ΧΡΗΜΑ WEEK
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.530 / ΤΡΙΤΗ 28.10.2014
4
ΔΕΛΤΑ
ΕΠΕΝΔΥΕΙ ΣΕ ΕΞΩΣΤΡΕΦΕΙΑ ΚΑΙ ΚΑΙΝΟΤΟΜΙΑ
9
ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ FINANSBANK, ΟΤΕ, ΔΕΗ, JUMBO
10
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ALPHA BANK, ΠΕΙΡΑΙΩΣ, ΕΘΝΙΚΗ
ΟΙ ΤΡΑΠΕΖΕΣ –ΜΟΝΕΣ ΤΟΥΣ– ΜΠΟΡΟΥΝ ΝΑ ΦΕΡΟΥΝ ΤΗΝ ΑΝΟΙΞΗ;
Η ανακοίνωση των αποτελεσμάτων των stress test των τραπεζών δίνει μια μεγάλη ανάσα στη χρηματιστηριακή αγορά, καθώς πρακτικά δεν εμφανίζουν κεφαλαιακές ανάγκες, άρα αποφεύγονται οι αυξήσεις κεφαλαίου, κάτι που ανησυχούσε την αγορά.
Η
θετική έκβαση των stress test είχε προεξοφληθεί την περασμένη εβδομάδα (με άνοδο 13% του τραπεζικού δείκτη) και το ερώτημα είναι αν θα μπορέσει να αποτελέσει τον καταλύτη που θα δώσει στην αγορά ισχυρή ώθηση. Με υψηλή άνοδο 6,39% έκλεισε η χρηματιστηριακή αγορά την περασμένη εβδομάδα, μετά από έξι πτωτικές εβδομάδες, στη διάρκεια των οποίων ο βασικός χρηματιστηριακός δείκτης είχε καταγράψει απώλειες σε ποσοστό 22,16%, ενώ από τα υψηλά της 18ης Μαρτίου 2014 –τις 1.369,56 μονάδες– καταγράφει απώλειες 27,62%. Μοχλός της ανοδικής αντίδρασης της αγοράς ήταν οι τραπεζικές μετοχές, ο δείκτης των οποίων κατέγραψε εβδομαδιαία κέρδη 13,42%. Τη μεγαλύτερη εβδομαδιαία άνοδο σημείωσε η μετοχή της Πειραιώς (+22,64%) και ακολούθησαν η Εθνική (+13,24%), η Eurobank (+11,32%) και η Alpha Bank (+7,02%). Οι πληροφορίες για θετική έκβαση των stress test της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας έστρεψαν το ενδιαφέρον των επενδυτών στον τραπεζικό κλάδο, ο οποίος στήριξε την αγορά και πήρε και τη μερίδα του λέοντος στις συναλλαγές. Επίσης, θετικά επέδρασαν και οι πληροφορίες για κλείδωμα της προληπτικής στήριξης στη Σύνοδο Κορυφής, μετά τη βιαστική προσπάθεια απεμπλοκής από το υπάρχον σχήμα
της Τρόικας, που προκάλεσε άνοδο των spreads και πτώση του χρηματιστηρίου. Σύμφωνα με την τεχνική ανάλυση, η αγορά θα πρέπει να υπερβεί τα επίπεδα των 1.050 μονάδων, που αποτελεί σημαντικό βήμα για τον τερματισμό της βραχυχρόνιας πτωτικής τάσης. Μετά το έντονα πτωτικό κύμα, που ξεκίνησε από τις 1.200 μονάδες και ολοκληρώθηκε στις 850 μονάδες, ο Γενικός Δείκτης πραγματοποιεί ανοδική αντίδραση προς τις 1.000 μονάδες, με εμφανή τα σημάδια κόπωσης. Τεχνικά, τόσο η κύρια όσο και η βραχυχρόνια τάση παραμένουν πτωτικές, αλλά αυτή η ανοδική αντίδραση μπορεί να έχει ακόμα περιθώρια ανόδου, καθώς ήταν ιδιαίτερα έντονο το πτωτικό κύμα. Οι 850 μονάδες –τα πρόσφατα χαμηλά– αποτελούν πλέον σημείο αναφοράς, και τα πρώτα επίπεδα αντίστασης εντοπίζονται στις 1.020 και στις 1.060 μονάδες. Το ζητούμενο, σύμφωνα με τους αναλυτές, είναι να περιοριστεί η ιδιαίτερα υψηλή μεταβλητότητα που χαρακτηρίζει την εικόνα της αγοράς το τελευταίο διάστημα. Ο Γενικός Δείκτης, από τις περίπου 1.200 μονάδες στις 8/9/2014 έπεσε στις περίπου 870 μονάδες στις 16/10/2014, χάνοντας 330 μονάδες ή το 27,5% της αξίας του. Άμεσα ανέκαμψε στις 980 μονάδες, ανακτώντας τις 110 από τις 330 μονάδες ή το 34% της πτώσης και προσπάθησε να κατακτήσει τις 1.000 μονάδες. ΧW
ΧΡΗΜΑ
τ.530/ ΤΡΙΤΗ 28.10.2014
WEEK
2
ΟΙ ΤΡΑΠΕΖΕΣ «ΧΤΙΖΟΥΝ» ΤΗΝ ΠΡΟΛΗΠΤΙΚΗ ΓΡΑΜΜΗ ΣΤΗΡΙΞΗΣ Περισσότερο από ικανοποιητικά δείχνουν τα στοιχεία από τα stress test της ΕΚΤ, καθώς είναι αμελητέες οι κεφαλαιακές ανάγκες που προκύπτουν για τις ελληνικές τράπεζες.
