ΧΡΗΜΑ WEEK
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.561 / ΤΡΙΤΗ 23.06.2015
8
CAPITAL CONTROLS ΠΟΣΟ ΚΟΝΤΑ ΕΙΜΑΣΤΕ;
10
ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ
ΤΡΑΠΕΖΕΣ-ΚΑΤΑΘΕΣΕΙΣ, ΟΤΕ, MOTOR OIL
12
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ
ΤΡΑΠΕΖΕΣ-ΚΕΦΑΛΑΙΑΚΗ ΕΠΑΡΚΕΙΑ, FOLLI FOLLIE
ΠΟΥ ΘΑ ΠΑΕΙ ΤΟ ΧΑ ΜΕΤΑ ΤΗ ΣΥΜΦΩΝΙΑ;
Η επερχόμενη συμφωνία θα προσφέρει μια τουλάχιστον προσωρινή (;) αίσθηση αισιοδοξίας.
Α
φού μάθουμε τη συμφωνία, θα πρέπει να την αξιολογήσουμε και επίσης να την εφαρμόσουμε. Μετά το αναμενόμενο ράλι ανακούφισης, η αγορά θα πρέπει να την αξιολογήσει. Τη συμφωνία θα ακολουθήσει η ψήφιση μέτρων από τη Βουλή. Θα περάσει όμως από τη Βουλή χωρίς κυβερνητικές απώλειες; Σε αυτό το διάστημα, οι αναταράξεις στο χρηματιστήριο αναμένεται να συνεχίσουν να είναι έντονες, καθώς μετά τον αρχικό ενθουσιασμό, θα επικρατήσει πάλι πολεμικό κλίμα για την επικοινωνιακή διαχείριση του θέματος. Η Barclays σημειώνει ότι υπάρχει κίνδυνος πολιτικής κρίσης, και αυτό αντικατοπτρίζει την αυξανόμενη απόκλιση μέσα στο κόμμα του ΣΥΡΙΖΑ, ειδικά σχετικά με την αποδοχή από την κυβέρνηση περισσότερων δημοσιονομικών μέτρων και περικοπών στις συντάξεις, προκειμένου να επιτευχθεί μια συμφωνία. Μια μερίδα αναλυτών εκτιμά ότι η μεταβλητότητα θα παραμείνει στο ΧΑ, αφού και με την επίτευξη συμφωνίας τα προβλήματα στην οικονομία θα παραμείνουν. Η πραγματική οικονομία έχει πληγεί από την αβεβαιότητα των τελευταίων μηνών, ενώ οι εσωκομματικές αντιθέσεις, η πόλωση του πολιτικού σκηνικού, τα μεγάλα ζητήματα των ιδιωτικοποιήσεων, των κόκκινων δανείων, η εφαρμογή της συμφωνίας, θα προκαλούν αναταράξεις στη χρηματιστηριακή αγορά. Στο ενδεχόμενο μερικής συμφωνίας, η οποία θα συνοδεύεται από αντίστοιχη μερική χρηματοδότηση, προκειμένου να
εκπληρωθούν οι υποχρεώσεις της χώρας μέχρι το φθινόπωρο, αλλά δεν θα συμπεριλαμβάνει τα «αγκάθια» της διαπραγμάτευσης (ασφαλιστικό, συνταξιοδοτικό), τα περιθώρια ανόδου της αγοράς θα είναι περιορισμένα σύμφωνα με τους αναλυτές. Αν η μεγάλη διαπραγμάτευση μετατεθεί, η χρηματοδότηση θα είναι πάλι με το σταγονόμετρο και στο διάστημα μετά το καλοκαίρι, και η τελική διαπραγμάτευση για το μέλλον της Ελλάδας θα είναι ιδιαίτερα κρίσιμη. Ο κίνδυνος για την αγορά είναι να οδηγηθούμε σε μια ενδιάμεση συμφωνία, που θα σπρώχνει τις κρίσιμες αποφάσεις για το μέλλον και που θα αντιμετωπιστεί ως προσωρινή λύση τόσο από την κυβέρνηση όσο και από τους εταίρους. Κάτι τέτοιο θα λειτουργήσει επιβαρυντικά για την οικονομία και τις τράπεζες, καθώς θα παραταθεί το μαρτύριο της σταγόνας αλλά και η αβεβαιότητα για την επόμενη ημέρα της χώρας. Με μια οριστική συμφωνία, όπου όλα τα ανοιχτά μέτωπα θα διευθετούνται, ο στόχος οριοθετείται στα επίπεδα των 1.000 μονάδων. Τεχνικά, βραχυπρόθεσμες αντιστάσεις υπάρχουν στις 750, τις 780 και υψηλότερα, στις 820 μονάδες. Όμως, οποιαδήποτε ανοδική κίνηση δεν ξεπερνά τα επίπεδα των 825 μονάδων αποτελεί διορθωτικό της τελευταίας πτωτικής κίνησης. Το βλέμμα των αγοραστών θα παραμένει στη διάσπαση της ζώνης των τοπικών υψηλών στα επίπεδα των 854-857 μονάδων, περιοχή που θα απαιτήσει θετικές εξελίξεις στο μέτωπο της συμφωνίας. ΧW
ΧΡΗΜΑ
τ.561/ ΤΡΙΤΗ 23.06.2015
WEEK
2
Η ΕΠΟΜΕΝΗ ΜΕΡΑ Όλα δείχνουν ότι είμαστε ένα βήμα πριν τη συμφωνία με τους δανειστές. Σπάνε οι «κόκκινες» γραμμές της κυβέρνησης, υπογράφει η Αθήνα.
