ΧΡΗΜΑ WEEK
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.551 / ΤΡΙΤΗ 07.04.2015
6
ΑΘΗΝΑΪΚΗ ΖΥΘΟΠΟΙΙΑ ΣΥΜΦΩΝΙΑ ΓΙΑ ΕΞΑΓΩΓΕΣ ΣΕ ΙΤΑΛΙΑ ΚΑΙ ΚΙΝΑ
10
ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ
ΕΥΔΑΠ, VIOHALCO, ΕΛΛΑΚΤΩΡ
12
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ
ΤΡΑΠΕΖΕΣ, ΟΠΑΠ, FOLLI FOLLIE
ΧΑ: ΜΕ ΤΟ ΒΛΕΜΜΑ ΣΤΗ Μ. ΤΕΤΑΡΤΗ ΚΑΙ ΤΗ Μ. ΠΕΜΠΤΗ Με μικρή άνοδο, 0,34%, έκλεισε η αγορά την περασμένη εβδομάδα, κινούμενη επιφυλακτικά, όπως αποτυπώθηκε και στους χαμηλούς τζίρους, με την προσοχή των επενδυτών να επικεντρώνεται στις διαπραγματεύσεις της κυβέρνησης με τους δανειστές.
Ο
ύτε την περασμένη εβδομάδα δόθηκε λύση στο θέμα της διαπραγμάτευσης με τους πιστωτές, γεγονός που επιτείνει την αβεβαιότητα στη χρηματιστηριακή αγορά, κάτι που εκφράστηκε περισσότερο στον τζίρο και λιγότερο στην τάση. Η βελτιωμένη λίστα μεταρρυθμίσεων που κατέθεσε το οικονομικό επιτελείο στη διαπραγμάτευση δεν οδήγησε στο επόμενο στάδιο της διαδικασίας αξιολόγησης, με αποτέλεσμα η τρέχουσα εβδομάδα να κινείται με γνώμονα τον ίδιο καταλύτη. Κρίσιμη είναι η τρέχουσα εβδομάδα και για το χρηματιστήριο, και το ενδιαφέρον των επενδυτών επικεντρώνεται τώρα στο κρίσιμο διπλό Euro Working Group, τόσο στο απόγευμα της 8ης Απριλίου όσο και στο πρωί της 9ης Απριλίου. Η αγορά, σε επίτευξη συμφωνίας με τους δανειστές, σύμφωνα με τους αναλυτές, θα κινηθεί προς τα επίπεδα των 850 μονάδων, ενώ σε αντίθετη περίπτωση θα δοκιμάσει τα προηγούμενα χαμηλά της. Τεχνικά, η επόμενη αντίσταση στην ανοδική κίνηση της αγοράς βρίσκεται στην περιοχή των 800 μονάδων και η επόμενη στις 850 μονάδες. Αντιθέτως, στηρίξεις υπάρχουν στις 730 και χαμηλότερα, στις 710 μονάδες. Τα συναλλακτικά δεδομένα δεν μπορούν να θεωρηθούν ιδιαίτερα υποστηρικτικά μιας ισχυρής ανοδικής κίνησης, και ίσως μια πιο πειστική ένδειξη για την αλλαγή της τάσης θα ήταν η επιστροφή της αξίας των συναλλαγών πάνω από τα
100 εκατ. ευρώ, σε συνδυασμό βέβαια με την κατεύθυνση της αγοράς. Ο Γενικός Δείκτης εξακολουθεί να δίνει μάχη με τις 800 μονάδες, χωρίς επιτυχία μέχρι στιγμής, σύμφωνα με το εβδομαδιαίο σχόλιο της Ελληνοαμερικανικής ΑΧΕΠΕΥ. Για να έχει μονιμότερο χαρακτήρα η ανοδική αντίδραση των τελευταίων δύο εβδομάδων, θα πρέπει να διασπαστεί ανοδικά ο ΚΜΟ-60, στις 810 μονάδες. Σε κάθε περίπτωση, όσο ο Γενικός Δείκτης παραμένει κάτω από τις 810 μονάδες τόσο η κύρια όσο και η βραχυχρόνια τάση παραμένουν πτωτικές. ΤΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΤΟΥ 2014 Τα αποτελέσματα των εισηγμένων εταιρειών για την οικονομική χρήση του 2014 δεν έκρυβαν εκπλήξεις, αντιθέτως μάλλον δημιούργησαν μεγαλύτερο προβληματισμό, λόγω της πληθώρας των ζημιογόνων εταιρειών. Το τέταρτο τρίμηνο, όπως και το σύνολο του 2014, δεν βοήθησε στο να φθηνύνει εσωτερικά το ΧΑ. Χωρίς αύξηση της κερδοφορίας οι χαμηλές αποτιμήσεις δεν μπορούν να δημιουργήσουν καταλύτες υπεραξιών, παρά την υψηλή αξία που υπάρχει σαν κόστος αντικατάστασης σε πολλές εταιρείες. Βέβαια η αγορά δεν βρίσκεται και σε κάποιο απαιτητικό επίπεδο διαπραγμάτευσης, επομένως η χαμηλή συνεισφορά από το μέτωπο της κερδοφορίας είναι μάλλον προεξοφλημένη στα τρέχοντα επίπεδα. ΧW
ΧΡΗΜΑ
τ.551/ ΤΡΙΤΗ 07.04.2015
WEEK
2
Η «ΜΕΓΑΛΗ ΕΒΔΟΜΑΔΑ» ΤΗΣ ΕΛΛΗΝΙΚΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑΣ Τη δική της «Μεγάλη Εβδομάδα» διανύει η ελληνική οικονομία, για άλλη μια φορά τα τελευταία πέντε χρόνια, καθώς όσο κι αν ακούγεται κλισέ, αποτελεί την πραγματικότητα.
