ΧΡΗΜΑ WEEK
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.502 / ΤΡΙΤΗ 11.03.2014
4
ΣΙΔΕΝΟΡ
ΕΠΕΝΔΥΣΗ 10 ΕΚΑΤ. ΕΥΡΩ ΣΤΗ ΘΕΣΣΑΛΟΝΙΚΗ
10
ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ ΟΤΕ, ΟΠΑΠ, ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ – ΟΥΚΡΑΝΙΑ
12
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ - STRESS TEST, ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ
Χ.Α.: ΤΩΡΑ «ΒΛΕΠΕΙ» ΤΙΣ 1.400 ΜΟΝΑΔΕΣ
Σε νέα υψηλά έτους, και στα υψηλότερα επίπεδα από τα μέσα Μαΐου του 2011, έκλεισε την περασμένη εβδομάδα η χρηματιστηριακή αγορά.
Π
λέον, οι περισσότεροι αναλυτές διαβλέπουν άνοδο στις 1.400 μονάδες στο ελληνικό χρηματιστήριο και πτώση στα ομόλογα από το 6%. Η περιοχή των 1.300 μονάδων μπορεί να μεταμορφωθεί σε ζώνη στήριξης. Οι 1.350 μονάδες είναι επίπεδο αντίστασης, με τη διάσπαση και κατοχύρωση του οποίου μπορούν να οδηγήσουν την αγορά πάνω από το επίπεδο των 1.400 μονάδων. Ο τραπεζικός δείκτης υποχώρησε, όμως το αγοραστικό ενδιαφέρον για τις υπόλοιπες μετοχές του δείκτη της υψηλής κεφαλαιοποίησης, και ιδιαίτερα για τις μετοχές του ΟΠΑΠ και της ΔΕΗ, οδήγησε την αγορά σε νέα υψηλά. Την ψυχολογία των επενδυτών ενίσχυσε και η υποχώρηση της απόδοσης του 10ετούς ελληνικού ομολόγου κάτω από το ψυχολογικό όριο του 7%, για πρώτη φορά μετά την έναρξη του προγράμματος διάσωσης της χώρας το 2010. Τα μηνύματα από την αγορά ομολόγων και τα ελληνικά spreads παραμένουν ιδιαίτερα θετικά και αυτό είναι ένα σημαντικό εφαλτήριο στην προσπάθεια της χώρας για έξοδο στις αγορές. Η αγορά τώρα θα μετρήσει τις δυνάμεις της στις επικείμενες αυξήσεις μετοχικών κεφαλαίων των τραπεζών, τους όρους των οποίων αναμένει η αγορά, μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων των stress test από την ΤτΕ. Εννέα μήνες μετά τις τελευταίες ανακεφαλαιοποιήσεις των τραπεζών, οι εξελίξεις όσον αφορά τις νέες κεφαλαιακές ανάγκες και τα πλάνα αντιμετώπισής τους θα αποτελέσουν καίριο παράγοντα διαμόρφωσης κλίματος και
διαθέσεων στο Χ.Α. Παρόλο, όμως, το αρχικό ξάφνιασμα της ανακοίνωσης της Α.Μ.Κ. της Πειραιώς και την ισχυρή πίεση στα τραπεζικά warrants, εκδηλώθηκε έντονο αγοραστικό ενδιαφέρον στα πρωινά χαμηλά, με αποτέλεσμα να ισορροπήσουν σε υψηλότερα επίπεδα οι τραπεζικές μετοχές μέχρι να ξεκαθαρίσει το τοπίο με τους όρους των αυξήσεων (τιμή διάθεσης, τι θα γίνει με τους κατόχους warrants και αν θα προβλεφθεί κάτι στο νέο νομοσχέδιο για τις ανακεφαλαιοποιήσεις). JP MORGAN: ΕΠΕΝΔΥΣΤΕ ΣΤΗΝ ΕΛΛΑΔΑ «Οι επενδυτές πρέπει να παραμείνουν στις αναδυόμενες αγορές της Ασίας και στην Ελλάδα», υποστηρίζουν οι αναλυτές της αμερικανικής επενδυτικής τράπεζας JP Morgan. Πιο συγκεκριμένα, η JP Morgan συστήνει επενδύσεις στις εξής αναδυόμενες αγορές: Ελλάδα, Κορέα, Ταϊβάν, Ινδία, Ινδονησία, Ταϊλάνδη, Φιλιππίνες, Περού και Ρωσία. Παρακολουθώντας στενά τις εξελίξεις στις αναδυόμενες αγορές, η JP Morgan υποστηρίζει πως οι μετοχές τους απέτυχαν να επωφεληθούν από την ανάκαμψη των νομισμάτων τους. Η αμερικανική τράπεζα αναγνωρίζει πως, μέχρι πρόσφατα, οι μετοχές των αναδυόμενων αγορών επισκιάστηκαν από τις ισχυρές αποδόσεις των μετοχών του αναδυόμενου κόσμου. Για τον λόγο αυτό, διευκρινίζει πως παραμένει «underweight» για τις αναδυόμενες σε παγκόσμιο επίπεδο, αλλά «overweight» για την Ελλάδα και την Ασία ΧW
ΧΡΗΜΑ
τ.502/ ΤΡΙΤΗ 11.03.2014
WEEK
2
ΚΟΝΤΡΑ ΔΝΤ - Ε.Ε. ΜΕ ΕΠΙΚΕΝΤΡΟ ΤΙΣ ΕΛΛΗΝΙΚΕΣ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Η κόντρα μεταξύ της κυβέρνησης και της Τραπέζης της Ελλάδος - από τη μία πλευρά - και του ΔΝΤ σχετικά με το θέμα των τραπεζών, όπως παρατηρούν πολιτικοί και οικονομικοί παράγοντες, ίσως να έχει να κάνει και με τη διαμάχη ΗΠΑ - Ε.Ε.
