ΧΡΗΜΑ Week #415 by ethosMEDIA

ΧΡΗΜΑ WEEK

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.415 / Μ. ΤΡΙΤΗ 10.04.2012

MEDITERRA ΧΡΟΝΙΑ ΣΗΜΑΝΤΙΚΗΣ ΑΝΑΠΤΥΞΗΣ ΤΟ 2011

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ

ΕΙΣΗΓΜΕΝΕΣ - ΚΕΡΔΗ 2011, ALPHA – EUROBANK

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ, ΕΘΝΙΚΗ, ΚΥΠΡΟΥ, ΔΕΗ

ΣΕ «ΤΕΝΤΩΜΕΝΟ ΣΧΟΙΝΙ» ΤΟ Χ.Α. Η διαδικασία ανακεφαλαιοποίησης του εγχώριου τραπεζικού συστήματος είναι ο κύριος παράγοντας που κρατάει σε ομηρία τη χρηματιστηριακή αγορά. Ο προβληματισμός των επενδυτών εστιάζεται πρώτον στη δυνατότητα επιστροφής των κεφαλαίων που θα αντληθούν από το ΤΧΣ και δεύτερον στο βέβαιο πληθωρισμό χαρτιών, με την ολοκλήρωση των απαιτούμενων αυξήσεων κεφαλαίου.

άντως λύση-έκπληξη για τη διπλή εμπλοκή στο PSI και την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών, που τροφοδότησε ακόμη και έντονη φημολογία για αναβολή των εκλογών της 6ης Μαΐου, αναμένεται να δοθεί μέχρι την κρίσιμη ημερομηνία της 20ής Απριλίου: η κυβέρνηση περιμένει έγκριση της Τρόικας για να ανακοινώσει ένα τεράστιο «μπόνους» στους ιδιώτες μετόχους των τραπεζών, αποτρέποντας οριστικά την κρατικοποίησή τους, ενώ ξαφνικά οι περισσότεροι «απρόθυμοι» για «κούρεμα» κάτοχοι ομολόγων ξένου δικαίου εμφανίζονται έτοιμοι να θυσιάσουν τους τίτλους τους στο... βωμό του PSI, αποτρέποντας ένα νέο πιστωτικό γεγονός στις 15 Μαΐου! Εν τω μεταξύ πρόσθετος προβληματισμός προκύπτει από το ρευστό πολιτικό σκηνικό, καθώς η πιθανότητα αυτοδύναμης κυβέρνησης, μετεκλογικά, δείχνει εξαιρετικά χαμηλή, με ό,τι αυτό μπορεί να συνεπάγεται για τις απαιτούμενες διαρθρωτικές αλλαγές. Μετά την - μάλλον αναμενόμενη – υποχώρηση προς την ευρύτερη περιοχή στήριξης των 700 μονάδων, αυξήθηκαν οι πιθανότητες μιας ανοδικής αντίδρασης, σημειώνει η Εμπορική στην εβδομαδιαία τεχνική της ανάλυση. Εκπληρώθηκε ήδη ο βραχυχρόνιος καθοδικός στόχος στην περιοχή των 700 μονάδων (διαμορφωμένη χαμηλότερη τιμή στις 700,59 μονάδες), στον οποίο αναφερθήκαμε την περασμένη εβδομάδα και το ενδιαφέρον πλέον επικεντρώνεται στο αν αυτή η

περιοχή αυτή είναι ικανή να αποτελέσει αφετηρία ανοδικής αντίδρασης. Το σενάριο αυτό συγκεντρώνει αρκετές πιθανότητες καθώς: 1) εντοπίζεται αξιόλογη στήριξη στις 700μονάδες 2) μετά την επίτευξη του αρχικού καθοδικού στόχου των 700 μονάδων, θεωρούμε ότι βραχυχρόνια «εκτονώθηκε» η πτωτική ορμή και η αγορά ψάχνει πλέον «αφορμή» για μια ανοδική αντίδραση 3) σημειώθηκαν οχτώ διαδοχικές συνεδριάσεις (στατιστικά δεν είναι συνηθισμένη εξέλιξη) 4) σωρευτικές απώλειες 90 μονάδων, δηλαδή ποσοστό περίπου 11,5% σε μικρό χρονικό διάστημα από το υψηλό των 790 μονάδων στις 20/03 μέχρι τις 700 μονάδες 5) ότι στις 698 μονάδες προσδιορίζεται ποσοστό διόρθωσης 66% της συνολικής κίνησης από το χαμηλό έτους στις 621 μονάδες (11/01) στο υψηλό έτους των 847 μονάδων (20/02), που στατιστικά αποτελεί το μέγιστο δυνατό ποσοστό, όταν πρόκειται να ακολουθήσει και νέο αξιόλογο ανοδικό κύμα. Οι επόμενες στηρίξεις που εντοπίζονται στις 693 και 680 μονάδες δεν βρίσκονται σε μεγάλη απόσταση, διαμορφώνοντας «ένα δυνητικό πλέγμα στηρίξεων» για το άμεσο μέλλον σε ενδεχόμενη επιτάχυνση της πτώσης. Ενδεχόμενη ανοδική αντίδραση προς τις αντιστάσεις των 733 μονάδων και (ιδιαίτερα) των 753 μονάδων, αν δεν συνοδευτεί από αύξηση του όγκου των συναλλαγών, θα αντιμετωπισθεί με δυσπιστία. ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.415/ Μ. ΤΡΙΤΗ 10.04.2012

