ΧΡΗΜΑ WEEK
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.527 / ΤΡΙΤΗ 07.10.2014
4
DEGIRO
ΔΥΝΑΜΙΚΗ ΕΙΣΟΔΟΣ ΣΤΗΝ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΑΓΟΡΑ
9
ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ ΟΠΑΠ, VIOHALCO, ΟΤΕ
10
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ-ΟΚΤΩΒΡΙΟΣ, ΔΕΗ, ALPHA BANK
ΟΙ ΚΑΘΑΡΕΣ ΛΥΣΕΙΣ ΚΑΙ ΤΟ “THE DAY AFTER” ΤΩΝ ΜΝΗΜΟΝΙΩΝ Εκλογές τον Μάρτιο, εάν δεν έχουμε εκπλήξεις, δείχνει ο κυβερνητικός ελιγμός με την ψήφο εμπιστοσύνης, αλλά συμφέρει την οικονομία και την αγορά η συνέχιση για ένα ακόμη εξάμηνο της κατάστασης που επικρατεί σήμερα;
Ο
ι κυβερνητικές αρρυθμίες ήταν κάτι παραπάνω από φανερές, η κυβερνητική σταθερότητα κρεμόταν επί καθημερινής βάσεως σε λεπτή κλωστή, οι ενδοκυβερνητικές κόντρες έντονες και η εκλογολογία ακατάπαυστη. Όπως επισημαίνει στο «X» στέλεχος της κεφαλαιαγοράς, «το κυρίαρχο ζήτημα σήμερα στην αγορά είναι η πολιτική αβεβαιότητα και το χρονικό διάστημα μέχρι τον προσεχή Μάρτιο είναι μεγάλο. Αν είναι να πάμε σε εκλογές με αφορμή τον Πρόεδρο της Δημοκρατίας, αυτό θα πρέπει να γίνει όσο γίνεται πιο γρήγορα. Καλύτερα εκλογές, παρά αβεβαιότητα. Η οικονομία και η αγορά θέλει καθαρές λύσεις». Η ενεργοποίηση της διαδικασίας ψήφου εμπιστοσύνης από τη Βουλή έχει ως κυρίαρχο στόχο να βάλει τέλος στα σενάρια πρόωρης προσφυγής στις κάλπες, αλλαγής της κυβέρνησης και συγκρότησης μιας νέας με διευρυμένη κοινοβουλευτική στήριξη ή επιτάχυνσης της διαδικασίας εκλογής του διαδόχου του κ. Κάρολου Παπούλια στην Προεδρία της Δημοκρατίας, η οποία και ορίστηκε για τον Φεβρουάριο του 2015. Μέσω αυτής της κίνησης, οι κύριοι Σαμαράς και Βενιζέλος ελπίζουν, παράλληλα, ότι θα μπει φρένο στις καθημερινές διαφοροποιήσεις βουλευτών και υπουργών. Θα τα καταφέρουν όμως ή θα επανέλθουμε και πάλι στη σημερινή κατάσταση; Εάν, όπως όλα δείχνουν, η κυβέρνηση εξασφαλίσει ψήφο
εμπιστοσύνης την επομένη εβδομάδα, ελπίζει ότι θα εξασφαλίσει μια περίοδο χάριτος, εντός της οποίας θα επιδιώξει: >Να προχωρήσει η συμφωνία με την Τρόικα > Να ξεκινήσει η συζήτηση για την επόμενη ημέρα του ελληνικού προγράμματος και τη βιωσιμότητα του χρέους > Να έχουν περάσει μέσω του προϋπολογισμού οι φοροελαφρύνσεις. Οι τελευταίες δημοσκοπήσεις ανησυχούν σφόδρα την κυβέρνηση, η οποία ετοιμάζει «βομβαρδισμό ειδήσεων» για μειώσεις φόρων (30% κάτω η έκτακτη εισφορά, 15%-40% κάτω οι αντικειμενικές τιμές κ.ά.). > Να έχουμε βγει και πάλι στις αγορές. Στο Υπουργείο Οικονομικών δεν ανησυχούν για την άνοδο των επιτοκίων στα κρατικά ομόλογα. Από τις πρώτες εκδόσεις ομολόγων και την ανταλλαγή εντόκων γραμματίων – πέρα από το θετικό κλίμα– η ελληνική Δημοκρατία έχει εξασφαλίσει 6 δισ. Προ των πυλών είναι μία ακόμα έκδοση, αυτή τη φορά επταετούς ομολόγου, απ’ όπου εκτιμάται ότι μπορούν να αντληθούν τουλάχιστον 4 δισ. > Να έχουν ολοκληρωθεί τα προγράμματα όσο της ΕΕ όσο και του ΔΝΤ. Για πρώτη φορά από την εποχή που η χώρα μπήκε στο Μνημόνιο συζητήθηκε με την Τρόικα η στρατηγική εξόδου της από αυτό και η πορεία της στη μεταμνημονιακή εποχή. ΧW
ΧΡΗΜΑ
τ.527/ ΤΡΙΤΗ 07.10.2014
WEEK
2
ΧΑ: ΤΟ ΣΤΟΙΧΗΜΑ ΤΩΝ 1.040 ΜΟΝΑΔΩΝ Ούτε η ανάσχεση του ενδεχομένου των πρόωρων εκλογών ούτε οι δηλώσεις του διοικητή της ΕΚΤ ήταν ικανές για να αλλάξουν το κλίμα στην εγχώρια χρηματιστηριακή αγορά – κλείνοντας πτωτικά για τέταρτη συνεχόμενη εβδομάδα– κατά την οποία σημειώθηκαν νέα χαμηλά έτους (1.037 μονάδες).