Μ
άλιστα, η Alpha Bank και η Πειραιώς κατάφεραν και πέρασαν τη δοκιμασία. Μετά τα πλάνα αναδιάρθρωσης, οι ανάγκες για την ΕΤΕ τοποθετούνται μόλις στα 273 εκατ. και για τη Eurobank στα 17,5 εκατ. Τα αποτελέσματα των stress test δίνουν ανάσα όχι μόνο στις τράπεζες αλλά και στην οικονομία, καθώς τα 11 δισ. του ΤΧΣ γίνονται προληπτική γραμμή στήριξης. Μετά τη δημοσιοποίηση των stress test της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας για τις ελληνικές τράπεζες, ξεκινά ένας αγώνας δρόμου για την οριστικοποίηση του σχεδίου της επόμενης μέρας στην Ελλάδα. Πλέον, στο τραπέζι θα βρίσκονται συγκεκριμένα δεδομένα για τα κεφάλαια, που απομένουν από το «μαξιλάρι» των 11,4 δισ. από το ΤΧΣ, που η Ελλάδα θεωρεί τη «χρυσή εφεδρεία» για την οικοδόμηση της νέας πιστωτικής γραμμής, της τάξης των 15 δισ. Επίσης αυξάνονται και οι προσδοκίες για αύξηση της ρευστότητας στην πραγματική οικονομία. Το επιτυχές πέρασμα των ελληνικών τραπεζών από τον κάβο των stress test θα διευκολύνει την πρόσβαση των πιστωτικών ιδρυμάτων στη διατραπεζική αγορά, από την οποία είχαν παντελώς αποκλειστεί για τέσσερα χρόνια, με ελάχιστες πράξεις τους τελευταίους μήνες. Το ουσιαστικό άνοιγμα της διατραπεζικής αγοράς θα σημάνει με τη σειρά του μείωση της εξάρτησης από την ΕΚΤ για δανεισμό κεφαλαίων. Σε συνδυα-
σμό μάλιστα με τα μέτρα Ντράγκι για περιορισμό του κουρέματος στην αξία των τίτλων που γίνονται αποδεκτοί ως ενέχυρα από την ΕΚΤ για δανεικά –που θα απελευθερώσουν ρευστότητα της τάξεως των 10-15 δισ. ευρώ– εκτιμάται πως ανοίγει ο δρόμος για την επιστροφή στην ομαλή χρηματοδότηση. Σε αυτό το σενάριο, το 2015 τα φρέσκα δάνεια που θα χορηγηθούν στην αγορά μπορεί να φτάσουν ακόμα και τα 8 δισ. –εκτιμούν τραπεζικές πηγές– από περίπου 3 δισ. φέτος. Για να εκλείψουν βέβαια όλες οι αμφιβολίες για τις ελληνικές τράπεζες, απομένει ένα ακόμα κομμάτι του παζλ, τα κόκκινα δάνεια, τα οποία αποτελούν ένα ερωτηματικό στα επικείμενα stress test στο σκέλος που αφορά την ποιότητα του χαρτοφυλακίου των τραπεζών. Στο μέτωπο όμως αυτό κυβέρνηση και Τρόικα δρομολογούν λύσεις. Τα stress test των τραπεζών και οι κινήσεις που θα πραγματοποιήσουν όσα πιστωτικά ιδρύματα χρειάζονται κεφαλαιακή ενίσχυση αποτελούν το ευρωπαϊκό διαβατήριο για τη συμμετοχή στην τραπεζική οικογένεια που επιθυμεί να δημιουργήσει η ΕΕ. Η ΕΚΤ αναλαμβάνει την εποπτεία των ευρωπαϊκών τραπεζών από την 1η Νοεμβρίου, οπότε και εγκαθιστά εποπτικές επιτροπές που θα συνεργάζονται με την κεντρική τραπεζική αρχή κάθε χώρας και θα επιφορτιστούν με τον ρόλο της ορθής λειτουργίας των τραπεζών. ΧW
ΧΡΗΜΑ
τ.530/ ΤΡΙΤΗ 28.10.2014
WEEK
4
ΔΕΛΤΑ
ΕΠΕΝΔΥΕΙ ΣΕ ΕΞΩΣΤΡΕΦΕΙΑ ΚΑΙ ΚΑΙΝΟΤΟΜΙΑ Θετική η ανταπόκριση των καταναλωτών στο «Φρέσκο Γάλα της Ημέρας» ✒ από τον
Γιώργο Καλούμενο
Η διεθνοποίηση της εταιρείας προχωράει με αμείωτους ρυθμούς και ήδη τα προϊόντα και οι υπηρεσίες βρίσκονται σε 38 χώρες ανά τον κόσμο, με αρκετά πρόσφατα παραδείγματα όπως οι εξαγωγές της ΔΕΛΤΑ στην Ιταλία και του ΜΠΑΡΜΠΑ ΣΤΑΘΗ στην Αγγλία και η δημιουργία νέων καταστημάτων εστίασης (GOODY’S, FLOCAFE) στην Αυστραλία, τη Λιβύη, την Αίγυπτο και την Αγγλία
Σ
