ΧΡΗΜΑ Week #440 by ethosMEDIA

ΧΡΗΜΑ WEEK

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.440 / ΤΡΙΤΗ 06.11.2012

ΣΧΕΔΙΟ ΔΡΑΣΗΣ ΑΠΟ ΤΗ EUROBANK «ΜΕ ΤΙΣ ΕΠΙΧΕΙΡHΣΕΙΣ ΓΙΑ ΤΗΝ ΑΝΑΠΤΥΞΗ»

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ

ΑΠΟΚΡΑΤΙΚΟΠΟΙΗΣΕΙΣ – ΕΙΣΗΓΜΕΝΕΣ, ΟΤΕ

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ, ΟΠΑΠ, COCA COLA 3E

Χ.Α.: ΣΕ ΕΠΙΦΥΛΑΚΗ ΓΙΑ ΜΕΤΡΑ ΚΑΙ ΔΟΣΗ Οι διακυμάνσεις των τιμών των μετοχών θα είναι το κύριο χαρακτηριστικό και των επόμενων συνεδριάσεων στο Χ.Α. Ήδη η αγορά πλήρωσε την πολιτική αβεβαιότητα που προκλήθηκε από τους βουλευτές του κυβερνητικού συνασπισμού που δήλωναν ότι δεν θα ψηφίσουν το πακέτο μέτρων.

στόσο, οι βραχυπρόθεσμοι επενδυτές με διάθεση ανάληψης κινδύνου ανέτρεψαν την αρνητική εικόνα της εγχώριας αγοράς. Οι αγοραστές έκαναν δυναμική εμφάνιση στην τελευταία συνεδρίαση της εβδομάδας, διαμορφώνοντας ένα διαφορετικό κλίμα. Η βιωσιμότητα της ανόδου είναι σαφές ότι θα κριθεί την ερχόμενη Τετάρτη και θα εξαρτηθεί από τη στάση που θα κρατήσει η κυβερνητική πλειοψηφία. Οι πιθανότητες να περάσει το πακέτο από τη Βουλή είναι περισσότερες, αλλά και το χειρότερο σενάριο έχει πιθανότητες, όμως πολύ μικρότερες. Το ελληνικό χρηματιστήριο, μόλις ξεπεράσει τον εσωτερικό κυβερνητικό «σκόπελο», θα επικεντρωθεί στο χρόνο εκταμίευσης της δόσης και κυρίως στις διαδικασίες με τις οποίες θα δοθούν τα χρήματα στην ελληνική κυβέρνηση. Με την ολοκλήρωση της όλης διαδικασίας η αγορά θα ασχοληθεί με τα πραγματικά προβλήματα της οικονομίας και με την ανακεφαλαιοποίηση του τραπεζικού συστήματος. Ισχυρές απώλειες κατέγραψαν οι τραπεζικές μετοχές, μετά τις πληροφορίες ότι οι όροι ανακεφαλαιοποίησης δεν θα είναι τόσο ευνοϊκοί για τις τράπεζες, όπως είχε προεξοφλήσει η αγορά, δημιουργώντας ανησυχίες ότι οι αυξήσεις κεφαλαίου θα γίνουν σε χαμηλότερα επίπεδα. Όμως ακόμη κι αν τα μέτρα ψηφιστούν, υπάρχει πολλή αβεβαι-

ότητα για τις αποφάσεις του Eurogroup της 12ης Νοεμβρίου και των όρων εκταμίευσης της επομένης δόσης, ενώ έχει «ανοίξει» και πάλι το θέμα της επαναγοράς του ελληνικού χρέους. Το «θολό» αυτό σκηνικό αναμένεται, σύμφωνα με τους αναλυτές, να δημιουργήσει υψηλή βραχυχρόνια μεταβλητότητα στην αγορά, δίνοντας την ευκαιρία στους βραχυπρόθεσμους επενδυτές για γρήγορα κέρδη. Οι αναλυτές αναμένουν έντονη μεταβλητότητα των τιμών των μετοχών μέχρι να ξεκαθαρίσει το πολιτικό τοπίο. Στο ενδεχόμενο να ψηφιστεί το πακέτο μέτρων από την πλειοψηφία των βουλευτών, είναι βέβαιο ότι το κλίμα θα αλλάξει άρδην στο Χ.Α. Είναι φανερό ότι ο Νοέμβριος αποκτά εξαιρετική σημασία, αφού εκτός των άλλων κατά τη διάρκειά του διεξάγονται οι αμερικανικές εκλογές, το αποτέλεσμα των οποίων μπορεί να κρίνει πολλά και για τη στάση του Δ.Ν.Τ. σε σχέση με την κρίση στην Ευρωζώνη γενικότερα. H βραχυπρόθεσμη τάση είναι πτωτική εκτιμούν οι αναλυτές της Εμπορικής. Κομβικό σημείο στην παρούσα φάση αποτελεί η ζώνη στήριξης των 755-730 μονάδων. Αν παραμείνει αλώβητη, το πιθανότερο σενάριο είναι η ανοδική αντίδραση να καλύψει, τουλάχιστον αρχικά, το 33 έως και το 50% των πρόσφατων απωλειών. Αντίθετα, αν διασπαστεί καθοδικά, τα επόμενα ενδιαφέροντα σημεία εντοπίζονται στις 690 και 650 μονάδες. ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.440/ ΤΡΙΤΗ 06.11.2012

WEEK

Ο ΝΟΕΜΒΡΙΟΣ ΘΑ ΑΠΟΚΑΛΥΨΕΙ ΤΟ ΠΡΑΓΜΑΤΙΚΟ ΣΧΕΔΙΟ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΛΛΑΔΑ Οι αμερικανικές εκλογές τελειώνουν και, σύμφωνα με πολλούς, θα αποκαλυφθεί το πραγματικό σχέδιο για την Ελλάδα και ο χρόνος που είναι διατεθειμένες οι μεγάλες δυνάμεις να μας δώσουν.

