ΧΡΗΜΑ Week #392 by ethosMEDIA

ΧΡΗΜΑ WEEK

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.393 / ΤΡΙΤΗ 25.10.2011

ΓΕΡΜΑΝΙΚΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΟΙ ΕΛΛΗΝΕΣ ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟΝ ΡΕΣΛΕΡ

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ ALPHA – EUROBANK, ATE BANK, JUMBO

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΕΘΝΙΚΗ, MIG, Τ.Τ.

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΑΘΗΝΩΝ

ΕΝΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙ ΠΟΚΕΡ... Το Χ.Α., αλλά και τα διεθνή χρηματιστήρια, την περασμένη εβδομάδα στοιχημάτισαν ότι οι Σύνοδοι Κορυφής της Κυριακής και της Τετάρτης θα δώσουν πειστική και «τελική» λύση. Οι αγορές μοιάζουν με παίκτη του πόκερ που έχει στοιχηματίσει όλα του τα χρήματα, ελπίζοντας να έχουν δίκιο αυτή τη φορά.

άτι ανάλογο είχε συμβεί και στις δύο προηγούμενες Συνόδους Κορυφής και πριν από κάθε συνάντηση Μέρκελ- Σαρκοζί, αλλά όσοι πόνταραν σε λύση έμειναν με τον… «μουτζούρη»!

Τι προεξόφλησε το Χ.Α., με μια «βίαιη» ανοδική αντίδραση την Παρασκευή, και με μια εβδομαδιαία άνοδο 17%; Μάλλον ένα «κούρεμα» μέχρι 40% που είναι φιλικό προς τις τράπεζες. Όμως πώς θα αντιδράσει, αν το «κούρεμα» φθάσει στο 50 ή και στο 60%; Αρκετοί αναλυτές εκτιμούν ότι ακόμη και ένα «κούρεμα» 60% έχει προεξοφληθεί από την αγορά με την απαξίωση, κυρίως, των τραπεζικών μετοχών. Όμως σε περίπτωση ενός «haircut» 50% ή 60%, όλες οι τράπεζες θα χρειαστούν κρατική βοήθεια και μάλλον θα κρατικοποιηθούν. Η επόμενη μέρα κρύβει τεράστιο ρίσκο για τις τράπεζες, ανεπάρκεια κεφαλαίων, το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας, κρατικοποιήσεις... Οι τράπεζες θα έχουν μεγάλες ζημιές και το τελευταίο ανοδικό ράλι κρύβει παγίδες και κινδύνους νέων εγκλωβισμών. Η επίθεση Παπανδρέου προς το τραπεζικό σύστημα, την περασμένη εβδομάδα, μας έχει προετοιμάσει για την επόμενη μέρα, με την κυβέρνηση να ζητάει από τις τράπεζες να αναλάβουν μεγάλο μέρος της κρίσης χρέους και των τραπεζών που δεν επιθυμούν να εγγράψουν μη ελέγξιμες ζημίες, οι οποίες θα οδηγούσαν το τραπεζικό σύστημα στην κρατικοποίηση.

α τεχνικά σενάρια Τ Σύμφωνα με τους αναλυτές της Εμπορικής, μια υπέρβαση των 775- 782 μονάδων θα επιβεβαιώσει τις θετικές ενδείξεις. Σύμφωνα με το θετικό σενάριο, ο Γενικός Δείκτης διαμορφώνει ανοδικό βηματισμό, διασπώντας στις αμέσως επόμενες συνεδριάσεις την πρώτη αντίσταση των 775-783 μονάδων, με αυξημένες συναλλαγές. Σε μια τέτοια εξέλιξη, η επόμενη αντίσταση, όπου και θα κριθεί εκ νέου η δυναμική της αγοράς, εντοπίζεται στις 810 μονάδες. Όμως η πιο σημαντική – τουλάχιστον στο κοντινό μέλλον – αντίσταση εντοπίζεται στην περιοχή των 865 μονάδων. Σε αυτή την περιοχή τιμών προσδιορίζεται ποσοστό διόρθωσης 50% της υποχώρησης από τις 1.032 μονάδες (deal ETE-Alpha) στις 701 μονάδες (κορύφωση σεναρίων για «haircut» 5060%). Το ποσοστό αυτό θεωρείται – στατιστικά – το συνηθέστερο σε μια ανοδική αντίδραση μετά από βίαιη υποχώρηση των τιμών. >