WEEK

«ΟΙ ΣΚΕΛΕΤΟΙ» ΒΓΗΚΑΝ ΑΠΟ ΤΗΝ ΝΤΟΥΛΑΠΑ Στο ύψος – ρεκόρ των 7,4 δισ. διαμορφώθηκαν οι συνολικές ζημιές για τις ελληνικές εισηγμένες το 2011, σύμφωνα με τα στοιχεία που επεξεργάστηκε η Beta Securities (εκκρεμούν ακόμη οι ανακοινώσεις αποτελεσμάτων των κυριότερων τραπεζών). Σε σύνολο 241 εισηγμένων, μόλις 78 υπήρξαν κερδοφόρες, ενώ 163 εμφάνισαν ζημιές.

συνολικός κύκλος εργασιών των 241 εισηγμένων, σύμφωνα με τα στοιχεία της Beta, ενισχύθηκε το 2011 κατά 2% στα 76,96 δισ. ευρώ, ωστόσο τα EBITDA υποχώρησαν κατά 26,5% στα 5,62 δισ. ευρώ, ενώ σε μέσα επίπεδα η ποσοστιαία πτώση της κερδοφορίας σε σχέση με το 2010 διαμορφώθηκε σε 417,6%! «Η χρήση του 2011 θα μείνει στην ιστορία όχι μόνο ως η χρονιά στην οποία καταγράφηκαν οι μεγαλύτερες ζημιές σε επίπεδο καθαρών κερδών, αλλά ως μια χρήση κατά την οποία η λειτουργική κερδοφορία μειώθηκε (-26,3%) για τέταρτη συνεχόμενη χρήση και τα διανεμόμενα μερίσματα έπεσαν κάτω από το ένα δισ. ευρώ, καθώς μέχρι στιγμής διαμορφώνονται στα 627 εκατ. ευρώ», σημειώνει μεταξύ άλλων η Beta Securities. «Οι ζημιές των εισηγμένων φέτος θα κλείσουν σε επίπεδα άνω των 15 δισ.». σχολιάζει επίσης η Beta, σημειώνοντας ότι «ο λόγος αυτής της πολύ αρνητικής προσαρμογής αφορά την πολύ μεγαλύτερη καταγραφή ζημιών από το PSI. Ήδη στα 7,3 δισ. ευρώ που έχουν καταγραφεί από τις επίσημες ανακοινώσεις θα προστεθούν τα 5,3 δισ. των τραπεζών του εννεαμήνου, για τα οποία ο διπλασιασμός με βάση το αρχικό ονομαστικό «κούρεμα»

των ελληνικών ομολόγων θεωρείται δεδομένος και εφόσον η καταγραφή θα περιλαμβάνει και τη λογιστική απομείωση σε επίπεδο καθαρής αξίας, τότε το νούμερο θα τριπλασιαστεί. Άρα μόνο από το νέο PSI o λογαριασμός του 2011 θα κινηθεί στην καλύτερη περίπτωση στα 17,9 δισ. ευρώ και στη χειρότερη στα 22,6 δισ. ευρώ, όσο δηλαδή είναι η αξία των 2/3 της εγχώριας κεφαλαιοποίησης του Χ.Α. Και όλα αυτά χωρίς να έχουν συνυπολογισθεί όποιες επιπλέον επιβαρύνσεις από το διαγνωστικό έλεγχο της BlackRock». Η χρήση του 2011 θα μείνει στην ιστορία όχι μόνο ως η χρονιά στην οποία καταγράφηκαν οι μεγαλύτερες ζημίες σε επίπεδο καθαρών κερδών, αλλά ως μια χρήση κατά την οποία η λειτουργική κερδοφορία μειώθηκε (-26,3%) για τέταρτη συνεχόμενη χρήση και τα διανεμόμενα μερίσματα έπεσαν κάτω από το ένα δισ. ευρώ, καθώς μέχρι στιγμής διαμορφώνονται στα 627 εκατ. ευρώ. Ο κύκλος εργασιών παρουσιάζει αύξηση στο σύνολο (+2,1%), έχει επηρεαστεί από τη μεγάλη συνεισφορά του κλάδου καυσίμων και χωρίς αυτόν θα εμφανιζόταν μειωμένος κατά 3,3%. Σε επίπεδο δ’ τριμήνου, η αύξηση είναι αρνητική από το μέσο όρο του έτους (-0,62%), καθώς η χριστουγεννιάτικη ζήτηση δεν απέδωσε τα αναμενόμενα. ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.415/ Μ. ΤΡΙΤΗ 10.04.2012

