ΧΡΗΜΑ WEEK
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.648/ ΤΡΙΤΗ 20.06.2017
4
ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
«ΚΛΕΊΔΩΣΑΝ» ΤΑ ΜΈΤΡΑ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΛΆΦΡΥΝΣΗ ΤΟΥ ΧΡΈΟΥΣ
9
ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ ΕΘΝΙΚΗ, ΟΛΘ, ΦΟΥΡΛΗΣ, MIG
10
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ
ROADSHOW ΤΟΥ ΧΑ, ΑΝΑΛΥΣΕΙΣ JP MORGAN, EUROBANK, BOFA
ΚΑΘΑΡΟΣ ΔΙΑΔΡΟΜΟΣ ΓΙΑ ΤΟΠΟΘΕΤΗΣΕΙΣ ΣΕ ΜΕΤΟΧΕΣ
Οι αποφάσεις του Eurogroup μειώνουν το ρίσκο και φέρνουν τον Δείκτη πάνω από τις 800 μονάδες
Σ
ε περίοδο μειωμένου πολιτικού κινδύνου εισήλθε το ΧΑ μετά τις αποφάσεις του Eurogroup, που δεν δικαιολογούν ξέφρενους πανηγυρισμούς, αλλά δημιουργούν ένα μονοπάτι εξόδου από το μνημόνιο και επιστροφής στις αγορές. Ο Γενικός Δείκτης ξεπέρασε τις 800 μονάδες, σημειώνοντας άνοδο 3% μέσα στην κρίσιμη εβδομάδα της συνεδρίασης του Eurogroup, ενώ το καλύτερο, ίσως, σημάδι για το μέλλον ήταν η μεγάλη αύξηση των μέσων ημερήσιων συναλλαγών, η αξία των οποίων έφθασε τα 116,2 εκατ. ευρώ. Στην αγορά ομολόγων, οι θετικές εξελίξεις στις σχέσεις με τους δανειστές επέτρεψαν σημαντική αποκλιμάκωση των αποδόσεων. Στη διετία, βρίσκονται ήδη στο 4,599%, επίπεδο που δεν έχει καταγραφεί ξανά στη διάρκεια της κρίσης, που άρχισε στις αρχές του 2010. Αυτή η πτώση των αποδόσεων φέρνει την Ελλάδα πολύ κοντά στην έκδοση ενός τριετούς ομολόγου. Μετά τη συνεδρίαση της Παρασκευής, με πολύ μεγάλο τζίρο και εκτεταμένες ρευστοποιήσεις τραπεζικών μετοχών, που όμως απορροφήθηκαν χωρίς να υπάρξει πτώση των τιμών τους, από σήμερα ζητούμενο είναι αν θα συνεχιστεί η ανοδική κίνηση ή θα επιβεβαιωθεί το σενάριο της διόρθωσης. «Τεχνικά», όπως επισημαίνει ο Μάνος Χατζηδάκης της Beta, «το σενάριο διόρθωσης βρίσκεται ένα
Είπαν:
βήμα πριν τη αναίρεσή του, αφού ο MACD παραμένει “δύσπιστος” αναζητώντας ένα κλείσιμο πάνω από τις 808 μονάδες για να γυρίσει ανοδικός. Οι πιθανότητες, ωστόσο, έχουν γείρει προς τους αγοραστές, η δυναμική της τάσης και των τζίρων σαφώς είναι υπέρ της ανόδου. Στο σενάριο της υπέρβασης των 808 μονάδων η επόμενη στάση θα γίνει λίγο πριν τις 850 μονάδες, όπου εντοπίζεται ένα ισχυρό μπλοκ αντίστασης από τον Ιούνιο του 2017. Συμπερασματικά, η αγορά δείχνει περισσότερο έτοιμη για μια κίνηση προς νέα υψηλά, καθώς η φάση της διόρθωσης που μεσολάβησε ήταν πολύ ήπια και δεν