ΧΡΗΜΑ Week # 598, 24/5/2016 by ethosMEDIA

ΧΡΗΜΑ WEEK

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.598 / ΤΡΙΤΗ 24.05.2016

ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

ΔΟΣΗ 11 ΔΙΣ. ΕΥΡΩ ΚΑΙ ΔΕΣΜΕΥΣΕΙΣ ΓΙΑ ΤΟ ΧΡΕΟΣ

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ ΕΘΝΙΚΗ, EUROBANK, MIG, VIVARTIA, ALCO

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΑΝΑΛΥΣΗ UBS, ΕΘΝΙΚΗ, ΠΕΙΡΑΙΩΣ, EUROBANK

Η ΑΓΟΡΑ ΣΤΟΝ ΡΥΘΜΟ ΤΟΥ DEAL ΜΕ ΔΑΝΕΙΣΤΕΣ

Ζητούμενο μια «δυνατή» εκταμίευση και δεσμεύσεις για το χρέος

ια καλή συμφωνία στο Eurogroup της 24ης Μαΐου προεξοφλεί το χρηματιστήριο με τη νέα ανοδική κίνηση ώς την Παρασκευή, δηλαδή πριν έρθει και η καλή, για την αγορά, είδηση της υπερψήφισης χωρίς σοβαρές αναταράξεις, του τελευταίου και «φαρμακερού» πολυνομοσχεδίου της πρώτης αξιολόγησης. Το ζητούμενο για τους επενδυτές, μετά τις σημαντικές υποχωρήσεις που έκανε η κυβέρνηση για να κλείσει η αξιολόγηση, είναι να υπάρξει μια σημαντική «αντιπαροχή» από τους Ευρωπαίους πιστωτές, ώστε να βελτιωθούν οι άμεσες προοπτικές της οικονομίας και να εισέλθει η χώρα σε τροχιά βιώσιμης εξυπηρέτησης του χρέους. Ειδικότερα, για να ερμηνευθεί θετικά η αναμενόμενη συμφωνία της 24ης Μαΐου, δύο βασικές προϋποθέσεις θα πρέπει να εκπληρωθούν: να εγκριθεί η εκταμίευση μιας μεγάλης δόσης, που θα καλύπτει όλες τις φετινές ανάγκες εξυπηρέτησης του χρέους, αλλά και να αναλάβουν οι Ευρωπαίοι πειστικές δεσμεύσεις ότι, με όλα τα διαθέσιμα μέσα, πλην του «κουρέματος» (επιμήκυνση ωριμάνσεων και περιόδου χάριτος, μείωση και σταθεροποίηση επιτοκίων), θα αντιμετωπιστούν όλα τα πιθανά μελλοντικά προβλήματα που θα δημιουργούσε η υπερχρέωση της Ελλάδας.

Το πόσο σημαντικό είναι να χρησιμοποιηθούν αυτά τα εργαλεία για να ελαφρυνθεί η Ελλάδα φαίνεται καθαρά στην έκθεση για τη βιωσιμότητα χρέους του ΔΝΤ, που «διέρρευσε» σε διεθνή μέσα. Με τις τολμηρές, για τη Γερμανία, προτάσεις του ΔΝΤ, το χρέος μπορεί να «προσγειωθεί» κοντά στο 100% του ΑΕΠ το 2060, ενώ χωρίς παρεμβάσεις θα κινηθεί προς το 300%. Για την τεχνική εικόνα της αγοράς, όπως σημειώνει ο Μάνος Χατζηδάκης της Beta, «ο Γενικός Δείκτης, μετά από μια συσσώρευση σε περιορισμένο σχετικά εύρος τιμών, έβγαλε νέο υψηλό έτους, διατηρώντας τις συναλλαγές σε αξιοπρεπή επίπεδα (τρίτη συνεχόμενη εβδομάδα με μέσο ημερήσιο τζίρο άνω των 80 εκατ. ευρώ). Στις μονάδες που διαπραγματεύεται ο Δείκτης εφάπτεται και ο απλός κινητός μέσος των 200 ημερών. Οι δύο μακροπρόθεσμοι κινητοί μέσοι έχουν διαμορφώσει πλέον ένα πολύ σφιχτό εύρος διακύμανσης, στο οποίο εξελίσσεται η συσσώρευση, με τις πιθανότητες πλέον για ανοδική εκτόνωση να έχουν γείρει υπέρ των αγοραστών. Η επόμενη αντίσταση μετά την κατοχύρωση των 630 μονάδων βρίσκεται στις 670 μονάδες, όπου και θα μπορούσε να θεωρηθεί ότι ο Δείκτης θα έχει κλείσει έναν κύκλο ανόδου από τα χαμηλά του Φεβρουαρίου». ΧW

ζακ Γουέλτς, διευθύνων σύμβουλος της General Electric: «Πριν γίνεις ηγέτης, επιτυχία είναι να Τ αναπτύσσεις τον εαυτό σου. Αφού γίνεις ηγέτης, επιτυχία είναι να αναπτύσσεις τους άλλους». Jack Welch-CEO, General Electric: “Before you become a leader, success is all about growing yourself. After you become a leader, success is about growing others”. Πηγή: www.entrepreneur.com