WEEK

MEDITERRA

ΧΡΟΝΙΑ ΣΗΜΑΝΤΙΚΗΣ ΑΝΑΠΤΥΞΗΣ ΤΟ 2011 Το 2011 αποτέλεσε για την εταιρεία μια χρονιά σταθεροποίησης και σημαντικής ανάπτυξης, παρά τις εξαιρετικά αντίξοες συνθήκες της ελληνικής αγοράς. ✒ από τον

Γιώργο Καλούμενο

Kατά τη διάρκεια του 2011 συνεχίστηκε η εφαρμογή περιοριστικών μέτρων για τη μείωση των πάσης φύσεως λειτουργικών δαπανών, με αποτέλεσμα τη μείωση των συνολικών δαπανών της εταιρείας κατά 7,3%. Οι θετικές επιδόσεις της εταιρείας κατά τη χρήση του 2011 της επιτρέπουν να διατηρεί σημαντικό ύψος διαθεσίμων και ιδιαίτερα χαμηλό δανεισμό.

εταιρεία πέτυχε αξιοσημείωτη ανάπτυξη σε όλες τις δραστηριότητες ως αποτέλεσμα σημαντικών αλλαγών τόσο στη στρατηγική της όσο και στην εμπορική της πολιτική. Ειδικότερα τα νέα προϊόντα που προστέθηκαν στο καλάθι διανομής, η διανομή της τσίκλας ΕΛΜΑ, της κάψουλας μαστίχας, του λικέρ μαστίχας ENOSIS και η ίδρυση παντοπωλείου στο Αεροδρόμιο Αθηνών Ελ. Βενιζέλος δημιούργησαν προϋποθέσεις σημαντικής ανάπτυξης, με αποτέλεσμα τα συνολικά έσοδα της εταιρείας να αυξηθούν κατά 27% έναντι των αντίστοιχων του 2010. Ειδικότερα, κύκλος εργασιών της εταιρείας κατά τη χρήση του 2011 διαμορφώθηκε στα 6.610.409 ευρώ έναντι των 5.190.859 ευρώ της χρήσης του 2010, σημειώνοντας αύξηση κατά 27,35%. Τα κέρδη/ζημίες προ φόρων, χρηματοδοτικών, επενδυτικών αποτελεσμάτων και συνολικών αποσβέσεων της χρήσης 2011 διαμορφώθηκαν σε 75.434 ευρώ, έναντι (833.655 ευρώ) της χρήσης 2010. Η εταιρεία, λαμβάνοντας υπόψη την αρνητική οικονομική συγκυρία, προχώρησε σε σχηματισμό προβλέψεων για επισφαλείς απαιτήσεις ποσού 155.000 ευρώ, με συνέπεια τα εταιρικά αποτελέσματα προ φόρων να διαμορφωθούν σε 123.356 ευρώ έναντι των 1.004.496 ευρώ της χρήσης του 2010. Παράλληλα, και καθ’ όλη τη διάρκεια του 2011, συνεχίστηκε η εφαρμογή περιοριστικών μέτρων για τη μείωση των πάσης φύσεως λειτουργικών δαπανών, με αποτέλεσμα τη μείωση των συνολικών δαπανών της εταιρείας κατά 7,3%. Οι θετικές επιδόσεις της κατά τη χρήση του 2011 τής επιτρέπουν να διατηρεί σημαντικό ύψος διαθεσίμων και ιδιαίτερα χαμηλό δανεισμό.

