ΧΡΗΜΑ WEEK
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.438 / ΤΡΙΤΗ 23.10.2012
4
1ST GREEK INVESTMENT FORUM ΑΜΕΡΙΚΑΝΙΚΟ ΕΝΔΙΑΦΕΡΟΝ ΓΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΣΤΗΝ ΕΛΛΑΔΑ
9
ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ, ETE – EUROBANK, ΜΕΤΚΑ
10
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΔΕΗ, ΟΠΑΠ, ΟΤΕ
Χ.Α.: ΤΟ ΡΑΛΙ ΣΥΝΕΧΙΖΕΤΑΙ... Χρηματιστηριακοί παράγοντες επιμένουν ότι ο τελικός στόχος του ράλι στο Χ.Α. θα ολοκληρωθεί υψηλοτέρα κατά 20 με 30%, στα επίπεδα των 1.000 μονάδων.
Ο
ι αμερικανικές τράπεζες Merill Lynch, η Goldman Sachs και η Citigroup προχώρησαν σε σημαντικές αγορές τραπεζικών μετοχών, του ΟΠΑΠ και του ΟΤΕ, ενώ σημαντική είναι και η παρουσία της UBS στις τελευταίες συνεδριάσεις. Η αύξηση του τζίρου μάλιστα – την Πέμπτη πραγματοποιήθηκε ο τρίτος μεγαλύτερος καθαρός τζίρος του 2012 – η οποία συνοδεύθηκε με διάχυση του επενδυτικού ενδιαφέροντος σε περισσότερες μετοχές, δημιουργεί προϋποθέσεις για άνοδο του Γενικού Δείκτη μέχρι τα επίπεδα των 1.000 μονάδων. Η αναβλητικότητα των μεγάλων αποφάσεων για τη χώρα μας δημιουργεί προβληματισμό στους επενδυτές, ο οποίος πάντως για την ώρα δεν αποτυπώνεται και στο χρηματιστηριακό ταμπλό. Υπάρχει ο φόβος σε μια μερίδα επενδυτών ότι η καλή πορεία του Χ.Α., αλλά και των διεθνών αγορών γενικότερα, το τελευταίο διάστημα – παρά τα άσχημα σε γενικές γραμμές μακροοικονομικά νέα στις περισσότερες βασικές οικονομίες του πλανήτη – συνδέεται και με τις αμερικανικές εκλογές που θα διεξαχθούν τον επόμενο μήνα. Πάντως, σε ό,τι αφορά στα εγχώρια δρώμενα, υπάρχει η προσδοκία ότι θα εκταμιευθεί τελικά η δόση των 31,5 δισ. ευρώ, αφού προηγουμένως ψηφιστούν τα νέα μέτρα από την ελληνική βουλή. Συνεχίζεται η άνοδος σε μεγάλο βαθμό στον τραπεζικό κλάδο, γεγονός που σχετίζεται και με τη νέα «περίοδο χάριτος» που παίρνουν οι τράπεζες για την ανακεφαλαιοποίηση που
αναμένεται να ολοκληρωθεί τον Απρίλιο. Στο μεταξύ φαίνεται να προεξοφλούν θετικά τους ευνοϊκούς όρους ανακεφαλαιοποίησης, τη χρήση του αναβαλλόμενου φόρου και ενδεχομένως την εγγύηση των ελληνικών ομολόγων από το ΤΧΣ, που όλα μαζί θα μειώσουν δραστικά την υποχρεωτική ελάχιστη συμμετοχή των νυν μετόχων στις ΑΜΚ. > Η ΤΕΧΝΙΚΗ ΕΙΚΟΝΑ ΤΗΣ ΑΓΟΡΑΣ Σύμφωνα με τους αναλυτές της Emporiki Bank, η ανοδική κίνηση της αγοράς βρίσκει αντιστάσεις στις 885-890 μονάδες και υψηλότερα στις 930 μονάδες. Οι πλησιέστερες στηρίξεις εντοπίζονται στις 830, τις 798 και χαμηλότερα στις 775 μονάδες. Σύμφωνα με τους αναλυτές, μεσοπρόθεσμα, αν οριστικοποιηθεί στις αμέσως επόμενες εβδομάδες η παραμονή του δείκτη υψηλότερα της περιοχής των 850 μονάδων θα δημιουργηθούν βάσιμες προσδοκίες προσέγγισης της επόμενης αξιόλογης ζώνης αντίστασης των 1.015-1.035 μονάδων. Σύμφωνα με τη Merit X.Α.Ε.Π.Ε.Υ, ο δρόμος για τις 900 μονάδες είναι ανοιχτός, μετά τη διάσπαση των 845 μονάδων με όγκους που κάθε άλλο παρά «αναιμικοί» δεν μπορούν να χαρακτηριστούν. Όπως σημειώνουν χρηματιστηριακοί αναλυτές, το επικρατέστερο σενάριο για την τρέχουσα εβδομάδα είναι αυτό της συσσώρευσης πριν τη νέα ανοδική κίνηση της αγοράς. ΧW
ΧΡΗΜΑ
2
τ.438/ ΤΡΙΤΗ 23.10.2012
WEEK
