ΧΡΗΜΑ Week #416 by ethosMEDIA

ΧΡΗΜΑ WEEK

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.416 / ΤΡΙΤΗ 17.04.2012

SAXO BANK ΠΡΟΣΒΑΣΗ ΣΕ ΕΛΛΗΝΙΚΕΣ ΜΕΤΟΧΕΣ ΜΕΣΩ ΤΗΣ SAXOTRADER

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ EUROBANK, ΔΕΗ, ΔΕΠΑ, ΟΠΑΠ

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ

ΟΤΕ, ΕΙΣΗΓΜΕΝΕΣ – ΕΠΙΤΗΡΗΣΗ, ΞΕΝΟΙ ΕΠΕΝΔΥΤΕΣ

ΟΙ ΠΑΡΟΧΕΣ ΣΤΙΣ ΤΡΑΠΕΖΕΣ ΚΑΙ ΤΟ «ΘΡΙΛΕΡ» ΤΩΝ ΑΥΞΗΣΕΩΝ Το εντυπωσιακό τραπεζικό ράλι της Μεγάλης Τρίτης βασίστηκε στις προσδοκίες για καλύτερους όρους στην ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών.

ο Υπουργικό Συμβούλιο της Μ. Τετάρτης μοίρασε παροχές προς τους μετόχους των τραπεζών:

-Βρέθηκε τρόπος να αποτιμηθούν τα νέα ομόλογα που πήραν οι τράπεζες από τις τράπεζες στο 100% της αξίας τους. Έτσι, η συνολική ζημία που θα εγγράψουν από το «κούρεμα» θα περιοριστεί στο 53,5%, που ήταν το ονομαστικό ποσοστό μείωσης της αξίας των ομολόγων που κατείχαν. Δηλαδή δεν θα επιβαρυνθούν με τη λογιστική ζημιά που ανακύπτει από τη χαμηλή αξία των νέων τίτλων που θα ξεπερνούσε το 70%. Με τον τρόπο αυτό, η συνολική ζημία των τραπεζών από το PSI συμπιέζεται έως και κατά 10 δισ. και αντίστοιχα περιορίζεται η ανάγκη εισφοράς νέων κεφαλαίων από τους ιδιώτες μετόχους, αλλά και από το Τ.Χ.Σ. -Η «μαγική» λύση για να μετατραπούν (λογιστικά) τα απαξιωμένα ομόλογα σε «διαμάντια» είναι η «περιβολή» των τίτλων με τη «χρυσή» εγγύηση του EFSF, το οποίο θα προσφέρει στο Τ.Χ.Σ. εγγυήσεις, ώστε αυτό με τη σειρά του να εγγυηθεί την αξία των ομολόγων, ανεξάρτητα από την τρέχουσα τιμή τους στην αγορά. -Εφαρμόστηκε η χρήση, υπό όρους, μετατρέψιμων σε μετοχές ομολόγων (Coco’s) για την κάλυψη των κεφαλαιακών αναγκών των τραπεζών από το Τ.Χ.Σ., ώστε να περιοριστεί η έκδοση νέων μετοχών. -Το «τρικ» για τον περιορισμό των ζημιών των τραπεζών είναι

η αλλαγή της βάσης λογιστικού υπολογισμού των ζημιών. Αντί αυτός να γίνει προ φόρων, θα γίνει μετά τον υπολογισμό των φόρων, δηλαδή θα αφαιρεθεί προκαταβολικά η επιστροφή φόρου που θα πάρουν οι τράπεζες έναντι αυτής της ζημίας τα επόμενα χρόνια. Έτσι, οι ζημίες περιορίζονται ακόμη περισσότερο, έως και κατά 5 δισ. Οι αποφάσεις του Υπουργικού Συμβουλίου θα συμπληρωθούν με νέα εξειδίκευση των όρων στήριξης, ώστε να αρχίσει το συντομότερο η διαδικασία των αυξήσεων κεφαλαίου, που δεν θα είναι πάντως απλή υπόθεση, αλλά ίσως εξελιχθεί σε ένα νέο «θρίλερ». Όμως αυτό που περιμένει η αγορά να διευκρινισθεί είναι σε ποια βάση θα υπολογισθούν οι τιμές έκδοσης των νέων μετοχών υπέρ του Τ.Χ.Σ. και των ιδιωτών μετόχων, οι οποίοι θα πρέπει να καλύψουν τουλάχιστον 10% των αυξήσεων, για να μη μετατραπούν οι μετοχές του Τ.Χ.Σ. σε κοινές με πλήρη δικαιώματα ψήφου, κάτι που θα οδηγούσε σε πλήρη κρατικοποίηση των τραπεζών. Επίσης, μένει να διευκρινιστεί πόσα δικαιώματα αγοράς μετοχών του Τ.Χ.Σ. θα δοθούν στους ιδιώτες μετόχους για κάθε μετοχή που θα αγοράσουν από τις αυξήσεις κεφαλαίου. Το ζήτημα της ανακεφαλαιοποίησης θα συνεχίσει να αποτελεί κυρίαρχο στοιχείο διαμόρφωσης κλίματος στο ελληνικό ταμπλό. ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.416/ ΤΡΙΤΗ 17.04.2012

