ΧΡΗΜΑ WEEK
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.462 / ΤΡΙΤΗ 23.04.2013
4
ΑΓΟΡΑ ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΩΝ
Η «ΠΙΤΑ» ΜΙΚΡΑΙΝΕΙ, Ο «ΠΟΛΕΜΟΣ» ΜΕΡΙΔΙΩΝ ΕΝΤΕΙΝΕΤΑΙ
9
ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ
ΠΕΙΡΑΙΩΣ, ΤΡΑΠΕΖΕΣ-«ΚΟΚΚΙΝΑ» ΔΑΝΕΙΑ
10
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΕΘΝΙΚΗ, ΟΠΑΠ, ΟΤΕ
Χ.Α.: ΣΤΟΥΣ ΡΥΘΜΟΥΣ ΤΟΥ ΟΠΑΠ ΚΑΙ ΤΩΝ ΤΡΑΠΕΖΩΝ
Η αγορά την τρέχουσα εβδομάδα θα κινηθεί στους ρυθμούς του ΟΠΑΠ και της διαδικασίας ανακεφαλαιοποίησης των τραπεζών. Πολλά θα εξαρτηθούν από το τίμημα για την απόκτηση του 33% του μετοχικού κεφαλαίου του ΟΠΑΠ και από τις προσπάθειες των διοικήσεων των τραπεζών να συγκεντρώσουν το 10% των κεφαλαίων από τους ιδιώτες επενδυτές.
Ο
ι πρώτες πληροφορίες αναφέρουν ότι η Alpha Bank και η Τράπεζα Πειραιώς είναι πολύ κοντά στο να καλύψουν το 10% και το κυριότερο είναι ότι δεν θα χρειαστεί να εκδώσουν Cocos. Η πορεία του προγράμματος αποκρατικοποιήσεων θα κρίνει πολλά και για την αγορά. Σημειώνεται ότι η κυβέρνηση προσδοκά από την πώληση του ΟΠΑΠ σχεδόν το 50% των προβλεπόμενων συνολικών εισπράξεων από την υλοποίηση του φετινού προγράμματος, ύψους 2 δισ. Ειδικότερα, από την πώληση του ΟΠΑΠ η κυβέρνηση αναμένει εισπράξεις μεταξύ 700 εκατ. και ενός δισ. Την ίδια ώρα, στην τελική ευθεία βρίσκεται η διαδικασία των ανακεφαλαιοποιήσεων των συστημικών τραπεζών, που οφείλουν να αντλήσουν το 10% των κεφαλαίων που πρέπει να συγκεντρωθούν για να καταστούν και πάλι φερέγγυες, προκειμένου να παραμείνουν ιδιωτικές. Το στοίχημα για τη συγκέντρωση «του 10%» είναι μεγάλο για κάθε τράπεζα (αλλά και ψήφος εμπιστοσύνης για την ελληνική αγορά) και η επιτυχής έκβασή του συνυφασμένη τόσο με τα μακροοικονομικά δεδομένα της ελληνικής οικονομίας που συντηρούν το country risk όσο και με τα δεδομένα της κάθε τράπεζας (ύψος καθαρής θέσης, ποιότητα ενεργητικού κ.ο.κ.). Πάντως, η ύπαρξη των διαθέσιμων κεφαλαίων για τον σκοπό αυτό στα ταμεία του ΤΧΣ διαμορφώνει τουλάχιστον τη βεβαιότητα
για την τελική ολοκλήρωση του εγχειρήματος των ανακεφαλαιοποιήσεων των 4 συστημικών τραπεζών ύψους 27,4 δισ. (με τρέχουσα κεφαλαιοποίηση του Χ.Α. 35 δισ.!), αφήνοντας ανοικτή σε διάφορα σενάρια τη χαρτογράφηση της μετοχικής σύνθεσης των τραπεζών μετά την ολοκλήρωση της διαδικασίας, αλλά και για αρκετό διάστημα στη συνέχεια. >Η ΤΕΧΝΙΚΗ ΕΙΚΟΝΑ ΤΗΣ ΑΓΟΡΑΣ Ο Γενικός Δείκτης παλινδρομεί γύρω από τις 920 μονάδες χωρίς κατεύθυνση, εκτιμά η Εμπορική, και, βραχυπρόθεσμα, κομβικά σημεία παραμένουν οι αντιστάσεις των 936 μονάδων και ιδιαίτερα των 975 μονάδων. Μια ενδεχόμενη υπέρβαση των 936 μονάδων θα ανανεώσει το ισχύον ανοδικό σήμα, αλλά η εξέλιξη του όγκου των συναλλαγών θα καθορίσει το εύρος και την ένταση της κίνησης. Αντίθετα, μια ενδεχόμενη υποχώρηση χαμηλότερα των 902 μονάδων θα θεωρηθεί καθοδικό σήμα. Για την επόμενη εβδομάδα οι αναλυτές της τράπεζας εκτιμούν ότι θα αποτελέσει θετική έκπληξη η υπέρβαση της αντίστασης των 975 μονάδων. Αν τελικά ο Γενικός Δείκτης κινηθεί θετικότερα του αναμενόμενου, οι επόμενες αντιστάσεις εντοπίζονται στις 1.019 και 1.052 μονάδες. Αν τελικά δεν ξεπεράσει τις 936 μονάδες, στηρίξεις εντοπίζονται στις 902 και, χαμηλότερα, στις 876 μονάδες. ΧW
ΧΡΗΜΑ
τ.462/ ΤΡΙΤΗ 23.04.2013
WEEK
2
ΕΡΓΑΖΟΜΕΝΟΙ VS «ΡΑΝΤΙΕΡΗΔΕΣ»
Πολλοί χαρακτήρισαν ηλιθιότητα τη λύση που έδωσε η Ευρωζώνη στο θέμα της Κύπρου, ανοίγοντας τον «ασκό του Αιόλου», «βάζοντας χέρι» στις καταθέσεις και δημιουργώντας ένα κλίμα ανασφάλειας σε όλη την Ευρώπη, ακόμη και στην ίδια τη Γερμανία, όπου το 54% των Γερμανών δηλώνει ότι δεν είναι σίγουρο για τις καταθέσεις του.