ρκετοί ήταν αυτοί που εκτιμούν ότι η μεταστροφή της συμπεριφοράς των ισχυρών, και κυρίως της Γερμανίας, προς την Ελλάδα, με στήριξη της κυβέρνησης - στήριξη όμως μόνο στα λόγια και όχι στην ουσία - έγινε για να κερδηθεί χρόνος, με στόχο η παγκόσμια οικονομία και οι αγορές να είναι ήρεμες μέχρι τις αμερικανικές εκλογές, κάτι που εκτιμάται ότι είναι προς όφελος του Ομπάμα, την επανεκλογή του οποίου υποστηρίζει η Ευρωζώνη. Μέχρι τέλος Νοεμβρίου θα αποδειχθεί εάν τα «γλυκόλογα» για την Ελλάδα ήταν παιχνίδι τακτικής των ισχυρών της Ευρώπης, αφού εκτός από την αγορά χρόνου, όλοι γνωρίζουν ότι ο κίνδυνος της κατάρρευσης της Ελλάδας, ακόμη και μετά την εκταμίευση των επόμενων δόσεων, είναι εξαιρετικά μεγάλος. Η Αθήνα, αντιλαμβανόμενη ότι ο χρόνος μέχρι τις αμερικανικές εκλογές ήταν ο κατάλληλος για να προωθήσει το ελληνικό ζήτημα, προσπάθησε, αλλά δεν πρόκανε… Τώρα, οι εύθραυστες εσωτερικές ισορροπίες στην κυβέρνηση, σε συνδυασμό με μια τυχόν αλλαγή του πολιτικού σκηνικού στις Η.Π.Α., καθώς δεν φαίνεται πλέον βέβαιη η επικράτηση Ομπάμα έναντι του αντιπάλου του Ρόμνεϊ, δημιουργούν εκ των πραγμάτων ένα σκηνικό εξαιρετικά «θολό», που δημιουργεί έντονες ανησυχίες στην Αθήνα. Μάλιστα, εκφράζονται φόβοι στην Αθήνα για την επιβεβαίωση ενός πολύ κακού σεναρίου: αν ο

υποψήφιος των ρεπουμπλικανών επικρατήσει στις αμερικανικές εκλογές, με τις αποφάσεις για την Ελλάδα να έχουν μετατεθεί μετά από αυτές, οι τάσεις απομονωτισμού που θα επικρατήσουν στην εξωτερική οικονομική πολιτική της Ουάσιγκτον θα επιταχύνουν την αποχώρηση του Δ.Ν.Τ. από την Ελλάδα, αφήνοντας μόνη την Ευρώπη να διαχειριστεί το ελληνικό ζήτημα, κάτι που εκ των πραγμάτων ενισχύει σε πολύ μεγάλο βαθμό το ρόλο της Γερμανίας στις αποφάσεις. Οι διεθνείς πιστωτές της χώρας έχουν εμπλακεί σε ένα οριακό «παιχνίδι» με την τύχη της Ελλάδας. Η ανοικτή σύγκρουση Δ.Ν.Τ.-Γερμανίας για την απολύτως αναγκαία διαγραφή του ελληνικού χρέους έχει «παγώσει» τις αποφάσεις και το καλύτερο στο οποίο ελπίζει τώρα η Αθήνα είναι στο Eurogroup της 12ης Νοεμβρίου - η έγκριση της εκταμίευσης της δόσης, η οποία δεν είναι σίγουρο αν θα δοθεί ολόκληρη ή τμηματικά, με βάση την πορεία εφαρμογής των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων. Και ενώ πολλοί βλέπουν αρχή της λύσης στο ελληνικό πρόβλημα στο Eurogroup της 12ης Νοεμβρίου, ανησυχητικά είναι τα μηνύματα που έρχονται από τη Γερμανία. Σύμφωνα με τον Γερμανό αξιωματούχο, δεν έχει λυθεί το ζήτημα της βιωσιμότητας του ελληνικού χρέους και πρέπει να παρουσιαστεί ένα μακροπρόθεσμο σχέδιο από την Ελλάδα. ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.440/ ΤΡΙΤΗ 06.11.2012

WEEK

ΣΧΕΔΙΟ ΔΡΑΣΗΣ ΑΠΟ ΤΗ EUROBANK

«ΜΕ ΤΙΣ ΕΠΙΧΕΙΡHΣΕΙΣ ΓΙΑ ΤΗΝ ΑΝΑΠΤΥΞΗ»

Η Eurobank παρουσίασε ένα ολοκληρωμένο πρόγραμμα δράσεων, που εστιάζει στις ανάγκες της υγιούς και βιώσιμης ελληνικής επιχειρηματικότητας μέσα στο περιβάλλον της κρίσης. ✒ από τον

Γιώργο Καλούμενο

τόχος είναι η πολύπλευρη και ολοκληρωμένη ενίσχυση των ελληνικών επιχειρήσεων, έτσι ώστε να συμβάλει στην αντιμετώπιση των δυσκολιών της συγκυρίας, αλλά και να τις βοηθήσει να ανταποκριθούν με επιτυχία στις προκλήσεις του διεθνούς ανταγωνισμού και των διεθνών αγορών. Πρόκειται για ένα νέο βήμα προώθησης της στρατηγικής ενίσχυσης της επιχειρηματικότητας, των επενδύσεων και των εξαγωγών, που έχει χαράξει και υλοποιεί με συνέπεια η τράπεζά μας από το 2009, με αιχμή την ανάγκη για μια εξωστρεφή αναπτυξιακή ώθηση στην ελληνική οικονομία και την ανάδειξη του ρόλου