WEEK

Ο ΚΙΝΔΥΝΟΣ ΠΟΛΙΤΙΚΗΣ ΑΣΤΑΘΕΙΑΣ «ΤΡΟΜΑΖΕΙ» ΤΟ Χ.Α. Έντονο προβληματισμό και ανησυχία εκφράζουν οι χρηματιστηριακοί αναλυτές ως προς το αποτέλεσμα των επερχόμενων εκλογών στην Ελλάδα, τονίζοντας τον κίνδυνο αστάθειας σε μια κρίσιμη περίοδο για τη χώρα και την ελληνική χρηματιστηριακή αγορά.

ο πιο ανησυχητικό σενάριο είναι αυτό των συνεχών εκλογικών αναμετρήσεων, σύμφωνα με παράγοντες της χρηματιστηριακής αγοράς.

«Η αξιοπιστία του πολιτικού κόσμου στην Ελλάδα έχει βυθιστεί σε τόσο χαμηλά επίπεδα, που τα δύο μεγάλα κόμματα της κεντροδεξιάς και της κεντροαριστεράς δυσκολεύονται να βρουν κατάλληλους υποψηφίους για τις επικείμενες εκλογές», αναφέρουν οι Financial Times. «Οι διεθνείς πιστωτές βασίζονται στην εκτίμηση ότι ο Ευάγγελος Βενιζέλος του ΠΑΣΟΚ και ο Αντώνης Σαμαράς της κεντροδεξιάς παράταξης θα ανανεώσουν την κυβερνητική συμμαχία μετά τις εκλογές, έτσι ώστε να αναδυθεί η χώρα από την ύφεση μέχρι τα τέλη του 2013», αναφέρουν οι F.T. και συμπληρώνουν: «Η πλειοψηφία των ψηφοφόρων, όμως, φαίνεται πως στηρίζει τα μικρά κόμματα της αντιπολίτευσης, που αντιτίθενται στις μεταρρυθμίσεις, από το Κομμουνιστικό Κόμμα και την ακροδεξιά Χρυσή Αυγή. Ακόμη όμως και αν τα δύο κόμματα κατορθώσουν να σχηματίσουν κυβέρνηση, πιθανότατα αυτή θα έχει μικρή διάρκεια ζωής». Οι F.Τ. επισημαίνουν το δύσκολο έργο της νέας κυβέρνησης, η οποία «θα πρέπει να νομοθετήσει νέα μέτρα 11 δισ. ευρώ μέχρι τον Ιούλιο βάσει του δεύτερου Μνημονίου» και προσθέτουν: «Οι δημοσκοπήσεις δείχνουν ότι η όποια νέα κυβέρνηση θα βρίσκεται σε πιο αδύναμη θέση από την προηγούμενη. Ό,τι και να συμβεί, θα έχουμε αστάθεια».

Ένα τέτοιο κλίμα πολιτικής αστάθειας θα δημιουργήσει και αστάθεια στη χρηματιστηριακή αγορά. Και οι ξένοι επενδυτικοί οίκοι κάνουν… δημοσκοπήσεις σχετικά με το ποιος θα επικρατήσει στις ελληνικές εκλογές. Οι επικείμενες εκλογές στην Ελλάδα δεν πρόκειται να αναδείξουν αυτοδύναμη κυβέρνηση, εκτιμούν οι διεθνείς οίκοι Nomura, JP Morgan και Deutsche Bank, επισημαίνοντας ως πιθανότερο σενάριο τη συνεργασία του ΠΑΣΟΚ και της Νέας Δημοκρατίας. Εξίσου κρίσιμη διαδικασία με το PSI χαρακτηρίζει η Deutsche Bank τις επερχόμενες εκλογές στην Ελλάδα. Για τους αναλυτές της Deutsche Bank το καλύτερο δυνατό αποτέλεσμα που θα προκύψει από τις εκλογές, θα είναι η συνεργασία μεταξύ ΠΑΣΟΚ και Νέας Δημοκρατίας, καθώς θεωρούν «απίθανο ένα από τα δύο κόμματα να σχηματίσει αυτοδύναμη κυβέρνηση». Εκτιμούν, επίσης, ότι τα δύο κόμματα μαζί θα συγκεντρώσουν 38%-41% για να λάβουν πάνω από 150 έδρες. Μεγάλο ρίσκο θεωρεί και η Nomura τις εκλογές στην Ελλάδα, τονίζοντας πως αν και μια τεχνοκρατική κυβέρνηση «αλά Mόντι» μπορεί να μοιάζει ιδανική επιλογή, «θεωρούμε ότι η πολιτική πραγματικότητα της Ελλάδας δεν είναι ιδιαίτερα ευνοϊκή για μια τέτοια έκβαση». Η Nomura υπογραμμίζει την ανομοιογένεια της κοινοβουλευτικής πλειοψηφίας, ενώ εκτιμά ότι η πιο πιθανή έκβαση των εκλογών θα είναι να υπάρξει μια μετέωρη Βουλή. ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.416/ ΤΡΙΤΗ 17.04.2012