ΠΑΙΧΝΙΔΙ ΤΑΚΤΙΚΗΣ Η «ΧΑΛΑΡΩΣΗ» ΤΗΣ ΕΥΡΩΠΗΣ; Παιχνίδι τακτικής των ισχυρών της Ευρώπης αποτελούν οι υποχωρήσεις και τα «γλυκόλογα» για την Ελλάδα, αφού εκτός από την αγορά χρόνου, όλοι γνωρίζουν ότι ο κίνδυνος της κατάρρευσης της Ελλάδας, ακόμη και μετά την εκταμίευση των επόμενων δόσεων, είναι εξαιρετικά μεγάλος;
Τ
ο εξαιρετικά βαρύ τίμημα των μέτρων, ύψους 13,5 δισ. ευρώ, για τη διετία 2013-2014 και της κατάργησης βασικών εργασιακών δικαιωμάτων είναι το αντίτιμο της δόσης των 31,5 δισ. ευρώ, τα οποία είναι ήδη «μοιρασμένα» σε τράπεζες και δανειακές υποχρεώσεις. Από την άλλη πλευρά, η «πολιτική» λύση που θα δοθεί για τη βιωσιμότητα του χρέους της Ελλάδας θα είναι το αντίτιμο για τη διατήρηση μιας εύθραυστης σταθερότητας στην Ευρωζώνη, με τον κίνδυνο για την ένταξη της Ισπανίας και αργότερα της Ιταλίας στον ευρωπαϊκό μηχανισμό διάσωσης να βρίσκεται προ των πυλών. Πρακτικά οι επίσημοι δανειστές μας φαίνονταν να προσπαθούν να κερδίσουν χρόνο για να σταθεροποιήσουν οριστικά την τρίτη και την τέταρτη μεγαλύτερη οικονομία της Ευρωζώνης, οι οποίες βρίσκονται σε κίνδυνο. Αρκετοί πιστεύουν ότι η λύση που επιχειρείται να δοθεί στο θέμα του ελληνικού προβλήματος, είναι πρόσκαιρη και έχει να κάνει και με την προεκλογική οικονομική ηρεμία που απαιτούν οι Η.Π.Α. αλλά και η Γερμανία, η οποία βρίσκεται επίσης σε τροχιά εκλογών. Πληροφορίες θέλουν τις διαπραγματεύσεις στην Αθήνα να διακόπτονται χωρίς να έχουν «κλείσει»
τα μέτρα στο σύνολό τους, προκειμένου να επιτευχθούν οι ημερομηνίες. Επίσης, είναι πια δεδομένο το ότι η δόση θα έρθει μέσα στο Νοέμβριο, όπως και η επιμήκυνση του προγράμματος μέχρι και το τέλος του 2016. Το ζητούμενο είναι πότε και πώς τα μέτρα, ύψους 18 δισ. ευρώ, που απαιτούνται για το κλείσιμο του δημοσιονομικού κενού της επόμενης τετραετίας, θα μπορούν να οριστικοποιηθούν και κυρίως να λειτουργήσουν για την επίτευξη του στόχου του Μνημονίου. Η λύση τού να σκηνοθετηθεί, παρά τα αντίθετα δείγματα, μια μείωση του ελληνικού χρέους στο 120% του ΑΕΠ μέχρι και το 2020, εξυπηρετεί τον πρακτικό σκοπό της δόσης, αλλά δεν αντιμετωπίζει το «τσουνάμι» της ύφεσης, το οποίο θα χτυπά την Ελλάδα τουλάχιστον μέχρι και το 2014. Αν σε αυτό προστεθεί και το νέο πακέτο μέτρων που θα επιβαρύνει ακόμη την κατάσταση, εύλογα κανείς μπορεί να βγάλει το συμπέρασμα ότι τα 13,5 δισ. ευρώ θα είναι όντως το τελευταίο επώδυνο πρόγραμμα που θα αντιμετωπίσει η Ελλάδα. Το ερώτημα είναι αν θα είναι το τελευταίο ή αν η Τρόικα στείλει διαταγή πληρωμής στην ελληνική κυβέρνηση, η οποία θα έχει πτωχεύσει ολοκληρωτικά.
ΧW
ΧΡΗΜΑ
τ.438/ ΤΡΙΤΗ 23.10.2012
WEEK
4
1ST GREEK INVESTMENT FORUM
ΑΜΕΡΙΚΑΝΙΚΟ ΕΝΔΙΑΦΕΡΟΝ ΓΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΣΤΗΝ ΕΛΛΑΔΑ Πάνω από 260 συναντήσεις μεταξύ στελεχών ελληνικών επιχειρήσεων και εκπροσώπων αμερικάνικων εταιρειών και διεθνών επενδυτικών funds πραγματοποιήθηκαν κατά τη διάρκεια του 1st Greek Investment Forum που πραγματοποιήθηκε στη Νέα Υόρκη. ✒ από τον
Γιώργο Καλούμενο
Επίσης κατά τη διάρκεια του forum έγιναν δύο breakfast meetings το ένα με θέμα αποκρατικοποιήσεις και το άλλο με θέμα Τουρισμό. Στο πρώτο μίλησε ο Διευθύνων Σύμβουλος του ΤΑΙΠΕΔ κ. Εμίρης και στο δεύτερο η κ. Κεφαλογιάννη. Υπήρχε μεγάλη προσέλευση από πλευράς Funds και επενδυτών και στις δύο συναντήσεις.
