ΧΡΗΜΑ WEEK
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.436 / ΤΡΙΤΗ 09.10.2012
4
ΚΛΑΔΟΣ ΕΜΠΟΡΙΑΣ ΠΕΤΡΕΛΑΙΟΕΙΔΩΝ
ΣΤΟ ΡΥΘΜΟ ΤΗΣ ΥΦΕΣΗΣ
9
ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ ΕΤΕ – EUROBANK, LAMDA DEVELOPMENT
10
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ALPHA BANK, ΟΠΑΠ, ΔΕΗ, ΜΕΤΚΑ
ΣΤΙΣ 900 - 1.000 ΜΟΝΑΔΕΣ Ο «ΠΗΧΗΣ» ΤΩΝ ΠΡΟΣΔΟΚΙΩΝ Το deal μεταξύ της Εθνικής και της Eurobank αναζωπύρωσε το ενδιαφέρον για τις τραπεζικές μετοχές και ανέβασε το θερμόμετρο και στο Χ.Α., στέλνοντας την αγορά σε νέα υψηλά επταμήνου.
Τ
ώρα ο πρώτος στόχος είναι τα προηγούμενα υψηλά έτους, οι 840 μονάδες, αν και ο πήχης των προσδοκιών τοποθετείται στα επίπεδα των 900 1.000 μονάδων. Το Χ.Α. εκτοξεύθηκε πάνω από 70% από τα χαμηλά της 5ης Ιουνίου, τις 470 μονάδες. Με το ενδιαφέρον να μονοπωλείται από τις προσδοκίες για εξελίξεις στον τραπεζικό κλάδο, η αγορά δείχνει να «ξεχνάει» προς το παρόν τα εμπόδια που συνεχώς ανακύπτουν στη διαπραγμάτευση μεταξύ της Τρόικας και του οικονομικού επιτελείου της κυβέρνησης. Όμως η επίσκεψη της Γερμανίδας καγκελαρίου Άγκελας Μέρκελ στην Αθήνα δημιουργεί προσδοκίες στη χρηματιστηριακή αγορά ότι θα υπάρξει πολιτική λύση για την αποδέσμευση της επόμενης δόσης. Σύμφωνα με πληροφορίες από χρηματιστηριακούς παράγοντες, την αγορά συνεχίζουν να «τρέχουν» οι ελληνικές τράπεζες μέσω των αμοιβαίων κεφαλαίων που ελέγχουν, με έντονη την παρουσία της Goldman Sachs. Η αμερικανική επενδυτική τράπεζα με συνεχείς εκθέσεις στηρίζει την ελληνική κυβέρνηση και τη χρηματιστηριακή αγορά. Μάλιστα στην τελευταία της έκθεση τόνιζε ότι τώρα οι αγορές αρχίζουν να αποτιμούν τη δρομολογούμενη ελληνική προσαρμογή και ο οίκος σημείωνε ότι υπάρχουν περιθώρια περαιτέρω βελτίωσης των ελληνικών ενεργητικών, καθώς μειώνεται ο κίνδυνος εξόδου της Ελλάδας από το ευρώ.
> Η τεχνική εικόνα Η επόμενη αξιόλογη αντίσταση για το Γενικό Δείκτη είναι στα επίπεδα των 847 μονάδων, εκτιμά η Εμπορική Τράπεζα σε τεχνική ανάλυση. Ο δείκτης ξεπέρασε την πρόσφατη κορυφή των 790 μονάδων (η οποία μετατράπηκε σε βραχυχρόνια στήριξη). Το ενδιαφέρον, τώρα, επικεντρώνεται στη δυνατότητα προσέγγισης (ή ακόμη και υπέρβασης) του υψηλού έτους, των 847 μονάδων. Λίγο χαμηλότερα εντοπίζεται αντίσταση στις 832 μονάδες, όπου προσδιορίζεται το άνω όριο του τετράμηνου ανοδικού καναλιού. Αν καταφέρει και ξεπεράσει τις προαναφερόμενες αντιστάσεις, η αμέσως επόμενη αναφέρεται σε τιμές του 2011 και προσδιορίζεται στις 890 μονάδες. Να επισημάνουμε ότι αν πράγματι καταφέρει να διασπάσει ανοδικά τις 847 μονάδες, θα είναι η πρώτη φορά από την περίοδο του Οκτωβρίου του 2009, που ο Γενικός Δείκτης θα ξεπεράσει την αμέσως προηγούμενη σημαντική κορυφή τιμών και, ανεξαρτήτως της βραχυχρόνιας διορθωτικής κίνησης, θα είναι μια ισχυρή ένδειξη μεταστροφής της μακροχρόνιας πτωτικής τάσης. Σε ενδεχόμενη διορθωτική κίνηση προς τις 790 μονάδες ή και τις 774 μονάδες με χαμηλούς όγκους συναλλαγών, το ανοδικό momentum μάλλον θα διατηρηθεί. Αντίθετα, μια ενδεχόμενη υποχώρηση προς τις επόμενες στηρίξεις, των 755 μονάδων και ιδιαίτερα των 737 μονάδων, θα αποδυναμώσει σημαντικά την ανοδική ισχύ. ΧW
ΧΡΗΜΑ
τ.436/ ΤΡΙΤΗ 09.10.2012
WEEK
2
«BIG BANG» ΣΤΙΣ ΤΡΑΠΕΖΕΣ ΜΕ ΕΝΤΟΛΗ ΤΗΣ ΤΡΟΪΚΑ! Με εντολή της Τρόικας οδεύουν η Εθνική και η Eurobank στο πρώτο mega deal μεταξύ συστημικών τραπεζών της χώρας.