του υγιούς ιδιωτικού παραγωγικού τομέα στην προσπάθεια εξόδου από την κρίση. Το πρόγραμμα αρθρώνεται γύρω από τέσσερις άξονες πρωτοβουλιών. Οι τέσσερις άξονες είναι οι ακόλουθοι: Πρώτον, προσφέρεται στις επιχειρήσεις / πελάτες μία δέσμη νέων προϊόντων και υπηρεσιών, τα οποία στοχεύουν να στηρίξουν την οικονομική εξωστρέφεια των συνεπών και υγιών επιχειρήσεων. Δεύτερον, παρουσιάζεται, για πρώτη φορά στην Ελλάδα, το Exportgate.gr, μία ηλεκτρονική

ΧΡΗΜΑ WEEK

Πρόκειται για ένα νέο βήμα προώθησης της στρατηγικής ενίσχυσης της επιχειρηματικότητας, των επενδύσεων και των εξαγωγών, που έχει χαράξει και υλοποιεί με συνέπεια η τράπεζά μας από το 2009, με αιχμή την ανάγκη για μια εξωστρεφή αναπτυξιακή ώθηση στην ελληνική οικονομία και την ανάδειξη του ρόλου του υγιούς ιδιωτικού παραγωγικού τομέα στην προσπάθεια εξόδου από την κρίση.

τ.440/ ΤΡΙΤΗ 06.11.2012

πύλη διεθνούς δικτύωσης των ελληνικών επιχειρήσεων για την προβολή και την προώθηση των προϊόντων τους σε νέες διεθνείς αγορές. Τρίτον, οργανώνεται το τέταρτο κατά σειρά Go International στη Μόσχα, την άνοιξη του 2013, σε συνεργασία με το Υπουργείο Εξωτερικών. Παράλληλα, προετοιμάζεται για το φθινόπωρο του 2013 μια νέα πρωτοβουλία, με την οργάνωση διήμερης συνάντησης στην Αθήνα των σημαντικότερων Ευρωπαϊκών Διανομέων Χονδρικού Εμπορίου (Wholesale Distributors) σε τρόφιμα και ποτά καθώς και των μεγάλων Ευρωπαϊκών αλυσίδων τροφίμων με μεσαίες και μικρές κυρίως ελληνικές εξαγωγικές επιχειρήσεις. Τέταρτον, η τράπεζα χτίζει γέφυρες επαφής ανάμεσα στη δυναμική επιχειρηματικότητα, τον τραπεζικό τομέα και την καινοτόμα επιστημονική δραστηριότητα. Το πρόγραμμα πρωτοβουλιών περιλαμβάνει: τη μείωση των επιτοκίων δανεισμού σε κατηγορίες επιχειρηματικών πελατών, τη λύση στο πρόβλημα της παροχής διεθνώς αποδεκτών εγγυήσεων για την αγορά πρώτων υλών, την προ-χρηματοδότηση της παραγωγικής διαδικασίας των εξαγωγικών επιχειρήσεων και τη χρηματοδότηση των τουριστικών επιχειρήσεων που αντιμετωπίζουν στενότητα ρευστότητας, τη στήριξη των μεσαίων επιχειρήσεων καθώς και την παροχή καινοτόμων υπηρεσιών , όπως η στοχευμένη συνεργασία επιχειρήσεων με ειδικά εξειδικευμένη ομάδα στελεχών της Τράπεζας που δρα συμβουλευτικά για την υποστήριξη της πρόσβασης επιχειρήσεων σε νέες διεθνείς αγορές. >Α . Προϊόντα Στήριξης της Ανάπτυξης και της Εξωστρέφειας Πέντε δέσμες νέων προϊόντων συνθέτουν ένα ολοκληρωμένο πλαίσιο στήριξης των επιχειρήσεων: 1. Επιβράβευση των συνεπών επιχειρήσεων 2. Στήριξη της παραγωγικής διαδικασίας που έχει διαταραχθεί από την πιστωτική ασφυξία 3. Επιβράβευση των εξαγωγικών επιχειρήσεων για το δυναμισμό τους 4. Στήριξη των μεσαίων επιχειρήσεων που αποτελούν τη ραχοκοκαλιά της ελληνικής οικονομίας και είναι βιώσιμες αλλά αντιμετωπίζουν συγκυριακά προβλήματα 5. Στήριξη του τουριστικού κλάδου

