ΧΡΗΜΑ WEEK
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.568 / ΤΡΙΤΗ 29.09.2015
4
ΤΡΑΠΕΖΕΣ
ΚΡΙΣΙΜΕΣ ΕΒΔΟΜΑΔΕΣ...
6
ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ ΟΤΕ, ΟΛΠ, ΝAUTILUSCOIN
8
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΚΟΚΚΙΝΑ ΔΑΝΕΙΑ, ΤΡΑΠΕΖΙΚΕΣ ΜΕΤΟΧΕΣ
ΧΑ: ΠΡΟΒΛΗΜΑΤΙΣΜΟΣ ΓΙΑ ΚΥΒΕΡΝΗΣΗ ΚΑΙ ΤΡΑΠΕΖΕΣ
Με πτώση 3,21% έκλεισε η χρηματιστηριακή αγορά την περασμένη εβδομάδα μετά από τρεις ανοδικές εβδομάδες, στη διάρκεια των οποίων ο Γενικός Δείκτης είχε σημειώσει συνολικά κέρδη 10,06%.
Ο
τζίρος κυμάνθηκε, για μία ακόμη εβδομάδα, σε χαμηλά επίπεδα, ενώ με μεγάλη πτώση έκλεισαν οι τραπεζικές μετοχές (-19,83%), λόγω της ανησυχίας που υπάρχει στην αγορά για το κόστος της ανακεφαλαιοποίησης των τεσσάρων συστημικών τραπεζών. Οι επενδυτές προβληματίζονται για το ύψος (εκτιμάται σε 14-16 δισ.), τον τρόπο ανακεφαλαιοποίησης των τραπεζών (4-6 δισ. από ιδιώτες, 1-1,5 δισ. από bail in και 6-8 δισ. από το ΤΧΣ) και τις τιμές των ΑΜΚ, που θα είναι έως -50% χαμηλότερα με καθολικά reverse split. Σύμφωνα με χρηματιστηριακούς αναλυτές, μετά τον σχηματισμό κυβέρνησης, το ζητούμενο για την αγορά είναι η ταχύτητα της υλοποίησης των μεταρρυθμίσεων, καθώς και η ολοκλήρωση της διαδικασίας της ανακεφαλαιοποίησης των τραπεζών. Η κυβέρνηση ΣΥΡΙΖΑ-ΑΝΕΛ θα έχει μεν μνημονιακό χαρακτήρα, αλλά μπορεί να ελλοχεύει ο κίνδυνος της αποσταθεροποίησης. Μια τέτοια κυβέρνηση θα μπορέσει να μακροημερεύσει και η αγορά θα το προεξοφλήσει. Ως προς την κυβέρνηση, είναι προφανές ότι οι 155 βουλευτές δεν μπορούν να δημιουργήσουν μια αρραγή κυβερνητική ομάδα. Μόνο με κυβέρνηση ΣΥΡΙΖΑ-ΝΔ θα μπορούσε το ελληνικό χρηματιστήριο να ελπίζει σε μια γενναία ανοδική αντίδραση. Όλα τα άλλα σενάρια είναι θνησιγενή και θα έχουν αρνητική επίδραση στο ελληνικό χρηματιστήριο. Πάντως, θετική εξέλιξη θα αποτελέσει για τις διεθνείς αγο-
ρές η επανατοποθέτηση του Ευ. Τσακαλώτου στο Υπουργείο Οικονομικών, όπως εκτιμούν οι αναλυτές, καθώς, όπως εξηγούν, υπάρχει χημεία μεταξύ του Ευ. Τσακαλώτου και των δανειστών. Η τεχνική εικόνα της αγοράς Σύμφωνα με την τεχνική ανάλυση, τα επίπεδα των 708 μονάδων αποτελούν μια ισχυρή αντίσταση στην ανοδική κίνηση της αγοράς, ενώ στηρίξεις υπάρχουν στις 665 και χαμηλότερα, στις 650 μονάδες. Τεχνικά, παρότι οι δείκτες προσέγγισαν και ξεπέρασαν επιτυχώς τις πρώτες σημαντικές αντιστάσεις τους στα επίπεδα των 680-685 μονάδων για τον Γενικό Δείκτη και τις 200 μονάδες για την υψηλή κεφαλαιοποίηση, δεν μπόρεσαν να προσεγγίσουν τα επόμενα, και αρκετά πιο κομβικά, επίπεδα των 708 μονάδων και των 208 μονάδων αντίστοιχα. Η άμεση υποχώρηση κάτω από τις 680-685 μονάδες φέρνει πλέον τα επίπεδα των 666 και των 650 μονάδων στο ημερήσιο διάγραμμα. Οι 650 μονάδες θα αποτελέσουν το επόμενο διάστημα το σημείο αναφοράς στο ΧΑ. Μια κίνηση χαμηλότερα της περιοχής των 630 μονάδων θα ανοίξει τον δρόμο για τις 563 μονάδες και πάλι έπειτα προς τα ιστορικά χαμηλά, στις 470 μονάδες περίπου. Υπάρχουν αναλυτές που εκτιμούν ότι οι περιορισμένοι όγκοι συναλλαγών δείχνουν πως η αγορά προετοιμάζεται για μεγάλη διόρθωση ή μεγάλη άνοδο. ΧW
ΧΡΗΜΑ
τ.568/ ΤΡΙΤΗ 29.09.2015
WEEK
2
O «ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΟΣ» ΤΗΣ ΝΕΑΣ ΚΥΒΕΡΝΗΣΗΣ
Η νέα κυβέρνηση ΣΥΡΙΖΑ-ΑΝΕΛ έχει προθεσμία έως το τέλος του έτους για να υλοποιήσει το 56,4% των μέτρων του Μνημονίου ή 127 δράσεις, 15 από τις οποίες εντός του Οκτωβρίου.