Ό
πως τονίζουν ανώτατα στελέχη της Τραπέζης της Ελλάδος, υπάρχει θεσμικό πρόβλημα από την εμπλοκή του ΔΝΤ, που επιδιώκει να μείνει ανοιχτό το review όσο δεν κλείνει το θέμα των τραπεζών, εκφράζοντας την εκτίμηση ότι το ΔΝΤ να θέλει να μπει στον SSΜ (Μόνιμο Μηχανισμό Εποπτείας των ευρωπαϊκών τραπεζών), πράγμα όμως που δεν επιθυμούν οι Ευρωπαίοι. Η στάση του ΔΝΤ στο θέμα των τραπεζών χαρακτηρίζεται εκβιαστική. Ανώτερα τραπεζικά στελέχη εκφράζουν τη δυσαρέσκειά τους για τη στάση του ΔΝΤ και εκτιμούν, παράλληλα, ότι η διαφωνία του Ταμείου λειτουργεί ως μοχλός πίεσης προς την ευρωπαϊκή πλευρά, αφού όπως σημειώνουν χαρακτηριστικά, το «παιχνίδι εξελίσσεται σε ευρωπαϊκό επίπεδο και για μία ακόμη φορά θύμα είναι η ελληνική οικονομία». Το ΔΝΤ κάνει «χρήση», όπως και στο παρελθόν, της ελληνικής περίπτωσης, για να πιέσει, ακόμα μία φορά, το Ευρωπαϊκό Συμβούλιο και τη «γερμανική» πτέρυγα του Συμβουλίου της ΕΚΤ για αλλαγή νομισματικής πολιτικής «εδώ και τώρα». Η πίεση αυτή έχει διατυπωθεί δημοσίως στις συναντήσεις της Λαγκάρντ με τη Μέρκελ και τον κ. Ντράγκι. Η Λαγκάρντ, σχολιάζοντας την κατάσταση στην Ευρώπη ως ιδιαίτερα εύθραυστη, ζήτησε την αλ-
λαγή της νομισματικής της πολιτικής και υποστήριξε επιπλέον ότι «η Ευρώπη οφείλει να ολοκληρώσει την τραπεζική της ένωση...». Με άλλα λόγια, επανέλαβε, για πολλοστή φορά, ότι το ΔΝΤ ζητάει διαφορετικά - περισσότερο αυστηρά - stress test για τις ευρωτράπεζες και ταυτόχρονη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής από την ΕΚΤ, πριν ξεκινήσει η τραπεζική ενοποίηση. Την ίδια ώρα, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα δείχνει να δίνει ψήφο εμπιστοσύνης στη διοίκηση της ΤτΕ, καθώς έχει ανάψει το «πράσινο φως» για την υιοθέτηση μιας σειράς παραμέτρων, με «φόντο» την ευρωπαϊκή άσκηση. Άλλωστε, από την πρώτη στιγμή, η διοίκηση της ΤτΕ βρισκόταν σε ανοιχτή γραμμή με την ΕΚΤ, με αποτέλεσμα να επικρατεί η αντίληψη ότι ο Μάριο Ντράγκι συναινεί, παρά το γεγονός ότι αυτό δεν εκδηλώθηκε στις δύο συναντήσεις με την Τρόικα. Στην ουσία, η Τρόικα αναιρεί τον ίδιο της τον εαυτό. Γιατί, όπως σημειώνουν τραπεζικοί κύκλοι, όλα τα μοντέλα και οι παραδοχές της άσκησης είχαν αποφασιστεί από κοινού – μεταξύ Τρόικας και ΤτΕ - πριν δοθούν στην BlackRock. Αυτό αποτελεί, εξάλλου, ένα από τα πιο ισχυρά επιχειρήματα της ελληνικής πλευράς και το σημείο στο οποίο βασίστηκε ο διοικητής της ΤτΕ και προχώρησε σε μονομερή ανακοίνωση των αποτελεσμάτων. ΧW
• • • •
ΧΡΗΜΑ
τ.502/ ΤΡΙΤΗ 11.03.2014
WEEK
4
ΣΙΔΕΝΟΡ
ΕΠΕΝΔΥΣΗ 10 ΕΚΑΤ. ΕΥΡΩ ΣΤΗ ΘΕΣΣΑΛΟΝΙΚΗ
Με τη νέα επένδυση ενδυναμώνεται περαιτέρω η διεθνής ανταγωνιστικότητα και ο εξαγωγικός προσανατολισμός του Ομίλου ΣΙΔΕΝΟΡ, που θα αποτελεί μια από τις πιο ανταγωνιστικές, παραγωγικά και τεχνολογικά, χαλυβουργίες της Νοτιοανατολικής Ευρώπης. ✒ από τον
Γιώργο Καλούμενο
Στόχος της νέας επένδυσης είναι η αποφυγή αναθέρμανσης των μπιγιετών με φυσικό αέριο, όπως συμβαίνει στους κλασικούς κλιβάνους αναθέρμανσης και για το σκοπό αυτό θα τοποθετηθεί ηλεκτρικός φούρνος (επαγωγικός), σε σειρά με τις γραμμές χύτευσης, που θα ανεβάζει τη θερμοκρασία των ήδη ζεστών μπιγιετών σε θερμοκρασία έλασης πριν αυτές κρυώσουν.
