ΧΡΗΜΑ WEEK
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.435 / ΤΡΙΤΗ 02.10.2012
4
LAMDA DEVELOPMENT
ΑΝΕΛΑΒΕ ΤΗΝ ΑΞΙΟΠΟΙΗΣΗ ΤΟΥ IBC
9
ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ EUROBANK, ΔΕΗ, FOLLI FOLLIE, ΟΤΕ
10
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ EMPORIKI, ΜΕΤΚΑ, MOTOR OIL – ΕΛ.ΠΕ.
Χ.Α.: ΑΠΟ ΤΟΝ «ΘΕΡΜΟ» ΣΕΠΤΕΜΒΡΙΟ, ΣΤΟΝ «ΚΑΥΤΟ» ΟΚΤΩΒΡΙΟ Ιδιαίτερα «θερμός» ήταν ο Σεπτέμβριος για τη χρηματιστηριακή αγορά, καθώς απέφερε μηνιαία κέρδη 14,27%, ενώ προβλέπεται ένας «καυτός» Οκτώβριος για την ελληνική οικονομία και το Χ.Α.
Ύ
στερα από οκτώ εβδομάδες συνεχούς ανόδου στο Χρηματιστήριο Αθηνών, το οποίο έχει να συμβεί από το καλοκαίρι του 2005, θεωρούνται φυσιολογικές οι ρευστοποιήσεων θέσεων στις τελευταίες συνεδριάσεις για την αποκομιδή ικανοποιητικών κερδών από το πρόσφατο ράλι. Μία διόρθωση ακόμη της τάξης του 10% σε σχέση με τα πρόσφατα υψηλά δεν πρόκειται να αντιστρέψει την τάση στην αγορά, εκτός αν υπάρξουν κάποιες έντονα αρνητικές εξελίξεις σχετικά με τα δημοσιονομικά της χώρας. Όλα τα βλέμματα των επενδυτών είναι στραμμένα πλέον στην έκθεση της Τρόικας για την πορεία της ελληνικής οικονομίας και στην εκταμίευση της επόμενης δόσης. Οι επόμενες σημαντικές ημερομηνίες για την Ελλάδα και το Χ.Α. είναι αυτή της 8ης Οκτωβρίου, ημερομηνία του τακτικού Eurogroup, το διήμερο 18-19 Οκτωβρίου που είναι προγραμματισμένη η Σύνοδος Κορυφής και η ημερομηνία ψήφισης του πακέτου μέτρων, που παραμένει άγνωστη προς το παρόν. Είναι δεδομένο ότι στις 2 Συνόδους θα συζητηθεί το θέμα της επιμήκυνσης του ελληνικού προγράμματος που έχει θέσει επίσημα πλέον η ελληνική κυβέρνηση και το θέμα του χρηματοδοτικού κενού που θα επιφέρει η επιμήκυνση. Για τον τραπεζικό κλάδο όλα τα σενάρια παραμένουν ανοικτά. Αναμένουμε μια σωρεία εξελίξεων στον κλάδο, μετά την ψήφιση των μέτρων και συγκεκριμένα την ολοκλήρωση των τραπεζικών deal που βρίσκονται σε εκκρεμότητα, την
ανακοίνωση των όρων ανακεφαλαιοποίησης, τα αποτελέσματα εξαμήνου και την ανακοίνωση των ποσών ΑΜΚ που θα χρειαστούν οι νέοι τραπεζικοί όμιλοι που θα σχηματιστούν. Δεν θα πρέπει να αποκλειστεί μια πτωτική κίνηση μέχρι και τις 690 μονάδες στις επόμενες 2 εβδομάδες, τη στιγμή που υπάρχουν πολλά ανοιχτά θέματα στην ελληνική οικονομία και η άνοδος συντηρήθηκε με βραχυπρόθεσμα χαρτοφυλάκια σε μεγάλο βαθμό, σύμφωνα με τους αναλυτές. Πάντως σημειώνουν ότι οι μειωμένοι τζίροι είναι ένας λόγος που θα μπορούσε να οδηγήσει σε συσσώρευση στην περιοχή των 730-790 μονάδων για τουλάχιστον 2 εβδομάδες μέχρι να υπάρξουν σημαντικές εγχώριες εξελίξεις. Ο Γενικός Δείκτης παραμένει ακόμη σε ανοδική τροχιά, αλλά είναι εμφανείς οι ενδείξεις «κόπωσης» υψηλότερα των 760 μονάδων, σημειώνει η Εμπορική Τράπεζα σε τεχνική ανάλυση. Αν δεν καταφέρει άμεσα να ξεπεράσει την αντίσταση των 798-800 μονάδων, ώστε να αυτοτροφοδοτηθεί η ανοδική κίνηση, δύσκολα θα αποφευχθεί πτωτική διορθωτική κίνηση, η οποία ίσως επεκταθεί χαμηλότερα του πρόσφατου χαμηλού των 717 μονάδων. Βραχυχρόνια η πλησιέστερη «στήριξη - κλειδί» βρίσκεται στις 740 μονάδες. Μεσοπρόθεσμα, η ισχυρότερη στήριξη θεωρείται η περιοχή των 650 μονάδων. Οι αντιστάσεις εντοπίζονται στις 790, 798, 825 και 834 μονάδες. ΧW
ΧΡΗΜΑ
τ.435/ ΤΡΙΤΗ 02.10.2012
WEEK
2
ΗΜΙΜΕΤΡΑ ΣΤΗ ΣΥΝΟΔΟ ΚΟΡΥΦΗΣ ΚΑΙ ΠΑΡΑΤΑΣΗ ΣΤΟ ΘΡΙΛΕΡ ΤΟΥ ΧΡΕΟΥΣ; Σε μια διευθέτηση των διαφορών τους για τον τρόπο αντιμετώπισης του ελληνικού ζητήματος, με τρόπο όμως εξαιρετικά επικίνδυνο για την Αθήνα, φαίνεται ότι οδηγούνται Μέρκελ και Λαγκάρντ, μετά τη συνάντησή τους στο Βερολίνο.
