ΧΡΗΜΑ WEEK
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.443 / ΤΡΙΤΗ 27.11.2012
4
ΑΒ ΒΑΣΙΛΟΠΟΥΛΟΣ
ΑΝΑΠΤΥΣΣΕΤΑΙ ΣΕ ΕΛΛΑΔΑ ΚΑΙ ΒΑΛΚΑΝΙΑ
10
ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ ΟΠΑΠ, ALPHA BANK, ΟΤΕ
12
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ – ΜΕΤΚΑ, ΟΛΠ, ΕΤΕΜ
Χ.Α.: ΤΡΑΠΕΖΙΚΕΣ... ΠΡΟΣΔΟΚΙΕΣ ΣΤΗΝ ΕΠΑΝΑΓΟΡΑ ΤΟΥ ΧΡΕΟΥΣ Η ελληνική αγορά όχι μόνο επέδειξε σημαντικές αντοχές - παρά τη μη λήψη αποφάσεων σχετικά με την Ελλάδα στο τελευταίο Eurogroup - καθώς οι επενδυτές ανανέωσαν τις προσδοκίες τους για λύση του ελληνικού προβλήματος στο νέο Eurogroup, αλλά και κινήθηκε έντονα ανοδικά.
Μ
οχλός της ανόδου της αγοράς, οι τραπεζικές μετοχές, σε μια άνοδο που βασίσθηκε στα σενάρια για επαναγορά των ελληνικών ομολόγων. Η Άνγκελα Μέρκελ την Τρίτη, μιλώντας στη γερμανική βουλή, τόνισε ότι η Γερμανία θα δεχθεί να χορηγηθεί ένα πρόσθετο δάνειο, ύψους 10 δισ. ευρώ, από το EFSF. Με αυτό το νέο δάνειο, αλλά και με τα κεφάλαια που θα εξοικονομήσει η Ελλάδα με την επιστροφή κερδών από την ΕΚΤ και τις άλλες κεντρικές τράπεζες, υπολογίζεται ότι θα συγκεντρωθούν 17,5 δισ., τα οποία είναι αρκετά για να διατυπωθεί πρόταση επαναγοράς σχεδόν του συνόλου των ομολόγων του PSI (έχουν ονομαστική αξία 60 δισ., αλλά στην αγορά αποτιμώνται στο ένα τρίτο αυτής και εκτιμάται ότι θα μπορούσε να διατυπωθεί μια πρόταση επαναγοράς τους ακόμη και στο 40% της ονομαστικής αξίας). Οι ελληνικές τράπεζες θα έχουν σημαντικό λογιστικό κέρδος από αυτή τη συναλλαγή, δεδομένου του ότι έχουν ήδη εγγράψει τις λογιστικές ζημιές που προκύπτουν από τη μεγάλη μείωση της αγοραίας αξίας των ομολόγων και η τιμή επαναγοράς θα είναι πολύ υψηλότερη από την τιμή με βάση την οποία υπολόγισαν τις ζημιές. > Η τεχνική εικόνα της αγοράς Μετά από τέσσερις εβδομάδες παλινδρόμησης σε ένα εύρος 90 μονάδων, ο δείκτης προσπαθεί να ξεπεράσει την αντίσταση των 844 μονάδων, με στόχο να προσεγγίσει τα
υψηλά έτους, υπογραμμίζει η Emporiki στην εβδομαδιαία τεχνική της ανάλυση. Σημεία – «κλειδιά» αποτελούν η στήριξη των 794 μονάδων και η ζώνη αντίστασης των 890-910 μονάδων. Σύμφωνα με τους αναλυτές της Emporiki, αν δεν δυναμώσουν οι όγκοι συναλλαγών στις ανοδικές συνεδριάσεις, ακόμη κι αν οριστικοποιηθεί η υπέρβαση των 844 μονάδων, θα θεωρηθεί εξαιρετικά δύσκολο το εγχείρημα υπέρβασης των επόμενων ζωνών αντίστασης στις 890 – 910 μονάδες και τις 930-935 μονάδες, ώστε να προσεγγισθεί η μεσοπρόθεσμη αντίσταση των 1.030 μονάδων. Η εξέλιξη του όγκου των συναλλαγών θα καθορίσει – πιθανότατα – το εύρος της κίνησης. Οποιαδήποτε πτωτική κίνηση δεν θα θεωρηθεί σημαντική απειλή για την ανοδική τάση, αν δεν συνδυασθεί με αυξημένες συναλλαγές και δεν επεκταθεί χαμηλότερα της στήριξης των 794 μονάδων. Συνολικά οι στηρίξεις εντοπίζονται στις 830, 794, 754 και 717 μονάδες. Το μεσοπρόθεσμο ανοδικό κανάλι (από τις αρχές Ιουνίου) παραμένει σε ισχύ, καθώς ο Γενικός Δείκτης παραμένει υψηλότερα των στηρίξεων στις 794 και 754 μονάδες. Αν οι στηρίξεις αυτές διασπαστούν (και ιδιαίτερα αν οι όγκοι συναλλαγών αυξηθούν), θα μεγεθυνθούν οι πιθανότητες υποχώρησης προς τις 655 μονάδες. ΧW
ΧΡΗΜΑ
τ.442/ ΤΡΙΤΗ 20.11.2012
WEEK
2
ΚΕΡΔΙΣΜΕΝΕΣ ΤΡΑΠΕΖΕΣ ΚΑΙ HEDGE FUNDS Μια σειρά από απίστευτες διπλωματικές «καραμπόλες» στη δραματική συνεδρίαση του Eurogroup της Τρίτης οδηγούν τη Γερμανία και το ΔΝΤ σε ένα μεγάλο deal για τη βιωσιμότητα του ελληνικού χρέους.