Σ
ύμφωνα με πληροφορίες, οι καταιγιστικές εξελίξεις στο τραπεζικό σύστημα συνδέονται άρρηκτα με την τύχη της Ελλάδας, καθώς η άρση όλων των εκκρεμοτήτων της ανακεφαλαιοποίησης αποτελεί απαράβατο όρο, προκειμένου να συμφωνηθεί η απευθείας ενίσχυση των τραπεζών από τον Ευρωπαϊκό Μηχανισμό Στήριξης και να διασφαλισθεί η βιωσιμότητα του χρέους, με μια εφάπαξ μείωσή του κατά 25 μονάδες του ΑΕΠ. Τραπεζικές πηγές χαρακτηρίζουν το deal ως «Βig Βang» στο ελληνικό τραπεζικό σύστημα: θα είναι η πρώτη φορά, εξηγούν, που θα καταφέρουν (θέλοντας και μη) δύο από τις τέσσερις συστημικές τράπεζες να οδηγηθούν σε «γάμο». Ως τώρα, οι «συστημικοί» τραπεζίτες έχουν συζητήσει όλους τους πιθανούς συνδυασμούς συγχωνεύσεων κορυφής (με αποκορύφωμα τον... παρ’ ολίγον «γάμο» Alpha-Eurobank), χωρίς ποτέ να στεφθούν οι διαπραγματεύσεις με επιτυχία, καθώς στο υψηλότερο επίπεδο του ελληνικού τραπεζικού κλάδου τα εμπόδια σε κάθε συγχώνευση (από την «αθώα» επικάλυψη δικτύου, ως τις πιο «πονηρές» παραμέτρους) είναι πάντα μεγάλα και ως τώρα έχουν αποδειχθεί ανυπέρβλητα. Σύμφωνα με πληροφορίες, η Κομισιόν, με τα δεδομένα που υπήρχαν μέχρι την ανακοίνωση της πρόθεσης Εθνικής-Eurobank να συγχωνευθούν, εμφανιζόταν ιδιαίτερα επιφυλακτική έναντι του σχεδίου ανακεφαλαιοποίησης και δεν είναι καθόλου τυχαίο ότι ακόμη και το νομοσχέδιο που έχει ετοιμάσει εδώ και εβδομάδες η ελληνική κυβέρ-
νηση, για τις «λεπτομέρειες» της ανακεφαλαιοποίησης, προς το παρόν παραμένει «κρατημένο» για διαβουλεύσεις. Οι ίδιες πληροφορίες αναφέρουν ότι σε έγγραφο που παραδόθηκε από αρμόδιο ανώτερο στέλεχος της Κομισιόν στον επίτροπο Χοακίμ Αλμούνια τονίζεται ότι το σχέδιο ανακεφαλαιοποίησης των ελληνικών τραπεζών, όπως έχει σχεδιασθεί, δεν είναι καθόλου βέβαιο ότι εξασφαλίζει πως οι τράπεζες θα μπορούν να «σταθούν» χωρίς νέα ενίσχυση στο μέλλον. Με απλά λόγια, αυτό σημαίνει ότι, όπως έχει σχεδιασθεί το πρόγραμμα, δηλαδή με την παροχή 50 δισ. σε τέσσερις συστημικές τράπεζες, η Κομισιόν δεν μπορεί να επιβεβαιώσει ανεπιφύλακτα ότι αυτά τα κεφάλαια θα διασφαλίσουν τη βιωσιμότητα των τραπεζών και δεν θα χρειασθούν περισσότερα. Με το mega deal της Εθνικής με τη Eurobank, σύμφωνα με πληροφορίες, το πρόβλημα αυτό φαίνεται ότι μπορεί να αντιμετωπιστεί, καθώς η συμφωνία αυτή, σε συνδυασμό και με την απορρόφηση του Ταχυδρομικού Ταμιευτηρίου στο νέο σχήμα, μειώνει σημαντικά τις ανάγκες ενίσχυσης των τραπεζών και τις περιορίζει στα επίπεδα που θα επιτρέψουν να προχωρήσει η ανακεφαλαιοποίηση με τα 50 δισ. ευρώ και χωρίς δυσάρεστες εκπλήξεις στο άμεσο μέλλον. Προς το παρόν, το «μπαλάκι» βρίσκεται στο «γήπεδο» των τραπεζιτών, οι οποίοι καλούνται σε ασφυκτικές προθεσμίες να δώσουν λύση, όχι μόνο στο δικό τους πρόβλημα, αλλά συνολικά στο πρόβλημα της χώρας. ΧW
ΧΡΗΜΑ
τ.436/ ΤΡΙΤΗ 09.10.2012
WEEK
4
ΚΛΑΔΟΣ ΕΜΠΟΡΙΑΣ ΠΕΤΡΕΛΑΙΟΕΙΔΩΝ
«ΧΟΡΕΥΕΙ» ΣΤΟ ΡΥΘΜΟ ΤΗΣ ΥΦΕΣΗΣ Η κάμψη της εγχώριας αγοράς πετρελαιοειδών συνεχίζεται, σύμφωνα με μελέτη του ΙΟΒΕ, με τον όγκο πωλήσεων να υποχωρεί σημαντικά το περασμένο έτος, γεγονός που επηρέασε αρνητικά τόσο τα μεικτά όσο και τα καθαρά αποτελέσματα του κλάδου ✒ από τον
Γιώργο Καλούμενο
Η σημαντική αύξηση των διεθνών τιμών των πετρελαιοειδών και του ειδικού φόρου κατανάλωσης στα καύσιμα σε συνδυασμό με την ύφεση της ελληνικής οικονομίας, οδήγησαν το 2011 σε περαιτέρω περιορισμό του όγκου των πωλήσεων κατά 5,1%, μετά τη μείωση κατά 12,6% την περίοδο 2009/2010.