Σ
ε συνέχεια της απόφασης της Γενικής Συνέλευσης της ΔΕΗ την 28/02/14 περί μείωσης της τιμής της ηλεκτρικής ενέργειας για τη βιομηχανία, που κινείται σε θετική κατεύθυνση για την αποκατάσταση της ανταγωνιστικότητάς της, η ΣΙΔΕΝΟΡ Α.Ε. ανακοινώνει ότι προχωράει σε νέα επένδυση ύψους 10 εκ. € στο εργοστάσιο της Θεσσαλονίκης. Στόχος της νέας επένδυσης είναι η αποφυγή αναθέρμανσης των μπιγιετών με φυσικό αέριο, όπως συμβαίνει στους κλασικούς κλιβάνους αναθέρμανσης και για το σκοπό αυτό θα τοποθετηθεί ηλεκτρικός φούρνος (επαγωγικός), σε σειρά με τις γραμμές χύτευσης, που θα ανεβάζει τη θερμοκρασία των ήδη ζεστών μπιγιετών σε θερμοκρασία έλασης πριν αυτές κρυώσουν. Με την επένδυση αυτή, θα εξοικονομείται σημαντική ποσότητα ενέργειας, ενώ ταυτόχρονα θα επιτευχθεί μείωση του συνολικού αποτυπώματος άνθρακα της εγκατάστασης, δεδομένου ότι πλέον η έλαση χάλυβα θα έχει μηδενικό άμεσο αποτύπωμα άνθρακα (λόγω της μη χρήσης φυσικού αερίου). Επιπλέον θα μελετηθεί πιθανή αύξηση των
βαρδιών για τη λειτουργία του εργοστασίου της Θεσσαλονίκης και τα Σαββατοκύριακα. Με τη νέα πρωτοποριακή επένδυση ενδυναμώνεται περαιτέρω η διεθνής ανταγωνιστικότητα και ο εξαγωγικός προσανατολισμός του Ομίλου ΣΙΔΕΝΟΡ, που θα αποτελεί μια από τις πιο ανταγωνιστικές, παραγωγικά και τεχνολογικά, χαλυβουργίες της Νοτιοανατολικής Ευρώπης. Η πρόσφατη απόφαση της Γενικής Συνέλευσης της ΔΕΗ για μείωση της τιμής ενέργειας στη ζώνη της ελάχιστης ζήτησης (νύχτα και Σαββατοκύριακο) κατά 25% προσαρμόζει σε κάποιο βαθμό την τιμολόγηση στα ηλεκτρικά χαρακτηριστικά των βιομηχανικών μονάδων, όπως επιβάλλεται από την ευρωπαϊκή και εθνική νομοθεσία, γεγονός το οποίο ενισχύει την ανταγωνιστικότητα και τις εξαγωγές της εταιρίας. Ωστόσο, μόνη η μείωση αυτή δεν επαρκεί ώστε να γίνει η τελική τιμή ηλεκτρικής ενέργειας διεθνώς ανταγωνιστική, εάν δεν συνοδευτεί από την άμεση εφαρμογή των ήδη εξαγγελθέντων μέτρων, όπως της αντιστάθμισης του κόστους ρύπων και των συμβάσεων διακοψιμότητας. ΧW
ΧΡΗΜΑ
τ.502/ ΤΡΙΤΗ 11.03.2014
WEEK
6
ΤΑΧΥΜΕΤΑΦΟΡΕΣ- LOGISTICS
ΣΥΝΕΧΙΖΟΝΤΑΙ ΟΙ ΧΑΜΗΛΕΣ ΠΤΗΣΕΙΣ Η εντεινόμενη οικονομική κρίση δεν θα μπορούσε να μην επηρεάσει για άλλη μια χρονιά και την αγορά ταχυμεταφορών logistics στη χώρα μας. ✒ από τον
Γιώργο Καλούμενο
Κ
αι είναι λογικό καθώς και τη διετία 2012-3, σημειώθηκε μείωση στη βιομηχανική και διαμετακομιστική δραστηριότητα, ως απόρροια της μειωμένης βιομηχανικής παραγωγής και της περιορισμένης κεφαλαιακής επάρκειας στην ελληνική αγορά. Οι επενδυτές υιοθέτησαν στρατηγική αναμονής, εστιάζοντας κυρίως στα distressed ακίνητα, προκειμένου να αξιοποιήσουν ευκαιρίες. Η ζήτηση, αν και μειωμένη, παρακινήθηκε από επιχειρήσεις που προχώρησαν σε συμφωνίες με 3PL εταιρείες (logistics) επιδιώκοντας να μειώσουν τα