Αν δεν ξεπεράσει άμεσα τις 775-783 μονάδες και στη συνέχεια υποχωρήσει χαμηλότερα της ζώνης στήριξης των 723-720 μονάδων, ενεργοποιείται το καθοδικό σενάριο. Αν η διάσπαση της στήριξης πραγματοποιηθεί με μέτριους όγκους συναλλαγών, πιθανότατα θα εκτονωθεί η πίεση στην περιοχή των 670-675 μονάδων. Επόμενες στηρίξεις θα σημειωθούν στις 650 και 635 μονάδες. ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.393/ ΤΡΙΤΗ 25.10.2011

WEEK

ΤΟ ΦΙΔΙ ΔΑΓΚΩΝΕΙ ΤΗΝ ΟΥΡΑ ΤΟΥ... Ένας φαύλος κύκλος. Για να γίνει βιώσιμο το ελληνικό χρέος, χρειάζεται άμεσα μεγάλο «κούρεμα», γεγονός που θα πλήξει τα ταμεία και τις τράπεζες, οι οποίες θα πρέπει να ανακεφαλαιοποιηθούν με κεφάλαια κρατικά, κεφάλαια που θα τα δανεισθούμε. Όλο αυτό μοιάζει με το φίδι που δαγκώνει την ουρά του!

ν το «haircut» φθάσει το 50%, οι ζημίες για τις τράπεζες θα φθάσουν τα 15 δισ. και με «haircut» 60%, οι ζημίες θα φθάσουν τα 18 δισ. ευρώ.

Στα ποσά αυτά θα πρέπει να αφαιρεθούν τα 6,1 δισ. ευρώ, ζημίες που έχουν ήδη εγγραφεί στις λογιστικές καταστάσεις του α’ εξαμήνου. Αυτό πρακτικά σημαίνει ότι με ένα «haircut» 50% οι νέες ζημίες θα είναι 9 δισ. ευρώ και με ένα «haircut» 60% οι ζημίες θα ανέλθουν στα 12 δισ. ευρώ. Για να δοθεί μια τάξη μεγέθους, τι σημαίνει ζημίες για τις τράπεζες και πόσο αντιστοιχούν αυτές σε κεφάλαια με «haircut» 50% - άρα σωρευτικές ζημίες 15 δισ. ευρώ - οι τράπεζες θα χρειαστούν περίπου 10 δισ. ευρώ νέα κεφάλαια.

ο επόμενο παιχνίδι… Τ Οι αγορές, τις τελευταίες ημέρες, μπορεί να στοιχημάτιζαν για μια θετική έκβαση στη συμφωνία για το ευρωχρέος, όμως κάποιοι στοιχηματίζουν… κατά της Γαλλίας! >

Την ώρα που η Άνγκελα Μέρκελ και ο Νικολά Σαρκοζί αντιμάχονται, οι αγορές έχουν περάσει στο επόμενο παιχνίδι, αυτό με τα CDS κατά της Γαλλίας και καταγράφεται μια μετακίνηση από τις συναλλαγές CDS για τις υπερχρεωμένες χώρες της ευρωπεριφέρειας σε CDS για τη Γαλλία.

Αν συμπεριληφθεί και η Blackrock, οι ελληνικές τράπεζες θα χρειαστούν πάνω από 15 δισ. ευρώ σε βάθος χρόνου. Το ερώτημα είναι απλό: μπορούν οι τράπεζες να βρουν σχετικά άμεσα 10 δισ. ευρώ νέα κεφάλαια; Μάλλον στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας.

Η καθαρή ποσότητα των CDS που προστατεύουν το γαλλικό χρέος έχει σημειώσει μιαν αύξηση 41% από την αρχή του έτους στα 24,6 δισ. δολ., καθιστώντας τη Γαλλία την περισσότερο ασφαλισμένη κυβέρνηση. Τα συμβόλαια για τη Γερμανία αυξήθηκαν κατά 28%, στα 19,3 δισ. ευρώ στην αντίστοιχη περίοδο. Αντίθετα τα CDS για ελληνικά ομόλογα κατέγραψαν μια «βουτιά» κατά 42%, στα 3,7 δισ. δολ.