Τ
α περισσότερα από αυτά είναι και τα πιο δύσκολα, πολιτικά, όπως η μεταρρύθμιση του ασφαλιστικού, η φορολογία των αγροτών, η ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών, η απελευθέρωση της αγοράς ηλεκτρικής ενέργειας και το νέο ταμείο αποκρατικοποιήσεων. Η Τρόικα θα ξεκινήσει τη νέα αξιολόγηση στα μέσα Οκτωβρίου και μόνο αν ολοκληρωθεί επιτυχώς θα εκταμιευθεί το υπόλοιπο της πρώτης δόσης, που έχει μείνει επί του παρόντος «κλειδωμένο», και στη συνέχεια θα αρχίσει η διαπραγμάτευση για την ελάφρυνση του χρέους. Στην επινίκια ομιλία του ο Αλέξης Τσίπρας υποστήριξε ότι ο ΣΥΡΙΖΑ θα εξαντλήσει την εντολή τετραετίας. Πολλοί, όμως, δεν πείθονται. Αρκετοί παρατηρητές δεν είναι πεπεισμένοι ότι η νέα κυβέρνηση θα αντέξει περισσότερο από την προηγούμενη. Η Goldman Sachs επισημαίνει ότι υπάρχουν στην πράξη δύο στοιχεία που μπορεί να οδηγήσουν σε επανεμφάνιση των εντάσεων: Πρώτον, μια περαιτέρω επιδείνωση της οικονομικής κατάστασης στην Ελλάδα θα μπορούσε να οδηγήσει σε επανεμφάνιση της αντίστασης στο πρόγραμμα από το εκλογικό σώμα, ειδικά σε ό,τι αφορά τα προτεινόμενα δημοσιονομικά μέτρα. Η νέα κυβέρνηση είναι πιθανό να περιμένει ένα καθαρό σήμα από τους δανειστές για το ζήτημα του χρέους. Οι τελευταίοι όμως διστάζουν να δώσουν αυτό το σήμα πολύ νωρίς, φοβούμενοι
ότι θα υπονομεύσει τη διάθεση της Αθήνας για μεταρρυθμίσεις. Η Goldman Sachs δεν περιμένει η εφαρμογή του προγράμματος να είναι ομαλή. Εκτιμά ότι το επίπεδο της έντασης που υπήρξε το περασμένο δίμηνο Ιουνίου-Ιουλίου δεν είναι πιθανό να προκύψει, δεδομένου του ότι οι μνήμες από τον κίνδυνο του Grexit είναι ακόμη νωπές. Έτσι, η πιο ρεαλιστική εκτίμηση είναι, κατά την ανάλυση, μια «ανώμαλη» εφαρμογή του προγράμματος, με σποραδικές εντάσεις, που δεν θα φτάνουν όμως σε σημείο «έκρηξης». Ευάλωτη είναι η νέα συγκυβέρνηση, σύμφωνα με εκτίμηση του Economist, καθώς ο συνασπισμός των 155 βουλευτών δείχνει πιο ευάλωτος από τον προηγούμενο, που αριθμούσε 162. Πάντως, για τις αγορές ο Τσίπρας δεν αποτελεί πολιτική απειλή, εφόσον υπογράφτηκε η συμφωνία. Τη στιγμή που η άκρα αριστερά εγκατέλειψε τον ΣΥΡΙΖΑ, ο Τσίπρας θεωρήθηκε ακόμη μικρότερο πολιτικό ρίσκο. Η αντίληψη της αγοράς για τον ΣΥΡΙΖΑ έχει αλλάξει σημαντικά σε σχέση με τις τελευταίες εκλογές: θεωρείται μια δύναμη που θα εφαρμόσει το Μνημόνιο. Κανένα από τα κόμματα δεν έχει την ψευδαίσθηση ότι μπορούν να πάνε στην Ευρώπη και να πάρουν μια καλύτερη συμφωνία. Η ψευδαίσθηση μιας καλύτερης συμφωνίας, μιας εύκολης διεξόδου, έχει κλονιστεί. ΧW
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.568/ ΤΡΙΤΗ 29.09.2015
4
ΤΡΑΠΕΖΕΣ: ΚΡΙΣΙΜΕΣ ΕΒΔΟΜΑΔΕΣ
Οι τράπεζες και η ΤτΕ βρίσκονται εν αναμονή της ολοκλήρωσης των stress test, τα οποία βρίσκονται σε εξέλιξη και αναμένεται να ολοκληρωθούν εντός του Οκτωβρίου.