Τ
ο deal αναδεικνύει μεγάλους κερδισμένους τους Έλληνες τραπεζίτες, αλλά και τα «κοράκια» των hedge funds, που τόλμησαν από το καλοκαίρι να «φορτώσουν» στα χαρτοφυλάκιά τους σεβαστές ποσότητες ελληνικών ομολόγων του PSI (αυτό εξηγεί και την άνοδο των τραπεζικών μετοχών στο Χ.Α.). Το μεγάλο μυστικό της συμφωνίας κρύβεται στην πρόταση της Γερμανίας, που διατυπώθηκε και επίσημα δια στόματος της Μέρκελ: η γερμανική πλευρά, προκειμένου να αποφύγει ένα έμμεσο «κούρεμα» στα διμερή δάνεια του πρώτου Μνημονίου, μέσω του ουσιαστικού εκμηδενισμού του επιτοκίου τους, αντιπρότεινε να δοθεί στην Ελλάδα ένα πρόσθετο δάνειο 10 δισ. από τον (EFSF), με το οποίο θα χρηματοδοτηθεί η επαναγορά ελληνικών ομολόγων από την Αθήνα σε χαμηλές τιμές, ώστε να επιτευχθεί μια σημαντική διαγραφή χρέους. Κατά παράδοξο τρόπο, η πρόταση της Γερμανίας είναι σχεδόν ταυτόσημη με πρόταση που είχε διατυπώσει εγγράφως η Ελληνική Ένωση Τραπεζών: οι Έλληνες τραπεζίτες, σε μια προσπάθεια να περιορίσουν τις ζημιές τους από τις χαμηλές αποτιμήσεις των ομολόγων του PSI (άρα και το ύψος των νέων κεφαλαίων που θα χρειασθούν), είχαν ζητήσει να γίνει ανταλλαγή αυτών των ομολόγων με «χαρτιά» του EFSF μικρότερης ονομαστικής αξίας. Ως εκ θαύματος, ενώ η Τρόικα είχε απορρίψει
αυτή την πρόταση, η ιδέα των τραπεζιτών επανήλθε στο τραπέζι της διαπραγμάτευσης των δανειστών μας. Την πρόταση αυτή επισημοποίησε η Μέρκελ: η Γερμανία θα δεχθεί να χορηγηθεί ένα πρόσθετο δάνειο 10 δισ. από το EFSF. Με αυτό το νέο δάνειο, αλλά και με τα κεφάλαια που θα εξοικονομήσει η Ελλάδα με την επιστροφή κερδών από την ΕΚΤ και τις άλλες κεντρικές τράπεζες, υπολογίζεται ότι θα συγκεντρωθούν 17,5 δισ., τα οποία είναι αρκετά για να διατυπωθεί πρόταση επαναγοράς σχεδόν του συνόλου των ομολόγων του PSI (έχουν ονομαστική αξία 60 δισ., αλλά στην αγορά αποτιμώνται στο ένα τρίτο αυτής και εκτιμάται ότι θα μπορούσε να διατυπωθεί μια πρόταση επαναγοράς τους ακόμη και στο 40% της ονομαστικής αξίας). Οι ελληνικές τράπεζες θα έχουν σημαντικό λογιστικό κέρδος, δεδομένου του ότι έχουν ήδη εγγράψει τις λογιστικές ζημιές που προκύπτουν από τη μεγάλη μείωση της αγοραίας αξίας των ομολόγων και η τιμή επαναγοράς θα είναι πολύ υψηλότερη από την τιμή με βάση την οποία υπολόγισαν τις ζημιές. Κερδισμένη, όμως, θα είναι και μια «μισητή» για τους Ευρωπαίους πολιτικούς κατηγορία επενδυτών (κερδοσκόπων): τα hedge funds που από το καλοκαίρι είχαν πιστέψει ότι οι τιμές των ελληνικών ομολόγων συνιστούσαν τεράστια κερδοσκοπική ευκαιρία. ΧW
directinsurance.gr Ασφαλιστείτε φθηνά και εύκολα!
Έχετε ασφαλίσει το όχηµα σας;
°óæÀìéóè
áùôïëéîÜôïù από
€138 /6µηνο για Αθήνα, από €106 /6µηνο για επαρχία ¦òïóæÛòåé • Επιλογή ασφάλισης από τα 10 φθηνότερα πακέτα της αγοράς! • Γρήγορη και εύκολη επιλογή του προγράµµατος που σας ταιριάζει! • Παροχή οχήµατος αντικατάστασης σε περίπτωση ατυχήµατος! • Απευθείας εξόφληση της ζηµίας χωρίς τη δική σας επιβάρυνση! • Online πληρωµή!
