ΧΡΗΜΑ Week #447 by ethosMEDIA

ΧΡΗΜΑ WEEK

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.447 / ΤΡΙΤΗ 08.01.2013

MEVACO

ΜΕ ΚΙΝΗΣΕΙΣ – «ΜΑΤ» ΑΦΟΠΛΙΣΕ ΚΑΙ ΤΟ 2012 ΤΗΝ ΚΡΙΣΗ!

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ

ΤΑΧΥΔΡΟΜΙΚΟ ΤΑΜΙΕΥΤΗΡΙΟ, ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ, ΤΙΤΑΝ

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΟΙ ΜΕΤΟΧΕΣ ΤΟΥ 2013

Χ.Α.: ΟΙ 1.000 ΜΟΝΑΔΕΣ ΤΟ ΕΠΟΜΕΝΟ «ΣΤΟΙΧΗΜΑ» Υψηλά κέρδη 6,20% σημείωσε το Χ.Α. στις πρώτες συνεδριάσεις του 2013, καταγράφοντας νέα υψηλά 16 μηνών και σύμφωνα με τους αναλυτές η αγορά κινείται προς τα επίπεδα των 1.000 μονάδων.

ετά από ένα καταστροφικό 2011 (με -51,88% και αφού «χάθηκαν» 27 δισ. από την κεφαλαιοποίηση της αγοράς), το 2012 εξελίχτηκε πολύ καλύτερα από ό,τι και ο πιο αισιόδοξος επενδυτής θα προσδοκούσε στην αρχή του έτους. Το Χ.Α. κατόρθωσε να πετύχει μία από τις μεγαλύτερες ανόδους μεταξύ των διεθνών αγορών, διανύοντας ένα ισχυρό ράλι στο δεύτερο εξάμηνο του έτους, με αφορμή την πολιτική εξομάλυνση και την απομάκρυνση του ενδεχόμενου της εξόδου της χώρας από την Ευρωζώνη. Ο Γενικός Δείκτης Τιμών έκλεισε το 2012 στις 907,90 μονάδες, έναντι 680,42 μονάδων του κλεισίματος του 2011, καταγράφοντας άνοδο 33,43%. Η χρηματιστηριακή χρονιά χαρακτηρίσθηκε από έντονες διακυμάνσεις. Η χαμηλότερη τιμή του βασικού δείκτη το 2012 σε επίπεδο κλεισίματος ήταν στις 476,36 μονάδες (5/6) και η υψηλότερη στις 912,70 μονάδες (27/12). Δηλαδή στο δεύτερο εξάμηνο του έτους η αγορά «έτρεξε» ένα ράλι της τάξεως του 90%(!), αφού το πρώτο εξάμηνο του 2012 είχε καταγράψει πτώση 30%. Η ΤΕΧΝΙΚΗ ΕΙΚΟΝΑ ΤΗΣ ΑΓΟΡΑΣ Μετά την υπέρβαση των 910 μονάδων το ενδιαφέρον εστιάζεται στη συμπεριφορά του γενικού δείκτη σε ενδεχόμενη προσέγγιση της ζώνης των 1.000-1.030 μονάδων, που αποτελεί την πλησιέστερη αξιόλογη αντίσταση, σύμφωνα

με τους αναλυτές της Εμπορικής Τράπεζας με επόμενη ισχυρή αντίσταση στις 1.175 μονάδες. Για την τρέχουσα εβδομάδα το ενδιαφέρον εστιάζεται πρωτίστως στη δυνατότητα διατήρησης υψηλότερα των βραχυχρόνιων στηρίξεων στις 919 και 899 μονάδες. Αν δεν διασπαστούν καθοδικά, αυτό θα είναι μια ένδειξη διατήρησης της ανοδικής δυναμικής και το πιθανότερο αποτέλεσμα θα είναι η κίνηση σε νέα υψηλά έτους, με κατεύθυνση την ευρύτερη περιοχή αντίστασης των 1.000 μονάδων (θετικό σενάριο), όπου θα επανεκτιμηθεί η τεχνική εικόνα σύμφωνα και με την εξέλιξη του όγκου των συναλλαγών, οι οποίοι προς το παρόν δεν εμφανίζουν την απαιτούμενη αύξηση, ώστε να υποστηριχθεί ένα σενάριο ανοδικού ράλι προς τις 1.175 μονάδες. Στην περίπτωση που ο δείκτης διασπάσει καθοδικά τις 919 και 899 μονάδες, με αυξημένες συναλλαγές (αρνητικό σενάριο), η βραχυχρόνια τάση θα αντιστραφεί σε πτωτική και το ενδιαφέρον θα μετατοπισθεί στην επόμενη στήριξη των 875-872 μονάδων. Πάντως, το μεσοπρόθεσμο ανοδικό κανάλι (από τις αρχές Ιουνίου του 2012) παραμένει σε ισχύ και αν ο Γενικός Δείκτης κατορθώσει να παραμείνει τις επόμενες δύο εβδομάδες υψηλότερα των 950 μονάδων, θα επιβεβαιωθεί η «ακύρωση» του πτωτικού καναλιού της τελευταίας τριετίας, σηματοδοτώντας σημαντική μεταβολή – προς το θετικότερο - της τεχνικής εικόνας σε 24μηνο ορίζοντα. ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.447/ ΤΡΙΤΗ 08.01.2013

WEEK

ΓΙΑ ΤΟΝ ΣΑΜΑΡΑ Η ΚΡΙΣΗ ΤΕΛΕΙΩΣΕ, ΓΙΑ ΤΗΝ ΜΕΡΚΕΛ ΟΧΙ!