Ο
βασικός χρηματιστηριακός δείκτης στο διάστημα των τελευταίων τεσσάρων εβδομάδων μετρά συνολικές απώλειες 12,31%. H αγορά δεν κατόρθωσε να αντιδράσει πειστικά στις συνεδριάσεις της εβδομάδας και οι όποιες ενδοσυνεδριακές ανοδικές αντιδράσεις έδωσαν την ευκαιρία για ρευστοποιήσεις. Παρά το γεγονός ότι η πολιτική αβεβαιότητα μειώθηκε μετά την απόφαση της κυβέρνησης να ζητήσει ψήφο εμπιστοσύνης, που μεταθέτει την εκλογολογία για μερικούς μήνες, οι διευκρινίσεις του επικεφαλής της ΕΚΤ, Μάριο Ντράγκι, για το πρόγραμμα αγορών τιτλοποιημένων ενυπόθηκων δανείων απογοήτευσαν τις αγορές και έδωσαν αφορμή για ρευστοποιήσεις και στην ελληνική χρηματιστηριακή αγορά. Σύμφωνα με τις δηλώσεις Ντράγκι οι ελληνικές τράπεζες θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στο πρόγραμμα αγοράς τιτλοποιημένων ενυπόθηκων δανείων (ABS), εφόσον η Ελλάδα συνεχίσει να βρίσκεται σε «ευρωπαϊκό πρόγραμμα στήριξης». Το γεμάτο αστερίσκους πρόγραμμα αγοράς ABS που εξήγγειλε ο Μάριο Ντράγκι και το «ουδέν νεώτερον» για το QE απογοήτευσαν τις αγορές. Σύμφωνα με την τεχνική ανάλυση, για να αλλάξει η πτωτική τάση της αγοράς, πρέπει να διασπαστούν ανοδικά τα επίπεδα των 1.170 μονάδων, ενώ εάν διασπαστεί η κρίσιμη στήριξη των 1.040 μονάδων,
επόμενες στηρίξεις υπάρχουν στις 1.010 και χαμηλότερα, στις 990 και τις 930 μονάδες. Τεχνικά οι βασικές στηρίξεις για τον Γενικό Δείκτη είναι οι 1.040 και οι 930 μονάδες, που είναι το 38,2% και το 50% διόρθωσης όλης της ανοδικής κίνησης από τα χαμηλά των 471 μονάδων (Fibonacci Retracement), ενώ για την ακύρωση της πτωτικής τάσης της αγοράς, θα πρέπει ο Γενικός Δείκτης να επανέλθει πάνω από τις 1.170 μονάδες. Η πολιτική επικαιρότητα κυριαρχεί στην ατζέντα της τρέχουσας εβδομάδας, με την κατάθεση του προϋπολογισμού και τη συζήτηση της ψήφου εμπιστοσύνης που έχει ζητήσει η κυβέρνηση. Από τις 6 Οκτωβρίου συρρικνώνεται ο χρόνος της εκκαθάρισης κατά μία ημέρα, ενώ την ίδια ημέρα αναμένεται και η κατάθεση του προϋπολογισμού, με το ενδιαφέρον να επικεντρώνεται σε αποκρατικοποιήσεις και φοροελαφρύνσεις. Η αγορά περιμένει να δει τις αντιδράσεις των πολιτικών την τρέχουσα εβδομάδα στην ψήφο εμπιστοσύνης –και το αν η διαδικασία αυτή κρύβει εκπλήξεις– και από την άλλη εκφράζονται επιφυλάξεις για το πόσο μπορούν να ωφελήσουν τις τράπεζες οι αποφάσεις της ΕΚΤ. Την Τρίτη 7 Οκτωβρίου αναμένεται να ξεκινήσει η συζήτηση για την ψήφο εμπιστοσύνης ενώ η ψηφοφορία αναμένεται το προσεχές Σάββατο. ΧW
ΧΡΗΜΑ
τ.527/ ΤΡΙΤΗ 07.10.2014
WEEK
4
DEGIRO
ΔΥΝΑΜΙΚΗ ΕΙΣΟΔΟΣ ΣΤΗΝ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΑΓΟΡΑ Η διεθνής εταιρεία παροχής χρηματοοικονομικών υπηρεσιών προσφέρει ανταγωνιστικές τιμές προμήθειας έως και 80% χαμηλότερες, καινοτόμες λειτουργίες και ακόμα περισσότερες επιλογές για τους επενδυτές. ✒ από τον
Γιώργο Καλούμενο
Η DEGIRO έρχεται να αλλάξει εντελώς το τοπίο, μειώνοντας δραστικά την προμήθεια που εισπράττει για τις παρεχόμενες υπηρεσίες και προσφέρει τιμές χονδρικής όχι μόνο στους επαγγελματίες αλλά και στους ιδιώτες επενδυτές
Η