WEEK

SAXO BANK

ΠΡΟΣΒΑΣΗ ΣΕ ΕΛΛΗΝΙΚΕΣ ΜΕΤΟΧΕΣ ΜΕΣΩ ΤΗΣ SAXOTRADER Η Saxo Bank, συνεχίζει τη δυναμική της πορεία στην ελληνική αγορά και υποδέχεται το Χρηματιστήριο Αθηνών στην πλατφόρμα SaxoTrader, μία ενέργεια που όχι μόνο διευρύνει τις επενδυτικές επιλογές των Ελλήνων επενδυτών, αλλά παράλληλα στηρίζει το ελληνικό Χρηματιστήριο.

✒ από τον

Γιώργο Καλούμενο

Με την κίνηση αυτή, η Saxo Bank στηρίζει το Χ.Α., καθώς ενισχύονται οι επενδύσεις ξένων κεφαλαίων στην Ελλάδα, με χιλιάδες επενδυτές της Τράπεζας από όλον τον κόσμο να έχουν πλέον πρόσβαση στις μετοχές εισηγμένων εταιρειών στην Ελλάδα.

ρόσβαση στο Χρηματιστήριο Αθηνών αποκτούν χιλιάδες επενδυτές από όλο τον κόσμο μέσω της πλατφόρμας της Saxo Bank. Η κίνηση αυτή πέρα από τη στήριξη που παρέχει στην ελληνική οικονομία καθώς βοηθά στην ενίσχυση των επενδύσεων ξένων κεφαλαίων στην Ελλάδα, επιτυγχάνει και τη διεύρυνση των επιλογών των Ελλήνων επενδυτών. Αρχικά οι επενδυτές έχουν τη δυνατότητα να τοποθετούνται στις μετοχές του δείκτη υψηλής κεφαλαιοποίησης, αλλά σταδιακά ο αριθμός των ελληνικών μετοχών που θα περιλαμβάνει η πλατφόρμα θα αυξάνει λαμβάνοντας υπόψη και τα αιτήματα για νέες μετοχές από πλευράς των πελατών. Με την κίνηση αυτή, η Saxo Bank στηρίζει το Χ.Α., καθώς ενισχύονται οι επενδύσεις ξένων κεφαλαίων στην Ελλάδα, με χιλιάδες επενδυτές της Τράπεζας από όλον τον κόσμο να έχουν πλέον πρόσβαση στις μετοχές εισηγμένων εταιρειών στην Ελλάδα. Παράλληλα, και οι Έλληνες επενδυτές αποκτούν ένα πολύ σημαντικό πλεονέκτημα, καθώς μέσα από ένα λογαριασμό και μέσα από ένα και μόνο σημείο πρόσβασης, μπορούν να πραγματοποιήσουν επενδύσεις, τόσο σε ξένες αγορές όσο και στο Χ.Α., απολαμβάνοντας παράλληλα ανταγωνιστική τιμολόγηση. Για πρώτη φορά το ελληνικό επενδυτικό κοινό έχει στη διάθεσή του εξελιγμένα επενδυτικά εργαλεία για τις συναλλαγές του σε ελληνικές

μετοχές, στα οποία μέχρι τώρα είχαν πρόσβαση μόνο θεσμικοί επενδυτές. Ο κ. Εμμανουήλ Λεμονάκης, Διευθυντής Γραφείου Saxo Bank Ελλάδας και Κύπρου, δήλωσε σχετικά: «Η ένταξη ελληνικών μετοχών στην πλατφόρμα της Saxo Bank είναι πολύ σημαντική εξέλιξη για εμάς. Πρόκειται για ορόσημο στην ήδη επιτυχημένη παρουσία μας στην Ελλάδα, καθώς η Saxo Bank, έχοντας πραγματοποιήσει μία σημαντική επένδυση προκειμένου να εντάξει το Χρηματιστήριο Αθηνών στην πλατφόρμα της, αναγνωρίζει ουσιαστικά τις προοπτικές της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς. Οι Έλληνες επενδυτές πλέον μπορούν να συγκεντρώσουν όλες τους τις επενδύσεις κάτω από μία ‘ομπρέλα’ και να πραγματοποιούν συναλλαγές εύκολα και άμεσα, μέσω μίας από τις πιο εξελιγμένες πλατφόρμες σε παγκόσμιο επίπεδο.» Η Saxo Bank μετράει ήδη δύο και πλέον χρόνια επιτυχημένης παρουσίας στην Ελλάδα, με ανοδικούς ρυθμούς ανάπτυξης, με σταθερή αύξηση πελατών καθώς και αύξηση του όγκου συναλλαγών αυτών. Στη διάρκεια αυτών των χρόνων, η Saxo Bank συνεχώς αναβαθμίζει τις επενδυτικές επιλογές των Ελλήνων επενδυτών, παρέχοντάς τους εργαλεία για να έχουν οι ίδιοι τον έλεγχο των επενδύσεών τους, εξοικονομώντας παράλληλα χρόνο και κόστος. ΧW