Σ
το forum συμμετείχαν οι: Alpha Trust, Alpha Bank, Ellaktor, Eurobank Properties, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, Terna Energy, ΣΑΡΑΝΤΗΣ, ΕΧΑΕ, ΕΛΠΕ, INTRALOT, MIG, ΜΕΤΚΑ, ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ, ΟΠΑΠ, ΤΙΤΑΝ, ΤΑΙΠΕΔ, ATTICA VENTURES, INVEST IN GREECE. Οι εκπρόσωποι ελληνικών εταιρειών και οργανισμών είχαν τη δυνατότητα να συναντηθούν με πάνω από 55 επενδυτικά funds. Xορηγοί για τη διοργάνωση των meetings ήταν οι: Eurobank Equities, Euroxx Secorurities, Investment Bank of Greece , Morgan Stanley. Χορηγοί των εκδηλώσεων του συνεδρίου ήταν οι εταιρίες:, Danaos, Attica Ventures, Deloitte, Ernst & Young, PriceWaterhouseCoopers, Sunlight. Χορηγός φιλοξενίας ήταν το Bloomberg. Επίσης κατά τη διάρκεια του forum έγιναν δύο breakfast meetings το ένα με θέμα αποκρατικοποιήσεις και το άλλο με θέμα Τουρισμό. Στο πρώτο μίλησε ο Διευθύνων Σύμβουλος του ΤΑΙΠΕΔ κ. Εμίρης και στο δεύτερο η κ. Κεφαλογιάννη. Υπήρχε μεγάλη προσέλευση από πλευράς Funds και επενδυτών και στις δύο συναντήσεις. Ο Πρόεδρος τού Ελληνοαμερικανικού Εμπορικού Επιμελητηρίου κ. Γραμματίδης δήλωσε ότι η εκδήλωση δικαίωσε τις προσδοκίες τών οργανωτών κι αποτελεί την πρώτη ουσιαστική επικοινωνιακή παρέμβαση στην μεγάλη επιχειρηματική κοινότητα των ΗΠΑ για την αλλαγή τού κλίματος για την Ελλάδα. Κατέστη αντιληπτό ότι η χώρα καταβάλλει υπεράνθρωπες προσπάθειες για την αλλαγή τού αναπτυξιακού της προτύπου μέσα από ένα βαρύ όσο και περίπλοκο πρόγραμμα
μεταρρυθμίσεων πού τέμνει τόσο την οικονομία, τη δημόσια διοίκηση και την κοινωνία και καθιστά το κράτος φιλικότερο προς την επιχειρηματικότητα και τούς πολίτες.Ο Πρόεδρος τού ΧΑΑ κ. Σωκράτης Λαζαρίδης τόνισε ότι «για μια αγορά όπως αυτή της Αμερικής που είναι τεράστια και δείχνει αναμφίβολο ενδιαφέρον για τις ελληνικές επενδυτικές ευκαιρίες, είναι ιδιαίτερα σημαντικό να λαμβάνονται πρωτοβουλίες που στόχο έχουν την προσέγγιση των επενδυτών, την ενημέρωσή τους και φυσικά τη διεύρυνση των επιλογών και των τομέων που παρουσιάζουν ενδιαφέρον. Η προσπάθεια επίτευξης του στόχου αυτού γίνεται σαφώς πιο αποτελεσματική όταν επιτυγχάνεται η συστράτευση όλων των εμπλεκόμενων φορέων κάτι που έγινε με επιτυχία εδώ στη Νέα Υόρκη». Τέλος, ο Διευθύνων Σύμβουλος τού ΤΑΙΠΕΔ κ. Γιάννης Εμίρης δήλωσε ικανοποιημένος από το ενδιαφέρον που επέδειξαν αμερικανικές επιχειρήσεις και επενδυτικά σχήματα για το πρόγραμμα αποκρατικοποιήσεων στην Ελλάδα ενώ δόθηκε και η ευκαιρία να ανταλλαγούν απόψεις για την περαιτέρω αξιοποίησή του σύμφωνα με τις καλύτερες διεθνείς πρακτικές. Ο κ. Εμίρης τόνισε ιδιαίτερα τη σημασία του προγεύματος εργασίας που πραγματοποιήθηκε με τη συμμετοχή εκπροσώπων αμερικανικών εταιριών στο οποίο προήδρευσε ο κ. Wilbur L. Ross, ένας από τούς σημαντικότερους ιδιώτες επενδυτές και πρόεδρος μεγάλων επιχειρηματικών συγκροτημάτων πού χαίρει ευρύτερης εκτίμησης από την κοινωνία των ΗΠΑ... ΧW
ΧΡΗΜΑ
τ.438/ ΤΡΙΤΗ 23.10.2012
WEEK
6
ΣELLAS CLINICALS
ΥΛΟΠΟΙΕΙ ΕΠΕΝΔΥΣΗ 15 ΕΚΑΤ. ΕΥΡΩ Η Σellas Clinicals, πολυεθνική εταιρεία με έδρα στη Ζυρίχη και κέντρο δραστηριοτήτων της στην Ελλάδα ανακοίνωσε την υλοποίηση επενδυτικού προγράμματος ύψους 15 εκατομμυρίων ευρώ για τα επόμενα δύο χρόνια στον τομέα της βιοτεχνολογίας. ✒ από τον
Γιώργο Καλούμενο
Η εταιρεία έχει ήδη προχωρήσει σε πρώτη φάση σε επένδυση συνολικού ύψους 1,5 εκατομμυρίου ευρώ στον τομέα της ανάπτυξης κλινικών μελετών στην χώρα μας με ελπιδοφόρα αποτελέσματα ανεβάζοντας έτσι το συνολικό ύψος της επένδυσης στα 16,5 εκατομμύρια ευρώ από το πρώτο τρίμηνο του 2012.