άλλαξε δραματικά τα τεχνικά δεδομένα σε κάποιον από τους τίτλους που είχαν αναλάβει να οδηγήσουν τον Γενικό Δείκτη στις 800 μονάδες». Σε ό,τι αφορά τις τραπεζικές μετοχές, που θα πρέπει να προσελκύσουν νέα κεφάλαια αγοραστών για να «τραβήξουν» σε άνοδο την αγορά, οι πρώτες εκτιμήσεις των αναλυτών δείχνουν ότι ο περιορισμός των κινδύνων, με τις αποφάσεις του Eurogroup, δικαιολογεί καλύτερες αποτιμήσεις. Ενδεικτική είναι η τελευταία ανάλυση της Bank of America/Merrill Lynch, που ανεβάζει τις τιμές-στόχους για τις μετοχές των τεσσάρων συστημικών τραπεζών, χωρίς πάντως να διατυπώνει σύσταση «αγοράς». ΧW
Κοκό Σανέλ, ιδρύτρια της Chanel: «Συχνά, στην επιτυχία φθάνουν εκείνοι που δεν ξέρουν ότι η αποτυχία είναι αναπόφευκτη». Coco Chanel, founder, Chanel: “Success is often achieved by those who don’t know that failure is inevitable”. Πηγή: www.entrepreneur.com
ΧΡΗΜΑ
τ.648/ ΤΡΙΤΗ 20.06.2017
WEEK
2
ΕΝΑΣ ΡΕΑΛΙΣΤΙΚΟΣ ΚΑΙ ΕΠΩΦΕΛΗΣ ΣΥΜΒΙΒΑΣΜΟΣ
Σ
ε σύνθετες διαπραγματεύσεις πολιτικού και οικονομικού χαρακτήρα δεν υπάρχουν θρίαμβοι, πανηγύρια με γραβάτες, νταούλια και ζουρνάδες. Η κυβέρνηση έχει περάσει σε περίοδο... ευρωπαϊκού ρεαλισμού και αντιλήφθηκε ότι μια συμφωνία που σταθεροποιεί την οικονομία και ανοίγει προοπτικές για σοβαρή διευθέτηση του χρέους στο τέλος του προγράμματος, ώστε να γίνει δυνατή η χρηματοδότηση από τις αγορές, ήταν το καλύτερο που μπορούσε να εξασφαλίσει από την τελευταία συνεδρίαση του Eurogroup. Αναμφίβολα, η συμφωνία δεν εκπληρώνει τις –υπερβολικές– προσδοκίες που η ίδια η κυβέρνηση είχε καλλιεργήσει. Ούτε «καθαρή», ούτε άμεση λύση για το χρέος προσφέρει, ούτε επιτρέπει στο Διεθνές Νομισματικό Ταμείο να γνωμοδοτήσει υπέρ της βιωσιμότητάς του, ή στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα να αρχίσει να αγοράζει ελληνικά ομόλογα. Όμως, πρόκειται για ένα deal με τους Ευρωπαίους δανειστές, που για πρώτη φορά τούς δεσμεύει –στο τέλος του προγράμματος και εφόσον έχει εφαρμοσθεί σωστά– να ενεργοποιήσουν όλα τα μεσοπρόθεσμα μέτρα ελάφρυνσης του χρέους, που θα κριθεί ότι χρειάζονται για να αποκατασταθεί η βιωσιμότητά του. Λείπουν από τις διατυπώσεις στο κοινό ανακοινωθέν –ευτυχώς!– οι αιρέσεις που φρόντιζε να εισάγει ο Γερμανός υπουργός Οικονομικών: τα μεσοπρόθεσμα μέτρα δεν θα ενεργοποιηθούν «αν χρειαστεί», θα ενεργοποιηθούν, σύμφωνα με το νέο κείμενο, σίγουρα και όσο χρειάζεται.