Ολλανδική εταιρεία online χρηματιστηριακών συναλλαγών και υπηρεσιών, DEGIRO, είναι έτοιμη να ξεκινήσει τη διάθεση των υπηρεσιών της στους Έλληνες επενδυτές από τον Οκτώβριο του 2014. Η νέα πλατφόρμα χρηματοοικονομικών συναλλαγών προσφέρει προμήθειες έως και 80% χαμηλότερες σε σχέση με αντίστοιχες ανταγωνιστικές πλατφόρμες, καθώς αξιοποιεί προηγμένα συστήματα αυτοματοποιημένων συναλλαγών και οικονομίες κλίμακας. Επιπλέον, εκτός από τις αγορές της Ευρώπης και των Η.Π.Α, η νέα πλατφόρμα της DEGIRO επιτρέπει στους χρήστες πρόσβαση και στα χρηματιστήρια της Αυστραλίας, της Ιαπωνίας, του ΧόνγκΚονγκ και πολλών άλλων χωρών σε ολόκληρο τον κόσμο, δίνοντας στο επενδυτικό κοινό την ευκαιρία να επωφεληθούν και μέσα από τη διεύρυνση του επενδυτικού τους ορίζοντα. Η εταιρεία DEGIRO ιδρύθηκε το 2008 στην Ολλανδία από στελέχη με σημαντική εμπειρία στο χώρο των χρηματιστηριακών συναλλαγών μέσω διαδικτύου. Στόχος της εταιρείας είναι να προσφέρει μία προηγμένη πλατφόρμα για την πραγματοποίηση online χρηματιστηριακών συναλλαγών με χαμηλό κόστος, απευθυνόμενη τόσο στους επαγγελματίες της αγοράς, όσο και σε ιδιώτες επενδυτές. Οι χαμηλές τιμές της DEGIRO και η δυνατότητα πρόσβασης σε μεγάλο αριθμό διεθνών αγορών συνοδεύονται από αποτελεσματικά εργαλεία τα οποία διευκολύνουν τον επενδυτή, προσφέροντάς του περισσότερες επιλογές για κάθε συναλλαγή. Μέχρι σήμερα, οι επενδυτές συχνά διαπιστώνουν ότι ένα μεγάλο μέρος των κερδών από μία συναλλαγή καταβάλλεται ως προμήθεια στη χρηματιστηριακή εταιρεία με την οποία συνεργάζονται. Η DEGIRO έρχεται να αλλάξει
εντελώς το τοπίο, μειώνοντας δραστικά την προμήθεια που εισπράττει για τις παρεχόμενες υπηρεσίες και προσφέρει τιμές χονδρικής όχι μόνο στους επαγγελματίες αλλά και στους ιδιώτες επενδυτές. «Η προμήθεια με την οποία επιβαρύνεται ένας επενδυτής που κάνει τις συναλλαγές του μέσω της πλατφόρμας μας, είναι μέχρι και 80% πιο χαμηλή από τις αντίστοιχες χρεώσεις του ανταγωνισμού. Αξίζει να σημειωθεί ότι, τόσο οι επαγγελματίες, όσο και ιδιώτες επενδυτές απολαμβάνουν ίδιες χρεώσεις, χωρίς διακρίσεις. Αυτή τη στιγμή, εκτός από την Ολλανδία, η DEGIRO δραστηριοποιείται στις αγορές του Βελγίου, της Γαλλίας, της Αυστρίας, της Τσεχίας, της Ισπανίας, της Πολωνίας και της Γερμανίας. Υιοθετώντας ένα επιθετικό πλάνο εισόδου σε ακόμη περισσότερες χώρες, στοχεύει σε ένα σημαντικό μερίδιο της ευρωπαϊκής αγοράς, το οποίο μπορεί να υπερβαίνει και το 25%», δήλωσε ο κ. Gijs Nagel, ένας από τους πέντε συνιδρυτές και Εκτελεστικός Διευθυντής της DEGIRO. ΜΕΓΙΣΤΗ ΠΡΟΣΤΑΣΙΑ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ Οι συναλλαγές που πραγματοποιούνται μέσω της online πλατφόρμας της DEGIRO είναι απολύτως ασφαλείς. Η λειτουργία DEGIRO βρίσκεται υπό την εποπτεία της Κεντρικής Τράπεζας της Ολλανδίας (De Nederlandsche Bank) και το γενικό ρυθμιστικό πλαίσιο της ολλανδικής επιτροπής κεφαλαιαγοράς (Autoriteit Financiële Markten). Οι υπηρεσίες που παρέχονται στις χώρες της Ευρωπαϊκής Ένωσης συμμορφώνονται με την οδηγία MiFID (‘Markets in Financial Instruments Directive’) της ΕΕ. ΧW
ΧΡΗΜΑ
τ.527/ ΤΡΙΤΗ 07.10.2014
WEEK
6
JUMBO
ΑΥΞΑΝΕΙ ΠΩΛΗΣΕΙΣ, ΑΝΟΙΓΕΙ ΚΑΤΑΣΤΗΜΑΤΑ Με αισιόδοξα μηνύματα ξεκίνησε η νέα οικονομική χρήση για τη Jumbo. Οι πρώτοι δύο μήνες, Ιούλιος και Αύγουστος, της νέας οικονομικής χρήσης (Ιούλιος 2014- Ιούνιος 2015), ξεκίνησαν δυναμικά με τις πωλήσεις να σημειώνουν αύξηση άνω του 10%. ✒ από τον
Γιώργο Καλούμενο
Η διοίκηση της εταιρείας λαμβάνοντας υπόψη μεταξύ άλλων την αποδοτικότητα του Ομίλου, τις προοπτικές και τα επενδυτικά πλάνα θα προτείνει στην Γενική Συνέλευση που θα πραγματοποιηθεί στις 17.10.2014 τη διανομή μερίσματος € 0,18 ανά μετοχή (μικτό) για τη χρήση που έληξε τον Ιούνιο του 2014.