Η πορεία της χρηματιστηριακής αγοράς, σε σημαντικό βαθμό, θα εξαρτηθεί και από τις ενδείξεις ανάκαμψης της ελληνικής οικονομίας, από το κατά πόσο δηλαδή η αγορά θα μπορεί να παίξει το «αναπτυξιακό σενάριο» μόλις υπάρξουν οι πρώτες ενδείξεις ότι «πιάσαμε πάτο» και αρχίσει η διαδικασία ανάπτυξης.

ρκετοί διεθνείς αναλυτές εκτιμούν ότι η Ελλάδα και το Χ.Α. μπορούν να αποτελέσουν ένα ισχυρό «turnaround story» το 2013. Αυτό δείχνει να πιστεύει και ο πρωθυπουργός Αντώνης Σαμαράς και προς αυτή την κατεύθυνση, με το «καλημέρα» του 2013, ξεκινά έναν μαραθώνιο επαφών και ταξιδιών για την προσέλκυση επενδύσεων και για την επιτυχία του προγράμματος των αποκρατικοποιήσεων που θα στηρίξουν την ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας. Ο Αντώνης Σαμαράς έχει αναλάβει προσωπικά το ζήτημα των ιδιωτικοποιήσεων και της προσέλκυσης επενδύσεων, γιατί γνωρίζει ότι χωρίς αυτές η χώρα δεν θα καταφέρει να γυρίσει σελίδα το 2013, καθορίζοντας και το μέλλον της κυβέρνησής του. Σε αυτό το πλαίσιο, λοιπόν, ο πρωθυπουργός ξεκινά διεθνή περιοδεία για την προσέλκυση επενδύσεων από το Βερολίνο, όπου συναντά τη Γερμανίδα καγκελάριο Ά. Μέρκελ. Θα ακολουθήσουν Ουάσιγκτον, Μόσχα, Πεκίνο, Ντόχα και Κατάρ, ενώ το Φεβρουάριο αναμένεται στην Αθήνα ο Γάλλος πρόεδρος Francois Hollande. Αν και η ελληνική οικονομία συμπλήρωσε το πέμπτο συνεχόμενο έτος ύφεσης το 2012 και πορεύεται προς το έκτο το 2013, η παραμονή της χώρας στην Ευρωζώνη και η απόφαση για εκταμίευση των 52,4 δισ. ευρώ από το Eurogroup, διαμορφώνουν συγκρατημένη αισιοδοξία για την έναρξη αναπτυξιακής πορείας, που ωστόσο δεν μπορεί

να συντελεστεί νωρίτερα από το 2014, σε συνέχεια της προόδου στο πεδίο των διαρθρωτικών αλλαγών (με αιχμή τις αποκρατικοποιήσεις) και άλλων στοχευμένων ενεργειών. Όμως πώς μπορεί η ελληνική οικονομία να αναπτυχθεί δυναμικά, εκτός των άλλων, και μέσα σε ένα περιβάλλον λιτότητας που επιβάλλει στην Ε.Ε. η Γερμανία, κάνοντας ακόμη και το «σκληρό» ΔΝΤ να αναφωνεί «όχι άλλη λιτότητα»; Χαρακτηριστικό είναι το πρόσφατο δημοσίευμα της Washington Post: «Με την έλευση του 2013, τα τρία χρόνια αγωνίας για την Ευρωζώνη έλαβαν τέλος;», διερωτάται η εφημερίδα. Η Washington Post απαντά: «Για τον Α. Σαμαρά ναι, για την Ά. Μέρκελ όχι...» Ο Α. Σαμαράς, αμέσως μετά την καταβολή της δόσης των 34,4 δισ. στα μέσα του Δεκεμβρίου, αναφώνησε: «Το Grexit πέθανε!». Αλλά για τη Γερμανίδα καγκελάριο η απάντηση είναι διαφορετική. Ενδεικτικό ήταν το πρωτοχρονιάτικο μήνυμά της, κατά τη διάρκεια του οποίου τόνισε πως «το 2013 θα είναι πιο δύσκολο από το 2012 και πως η ευρωπαϊκή κρίση δεν έχει ξεπεραστεί... ούτε κατά διάνοια!».

ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.447/ ΤΡΙΤΗ 08.01.2013

WEEK

MEVACO

ΜΕ ΚΙΝΗΣΕΙΣ – «ΜΑΤ» ΑΦΟΠΛΙΣΕ ΚΑΙ ΤΟ 2012 ΤΗΝ ΚΡΙΣΗ! Κινήσεις «ρουά ματ» έκανε, όπως αποδείχθηκε, η διοίκηση της Mevaco στο τελευταίο τρίμηνο του 2012, με αποτέλεσμα να κερδίσει, όπως δείχνουν τα στοιχεία μέχρι στιγμής, και την «παρτίδα» του 2012 ενάντια στην κρίση. ✒ από τον

Γιώργο Καλούμενο

Τα δεδομένα, μάλιστα, δείχνουν πως το 2013 θα ξεκινήσει ακόμη πιο δυναμικά. Γιατί πέρα από τις τρέχουσες παραγγελίες, η εταιρεία έχει να εκτελέσει μια σημαντική παραγγελία εξωτερικού που θα αποτελέσει την έκπληξη του 2013.