>Β . Η Τεχνολογία στην Υπηρεσία της Οικονομικής Εξωστρέφειας – Δημιουργία Εθνικής Ηλεκτρονικής Πύλης Εξαγωγών Exportgate.gr Δίνεται μια νέα διάσταση στη στήριξη των εξαγωγέων παρέχοντας μοναδικά τεχνολογικά εργαλεία, που δεν υπήρχαν έως σήμερα στην Ελλάδα, για να ανοίξουν το δρόμο τους σε νέες διεθνείς αγορές. Κεντρικό ρόλο εδώ έχει η δημιουργία της νέας ηλεκτρονικής πύλης Exportgate.gr (σε συνεργασία με τους κύριους Εξαγωγικούς Φορείς – ΣΕΒΕ, ΠΣΕ, ΣΕΚ και τον ΣΕΒ καθώς και με την ενεργό υποστήριξη πολλών διμερών επιμελητηρίων). >Γ . Προώθηση των Ελληνικών Εξαγωγών – Go International στη Μόσχα για άνοιγμα στη μεγάλη ρωσική αγορά Α) Το Exportgate.gr εντάσσεται στο πρόγραμμα ολοκληρωμένης υποστήριξης της εξωστρέφειας των ελληνικών επιχειρήσεων Go International. Β) Οργάνωση στην Αθήνα για το Φθινόπωρο του 2013 διήμερης συνάντησης των σημαντικότερων Ευρωπαϊκών Διανομέων Χονδρικού Εμπορίου (Wholesale Distributors) καθώς και διεθνών αλυσίδων τροφίμων και ποτών στην Ευρώπη με μεσαίες και μικρές ελληνικές εξαγωγικές επιχειρήσεις. >Δ . Ανάδειξη της Καινοτομίας και των Τεχνολογικών Δυνατοτήτων της Χώρας Ο διαγωνισμός «Η Ελλάδα Καινοτομεί!», τον οποίο η Eurobank συνδιοργανώνει με το ΣΕΒ ήδη από την έναρξή του έγινε δεκτός με ενθουσιασμό από την ερευνητική και ακαδημαϊκή, αλλά και από την επιχειρηματική, κοινότητα. Η δεύτερη διοργάνωση βρίσκεται σε πλήρη εξέλιξη, με δεκάδες καινοτόμες ερευνητικές προτάσεις να έχουν ήδη υποβληθεί και να εισέρχονται στη φάση της αξιολόγησης από τους διακεκριμένους επιστήμονες που συγκροτούν την Επιστημονική Επιτροπή του διαγωνισμού. Η ανακοίνωση των αποτελεσμάτων του Διαγωνισμού και η βράβευση των καλύτερων προτάσεων θα γίνει σε συνεργασία με το ΣΕΒ τον Ιούνιο του 2013, ενώ η Eurobank είναι έτοιμη να χρηματοδοτήσει και να στηρίξει την εμπορική ανάπτυξη των καινοτόμων ιδεών.

ΧW

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.440/ ΤΡΙΤΗ 06.11.2012

ΧΡΗΜΑ

τ.440/ ΤΡΙΤΗ 06.11.2012

WEEK

ΤΡΑΠΕΖΙΚΟΣ ΚΛΑΔΟΣ

ΑΛΛΑΖΕΙ ΔΡΑΜΑΤΙΚΑ Ο ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΟΣ «ΧΑΡΤΗΣ»

Με ταχύτητα φωτός αλλάζει ο τραπεζικός χάρτης στην Ελλάδα, καθώς το τελευταίο διάστημα έχουν γίνει διαπραγματεύσεις και έχουν πραγματοποιηθεί συμφωνίες με διαδικασίες «fast track», που για πολλούς θα έπρεπε να έχουν γίνει στη χώρα μας, σταδιακά, εδώ και χρόνια. ✒ από τον

Γιώργο Καλούμενο

ο πολυσυζητημένο και πολυαναμενόμενο consolidation στον κλάδο γίνεται επιτέλους πραγματικότητα και θα έχει ιδιαίτερα θετικές συνέπειες, καθώς οι συνενώσεις αυξάνουν τα στοιχεία ενεργητικού, δημιουργούν ισχυρότερους μετόχους, και μειώνουν τις ανάγκες αναχρηματοδότησης των νέων τραπεζών. Και βέβαια πραγματοποιείται μία από τις βασικές επιθυμίες της κυβέρνησης και της Τρόικας, που εδώ και καιρό έχουν εκφράσει την επιθυμία για ένα τραπεζικό τομέα που θα αποτελείται από τρεις, το πολύ τέσσερις, ομίλους. Η ναυαρχίδα τράπεζα που δημιουργείται στον κλάδο μέσω των «κινηματογραφικών» εξελίξεων, των οποίων προσφάτως έχουμε γίνει θεατές, δεν θα μπορούσε να είναι άλλη από αυτήν που προέρχεται από τη συγχώνευση της Εθνικής με τη Eurobank. Ο εν λόγω «γάμος» διαμορφώνει έναν πραγματικό τραπεζικό

κολοσσό του οποίου η δυναμική ξεφεύγει από τα στενά όρια της χώρας και θα έχει πανευρωπαϊκή εμβέλεια. Δεύτερος σε μέγεθος θα είναι ο όμιλος της Alpha Bank με την Εμπορική, ενώ από πολύ κοντά ακολουθεί και η Πειραιώς με την ΑΤΕ και τη Geniki Bank. Σε ό,τι αφορά την Εθνική και τη Eurobank, η συγχώνευση των δύο τραπεζών πρόκειται να δημιουργήσει ένα πιστωτικό ίδρυμα με συνολικό ενεργητικό 177,7 δισ. ευρώ, χορηγήσεις 109,7 δισ. ευρώ και καταθέσεις στα 87,9 δισ. ευρώ. Η σχέση αυτή μάλιστα των χορηγήσεων προς τις καταθέσεις, η οποία ανέρχεται στο 1,25:1 (καθώς συρρικνώνονταν σταθερά τα τελευταία χρόνια τα υπόλοιπα των καταθέσεων), σε συνδυασμό και με τις υψηλές επισφάλειες (σε 18% υπολογίζονται τα «κόκκινα δάνεια» στο εγχώριο χρηματοπιστωτικό σύστημα), θεωρείται πως επέβαλε το συγκεκριμένο «deal».

ΧΡΗΜΑ WEEK

Η ναυαρχίδα τράπεζα που δημιουργείται στον κλάδο μέσω των «κινηματογραφικών» εξελίξεων, των οποίων προσφάτως έχουμε γίνει θεατές, δεν θα μπορούσε να είναι άλλη από αυτήν που προέρχεται από τη συγχώνευση της Εθνικής με τη Eurobank.