Σ
το πλαίσιο της ετήσιας ενημέρωσης των αναλυτών της εταιρείας στην Ένωση Θεσμικών Επενδυτών, παρουσιάστηκαν οι δραστηριότητες και τα οικονομικά μεγέθη του Ομίλου JUMBO όπως επίσης οι στόχοι και οι προοπτικές του. Συνοπτικά τα συμπεράσματα που προέκυψαν ήταν τα εξής: > Οι πωλήσεις για την χρήση Ιούλιος 2013-Ιούνιος 2014, 541,85 εκατ. Ευρώ έναντι 502,18 εκατ. Ευρώ την περσινή χρήση, σημειώνοντας αύξηση +7,90%. > Τα κέρδη προ φόρου του Ομίλου διαμορφώθηκαν στα 129,98 εκατ. Ευρώ από 95,70 εκατ. ευρώ παρουσιάζοντας αύξηση της τάξης του 35,81%. > Τα καθαρά κέρδη του Ομίλου διαμορφώθηκαν στα 101,25 εκατ. Ευρώ παρουσιάζοντας αύξηση της τάξης του 36,89%. > Υπενθυμίζεται ότι τα αποτελέσματα της προηγούμενης οικονομικής χρήσης, περιελάμβαναν και την αρνητική επίπτωση από την απομείωση τραπεζικών καταθέσεων, της θυγατρικής εταιρίας στην Τράπεζα Κύπρου. Σε συγκρίσιμη βάση, τα κέρδη προ φόρων του Ομίλου για την χρήση που έκλεισε στις 30.06.2014 ήταν αυξημένα κατά +8,97%. Αντιστοίχως τα καθαρά κέρδη του Ομίλου ήταν αυξημένα κατά +4,77% επηρεαζόμενα κυρίως από τις αυξήσεις της φορολογικής νομοθεσίας στην Ελλάδα. Η διοίκηση της εταιρείας λαμβάνοντας υπόψη μεταξύ άλλων την αποδοτικότητα του Ομίλου, τις προοπτικές και τα επενδυτικά πλάνα θα προτείνει στην Γενική Συνέλευση που θα πραγματοποιηθεί στις 17.10.2014 τη διανομή μερίσματος € 0,18 ανά μετοχή (μικτό) για τη χρήση που έληξε τον Ιούνιο του 2014. Η νέα οικονομική χρήση ξεκίνησε με αισιόδοξα μηνύματα. Οι πρώτοι δύο μήνες, Ιούλιος και Αύ-
γουστος, της νέας οικονομικής χρήσης (Ιούλιος 2014- Ιούνιος 2015), ξεκίνησαν δυναμικά με τις πωλήσεις να σημειώνουν αύξηση άνω του 10%. Στην Ελλάδα, τον Αύγουστο ξεκίνησε η λειτουργία του νέου καταστήματος στον Ίασμο (9.000 τετραγωνικών μέτρων) ενώ επαναλειτούργησε πλήρως ανακαινισμένο το Jumbo κατάστημα του Πειραιά. Σήμερα το δίκτυο καταστημάτων Jumbo αριθμεί 67 καταστήματα όπου 53 βρίσκονται στην Ελλάδα, 4 στην Κύπρο, 8 στη Βουλγαρία και 2 στη Ρουμανία καθώς και το ηλεκτρονικό κατάστημα e-jumbo. Η διοίκηση της εταιρείας ενημέρωσε τους επενδυτές ότι μέχρι τον Δεκέμβριο του 2014 θα ξεκινήσουν να λειτουργούν τα δύο νέα υπερκαταστήματα του Ομίλου στη Ρουμανία. Το ένα στo Βουκουρέστι (12.000 τ.μ.) και το άλλο στην Oradea (12.000 τ.μ.) ενώ ένα ακόμα υπερ- κατάστημα αναμένεται να λειτουργήσει στην πόλη Arad (12.000 τ.μ.) κατά το δεύτερο μισό της τρέχουσας οικονομικής χρήσης. Επίσης, κατά την διάρκεια της χρήσης αναμένεται η έναρξη ενός νέου καταστήματος JUMBO στην Κύπρο (12.000 τ.μ.) καθώς και η λειτουργία ενός ακόμα καταστήματος στην Πελοπόννησο (9.000 τ.μ.). Η JUMBO προχώρησε στην τρέχουσα χρήση σε επέκταση της συνεργασίας με την εταιρεία Kid Zone η οποία θα επεκτείνει τη δραστηριότητά της με το άνοιγμα ενός καταστήματος στο Κόσσοβο όπου και αναμένεται να λειτουργήσει εντός του πρώτου εξαμήνου της τρέχουσας οικονομικής χρήσης. Υπενθυμίζεται ότι σύμφωνα με τον προϋπολογισμό για τη νέα οικονομική χρήση 2014-2015, στόχος είναι η αύξηση των πωλήσεων μεταξύ 4%-6% ενώ τα καθαρά κέρδη εκτιμάται ότι θα διαμορφωθούν στα 90 εκατ. Ευρώ με 95 εκατ. Ευρώ. ΧW
ΧΡΗΜΑ
8
τ.527/ ΤΡΙΤΗ 07.10.2014
WEEK
ΤΙΤΑΝ
ΑΥΞΑΝΕΤΑΙ Η ΕΓΧΩΡΙΑ ΚΑΤΑΝΑΛΩΣΗ ΤΣΙΜΕΝΤΟΥ ΤΟ 2014 Έχοντας έδρα την Ελλάδα ο Όμιλος ΤΙΤΑΝ διαθέτει εργοστάσια παραγωγής τσιμέντου σε εννέα χώρες και δραστηριοποιείται σήμερα σε τέσσερις γεωγραφικούς τομείς στην Ελλάδα και Δυτική Ευρώπη, στις ΗΠΑ καθώς και στη Νοτιοανατολική Ευρώπη και Ανατολική Μεσόγειο. ✒ από τον