Τ
ο 2011 οι πωλήσεις των επιχειρήσεων του κλάδου εμπορίας πετρελαιοειδών διαμορφώθηκαν σε €13.531 εκατ. έναντι €12.892 εκατ. του προηγούμενου έτους, καταγράφοντας άνοδο κατά 5% περίπου. Η σημαντική αύξηση των διεθνών τιμών των πετρελαιοειδών και του ειδικού φόρου κατανάλωσης στα καύσιμα σε συνδυασμό με την ύφεση της ελληνικής οικονομίας, οδήγησαν το 2011 σε περαιτέρω περιορισμό του όγκου των πωλήσεων κατά 5,1%, μετά τη μείωση κατά 12,6% την περίοδο 2009/2010. Τα μικτά κέρδη το 2011 περιορίστηκαν υποχωρώντας στα €489 εκατ., έναντι €552 εκατ. την προηγούμενη χρονιά. Το συνολικό κόστος πωληθέντων αυξήθηκε κατά 5,7%. Αναφορικά με τα επιμέρους μεγέθη του συνολικού κόστους πωληθέντων, παρατηρήθηκε ότι το 2011 το 67,1% αυτού αφορά στο κόστος εισαγωγής CIF, το οποίο – δεδομένου ότι αποτελεί συνάρτηση της τιμής εισαγωγής πετρελαίου – καταγράφει αύξηση κατά 21,4% έναντι του 2010, απορροφώντας το μεγαλύτερο μερίδιο της μεταβολής του κόστους πωληθέντων. Οι δασμοί και φόροι με ποσοστό 32,5% αποτελούν το δεύτερο σημαντικότερο παράγοντα διαμόρφωσης του κόστους πωληθέντων. Μικρή είναι η επίδραση του τρίτου παράγοντα, δηλαδή των άμεσων εξόδων αγορών, που συμμετέχουν στο κόστος πωληθέντων με ποσοστό μικρότερο του 1%. Οι υπόλοιπες δαπάνες των επιχειρήσεων του κλάδου μειώθηκαν το 2011 κατά 10% περίπου σε σχέση με το προηγούμενο έτος και διαμορφώθηκαν στα €567 εκατ. έναντι €624 εκατ. το 2010. Από τα επιμέρους στοιχεία των δαπανών σχεδόν όλα σχεδόν σημείωσαν μείωση, με μεγαλύτερη αυτή στα ανόργανα έσοδα/έξοδα
(-52,3%). Το 2011 ο κλάδος παρέμεινε σε ζημιογόνα καθαρά αποτελέσματα, το ύψος των οποίων διαμορφώθηκε στα €46 εκατ. στα επίπεδα δηλαδή της προηγούμενης περιόδου. > Επενδύσεις και Λοιπά Στοιχεία του Κλάδου Σε αντίθεση με το γενικότερο αρνητικό επενδυτικό κλίμα στην ελληνική οικονομία, οι επενδύσεις των επιχειρήσεων του κλάδου, οι οποίες ταξινομούνται σε εκείνες που αφορούν «την ασφάλεια και το περιβάλλον» και στις «λοιπές», αυξήθηκαν το 2011 κατά 1,4% έναντι του 2010, τάση που προκύπτει από τη μικρή ενίσχυση, κατά 1,6% των λοιπών επενδύσεων. Οι επενδύσεις για την ασφάλεια και το περιβάλλον υποχώρησαν στις €3.074 χιλ. το 2011, έναντι €3.120 χιλ. το προηγούμενο έτος. Η πλειοψηφία των επιχειρήσεων του δείγματος επενδύει λιγότερα σε σχέση με το προηγούμενο έτος κονδύλια για τη βελτίωση των συνθηκών ασφάλειας στις εγκαταστάσεις τους και την προστασία του περιβάλλοντος. Οι ιδιόκτητοι αποθηκευτικοί χώροι ανέρχονται στα 1176 χιλ. m3 το 2011, καταγράφοντας