ο εντυπωσιακό «φώτο φίνις», με το οποίο η εταιρεία κατασκευής μεταλλικών προϊόντων τελειώνει το 2012, αντέστρεψε ολοκληρωτικά την εικόνα εννεαμήνου και θα οδηγήσει πιθανότατα σε νέο διαδοχικό ετήσιο ρεκόρ πωλήσεων. Και όλα αυτά η Mevaco τα καταφέρνει διατηρώντας παράλληλα υψηλή ρευστότητα, συνεχίζοντας τις επενδύσεις και αυξάνοντας τον αριθμό των εργαζομένων της, χωρίς να «αγγίζει» τους μισθούς τους. Όπως αναφέρθηκε και παραπάνω, τα δημοσιευμένα αποτελέσματα μέχρι και στο εννεάμηνο της τρέχουσας χρήσης παρουσίαζαν υστέρηση του κύκλου εργασιών κατά 11,18% σε επίπεδο ομίλου. Όμως η ένταση των προσπαθειών της διοίκησης και του προσωπικού της Mevaco, σε συνδυασμό με τις αυξημένες δυνατότητες που παρέχουν οι νέες κτηριακές και μηχανολογικές εγκαταστάσεις, συνετέλεσαν ώστε η εταιρεία να ξεπεράσει τον παροδικό, όπως αποδείχθηκε, σκόπελο και να «γράψει» νέο ρεκόρ πωλήσεων, με αύξηση που υπολογίζεται ότι θα φθάσει στο 5%-10%. Για να γίνει περισσότερο κατανοητή η υπερπροσπάθεια που καταβλήθηκε στο τελευταίο τρίμηνο του 2012, ώστε να αντιστραφεί πλήρως η εικόνα, παρατίθενται παρακάτω αναλυτικά τα αποτελέσματα εννεαμήνου: α) Ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών ανήλθε σε 20,31 εκατ. ευρώ και ο εταιρικός σε 14,70 εκατ. ευρώ, παρουσιάζοντας ποσοστιαία μείωση κατά 11,18% και 19,73% αντίστοιχα. β) Τα κέρδη προ φόρων, χρηματοδοτικών, επενδυτικών αποτελεσμάτων και αποσβέσεων (EBITDA) ανήλθαν σε επίπεδο ομίλου σε 2.083,72 χιλ. ευρώ και σε εταιρικό επίπεδο

σε 1.595,79 χιλ. ευρώ, μειωμένα ποσοστιαία κατά 17,37% και 40,70% αντίστοιχα. γ) Τα κέρδη προ φόρων (EBT) ανήλθαν για τον όμιλο σε 897,37 χιλ. ευρώ και για την εταιρεία σε 737,55 χιλ. ευρώ, μειωμένα κατά 731,65 χιλ. ευρώ και 1.396,51 χιλ. ευρώ αντίστοιχα. δ) Τα κέρδη μετά από φόρους (EAT) και δικαιώματα μειοψηφίας, ανήλθαν για τον όμιλο σε 613,65 χιλ. ευρώ και για την εταιρεία σε 534,31 χιλ. ευρώ, παρουσιάζοντας μείωση κατά 764,53 χιλ. ευρώ και 1.126,08 χιλ. ευρώ αντίστοιχα. Βλέπουμε λοιπόν, από τα παραπάνω αποτελέσματα, ότι ο τζίρος από πτωτικός κατά 11,18% θα κλείσει στο συν 5-10%, δηλαδή μιλάμε για ολική ανάκαμψη μέσα σε ένα τρίμηνο τουλάχιστον κατά 15-20%. Τα δεδομένα, μάλιστα, δείχνουν πως το 2013 θα ξεκινήσει ακόμη πιο δυναμικά. Γιατί πέρα από τις τρέχουσες παραγγελίες, η εταιρεία έχει να εκτελέσει μια σημαντική παραγγελία εξωτερικού που θα αποτελέσει την έκπληξη του 2013. Η «συνταγή της επιτυχίας» για τη Mevaco εξαρτάται αποκλειστικά από τη συμπεριφορά και τις ενέργειες της διοίκησης. Αυτά συνοπτικά περικλείονται στις εξής λέξεις: Σοβαρότητα, συνέπεια, γρήγορες αποφάσεις, επενδύσεις, αποφυγή σπατάλης, οραματισμός, προσωπική σκληρή εργασία, σεβασμός στον πελάτη, στον εργαζόμενο και σε ό,τι συντελεί στην εύρυθμη λειτουργία της επιχείρησης, δηλαδή, με μια κουβέντα, στην «αγάπη για τη δουλειά».

ΧW

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.447/ ΤΡΙΤΗ 08.01.2013

ΧΡΗΜΑ

τ.447/ ΤΡΙΤΗ 08.01.2013

WEEK

SAXO BANK

ΣΗΜΕΙΩΣΕ ΑΥΞΗΣΗ ΠΕΛΑΤΩΝ 30% ΚΑΙ ΤΖΙΡΟΥ 20% Η Saxo Bank, μία από τις κορυφαίες τράπεζες παγκοσμίως με εξειδίκευση στις διαδικτυακές συναλλαγές και επενδύσεις, συμπληρώνει τον τρίτο χρόνο επιτυχούς παρουσίας της στην Ελλάδα, διατηρώντας τους υψηλούς ρυθμούς ανάπτυξης που καταγράφει από το 2009. ✒ από τον

Γιώργο Καλούμενο

Στη διάρκεια του τελευταίου έτους καταγράφηκε υψηλή αύξηση της τάξης του 20% και στον όγκο συναλλαγών που πραγματοποιούν οι Έλληνες επενδυτές, μέσα από τις πλατφόρμες της Saxo Bank, το οποίο είναι ιδιαίτερα σημαντικό δεδομένης της γενικότερης χαμηλής επενδυτικής δραστηριότητας που παρατηρείται στις αγορές λόγω της δυσμενούς οικονομικής συγκυρίας.