Ά
λλωστε, τα αποτελέσματα των stress test, από τα οποία θα προκύψουν και οι κεφαλαιακές ανάγκες της Eθνικής, της Alpha Bank, της Eurobank και της Πειραιώς, θα καθορίσουν και τη διαδικασία που θα ακολουθηθεί για την ανακεφαλαιοποίησή τους. Το πρώτο και θετικό σενάριο προβλέπει διαχειρίσιμες ανάγκες ύψους έως 10 δισ. το πολύ, το οποίο είναι δυνατόν να καλυφθεί μέσω πώλησης περιουσιακών στοιχείων, εξοικονόμησης κόστους και συμμετοχής ιδιωτών επενδυτών σε νέες αυξήσεις κεφαλαίου. Το δεύτερο και πιθανότερο σενάριο προβλέπει κεφαλαιακές ανάγκες ύψους 10-15 δισ., με φόντο τις επιπτώσεις στην οικονομία από τα capital controls. Το τρίτο και πλέον αρνητικό σενάριο τοποθετεί τις κεφαλαιακές ανάγκες στα 20-25 δισ. ευρώ, κάτι που θα απαιτήσει επιθετικές κινήσεις για την εξυγίανση των τραπεζών, με το σενάριο του bail in για μετόχους, ομολογιούχους και καταθέτες να βρίσκεται στο τραπέζι. Οι ξένοι δεν θα επενδύσουν αν είναι πολύ μεγάλες οι νέες ΑΜΚ των τραπεζών. Πάντως, αποφασισμένη να θέσει ψηλά τον πήχη των νέων κεφαλαιακών αναγκών για τις τράπεζες φαίνεται η ΕΚΤ, καθώς η ανακεφαλαιοποίηση των ελληνικών τραπεζών επιδιώκεται να αποτελέσει το τελευταίο δείγμα διάσωσης τραπεζών με δημόσιο χρήμα. Η ΕΚΤ θα είχε κάθε
λόγο να τοποθετήσει… υψηλά τις κεφαλαιακές ανάγκες των τραπεζών, καθώς επιθυμεί αυτές να «χαίρουν άκρας υγείας» στο μέλλον, ώστε να αποπληρώσουν και τα 130 δισ. ευρώ που έχουν δανειστεί από το ευρωσύστημα. Όπως αναφέραμε, στόχος της ΕΚΤ είναι να θέσει τη βάση για την εκκίνηση των νέων αυξήσεων κεφαλαίου στα 15 δισ. ευρώ, φθάνοντας μέχρι τα 20 δισ. ευρώ. Το εύρος αυτό φαίνεται να διαμορφώνεται στα 12-17 δισ. ευρώ, βάσει των όσων προκύπτουν από τις τελευταίες επαφές των ξένων επενδυτών με τις εποπτικές αρχές. Οι διαθέσεις των εποπτικών αρχών για μεγάλες αυξήσεις κεφαλαίου εντείνουν τις ανησυχίες για τις αντιδράσεις των ξένων μεγαλομετόχων. Απηχώντας τις απόψεις των ξένων που έχουν επενδύσει στις ελληνικές τράπεζες, ο μεγαλοεπενδυτής Wilbur Ross, που έχει τοποθετηθεί στη Eurobank, μιλά ευθέως πια για «απόψεις» της ΕΚΤ –και όχι για πραγματικά γεγονότα– που φαίνεται ότι θα διαμορφώσουν το ύψος της ανακεφαλαιοποίησης και θα κρίνουν τον βαθμό της απομείωσης (dilution) στην επένδυση της ελληνικής κυβέρνησης και των διεθνών επενδυτών. Προειδοποιεί δε ότι οι επίσημες προβλέψεις που χρησιμοποιούνται για την αξιολόγηση των ελληνικών τραπεζών θα μπορούσαν να αποδειχθούν πολύ αρνητικές, οδηγώντας σε έξοδο των επενδυτών από την Ελλάδα. ΧW
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.568/ ΤΡΙΤΗ 29.09.2015
Το ηλεκτρονικό σας
"παράθυρο" στο χώρο της Υγείας!
