ΧΡΗΜΑ WEEK
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.548 / ΤΡΙΤΗ 17.03.2015
4
ΑΓΟΡΑ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΚΗΣ ΕΜΦΑΝΙΖΕΙ ΣΗΜΑΔΙΑ ΑΝΑΚΑΜΨΗΣ
9
ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ ΕΘΝΙΚΗ, EUROBANK, ΤΙΤΑΝ
10
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ
ΤΡΑΠΕΖΕΣ-ΚΟΚΚΙΝΑ ΔΑΝΕΙΑ, ΟΤΕ
ΧΑ: ΑΝΑΜΕΤΡΗΣΗ ΜΕ ΤΑ ΧΑΜΗΛΑ ΑΝ ΔΕΝ ΥΠΑΡΞΕΙ ΣΥΓΚΛΙΣΗ
Συνεχίζεται η απόλυτη αβεβαιότητα όσον αφορά τον τρόπο που θα επιλεγεί για να ξαναρχίσει να λειτουργεί η Ελλάδα, στην οποία τα πάντα έχουν παγώσει.
Α
υτό έχει γίνει εμφανές και στις τιμές των μετοχών, κυρίως των τραπεζικών, που επηρεάζονται περισσότερο από την κρίση, που τώρα έχει ξανά σαν βασικό συστατικό της και την κρίση ρευστότητας. Το περιβάλλον στο οποίο κινείται η χρηματιστηριακή αγορά είναι ιδιαίτερα αρνητικό. Η αβεβαιότητα κυριαρχεί ενώ η πιστωτική ασφυξία και η έλλειψη ρευστότητας γίνονται εντονότερες. Οι συζητήσεις με τους εταίρους ξεκίνησαν, αλλά προς το παρόν δεν φαίνεται κάποια σύγκλιση απόψεων, ενώ οι διαφωνίες είναι έντονες ακόμη και σε ζητήματα όπως το πού θα γίνουν οι συζητήσεις. Η δήλωση του κυβερνητικού εκπροσώπου για πιθανότητα δημοψηφίσματος σε περίπτωση που ζητηθούν νέα μέτρα αύξησε την ανησυχία των επενδυτών. Μόνο η αποφασιστικότητα της κυβέρνηση για την επίτευξη συμφωνίας με συγκεκριμένα μέτρα θα μπορούσε να αλλάξει το αρνητικό επενδυτικό κλίμα. Με μεγάλες απώλειες (9,42%) έκλεισε η χρηματιστηριακή αγορά την περασμένη εβδομάδα, ενώ η συνολική κεφαλαιοποίηση της αγοράς μειώθηκε κατά περίπου 5 δισ. ευρώ. Η αγορά υποχώρησε, καθώς οι καθυστερήσεις στο μέτωπο της διαπραγμάτευσης με τους εταίρους μας δημιούργησαν και πάλι κλίμα αβεβαιότητας, ενώ οι αναφορές περί δημοψηφίσματος αν υπάρξει αδιέξοδο στις διαπραγματεύσεις ενισχύουν την αβεβαιότητα στην αγορά. Παρά τους χαμηλούς
τζίρους, η πίεση στις τραπεζικές μετοχές είναι ισχυρή, με τον τραπεζικό δείκτη να καταγράφει εβδομαδιαίες απώλειες άνω του 18%. Στην πτώση του χρηματιστηρίου τις τελευταίες εβδομάδες οι τράπεζες συνεχίζουν να υποχωρούν με μεγαλύτερη ένταση, καταγράφοντας και νέα χαμηλά (όπως η Πειραιώς), αφού πλήττονται άμεσα από την πιστωτική ασφυξία. Τα κόκκινα δάνεια αυξάνονται, οι εκροές καταθέσεων που υπήρχαν το προηγούμενο διάστημα έχουν αυξημένο κόστος λόγω χρήσης του ELA, ενώ φαντάζει δύσκολη η υλοποίηση των πλάνων αναδιάρθρωσης, που θα πρέπει να αναθεωρηθούν. Χάνεται και άλλος πολύτιμος χρόνος, τον οποίο η χώρα δεν έχει την πολυτέλεια να διαθέσει, με ένα τραπεζικό σύστημα στα όριά του και με τους ξένους επενδυτές με το ένα πόδι στην έξοδο από οποιαδήποτε μορφή επένδυσης στη χώρα. Σε αυτό το περιβάλλον οι επενδυτές πρέπει να είναι ιδιαίτερα προσεκτικοί και να διατηρούν ρευστότητα. Οι αποτιμήσεις, σε αρκετές περιπτώσεις, φαίνονται χαμηλές, αλλά θα πρέπει να δούμε την εξέλιξη των διαπραγματεύσεων για να εκτιμηθεί η πορεία της αγοράς. Τεχνικά, η υποχώρηση της αγοράς κάτω από τα επίπεδα των 850 μονάδων άνοιξε τον δρόμο για την επόμενη στήριξη των 760 μονάδων και χαμηλότερα στα επίπεδα των 710 μονάδων (χαμηλά έτους) αν δεν υπάρξει ουσιαστική σύγκλιση της κυβέρνησης με τους δανειστές. ΧW
ΧΡΗΜΑ
2
τ.548/ ΤΡΙΤΗ 17.03.2015
WEEK
ΜΕ «ΣΩΛΗΝΑΚΙΑ» Η οικονομία εξακολουθεί να είναι με «σωληνάκια». Συνεχίζεται το «μαρτύριο της σταγόνας» από την ΕΚΤ και τα πάντα θα κριθούν από την πορεία των συζητήσεων στις Βρυξέλλες και στην Αθήνα.