Σε περίπτωση ενός «haircut» 50% ή 60%, όλες οι τράπεζες θα χρειαστούν κρατική βοήθεια, είτε με προνομιούχες είτε με κοινές μετοχές, και μάλλον οι τιμές των μετοχών τους θα υποχωρήσουν σε πρωτοφανή χαμηλά επίπεδα, στα οποία θα πραγματοποιηθούν οι αυξήσεις κεφαλαίου.

Το spread των γαλλικών ομολόγων έφτασε την Παρασκευή τις 119,7 μονάδες βάσης, όταν τον Απρίλιο βρισκόταν στις 29 μονάδες βάσης, ενώ η απόδοση των δεκαετών γαλλικών ομολόγων έφτασε στο 3,2%, από 2,6% στις αρχές του προηγούμενου μήνα. ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.393/ ΤΡΙΤΗ 25.10.2011

WEEK

ΓΕΡΜΑΝΙΚΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ

ΟΙ ΕΛΛΗΝΕΣ ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟΝ ΡΕΣΛΕΡ

Διακεκριμένοι Έλληνες επιχειρηματίες που ζουν και δραστηριοποιούνται επιχειρηματικά στη Γερμανία, μέλη όλοι του δραστήριου Γερμανoελληνικού Επιχειρηματικού Συνδέσμου (DHW), συνόδεψαν τον υπουργό Οικονομίας της Γερμανίας Φίλιπ Ρέσλερ, κατά την πρόσφατη και πολυσυζητημένη επίσκεψή του στην Αθήνα. ✒ από την

Άντα Σεϊμανίδη

Σε μία περίοδο μιζέριας και ανασφάλειας όπως η σημερινή, το παράδειγμα τέτοιων ανθρώπων, έρχεται, έστω και όψιμα να υποδείξει δρόμους ανάπτυξης για την ελληνική επιχειρηματικότητα και αφετέρου να τονώσει σημαντικά την προοπτική ελληνογερμανικής συνεργασίας.

ης 12μελούς αυτής αντιπροσωπείας, ηγήθηκε, ο γενικός γραμματέας της Διοικούσας Επιτροπής του συνδέσμου κ. Δημήτρης Κούρος, ενώ, πολλοί από τους επιχειρηματίες της αντιπροσωπείας έλαβαν μέρος και στις συναντήσεις, που οργανώθηκαν στα πλαίσια της επίσκεψης με τους Έλληνες επιχειρηματίες. Πρόεδρος είναι, όπως έχουμε ξαναγράψει, ο ευρωβουλευτής Γιώργος Χατζημαρκάκης και αντιπρόεδρος, ο κ. Φαίδων Κοτσαμπόπουλος, ουσιαστικά δε τα μέλη του Συνδέσμου ( 800 περίπου επίλεκτοι επιχειρηματίες ελληνικής καταγωγής της Γερμανίας) διασφαλίζουν σήμερα, μια αποτελεσματική προώθηση των ενδιαφερόντων της χώρας μας στη Γερμανία και στη γερμανική κυβέρνηση. Τις προάλλες, κατά την επίσκεψη Ρέσλερ, ξεχωρίσαμε δυο παλιούς δημοσιογραφικούς γνώριμους, οι οποίοι στην άτεγκτη Γερμανία, που διακρίνεται για την σκληρότητα των κανόνων της έχουν καταγράψει μια αξιοσημείωτη επιχειρηματική επιτυχία μέρος της οποίας,

μετέφεραν και στην Ελλάδα. Βέβαια, στη χώρα μας, οι περισσότεροι δεν έχουμε ιδέα για τις επιτυχίες πολλών συμπολιτών μας στην Γερμανία και μάλιστα σε απαιτητικούς τομείς όπως η βιομηχανία και η υψηλή τεχνολογία. Σε μία περίοδο μιζέριας και ανασφάλειας όπως η σημερινή, το παράδειγμα τέτοιων ανθρώπων, έρχεται, έστω και όψιμα να υποδείξει δρόμους ανάπτυξης για την ελληνική επιχειρηματικότητα και αφετέρου να τονώσει σημαντικά την προοπτική ελληνογερμανικής συνεργασίας. Η ΡΟΜΠΟΤΙΚΗ ΤΕΧΝΟΓΝΩΣΙΑ Από το Κρατίδιο της Βάδης Βυρτεμβέργης, ο Δρ Λάμπης Τασάκος, διευθύνων σύμβουλος της εταιρίας Dr-Ing Lambis Tassakos Inos Automationssoftware GmbH), απέδειξε ότι η επιχειρηματική φαντασία σε συνδυασμό με την εξειδικευμένη γνώση λυγίζουν ακόμα και ...τα σίδερα. Γιατί, σίδερα λυγίζει στην πραγματικότητα ο μηχανολόγος απόφοιτος του Αριστοτελείου Πανεπιστημίου Θεσσαλονίκης, με την πρωτότυπη ρομποτική τεχνογνωσία που >