Η
Γερμανίδα καγκελάριος φέρεται να μπλοκάρει το σχέδιο του ΔΝΤ για νέο «κούρεμα» του χρέους, τουλάχιστον ως τις γερμανικές εκλογές, στάση που οδηγεί, στην καλύτερη περίπτωση, σε αποφάσεις-ημίμετρα στη Σύνοδο Κορυφής της 18ης Οκτωβρίου. Στη συνάντηση της Γερμανίδας καγκελαρίου με την επικεφαλής του ΔΝΤ, όπου τέθηκαν στο τραπέζι οι διαφορές Βερολίνου-Ουάσιγκτον για την αντιμετώπιση του ελληνικού προβλήματος, υπήρξαν σοβαρές ενδείξεις ότι οι δύο ισχυρές κυρίες της παγκόσμιας οικονομικής και πολιτικής σκηνής συγκλίνουν προς μια συμφωνία εξαιρετικά επιζήμια για τα ελληνικά συμφέροντα. Παρότι ελάχιστα έχουν διαρρεύσει μετά τη συνάντηση αυτή, όλες οι ενδείξεις οδηγούν στο συμπέρασμα πως η Γερμανίδα καγκελάριος κατάφερε να «φρενάρει» την πιεστική απαίτηση του ΔΝΤ για άμεσο και δραστικό «κούρεμα» του ελληνικού χρέους, ζητώντας να μετατεθεί αργότερα η σχετική συζήτηση, ει δυνατόν μετά τις εκλογές στη Γερμανία, το φθινόπωρο του 2013. Έτσι, προς το παρόν, όλα δείχνουν ότι το καλύτερο που μπορεί να περιμένει η Ελλάδα από τη Σύνοδο Κορυφής της 18ης Οκτωβρίου είναι αποφάσειςημίμετρα, που θα αφήσουν την ελληνική οικονομία να συνεχίσει να βουλιάζει στην ύφεση, με συνεχώς αμφισβητούμενη τη δυνατότητα να παραμείνει τελικά στην Ευρωζώνη. Η ιστορία των ελληνικών «διασώσε-
ων» έχει αποδείξει, όμως, ότι η παρελκυστική τακτική της Γερμανίας, που μονίμως οδηγεί σε αναβολή ουσιαστικών αποφάσεων, επιδεινώνει συνεχώς το ελληνικό πρόβλημα: η Γερμανία μπλόκαρε το «κούρεμα» του χρέους το Μάιο του 2010, όπως μπλόκαρε και την επιμήκυνση του ελληνικού προγράμματος το Μάρτιο του 2012, παρότι και στις δύο περιπτώσεις οι εισηγήσεις του ΔΝΤ κινούνταν σε αντίθετη κατεύθυνση. Το αποτέλεσμα ήταν να αμφισβητείται συνεχώς το αν η Ελλάδα μπορεί να παραμείνει στην Ευρωζώνη, εφαρμόζοντας προγράμματα που ήταν εμφανώς εξαιρετικά δύσκολο να πετύχουν, με συνέπεια να καθίσταται αδύνατη κάθε προσπάθεια εξόδου της χώρας από την ύφεση. Η απροθυμία και η ανετοιμότητα της Γερμανίας να χαράξει τώρα έναν πειστικό οδικό χάρτη εξόδου της Ελλάδας από την κρίση, φαίνεται πως οδηγεί στο πιο επικίνδυνο σενάριο, που ίσως κρύβει και «εκρηκτικές» πολιτικές και κοινωνικές αντιδράσεις στην πορεία του χρόνου: οι Γερμανοί εμφανίζονται έτοιμοι να αφήσουν την Ελλάδα να αποτύχει άλλη μια φορά με άκρως παταγώδη τρόπο στην εφαρμογή ενός εξωπραγματικού προγράμματος και να συζητήσουν τη διαγραφή χρέους μόνο την ύστατη ώρα, όταν η χώρα θα βρίσκεται και πάλι στο «χείλος του γκρεμού». Αν αυτή η εξέλιξη δεν αποτραπεί στην πορεία προς τη Σύνοδο Κορυφής του Οκτωβρίου, η Ελλάδα θα έχει οδηγηθεί και πάλι σε έναν εφιάλτη ημίμετρων. ΧW
ΧΡΗΜΑ
τ.435/ ΤΡΙΤΗ 02.10.2012
WEEK
4
LAMDA DEVELOPMENT
ΑΝΕΛΑΒΕ ΤΗΝ ΑΞΙΟΠΟΙΗΣΗ ΤΟΥ IBC H LAMDA Development απέκτησε τελικά το δικαίωμα αξιοποίησης του Διεθνούς Ραδιοτηλεοπτικού Κέντρου (IBC) για 90 χρόνια μετά από σχετική προσφορά που κατέθεσε για το διαγωνισμό του ΤΑΙΠΕΔ. ✒ από τον
Γιώργο Καλούμενο
Σύμφωνα με ανακοίνωση της ίδιας της εταιρείας η LAMDA Development προχώρησε στην υποβολή προσφοράς, ύψους 81 εκατομμυρίων ευρώ, παραμένοντας συνεπής στη στρατηγική αναπτυξιακών επενδύσεων επικεντρωμένων σε εμπορικά και ψυχαγωγικά κέντρα.