Σκοπός η ανάπτυξη του δικτύου Η MEDITERRA Ανώνυμη Βιομηχανική Εμπορική Συνεταιριστική Εταιρεία ιδρύθηκε το καλοκαίρι του 2002, στο πλαίσιο του σχεδίου αναδιοργάνωσης της >

Ένωσης Μαστιχοπαραγωγών Χίου, με κύριο σκοπό την ανάπτυξη δικτύου καταστημάτων mastihashop. Επιθυμία και στόχος της Ε.Μ.Χ., που είναι και ο βασικός μέτοχος της εταιρείας, αποτελεί η ανάπτυξη δικτύου καταστημάτων στην Ελλάδα και το εξωτερικό με σκοπό την ανάδειξη, προβολή και προώθηση της μαστίχας, των διαφορετικών της χρήσεων και ιδιοτήτων μέσα από προϊόντα μαστίχας που παράγονται στη Χίο, την Ελλάδα και το εξωτερικό. Λαμβάνοντας υπόψη το γεγονός ότι η φυσική μαστίχα Χίου αποτελεί ένα προϊόν-πρόταση ευημερίας, σε συνδυασμό με τις σύγχρονες αντιλήψεις για το well being, τις διογκούμενες διατροφικές και περιβαλλοντικές ανησυχίες, τη διάθεση αναζήτησης σταθερών αξιών και πολιτιστικών αναφορών, τα mastihashop φιλοδοξούν να αποτελέσουν το «όχημα» μιας σύγχρονης πρότασης προς όλους εκείνους που εμφορούνται από ανάλογες αντιλήψεις σε παγκόσμιο επίπεδο. Μια πρόταση που διαφεύγει του εθνικού προσδιορισμού ή του γενέθλιου τόπου, που με αφορμή τη μαστίχα θα μπορέσει να προωθήσει συναφή ή μη προϊόντα που στο σύνολό τους, συνεπικουρούμενα από το μύθο και τον πολιτισμό της περιοχής, θα στοχεύουν στην ικανοποίηση των παραπάνω τάσεων και αναγκών. Η εταιρεία σήμερα αναπτύσσει εμπορική και βιοτεχνική δραστηριότητα, λιανικές και χονδρικές πωλήσεις, η ένταση και αναλογία των οποίων εξαρτώνται από την περιοχή αναφοράς, γεωγραφική ή ειδική, τις καταναλωτικές συνήθειες και βεβαίως το βαθμό γνώσης της φυσικής μαστίχας και των αξιών που μεταφέρει. Η εταιρεία σήμερα, και παράλληλα με τη λειτουργία των καταστημάτων mastihashop, έχει αναλάβει την παραγωγή προϊόντων μαστίχας, τη διανομή της μαστίχας Χίου στην Ελλάδα, την ανάπτυξη και διανομή στα φαρμακεία της σειράς mastihashoptherapy και την ανάπτυξη και διανομή της σειράς προϊόντων cultura mediterra σε καταστήματα τροφίμων. ΧW

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.415/ Μ. ΤΡΙΤΗ 10.04.2012

ΧΡΗΜΑ

τ.415/ Μ. ΤΡΙΤΗ 10.04.2012

WEEK

COLLIERS

ΣΤΑΘΕΡΑ ΤΑ ΕΝΟΙΚΙΑ ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΚΩΝ ΧΩΡΩΝ ΣΤΗΝ ΕΥΡΩΠΗ Σταθερή παρέμεινε η αγορά των βιομηχανικών ακινήτων και των logistics στη ζώνη ΕΜΕΑ, κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2011 ✒ από τον

Γιώργο Καλούμενο

Οι αγορές, την πλειονότητα των οποίων εξέτασε η Colliers International για τον εξαμηνιαίο χάρτη ενοικίων βιομηχανικών ακινήτων και logistics για τη ζώνη του ΕΜΕΑ δείχνουν περιορισμένες αλλαγές σε ενοίκια αποθηκών κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2011. Όσον αφορά στην Ελλάδα, λόγω της μειωμένης εμπορευσιμότητας σε βιομηχανικά και logistics ακίνητα, οι επενδυτές έχουν υιοθετήσει στρατηγική αναμονής και οι αξίες των μισθωμάτων παραμένουν σε σταθερά επίπεδα κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2011 ύστερα από την κάμψη της αγοράς κατά τα τελευταία χρόνια. ΠΙΠΕΔΑ ΜΙΣΘΩΤΙΚΩΝ ΑΞΙΩΝ ΑΠΟΘΗΚΩΝ Ε Οι σημαντικότερες αυξήσεις σημειώθηκαν στις βασικές σκανδιναβικές αγορές και τη Βαλτική, με το Όσλο και το Γκέτεμποργκ να καταγράφουν τις υψηλότερες αυξήσεις, της τάξεως του +8 και +6,1% αντίστοιχα. Σχετικά με την ετήσια μεταβολή στις προνομιακές μισθωτικές αξίες των αποθηκών, η Μόσχα και το Ταλίν καταλαμβάνουν την κορυφή της κλίμακας με αυξήσεις της τάξεως του 19,2% και του 17,5% αντίστοιχα. Από την άλλη μεριά, προνομιακά επίπεδα μισθωμάτων σε αγορές που είχαν παρουσιάσει τις σημαντικότερες πτώσεις το πρώτο εξάμηνο του 2011 παρέμειναν σε σταθερά επίπεδα, ενώ αξιοσημείωτες μειώσεις κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2011 σημείωσε η Βιέννη (-9%), η Γενεύη (-6,3%) και η Αθήνα (-6%). Συγκεκριμένα για την Αθήνα, οι αξίες μισθωμάτων για βιομηχανικούς / αποθηκευτικούς / logistic χώρους έφτασαν τα 3.5 – 5.0 ευρώ/τ.μ. Αξίζει να σημειωθεί ότι η επενδυτική δραστηριότητα χαρακτηρίζεται εξαιρετικά περιορισμένη και αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι η αγορά >