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.393/ ΤΡΙΤΗ 25.10.2011

δημιούργησε και η οποία εφαρμόζεται εκτενώς σε αυτήν την αυτοκινητοβιομηχανία της Γερμανίας. Η πορεία του: Μετά το Αριστοτέλειο, συνέχισε τις σπουδές του με διδακτορικό στη μηχανολογία από το Πολυτεχνείο του Ααχεν. Αριστούχος και εργατικός, απασχολείται στη συνέχεια ως μάνατζερ σε διάφορες εταιρείες του κλάδου. Η πολύτιμη εμπειρία που αποκτά, ενισχύει την ανάπτυξη της ιδέας που έχει ήδη συλλάβει. Μια νέα τεχνολογία με ευέλικτη και ικανή δομή λογισμικού, συνδυασμένη με δημιουργική μηχανική, μέσα από την οποία μπορούν να αναπτυχθούν πρωτοποριακά συστήματα ρομπότ που κινούνται μέσω αισθητήρα. Το 1997 σε ηλικία 37 ετών, ο Έλληνας μηχανολόγος θέτει την ιδέα του σε εφαρμογή. Δημιουργεί την INOS Automationssoftware με έδρα τη Στουτγγάρδη και βασικό αντικείμενο την εφαρμογή πληροφορικής αυτοματισμού και ρομποτικής στην αυτοκινητοβιομηχανία. Η τεχνολογία της Ιnos βασίζεται στις πιο σύγχρονες γλώσσες προγραμματισμού. Σύντομα προσελκύει σημαντικούς και το κυριότερο μόνιμους όπως αποδεικνύεται στη συνέχεια πελάτες. Ανάμεσα σε αυτούς, περιλαμβάνονται αυτοκινητοβιομηχανίες, οι προμηθευτές τους και οι παραγωγοί βιομηχανικών ρομπότ. Χαρακτηριστικά αναφέρονται οι εταιρείες Audi, BMW, DaimlerChrysler, Porsche, Volkswagen, Siemens, ThyssenKrupp και άλλες. Παρά την πλήρη επιχειρηματική του απασχόληση στη Γερμανία ο Λάμπης Τασσάκος έχει «ρίξει» εδώ και χρόνια γέφυρες συνεργασίας και με την Ελλάδα πιστεύοντας ότι και η χώρα μας μπορεί να αποτελέσει φυτώριο για τη δημιουργία αντίστοιχης ή και ακόμα πιο εξελιγμένης εξαγώγιμης τεχνογνωσίας στον τομέα της ρομποτικής. Έτσι το 1998 ιδρύει την ΙΝΟΣ Ελλάς Α.Ε. ως τεχνολογικό εργαστήρι για την προώθηση εξαγωγών προϊόντων HighTech για την αγορά αυτοματοποίησης. Η εταιρεία δραστηριοποιείται επίσης στην ίδρυση διμερών και πολυμερών επιστημονικών δικτύων, στην προώθηση διατριβών, στην προσφορά θέσεων εκπαίδευσης και στη συμμετοχή σε επιστημονικά προγράμματα της Ευρωπαϊκής Ένωσης. Απασχολεί σήμερα 1500

άτομα στην Ελλάδα και στη Γερμανία. Προφανώς ο Έλληνας μηχανολόγος και η ομάδα του κατάφεραν να «παίζουν» μπάλα στο δικό τους επιχειρηματικό γήπεδο σχεδόν χωρίς ανταγωνισμό, αφού η ΙΝΟΣ, κατέχει περίπου δέκα παγκόσμιες πρωτοτυπίες, οκτώ διπλώματα ευρεσιτεχνίας και δεκάδες διεθνείς διακρίσεις. Ο Λάμπης Τασάκος έχει επίσης βραβευτεί κατά επανάληψη με το Γερμανοελληνικό Βραβείο Επιχειρηματικότητας που απονέμει κάθε χρόνο το φθινόπωρο η Γερμανοελληνική Οικονομική Ένωση. Η ΠΕΡΙΠΤΩΣΗ ΤΗΣ ΕΝCOS Από τη δική της πλευρά η κυρία Βιργινία Γκρην μια γοητευτική Ελληνίδα, η εταιρεία της οποίας (ΕΝCOS), κατέχει μια ξεχωριστή θέση στη γερμανική χημική και πετρελαϊκή βιομηχανία, συνεργάζεται και από την πλευρά της με την Ελλάδα. Το επιχειρηματικό της αντικείμενο, το οποίο μάλιστα επεκτάθηκε πρόσφατα και στον σχεδιασμό αγωγών είναι επίκαιρο και δικαιώνει συνεχώς τις προσπάθειές της. >