Είπαν:

ΧΡΗΜΑ

τ.598/ ΤΡΙΤΗ 24.05.2016

WEEK

ΕΙΝΑΙ ΜΕΙΟΝ ΤΟ ΤΑΜΕΙΟ ΤΗΣ ΠΡΩΤΗΣ ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗΣ;

ε την τελευταία ψηφοφορία στη Βουλή για το ογκώδες (τερατώδες, είπαν κάποιοι) πολυνομοσχέδιο για φόρους, «κόφτη» και υπερταμείο εγγυοδοσίας/ αξιοποίησης περιουσίας, η κυβέρνηση κάλυψε τις βαριές υποχρεώσεις της για την πρώτη αξιολόγηση του υπερβολικά εμπροσθοβαρούς τρίτου μνημονίου, και στις 24 Μαΐου η κυβέρνηση περιμένει τα «αντίδωρα» των Ευρωπαίων δανειστών. Όσο εύκολο κι αν είναι να ασκήσει κανείς ισοπεδωτική κριτική, με αναφορές σε καταστροφή της οικονομίας, συνθηκολόγηση με τους δανειστές ή προδοσία της χώρας, είναι πρόωρο να βγει το συμπέρασμα ότι το ταμείο για την οικονομία από την πρώτη αξιολόγηση είναι μείον. Αναμφίβολα, τα μέτρα λιτότητας που τίθενται σε εφαρμογή, από την ασφαλιστική μεταρρύθμιση ώς τη μεταρρύθμιση στη φορολογία εισοδήματος και τις αυξήσεις των έμμεσων φόρων, θα έχουν υφεσιακή επίδραση. Η κοντόφθαλμη επιμονή των Ευρωπαίων δανειστών σε εξωπραγματικούς δημοσιονομικούς στόχους για την Ελλάδα, παρότι το ΔΝΤ υποδεικνύει εξίσου επίμονα ότι το πρόγραμμα πρέπει να στηριχθεί (επιτέλους!) σε ρεαλιστικούς στόχους, εξαρχής δεν άφηνε αμφιβολία ότι η πρώτη αξιολόγηση θα έκλεινε μόνο με την αποδοχή από την κυβέρνηση βαρύτατων, υφεσιακών μέτρων. Δεν είναι καθόλου απίθανο, εξάλλου, ο διαβόητος πλέον δημοσιονομικός «κόφτης» να χρειαστεί να ενεργοποιηθεί με βάναυσο τρόπο, έστω κι αν αυτό γίνει το μακρινό 2019, όταν θα κριθεί αν έχουμε πιάσει τον πολύ δύσκολο στόχο για το πρωτογενές πλεόνασμα του 3,5% του ΑΕΠ. Ο Πόουλ Τόμσεν του ΔΝΤ επιμένει ότι τα «μέτρα Μίκι Μάους»

που πήρε η κυβέρνηση (όπως οι πολλές μικρές αυξήσεις έμμεσων φόρων) δεν θα αποδώσουν τα αναμενόμενα, και θα χρειαστούν δραστικές περικοπές δαπανών. Αν έχει δίκιο, θα το μάθουμε αργότερα, γιατί οι στόχοι για το 2016 και το 2017 φαίνονται «βατοί». Το θετικό στοιχείο για την οικονομία όμως, πέρα από όλα τα δυσάρεστα και βεβαίως υπό την αίρεση ότι δεν θα υπάρξουν δυσάρεστες εκπλήξεις από τη συνεδρίαση του Eurogroup στις 24 Μαΐου, είναι ότι με αυτήν τη συμφωνία προσφέρεται πολύτιμο οξυγόνο και χρόνος για να φθάσουμε στην ανάπτυξη, που είναι και το μεγάλο ζητούμενο, για να ξεφύγει κάποτε η χώρα από τον φαύλο κύκλο των διεθνών δανείων και της αέναης λιτότητας. Αν εκταμιευθεί μια μεγάλη δόση, που θα καλύπτει δανειακές υποχρεώσεις ώς το τέλος του έτους και ληξιπρόθεσμα χρέη του Δημοσίου σε ιδιώτες, αν αναλάβουν οι Ευρωπαίοι δανειστές μια ουσιώδη δέσμευση για τη λήψη όλων των αναγκαίων μέτρων για την ελάφρυνση του χρέους, αν η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα προσφέρει τα δικά της «δώρα» στις τράπεζες και την οικονομία, αν οι επενδυτές πεισθούν ότι αποκαθίσταται η ομαλότητα και μπορούν να τοποθετήσουν κεφάλαια στην Ελλάδα, χωρίς να εκτίθενται σε ακραίους κινδύνους, θα γίνει ορατή η επανεκκίνηση της οικονομίας από το δεύτερο εξάμηνο και η επιτάχυνση της ανάπτυξης από το 2017. Αν αυτές οι προσδοκίες επιβεβαιωθούν τελικά, ίσως το ταμείο της πρώτης αξιολόγησης να μην είναι τελικά τόσο αρνητικό.