Ό
μως κάποιοι, λίγοι, αλλά «ψαγμένοι» πίσω από το σκηνικό αυτό, βλέπουν την εξής σκοπιμότητα: αφού η ΕΚΤ δεν μπορεί να κόψει χρήμα, καθώς οι Γερμανοί είναι «αλλεργικοί» σε κάτι τέτοιο, προσπαθούν να φέρουν το χρήμα των περίφημων «ραντιέρηδων» (για να θυμηθούμε τον Ανδρέα Παπανδρέου) στην πραγματική οικονομία. Δεν είναι σίγουρο εάν θα το πετύχουν, αλλά όπως επισημαίνει και ο Ματιέ Πιγκάς, ο διευθυντής του ευρωπαϊκού τμήματος της Lazard (συμβούλευσε τις ελληνικές κυβερνήσεις για την αναδιάρθρωση του χρέους), είναι αναπόφευκτη η σύγκρουση ανάμεσα στους εργαζομένους οι οποίοι χάνουν τα πάντα και στους «ραντιέρηδες», οι οποίοι μέχρι τώρα κάθονται και απολαμβάνουν υψηλές και σίγουρες αποδόσεις, τόσο στα ομόλογα όσο και στις καταθέσεις. Την ίδια ώρα στην Ευρώπη, μετά τις ΗΠΑ, ξεκίνησε «πόλεμος» κατά των φοροφυγάδων. Στα «ψιλά» του ελληνικού τύπου πέρασε η είδηση: «Έφοδο σε περισσότερα από 200 σπίτια πραγματοποίησαν οι υπάλληλοι της δίωξης οικονομικού εγκλήματος της Γερμανίας, στο πλαίσιο ερευνών για τους φερόμενους ως φοροφυγάδες, τα στοιχεία των οποίων προκύπτουν από το cd που έφθασε στα χέρια του κρατιδίου της Ρηνανίας Παλατινάτου. Οι Γερμανοί αγόρασαν ένα cd με δεδομένα που αφορούν μυστικούς τραπεζικούς λογαριασμούς, τα οποία θα μπορούσαν να οδηγήσουν στην
είσπραξη διαφυγόντων φορολογικών εσόδων, ύψους σχεδόν μισού δισεκατομμυρίου ευρώ». Την ίδια ώρα, στο επίκεντρο της Συνόδου των χωρών του G20, βρέθηκε η «μάχη» ανάμεσα στην ανάπτυξη και τη λιτότητα. Οι δηλώσεις του Επιτρόπου Όλι Ρεν αποτελούν το «σήμα» ότι η Ευρωζώνη ετοιμάζεται επιτέλους να αποκλιμακώσει την πίεση και να «χαλαρώσει» τα δημοσιονομικά προγράμματα προσαρμογής σε κάποιες χώρες, όπου η «σφιχτή» πολιτική κάνει περισσότερο κακό παρά καλό. Όπως χαρακτηριστικά τόνισε ο Όλι Ρεν, η Ευρωζώνη σχεδιάζει να δώσει περισσότερο χρόνο στην εφαρμογή των προγραμμάτων δημοσιονομικής προσαρμογής. Αυτό, συνέχισε ο επίτροπος, έχει στόχο τη στήριξη της ανάπτυξης της ευρωπαϊκής οικονομίας, καθώς, όπως υποστήριξε, μεγάλο μέρος της εμπιστοσύνης των αγορών στην Ευρωζώνη έχει ανακτηθεί. Επί της ουσίας, ο Ρεν παραδέχεται πως η Ευρωζώνη εξετάζει σοβαρά το ενδεχόμενο παράτασης του χρόνου που θα δίδεται στα ευρωπαϊκά κράτη, προκειμένου να επιτύχουν τους δημοσιονομικούς τους στόχους. O πολιτικός χρόνος στην Ευρώπη τελειώνει, καθώς οι πολιτικοί θα έρχονται όλο και περισσότερο αντιμέτωποι με υπερβολικά και συνεχώς αυξανόμενα ποσοστά ανεργίας, καθώς και με την έλλειψη ανάπτυξης και μεταρρυθμίσεων που θα δώσουν ώθηση στις ευρωπαϊκές οικονομίες. ΧW
ΧΡΗΜΑ
τ.462/ ΤΡΙΤΗ 23.04.2013
WEEK
4
ΑΓΟΡΑ ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΩΝ
Η «ΠΙΤΑ» ΜΙΚΡΑΙΝΕΙ, Ο «ΠΟΛΕΜΟΣ» ΜΕΡΙΔΙΩΝ ΕΝΤΕΙΝΕΤΑΙ
Χρονιά σημαντικών εξελίξεων ενδέχεται να είναι η φετινή σε ό,τι αφορά στον κλάδο των τηλεπικοινωνιών. ✒ από τον
Γιώργο Καλούμενο
Η
συνεχώς επιδεινούμενη οικονομική κατάσταση στη χώρα φαίνεται ότι δεν μπορεί να αντέξει τον αριθμό των εταιρειών που δραστηριοποιούνται σήμερα στην εγχώρια αγορά και η πιθανότητα να υπάρξει περαιτέρω συγκέντρωση στον κλάδο είναι αρκετά μεγάλη. Εξάλλου, εδώ και χρόνια, οι περισσότεροι αναλυτές και τα στελέχη του τομέα, εκφράζουν την άποψη ότι η αγορά έχει φτάσει σε τέτοιο επίπεδο προχωρημένης ωρίμανσης, που δεν «σηκώνει» τους «παίκτες» που δραστηριοποιούνται σε αυτήν σήμερα. Βέβαια, στο πέρασμα των τελευταίων ετών, έχουν γίνει κάποιες κινήσεις στην κατεύθυνση της συγκέντρωσης, όπως η στρατηγική συνερ-