Ό
μως για τη συνέχεια, η χρηματιστηριακή αγορά αλλά και η ελληνική οικονομία χρειάζονται story. Χωρίς δυναμική ανάπτυξης της εθνικής οικονομίας και παγιδευμένη σε μια χρηματοδότηση που θα εστιάζεται στις αποπληρωμές των υποχρεώσεων, πόσο μακριά μπορεί να πάει η αγορά και η οικονομία; Ακόμη και μετά από μια συμφωνία, ο χρόνος που θα απαιτηθεί για την αποκατάσταση της εμπιστοσύνης και της ρευστότητας θα εξαρτηθεί από τις εισροές κεφαλαίων. Αν και η ανάκαμψη της οικονομίας θα αποτελέσει το έναυσμα για την επαναξιολόγηση της χρηματιστηριακής αγοράς, ο καταλύτης θα είναι η απτή πρόοδος σε δομικές μεταρρυθμίσεις. Πέρα από την επίτευξη μιας συμφωνίας, είναι και το τι θα ακολουθήσει μετά από αυτήν. Πώς θα αντιμετωπιστούν οι εσωκομματικές τριβές, ποιοι υπουργοί θα είναι αυτοί που θα την εφαρμόσουν, πώς θα διαμορφωθεί το πολιτικό σκηνικό. Στο σημείο αυτό όμως, παραμένουν οι ενστάσεις στο εσωτερικό της κυβέρνησης και χτυπάνε «κόκκινο». Σύμφωνα με συνομιλητές του κυρίου Καμμένου, ο αρχηγός των ΑΝΕΛ απειλεί με ενδεχόμενο αποχώρησης από την κυβέρνηση, ακόμη κι αν αυξηθεί ο ΦΠΑ στα νησιά. Είναι η κυβέρνηση σε θέση να υλοποιήσει τις μεταρρυθμίσεις που χρειάζεται η χώρα; Ακόμη κι αν καταλήξουμε σε συμφωνία με τους Θεσμούς, ίσως η παρούσα κυβέρνηση να βρεθεί και πάλι σε τροχιά ρήξης με τους εταίρους κατά την εφαρμογή
της συμφωνίας, όπως εκτιμούν αρκετοί αναλυτές. Οι τελευταίοι στρέφουν την προσοχή τους στη μετά της συμφωνίας εποχή, κυρίως σε πολιτικό επίπεδο, καθώς η συμφωνία θα φέρει αναταραχή σε όλες τις κοινοβουλευτικές ομάδες και κυρίως σε εκείνες του ΣΥΡΙΖΑ και των ΑΝΕΛ, που έχουν την κύρια ευθύνη για την υπογραφή, την ψήφιση και την υλοποίηση της συμφωνίας. Ακόμη, διερωτώνται αν η αντιπολίτευση θα δώσει ψήφο εμπιστοσύνης στην κυβέρνηση, αν ο πρωθυπουργός μετατρέψει την ψηφοφορία για τη συμφωνία σε ψήφο εμπιστοσύνης, ενώ τονίζουν ότι θα έχει πολιτικό πρόβλημα η κυβέρνηση –και ίσως να οδηγηθεί σε εκλογές– αν δεν συγκεντρώσει τον απόλυτο αριθμό της πλειοψηφίας στην ψηφοφορία, καθώς δεν θα μπορέσει, ακόμη κι αν ψηφίσει η αντιπολίτευση, να την υλοποιήσει. Κινδυνεύει λοιπόν με κατάρρευση η κυβέρνηση ΣΥΡΙΖΑ κατά την εφαρμογή της συμφωνίας, όπως υποστηρίζει ο Economist; Η πιθανότητα κατάρρευσης της κυβέρνησης είναι ορατή, δεδομένων των πιέσεων της εσωκομματικής αντιπολίτευσης, προκειμένου να μη γίνουν αποδεκτά νέα μέτρα λιτότητας; Η συμφωνία με τους δανειστές απαιτεί μεγάλους συμβιβασμούς, γεγονός που μπορεί να οδηγήσει στο ξέσπασμα μεγάλης αναστάτωσης στο εσωτερικό της κυβέρνησης. «Αυτή η αναστάτωση μπορεί να ρίξει την κυβέρνηση» προβλέπει χαρακτηριστικά ο Economist. ΧW
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.561/ ΤΡΙΤΗ 23.06.2015
4
ΠΟΣΟ ΚΟΝΤΑ ΕΙΜΑΣΤΕ ΣΤΗΝ ΕΠΙΒΟΛΗ CAPITAL CONTROLS;
Στον διεθνή Τύπο έχουμε ένα μπαράζ δημοσιευμάτων για μεγάλο κίνδυνο επιβολής ελέγχων στην κίνηση κεφαλαίων.