σημαντική αύξηση της τάξης του 15% σε σχέση με το 2010. Σημαντική αύξηση παρατηρήθηκε παράλληλα και στους ενοικιαζόμενους αποθηκευτικούς χώρους από 223χιλ. m3 το 2010 σε. 381 χιλ. m3 το 2011. Ο αριθμός των πρατηρίων, που φέρουν το σήμα των εταιρειών πετρελαιοειδών, παρουσιάζει μικρή υποχώρηση κατά 1,9%, στα 6.192 πρατήρια το 2010 έναντι 6.310 το 2010. Αντίστοιχα, μικρή πτώση παρουσίασαν οι πωλήσεις σε χιλ. μ.τ. στα πρατήρια, καθώς διαμορφώθηκαν σε 6.173 χιλ. μ.τ. το 2011, υποχωρώντας κατά 5% περίπου σε σχέση με το προηγούμενο έτος. ΧW
ΧΡΗΜΑ
τ.436/ ΤΡΙΤΗ 09.10.2012
WEEK
6
ΑΓΟΡΑ ΣΟΥΠΕΡ ΜΑΡΚΕΤ ΚΑΙ CASH & CARRY
ΚΑΤΕΓΡΑΨΕ ΖΗΜΙΕΣ ΜΕ ΜΙΚΡΗ ΑΥΞΗΣΗ ΤΖΙΡΟΥ
Όπως προκύπτει από τα οικονομικά στοιχεία των δημοσιευμένων ισολογισμών των 115 μεγαλύτερων επιχειρήσεων του κλάδου, με πωλήσεις άνω των 5 εκατ. ευρώ το 2011, σημειώθηκαν αυξήσεις 2,68% στον συνολικό κύκλο εργασιών και 0,38% στα συνολικά μικτά τους κέρδη, αλλά και ζημιές που έφτασαν τα 186 εκατ. ευρώ. ✒ από τον
Γιώργο Καλούμενο
Μ
εικτή εικόνα παρουσίασε η αγορά
Όπως προκύπτει από τα οικονομικά στοιχεία
των σουπερμάρκετ (και οι αλυσί-
των δημοσιευμένων ισολογισμών των 115
δες cash & carry) το 2011, καθώς
μεγαλύτερων επιχειρήσεων του κλάδου, με
αν και παρατηρούνται οριακές
πωλήσεις άνω των 5 εκατ. ευρώ το 2011, που
αυξήσεις τόσο στον κύκλο εργασιών τους όσο
συνέλεξε και επεξεργάστηκε η DIRECTION
και στα μεικτά κέρδη τους, παράλληλα -για
BUSINESS REPORTS, σημειώθηκαν αυξήσεις
πρώτη φορά μετά το ξέσπασμα της κρίσης- στα
2,68% στον συνολικό κύκλο εργασιών και 0,38%
καθαρά αποτελέσματα προ φόρων τους κατα-
στα συνολικά μικτά τους κέρδη, αλλά και ζημιές
γράφονται ζημιές.
που έφτασαν τα 186 εκατ. ευρώ.
ΧΡΗΜΑ Oι συνολικές πωλήσεις των 115 επιχειρήσεων διαμορφώθηκαν σε 10,579 δισ. ευρώ το 2011, παρουσιάζοντας αύξηση της τάξεως του 2,68%, από 10,303 δισ. ευρώ το 2010 (θα πρέπει να σημειωθεί ότι εάν εξαιρεθούν οι 8 υπερδωδεκάμηνες χρήσεις εταιρειών που περιλαμβάνονται στο συνολικό δείγμα της έρευνας και της μίας που προέρχεται από διάσπαση, τότε καταγράφεται οριακή αύξηση 0,32%).
8
τ.436/ ΤΡΙΤΗ 09.10.2012
WEEK
Συγκεκριμένα οι συνολικές πωλήσεις των 115
σε σχέση με το 2010), ακολουθούν οι ΜΑΚΡΟ
επιχειρήσεων διαμορφώθηκαν σε 10,579 δισ.
ΚΑΣ & ΚΑΡΥ ΧΟΝΔΡΕΜΠΟΡΙΚΗ A.E. με 350,35
ευρώ το 2011, παρουσιάζοντας αύξηση της
εκατ. ευρώ, η DIA HELLAS A.E. με 247,55 εκατ.
τάξεως του 2,68%, από 10,303 δισ. ευρώ το
ευρώ και τη δεκάδα κλείνει η ΑΡΒΑΝΙΤΙΔΗΣ Α.Ε.
2010 (θα πρέπει να σημειωθεί ότι εάν εξαιρε-
με 222,27 εκατ. ευρώ.