ρυθμός αύξησης της πελατειακής βάσης της Saxo Bank ανήλθε στο 30% κατά τον τρίτο χρόνο λειτουργίας της στην Ελλάδα, σε σύγκριση με 20% πέρυσι, ενώ συνολικά οι πελάτες έχουν αυξηθεί κατά 100% από το 2009. Στη διάρκεια του τελευταίου έτους καταγράφηκε υψηλή αύξηση της τάξης του 20% και στον όγκο συναλλαγών που πραγματοποιούν οι Έλληνες επενδυτές, μέσα από τις πλατφόρμες της Saxo Bank, το οποίο είναι ιδιαίτερα σημαντικό δεδομένης της γενικότερης χαμηλής επενδυτικής δραστηριότητας που παρατηρείται στις αγορές λόγω της δυσμενούς οικονομικής συγκυρίας. Υψηλό παραμένει και το ενδιαφέρον των επενδυτών -υφιστάμενων πελατών και μη- για τα εκπαιδευτικά σεμινάρια που διοργανώνει η Saxo Bank, με 1.200 συμμετοχές κατά τον τρίτο χρόνο, 20% περισσότερες από την αντίστοιχη περσινή περίοδο.Ο κ. Εμμανουήλ Λεμονάκης, Επικεφαλής της Saxo Bank Ελλάδος & Chief Operating Officer της Saxo Bank Κύπρου, δήλωσε σχετικά: «Η Saxo Bank μετράει ήδη τρία χρόνια επιτυχημένης παρουσίας στην Ελλάδα, η οποία πλέον αποτελεί την 5η σημαντικότερη αγορά για τον όμιλο της Saxo Bank σε διεθνές επίπεδο, ενώ διατηρεί σταθερά την 4η θέση μεταξύ των ευρωπαϊκών χωρών. Οι ανοδικοί ρυθμοί της αύξησης της πελατειακής μας βάσης καταδεικνύουν την εμπιστοσύνη που μας δείχνουν ολοένα και περισσότεροι Έλληνες επενδυτές, διατηρώντας μας στην κορυφή των διαδικτυακών συναλλαγών στην ελληνική αγορά. Με τη σειρά μας, συνεχίζουμε να επενδύουμε τόσο στην ποιότητα εξυπηρέτησης των πελατών μας μέσω των εξειδικευμένων στελεχών μας, όσο και στη βελτίωση της ‘επενδυτικής εμπειρίας’ των πελατών μας”. Το 2012 αποτέλεσε μία σημαντική χρονιά για τη Saxo Bank, καθώς το Χρηματιστήριο Αθηνών εντάχθηκε στις πλατφόρμες της, μέσα από τις οποίες οι Έλληνες επενδυτές έχουν πλέον

πρόσβαση σε συνολικά 29 διεθνή χρηματιστήρια, σε περισσότερα από 22.000 επενδυτικά προϊόντα καθώς και σε εξελιγμένα εργαλεία πληροφόρησης και για τις ελληνικές μετοχές, στα οποία μέχρι τώρα είχαν πρόσβαση μόνο θεσμικοί επενδυτές. Αξίζει να σημειωθεί ότι η ανταπόκριση τόσο της ελληνικής όσο και της διεθνούς επενδυτικής κοινότητας στις μετοχές ελληνικών εταιρειών υπήρξε θετική, επιτυγχάνοντας έτσι και το διττό στόχο της τράπεζας για στήριξη του ελληνικού Χρηματιστηρίου και διεύρυνση των επιλογών των Ελλήνων επενδυτών, οι οποίοι πλέον μπορούν μέσα από ένα λογαριασμό να πραγματοποιήσουν επενδύσεις στην Ελλάδα και σε όλο τον κόσμο. Επιπλέον, η Saxo Bank, ανταποκρινόμενη στο αυξημένο ενδιαφέρον των επενδυτών για τα εκπαιδευτικά σεμινάρια που διοργανώνει στα γραφεία της, εμπλούτισε τη θεματολογία με δύο νέες ενότητες -«Διαπραγμάτευση Ελληνικών Μετοχών» και «Τεχνική Ανάλυση» (για «προχωρημένους» επενδυτές)- και σήμερα προσφέρει οκτώ διαφορετικά σεμινάρια, στα οποία μπορεί να συμμετάσχει κάθε ενδιαφερόμενος επενδυτής. Συνολικά, περισσότεροι από 3.000 επενδυτές έχουν παρακολουθήσει τα σεμινάρια της Saxo Bank στην Ελλάδα, από το 2009 έως σήμερα. Το 2012 ήταν μία ιδιαίτερη χρονιά και σε επίπεδο Ομίλου, καθώς η Saxo Bank γιόρτασε τα 20 χρόνια επιτυχημένης πορείας από την ίδρυσή της το 1992, ενώ παράλληλα συνέχισε τη στρατηγική της για διεθνή επέκταση, ανοίγοντας γραφεία στη Νότιο Αφρική, την Κύπρο και την Πολωνία, ανταποκρινόμενη στην αυξανόμενη ζήτηση για εξελιγμένες επενδυτικές λύσεις σε διεθνές επίπεδο και αναγνωρίζοντας ευκαιρίες που ανακύπτουν σε αναπτυγμένες και σε αναπτυσσόμενες αγορές. Σήμερα, η Saxo Bank διατηρεί γραφεία σε 24 χώρες, ενώ η πελατειακή της βάση εκτείνεται σε περισσότερες από 170 χώρες. ΧW

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.447/ ΤΡΙΤΗ 08.01.2013

ΧΡΗΜΑ

τ.447/ ΤΡΙΤΗ 08.01.2013

WEEK

ΑΓΟΡΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙΩΝ

ΣΕ ΣΥΝΕΧΗ ΠΤΩΤΙΚΗ ΠΟΡΕΙΑ Πτωτική πορεία παρουσιάζουν οι συνολικές πωλήσεις παιχνιδιών στη χώρα μας τα τελευταία χρόνια. ✒ από τον

Γιώργο Καλούμενο

Ο κλάδος των παιχνιδιών χαρακτηρίζεται από έντονη εισαγωγική διείσδυση, καθώς η εγχώρια παραγωγή είναι περιορισμένη και αφορά αποκλειστικά παραδοσιακά παιχνίδια. Σημαντικό μέρος της ζήτησης καλύπτεται από λίγες εισαγωγικές επιχειρήσεις μεγάλου μεγέθους, ορισμένες από τις οποίες αποτελούν θυγατρικές πολυεθνικών εταιρειών.