ΧW

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.598/ ΤΡΙΤΗ 24.05.2016

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.598/ ΤΡΙΤΗ 24.05.2016

ΔΟΣΗ 11 ΔΙΣ. ΕΥΡΩ ΚΑΙ ΜΕΤΡΑ ΓΙΑ ΤΟ ΧΡΕΟΣ

Τι αναφέρει το προσχέδιο για τις αποφάσεις του Eurogroup

τα 11 δισ. ευρώ αναμένεται να φθάσει η δόση που θα εκταμιευθεί στην Ελλάδα, ενώ οι Ευρωπαίοι δανειστές θα αναλάβουν δεσμεύσεις για μέτρα ελάφρυνσης του χρέους, σύμφωνα με προσχέδιο της Κομισιόν, που αποκάλυψε το Bloomberg και θα συζητηθεί στο Eurogroup. Με τον τρόπο αυτό, θα καλυφθούν οι χρηματοδοτικές ανάγκες της χώρας μέχρι τα τέλη Νοεμβρίου. Ειδικότερα, σύμφωνα με το έγγραφο, από τη δόση, συνολικά 3,8 δισ. ευρώ θα κατευθυνθούν για την εξόφληση ληξιπρόθεσμων οφειλών του κράτους προς τους ιδιώτες και 7,2 δισ. ευρώ θα μπουν απευθείας σε έναν ξεχωριστό λογαριασμό, για να καλυφθούν οι δανειακές ανάγκες και η αποπληρωμή του χρέους. Τα 3,8 δισ. ευρώ που αφορούν στην πληρωμή των ληξιπρόθεσμων οφειλών μπορεί να διατεθούν σε δόσεις, ανάλογα με την ικανότητα της χώρας (που παρακολουθείται από τους δανειστές) να μειώσει αποτελεσματικά το ύψος των ληξιπρόθεσμων οφειλών, αναφέρει το προσχέδιο. Η Ελλάδα θα κληθεί να πετύχει τους στόχους του προγράμματος όπως είναι γνωστοί, δηλαδή πρωτογενές πλεόνασμα 0,5% του ΑΕΠ φέτος, 1,75% του ΑΕΠ το 2017 και 3,5% του ΑΕΠ το 2018. Παράλληλα, καλείται να διατηρήσει το πλεόνασμα 3,5% του ΑΕΠ για μια δεκαετία, προτού οι στόχοι περιορι-

στούν σταδιακά στο 1,5% του ΑΕΠ με ορίζοντα το 2040. Επίσης, ως αποτέλεσμα των μικρότερων δαπανών για ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών, η χώρα θα διατηρήσει ένα χρηματοδοτικό μαξιλάρι 23 δισ. ευρώ από τα 86 δισ. που είναι συνολικά το πρόγραμμα. Το ΔΝΤ είχε ζητήσει να διατηρηθεί αυτό το «μαξιλάρι», για να καλυφθούν ενδεχόμενες νέες ανάγκες των τραπεζών. Η Κομισιόν προτείνει έναν συνδυασμό κινήσεων για τη διαχείριση του χρέους, στον οποίο περιλαμβάνεται το κλείδωμα των σημερινών χαμηλών επιτοκίων, η επέκταση των ωριμάνσεων και της περιόδου χάριτος, τα οποία, αν προστεθούν η χρήση των κερδών από τα προγράμματα αγοράς ελληνικών ομολόγων (SMP και ANFA), θα επιτρέψουν στην Ελλάδα να αποκτήσει χρέος σε βιώσιμα επίπεδα σε ό,τι αφορά στις μικτές χρηματοδοτικές ανάγκες εξυπηρέτησης, χωρίς να χρειαστεί ονομαστικό κούρεμα χρέους. Ο Ευρωπαίος επίτροπος Οικονομικών Υποθέσεων, Πιερ Μοσκοβισί, εξάλλου, διαβεβαίωσε ότι η Ελλάδα έκανε ένα «βήμα-κλειδί προς την κατεύθυνση της ολοκλήρωσης της πρώτης φάσης του ελληνικού προγράμματος». Και πρόσθεσε: «Ελπίζω και επιθυμώ μια συμφωνία κατά τη διάρκεια του αυριανού Eurogroup».