ακόμα δεν έχει παρουσιάσει σημάδια σταθερότητας. Ωστόσο, οι περιοχές που συνδέονται με την Αττική Οδό (Μεσόγεια, Ασπρόπυργος, Μάνδρα, Μαγούλα και Ελευσίνα) προσελκύουν το μεγαλύτερο ενδιαφέρον και καταγράφουν τις υψηλότερες αξίες. ΤΑΘΕΡΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΣΤΙΣ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΣ ΡΕΣ ΑΓΟΡΕΣ Οι αγορές, στην πλειονότητά τους, κατέγραψαν σταθερές προνομιακές αποδόσεις κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2011. Τέσσερις αγορές παρουσίασαν μικρή συμπίεση απόδοσης, συμπεριλαμβανόμενου του Ντίσελντορφ (-25 bps) και του Ελσίνκι (-25 bps). Ύστερα από ισχυρή μείωση των επιπέδων απόδοσης στην Αγία Πετρούπολη και στα κέντρα των Βαλκανίων κατά το πρώτο εξάμηνο του 2011, δεν σημειώθηκαν περαιτέρω αλλαγές σε αυτές τις αγορές, καθώς οι επενδυτικές τους αγορές σταθεροποιήθηκαν. Για την Αθήνα, οι προνομιακές αποδόσεις σταθεροποιήθηκαν, ύστερα από τις αξιοσημείωτες αυξήσεις που σημειώθηκαν τα τελευταία χρόνια, και ήταν της τάξεως του 25 bps. Κατά τη διάρκεια των επόμενων μηνών τα προνομιακά ενοίκια θα παραμείνουν σε σταθερά επίπεδα στις περισσότερες αγορές. Περαιτέρω αυξήσεις στις αξίες μισθωμάτων εκτιμάται ότι θα καταγράψει το Ταλίν και οι κύριες ρωσικές logistics αγορές της Μόσχας και της Αγίας Πετρούπολης. Αγορές όπως η Μπρατισλάβα, η Λισσαβόνα και η Αθήνα προβλέπεται ότι θα καταγράψουν μειώσεις σε προνομιακές αξίες μισθωμάτων. ΧW >

ΧΡΗΜΑ

τ.415/ Μ. ΤΡΙΤΗ 10.04.2012

WEEK

ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA >

ΕΙΣΗΓΜΕΝΕΣ - ΚΕΡΔΗ 2011 <

Για τις ΜΕΤΚΑ, Frigoglass, S&B, ΟΛΘ, ΕΛΒΑΛ, ΕΥΔΑΠ, ΕΥΑΘ, Μotor Oil, Jumbo και Καρέλια, το 2011 ήταν μια δυνατή χρονιά, γεγονός το οποίο τους δίνει κάποιο προβάδισμα σε μια πιθανή σταθεροποίηση της κατάστασης της εγχώριας οικονομίας. Τη θετική εικόνα στη μεγάλη κεφαλαιοποίηση συμπληρώνουν οι επιδόσεις των Folli - Follie και των ΟΤΕ, Autohellas και Νηρέα. Επίσης, για πρώτη φορά στην ιστορία τους ξεπέρασαν το φράγμα του ενός δισ. ευρώ τρεις εταιρείες: ΜΕΤΚΑ, Ελβάλ, Folli Follie, ενώ τα Ελληνικά Πετρέλαια έφθασαν πολύ κοντά στο επόμενο σημείο αναφοράς στον κύκλο εργασιών, που είναι τα 10 δισ. ευρώ (9,4 εκατ. ευρώ), καθιστώντας τον όμιλο ως τη μεγαλύτερη εταιρεία στην Ελλάδα από πλευράς τζίρου. Από τις μικρότερου μεγέθους εταιρείες, σε συνέχεια της περσινής χρονιάς, καλά μεγέθη εμφάνισαν οι Πλαίσιο, Σωληνουργία Κορίνθου, Καραμολέγκος, Elton, Ικτίνος, Μevaco, Κυριακίδης, Λούλης, Info Quest, Πλαστικά Κρήτης, Πλαστικά Θράκης και AS Company.