κόστη μεταφοράς, αποθήκευσης, διαχείρισης και διανομής των προϊόντων τους. Από την άλλη ο κλάδος ταχυμεταφορών δείχνει σημάδια σταθεροποίησης καθώς δύο από τους leader του κλάδου, η ACS και η Speedex σημείωσαν οριακή βελτίωση μεγεθών (η πρώτη) και γύρισμα σε οριακά κέρδη από ζημίες η δεύτερη. Η δραστηριότητα στη logistics αγορά εκτιμάται να παραμείνει σε χαμηλά επίπεδα λόγω περιορισμένης τραπεζικής χρηματοδότησης σε συνδυασμό με το χρόνο που απαιτείται για την εφαρμογή ανταγωνιστικών δομών. Ωστόσο, νέες γραμμές παραγωγής που σχεδιάστηκαν από πολυεθνικές εταιρείες, σε συνδυασμό με νέες συμφωνίες για συνεργασία διανομής και οικονομικά αποδοτικές λύσεις, αυξάνουν τη δραστηριότητα και τη ζήτηση για χώρο, παρακινώντας το ενδιαφέρον της αγοράς προς δυνητικές συμφωνίες και πράξεις. Αναφέρεται ότι με το περιορισμένο νέο επενδυτικό απόθεμα, εκτιμάται ότι ευκαιρίες θα παρουσιαστούν από εταιρείες που υιοθετούν τη στρατηγική αποεπένδυσης ακινήτων από τα
χαρτοφυλάκιά τους. Οι επιπτώσεις του ηλεκτρονικού εμπορίου στην αλυσίδα εφοδιασμού αναμένεται να γίνουν πιο σαφείς, με αποτέλεσμα πολλές εταιρείες να οδηγηθούν σε επανεξέταση των χαρτοφυλακίων τους αλλά και των τοποθετήσεών τους σε διαμετακομιστικά κέντρα, σημεία τελικής διανομής και ακίνητα κατάλληλα για μεταφόρτωση. Αυτό αναμένεται επίσης να οδηγήσει σε μεγαλύτερη διαφάνεια τιμών και πιθανώς να ενισχύσει τη ρευστότητα στον εν λόγω τομέα της αγοράς. > T Ι ΠΕΡΙΛΑΜΒΆΝΟΥΝ ΤΑ LOGISTICS Logistics είναι εκείνο το τμήμα της Διαχείρισης Εφοδιαστικής Αλυσίδας που σχεδιάζει, υλοποιεί και ελέγχει την αποδοτική και αποτελεσματική κανονική και αντίστροφη ροή και αποθήκευση των προϊόντων, υπηρεσιών και των σχετικών πληροφοριών από το σημείο προέλευσής τους έως το σημείο κατανάλωσής τους, ώστε να ικανοποιηθούν οι απαιτήσεις των πελατών. Ενδεικτικές περιοχές εφαρμογών των Logistics περιλαμβάνουν τα: Business Logistics, Systems Logistics, Maritime Logistics, Logistics Υγείας, Logistics Στρατού, Περιβαλλοντικά Logistics, City Logistics, Crisis Logistics, Logistics Υπηρεσιών, Agro-logistics και Reverse Logistics. Τα Logistics βρίσκουν εφαρμογή σε δύο κυρίως πεδία: • Το πρώτο πεδίο είναι η επιχείρηση, η οποία πρέπει να οργανώσει την εισροή, την εσωτερική διακίνηση και την εκροή υλικών και προϊόντων κατά τέτοιον τρόπο, έτσι ώστε να εξασφαλίζει τη μέγιστη ικανοποίηση των πελατών της. • Το δεύτερο πεδίο είναι η εφοδιαστική αλυσίδα, η οποία αποτελείται από όλες εκείνες τις
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.502/ ΤΡΙΤΗ 11.03.2014
7
ΧΡΗΜΑ WEEK
Η δραστηριότητα στη logistics αγορά εκτιμάται να παραμείνει σε χαμηλά επίπεδα λόγω περιορισμένης τραπεζικής χρηματοδότησης σε συνδυασμό με το χρόνο που απαιτείται για την εφαρμογή ανταγωνιστικών δομών.