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.416/ ΤΡΙΤΗ 17.04.2012

ΧΡΗΜΑ

τ.416/ ΤΡΙΤΗ 17.04.2012

WEEK

ΕΡΕΥΝΑ ERNST & YOUNG

ΟΙ ΑΜΥΝΤΙΚΕΣ ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΕΣ «ΒΛΑΠΤΟΥΝ» ΤΙΣ ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ

Παρά το γεγονός ότι μια ισχυρή αμυντική τοποθέτηση σε συνδυασμό με θετικές ταμειακές ροές έχουν βοηθήσει τις εταιρείες τηλεπικοινωνιών να αντιμετωπίσουν την οικονομική αβεβαιότητα, χρειάζονται νέα επιχειρηματικά μοντέλα για να εξασφαλισθεί η ανάπτυξη τους. ✒ από τον

Γιώργο Καλούμενο

ητήματα που σχετίζονται με τα νέα επιχειρηματικά μοντέλα, το ύψος των κεφαλαιουχικών δαπανών (επενδύσεων) και την ασάφεια του ρυθμιστικού περιβάλλοντος αποτελούν τις σημαντικότερες απειλές, αλλά και ευκαιρίες, για τον κλάδο των τηλεπικοινωνιών σύμφωνα με παγκόσμια έρευνα της Ernst & Young. Πιο συγκεκριμένα, οι δέκα σημαντικότερες προκλήσεις για τον κλάδο των τηλεπικοινωνιών για το 2012 είναι:

1. Αποτυχία στην μετατόπιση της έμφασης του επιχειρηματικού μοντέλου από τα λεπτά στα bytes 2. Αποσύνδεση από τη μεταβαλλόμενη νοοτροπία του πελάτη 3. Έ λλειψη εμπιστοσύνης στην απόδοση των επενδύσεων 4. Α νεπαρκής πληροφόρηση για τη μετατροπή της ζήτησης σε (προστιθέμενη) αξία 5. Α πουσία σαφούς ρυθμιστικού πλαισίου για τη νέα διάρθρωση της αγοράς

ΧΡΗΜΑ WEEK

Η Ελλάδα δεν αποτελεί εξαίρεση στον κανόνα, καθώς οι περισσότεροι από τους κινδύνους που περιλαμβάνονται στη λίστα, αποτελούν ταυτόχρονα απειλές αλλά και ευκαιρίες για τους κύριους τηλεπικοινωνιακούς παρόχους και στην Ελληνική αγορά.

τ.416/ ΤΡΙΤΗ 17.04.2012

6. Αποτυχία στην αξιοποίηση νέων μορφών συνδεσιμότητας 7. Κακός σχεδιασμός συγχωνεύσεων και εξαγορών και στρατηγικής συμμαχιών 8. Αποτυχία στον προσδιορισμό νέων επιχειρηματικών δεικτών απόδοσης 9. Προσωπικά δεδομένα, ασφάλεια και προσαρμοστικότητα 10. Έλλειψη οργανωτικής ευελιξίας Η ετήσια έρευνα της Ernst & Young με τίτλο «Top 10 risks in telecommunications 2012» για το 2012, για πρώτη φορά δεν περιλαμβάνει την αποτυχία στον έλεγχο του κόστους μέσα στους δέκα μεγαλύτερους κινδύνους. Παρά το γεγονός ότι μια ισχυρή αμυντική τοποθέτηση σε συνδυασμό με θετικές ταμειακές ροές έχουν βοηθήσει τις εταιρείες τηλεπικοινωνιών να αντιμετωπίσουν την οικονομική αβεβαιότητα, χρειάζονται νέα επιχειρηματικά μοντέλα για να εξασφαλισθεί η ανάπτυξη. Η Ελλάδα δεν αποτελεί εξαίρεση στον κανόνα, καθώς οι περισσότεροι από τους κινδύνους που περιλαμβάνονται στη λίστα, αποτελούν ταυτόχρονα απειλές αλλά και ευκαιρίες για τους κύριους τηλεπικοινωνιακούς παρόχους και στην Ελληνική αγορά. H στοχευμένη μετατόπιση της έμφασης του επιχειρηματικού μοντέλου από τα λεπτά στα bytes και η παράλληλη αξιοποίηση του ζωτικής σημασίας ρόλου των τηλεπικοινωνιών για την ανάπτυξη άλλων κλάδων της οικονομίας, η προσαρμοστικότητα στις μεταβαλλόμενες και προσωποποιημένες ανάγκες των πελατών, η κατάλληλη πληροφόρηση (επιχειρηματική ευφυΐα) για τη μετατροπή των αναγκών σε προστιθέμενη αξία, η οργανωτική ευελιξία και η υιοθέτηση σύγχρονων επιχειρηματικών δεικτών απόδοσης, καθώς και οι επιλεκτικές επενδύσεις με στόχο την καλύτερη δυνατή τοποθέτηση στην αγορά κατά την «επόμενη μέρα», αποτελούν κρίσιμους παράγοντες επιβίωσης και μεσομακροπρόθεσμης ανάπτυξης των τοπικών τηλεπικοινωνιακών οργανισμών. Όλα τα παραπάνω, δεδομένης της οικονομικής συγκυρίας στην Ελλάδα και σε συνδυασμό με την προσδοκώμενη ανάκαμψη της παγκόσμιας οικονομίας, αποκτούν ακόμα μεγαλύτερη σημασία, ιδιαίτερα εφόσον το τελευταίο πρόγραμμα οικονομικής και δημοσιονομικής σταθερότητας υλοποιηθεί αποτελεσματικά. Καθώς οι εταιρείες τηλεπικοινωνιών διευρύνουν

