το 2012, είναι 8,2 φορές τα κέρδη ανά μετοχή, 0,5 φορές η λογιστική αξία.

ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Εθνική, Alpha Bank, Eurobank, Τ.Τ., Κύπρου, MIG OΡΥΚΤΑ- ΜΕΤΑΛΛΑ Μυτιληναίος, Μέτκα, Τιτάν, Βιοχάλκο ΕΝΕΡΓΕΙΑ Motor Oil, ΕΛ.ΠΕ. ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΣ ΔΕΗ, Τέρνα Ενεργειακή ΤΥΧΕΡΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙΑ ΟΠΑΠ, Intralot ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ ΟΤΕ ΚΑΤΑΣΚΕΥΑΣΤΙΚΕΣ Ελλάκτωρ, J&P Αβαξ, ΓΕΚ- ΤΕΡΝΑ ΛΟΙΠΕΣ Coca Cola, Frigoglass, ΟΛΠ, ΟΛΘ, ΕΥΔΑΠ, ΕΥΑΘ, EXAE, ΕΒΖ ΕΜΠΟΡΙΚΕΣ Jumbo, Fourlis, Σαράντης