ι συνολικές πωλήσεις (σε τιμές χονδρικής) παιχνιδιών στην Ελλάδα παρουσίασαν μείωση της τάξης του 15% το 2011/2010 ενώ περαιτέρω μείωση της αγοράς αναμένεται και για το 2012. Η ζήτηση καλύπτεται ουσιαστικά από εισαγωγές, η δε εγχώρια παραγωγή καλύπτει μικρό ποσοστό και αφορά παραδοσιακά παιχνίδια. Οι πωλήσεις παραδοσιακών παιχνιδιών καλύπτουν περίπου το 65% της αγοράς τα τελευταία έτη, ενώ το υπόλοιπο 35%καλύπτεται από τα ηλεκτρονικά παιχνίδια. Τα παραπάνω επισημαίνονται στην κλαδική μελέτη που εκπόνησε η Διεύθυνση Οικονομικών Μελετών της ICAP Group ΑΕ και στην οποία διερευνάται ο κλάδος των Παιχνιδιών. Ο κλάδος των παιχνιδιών χαρακτηρίζεται από έντονη εισαγωγική διείσδυση, καθώς η εγχώρια παραγωγή είναι περιορισμένη και αφορά αποκλειστικά παραδοσιακά παιχνίδια. Σημαντικό μέρος της ζήτησης καλύπτεται από λίγες εισαγωγικές επιχειρήσεις μεγάλου μεγέθους, ορισμένες από τις οποίες αποτελούν θυγατρικές πολυεθνικών εταιρειών. Με την εγχώρια παραγωγή παιχνιδιών ασχολούνται επιχειρήσεις μικρού και μεσαίου μεγέθους. Με την πάροδο των ετών οι περισσότερες παραγωγικές μονάδες του κλάδου δεν μπόρεσαν να ανταγωνιστούν (σε επίπεδο τιμών, ποικιλίας προϊόντων κ.ά.) τις εισαγωγικές εταιρείες, με αποτέλεσμα αρκετές απ αυτές να μετατραπούν σε μικτές (παραγωγικές-εισαγωγικές) ή αμιγώς εισαγωγικές επιχειρήσεις. Παράλληλα, κάποιες επιχειρήσεις επεκτάθηκαν και στην αγορά του λιανικού εμπορίου εκμεταλλευόμενες εταιρικά καταστήματα. Ορισμένες όμως επιχειρήσεις διέκοψαν τις εργασίες τους. Στον τομέα του λιανικού εμπορίου παιχνιδιών κυριαρχούν οι μεγάλες αλυσίδες καταστημάτων, οι οποίες πραγματοποιούν και εισαγωγές για ίδιο λογαριασμό και εμπορεύονται εκτός από «επώνυμα» και «ανώνυμα» προϊόντα.Η ζήτηση παιχνιδιών επηρεάζεται κυρίως από την εξέλιξη του παιδικού πληθυσμού, την τιμή διάθεσης των προϊόντων σε συνδυασμό με το διαθέσιμο εισόδημα των καταναλωτών, τη διαφήμιση, την εξέλιξη της τεχνολογίας και τις τάσεις της μόδας.Η αξία της εγχώριας παραγωγής παιχνιδιών (σε τιμές χονδρικής) ακολούθησε

πτωτική πορεία την περίοδο 2009-2011, με μέσο ετήσιο ρυθμό μείωσης περίπου 6%. Το 2012 προβλέπεται περαιτέρω πτώση της παραγωγής (της τάξης του 7%) Μείωση παρουσίασε η εγχώρια αγορά παιχνιδιών (αξία πωλήσεων σε τιμές χονδρικής) την τριετία 2009-2011 με μέσο ετήσιο ρυθμό της τάξης του 11%. Ειδικότερα, το 2011 η αξία της αγοράς κατέγραψε μείωση κατά 15% περίπου. Σύμφωνα με εκτιμήσεις, η πτωτική πορεία συνεχίζεται και το 2012, ο δε ετήσιος ρυθμός μείωσης αναμένεται να κυμανθεί στο 12,5%. Τα παραδοσιακά παιχνίδια καλύπτουν το μεγαλύτερο μέρος της εγχώριας αγοράς. Το μερίδιο της εν λόγω κατηγορίας αυξάνεται, κυρίως εξαιτίας της μείωσης της ζήτησης για ηλεκτρονικά παιχνίδια. Το 2011 το μερίδιό τους επί της συνολικής αξίας πωλήσεων διαμορφώθηκε σε 66,5% από 63,3% το 2009. Στα πλαίσια της μελέτης έγινε και χρηματοοικονομική ανάλυση των επιχειρήσεων παραγωγής/εισαγωγής και χονδρικής διάθεσης παιχνιδιών βάσει επιλεγμένων αριθμοδεικτών. Επίσης, συνετάχθη ομαδοποιημένος ισολογισμός βάσει αντιπροσωπευτικού δείγματος 18 επιχειρήσεων, για την περίοδο 2010-2011. Όπως προκύπτει από την ανάλυση του ομαδοποιημένου ισολογισμού, το σύνολο του ενεργητικού των επιχειρήσεων του δείγματος παρουσίασε μείωση 13,5% το 2011 σε σχέση με το 2010, η οποία οφείλεται κυρίως στη μείωση της αξίας των απαιτήσεων. Τα συνολικά ίδια κεφάλαια παρουσίασαν, επίσης, μείωση ποσοστού 4,6% την ίδια περίοδο. Αντίστοιχα, μείωση κατέγραψαν οι μεσο-μακροπρόθεσμες και οι βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις το 2011/2010.Οι συνολικές πωλήσεις των επιχειρήσεων του δείγματος κατέγραψαν πτώση 16,8% το 2011. Ομοίως και το μικτό κέρδος υποχώρησε σημαντικά (κατά 18,3%) το ίδιο έτος. Τα παραπάνω είχαν ως αποτέλεσμα τη σημαντική επιδείνωση των λειτουργικών αποτελεσμάτων κατά 62,2% το 2011. Το συνολικό καθαρό αποτέλεσμα των επιχειρήσεων ήταν κερδοφόρο το 2011, σημαντικά όμως μειωμένο (κατά 95%) συγκριτικά με το 2010. Τα κέρδη EBITDA υποχώρησαν κατά 46,3%. ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.447/ ΤΡΙΤΗ 08.01.2013