τ.440/ ΤΡΙΤΗ 06.11.2012

Από την Εθνική εκτιμάται ότι ο ενιαίος όμιλος θα πετυχαίνει ετήσιες συνέργειες προ φόρων της τάξης των 570 με 630 εκατ. ευρώ από το τέλος του 2015. Ο πρόεδρος της ΕΤΕ Γ. Ζανιάς, ο οποίος θα παραμείνει πρόεδρος και στο νέο σχήμα - όπως και ο διευθύνων σύμβουλος Αλ. Τουρκολιάς - δήλωσε πως η δημόσια πρόταση που ανακοινώθηκε «στοχεύει στη δημιουργία ενός διευρυμένου τραπεζικού ομίλου στην Ελλάδα, που θα διαδραματίσει τον καίριο ρόλο του πυλώνα σταθεροποίησης του ελληνικού χρηματοπιστωτικού συστήματος και θα παράσχει την απαραίτητη χρηματοδότηση που θα στηρίξει την ελληνική οικονομική ανάκαμψη». Σημειώνεται σχετικά ότι η νέα τράπεζα θα έχει στην Ελλάδα δίκτυο 991 καταστημάτων με 53.156 εργαζόμενους (34.000 της ΕτΕ και 19.156 της Eurobank) σύμφωνα με στοιχεία του 2011. Ως επόμενο βήμα φέρεται η απόκτηση του Ταχυδρομικού Ταμιευτηρίου, στο οποίο οι δύο τράπεζες διαθέτουν από περίπου 6,5 δισ. ευρώ η κάθε μία, αν και τόσο η Εθνική όσο και η Eurobank ξεκαθάρισαν προς το υπουργείο Οικονομικών ότι δεν προτίθενται να μπουν σε μάχη διεκδίκησης, εάν το Τ.Τ. δεν ανακεφαλαιοποιηθεί με κάποιο τρόπο πριν την πώλησή του, κάτι που πάντως δεν πρόκειται να συμβεί προτού οριστικοποιηθεί η εκταμίευση της δόσης των 31,5 δισ. ευρώ. Όσον αφορά τη Millennium Bank, την οποία ο πορτογαλικός όμιλος προσπαθεί να πουλήσει πάνω από ένα χρόνο, έχοντας μάλιστα ενισχύσει την τράπεζα με κεφάλαια ύψους 150 εκατ. ευρώ προκειμένου να ανέλθει στο 8% ο δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας, τόσο η Εθνική όσο και η Eurobank δεν επιβεβαιώνουν, ούτε καν σχολιάζουν τις πληροφορίες περί συνομιλιών. Σχετικά με το deal Alpha- Εμπορικής, η Crédit Agricole ανακοίνωσε ότι έχει υπογραφεί σύμβαση εμπιστευτικότητας και έχουν ξεκινήσει αποκλειστικές συζητήσεις, με στόχο την επίτευξη τελικής συμφωνίας μέχρι το τέλος του έτους. Βαρόμετρο στην επιλογή των Γάλλων αποτέλεσαν οι χαμηλότερες κεφαλαιακές ανάγκες της Alpha, σε συνδυασμό με το γεγονός ότι οι εγγυήσεις που προσέφερε για τη διατήρηση ανοιχτής γραμμής πίστωσης κρίθηκαν ικανοποιητικές. Υποστηρικτής της διαδικασίας, χωρίς όμως να εμπλέκεται άμεσα, ήταν και το κράτος του Κατάρ. Η νέα τράπεζα θα έχει καταθέσεις άνω των 40 δισ. ευρώ, χορηγήσεις

62,8 δισ. ευρώ και ενεργητικό 79,6 δισ. ευρώ, ενώ θα αριθμεί 708 καταστήματα στην Ελλάδα και 12.121 εργαζόμενους. Με βάση τα στοιχεία του πρώτου τριμήνου 2012, τα μερίδια αγοράς ήταν για την Alpha Bank 14,6% στις χορηγήσεις, 12,5% στις καταθέσεις και για την Εμπορική 8,5% στις χορηγήσεις και 6,5% στις καταθέσεις. Το μεγαλύτερο, όμως, όφελος για την Alpha είναι ότι ενισχύει τα βασικά εποπτικά της κεφάλαια με 3 δισ. ευρώ και ισχυροποιεί σημαντικά τη μετοχική της βάση, καθώς η Crédit Agricole θα αναδειχθεί σε έναν από τους μεγαλομετόχους της, ενώ μετοχική θέση στην τράπεζα διατηρεί και το Κατάρ. Η Crédit Agricole έχει ήδη βάλει στην Εμπορική 2,32 δισ. ευρώ, έναντι μελλοντικής αύξησης κεφαλαίου, ανεβάζοντας τα βασικά εποπτικά της κεφάλαια περίπου στο 12,4%. Επιπροσθέτως, δεσμεύθηκε να ενισχύσει την Εμπορική με άλλα 700 εκατ. ευρώ, τα οποία αποτελούν πρόσθετες προβλέψεις για μελλοντικές επισφάλειες, κίνηση που θα ανεβάσει το Core Tier I της Εμπορικής περίπου στο 16%. Εξ αυτών τα 550 εκατ. ευρώ θα μπουν στην Εμπορική μέχρι το τέλος του έτους και την ολοκλήρωση της μεταβίβασης του 100% του μετοχικού της κεφαλαίου στην Alpha έναντι συμβολικού τιμήματος 1 ευρώ. Με το υπόλοιπο ποσό των 150 εκατ. ευρώ η Crédit Agricole θα αγοράσει μετατρέψιμες ομολογίες που θα εκδώσει η Alpha Bank, αφού όμως ολοκληρωθεί η απορρόφηση της Εμπορικής από την Alpha. Δεν έχει ακόμη διευκρινιστεί αν η έκδοση ΜΟΔ και η κάλυψή τους από την Crédit Agricole θα διενεργηθούν ταυτόχρονα με την ανακεφαλαιοποίηση ή μετά την ολοκλήρωσή της προκειμένου να είναι γνωστό το μετοχικό κεφάλαιο της Alpha Bank. Με τις παραπάνω κινήσεις η Alpha Bank θα ενισχύσει τα βασικά εποπτικά της κεφάλαια κατά 3 δισ. ευρώ και αυτή η ενίσχυση θα συνυπολογιστεί στην ανακεφαλαιοποίηση. Οι κεφαλαιακές ανάγκες του σχήματος Alpha - Εμπορικής εκτιμάται από αναλυτές ότι ανέρχονται σε 6 δισ. ευρώ περίπου. Αν υιοθετηθεί η πρόταση, για κάλυψη των κεφαλαιακών αναγκών των τραπεζών κατά 60% με έκδοση κοινών μετοχών και κατά 40% με CoCos, η Alpha θα χρειάζεται 3,6 δισ. ευρώ μέσω ΑΜΚ, ενώ θα λάβει από το Τ.Χ.Σ. και κεφάλαια 2,4 δισ. ευρώ μέσω έκδοσης CoCos.