Γιώργο Καλούμενο
Σχετικά με την ελληνική αγορά έγινε αναφορά στην αύξηση κατανάλωσης τσιμέντου για το έτος 2014 συγκριτικά με τα πολύ χαμηλά επίπεδα του 2013, ως αποτέλεσμα της επανεκκίνησης της κατασκευής των μεγάλων οδικών αξόνων. Παρά τη μικρή βελτίωση του οικονομικού κλίματος, η ιδιωτική οικοδομική δραστηριότητα παραμένει υποτονική.
Σ
ημαντική βελτίωση των συνθηκών τόσο για τις κατασκευές όσο και για τις υποδομές σε Ελλάδα και εξωτερικό, και ιδιαίτερα στις ΗΠΑ, παρουσιάζεται την τελευταία χρονιά, εκτιμούν τα στελέχη της «Τιτάν», παρότι όπως ανέφεραν στην Ένωση Θεσμικών η ζήτηση τσιμέντου παραμένει στα επίπεδα της δεκαετίας του ‘60. Η εταιρεία διαθέτει τόσο ισχυρή κεφαλαιακή βάση και τέτοια κεφαλαιακή αξιοπιστία στις ξένες αγορές, ώστε να καταφέρνει να εξυπηρετεί τον δανεισμό της ακόμη και στις χειρότερες οικονομικές συνθήκες στην Ελλάδα, όπως ήταν αυτές των τελευταίων δύο ετών. Η τελευταία προσφυγή σε αύξηση μετοχικού κεφαλαίου έγινε το 1991, ενώ έχει ανοικτές γραμμές χρηματοδότησης ύψους 600 εκατ., εκ των οποίων το 50% από ελληνικές τράπεζες, αναζητώντας επενδυτικές ευκαιρίες σε περίπου 20 χώρες. Τα τελευταία χρόνια έχει πραγματοποιήσει δύο επιτυχημένες εκδόσεις εταιρικών ομολόγων. Στην παρουσίαση στην Ένωση Θεσμικών Επενδυτών συζητήθηκε η ανθεκτικότητα που επέδειξε ο Όμιλος εν μέσω της διεθνούς κρίσης την περίοδο 2008-2013 και τη βελτίωση κύριων οικονομικών μεγεθών όπως: >Η μείωση του δανεισμού κατά περισσότερο από 50% σε σύγκριση με τα επίπεδα του 2008 >Η αύξηση της παραγωγικής δυναμικότητας τσιμέντου κατά σχεδόν 20%, κυρίως στις αναδυόμενες αγορές, >Η μείωση του σταθερού κόστους κατά 20% καθώς και η μείωση των εξόδων πωλήσεων και διοίκησης (SG&A) κατά 28%. Σχετικά με την ελληνική αγορά έγινε αναφο-
ρά στην αύξηση κατανάλωσης τσιμέντου για το έτος 2014 συγκριτικά με τα πολύ χαμηλά επίπεδα του 2013, ως αποτέλεσμα της επανεκκίνησης της κατασκευής των μεγάλων οδικών αξόνων. Παρά τη μικρή βελτίωση του οικονομικού κλίματος, η ιδιωτική οικοδομική δραστηριότητα παραμένει υποτονική. Εκτεταμένη αναφορά έγινε στην αγορά της Αμερικής όπου ο Όμιλος έχει σημαντική παρουσία στις Μεσο-ατλαντικές πολιτείες και στη Φλόριντα. Η ζήτηση συνεχίζει την ανοδική της πορεία για τρίτη συνεχόμενη χρονιά ενώ, σύμφωνα με τις πρόσφατες προβλέψεις της Ένωσης Αμερικανικών Τσιμεντοβιομηχανιών (PCA), αναμένεται περαιτέρω ταχεία ανάκαμψη του κατασκευαστικού κλάδου. Στην Ανατολική Μεσόγειο και συγκεκριμένα για την αγορά της Αιγύπτου, παρουσιάστηκαν αναλυτικά οι λύσεις στις οποίες επενδύει ο Όμιλος προκειμένου να αντιμετωπίσει την έλλειψη φυσικού αερίου και να ανακτήσει την κερδοφορία στην περιοχή σε σύντομο διάστημα. Συγκεκριμένα βρίσκονται σε εξέλιξη επενδύσεις για τη χρήση στερεών και δευτερογενών καυσίμων, με τον πρώτο μύλο άλεσης στερεών καυσίμων να αναμένεται να λειτουργήσει στο τέλος του 2014 στο εργοστάσιο του Beni Suef. Παρουσιάστηκε επίσης η επιτυχία του στόχου αποκλιμάκωσης του δανεισμού και η διαμόρφωσή του σε €490 εκατ. στα τέλη Ιουνίου 2014, ύψος το οποίο καλύπτεται από τα δύο ομολογιακά δάνεια που έχει εκδώσει ο Όμιλος, το τελευταίο ύψους €300 εκατ. που εξέδωσε τον Ιούλιο του 2014.