ΧW

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.598/ ΤΡΙΤΗ 24.05.2016

G7: ΣΥΜΦΩΝΟ... ΣΤΑΘΕΡΟΤΗΤΑΣ ΤΩΝ ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑΤΙΚΩΝ ΙΣΟΤΙΜΙΩΝ

«Στοπ» από τους Αμερικανούς στις παρεμβάσεις του Τόκιο για εξασθένηση του γεν

η δέσμευση ότι «δεν προτίθενται να αλλάξουν τις συναλλαγματικές ισοτιμίες» ανέλαβαν οι υπουργοί Οικονομικών και κεντρικοί τραπεζίτες της Ομάδας των Επτά σημαντικότερων βιομηχανικών οικονομιών, αποτρέποντας παρεμβάσεις της Ιαπωνίας στις αγορές για την εξασθένηση του γεν, οι οποίες θα μπορούσα να οδηγήσουν σε συναλλαγματικό «πόλεμο». Στο ανακοινωθέν που εκδόθηκε μετά τις συνομιλίες των αξιωματούχων του G7 στην Ιαπωνία αναφέρεται ότι όλοι «υπογράμμισαν τη σημασία που έχει για όλες τις χώρες να αποφευχθούν οι ανταγωνιστικές υποτιμήσεις», ενώ το Τόκιο είχε νωρίτερα αφήσει να πλανάται η απειλή μιας παρέμβασης στην αγορά συναλλάγματος αν η ενίσχυση του γεν έπληττε την ανταγωνιστικότητα της χώρας. Οι κορυφαίοι αξιωματούχοι των επτά κρατών προειδοποίησαν, επίσης, για τους κινδύνους που εγκυμονεί μια ενδεχόμενη έξοδος της Βρετανίας από την ΕΕ για την ήδη εξασθενημένη παγκόσμια οικονομία. «Οι αβεβαιότητες έχουν επαυξηθεί με τις γεωπολιτικές συγκρούσεις, την τρομοκρατία, τις προσφυγικές ροές, ενώ επιπλέον το σοκ από μια πιθανή έξοδο της Βρετανίας από την ΕΕ περιπλέκει το περιβάλλον της παγκόσμιας οικονομίας» τονίζεται στο ανακοινωθέν. Οι υπουργοί της G7 αναλαμβάνουν, επίσης, τη δέσμευση «να ενισχυθεί η παγκόσμια πάλη κατά της χρηματοδότησης της τρομοκρατίας», μέσα από τις προβλέψεις ενός σχεδίου που αποτυπώνεται στα συμπεράσματα των συνομιλιών. Σημειώνεται ότι οι ΗΠΑ είχαν προειδοποιήσει νωρίτερα με αρ-

κετή αυστηρότητα την Ιαπωνία να αποφύγει τον πειρασμό μιας ανταγωνιστικής υποτίμησης του νομίσματός της. Στις διήμερες συνομιλίες στο Σεντάι της Ιαπωνίας, ο Αμερικανός υπουργός Οικονομικών, Τζακ Λιου, επεσήμανε στον Ιάπωνα ομόλογό του, Τάρο Άσο, πως είναι σημαντικό η χώρα του να μην προβαίνει σε ανταγωνιστικές υποτιμήσεις του νομίσματός της. Σύμφωνα με σχετική ανακοίνωση του αμερικανικού Υπουργείου Οικονομικών, ο Λιου «υπογράμμισε τη σημασία που έχει να τηρούν τα κράτη τις δεσμεύσεις» που ανέλαβαν στη σύνοδο «της G20 στη Σαγκάη, για να χρησιμοποιήσουν όλα τα πολιτικά εργαλεία για την προώθηση της ανάπτυξης –δημοσιονομική και νομισματική πολιτική, διαρθρωτικές μεταρρυθμίσει– να αποφεύγουν ανταγωνιστικές υποτιμήσεις και να επικοινωνούν». Σε δηλώσεις του για το αποτέλεσμα των συνομιλιών στο Σεντάι, ο Γάλλος υπουργός Οικονομικών, Μισέλ Σαπέν, ανέφερε πως δεν διαπίστωσε μεγάλες διαφορές στο θέμα των συναλλαγματικών ισοτιμιών και πως δεν βλέπει λόγο παρέμβασης στα νομίσματα. «Η νομισματική πολιτική είναι καλά προσαρμοσμένη στο παγκόσμιο οικονομικό περιβάλλον, όμως οι χώρες που έχουν την πρωτοκαθεδρία οφείλουν να ασκήσουν δημοσιονομικές πολιτικές που θα προωθούν την ανάπτυξη» δήλωσε ο Σαπέν. Ο Σαπέν πρόσθεσε πως η G7 δεν συζήτησε το πώς θα απαντήσουν στις ενδεχόμενες αναταράξεις στις αγορές αν οι Βρετανοί ψηφίσουν να φύγουν από την ΕΕ τον ερχόμενο μήνα, αλλά συζητήθηκε μόνο το πώς θα διατηρηθεί η Βρετανία εντός της Ένωσης. ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.598/ ΤΡΙΤΗ 24.05.2016

WEEK

Google

Tech news Ανακοίνωσε νέα σειρά

προϊόντων

iPhone 6 Σε ποιες χώρες είναι ακριβότερη η αγορά του Η Deutsche Bank έδωσε την ετήσια λίστα με τις τιμές διαφόρων προϊόντων ανά τον κόσμο, και μεγάλο ενδιαφέρον έχουν οι τιμές του iPhone σε διαφορετικές χώρες.

H Google ανακοίνωσε μια σειρά νέων προϊόντων και υπηρεσιών που στοχεύουν κυρίως στο σπίτι και στο κινητό τηλέφωνο των χρηστών και έχουν ως κοινό στοιχείο την προσπάθεια να απλοποιηθούν μικρές καθημερινές εργασίες.