211 800 3113
ΧΡΗΜΑ
τ.442/ ΤΡΙΤΗ 20.11.2012
WEEK
4
ΑΒ ΒΑΣΙΛΟΠΟΥΛΟΣ
ΑΝΑΠΤΥΣΣΕΤΑΙ ΣΕ ΕΛΛΑΔΑ ΚΑΙ ΒΑΛΚΑΝΙΑ
Τη δέσμευση της ΑΒ Βασιλόπουλος και της μητρικής Delhaize Group για παρουσία και επενδύσεις στην ελληνική αγορά επισήμανε σε πρόσφατη συνάντηση με δημοσιογράφους ο Κωνσταντίνος Μαχαίρας, Διευθύνων Σύμβουλος Νοτιοανατολικής Ευρώπης της ΑΒ Βασιλόπουλος και Εκτελεστικός Αντιπρόεδρος του Ομίλου Delhaize. ✒ από τον
Γιώργο Καλούμενο
Μ
άλιστα, ο κ. Μαχαίρας ανέφερε πως πρόσφατα η θέση αυτή του Ομίλου Delhaize διατυπώθηκε επίσημα στον πρωθυπουργό Αντώνη Σαμαρά από τον επικεφαλής του πολυεθνικού retailer Pierre-Olivier Beckers. Όσον αφορά την ΑΒ, ο κ. Μαχαίρας σημείωσε πως η στρατηγική για το μέλλον περιλαμβάνει έντονες προσφορές, καθώς και εμπλουτισμό του χαρτοφυλακίου ιδιωτικής ετικέτας της αλυσίδας με νέους κωδικούς. Eπίσης, παρά το δυσχερές οικονομικό περιβάλλον η εταιρεία σκοπεύει να συνεχίσει τις επενδύσεις και την αναπτυξιακή πορεία της, η οποία το 2012 επικεντρώθηκε στη βελτίωση και επέκταση του δικτύου των καταστημάτων της, αλλά και των πληροφοριακών συστημάτων υποδομής. Όπως μάλιστα σημείωσε ο κ. Μαχαίρας, η αναπτυξιακή αυτή πορεία επιβεβαιώνεται με την άνοδο του μεριδίου της στην αγορά,
το οποίο πλέον βρίσκεται στο 21% (στοιχεία Nielsen 2011). Γενικότερα, όσον αφορά τις επενδυτικές κινήσεις της ΑΒ, ο κ. Μαχαίρας τόνισε πως την τελευταία διετία μόνο, έχουν ανοίξει 51 καταστήματα και έχουν δημιουργηθεί συνολικά 2.211 νέες θέσεις εργασίας. Ακόμη, τόνισε πως η ΑΒ βρίσκεται ανάμεσα στις 5 εταιρείες με τη μεγαλύτερη καταβολή φόρων στο ελληνικό δημόσιο, με 140 εκατ. ευρώ να έχουν καταβληθεί το 2011. Τέλος, ανέφερε ότι βάσει των πωλήσεών της η αλυσίδα υπολογίζεται ότι συμμετέχει στο ΑΕΠ της χώρας, κατά 0,756%. Η ΑΒ Βασιλόπουλος πιστή στη φιλοσοφία της, συνεχίζει σταθερά και με υπευθυνότητα την προσπάθειά της όχι μόνο να εξυπηρετεί άριστα τον έλληνα καταναλωτή, προσφέροντάς του ασφαλή ποιοτικά και προσιτά προϊόντα, αλλά και να στηρίζει τόσο τους Έλληνες παραγωγούς όσο και την ελληνική αγορά και κοινωνία.
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.442/ ΤΡΙΤΗ 20.11.2012
5
ΧΡΗΜΑ WEEK
Γενικότερα, όσον αφορά τις επενδυτικές κινήσεις της ΑΒ, ο κ. Μαχαίρας τόνισε πως την τελευταία διετία μόνο, έχουν ανοίξει 51 καταστήματα και έχουν δημιουργηθεί συνολικά 2.211 νέες θέσεις εργασίας.
τ.442/ ΤΡΙΤΗ 20.11.2012
6
>Σ ΥΝΕΙΣΦΟΡΑ ΣΤΗΝ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Η ΑΒ Βασιλόπουλος έχει ένα δίκτυο 266 καταστημάτων σε όλη τη χώρα και μεγάλη ποικιλία ποιοτικών προϊόντων σε ανταγωνιστικές τιμές και περισσότερους από 1500 προμηθευτές, με τους οποίους οι σχέσεις και οι συνεργασίες της είναι, παραδοσιακά, άριστες. Η αναπτυξιακή πορεία της ΑΒ, που το 2012 επικεντρώθηκε στη βελτίωση και επέκταση του δικτύου των καταστημάτων της, αλλά και των πληροφοριακών συστημάτων υποδομής, επιβεβαιώνεται με την άνοδο του μεριδίου της στην αγορά, το οποίο πλέον βρίσκεται στο 21% (στοιχεία Nielsen 2011). Τέλος, μεγάλο «κεφάλαιο» για την εταιρεία αποτελούν οι εργαζόμενοι της, οι οποίοι αποτελούν και το μεγαλύτερο περιουσιακό της στοιχείο, γι΄ αυτό και η εταιρεία επενδύει διαρκώς στην εκπαίδευση τους, αλλά και σε προγράμματα και παροχές που στοχεύουν στη βελτίωση της καθημερινότητάς τους. Συγκεκριμένα, κατά το 2011 δόθηκαν 452.341€ σε εκπαιδευτικά προγράμματα των εργαζομένων, ενώ οι έκπτωση αγορών από τα καταστήματα και οι δωροεπιταγές των Χριστουγέννων και του Πάσχα, είναι κάποιες από τις παροχές της εταιρείας σε όλους τους εργαζομένους.