Η
κρισιμότερη ημερομηνία είναι η Μεγάλη Πέμπτη 9 Απριλίου, καθώς η ελληνική κυβέρνηση πρέπει να καταβάλει 450 εκατ. ευρώ στο ΔΝΤ, ενώ το διήμερο 8-9 Απριλίου θα συνεδριάσει εκ νέου το Euro Working Group, για να εξετάσει τη λίστα με τις μεταρρυθμίσεις που έχει υποβάλει στις Βρυξέλλες ο υπουργός Οικονομικών. Άλλωστε, την πρώτη ημέρα της συνεδρίασης, η χώρα μας θα πρέπει να αναχρηματοδοτήσει έντοκα γραμμάτια 1,4 δισ. ευρώ, εκ των οποίων τα 750 εκατ. ανήκουν σε ξένους επενδυτές, οι οποίοι δεν είναι ακόμη σίγουρο αν θα συμμετάσχουν στη διαδικασία για επαναγορά των ομολόγων. Μια μέρα αργότερα, τη Μεγάλη Πέμπτη, η Ελλάδα θα πρέπει να καταβάλει δόση 450 εκατ. ευρώ προς το ΔΝΤ, ενώ στις 15 Απριλίου θα πρέπει να καταβληθούν μισθοί του Δημοσίου. Σύμφωνα με εσωτερικό σημείωμα του ΔΝΤ, στο οποίο είχε πρόσβαση η ισπανική εφημερίδα El Pais, το Ταμείο προειδοποιεί ότι βαίνει αυξανόμενη η ανησυχία σχετικά με το ότι η Ελλάδα δεν θα μπορέσει να πληρώσει την 9η Απριλίου την προβλεπόμενη δόση προς το ΔΝΤ, ύψους 450 εκατ. ευρώ. Ο χρόνος φθάνει στο τέλος του και στις 9 Απριλίου, την ερχόμενη Πέμπτη, η Ελλάδα θα
μπορούσε να φθάσει στο σημείο να διαλέξει μεταξύ της αποπληρωμής της δόσης προς το ΔΝΤ και των συντάξεων και μισθών. Από την άλλη πλευρά, στις Βρυξέλλες επαναλαμβάνουν ότι δεν είναι πιθανή η μη αποπληρωμή της δόσης. Πολλά διακυβεύονται, τόσο από την πλευρά της Ελλάδας -γιατί η χώρα κινδυνεύει να βρεθεί στο χάος αν συμβεί κάτι τέτοιο- όσο και από την πλευρά των Ευρωπαίων, εξαιτίας του φόβου μετάδοσης της κρίσης. Οι Βρυξέλλες εκτιμούν ότι η Ελλάδα έχει ακόμη πηγές από όπου θα μπορούσε να βρει χρήματα, προκειμένου να αποφευχθούν τα χειρότερα, όπως για παράδειγμα να λάβει κεφάλαια από κρατικές επιχειρήσεις. Η Bank of America/Merrill Lynch εξηγεί σε έκθεσή της ότι αν η Ελλάδα δεν πληρώσει τη δόση του ΔΝΤ στις 9 Απριλίου, αυτό δεν θα σημάνει αυτόματα πιστωτικό γεγονός. Όπως εξηγεί, η Ελλάδα αναμένεται να ξεμείνει από ρευστό στις 20 Απριλίου, όταν πρέπει να πληρωθούν τόκοι 80 εκατ. ευρώ στην ΕΚΤ. Από τη στιγμή που δεν θα πληρωθεί η δόση, οι διαδικασίες που θα κινηθούν τόσο από το ΔΝΤ όσο και από τους Ευρωπαίους διαρκούν περίπου έναν μήνα, κάτι που σημαίνει ότι η Ελλάδα μπορεί να χρεοκοπήσει τον Μάιο. ΧW
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.551/ ΤΡΙΤΗ 07.04.2015
4
Η ΑΚΤΙΝΟΓΡΑΦΙΑ ΤΩΝ ΕΙΣΗΓΜΕΝΩΝ ΤΟ 2014
Σημαντική αύξηση λειτουργικών κερδών, οριακή βελτίωση των πωλήσεων και μεγάλες ζημίες 3,045 δισ. ευρώ έδειξε η ακτινογραφία των αποτελεσμάτων των εισηγμένων εταιρειών για την οικονομική χρήση του 2014, που επιμελήθηκε η Beta ΑΧΕΠΕΥ. Ο κύκλος εργασιών των εισηγμένων διαμορφώθηκε στα 71,5 δισ. ευρώ, αυξημένος κατά 2% σε ετήσια βάση, ενώ το προσαρμοσμένο για ίδιο αριθμό εταιρειών δ’ τρίμηνο κλείνει με καλύτερη επίδοση, στο +4,24%. Δεδομένου του ότι στο γ' τρίμηνο ο ρυθμός ήταν στο 2,8% και στο β' τρίμηνο υπήρχε ουσιαστικά στασιμότητα (-0,5%), η μεταβολή του ρυθμού αύξησης του κύκλου υποδηλώνει ότι η τάση είχε