θούν οι 8 υπερδωδεκάμηνες χρήσεις εταιρειών που περιλαμβάνονται στο συνολικό δείγμα της έρευνας και της μίας που προέρχεται από διάσπαση, τότε καταγράφεται οριακή αύξηση 0,32%). Το συνολικό μικτό κέρδος παρουσίασε αύξηση κατά 0,38% σε σχέση με το 2010 και διαμορφώθηκε στα 2,1 δισ. ευρώ. Βέβαια το πιο ανησυχητικό είναι ότι το συνολικό αποτέλεσμα προ φόρων είναι επιδεινωμένο για το 2011, καθώς διαμορφώθηκε σε ζημία ύψους 186 εκατ. ευρώ έναντι κερδών ύψους 31,4 εκατ. ευρώ το 2010. Αυτό είχε σαν συνέπεια να καταγραφεί
Αξίζει να σημειωθεί ότι από την έρευνα προκύπτουν και τα εξής: Από τις 115 εταιρείες του δείγματος των εταιρειών της έρευνας, οι 15 είχαν κύκλο εργασιών άνω των 100 εκατ. ευρώ, οι 19 είχαν κύκλο εργασιών από 30 εκατ. ευρώ έως 100 εκατ. ευρώ, οι 40 από 10 εκατ. ευρώ έως 30 εκατ. ευρώ και οι 41 εταιρείες από 5 εκατ. ευρώ έως 10 εκατ. ευρώ > Οι ισχυροί με βάση την κερδοφορία
και αρνητικό περιθώριο κέρδους για τον κλάδο
Την υψηλότερη κερδοφορία με βάση τα κέρδη
(-1,75%). Μειωμένο εμφανίζεται και το σύνολο
προ φόρων του 2011 παρουσίασε η ΑΛΦΑ-ΒΗ-
των ιδίων κεφαλαίων των εν λόγω επιχειρήσε-
ΤΑ ΒΑΣΙΛΟΠΟΥΛΟΣ Α.E. με 41,02 εκατ. ευρώ,
ων, έχοντας συρρικνωθεί κατά 17,07% και να
δεύτερη ήταν η ΣΚΛΑΒΕΝΙΤΗΣ Ι. & Σ. AEE με
διαμορφωθεί το 2011 σε 999,57 εκατ. ευρώ
19,31 εκατ. ευρώ, τρίτη η METRO ABEE με
από 1,205 δισ. ευρώ το 2010. Αυξημένη κατά
17,70 εκατ. ευρώ (+4,24% σε σχέση με το
30,32% το 2011 σε σχέση με το 2010 εμφανί-
2010), τέταρτη η ΜΑΣΟΥΤΗΣ ΔΙΑΜΑΝΤΗΣ Α.Ε. -
ζεται η σχέση ξένων προς ίδια κεφάλαια, που
ΣΟΥΠΕΡΜΑΡΚΕΤ με 16,59 εκατ. ευρώ (+8,48%
διαμορφώθηκε στο 4,79.
σε σχέση με το 2010) και στην πέμπτη θέση
> Οι κορυφαίοι με βάση τις πωλήσεις και τα
βρέθηκε η ΕΝΑ - ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΕΣ ΑΓΟΡΕΣ Α.Ε.Ε. με 9,25 εκατ. ευρώ.
μερίδια αγοράς Οι πρώτες τρεις επιχειρήσεις βάσει πωλήσεων για το 2011 είναι η CARREFOUR - ΜΑΡΙΝΟΠΟΥΛΟΣ Α.E. με κύκλο εργασιών 1,833 δισ. ευρώ, η ΑΛΦΑ-ΒΗΤΑ ΒΑΣΙΛΟΠΟΥΛΟΣ Α.E. με 1,538 δισ. ευρώ (+2,86% σε σχέση με το 2010) και η ΣΚΛΑΒΕΝΙΤΗΣ Ι. & Σ. A.E.E. με 1,261 δισ. ευρώ (+5,84% σε σχέση με το 2010). Το μερίδιο αγοράς που ελέγχουν οι εταιρείες αυτές ανέρχεται στο 43,78%. Ακολουθούν η ΒΕΡΟΠΟΥΛΟΙ ΑΦΟΙ AEBE με τζίρο 702,77 εκατ. ευρώ, η ΜΑΣΟΥΤΗΣ ΔΙΑΜΑΝΤΗΣ Α.Ε. - ΣΟΥ-
Αξίζει να σημειωθεί ότι από την έρευνα προκύπτουν και τα εξής: Από τις 115 εταιρείες του δείγματος των εταιρειών της έρευνας, οι 79 ήταν κερδοφόρες και οι 36 ζημιογόνες. Από τις 79 κερδοφόρες εταιρείες, 36 παρουσίασαν αύξηση κερδοφορίας σε σχέση με το 2010, 35 παρουσίασαν μείωση κερδοφορίας σε σχέση με το 2010, 4 πέρασαν από ζημιές το 2010 σε κέρδη το 2011 και, τέλος, το 2011 καταγράφηκαν 4 υπερδωδεκάμηνες κερδοφόρες χρήσεις.