τ.502/ ΤΡΙΤΗ 11.03.2014
επιχειρήσεις και τους Οργανισμούς που είναι απαραίτητοι έτσι ώστε ένα προϊόν, από τις πρώτες ύλες να καταλήξει στον τελικό πελάτη. Η αποτελεσματική οργάνωση και διοίκηση της ροής προϊόντων και πληροφοριών σε αυτήν την αλυσίδα αποτελεί επιτακτική ανάγκη σε μια παγκοσμιοποιημένη και ψηφιακή οικονομία, όπου ο ανταγωνισμός από ατομικός (επιχείρηση εναντίον επιχείρησης) γίνεται συλλογικός (εφοδιαστική αλυσίδα εναντίον εφοδιαστικής αλυσίδας). > Ο ΛΠ ΑΝΟΔΟΣ ΣΤΗ ΔΙΑΚΙΝΗΣΗ ΚΟΝΤΕΪΝΕΡ ΠΡΟΒΛΕΠΕΤΑΙ ΤΟ 2014 Μεικτή εικόνα προκύπτει από τα στοιχεία που ανακοίνωσε η διοίκηση του ΟΛΠ για την πορεία του λιμανιού το 2013. Σύμφωνα με αυτά, η διαχείριση εμπορευματοκιβωτίων (από τον Προβλήτα Ι που παραμένει υπό τον έλεγχο του ΟΛΠ) κατέγραψε μικρή βελτίωση και διαμορφώθηκε σε 644.055 εμπορευματοκιβώτια, έναντι 625.914 κατά το 2012. Στον αντίποδα, μικρή πτώση σημείωσε ο αριθμός των φορτοεκφορτωθέντων αυτοκινήτων και εμπορευμάτων σε 448.682, έναντι 458.755 το αμέσως προηγούμενο έτος. Αναφορικά με τη δραστηριότητα της επιβατηγού ναυτιλίας, η συνολική επιβατική κίνηση σημείωσε μικρή πτώση έναντι του 2012, καθώς διακινήθηκαν 17.669.774 επιβάτες έναντι 17.978.728. Αντίστοιχα, μικρή πτώση κατέγραψε και ο αριθμός των οχημάτων που διακινήθηκαν από και προς τα ελληνικά νησιά, καθώς διαμορφώθηκε σε 2.549.407 έναντι 2.701.891 κατά τον προηγούμενο χρόνο. Υπενθυμίζεται ότι σε πρόσφατη έρευνα της Fast Market Research, στην οποία υπολογίζεται και η παρουσία της Cosco στον Πειραιά, προβλέπεται ότι κατά το 2014 θα διακινηθούν συνολικά 3,125 εκατ. εμπορευματοκιβώτια στον Πειραιά, αύξηση 13% έναντι του 2013 (η πρόβλεψη αφορά και τους τρεις εν λειτουργία προβλήτες). Μεσοπρόθεσμα, ο ετήσιος αριθμός αύξησης της διακίνησης εμπορευματοκιβωτίων αναμένεται να διαμορφωθεί σε 11,9%. Ανάλογα θετικές είναι και οι εκτιμήσεις για τη συνολική διακίνηση φορτίων, καθώς κατά το 2014 προβλέπεται ετήσια αύξηση κατά 7,8% σε 16,68 εκατ. τόνους. Μεσοπρόθεσμα, ο ετήσιος ρυθμός αύξησης
8
αναμένεται να διαμορφωθεί σε 5,7%. > A CS COURIER ΟΡΙΑΚΗ ΑΥΞΗΣΗ ΤΖΙΡΟΥ ΚΑΙ ΚΕΡΔΩΝ Οι πωλήσεις εννεαμήνου 2013 της εταιρείας ανήλθαν σε € 53,8 εκατ. έναντι € 52,6 εκατ. τη αντίστοιχη περίοδο της προηγούμενης χρήσης αυξημένες κατά 2%. Τα κέρδη προ φόρων τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) ανήλθαν σε € 2.302 χιλ. έναντι € 1.843 χιλ., τα κέρδη προ φόρων ανήλθαν σε € 2.067 χιλ. έναντι € 1.831 χιλ., ενώ τα κέρδη μετά από φόρους ανήλθαν σε € 1.061 χιλ. έναντι € 967 χιλ. την περυσινή περίοδο. Η ACS Courier λειτουργεί στην Ελληνική αγορά από το 1981 και αποτελεί την ηγέτιδα εταιρεία στον τομέα της παροχής υπηρεσιών ταχυμεταφοράς (courier) για την αποστολή εγγράφων, μικροδεμάτων και δεμάτων στην Ελλάδα και στο Εξωτερικό, με βασικό της στόχο την παροχή ποιοτικών υπηρεσιών σε ανταγωνιστικές τιμές. Προσφέροντας επί 30 χρόνια στις επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά όλης της χώρας πλήρεις, αξιόπιστες, προσιτές και ποιοτικές υπηρεσίες για την αντιμετώπιση των επειγουσών ταχυδρομικών τους αναγκών, η ACS έχει ταυτίσει αναμφισβήτητα το όνομά της με την υπηρεσία Courier στην Ελλάδα. Έχοντας κερδίσει την εμπιστοσύνη και την προτίμηση των πελατών της, η ACS αποτελεί σήμερα τη μεγαλύτερη Ελληνική εταιρεία στην αγορά των ταχυμεταφορών, καθώς: > S PEEDEX ΓΥΡΙΣΕ ΣΕ ΚΕΡΔΗ ΤΟ 2013 Αύξηση εσόδων 4,4% σημείωσε, το 2013, η εταιρεία ταχυμεταφορών Speedex. Tα έσοδα ανήλθαν στα 28,4 εκατ., έναντι 27,2 εκατ. το 2012. Αξιοσημείωτο είναι ότι η εταιρεία πέρασε σε κέρδη 0,1 εκατ., έναντι ζημιών 1,5 εκατ. το 2012. Η SPEEDEX, μέλος των δύο εκ των σπουδαιότερων ομίλων της χώρας, FOURLIS και SFAKIANAKIS, με σταθερά ανοδική πορεία στην Ελληνική Αγορά και με πολυετή εμπειρία, είναι μια από τις μεγαλύτερες εταιρείες του κλάδου των Ταχυμεταφορών καλύπτοντας καθημερινά τις ανάγκες της ελληνικής και διεθνούς αγοράς με αξιοπιστία και συνέπεια. ΧW