αποκτήσει μια πολύ ικανοποιητική δυναμική. Τα λειτουργικά κέρδη εμφανίζονται βελτιωμένα κατά 21%, στα 6,46 δισ. ευρώ. Σε επίπεδο λειτουργικών κερδών, στο δ’ τρίμηνο οι εισηγμένες έφεραν 600 εκατ. ευρώ περισσότερα σε σχέση με πέρσι. Το λειτουργικό περιθώριο υπερδιπλασιάστηκε σε σχέση με πέρσι (Q4 2014: 6,6% έναντι 3,1% στο Q4 2013), το οποίο αποτελεί δείγμα υγείας και δημιουργεί ένα απόθεμα άμυνας σε πιθανές αυξήσεις είτε στα στοιχεία του μικτού κόστους είτε στα χρηματοοικονομικά έξοδα. Οι εισηγμένες πλησίασαν περισσότερο το σημείο αναφοράς του 10%, που είναι το επιθυμητό μέσο σταθμικό λειτουργικό περιθώριο, ανεβάζοντας κατά 143 μονάδες βάσης την ετήσια επίδοσή τους, στο 9,03%. Η τελική γραμμή έκλεισε με ζημιές 3,05 δισ. ευρώ, που προέρχονται κυρίως από τον χρηματοοικονομικό κλάδο και τα υψηλά έκτακτα του τραπεζικού κλάδου. Ο αμιγώς
εμποροβιομηχανικός κλάδος εμφάνισε κέρδη 56 εκατ., αλλά και εδώ η επίδραση των εκτάκτων είναι καταλυτική. Η αφαίρεση των διυλιστηρίων και των κατασκευών, που έχουν τα υψηλότερα έκτακτα του εμποροβιομηχανικού κλάδου, φέρνει την τελική γραμμή στα 515 εκατ. ευρώ, το οποίο σε σχέση με την περσινή χρονιά αποτελεί την πρώτη χρήση επιστροφής της κερδοφορίας στις μη χρηματοοικονομικές εταιρείες μετά το 2009. Η σχέση μεταξύ κερδοφόρων και ζημιογόνων παρέμεινε στάσιμη στο δ’ τρίμηνο, με το 40% να εμφανίζει κέρδη. Παρόλα αυτά, η εσωτερική κατανομή των ζημιογόνων δείχνει ότι από τις 128 που εμφάνισαν αρνητικό πρόσημο στην τελική γραμμή, οι 73 εμφάνισαν μικρότερες ζημιές (34%). Επίσης, ο ρυθμός των εταιρειών που γύρισαν σε κερδοφορία είναι σχεδόν διπλάσιος από αυτές που επέστρεψαν σε ζημιές. Η κατανομή των αποτελεσμάτων μπορεί να μην έχει το προφανές στοιχείο της βελτίωσης, ωστόσο δείχνει ότι εσωτερικά δημιουργούνται οι προϋποθέσεις ώστε να βγουν περισσότερες εταιρείες σε κερδοφορία στα επόμενα τρίμηνα. Από τις 85 κερδοφόρες, 42 αύξησαν τα κέρδη τους, 22 τα μείωσαν και 21 επέστρεψαν σε κέρδη. Στον αντίποδα, από τις 128 ζημιογόνες, οι 43 αύξησαν τις ζημιές τους, 73 τις μείωσαν και 14 επιχειρήσεις επέστρεψαν σε ζημιές. ΧW
ΧΡΗΜΑ
5
τ.551/ ΤΡΙΤΗ 07.04.2015
WEEK
Ενότητες συνεδρίου: ✓ Panel 1 «Η αρχιτεκτονική του εργασιακού τοπίου στην Ελλάδα» ✓ Παρουσίαση Αποτελεσμάτων Έρευνας «Η σημασία των social media στην πρόσληψη προσωπικού» ✓ Panel 2 «HR Community: Υπηρετώντας την Ελληνική Επιχειρηματικότητα» ✓ Προβολή βίντεο «Proud to be HR»
Community Conference & Awards Συνδιοργανωτές:
Divani Caravel 13 Μαΐου 2015
Για πληροφορίες και δηλώσεις συμμετοχής: 210 9730280 • mzoupanti@skywalker.gr • ekoutsikou@skywalker.gr
Community Awards 2015
hrcommunity.gr Conference sponsors
Research sponsor
Communication sponsors
Print sponsor
Under the auspices of
ΧΡΗΜΑ
τ.551/ ΤΡΙΤΗ 07.04.2015
WEEK
6
ΑΘΗΝΑΪΚΗ ΖΥΘΟΠΟΙΙΑ
ΣΥΜΦΩΝΙΑ ΓΙΑ ΕΞΑΓΩΓΕΣ ΣΕ ΙΤΑΛΙΑ ΚΑΙ ΚΙΝΑ Για το 2015, ο όγκος εξαγωγών της Αθηναϊκής Ζυθοποιίας προβλέπεται να υπερδιπλασιαστεί σε σχέση με την προηγούμενη χρονιά, ξεπερνώντας τα 400.000 εκατόλιτρα.