ALPHA - EUROBANK <

Και τυπικά «πέφτει η αυλαία» στο «deal» της Eurobank με την Alpha, με τη διεξαγωγή γενικής συνέλευσης των μετόχων στις 26 Απριλίου από την Alpha, προκειμένου να τους παρουσιάσει την επιχειρηματολογία της, επικαλούμενη κυρίως λόγους που σχετίζονται με τις συνέπειες του PSI+. Η συγχώνευση της Alpha Bank με τη Eurobank όχι μόνο δεν προσθέτει αξία, αλλά προκαλεί ζημία που θα ξεπερνούσε τα 9 δισ. ευρώ, αναφέρει η Alpha Bank. Aπό την πλευρά της η Eurobank χαρακτηρίζει αβάσιμους τους ισχυρισμούς της Alpha Bank για αθέτηση συμβατικών υποχρεώσεων, ενώ κρίνει την ακύρωση της συμφωνίας ασύμβατη με τα σχέδια ανακεφαλαιοποίησης των ελληνικών τραπεζών. «Οι σημαντικές ωφέλειες από τη συγχώνευση, που και η ίδια η Alpha Bank αναγνωρίζει, δεν επηρεάζονται σε καμία περίπτωση από το ύψος των ζημιών συνεπεία του PSI+. Αντίθετα οι ωφέλειες αυτές αμβλύνουν την όποια επιβάρυνση από το PSI+, η οποία θα γνωστοποιηθεί σύντομα» ισχυρίζεται η Eurobank.

EUROBANK <

Βρίσκεται σε προχωρημένες συζητήσεις με την Burgan Bank από το Κουβέιτ, για την πώληση του συνόλου της συμμετοχής της στην τράπεζα Eurobank Tekfen, στην Τουρκία. Η συμφωνία για την απόκτηση του μεριδίου 70% της τράπεζας που ελέγχει η Eurobank αναμένεται να κλείσει στα 350 εκατ. δολ., καθώς η πώληση του μεριδίου θα πραγματοποιηθεί στην τρέχουσα λογιστική αξία. Το υπόλοιπο 30% της Eurobank Tekfen ανήκει στον τουρκικό όμιλο Tekfen Holding.

ΜΕΤΚΑ <

Πλέον κατατάσσεται στη δεκάδα των μεγαλύτερων εταιρειών του κλάδου της παγκοσμίως. Επιδιώκει την ανάληψη νέων έργων στις αγορές της Τουρκίας, του Ιράκ, της Μέσης Ανατολής, της Ευρώπης και της βόρειας Αφρικής, όπου η διοίκηση διακρίνει σημαντική εμπορική δραστηριότητα στον κλάδο των ενεργειακών έργων. Η Εθνική Χρηματιστηριακή μείωσε την τιμή-στόχο για τη μετοχή στα 11,8 ευρώ από 13 ευρώ προηγουμένως, σημειώνοντας ότι η μεγαλύτερη πρόκληση που θα συναντήσει η εταιρεία αφορά στην αναπλήρωση του ανεκτέλεστου υπόλοιπου. Παράγοντες-«κλειδιά» θεωρούνται η μεγάλη έκθεση του ομίλου στη Συρία (η οποία αφορά στο 57% του ανεκτέλεστου έργων) και οι μειωμένες πωλήσεις, καθώς και τα ελαφρά χαμηλότερα περιθώρια κέρδους που αναμένονται στο μέλλον.