Τ
ο άμεσο οικονομικό αντάλλαγμα
γωνισμό του ΤΑΙΠΕΔ που αφορά στην αξιοποί-
ανέρχεται σε 81 εκατομμύρια ευρώ,
ηση της δημόσιας περιουσίας. Η ουσιαστική
όμως ανάλογα με την βελτίωση των
και πλήρης εμπορική αξιοποίηση του IBC θα
μακροοικονομικών συνθηκών στην
δώσει προστιθέμενη αξία στους καταναλωτές,
Ελλάδα, εντός των προσεχών 50 ετών, όπως
στα υφιστάμενα εμπορικά καταστήματα του
αυτές θα αποτυπώνονται στην πιστοληπτική
Golden Hall, θα δημιουργήσει νέες θέσεις
ικανότητα της χώρας, το Ελληνικό Δημόσιο θα
εργασίας και θα προσφέρει συνολική τόνωση
εισπράξει επιπλέον έως και 32,4 εκατ. ευρώ.
της εμπορικής κίνησης στην περιοχή. Ευελπι-
Σύμφωνα με ανακοίνωση της ίδιας της εταιρεί-
στούμε στην επιτάχυνση και των υπόλοιπων
ας η LAMDA Development προχώρησε στην
διαγωνισμών που είμαστε βέβαιοι ότι θα ση-
υποβολή προσφοράς, ύψους 81 εκατομμυρίων
ματοδοτήσουν μία νέα πραγματικότητα για την
ευρώ, παραμένοντας συνεπής στη στρατηγική
οικονομία και τη χώρα μας».
αναπτυξιακών επενδύσεων επικεντρωμένων σε
Η LAMDA Development, εισηγμένη στην Κύρια
εμπορικά και ψυχαγωγικά κέντρα. Η υπογρα-
Αγορά του Χρηματιστηρίου Αθηνών, είναι εται-
φή των συμβατικών κειμένων και η καταβολή
ρεία συμμετοχών και δραστηριοποιείται στην
του οικονομικού ανταλλάγματος θα ολοκληρω-
ανάπτυξη, επένδυση και διαχείριση ακινήτων
θεί μετά τον προ-συμβατικό έλεγχο του Ελε-
στην Ελλάδα και στη Νοτιανατολική Ευρώπη.
γκτικού Συνεδρίου. Σχολιάζοντας την απόφαση
H εταιρεία διαδραματίζει πρωταγωνιστικό
του Δ.Σ. ο Γιάννης Εμίρης, Διευθύνων Σύμβου-
ρόλο στον κλάδο των μεγάλων εμπορικών και
λος του ΤΑΙΠΕΔ, δήλωσε τα εξής: «Η πλήρης
ψυχαγωγικών κέντρων στην Ελλάδα και έχει
αξιοποίηση του Διεθνούς Κέντρου Ραδιοτηλεό-
διαφοροποιηθεί με επιτυχία σε οικιστικές ανα-
ρασης όχι μόνον θα αναβαθμίσει εμπορικά την
πτύξεις και αναπτύξεις γραφείων τόσο στην
συγκεκριμένη περιοχή αλλά θα αναζωπυρώσει
Ελλάδα όσο και σε χώρες της Νοτιοανατολικής
το επενδυτικό ενδιαφέρον για την αγορά real
Ευρώπης.
estate της πρωτεύουσας της χώρας».
Στις αναπτύξεις της LAMDA Development
Χρηματοοικονομικός Σύμβουλος του ΤΑΙΠΕΔ
περιλαμβάνονται τρία εμπορικά και ψυχαγωγι-
για τη συγκεκριμένη διαγωνιστική διαδικασία
κά κέντρα (Τhe Mall Athens και Golden Hall
ήταν η Εθνική Τράπεζα της Ελλάδας.