Μ
ήπως έχει ξεκινήσει η αντίστροφη μέτρηση για την ελληνική χρεοκοπία; O Αλέξης Τσίπρας διακινδυνεύει να οδηγήσει την Ελλάδα στην καταστροφή, και του απομένουν μόνο λίγες ημέρες για να τραβήξει τη χώρα του από το χείλος του γκρεμού, όπως προειδοποιεί η Wall Street Journal. Έχουν περάσει έξι εβδομάδες από τότε που έγινε πρωθυπουργός. Στο διάστημα αυτό, η ελληνική οικονομία έκανε βουτιά. Μια δειλή ανάκαμψη σταμάτησε στο ξεκίνημά της: τα φορολογικά έσοδα μειώθηκαν περισσότερο από 1 δισ. ευρώ, κάτω από τον στόχο τον Δεκέμβριο και τον Ιανουάριο, οι τράπεζες έχασαν περισσότερα από 20 δισ. ευρώ σε καταθέσεις, τα επισφαλή δάνεια έχουν αυξηθεί και οι επενδύσεις έχουν παγώσει. Ανά πάσα στιγμή, η κυβέρνηση θα μπορούσε να ξεμείνει από χρήματα. Την ίδια ώρα, ο Μάριο Ντράγκι ξεκίνησε τη διαδικασία της αγοράς ομολόγων στο πλαίσιο της ποσοτικής χαλάρωσης ύψους 1,1 τρισ. ευρώ, που θα διαρκέσει σε πρώτη φάση επί ένα 18μηνο. Είναι φανερό ότι η ελληνική οικονομία, που είναι απούσα από την ιστορική αυτή εξέλιξη, πρέπει το συντομότερο να ολοκληρώσει τις αναγκαίες διαδικασίες αξιολόγησής της, ώστε να μπορέσει να συμμετάσχει. Διαφορετικά, η συνέχιση της άγονης σπατάλησης χρόνου θα οδηγήσει σε πλήρη ασφυ-
ξία την οικονομία. Η κυβέρνηση, αντί να κυβερνά, «απειλεί» με τη διεξαγωγή δημοψηφίσματος ή και ακόμη και πρόωρων εκλογών στην Ελλάδα. Η ελληνική οικονομία χάνει την ευκαιρία ενός ιστορικά φθηνού δανεισμού. Απίστευτο κι όμως ευρωπαϊκό: 61 ομόλογα με αρνητικά επιτόκια Γεγονός-ρεκόρ για την Ελβετία ενώ για την Ελλάδα… τραγωδία. Ποτέ στην ιστορία η Ευρώπη δεν δανειζόταν τόσο φθηνά. Οι αποδόσεις σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα στα ομόλογα της Ευρώπης και η εξέλιξη αυτή δεν ευνοούν την ΕΚΤ, που αγοράζει ομόλογα σε τιμές πέριξ των ονομαστικών τιμών. Η Ελλάδα συντηρείται στη μιζέρια της εμφανίζοντας αποδόσεις στην 3ετία 18,1% (11 Μαρτίου). Το ελληνικό κράτος βρίσκεται στο χείλος της καταστροφής. Η Αθήνα μπορεί να βρεθεί αντιμέτωπη με νέα προβλήματα αν κάποιος από τους δύο θεσμούς (ΔΝΤ, ΕΚΤ) δεν υπογράψει την καταβολή των 7,2 δισ. ευρώ. Και μετά έρχεται μία ακόμη μεγαλύτερη πρόκληση: η διαπραγμάτευση για ένα τρίτο πρόγραμμα στήριξης για όταν λήξει η παράταση, τον Ιούνιο. Η Αθήνα αντιμετωπίζει πληρωμές δόσεων 6,7 δισ. για τον Ιούλιο και τον Αύγουστο και πρέπει να έχει μέχρι τότε μια νέα στήριξη. Με τα σημερινά δεδομένα οι επόμενες μήνες θα είναι μάλλον ένας Γολγοθάς.
ΧW
ΧΡΗΜΑ
τ.548/ ΤΡΙΤΗ 17.03.2015
WEEK
4
ΑΓΟΡΑ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΚΗΣ
ΕΜΦΑΝΙΖΕΙ ΣΗΜΑΔΙΑ ΑΝΑΚΑΜΨΗΣ Θετικά συνέβαλε και η συμμετοχή των εταιρειών σε ορισμένα μεγάλα δημόσια έργα του ΕΣΠΑ, στα πλαίσια της ψηφιοποίησης διαφόρων υπηρεσιών ✒ από τον
Γιώργο Καλούμενο
Η πτώση που υπέστη ο τομέας του software αποδίδεται κυρίως στην αγορά ιδιοπαραγόμενου λογισμικού που προορίζεται για μικρομεσαίες επιχειρήσεις, οι οποίες εμφανίζουν και τα μεγαλύτερα προβλήματα ρευστότητας.