γασία Vodafone-Hellas On Line, η συγχώνευση των εταιρειών On Telecoms – Vivodi, η απορρόφηση της Q Telecom από τη Wind παλαιότερα κ.ά. Οι εξελίξεις αυτές έχουν συντελέσει ώστε αυτήν τη στιγμή στην Ελλάδα να υπάρχουν τρεις «πόλοι» στις τηλεπικοινωνίες: Ο ένας είναι βέβαια ο ΟΤΕ με την Cosmote, ο δεύτερος η Vodafone και ο τρίτος η Wind. Από εκεί και πέρα, υπάρχουν άλλοι δύο σημαντικοί παίκτες, που είναι η Forthnet και η σχετικά «φρέσκια» στην ελληνική αγορά Cyta, οι οποίοι, ενδεχομένως, να γίνουν στόχοι των τριών πόλων που αναφέρονται παραπάνω για διαφορετικούς λόγους ο καθένας. Ειδικά στην περίπτωση της Forthnet, έχουν γίνει αρκετές προσπάθειες, μέχρι στιγμής, για να βρεθεί μια «φόρμουλα»
ΧΡΗΜΑ WEEK
Η ένταση του ανταγωνισμού στην αγορά τηλεπικοινωνιών έχει πάρει τεράστιες διαστάσεις και γίνεται πραγματική «μάχη» μεταξύ των εταιρειών για να αποσπάσει η μία από την άλλη έστω και έναν πελάτη. Οι διαφημιστικές καμπάνιες είναι πραγματικά εντυπωσιακές και τα «πεδία των μαχών» ποικίλλουν.
τ.462/ ΤΡΙΤΗ 23.04.2013
συνεργασίας τόσο με τη Vodafone-Hol όσο και με τη Wind, αλλά, μέχρι στιγμής, απέβησαν άκαρπες. Η κυπριακή Cyta, από την άλλη πλευρά, δεν αντιμετωπίζει κάποιο ιδιαίτερο πρόβλημα, καθώς κατάφερε, σε σύντομο χρονικό διάστημα, να αποσπάσει σημαντικό μερίδιο στην ελληνική αγορά, όμως δεν πρέπει να ξεχνάμε ότι αποτελεί κατά 100% θυγατρική του ομώνυμου κυπριακού ομίλου, ο οποίος είναι κρατικός και κανείς δεν μπορεί να προβλέψει, μετά τις πρόσφατες οικονομικές εξελίξεις στη Μεγαλόνησο, τις επιπτώσεις που μπορεί να προκύψουν για την ελληνική Cyta. Τέλος σε ό,τι αφορά τις υποψήφιες προς εξαγορά εταιρείες, υπάρχει και η περίπτωση της On Telecoms, η οποία διαθέτει έναν αριθμό 60.000 περίπου πελατών, συνδυαστικών κυρίως, υπηρεσιών double play και triple play. Το πρόβλημα είναι ότι η συγκεκριμένη εταιρεία έχει υψηλό δανεισμό με βάση το μέγεθός της, παρουσιάζει διαδοχικές ζημιές, ενώ οι μέτοχοί της δεν φαίνονται ικανοί ή διατεθειμένοι να την «αιμοδοτήσουν» με νέα κεφάλαια, μέσω αύξησης μετοχικού κεφαλαίου. Παρόλα αυτά, υπάρχουν φήμες ότι η On Telecoms έχει δεχτεί κρούσεις για εξαγορά από δύο τουλάχιστον εταιρείες του εγχώριου κλάδου τηλεπικοινωνιών. > « ΜΑΧΗ» ΣΕ ΕΠΙΠΕΔΟ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑΤΩΝ ΚΑΙ ΠΡΟΣΦΟΡΩΝ Η ένταση του ανταγωνισμού στην αγορά τηλεπικοινωνιών έχει πάρει τεράστιες διαστάσεις και γίνεται πραγματική «μάχη» μεταξύ των εταιρειών για να αποσπάσει η μία από την άλλη έστω και έναν πελάτη. Οι διαφημιστικές καμπάνιες είναι πραγματικά εντυπωσιακές και τα «πεδία των μαχών» ποικίλλουν. Οι εταιρείες προσπαθούν να δελεάσουν τους καταναλωτές πραγματικά με κάθε «όπλο» που μπορεί να διαθέτουν, όπως με συνδυαστικές προσφορές double και triple play, με τεχνητά αυξανόμενες επιδοτήσεις, με δωροεπιταγές από συνεργαζόμενα καταστήματα, με αύξηση δωρεάν χρόνου ομιλίας και μηνυμάτων κ.λπ. Ειδικά η Wind και η Vodafone προσπαθούν με νέα προγράμματα που έχουν δωρεάν χρόνου ομιλίας προς όλα τα δίκτυα να χτυπήσουν τον ΟΤΕ, ο οποίος επειδή έχει τους περισσότερους συνδρομητές είχε αποκτήσει πλεονέκτημα με τον μεγάλο δωρεάν χρόνο ομιλίας που έδινε στους πελάτες του.