Τ
ραπεζικά στελέχη εκτιμούν ότι αυτός ο κίνδυνος δεν είναι τόσο μεγάλος όσο παρουσιάζεται, καθώς η ΕΚΤ θα είναι αρωγός των ελληνικών τραπεζών, όπως φάνηκε και την Παρασκευή που έδωσε το «φιλί της ζωής» στις ελληνικές τράπεζες και αποφάσισε να χορηγήσει έκτακτη χρηματοδότηση μέσω του ELA προς τις ελληνικές τράπεζες. Δόθηκε επιπλέον ρευστότητα ύψους 1,8 δισ. ευρώ. Ακόμη, σύμφωνα με πληροφορίες, η ΕΚΤ έστειλε το μήνυμα στην ΤτΕ ότι θα στηρίζει καθημερινά τις τράπεζες όσο η Αθήνα βρίσκεται σε τροχιά συμφωνίας. Πώς όμως θα μπορούσε να συμβεί η επιβολή capital controls; Η απόφαση για την επιβολή ελέγχων στην κίνηση κεφαλαίων έγκειται εν τέλει στις ελληνικές αρχές και θα πρέπει να περάσει νομοθεσία μέσω του ελληνικού κοινοβουλίου πριν τεθεί σε εφαρμογή. Παρά το γεγονός ότι η απόφαση σχετικά με τους ελέγχους κεφαλαίων λαμβάνεται από την Ελλάδα, οι αποφάσεις σχετικά με την παροχή χρηματοδότησης για τις τράπεζες λαμβάνονται από την ΕΚΤ. Αν η ΕΚΤ αποφασίσει να αυξήσει το κούρεμα στα ενέχυρα των τραπεζών, ή να μην αυξήσει τον ELA, τότε οι ελληνικές τράπεζες δεν θα μπορούν να ανταποκριθούν σε αιτήματα για αναλήψεις. Οι ίδιες οι τράπεζες τότε θα πρέπει είτε να καταλήξουν σε ένα σύστημα-δελτίο για καταθέσεις ή –πιο πιθανό– να κλείσουν τις πόρτες τους.
Και τι θα γίνει αν η Ελλάδα αθετήσει μια υποχρέωσή της; Πολλά από τα collateral που δεσμεύονται έναντι του ELA είναι ομόλογα εγγυημένα από την κυβέρνηση και ελληνικοί τίτλοι, μεταξύ των οποίων και έντοκα γραμμάτια. Επομένως, αν η Ελλάδα χάσει μια προθεσμία, οι κεντρικοί τραπεζίτες της ευρωζώνης πιθανώς θα αποφάσιζαν ότι τα πιστωτικά ιδρύματα δεν είναι πλέον επιλέξιμα για έκτακτη ρευστότητα, διότι ο εγγυητής δεν είναι φερέγγυος. Εναλλακτικά, η ΕΚΤ θα μπορούσε να επιβάλει ένα πολύ μεγάλο discount στην ονομαστική αξία των ελληνικών collateral, θέτοντας ως εκ τούτου ένα αυστηρό όριο για τον μέγιστο δυνητικό ELA. Η ΕΚΤ θα μπορούσε ακόμη και να διακόψει τον ELA αμέσως, αναγκάζοντας την κυβέρνηση να αποφασίσει επί τόπου. Πώς θα μπορούσαν να δουλέψουν τα capital controls; Κανείς δεν γνωρίζει τις λεπτομέρειες για την Ελλάδα, αλλά στην Κύπρο οι αναλήψεις από τα ΑΤΜs περιορίστηκαν στα 300 ευρώ ημερησίως ανά άτομο. Οι μεταβιβάσεις περισσότερων από 5.000 ευρώ στο εξωτερικό έπρεπε να παίρνουν την έγκριση μιας ειδικής επιτροπής. Οι εταιρείες χρειάζονταν έγγραφα για κάθε εντολή πληρωμής. Οι Κύπριοι που ταξίδευαν στο εξωτερικό μπορούσαν να έχουν μαζί τους όχι περισσότερα από 1.000 ευρώ. Οι επιταγές δεν μπορούσαν να εξαργυρωθούν. ΧW
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.561/ ΤΡΙΤΗ 23.06.2015
6
ΧΑ: ΘΑ ΕΠΙΣΤΡΕΨΟΥΜΕ ΣΤΟ ΚΑΛΟΚΑΙΡΙ ΤΟΥ 2012;
Τ
Στις 17 Ιουνίου του 2012, πριν από τρία χρόνια, πραγματοποιήθηκε η δεύτερη εκλογική αναμέτρηση στη χώρα (μετά την πρώτη, που ήταν στις 6 Μαΐου), η οποία οδήγησε στην κυβέρνηση συνεργασίας, με ΝΔ, ΠΑΣΟΚ και ΔΗΜΑΡ.
