ΧΡΗΜΑ WEEK
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.540 / ΤΡΙΤΗ 20.01.2015
4
ΕΡΕΥΝΑ ΓΙΑ ΤΑ ΕΜΠΟΡΙΚΑ ΚΑΤΑΣΤΗΜΑΤΑ
ΠΕΡΙΟΡΙΣΜΟΣ ΤΩΝ «ΛΟΥΚΕΤΩΝ» ΤΟ 2014
11
ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ
ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ, ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ, J&P ΑΒΑΞ
12
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ-ΡΕΥΣΤΟΤΗΤΑ, ΟΠΑΠ
ΧΑ: ΜΕ ΤΟ ΒΛΕΜΜΑ ΣΤΗΝ ΕΠΟΜΕΝΗ ΜΕΡΑ
Η αγορά εισέρχεται στην τελική ευθεία πριν τις εκλογές και σύμφωνα με χρηματιστηριακούς αναλυτές προβλέπεται υψηλή μεταβλητότητα την τρέχουσα εβδομάδα, η οποία συνδέεται με την αβεβαιότητα για τις πολιτικές εξελίξεις, για το τι φέρνει η επόμενη μέρα μετά τις εκλογές.
Σ
ύμφωνα με την τεχνική ανάλυση, η αγορά θα πρέπει να διατηρήσει τα χαμηλά των 750 μονάδων, καθώς αν τα διασπάσει καθοδικά, ανοίγει ο δρόμος για τα επίπεδα των 650 μονάδων. Η διαφορά σε σχέση με τις εκλογές του Ιουνίου του 2012 είναι ότι η αβεβαιότητα στην αγορά θα παραμείνει και μετά την επόμενη Κυριακή. Ερωτήματα για το αν θα προκύψει σταθερή κυβέρνηση, ποια πολιτική θα ακολουθήσει, ποιο θα είναι το αποτέλεσμα των διαπραγματεύσεων με τους πιστωτές και πώς θα αντιμετωπιστούν οι χρηματοδοτικές ανάγκες δεν θα μπορούν να απαντηθούν ούτε μετά το αποτέλεσμα των εκλογών, με συνέπεια η διατήρηση της ρευστότητας να είναι το ζητούμενο για τους επενδυτές. Την τρέχουσα εβδομάδα όλες οι αγορές περιμένουν τη συνεδρίαση της ΕΚΤ στις 22 Ιανουαρίου για τις αποφάσεις της για τις αγορές ομολόγων, ενώ το ζητούμενο για την Ελλάδα είναι το αν θα συμμετάσχει στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ. Με άνοδο 1,41% έκλεισε η χρηματιστηριακή αγορά την περασμένη εβδομάδα. Οι δύο πρώτες ισχυρές ανοδικές συνεδριάσεις της εβδομάδας οδήγησαν την αγορά έως τα επίπεδα των 840 μονάδων, με την ανοδική κίνηση να διακόπτεται από την αναταραχή που προκάλεσε στις αγορές η απόφαση της κεντρικής τράπεζας της Ελβετίας να αποσύρει τη στήριξη στην ισοτιμία του ευρώ με το ελβετικό
φράγκο στο 1,20 και από την προσφυγή των συστημικών τραπεζών στον έκτακτο μηχανισμό στήριξης της ΤτΕ. Η πτώση στο χρηματιστήριο δεν έχει τελειώσει, παρά το γεγονός ότι φαίνεται πως το σενάριο τρόμου για Grexit έχει πολύ μικρές πιθανότητες. Παρά τις χαμηλές και πολύ ελκυστικές αποτιμήσεις που διαπιστώνονται σε πολλές περιπτώσεις, η αγορά δείχνει να δίνει προτεραιότητα στο γενικότερο ρίσκο που περιβάλλει τη χώρα, αποδυναμώνοντας τα περαιτέρω πλεονεκτήματα των εταιρειών. Στο 10,6 εκτιμά το συνολικό p/e για το 2015 των μετοχών που εκπροσωπούν τους κορυφαίους εισηγμένους ομίλους στο ΧΑ –εξαιρουμένων των τραπεζικών– ο οίκος Wood, ενώ για τους τίτλους των χρηματοπιστωτικών ομίλων το p/e υπολογίζεται στο 11. Οι αναλυτές αναμένουν διατήρηση αυτού του περιβάλλοντος μεταβλητότητας έως ότου σχηματιστεί κυβέρνηση στη χώρα, από την οποία πιθανόν να απαντηθούν πιο ξεκάθαρα τα ερωτήματα της αγοράς. H NBG Securities αναμένει ότι οι εγχώριοι επενδυτές θα παραμείνουν πωλητές το πρώτο τρίμηνο της χρονιάς. Παράλληλα, η υποαπόδοση των ελληνικών μετοχών μπορεί να έχει αρνητικό αντίκτυπο στις τοποθετήσεις ξένων «παθητικών» (passive) επενδυτών στο rebalancing του MSCI τον Μάρτιο. ΧW
ΧΡΗΜΑ
τ.540/ ΤΡΙΤΗ 20.01.2015
WEEK
2
ΓΑΙΑ ΠΥΡΙ ΜΙΧΘΗΤΩ;
Τριγμοί στην οικονομία, στεγνώνουν οι τράπεζες από ρευστότητα, η πολιτική αστάθεια χτυπά και την πραγματική οικονομία και τα ταμειακά διαθέσιμα βρίσκονται στο κόκκινο.