Ο
Δρ Άγγελος Στεργίου, Πρόεδρος
μορίων τα οποία έχει επιλέξει η Συμβουλευ-
και Διευθύνων Σύμβουλος της
τική Επιτροπή Kλινικών Θεμάτων της Σellas
Εταιρείας σημείωσε: «Προχωρά-
(clinical advisory board) σε φάση Ι και ΙΙ και
με με γρήγορα αλλά και σταθερά
στη συνέχεια την πώλησή τους (out- license)
βήματα στην υλοποίηση του επιχειρηματι-
σε μεγάλες φαρμακευτικές εταιρείες. Τα μό-
κού μας σχεδίου έχοντας υπερκεράσει τους
ρια αυτά αφορούν νευρολογικές και ογκολο-
αρχικούς μας στόχους. Η τεχνογνωσία μας, η
γικές παθήσεις.
ύπαρξη ενός άρτια καταρτισμένου επιστημο-
Η Σellas Clinicals έχει ήδη ξεκινήσει την φάση
νικού δυναμικού στην χώρα καθώς και οι διεθνείς μας συνεργασίες αποτελούν το όχημα για την επιτυχία των στόχων μας, με όραμα τη δημιουργία ενός πρότυπου βιοτεχνολογικού Πάρκου στην Ελλάδα (Βiotechnology Park). Ο τομέας της βιοτεχνολογίας είναι ραγδαία αναπτυσσόμενος παγκοσμίως, πρόκειται για μια αγορά δισεκατομμυρίων ευρώ και είναι σημαντικό για την ανάπτυξη της χώρας να έχει ενεργό παρουσία σε αυτή.» Η εταιρεία έχει ήδη προχωρήσει σε πρώτη φάση σε επένδυση συνολικού ύψους 1,5 εκατομμυρίου ευρώ στον τομέα της ανάπτυξης κλινικών μελετών στην χώρα μας με ελπιδοφόρα αποτελέσματα ανεβάζοντας έτσι το συνολικό ύψος της επένδυσης στα 16,5 εκατομμύρια ευρώ από το πρώτο τρίμηνο του
ανάπτυξης της δικής της καινοτόμου ιατρικής συσκευής (neuromodulation device) και η εταιρεία ευελπιστεί, με το πέρας επιτυχημένων κλινικών μελετών, στην πώληση του προϊόντος έως το 2014-2015. Τα αναμενόμενα κέρδη προ φόρων τόκων και αποσβέσεων με βάση τις προβλεπόμενες πωλήσεις μεταξύ 2015-2017 υπολογίζονται στα 250 εκατομμύρια ευρώ. Από την πλευρά του ο Δρ Πέτρος Δανιάς, καθηγητής στην Ιατρική Σχολή του Πανεπιστημίου Tufts και Iατρικός Διευθυντής της Σellas Clinicals επεσήμανε: «Το εγχείρημα της Σellas είναι πρωτοποριακό για την Ελλάδα, ωστόσο το παράδειγμα αντίστοιχων εταιρειών στην Ευρώπη και τις ΗΠΑ δείχνει το δρόμο. Είναι
2012.
ένα σημαντικό γεγονός για την επιστημονική
Το επενδυτικό πλάνο που ανακοινώθηκε προ-
κοινότητα αλλά και την ελληνική οικονομία
βλέπει σε πρώτο επίπεδο την συμμετοχή στην
καθώς προάγει υπερσύγχρονες τεχνολογίες,
έρευνα και ανάπτυξη καινοτόμων μη επεμβα-
ιατρική εξειδίκευση και προϊόντα υψηλής
τικών ιατρικών συσκευών (medical devices)
προστιθέμενης αξίας. Το μέλλον της ιατρικής
οι οποίες αφορούν παθήσεις του νευρικού
βρίσκεται στην ανάπτυξη καινοτόμων μορίων
συστήματος και ειδικότερα, την επιληψία,
και μη επεμβατικών ιατρικών συσκευών και
κατάθλιψη, ημικρανία και τον χρόνιο πόνο. Το
μηχανημάτων και η Σellas θα είναι παρούσα
δεύτερο επίπεδο προβλέπει την ανάπτυξη 3
στις εξελίξεις». ΧW
ΧΡΗΜΑ
τ.438/ ΤΡΙΤΗ 23.10.2012
WEEK
8
HELLASTAT
ΜΕΛΕΤΗ ΓΙΑ TA ΑΓΡΟΤΙΚΑ ΕΦΟΔΙΑ Υποχώρηση της ζήτησης λόγω των ανατιμήσεων των προϊόντων αλλά αυξημένη κερδοφορία για τις εταιρείες, παρουσιάζει ο κλάδος αγροτικών εφοδίων ✒ από τον
Γιώργο Καλούμενο
Η οικονομική κρίση και η επιβολή των έκτακτων δημοσιονομικών μέτρων στο πλαίσιο του Μεσοπρόθεσμου Πλαισίου Δημοσιονομικής Προσαρμογής επέφεραν δυσμενείς εξελίξεις στον αγροτικό τομέα και κατ’ επέκταση στον κλάδο των αγροτικών εφοδίων το 2011.