✒ από τον
Γιώργο Καλούμενο
Σημαντική ενίσχυση των εξαγωγών της εταιρίας με νέα συμφωνία για την παραγωγή 160.000 εκατόλιτρων μπίρας Heineken για τις αγορές της Κίνας και της Ιταλίας
Σ
την εξαγωγή μπίρας Heineken στις δυναμικές διεθνείς αγορές της Ιταλίας και της Κίνας προχωρά η Αθηναϊκή Ζυθοποιία, πετυχαίνοντας σημαντική συμφωνία για την παραγωγή 160.000 εκατολίτρων στη μονάδα που διατηρεί η εταιρία στην Πάτρα. Οι εξαγωγές έχουν ξεκινήσει με επιτυχία από το λιμάνι του Πειραιά για την Κίνα και της Πάτρας για την Ιταλία, ενώ η συνολική επένδυση που απαιτήθηκε στη γραμμή παραγωγής ανέρχεται σε δύο εκατομμύρια ευρώ. Πρόκειται για επιτυχία που δημιουργεί οφέλη τόσο για την Αθηναϊκή Ζυθοποιία όσο και για την Ελλάδα. Ενδυναμώνει την απασχόληση
στις τοπικές κοινωνίες, δημιουργεί προστιθέμενη αξία σε όλη την αλυσίδα παραγωγής και συμβάλλει στην ενδυνάμωση των εμπορικών σχέσεων της χώρας με την Κίνα και την Ιταλία. Παράλληλα, η εταιρία ενισχύει σημαντικά τον όγκο των εξαγωγών της, αξιοποιεί τις παραγωγικές μονάδες που διαθέτει στη χώρα, αξιοποιεί ελληνικό κριθάρι και εγχώριες πρώτες ύλες, αποκτά παρουσία σε αγορές με σημαντικές δυνατότητες ανάπτυξης και επιβεβαιώνει την εμπιστοσύνη του Ομίλου της HEINEKEN στην Ελλάδα. ΔΙΠΛΑΣΙΑΣΜΟΣ ΤΩΝ ΕΞΑΓΩΓΩΝ Για το 2015, ο όγκος εξαγωγών της Αθηναϊκής
Η διάκριση σας περιμένει! Υποβάλετε την υποψηφιότητά σας στο awards.hrcommunity.gr μέχρι τις 27.04.2015
Community Awards 2015 Divani Caravel 13 Μαΐου 2015
Αναλυτική παρουσίαση βραβείων: awards.hrcommunity.gr
Συνδιοργανωτές:
Τα HR Community Awards 2015 θα απονεμηθούν κατά τη διάρκεια επίσημου δείπνου, στο πλαίσιο του HR Community Conference & Awards
Conference sponsors
hrcommunity.gr
Research sponsor
Communication sponsors
Print sponsor
Under the auspices of
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.551/ ΤΡΙΤΗ 07.04.2015
Ζυθοποιίας προβλέπεται να υπερδιπλασιαστεί σε σχέση με την προηγούμενη χρονιά, ξεπερνώντας τα 400.000 εκατόλιτρα. Η ανοδική αυτή πορεία οφείλεται στο δυναμικό και αναπτυσσόμενο χαρτοφυλάκιο εξαγωγών της εταιρίας, που αποτελούν αγαπημένες μάρκες μπίρας όπως οι Heineken, Amstel, ΑΛΦΑ, Fischer, το φυσικό μεταλλικό νερό ΙΟΛΗ, καθώς και καινοτόμα προϊόντα με βάση τη βύνη, που προορίζονται αποκλειστικά για αγορές του εξωτερικού, όπως η Fayrouz. Αξίζει να σημειωθεί ότι, από το 2008, σχεδόν από την αρχή της κρίσης δηλαδή, η αξία των εξαγωγών της Αθηναϊκής Ζυθοποιίας έχει ανέλθει στα 122 εκατομμύρια Ευρώ. Η ανακοίνωση έγινε στο πλαίσιο ειδικής εκδήλωσης που πραγματοποιήθηκε στις εγκαταστάσεις της εταιρίας στην Αθήνα, παρουσία του Πρέσβη του Βασιλείου των Κάτω Χωρών, εξοχότατου Jan Versteeg, της εμπορικής ακολούθου της Πρεσβείας της Λαϊκής Δημοκρατίας της Κίνας κυρίας Zhou Ruojun, του εμπορικού ακολούθου της Ιταλικής Δημοκρατίας κυρίου Marco Midolo, καθώς και εκπροσώπων εμπορικών επιμελητηρίων, επιχειρηματικών συνδέσμων και της τοπικής αυτοδιοίκησης. ΜΑΚΡΟΠΡΟΘΕΣΜΗ ΕΞΑΓΩΓΙΚΗ ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗ Ο κ. Ζωούλλης Μηνά, Διευθύνων Σύμβουλος της Αθηναϊκής Ζυθοποιίας, δήλωσε σχετικά: «Εργαστήκαμε σκληρά και μεθοδικά για να φέρουμε στην Ελλάδα την παραγωγή Heineken για την Κίνα και την Ιταλία. Η επιτυχία μας οφείλεται στη μακροπρόθεσμη στρατηγική μας, στις υψηλές παραγωγικές μας δυνατότητες, στις αναμφισβήτητες ικανότητες των ανθρώπων μας και στην κορυφαία ποιότητα των προϊόντων μας σε ανταγωνιστικό κόστος. Αποτελεί σημαντικό βήμα για τη βιώσιμη ανάπτυξή μας στο μέλλον, δημιουργεί αξία για την εθνική οικονομία και τις τοπικές κοινωνίες που μας φιλοξενούν και ενδυναμώνει τη δέσμευσή μας να συνεχίσουμε να επενδύουμε στην εξωστρέφεια ακόμα πιο δυναμικά». Ο Πρέσβης του Βασιλείου των Κάτω Χωρών, εξοχότατος Jan Versteeg στην ομιλία του ανέφερε: «Είμαι περήφανος που μια εταιρία όπως η Αθηναϊκή Ζυθοποιία δείχνει αυξημένο αίσθημα ευθύνης απέναντι στους εργαζομένους της και στην κοινωνία, ενώ επίσης δίνει έμφαση σε έννοιες όπως η καινοτομία και παραγωγή νέων προϊόντων. Θα ήθελα να συγχαρώ την Αθηναϊκή Ζυθοποιία και τον Όμιλο Heineken για το σπουδαίο αυτό επίτευγμα
8
για την Ελλάδα, με τις εξαγωγές προϊόντων σε μεγάλες διεθνείς αγορές». +24% ΤΟ ΕΜΠΟΡΙΟ ΜΕ ΚΙΝΑ Από πλευράς της, η εμπορική ακόλουθος της Πρεσβείας της Λαϊκής Δημοκρατίας της Κίνας κυρία Zhou Ruojun εστίασε στις εμπορικές σχέσεις μεταξύ Ελλάδας και Κίνας: «Το διεθνές εμπόριο μεταξύ των δύο χωρών σημείωσε σημαντική άνοδο της τάξεως του 24% το 2014 σε σχέση με το 2013. Αυτή η εξέλιξη μου επιτρέπει να εκφράσω σήμερα την αισιοδοξία μου, ότι η εμπορική συνεργασία μεταξύ Ελλάδας και Κίνας θα είναι ταχύτατη και ομαλή». Τέλος, ο εμπορικός ακόλουθος της Ιταλικής Δημοκρατίας κύριος Marco Midolo, αναφερόμενος στη συμφωνία, δήλωσε: «Πρόκειται για μια σημαντική εξέλιξη για την Ελλάδα σε μια τέτοια συγκυρία, που υποστηρίζει την ανάπτυξη και τη δημιουργία νέων θέσεων εργασίας. Η σημερινή ανακοίνωση είναι ένα βήμα προς την κατεύθυνση της στήριξης της ελληνικής οικονομίας και αποτελεί απτό παράδειγμα συνεργασίας χωρών μελών της Ευρωπαϊκής Ένωσης». Η δέσμευση της Αθηναϊκής Ζυθοποιίας στην εξωστρέφεια είναι διαχρονική. Ξεκινώντας από το 1970 όταν και πραγματοποιήθηκαν οι πρώτες εξαγωγές, μέχρι και σήμερα, πάνω από 40 χρόνια μετά, καταναλωτές και στις πέντε ηπείρους απολαμβάνουν τα προϊόντα της εταιρίας, που αποτελεί τον μεγαλύτερο εξαγωγέα μπίρας στη χώρα. ΕΝΕΡΓΗ ΠΑΡΟΥΣΙΑ ΕΔΩ ΚΑΙ 50 ΧΡΟΝΙΑ Η Αθηναϊκή Ζυθοποιία Α.Ε. είναι η μεγαλύτερη εταιρία παραγωγής και εμπορίας μπίρας στην Ελλάδα, με ενεργή παρουσία στη χώρα για περισσότερα από 50 χρόνια. Ιδρύθηκε το 1963 από μια ομάδα Ελλήνων επιχειρηματιών και σήμερα αποτελεί μέλος του Ομίλου Heineken N.V. Παράγει στην Ελλάδα τις μπίρες Amstel, Amstel Pils, Amstel Bock, Amstel Radler, Amstel Free, Heineken, ΑΛΦΑ, ΑΛΦΑ Strong, AΛΦΑ Weiss, Fischer, ΒΙΟΣ 5, Buckler από 100% ελληνικό κριθάρι, καθώς και το φυσικό μεταλλικό νερό ΙΟΛΗ. Παράλληλα, εισάγει γνωστές μάρκες μπίρας όπως τις: Sol, Mc Farland, Erdinger, Affligem, Murphy’s, Duvel, Chimay και άλλες. Διαθέτει 3 μονάδες σε Αθήνα, Θεσσαλονίκη και Πάτρα και 2 ιδιόκτητα βυνοποιεία σε Θεσσαλονίκη και Πάτρα καθώς και μια μονάδα εμφιάλωσης του Φυσικού Μεταλλικού Νερού ΙΟΛΗ στη Λαμία. ΧW