ε μια νέα, δυναμική εποχή εισέρχεται η ΔΕΛΤΑ, υλοποιώντας τη στρατηγική της, στη βάση δύο κεντρικών πυλώνων, της εξωστρέφειας και της καινοτομίας. Οι επιχειρηματικές συμφωνίες της εταιρείας στο εξωτερικό, πιστοποιούν τον εξωστρεφή προσανατολισμό των τελευταίων ετών, ενώ η διαρκής εισαγωγή νέων, καινοτόμων προϊόντων στην ελληνική αγορά επιβεβαιώνουν την εστίαση της εταιρείας στην καινοτομία. Πιο πρόσφατο παράδειγμα αποτελεί το «Φρέσκο Γάλα της Ημέρας», το οποίο παρουσιάζει ιδιαίτερα εντυπωσιακά στοιχεία, στις 10 πρώτες ημέρες κυκλοφορίας του. Ο Διευθύνων Σύμβουλος του Ομίλου Vivartia, κ. Ιωάννης Αρτινός υπογράμμισε: «Με βάση και σημείο εκκίνησης την Ελλάδα, συνεχίζουμε να επενδύουμε ενεργά στο αύριο. Με νέες συνεργασίες σε εμπορικό και παραγωγικό επίπεδο, ισχυροποιούμε τις θέσεις μας σε υφιστάμενες αγορές και εισερχόμαστε σε νέες. Παρόλη τη συνεχιζόμενη ύφεση, όλες οι εταιρείες του Ομίλου παρουσιάζουν ανάπτυξη πωλήσεων και άνοδο μεριδίων αγοράς. Η εστίαση στην καινοτομία δημιουργεί καρπούς. Η τελευταία προσθήκη στο χαρτοφυλάκιο της Δέλτα, το «Φρέσκο Γάλα της Ημέρας», ένα 100% Ελληνικό προϊόν, έχει αγκαλιαστεί από τους καταναλωτές, εξαντλώντας όλες τις καθημερινές ποσότητες που διαθέτουμε στην αγορά. Συγχρόνως, η διεθνοποίηση της εταιρείας προχωράει με αμείωτους ρυθμούς και ήδη τα προϊόντα και οι υπηρεσίες μας βρίσκονται σε 38 χώρες ανά τον κόσμο, με αρκετά πρόσφατα παραδείγματα όπως οι εξαγωγές της ΔΕΛΤΑ στην Ιταλία και του ΜΠΑΡΜΠΑ ΣΤΑΘΗ στην Αγγλία και η δημιουργία νέων καταστημάτων εστίασης (GOODY’S, FLOCAFE) στην Αυστραλία, τη Λιβύη, την Αίγυπτο και την Αγγλία. Το 2014 εξελίσσεται σε μία χρονιά σταθμό, βάζοντας τις πιο στέρεες βάσεις για συνεχιζόμενη ανάπτυξη.» ΕΝΙΣΧΥΕΙ ΜΕΡΙΔΙΑ ΕΝΤΟΣ ΚΑΙ ΕΚΤΟΣ ΕΛΛΑΔΑΣ Η ΔΕΛΤΑ, καταγράφει για το 2014, με τα μέχρι
σήμερα στοιχεία, σημαντική ενίσχυση μεριδίων σε όλες τις κατηγορίες προϊόντων που δραστηριοποιείται. Πραγματοποίησε, μέσα στο έτος, περισσότερα από 10 λανσαρίσματα καινούργιων προϊόντων ενώ εισχώρησε σε νέες κατηγορίες κερδίζοντας σημαντικά μερίδια αγοράς. Πιο πρόσφατο λανσάρισμα αποτελεί το «Φρέσκο Γάλα της Ημέρας», το οποίο σε μόλις 10 ημέρες κυκλοφορίας κατάφερε να κερδίσει τους καταναλωτές, με ζήτηση που ξεπέρασε κατά πολύ τις αρχικές προβλέψεις. Το «Φρέσκο Γάλα της Ημέρας», είναι 100% ελληνικό. Είναι ένα προϊόν που σήμερα παράγεται και σήμερα καταναλώνεται. Διανέμεται σε επιλεγμένα σημεία και είναι διαθέσιμο στους καταναλωτές του λεκανοπεδίου. Αξιοσημείωτη είναι και η πρόοδος που εμφανίζει η ΔΕΛΤΑ στην Ιταλία, σε συνέχεια της ανακοίνωσης της συνεργασίας της με τη Granarolo, έναν από τους μεγαλύτερους Ομίλους γαλακτοκομικών στην Ιταλία. Μέσα σε τέσσερις μήνες και συγκεκριμένα τον Ιούλιο και με διανομή ακόμα υπό ανάπτυξη, κατέκτησε ήδη τη 2η θέση στην αγορά του ελληνικού γιαουρτιού, ξεπερνώντας παίκτες που δραστηριοποιούνται στη συγκεκριμένη αγορά για πάνω από 20 χρόνια. «Η στρατηγική της ΔΕΛΤΑ αποτυπώνεται στον τρόπο που επιχειρεί τόσο εντός όσο και εκτός Ελλάδας. Με το Φρέσκο Γάλα της Ημέρας, αλλά και τα πολλαπλά νέα καινοτόμα προϊόντα που παρουσιάζουμε στην ελληνική αγορά πιστοποιείται ο προσανατολισμός μας στην καινοτομία, ενώ αποδεικνύεται έμπρακτα η δέσμευσή μας για στήριξη του Έλληνα κτηνοτρόφου και της ελληνικής οικονομίας εν γένει. Από την άλλη, τα πρώτα βήματά μας στο εξωτερικό στέφονται με επιτυχία αναδεικνύοντας τη μοναδική ποιότητα των προϊόντων μας, τα οποία κερδίζουν τις εντυπώσεις των καταναλωτών, σε όποια χώρα του κόσμου τα έχουμε τοποθετήσει», σημείωσε ο Διευθύνων Σύμβουλος της ΔΕΛΤΑ και του ΜΠΑΡΜΠΑ ΣΤΑΘΗ, κ. Αντώνης Μαυριδόγλου. ΧW