«Αγροδιασφάλιση». Χάρη σε αυτές τις κινήσεις
>Υ ΠΟΣΤΗΡΙΞΗ ΤΗΣ ΕΛΛΗΝΙΚΗΣ ΠΑΡΑΓΩΓΗΣ Μεγάλο κεφάλαιο για την ΑΒ Βασιλόπουλος είναι η υποστήριξη της εγχώριας παραγωγής και η ανάπτυξη των ελληνικών προϊόντων. Σε αυτό το πλαίσιο, πραγματοποιείται μία συστηματική προσπάθεια να προστεθούν ακόμη περισσότερα ελληνικά προϊόντα στα ράφια των καταστημάτων της αλυσίδας με έμφαση στα προϊόντα τροφίμων από έλληνες παραγωγούς. 3.000 τέτοια προϊόντα μάλιστα εξάγονται μέσω του διεθνούς δικτύου του Ομίλου Delhaize γνωρίζοντας την αναγνώριση σε πολλές αγορές εκτός συνόρων. Είναι επίσης χαρακτηριστικό το γεγονός πως μεταξύ 2010 και 2011 οι εξαγωγές της ΑΒ αυξήθηκαν κατά 65,5%. Παράλληλα σε μια προσπάθεια να ενισχυθεί η βιωσιμότητα και η ανταγωνιστικότητα των αγροτικών πρωτοβουλιών και καλλιεργειών της υπαίθρου, πραγματοποιούνται επενδύσεις για την εκπαίδευση μικρών παραγωγών και την εφαρμογή αυστηρών προτύπων ασφαλείας όπως οι Ορθές Γεωργικές Πρακτικές, το σύστημα οργάνωσης HACCP και το σύστημα
το ποσό των € 329.618 σε δωρεές και φιλαν-
η ΑΒ διαθέτει προϊόντα ελλήνων παραγωγών στην πλειοψηφία των σειρών ιδιωτικής ετικέτας της, ενώ με αποκλειστικές σειρές όπως η «ΑΒ Κοντά στην Ελληνική Γη», επιλεγμένα ασφαλή και ποιοτικά προϊόντα φτιαγμένα με παράδοση και μεράκι έρχονται καθημερινά στο τραπέζι εκατοντάδων νοικοκυριών υμνώντας τις γεύσεις και τα αρώματα της Ελλάδας. >Υ ΠΕΥΘΥΝΟΤΗΤΑ ΑΠΕΝΑΝΤΙ ΣΤΗΝ ΚΟΙΝΩΝΙΑ Με σεβασμό στις ανάγκες των καταναλωτών και τις δυσκολίες που αντιμετωπίζουν, η ΑΒ Βασιλόπουλος προσφέρει μεγάλη ποικιλία προϊόντων, έχοντας παράλληλα δημιουργήσει ένα πολυεπίπεδο τιμών και προσφορών για κάθε πορτοφόλι χάρη σε καμπάνιες, όπως η «ΦθηνόΠολυ» και η «Επαναφορά Τιμών» στα επίπεδα του 2008. Η προσφορά του ομίλου της ΑΒ επεκτείνεται και στον τομέα της Εταιρικής Υπευθυνότητας, με την εταιρεία να συνεχίζει τη 16ετή προσφορά της στην Ελληνική Τράπεζα Τροφίμων (με τρόφιμα αξίας €632.163 για το 2011). Ταυτόχρονα, προσφέρει υποστήριξη σε μια σειρά ΜΚΟ και σε κοινωφελείς πρωτοβουλίες άλλων φορέων. Χαρακτηριστικό είναι ότι το 2011 προσφέρθηκε θρωπικούς σκοπούς, ενώ οι εθελοντικές δράσεις που αναπτύσσει από το 2011 έως σήμερα, στηρίζονται από περίπου 3.000 εργαζόμενους της ΑΒ υλοποιώντας πάνω από 150 δράσεις. Ο κ. Κωνσταντίνος Μαχαίρας, Διευθύνων Σύμβουλος Νοτιοανατολικής Ευρώπης της ΑΒ Βασιλόπουλος και Εκτελεστικός Αντιπρόεδρος του Ομίλου Delhaize, υπογράμμισε: «Η ΑΒ Βασιλόπουλος θα συνεχίσει στην ίδια κατεύθυνση παρά το δύσκολο επιχειρηματικό περιβάλλον, περήφανη για τον τοπικό της χαρακτήρα, για τη στήριξη των Ελλήνων παραγωγών, της ελληνικής αγοράς και της ελληνικής κοινωνίας. Η υποστήριξη των παραγωγών δεν είναι ένα τέχνασμα των καιρών, αλλά συστηματική προτεραιότητα της ΑΒ εδώ και 7 δεκαετίες. Σε όλη τη διάρκεια της πορείας της, η ΑΒ εδώ και 73 χρόνια δημιουργεί στην Ελλάδα αξία, θέσεις απασχόλησης, επενδύσεις και όλα αυτά πάντα με υπευθυνότητα απέναντι στον καταναλωτή και την κοινωνία». ΧW
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.442/ ΤΡΙΤΗ 20.11.2012
7
ΧΡΗΜΑ
8
τ.442/ ΤΡΙΤΗ 20.11.2012
WEEK
ΑEGEAN
ΑΝΑΜΕΝΕΙ ΝΕΑ ΠΤΩΣΗ ΤΖΙΡΟΥ ΓΙΑ ΤΟ ΣΥΝΟΛΟ ΤΟΥ 2012 Το εννεάμηνο του 2012 ο κύκλος εργασιών της ΑEGEAN ανήλθε σε 511,3 εκ. ευρώ, παρουσιάζοντας μείωση κατά 5%. ✒ από τον
Γιώργο Καλούμενο