ο γεγονός αυτό έδωσε τότε το έναυσμα για να ξεκινήσει ένα μεγάλο ράλι ανακούφισης και «αποκατάστασης» των αποτιμήσεων, καθώς υπήρξε και βελτίωση στο δημοσιονομικό προφίλ της χώρας, με μείωση των spreads, που το καλοκαίρι του 2012 είχαν χτυπήσει ιστορικά υψηλά! Την περασμένη εβδομάδα, η χρηματιστηριακή αγορά κινήθηκε σε νέα χαμηλά 33 μηνών, χάνοντας ένα σημαντικό μέρος από την άνοδο που προήλθε από το καλοκαίρι του 2012 και εντεύθεν, όταν η χώρα –και τότε– κινδύνευσε να φύγει από το ευρώ και να χρεοκοπήσει. Ο Γενικός Δείκτης «είδε» στις 652 μονάδες επίπεδα που είχε στις 5 Σεπτεμβρίου του 2012. Στις 5 Ιουνίου του 2012, ο Γενικός Δείκτης υποχωρούσε στις 476,36 μονάδες (κλείσιμο) και στις 471 μονάδες (ενδοσυνεδριακά), επίπεδα που τότε ήταν το ιστορικό χαμηλό 22,5 ετών, δεδομένου του ότι είχε να βρεθεί εκεί από τον Φεβρουάριο του 1990! Η εικόνα της ελληνικής οικονομίας θυμίζει έντονα το καλοκαίρι του 2012, η ελληνική οικονομία βρίσκεται ένα βήμα πριν τη χρεοκοπία, αλλά η ελληνική χρηματιστηριακή απέχει, με βάση το κλείσιμο της Παρασκευής (687 μονάδες), 210 μονάδες από το ιστορικό χαμηλό των 471 μονάδων. Οι τραπεζικές μετοχές έχουν υποχωρήσει ισχυρά σε σχέση με τα ιστορικά χαμηλά της 5ης Ιουνίου του 2012, όμως τα πε-
ρισσότερα βιομηχανικά blues chips, οι μετοχές της πραγματικής οικονομίας, όπως ο ΟΠΑΠ, ο ΟΤΕ, ο Τιτάνας, ο Μυτιληναίος, η Folli Follie, η Motor Oil κ.ά., βρίσκονται πολύ υψηλότερα από τα ιστορικά χαμηλά των αρχών του καλοκαιριού του 2012. Οι τραπεζικές μετοχές, με βάση το κλείσιμο της Παρασκευής, σε σχέση με τα ιστορικά χαμηλά του 2012, καταγράφουν: η Eurobank -96,20%, η Πειραιώς -80,39%, η Εθνική -80,90% και η Alpha Bank -16,26%. Από τις υπόλοιπες μετοχές μεγάλες απώλειες καταγράφουν η ΔΕΗ (-50,64%), η ΕΥΔΑΠ (-48,66%) και η ΜΕΤΚΑ (-30,48%). Αντιθέτως, αρκετά υψηλότερα από τα ιστορικά χαμηλά βρίσκονται οι μετοχές του Μυτιληναίου (+97,12%), της ΕΧΑΕ (+89,39%) του Τιτάνα (+86,19%), της Folli Follie (+80,10%), του ΟΠΑΠ (+78,22%), του ΟΤΕ (+63,72%), του ΟΛΠ (+60,94%). Οι μετοχές της πραγματικής οικονομίας ακόμη αντέχουν, αλλά για πόσο; Όταν, εκτός των άλλων, θα έχουν να αντιμετωπίσουν και μια εχθρική προς την ιδιωτική πρωτοβουλία κυβέρνηση, αλλά και τις νέες φορολογικές επιδρομές με έκτακτες εισφορές και αύξηση των φορολογικών συντελεστών; Η αγορά έχει αρχίσει να προετοιμάζεται για τα χειρότερα: ακόμη κι αν υπάρξει συμφωνία, παίζεται η τύχη των μετοχών της πραγματικής οικονομίας. ΧW
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.561/ ΤΡΙΤΗ 23.06.2015
8
ΘΕΛΟΥΜΕ ΝΑ ΜΕΙΝΟΥΜΕ ΕΛΛΑΔΑ, ΑΛΛΑ...