ΠΕΡΜΑΡΚΕΤ με 702,18 εκατ. ευρώ (+10,64%
Από τις 36 ζημιογόνες εταιρείες, 11 παρουσία-
σε σχέση με το 2010) και η METRO Α.Ε.Β.Ε. με
σαν αύξηση ζημιών σε σχέση με το 2010, 2
681,91 εκατ. ευρώ. Οι έξι αυτές εταιρείες ελέγ-
παρουσίασαν μείωση ζημιών σε σχέση με το
χουν το 63,50% της αγοράς. Στην έβδομη θέση
2010, 19 πέρασαν από κέρδη σε ζημιές και,
βρίσκεται η εταιρεία ΠΕΝΤΕ Α.E.Ε. ΓΑΛΑΞΙΑΣ
τέλος, το 2011 καταγράφηκαν 4 υπερδωδεκά-
με κύκλο εργασιών 432,85 εκατ. ευρώ (+4,68
μηνες ζημιογόνες χρήσεις.
ΧW
ΧΡΗΜΑ
9
τ.436/ ΤΡΙΤΗ 09.10.2012
WEEK
ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA >
ΕΤΕ - EUROBANK <
Το μεγαλύτερο deal στην εγχώρια τραπεζική σκακιέρα, παίρνει «σάρκα και οστά», μετά την υποβολή προαιρετικής δημόσιας πρότασης της Εθνικής για την εξαγορά του 100% της Eurobank και τη δέσμευση της οικογένειας Λάτση να προσφέρει τις μετοχές της (43,3%) στη δημόσια πρόταση. Μετά τη συγχώνευση, η οικογένεια Λάτση θα κατέχει περίπου το 11% στο νέο σχήμα, ενώ μετά την ολοκλήρωση της επανακεφαλαιοποίησης, το ποσοστό θα μειωθεί σε 2%. Η Εθνική προτίθεται να προσφέρει ως αντάλλαγμα 58 νέες κοινές ονομαστικές μετοχές της ΕΤΕ για κάθε 100 μετοχές της Eurobank, με νέα ονομαστική αξία 1 ευρώ ανά μετοχή. Εφόσον ολοκληρωθεί η απόκτηση του συνόλου των μετοχών της Eurobank, οι νυν μέτοχοι της ΕΤΕ και οι νυν μέτοχοι της Eurobank θα εκπροσωπούνται στο νέο μετοχικό κεφάλαιο της ΕΤΕ κατά 75% και 25% αντίστοιχα. Το όνομα της Eurobank χάνεται και η επωνυμία του νέου τραπεζικού σχήματος θα είναι Όμιλος ΕΤΕ. Το συνολικό ενεργητικό της τράπεζας θα ανέρχεται σε 177,7 δισ., τα συνολικά δάνεια προς τους πελάτες θα ανέρχονται σε 109,7 δισ. (μερίδιο 33%) και οι συνολικές καταθέσεις σε 87,9 δισ.(μερίδιο 34%). Το δίκτυο του νέου τραπεζικού σχήματος θα αριθμεί 925 υποκαταστήματα σε όλη την Ελλάδα «και βελτιωμένη παρουσία στη ΝΑ Ευρώπη, με ισχυρές θέσεις σε βασικές περιφερειακές αγορές, όπως η Τουρκία, η Ρουμανία, η Βουλγαρία και η Σερβία», αναφέρει η ανακοίνωση της Εθνικής. Η διοίκηση της ΕΤΕ εκτιμά ότι θα επιτύχει ετήσιες συνέργειες προ φόρων της τάξης των 570-630 εκατ.
>
LAMDA DEVELOPMENT <
Η Lamda ΔΟΜΗ, θυγατρική της, αναδείχθηκε πλειοδότης στο διεθνή διαγωνισμό για την παραχώρηση της εκμετάλλευσης του Διεθνούς Κέντρου Ραδιοτηλεόρασης (ΙBC) για ενενήντα έτη. Το άμεσο οικονομικό αντάλλαγμα ανέρχεται σε 81 εκατ. Ανάλογα με τη βελτίωση των μακροοικονομικών συνθηκών στην Ελλάδα, εντός των προσεχών πενήντα ετών, το δημόσιο θα εισπράξει επιπλέον έως και 32,4 εκατ.
>
ΕΒΖ <
Με στόχο την πώλησή της μέσω διεθνούς διαγωνισμού μέχρι το τέλος του έτους, ο ειδικός εκκαθαριστής της υπό εκκαθάριση Αγροτικής προχωρά σε νέο διαγωνισμό με γρήγορους ρυθμούς, αφού ο τελευταίος άγονος διαγωνισμός ολοκληρώθηκε την 21 Σεπτεμβρίου. Επιστροφή στην κερδοφορία, παρά τη μείωση του κύκλου εργασιών, πέτυχε στη χρήση 2011/2012 η Ελληνική Βιομηχανία Ζάχαρης, εμφανίζοντας κέρδη 2,32 εκατ. ευρώ σε επίπεδο μητρικής και 2,96 εκατ. ευρώ σε ενοποιημένη βάση. Ο κύκλος των εργασιών της εταιρείας ανήλθε σε 175,30 εκατ. ευρώ, μειωμένος δηλαδή κατά 7,97% έναντι της αντίστοιχης περσινής χρήσης. Ο κύκλος εργασιών του ομίλου (συμπεριλαμβανομένων των θυγατρικών στη Σερβία Ad Fabrika Secera «Sajkaska» και Ad Fabrika Secera «Crvenka») ανήλθε σε 228,97 εκατ. ευρώ, μειωμένος κατά 10,55% έναντι της περσινής χρήσης.