6
>Ο ΤΕ ΤΟ DOUBLE-PLAY ΒΕΛΤΙΩΣΕ ΤΑ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ Το Δ’ τρίμηνο του 2012 τα συνολικά έσοδα του Ομίλου ΟΤΕ μειώθηκαν κατά 9,1%, σημειώνοντας μια μικρή βελτίωση σε σύγκριση με το προηγούμενο τρίμηνο (Γ’ τρίμηνο 2012: -10,2%). Αν και το δύσκολο οικονομικό περιβάλλον στην Ελλάδα συνέχισε να επιβαρύνει την απόδοση του ΟΤΕ, το μεγαλύτερο μέρος της μείωσης των εσόδων οφείλεται στις μειώσεις των τελών τερματισμού κινητής, οι οποίες επέδρασαν σημαντικά στις λειτουργικές δραστηριότητες τόσο της σταθερής όσο και της κινητής στις περισσότερες χώρες όπου δραστηριοποιείται η εταιρεία. Στην κινητή, περισσότερο από το 60% της υστέρησης των εσόδων σε σχέση με το Δ’ τρίμηνο του 2011 οφείλεται στις μειώσεις των τελών τερματισμού κινητής. Στη σταθερή τηλεφωνία Ελλάδας, η συνεχιζόμενη δυναμική αποδοχή των ανταγωνιστικότερων προσφορών double-play, των οποίων η διάθεση ξεκίνησε τον προηγούμενο Μάιο, οδήγησαν σε βελτιωμένα λειτουργικά αποτελέσματα το Δ’ τρίμηνο του 2012. Παρά τις εποχικές επιθετικές ανταγωνιστικές προσφορές, ο ΟΤΕ κατάφερε να συγκρατήσει την απώλεια γραμμών και πέτυχε σημαντική αύξηση των συνδρομητών ADSL και τηλεόρασης. Η νέα προσφορά VDSL, η οποία διατέθηκε εμπορικά τον Νοέμβριο και ενίσχυσε τις ταχύτητες internet έως και 50 Mbps, προσέλκυσε περισσότερους από 6.000 συνδρομητές έως το τέλος του έτους. Στη σταθερή τηλεφωνία Ρουμανίας, τα έσοδα μειώθηκαν κατά 8,0% το Δ’ τρίμηνο του 2012, οδηγώντας σε ετήσια μείωση μόλις 5,4% και σημειώνοντας σημαντική βελτίωση σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος (δωδεκάμηνο 2011: -8,6%). Η επιβράδυνση της μείωσης των εσόδων αντανακλά, σε μεγάλο βαθμό, τη βελτίωση στα έσοδα λιανικής, τα οποία μειώθηκαν μόνο κατά 3,0% (δωδεκάμηνο 2011: -10,1%), ενώ τα έσοδα χονδρικής μειώθηκαν κατά 11,2%, κυρίως λόγω της μείωσης των τελών τερματισμού. Στην Ελλάδα, εκτός του δύσκολου οικονομικού κλίματος, η μείωση των εσόδων της Cosmote κατά το τρίμηνο οφείλεται κυρίως στις υπερβολικές μειώσεις των τελών τερματισμού κινητής. Αναφορικά με τις διεθνείς δραστηριότητες της κινητής τηλεφωνίας, οι μειώσεις των εσόδων
ΧΡΗΜΑ
8
τ.462/ ΤΡΙΤΗ 23.04.2013
WEEK
στη Βουλγαρία και τη Ρουμανία το Δ’ τρίμηνο του 2012 οφείλονται στις μεγάλες μειώσεις των τελών τερματισμού. Στην Αλβανία, τα έσοδα παρέμειναν περίπου στα ίδια επίπεδα στο τρίμηνο, οδηγώντας σε μείωση μόλις 5,9% σε ετήσια βάση, μια σημαντική βελτίωση σε σχέση με το προηγούμενο έτος (δωδεκάμηνο 2011: -21,1%).