Η
εγχώρια αγορά των αγροτικών εφοδίων εξετάζεται σε πρόσφατη μελέτη της Hellastat Α.Ε. (www.hellastat. eu). Η οικονομική κρίση και η επιβολή των έκτακτων δημοσιονομικών μέτρων στο πλαίσιο του Μεσοπρόθεσμου Πλαισίου Δημοσιονομικής Προσαρμογής επέφεραν δυσμενείς εξελίξεις στον αγροτικό τομέα και κατ’ επέκταση στον κλάδο των αγροτικών εφοδίων το 2011. Το κόστος παραγωγής για τις καλλιέργειες αυξήθηκε σημαντικά, ενώ αντιθέτως το αγροτικό εισόδημα επιδεινώνεται συνεχώς, επιβαρύνοντας την οικονομική θέση και τη ρευστότητα των αγροτών. Η πτώση της ζήτησης ήταν ιδιαίτερα έντονη σε τομείς όπου οι τιμές εμφάνισαν έντονα ανοδικές τάσεις. Στον κλάδο των λιπασμάτων πολλά προϊόντα ανατιμήθηκαν το 2011 κατά €2 έως €5 το σακί, ενώ άνοδος προέκυψε και στον τομέα του πολλαπλασιαστικού υλικού. Αντιθέτως, στη φυτοπροστασία επικράτησαν θετικές τάσεις, καθώς οι τιμές βασικών γεωργικών προϊόντων αυξήθηκαν λόγω ευνοϊκών διεθνών συνθηκών (χαμηλά αποθέματα και παραγωγή, υψηλή ζήτηση). Παρά την κάμψη στις πωληθείσες ποσότητες λόγω της αύξησης του κόστους παραγωγής και των ανατιμήσεων, η ευρύτερη αγορά των γεωργικών εφοδίων σε όρους εσόδων τα τελευταία δύο χρόνια εμφανίζεται αυξημένη, κυρίως λόγω των σημαντικών αυξήσεων στις τιμές των λιπασμάτων. Οι εταιρείες αγροτικών εφοδίων υφίστανται σημαντικές καθυστερήσεις στην είσπραξη των οφειλών (έως και 6 μήνες) ενώ οι επιχειρήσεις εισαγωγής αγροεφοδίων σε πολλές περιπτώσεις πληρώνουν τους προμηθευτές τοις μετρη-
τοίς είτε προπληρώνουν τα εμπορεύματα. > Χρηματοοικονομική ανάλυση του κλάδου: Στη μελέτη της Hellastat αναλύονται οι οικονομικές καταστάσεις 71 επιχειρήσεων. Τα βασικά συμπεράσματα που προκύπτουν συνοψίζονται στα εξής: > Ο συνολικός Κύκλος Εργασιών των επιχειρήσεων του δείγματος αυξήθηκε το 2011 κατά 9,2%, στα €313,34 εκ. Το 73% των εταιρειών εμφάνισαν αυξημένες Πωλήσεις έναντι του 2010, με τη μέση μεταβολή ανά εταιρεία να διαμορφώνεται σε 12,6%, από 5,7% για την τελευταία τριετία. > Τα συνολικά ΚΠΤΦΑ ανήλθαν σε περίπου €30 εκ. (+46% από το 2010), ενώ τα προ φόρων κέρδη υπερδιπλασιάστηκαν, φθάνοντας τα €5 εκ. > Το περιθώριο μικτού κέρδους σημείωσε πτώση 1,5 μονάδας σε 18,5%. Αντιθέτως, τα περιθώρια ΚΠΤΦΑ και ΚΠΦ ενισχύθηκαν σε 6,6% και 1,6% αντίστοιχα, λόγω των αυξήσεων των τιμών. > Η γενική και η άμεση ρευστότητα διαμορφώθηκαν σε 1,23 και 1,01 αντίστοιχα. > Οι εταιρείες εισπράττουν τις Απαιτήσεις τους με ιδιαίτερα αργό ρυθμό (7 μήνες) ενώ η περίοδος διακράτησης των Αποθεμάτων φτάνει τους 2 μήνες. Ο Εμπορικός Κύκλος διαμορφώθηκε στις 46 ημέρες, λόγω του επαρκούς διαστήματος λήψης πίστωσης από τους προμηθευτές (7,5 μήνες). > Ο δείκτης των Ξένων ως προς τα Ίδια Κεφάλαια βελτιώθηκε οριακά σε 2,5 προς 1. > Η μέση αποδοτικότητα των Ιδίων Κεφαλαίων (RoE) το τελευταίο έτος αυξήθηκε από 3,9% σε 5,6%.. ΧW
ΧΡΗΜΑ
9
τ.438/ ΤΡΙΤΗ 23.10.2012
WEEK
ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA >
ΠΕΙΡΑΙΩΣ <