ΧΡΗΜΑ
9
τ.551/ ΤΡΙΤΗ 07.04.2015
WEEK
ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA >
ΟΠΑΠ <
Στα 195 εκατ. ευρώ διαμορφώθηκαν τα κέρδη του ΟΠΑΠ το 2014, καταγράφοντας σημαντική άνοδο, κατά 38,2% σε ετήσια βάση, ενισχυμένα και από τα νέα παιχνίδια που λάνσαρε εντός του έτους. Ο τζίρος του οργανισμού ανήλθε στα 4,26 δισ. ευρώ, αυξημένος κατά 14,8% σε σχέση με το 2013. Το συνολικό μέρισμα για το 2014 αναμένεται να ανέλθει σε 0,45 ευρώ ανά μετοχή, έναντι 0,25 ευρώ το 2013. Οι πωλήσεις το δ’ τρίμηνο του 2014 έφτασαν τα 1,277 δισ. ευρώ, επιδεικνύοντας θετική ποσοστιαία μεταβολή για 6ο συναπτό τρίμηνο, παρά το δυσχερές οικονομικό περιβάλλον. Το περιθώριο EBITDA 25,2% εμφανίζεται αυξημένο κατά 7 ποσοστιαίες μονάδες σε σύγκριση με το 2013. Ο οργανισμός εμφανίζει επίσης ισχυρή ταμειακή θέση στα 291,5 εκατ. ευρώ.
>
Στα Ενδότερα του Χ.Α > Δυνατούς ισολογισμούς το 2014, μείωση των συνολικών δανειακών υποχρεώσεων ή αύξηση του ταμείου και καλή επίδοση στην τελική γραμμή είχαν οι εταιρείες Μυτιληναίος, Jumbo, Τέρνα Ενεργειακή, ΟΤΕ και FF Group. Πολύ καλή εικόνα είχαν οι εταιρείες Grivalia Properties, ΟΛΘ, Autohellas, Πλαίσιο, ΕΛΒΑΛ και Καρέλιας.
> Από τις μικρομεσαίες επιχειρήσεις εξαιρετική χρονιά, με δυνατό φινάλε, είχαν οι εταιρείες Πλαστικά Θράκης, MLS, Byte, Πλαστικά Κρήτης, AS Company, Καραμολέγκος, Πετρόπουλος, Καράτζης, Kleemann, Flexopack, Κυλ. Λούλη, Ευρωπαϊκή Πίστη, Mermeren Combinat, Ελτράκ, Κανάκης, Intracom Κατασκευές, Έλτον Χημικά, Quest, Περσέας και Paperpack.
FOLLI FOLLIE <
Ενισχυμένη λειτουργική δραστηριότητα καταγράφουν όλοι οι επιχειρηματικοί τομείς του ομίλου Folli Follie. Ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών των συνεχιζόμενων δραστηριοτήτων για το 2014 ανήλθε στο ποσό των 998,1 εκατ. ευρώ, αυξημένος κατά 12,5%, ενώ η λειτουργική κερδοφορία ανήλθε σε 202,4 εκατ. ευρώ, αυξημένη κατά 21,5%. Τα καθαρά ενοποιημένα κέρδη μετά από φόρους ανήλθαν σε 145,4 εκατ. ευρώ.
>
ΕΥΔΑΠ <
Η ΕΥΔΑΠ για τη χρήση του 2014 ανακοίνωσε κύκλο εργασιών στα 326,4 εκατ. ευρώ, παρουσιάζοντας μείωση 2,9%, η οποία οφείλεται κατά κύριο λόγο στην εφαρμογή των νέων χαμηλών τιμολογίων. Τα κέρδη μετά από φόρους διαμορφώθηκαν στο ποσό των 42,0 εκατ. ευρώ, έναντι 77,7 εκατ. ευρώ το 2013, τα οποία όμως δεν είναι συγκρίσιμα, λόγω της θετικής επίδρασης από αναβαλλόμενη φορολογία κατά την προηγούμενη χρήση.
>
μηθεί η προσπάθεια σταθεροποίησης ή μείωσης των ζημιών. Σε αυτήν τη λογική έχουν κινηθεί τα αποτελέσματα του Τιτάνα, της ΔΕΗ, της Μότορ Όιλ και των Ελληνικών Πετρελαίων.
> Θα αγοράσει έντοκα η Pimco; Στελέ-
χη της Pimco συναντήθηκαν με τον υπουργό Οικονομικών, Γ. Βαρουφάκη. Υπενθυμίζεται ότι στο παρελθόν η Pimco ήταν ένας από τους μεγαλύτερους αγοραστές εντόκων γραμματίων του ελληνικού Δημοσίου.