αναδιάρθρωση κοστολογίων, διαφυλάσσοντας
>F ORTHNET
Ελλάδας κατά το πρώτο εξάμηνο του οικονομι-
ΒΕΛΤΙΩΣΗ ΡΕΥΣΤΟΤΗΤΑΣ ΚΑΙ EBITDA ΤΟ 2012 Τα σημαντικά σημεία για τις επιδόσεις του ομίλου το 2012 έχουν ως εξής: > Βελτίωση ρευστότητας: οι λειτουργικές ταμειακές ροές κατά το εννεάμηνο ανήλθαν σε 49,5 εκατ. ευρώ (+6,8% έναντι του 2011), ενώ οι ροές μετά από επενδυτικές δραστηριότητες αυξήθηκαν κατά 3,5x πάνω από τα αντίστοιχα περσινά επίπεδα. > Βελτίωση κερδοφορίας: παρά τις πιέσεις στη λιανική αγορά τηλεπικοινωνιών και συνδρομητικής τηλεόρασης, η κερδοφορία σε επίπεδο EBITDA υπερδιπλασιάστηκε σε σχέση με το εννεάμηνο του 2011 και διαμορφώθηκε στα 42,8 εκατ. ευρώ. Αυτό οφείλεται τόσο στις μικρότερες απομειώσεις υπεραξίας όσο και στη συγκράτηση της λειτουργικής κερδοφορίας του ομίλου (προσαρμοσμένο EBITDA στα 56,3 εκατ. ευρώ). > Αύξηση συνδρομητικής βάσης: ο όμιλος ανέστρεψε την τάση του δευτέρου τριμήνου και ενίσχυσε την πελατειακή του βάση σε όλα τα επίπεδα. Κύριοι άξονες της στρατηγικής αποτελούν οι προσιτές συνδυαστικές υπηρεσίες, η πανελλαδική προσβασιμότητα (μέσω Nova Επίγειας και Satellite Broadband) και το εμπλουτισμένο αθλητικό περιεχόμενο. Σύμφωνα με τον διευθύνοντα σύμβουλο του Ομίλου Forthnet, κ. Πάνο Παπαδόπουλο: «Κατά το τρίτο τρίμηνο, οι Έλληνες καταναλωτές είδαν το διαθέσιμο εισόδημά τους να μειώνεται με αυξανόμενο ρυθμό, μέσα σε ένα κλίμα παρατεταμένης μακροοικονομικής αβεβαιότητας. Παρά ταύτα, η ζήτηση για υπηρεσίες broadband και συνδρομητικής τηλεόρασης κινήθηκε ανοδικά – βοηθούμενη και από ένα έντονα ανταγωνιστικό περιβάλλον, από πλευράς παρόχων. Ο Όμιλος Forthnet ανταποκρίνεται με ανανεωμένο δυναμισμό στις ανάγκες του ελληνικού νοικοκυριού, πετυχαίνοντας να αυξήσει τη συνδρομητική του βάση, με συνεχή
παράλληλα τα επίπεδα κερδοφορίας και ρευστότητας». >V ODAFONE ΜΙΚΡΗ ΜΕΙΩΣΗ ΕΣΟΔΩΝ ΣΤΟ ΕΞΑΜΗΝΟ Μειωμένα ήταν τα βασικά μεγέθη της Vodafone κού της έτους (1/4/2012 – 31/3/2013). Ειδικότερα, με βάση τα στοιχεία που ανακοίνωσε κεντρικά ο όμιλος της Vodafone για το εξάμηνο που έληξε στις 30 Σεπτεμβρίου του 2012, τα έσοδα στην Ελλάδα ήταν 411 εκατ. στερλίνες ή 513,75 εκατ. ευρώ, έναντι 456 εκατ. στερλινών (η ισοτιμία που χρησιμοποιεί ο ίδιος ο όμιλος στα αποτελέσματά του φέτος είναι 1 στερλίνα προς 1,25 ευρώ). Η μείωση στα έσοδα είναι 9,8%. Τα EBITDA μειώθηκαν κατά 23,5% και διαμορφώθηκαν σε 101 εκατ. στερλίνες ή 126,25 εκατ. ευρώ, έναντι 132 εκατ. στερλινών, τα προσαρμοσμένα λειτουργικά κέρδη μειώθηκαν επίσης κατά 7,1% και διαμορφώθηκαν σε 39 εκατ. στερλίνες ή 48,75 εκατ. ευρώ, έναντι 42 εκατ. στερλινών. Οι επενδύσεις που έγιναν είναι ύψους 28 εκατ. στερλινών (35 εκατ. ευρώ), σε σύγκριση με τις περσινές, το αντίστοιχο διάστημα, που έφτασαν τα 50 εκατ. στερλίνες, ενώ η ρευστότητα διαμορφώθηκε σε 47 εκατ. στερλίνες ή 58,75 εκατ. ευρώ, έναντι 110 εκατ. στερλινών. Με βάση επίσης τα στοιχεία που ανακοινώθηκαν από τον όμιλο στο τέλος Σεπτεμβρίου, το 19,3% της συνδρομητικής βάσης της Vodafone Ελλάδας είχε smartphone και από αυτό το 45,9% πακέτο σύνδεσης στο διαδίκτυο. Τα αντίστοιχα ποσοστά πέρσι το ίδιο διάστημα ήταν 14,6% και 34,6%. Το σύνολο των συνδρομητών της στο τέλος Σεπτεμβρίου ήταν 4.314.000, εκ των οποίων το 63,6% ήταν συνδρομητές καρτοκινητής. Οι νέες συνδέσεις του τριμήνου Ιουλίου – Σεπτεμβρίου ήταν 19.000. Το μέσο έσοδο ανά συνδρομητή στο τρίμηνο αυτό διαμορφώθηκε σε 15,9 ευρώ, μειωμένο σε σύγκριση με το ίδιο διάστημα πέρσι, που ήταν 19,3 ευρώ, και αυξημένο σε σχέση με το πρώτο τρίμηνο του οικονομικού έτους, που ήταν 15,2 ευρώ.