στην Αθήνα και Mediterranean Cosmos στη
Ο Διευθύνων Σύμβουλος της LAMDA
Θεσσαλονίκη) με διαθέσιμο προς χρήση χώρο
Development, κ. Οδυσσέας Αθανασίου δήλω-
147.000 τ.μ., οικιστικά συγκροτήματα στην
σε: «Είμαστε ιδιαίτερα ικανοποιημένοι για την
Ελλάδα και στη Ρουμανία, συγκροτήματα
εξέλιξη αυτή καθώς η LAMDA Development
γραφείων και η Μαρίνα Φλοίσβου στο Φάλη-
είναι η πρώτη εταιρία που διακρίνεται σε δια-
ρο.. ΧW
ΧΡΗΜΑ
τ.435/ ΤΡΙΤΗ 02.10.2012
WEEK
6
ΚΛΑΔΟΣ ΑΠΕ
ΑΝΑΠΤΥΣΣΕΤΑΙ, ΑΚΟΜΑ, ΔΥΝΑΜΙΚΑ
Τα αιολικά πάρκα καλύπτουν διαχρονικά το μεγαλύτερο ποσοστό στο σύνολο των ΑΠΕ, με το μερίδιό τους να διαμορφώνεται σε 68% το 2011, ενώ δυναμικά αναπτύσσονται και τα φωτοβολταϊκά. Οι συνολικές πωλήσεις ηλεκτρικής ενέργειας από ΑΠΕ παρουσίασαν σημαντική αύξηση το 2011/10 (55%), κυρίως λόγω της εντυπωσιακής ανάπτυξης των φωτοβολταϊκών σταθμών. ✒ από τον
Γιώργο Καλούμενο
Ο
κλάδος των Ανανεώσιμων Πηγών Ενέργειας (ΑΠΕ) συνιστά ένα δυναμικά αναπτυσσόμενο τμήμα της παγκόσμιας ενεργειακής πολιτικής. Η συνεχής ανάπτυξη που παρουσιάζει ο κλάδος των ΑΠΕ τα τελευταία χρόνια σχετίζεται με την αναγκαιότητα μείωσης του βαθμού εξάρτησης από την «οικονομία των υδρογονανθράκων». Οι τελευταίες μεταβολές και προοπτικές εξέλιξης του συγκεκριμένου κλάδου παρουσιάζονται στην έκτη έκδοση της κλαδικής μελέτης «Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας» της ICAP Group. Στον τομέα παραγωγής Η/Ε από ΑΠΕ δρα-
στηριοποιείται μεγάλος αριθμός μονάδων, καθεμιά εκ των οποίων αποτελεί συνήθως μια αυτόνομη εταιρεία, σε πολλές περιπτώσεις θυγατρική μιας μεγαλύτερης επιχειρηματικής οντότητας. Τα επιχειρηματικά σχήματα που δραστηριοποιούνται στον κλάδο των ΑΠΕ σε επίπεδο μονάδων παραγωγής Η/Ε προέρχονται κυρίως από τον κατασκευαστικό τομέα, αλλά και τον ενεργειακό κλάδο. Στον ευρύτερο κλάδο δραστηριοποιείται, επίσης, αξιόλογος αριθμός προμηθευτών συστημάτων ενεργειακής εκμετάλλευσης ΑΠΕ, το πλήθος των οποίων παρουσιάζει αύξηση τα τελευταία χρόνια.
cutting through complexity
PEOPLE SERVICES
«Επενδύσεις και Φορολογία στην Ελλάδα» 31 Οκτωβρίου 2012 Ξενοδοχείο King George Palace Η εσπερίδα απευθύνεται σε επιχειρηματίες, γενικούς διευθυντές και σε άλλα C-level στελέχη από τη διοίκηση και την οικονομική διεύθυνση που επιθυμούν να έχουν μια ξεκάθαρη εικόνα για το πως διαμορφώνεται το τοπίο των επενδύσεων στην Ελλάδα μετά και τις προτάσεις για το νέο φορολογικό πλαίσιο. ΘΕΜΑΤΟΛΟΓΙΑ • Tο νέο φορολογικό πλαίσιο στην Ελλάδα • The Way forward for Greece • Οι επενδύσεις στην Ελλάδα και προοπτικές Πάνελ Συζήτησης: • Φορολογικός Έλεγχος & Επιχειρηματικότητα Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με τη θεματολογία της εσπερίδας επικοινωνήστε με την κα Πέγκυ Βελλιώτου, Γενική Διευθύντρια, στο 210 6062128. Για δηλώσεις συμμετοχής επικοινωνήστε με την κα Κέλλη Δρύλλη στο 211 1815740. kpmg.com/gr
© 2012 KPMG Σύμβουλοι ΑΕ, Ελληνική Aνώνυμη Εταιρεία και μέλος του δικτύου ανεξάρτητων εταιρειών-μελών της KPMG συνδεδεμένων με την KPMG International Cooperative ("KPMG International"), ενός Ελβετικού νομικού προσώπου. Με την επιφύλαξη κάθε δικαιώματος. Το όνομα και το λογότυπο KPMG και "cutting through complexity" αποτελούν καταχωρημένα εμπορικά σήματα ή σήματα της KPMG International.