Ο κόπος όμως που χρειάστηκε να καταβάλει προκειμένου να διατηρήσει την ελληνική ρίζα και γλώσσα στο σπίτι και στα παιδιά της ζώντας σε μια απομονωμένη από Έλληνες πόλη της Γερμανίας ήταν σχεδόν αντίστοιχος με αυτόν που κατέβαλε για να αναπτύξει με επιχειρηματικό δάνειο από γερμανική τράπεζα την ΕΝCOS. Σήμερα, η κ. Γκρήν, πέρα από την επιχείρησή της, ασχολείται δραστήρια και με την προώθηση της καινοτομίας ως πρόεδρος του τμήματος Καινοτομίας του Επιμελητηρίου του Αμβούργου. ΟΙ ΑΓΝΩΣΤΕΣ ΠΤΥΧΕΣ Οι επιτυχημένοι επιχειρηματικά Έλληνες της Γερμανίας είναι βέβαια πολλοί και η παρουσίαση των επιχειρήσεών τους, που ανεξαρτήτως μεγέθους ξεχώρισαν για τον ένα η για τον άλλο λόγο δεν μπορεί να χωρέσει σε αυτές τις σελίδες. Είναι όμως καλό να τους γνωρίσουμε. Γιατί, μέσα από τη φιλική στάση τους για τη ζωή και τις εμπειρίες τους αποτελούν γέφυρες για όλους όσους αναζητούν νέες επιχειρηματικές ιδέες και έξοδο από την καθημερινή πλέον μιζέρια της ελληνικής αγοράς και της πτώχευσης... ΧW >

ΧΡΗΜΑ

τ.393/ ΤΡΙΤΗ 25.10.2011

WEEK

ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA >

ALPHA - EUROBANK <

Παρότι οι διοικήσεις των δύο τραπεζών επισήμως διαψεύδουν όλα τα σενάρια περί διάλυσης της συμφωνίας συγχώνευσης και προχωρούν τις διαδικασίες, η αγορά έχει αρχίσει να αμφισβητεί αν με ένα μεγάλο «κούρεμα» του χρέους θα παραμείνει «ζωντανό» το deal. Η συμφωνία έχει στηριχθεί στη βασική υπόθεση ότι το «κούρεμα» του χρέους δεν θα ξεπεράσει το 21%. Με αυτό το βασικό υπολογισμό έγινε και ο υπολογισμός του κεφαλαίου που θα πρέπει να εισφέρει το επενδυτικό κεφάλαιο του Κατάρ, το οποίο θα φθάσει τα 500 εκατ. Το ίδιο ισχύει και για το πρόγραμμα κεφαλαιακής ενίσχυσης της τράπεζας που πρόκειται να ακολουθήσει και το οποίο βασίζεται σε ένα συνδυασμό μέτρων, περιλαμβανομένης μιας αύξησης κεφαλαίου με μετρητά. Όμως, αν το ποσοστό του «κουρέματος» αυξηθεί στο 50%, το επενδυτικό χαρτοφυλάκιο του Κατάρ θα πρέπει να κληθεί να εισφέρει ένα πολύ μεγαλύτερο ποσό από τα 500 εκατ., ώστε να καλυφθούν οι κεφαλαιακές ανάγκες μέχρι το τέλος του έτους, ενώ αντίστοιχα θα πρέπει να μεγαλώσει και η αύξηση κεφαλαίου με μετρητά για το 2012. Είναι πολύ αμφίβολο αν το Κατάρ και οι άλλοι μέτοχοι της νέας τράπεζας θα δώσουν το «παρών» σε τόσο μεγάλες αυξήσεις κεφαλαίων. Με μια μικρή αύξηση στο ποσοστό «κουρέματος», εκτιμάται ότι το Κατάρ και οι άλλοι μέτοχοι θα παραμείνουν στο τραπέζι, κάτι που όμως γίνεται πολύ αμφίβολο, στην περίπτωση που το ποσοστό αυξηθεί στο 50% ή και παραπάνω.