ΧW
ΧΡΗΜΑ
9
τ.527/ ΤΡΙΤΗ 07.10.2014
WEEK
ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA >
ΟΠΑΠ <
Επικύρωσε το μονοπώλιο στο Στοίχημα το ΣτΕ. Η απόφαση του ΣτΕ που έκρινε νόμιμο το μονοπώλιο του ΟΠΑΠ στον off-line στοιχηματισμό αίρει ένα από τα βασικά ρίσκα στην επενδυτική περίπτωση του οργανισμού, σχολιάζει η Eurobank Securities. Έτσι, η προσοχή θα στραφεί τώρα στον κίνδυνο που σχετίζεται με το μονοπώλιο του διαδικτυακού αθλητικού στοιχήματος. Η χρηματιστηριακή σημειώνει πως δεν την απασχολεί τόσο το συγκεκριμένο ζήτημα, δεδομένου του μικρού μεγέθους του on-line στοιχηματισμού, αλλά και του γεγονότος ότι το status του ΟΠΑΠ 6% ως on-line εταιρεία στοιχηματισμού είναι μόνο κατ’ όνομα. Η Eurobank Sec θεωρεί πως η τρέχουσα τιμή των μετοχών αποτελεί ένα ελκυστικό σημείο εισόδου και επαναλαμβάνει πως η μετοχή παραμένει μία από τις κορυφαίες επιλογές της. Η τιμή-στόχος παραμένει στα 13,60 ευρώ ανά μετοχή, με σύσταση «buy».
>
VIOHALCO <
Κατά το πρώτο εξάμηνο οι ζημίες μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας ανήλθαν στα 33 εκατ., σε σύγκριση με ζημίες 69 εκατ. το 2013. Μειωμένος κατά 3,6% εμφανίστηκε ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών και ανήλθε στα 1.455 εκατ. Η κάμψη του κύκλου εργασιών οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στις χαμηλότερες τιμές μετάλλων. Το χρηματοοικονομικό κόστος αυξήθηκε κατά 6,5%, στα 49 εκατ., από 46 εκατ. Το γεγονός αυτό οφείλεται, κυρίως, στην αύξηση του δανεισμού, παράλληλα με την αύξηση του κόστους αναχρηματοδότησης.
>
ΟΤΕ <
>
ΕΒΖ <
Ανάμεσα στις 100 ισχυρότερες προσωπικότητες από τον χώρο των τηλεπικοινωνιών παγκοσμίως συμπεριλαμβάνεται, για δεύτερη συνεχόμενη χρονιά, ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος του Ομίλου ΟΤΕ, κ. Μιχάλης Τσαμάζ, σύμφωνα με τη λίστα που καταρτίζει το έγκυρο βρετανικό επιχειρηματικό περιοδικό Global Telecoms Business. Κατά τη φετινή αξιολόγηση, ο πρόεδρος του ΟΤΕ ανέβηκε 21 θέσεις στη λίστα GTB Power100 σε σχέση με πέρσι.
Διεύρυνση ζημιών και μείωση του κύκλου εργασιών εμφάνισε ο όμιλος της Ελληνικής Βιομηχανίας Ζάχαρης για τη χρήση από 1/7/2013 έως 30/6/2014. Ο κύκλος των εργασιών του ομίλου ανήλθε σε 176.826 χιλ. ευρώ, μειωμένος κατά 22,57%. Τα καθαρά αποτελέσματα μετά από φόρους παρουσίασαν ζημίες 49.924 χιλ. ευρώ, έναντι των ζημιών 10.852 χιλ. ευρώ της αντίστοιχης περσινής χρήσης. Σημειώνεται ότι τα παραπάνω αποτελέσματα επιβαρύνθηκαν με έκτακτα έξοδα προβλέψεων απομείωσης επισφαλών απαιτήσεων 24,76 εκατ. (προηγούμενη χρήση 14,23 εκατ.) και της αξίας επενδυτικών ακινήτων 4,2 εκατ. (προηγούμενη χρήση 2,6 εκατ.).