Επίσης, προβλέπεται η δημιουργία ενός αυτόματου μηχανισμού επιμήκυνσης των πληρωμών για το χρέος προς το EFSF (δάνεια δεύτερου μνημονίου), με βάση τους ρυθμούς ανάπτυξης, και οι κυβερνήσεις της ευρωζώνης αναλαμβάνουν τη δέσμευση να προχωρήσουν σε πρόσθετο reprofiling αυτών των δανείων μακροπρόθεσμα, αν το επιβάλλει κάποια δυσμενής συγκυρία. Όλα αυτά μπορεί να μοιάζουν με μικρές αλλαγές, σε θέματα που αφορούν το μακρινό ή πολύ μακρινό μέλλον. Δεν είναι: γιατί το μήνυμα που έστειλαν οι υπουργοί Οικονομικών στις αγορές –και θα «εξαργυρωθεί» πολύ γρήγορα από την εθνική οικονομία– είναι ότι οι κυβερνήσεις της ευρωζώνης σχεδόν εξαλείφουν τον κίνδυνο να λυγίσει στο μέλλον η ελληνική οικονομία υπό το βάρος των χρεών. Τούτο σημαίνει ότι όλες οι θυσίες στις οποίες υποβλήθηκαν εδώ και επτά χρόνια τα νοικοκυριά και οι επιχειρήσεις αυτής της χώρας, και οι οποίες θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε γρήγορη και υγιή οικονομική ανάκαμψη, μπορούν πλέον να πιάσουν τόπο, αφού ο «μπαμπούλας» του χρέους και του πολιτικού κινδύνου φεύγει από τον ορίζοντα και οι επενδύσεις στην Ελλάδα καθίστανται ασφαλέστερες. Δεν είναι μικρό αυτό το όφελος. Αλλά και δεν δικαιολογεί πανηγυρισμούς. Χρειάζεται τώρα πολύ σκληρή δουλειά από την κυβέρνηση και όλους τους συντελεστές της οικονομίας για να αξιοποιηθεί η συμφωνία στο Eurogroup κατά τον καλύτερο τρόπο. ΧW
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.648/ ΤΡΙΤΗ 20.06.2017
4
«ΚΛΕΙΔΩΣΑΝ» ΤΑ ΜΕΤΡΑ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΛΑΦΡΥΝΣΗ ΤΟΥ ΧΡΕΟΥΣ
Τι κερδίσαμε και τι χάσαμε στη συνεδρίαση του Eurogroup
Μ
ε διατυπώσεις πολύ πιο «σίγουρες» από κάθε άλλη φορά, οι υπουργοί Οικονομικών της ευρωζώνης «κλείδωσαν» την εφαρμογή των μέτρων ελάφρυνσης του χρέους μετά τη λήξη του προγράμματος, και εφόσον η ελληνική πλευρά έχει εκπληρώσει τις δεσμεύσεις της. Η κυβέρνηση μπορεί να μην εξασφάλισε την «καθαρή και άμεση» λύση που διεκδικούσε, έλαβε όμως, τελικά, τη «δεύτερη καλύτερη λύση», όπως τη χαρακτήρισε ο Π. Τόμσεν του ΔΝΤ, δηλαδή την εκταμίευση 8,5 δισ. ευρώ και μια πολιτική συμφωνία που προβλέπει ότι η ενεργοποίηση των μεσοπρόθεσμων μέτρων ελάφρυνσης, στα οποία περιλαμβάνεται και το νέο μέτρο της επιμήκυνσης διάρκειας και περιόδου χάριτος των δανείων του EFSF (δεύτερο μνημόνιο) έως 15 χρόνια, δεν είναι πια αβέβαιη («αν χρειαστεί»), αλλά δηλώνεται ότι θα προχωρήσει, στον βαθμό που απαιτείται για την αποκατάσταση της βιωσιμότητας του χρέους. Επιπλέον, εισάγεται στο «μενού» των μέτρων διαχείρισης του χρέους η γαλλική πρόταση για έναν μηχανισμό αυτόματης επιμήκυνσης, σε συνάρτηση με την πορεία της οικονομίας («ρήτρα ΑΕΠ»). Η Ελλάδα δεσμεύεται ότι θα διατηρήσει πρωτογενή πλεονάσματα ίσα ή πάνω αλλά κοντά στο 2% του ΑΕΠ για το διάστημα 2023-2060. Για να επιτευχθεί ο προκαθορισμένος στόχος βιωσιμότητας του χρέους (μικτές χρηματοδοτικές δαπάνες έως 15% του ΑΕΠ μεσοπρόθεσμα και χαμηλότερα από το 20% του ΑΕΠ μακροπρόθεσμα) το Eurogroup