ATE BANK <

Προγραμματίζει έκτακτη Γενική Συνέλευση για τις 15 Νοεμβρίου, με κεντρικό θέμα, την αύξηση κεφαλαίου, ύψους 290 εκατ. Τα εν λόγω κεφάλαια είναι απαραίτητα προκειμένου να έχει την ελάχιστη κεφαλαιακή επάρκεια 8%, από 5,7% που είναι σήμερα, μετά την απομείωση κεφαλαίων ύψους 836,4 εκατ., λόγω της συμμετοχής της στο PSI. Ξεκινά τη διαδικασία «θεραπείας» του προβλήματος που δημιουργήθηκε από τη συμμετοχή της τράπεζας στο PSI, χωρίς αυτό να σημαίνει ότι λύση θα δώσει η ΑΜΚ. H TτΕ ζητάει Core tier 1 στο 10%, άρα η τράπεζα χρειάζεται μεγάλη αύξηση κεφαλαίου 700 εκατ. με 1 δισ. Το κράτος αποφασίζει να επενδύσει 289,99 εκατ. με στόχο να φθάσει η ΑΤΕ σε 8% δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας, για να μπορεί να κάνει χρήση του ELA και ταυτόχρονα να διερευνήσει αν μπορεί να προσφύγει στο ΤΧΣ και να πληρεί τα ελάχιστα κριτήρια της ΤτΕ.

JUMBO <

Επιστροφή κεφαλαίου 0,17 ευρώ ανά μετοχή. Για το λόγο αυτό, θα κεφαλαιοποιήσει αποθεματικά 22 εκατ., ενώ η απόφαση θα ληφθεί στις 3 Νοεμβρίου. Η εταιρεία, πάντως, παρά την κρίση, αύξησε στο πρώτο τρίμηνο της χρήσης Ιουλίου 2011 - Ιουνίου 2012 τις πωλήσεις της κατά 3,5%. Στο επόμενο δίμηνο, ανοίγει δύο ακόμη καταστήματα, ενώ έχει κεφαλαιοποίηση 486 εκατ., όταν η Eurobank αποτιμάται στα 404 εκατ. ευρώ.

ΕΛΓΕΚΑ <

Στη σύναψη διετούς συμφωνίας με τον «κολοσσό» Danone προέβη η εισηγμένη, κίνηση η οποία αναμένεται να συνεισφέρει στον τζίρο της περίπου 5 εκατ. Με τη συμφωνία αυτή δημιουργεί ένα ισχυρό και αποτελεσματικό δίκτυο πωλήσεων και διανομής προϊόντων ψυγείου, σε εθνικό επίπεδο. Επιπλέον, αναλαμβάνει την παροχή υπηρεσιών παραγγελιοληψίας και διανομής για το χαρτοφυλάκιο προϊόντων που διαθέτει η Danone στην ελληνική αγορά, σε όλα τα καταστήματα των μεγάλων αλυσίδων εκτός από την περιοχή της Αττικής.

Στα Ενδότερα του Χ.Α > Η αρνητική εικόνα των αποτελεσμάτων του α’ εξαμήνου του 2011 αναμένεται να συνεχισθεί και στο εννεάμηνο, αφού οι εκτιμήσεις μιλούν για ζημίες που ίσως ξεπεράσουν τα 5 δισ. Στο εννεάμηνο του 2010 οι ζημίες είχαν διαμορφωθεί στα 569 εκατ. Βρισκόμαστε στην κορύφωση της ελληνικής κρίσης και το Χ.Α. ετοιμάζεται για το έκτο, διαδοχικό, ζημιογόνο τρίμηνο. Από τις αρχές Νοεμβρίου αρχίζουν οι ανακοινώσεις των αποτελεσμάτων. > Ο ι ξένοι επενδυτές μένουν μακριά από την Ελλάδα λόγω αβεβαιότητας και λόγω φόβου επιστροφής στη δραχμή. Αυτό είναι το συμπέρασμα από το συνέδριο που διοργάνωσε στην Ταϊλάνδη η UBS, για διαχειριστές κεφαλαίων της Ασίας, στο οποίο έλαβε μέρος ο πρόεδρος του ΣΜΕΧΑ, Α. Μωραϊτάκης. >Η τρόικα το έχει σίγουρο ότι οι τράπεζες θα κρατικοποιηθούν και βάζει στο «καλάθι» των αποκρατικοποιήσεων τις τράπεζες που θα ανακεφαλαιοποιηθούν με κεφάλαια του δημοσίου ή με το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας και μετά από μερικά χρόνια θα… αποκρατικοποιηθούν. Αντί «πινακίου φακής»… > Τ ο Κατάρ ενδιαφέρεται να αποκτήσει τη συμμετοχή του Δημοσίου στα ΕΛ.ΠΕ., όταν βεβαίως κινηθούν οι διαδικασίες ιδιωτικοποίησης. Πολύ καλή είναι η εικόνα της μετοχής, η οποία κερδίζει 13% από τις αρχές του έτους, μέσα σε αυτό το κλίμα απαξίωσης. > Η πώληση του 34% του ΟΠΑΠ μεταφέρεται για το 2012.

ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ Γενικός Διευθυντής ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu

Αρχισυντάκτης ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣ kaloumenos.g@ethosmedia.eu

Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος T:210 9984950, Φ:210 9984953

www.hrima.gr www.ethosmedia.eu hrima@hrima.gr

ΧΡΗΜΑ

τ.393/ ΤΡΙΤΗ 25.10.2011

WEEK

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ >

ΕΘΝΙΚΗ

Φήμες υποστηρίζουν πως η διοίκησή της συζητά να βάλει στρατηγικό επενδυτή στο μετοχικό κεφάλαιο για να αποφύγει το «σκόπελο» του ΤΧΣ. Σύμφωνα με ανεπιβεβαίωτες πληροφορίες, βρίσκεται σε συζητήσεις για στρατηγική συμμαχία με την Goldman Sachs! Αξίζει να σημειωθεί πως στο α’ εξάμηνο κατέγραψε ζημίες 1,31 δισ., συμπεριλαμβανομένου του κόστους για τη συμμετοχή της στο PSI, το οποίο διαμορφώθηκε σε 1,645 δισ. Η ΕΤΕ κατέχει ομόλογα που λήγουν ως τον Ιούλιο του 2020, ονομαστικής αξίας 9,9 δισ. Αν η συνολική λογιστική ζημία από το PSI plus ανέλθει έως το 31%, τότε οι περαιτέρω προβλέψεις που πρέπει να σχηματίσει, ανέρχονται στα 990 εκατ. Στην περίπτωση όπου το «κούρεμα» φθάσει στο 35%, οι πρόσθετες προβλέψεις θα ανέλθουν σε 1,38 δισ. και, φυσικά, εάν το «haircut» ανέλθει στο 50%, οι απομειώσεις ενδέχεται να ξεπεράσουν τα 2,5 δισ.

EUROBANK

Βρίσκεται στη 14η θέση της κατάταξης των κεφαλαιοποιήσεων, στα 437 εκατ. ευρώ, με χαμηλό έτους τα 0,53 ευρώ και υψηλό τα 5,29 ευρώ. Από τις αρχές του έτους υποχωρεί κατά 78,93%. Στις 29 Αυγούστου, ημέρα ανακοίνωσης του deal, η μετοχή έφτασε στο +30%, στα 2,24 ευρώ. Την Παρασκευή έκλεισε στα 0,79 ευρώ, που σημαίνει πτώση 64,73% από τα 2,24 ευρώ. Στηρίξεις σημειώθηκαν στα 0,66 και 0,58 ευρώ και αντιστάσεις στα 0,82 και 0,91 ευρώ.

MIG

Η τιμή της έχει «διπλώσει» από τα χαμηλά των 0,20 ευρώ που είχαν σημειωθεί στη συνεδρίαση της 5ης Οκτωβρίου. Η άνοδος των τελευταίων ημερών έχει περιορίσει τις απώλειες από τις αρχές του έτους σε ποσοστό 37,14%, με τον κ. Α. Βγενόπουλο να έχει αγοράσει 7 εκατ. μετοχές (περίπου το 1% των μετοχών). Χαμηλό έτους σημειώνεται στα 0,20 ευρώ και υψηλό στα 1,030 ευρώ, ενώ αποτιμάται στα 339 εκατ. ευρώ. Η MIG πρόσφατα πούλησε μια δραστηριότητά της στην Κύπρο έναντι 42 εκατ. και ένα ακίνητο στη Σερβία έναντι 20 εκατ. Με δύο κινήσεις συγκέντρωσε 62 εκατ., δηλαδή το 1/5 της αποτίμησής της στο Χ.Α., με 2 δισ. καθαρή θέση και ενοποιημένες πωλήσεις στα 807 εκατ.