WEEK

ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA >

Στα Ενδότερα του Χ.Α

ΤΑΧΥΔΡΟΜΙΚΟ ΤΑΜΙΕΥΤΗΡΙΟ <

Στην τελική ευθεία εισέρχεται η διαδικασία για την πώληση του υγιούς χαρτοφυλακίου του Ταχυδρομικού Ταμιευτηρίου. Το Σάββατο υπέβαλαν και τυπικά μη δεσμευτικές προσφορές στην ΤτΕ και το ΤΧΣ οι Εθνική, Eurobank, Alpha Bank και Attica Bank. Οι ενδιαφερόμενοι θα αποκτήσουν το υγιές τμήμα του Τ.Τ. μετά το διαχωρισμό του σε «καλή» και «κακή» τράπεζα, ενώ θα πρέπει να σημειωθεί ότι η διαδικασία πώλησης είναι πλειοδοτικός διαγωνισμός. Σύμφωνα με την έκθεση της Τράπεζας Ελλάδος, το Τ.Τ. θα χρειαστεί 3,7 δισ. ευρώ για να ανακεφαλαιοποιηθεί, ενώ πληροφορίες αναφέρουν ότι το «καλό» τμήμα θα χρειαστεί κεφαλαιακή ενίσχυση 500 εκατ. Οι βασικοί μέτοχοι του Τ.Τ. είναι το ελληνικό δημόσιο με ποσοστό 34,40%, τα ΕΛΤΑ με 9,90%, η Eurobank με 6,075%, η Εθνική με 6,070%, ενώ το υπόλοιπο 43% το κατέχουν περίπου 70.000 μέτοχοι. Σύμφωνα με πληροφορίες, ενδιαφερόμενη για το Τ.Τ. τράπεζα ζήτησε από την ΤτΕ παράταση στην όλη διαδικασία, με την Κεντρική Τράπεζα όμως να μην εξετάζει, τουλάχιστον προς το παρόν, ένα τέτοιο ενδεχόμενο. Εάν τελικά δεν δοθεί παράταση στη διαδικασία πώλησης, οι δεσμευτικές προσφορές θα πρέπει να κατατεθούν μέχρι την Παρασκευή 11 Ιανουαρίου και η όλη διαδικασία αναμένεται να ολοκληρωθεί στο τέλος του μήνα. Το ΤΧΣ θα αποτιμήσει με το σύμβουλό της, την Ernst & Young, και θα αξιολογήσει τις προσφορές και θα εισηγηθεί την τελική της πρότασή της.

ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ <

Συμβόλαιο ύψους 200 εκατ. δολ. υπέγραψε με την ελβετική πολυεθνική Glencore η «Αλουμίνιον της Ελλάδος». Η συμφωνία προβλέπει την πώληση 75.000 τόνων αλουμινίου σε κολόνες και πλάκες από τη θυγατρική του ομίλου Μυτιληναίου στον ελβετικό όμιλο, προκειμένου να διατεθούν στις ευρωπαϊκές και τις αμερικανικές αγορές από τον Ιανουάριο του 2013 μέχρι τον Ιούνιο του 2014. Η σύμβαση αυτή έρχεται να πιστοποιήσει τον εξαγωγικό προσανατολισμό του ομίλου και να υπογραμμίσει το σημαντικό ρόλο της βιομηχανίας αλουμινίου στην Ελλάδα, της οποίας η προστιθέμενη αξία στο τελικό ελληνικό προϊόν που εξάγεται υπερβαίνει το 80%. Επιπλέον η επίτευξη της συμφωνίας αυτής συνδέεται με την υλοποίηση του προγράμματος εξορθολογισμού του κόστους, ενώ εντάσσεται στον στόχο της περαιτέρω διεθνοποίησης της δραστηριότητας μεταλλευμάτων-μετάλλων, που θα διασφαλίσει την ανταγωνιστική θέση της «Αλουμίνιον της Ελλάδος» στην ευρωπαϊκή και την παγκόσμια αγορά την επόμενη 20ετία. Σε επίπεδο ομίλου για το 2013 υπολογίζεται ότι το ποσοστό των εξαγωγών στο σύνολο των πωλήσεων θα κυμανθεί μεταξύ 80%-90%, με εξαίρεση τη δραστηριότητα της ηλεκτρικής ενέργειας που αφορά την εγχώρια αγορά. Η ελβετική πολυεθνική Glencore πρόσφατα εξαγόρασε τον πολυεθνικό κολοσσό Xstrata και συγκαταλέγεται πλέον μεταξύ των τριών μεγαλύτερων μεταλλευτικών και μεταλλουργικών εταιρειών παραγωγής και εμπορίας παγκοσμίως.