an
property
5
ΧΡΗΜΑ WEEK
6
τ.568/ ΤΡΙΤΗ 29.09.2015
Ο ΚΙΝΔΥΝΟΣ ΤΟΥ GREXIT…
Μπορεί να έχουμε νέο «αριστερό» Μνημόνιο, μπορεί να έχουμε νέα κυβέρνηση ΣΥΡΙΖΑ-ΑΝΕΛ, αλλά το Grexit δεν φεύγει από τις εκθέσεις των διεθνών οίκων, σύμφωνα με τους οποίους όλα εξαρτώνται ξεκάθαρα από την εφαρμογή του τρίτου Μνημονίου.
Τ
ο Stratfor, ένα από τα κορυφαία think tanks στον πλανήτη, επισημαίνει ότι ο κίνδυνος του Grexit δεν έχει πλήρως εξαλειφθεί. ΣΤο πρόγραμμα διάσωσης είναι απαιτητικό, με συνεχείς αξιολογήσεις των επιδόσεων, γεγονός που θα δημιουργήσει πολλαπλές «ευκαιρίες» για την Αθήνα να έρθει σε σύγκρουση με τους πιστωτές της. Επίσης, τα νέα μέτρα λιτότητας θα διαβρώσουν πιθανώς τη λαϊκή υποστήριξη για την κυβέρνηση, επιβραδύνοντας τον ρυθμό των μεταρρυθμίσεων. Το Eurasia Group τοποθετεί στο 30% την πιθανότητα ενός Grexit σε ορίζοντα διετίας, παρά τον εκλογικό θρίαμβο του Τσίπρα. Με τη σειρά της, και η UBS σπεύδει να προειδοποιήσει πως ο κίνδυνος αποχώρησης της Ελλάδας από το ευρώ δεν έχει εξαφανιστεί, ακόμη και μετά τον σχηματισμό νέας κυβέρνησης. «Οι πιθανότητες εξόδου της Ελλάδας από την ευρωζώνη ανέρχονται στο 20 με 30% σε ορίζοντα 12 μηνών, καθώς μακροπρόθεσμα, η εφαρμογή του Μνημονίου θα αποδειχθεί ότι παραμένει μια τεράστια πρόκληση» διαμηνύουν, χαρακτηριστικά, οι αναλυτές της UBS. Κατά την άποψη της Citigroup, το τρίτο πρόγραμμα είναι απίθανο να λύσει τα διαρθρωτικά προβλήματα στην Ελλάδα και, ως εκ τούτου, εξακολουθεί να πιστεύει ότι η θέση της Ελλάδας στην ευρωζώνη θα εξεταστεί εκ νέου κατά τα επόμενα τρίμηνα. Μάλιστα τονίζει ότι είναι αμφίβολο αν οι Έλληνες
έχουν καταλάβει ότι το Μνημόνιο είναι όρος συμμετοχής στο ευρώ. Αμφιβάλλει επίσης για το ότι οι Έλληνες ψηφοφόροι έχουν ακόμη αποδεχθεί την ιδέα ότι οι επώδυνες περικοπές του προϋπολογισμού και των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων που απαιτούνται είναι οι απαραίτητες προϋποθέσεις για τη συμμετοχή τους στην ευρωζώνη. Η μη συμμόρφωση με τους όρους διάσωσης θα μπορούσε και πάλι να αφήσει την Ελλάδα χωρίς ρευστότητα. Η Société Générale προειδοποιεί πως το ρίσκο για Grexit εξακολουθεί να βρίσκεται στο τραπέζι και εκφράζει την ανησυχία πως από το ερχόμενο καλοκαίρι θα αρχίσουν να γίνονται φανερά τα σημάδια κόπωσης από την προσπάθεια υλοποίησης των μεταρρυθμίσεων, γεγονός που θα οδηγήσει την Ελλάδα σε νέα πολιτική αστάθεια. Ενδιαφέρουσα είναι και η στάση του γερμανικού περιοδικού Der Spiegel, που σημειώνει ότι η πιθανότητα ενός Grexit δεν μειώθηκε, αντίθετα αυξήθηκε μετά τις εκλογές στην Ελλάδα, αφενός διότι η οικονομική κατάσταση της χώρας έχει επιδεινωθεί μετά τον Ιούλιο, αφετέρου διότι η Αθήνα δεν θα μπορέσει να εκπληρώσει τους στόχους του προγράμματος, καθώς πολύ απλά δεν μπορούν να εκπληρωθούν.