το εύρος των υπηρεσιών τους, οι εταιρικές συνεργασίες δεν είναι απλά «κάτι το επιθυμητό». Η δημιουργία νέων κλαδικών οικοσυστημάτων είναι απαραίτητη για την υποστήριξη νέων προτάσεων. Παράλληλα, χρειάζονται νέοι επιχειρησιακοί δείκτες για να αποτυπώσουν και να μεταδώσουν αποτελεσματικά τις οικονομικές και λειτουργικές αποδόσεις στην επενδυτική κοινότητα. Τέλος, οι οργανωτικές δομές θα πρέπει επίσης να προσαρμοσθούν στο μεταβαλλόμενο περιβάλλον προκειμένου οι νέες δυνατότητες να διοχετευθούν σε νέους στόχους σε όλο το φάσμα του κλάδου. Το ζήτημα αυτό αποτελεί την τελευταία νέα προσθήκη στη φετινή κατάταξη. στέρηση σε σχέση με τις προσδοκίες του Υ πελάτη Η δυσκολία προσαρμογής στη μεταβαλλόμενη νοοτροπία του πελάτη» αποτελεί τη δεύτερη σημαντικότερη απειλή για φέτος, η οποία αντανακλά την ανάγκη των παρόχων να παρακολουθούν τις μεταβαλλόμενες προσδοκίες των χρηστών. >

λλειψη εμπιστοσύνης στην απόδοση των Έ επενδύσεων Οι κίνδυνοι που συνδέονται με τις επενδύσεις σε υποδομές έχουν αυξηθεί σε σχέση με τα τελευταία χρόνια, με δεδομένη την ανάπτυξη της τεχνολογίας LTE (Long Term Evolution) και την υιοθέτηση φιλόδοξων εθνικών στόχων για την ευρυζωνικότητα. Οι εταιρείες τηλεπικοινωνιών έχουν αποδείξει στο παρελθόν ότι είναι ικανές να ελέγξουν τις κεφαλαιουχικές δαπάνες στηρίζοντας παράλληλα υψηλά επίπεδα θετικών ταμειακών ροών. Η έλλειψη όμως εμπιστοσύνης στην απόδοση των επενδύσεων ενδέχεται να οδηγήσει στον δραστικό περιορισμό της κεφαλαιουχικής δαπάνης (επένδυσης) και κατά συνέπεια στην παράβλεψη μελλοντικών ευκαιριών ανάπτυξης. >

Αβεβαιότητα του ρυθμιστικού περιβάλλοντος Οι πιέσεις από το ρυθμιστικό περιβάλλον παραμένουν βασική πηγή ανησυχίας για τον κλάδο. Συγχρόνως οι κανόνες που διέπουν την ασφάλεια και την προστασία των προσωπικών δεδομένων στις τηλεπικοινωνίες παραμένουν αμφιλεγόμενοι. ΧW >