Οι οικονομίες κλίμακας, από την εξαγορά της Olympic Air είναι απαραίτητες ώστε σε συνδυασμό με την δρομολογούμενη επέκταση της σύμβασης του ΔΑΑ που απαιτείται για την ουσιαστική μείωση των τελών χρήσης, να φέρουν σημαντική μείωση του κόστους ανά μονάδα έργου
Η
AEGEAN μετέφερε 4,9 εκ. επιβάτες το εννεάμηνο του 2012, με μείωση 6% σε σχέση με το 2011 πετυχαίνοντας αύξηση πληροτήτων από 69,2% σε 73,9%, με χαμηλότερους όμως ναύλους εσωτερικου για τέταρτη συνεχή χρονιά. Οριακή μείωση κατά 1% καταγράφηκε στην επιβατική κίνηση εξωτερικού, που ανήλθε σε 2,80 εκ. επιβάτες, ενώ συνεχίστηκε η κάμψη στο εσωτερικό με πτώση της κίνησης κατά 13% σε 2,07 εκ. επιβάτες. Η κάμψη στην κίνηση εξωτερικού προέρχεται αποκλειστικά από την Αθήνα με -7% για την Αegean και την συνολική αγορά της πόλης στο -13%. Αντίθετα από τις υπόλοιπες βάσεις της Θεσσαλονίκης, Ηρακλείου, Ρόδου, Κέρκυρας και Λάρνακας σημειώθηκε αθροιστικά σημαντική αύξηση 10%, ξεπερνώντας σημαντικά το ρυθμό εξέλιξης του τουριστικού ρεύματος. Το καθαρό αποτέλεσμα του εννεάμηνου μετά από φόρους διαμορφώθηκε σε ζημιές ύψους €8,67 εκ., σημαντικά επιβαρυμένο σε σχέση με ζημιές €2,72 εκ. το 2011. Η εξέλιξη του κόστους των καύσιμων και της ισοτιμίας του ευρώ ήταν οι βασικοί λόγοι για την επιδείνωση, πέραν φυσικά της συνεχιζόμενης και εντεινόμενης κάμψης της ζήτησης από Έλληνες καταναλωτές. Τα ταμειακά διαθέσιμα ανήλθαν σε €180.9 εκ. την 30.09.2012. Ο κ. Δημήτρης Γερογιάννης, Διευθύνων Σύμβουλος, ανέφερε σχετικά: « Η αδυναμία της εσωτερικής ζήτησης συνεχίζει και μάλιστα επιτείνεται. Πτωτική παραμένει επίσης η ζήτηση των επισκεπτών της χώρας για την Αθήνα. Από τον Ιούλιο εκμεταλλευτήκαμε την ανάκαμψη της εισερχομένης ζήτησης για τα νησιά και την περιφέρεια αξιοποιώντας
αποτελεσματικά τις 5 επιπλέον βάσεις μας και αυξάνοντας τις πληρότητες και τα μερίδια μας. Οι προσπάθειες για την διαχείριση του κόστους ωριμάζουν χωρίς να αρκούν ωστόσο να καλύψουν την αδυναμία της εσωτερικής ζήτησης. Η εκτίμηση για το σύνολο του έτους είναι για ζημιές για τρίτη συνεχή χρονιά στα επίπεδα του 4-5% του κύκλου εργασιών μας . Οι οικονομίες κλίμακας, από την εξαγορά της Olympic Air είναι απαραίτητες ώστε σε συνδυασμό με την δρομολογούμενη επέκταση της σύμβασης του ΔΑΑ που απαιτείται για την ουσιαστική μείωση των τελών χρήσης, να φέρουν σημαντική μείωση του κόστους μας ανά μονάδα έργου. Η μείωση του μοναδιαίου κόστους θα μας επιτρέψει να διασφαλίσουμε την αναβάθμιση της διασύνδεσης εσωτερικού- εξωτερικού άλλα και την κάλυψη των αναγκών σε όλα τα σημεία εσωτερικού της Ελλάδας με προσιτές, διεθνώς ανταγωνιστικές, τιμές. Η ποιότητα της ελληνικής αερομεταφοράς που βραβεύεται πλέον συχνά και διεθνώς είναι ανάγκη να μεταφρασθεί σε βιώσιμη, κερδοφόρα ανάπτυξη με πολλαπλά οφέλη για τον τουρισμό, την απασχόληση και τα έσοδα του δημόσιου. » Η Αεροπορία Αιγαίου την 22/10/2012 υπέγραψε συμφωνία εξαγοράς της Olympic Air από την MIG. Η συμφωνία τελεί υπό την αίρεση της έγκρισής της από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή Ανταγωνισμού, η εξέταση και απόφαση της οποίας κατά τις προβλεπόμενες διαδικασίες εκτιμάται ότι θα χρειαστεί διάστημα 4 με 6 μηνών. Είναι προφανές ότι θα καταβληθεί κάθε προσπάθεια από την Εταιρεία για επίσπευση αυτού του χρόνου λόγω της εξαιρετικά δυσχερούς συγκυρίας που επιβαρύνει τα αποτελέσματα των εταιρειών.