ΧΡΗΜΑ
τ.530/ ΤΡΙΤΗ 28.10.2014
WEEK
6
ΕΥΡΩΠΑΪΚΑ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑΤΑ
Ο «ΓΝΩΣΤΟΣΑΓΝΩΣΤΟΣ» ΤΡΟΠΟΣ ΧΡΗΜΑΤΟΔΟΤΗΣΗΣ Τι είναι τα Ευρωπαϊκά Προγράμματα; Εξαρτάται ποιον ρωτάει κανείς. Η εύκολη απάντηση που βρίσκεται στο μυαλό των περισσότερων είναι «το ΕΣΠΑ». Είναι όμως σωστή; ✒ από τον
Γρηγόρη Μηλόπουλο
Μ
άλλον όχι. Τουλάχιστον όχι απόλυτα. Υπάρχει μια κατηγορία «Ευρωπαϊκών Προγραμμάτων», τα οποία δημοσιεύονται και χρηματοδοτούνται απευθείας από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή. Τα γνωρίζουν καλά τα Ελληνικά Πανεπιστήμια, κάποιοι Δήμοι και ένας κλειστός κύκλος μικρών και μεγάλων εταιριών. Αυτόν τον κύκλο θα προσπαθήσουμε να διευρύνουμε, παρουσιάζοντας τα κυριότερα από αυτά και υποδεικνύοντας τρόπους εκμετάλλευσης τους. Ο όρος «ΕΣΠΑ», όντας εύηχος και συνοπτικός, γρήγορα καθιερώθηκε στη συνείδηση των Ελλήνων επιχειρηματιών ως συνώνυμο των Ευρωπαϊκών Προγραμμάτων. Αν και πράγματι πρόκειται για πόρους που προέρχονται από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή, στον κύκλο των συμβούλων τα Προγράμματα αυτά χαρακτηρίζονται – όχι άδικα - ως «Ελληνικά». Η «Ελληνικότητά» τους έγκειται στο γεγονός ότι η διαχείριση τους πραγματοποιείται κυρίως από το Υπουργείο Ανάπτυξης και Ανταγωνιστικότητας. Αυτό σημαίνει ότι η ευρωπαϊκή επιτροπή δίνει κάποιες κατευθύνσεις τις οποίες οφείλουν να σεβαστούν τα υπουργεία. Από κει όμως και πέρα, κάθε Υπουργείο έχει την ευελιξία να δημιουργήσει τα δικά του Προγράμματα, ύστερα από (πραγματική ή τυπική έστω) διαβούλευση με τους άμεσα ενδιαφερόμενους κοινωνικούς και επιχειρηματικούς φορείς. Φυσικό επακόλουθο της προαναφερθείσας διαδικασίας είναι η γραφειοκρατία. Αν και το ενδιαφέρον σε κάθε πρόσκληση του ΕΣΠΑ είναι πολύ μεγάλο, καθώς υπάρχει μεγάλη ανάγκη
χρηματοδότησης των επιχειρήσεων κάθε κλάδου, όσοι τελικά καταφέρουν να ενταχθούν σε ένα πρόγραμμα του ΕΣΠΑ, δυσκολεύονται σε μεγάλο βαθμό να το υλοποιήσουν, ενώ σε αρκετές περιπτώσεις το εγκαταλείπουν, στην αρχή ή στην πορεία του έργου. Αυτό συμβαίνει για έναν πολύ απλό λόγο: τη ροή της χρηματοδότησης. Στην πλειονότητα των προγραμμάτων, η επιχείρηση καλείται να πραγματοποιήσει πρώτα τις δαπάνες τις οποίες έχει περιγράψει στο επενδυτικό σχέδιο που έχει εγκριθεί και μετά αφού συγκεντρώσει τα απαραίτητα δικαιολογητικά και ελεγχθεί επιτόπια από οικονομικό και τεχνικό κλιμάκιο, καταθέτει αίτηση για την αποπληρωμή τους. Εν τω μεταξύ, στη διάρκεια του έργου είναι πολύ πιθανόν να χρειαστεί να εξετασθούν και άλλα αιτήματα παρατάσεων, τροποποιήσεων κλπ. Όλος αυτός ο κύκλος συνθέτει τελικά μια επίπονη και άκρως γραφειοκρατική διαδικασία στη διάρκεια της οποία ενδέχεται να δημιουργηθούν και εντάσεις μεταξύ των επιχειρηματιών, των συμβούλων, των ελεγκτών και της εκάστοτε Διαχειριστικής Αρχής. Αν ψάξουμε να βρούμε υπαίτιους για την ταλαιπωρία που υφίστανται οι περίφημοι «δικαιούχοι» των προγραμμάτων, δεν θα είναι απλό. Εύκολα μπορεί κανείς να κατηγορήσει τα Υπουργεία και τις Διαχειριστικές Αρχές. Όμως, στις περισσότερες περιπτώσεις, οι υπάλληλοι σε αυτές τις υπηρεσίες είναι πρόθυμοι, ευγενικοί και εξυπηρετικοί (και ίσως λιγότεροι από όσο πραγματικά χρειάζεται). Η πηγή του προβλήματος είναι η ροή της χρηματοδότησης. Κάποια στιγμή το Κράτος πρέπει να εμπιστευτεί τους
Το ηλεκτρονικό σας
"παράθυρο" στο χώρο της Υγείας!