το 10ο ετήσιο συνέδριο προγραμματιστών, Google I/O 2016, μεταξύ άλλων παρουσιάστηκε το νέο λειτουργικό σύστημα Android Ν, που περιλαμβάνει νέα χαρακτηριστικά, όπως τα Instant Apps, τα οποία μπορεί να δοκιμάσει ο χρήστης χωρίς να τα κατεβάσει στο κινητό του. Τα Instant Apps θα είναι διαθέσιμα προς τα τέλη του έτους, όμως η δοκιμαστική έκδοση (beta) Android N έγινε διαθέσιμη στις ΗΠΑ αμέσως μετά την παρουσίαση, για τις συσκευές Nexus 6P, Nexus 5X, Nexus 9, Nexus 6, Nexus Player, Pixel C και Android One. Η τελική έκδοση αναμένεται «περίπου το καλοκαίρι». Μια καινούργια εφαρμογή chat με το όνομα Allo παρουσιάστηκε επίσης. Το ενδιαφέρον σε αυτήν είναι η δυνατότητά της να προβλέπει και να παρέχει έτοιμες σύντομες απαντήσεις, γλιτώνοντας τον χρήστη από χρονοβόρα πληκτρολόγηση. Φυσικά θα κάνει χρήση των υπηρεσιών αναζήτησης της Google για εύρεση πληροφοριών. Την ίδια δυνατότητα προεπιλεγμένων απαντήσεων θα περιλαμβάνει και η ανανεωμένη πλατφόρμα για «έξυπνα ρολόγια» Android Wear 2. Μια άλλη καινοτομία είναι η δυνατότητα που δίνεται στους χρήστες να

συνδυάσουν πληροφορίες στην κύρια οθόνη του ρολογιού από όλες τις διαθέσιμες εφαρμογές. Duo ονομάζεται μια νέα εφαρμογή βιντεοκλήσεων. Βασίζεται, όπως και το Allo, στον τηλεφωνικό αριθμό του χρήστη. Ενδιαφέρον χαρακτηριστικό είναι το “Knock Knock”, που δείχνει μια μικρή προεπισκόπηση για να ξέρετε ποιος σας καλεί. Η εταιρεία υποστηρίζει ότι η ποιότητα κλήσεων με το Duo δεν θα επηρεάζεται από το αν γίνεται χρήση Wi-Fi ή δικτύου κινητής τηλεφωνίας. Θα υπάρξει έκδοση του Duo και για iOS, ανταγωνιστική του FaceTime. Η Google παρουσίασε επίσης ένα νέο σύστημα εικονικής πραγματικότητας με το όνομα Daydream VR, μαζί με τα σχέδιά της για συσκευές ανταγωνιστικές προς το Oculus Rift. Το νέο headset αναμένεται να κάνει ντεμπούτο το φθινόπωρο. Σε μια κίνηση ανταγωνιστική προς το Amazon Echo, η εταιρεία ανακοίνωσε το Google Home, μια συνδεδεμένη με το Διαδίκτυο συσκευή που μοιάζει με (και περιέχει ένα) μικρό ηχείο, το οποίο ακούει σε φωνητικές εντολές, προκειμένου να παίξει μουσική, να αναβοσβήσει τα φώτα ή να ρυθμίσει «έξυπνους» θερμοστάτες. Το Google Home θα βγει στην αγορά εντός του έτους.. ΧW

Στην έρευνα που πραγματοποιήθηκε, εμφανίζονται οι τιμές σε 26 χώρες και συγκρίνονται με τις αντίστοιχες στις ΗΠΑ. Συνήθως οι τιμές σε άλλες χώρες είναι περίπου 10-20% πιο ακριβές, αλλά, όπως δείχνει ο παρακάτω κατάλογος, υπάρχουν χώρες στις οποίες το iPhone είναι πολύ πιο ακριβό. Στο top 5 των χωρών με το πιο ακριβό iPhone 6 είναι η Βραζιλία, η Ινδονησία, η Σουηδία, η Ινδία και η Ιταλία. Στη δεκάδα των χωρών που πληρώνουν τα περισσότερα βρίσκονται αρκετές ευρωπαϊκές χώρες. Ένα χαρακτηριστικό παράδειγμα είναι η Βραζιλία, στην οποία το iPhone 6 κοστίζει 930 δολ., ενώ στις ΗΠΑ έχει τιμή 598 δολάρια.