ΧW
ΧΡΗΜΑ
9
τ.462/ ΤΡΙΤΗ 23.04.2013
WEEK
ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA >
ΠΕΙΡΑΙΩΣ <
Στην έγκριση της εξαγοράς της τράπεζας Millennium από τον όμιλο της Πειραιώς προχώρησε το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας. Επιπλέον, το ΤΧΣ ενέκρινε τη συμμετοχή της μητρικής BCP στην επερχόμενη αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου της Πειραιώς, ως μέρος της συμφωνίας για την απορρόφηση της Millennium από τον ελληνικό όμιλο. Η BCP θα συμμετάσχει στην ΑΜΚ της Πειραιώς με το ποσό των 400 εκατ. ευρώ, περισσότερα από τα εκτιμώμενα 275 εκατ., εξασφαλίζοντας έτσι μετά βεβαιότητας το 10% της ΑΜΚ. Να σημειωθεί ότι στην αύξηση κεφαλαίου της Πειραιώς θα συμμετάσχει και η Société Générale μέσω της Geniki Bank, με 175 εκατ. Ως εκ τούτου, η διαφορά μέχρι τα 730 εκατ., που αντιστοιχεί στο 10% της ΑΜΚ των 7,33 δισ., χωρίς να υπάρξει έκδοση ομολογιακών μετατρέψιμων σε μετοχές, Cocos, διαμορφώνεται στα 155 εκατ. Η Πειραιώς λοιπόν αναζητά, ουσιαστικά, 155 εκατ. και, με βάση ασφαλείς πληροφορίες, το τσεχικό fund, PPF Group, και το ρωσικό fund ICT Group θα καταβάλουν από 50-70 εκατ. ευρώ. Θα συμμετάσχουν, επίσης, η οικογένεια Βαρδινογιάννη και ο Μ. Σάλλας.
>
ΤΡΑΠΕΖΕΣ-«ΚΟΚΚΙΝΑ» ΔΑΝΕΙΑ <
Στα 90 δισ. ανέρχονται, σύμφωνα με εκτιμήσεις τραπεζικών στελεχών, τα δάνεια σε καθυστέρηση άνω των 30 ημερών. Το ποσό αυτό, που αντιστοιχεί, στην ουσία, στην καθυστέρηση αποπληρωμής δύο δόσεων, περιλαμβάνει μεν τα περίπου 50 δισ. των «κόκκινων» δανείων, αλλά καταγράφει και μια κατάσταση εκρηκτική για τα χαρτοφυλάκια των τραπεζικών ομίλων, η οποία επιδεινώνεται όσο βαθαίνει η ύφεση στην πραγματική οικονομία. Τα συνολικά μη εξυπηρετούμενα δάνεια στις ελληνικές τράπεζες θα ξεπεράσουν το 30% μέχρι το τέλος του 2013, ενώ πιθανότατα θα αυξηθούν περαιτέρω το 2014, λόγω της βαθειάς και παρατεταμένης ύφεσης στην Ελλάδα, εκτιμά η Moody’s. Βασικότεροι λόγοι για την επιδείνωση της ποιότητας των assets εξακολουθούν να είναι: 1) η πιεσμένη εγχώρια ζήτηση, 2) η περιορισμένη ρευστότητα και η απομόχλευση του κλάδου, 3) η αύξηση της ανεργίας και 4) οι ληξιπρόθεσμες οφειλές της κυβέρνησης προς τον ιδιωτικό τομέα. Τα υψηλότερα μη εξυπηρετούμενα δάνεια οδηγούν σε υψηλότερες πιστωτικές απώλειες, που με τη σειρά τους θα συνεχίσουν να πιέζουν αρνητικά την κερδοφορία των τραπεζών, σχολιάζει η Moody’s.
>
FOURLIS <
Εκδήλωση με την ευκαιρία της επετείου των 25 ετών από την εισαγωγή της εταιρείας στο Χ.Α., πραγματοποιήθηκε στο Χρηματιστήριο Αθηνών και οι κ.κ. Ιωάννης και Στυλιανός Φουρλής, ιδρυτές της, κήρυξαν την έναρξη της διαπραγμάτευσης, χτυπώντας το παραδοσιακό «καμπανάκι». Ο Πρόεδρος του Χρηματιστηρίου Αθηνών, κ. Σωκράτης Λαζαρίδης, δήλωσε: «Χρειαζόμαστε τέτοιες εταιρείες στο ελληνικό χρηματιστήριο. Εταιρείες που θα αποτελέσουν το σημείο αναφοράς για την επιχειρηματική κοινότητα της χώρας μας, στην προσπάθειά που γίνεται από όλους να περάσουμε στη φάση της ανάπτυξης». Η εταιρεία Fourlis ιδρύθηκε το 1950 από τον Αναστάσιο Φουρλή, με τον οποίο στη συνέχεια συνεργάστηκαν και οι άλλοι τρεις αδελφοί Φουρλή, Στέλιος, Ιωάννης και Ηλίας. Η εταιρεία ξεκινά με την εισαγωγή και το εμπόριο ηλεκτρικών συσκευών από τη Γερμανία, έχοντας την αποκλειστική αντιπροσωπεία των κορυφαίων brand names της εποχής, τις κουζίνες, τα αερόθερμα και τους απορροφητήρες Junker + Ruh, τα ηλεκτρικά ψυγεία Linde και τα ραδιόφωνα ERRES. Περίπου 30 χρόνια μετά, την 21 Απριλίου του 1988, ξεκίνησε η διαπραγμάτευση των κοινών μετοχών στο χρηματιστήριο.