ΧΡΗΜΑ

τ.416/ ΤΡΙΤΗ 17.04.2012

WEEK

ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA >

EUROBANK <

Στην Burgan Bank περνά η τουρκική θυγατρική Tekfen. Βελτιώνονται τα κεφάλαια κατά 300 εκατ. ευρώ και η ρευστότητα κατά 800 εκατ. ευρώ. Οι όροι της συμφωνίας προβλέπουν την πώληση στην Burgan του 99,3% της Eurobank Tekfen, από τη Eurobank EFG και τον όμιλο Tekfen, έναντι TRY641 εκατ. σε μετρητά, δηλαδή σε πολλαπλάσιο 1 επί της λογιστικής της αξίας. Η συναλλαγή αναμένεται να ολοκληρωθεί εντός του τρίτου τριμήνου του 2012, κατόπιν των απαραίτητων εγκρίσεων από τις αρμόδιες εποπτικές αρχές. Η πώληση του μεριδίου της Eurobank EFG στη Eurobank Tekfen θα οδηγήσει σε βελτίωση του δείκτη των Κύριων Βασικών Ιδίων Κεφαλαίων της, κατά σχεδόν 60 μονάδες βάσης (που ισοδυναμούν με κεφάλαια 300 εκατ.) και θα βελτιώσει τη ρευστότητά της κατά 800 εκατ. Το 2007, η Eurobank EFG απέκτησε το 70% της Eurobank Tekfen από τον όμιλο Tekfen, με δικαίωμα εξαγοράς επιπλέον ποσοστού 29,3% σε μεταγενέστερη ημερομηνία. Από το 2007, η Eurobank Tekfen έχει επιτύχει να υπερτριπλασιάσει το δανειακό της χαρτοφυλάκιο σε 1,5 δισ., να διπλασιάσει το δίκτυό της και να αυξήσει την κερδοφορία της.

ΔΕΗ <

Εντός του Απριλίου αναμένεται η επίσημη ανακοίνωση της Ε.Ε. για τις λιγνιτικές μονάδες της ΔΕΗ, οι οποίες θα πωληθούν, καθώς και για τη διάθεση λιγνιτικής ηλεκτροπαραγωγικής ισχύος, όπως δήλωσε ο υπουργός Περιβάλλοντος και Ενέργειας, Γιώργος Παπακωνσταντίνου, σε εφ’ όλης της ύλης συνέντευξη Τύπου. Ο υπουργός πρόσθεσε ότι οι διαπραγματεύσεις με την Κομισιόν για την πρόσβαση τρίτων στη λιγνιτική ηλεκτροπαραγωγή έχουν ολοκληρωθεί και ότι μόλις η σχετική εισήγηση εγκριθεί από το Κολέγιο των Επιτρόπων θα υπάρξουν επίσημες ανακοινώσεις. Ο κ. Παπακωνσταντίνου δεν θέλησε να σχολιάσει τις πληροφορίες που φέρουν προς πώληση τα δύο εργοστάσια της ΔΕΗ στο Αμύνταιο, τη «Μελίτη Ι» στη Φλώρινα και μία μονάδα στη Μεγαλόπολη, είπε όμως ότι η υλοποίηση του προγράμματος θα γίνει από τη νέα κυβέρνηση. Ο υπουργός ξεκαθάρισε, πάντως ότι δεν αποτελεί προτεραιότητα για την κυβέρνηση η πώληση μετοχών της ΔΕΗ, λόγω της χαμηλής αποτίμησής της στην τρέχουσα συγκυρία.

ΔΕΠΑ <

Η κοινή εταιρεία του Μυτιληναίου και της Motor Oil και η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ είναι οι δύο ελληνικές εταιρείες από τις 14 που εκδήλωσαν ενδιαφέρον για τη ΔΕΠ και προκρίθηκαν στην επόμενη φάση του διαγωνισμού. Οι εταιρείες είναι οι εξής: SOCAR (Αζερμπαϊτζάν), Mitsui and Co (Ιαπωνία), Enagas (Ισπανία), ΕΝΙ (Ιταλία), SONATRACH (Αλγερία), OJSC Negusneft (Ρωσία), Vopak LNG Holding B.V. (Ολλανδία), Israel Corporation Ltd (Israel Corp., Ισραήλ), M&M GasCo SA (“M&M”), Μυτιληναίος + Motor Oil (Ελλάδα), Gazprom Finance B.V. (Ρωσία), PPF Capital Partners Fund B.V. (Τσεχία), ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ (Ελλάδα), Gas Natural SDG, S.A. (Ισπανία) και Edison (Ιταλία).

ΙΠΠΟΤΟΥΡ <

Καθαρές ζημίες ύψους 6.144.869 ευρώ κατέγραψε η εταιρεία, σύμφωνα με τις αναδιατυπωμένες οικονομικές καταστάσεις του 2011. Οι πωλήσεις της άγγιξαν τα 7,78 εκατ. ευρώ από 4,4 εκατ. το 2010. Όσον αφορά στα μικτά αποτελέσματα, κατέγραψε ζημίες 1,61 εκατ. ευρώ από κέρδη 70.500 ευρώ το 2010.