ΧW
ΧΡΗΜΑ
10
τ.442/ ΤΡΙΤΗ 20.11.2012
WEEK
ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA >
ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ - ΜΕΤΚΑ <
Σε 1,09 δισ. ανήλθε ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών του ομίλου στο εννεάμηνο, έναντι 1,13 δισ. την αντίστοιχη περίοδο του 2011. Τα καθαρά κέρδη μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας διαμορφώθηκαν σε 11,6 εκατ., έναντι 46,1 εκατ. το 2011, επιβαρυνόμενα πλέον με το σύνολο των αποσβέσεων των μεγάλων ενεργειακών επενδύσεων της τελευταίας πενταετίας, που ολοκληρώθηκαν στις αρχές του χρόνου. Ο κύκλος εργασιών του ομίλου ΜΕΤΚΑ διαμορφώθηκε στα 409,2 εκατ., έναντι 719,6 εκατ. το 2011. Η μείωση αυτή αντικατοπτρίζει κυρίως την αδυναμία της εγχώριας αγοράς, αλλά και τις καθυστερήσεις των δύο έργων στη Συρία, η εκτέλεση των οποίων έχει μερικώς ανασταλεί από τον παρελθόντα Ιούλιο, λόγω της κλιμάκωσης των αναταραχών στη χώρα. Όσον αφορά στα καθαρά κέρδη, μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας, αυτά ανήλθαν σε 50,9 εκατ. έναντι 79,7 εκατ. την αντίστοιχη περίοδο του 2011. Μετά την πρόσφατη ανάληψη δύο σημαντικών συμβάσεων στην Ιορδανία, η ΜΕΤΚΑ εστιάζεται στην αναζήτηση και νέων έργων, ώστε να ενισχύσει περαιτέρω το ανεκτέλεστο υπόλοιπο (backlog) που ανέρχεται σε 1,6 δισ.
>
ΟΛΠ <
Σε ανοδική τροχιά κινήθηκαν τα κέρδη κατά το εννεάμηνο, ενώ η μετοχή του Οργανισμού παρουσιάζει αύξηση 109% σε σχέση με πέρσι. Το μικτό κέρδος παρουσίασε αύξηση 49,8%, ενώ το καθαρό κέρδος μετά από φόρους κατά 22,5%. Τα έσοδα του Οργανισμού παρουσίασαν αύξηση 1%, τα έσοδα από το Σταθμό Εμπορευματοκιβωτίων (ΣΕΜΠΟ) αύξηση κατά 22,3%, τα έσοδα από το Car Terminal αύξηση κατά 6%, ενώ τα λειτουργικά έξοδα παρουσίασαν μείωση κατά 4%. Θετική υπήρξε, κατά τη διάρκεια του έτους, και η πορεία της μετοχής Ε, η οποία αυξήθηκε κατά 68,66% από 1.01.2012 έως 21.11.2012, όταν ο γενικός δείκτης για το ίδιο διάστημα στο Χ.Α. αυξήθηκε κατά 23,46%. Η μετοχή της ΟΛΠ Α.Ε. σε σχέση με την περσινή κατώτερη τιμή της (7,05 ευρώ) και την τωρινή τιμή της (14,75 ευρώ), παρουσιάζει αύξηση 109%.
>
ΕΤΕΜ <
Ζημίες 7 εκατ. κατέγραψε ο όμιλος, στο εννεάμηνο, έναντι ζημιών 9,3 εκατ., ενώ οι ενοποιημένες ζημίες ανά μετοχή ήταν 0,2337 ευρώ ανά μετοχή έναντι ζημιών 0,3088 ευρώ ανά μετοχή. Οι ενοποιημένες πωλήσεις του ομίλου ανήλθαν στα 74,6 εκατ. έναντι 76,1 εκατ. ευρώ, μειωμένες κατά 2%.
>
ΕΛΒΑΛ <
Ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών ανήλθε σε 802,4 εκατ., μειωμένος κατά 1,6% σε σχέση με το αντίστοιχο εννεάμηνο του 2011.Τα ενοποιημένα κέρδη, μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας, ανήλθαν σε 17,3 εκατ. ευρώ έναντι των 17,2 εκατ. ευρώ του εννεάμηνου 2011 (κέρδη 0,1398 ευρώ ανά μετοχή έναντι 0,1382 ευρώ ανά μετοχή).