«Πρόθεσή μας είναι να μείνουμε στην Ελλάδα. Ωστόσο, θα πρέπει να ζυγίσουμε όλα τα ενδεχόμενα και να γνωρίζουμε μέχρι πότε οι επιβαρύνσεις μας δεν θα είναι δυσβάσταχτες»
Τ
α παραπάνω τόνισε μιλώντας στη Γενική Συνέλευση της εταιρείας Τιτάν ο CEO του ομίλου, Δ. Παπαλεξόπουλος. Μεγάλες επιχειρήσεις «ετοιμάζουν τις βαλίτσες τους» για το εξωτερικό, έχοντας στις αποσκευές τους την αλλαγή έδρας, όπως έχει αποκαλύψει εδώ και αρκετές εβδομάδες ο πρόεδρος του Εμπορικού και Βιομηχανικού Επιμελητηρίου Αθήνας, κ. Κωνσταντίνος Μίχαλος. Και στην όλη «μαύρη» εικόνα του ελληνικού επιχειρείν, με μια κυβέρνηση της οποίας κάποια μέλη θεωρούν ακόμη το επιχειρηματικό κέρδος «λέπρα», έρχεται να προστεθεί μία ακόμη φοροεπιδρομή κατά των επιχειρήσεων. Έρχεται έκτακτη εισφορά 12% στις επιχειρήσεις με κέρδη άνω του 1 εκατ. ευρώ, ίσως και πάνω από 500.000 ευρώ, και αύξηση του συντελεστή φορολόγησης στο 29% για τα εταιρικά κέρδη. Παραδομένη στη «γοητεία» του λαϊκισμού, η κυβέρνηση βρήκε μέρος της λύσης των εσόδων. Σχεδιάζει να εισπράξει γύρω στο 1 δισ. από τα κέρδη των μεγάλων επιχειρήσεων. Αν κοιτάξει κάποιος τα στοιχεία στον απολογισμό του κράτους του 2014, τα έσοδα από τον φόρο εισοδήματος νομικών προσώπων ήταν 2,6 δισ. ευρώ. Αν από αυτές τις επιχειρήσεις αφαιρέσει κάποιος το 1 δισ., τα λουκέτα θα πέσουν βροχή, γιατί ούτως ή άλλως κινούνταν σε οριακά επίπεδα και το 2014, που ήταν καλύτερη χρονιά από φέτος.
Από την πλευρά τους, οι δανειστές προτείνουν, εκτός της εισφοράς 5% από το πρώτο ευρώ στα κέρδη των επιχειρήσεων, την αύξηση της προκαταβολής φόρου εισοδήματος από το 80 στο 100% για τις ανώνυμες εταιρείες και την αύξηση της προκαταβολής φόρου εισοδήματος από το 55 στο 100% για όλες τις ατομικές επιχειρήσεις και τους ελεύθερους επαγγελματίες, γεγονός που σηματοδοτεί μια νέα, δυσβάσταχτη φορολογική επιβάρυνση. Η κυβέρνηση μπορεί να υποστηρίζει ότι θα εισπράξει συνολικά 1 δισ. ευρώ από πρόσθετους φόρους, όμως γνωρίζει ότι η περαιτέρω επιβολή έκτακτων φόρων και τελών θα οδηγήσει σε νέες περιπέτειες όσες επιχειρήσεις έχουν απομείνει στον τόπο και υπομείνει τις διαρκείς φορολογικές υπερβολές των τελευταίων ετών. Μέσα σε αυτό το διαμορφούμενο κλίμα, αρκετοί παράγοντες της αγοράς δεν αποκλείουν να υπάρξει νέο κύμα μεταφοράς της φορολογικής έδρας επιχειρήσεων στο εξωτερικό, όπως έπραξαν μεγάλοι όμιλοι (Coca Cola 3E, Βιοχάλκο), ενώ θεωρούν περίπου βέβαιο πως η νέα επιβάρυνση θα μετακυλιστεί στον τελικό καταναλωτή, ο οποίος θα βρεθεί αντιμέτωπος και με αυξημένο ΦΠΑ σε σειρά προϊόντων και υπηρεσιών. Το κυριότερο όμως, μπορεί να αποτελέσει μονόδρομο για εκτεταμένες κινήσεις περικοπής κόστους και μειώσεις προσωπικού. ΧW
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.561/ ΤΡΙΤΗ 23.06.2015
9
ΧΡΗΜΑ
10
τ.561/ ΤΡΙΤΗ 23.06.2015
WEEK
ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA >
ΤΡΑΠΕΖΕΣ-ΚΑΤΑΘΕΣΕΙΣ <
Επικίνδυνη ασφυξία, καθώς «στεγνώνουν» από ρευστό οι τράπεζες. Στο τέλος του Απριλίου, το υπόλοιπο των καταθέσεων ήταν μόλις 128 δισ., έναντι 232,8 δισ. τον Σεπτέμβριο του 2009. Έως τον Απρίλιο του 2015, όπως αναφέρει η έκθεση της ΤτΕ, έχει σημειωθεί νέα εκροή καταθέσεων 29,4 δισ. Σύμφωνα με την ΤτΕ, 4,4 δισ. έχουν μεταφερθεί σε τράπεζες του εξωτερικού και 5 δισ. έχουν τοποθετηθεί σε Αμοιβαία Κεφάλαια εξωτερικού, ενώ τα υπόλοιπα βρίσκονται στην ελληνική αγορά (σπίτια, σεντούκια κ.λπ.). Οι καταθέσεις που βρίσκονται στο εσωτερικό, αλλά εκτός τραπεζικού συστήματος, έχουν προκαλέσει την αύξηση των τραπεζογραμματίων σε κυκλοφορία στα 15 δισ. ευρώ.