>
AEGEAN AIRLINES <
Σύμφωνα με τη Citi, η Aegean βρίσκεται σε καλή θέση να διαχειριστεί τις απειλές του ανταγωνισμού, ενώ θεωρεί πως μπορεί να συνυπάρξει με τη Ryanair στην Ελλάδα, λόγω του ανώτερου επιχειρηματικού μοντέλου της Aegean στις υπηρεσίες αλλά και του brand της. Σε αύξηση της τιμής-στόχου στα 8,90 ευρώ ανά μετοχή, από 7,45 ευρώ προχώρησε η Citi, διατηρώντας αμετάβλητη τη σύσταση “buy”.
Στα Ενδότερα του Χ.Α > Τ α φορολογικά θέματα συζήτησαν με την Τρόικα εκπρόσωποι της κεφαλαιαγοράς και έθεσαν ως πρωτεύον θέμα αυτό του χαρακτηρισμού των ελλήνων επενδυτών ως «επαγγελματιών επενδυτών», κάτι που είναι πρωτοφανές σε όλη την Ευρωπαϊκή Ένωση, καθώς σε καμία χώρα ο επενδυτής δεν φορολογείται ως επιτηδευματίας. Μετά τη συνάντηση οι φορείς της κεφαλαιαγοράς εξέφρασαν την αισιοδοξία τους για τη λύση των προβλημάτων που έθεσαν στην Τρόικα. > Μ ετά από 22 μήνες, στη διάρκεια των οποίων οι ξένοι ήταν αγοραστές, τον Σεπτέμβριο φαίνεται ότι ήταν καθαροί πωλητές, όπως αναμένεται να δείξουν τα στοιχεία του ΧΑ, με πωλήσεις που έφθασαν γύρω στα 2 δισ. ευρώ. > Α πό χθες άλλαξαν οι όροι των συναλλαγών και μετατράπηκαν σε Τ+2 οι ημέρες της εκκαθάρισης, με ό,τι αυτό συνεπάγεται για τις χρηματιστηριακές, που βασίζουν τον τζίρο τους στους λίγους traders. Το γεγονός αυτό μειώνει τον «αέρα» στην αγορά, αλλά βοηθά στην ανάπτυξη της διαφάνειας. > Ο ι μετοχές του FSTE-25, Eurobank Properties (+30,32%), Folli Follie (+23,09%), Μυτιληναίου (+5,11%) και «Τιτάν» (+4,55%), παρουσιάζουν άνοδο από τις αρχές του χρόνου ενώ η μεγαλύτερη διόρθωση σημειώνεται με 44,85% για τη μετοχή της Eurobank, ακολουθεί με 41,56% η ΕΤΕ και με 36,81% η μετοχή των Ελληνικών Πετρελαίων. > Σ φοδρή επίθεση στη διοίκηση της Alpha Bank εξαπέλυσε ο ΣΥΡΙΖΑ με αφορμή το πρόγραμμα εθελουσίας εξόδου, κάνοντας λόγο για «εκστρατεία εκφοβισμού των εργαζομένων, προκειμένου να συμμετάσχουν στην εθελούσια έξοδο». Ουδέν σχόλιον…
ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ CEO ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu
Αρχισυντάκτης ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣ kaloumenos.g@ethosmedia.eu
Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος T:210 9984950, Φ:210 9984953
www.hrima.gr www.ethosmedia.eu hrima@hrima.gr
ΧΡΗΜΑ
10
τ.527/ ΤΡΙΤΗ 07.10.2014
WEEK
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ-ΟΚΤΩΒΡΙΟΣ
μιση ίση ή υψηλότερη έναντι της ελληνικής
απώλεσε το 14% της αξίας της,
Κρίσιμος μήνας για τις ελληνικές
Δημοκρατίας και επομένως είναι επιλέξιμες
ενώ την Παρασκευή έκλεισε κάτω
τράπεζες είναι ο Οκτώβριος. Στις
για το πρόγραμμα αγορών της ΕΚΤ.
από τα επίπεδα των 9,0 ευρώ,
26 Οκτωβρίου θα ανακοινωθούν
Από τις παραπάνω εκδόσεις οι τράπεζες
κοντά σε χαμηλά 52 εβδομάδων.
τα αποτελέσματα των stress test,
μπορούν να αντλήσουν 3,6 δισ. ρευστότητα.
με το ερώτημα του εάν οι ελλη-
Επιπροσθέτως όμως, έχουν τη δυνατότητα
ALPHA BANK
νικές τράπεζες χρειαστούν νέα
να προχωρήσουν σε νέες εκδόσεις, καθώς
Με την ολοκλήρωση της εξαγο-
κεφάλαια και τι θα γίνει με το
διαθέτουν δεξαμενή ελεύθερων εξυπηρε-
ράς των εργασιών λιανικής τραπε-
μαξιλάρι των 11,4 δισ. του ΤΧΣ.
τούμενων δανείων της τάξης των 70 δισ.,
ζικής της Citi, η Alpha Bank ισχυ-
Πάντως η ΕΚΤ θα λάβει υπόψη
που μπορούν να δώσουν νέες εκδόσεις της
ροποιεί περαιτέρω τη θέση της
της στα επικείμενα stress test τα
τάξης των 50 δισ., σημειώνει η Citigroup.