Τ
ην ίδια ώρα, σαφές μήνυμα στον Αλέξη Τσίπρα –που έχει κάνει «σημαία» το κούρεμα του χρέους– στέλνει για άλλη μια φορά ο Γερμανός υπουργός Οικονομικών. Ο Σόιμπλε ξεκαθαρίζει σε όλους τους τόνους ότι δεν πρόκειται να υπάρξει διαγραφή του ελληνικού χρέους, καθώς η Ελλάδα δεν έχει κανένα πρόβλημα με την εξυπηρέτησή του. Σαφές μήνυμα στον ΣΥΡΙΖΑ ότι η ευρωζώνη δεν πρόκειται να συμφωνήσει σε κούρεμα του ελληνικού χρέους στέλνει και η Κομισιόν. Το καλύτερο που μπορεί να προσφέρει η ευρωζώνη στην Ελλάδα είναι περισσότερο χρόνο για την αποπληρωμή του χρέους. Το γεγονός ότι η ΕΚΤ δεν θα αγοράσει ελληνικά ομόλογα δεν ήταν βόμβα, όπως αναφέρει ο ελληνικός τύπος, ήταν κάτι αναμενόμενο. Πάντως, την παράταση του ελληνικού προγράμματος έως και κατά έξι μήνες συζητούν οι αξιωματούχοι της ευρωζώνης, έτσι ώστε να δοθεί περισσότερος χρόνος για διαπραγματεύσεις με τη νέα κυβέρνηση μετά τις εκλογές σχετικά με το κλείσιμο του υφιστάμενου πακέτου διάσωσης, αλλά και με το τι θα επακολουθήσει στη συνέχεια. Για να παραταθεί το πρόγραμμα θα πρέπει να υποβληθεί σχετικό αίτημα από τη νέα ελληνική κυβέρνηση που θα προκύψει από τις εκλογές της 25ης Ιανουαρίου. Όμως με τα κόστη δανεισμού της Ελλάδας να έχουν αυξηθεί ξανά ραγδαία και τις συνεχιζόμενες
ανησυχίες για την πολιτική που θα ασκήσει η επόμενη κυβέρνηση, η Αθήνα εκτιμάται πως θα χρειαστεί επιπλέον βοήθεια από την ΕΕ και η ECCL ίσως να μην είναι αρκετή, σημειώνουν στελέχη της ευρωζώνης. Επιπλέον, χωρίς νέο πρόγραμμα, χάρη στο οποίο η Ελλάδα εξασφαλίζει φθηνά δάνεια από την ευρωζώνη και πρόσβαση σε πιστώσεις με αντάλλαγμα την προώθηση μεταρρυθμίσεων, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα έχει διαμηνύσει πως δεν θα μπορεί να χορηγεί πλέον ρευστότητα στον ελληνικό τραπεζικό τομέα, ζήτημα το οποίο αναμένεται να συζητηθεί στο προσεχές Eurogroup, της 26ης Ιανουαρίου. Στην ουσία, λένε στην επόμενη κυβέρνηση τρίτο μνημόνιο ή αλλιώς κραχ τον Ιούνιο. Όσο πιο γρήγορα αντιληφθούν τα παραπάνω όλοι της επόμενης κυβέρνησης, που όπως όλα δείχνουν θα έχει βασικό κορμό τον ΣΥΡΙΖΑ, τόσο το καλύτερο. Είναι κρίμα το καράβι να βουλιάξει μέσα στο λιμάνι και όπως λέει και μια βρετανική παροιμία, έστω και «μία μικρή τρύπα μπορεί να βουλιάξει ένα μεγάλο καράβι». Το τελικό ερώτημα είναι αν οι ψηφοφόροι θα οδηγηθούν σε μια εκδικητική ψήφο, θα κλείσουν τα μάτια στην πραγματικότητα, εμπιστευόμενοι τους μαθητευόμενους «μάγους», και «γαία πυρί μιχθήτω»… ΧW
υπογράφουµε ...και σας παρουσιάζουµε καταξιωµένες ελληνικές επωνυµίες σε µια ετήσια έκδοση του περιοδικού ΧΡΗΜΑ
www.hrima.gr - 210 9984950
ΧΡΗΜΑ
τ.540/ ΤΡΙΤΗ 20.01.2015
WEEK
4
ΕΡΕΥΝΑ ΓΙΑ ΤΑ ΕΜΠΟΡΙΚΑ ΚΑΤΑΣΤΗΜΑΤΑ
ΠΕΡΙΟΡΙΣΜΟΣ ΤΩΝ «ΛΟΥΚΕΤΩΝ» ΤΟ 2014
Στόχος μελέτης της ΕΣΕΕ είναι η παρουσίαση των επιπτώσεων των υφιστάμενων κοινωνικών και οικονομικών συνθηκών και των ραγδαίων αλλαγών που έχουν συντελεστεί τα τελευταία χρόνια εξαιτίας της οικονομικής κρίσης, στη χωρική και λειτουργική διάρθρωση της επιχειρηματικής δραστηριότητας αλλά και στη βιωσιμότητα αυτής μέσα σε ένα εξαιρετικά ασταθές οικονομικό περιβάλλον. ✒ από τον