ΧW
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.568/ ΤΡΙΤΗ 29.09.2015
7
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.568/ ΤΡΙΤΗ 29.09.2015
8
DEUTSCHE BANK: TOO BIG TO FAIL OR TOO BIG TO BAIL?
Συμπληρώθηκαν τρεις μήνες από την υποβάθμιση της Deutsche Bank από τη Standard & Poor’s στην κατηγορία ΒΒΒ+/Α-2, δηλαδή χαμηλότερα και από τη Lehman Brothers ακριβώς τρεις μήνες πριν καταρρεύσει τον Σεπτέμβριο του 2008.
Μ
εταξύ άλλων, το πρώτο κριτήριο που επικαλείται ο διεθνής οίκος για την υποβάθμιση της Deutsche Bank είναι ότι η πιθανότητα κρατικής στήριξης στην τράπεζα είναι πολύ μικρή. Στο μεταξύ, το απροσδόκητο αλλά και ισχυρό πλήγμα που δέχεται η γερμανική οικονομία με το σκάνδαλο της Volkswagen δεν μπορεί κανείς να προβλέψει τι θα παρασύρει μαζί του, πλήττοντας το εμπορικό κύρος της χώρας. Όπως εξηγεί στον σχετικό πίνακα των αξιολογήσεων η S&P, η κατηγορία Β μπαίνει όταν ο αξιολογούμενος οργανισμός ανταποκρίνεται στις οικονομικές δεσμεύσεις του όταν το κλίμα είναι ομαλό. Σημειώνει όμως πως όταν οι οικονομικές συνθήκες είναι δυσμενείς ή μεταβαλλόμενες, τότε η ικανότητα του οργανισμού να ανταποκριθεί στις οικονομικές υποχρεώσεις του μπορεί να αποδυναμωθεί. Αξίζει εδώ να επισημανθεί ότι το BBB+ απέχει μόνο κατά τρεις βαθμίδες πάνω από την κατηγορία «σκουπίδια», δεδομένου του ότι μέχρι την κατηγορία CCC μεσολαβούν μόνο οι κατηγορίες ΒΒ και Β. Υπενθυμίζεται ότι τον περασμένο Μάρτιο η Deutsche Bank δεν πέρασε τα stress test. Αντίθετα, τότε, η γερμανική τράπεζα έλαβε μια αυστηρή προειδοποίηση να προχωρήσει σε κεφαλαιακή αναδιάρθρωση. Αυτός είναι και ο λόγος που η κεντρική τράπεζα της Γερμανίας ζήτησε από την Ευρωπαϊκή
Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) να κρύψει τα αποτελέσματα προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων (stress test) από το κοινό. Οι «καχύποπτοι» αναλυτές συνδέουν με αυτήν την υπόθεση και την απόφαση της Fed να μην αυξήσει τα επιτόκια προς το παρόν. Στο μεταξύ, τον Απρίλιο, η Deutsche Bank επιβεβαίωσε τη συμφωνία της για κοινό διακανονισμό με τις ΗΠΑ και τη Βρετανία όσον αφορά τον χειρισμό του σκανδάλου LIBOR. Η γερμανική τράπεζα έχει επωμισθεί ένα τεράστιο πρόστιμο ύψους περίπου 2 δισ. ευρώ. Παρ’ όλα αυτά, πρόκειται για ένα πολύ μικρό ποσοστό από τα κέρδη που «έβγαλαν» με τη χειραγώγηση του LIBOR. Στο μεταξύ, ενώ τον Μάιο έδωσαν μια ισχυρή ένεση ρευστότητας από το Διοικητικό Συμβούλιο της τράπεζας σε έναν από τους κορυφαίους διευθύνοντες συμβούλους, τον Anshu Jain, αυτός τελικά υπέβαλε την παραίτησή του στο τέλος του Ιουνίου, ενώ ένας ακόμη διευθύνων σύμβουλος (CEO), o Jürgen Fitschen, ανακοίνωσε ότι πρόκειται να παραιτηθεί τον επόμενο Μάιο του 2016. Κανείς βεβαίως δεν θα ήθελε να «σκάσει» η Deutsche Bank, γιατί αυτό θα αποτελούσε μια βόμβα μεγατόνων για τις διεθνείς αγορές και για την παγκόσμια οικονομία γενικότερα. ΧW
ΧΡΗΜΑ
9
τ.568/ ΤΡΙΤΗ 29.09.2015
WEEK
ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA >ΟΤΕ<
Σε αναβάθμιση της αξιολόγησης για τον ΟΤΕ κατά μία βαθμίδα, σε Β+ από Β, προχώρησε η Standard & Poor’s, με σταθερές προοπτικές. Η αναβάθμιση αντανακλά τη σχετικά ισχυρή λειτουργική απόδοση του ΟΤΕ και την εκτίμηση του οίκου ότι η πιθανότητα να βγει η Ελλάδα από την ευρωζώνη έχει υποχωρήσει κάτω από το 30% μέχρι το 2018. Ωστόσο, περιορίζει την αναβάθμιση στο B+, κυρίως επειδή εξακολουθεί να υπάρχει «πολύ υψηλό» ρίσκο χώρας, αβεβαιότητα για τις ταμειακές ροές, ενώ συνεχίζονται τα capital controls και οι οικονομικές συνθήκες παραμένουν αντίξοες.