«διαβεβαιώνει ότι είναι έτοιμο για την εφαρμογή του δεύτερου πακέτου μέτρων για το χρέος», που συμφωνήθηκε τον Μάιο του 2016 αλλά και «να εφαρμόσει, χωρίς καμία προκατάληψη αναφορικά με την τελική έκθεση βιωσιμότητας του χρέους, παράταση του μέσου χρόνου ωρίμανσης του δανείου του EFSF αλλά και των επιτοκίων μεταξύ 0 και 15 ετών». Το Eurogroup αποδέχθηκε επί της αρχής τη γαλλική πρόταση για «ρήτρα ΑΕΠ», σημειώνοντας στην ανακοίνωσή του: «Με στόχο να ληφθούν υπόψη διαφοροποιήσεις μεταξύ των προβλέψεων για το χρέος στην έκθεση βιωσιμότητας του χρέους και των πραγματικών ρυθμών ανάπτυξης για το διάστημα μετά τη λήξη του προγράμματος, η αλλαγή στους όρους των δανείων του EFSF θα λάβουν χώρα βάσει ενός ειδικού μηχανισμού προσαρμογής με βάση την ανάπτυξη, ο οποίος θα συμφωνηθεί». Σχετικά με τα μακροπρόθεσμα μέτρα ελάφρυνσης, το Eurogroup αναφέρει ότι «σε περίπτωση που λάβει χώρα το άκρως αρνητικό σενάριο, θα τεθεί σε εφαρμογή ένας ειδικός συμπληρωματικός μηχανισμός. Η ενεργοποίηση αυτού του μηχανισμού θα αποφασιστεί από το Eurogroup και μπορεί να περιλαμβάνει μέτρα όπως η περαιτέρω αλλαγή των όρων των δανείων του EFSF». Τέλος, αρχής γενομένης από την επόμενη δόση των 8,5 δισ. ευρώ, οι δόσεις θα ρυθμίζονται έτσι, ώστε να δημιουργήσει το ελληνικό Δημόσιο ένα αποθεματικό, που θα διευκολύνει την έξοδο στις αγορές. ΧW
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.648/ ΤΡΙΤΗ 20.06.2017
6
ΣΥΝΟΜΙΛΙΕΣ ΓΙΑ ΤΟ BREXIT ΜΕ ΑΠΟΔΥΝΑΜΩΜΕΝΗ ΤΗ ΜΕΪ
Μ
Πρώτη συνάντηση των επικεφαλής διαπραγματευτών ΕΕ και Βρετανίας
ε την κυβέρνηση της Τερέζα Μέι αποδυναμωμένη από το πρόσφατο εκλογικό σοκ, άρχισαν οι συνομιλίες για το Brexit μεταξύ των επικεφαλής διαπραγματευτών των δύο πλευρών, Μισέλ Μπαρνιέ και Ντέιβιντ Ντέιβις. Στην πρώτη τους επαφή, οι δύο άνδρες τόνισαν την ανάγκη για ταχεία αντιμετώπιση των αβεβαιοτήτων αλλά και την εποικοδομητική τους στάση για την επίτευξη συμφωνίας που θα είναι καλή για όλους. Από την πλευρά της ΕΕ, ο κ. Μισέλ Μπαρνιέ δήλωσε πως ελπίζει οι διαπραγματεύσεις να καθορίσουν ένα χρονοδιάγραμμα, στο οποίο θα διενεργηθεί η διαπραγμάτευση. «Πρέπει πρώτα να αντιμετωπίσουμε τις αβεβαιότητες που προκαλεί το Brexit, πρώτα για τους πολίτες, αλλά και για τους δικαιούχους των ευρωπαϊκών πολιτικών