Στα Ενδότερα του Χ.Α >Ά καρπες αποδεικνύονται, μέχρι αυτήν την ώρα, οι προσπάθειες που καταβάλλονται από τους Έλληνες τραπεζίτες για την προσέλκυση επενδυτικού ενδιαφέροντος από το εξωτερικό, ενόψει των επικείμενων αυξήσεων μετοχικού κεφαλαίου. >Τ ον προσωρινό διαχωρισμό των ελληνικών τραπεζών στις βιώσιμες και στις μη βιώσιμες, προανήγγειλε ο διοικητής της ΕΚΤ, M. Ντράγκι. Οι βιώσιμες θα έχουν δικαίωμα συμμετοχής στα προγράμματα χρηματοδότησης της ΕΚΤ, ενώ οι μη βιώσιμες θα στηριχθούν μέσω του προγράμματος της ΤτΕ, ELA. >Η Lamda Development ΛΑΜΔΑ, που διαχειρίζεται το The Mall και το Golden Hall, η Reds Α.Ε., θυγατρική της Ελλάκτωρ, η οποία έχει στο χαρτοφυλάκιό της το γνωστό εμπορικό πάρκο Smart Park και η Talima Ventures, που διαχειρίζεται το Athens Metro Mall είναι οι τρεις υποψήφιοι για την εκμετάλλευση του Διεθνούς Κέντρου Ραδιοτηλεόρασης (IBC). >Η επενδυτική τράπεζα Saxo Bank ανακοίνωσε την ένταξη του Χ.Α. στην εξειδικευμένη πλατφόρμα συναλλαγών SaxoTrader. Με την κίνηση αυτή ενισχύονται οι επενδύσεις ξένων κεφαλαίων στην Ελλάδα, με χιλιάδες επενδυτές της τράπεζας από όλον τον κόσμο να έχουν πλέον πρόσβαση στις μετοχές εισηγμένων εταιρειών στην Ελλάδα. >H Eurobank Χρηματιστηριακή βρέθηκε στην πρώτη θέση της κατάταξης των χρηματιστηριακών ως προς τις συναλλαγές που πραγματοποίησαν το Μάρτιο του 2012, με μερίδιο αγοράς 16,02%, και ακολούθησαν η Επενδυτική Τράπεζα με 13,99% και η Εθνική με 11,21%.

ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ CEO ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu

Αρχισυντάκτης ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣ kaloumenos.g@ethosmedia.eu

Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος T:210 9984950, Φ:210 9984953

www.hrima.gr www.ethosmedia.eu hrima@hrima.gr

ΧΡΗΜΑ

τ.415/ Μ. ΤΡΙΤΗ 10.04.2012

WEEK

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ >

ΤΡΑΠΕΖΕΣ

Αν χάσει ο τραπεζικός δείκτης τις 263 μονάδες, δεν αποκλείεται η καθοδική κίνηση να επεκταθεί προς τις 210 μονάδες. Αρκετοί στοιχηματίζουν ότι θα δούμε ξανά τα πολυετή χαμηλά, τα 1,29 ευρώ της Εθνικής, 0,42ευρώ της Alpha Bank και 0,29 ευρώ για τη Eurobank.

ΕΘΝΙΚΗ

Ανησυχητική είναι η τεχνική εικόνα της μετοχής της Εθνικής, που μετά τη στήριξη του 1,75 ευρώ, τεστάρει την επόμενη στήριξη στα 1,64 ευρώ. Αν συνεχιστεί η υποχώρηση, θα έχουμε την αμέσως επόμενη στήριξη στη ζώνη των 1,53 – 1,51 ευρώ. ΚΥΠΡΟΥ: Βρίσκεται πρώτη στις προτιμήσεις των αναλυτών. Μεταξύ των 50 μεγαλύτερων ευρωπαϊκών τραπεζών που εξετάστηκαν, συγκαταλέγεται η μετοχή της Κύπρου, σύμφωνα με τον οίκο KBW. Στην έκθεση, η κατάταξη των ευρωπαϊκών τραπεζών γίνεται με βάση τις συστάσεις για «αγορά» που δίνουν επενδυτικοί οίκοι και χρηματιστηριακές, ως ποσοστό των συνολικών συστάσεων για κάθε τράπεζα. Πιο συγκεκριμένα, η Κύπρου έρχεται πρώτη στις προτιμήσεις των αναλυτών, με τις συστάσεις για αγορά να διαμορφώνονται στο 73%, με 8 συστάσεις «buy», 3 συστάσεις «hold» και καμία «sell». Από τις υπόλοιπες ελληνικές τράπεζες, η Alpha Bank καταλαμβάνει την 27η θέση με 30%, η ΕΤΕ την 38η θέση με 15,4%, η Marfin την 41η θέση με 12,5%, η Eurobank την 43η θέση με 11,1% και η Πειραιώς την 47η θέση με 7,7%.

ΔΕΗ

Σε σημαντική μείωση της τιμής-στόχου στα 5 από 10 ευρώ προηγουμένως, προχώρησε η Deutsche Bank, ενώ υποβάθμισε και τη σύσταση για τη μετοχή σε «hold» από «buy». Ο οίκος αποδίδει την υποβάθμιση στις πιέσεις που σχετίζονται με τα κόστη και στην αβεβαιότητα που αφορά το ρυθμιστικό πλαίσιο.