Ο
εγχώριος κλάδος της πληροφορικής εξετάζεται σε πρόσφατη μελέτη της IBHS Α.Ε. Σύμφωνα με τον Νικολαΐδη Αλέξη, Economic Research & Sectoral Studies Senior Analyst, η σταδιακή βελτίωση των μακροοικονομικών συνθηκών της χώρας και η άνοδος του ΑΕΠ κατά 0,8% το 2014 οδήγησε σε αύξηση των δαπανών για έργα πληροφορικής στον ιδιωτικό τομέα. Παράλληλα, θετικά συνέβαλε και η συμμετοχή των εταιρειών σε ορισμένα μεγάλα δημόσια έργα του ΕΣΠΑ, στα πλαίσια της ψηφιοποίησης διαφόρων υπηρεσιών. Χαρακτηριστικά, η ευρύτερη αγορά εκτιμάται ότι αυξήθηκε σημαντικά κατά 4,3%, στα €1,66 δισ., με κυριότερο παράγοντα ανόδου να αποτελεί η επιτάχυνση στον τομέα του εξοπλισμού (+10,9%, στα €615 εκ.). Ο τομέας των υπηρεσιών πληροφορικής «γύρισε» σε θετικό πρόσημο, με άνοδο 1,4% στα €798 εκ., ενώ η αξία αγοράς λογισμικού εκτιμάται ότι υποχώρησε περαιτέρω, κατά πολύ μικρότερο όμως βαθμό σε σχέση με το 2013 (-1%, στα €248 εκ.). Η πτώση που υπέστη ο τομέας του software αποδίδεται κυρίως στην αγορά ιδιοπαραγόμενου λογισμικού που προορίζεται για μικρομεσαίες επιχειρήσεις, οι οποίες εμφανίζουν και τα μεγαλύτερα προβλήματα ρευστότητας. Αντιθέτως, η ζήτηση για τυποποιημένο λογισμικό μαζικών χρήσεων σταθεροποιήθηκε. Αναφορικά με την εξέλιξη του κλάδου σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα, η IDC προβλέπει ότι ο ρυθμός ανόδου των υπηρεσιών πληροφορικής θα επιταχυνθεί σε 3,2% φέτος και 3,7% το επόμενο έτος, ενώ ο τομέας του λογισμικού θα σημειώσει μικρότερη άνοδο: 1% το 2015 και 1,9% το 2016. Σύμφωνα με τον κ. Χρυσόστομο Κάτση, Διευ-
θύνοντα Σύμβουλο της Infobank Hellastat, «Η βελτίωση των μακροοικονομικών συνθηκών το 2014, καθώς και η προκήρυξη και ανάθεση κάποιων σημαντικών έργων πληροφορικής δημιουργούν προϋποθέσεις για σταθεροποίηση της αγοράς. Εξάλλου, η ταχύτερη αξιοποίηση του υπόλοιπου μέρους των κονδυλίων του ΕΣΠΑ μπορεί να ενισχύσει τα έσοδα του κλάδου, ιδίως στον τομέα των ολοκληρωμένων λύσεων. Αναφορικά με τις εξελίξεις που προκύπτουν σε διεθνές επίπεδο, θα ήθελα να τονίσω τη μετάβαση από τις «παραδοσιακές» τεχνολογικές δαπάνες στις επενδύσεις στη λεγόμενη Third Platform αγορά, που περιλαμβάνει τομείς όπως Mobility και Big Data Analytics. Επομένως, ευνοημένες θα αποδειχθούν οι εταιρείες που παρακολουθούν διαρκώς το διεθνές περιβάλλον, εκπαιδεύουν ανάλογα το προσωπικό τους και προσαρμόζουν έγκαιρα το χαρτοφυλάκιο των υπηρεσιών τους». Χρηματοοικονομική ανάλυση του κλάδου Στη μελέτη της IBHS αναλύονται οι οικονομικές καταστάσεις 468 επιχειρήσεων. Τα βασικά συμπεράσματα που προκύπτουν συνοψίζονται στα εξής: > Ο Κύκλος Εργασιών του δείγματος το 2013 εμφάνισε μικρή άνοδο κατά 1%, στα €896,85 εκ. > Τα ΚΠΤΦΑ αυξήθηκαν κατά 30,5%, στα €118 εκ., ενώ τα προ φόρων αποτελέσματα διαμορφώθηκαν σε κέρδη €21,85 εκ., από ζημιές €44,22 εκ. το 2012. > Το περιθώρια ΚΠΤΦΑ και ΚΠΦ βελτιώθηκαν σε 12,4% και 3,2% αντίστοιχα. > Η κεφαλαιακή μόχλευση παρέμεινε στο 1 προς 1. > Το μέσο διάστημα είσπραξης Απαιτήσεων διαμορφώθηκε στους 6 μήνες. ΧW