>ΝAUTILUSCOIN<
Παγκόσμια πρεμιέρα στο Αγκίστρι για το νέο ψηφιακό νόμισμα Ένα πρωτότυπο οικοσύστημα ψηφιακού νομίσματος και συναλλαγών στήθηκε και λειτούργησε το περασμένο Σάββατο 26 Σεπτεμβρίου στο Αγκίστρι. Στην παγκόσμια πρεμιέρα για το ψηφιακό νόμισμα είχαν δικαίωμα να συμμετάσχουν όλοι όσοι βρίσκονταν στο νησί του Αργοσαρωνικού εκείνη την ημέρα. Συγκεκριμένα, πήραν όλοι στα χέρια τους ένα νόμισμα αξίας 100 ευρώ –την ηλεκτρονική εφαρμογή μέσω smartphone– και όλες οι συναλλαγές από τις 6 το απόγευμα έως τις 8 έγιναν με τον Ναυτίλο. Ο Ναυτίλος αποτελεί μια προηγμένη εξέλιξη του Bitcoin, στο οποίο διορθώθηκαν οι αδυναμίες και τα μειονεκτήματα, ώστε να κερδίσει την εμπιστοσύνη του κοινού. Αναλυτικά για τον Ναυτίλο (http://www.nautiluscoin.com/) μιλά ο ίδιος ο εμπνευστής και ιδρυτής του ψηφιακού νομίσματος, ο Brian Kelly, σε συνέντευξη που έδωσε στο CNBC, με αφορμή την πρακτική εφαρμογή του Nautiluscoin στο Αγκίστρι: http://video.cnbc. com/gallery/?video=3000424312. Οι επαγγελματίες του καταπράσινου μικρού νησιού φιλοξένησαν την εκδήλωση και φιλοδοξούν να αποτελέσουν στο μέλλον μια «όαση» για όσους υιοθετήσουν τις συναλλαγές σε ψηφιακό νόμισμα.
>ΟΛΠ<
Τη μεγαλύτερη ποσοστιαία αύξηση στη διακίνηση κοντέινερ, κατά την πενταετία 20092013, που αγγίζει το 476%, μεταξύ 50 λιμανιών παγκοσμίως, παρουσιάζει το λιμάνι του Πειραιά, και συγκεκριμένα στις προβλήτες δύο και τρία που διαχειρίζεται ο ΣΕΠ (Cosco) και στην ένα, που διαχειρίζεται ο ΟΛΠ. Η νέα σύμβαση παραχώρησης μεταξύ του ελληνικού Δημοσίου και του ΟΛΠ, ενόψει και της επερχόμενης ιδιωτικοποίησης του λιμανιού, αναμένεται να ολοκληρωθεί τις επόμενες ημέρες, με στόχο να αποσταλεί στους εμπλεκόμενους φορείς και τις ελεγκτικές αρχές. Η νέα σύμβαση παραχώρησης αναμένεται να κοινοποιηθεί στους βασικούς διεκδικητές για την απόκτηση του 51% του ΟΛΠ, από τους οποίους θα ζητηθούν επιπλέον επενδύσεις, ως προϋπόθεση για την παραχώρηση ενός ακόμη μικρού ποσοστού μετοχών (67%). Οι βασικοί διεκδικητές για το λιμάνι του Πειραιά είναι η κινεζική Cosco, η δανέζικη APM Terminals και η ICTS από τις Φιλιππίνες. Οι τρεις κολοσσοί αναμένεται να υποβάλουν κλειστές δεσμευτικές προσφορές, οι οποίες θα αξιολογηθούν από το ΤΑΙΠΕΔ. Η διαδικασία ιδιωτικοποίησης του λιμανιού αναμένεται να έχει ολοκληρωθεί το αργότερο στις αρχές του 2016, καθώς τα χρονοδιαγράμματα είναι σφιχτά.