ΧΡΗΜΑ

τ.598/ ΤΡΙΤΗ 24.05.2016

WEEK

ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA >ΕΘΝΙΚΗ

ΤΡΑΠΕΖΑ<

Η πρέσβης του Ισραήλ, Ιρίτ Μπεν Άμπα, και η διοίκηση της Εθνικής Τράπεζας θα ανακοινώσουν την έναρξη νέου προγράμματος καθοδήγησης Ελλήνων επιχειρηματιών από Ισραηλινούς ειδικούς, σε εκδήλωση βράβευσης εταιρειών καινοτομίας της Eθνικής Τράπεζας, στις 25 Μαΐου. Η επίσημη έναρξη του προγράμματος θα γίνει την 1η Ιουνίου. Πρόκειται για μια συνεργασία μεταξύ της Eθνικής Τράπεζας της Ελλάδος και του ΙΑΤΙ (Συνδέσμου Ισραηλινών Βιομηχανιών Προωθημένης Τεχνολογίας), της μεγαλύτερης οργάνωσης-ομπρέλα του Ισραήλ στους τομείς της υψηλής τεχνολογίας και των επιστημών της ζωής, που εκπροσωπεί επενδυτικά κεφάλαια, νεοφυείς επιχειρήσεις, Ισραηλινές και ξένες τράπεζες, πολυεθνικές κ.λπ. Η συμφωνία συνεργασίας υλοποιήθηκε με την ενεργή υποστήριξη της πρεσβείας του Ισραήλ στην Αθήνα. Το ΙΑΤΙ αναζητά ενεργά να αναπτύξει συνεργασία με την Ελλάδα και άλλα επιχειρηματικά οικοσυστήματα ανά τον κόσμο. Στην περίπτωση της Ελλάδας, στόχος είναι οι Ισραηλινοί ειδικοί να παρέχουν τεχνογνωσία και καθοδήγηση σε νέους Έλληνες startuppers για την ανάπτυξη των επιχειρήσεών τους.

>EUROBANK<

Σε έκδοση καλυμμένων ομολογιών ονομαστικής αξίας 1,2 δισ. ευρώ προχώρησε η Eurobank, προκειμένου να ολοκληρώσει την αποπληρωμή ομολόγων με εγγύηση Ελληνικού Δημοσίου (Πυλώνας ΙΙ του νόμου Αλογοσκούφη) ύψους 3 δισ. ευρώ, κατά τη διάρκεια του α’ τριμήνου, ενώ τίτλοι της ίδιας κατηγορίας, ύψους 500 εκατ. ευρώ, έληξαν χωρίς να ανανεωθούν.

>MIG<

Η εταιρεία ανακοίνωσε ότι εξέδωσε νέο κοινό ομολογιακό δάνειο ύψους 150 εκατ. ευρώ, που καλύφθηκε από την Τράπεζα Eurobank Ergasias, για την αναχρηματοδότηση ισόποσων υφιστάμενων δανειακών υποχρεώσεων της εταιρείας προς αυτήν. Η συμφωνία αναχρηματοδότησης προβλέπει τη μακροπρόθεσμη αναδιάρθρωση του εν λόγω δανεισμού, με την επέκταση της περιόδου αποπληρωμής κατά 3 έτη (Οκτώβριος 2019). Με τη σύναψη της συμφωνίας αυτής, η MIG ολοκλήρωσε τη μακροπρόθεσμη αναδιάρθρωση του συνόλου των υφιστάμενων κοινών ομολογιακών δανείων, επιτυγχάνοντας την επέκταση του ορίζοντα ωρίμανσης, τονίζεται σε σχετική ανακοίνωση.

>VIVARTIA<

O όμιλος διατήρησε το 2015 την ηγετική του θέση στους κύριους τομείς δραστηριότητας. Οι πωλήσεις ανήλθαν στο ποσό των 601,4 εκατ. ευρώ, καταγράφοντας αύξηση της τάξης του 2,0% σε σύγκριση με το ποσό των 589,6 εκατ. ευρώ κατά την αντίστοιχη περσινή χρήση. Το EBITDA διαμορφώθηκε σε κέρδη 50,2 εκατ. ευρώ, σε σύγκριση με κέρδη 28,2 εκατ. ευρώ της αντίστοιχης περσινής χρήσης. Ο όμιλος πέρασε σε κερδοφορία σε επίπεδο ΕΒΙΤ (κέρδη προ φόρων και χρηματοοικονομικών αποτελεσμάτων) για πρώτη φορά από το 2009, ύψους 19,3 εκατ. ευρώ, έναντι ζημιών ύψους 1,7 εκατ. ευρώ κατά τη χρήση 2014. Οι ζημίες μετά τους φόρους για το 2015 ανήλθαν σε 22,1 εκατ. ευρώ, έναντι ζημιών 34,8 εκατ. ευρώ κατά την αντίστοιχη χρήση του 2014. ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ Γενικός Διευθυντής Αρχισυντάκτης Διευθυντής Σύνταξης ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ Νώντας ΧΑΛΔΟΥΠΗΣ ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu chaldoupis.n@ethosmedia.eu kaloumenos.g@ethosmedia.eu