Γιώργο Καλούμενο
Τ
α βασικά αποτελέσματα του 4ου τριμήνου του 2014 για τα εμπορικά κέντρα στις παρακάτω περιοχές, δείχνουν εμφανώς μια γενική μείωση και περιορισμό των λουκέτων, αλλά ταυτόχρονα και μια διατήρηση «κόκκινων ζωνών» κλειστών καταστημάτων σε συγκεκριμένες περιοχές. Αναλυτικότερα:
> Αθήνα: Η συνολική απογραφή και χαρτογράφηση της επιχειρηματικής δραστηριότητας, πραγματοποιείται σήμερα για πέμπτη φορά. Στην τελευταία καταγραφή συγκεντρώνει ποσοστό κλειστών της τάξεως του 27%, ενώ σε σύγκριση με τον προηγούμενο χρόνο παρουσιάζεται αισθητή μείωση, της τάξεως των 6 ποσοστιαίων μονάδων. Η διαχρονική μεταβολή, με βάση και τα προγενέστερα δεδομένα, φανερώνει μια τάση σταθεροποίησης του ποσοστού των κλειστών στο εμπορικό κέντρο της Αθήνας σε ένα επίπεδο της τάξεως του 30%, με ένα περιθώριο απόκλισης ±3%. Ωστόσο, το εμπορικό κέντρο της Αθήνας δεν αποτελεί ένα ομοιογενές πεδίο οικονομικής δραστηριότητας. Αντιθέτως υπάρχουν έντονες διαφοροποιήσεις σε επιμέρους τμήματα του εμπορικού κέντρου που συνδέονται με τα ιδιαίτερα ανθρωπογεωγραφικά και οικονομικά χαρακτηριστικά των υπο περιοχών διαμορφώνοντας διακριτές εμπορικές ζώνες με ιδιαίτερα γνωρίσματα. Ως εκ τούτου, η χωρική κατανομή των κλειστών επιχειρήσεων παρουσιάζει ενδιαφέρουσες διαφοροποιήσεις
σε κάθε εμπορική ζώνη του κέντρου της Αθήνας. Τα δεδομένα των κλειστών επιχειρήσεων ανά εμπορική ζώνη που παρουσιάζονται στο ακόλουθο πίνακα είναι αποκαλυπτικά αυτών των διαφορών. Η αγορά της οδού Πατησίων δείχνει μεγαλύτερη αντοχή στην κρίση, και εμφανίζει σημαντικά μικρότερο ποσοστό κλειστών επιχειρήσεων από τις υπόλοιπες ζώνες, μόλις 13,5%, ενώ αντιθέτως τα Εξάρχεια και οι κεντρικοί οδικοί άξονες της Αθήνας (οδοί Σταδίου, Πανεπιστημίου, Ακαδημίας και όλες οι ενδιάμεσες κάθετες και παράλληλες οδοί), συγκεντρώνουν τα δυο μεγαλύτερα ποσοστά κλειστών επιχειρήσεων. Το παραδοσιακό εμπορικό τρίγωνο της Αθήνας διατηρεί ένα σχετικά χαμηλό ποσοστό λουκέτων, δεδομένης βέβαια και της ιδιαίτερης σημασίας του ως η «καρδία» του ιστορικού κέντρου της πόλης. > Πειραιάς: Η συνολική απογραφή και χαρτογράφηση της επιχειρηματικής δραστηριότητας, πραγματοποιείται σήμερα για πέμπτη φορά. Παρά τα ενθαρρυντικά σημάδια μικρής βελτίωσης του επιχειρηματικού κλίματος το 2014, η εικόνα απογοήτευσης είναι πλέον μόνιμη, αφού η αναλογία των κλειστών επιχειρήσεων στις τρεις εμπορικές ζώνες της πόλης κυμαίνεται μεταξύ 30,5-42,8% και δυστυχώς συνεχίζει να ενισχύεται, με το αμιγώς εμπορικό κέντρο να συγκεντρώνει 30,5% ποσοστό κλειστών καταστημάτων. Η αναλογία των κλειστών επιχειρή-
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.540/ ΤΡΙΤΗ 20.01.2015
Το ηλεκτρονικό σας
"παράθυρο" στο χώρο της Υγείας!