>
AUTOHELLAS <
Στα 8,6 εκατ. υποχώρησαν τα ενοποιημένα κέρδη μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας της Autohellas στο εννεάμηνο του 2012, έναντι κερδών 15,8 εκατ. το αντίστοιχο διάστημα του 2011. Ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών ανήλθε στα 116.5 εκατ. έναντι 133.4 εκατ., λόγω κυρίως της σημαντικής επιβράδυνσης στην πώληση των μεταχειρισμένων αυτοκινήτων που επιστρέφουν. Οι ενοικιάσεις, που αποτελούν το βασικό αντικείμενο της εταιρείας, παρουσίασαν κάμψη 6.7%.
Στα Ενδότερα του Χ.Α >Ε πανέρχονται τα σενάρια για «φλερτ» της Deutsche Bank προς την Εθνική. Ήδη από το Σεπτέμβριο είχαν κυκλοφορήσει φήμες ότι η Deutsche Bank μπορεί να είναι εγγυητής ανάδοχος σε αύξηση κεφαλαίου της Εθνικής ή να υποβάλει ενδιαφέρον για την εξαγορά του Ταχυδρομικού Ταμιευτηρίου. >Μ ερίδα επενδυτών προσδοκά ότι θα υπάρξει επαναγορά του χρέους, εξέλιξη που θα βοηθήσει τις ελληνικές τράπεζες να αποτιμήσουν υψηλότερα τα χαρτοφυλάκια των ομολόγων τους. Η Ελλάδα θα δανειοδοτηθεί από τον ESM, το μόνιμο μηχανισμό, με 10 δισ. ευρώ, ώστε να αγοράσει τα ελληνικά ομόλογα. Υπάρχει μια πρόταση ώστε τα ελληνικά ομόλογα των τραπεζών να αντικατασταθούν με νέα εγγυημένα ομόλογα του EFSF και αν η εξέλιξη αυτή περάσει, θα αποτελεί μια άκρως θετική εξέλιξη για τις τράπεζες. >Σ ημαντικά περιορισμένη - στο επίπεδο του 1,5 δισ. ευρώ - αναμένεται ότι θα είναι η συνολική επίπτωση στο πιστωτικό σύστημα από τη νέα γενικευμένη ρύθμιση των χρεών στις οποίες θα προχωρήσουν οι τράπεζες, μετά τη συμφωνία τους με τα αρμόδια υπουργεία και την κυβέρνηση για ελάφρυνση των δανειακών υποχρεώσεων ευπαθών ομάδων. >Τ ο Ιατρικό Αθηνών υπέγραψε συμφωνία συνεργασίας με την Allianz Ελλάδος, με βάση την οποία οι ασφαλισμένοι σε προγράμματα νοσοκομειακής κάλυψης της Allianz θα μπορούν να έχουν πρόσβαση στις υπηρεσίες υγείας των κλινικών του ομίλου, έχοντας απευθείας κάλυψη από την ασφαλιστική.
ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ CEO ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu
Αρχισυντάκτης ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣ kaloumenos.g@ethosmedia.eu
Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος T:210 9984950, Φ:210 9984953
www.hrima.gr www.ethosmedia.eu hrima@hrima.gr
ΧΡΗΜΑ
12
τ.442/ ΤΡΙΤΗ 20.11.2012
WEEK
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ ΑΝΑΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ Οι τράπεζες θα υποχρεωθούν να καλύψουν με νέα κεφάλαια, με την έκδοση κοινών μετοχών (με αναστολή δικαιώματος ψήφου, για όσες μετοχές διανεμηθούν τελικά στο Τ.Χ.Σ., χωρίς αναστολή για όσες πάρουν οι μέτοχοι) ολόκληρο το κεφάλαιο που χρειάζονται για να μηδενίσουν την αρνητική καθαρή θέση τους (όσες έχουν αρνητική καθαρή θέση) και να φθάσουν το δείκτη βασικής κεφαλαιακής επάρκειας στο 6%. Αυτό σημαίνει ότι Εθνική/Eurobank και Τράπεζα Πειραιώς, που αρχίσουν την «κούρσα» ανακεφαλαιοποίησης με βαθιά αρνητική καθαρή θέση, θα χρειασθεί να προχωρήσουν σε πολύ μεγαλύτερες αυξήσεις κεφαλαίου από την Alpha Bank, η οποία αρχίζει την «κούρσα» με θετικά κεφάλαια άνω των 500 εκατ.