Στα Ενδότερα του Χ.Α >Τ ην πώληση ή την καλύτερη αξιοποίηση περιουσιακών τους στοιχείων εκτός εθνικών συνόρων και ιδιαίτερα θυγατρικών τους στην περιοχή της Ν.Α. Ευρώπης, όπου έχουν αποκτήσει ισχυρή παρουσία μετά από προσπάθειες που ξεκίνησαν από τις αρχές της δεκαετίας του 1990, εξετάζουν οι τράπεζες. >Η Alpha Bank διαψεύδει δημοσιεύματα περί συμφωνίας μετοχικής συνεργασίας της Ευρωπαϊκής Τράπεζας Ανασυγκρότησης και Ανάπτυξης (EBRD) με την τράπεζα, αναφορικά με αλλοδαπές θυγατρικές της τελευταίας. Όπως αναφέρει στο πλαίσιο της εν εξελίξει διαδικασίας ανακεφαλαιοποιήσεως των ελληνικών τραπεζών, μελετά διάφορα σχέδια προς την κατεύθυνση της περαιτέρω ενδυναμώσεως των εποπτικών της κεφαλαίων, όμως ουδεμία συμφωνία υφίσταται περί του υπόψη αντικειμένου με την ΕΒRD. >Ε νδιαφέρον για την εξαγορά μεριδίου στα ΕΛ.ΠΕ. εξέφρασε ο Alexander Dyukov, CEO της Gazprom Neft. Σε νέες πηγές προμήθειας αργού στρέφεται η εταιρεία, για να αναπληρώσει το κενό που δημιουργεί η απόφαση του Ιράν για τη διακοπή της τροφοδοσίας της Ελλάδας με πετρέλαιο, όπως ανέφεραν πηγές του ομίλου, οι οποίες διευκρινίζουν, πάντως, ότι η σχετική προετοιμασία έχει ξεκινήσει εδώ και μήνες, καθώς είναι γνωστό ότι η Ε.Ε. έχει επιβάλει εμπάργκο στο Ιράν, αρχής γενομένης από την 1η Ιουλίου. >Τ η συνολική κεφαλαιοποίηση των αγορών της Ελλάδας, της Ισπανίας και της Πορτογαλίας έχει φτάσει η αποτίμηση της Apple, η οποία αποτελεί πλέον τη μετοχή - «χρυσωρυχείο».

ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ CEO ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu

Αρχισυντάκτης ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣ kaloumenos.g@ethosmedia.eu

Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος T:210 9984950, Φ:210 9984953

www.hrima.gr www.ethosmedia.eu hrima@hrima.gr

ΧΡΗΜΑ

τ.416/ ΤΡΙΤΗ 17.04.2012

WEEK

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ >

ΟΤΕ

Σύμφωνα με την τεχνική ανάλυση, η μακροχρόνια τάση της μετοχής θα αλλάξει με την πειστική διάσπαση των 3,25 ευρώ. Αν διασπασθούν ανοδικά τα επίπεδα των 3,25 ευρώ, επόμενη ισχυρή αντίσταση υπάρχει στα 3,60 ευρώ. Η μετοχή σημείωσε το Μάρτιο άνοδο 34%. Από τις μετοχές που «πρωταγωνίστησαν» τον τελευταίο μήνα στο Χρηματιστήριο Αθηνών είναι αυτή του ΟΤΕ, καθώς σημείωσε άνοδο 35%. Η διοίκηση της εταιρείας συνεχίζει τις προσπάθειες για τη μείωση του λειτουργικού κόστους και την αύξηση της αποδοτικότητας των δραστηριοτήτων του οργανισμού. Υπενθυμίζεται πως το 2011, τα καθαρά κέρδη του ΟΤΕ ανήλθαν στα 119,7 εκατ. ευρώ από τα 39,6 εκατ. ευρώ το 2010. Σε αύξηση της τιμής-στόχου στα 4,9 από 4,2 ευρώ για τη μετοχή προχωρά η UBS, διατηρώντας τη σύσταση «neutral». Ο οργανισμός ανακοίνωσε ισχυρά μεγέθη τριμήνου σε ένα έντονα ανταγωνιστικό περιβάλλον, επισημαίνεται στην έκθεση. Η UBS προχώρησε σε μικρές ανοδικές αναθεωρήσεις σε ό,τι αφορά τις λειτουργικές προβλέψεις και εξακολουθεί να αναμένει μικρή βελτίωση της τάσης στο τρέχον έτος. Αναφερόμενη στις δραστηριότητες της κινητής τηλεφωνίας, η UBS σημειώνει ότι τα έσοδα θα κινηθούν πτωτικά λόγω της λιτότητας, ενώ για τη σταθερή λέγεται ότι θα μπορούσε να ωφεληθεί από τις περαιτέρω μειώσεις κόστους.