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.548/ ΤΡΙΤΗ 17.03.2015
5
ΧΡΗΜΑ
τ.548/ ΤΡΙΤΗ 17.03.2015
WEEK
6
ΑΓΡΟΤΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
ΤO «ΣΤΟΙΧΗΜΑ» ΤΗΣ ΑΝΑΠΤΥΞΗΣ
Με την καινούργια ΚΑΠ οι αγρότες αλλά και η εθνική οικονομία έχουν διασφαλισμένους πόρους 20 δις για την επόμενη 7ετία, οι άμεσες ενισχύσεις ανέρχονται σε 2 δισ. το χρόνο, ενώ οι επιδοτήσεις από το Πρόγραμμα Αγροτικής Ανάπτυξης ανέρχονται σε 6 δισ. ✒ από τον
Γιώργο Καλούμενο
Η
ελληνική οικονομία, εκτός των τουρισμό, μπορεί να κερδίσει το «στοίχημα» της ανάπτυξης και από τον αγροτικό τομέα, με στόχο την αύξηση της ανταγωνιστικότητας και της εξωστρέφειας της ελληνικής οικονομίας, τη μείωση του ελλείμματος στο εμπορικό γεωργικό ισοζύγιο και την αύξηση του εισοδήματος και της απασχόλησης στην ύπαιθρο. Ο αγροτικός τομέας, είναι ο τομέας εκείνος στον οποίο αξίζει να επενδύσουμε, εάν θέλουμε να συμβάλουμε στην ανάκαμψη και ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας και κοινωνίας, καθώς τα όποια χρήματα και προσπάθειες επενδυθούν στην πρωτογενή παραγωγή θα είναι άμεσα ανταποδοτικά, καλύπτοντας αφενός τις ανάγκες της χώρας σε αγροτοδιατροφικά προϊόντα, υποκαθιστώντας τις εισαγωγές και ενισχύοντας το εξαγωγικό εμπόριο και άλλους οικονομικούς τομείς, όπως η μεταποίηση και ο τουρισμός. Με τις αποφάσεις για τον Εθνικό Φάκελο εφαρμογής από 1.1.2015 της νέας Κοινής Αγροτικής Πολιτικής (ΚΑΠ), το καινούργιο Πρόγραμμα Αγροτικής Ανάπτυξης της χώρας και το νέο Πρόγραμμα Αλιείας είναι το πλαίσιο μέσα στο
οποίο θα κινηθεί η ελληνική αγροτική οικονομία την προσεχή δεκαετία, προκειμένου να ανταποκριθεί στις προκλήσεις του ευρωπαϊκού και διεθνούς περιβάλλοντος. Σήμερα είναι γενικά αποδεκτό πως ο ρόλος του αγροτικού τομέα είναι ιδιαίτερα σημαντικός για την ενίσχυση της εθνικής μας οικονομίας ενώ η ανάγκη για περαιτέρω ενίσχυση του μέσα από τα εθνικά και ευρωπαϊκά εργαλεία είναι μεγαλύτερη από ποτέ. Η Κοινή Αγροτική Πολιτική σύμβολο της ευρωπαϊκής ενοποίησης και του κεκτημένου της ΕΕ, αποτελεί βασικό πυλώνα για την ενίσχυση του αγροτικού τομέα και αποτελεί σημαντικό «δίχτυ» ασφάλειας μπροστά στις νέες προκλήσεις και απαιτήσεις όπως τη κρίση των αγορών, τους κραδασμούς από συμφωνίες του ΠΟΕ, τις κλιματικές αλλαγές, την προστασία του περιβάλλοντος κλπ. για την ελληνική γεωργία τα επόμενα χρόνια. Η ΝΕΑ ΚΑΠ Με την καινούργια ΚΑΠ, 2015-2020 οι αγρότες αλλά και η εθνική οικονομία έχουν διασφαλισμένους πόρους 20 δις ευρώ για την επόμενη
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.548/ ΤΡΙΤΗ 17.03.2015
Το ηλεκτρονικό σας
"παράθυρο" στο χώρο της Υγείας!
an
property
7
ΧΡΗΜΑ WEEK
Σήμερα είναι γενικά αποδεκτό πως ο ρόλος του αγροτικού τομέα είναι ιδιαίτερα σημαντικός για την ενίσχυση της εθνικής μας οικονομίας ενώ η ανάγκη για περαιτέρω ενίσχυση του μέσα από τα εθνικά και ευρωπαϊκά εργαλεία είναι μεγαλύτερη από ποτέ.