ΧW

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.440/ ΤΡΙΤΗ 06.11.2012

ΧΡΗΜΑ

τ.440/ ΤΡΙΤΗ 06.11.2012

WEEK

ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA >

ΑΠΟΚΡΑΤΙΚΟΠΟΙΗΣΕΙΣ - ΕΙΣΗΓΜΕΝΕΣ <

Η είσπραξη 2,586 δισ. από την πώληση μετοχών των ΔΕΚΟ και την αξιοποίηση ακινήτων είναι ο στόχος του προϋπολογισμού, για το 2013, στον τομέα των αποκρατικοποιήσεων. Ο προγραμματισμός του 2013 περιλαμβάνει την αξιοποίηση των 15 περιουσιακών στοιχείων, μεταξύ αυτών και των εισηγμένων: ΟΠΑΠ (2η δόση τιμήματος για την άδεια για τα 35.000 παιγνιομηχανήματα), ΟΠΑΠ (πώληση 33%) ΕΛ.ΠΕ. και Αστέρα Βουλιαγμένης. Παράλληλα, σύμφωνα με την εισηγητική, προωθείται επίσης η επιτάχυνση των διαδικασιών, ώστε να ξεκινήσουν στο άμεσο μέλλον και οι αποκρατικοποιήσεις της ΕΥΑΘ και της ΕΥΔΑΠ.

ΟΤΕ <

Νέο πρόγραμμα εθελουσίας εξόδου για την αποχώρηση 1.600-1.700 υπαλλήλων, οι οποίοι κατοχυρώνουν συνταξιοδοτικά δικαιώματα το 2013, το 2014 και το 2015, ανακοίνωσε ο επικεφαλής του ΟΤΕ, Μιχάλης Τσαμάζ. Το πρόγραμμα θα κοστίσει γύρω στα 100 εκατ. ευρώ και θα επιβαρύνει εξολοκλήρου τον ΟΤΕ. Ο ΟΤΕ ήταν ο κορυφαίος κερδοφόρος όμιλος το 2011, σύμφωνα με τη μελέτη της ICAP για τις 500 και 200 πιο κερδοφόρες εταιρείες και ομίλους, ενώ οι «μεγάλοι χαμένοι» ήταν οι τράπεζες. Από τις 500 κερδοφόρες εταιρείες του 2011, μόνον 61 είναι εισηγμένες στο Χρηματιστήριο Αθηνών.

ΟΛΠ <

Αυξημένα κατά 8,2% (121,9 εκατ.) αναμένονται τα συνολικά έσοδα του Οργανισμού για το 2013, παρά τη συνεχιζόμενη οικονομική κρίση του χώρου των ναυτιλιακών μεταφορών διεθνώς και την ύφεση της ελληνικής οικονομίας. Όπως προκύπτει από τον «Προϋπολογισμό Αποτελεσμάτων Χρήσης 2013», τον οποίο ενέκρινε το Διοικητικό Συμβούλιο του Οργανισμού Λιμένος Πειραιώς (ΟΛΠ), κυρίαρχο ρόλο στη διαμόρφωση της ανόδου του κύκλου εργασιών του Οργανισμού παίζουν τα αυξημένα, κατά 42,8%, έσοδα του Σταθμού Εμπορευματοκιβωτίων και η συνεχής μείωση των δαπανών (2,5% οι γενικές και 9,2 οι εργασιακές) παρά την αύξηση των τιμών για αναλώσιμα και συντηρήσεις του λιμένα. Το λειτουργικό αποτέλεσμα του 2013 αναμένεται να ανέλθει σε 13,8 εκατ. ευρώ, ενώ το συνολικό αποτέλεσμα - προ φόρων - σε κέρδη 13.300.000 ευρώ. Μετά τις ζημίες του 2009 λόγω των απεργιών και της κρίσης, ο ΟΛΠ για τέταρτη συνεχή χρονιά (2010-2013) θα παρουσιάσει κέρδη, χωρίς πλέον εσωτερικές τριβές και με σταθερή ανάπτυξη, πλην του τομέα εμπορευματοκιβωτίων και των τομέων κρουαζιέρας και Car Terminal. Ο ΟΛΠ αναμένει να αποκομίσει σημαντικά κέρδη τα επόμενα χρόνια από μια νέα μεταρρυθμιστική πορεία του λιμενικού συστήματος της χώρας, μέσα από ευρύτερες συνενώσεις και νέες επενδυτικές παραχωρήσεις, στο πλαίσιο του ευρωπαϊκού θεσμικού πλαισίου λειτουργίας της λιμενικής αγοράς.