an
property
5
ΧΡΗΜΑ WEEK
Τα βασικά αποτελέσματα του 4ου τριμήνου του 2014 για τα εμπορικά κέντρα στις παρακάτω περιοχές, δείχνουν εμφανώς μια γενική μείωση και περιορισμό των λουκέτων, αλλά ταυτόχρονα και μια διατήρηση “κόκκινων ζωνών” κλειστών καταστημάτων σε συγκεκριμένες περιοχές
τ.540/ ΤΡΙΤΗ 20.01.2015
σεων ανά εμπορική ζώνη, φαίνεται ότι αποτελεί ακόμη ένα σημαντικό στοιχείο που τεκμηριώνει την οριοθέτηση ζωνών στο εμπορικό κέντρο του Πειραιά, καθώς η κάθε μια παρουσιάζει διαφορετική εικόνα. Η διαφορά αυτή είναι αξιοσημείωτη, καθώς το «έντονο» φαινόμενο των κλειστών επιχειρήσεων δεν πλήττει με την ίδια σφοδρότητα το εμπορικό «κέντρο» του Πειραιά που «κρατάει» μεγαλύτερη αντίσταση στην μάστιγα των «λουκέτων», σε αντίθεση με τις δυο άλλες ζώνες που σημειώνουν αναλογίες κλειστών στο επίπεδο του οριακού ποσοστού του 40%. Για τον Πειραιά, οδηγούμαστε στο συμπέρασμα ότι ουσιαστικά το εμπορικό κέντρο έχει συρρικνωθεί γεωγραφικά, και έχει περιοριστεί στην ονομαζόμενη ζώνη «κέντρο Πειραιά». > Θεσσαλονίκη: Η συνολική απογραφή και χαρτογράφηση της επιχειρηματικής δραστηριότητας πραγματοποιείται σήμερα για πέμπτη φόρα. Στο διάστημα Σεπτέμβριος 2012- Σεπτέμβριος 2014, το ποσοστό των κλειστών επαγγελματικών στεγών στη Θεσσαλονίκη παρουσιάζει διαχρονικά αξιοσημείωτη σταθερότητα (Σεπτέμβριος 2012: 27%, Σεπτέμβριος 2014: 26%). > Πάτρα: Η συνολική απογραφή και χαρτογράφηση της επιχειρηματικής δραστηριότητας, πραγματοποιείται σήμερα για τρίτη φορά. Στο διάστημα Σεπτέμβριος 2013- Σεπτέμβριος 2014, η αναλογία των κλειστών προς τις ανοιχτές επιχειρήσεις στο κέντρο της Πάτρας, κινήθηκε πτωτικά το πρώτο εξάμηνο (από 24,1% τον Σεπτέμβριο σε 22,1% το Μάρτιο) ενώ στην τελευταία καταγραφή επανέρχεται στο επίπεδο του προηγούμενου Σεπτεμβρίου και φτάνει στο 24,2%. Η περίπτωση της Πάτρας ενέχει ιδιαίτερο ενδιαφέρον καθώς παρουσιάζει και σχετικά σταθερά πρότυπα χωρικής κατανομής των κλειστών επιχειρήσεων που φαίνεται ότι συγκεντρώνονται στο περίγραμμα του εμπορικού κέντρου. Εμπορικές αγορές των βορείων προαστίων της Αθήνας: Η διαμόρφωση της αναλογίας των «λουκέτων» κυμαίνεται περίπου σε παρόμοια επίπεδα μεταξύ τους (κοντά στο 20%). Αναλυτικότερα στην Κηφισιά το ποσοστό των κλειστών επιχειρήσεων φτάνει στο 23%, ενώ στο Χαλάνδρι και στο Μαρούσι στο 18,3%. > Νέα Ιωνία: Στην τωρινή καταγραφή η αγορά
6
παρουσιάζει βελτιωμένη εικόνα, καθώς επιβεβαιώνεται η πτώση που είχε σημειωθεί στην προηγούμενη καταγραφή (Μάρτιος 2013) και το ποσοστό των κλειστών καταστημάτων μειώνεται περαιτέρω φτάνοντας στο 21,1%. > Γλυφάδα: Πολύ χαμηλή αναλογία των κλειστών καταστημάτων σε σχέση με τις υπόλοιπες περιοχές της Αττικής, παρουσιάζει η εμπορική αγορά της Γλυφάδας (μόλις 13,7%), η οποία εξυπηρετεί μια μεγάλη μερίδα καταναλωτών των νοτίων προαστίων. > Καλλιθέα: Μπορεί να χαρακτηριστεί ως μια ενιαία «κόκκινη» ζώνη «λουκέτων», καθώς οι κλειστές επιχειρήσεις στην Καλλιθέα, δυστυχώς εξακολουθούν να αγγίζουν το ιδιαίτερα κρίσιμο όριο του 40% (39,3%), που υποδεικνύει ένα εμπορικό κέντρο σε πλήρη αποδιοργάνωση. Σχόλια προέδρου ΕΣΕΕ κ. Βασίλη Κορκίδη για την έρευνα του ΙΝΕΜΥ της ΕΣΕΕ «...Τα βασικά αποτελέσματα του 2014 δείχνουν στους εμπορικούς δρόμους μια βελτίωση στα κέντρα των πόλεων με περιορισμό των λουκέτων, αλλά και μια δημιουργία «πιάτσας» λουκέτων σε πολλές περιοχές. Οι τάσεις μείωσης των λουκέτων και σταθεροποίησης της αγοράς παρατηρείται σε περιοχές μεσοαστικών και αστικών κοινωνικών στρωμάτων, ενώ σε μικροαστικές και εργατικές περιοχές εξακολουθούν να διατηρούνται τα κλειστά μαγαζιά. Στην έρευνα επίσης επιβεβαιώνεται μια τάση συγκέντρωσης των ενεργών επιχειρήσεων στους μεγάλους κεντρικούς δρόμους και στον στενό πυρήνα του εμπορικού κέντρου των πόλεων, με την επακόλουθη ερήμωση των παράδρομων, λόγω της πτώσης των ενοικίων σε αρκετές περιπτώσεις στα πλέον κεντρικά σημεία. Η πλειοψηφία των εμπόρων αποτελεί μεγάλο τμήμα των μικρομεσαίων στρωμάτων με αποτέλεσμα να βιώνουν εις διπλούν, τόσο ως καταναλωτές όσο και ως έμποροι, που εξασφαλίζουν το εισόδημά τους από τους καταναλωτές, τις συνέπειες της οικονομικής κρίσης και το βάρος της επιβίωσης τους. Το 2014 είδαμε μια βελτίωση της εικόνας της αγοράς στα κέντρα των πόλεων και ελπίζουμε η εικόνα αυτή να συνεχίσει να βελτιώνεται και το 2015...» ΧW