ΧΟΡΗΓΟI ΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΑΣ
ΧΡΗΜΑ
Δυνατό σημείο του κλάδου των ΑΠΕ αποτελεί το υψηλό εκμεταλλεύσιμο ενεργειακό δυναμικό της χώρας (αιολικό δυναμικό, ηλιοφάνεια κτλ.) συγκριτικά με τις υπόλοιπες χώρες του ευρύτερου γεωγραφικού μας χώρου και η χρήση του συστήματος feed-in tariff για την αποζημίωση των παραγωγών ηλεκτρικής ενέργειας, το οποίο είναι από τα υψηλότερα στην Ευρώπη. Από την άλλη πλευρά, ορισμένα από τα κυριότερα προβλήματα είναι η έλλειψη χρηματοδοτικών εργαλείων για την ανάπτυξη νέων έργων (δεδομένης της υπάρχουσας ύφεσης της οικονομίας), οι καθυστερήσεις στις πληρωμές της παραγόμενης ηλεκτρικής ενέργειας, καθώς και ο κορεσμός των δικτύων σε περιοχές με υψηλό ενεργειακό δυναμικό. Αναφερόμενη στην εξέλιξη και διάρθρωση της εγκατεστημένης ισχύος, καθώς και στην παραγόμενη ηλεκτρική ενέργεια από ΑΠΕ, η Διευθύντρια Οικονομικών - Κλαδικών Μελετών της ICAP Group, κ. Σταματίνα Παντελαίου, σημειώνει τα εξής:«Η συνολική εγκατεστημένη ισχύς παραγωγής Η/Ε από ΑΠΕ (σε MW) αυξήθηκε με μέσο ετήσιο ρυθμό μεταβολής 23% την πενταετία 2006-2011. Ειδικότερα, το 2011 η ισχύς αυξήθηκε κατά 40% σχεδόν σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος. Τα αιολικά πάρκα καλύπτουν διαχρονικά το μεγαλύτερο ποσοστό στο σύνολο των ΑΠΕ, με το μερίδιό τους να διαμορφώνεται σε 68% το 2011. Ακολούθησαν τα φωτοβολταϊκά πάρκα με ποσοστό 21,6% και οι μικροί υδροηλεκτρικοί σταθμοί με 8,5% το ίδιο έτος. Το 85% περίπου της συνολικής εγκατεστημένης ισχύος βρίσκεται στο Διασυνδεδεμένο Σύστημα και το υπόλοιπο 15% στα μη Διασυνδεδεμένα Νησιά. Η συνολική παραγόμενη ηλεκτρική ενέργεια α) Διαχρονική Εξέλιξη Εγκατεστημένης Ισχύος ΑΠΕ (2002-2011) 800
από ΑΠΕ (σε MWh) ακολούθησε ανοδική πορεία την περίοδο 2006-2011, με μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης της τάξης του 18%. Οι συνολικές πωλήσεις Η/Ε από ΑΠΕ (σε αξία) παρουσίασαν σημαντική αύξηση την περίοδο 2006-2011 (με μέσο ετήσιο ρυθμό 33,9%). Η μεγαλύτερη αύξηση σημειώθηκε το 2011/10 (55%) κυρίως λόγω της εντυπωσιακής ανάπτυξης των φωτοβολταϊκών σταθμών».
Στα πλαίσια της μελέτης έγινε και χρηματοοικονομική ανάλυση των επιχειρήσεων παραγωγής Η/Ε από ΑΠΕ βάσει επιλεγμένων αριθμοδεικτών. Επίσης, συνετάχθη ομαδοποιημένος ισολογισμός βάσει δείγματος 121 επιχειρήσεων του κλάδου, για τις οποίες υπήρχαν διαθέσιμα στοιχεία ισολογισμών των χρήσεων 2010 και 2011. Από τα σχετικά δεδομένα προέκυψε ότι, oι συνολικές πωλήσεις των 121 εταιρειών του δείγματος αυξήθηκαν κατά 43,6% το 2011/10. Με χαμηλότερο, ωστόσο, ρυθμό αυξήθηκε το μικτό κέρδος (14,6%). Ο υπερδιπλασιασμός των λοιπών λειτουργικών εξόδων επιδείνωσε το λειτουργικό αποτέλεσμα των επιχειρήσεων, το οποίο μειώθηκε κατά 31,7%. Τελικά, το καθαρό αποτέλεσμα (προ φόρου εισοδήματος) υποχώρησε κατά 37,5% το 2011/10, ενώ και τα κέρδη EBITDA μειώθηκαν κατά 11,9%. Σύμφωνα με τις ισχύουσες συνθήκες, το ποσοστό διείσδυσης των ΑΠΕ στο ενεργειακό ισοζύγιο της χώρας προβλέπεται ότι θα παρουσιάσει συνεχή αύξηση την περίοδο 2012-2020. Ειδικότερα, η συνολική παραγόμενη Η/Ε από ΑΠΕ εκτιμάται ότι θα εμφανίσει μέσο ετήσιο ρυθμό μεταβολής της τάξης του 15% έως το 2020. ΧW β) Κατανομή Δυναμικότητας Μονάδων Παραγωγής Η/Ε από ΑΠΕ (2011) Φωτοβολταϊκά 2 1 ,6 %
700 600
ΜΥΗΣ 8 ,5 %
Βιομάζα/ Βιοαέριο 1 ,9 %
500 400 300 200 100
Έτος Βάσης: 2002=100 Πηγή: ICAP Group ΑΕ
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
0 2002
Η συνολική εγκατεστημένη δυναμικότητα των μονάδων ΑΠΕ κινήθηκε ανοδικά την περίοδο 2006-2011, με μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης 23%.