>
ΟΤΕ <
Με έσοδα 4 δισ. και ταμειακά διαθέσιμα 1 δισ., ο ΟΤΕ είναι μακράν ο μεγαλύτερος επενδυτής τηλεπικοινωνιών στην Ελλάδα. Στην εφαρμογή του επενδυτικού πλάνου 1,2 δισ. την τετραετία 2015-2018, χωρίς παρεκκλίσεις, προχωρεί η ηγεσία του ΟΤΕ. Ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος του οργανισμού, Μ. Τσαμάζ, τόνισε ότι ο όμιλος θα συνεχίσει την υλοποίηση του μεγάλου επενδυτικού του προγράμματος αποκλειστικά από ίδια κεφάλαια. Για την εξαγορά της Forthnet δήλωσε ότι η αρχική εκδήλωση προσφοράς έγινε πριν από έναν χρόνο, διάστημα μέσα στο οποίο έχουν προκύψει νέα δεδομένα. «Θα εξετάσουμε εκ νέου τα δεδομένα της αγοράς», ωστόσο σημείωσε με έμφαση ότι οι συνδρομητές του ΟΤΕ ΤV έχουν ξεπεράσει τις 370.000 και στο τέλος του έτους θα έχουν αγγίξει τις 400.000. Ωστόσο, τόνισε ότι δεν μπορεί να αποκλείσει μια πιθανή εξαγορά αν η προσφορά είναι πολύ ελκυστική.
>
MOTOR OIL <
Η Γενική Συνέλευση αποφάσισε την επαναγορά μετοχών μέχρι 2 εκατ., με κατώτατη τιμή τα 4 ευρώ και ανώτατη τα 10 ευρώ. Ο αναπληρωτής διευθύνων σύμβουλος της Motor Oil, Πέτρος Τζαννετάκης, χαρακτήρισε το 2014 ιστορική χρονιά, λόγω της κατάρρευσης των τιμών του πετρελαίου και των διακυμάνσεων στις συναλλαγματικές ισοτιμίες και στα περιθώρια διύλισης. Εξαιτίας των διακυμάνσεων και της μείωσης της αξίας των αποθεμάτων, ο όμιλος υπολογίζεται ότι είχε απώλειες 251 εκατ. ευρώ. Η παραγωγή έφθασε το 2014 στο ιστορικό υψηλό των 11,2 εκατ. μετρικών τόνων έναντι 10,5 εκατ. μετρικών τόνων κατά την προηγούμενη χρήση. Η αύξηση του όγκου των πωλήσεων κατά 5,18% αντιστάθμισε μέρος της μείωσης του κύκλου εργασιών, στην οποία συνέβαλε καθοριστικά η πτώση των τιμών των προϊόντων πετρελαίου κατά 8,75%. Στο α’ τρίμηνο του 2015, ο όμιλος είχε καθαρά κέρδη 41,68 εκατ., έναντι ζημιών 8,25 εκατ. του α’ τριμήνου του 2014, παρότι ο τζίρος μειώθηκε στο 1,62 δισ., από 2,19 δισ. ευρώ.
>
AEGEAN AIRLINES <
Η «Καλύτερη Περιφερειακή Αεροπορική Εταιρεία στην Ευρώπη για το 2015» αναδείχθηκε η Aegean Airlines, μέλος της Star Alliance, κατά την παρουσίαση των βραβείων Skytrax World Airline Awards 2015. Παράλληλα, εξασφάλισε και τη δεύτερη θέση στην κατηγορία «Παγκόσμια Περιφερειακή Αεροπορική Εταιρεία». Η απονομή πραγματοποιήθηκε στη διάρκεια του Paris International Airshow, και όπως αναφέρθηκε από τους ίδιους τους διοργανωτές η Aegean «διατήρησε την κυριαρχία της στην Ευρώπη, εξασφαλίζοντας ταυτόχρονα μια ισχυρή θέση και στην παγκόσμια κατάταξη». Στην ψηφοφορία, περισσότεροι από 18,89 εκατομμύρια επιβάτες και περισσότερες από 105 εθνικότητες επιβράβευσαν την ελληνική αεροπορική εταιρεία για το υψηλό επίπεδο υπηρεσιών που παρέχει στους επιβάτες της.