Στα Ενδότερα του Χ.Α >Σ ε αναπροσαρμογές στο «χαρτοφυλάκιο» με τις κορυφαίες επιλογές της από το χρηματιστήριο προχώρησε η Eurobank Equities. H χρηματιστηριακή αφαιρεί από τη λίστα τον ΟΠΑΠ, καθώς αναμένεται βραχυχρόνια μεταβλητότητα για τη μετοχή, τουλάχιστον μέχρι να ανακοινωθούν τα ποσά των οικονομικών προσφορών που κατατέθηκαν. Σημειώνει, ωστόσο, ότι διατηρεί τη σύσταση «buy» για τη μετοχή. Διατηρεί στα top picks τον ΟΤΕ με τιμή-στόχο τα 7,7 ευρώ και σύσταση «buy», αλλά και τη ΜΕΤΚΑ με τιμή-στόχο τα 12,7 ευρώ και σύσταση επίσης «buy». >Σ ε συνεργασία με το Ελληνοαμερικανικό Επιμελητήριο θα πραγματοποιηθεί, για δεύτερη συνεχόμενη χρονιά, road show της ΕΧΑΕ στη Νέα Υόρκη, στις 5 και 6 Ιουνίου. Στο road show αναμένεται να συμμετάσχουν εταιρείες διαφόρων κλάδων και όχι μόνο προερχόμενες από τον δείκτη Large Cap. Εκ των χορηγών της φετινής διοργάνωσης θα είναι η Morgan Stanley. >Ω ς θετική εξέλιξη για την «Τιτάν» κρίνει η Goldman Sachs την επανεκκίνηση της κατασκευής τεσσάρων οδικών projects, που σύμφωνα με το Υπουργείο Ανάπτυξης αναμένεται να γίνει τις επόμενες εβδομάδες. Ο οίκος υπολογίζει μείωση 20% στους εγχώριους όγκους στην Ελλάδα και βλέπει περιθώριο ανόδου στις προβλέψεις του στην περίπτωση που ξεκινήσει η δραστηριότητα. Η Goldman Sachs διατηρεί τη σύσταση «neutral» για την «Τιτάν». >Σ ύμβαση 470 εκατ. δολ., για την κατασκευή του θερμικού σταθμού παραγωγής ενέργειας Deir Aamar (Phase II) κοντά στην Τρίπολη του Λιβάνου, υπέγραψε η J&P-Άβαξ με την κυβέρνηση της χώρας.
ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ CEO ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu
Αρχισυντάκτης ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣ kaloumenos.g@ethosmedia.eu
Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος T:210 9984950, Φ:210 9984953
www.hrima.gr www.ethosmedia.eu hrima@hrima.gr
ΧΡΗΜΑ
10
τ.462/ ΤΡΙΤΗ 23.04.2013
WEEK
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΕΘΝΙΚΗ Πληροφορίες αναφέρουν ότι ο Α. Σαμαράς συναντήθηκε με τον Αριστοτέλη Μυστακίδη, ο οποίος φέρεται να έχει εκδηλώσει ενδιαφέρον για τη συμμετοχή στην αύξηση της Εθνικής Τράπεζας. Ποιος είναι ο Α. Μυστακίδης; Είναι ο πλουσιότερος Έλληνας και το νέο παγκόσμιο «αστέρι» του ελληνικού business σύμφωνα με το «ιερό βιβλίο» της οικονομίας, το Forbes. Η εκτιμώμενη περιουσία του είναι ύψους τουλάχιστον 2,8 δισ. δολ., όταν ο Σπύρος Λάτσης έχει 2,6 δισ. δολ. και ο Φίλιππος Νιάρχος 2,5 δισ. δολ. Σημειώνεται ότι ο Αρ. Μυστακίδης κατέχει το 6% των μετοχών της Glencore, της πετρελαϊκής πολυεθνικής - φάντασμα. H Glencore, η οποία προσφάτως έκανε deal με τον Ε. Μυτιληναίο, περισσότερο μοιάζει με επενδυτική τράπεζα παρά με παραδοσιακή εταιρεία στο χώρο των πρώτων υλών και των εμπορευμάτων.