ΟΠΑΠ Αντέχει παρά την ύφεση, καταγράφοντας ισχυρές αντοχές με κέρδη 371,7 εκατ. Ισχυρή είναι και η ταμειακή θέση του ΟΠΑΠ στα 340,7 εκατ., ενώ κατέγραψε πτώση μόλις 9% στα κέρδη, εμφανίζοντας καθαρά κέρδη μετά από φόρους 371,7 εκατ., έναντι των 409,1 εκατ. της προηγούμενης περιόδου. Οι πωλήσεις υποχώρησαν κατά µονοψήφιο ποσοστό, παρά τη δυσμενή οικονομική συγκυρία και ανήλθαν σε 2,946 δισ. (-7,8%). Τα ανθεκτικά έσοδα από το Κίνο (μόλις 0,7% μείωση σε ετήσια βάση) και η πτώση κατά 26% στα έξοδα διάθεσης βοήθησαν τον ΟΠΑΠ να επιτύχει EBITDA σύμφωνα με τις συγκλίνουσες εκτιμήσεις των αναλυτών (155
εκατ. ευρώ, -14% σε ετήσια βάση). Συνολικά, τα έσοδα σημείωσαν πτώση 11% σε ετήσια βάση, κυρίως λόγω του Στοιχήματος (-21%), ενώ τα καθαρά κέρδη διαμορφώθηκαν σε 114 εκατ. ευρώ (-16%). Σε ό,τι αφορά στη μετοχή, η EFG Equities διατήρησε την τιμή-στόχο των 6 ευρώ, η οποία υποδηλώνει discount 30% έναντι των βρετανικών εταιρειών του κλάδου και 10% έναντι της Lottomatica. Αναφορικά με το διαγωνισμό για τα Λαχεία, ο ΟΠΑΠ, έως τις 10 Δεκεμβρίου, θα καταθέσει τη δεσμευτική του προσφορά με τα άλλα τρία μέρη της κοινοπραξίας. Η συμμετοχή του ΟΠΑΠ στην κοινοπραξία είναι 34%. Η μερισματική πολιτική του ΟΠΑΠ θα διατηρηθεί στο 50% των καθαρών κερδών και το μέρισμα για τη χρήση θα είναι ανάμεσα στο 35% που είναι το μίνιμουμ και το 50%, που είναι η πολιτική του Οργανισμού. Ωστόσο, εφόσον ο διαγωνισμός για τα Λαχεία είναι επιτυχής για την εταιρεία, θα επηρεαστεί και το μέρισμα της μετοχής.
ALPHA BANK Η Alpha Bank βρίσκεται στην καλύτερη θέση με βάση τις ανάγκες ανακεφαλαιοποίησής της, έχοντας λάβει 1,9 δισ. ευρώ κεφάλαια από το ΤΧΣ και έχοντας υποστηριχθεί με 2,85 δισ. ευρώ από την Emporiki. Εμφανίζει δε τις μεγαλύτερες πιθανότητες να παραμείνει ιδιωτική τράπεζα, καθώς διαθέτει μετόχους που θα στηρίξουν την ΑΜΚ. Αν εξαιρεθεί η Alpha Bank, που λόγω της Εμπορικής θα πρέπει να προχωρήσει σε μικρή, συγκριτικά, αύξηση κεφαλαίου (της τάξης των 700-800 εκατ. ευρώ), για τις υπόλοιπες συστημικές τράπεζες οι αυξήσεις είναι ιδιαίτερα υψηλές. Η οικογένεια Κωστόπουλου, το Paramount από το Κατάρ και άλλοι μέτοχοι θα συμμετάσχουν ενεργά στην ΑΜΚ, ενώ διεξάγονται και συζητήσεις για ανάδοχη διεθνή τράπεζα.
ΟΤΕ Η κάλυψη του χρηματοδοτικού κενού τουλάχιστον για το 2013 και η ακόμη επιθετικότερη πολιτική μείωσης του κόστους
(μέσω και της νέας εθελουσίας εξόδου) οδήγησαν την Alpha Finance σε αύξηση της τιμήςστόχου στα 5,3 ευρώ από τα 4,5 ευρώ. Η Eurobank Equities διατηρεί τη σύσταση αγοράς για τη μετοχή και την τιμή-στόχο των 6 ευρώ, επισημαίνοντας ότι σε ό,τι αφορά στο θέμα της αναχρηματοδότησης το πρώτο βήμα έγινε, ωστόσο πρέπει να γίνουν ακόμη περισσότερα στο μέλλον. Η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι η εταιρεία θα καλύψει το χρηματοδοτικό κενό του 2013 (μέσω και της πώλησης της Hellas Sat), ενώ για το 2014 προβλέπει μια «τρύπα» ύψους 500 εκατ., η οποία, πάντως, μπορεί να καλυφθεί από την πώληση και της Globul. Για το σύνολο της φετινής χρήσης αναμένει έσοδα 4,67 δισ. και προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη 372 εκατ.
ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Εθνική, Alpha Bank, Eurobank, Πειραιώς, Κύπρου ΕΝΕΡΓΕΙΑ ΕΛ.ΠΕ., Motor Oil ΤΥΧΕΡΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙΑ ΟΠΑΠ, Intralot ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΣ ΔΕΗ, Τέρνα Ενεργειακή ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ ΟΤΕ OΡΥΚΤΑ- ΜΕΤΑΛΛΑ Τιτάν, Βιοχάλκο, Μυτιληναίος, Μέτκα ΚΑΤΑΣΚΕΥΑΣΤΙΚΕΣ Ελλάκτωρ, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, J&P Άβαξ ΕΜΠΟΡΙΚΕΣ Jumbo, Fourlis, Σαράντης ΛΟΙΠΕΣ Coca Cola 3E, Frigoglass, ΟΛΠ, ΟΛΘ, ΕΥΔΑΠ, ΕΥΑΘ, ΕΧΑΕ, ΕΒΖ