στην ελληνική τραπεζική αγορά
φετινά πλάνα αναδιάρθρωσης
Η JP Morgan υπολογίζει το ύψος των ελ-
και εμπλουτίζει τις προσφερόμε-
των τραπεζών. Μέχρι πρόσφατα
ληνικών τιτλοποιήσεων ABS που μπορεί να
νες υπηρεσίες της στους πελάτες
η στάση της ήταν ότι στα stress
αγοράσει ο Μάριο Ντράγκι έως και στα 2,7
υψηλής οικονομικής επιφάνειας.
test θα συμπεριλαμβάνονταν τα
δισ. Η απόφαση του Ντράγκι να επιτρέψει
H εξαγορά των εργασιών λιανι-
σχέδια αναδιάρθρωσης που είχαν
στην ΕΚΤ να αγοράσει και ABS από χώρες
κής τραπεζικής της Citi εκτιμάται
συμφωνηθεί με την Κομισιόν μέχρι
με αξιολόγηση junk τού δίνει τη δυνατότητα
ότι θα συμβάλει, εντός των επο-
και τον Δεκέμβριο του 2013.
να συμπεριλάβει στο σχετικό πρόγραμμα
μένων δύο ετών, στην αύξηση της
Η ελληνική πλευρά πίεζε από τον
επιπλέον τίτλους αξίας 14 δισ. Ειδικότερα,
κερδοφορίας της τράπεζας κατά
Ιούλιο την ΕΚΤ να αλλάξει στάση
μπορεί να αγοράσει ABS έως και 11,2 δισ.
στο ζήτημα, ώσπου και τελικά η
από την Πορτογαλία και έως και 2,7 δισ. από
ΕΚΤ συμφώνησε να αλλάξει η
την Ελλάδα.
προθεσμία και να προσμετρηθούν
Η Barclays υπολογίζει το ύψος των ελληνι-
τα πρόσφατα συμφωνηθέντα σχέ-
κών senior ABS στους τομείς που στοχεύει
δια της Πειραιώς, της Εθνικής, της
το πρόγραμμα της ΕΚΤ στα 7,6 δισ.
Alpha Bank και της Eurobank.
Η Citi αναφέρει ότι το ποσό των 44 δισ.
Επίσης, μέσα στον Οκτώβριο
αντιστοιχεί στο 12,5% του συνολικού ενεργη-
αναμένεται να ανακοινωθούν και
τικού των τεσσάρων τραπεζών με βάση τους
όλες οι λεπτομέρειες σχετικά με
ισολογισμούς του 2013.
τη ρύθμιση των κόκκινων δανείων.
Σε ό,τι αφορά τις τράπεζες ξεχωριστά, το
ΤΡΑΠΕΖΕΣ-ΕΚΤ
σύνολο των ABS-καλυμμένων ομολόγων ανέρχεται στα 22 δισ. για την Εθνική, στα 8
Οι τεχνικοί όροι του προγράμμα-
δισ. για την Alpha, στα 7,2 δισ. για την Πει-
τος της ΕΚΤ δείχνουν ότι η ΕΚΤ θα
ραιώς και στα 7,2 δισ. για τη Eurobank.
μπορεί να αγοράσει έως το 30% της κάθε σειράς των ελληνικών
ΔΕΗ
ABS.
Ανησυχητικά τα μηνύματα: ξεπερνούν το 1,7
Σύμφωνα με ανάλυση της
δισ. ευρώ οι ανεξόφλητες οφειλές προς την
Citigroup, οι εγχώριες τράπεζες
επιχείρηση ηλεκτρισμού, από τα 300 εκατ.
διαθέτουν σήμερα τιτλοποιήσεις
ευρώ που ήταν πριν από την επιβολή του
και καλυμμένα ομόλογα 44 δισ. Εξ
χαρατσιού τον χειμώνα του 2012.
αυτών όμως, εκδόσεις μόλις 12
Η ΔΕΗ συνεχίζει να προβληματίζει, καθώς
δισ. έχουν πιστοληπτική διαβάθ-
το τελευταίο επταήμερο του Σεπτεμβρίου
50 εκατ. (περιλαμβανομένων και των συνεργειών).
ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Alpha Bank, Πειραιώς, Εθνική, Eurobank, Attica ΕΝΕΡΓΕΙΑ ΕΛ.ΠΕ., Motor Oil ΤΥΧΕΡΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙΑ ΟΠΑΠ, Intralot ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΣ ΔΕΗ, Τέρνα Ενεργειακή ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ ΟΤΕ OΡΥΚΤΑ- ΜΕΤΑΛΛΑ Τιτάν, Βιοχάλκο, Μυτιληναίος, Μέτκα ΚΑΤΑΣΚΕΥΑΣΤΙΚΕΣ Ελλάκτωρ, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, J&P Άβαξ ΕΜΠΟΡΙΚΕΣ Jumbo, Fourlis, Σαράντης ΛΟΙΠΕΣ Coca Cola HBC, Frigoglass, ΟΛΠ, ΟΛΘ, ΕΥΔΑΠ, ΕΥΑΘ, ΕΧΑΕ, ΕΒΖ