ΧΡΗΜΑ
8
τ.540/ ΤΡΙΤΗ 20.01.2015
WEEK
ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΚΑΛΩΔΙΑ-ΤΕΝΕΡΓΑ:
ΣΥΜΒΑΣΗ 36,4 ΕΚΑΤ. ΓΙΑ ΤΟ ΑΙΟΛΙΚΟ ΠΑΡΚΟ ΤΟΥ ΑΓ. ΓΕΩΡΓΙΟΥ Η «Ελληνικά Καλώδια» ανακοίνωσε ότι η θυγατρική της Fulgor υπέγραψε σύμβαση ύψους 36,4 εκατ. με την «Τέρνα Ενεργειακή» για την καλωδιακή διασύνδεση του αιολικού πάρκου ισχύος 73,2 ΜW στη νησίδα του Αγίου Γεωργίου, στον θαλάσσιο χώρο νότια από το ακρωτήριο Σούνιο. ✒ από τον
Γιώργο Καλούμενο
Η ετήσια παραγόμενη ηλεκτρική ενέργεια αντιστοιχεί στην κάλυψη των ενεργειακών αναγκών περισσοτέρων από 40.000 νοικοκυριά ετησίως, ενώ θα συνεισφέρει στην εξοικονόμηση άνω των 60.000 τόνων πετρελαίου και την αποφυγή άνω των 180.000 τόνων εκπεμπόμενων ρύπων ετησίως.
Η
επένδυση της «Τέρνα Ενεργειακή», συνολικού ύψους 150 εκατ. ευρώ, έχει πολλαπλά ενεργειακά και περιβαλλοντικά οφέλη, καθώς η ετήσια παραγόμενη ηλεκτρική ενέργεια του αιολικού πάρκου αντιστοιχεί στην κάλυψη των ενεργειακών αναγκών περισσοτέρων από 40.000 νοικοκυριών ετησίως, ενώ εκτιμάται ότι θα συνεισφέρει στην εξοικονόμηση άνω των 60.000 τόνων πετρελαίου και την αποφυγή άνω των 180.000 τόνων εκπεμπόμενων ρύπων ετησίως.
σταθμό με χαρακτηριστικά που προσομοιάζουν με αυτά ενός off shore (υπεράκτιου) αιολικού πάρκου, που εκμεταλλεύεται σε τόσο μεγάλη κλίμακα το υψηλό αιολικό δυναμικό του Αιγαίου Πελάγους. Η νησίδα του Αγίου Γεωργίου βρίσκεται στον θαλάσσιο χώρο νότια από το ακρωτήριο Σούνιο. Το αιολικό πάρκο που αναπτύσσεται στη νησίδα, θα λειτουργεί ως ανεξάρτητη μονάδα ηλεκτροπαραγωγής. Η διασύνδεση με το Εθνικό Διασυνδεδεμένο Σύστημα θα πραγματοποιη-
Παραγωγή έως το τέλος του 2015 Στην τελική ευθεία υλοποίησης εισέρχεται η επένδυση της ΤΕΡΝΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ για την κατασκευή αιολικού σταθμού παραγωγής ενέργειας ισχύος 73,2 ΜW στη νησίδα του Αγίου Γεωργίου, με στόχο την έναρξη παραγωγής ενέργειας έως το τέλος του 2015. Πρόκειται για μία εξαιρετικά σημαντική επένδυση της τάξης των 150 εκατ. ευρώ, με πολλαπλά ενεργειακά και περιβαλλοντικά οφέλη. Η ετήσια παραγόμενη ηλεκτρική ενέργεια αντιστοιχεί στην κάλυψη των ενεργειακών αναγκών περισσοτέρων από 40.000 νοικοκυριά ετησίως, ενώ θα συνεισφέρει στην εξοικονόμηση άνω των 60.000 τόνων πετρελαίου και την αποφυγή άνω των 180.000 τόνων εκπεμπόμενων ρύπων ετησίως. Το αιολικό πάρκο που αναπτύσσει η ΤΕΡΝΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ στη νησίδα του Αγίου Γεωργίου αποτελεί την μεγαλύτερη επένδυση στον τομέα της ηλεκτροπαραγωγής από Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας (ΑΠΕ) που υλοποιείται στην Ελλάδα και την πλέον πρωτοποριακή, καθώς περιλαμβάνει υποβρύχια διασύνδεση της νησίδας με το ηπειρωτικό σύστημα. Επί της ουσίας πρόκειται για τον πρώτο on shore αιολικό
θεί μέσω νέου υποσταθμού (Υ/Σ) ανύψωσης 20/150kV, που θα κατασκευαστεί επάνω στη νησίδα του Αγίου Γεωργίου και πλησίον των ανεμογεννητριών. Με το πέρας της κατασκευής του Υ/Σ, το αιολικό πάρκο θα παρέχει ηλεκτρική ενέργεια στο Εθνικό Διασυνδεδεμένο Σύστημα μέσω υποβρυχίου καλωδίου το οποίο θα καταλήγει στον Υ/Σ “Μικρό Λαύριο”. Η συνολική εγκατεστημένη ισχύς του Ομίλου της ΤΕΡΝΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ ανέρχεται σε 640 MW. Ο Όμιλος έχει εγκαταστήσει 386 MW στην Ελλάδα, 138 MW στις ΗΠΑ, 86 MW στην Πολωνία και 30 MW στη Βουλγαρία. Ταυτόχρονα, Η ΤΕΡΝΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ διαθέτει υπό κατασκευή ή έτοιμες προς κατασκευή εγκαταστάσεις ΑΠΕ ισχύος 226 MW, στην Ελλάδα και στο εξωτερικό. Συνολικά, η εταιρεία λειτουργεί, κατασκευάζει ή έχει πλήρως αδειοδοτήσει 882 MW εγκαταστάσεων ΑΠΕ, στην Ευρώπη και την Αμερική. Στόχος της εταιρείας είναι, μέσα στα επόμενα χρόνια, να προσεγγίσει το μέγεθος των 1.000 MW έργων ΑΠΕ σε λειτουργία, σε όλες τις χώρες δραστηριότητας της.