Στα Ενδότερα του Χ.Α > Σ τη συνεδρίαση της Πέμπτης, στις 11:45, ο Γενικός Δείκτης έγραψε... 666 μονάδες! >Ξ αναδέχεται στοιχήματα για το Grexit το βρετανικό William Hill. Στο 31% η πιθανότητα εξόδου από το ευρώ. >Δ ιαγράφεται η μετοχή της Alpha Bank από τη σύνθεση του Δείκτη Stoxx Europe 600. Αμερικανικό fund με σημαντική θέση στον τίτλο της Alpha ρευστοποίησε την περασμένη εβδομάδα μέρος της επενδυτικής θέσης του, προκαλώντας μεγάλη πτώση στον τίτλο. >O ΟΤΕ ανακοίνωσε ότι το μέρισμα της χρήσης 2014 ανέρχεται σε 0,08 ευρώ (καθαρό 0,072 ευρώ). Την Πέμπτη 25 Ιουνίου, οι μετοχές θα διαπραγματεύονται χωρίς το δικαίωμα. Ως ημερομηνία έναρξης πληρωμής ορίζεται η Πέμπτη 2 Ιουλίου 2015. > H Lamda Development κατά το χρονικό διάστημα από 20/06/2013 έως τις 15/06/2015 απέκτησε συνολικά 927.821 μετοχές, ήτοι το 1,16% του μετοχικού της κεφαλαίου, με μέση τιμή αγοράς 3,58 ευρώ ανά μετοχή. >Τ η διανομή μερίσματος 0,009 ευρώ ανά μετοχή ενέκρινε η Τακτική Γενική Συνέλευση του Καραμολέγκου. Η καταβολή του μερίσματος θα ξεκινήσει στις 17/08/2015. > Τ ην αύξηση μετοχικού κεφαλαίου κατά 5,4 εκατ. με κεφαλαιοποίηση του ποσού των 6.006.520,99, που προέρχεται από φορολογηθέντα και μη διανεμηθέντα κέρδη, αποφάσισε η Γενική Συνέλευση του Ιασώ. H αύξηση θα πραγματοποιηθεί με την έκδοση 12.286.065 νέων κοινών μετοχών ονομαστικής αξίας 0,44 ευρώ η μία, οι οποίες θα διανεμηθούν δωρεάν σε αναλογία 0,231136 νέες μετοχές για κάθε μία παλαιά μετοχή. >Τ ην εγγραφή προσημείωσης υποθήκης ποσού 7 εκατ. επί ακινήτων της εταιρείας και τη διανομή μικτού μερίσματος 0,06 ευρώ ανά μετοχή ενέκρινε η τακτική Γενική Συνέλευση της Κρι Κρι. > Τ η διανομή μερίσματος 0,02 ευρώ ανά μετοχή ενέκρινε η Γενική Συνέλευση της Γενικής Εμπορίου & Βιομηχανίας.
ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ CEO ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu
Αρχισυντάκτης ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣ kaloumenos.g@ethosmedia.eu
Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος T:210 9984950, Φ:210 9984953
www.hrima.gr www.ethosmedia.eu hrima@hrima.gr
Το ηλεκτρονικό σας
"παράθυρο" στο χώρο της Υγείας!
an
property
ΧΡΗΜΑ
12
τ.561/ ΤΡΙΤΗ 23.06.2015
WEEK
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΧΑ-CAPITAL CONTROLS Δύο ξένες χρηματιστηριακές σταματούν την ενέργεια αγορών και πωλήσεων στο ΧΑ. Αιτία είναι η ανησυχία για κεφαλαιακούς ελέγχους. Οι ξένες χρηματιστηριακές ανησυχούν για τα νομικά θέματα που ενδέχεται να ανακύψουν από πλευράς πελατών τους στην περίπτωση που υπάρξει άμεσα απόφαση για ολιγοήμερο κλείσιμο των τραπεζών και επιβολή capital controls. Επικρατούν φήμες στην αγορά ότι η Barclays σταματά τις συναλλαγές στην Ελλάδα, καθώς φοβάται capital controls. Είχε προηγηθεί επιστολή της Goldman Sachs private banking Ελβετίας στους πελάτες της, με την οποία αποποιούνταν την ευθύνη της αν υπάρξουν capital controls στην Ελλάδα. Η Goldman Sachs διευκρινίζει προς τους πελάτες της ότι σε περίπτωση επιβολής capital controls η ίδια θα έχει πρόβλημα να μεταφέρει κεφάλαια ή ακόμη και να προχωρήσει στην υλοποίηση εντολών του.
ΤΡΑΠΕΖΕΣ-ΚΕΦΑΛΑΙΑΚΗ ΕΠΑΡΚΕΙΑ Σύμφωνα µε τα στοιχεία του α’ τριμήνου του 2015, παρά την αυξημένη αβεβαιότητα, η κεφαλαιακή επάρκεια των τραπεζών παρέμεινε σε ικανοποιητικά επίπεδα. Ο Δείκτης Κεφαλαίου Κοινών Μετοχών, σε ενοποιημένη βάση, ανήλθε σε 12,5%, περίπου όσο και το μέσο επίπεδο των ευρωπαϊκών τραπεζών, και ο Δείκτης Κεφαλαιακής Επάρκειας διαμορφώθηκε σε 12,7%. Η κεφαλαιακή επάρκεια των τραπεζών ενισχύθηκε από τη διενέργεια αυξήσεων μετοχικού κεφαλαίου στο α’ εξάμηνο του 2014, παρά την αρνητική επίδραση που είχε ο σχηματισμός ιδιαίτερα υψη-
λών προβλέψεων για τον πιστωτικό κίνδυνο. Ο ∆είκτης Κεφαλαιακής Επάρκειας ανήλθε σε 14,1% το 2014 (από 13,4% το 2013), ενώ ο ∆είκτης Κεφαλαίου Κοινών Μετοχών (Common Equity Tier 1-CET1) σε ενοποιημένη βάση ανήλθε σε 13,8% το 2014 (από 12% το 2013).