VIOHALCO <
Κέρδη προ φόρων, χρηματοδοτικών, επενδυτικών αποτελεσμάτων και συνολικών αποσβέσεων (EBIDTA) ύψους 120 εκατ. ευρώ παρουσίασε η Viohalco το 2014, έναντι 4 εκατ. ευρώ κατά την προηγούμενη χρήση. Ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών ανήλθε 2.943 εκατ. ευρώ, αυξημένος κατά 2%. Ο όμιλος παρουσίασε ζημίες μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας ύψους 59 εκατ. ευρώ (0,2941 ευρώ ανά μετοχή), έναντι ζημιών μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας 173 εκατ. ευρώ το 2013 (0,8583 ευρώ ανά μετοχή). Την 31η Δεκεμβρίου 2014, ο καθαρός δανεισμός του ομίλου ανήλθε σε 1.484 εκατ. ευρώ, από 1.274 εκατ. ευρώ την 31η Δεκεμβρίου του 2013.
>
> Στις βελτιώσεις θα πρέπει να συνεκτι-
>H Fitch υποβάθμισε την αξιολόγηση
του μακροπρόθεσμου αξιόχρεου των τεσσάρων μεγάλων τραπεζών σε “CCC” από “Β-” και την αξιολόγηση βιωσιμότητας (viability rating) σε “CCC” από “Β-”.
>Π άνω από 18% διαμορφώνεται πλέον
το ποσοστό της Fairfax στη Eurobank, καθώς συνεχίζεται το μπαράζ αγορών 280,5 εκατ. ευρώ μετοχών από το καναδικό fund.
ΕΛΛΑΚΤΩΡ <
Αύξηση κατά 24,4% παρουσίασε ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών του ομίλου Ελλάκτωρ το 2014, ο οποίος ανήλθε στα 1.544,5 εκατ. ευρώ. Τα ενοποιημένα κέρδη προ φόρων, χρηματοδοτικών, επενδυτικών αποτελεσμάτων (EBIT) διαμορφώθηκαν στα 56,9 εκατ. και περιλαμβάνουν: (α) απομείωση ποσού 54,2 εκατ. ευρώ συμμετοχών του ομίλου σε εταιρείες μεταλλείων που επιβάρυναν τα αποτελέσματα και (β) έκτακτα μη επαναλαμβανόμενα έσοδα 11,5 εκατ. ευρώ από έργο παραχώρησης. Τα ενοποιημένα αποτελέσματα μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας ανήλθαν σε ζημίες 51,6 εκατ. ευρώ, έναντι ζημιών 48 εκατ. ευρώ πέρσι. Ο καθαρός εταιρικός δανεισμός του ομίλου στις 31 Δεκεμβρίου 2014 διαμορφώθηκε στα 414,3 εκατ. ευρώ, έναντι 355,3 εκατ. ευρώ στις 31 Δεκεμβρίου 2013.
> Σ ε αναστολή των σχεδίων της για
παράλληλη εισαγωγή στο Χρηματιστήριο Αθηνών προχώρησε η Ελληνική Τράπεζα, λαμβάνοντας υπόψη την αβεβαιότητα που επικρατεί στο οικονομικό περιβάλλον στην Ελλάδα.
> Τ ην επιστροφή κεφαλαίου 0,5 ευρώ
ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ CEO ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu
Αρχισυντάκτης ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣ kaloumenos.g@ethosmedia.eu
Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος T:210 9984950, Φ:210 9984953
www.hrima.gr www.ethosmedia.eu hrima@hrima.gr
ανά μετοχή στους μετόχους ενέκρινε η Τακτική Γενική Συνέλευση της εταιρείας Πλαίσιο.
ΧΡΗΜΑ
10
τ.551/ ΤΡΙΤΗ 07.04.2015
WEEK
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Η Beta ΑΧΕ σημειώνει πως το δ’ τρίμηνο δεν δημιούργησε ισχυρές θετικές εντυπώσεις, καθώς ακόμη οι τράπεζες φαίνεται ότι δεν έχουν ολοκληρώσει απόλυτα τις κινήσεις αναδιάρθρωσης. Επιπλέον, οι απομειώσεις που καταγράφηκαν ναι μεν είχαν το άλλοθι των χαμηλών αποτιμήσεων, από την άλλη πλευρά όμως δεν παύουν να δημιουργούν προβληματισμό ως προς την ανθεκτικότητα των αριθμών σε δύσκολες συγκυρίες. Οι ελληνικές τράπεζες μπορεί να είναι φθηνές σε σχέση με τα κεφάλαιά τους, αν όμως αλλάξει η νομοθεσία για τον αναβαλλόμενο φόρο στην Ευρώπη, τότε ενδεχομένως όσες από τις τράπεζες έχουν κάνει εντατική χρήση του μέτρου πιθανόν να κληθούν να καλύψουν το κενό με ποιοτικότερα κεφάλαια. Κάτι τέτοιο φαίνεται ότι θα είναι επίσημα στο τραπέζι προς το φθινόπωρο και αυτό ίσως δημιουργεί και τον σοβαρότερο σκεπτικισμό. Οι τράπεζες έχουν κεφαλαιοποιηθεί και ελεγχθεί εποπτικά πολύ πρόσφατα, αυξάνοντας τον βαθμό αντοχής τους, ακόμη κι αν η οικονομία επιστρέψει βραχυπρόθεσμα σε ύφεση. Τα όρια αντοχής τους δεν είναι απεριόριστα, έχουν ωστόσο τις θετικές επιδράσεις των αναδιαρθρώσεων μπροστά τους, αντισταθμίζοντας μερικώς τον ρυθμό δημιουργίας νέων προβλέψεων.