ΧW
ΧΡΗΜΑ
9
τ.540/ ΤΡΙΤΗ 20.01.2015
WEEK
ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA >
ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ <
Αισιόδοξος για την πορεία των μεγεθών του ομίλου τόσο την περσινή χρονιά όσο και φέτος εμφανίστηκε ο Ε. Μυτιληναίος, προβλέποντας κέρδη-ρεκόρ το 2015. Το 2014 ήταν μια καλή χρονιά για τον όμιλο, όπως ανέφερε ο κ. Ευάγγελος Μυτιληναίος κατά τη διάρκεια παρουσίασης σε αναλυτές, εκτιμώντας ότι το 2015 θα αποτελέσει έτος-ρεκόρ για την κερδοφορία. Λοκομοτίβα της ανάπτυξης για τον όμιλο θα είναι το μεταλλουργικό κομμάτι, καθώς η ενίσχυση του δολαρίου αλλά και η πτώση στις τιμές του φυσικού αερίου αντισταθμίζουν την υποχώρηση των τιμών του αλουμινίου. Επιπροσθέτως, το Αλουμίνιον της Ελλάδος έχει θέσει ένα ακόμη πρόγραμμα περικοπής δαπανών, με στόχο να επιτύχει μείωση έως 200 δολ./τόνο. Οι περικοπές μπορεί να οδηγήσουν σε αύξηση των EBITDA κατά ποσό μεγαλύτερο των 30 εκατ. δολ. από το 2017 και μετά. Ο πρόεδρος της εταιρείας τόνισε ακόμη ότι η ΜΕΤΚΑ βρίσκεται πολύ κοντά στην ανακοίνωση για την ανάληψη νέου project στην Αφρική, το οποίο και θα ενισχύσει τα μεγέθη του 2015. Σε ό,τι αφορά το ενεργειακό κομμάτι, ο κ. Μυτιληναίος αναμένει αυξημένα φορτία από τις μονάδες του ομίλου, καθώς οι μειωμένες τιμές αερίου θα τις καταστήσουν ακόμη πιο ανταγωνιστικές από τις μονάδες λιγνίτη της ΔΕΗ.
>
ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ <
Στην αγορά των αμοιβαίων κεφαλαίων, το 2014 έκλεισε με μικρή μείωση του συνολικού ενεργητικού αμοιβαίων κεφαλαίων κατά 3,3% από την αρχή του έτους και διαμορφώθηκε σε 6.047 εκατ., έναντι 6.253 εκατ. Το τέταρτο τρίμηνο του έτους έκλεισε με συνολικές εκροές ύψους 116 εκατ., οφειλόμενες κυρίως σε εκροή κεφαλαίων στις κατηγορίες των Ομολογιακών και Μετοχικών Α/Κ. Τις υψηλότερες μέσες αποδόσεις ανά κατηγορία κατέγραψαν στην ευρύτερη κατηγορία Μετοχικών Α/Κ η μικρή κατηγορία των Μετοχικών Α/Κ Αμερικής, με 17,99% πρωτίστως λόγω ανατίμησης δολαρίου ΗΠΑ, τα Μετοχικά Funds of Funds με 13,02%, τα Μετοχικά Αναπτυγμένων Αγορών με 10,04%. Υψηλή θετική απόδοση είχαν και τα Διεθνή Ομολογιακά Α/Κ, με 9,03%. Στην κατηγορία των Μετοχικών Α/Κ Ελλάδας, τα 21 από τα 28 Α/Κ υπεραπέδωσαν του Γενικού Δείκτη του ΧΑ, ο οποίος κατέγραψε μεγάλη πτώση, -28,94%, με αποδόσεις από -28,93% έως -18,08%.
>
J&P ΑΒΑΞ <
Την υπογραφή σύμβασης αξίας 125 εκατ. ευρώ στη Μάλτα ανακοίνωσε η J&P-ΑΒΑΞ. Συγκεκριμένα, το έργο αφορά τη μελέτη, προμήθεια, κατασκευή και θέση σε λειτουργία (EPC) μιας εγκατάστασης εισαγωγής, αποθήκευσης υγροποιημένου φυσικού αερίου (LNG) και επαναεριοποίησής του. Η διάρκεια της σύμβασης είναι 18 μήνες.