> ΕΙΣΗΓΜΕΝΕΣ – ΕΠΙΤΗΡΗΣΗ Σχεδόν το 40% των μετοχών του Χρηματιστηρίου Αθηνών, 104 μετοχές, είτε διαπραγματεύονται στις

κατηγορίες επιτήρησης και Χαμηλής Διασποράς είτε είναι σε αναστολή. Μια εικόνα που καταδεικνύει το μέγεθος των προβλημάτων των ελληνικών εισηγμένων, στα οποία καλούνται να βρουν λύση άμεσα. Η επιδείνωση του οικονομικού κλίματος φάνηκε τόσο από τις ζημίες-ρεκόρ που εμφάνισαν οι εισηγμένες εταιρείες στο Χρηματιστήριο Αθηνών για την οικονομική χρήση του 2011 όσο και από την πρόσφατη απόφαση του Διοικητικού του Συμβουλίου να αφαιρέσει 15 μετοχές από την Κύρια Αγορά, υπάγοντας 11 εξ αυτών στην κατηγορία της Επιτήρησης, τρεις στην κατηγορία Χαμηλής Διασποράς και μία (Ζάμπα) στην κατηγορία «προς διαγραφή». Οι μετοχές των εταιρειών που μεταφέρονται στην κατηγορία Επιτήρησης είναι οι Sciens, Spider, Βιοτέρ, Νίκας, Σέλμαν, ΣΙΔΜΑ, Σφακιανάκης, Ευρωσύμβουλοι, Eurobrokers, Axon και Euromedica.

ΞΕΝΟΙ ΕΠΕΝΔΥΤΕΣ

Η συμμετοχή των ξένων επενδυτών στη συνολική κεφαλαιοποίηση της ελληνικής αγοράς το Μάρτιο αυξήθηκε στο 50,8%, από 49,7% στο τέλος του προηγούμενου μήνα. Αντιθέτως, η συμμετοχή των Ελλήνων επενδυτών μειώθηκε στο 47,9%, από 48,9% το Φεβρουάριο. Το Μάρτιο 2012 οι ξένοι επενδυτές στο σύνολό τους εμφάνισαν εισροές της τάξης των 24,44 εκατ. Οι Έλληνες επενδυτές εμφανίζονται πωλητές, με εκροές κεφαλαίων ύψους 24,65 εκατ. Οι ξένοι επενδυτές το Μάρτιο του 2012 πραγματοποίησαν το 37,4% των συναλλαγών (σε σχέση με το 24,8% τον προηγούμενο μήνα). Οι Έλληνες ιδιώτες επενδυτές το Μάρτιο του 2012 πραγματοποίησαν το 38,3% των συναλλαγών (τον προηγούμενο μήνα πραγματοποίησαν το 50,2% των συναλλαγών).

MOTOR OIL

Υψηλές ταμειακές ροές και διαθέσιμα εμφανίζει και η Μotor Oil, η οποία στο τέλος του 2011 είχε στο ταμείο της 126 εκατ. ευρώ. Ο όμιλος της Μotor Oil ανακοίνωσε ήδη τη διανομή μερίσματος ύψους 0,40 ευρώ, ενώ προτίθεται να προχωρήσει και σε επιστροφή

κεφαλαίου. Η εταιρεία έχει εκδηλώσει ενδιαφέρον για τη ΔΕΠΑ, μέσω κοινής εταιρείας με το Μυτιληναίο.

> ΕΤΑΙΡΕΙΕΣ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟΥ Έκλεισαν το πρώτο τρίμηνο του 2012 με υψηλό μεσοσταθμικό discount -39,84%, συνολικό ενεργητικό 26,6 εκατ. και μέση σταθμισμένη απόδοση από την αρχή του έτους 7,84% έναντι αποδόσεων 6,67% που παρουσίασε κατά το ίδιο διάστημα ο FTSE/ASE 20 και 7,13% ο Γενικός Δείκτης Τιμών του Χ.Α.

ΠΗΓΑΣΟΣ

Reverse split με αναλογία 5 παλαιές μετοχές για κάθε 1 νέα μετοχή, τη μείωση και την παράλληλη αύξηση κεφαλαίου με καταβολή μετρητών με σκοπό την άντληση κεφαλαίων έως 9,5 εκατ. ευρώ, καλείται να αποφασίσει η Ετήσια Γ.Σ. της εταιρείας «Πήγασος» στις 4 Μαΐου.

ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Εθνική, Alpha Bank, Eurobank, Κύπρου, Τ.Τ. ΕΝΕΡΓΕΙΑ ΕΛ.ΠΕ., Motor Oil ΤΥΧΕΡΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙΑ ΟΠΑΠ, Intralot ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΣ ΔΕΗ, Τέρνα Ενεργειακή ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ ΟΤΕ OΡΥΚΤΑ- ΜΕΤΑΛΛΑ Τιτάν, Βιοχάλκο, Μυτιληναίος, Μέτκα ΚΑΤΑΣΚΕΥΑΣΤΙΚΕΣ Ελλάκτωρ, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, J&P Άβαξ ΕΜΠΟΡΙΚΕΣ Jumbo, Fourlis, Σαράντης ΛΟΙΠΕΣ Coca Cola 3E, Frigoglass, ΟΛΠ, ΟΛΘ, ΕΥΔΑΠ, ΕΥΑΘ, ΕΧΑΕ, ΕΒΖ