ΟΠΑΠ Οι βελτιώσεις στο «Στοίχημα» και η καλύτερη τιμολογιακή
πολιτική, σε συνδυασμό με τις ευκαιρίες που προσφέρει το λανσάρισμα των VLTs, τον Ιούνιο φέτος, δημιουργούν μια ελκυστική επενδυτική περίπτωση για τον ΟΠΑΠ, σχολιάζει η Eurobank Equities, η οποία διατηρεί αμετάβλητη την τιμή-στόχο των 12,90 ευρώ και τη σύσταση “buy”. Όπως επισημαίνει, ο ΟΠΑΠ είναι ένα από τα πιο ελκυστικά growth stories, με διψήφιο μέσο όρο αύξησης των κερδών ανά μετοχή, ο οποίος στηρίζεται στα νέα προϊόντα gaming, στον ορθολογισμό του κόστος και στη μακροοικονομική ανάκαμψη. Η Eurobank εκτιμά πως θα είναι σε θέση να πληρώσει ειδικό μέρισμα έως και 1,7 ευρώ ανά μετοχή μέχρι το τέλος του 2016 (πέραν του κοινού συνολικού μερίσματος ανά μετοχή ύψους 1 ευρώ) και θα εξακολουθήσει να διαθέτει λογικά επίπεδα ρευστού για τις δραστηριότητές του (50 εκατ. ευρώ). Αυτό αντιπροσωπεύει μια συνολική πιθανή απόδοση που ξεπερνά το 30% τα επόμενα δύο χρόνια. Σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή, διαπραγματεύεται με discount μεγαλύτερο του 30% έναντι των βρετανικών εταιρειών, εν μέρει λόγω των αυξημένων risk premium της Ελλάδας και εν μέρει λόγω των φόβων για μια πιθανή αύξηση της φορολογίας στα παίγνια.
FOLLI FOLLIE Στα 37,5 ευρώ τοποθετεί την τιμήστόχο της FF Group η Bank of America/ Merrill Lynch, διατηρώντας παράλληλα τη σύσταση “buy”, επισημαίνοντας ότι τα αποτελέσματα της χρήσης του 2014 επιβεβαίωσαν τις εκτιμήσεις των αναλυτών, αλλά και τη δυναμική του ομίλου. Η BofA Merrill Lynch επισημαίνει πως έχει αυξηθεί ο ανταγωνισμός που καλείται να αντιμετωπίσει η FF, ενισχύοντας τη θέση και την αναγνωρισιμότητα του brand της. Παράλληλα, επισημαίνει πως η χρήση του 2014 τελείωσε με τον όμιλο να διαθέτει 300 εκατ. ευρώ σε ρευστό, με την BofA να
εκτιμά ότι το συνολικό μέρισμα είναι εφικτό να αγγίξει τα 51 εκατ. ευρώ, ήτοι μερισματική απόδοση 3%. Επίσης, τονίζει το όφελος της FF από την ισχυροποίηση του αμερικανικού δολαρίου, λόγω της έκθεσής της στην ασιατική αγορά.
ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ Η Eurobank Equties διατηρεί τη μετοχή του Μυτιληναίου στις κορυφαίες επιλογές της, τονίζοντας τις θετικές προοπτικές του Αλουμινίου και τη δυναμική που παρουσιάζει ο όμιλος για την παραγωγή σημαντικών ταμειακών ροών. Στα 8,4 ευρώ, από 8,7 πριν, αναπροσαρμόζει την τιμήστόχο για τη μετοχή η Eurobank Equities και διατηρεί τη σύσταση “buy”.
ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Alpha Bank, Πειραιώς, Εθνική, Eurobank, Attica ΕΝΕΡΓΕΙΑ ΕΛ.ΠΕ., Motor Oil ΤΥΧΕΡΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙΑ ΟΠΑΠ, Intralot ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΣ ΔΕΗ, Τέρνα Ενεργειακή ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ ΟΤΕ OΡΥΚΤΑ- ΜΕΤΑΛΛΑ Τιτάν, Βιοχάλκο, Μυτιληναίος, Μέτκα ΚΑΤΑΣΚΕΥΑΣΤΙΚΕΣ Ελλάκτωρ, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, J&P Άβαξ ΕΜΠΟΡΙΚΕΣ Jumbo, Fourlis, Σαράντης ΛΟΙΠΕΣ Coca Cola HBC, Frigoglass, ΟΛΠ, ΟΛΘ, ΕΥΔΑΠ, ΕΥΑΘ, ΕΧΑΕ, ΕΒΖ