> JUMBO <

Την εισήγηση της διοίκησης για τη μη διανομή μερίσματος για τη χρήση 2011/2012, ενέκρινε η ετήσια τακτική Γενική Συνέλευση της Jumbo, ύστερα από την έγκριση για επιστροφή κεφαλαίου ύψους 0,21 ευρώ ανά μετοχή. Η διοίκηση της εταιρείας ενημέρωσε τους μετόχους ότι κατά το πρώτο τρίμηνο οι πωλήσεις του ομίλου ήταν αυξημένες κατά 2,84%, ενώ τα πρώτα στοιχεία δείχνουν ότι η πίεση στο μικτό περιθώριο θα είναι μικρότερη των δύο ποσοστιαίων μονάδων. Οι επιδόσεις του πρώτου τριμήνου είναι καλύτερες από τις εκτιμήσεις για την τρέχουσα χρήση. Υπενθυμίζεται ότι, σύμφωνα με τον προϋπολογισμό για τη νέα οικονομική χρήση 2012-2013, εκτιμάται αύξηση των πωλήσεων μεταξύ 0%-2% και μείωση του μικτού περιθωρίου κέρδους κατά τέσσερις ποσοστιαίες μονάδες.

Στα Ενδότερα του Χ.Α >Ε θελοντική επαναγορά ομολόγων έχει αναδειχθεί στο προτιμότερο σενάριο για την ελάφρυνση του ελληνικού χρέους, αλλά σύμφωνα με τη Wall Street Journal αποτελεί σοβαρό «πονοκέφαλο» για τις τράπεζες. Οποιαδήποτε μείωση στην αξία των ομολόγων που έχουν στην κατοχή τους, θα δημιουργήσει μεγαλύτερες κεφαλαιακές ανάγκες. >H Eurobank βρέθηκε στην πρώτη θέση της κατάταξης των χρηματιστηριακών τον Οκτώβριο, με μερίδιο αγοράς 14,71% και ακολούθησαν η Εθνική με 12,68%, η Επενδυτική Τράπεζα με 10,63% και η Euroxx με 6,88%. H Eurobank βρέθηκε επίσης στην πρώτη θέση της κατάταξης στο δεκάμηνο Ιανουαρίου-Οκτωβρίου με μερίδιο αγοράς 16,26%. >Ρ ιζική αναδιάρθρωση πραγματοποιήθηκε στην «Πήγασος ΑΕΠΕΥ». Μέλη της είναι ο κ. Χ. Σορώτος, πρώην υποδιοικητής της Εθνικής, ο κ. Αλέξανδρος Παππάς, διευθυντικό στέλεχος επί 25 χρόνια σε αμοιβαία κεφαλαία και ο κ. Τρ. Καλογρηός, ο οποίος ασχολείται με τη διοίκηση επιχειρήσεων επί 26 χρόνια. >Τ η διαγραφή των Ελφίκο και Ευρωσυμμετοχών αποφάσισε το Χ.Α, λόγω ετήσιων συνολικών εσόδων μικρότερων των 2 εκατ. Αναφορικά με τις μετοχές των Microland Computers, Καρδασιλάρης, Πετζετάκις, Τεξαπρέτ και Τρία Άλφα, παρασχέθηκε προθεσμία προκειμένου να άρουν τους λόγους που επιβάλλουν τη διαγραφή τους. >Α ύξηση έως 40% έρχεται στα τιμολόγια του ρεύματος - σε δύο ή τρεις δόσεις - μέσα στο 2013, αρχής γενομένης από τον Ιανουάριο. Αντιλαμβανόμαστε όλοι τι θα σημάνει αυτό για τη μετοχή, αν και εφόσον προχωρήσει το σχέδιο.

ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ CEO ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu

Αρχισυντάκτης ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣ kaloumenos.g@ethosmedia.eu

Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος T:210 9984950, Φ:210 9984953

www.hrima.gr www.ethosmedia.eu hrima@hrima.gr

ΧΡΗΜΑ

τ.440/ ΤΡΙΤΗ 06.11.2012

WEEK

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ «Παιχνίδι στην παράταση» επιχειρούν να κάνουν οι Έλληνες τραπεζίτες, καθώς η ολοκλήρωση της διαπραγμάτευσης με την Τρόικα για τους όρους ανακεφαλαιοποίησης «ψαλίδισε» αρκετά τις υπερβολικά φιλόδοξες προσδοκίες του... Η άρνηση της Tρόικας να προσφέρει στις τράπεζες μια διέξοδο από τις βαρύτατες ζημιές της μετά το PSI περιόδου, οι οποίες προκύπτουν από τη μεγάλη απόσταση που χωρίζει την αξία των ομολόγων στην αγορά από την ονομαστική τους αξία (περίπου 70%), εκτιμάται ότι ανεβάζει σημαντικά, ίσως και κατά 50%, το ποσό που θα χρειαστεί να εισφέρουν οι ιδιώτες μέτοχοι, προκειμένου να αποφύγουν οι τράπεζες την κρατικοποίηση, δηλαδή τη μετατροπή των μετοχών του Τ.Χ.Σ. από κοινές άνευ ψήφου σε κοινές με δικαιώματα ψήφου (αυτό μεταφράζεται σε μια πρόσθετη επιβάρυνση άνω του 1 δισ. για τους μετόχους). Ένας τρόπος για να περιοριστούν οι ζημιές από το «κούρεμα» των ομολόγων είναι να δοθεί στις τράπεζες η δυνατότητα να προσμετρήσουν στα κεφάλαιά τους τα οφέλη από την αναβαλλόμενη φορολογία. Το υπουργείο Οικονομικών θα επιτρέψει στις τράπεζες να συμψηφίσουν ζημιές από το PSI με μελλοντικά κέρδη τους ή με κέρδη των θυγατρικών τους εταιρειών. Το ζητούμενο, από την πλευρά των τραπεζιτών, είναι ένα μεγάλο μέρος αυτού του μελλοντικού κέρδους να επιτραπεί να αθροιστεί στα κεφάλαια, ώστε να μειωθεί η ανάγκη κεφαλαιακής ενίσχυσης. Ένας άλλος τρόπος για να μειωθούν τα βάρη για