>
ΜΥΛΟΙ ΛΟΥΛΗ <
H «Μύλοι Λούλη» βρίσκεται σε προχωρημένες συζητήσεις με την εταιρεία Chipita, προκειμένου να συνεργαστούν στην Ινδία. Στόχος των συζητήσεων είναι η δημιουργία, από κοινού, Μύλου στην Ινδία, ο οποίος όπως είναι λογικό θα εξυπηρετεί και την εταιρεία της Chipita στην Ινδία, η οποία αυτήν τη στιγμή βρίσκεται υπό κατασκευή. Η επένδυση θα ολοκληρωθεί σε 3 έτη περίπου από την ημέρα έναρξης αυτής και θα κοστίσει γύρω στα 15 εκατ. ευρώ.
Στα Ενδότερα του Χ.Α >Β όμβα στις τράπεζες, αλλά μένουν άφραγκοι πάνω από 65.000 δανειολήπτες. Θα πληρώσουν επιπλέον 1,27 δισ., ή 20 χιλ. ευρώ ο καθένας, μετά την αιφνιδιαστική απόφαση της κεντρικής τράπεζας της Ελβετίας να άρει το πλαφόν που είχε επιβάλει στην ισοτιμία από τον Σεπτέμβριο του 2011 στο 1,20, με αποτέλεσμα η ισοτιμία να διαμορφώνεται στο 1 προς 1. >Η Euroxx βρέθηκε στην πρώτη θέση της κατάταξης των χρηματιστηριακών εταιρειών τον Δεκέμβριο όσον αφορά τις συναλλαγές, με μερίδιο 19,37%. Στη διάρκεια του 2014, την πρώτη θέση κατέλαβε η Eurobank Equities με ποσοστό 17,36%, και ακολούθησαν η Euroxx με ποσοστό 16,12%, η NBG Securities με 8,26%, η ΑΧΙΑ Ventures με 5,66% και η ΑΛΦΑ Finance με 5,44%. >Τ η δημιουργία του «Ελληνικού Δείκτη Εταιρικών Ομολόγων», προκειμένου να χρησιμοποιηθεί ως Δείκτης Αναφοράς (Benchmark) για τις αποδόσεις αμοιβαίων κεφαλαίων και άλλων χρηματοοικονομικών προϊόντων ή και ως επενδυτικό προϊόν στο μέλλον ανακοίνωσε το ΧΑ. Τα ομόλογα πρέπει να έχουν εκδοθεί σε ευρώ και να είναι εισηγμένα σε οργανωμένη αγορά ή να διαπραγματεύονται σε Πολυμερείς Μηχανισμούς Διαπραγμάτευσης (ΠΜΔ). Μόνο απλά ομόλογα (Option Free) ή ομόλογα με δικαιώματα αγοράς ή πώλησης (Call ή Put Option) μπορούν να συμμετέχουν στον δείκτη. >Η Alpha Trust προχωρά στη διανομή 1 ευρώ/μετοχή για την εξόφληση της χρηματικής διανομής 1,50 ευρώ ανά μετοχή που αποφάσισε η Τακτική Γενική Συνέλευση των μετόχων της 29/05/2014.
ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ CEO ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu
Αρχισυντάκτης ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣ kaloumenos.g@ethosmedia.eu
Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος T:210 9984950, Φ:210 9984953
www.hrima.gr www.ethosmedia.eu hrima@hrima.gr
ΧΡΗΜΑ
10
τ.540/ ΤΡΙΤΗ 20.01.2015
WEEK
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ-ΡΕΥΣΤΟΤΗΤΑ Οι τράπεζες αύξησαν τη ρευστότητά τους από την ΕΚΤ από τα 45 στα 60 δισ. ευρώ μέσα στον Ιανουάριο. Λόγω των έστω και αδύναμων σεναρίων για Grexit, σχεδόν όλα τα διατραπεζικά repos δεν ανανεώνονται. Οι ξένες τράπεζες κλείνουν και πάλι τις πόρτες στις ελληνικές τράπεζες, οι ξένοι ακυρώνουν τα repos (εκτιμάται ότι συνολικά 10 δισ. σε διατραπεζικά repos δεν ανανεώθηκαν) και αρχίζουν να μην ανανεώνουν σταδιακά ούτε και τα έντοκα γραμμάτια, γεγονός που σημαίνει πως ό,τι δεν ανανεώνουν οι ξένοι υποχρεωτικά θα το καλύψουν οι ελληνικές τράπεζες. Οι ελληνικές τράπεζες διαθέτουν περίπου 10 δισ. έντοκα γραμμάτια και περίπου 6 δισ. οι ξένες τράπεζες. Η υπόθεση του ελβετικού φράγκου είχε συνέπειες, καθώς η έκθεση των ελληνικών τραπεζών είναι 8,8 δισ. ευρώ και της Eurobank 4,7 δισ. ευρώ. Την ίδια ώρα, η αξία των ελληνικών collateral έχει δραστικά μειωθεί. Η εξέλιξη αυτή υποχρεώνει τις τράπεζες να αυξάνουν τις εγγυήσεις τους στην ΕΚΤ, που έχει φθάσει συνολικά στο ευρωσύστημα (ΕΚΤ και ΤτΕ) περίπου 135 δισ. ευρώ από 100 δισ. ευρώ. Οι τράπεζες χάνουν τη ρευστότητα από τις καταθέσεις με αυτόν τον τρόπο και έτσι το πρόβλημα επιδεινώνεται. Οι καταθέσεις έχουν υποχωρήσει κάτω από τα 160 δισ. ευρώ.