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.502/ ΤΡΙΤΗ 11.03.2014
9
ΧΡΗΜΑ
10
τ.502/ ΤΡΙΤΗ 11.03.2014
WEEK
ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA > ΟΤΕ <
Αύξηση πωλήσεων στο δ’ τρίμηνο. Για πρώτη φορά, τα τελευταία πέντε χρόνια, τα έσοδα του ομίλου αυξήθηκαν σχεδόν κατά 2% το τρίμηνο. Στο δ’ τρίμηνο του 2013, οι καθαρές ζημίες του ομίλου διευρύνθηκαν στα 188,7 εκατ., από 57,7 εκατ. το αντίστοιχο διάστημα του 2012. Στα 287,8 εκατ. διαμορφώθηκαν τα καθαρά κέρδη του ομίλου το 2013, σημειώνοντας πτώση 34,6%, ενώ ο κύκλος εργασιών υποχώρησε κατά 6,3%, στα 4.054,1 εκατ. Πολύ ισχυρό χαρακτηρίζει το δ’ τρίμηνο η Morgan Stanley. Ο διεθνής οίκος στέκεται στις εκτιμήσεις του Οργανισμού για περαιτέρω μείωση του κόστους, αλλά και στις επιδόσεις της Rom Telecom, που σημείωσε αύξηση 8,5% στα έσοδα. Στα 12,50 ευρώ, από 11,50 προηγουμένως, αυξάνει την τιμή-στόχο της μετοχής του ΟΤΕ η Morgan Stanley. Η Morgan Stanley επισημαίνει πως η μετοχή διαπραγματεύεται με έκπτωση 10 με 20% σε σχέση με τις άλλες μετοχές του κλάδου.
> ΟΠΑΠ <
Ανακοίνωσε την επιλογή της GTECH S. p. A. ως πάροχο για την επέκταση των δραστηριοτήτων της εταιρείας και στον χώρο του διαδικτυακού στοιχήματος (on-line betting). Η GTECH αποτελεί κορυφαία, διεθνώς, εταιρεία στην ανάπτυξη πλατφόρμας διαδικτυακού στοιχήματος και επελέγη καθώς πληροί επιτυχώς τα κριτήρια που είχαν τεθεί από τη Διοίκηση της ΟΠΑΠ Α.Ε.H εξέλιξη αυτή αποτελεί σημαντικό σταθμό στην ιστορία της εταιρείας, καθώς η τελευταία εισέρχεται στην αγορά υπηρεσιών iGaming, οι οποίες αναμένεται να αποτελέσουν έναν από τους κυριότερους παράγοντες που θα συμβάλουν στη μελλοντική της ανάπτυξη, σε συνδυασμό με τα υπόλοιπα παιχνίδια επίγειου στοιχηματισμού και τη διευρυνόμενη συνεργασία της ΟΠΑΠ με το δίκτυο των πρακτόρων της.
> ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ
- ΟΥΚΡΑΝΙΑ <
Σύμφωνα με τα τελευταία διαθέσιμα στοιχεία από το Γραφείο Εμπορικών Υποθέσεων της πρεσβείας μας στο Κίεβο, οι συνολικές ελληνικές άμεσες επενδύσεις στην Ουκρανία ανέρχονταν στα 466,1 εκατ. δολ. στις 31 Δεκεμβρίου 2012. Μεταξύ των 52 ελληνικών εταιρειών που έχουν καταγραφεί ως δραστηριοποιούμενες στην ουκρανική αγορά συγκαταλέγονται και οι εισηγμένες: Eurobank, Πειραιώς, Alpha Bank, Coca Cola, Μηχανική, Alumil, Balkan, Etem, Σαράντης, Informer κ.ά. Ο τομέας που έχει συγκεντρώσει το μεγαλύτερο ελληνικό επενδυτικό ενδιαφέρον στην Ουκρανία είναι ο τραπεζικός: > Η EFG Eurobank εξαγόρασε την ουκρανική Universal Bank και, στις αρχές Ιουλίου 2007, έθεσε σε λειτουργία δίκτυο καταστημάτων στη χώρα. > Η Πειραιώς εξαγόρασε τον Μάιο του 2007 ποσοστό 78% της ουκρανικής τράπεζας International Commerce Bank. > Η Alpha Bank, τον Μάρτιο του 2008, εξαγόρασε ποσοστό 90% της ουκρανικής τράπεζας OJSC Astra Bank. Πλην των τραπεζών, μία από τις ισχυρότερες ελληνικές παρουσίες στην Ουκρανία έχει η «Μηχανική», η οποία βέβαια αντιμετωπίζει ήδη πολύ μεγάλα προβλήματα.