τους μετόχους των τραπεζών θα ήταν να αυξηθεί η χρήση μετατρέψιμων ομολογιών (Contingent Convertibles - CoCos) για την κεφαλαιακή τους ενίσχυση από το Τ.Χ.Σ., ώστε να εκδοθούν λιγότερες κοινές μετοχές άνευ ψήφου. Η συμφωνία με την Tρόικα προβλέπει ότι μόνο το ένα τρίτο του δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας (9% κατ’ ελάχιστο) θα μπορεί να καλύπτεται με τέτοια εργαλεία, ενώ τα δύο τρίτα θα πρέπει να καλυφθούν με την έκδοση μετοχών. Όμως, οι συστημικές τράπεζες που είχαν αρνητική καθαρή θέση μετά το PSI (δηλαδή, όλες πλην της Alpha Bank) έχουν ζητήσει να επιτραπεί η υπέρβαση αυτού του ορίου. Είναι αμφίβολο, όμως, αν η Τρόικα να δεχθεί τέτοιες «εκπτώσεις».

ΟΠΑΠ Ξεπερνούν τους πέντε οι υποψήφιοι «μνηστήρες» που θα διεκδικήσουν τον ΟΠΑΠ, με το επενδυτικό ενδιαφέρον να εμφανίζεται ιδιαίτερα αυξημένο κυρίως από επενδυτικά funds, σε σχέση με τους παρόχους τυχερών παιγνίων. Ενόψει της διαδικασίας πώλησης του 29% του ΟΠΑΠ η μετοχή εμφανίζει μεγάλη κινητικότητα, με την JP Morgan να διακινεί σχεδόν καθημερινά πακέτα μετοχών. Υπάρχουν πληροφορίες ότι δύο αμερικανικά funds και ένα από το Ισραήλ θέλουν να συμμετάσχουν, όπως και η ιταλική Lottomatica, που ήδη συμμετέχει στο διαγωνισμό για τα «Κρατικά Λαχεία», καθώς επίσης και η βρετανική Camelot, η οποία ελέγχει την κρατική λοταρία της Αγγλίας.

COCA COLA 3E Στις κορυφαίες επιλογές της από τον ευρωπαϊκό κλάδο εταιρειών εμφιάλωσης συγκαταλέγει η JP Morgan τη μετοχή και διατηρεί τιμή-στόχο στα 20 ευρώ ανά μετοχή και σύσταση «overweight». Η JP Morgan εκτιμά πως η CCH μπορεί να επιστρέψει σε διψήφιο ρυθμό αύξησης των κερδών της, κατά τη χρήση του 2013. Για τα αποτελέσματα γ’ τριμήνου που θα ανακοινωθούν στις 8 Νοεμβρίου, η IBG Research αναμένει μια μικτή εικόνα για τα

βασικά μεγέθη της εταιρείας. Αναμένει αυξημένο τζίρο κατά 2,7% (στα 1,98 δισ.), αλλά ελαφρώς μειωμένα κέρδη προ φόρων και τόκων (EBIT) κατά 1,1% (217,2 εκατ.) και συγκρίσιμα καθαρά κέρδη κατά 2,7% (στα 151,5 εκατ.).

ΑΤΤΙCA BANK Το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε, εντός του επόμενου διαστήματος, να δρομολογήσει τις διαδικασίες προς την κατεύθυνση της αύξησης του μετοχικού κεφαλαίου της τράπεζας. O βασικός μέτοχος της τράπεζας ΕΤΑΑ-ΤΣΜΕΔΕ εκδήλωσε την πρόθεσή του, κατ’ αρχάς, να συμμετάσχει. Προς κεφαλαιακή ενίσχυση 400 εκατ. ευρώ θα προχωρήσει η Attica. Ο βασικός μέτοχος, το ΤΣΜΕΔΕ, με 42,5% θα συμμετάσχει στη διαδικασία ανακεφαλαιοποίησης.

ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Εθνική, Alpha Bank, Eurobank, Πειραιώς ΕΝΕΡΓΕΙΑ ΕΛ.ΠΕ., Motor Oil ΤΥΧΕΡΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙΑ ΟΠΑΠ, Intralot ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΣ ΔΕΗ, Τέρνα Ενεργειακή ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ ΟΤΕ OΡΥΚΤΑ- ΜΕΤΑΛΛΑ Τιτάν, Βιοχάλκο, Μυτιληναίος, Μέτκα ΚΑΤΑΣΚΕΥΑΣΤΙΚΕΣ Ελλάκτωρ, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, J&P Άβαξ ΕΜΠΟΡΙΚΕΣ Jumbo, Fourlis, Σαράντης ΛΟΙΠΕΣ Coca Cola 3E, Frigoglass, ΟΛΠ, ΟΛΘ, ΕΥΔΑΠ, ΕΥΑΘ, ΕΧΑΕ, ΕΒΖ