an
property
ΧΡΗΜΑ WEEK
Αν και το ενδιαφέρον σε κάθε πρόσκληση του ΕΣΠΑ είναι πολύ μεγάλο, καθώς υπάρχει μεγάλη ανάγκη χρηματοδότησης των επιχειρήσεων κάθε κλάδου, όσοι τελικά καταφέρουν να ενταχθούν σε ένα πρόγραμμα του ΕΣΠΑ, δυσκολεύονται σε μεγάλο βαθμό να το υλοποιήσουν, ενώ σε αρκετές περιπτώσεις το εγκαταλείπουν, στην αρχή ή στην πορεία του έργου.
τ.530/ ΤΡΙΤΗ 28.10.2014
Έλληνες Επιχειρηματίες. Με την έγκριση του προγράμματος θα πρέπει να δίνεται μια μεγάλη προκαταβολή (τουλάχιστον 30%), έτσι ώστε η επιχείρηση να είναι σε θέση να υλοποιήσει το πρώτο (και βασικότερο) μέρος του επενδυτικού της προγράμματος. Ακούγεται ουτοπικό ; Εξωπραγματικό ; Κι’ όμως! Στα κατεξοχήν «Ευρωπαϊκά Προγράμματα», τα οποία χρηματοδοτούνται απευθείας από «τις Βρυξέλλες», αυτό είναι δεδομένο. Ακόμα και σε έργα εκατομμυρίων ευρώ, αμέσως μετά την υπογραφή της σύμβασης με την Ευρωπαϊκή Επιτροπή, ένα ποσοστό 30% – 60% της χρηματοδότησης, ανάλογα με το Πρόγραμμα, κατατίθεται στους λογαριασμούς των δικαιούχων. ΟΡΙΖΟΝΤΑΣ 2020 (HORIZON 2020) Το πρόγραμμα «Ορίζοντας 2020» (Horizon 2020) είναι το χρηματοδοτικό πλαίσιο της ΕΕ για τη Έρευνα και τη Καινοτομία που θα καλύψει την περίοδο 2014-2020, με προϋπολογισμό περίπου 80 δισ. ευρώ. Το πρόγραμμα υποστηρίζει τη στρατηγική «Ευρώπη 2020», η οποία αναδεικνύει την έρευνα και την καινοτομία ως κεντρικούς μοχλούς για την έξυπνη, βιώσιμη και ολοκληρωμένη ανάπτυξη, στοχεύοντας παράλληλα στην αποτελεσματική αντιμετώπιση σημαντικών κοινωνικών προκλήσεων. Οι τρεις κύριοι βασικοί άξονες του προγράμματος είναι: > Επιστημονική Αριστεία (Εxcellent Science): Επιστημονική έρευνα παγκόσμιου επιπέδου με στόχο την προσέλκυση στην ΕΕ των καλύτερων επιστημόνων. > Βιομηχανική Υπεροχή (Ιndustrial Leadership): Στρατηγική επένδυση σε τεχνολογίες-κλειδιά, όπως νανοτεχνολογία-μικροηλεκτρονική, συμμετοχή ιδιωτικού τομέα, δημιουργία καινοτόμων επιχειρήσεων. > Κοινωνικές Προκλήσεις (Societal Challenges): Αντιμετώπιση σημαντικών κοινωνικών προκλήσεων, όπως η γήρανση πληθυσμού, εξάντληση ενεργειακών πόρων, αντιμετώπιση κλιματικής αλλαγής. Σε σύγκριση με τα προηγούμενα ερευνητικά προγράμματα της Ευρωπαϊκής Επιτροπής, η διαδικασία υποβολής αιτήσεων για το πρόγραμμα «Ορίζοντας 2020» έχει απλουστευθεί έτσι ώστε να επιταχυνθεί η έκδοση των χρηματοδοτικών αποφάσεων και να δίνεται πράσινο φως για την υλοποίηση των νέων έργων το ταχύτερο δυνα-
8
τό. Τα αποτελέσματα εκδίδονται το αργότερο πέντε μήνες μετά την καταληκτική ημερομηνίας υποβολής ενώ το συμβόλαιο με την Επιτροπή πρέπει να υπογραφεί τους επόμενους τρεις μήνες και το Έργο να ξεκινήσει αμέσως μετά. ERASMUS + Το ERASMUS+ είναι το νέο πρόγραμμα της Ευρωπαϊκής Επιτροπής για την εκπαίδευση, την κατάρτιση, τη νεολαία και τον αθλητισμό, που στοχεύει στην ενίσχυση των δεξιοτήτων και της απασχολησιμότητας καθώς και στον εκσυγχρονισμό των συστημάτων εκπαίδευσης, κατάρτισης και νεολαίας, σε όλους τους τομείς της Δια Βίου Μάθησης (Ανώτατη Εκπαίδευση, Επαγγελματική Εκπαίδευση και Κατάρτιση, Εκπαίδευση Ενηλίκων, Σχολική Εκπαίδευση, δραστηριότητες νεολαίας, Αθλητισμός κτλ). Το νέο πρόγραμμα Erasmus+ δομείται σε 3 βασικές Δράσεις/ Key Actions για την εκπαίδευση, την κατάρτιση και τη νεολαία: Δράση 1: Μαθησιακή Κινητικότητα Ατόμων/ Learning Mobility of Individuals Τα σχέδια κινητικότητας παρέχουν στους δικαιούχους τη δυνατότητα να μετακινούνται σε μια άλλη συμμετέχουσα χώρα, με σκοπό να σπουδάσουν, να δουλέψουν, να διδάξουν, να εκπαιδεύσουν και να αναπτύξουν επαγγελματικά προσόντα και δεξιότητες. Δράση 2: Συνεργασία για Καινοτομία και Ανταλλαγή Καλών Πρακτικών Οι Στρατηγικές Συμπράξεις/Εταιρικές Σχέσεις είναι αποκεντρωμένη δραστηριότητα και αφορούν σχέδια συνεργασίας που επιτρέπουν στους συμμετέχοντες οργανισμούς να αντιμετωπίζουν από κοινού σημαντικά θέματα, να αναπτύσσουν συνεργασίες και να μοιράζονται καινοτόμες πρακτικές. Δράση 3: μεταρρυθμίσεις της δημόσιας πολιτικής των Κρατών Μελών Η υποστήριξη αυτή περιλαμβάνει την εφαρμογή ευρωπαϊκών εργαλείων διαφάνειας, τη διεξαγωγή διασυνοριακών εθνικών μελετών και την υποστήριξη ειδικών προγραμμάτων δράσης, συμπεριλαμβανομένης και της διαδικασίας Μπολόνια για την ανώτατη εκπαίδευση και της Κοπεγχάγης για την επαγγελματική εκπαίδευση και κατάρτιση. ΧW
ΧΡΗΜΑ
9
τ.530/ ΤΡΙΤΗ 28.10.2014
WEEK
ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA >
ΕΘΝΙΚΗ-FINANSBANK <
Σύμφωνα με εκτίμηση του Bloomberg, η αύξηση κεφαλαίου της Finansbank θα είναι 1,15 δισ., δηλαδή 3,55 δισ. τουρκικές λίρες. Μετά την αύξηση αυτή, το ποσοστό της Εθνικής στη Finansbank θα έχει πέσει στο 60%. Την πρόθεσή της να πουλήσει σχεδόν το 40% του μετοχικού κεφαλαίου της τουρκικής θυγατρικής γνωστοποίησε η Εθνική. Συγκεκριμένα, προχωρά σε αύξηση μετοχικού κεφαλαίου με κατάργηση δικαιώματος προτίμησης, η οποία θα διατεθεί με δημόσια προσφορά και ιδιωτική τοποθέτηση. Τόνωση της κεφαλαιακής επάρκειας και της λογιστικής αξίας της Εθνικής βλέπει η Beta ΑΧΕΠΕΥ. Συγκεκριμένα εκτιμά ότι το Core Tier 1 της τράπεζας θα αυξηθεί κατά 1,88% ενώ και η αύξηση της καθαρής της θέσης θα είναι ανάλογη.
>
ΟΤΕ <
Ισχυρότερος από τον ευρωανταγωνισμό λέει η Eurobank Equities. Η χρηματιστηριακή αναφέρει ότι οι προσαρμοσμένες ταμειακές ροές του Οργανισμού υπερέβησαν τα 700 εκατ. τόσο το 2012 όσο και το 2013.Ο Οργανισμός αντιμετώπισε με επιτυχία τα θέματα ρευστότητας, ενώ προχώρησε στην επιθετική απομόχλευση του ισολογισμού του, όπως σημειώνει η χρηματιστηριακή. Για φέτος, η χρηματιστηριακή προβλέπει προ φόρων κέρδη 432 εκατ. και έσοδα 3,9 δισ. Όπως επισημαίνει η χρηματιστηριακή, που διατηρεί σύσταση “buy” και τιμή-στόχο στα 13,6 ευρώ για τη μετοχή του ΟΤΕ, η τελευταία διαπραγματεύεται με discount 25% περίπου σε σχέση με τον ευρωπαϊκό κλάδο. Η Alpha Finance προβλέπει ότι ο ΟΤΕ θα ανακοινώσει το γ’ τρίμηνο καθαρά κέρδη 70 εκατ. ευρώ, μειωμένα κατά 33% σε ετήσια βάση. Διατηρεί σύσταση “οutperform” και τιμή-στόχο 14,8 ευρώ. Σε μείωση της τιμής-στόχου για τον ΟΤΕ στα 12,4 ευρώ ανά μετοχή, από 13,5 ευρώ προηγουμένως, προχώρησε η Wood & Company, διατηρώντας αμετάβλητη τη σύσταση “buy”. Κρίνει ότι τα σημερινά επίπεδα τιμής είναι αδικαιολόγητα, δεδομένου του ότι τα θεμελιώδη μεγέθη είναι ισχυρά και η απομόχλευση του ισολογισμού προχώρησε.