8
τ.548/ ΤΡΙΤΗ 17.03.2015
7ετία. Οι άμεσες ενισχύσεις ανέρχονται σε 14 δις ευρώ (2 περίπου δις ευρώ το χρόνο) ενώ οι επιδοτήσεις μέσα από το καινούργιο Πρόγραμμα Αγροτικής Ανάπτυξης ανέρχονται σε 6 δις ευρώ. Ο Εθνικός Φάκελος για τη νέα ΚΑΠ θα κινητοποιήσει κονδύλια της τάξης των 6 δισ. ευρώ ετησίως ενώ δίνεται μεγαλύτερη ενίσχυση σε κτηνοτρόφους και νέους αγρότες. Λαμβάνεται ιδιαίτερη μέριμνα για τον κτηνοτροφικό τομέα, τους νέους αγρότες, τους αγρότες που δραστηριοποιούνται επαγγελματικά σε ορεινές και μειονεκτικές περιοχές της χώρας, καθώς και για τους λεγόμενους μικρούς αγρότες, που εισπράττουν χαμηλά ποσά κοινοτικών ενισχύσεων. Η σύγκλιση ξεκινά από μία αρχική αξία δικαιώματος του 2015 και εφαρμόζεται σε κάθε περιφέρεια προστασία απωλειών στην αξία του δικαιώματος του κάθε γεωργού κατά 30% το 2019. Η αρχική αξία δικαιώματος του 2015 υπολογίζεται αφού προσαρμοστούν οι αξίες δικαιωμάτων του 2014 στο νέο εθνικό φάκελο, τη νέα αρχιτεκτονική και την κατανομή των κονδυλίων στις περιφέρειες. Στον Εθνικό Φάκελο προβλέπονται η άμεση-βασική ενίσχυση, συνδεδεμένες με την παραγωγή προϊόντων ενισχύσεις, η λεγόμενη πράσινη ενίσχυση, καθώς και οι προσαυξημένες ενισχύσεις για τους νέους αγρότες. ΕΝΙΣΧΥΣΗ ΣΕ 3 ΠΕΡΙΦΕΡΕΙΕΣ Για την καταβολή των ενισχύσεων αυτών η χώρα μας διαιρείται σε τρεις Περιφέρειες: Η πρώτη αφορά τα βοσκοτόπια, που θα απορροφά κάθε χρόνο το 25% των συνολικών κονδυλίων του Εθνικού Φακέλου συνολικού προϋπολογισμού 440 εκ ευρώ. Η δεύτερη έχει να κάνει με τις αροτραίες καλλιέργειες, με το 47% του Εθνικού Φακέλου και συνολικού προϋπολογισμού 850 εκ ευρώ, ενώ η τρίτη Περιφέρεια αφορά όλες τις δενδρώδεις καλλιέργειες με το 28% των κονδυλίων του Εθνικού Φακέλου και συνολικού προϋπολογισμού 470 εκ ευρώ. Το ποσοστό συμμετοχής της κτηνοτροφίας στα κοινοτικά κονδύλια ενισχύεται περισσότερο από 25%, ενώ για τους νέους αγρότες προβλέπεται ποσό επιπλέον 25% επί της βασικής ενίσχυσης και θα διατεθεί το μέγιστο προβλεπόμενο από τις κοινοτικές διατάξεις ποσοστό του Εθνικού Φακέλου (2%). Επίσης, ποσοστό από τον Εθνικό
Φάκελο 5% θα χορηγηθεί στους αγρότες που δραστηριοποιούνται επαγγελματικά σε ορεινές και μειονεκτικές περιοχές, με στόχο τη συγκράτηση της αγροτικής απασχόλησης στις περιοχές αυτές. Οι συνδεδεμένες με την παραγωγή ενισχύσεις ανέρχονται στο 9% του Εθνικού Φακέλου και αφορούν τα ακόλουθα προϊόντα : Όσπρια, σκληρό στάρι, βοοειδή, αιγοπρόβατα, ρύζι, βιομηχανική τομάτα, κτηνοτροφικά ψυχανθή, ζαχαρότευτλα, σπόρους σποράς, σπαράγγια και χυμοποιήσιμα πορτοκάλια. Για κάθε προϊόν θα υπάρχει ξεχωριστή στρεμματική ενίσχυση. Όσοι αγρότες εισπράττουν κοινοτικές ενισχύσεις μέχρι 1.250 ευρώ το χρόνο (περίπου 350.000 Έλληνες αγρότες σήμερα) εντάσσονται αυτόματα στο καθεστώς των λεγόμενων μικρών αγροτών και απαλλάσσονται από μια σειρά γραφειοκρατικών διαδικασιών. Η «πράσινη ενίσχυση» η οποία θα είναι ενσωματωμένη στη βασική ενίσχυση, αποτελείται από μια δέσμη τριών υποχρεωτικών μέτρων: τη διαφοροποίηση των καλλιεργειών για εκμεταλλεύσεις άνω των 100 στρεμμάτων, τη διατήρηση των περιοχών οικολογικής εστίασης 5%, για εκμεταλλεύσεις με αροτραίες εκτάσεις μεγαλύτερες των 150 στρεμμάτων, καθώς και τη διατήρηση των μόνιμων βοσκοτόπων. Πέραν των άμεσων κοινοτικών ενισχύσεων (Πυλώνας Ι της νέας ΚΑΠ), που υπερβαίνουν τα 2 δις ευρώ το χρόνο, το νέο Πρόγραμμα Αγροτικής Ανάπτυξης της χώρας μας 20142020 (Πυλώνας ΙΙ της νέας ΚΑΠ), προβλέπει μέτρα, προγράμματα και επενδύσεις κοινοτικών ενισχύσεων 4,5 δις ευρώ, που μαζί με την εθνική και ιδιωτική συμμετοχή θα κινητοποιήσει συνολικούς πόρους της τάξης των 6 δις ευρώ. Στο νέο Πρόγραμμα προβλέπεται η εκχώρηση του 30% των πόρων του νέου Προγράμματος στις 13 Περιφέρειες της χώρας, οι οποίες και καλούνται μέσα από ένα σύνολο αναπτυξιακών παρεμβάσεων, δημόσιων και ιδιωτικών, να υλοποιήσουν τις στρατηγικές τους επιλογές για τον αγροδιατροφικό τομέα.