Η Πειραιώς εξαγοράζει την Geniki και οι Γάλλοι θα καλύψουν μελλοντικές κεφαλαιακές ανάγκες έως 444 εκατ. Το τίμημα για την εξαγορά του 100% των μετοχών που κατέχει η Société Générale και των απαιτήσεων της Société Générale που αντιστοιχούν σε προκαταβολές έναντι μελλοντικής αύξησης κεφαλαίου συμφωνήθηκε στο 1 εκατ. Με αυτήν τη συναλλαγή η Πειραιώς ενισχύει το δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας κατά 1,2 ποσοστιαίες μονάδες, ενισχύει τη ρευστότητά της άνω των 300 εκατ., αυξάνει σημαντικά τις πιθανότητες κάλυψης του ποσού που θα απαιτηθεί να καλυφθεί από τον ιδιωτικό τομέα στην επικείμενη αύξηση μετοχικού κεφαλαίου της, στο πλαίσιο της ανακεφαλαιοποίησής της.Η Πειραιώς ενισχύει την ηγετική της θέση στην ελληνική τραπεζική αγορά διαμορφώνοντας μερίδιο αγοράς 20% στις καταθέσεις και 17% στις χορηγήσεις, ωφελείται από σημαντικές συνέργειες ύψους 50 εκατ. προ φόρων (244 εκατ. προ φόρων μαζί με την ΑΤΕbank) σε ετήσια βάση. Με την εξαγορά, το σύνολο ενεργητικού του Ομίλου Πειραιώς θα φθάσει τα 77 δισ., οι χορηγήσεις μετά από προβλέψεις τα 46 δισ. και οι καταθέσεις πελατών τα 37 δισ. Ο Όμιλος Πειραιώς, θα απασχολεί συνολικά περίπου 18.000 εργαζόμενους, ενώ το σύνολο του δικτύου καταστημάτων θα αριθμεί 1.328 μονάδες, με παρουσία σε 10 χώρες, συμπεριλαμβανομένης της Ελλάδας και θα εξυπηρετεί 6 εκατ. πελάτες.
>
ETE – EUROBANK <
Ο νέος όμιλος που θα προκύψει από τη συγχώνευση της Εθνικής με τη Eurobank παραμένει ευάλωτος απέναντι στη σημαντική επιδείνωση που αναμένεται στην εγχώρια τραπεζική αγορά και οικονομία, προειδοποιεί η Standard & Poor’s. Η S&P προειδοποιεί ότι τα κεφάλαια και τα κέρδη του νέου ομίλου θα παραμείνουν πολύ αδύναμα, καθώς ο δείκτης κεφαλαίων, προσαρμοσμένος στο ρίσκο, θα κυμανθεί - σύμφωνα με τη μεθοδολογία του οίκου - κάτω από το 2% στα επόμενα δύο χρόνια. Η κεφαλαιακή θέση του ομίλου θα μειωθεί από τις ζημιές που αναμένονται για το 2012 και το 2013, ως αποτέλεσμα των υψηλών ζημιών που αναμένονται από το χαρτοφυλάκιο δανείων. Μάλιστα, ο οίκος εκτιμά ότι ο όμιλος ΕΤΕ θα συνεχίσει να εμφανίζει μια πολύ υψηλή εξάρτηση από τη στήριξη ρευστότητας της ελληνικής κεντρικής τράπεζας, καθώς αναμένεται να αργήσει να επιστρέψει στη χρηματοδότηση μέσω των κεφαλαιαγορών. Επιπλέον, η S&P πιστεύει ότι θα λάβει ρευστότητα και από τους ευρωπαϊκούς μηχανισμούς στήριξης.
>
EUROBANK PROPERTIES <
Σημαντικό ενδιαφέρον για τη στρατηγική και τις προοπτικές της εταιρείας εκδήλωσαν, όπως τονίζει και η διοίκηση, ξένοι επενδυτές που συμμετείχαν στο πρώτο ελληνικό Investment Forum που πραγματοποιήθηκε στη Νέα Υόρκη. Παρότι η τιμή της μετοχής έχει σχεδόν διπλασιαστεί από τον Ιούνιο, φτάνοντας στα 5,00 ευρώ, εντούτοις εξακολουθεί να υπολείπεται σημαντικά έναντι της εσωτερικής αξίας της εταιρείας (NAV), που στο τέλος του πρώτου εξαμήνου διαμορφωνόταν στα 10,32 ευρώ (discount 50%). Με ευρύτατο χαρτοφυλάκιο ακινήτων στην Ελλάδα και στο εξωτερικό, η Eurobank Properties είναι μία από τις ελάχιστες ελληνικές εισηγμένες που προσέλκυσαν φέτος μεγάλους ξένους θεσμικούς επενδυτές. Η καναδικών συμφερόντων Fairfax Financial Holdings Limited απέκτησε μέσα στο καλοκαίρι συνολικά το 19% των μετοχών της, ποντάροντας στην ανάκαμψη της αγοράς ακινήτων.