Στα Ενδότερα του Χ.Α > Κ αθώς προέκυψαν 2,183 δισ. ως ανάγκες από τα stress test, και αφού η διοίκησή της δεν προκρίνει ΑΜΚ, μέχρι τις 15 Απριλίου η Εθνική θα καταθέσει στην ΤτΕ το σχέδιό της. Ένα σχέδιο, που όπως όλα δείχνουν, θα εξαρτηθεί πρώτον από το αν θα δοθεί ή όχι παράταση από την Τρόικα μέχρι το 2015 και δεύτερον από το πώς θα πάει στην Τουρκία η Finansbank. Αν δοθεί η παράταση, όλα θα πάνε καλά. Επίσης καλά θα πάνε όλα, αν πάει καλά η Finansbank. Αν όμως αυτά «στραβώσουν», δεν υπάρχει άλλη λύση για την Εθνική, παρά η πώληση ολόκληρης της τράπεζας στην Τουρκία, γεγονός που θα επηρεάσει αρνητικά τα αποτελέσματά της στα επόμενα χρόνια. > Σ την Εθνική δηλώνουν ότι έχουν σχέδιο: χωρίς αύξηση κεφαλαίου η κάλυψη των κεφαλαιακών αναγκών. Και εδώ μπαίνει στο τραπέζι το σενάριο της συγχώνευσης της Εθνικής με τη Eurobank! Υπάρχει σοβαρή πλέον πιθανότητα, επειδή με τα 3 δισ. του ΤΧΣ «σώζονται» και η Eurobank και η Εθνική, να αποφασιστεί η συγχώνευσή τους. > Α ρκετές μετοχές της υψηλής κεφαλαιοποίησης «τρέχουν» σε υψηλά πολλών μηνών. Σε υψηλά 66 μηνών βρίσκονται ο ΟΤΕ και η ΕΥΔΑΠ, σε υψηλά 53 μηνών βρίσκεται η μετοχή του Τιτάνα, σε υψηλά 33 μηνών ο ΟΠΑΠ, σε υψηλά 48 μηνών η Motor Oil, 34 μηνών η Ιντραλότ, 36 μηνών η ΔΕΗ, σε υψηλά 52 μηνών η ΕΧΑΕ, ενώ σε νέα ιστορικά υψηλά βρίσκεται ο τίτλος της Jumbo.
ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ CEO ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu
Αρχισυντάκτης ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣ kaloumenos.g@ethosmedia.eu
Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος T:210 9984950, Φ:210 9984953
www.hrima.gr www.ethosmedia.eu hrima@hrima.gr
ΧΡΗΜΑ
12
τ.502/ ΤΡΙΤΗ 11.03.2014
WEEK
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ - STRESS TEST
ΤΡΑΠΕΖΕΣ - BOFA
FOURLIS
Η Bank of America Merrill Lynch δίνει
Στην «αντεπίθεση» περνούν οι
τιμή-στόχο 0,75 ευρώ για την Alpha Bank,
τράπεζες, μετά την ανακοίνωση
με σύσταση «neutral». Για την Εθνική,
των αποτελεσμάτων των stress
δίνει τιμή-στόχο 4,20 ευρώ με σύσταση
test βγαίνοντας στην αγορά.
«underperform», ενώ η Πειραιώς δίνεται
Κεφάλαια - ρεκόρ 6 δισ. ευρώ
τιμή-στόχο 1,87 ευρώ ανά μετοχή, με σύ-
θα αντλήσουν από τις αγορές
σταση «neutral». Σχολιάζοντας το θέμα των
τρεις τράπεζες, η Πειραιώς (1,75
προνομιούχων μετοχών, επισημαίνει ότι οι
δισ.), η Alpha Bank (1,2 δισ.) και
ελληνικές τράπεζες, προς το παρόν, δεν
η Eurobank (3 δισ. εκ των οποίων
πληρώνουν τόκους. Θα αρχίσουν να πλη-
περίπου 800 εκατ. θα καταβάλει
ρώνουν κουπόνι 10% ετησίως, προσαυξα-
το ΤΧΣ.