ΟΠΑΠ Χωρίς να θέλουμε να υποβαθμίσουμε τις προσφορές για τον ΟΠΑΠ, αυτές δείχνουν ότι δεν υπήρξε υψηλό ενδιαφέρον από τους μεγάλους διεθνείς παίκτες της αγοράς. Το ζητούμενο, βεβαίως, για τις δύο προσφορές, εκτός από το ύψος του τιμήματος, είναι και οι συμπράξεις που υπάρχουν μεταξύ των ενδιαφερομένων. Στα 700 εκατ. υπολογίζεται η αξία του 33%, βάσει της κεφαλαιοποίησης στο χρηματιστήριο, ωστόσο οι πληροφορίες αναφέρουν ότι οι τιμές που δόθηκαν από τις δύο πλευρές προσεγγίζουν τα 900 εκατ. με 1 δισ. Όσον αφορά τις συμπράξεις, η
Emma Delta εκτιμάται ότι έχει προσεγγίσει τον όμιλο Lottomatica, έναν από τους μεγαλύτερους παρόχους και φορείς διαχείρισης και λειτουργίας τυχερών παιγνίων στην παγκόσμια αγορά, και ελέγχεται από την De Agostini SpA (ποσοστό 53,8%), ενώ πολλοί πίσω από την Third Point έβλεπαν τον… Σ. Κόκκαλη! Τις τελευταίες ημέρες είχαν κυκλοφορήσει πληροφορίες σύμφωνα με τις οποίες υπήρξαν συζητήσεις της Third Point με άλλους διεκδικητές και, ειδικότερα, με την Intralot. Η Third Point, η οποία είναι hedge fund, έγινε γνωστή στη χώρα μας από την πρόσφατη επένδυσή της σε ομόλογα του ελληνικού δημοσίου. Εκτιμάται ότι αποκόμισε κέρδη πάνω από μισό δισ. από τις αγορές ελληνικών ομολόγων το καλοκαίρι του 2012. Η Emma Delta, που αποτελεί σύμπραξη των επιχειρηματιών Δ. Μελισσανίδη και Jiri Smejc, Τσέχου επιχειρηματία, ο οποίος είναι συμμέτοχος του τσέχικου επενδυτικού κεφαλαίου PPS - το οποίο θα πρέπει να θυμίσουμε ότι έχει πραγματοποιήσει επένδυση 100 εκατ. στην Πειραιώς - ενώ συμμετέχει με τη συνεργασία της ΓΕΚ Τέρνα στην αποκρατικοποίηση των ΔΕΠΑ/ΔΕΣΦΑ. Στο σχήμα της Emma Delta, με ποσοστό γύρω στο 5%, εντάχθηκε και ο όμιλος του επιχειρηματία Δημ. Κοπελούζου.
ΤΡΑΠΕΖΕΣ-ROAD SHOWS Στον «Μαραθώνιο» της ανακεφαλαιοποίησης, οι τράπεζες αναζητούν επενδυτές στο εξωτερικό. Υψηλόβαθμα στελέχη της Alpha Bank ήδη πραγματοποίησαν συναντήσεις με εκπροσώπους ξένων επενδυτών. Να σημειωθεί ότι μεταξύ των μεγαλομετόχων της περιλαμβάνεται το Κατάρ, γεγονός που της δίνει περισσή αισιοδοξία ότι μαζί με τη σύμπραξη άλλων θεσμικών, αλλά και ιδιωτών επενδυτών, θα καταφέρει να συγκεντρώσει έως 550 εκατ. ευρώ, πετυχαίνοντας τον στόχο του 10% στη σχεδιαζόμενη αύξηση μετοχικού κεφαλαίου, ύψους 4,6 δισ. Στο Λονδίνο θα συμπέσουν και τα στελέχη της Πειραιώς, αλλά και της Εθνικής, προκειμένου η κάθε τράπεζα, με τη σειρά της,
να παρουσιάσει στους επενδυτές της, που ήδη συμμετέχουν στο κεφάλαιό τους, αλλά και σε νέους, τις ευκαιρίες και το business plan της ανάπτυξης, προσελκύοντας ένα αυξημένο ενδιαφέρον.
ΟΤΕ Στον δείκτη MSCI Global Standard εισέρχεται η μετοχή του ΟΤΕ. Ο τίτλος, έως σήμερα, περιλαμβανόταν στον δείκτη MSCI Small Cap. Δηλαδή υπάρχει η σχετική αναβάθμιση της μετοχής στους εν λόγω δείκτες, που επιφέρει και εισροές νέων διεθνών κεφαλαίων από χαρτοφυλάκια που ακολουθούν τις μετοχές και τις σταθμίσεις των εν λόγω παγκόσμιων δεικτών αναφοράς. Το 2012 πέτυχε σημαντική βελτίωση των βασικών μεγεθών του, καταγράφοντας καθαρή κερδοφορία 476 εκατ. ευρώ.
ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Alpha Bank, Πειραιώς ΕΝΕΡΓΕΙΑ ΕΛ.ΠΕ., Motor Oil ΤΥΧΕΡΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙΑ ΟΠΑΠ, Intralot ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΣ ΔΕΗ, Τέρνα Ενεργειακή ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ ΟΤΕ OΡΥΚΤΑ- ΜΕΤΑΛΛΑ Τιτάν, Βιοχάλκο, Μυτιληναίος, Μέτκα ΚΑΤΑΣΚΕΥΑΣΤΙΚΕΣ Ελλάκτωρ, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, J&P Άβαξ ΕΜΠΟΡΙΚΕΣ Jumbo, Fourlis, Σαράντης ΛΟΙΠΕΣ Coca Cola 3E, Frigoglass, ΟΛΠ, ΟΛΘ, ΕΥΔΑΠ, ΕΥΑΘ, ΕΧΑΕ, ΕΒΖ