ALPHA BANK

Σημείωσε κέρδη 7,41% την περασμένη εβδομάδα, ενώ βρίσκεται στη 12η θέση της κατάταξης των κεφαλαιοποιήσεων με αποτίμηση 620 εκατ. Στις 29 Αυγούστου, την ημέρα ανακοίνωσης του deal, η μετοχή έφτασε στο +30%, στα 2,47 ευρώ, ενώ ακολούθησε και στις 30 Αυγούστου άνοδος, που ενδοσυνεδριακά έφθασε έως τα 3 ευρώ για να κλείσει στα 2,51 ευρώ. Την Παρασκευή έκλεισε στο 1,16 ευρώ. Δηλαδή, σημείωσε πτώση 53,78% από τα 2,51 ευρώ της 31ης Αυγούστου. Από τις αρχές του έτους καταγράφει απώλειες κατά 69,47%. Αντίσταση σημείωσε σε 1,20 ευρώ και 1,38 ευρώ και στηρίξεις σε 1,02 ευρώ και 0,88 ευρώ (χαμηλό έτους) και χαμηλότερα στα 0,69 ευρώ.

Τ.Τ.

Την περασμένη εβδομάδα κατέγραψε κέρδη 18,42%, ενώ η κεφαλαιοποίησή της διαμορφώθηκε στα 127 εκατ. ευρώ, η οποία στις αρχές Οκτωβρίου είχε υποχωρήσει κάτω και από τα 100 εκατ. ευρώ. Η μετοχή της καταγράφει απώλειες 85% από τις αρχές του έτους. Την Παρασκευή έκλεισε στα 0,45 ευρώ με χαμηλό έτους τα 0,31 ευρώ και υψηλό τα 4,14 ευρώ, ενώ σημείωσε αντίσταση στα 0,50 ευρώ.

ΤΕΡΝΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ

Η Merit Securities διατηρεί τη σύσταση αγοράς και την τιμή-στόχο των 4 ευρώ. Πολύ σημαντική θεωρεί επίσης τη δραστηριοποίησή της στις ΗΠΑ, όπου τα πρώτα από τα 10 αδειοδοτημένα πάρκα που εξαγόρασε θα αρχίσουν να κατασκευάζονται ήδη μέσα στο 2011. Η μετοχή διαπραγματεύεται σε χαμηλά επίπεδα P/E, λαμβάνοντας υπόψη τα αναμενόμενα κέρδη του 2011, παρά το γεγονός ότι τα αποτελέσματα περιλαμβάνουν και έξοδα που αφορούν projects που θα τεθούν σε λειτουργία τους επόμενους μήνες. Τα καθαρά κέρδη για το 2011 αναμένονται σημαντικά αυξημένα, παρά τις αυξημένες αποσβέσεις. Με τον πολλαπλασιασμό των MW σε λειτουργία στα επόμενα χρόνια, αναμένεται να υπερδιπλασιαστούν και τα κέρδη της.

ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ MIG, Alpha Bank, Eurobank, Εθνική, Τ.Τ., Κύπρου OΡΥΚΤΑ- ΜΕΤΑΛΛΑ Μυτιληναίος, Μέτκα, Τιτάν, Βιοχάλκο ΕΝΕΡΓΕΙΑ Motor Oil, ΕΛ.ΠΕ. ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΣ ΔΕΗ, Τέρνα Ενεργειακή ΤΥΧΕΡΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙΑ ΟΠΑΠ, Intralot ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ ΟΤΕ ΚΑΤΑΣΚΕΥΑΣΤΙΚΕΣ Ελλάκτωρ, J&P Αβαξ, ΓΕΚ- ΤΕΡΝΑ ΛΟΙΠΕΣ Coca Cola, Frigoglass, ΟΛΠ, ΟΛΘ, ΕΥΔΑΠ, ΕΥΑΘ, EXAE, ΕΒΖ ΕΜΠΟΡΙΚΕΣ Jumbo, Fourlis, Σαράντης