Στα Ενδότερα του Χ.Α >Σ ειρά συναντήσεων με εκπροσώπους μεγάλων διεθνών επενδυτικών οίκων και διεθνών επενδυτών, που ήδη κατέχουν μέρος του μετοχικού χαρτοφυλακίου ελληνικών συστημικών τραπεζών, ξεκινούν επιτελικά στελέχη αυτών των πιστωτικών ιδρυμάτων, ενόψει της διαδικασίας ανακεφαλαιοποίησης που θα πρέπει να έχει ολοκληρωθεί εντός του τρέχοντος έτους. Ειδικότερα, το πρόγραμμα των επιτελικών τραπεζικών στελεχών που είναι υπεύθυνα για τις σχέσεις με τους διεθνείς επενδυτές περιλαμβάνει συμμετοχή στα ετήσια επενδυτικά συνέδρια των μεγάλων οίκων, όπως της Merrill Lynch στο Λονδίνο, της UBS στη Φραγκφούρτη, της JP Morgan και της Deutsche Bank. >Η Royal Bank of Scotland εκτιμά ότι λόγω της επιβολής των capital controls τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια αυξήθηκαν από 30% στα τέλη του 2014 σε 45%. Υπό αυτό το πρίσμα, επαναλαμβάνει την εκτίμηση ότι οι κεφαλαιακές ανάγκες των ελληνικών τραπεζών θα φτάσουν τα 16,3 δισ., πολύ πάνω δηλαδή από τα 10 δισ. που έχουν βάλει στην άκρη οι δανειστές στο πλαίσιο της πρώτης εκταμίευσης του πακέτου βοήθειας. Υπό αυτό το πρίσμα, εκτιμά ότι θα υπάρξει bail in σε μετοχές και μη ασφαλισμένα senior ομόλογα, τουλάχιστον σε ορισμένες τράπεζες. >Τ α capital controls αύξησαν κατά 300 εκατ. ευρώ τις καταθέσεις τον Αύγουστο μετά από δέκα συνεχείς μήνες μείωσης. Αυξήθηκαν στα 121,1 δισ. από 120,8 δισ. ευρώ στο τέλος Ιουλίου. Σε κάθε περίπτωση, οι καταθέσεις έχουν υποχωρήσει τους τελευταίους έξι μήνες κατά 14%. >Σ το 4,87% ανέρχεται η συμμετοχή της Wellington χωρίς το ΤΧΣ στην Τράπεζα Πειραιώς.
ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ CEO ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu
Αρχισυντάκτης ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣ kaloumenos.g@ethosmedia.eu
Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος T:210 9984950, Φ:210 9984953
www.hrima.gr www.ethosmedia.eu hrima@hrima.gr
ΧΡΗΜΑ
10
τ.568/ ΤΡΙΤΗ 29.09.2015
WEEK
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ-ΚΟΚΚΙΝΑ ΔΑΝΕΙΑ Με ένα «όχι» στα σχέδια για τα κόκκινα επιχειρηματικά δάνεια απάντησε η ΕΚΤ. Ο εποπτικός μηχανισμός της ΕΚΤ (SSM) απέρριψε τα σχέδια και των τεσσάρων συστημικών τραπεζών (Εθνικής, Πειραιώς, Alpha Bank και Eurobank) που είχαν καταθέσει για την αντιμετώπιση των κόκκινων επιχειρηματικών δανείων, μέσω των οποίων οι διοικήσεις των τραπεζών ήλπιζαν ότι θα πετύχαιναν καλύτερη αξιολόγηση των χαρτοφυλακίων δανείων, και κατ’ επέκταση σημαντικά χαμηλότερες κεφαλαιακές ανάγκες. Σύμφωνα με αναλυτές, οι επιπλέον προβλέψεις που πρέπει να διενεργήσουν οι τράπεζες για την κάλυψη των επισφαλειών στα επιχειρηματικά δάνεια θα φτάσουν τα 7 δισ. ευρώ. Επιπλέον, στα 5-6 δισ. ευρώ εκτιμάται ότι θα ανέλθουν οι πρόσθετες προβλέψεις για την κάλυψη και των προβληματικών δανείων προς τα νοικοκυριά. Έτσι, ο πρώτος λογαριασμός της ανακεφαλαιοποίησης προσεγγίζει τα 13 δισ. ευρώ.
ΤΡΑΠΕΖΙΚΕΣ ΜΕΤΟΧΕΣ Οι τραπεζικές μετοχές έχουν καταρρεύσει και διαπραγματεύονται με δείκτη 0,2 φορών των ενσώματων ιδίων κεφαλαίων του α’ τριμήνου. Ωστόσο, τα τεστ αντοχής του Οκτωβρίου είναι πιθανό να αποκαλύψουν μεγάλες ανάγκες σε κεφάλαια. Σύμφωνα με δημοσιεύματα, οι αυξήσεις κεφαλαίου θα μπορούσαν να κυμαίνονται από 6 δισ. ευρώ, στην καλύτερη περίπτωση, έως πάνω από 15 δισ. ευρώ, που σημαίνει ότι οι τράπε-
ζες διαπραγματεύονται με 0,5-0,7 φορές μετά την ανακεφαλαιοποίηση.