8
τ.435/ ΤΡΙΤΗ 02.10.2012
WEEK
Αιολικά 6 8 ,0 %
ΧΡΗΜΑ
9
τ.435/ ΤΡΙΤΗ 02.10.2012
WEEK
ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA >
ΤΡΑΠΕΖΕΣ <
Για τον τραπεζικό κλάδο όλα τα σενάρια παραμένουν ανοικτά. Αναμένουμε μια σωρεία εξελίξεων, μετά την ψήφιση των μέτρων και συγκεκριμένα την ολοκλήρωση των τραπεζικών deal που βρίσκονται σε εκκρεμότητα, την ανακοίνωση των όρων ανακεφαλαιοποίησης, τα αποτελέσματα εξαμήνου και την ανακοίνωση των ποσών ΑΜΚ που θα χρειαστούν οι νέοι τραπεζικοί όμιλοι που θα σχηματιστούν. Σχετικά με τις τιμές των αυξήσεων των τραπεζών, υπάρχουν στο τραπέζι σενάρια για εγγύηση των ελληνικών ομολόγων που κατέχουν από το ΤΧΣ, κάτι που λογιστικά θα αυξήσει τα ίδια κεφάλαιά τους μέχρι 10 δισ. και επομένως θα μπορέσουν να γίνουν οι αυξήσεις με μικρή απόκλιση από τις τρέχουσες τιμές. Σε αντίθετη περίπτωση, θα πρέπει να αναμένουμε τιμές χαμηλότερες από τις τρέχουσες, λόγω του ότι, αυτή τη στιγμή, χωρίς την κρατική στήριξη, οι μεγάλες τράπεζες έχουν λίγο - πολύ αρνητικά πρωτοβάθμια κεφάλαια.
>
EUROBANK <
Στο Δ.Σ. της τράπεζας νέα μέλη εκλέχθηκαν η κ. Αγγελική Φράγκου (πρόεδρος της Navios Maritime Holdings Inc), ο κ. Γιώργος Δαυίδ (πρόεδρος της Coca-Cola 3Ε) και ο κ. Νικόλαος Στασινόπουλος (επικεφαλής της Βιοχάλκο). Με την κίνηση αυτή η Eurobank θέλει να στείλει ένα ηχηρό μήνυμα προς πάσα κατεύθυνση ότι ο βασικός της μέτοχος «είναι εδώ» και συνεχίζει να τη στηρίζει. Η μεταβίβαση του ποσοστού της EFG Group στους 9 κληρονόμους το περασμένο καλοκαίρι, είχε δημιουργήσει στην αγορά την αίσθηση ότι η οικογένεια Λάτση, δεδομένων και των σημαντικών προβλημάτων που αντιμετωπίζει η Ελλάδα, κάνει ένα «βήμα πίσω» ενόψει της ανακεφαλαιοποίησης.
>
ΔΕΗ <
Το Γενικό Δικαστήριο της Ευρωπαϊκής Ένωσης ακύρωσε τις δύο αποφάσεις της Ευρωπαϊκής Επιτροπής που αφορούν στην υπόθεση των «ελληνικών λιγνιτών», καθώς δεν αποδείχθηκε ότι η ΔΕΗ καταχράται τη θέση της στην αγορά. Πλέον, προχωρούν οι σχεδιασμοί για την ιδιωτικοποίηση της ΔΕΗ χωρίς τη φορτική πίεση της Κομισιόν για πώληση λιγνιτικών μονάδων. Στα 5,2 ευρώ από 2,52 πριν, αυξάνει την τιμή-στόχο για τη μετοχή η Goldman Sachs, σε έκθεση για τα ευρωπαϊκά utilities. O διεθνής οίκος διατηρεί τη σύσταση «neutral» για τη μετοχή της εισηγμένης. Οι υψηλές προβλέψεις, λόγω του αδύναμου εγχώριου οικονομικού περιβάλλοντος, η ακριβή ενέργεια και οι μεγαλύτεροι φόροι δεν επιτρέπουν στην εταιρεία να παράγει ικανοποιητικά μεγέθη. Αυτός είναι και ο βασικός λόγος, σύμφωνα με την Alpha Finance, για τον οποίο η μετοχή διαπραγματεύεται με P/BV μόλις 0,1. Η χρηματιστηριακή περιμένει «σήμα» για τα νέα τιμολόγια εντός του α’ εξαμήνου του 2013 και η τιμή-στόχος παραμένει στα 13 ευρώ.