ΧW
ΧΡΗΜΑ
9
τ.548/ ΤΡΙΤΗ 17.03.2015
WEEK
ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA >
ΕΘΝΙΚΗ <
Ενίσχυση κεφαλαίων και ρευστότητας για την Εθνική και επιτάχυνση εργασιών για τη Finansbank σηματοδοτεί η διάθεση του 26,9% της θυγατρικής του ομίλου στην Τουρκία. Η διάθεση θα γίνει συνδυαστικά με δημόσια προσφορά και placement και αναμένεται να ολοκληρωθεί εντός του Απριλίου. Με τον τρόπο αυτό, η Εθνική επιδιώκει την υλοποίηση του πιο μεγάλου μέρους του σχεδίου αναδιάρθρωσης, που προβλέπει τη διάθεση ακόμη 13% έως το τέλος του έτους, ώστε ο όμιλος να διατηρήσει το 60% της Finansbank.
>
EUROBANK <
Στα 211 εκατ. διαμορφώθηκαν τα κέρδη προ προβλέψεων της Eurobank για το τελευταίο τρίμηνο του 2014, έναντι 192 εκατ. το προηγούμενο τρίμηνο, ενώ συνολικά για το 2014 ο ίδιος δείκτης αυξήθηκε κατά 48,8%. Παράλληλα, όπως ανακοίνωσε η τράπεζα, επίσης στο τελευταίο τρίμηνο, τα δάνεια αυξήθηκαν κατά 164 εκατ. σε σχέση με το αμέσως προηγούμενο διάστημα, γεγονός που σηματοδοτεί την αλλαγή σελίδας στη χρηματοδοτική της πορεία. Συνολικά, ο όμιλος κατέγραψε ζημιές ύψους 524 εκατ. για το δ’ τρίμηνο του έτους, στις οποίες περιλαμβάνονται ζημιές από απομείωση υπεραξίας και λοιπές διαγραφές ύψους 218 εκατ. ευρώ. Ο στόχος της επιστροφής στην κερδοφορία μέσα στο 2015 παραμένει, αλλά η δυνατότητα επίτευξής του συνδέεται με την ταχύτητα της αποκατάστασης του μακροοικονομικού και χρηματοπιστωτικού περιβάλλοντος.
>
ΤΙΤΑΝ <
Έκανε πρόταση για διανομή μερίσματος 0,15 ευρώ ανά μετοχή για πρώτη φορά από το 2011, καθώς τα κέρδη χρήσης 2014 κάλυψαν τις σωρευτικές ζημιές παρελθουσών χρήσεων ποσού 51 εκατ. ευρώ. Θετικές χαρακτηρίζει τις προοπτικές του ομίλου για το 2015 η διοίκηση της τσιμεντοβιομηχανίας και η αισιοδοξία αποδίδεται στη βελτίωση των λειτουργικών αποτελεσμάτων, που αναμένονται στις δύο σημαντικότερες αγορές του ομίλου, τις ΗΠΑ και την Αίγυπτο. Το 2014, ο όμιλος Τιτάν επέστρεψε στην κερδοφορία έπειτα από δύο ζημιογόνες χρήσεις. Ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών ανήλθε σε 1.158 εκατ., παρουσιάζοντας αύξηση 2,7%. Τα καθαρά κέρδη διαμορφώθηκαν στα 31 εκατ., έναντι ζημιών 36 εκατ. το 2013.
>
ΟΛΘ <
Βελτίωση κύκλου εργασιών και κερδοφορίας κατέγραψε το 2014 ο ΟΛΘ. Ο κύκλος εργασιών ανήλθε σε 56.280.238 ευρώ, με αύξηση 9,15%, σημειώνοντας αύξηση πωλήσεων σε όλους τους λειτουργικούς τομείς, με άνοδο των πωλήσεων του ΣΕΜΠΟ κατά 8,74%, αύξηση στο συμβατικό λιμάνι κατά 9,68% και αυξήσεις στο επιβατικό 12,99% και στην εκμετάλλευση χώρων 9,50%. Τα αποτελέσματα μετά από φόρους διαμορφώθηκαν στα 21.300.404 ευρώ, έναντι των 18.187.851 ευρώ (+17,11%).