Στα Ενδότερα του Χ.Α >Ο ι Aμερικανοί της Goldman Sachs και της Bank of America Merrill Lynch συνεχίζουν να «τρέχουν» τη χρηματιστηριακή αγορά, προχωρώντας σε σημαντικές αγορές τραπεζικών μετοχών, του ΟΠΑΠ και του ΟΤΕ, ενώ σημαντική είναι και η παρουσία της UBS στις τελευταίες συνεδριάσεις. >Η Deutsche Bank «γλυκοκοιτάζει» το νέο τραπεζικό όμιλο ΕθνικήςEurobank και θέλει να αποκτήσει περίπου το 10% των μετοχών της νέας τράπεζας. Η διοίκηση της Εθνικής το διαψεύδει… >Μ ετά τη διαγραφή της Coca Cola Hellenic από το ταμπλό του Χ.Α., το επόμενο έτος, η ελληνική αγορά θα είναι μικρότερη κι από την αγορά του Βιετνάμ. Με την απομάκρυνση της δεύτερης μεγαλύτερης εταιρείας εμφιάλωσης παγκοσμίως μειώνεται η αξία της ελληνικής κεφαλαιαγοράς σε περίπου 31 δισ. δολ. έναντι των 35 δισ. δολ. της αγοράς του Βιετνάμ. >Μ εταξύ των «μνηστήρων» για το 82,33% των μετοχών της Ελληνικής Βιομηχανίας Ζάχαρης φέρεται να είναι ο ομογενής εκ Ρωσίας επιχειρηματίας και μεγαλομέτοχος της ΠΑΕ ΠΑΟΚ, Ιβάν Σαββίδης. Στους διεκδικητές φέρεται να είναι και η γαλλική Cristal Union. >Σ αφή προειδοποίηση για τον ορατό κίνδυνο αποελληνοποίησης των εγχώριων εξωστρεφών επιχειρήσεων πραγματοποίησε ο διευθύνων σύμβουλος της Intralot, K. Aντωνόπουλος. O επικεφαλής μίας από τις πλέον εξωστρεφείς ελληνικές επιχειρήσεις, με παρουσία σε περισσότερες από 53 χώρες και έσοδα 1,2 δισ. το 2011, τόνισε πως η Ελλάδα δεν μπορεί ν’ αναπτυχθεί χωρίς τραπεζικό τομέα, χωρίς δανεισμό, χωρίς κεφάλαια κίνησης.
ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ CEO ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu
Αρχισυντάκτης ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣ kaloumenos.g@ethosmedia.eu
Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος T:210 9984950, Φ:210 9984953
www.hrima.gr www.ethosmedia.eu hrima@hrima.gr
ΧΡΗΜΑ
10
τ.438/ ΤΡΙΤΗ 23.10.2012
WEEK
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΔΕΗ Και «μπίζνες» έκανε στην Αθήνα η Άνγκελα Μέρκελ. Πληροφορίες θέλουν το γερμανικό ενεργειακό κολοσσό RWE να ενδιαφέρεται για να εισέλθει ως στρατηγικός επενδυτής, αποκτώντας το 17% της ΔΕΗ, αποκτώντας παράλληλα και το μάνατζμεντ της επιχείρησης. Πριν από μερικά χρόνια η Άνγκελα Μέρκελ είχε ασκήσει πίεση στην κυβέρνηση Καραμανλή για το θέμα της συνεργασίας αυτής. Τελικά ο τότε πρωθυπουργός είχε δώσει το «πράσινο φως» για να προχωρήσει. Πρωταγωνιστής ήταν ο σημερινός πρόεδρος του ΤΑΙΠΕΔ καθηγητής Τάκης Αθανασόπουλος, ο οποίος την περίοδο εκείνη, από τη θέση του διευθύνοντος συμβούλου, υπέγραψε – σχεδόν εν κρυπτώ – το περιβόητο μνημόνιο συνεργασίας μεταξύ RWE και ΔΕΗ. Την πώληση και του δικτύου ηλεκτρισμού και υδροηλεκτρικών της ΔΕΗ, πέραν των λιγνιτικών μονάδων, προβλέπει ένα από τα σενάρια που συζητά η κυβέρνηση με την Τρόικα. Το σχέδιο, που σύμφωνα με το ΥΠΕΚΑ δεν είναι τελικό, προβλέπει ότι μέχρι το τέλος του μήνα πρέπει να έχει μεταφερθεί στο Ταμείο Ιδιωτικοποιήσεων τουλάχιστον το 51% του ΑΔΜΗΕ, της θυγατρικής της ΔΕΗ που ελέγχει τα δίκτυα, ώστε να δρομολογηθεί η πώλησή της. Μέσα στο ίδιο διάστημα η κυβέρνηση θα πρέπει να καταλήξει στο τελικό πλάνο των προς ιδιωτικοποίηση λιγνιτικών και υδροηλεκτρικών μονάδων.