>
FOLLI FOLLIE <
Σε προχωρημένο στάδιο διαπραγματεύσεων με τον ελβετικό όμιλο Dufry AG βρίσκεται η Folli Follie Group, με στόχο την επίτευξη συμφωνίας για την απόκτηση από την Dufry στρατηγικής συμμετοχής (51%) στον κλάδο των αφορολόγητων ειδών. Όπως αναφέρει σε ανακοίνωσή της η FFG, η υλοποίηση της σκοπούμενης συμμαχίας, εφόσον επιτευχθεί, θα γίνει μέσω απόσχισης του εν λόγω κλάδου από την FFG. Εν όψει της ανωτέρω εξέλιξης, η εταιρεία βρίσκεται ήδη σε επικοινωνία και με τις πιστώτριες τράπεζες και θα προβεί σε επίσημες ανακοινώσεις με την οριστική κατάληξη των διαπραγματεύσεων τις προσεχείς 2 με 3 εβδομάδες.
Στα Ενδότερα του Χ.Α >Γ ια το Τ.Τ. φαίνεται ως πιθανότερη επιλογή της κυβέρνησης η διάσπαση σε «καλή» και «κακή» τράπεζα, με άμεση προώθηση πώλησης της «καλής» τράπεζας σε μία από τις μεγάλες συστημικές (αποκλείεται, εν προκειμένω, η Πειραιώς, που ήδη ενσωματώνει την ΑΤΕ και ετοιμάζεται να απορροφήσει και τη Γενική). >Σ ύμφωνα με δημοσίευμα του βρετανικού Sky News, η Coca Cola 3E εξετάζει την εισαγωγή της στο χρηματιστήριο του Λονδίνου, το οποίο αν συμβεί θα σημάνει και τη συμμετοχή της μετοχής στον FTSE 100. Ωστόσο αφήνεται ανοιχτό το ενδεχόμενο αποχώρησής της από το Χ.Α. αν η εισηγμένη παραμείνει τελικά και στις δύο αγορές. > « Δεν έχουμε λάβει ακόμα καμία απόφαση σχετικά με τη συμμετοχή μας» στο διαγωνισμό για τον ΟΠΑΠ, αναφέρει ανακοίνωση που εκδόθηκε από τον όμιλο Dogan στην Τουρκία, σχετικά με τις πληροφορίες που θέλουν τον όμιλο να έχει εκδηλώσει ενδιαφέρον για την αγορά 29% των μετοχών του ΟΠΑΠ. O πολυσχιδής τουρκικός όμιλος έχει δραστηριότητες στα media (μεταξύ άλλων ελέγχει την εφημερίδα Χουριέτ και το CNN Τουρκίας), καθώς και στους κλάδους της ενέργειας, του τουρισμού, της βιομηχανίας και του εμπορίου. >Τ ο πολωνικό υπουργείο Οικονομικών ανακάλεσε την άδεια διεξαγωγής στοιχήματος της Totolotek, θυγατρικής της Intralot στην Πολωνία. Η θυγατρική συμβάλλει περίπου με 4% των εσόδων και 1% του συνολικού EBITDA της εισηγμένης.
ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ CEO ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu
Αρχισυντάκτης ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣ kaloumenos.g@ethosmedia.eu
Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος T:210 9984950, Φ:210 9984953
www.hrima.gr www.ethosmedia.eu hrima@hrima.gr
ΧΡΗΜΑ
10
τ.435/ ΤΡΙΤΗ 02.10.2012
WEEK
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ EMPORIKI
Χ.Α. - FTSE
Η Alpha Bank είναι η εκλεκτή της Crédit Argicole, καθώς αποφάσισε ότι ο ελληνικός όμιλος είναι ο «προτιμητέος αγοραστής» για την Emporiki και οι Γάλλοι ξεκινούν αποκλειστικές διαπραγματεύσεις με την Alpha Bank. Αν οι τελικές συζητήσεις που θα γίνουν μεταξύ των Γάλλων της Crédit Agricole και του προέδρου της Alpha Bank, Γιάννη Κωστόπουλου, καταλήξουν θετικά, τότε ο γαλλικός όμιλος της Crédit Agricole θα έχει ποσοστό στο νέο σχήμα της τάξεως του 10%.
Το ελληνικό χρηματιστήριο παραμένει στη λίστα παρακολούθησης των FTSE, με την ένδειξη «πιθανή υποβάθμιση στις υπό ανάπτυξη αγορές». Όλες οι αγορές θα επανεκτιμηθούν από τους FTSE στην τακτική τους αναθεώρηση που θα γίνει σε ένα χρόνο από τώρα, δηλαδή το Σεπτέμβριο του 2013. Ο πρόεδρος του Χ.Α. δήλωσε: «Στην περίοδο που διανύουμε, είναι ιδιαίτερα σημαντικό να ενισχύεται κάθε παράγοντας που υποστηρίζει το θετικό κλίμα για το μέλλον της οικονομίας μας. H απόφαση του οίκου FTSE για τη διατήρηση του ελληνικού Χρηματιστηρίου στις ανεπτυγμένες αγορές είναι άλλη μια επιβεβαίωση ότι η αγορά μας καλύπτει τα απαιτούμενα τεχνικά κριτήρια που αξιολογεί η διεθνής επενδυτική κοινότητα».