ΤΙΤΑΝ <

Η ΤΙΤΑΝ είναι η πρώτη ελληνική εταιρεία που αντλεί χρηματοδότηση από τις αγορές μετά την έναρξη της ελληνικής δημοσιονομικής κρίσης το 2010, αναδεικνύοντας τόσο την ποιότητα της εταιρείας όσο και τις πρώτες ενδείξεις βελτίωσης του κλίματος στους επενδυτικούς κύκλους έναντι της ελληνικής οικονομίας. Η εταιρεία ολοκλήρωσε με ιδιαίτερη επιτυχία τη νέα ομολογιακή έκδοση 4ετούς διάρκειας (λήξης Ιανουαρίου 2017), με τοκομερίδιο 8.75%, ονομαστικής αξίας 200 εκατ. ευρώ. Μέρος της νέας έκδοσης αντικαθιστά μερικώς υφιστάμενη έκδοση (λήξης 2013). Το επενδυτικό ενδιαφέρον υπήρξε ιδιαίτερα έντονο, τόσο από μεγάλους ιδιώτες πελάτες (Private Banking) όσο και από θεσμικούς επενδυτές. Το βιβλίο προσφορών ξεπέρασε τα 285 εκατ. ευρώ, που αντιστοιχεί σε υπερκάλυψη κατά περίπου 2,9 φορές του αρχικού ελάχιστου στόχου των 100 εκατ. ευρώ. Η νέα ομολογιακή έκδοση της εταιρείας, πέρα από το προφανές όφελος για την ίδια, με την εξασφάλιση μεσοπρόθεσμης χρηματοδότησης από πηγές πέραν του τραπεζικού δανεισμού, είναι δυνατόν να ανοίξει το δρόμο των αγορών και για άλλες ελληνικές εταιρείες με συνολικότερες θετικές επιπτώσεις ως προς την αποκατάσταση της ρευστότητας στην οικονομία της χώρας.

>Τ α στοιχήματα στην αγορά για το ποιος θα πάρει το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο «δίνουν και παίρνουν». Πάντως οι περισσότεροι ποντάρουν στην Alpha Bank, ενώ μερικοί δεν ξεγράφουν την Attica Bank. >Α ν το σενάριο εξαγοράς του «υγιούς» Τ.Τ. από μια άλλη τράπεζα δεν προχωρήσει, εξετάζεται και το ενδεχόμενο της διατήρησης του Τ.Τ. ως αυτόνομης τράπεζας κατά τα πρότυπα της Proton Bank και πάλι αφού έχει προηγηθεί η διάσπασή του. >Έ ντονη ήταν η φημολογία την περασμένη εβδομάδα στη χρηματιστηριακή αγορά, ότι η διοίκηση της Τραπέζης Πειραιώς διερευνά στρατηγική συνεργασία με ξένη τράπεζα με στόχο την κάλυψη τουλάχιστον του 10% της αύξησης μετοχικού κεφαλαίου, η οποία ξεπερνά τα 4 δισ. ευρώ. >Σ ύμφωνα με συνέντευξη του επικεφαλής της πετρελαϊκής Petroceltic International Plc (PCI) - που έχει δραστηριότητες σε Αίγυπτο και Ανατολική Ευρώπη - στο Bloomberg, η εταιρεία σχεδιάζει έρευνες για πετρέλαιο στην Ελλάδα σε συνεργασία με τον εγχώριο όμιλο διύλισης και την ιταλική Edison. >Π έντε είναι τελικά οι «μνηστήρες» που κατέθεσαν εμπρόθεσμα δεσμευτική προσφορά για το 82,33% της Ελληνικής Βιομηχανίας Ζάχαρης. Σε αυτούς, πληροφορίες θέλουν να συγκαταλέγονται, μεταξύ άλλων, η γαλλική Cristal Union και η Donskoy Tabak (του ομογενούς εκ Ρωσίας επιχειρηματία και μεγαλομετόχου της ΠΑΕ ΠΑΟΚ, Ιβάν Σαββίδη).

ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ CEO ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu

Αρχισυντάκτης ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣ kaloumenos.g@ethosmedia.eu

Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος T:210 9984950, Φ:210 9984953

www.hrima.gr www.ethosmedia.eu hrima@hrima.gr

ΧΡΗΜΑ

τ.447/ ΤΡΙΤΗ 08.01.2013

WEEK

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΟΙ ΜΕΤΟΧΕΣ ΤΟΥ 2013 Η πλειοψηφία των αναλυτών για το επόμενο έτος επιλέγει μετοχικές επιλογές εταιρειών με εξωστρεφή χαρακτήρα και εταιρειών υπό ιδιωτικοποίηση. Οι υπό αποκρατικοποίηση εταιρείες (ΟΠΑΠ, ΔΕΗ, ΕΛ.ΠΕ.) είναι πιθανόν να υπεραποδώσουν, ενώ εισηγμένες με εξαγωγικό προσανατολισμό (Μυτιληναίος, Μέτκα, Motor Oil, Όμιλος Βιοχάλκο, Ιντραλότ) και ισχυρά θεμελιώδη (ΟΤΕ, Coca Cola 3Ε, Jumbo, Τέρνα Ενεργειακή, Folli Follie, ΕΧΑΕ, Frigoglass) αναμένεται να προσελκύσουν το επενδυτικό ενδιαφέρον, σύμφωνα πάντα με τους αναλυτές. Το 2012, τις ισχυρότερες αποδόσεις στο έτος εμφάνισε ο τίτλος των Τεχνικών Εκδόσεων με άνοδο 580,4%, ακολουθούμενος από τις μετοχές των Profile (303,6%), Σωληνουργεία Κορίνθου (+302,0%) και Ιντρακόμ (+269,46%). Τη χειρότερη επίδοση, με απώλειες 91,5%, εμφάνισε η μετοχή της Olympic Catering, ακολουθούμενη από τον τίτλο της Πήγασος Εκδοτικής, που εμφάνισε πτώση 87,8%. Ξεχώρισαν αρνητικά επίσης οι τίτλοι των Εlbisco (-82,6%), Καθημερινή (-81,7%) και Dionic (-79,3%).