ΟΠΑΠ Ξεπερνούν τους πέντε οι υποψήφιοι «μνηστήρες» που θα διεκδικήσουν τον ΟΠΑΠ, με το επενδυτικό ενδιαφέρον να εμφανίζεται ιδιαίτερα
αυξημένο κυρίως από επενδυτικά funds, σε σχέση με τους παρόχους τυχερών παιγνίων. Σύμφωνα με εκτιμήσεις στελεχών του Ταμείου για την Αξιοποίηση της Περιουσίας του Δημοσίου, το πιθανότερο είναι ο επόμενος βασικός μέτοχος του ΟΠΑΠ να είναι κάποιο επενδυτικό κεφάλαιο με συμμέτοχο κάποιον πάροχο τυχερών παιγνίων που θα διαθέτει την τεχνογνωσία στη διοίκηση και διαχείριση. Αυτός είναι, μεταξύ άλλων, και ο λόγος που το Ταμείο προχώρησε σε παράταση προθεσμίας για την εκδήλωση ενδιαφέροντος μέχρι τις 9 Νοεμβρίου, ενώ «αγκάθι» παραμένει η ολοκλήρωση των διαπραγματεύσεων με την Τρόικα και η βελτίωση του κλίματος.
ΟΤΕ Σύμφωνα με την επικεφαλής των ευρωπαϊκών δραστηριοτήτων της Deutsche Telekom, η γερμανική εταιρεία δεν προτίθεται να πουλήσει κάποιο μετοχικό ποσοστό του ελληνικού τηλεπικοινωνιακού ομίλου. Κάθε ενδεχόμενο να πωληθεί το 40% του μετοχικού κεφαλαίου που κατέχει η Deutsche Telekom απέκλεισε η επικεφαλής της εταιρείας στην Ευρώπη Κλαούντια Νεμάτ, η οποία όμως τονίζει την ανάγκη περικοπών σε θέσεις εργασίας. Θετική εξέλιξη θεωρείται η ενίσχυση της συνδρομητικής βάσης του ΟΤΕ TV με περισσότερους από 100.000 πελάτες.
COCA COLA 3E Εξαιρετικά «βολική», από φορολογική άποψη, φαίνεται ότι θα είναι η «μετακόμιση» της έδρας του ομίλου Coca Cola 3E σε νεοσύστατη εταιρεία στην Ελβετία, αν και ως τώρα η διοίκησή της επιμένει να τονίζει τις τελευταίες ημέρες ότι «δεν υπάρχουν ευνοϊκές ρυθμίσεις, λόγω της μεταφοράς της έδρας στο εξωτερικό». Όμως μόνο 5% θα είναι η φορολόγηση μερισμάτων του ελληνικού βραχίονα προς τη νέα ελβετική μητρική εταιρεία. Κι αυτό γιατί, μόλις στα τέλη του 2011, κυρώθηκε από τη βουλή ένα σημαντικό Πρωτόκολλο, μεταξύ της Ελληνικής Δημοκρατίας και της Ελβετικής Συνομοσπονδίας, το οποίο αναφέρει ότι τα μερίσματα που στέλνουν κάθε χρόνο οι θυγατρικές στις μητρικές εταιρείες θα φορολο-
γούνται στην Ελλάδα με συντελεστή μόλις 5%!
FTSE/X.A. Σε 25 από 20 αυξάνονται οι μετοχές που συμμετέχουν στη σύνθεση του δείκτη υψηλής κεφαλαιοποίησης FTSE/Χ.Α. 20, ο οποίος θα μετονομαστεί σε FTSE/X.A. Large Cap, ενώ οι μετοχές του δείκτη της μεσαίας κεφαλαιοποίησης FTSE/X.A. Mid Cap θα μειωθούν σε 20 από 40, από τη συνεδρίαση της 3ης Δεκεμβρίου 2012. Στόχος των αλλαγών είναι να αντανακλούν οι δείκτες πιο αποτελεσματικά το διαχωρισμό των εταιρειών, σε εταιρείες μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης. Οι νέες μετοχές που εισάγονται στον FTSE/XA Large Cap είναι οι: ΟΛΠ, Eurobank Properties, Frigoglass, ΕΧΑΕ, Τέρνα Ενεργειακή και Intralot, ενώ διαγράφεται η μετοχή της Cyprus Popular Bank.
ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Εθνική, Alpha Bank, Eurobank, Πειραιώς ΕΝΕΡΓΕΙΑ ΕΛ.ΠΕ., Motor Oil ΤΥΧΕΡΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙΑ ΟΠΑΠ, Intralot ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΣ ΔΕΗ, Τέρνα Ενεργειακή ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ ΟΤΕ OΡΥΚΤΑ- ΜΕΤΑΛΛΑ Τιτάν, Βιοχάλκο, Μυτιληναίος, Μέτκα ΚΑΤΑΣΚΕΥΑΣΤΙΚΕΣ Ελλάκτωρ, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, J&P Άβαξ ΕΜΠΟΡΙΚΕΣ Jumbo, Fourlis, Σαράντης ΛΟΙΠΕΣ Coca Cola 3E, Frigoglass, ΟΛΠ, ΟΛΘ, ΕΥΔΑΠ, ΕΥΑΘ, ΕΧΑΕ, ΕΒΖ