ΤΡΑΠΕΖΕΣ-ΚΟΚΚΙΝΑ ΔΑΝΕΙΑ Άνω των 100 δισ. ευρώ βρίσκονται τα μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα των τραπεζών. Σύμφωνα µε στοιχεία για το α’ τρίμηνο του 2015, ο λόγος των µη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων προς το σύνολο των δανείων ανήλθε σε 40,8%, µε το ύψος τους να ξεπερνά τα 100 δισ. ευρώ. Στην προσπάθειά τους να αντιμετωπίσουν το πρόβλημα των µη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων, οι τράπεζες εφαρμόζουν λύσεις κυρίως βραχυπρόθεσμου χαρακτήρα (π.χ. κεφαλαιοποίηση ληξιπρόθεσμων οφειλών) και δευτερευόντως λύσεις µμακροπρόθεσμου χαρακτήρα (π.χ. παράταση διάρκειας, μείωση επιτοκίου) ή οριστικών διευθετήσεων. Θετική εξέλιξη αποτελεί ο πενταπλασιασμός των διαγραφών δανείων (1.980 εκατ. το 2014, έναντι 363 εκατ. το 2013), καθώς συμβάλλει στη σταδιακή εξυγίανση του δανειακού χαρτοφυλακίου.
FOLLI FOLLIE Σε “overweight” από “equalweight” αναβαθμίζει τη σύσταση για τη μετοχή της Folli Follie η Euroxx και αυξάνει παράλληλα την τιμή-στόχο στα 34,5 ευρώ (από 34 ευρώ). Η χρηματιστηριακή χαρακτηρίζει ισχυρά τα αποτελέσματα α’ τριμήνου της εταιρείας, με τη λειτουργική κερδοφορία βελτιωμένη. «Θεωρούμε ότι η Folli Follie είναι ένα αμυντικό story, εν μέσω των πολιτικών και μακροοικονομικών ανησυχιών στην Ελλάδα» τονίζει η Euroxx. Για το 2015, τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη της εταιρείας προβλέπεται να διαμορφωθούν στα 160 εκατ. και οι πωλήσεις στα 1,13 δισ. ευρώ. Για το 2016, η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη θα ανέλθουν στα 174 εκατ. ευρώ.
ΤΙΤΑΝ
Σε “buy” από “hold” αναβαθμίζει τη σύσταση για τη μετοχή της «Τιτάν» η Deutsche Bank σε έκθεσή της. Ο οίκος ανεβάζει και την τιμή-στόχο για τη μετοχή στα 25,5 ευρώ από 22,8 ευρώ. Η Γενική Συνέλευση των μετόχων της «Τιτάν» αποφάσισε τη διανομή: 0,15 ευρώ μέρισμα ανά μετοχή (φορολογούμενο με 10%, καταβολή από την 1η Ιουλίου) Συν επιπλέον αφορολόγητη επιστροφή έκτακτων αποθεματικών επίσης 0,15 ευρώ (θα καταβληθεί επίσης από την 1η Ιουλίου) Σε ό,τι αφορά τις φετινές προοπτικές, η διοίκηση του ομίλου δηλώνει συγκρατημένα θετική, παρά την αβεβαιότητα και τις προκλήσεις. Αναμένεται επίσης βελτίωση των λειτουργικών επιδόσεων στις ΗΠΑ και την Αίγυπτο. Στις ΗΠΑ, η τοπική ένωση βιομηχανιών προβλέπει ετήσια αύξηση κατανάλωσης 8% για την περίοδο 2015-2107.
ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Alpha Bank, Πειραιώς, Εθνική, Eurobank, Attica ΕΝΕΡΓΕΙΑ ΕΛ.ΠΕ., Motor Oil ΤΥΧΕΡΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙΑ ΟΠΑΠ, Intralot ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΣ ΔΕΗ, Τέρνα Ενεργειακή ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ ΟΤΕ OΡΥΚΤΑ- ΜΕΤΑΛΛΑ Τιτάν, Βιοχάλκο, Μυτιληναίος, Μέτκα ΚΑΤΑΣΚΕΥΑΣΤΙΚΕΣ Ελλάκτωρ, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, J&P Άβαξ ΕΜΠΟΡΙΚΕΣ Jumbo, Fourlis, Σαράντης ΛΟΙΠΕΣ Coca Cola HBC, Frigoglass, ΟΛΠ, ΟΛΘ, ΕΥΔΑΠ, ΕΥΑΘ, ΕΧΑΕ, ΕΒΖ