Στα Ενδότερα του Χ.Α. > Το Διοικητικό Συμβούλιο της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς κατά την 756/18.5.2016 συνεδρίασή του αποφάσισε: > Την επιβολή προστίμου ύψους 10.000 ευρώ στην εταιρεία «ΔΗΜ. ΑΘ. ΤΣΕΚΟΥΡΑΣ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ ΑΕΠΕΥ» για παράβαση των διατάξεων του ν. 3691/2008 και της υπ’ αριθ. 1/506/8.4.2009 απόφασης του Διοικητικού Συμβουλίου της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, λόγω μη τήρησης των διατάξεων για την αντιμετώπιση της νομιμοποίησης εσόδων από εγκληματικές δραστηριότητες. > Την επιβολή προστίμου ύψους 3.000 ευρώ στην εταιρεία «TRIPLE A EXPERTS ΑΕΠΕΥ» για παράβαση της παρ. 1 (β) του άρθρου 17 της απόφασης 1/452/1.11.2007 της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, λόγω μη αποστολής ενημερώσεων για την επιβεβαίωση εκτέλεσης εντολών. > Την ανάκληση της άδειας λειτουργίας της εταιρείας «ΚΡΟΙΣΟΣ ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΙΑ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΗΣ ΔΙΑΜΕΣΟΛΑΒΗΣΗΣ», κατ’ εφαρμογήν των διατάξεων του άρθρου 21 του ν. 2690/1999, λαμβάνοντας υπόψη σχετική απόφαση της Γενικής Συνέλευσης των μετόχων της εταιρείας. > Την ανάκληση της άδειας λειτουργίας της εταιρείας «ΠΡΩΤΕΑΣ ΡΟΔΟΥ ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΙΑ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΗΣ ΔΙΑΜΕΣΟΛΑΒΗΣΗΣ», κατ’ εφαρμογήν των διατάξεων του άρθρου 21 του ν. 2690/1999, λαμβάνοντας υπόψη σχετική απόφαση της Γενικής Συνέλευσης των μετόχων της εταιρείας. > Την ανάκληση της άδειας λειτουργίας της εταιρείας «PROBANK ΑΕΔΑΚ», λαμβάνοντας υπόψη σχετική απόφαση της εταιρείας.

Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Υπεύθυνη Διαφ. Τμήματος Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος, Ράντω Μανώλογλου T:210 9984950, Φ:210 9984953, manologlou.r@ethosmedia.eu www.hrima.gr, info@hrima.gr

ΧΡΗΜΑ

τ.598/ ΤΡΙΤΗ 24.05.2016

WEEK

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ

Τα σενάρια αποτίμησης των μετοχών των τριών τραπεζών που καλύπτει στην ανάλυσή της ανέπτυξε η UBS. Στο ευνοϊκό σενάριο, οι τιμές-στόχοι για τις Alpha, Eurobank και Πειραιώς τοποθετούνται στα 4,37 ευρώ, 2,01 ευρώ και 0,59 ευρώ αντίστοιχα. Αντίθετα, στο δυσμενές σενάριο, οι τιμές-στόχοι είναι 1,54 ευρώ, 0,46 ευρώ και 0,19 ευρώ αντίστοιχα. Για την UBS, η αποτίμηση των τραπεζών αντανακλά τη χαμηλή βραχυπρόθεσμη κερδοφορία, τη χαμηλή ορατότητα και τις υψηλές μακροοικονομικές προκλήσεις, όπως την ολοκλήρωση της πρώτης αξιολόγησης, τους ελέγχους κεφαλαίων και την πορεία της ανάπτυξης. Με δείκτες αποτίμησης 0,2-0,3 φορές την ενσώματη λογιστική τους αξία (P/TNAV 2016), η αγορά προεξοφλεί μεσοπρόθεσμες μακροοικονομικές δυσκολίες αλλά και προκλήσεις στη μείωση των δεικτών των μη εξυπηρετούμενων δανείων. Σημειώνεται ότι στο θετικό της σενάριο η UBS υποθέτει ότι η πρώτη αναθεώρηση θα ολοκληρωθεί με επιτυχία πριν από τον Ιούλιο 2016 και η επόμενη δόση της οικονομικής βοήθειας προς την Ελλάδα θα έχει εκταμιευθεί. Για την ελληνική οικονομία, ο οίκος αναφέρει ότι επιβραδύνεται και παραμένει σε ύφεση. Ως αποτέλεσμα της οικονομικής δυσχέρειας, οι πληρωμές των δανείων γίνονται και πάλι αρνητικές, με τον σχηματισμό των μη εξυπηρετούμενων δανείων να αυξάνεται. Σε αυτό το πλαίσιο, οι πωλήσεις των μη εξυπηρετούμενων δανείων παραμένουν δύσκολες και, κατά συνέπεια, τα επίπεδα δανειοδότησης της οικονομίας δεν μπορούν να γίνουν θετικά.

ΕΘΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ

Κερδοφόρο α’ τρίμηνο θα εμφανίσει η Εθνική Τράπεζα, σύμφωνα με τις προβλέψεις της Επενδυτικής Τράπεζας Ελλάδος, σε έκθεσή της στην οποία διατηρεί σύσταση “buy” και τιμή-στόχο στο

0,41 ευρώ. Ο οίκος εκτιμά ότι στα αποτελέσματα θα καταγραφούν βελτιώσεις στον ισολογισμό, με τα καθαρά έσοδα από τόκους να επωφελούνται από χαμηλότερα κόστη χρηματοδότησης. Παράλληλα, οι προμήθειες αναμένεται να εμφανίσουν άνοδο 48% στο τρίμηνο, από πολύ χαμηλή πάντως βάση, στα 31 εκατ. ευρώ. Η τράπεζα αναμένεται να εμφανίσει καθαρά κέρδη ύψους 59 εκατ. ευρώ, από ζημίες 159 εκατ. ευρώ κατά την αντίστοιχη περσινή περίοδο και 2,05 δισ. ευρώ το δ’ τρίμηνο του 2015. Η χρηματιστηριακή εκτιμά στα 48 εκατ. ευρώ τη συμβολή της Finansbank στα καθαρά κέρδη της ΕΤΕ στο τρίμηνο, ως μη συνεχιζόμενη δραστηριότητα. Η Εθνική ανακοινώνει αποτελέσματα στις 26 Μαΐου, μετά το κλείσιμο της αγοράς.

ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ

Ζημίες ύψους 28 εκατ. ευρώ, από ζημίες 77 εκατ. ευρώ κατά την αντίστοιχη περσινή περίοδο και 1,27 δισ. ευρώ στο δ’ τρίμηνο του 2015 θα εμφανίσει η Τράπεζα Πειραιώς για το α’ τρίμηνο, σύμφωνα με τις προβλέψεις της Επενδυτικής Τράπεζας Ελλάδος. Η χρηματιστηριακή επισημαίνει ότι τα αποτελέσματα α’ τριμήνου της τράπεζας, λογικά, θα αποτυπώνουν βελτιώσεις σε λειτουργικά έξοδα, νέα κόκκινα δάνεια και καθαρά έσοδα από τόκους, αλλά η καθυστέρηση στην ολοκλήρωση της αξιολόγησης αναμένεται να έχει επηρεάσει αρνητικά κάποια στοιχεία του ισολογισμού, και ειδικότερα τις καταθέσεις. Η IBG προβλέπει ότι η τράπεζα θα εμφανίσει καθαρά έσοδα από τόκους ύψους 468 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 1% σε τριμηνιαία βάση, ενώ οι προμήθειες αναμένεται να εμφανίσουν κάμψη 5%. Στο μέτωπο των προβλέψεων, παρά τις πολύ μικρότερες ροές νέων κόκκινων δανείων, η IBG συγκαταλέγει ένα κόστος ρίσκου 170 μονάδων βάσης, εκτιμώντας ότι η Πειραιώς θα επιλέξει να αυξήσει την κάλυψη των NPLs. Ειδικότερα, εκτιμά ότι η τράπεζα θα εγγράψει νέες προβλέψεις ύψους 285 εκατ. ευρώ. Η Πειραιώς ανακοινώνει αποτελέσματα τριμήνου την Τετάρτη 25 Μαΐου, μετά το κλείσιμο της αγοράς.

EUROBANK

Ανώτερα των προσδοκιών ήταν τα κέρδη της Eurobank στο α’ τρίμηνο, τονίζουν οι Credit Suisse, Morgan Stanley και Wood. Η Morgan Stanley χαρακτηρίζει τον περιορισμό των δαπανών «κλειδί» για την κερδοφορία της τράπεζας. Διατηρεί την τιμή-στόχο του

1,42 ευρώ και τη σύσταση “overweight”. Η Wood χαρακτηρίζει τα κέρδη ανώτερα των προσδοκιών και τονίζει πως τα μεγέθη κινούνται σε θετική κατεύθυνση. Ξεχωρίζει την αύξηση των καθαρών εσόδων από τόκους και των προμηθειών, αλλά και την υποχώρηση των κόκκινων δανείων. Ο οίκος επαναδιατυπώνει την τιμή-στόχο του 1,20 ευρώ και τη σύσταση “buy” για τη μετοχή της τράπεζας. Η Credit Suisse ξεχωρίζει τα προ προβλέψεων κέρδη αλλά και τη βελτίωση από το μέτωπο των μη εξυπηρετούμενων δανείων. Θεωρεί ότι βασικός καταλύτης συνεχίζει να είναι το πολιτικό κλίμα. Σε ό,τι αφορά στη συμφωνία με την KKR, θεωρεί πως αποτελεί ένα θετικό βήμα για το ζήτημα της επίλυσης των κόκκινων δανείων. Για το 2016, προβλέπει πως η Eurobank θα καταγράψει κέρδη 102 εκατ. ευρώ και διατηρεί την τιμή-στόχο του 1,06 ευρώ και τη σύσταση “underperform” για τον τίτλο της τράπεζας.

ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Alpha Bank, Εθνική, ΕΝΕΡΓΕΙΑ ΕΛ.ΠΕ., Motor Oil ΤΥΧΕΡΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙΑ ΟΠΑΠ ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ ΟΤΕ ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΣ ΔΕΗ OΡΥΚΤΑ- ΜΕΤΑΛΛΑ Μυτιληναίος, Τιτάν, Βιοχάλκο, Σωληνουργεία Κορίνθου ΕΜΠΟΡΙO Jumbo, Πλαίσιο ΛΟΙΠΕΣ Coca-Cola HBC, Aegean, ΟΛΠ, ΕΥΔΑΠ, ΕΧΑΕ, Grivalia