>
ΣΙΔΕΝΟΡ <
Ο Όμιλος Σιδενόρ πέτυχε σημαντική βελτίωση των μεγεθών του το 2014, έναντι του προηγούμενου έτους, σε ένα δυσμενές περιβάλλον τόσο για την ελληνική οικονομία και τον κατασκευαστικό κλάδο όσο και για τον κλάδο χάλυβα διεθνώς. Ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών ανήλθε σε 822,1 εκατ., καταγράφοντας αύξηση κατά 1,8%. Τα αποτελέσματα μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας ανήλθαν σε ζημιές 49,7 εκατ. (έναντι ζημιών 73,7 εκατ. το 2013). Για το 2015, ο σαφής εξαγωγικός προσανατολισμός του ομίλου ευνοείται από την εξασθένηση της συναλλαγματικής ισοτιμίας EUR/USD και την αξιοποίηση των παραγωγικών επενδύσεων του ομίλου των τελευταίων ετών.
Στα Ενδότερα του Χ.Α >Γ ια τον κίνδυνο εφησυχασμού στην Ευρώπη προειδοποιεί η UBS, αποτιμώντας την ανοδική πορεία των ευρωπαϊκών μετοχών. Το επίπεδο εφησυχασμού στις αγορές, σύμφωνα με τη UBS, αποτελεί μια σημαντική πηγή ανησυχίας, καθώς ορισμένοι κίνδυνοι τείνουν να αγνοηθούν. Μεταξύ των κινδύνων αυτών συγκαταλέγονται η Ελλάδα και η Ουκρανία. >Σ το 25% ανέρχονται οι πιθανότητες εξόδου της Ελλάδας από την ευρωζώνη, σύμφωνα με νέα δημοσκόπηση του πρακτορείου Reuters, μεταξύ των αναλυτών. >Π ληροφορίες θέλουν τον πρόεδρο του Ομίλου Πειραιώς, κ. Μιχάλη Σάλλα, να αναλαμβάνει νέος πρόεδρος της Ελληνικής Ένωσης Τραπεζών αμέσως μετά την ολοκλήρωση των διοικητικών αλλαγών στην Εθνική. Ο κύριος Σάλλας αναμένεται να αντικαταστήσει τον κύριο Γ. Ζαννιά, νυν πρόεδρο της Εθνικής. Για την τοποθέτηση του κυρίου Σάλλα στην ΕΕΤ έχουν συμφωνήσει όλες οι συστημικές τράπεζες. >Ε ιδική ρήτρα περί Grexit περιλαμβάνει η βρετανική τράπεζα Royal Bank of Scotland στην επιχειρησιακή συλλογική σύμβαση εργασίας που συνάπτει με τους υπαλλήλους της στην Ελλάδα. Η βρετανική τράπεζα διαθέτει ένα και μόνο εξειδικευμένο στα ναυτιλιακά υποκατάστημα στον Πειραιά και απασχολεί 80 υπαλλήλους. >Ν έα χαμηλά για τη μετοχή της Πειραιώς την Παρασκευή (0,355 ευρώ), λόγω κυρίως της εξόδου της μετοχής από τον Eurostoxx 600 στις 23 Μαρτίου, και funds αποχωρούν από τον τίτλο. >Δ άνειο ύψους 8,5 εκατ. ευρώ ενέκρινε η Πειραιώς προς την Ελληνική Βιομηχανία Ζάχαρης. Το ποσό θα αξιοποιηθεί για την αποπληρωμή του υπολοίπου της περσινής σοδειάς των παραγωγών τεύτλων.
ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ CEO ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu
Αρχισυντάκτης ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣ kaloumenos.g@ethosmedia.eu
Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος T:210 9984950, Φ:210 9984953
www.hrima.gr www.ethosmedia.eu hrima@hrima.gr
ΧΡΗΜΑ
10
τ.548/ ΤΡΙΤΗ 17.03.2015
WEEK
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ (1) Η Deutsche Bank εκτιμά ότι θα είναι ζημιογόνες οι ελληνικές τράπεζες το δ’ τρίμηνο. Σύμφωνα με τη γερμανική τράπεζα, τα αποτελέσματα του δ’ τριμήνου του 2014 εμφανίζουν βελτίωση των περιθωρίων αλλά και αυξημένο κόστος ρίσκου. Εκτιμά επίσης πως τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια θα συνεχίσουν να αυξάνονται και η αβεβαιότητα θα ενταθεί περαιτέρω. Η Alpha Bank αναμένεται να παρουσιάσει καθαρές ζημιές 282 εκατ., με καθαρή εκροή καταθέσεων και μικρή άνοδο στα δάνεια και τα assets. Αναμένεται πως τα περιθώρια θα παραμείνουν σταθερά, αλλά το κόστος ρίσκου θα είναι υψηλότερο. Η Εθνική αναμένεται να ανακοινώσει καθαρές ζημιές 618 εκατ., ενώ τα εποχικά υψηλότερα κόστη στην Τουρκία θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε τριμηνιαία μείωση των λειτουργικών κερδών. Και για τις τρεις τράπεζες δίνει σύσταση “buy”, με τιμή-στόχο για την Alpha Bank 0,32 ευρώ ανά μετοχή, για την Εθνική 1,19 ευρώ και για τη Eurobank 0,11 ευρώ.