Χ.Α. - 2012 Η ελληνική χρηματιστηριακή αγορά το 2012, εκτός του ότι παρουσίασε μία από τις καλύτερες αποδόσεις στην Ευρώπη, αλλά και παγκοσμίως, κατέγραψε τρία ρεκόρ: πρώτον κατέλαβε πολλαπλάσιο χώρο στα ΜΜΕ παγκοσμίως από οποιαδήποτε άλλη χώρα σε Ασία, Αμερική και Ευρώπη, δεύτερον ο αριθμός των μετοχών που κυκλοφόρησε ήταν μεγαλύτερος ακόμη και από το 2007, διαψεύδοντας ακόμη και αυτούς που μιλούν για πρόβλημα ρευστότητας, και τρίτον ο Γενικός Δείκτης

ήταν ο πρώτος σε ολόκληρη την Ευρώπη το 2012 και κατέλαβε τη 10η θέση παγκοσμίως μεταξύ των 92 αγορών όλου του κόσμου.

FTSE/X.A. LARGE CAP - FTSE/X.A. MID CAP Από τις μετοχές του δείκτη της υψηλής κεφαλαιοποίησης το 2012 πτώση σημείωσαν μόνο οι μετοχές της Κύπρου (-54,46%), του ΟΠΑΠ (-20,94%) και της Εθνικής (-20,37%). Αντιθέτως, τη μεγαλύτερη άνοδο κατέγραψαν οι μετοχές των Ιντραλότ (+183,80%), Τέρνα Ενεργειακή (+174,17%), Alpha Bank (+167,58%), ΟΛΠ (+98,59%), ΟΤΕ (+77,08%), Eurobank (+69,13%), Folli Follie (+67,35%), Jumbo (+65,83%), ΜΕΤΚΑ (+64,26%), Ελλάκτωρ (+58,68%), ΔΕΗ (+55,00%) και ΕΧΑΕ (+53,71%). Από τις μετοχές του δείκτη της μεσαίας κεφαλαιοποίησης με πτώση έκλεισαν οι μετοχές της Cyprus Popular Bank (-87,88%) και της Επιλέκτου (-12,55%). Τη μεγαλύτερη άνοδο σημείωσαν οι μετοχές των εταιρειών Σωληνουργεία Κορίνθου (+302,0%), Ιντρακόμ (+269,46%), ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ (+229,49%), Ιατρικό Αθηνών (+210,00%), Attica Bank (+167,94%), Πλαστικά Θράκης (+166,67%), ΟΛΘ (+139,24%), Σαράντης (+121,43%) και ΕΥΑΘ (+89,06%).

ΤΡΑΠΕΖΕΣ Σύμφωνα με τις ανακοινώσεις της Τράπεζας της Ελλάδος, τα τέσσερα μεγαλύτερα πιστωτικά ιδρύματα χρειάζονται κεφάλαια συνολικού ύψους 27,5 δισ. ευρώ, από τα συνολικά 40,5 δισ. ευρώ που αντιστοιχούν στο σύνολο του εγχώριου τραπεζικού συστήματος. Τα ελάχιστα κεφάλαια που πρέπει να αντλήσουν από τις αγορές ανέρχονται μεταξύ 2-2,5 δισ. ευρώ, σύμφωνα με τις πρώτες εκτιμήσεις των αναλυτών. Ωστόσο, για τον ακριβή καθορισμό θα πρέπει να συνυπολογιστούν στοιχεία όπως το ύψος των μετατρέψιμων ομολογιακών δανείων (CoCos) που θα καλύψει το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας κ.λπ. Η Εθνική Τράπεζα μαζί με τη Eurobank θα πρέπει να αναζητήσουν κεφάλαια που ξεπερνούν το 1,5 δισ., και γι’ αυτό οι ίδιοι αναλυτές εκτιμούν ότι το πιθανότερο είναι το σχήμα να οδηγηθεί σε άμεση κρατικοποίηση.

ΦΟΡΟΣ ΥΠΕΡΑΞΙΑΣ Φαίνεται να υπαναχωρεί το υπουργείο Οικονομικών από την επιβολή του φόρου υπεραξίας στα κέρδη από μετοχές, ενώ εξετάζει να αυξήσει τον φόρο δύο τοις χιλίοις (2‰) που επιβάλλεται σήμερα στις πωλήσεις μετοχών. Η αναβολή της εφαρμογής του φόρου υπεραξίας σχετίζεται με τα αιτήματα που απηύθυναν στο υπουργείο Οικονομικών οι φορείς της κεφαλαιαγοράς. Ωστόσο φαίνεται πως σχετίζεται κυρίως με την αδυναμία της Πολιτείας να φορολογήσει τους ξένους επενδυτές ή όσους αγοράζουν μετοχές ελληνικών εταιρειών από την αλλοδαπή. Έτσι, το κύριο βάρος του φόρου υπεραξίας θα έπεφτε αποκλειστικά στους Έλληνες επενδυτές. Ποιος θα μείνει σε ένα χρηματιστήριο που θα υπάρχει ο φόρος υπεραξίας και μάλιστα με συντελεστή 20%;

ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Εθνική, Alpha Bank, Eurobank, Πειραιώς, Κύπρου ΕΝΕΡΓΕΙΑ ΕΛ.ΠΕ., Motor Oil ΤΥΧΕΡΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙΑ ΟΠΑΠ, Intralot ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΣ ΔΕΗ, Τέρνα Ενεργειακή ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ ΟΤΕ OΡΥΚΤΑ- ΜΕΤΑΛΛΑ Τιτάν, Βιοχάλκο, Μυτιληναίος, Μέτκα ΚΑΤΑΣΚΕΥΑΣΤΙΚΕΣ Ελλάκτωρ, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, J&P Άβαξ ΕΜΠΟΡΙΚΕΣ Jumbo, Fourlis, Σαράντης ΛΟΙΠΕΣ Coca Cola 3E, Frigoglass, ΟΛΠ, ΟΛΘ, ΕΥΔΑΠ, ΕΥΑΘ, ΕΧΑΕ, ΕΒΖ