ΠΕΙΡΑΙΩΣ Επαφές με ιδιώτες επενδυτές, υφιστάμενους και υποψηφίους, ενόψει της ανακεφαλαιοποίησης των τραπεζών, αρχίζει από την τρέχουσα εβδομάδα η Τράπεζα Πειραιώς, όπως δήλωσε o διευθύνων σύμβουλος της τράπεζας, Άνθιμος Θωμόπουλος. Όσον αφορά την ανακεφαλαιοποίηση των ελληνικών τραπεζών, ο κύριος Θωμόπουλος εκτίμησε ότι το τοπίο θα ξεκαθαρίσει μέχρι τα τέλη Οκτωβρίου. Σύμφωνα με τον τελευταίο, η ζημιά που προκάλεσαν τα capital controls και η επτάμηνη αστάθεια είναι μέτριες. Τέλος, αρνήθηκε να προβλέψει το ύψος των κεφαλαίων που θα χρειαστεί η τράπεζα, τονίζοντας ότι είναι πολύ νωρίς για κάτι τέτοιο. Αρκέστηκε να πει ότι το ποσό θα είναι «μέτριο».
EUROBANK-FAIRFAX Βέβαιος για τη δυνατότητα αποτελεσματικής διαχείρισης της έκβασης των stress test δηλώνει ο Φωκίων Καραβίας, διευθύνων σύμβουλος της Eurobank. «Επενδύσαμε στην Ελλάδα σε μια περίοδο μεγάλων προβλημάτων, ωστόσο θεωρούμε ότι υπάρχουν οι προϋποθέσεις και η προοπτική ανατροπής της τρέχουσας αρνητικής συγκυρίας» δήλωσε ο Bradley Paul L. Martin, ανώτατο διοικητικό στέλεχος (vice president) Στρατηγικών Επενδύσεων της Fairfax Financial Holdings, ο οποίος μιλώντας σε ειδική τελετή για τη βράβευση 218 εργαζομένων της Eurobank τόνισε ότι η Ελλάδα μπορεί να κάνει το “come back”.
EUROBANK Η μετοχή της Eurobank διαμορφώνεται σε νέα ιστορικά χαμηλά και μπαίνει διαρκώς σε ΑΜΕΜ (Αυτόματος Μηχανισμός Ελέγχου Μεταβλητότητας). Η διαδικασία και το εργαλείο του ΑΜΕΜ εισήχθη για να αποτρέπει ακρότητες στις συναλλαγές και
ακραίες διακυμάνσεις. Ο κανόνας σημαντικής απόκλισης είναι 3%. Αν λοιπόν η τιμή της μετοχής έχει απόκλιση μεγαλύτερη του 3% από την τελευταία πράξη, μπαίνει σε call auction ή ΑΜΕΜ.
JUMBO Σε μείωση της τιμής-στόχου για τη μετοχή της Jumbo, στα 10,1 από 11,00 ευρώ, προχώρησε η Beta Securities, με σύσταση “overweight”. Όπως επισημαίνει, η Jumbo δέχθηκε μεγάλο πλήγμα από την αύξηση του εταιρικού φόρου, γεγονός που αναμένεται να οδηγήσει σε μείωση των καθαρών της κερδών στο δ’ τρίμηνο του 2015 –σε ετήσια βάση– στα 30,1 εκατ. ευρώ. Για το σύνολο του 2015, η Beta τοποθετεί στα 105 εκατ. τις εκτιμήσεις για τα κέρδη της Jumbo.
ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Alpha Bank, Πειραιώς, Εθνική, Eurobank, Attica ΕΝΕΡΓΕΙΑ ΕΛ.ΠΕ., Motor Oil ΤΥΧΕΡΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙΑ ΟΠΑΠ, Intralot ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΣ ΔΕΗ, Τέρνα Ενεργειακή ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ ΟΤΕ OΡΥΚΤΑ- ΜΕΤΑΛΛΑ Τιτάν, Βιοχάλκο, Μυτιληναίος, Μέτκα ΚΑΤΑΣΚΕΥΑΣΤΙΚΕΣ Ελλάκτωρ, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, J&P Άβαξ ΕΜΠΟΡΙΚΕΣ Jumbo, Fourlis, Σαράντης ΛΟΙΠΕΣ Coca Cola HBC, Frigoglass, ΟΛΠ, ΟΛΘ, ΕΥΔΑΠ, ΕΥΑΘ, ΕΧΑΕ, ΕΒΖ