Χ.Α. - ΚΙΝΑ Ως καλύτερη επένδυση από το χρηματιστήριο της Κίνας παρουσιάζει το Χ.Α. το CNBC. Όπως αναφέρει σε σχετικό δημοσίευμα μπορεί η Ελλάδα να «φλέγεται», ωστόσο το χρηματιστήριο πάει καλά. Το δημοσίευμα αναφέρει πως τα κέρδη για το ελληνικό χρηματιστήριο από την αρχή του έτους έχουν ξεπεράσει τα αντίστοιχα που έχουν καταγράψει περισσότερο ισχυρές χώρες, ιδιαίτερα η Κίνα. Όπως αναφέρει, το Χ.Α. μετρά κέρδη 11,65% από την αρχή του 2012, τη στιγμή που ο CAC 40 στο Παρίσι έχει καταγράψει κέρδη 11,20%. Ωστόσο, η άνοδος του Χρηματιστηρίου Αθηνών γίνεται πιο εντυπωσιακή όταν συγκρίνεται με αυτήν του Shanghai Composite στην Κίνα, ο οποίος έχει υποχωρήσει κατά 7,61% από την αρχή του έτους. Επενδυτές από όλο τον κόσμο βγαίνουν long στο ελληνικό χρηματιστήριο και σορτάρουν τις κινεζικές μετοχές, διαπιστώνει η Wall Street Journal. Με P/E στο 11, οι μετοχές στη Σαγκάη είναι οι φθηνότερες που έχουν υπάρξει στην ιστορία. Όμως, η κινεζική οικονομία επιβραδύνει, αποθαρρύνοντας τους επενδυτές.
ΜΕΤΚΑ Επιβεβαίωσε, για ακόμη μία φορά, την εξωστρέφειά της αφού, κέρδισε και το έργο στην Ιορδανία (ηλεκτροπαραγωγή), προϋπολογισμού 143,140 εκατ. δολ. Το έργο αφορά στη μελέτη, προμήθεια, κατασκευή και θέση σε λειτουργία μιας μονάδας ισχύος 143 MW, που αποτελεί επέκταση σε υπάρχουσα μονάδα ηλεκτροπαραγωγής, προσθέτοντας ένα σταθμό συνδυασμένου κύκλου τεχνολογίας Alstom στις υπό λειτουργία εγκαταστάσεις ανοικτού κύκλου. Το έργο θα υλοποιηθεί σε 28 μήνες από την ανάληψη.
MOTOR OIL – ΕΛ.ΠΕ. Η Alpha Finance θεωρεί ότι η μετοχή της Motor Oil εξακολουθεί να είναι φθηνή σε σχέση με την τιμή-στόχο που έχει θέσει (8 ευρώ). Ωστόσο, θεωρεί ότι είναι υπεραγορασμένη σε βραχυχρόνιο ορίζοντα, τα περιθώρια διύλισης έχουν υποχωρήσει από τα πρόσφατα υψηλά, ενώ και ο τίτλος έχει υπεραποδώσει έναντι του Γενικού Δείκτη στο πρόσφατο ράλι. Η UBS αυξάνει την τιμή-στόχο για τη μετοχή των ΕΛ.ΠΕ. στα 6 ευρώ, από 5 ευρώ προγενέστερα («ουδέτερη» σύσταση), ενώ χαρακτηρίζει ισχυρά τα αποτελέσματα εξαμήνου και θεωρεί την έναρξη λειτουργίας της Ελευσί-
νας, από το Σεπτέμβριο, ορόσημο για τη μετέπειτα πορεία του ομίλου. Επιπλέον, η μείωση του καθαρού δανεισμού στο 1,818 δισ. ευρώ από 2,203 δισ. ευρώ αποτελεί ενθαρρυντική ένδειξη.
ΚΥΠΡΟΥ Η τράπεζα αναφέρεται σε διάφορα δημοσιεύματα και στις δηλώσεις της προέδρου της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς Κύπρου σε σχέση με την έρευνα για ενδεχόμενη, μη έγκαιρη ανακοίνωση εμπιστευτικών πληροφοριών και τη συνεπακόλουθη ενδεχόμενη χειραγώγηση της αγοράς. Η τράπεζα απορρίπτει τις όποιες κατηγορίες και δηλώνει, με τον πιο κατηγορηματικό τρόπο, ότι κατά πάντα ουσιώδη χρόνο ενήργησε νόμιμα.
ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Εθνική, Alpha Bank, Eurobank, Πειραιώς ΕΝΕΡΓΕΙΑ ΕΛ.ΠΕ., Motor Oil ΤΥΧΕΡΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙΑ ΟΠΑΠ, Intralot ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΣ ΔΕΗ, Τέρνα Ενεργειακή ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ ΟΤΕ OΡΥΚΤΑ- ΜΕΤΑΛΛΑ Τιτάν, Βιοχάλκο, Μυτιληναίος, Μέτκα ΚΑΤΑΣΚΕΥΑΣΤΙΚΕΣ Ελλάκτωρ, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, J&P Άβαξ ΕΜΠΟΡΙΚΕΣ Jumbo, Fourlis, Σαράντης ΛΟΙΠΕΣ Coca Cola 3E, Frigoglass, ΟΛΠ, ΟΛΘ, ΕΥΔΑΠ, ΕΥΑΘ, ΕΧΑΕ, ΕΒΖ