ΤΡΑΠΕΖΕΣ (2) Οι πολιτικές αναταράξεις των τελευταίων τριών μηνών έχουν δημιουργήσει ένα πιεσμένο λειτουργικό περιβάλλον για τις ελληνικές τράπεζες, σύμφωνα με τη
τραπεζών οποιαδήποτε νέα νομοθεσία για τη ρύθμιση των κόκκινων δανείων, η εκκρεμούσα έγκριση της λίστας των μεταρρυθμίσεων μέχρι τα τέλη Απριλίου, καθώς και η επιτυχής ολοκλήρωση της αξιολόγησης. Η Euroxx Securities διατηρεί αμετάβλητες τις συστάσεις των τεσσάρων συστημικών τραπεζών σε “overweight”, ενώ μειώνει την τιμή-στόχο της Alpha Bank σε 0,45 ευρώ (από 0,75 ευρώ), της Eurobank σε 0,15 ευρώ (από 0,35 ευρώ), της Εθνικής στα 2 ευρώ (από 3,10 ευρώ) και της Πειραιώς σε 0,70 ευρώ (από 1,75 ευρώ προηγουμένως).
ΤΡΑΠΕΖΕΣ-ΚΟΚΚΙΝΑ ΔΑΝΕΙΑ Συναγερμός έχει χτυπήσει στα τραπεζικά επιτελεία, με τις οφειλές των κόκκινων δανείων να εκτινάσσονται κατά 1 δισ. τους μήνες Ιανουάριο-Φεβρουάριο, βυθίζοντας ακόμη περισσότερο τις τράπεζες στο αδιέξοδο της ρευστότητας. Οι κόκκινες οφειλές αυξάνονται κατά 400 εκατ. ευρώ τον μήνα, ενώ το 2014 τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια ανήλθαν σε 78 δισ. ευρώ. Σύμφωνα με υπολογισμούς, πέρσι δεν εξυπηρετήθηκε το 37% του συνολικού δανειακού χαρτοφυλακίου των τραπεζών. Τα τραπεζικά στελέχη εκτιμούν ότι το πρώτο τρίμηνο του 2015 το σύστημα θα επιβαρυνθεί με πάνω από 1-1,2 δισ. ευρώ κόκκινα δάνεια.
ΟΤΕ Η Alpha Finance για τη μετοχή του ΟΤΕ θέτει τιμή-στόχο τα 11 ευρώ, από 11,9 πριν, ενώ διατηρεί τη σύσταση “outperform”. H Alpha Finance ενισχύει κατά 11% τις προβλέψεις για την πορεία των κερδών ανά μετοχή του ΟΤΕ. Για το τρέχον έτος, προβλέπει ότι ο ΟΤΕ θα καταγράψει κέρδη ανά μετοχή 0,66 ευρώ και έσοδα 3,81 δισ. ευρώ.
Euroxx Securities. Η χρηματιστηριακή κάνει λόγο για αυξημένα
FOURLIS
βραχυπρόθεσμα ρίσκα, στα οποία
Η Alpha Finance περικόπτει την τιμή-στόχο της μετοχής της Fourlis στα 3,6 ευρώ, από 4,6 προηγουμένως, ενώ διατηρεί τη σύστα-
περιλαμβάνεται η πιθανή επίπτωση που θα έχει στα κεφάλαια των
ση “neutral”. Για το τρέχον έτος, η Alpha Finance προβλέπει ότι θα καταγράψει καθαρά κέρδη 1 εκατ. και έσοδα 415 εκατ. ευρώ. Σε αύξηση της τιμής-στόχου στα 4,10 ευρώ ανά μετοχή, από 3,60 ευρώ προηγουμένως, προχώρησε η IBG. Όπως αναφέρει, η αύξηση αυτή οφείλεται στην πιο αισιόδοξη στάση που τηρεί αναφορικά με την κερδοφορία του IKEA και του Intersport στην Ελλάδα και στο εξωτερικό μεσοπρόθεσμα. Σύμφωνα με την IBG, παραμένει ένας από τους καλύτερους τρόπους για να παίξουν οι επενδυτές το Grecovery, λόγω της μεγάλης έκθεσής της στην ελληνική αγορά, όμως η εταιρεία παραμένει ευάλωτη σε ρίσκα που αφορούν συγκεκριμένα τη χώρα.
ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Alpha Bank, Πειραιώς, Εθνική, Eurobank, Attica ΕΝΕΡΓΕΙΑ ΕΛ.ΠΕ., Motor Oil ΤΥΧΕΡΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙΑ ΟΠΑΠ, Intralot ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΣ ΔΕΗ, Τέρνα Ενεργειακή ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ ΟΤΕ OΡΥΚΤΑ- ΜΕΤΑΛΛΑ Τιτάν, Βιοχάλκο, Μυτιληναίος, Μέτκα ΚΑΤΑΣΚΕΥΑΣΤΙΚΕΣ Ελλάκτωρ, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, J&P Άβαξ ΕΜΠΟΡΙΚΕΣ Jumbo, Fourlis, Σαράντης ΛΟΙΠΕΣ Coca Cola HBC, Frigoglass, ΟΛΠ, ΟΛΘ, ΕΥΔΑΠ, ΕΥΑΘ, ΕΧΑΕ, ΕΒΖ