>
ΔΕΗ <
Σημαντικό περιθώριο ανόδου τόσο για τη μετοχή όσο και για τα κέρδη της ΔΕΗ βλέπει η Goldman Sachs, σε περίπτωση που ολοκληρωθεί η προτεινόμενη αναδιάρθρωση της επιχείρησης. Το βασικό σενάριο του οίκου κάνει λόγο για πώληση του ΔΕΔΔΗΕ το 2015 και αύξηση των τιμολογίων το 2016. Σε αυτή τη βάση, η Goldman Sachs προβλέπει μέση ετήσια αύξηση των κερδών κατά 25% έως το 2018 και περιθώριο ανόδου της μετοχής στο 50%. Με βάση τις προβλέψεις της, η μετοχή της ΔΕΗ διαπραγματεύεται με discount έως 69% σε σχέση με τα Ρ/Ε του κλάδου. Ο οίκος δίνει τιμή-στόχο για τη μετοχή στα 9,8 ευρώ ενώ διατηρεί σύσταση “buy”. Το βασικό ρίσκο, σημειώνει, είναι ο ΣΥΡΙΖΑ, που έχει δηλώσει ότι θα ακυρώσει την ιδιωτικοποίηση της ΔΕΗ, κάτι που, όπως σημειώνει, αυξάνει το ρίσκο περαιτέρω παρεμβατισμού από την κυβέρνηση. Στα 9,60 ευρώ μειώνει την τιμή-στόχο της ΔΕΗ η Wood Company, από 14 ευρώ προηγουμένως, διατηρώντας τη σύσταση για αγορά.
Στα Ενδότερα του Χ.Α >Τ ην πέμπτη θέση στη λίστα των χωρών με τις μεγαλύτερες πιθανότητες χρεοκοπίας διατηρεί σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο η Ελλάδα, σύμφωνα με την έκθεση που καταρτίζει η S&P Capital IQ. Η χώρα που εμφανίζει τον μεγαλύτερο κίνδυνο χρεοκοπίας είναι η Βενεζουέλα (δεύτερη θέση), με πιθανότητα 65,8%, ενώ η Αργεντινή, που κατατάσσεται πρώτη στη λίστα των κρατικών credits υψηλότερου κινδύνου, έχει ήδη χρεοκοπήσει. Ακολουθούν στην τρίτη θέση η Ουκρανία με 59% και στην τέταρτη θέση το Πακιστάν με 40,1%. >Η πρόσφατη πτώση στις διεθνείς αγορές είναι προάγγελος των όσων θα ακολουθήσουν στις αγορές προσεχώς. Αυτό υποστηρίζει σε άρθρο του στο Bloomberg ο Mohamed El-Erian, πρώην CEO της Pimco. >Η κεφαλαιοποίηση του ΧΑ αυξήθηκε σταδιακά κατά 13,4%, από τα χαμηλά 12 μηνών στις 16 Οκτωβρίου, κερδίζοντας μέσα σε έξι συνεδριάσεις κεφαλαιοποίηση ύψους 7,5 δισ. Το τριήμερο από 14 έως 16 Οκτωβρίου είχε χάσει 7,9 δισ. >Η Alpha Bank σχεδιάζει να πουλήσει το ξενοδοχείο Hilton έναντι 180 εκατ. ευρώ, αναφέρει το πρακτορείο Bloomberg επικαλούμενο πηγές που γνωρίζουν την υπόθεση. Όπως αναφέρει, το ξενοδοχείο μπορεί να πουληθεί φέτος. >Ε πενδύσεις 315 εκατ. για την ανάπτυξη υποδομών και την προμήθεια εξοπλισμού στην πενταετία 2015-2019 προβλέπει το business plan του ΟΛΘ. Η φετινή χρήση εξελίσσεται ιδιαίτερα θετικά για το λιμάνι της Θεσσαλονίκης, καθώς –μεταξύ άλλων– στο 9μηνο του 2014 η διακίνηση εμπορευματοκιβωτίων αυξήθηκε κατά 11,8%, σε σχέση με το αντίστοιχο περσινό διάστημα.
ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ CEO ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu
Αρχισυντάκτης ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣ kaloumenos.g@ethosmedia.eu
Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος T:210 9984950, Φ:210 9984953
www.hrima.gr www.ethosmedia.eu hrima@hrima.gr
ΧΡΗΜΑ
10
τ.530/ ΤΡΙΤΗ 28.10.2014
WEEK
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ALPHA BANK Η Alpha Bank είναι η μοναδική ελληνική τράπεζα που ολοκλήρω-
Δεκεμβρίου 2013, οι κεφαλαιακές ανάγκες της Πειραιώς διαμορφώθηκαν στα 659,99 εκατ. Τυπικά, η τράπεζα πρέπει να υποβάλει
σε με επιτυχία την αξιολόγηση της
σχέδιο κεφαλαιακής ενίσχυσης, στο οποίο
ΕΚΤ και στις 2 παραδοχές– στατι-
όμως απλά θα αναφέρει την επιτυχή άντλη-
κού και δυναμικού ισολογισμού–
ση κεφαλαίων 1,75 δισ.
διατηρώντας την ίδια στιγμή
Από το 1,75 δισ. εξόφλησε τις προνομιούχες
ισχυρό κεφαλαιακό πλεόνασμα
μετοχές Δημοσίου ύψους 750 εκατ. ευρώ.
από 1,3 δισ. έως 3,1 δισ., τόσο
Με το 1 δισ. καθαρής κεφαλαιακής ενίσχυ-
στο βασικό όσο και στο δυσμενές
σης υπερκαλύπτει τις κεφαλαιακές ανάγκες
σενάριο, υπερβαίνοντας τα ελάχι-
τής στατικής αξιολόγησης και εμφανίζει
στα όρια 5,5% και 8% του Δείκτη
κεφαλαιακό πλεόνασμα 340 εκατ.