Στα Ενδότερα του Χ.Α >Μ ε εντολή της Τρόικας οδεύουν η Εθνική και η Eurobank στο πρώτο mega deal μεταξύ συστημικών τραπεζών της χώρας, με τρίτη συνιστώσα της επικείμενης συμφωνίας το Τ.Τ. και πιθανή «γαρνιτούρα», σύμφωνα με ορισμένες πληροφορίες, τη Millennium, για την οποία άρχισε και επίσημα να αναζητά αγοραστή το πορτογαλικό BCP Group. Και ξένοι παίκτες (Citigroup ή Deutsche Bank) «γλυκοκοιτάζουν» νέο σχήμα, που θα βάλει και τα… κεφάλαια για την ανακεφαλαιοποίηση. >Τ ο πρόγραμμα εθελουσίας εξόδου αναμένεται να κοστίσει λιγότερο από 100 εκατ. στον ΟΤΕ, ενώ η εταιρεία θα εξοικονομήσει περίπου 120 έως 150 εκατ. ετησίως. >Η διοίκηση της Eurobank Properties επεσήμανε ότι θα συνεχίσει και κατά τη διάρκεια του δεύτερου εξαμήνου να καταγράφει υποαξίες από την αποτίμηση των ακινήτων στις εύλογες αξίες. Από λειτουργικής πλευράς δεν αναμένονται διαφοροποιημένα αποτελέσματα, αφού η μείωση των ενοικίων θα αντισταθμιστεί σε μεγάλο βαθμό από τη μείωση των λειτουργικών δαπανών. >Η διοίκηση της «Logismos» ανακοίνωσε ότι η πρόσφατη υψηλή ποσοστιαία άνοδος της τιμής της μετοχής με μικρό όγκο συναλλαγών, δεν συνδέεται με επιχειρηματικές εξελίξεις και δεν συντρέχουν επιχειρηματικοί λόγοι που να δικαιολογούν αυτήν την άνοδο. >Η «Μαθιός Πυρίμαχα», προκειμένου
ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ CEO ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu
Αρχισυντάκτης ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣ kaloumenos.g@ethosmedia.eu
Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος T:210 9984950, Φ:210 9984953
www.hrima.gr www.ethosmedia.eu hrima@hrima.gr
να βελτιώσει την ταμειακή της ρευστότητα, προχώρησε στην πώληση του συνόλου των ανενεργών της εγκαταστάσεων (γήπεδα και κτήρια) στον Ασπρόπυργο έναντι 3.360.000 ευρώ.
ΧΡΗΜΑ
10
τ.436/ ΤΡΙΤΗ 09.10.2012
WEEK
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ALPHA BANK Μετά το deal με την Emporiki Bank, οι κεφαλαιακές απαιτήσεις της τράπεζας μειώνονται στα 200-800 εκατ. ευρώ από αρχικές εκτιμήσεις 4 με 4,4 δισ. ευρώ, αποκλειστικά λόγω του deal. Προ του deal η Alpha θα χρειαζόταν συνολικά 4,4 δισ. ευρώ κεφαλαιακή ενίσχυση. Έχει λάβει 1,9 δισ. ευρώ, άρα θα χρειαζόταν επιπλέον 2,5 δισ. ευρώ. Το deal με την Emporiki και την Credit Agricole αλλάζει τα δεδομένα. Η γαλλική τράπεζα έχει ήδη εισφέρει 2,3 δισ. ευρώ τον Ιούλιο του 2012, θα καταβάλει επιπλέον 500 εκατ., δηλαδή συνολικά 2,85 δισ. ευρώ, ενώ θα αγοράσει και ομόλογα αξίας 150 εκατ. ευρώ της Alpha Bank.
ΟΠΑΠ Το «πράσινο φως» έδωσε η Κομισιόν στον ΟΠΑΠ για να διατηρήσει τα αποκλειστικά δικαιώματα στο στοιχηματισμό έως το 2030 και την άδεια για το βιντεολόττο, μετά από συμφωνία να καταβάλει ικανοποιητικό αντίτιμο για τη προνομιακή μεταχείριση. Η Κομισιόν είπε ότι τα μέτρα συμβαδίζουν με τους σχετικούς κανονισμούς της Ε.Ε. για θέματα κρατικής βοήθειας. Βάσει της συμφωνίας, ο ΟΠΑΠ θα καταβάλει τέλος έως και 5% των ακαθάριστων εσόδων από τα 35.000 τερματικά βιντεολόττο, με βάση την ευρωπαϊκή αρχή ανταγωνισμού.