νόμενο κατά 2% ετησίως μετά τον Μάιο του
Η Εθνική, με κεφαλαιακό έλλειμ-
2014, εφόσον έχουν επαναλαμβανόμενα
μα 2,183 δισ., επέλεξε έναν…
κέρδη. Η BofA Merrill Lynch εκτιμά πως δεν
άλλο δρόμο ανακεφαλαιοποίη-
θα δημιουργηθούν αυτές οι συνθήκες το
σης.
2014. Όπως σημειώνει, μακροπρόθεσμα,
Η Εθνική πρέπει να βρει σε 6
έχει λογική η αποπληρωμή των προνομιού-
μήνες 2,18 δισ., χωρίς αύξηση
χων μετοχών, όμως το βασικό της σενάριο
μετοχικού κεφαλαίου. H Πειραιώς
προέβλεπε ότι οι τράπεζες θα πρέπει να
προχωρά σε έκδοση 500 εκατ.
έχουν επαρκές Tier 1, ώστε να μπορούν να
Στα 5,70 ευρώ ανά μετοχή, από 3,40 ευρώ προηγουμένως, αυξάνει την τιμή-στόχο η Eurobank Equities, διατηρώντας αμετάβλητη τη σύσταση «διακράτηση». Η χρηματιστηριακή κάνει λόγο για συνέχιση της βελτίωσης των επιδόσεων των ΙΚΕΑ το δ’ τρίμηνο και για επέκταση των περιθωρίων EBITDA, τονίζοντας πως, εκτός από τις αξιοσημείωτες προσπάθειες της διοίκησης για εξορθολογισμό του κόστους, το μεγαλύτερο μέρος της ανθεκτικότητας της κερδοφορίας της εταιρείας οφείλεται στη στήριξη των ΙΚΕΑ (άλλα έσοδα ύψους 14,5 εκατ. το 2013, αυξημένα κατά 6,5 εκατ. σε σχέση με το προηγούμενο έτος).
ομολογιακού δανείου χωρίς εξα-
εξοφλήσουν τις προνομιούχες μετοχές μελ-
σφαλίσεις.
λοντικά χωρίς την έκδοση κοινών μετοχών.
Οι κεφαλαιακές ανάγκες είναι συνολικά 6,382 δισ., και οι τράπεζες
ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ
πρέπει να απαντήσουν στο πώς
Σε 8,20, από 7,50 ευρώ πριν, αυξάνει την τι-
θα τις καλύψουν.
μή-στόχο της μετοχής η Euroxx και διατηρεί
Με βάση την άσκηση προσο-
τη σύσταση «overweight».
μοίωσης που υλοποίησε η ΤτΕ,
Η μείωση στην τιμή του φυσικού αερίου θα
η Alpha Bank έχει κεφαλαιακές
οδηγήσει σε έκτακτο κέρδος 19 εκατ. το
ανάγκες ύψους 262 εκατ., η Πει-
2014 και μείωση του ετήσιου κόστους κατά
ραιώς 425 εκατ., ενώ η Eurobank
12 εκατ. Η νέα συμφωνία για το φυσικό
χρειάζεται 2,945 δισ. και η Εθνική
αέριο αντιστοιχεί σε αύξηση κατά 23% της
2,183 δισ.
αξίας του «Αλουμινίου».
Κεφάλαια ύψους 397 εκατ. έχει
Η Euroxx αυξάνει την πρόβλεψη για τα
ανάγκη η Attica Bank και 169
κέρδη ανά μετοχή κατά 33% το 2014 και
εκατ. η Πανελλήνια Τράπεζα.
9% το 2015. Ειδικότερα, με βάση τις νέες
Οι τράπεζες έως τις 15 Απριλί-
εκτιμήσεις, τα κέρδη του Μυτιληναίου θα
ου καλούνται να υποβάλουν τα
ανέλθουν στα 99 εκατ. φέτος και στα 110
capital plans για την κάλυψη των
εκατ. το 2015.
αναγκών με χρονοδιάγραμμα
Σημειώνεται πως για το 2013 η χρηματι-
υλοποίησης το συντομότερο
στηριακή προβλέπει ότι τα κέρδη του Μυτι-
δυνατό.
ληναίου θα διαμορφωθούν στα 40 εκατ. και οι πωλήσεις στα 1,497 δισ.
ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Alpha Bank, Πειραιώς, Εθνική, Eurobank, Attica ΕΝΕΡΓΕΙΑ ΕΛ.ΠΕ., Motor Oil ΤΥΧΕΡΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙΑ ΟΠΑΠ, Intralot ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΣ ΔΕΗ, Τέρνα Ενεργειακή ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ ΟΤΕ OΡΥΚΤΑ- ΜΕΤΑΛΛΑ Τιτάν, Βιοχάλκο, Μυτιληναίος, Μέτκα ΚΑΤΑΣΚΕΥΑΣΤΙΚΕΣ Ελλάκτωρ, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, J&P Άβαξ ΕΜΠΟΡΙΚΕΣ Jumbo, Fourlis, Σαράντης ΛΟΙΠΕΣ Coca Cola HBC, Frigoglass, ΟΛΠ, ΟΛΘ, ΕΥΔΑΠ, ΕΥΑΘ, ΕΧΑΕ, ΕΒΖ