Κεφαλαίων Κοινών Μετοχών της
Κεφαλαιακό δείκτη Core Tier 1 στο 11,4% στο
Κατηγορίας 1 (CET1) στο δυσμε-
βασικό σενάριο και 6,7% στο δυσμενές σενά-
νές και στο βασικό σενάριο.
ριο, εμφάνισε η Πειραιώς στα stress test.
Η Alpha Bank διαθέτει το υψηλότερο κεφαλαιακό πλεόνασμα
ΕΘΝΙΚΗ
μεταξύ των ελληνικών συστημικών
Σύμφωνα με το stress test της ΕΚΤ, η
τραπεζών.
Εθνική Τράπεζα είχε κεφαλαιακές ανάγκες
H Alpha, με βάση τα ευρήματα
ύψους 3,432 εκατ. ευρώ με βάση τα στοι-
της αξιολόγησης, κατατάσσεται
χεία στα τέλη του 2013. Έχει ήδη συγκε-
στο καλύτερο 20% του ευρωπαϊ-
ντρώσει το 2014 κεφάλαια 2,5 δισ. ευρώ,
κού τραπεζικού συστήματος.
ενώ μετά το πλάνο αναδιάρθρωσης που
Τα αποτελέσματα της ασκήσεως
παρουσίασε οι ανάγκες περιορίζονται σε
δικαιώνουν την απόφαση της
273,28 εκατ. ευρώ. Το ποσό αναμένεται
Alpha Bank να προχωρήσει σε αύ-
να καλυφθεί μέσω της διάθεσης μετοχών
ξηση του μετοχικού της κεφαλαίου
της Finansbank. Η Εθνική με όρους 2013
το α’ τρίμηνο του 2014, προκειμέ-
εμφάνισε αρνητικό core tier 1 στο -0,42% και
νου να θωρακιστεί κεφαλαιακά και
κεφαλαιακό έλλειμμα -3,432 δισ.
να αποπληρώσει τις προνομιού-
Με την αύξηση κεφαλαίου του 2014 και τα
χες μετοχές του ελληνικού Δημο-
πλάνα αναδιάρθρωσης εμφάνισε 8,87% core
σίου, στο πλαίσιο της στρατηγικής
tier 1, ωστόσο χρειάζεται να ενισχύσει τα
της για την πλήρη αποκατάσταση
κεφάλαιά της κατά 273,28 εκατ.
του ιδιωτικού της χαρακτήρα.
ΠΕΙΡΑΙΩΣ
ΕUROBANK Κεφαλαιακές ανάγκες μόλις 17,55 εκατ.
Με άνεση πέρασε την άσκηση
ευρώ προκύπτουν για τη Eurobank σύμ-
προσομοίωσης ακραίων κατα-
φωνα με τα στοιχεία της ΕΚΤ, ή Core Tier 1
στάσεων η Πειραιώς, χάρη στην
στο 5,45%, σε σχέση με το ελάχιστο 5,5%.
αύξηση κεφαλαίου ύψους 1,75
Η τράπεζα είχε κεφαλαιακό έλλειμμα 4,628
δισ. που διενήργησε την περασμέ-
δισ. ευρώ, με βάση τα στοιχεία στο τέλος
νη Άνοιξη.
του 2013, και έχει σηκώσει 2,86 δισ. από την
Με βάση το στατικό μοντέλο αξιο-
αύξηση κεφαλαίου. Μετά τα πλάνα αναδιάρ-
λόγησης του ισολογισμού της 31ης
θρωσης που έχει προωθήσει, το ποσό που
καλείται να συγκεντρώσει είναι μόλις 17,5 εκατ. ευρώ.
ΟΠΑΠ Tιμή-στόχο τα 13,6 ευρώ και σύσταση “buy” θέτει για τη μετοχή του ΟΠΑΠ η Eurobank Equities. Το πρώτο κύμα των VLTs (4,5 χιλιάδες) θα εισέλθει στην αγορά το α’ τρίμηνο του 2015, ενώ το σύνολο των 16.500 VLTs που θα «εκμεταλλεύεται» ο OΠΑΠ θα είναι έτοιμο τον Ιούνιο-Ιούλιο του 2015. Οι παραχωρησιούχοι (subcontractors) θα επιλεγούν το α’ τρίμηνο του 2015 και αναμένεται να έχουν το σύνολο του δικτύου (18.500 VLTs) στην αγορά έως το α’ τρίμηνο του 2016. Το δίκτυο του OΠΑΠ για τα VLTs θα αναπτυχθεί σε περίπου 650 σημεία (gaming halls).
ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Alpha Bank, Πειραιώς, Εθνική, Eurobank, Attica ΕΝΕΡΓΕΙΑ ΕΛ.ΠΕ., Motor Oil ΤΥΧΕΡΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙΑ ΟΠΑΠ, Intralot ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΣ ΔΕΗ, Τέρνα Ενεργειακή ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ ΟΤΕ OΡΥΚΤΑ- ΜΕΤΑΛΛΑ Τιτάν, Βιοχάλκο, Μυτιληναίος, Μέτκα ΚΑΤΑΣΚΕΥΑΣΤΙΚΕΣ Ελλάκτωρ, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, J&P Άβαξ ΕΜΠΟΡΙΚΕΣ Jumbo, Fourlis, Σαράντης ΛΟΙΠΕΣ Coca Cola HBC, Frigoglass, ΟΛΠ, ΟΛΘ, ΕΥΔΑΠ, ΕΥΑΘ, ΕΧΑΕ, ΕΒΖ