ΟΠΑΠ

Υποχώρησε χαμηλότερα από τα 7,00 ευρώ. Ο τίτλος μεταφέρει την επόμενη στήριξη στα 6,71 – 6,67 ευρώ, ενώ τα 7,15 ευρώ έχουν μετατραπεί σε αξιοπρόσεκτη αντίσταση. Στα 10,8 ευρώ, από 15 πριν, μειώνει την τιμή-στόχο για τη μετοχή η Euroxx. Η χρηματιστηριακή επισημαίνει ότι τα αποτελέσματα του Οργανισμού δεν ενθουσίασαν ιδιαίτερα, αλλά θεωρεί καταλυτικά γεγονότα τις εξελίξεις στο θεσμικό πλαίσιο, την πώληση του ποσοστού που κατέχει το δημόσιο και το θέμα των βιντεολόττο. Στα 8,5 ευρώ, από 7,7 προηγουμένως αύξησε την τιμή-στόχο για τη μετοχή της εισηγμένης η Citigroup η οποία διατήρησε, ωστόσο, την ουδέτερη σύσταση (neutral). Ο αμερικανικός οίκος χαρακτηρίζει ανάμεικτα τα αποτελέσματα του δ’ τριμήνου, τονίζοντας πως η ευχάριστη έκπληξη ήρθε από το Kino.

ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ

Η EFG Equities διατηρεί τη σύσταση αγοράς και την τιμή-στόχο των 3,60 ευρώ για τη μετοχή. Η Alpha Finance επιλέγει τη μετοχή ανάμεσα στις κορυφαίες της επιλογές, με τιμή-στόχο στα 7,9 ευρώ, δηλαδή πολύ υψηλότερα από τα τρέχοντα επίπεδα, καθώς εκτιμά ότι το 2012 θα αποτελέσει έτος-ρεκόρ όσον αφορά στη δραστηριότητα της ενέργειας. Οι αναλυτές της ΑΧΕ θεωρούν ότι η ΜΕΤΚΑ είναι άριστα τοποθετημένη για να επωφεληθεί από τις ιδιαίτερα αυξημένες ενεργειακές ανάγκες σε χώρες της ΝΑ Ευρώπης, της Τουρκίας και της Μ. Ανατολής. Το project στη Συρία προχωρά χωρίς προβλήματα και αναμένουν πολύ καλή επίδοση

από τη ΜΕΤΚΑ και το 2012. Σημαντική είναι η μείωση του κόστους λειτουργίας για το αλουμίνιο, που επηρεάζεται αρνητικά από το υψηλό ενεργειακό κόστος.

ATEBANK

Τη λύση της διάσπασης της ΑΤΕ σε good και bad bank προκρίνει η Τρόικα. Το ερώτημα είναι ποια τράπεζα θα «φορτωθεί» το υγιές τμήμα, όπως σχεδιάζουν στην κυβέρνηση. Οι μεγάλες ούτε να ακούσουν δεν θέλουν για ένα τέτοιο σενάριο.

ΚΑΡΕΛΙΑΣ

Θα προτείνει στην τακτική γενική συνέλευση των μετόχων, που θα συγκληθεί την 25η Μαΐου, τη διανομή μερίσματος, 7,60 ευρώ ανά μετοχή. Το προτεινόμενο μέρισμα είναι αυξημένο κατά 20% και διαμορφώνει καθαρή μερισματική απόδοση της τάξης του 9,5%.

ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Εθνική, MIG, Κύπρου, Τ.Τ., Alpha Bank, Eurobank ΕΝΕΡΓΕΙΑ ΕΛ.ΠΕ., Motor Oil ΤΥΧΕΡΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙΑ ΟΠΑΠ, Intralot ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΣ ΔΕΗ, Τέρνα Ενεργειακή ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ ΟΤΕ OΡΥΚΤΑ- ΜΕΤΑΛΛΑ Τιτάν, Βιοχάλκο, Μυτιληναίος, Μέτκα ΚΑΤΑΣΚΕΥΑΣΤΙΚΕΣ Ελλάκτωρ, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, J&P Άβαξ ΕΜΠΟΡΙΚΕΣ Jumbo, Fourlis, Σαράντης ΛΟΙΠΕΣ Coca Cola 3E, Frigoglass, ΟΛΠ, ΟΛΘ, ΕΥΔΑΠ, ΕΥΑΘ, ΕΧΑΕ, ΕΒΖ