ελληνικές τράπεζες, το οποίο κάποιοι το υπολογίζουν σε πάνω από 1,5 δισ. ευρώ. Σε συνδυασμό με την έλλειψη ρευστότητας λόγω της εκροής καταθέσεων (περίπου 3 δισ.) και της κάλυψης εκδόσεων εντόκων του Δημοσίου από το τραπεζικό σύστημα, ήρθε η απόφαση για προσφυγή στον ELA. Αξίζει να σημειωθεί ότι η προσφυγή στον ELA είναι έκτακτη και δεν μπορεί να διαρκέσει πάνω από 6 μήνες. Γίνεται με τη σύμφωνη γνώμη της ΕΚΤ αλλά υπό τον απόλυτο έλεγχο της Κεντρικής Τράπεζας της χώρας που ανήκουν τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα. Οι ελληνικές τράπεζες είχαν προσφύγει ξανά στον έκτακτο μηχανισμό, προκειμένου να ενισχύσουν τη ρευστότητά τους. Αυτό είχε γίνει κατά την περίοδο 2011-2012, όταν η μαζική απόσυρση καταθέσεων είχε «γονατίσει» τις τράπεζες, οι οποίες χρειάστηκαν γύρω στα 124 δισ. ευρώ για να ορθοποδήσουν. Η εντυπωσιακή πρόοδος της ελληνικής οικονομίας και των τραπεζών οδήγησε μέσα σε δύο χρόνια στην απαγκίστρωση από τον ELA. Κάθε τράπεζα που προσφεύγει στον μηχανισμό επιβαρύνεται με υψηλότερο κόστος, συγκεκριμένα με επιτόκιο της τάξης του 1,55%, αντί του επιτοκίου 0,05% που έχει η βασική χρηματοδότηση.
ΤΡΑΠΕΖΕΣ-FITCH Σε «αρνητικό» από «σταθερό» αναθεώρησε το “outlook” της ελληνικής οικονομίας ο οίκος Fitch, ενώ επιβεβαίωσε την αξιολόγηση «Β». Ο δείκτης της Fitch για το τραπεζικό σύστημα είναι «Β», γεγονός που αποτυπώνει μειωμένη αξιοπιστία. Οι τράπεζες είναι καλά ανακεφαλαιοποιημένες, αλλά η ποιότητα του ενεργητικού χαμηλή. Δεν χρειάζονται περαιτέρω κεφαλαιακές ενέσεις μετά τα stress test της ΕΚΤ.
ΤΡΑΠΕΖΕΣ-ELA
ΟΠΑΠ
Οι εξελίξεις γύρω από το ελβετικό φράγκο και την ισοτιμία με το ευρώ προκαλούν πλήγμα στις
Πολιτικές «πιέσεις» δέχεται η μετοχή του ΟΠΑΠ, υποχωρώντας την Παρασκευή κάτω από 7,01%. Σε μείωση της τιμής-στόχου
του ΟΠΑΠ, στα 10 ευρώ ανά μετοχή από 15,50 ευρώ προηγουμένως, και υποβάθμιση της σύστασης σε “accumulate” από “buy” προχώρησε η IBG. Όπως επισημαίνει, η μείωση της τιμήςστόχου αντανακλά την τρέχουσα πολιτική αναταραχή στην Ελλάδα και τις επιπτώσεις που έχει στις οικονομικές προοπτικές της χώρας. Η χρηματιστηριακή διευκρινίζει πάντως πως η επενδυτική περίπτωση του ΟΠΑΠ παραμένει ελκυστική (σημαντική προοπτική κερδοφορίας, ισχυρή δημιουργία ταμειακών ροών, υγιής ισολογισμός, γενναιόδωρη μερισματική πολιτική) και, όπως εκτιμά, σε γενικές γραμμές θα μείνει ανεπηρέαστη από τις πολιτικές και μακροοικονομικές αβεβαιότητες στην Ελλάδα μεσοπρόθεσμα.
ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Alpha Bank, Πειραιώς, Εθνική, Eurobank, Attica ΕΝΕΡΓΕΙΑ ΕΛ.ΠΕ., Motor Oil ΤΥΧΕΡΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙΑ ΟΠΑΠ, Intralot ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΣ ΔΕΗ, Τέρνα Ενεργειακή ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ ΟΤΕ OΡΥΚΤΑ- ΜΕΤΑΛΛΑ Τιτάν, Βιοχάλκο, Μυτιληναίος, Μέτκα ΚΑΤΑΣΚΕΥΑΣΤΙΚΕΣ Ελλάκτωρ, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, J&P Άβαξ ΕΜΠΟΡΙΚΕΣ Jumbo, Fourlis, Σαράντης ΛΟΙΠΕΣ Coca Cola HBC, Frigoglass, ΟΛΠ, ΟΛΘ, ΕΥΔΑΠ, ΕΥΑΘ, ΕΧΑΕ, ΕΒΖ