ΔΕΗ Εάν επικρατήσει η πρόταση Φωτόπουλου για 48ωρες επαναλαμβανόμενες απεργίες, μέχρι την ψήφιση των μέτρων από τη βουλή, θα δημιουργηθούν, εκτός από τα προβλήματα στην ηλεκτροδότηση της χώρας, και οικονομικά προβλήματα
στην επιχείρηση, η οποία από πέρσι βρίσκεται σε κλοιό ζημιών, αδυνατώντας να αντεπεξέλθει στις εξαιρετικά δύσκολες συνθήκες της κρίσης και της έλλειψης ρευστότητας. Ενδιαφέρον, μάλιστα, είναι ότι περίπου το 50% των περσινών ζημιών θα μπορούσε να είχε αποφευχθεί για την εταιρεία. Και αυτό γιατί το κόστος της περσινής 10ήμερης απεργίας υπολογίζεται ότι έφτασε τα 60 εκατ., όταν οι συνολικές ζημιές της εταιρείας ήταν 123 εκατ.
ΜΕΤΚΑ Επιβεβαίωσε, για ακόμη μία φορά, την εξωστρέφειά της, αφού κέρδισε και το έργο στην Ιορδανία (ηλεκτροπαραγωγή), προϋπολογισμού 143,140 εκατ. δολ. Το έργο αφορά στη μελέτη, προμήθεια, κατασκευή και θέση σε λειτουργία μιας μονάδας ισχύος 143 MW, που αποτελεί επέκταση σε υπάρχουσα μονάδα ηλεκτροπαραγωγής, προσθέτοντας ένα σταθμό συνδυασμένου κύκλου τεχνολογίας Alstom στις υπό λειτουργία εγκαταστάσεις ανοικτού κύκλου. Το έργο θα υλοποιηθεί σε 28 μήνες από την ανάληψη. Η Merit Securities διατηρεί τη σύσταση αγοράς για τη μετοχή, κατεβάζοντας ωστόσο τον «πήχη» στα 10 ευρώ από 12 ευρώ προηγουμένως, λόγω αναθεώρησης των στόχων της διοίκησης για τα έσοδα και την κερδοφορία της επόμενης τριετίας, ύστερα από τη μείωση του ανεκτέλεστου υπολοίπου της. Η χρηματιστηριακή σημειώνει ότι το ανεκτέλεστο υπόλοιπο της εταιρείας ανέρχεται πλέον σε περίπου 1,5 δισ., αλλά πιθανότατα θα αυξηθεί, εφόσον κερδίσει έναν ή περισσότερους από τους διαγωνισμούς στους οποίους συμμετέχει, στη Ρουμανία, την Αλγερία και το Λίβανο. Με τα έργα στο εξωτερικό να αντιμετωπίζουν προβλήματα λόγω αναταραχών στις συγκεκριμένες χώρες, η διοίκηση δεν αδιαφορεί για κάποια εγχώρια projects. Έτσι, προτίθεται να συμμετάσχει σε έργο της ΔΕΗ (ύψους 11,5 εκατ. χωρίς ΦΠΑ) για την προμήθεια, εγκατάσταση και θέση σε λειτουργία ταινιοσταθμών για το Ορυχείο Νοτίου Πεδίου Λιγνιτικού Κέντρου Ν. Μακεδονίας.
MOTOR OIL Η μετοχή παραμένει μεταξύ των κορυφαίων επιλογών της Merrill Lynch από τον ευρωπαϊκό κλάδο των πετρελαιοειδών - χάρη στα ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα που διαθέτει ο όμιλος - ενώ ο οίκος διατηρεί τη σύσταση αγοράς, δίνοντας τιμή-στόχο τα 9,7 ευρώ. Ο οίκος υπογραμμίζει ότι διαθέτει ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα έναντι των ανταγωνιστών της, ενώ σημειώνει ότι η εταιρεία είναι καλά τοποθετημένη ώστε να επωφεληθεί από τα ισχυρά περιθώρια. Σημειώνεται ότι με βάση την τιμή-στόχο, το περιθώριο ανόδου που «βλέπει» ο οίκος για τη μετοχή υπερβαίνει το 60%. Η Alpha Finance θεωρεί ότι η μετοχή εξακολουθεί να είναι φθηνή σε σχέση με την τιμήστόχο που έχει θέσει (8 ευρώ).
ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Εθνική, Alpha Bank, Eurobank, Πειραιώς ΕΝΕΡΓΕΙΑ ΕΛ.ΠΕ., Motor Oil ΤΥΧΕΡΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙΑ ΟΠΑΠ, Intralot ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΣ ΔΕΗ, Τέρνα Ενεργειακή ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ ΟΤΕ OΡΥΚΤΑ- ΜΕΤΑΛΛΑ Τιτάν, Βιοχάλκο, Μυτιληναίος, Μέτκα ΚΑΤΑΣΚΕΥΑΣΤΙΚΕΣ Ελλάκτωρ, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, J&P Άβαξ ΕΜΠΟΡΙΚΕΣ Jumbo, Fourlis, Σαράντης ΛΟΙΠΕΣ Coca Cola 3E, Frigoglass, ΟΛΠ, ΟΛΘ, ΕΥΔΑΠ, ΕΥΑΘ, ΕΧΑΕ, ΕΒΖ