και για την επίπτωση στα σύνορα, ιδιαίτερα στην Ιρλανδία» δήλωσε. «Ελπίζω πως σήμερα θα μπορέσουμε να συμφωνήσουμε για τις προτεραιότητες και ένα χρονοδιάγραμμα που θα μου επιτρέψει να αναφέρω στο Ευρωπαϊκό Συμβούλιο, αργότερα αυτήν την εβδομάδα, ότι είχαμε ένα εποικοδομητικό ξεκίνημα των διαπραγματεύσεων» πρόσθεσε. Ο υπουργός αρμόδιος για το Brexit, Ντέιβιντ Ντέιβις, σημείωσε πως υπάρχουν περισσότερα πράγματα που ενώνουν την ΕΕ και τη Βρετανία από αυτά που τις χωρίζουν, τονίζοντας πως το Λονδίνο θέλει μια βαθιά και ειδική σχέση και πως θα συζητήσει με θετικό και εποικοδομητικό τόνο. «Θα κάνουμε ό,τι μπορούμε για να δια-
σφαλίσουμε πως θα φέρουμε μια συμφωνία που θα λειτουργεί προς το συμφέρον όλων των πολιτών» δήλωσε. «Για τον σκοπό αυτό αρχίζουμε τη διαπραγμάτευση αυτή με θετικό και εποικοδομητικό τόνο, αποφασισμένοι να χτίσουμε μια ισχυρή και ειδική σχέση μεταξύ ημών και των Ευρωπαίων συμμάχων και φίλων μας για το μέλλον». Πάντως, αυτό που ο κ. Ντέιβις χαρακτηρίζει ως την «πιο περίπλοκη διαπραγμάτευση όλων των εποχών» άρχισε με την κυβέρνηση της πρωθυπουργού, Τερέζα Μέι, να βρίσκεται ήδη σε μειονεκτική θέση, όπως αναφέρει το Bloomberg. Το «στοίχημα» που έβαλε με τις πρόωρες εκλογές, τελικά, «γύρισε μπούμερανγκ», προκαλώντας νέες συγκρούσεις στο εσωτερικό της χώρας, ενώ εν αμφιβόλω έχει τεθεί και η θέση της ίδιας της Μέι, με αποτέλεσμα να έχει ξεσπάσει νέα διαμάχη εντός του Συντηρητικού Κόμματος για το είδος του Brexit που θα πρέπει να επιδιώξει η Βρετανία. Κάποιοι από τους υπουργούς της Μέι θέλουν να υπάρξει αλλαγή στη στρατηγική, ώστε να προστατευθεί το εμπόριο με τη μεγαλύτερη αγορά της Βρετανίας, αντί να επιδιωχθεί η απόκτηση του ελέγχου σε θέματα μετανάστευσης και νομοθέτησης. Η Μέι δεν έχει ακόμη αλλάξει επισήμως στάση και αν την άλλαζε, θα διακινδύνευε να εξοργίσει τους ευρωσκεπτικιστές εντός του κόμματός της, οι οποίοι θα μπορούσαν ακόμη και να «σπάσουν» μια συμφωνία ή να ανατρέψουν τη Μέι αν θεωρήσουν πως κάνει πίσω. ΧW
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.648/ ΤΡΙΤΗ 20.06.2017
7
XEROX HELLAS
45 ΧΡΌΝΙΑ ΑΔΙΆΚΟΠΗΣ ΚΑΙΝΟΤΟΜΊΑΣ ΣΤΗΝ ΕΛΛΆΔΑ
Η
Xerox είναι ένας ηγέτης 11 δισ. δολ. στον χώρο της τεχνολογίας, που καινοτομεί στον τρόπο με τον οποίο οι άνθρωποι επικοινωνούν, συνδέονται και εργάζονται σε όλον τον κόσμο. Η τεχνογνωσία της είναι πιο σημαντική από ποτέ, καθώς πελάτες κάθε μεγέθους αναζητούν τρόπους για να βελτιώσουν την παραγωγικότητά τους, να μεγιστοποιήσουν την κερδοφορία τους και να αυξήσουν την ικανοποίηση των πελατών τους. Τα παραπάνω ισχύουν για μικρές και μεσαίες επιχειρήσεις, μεγάλες εταιρείες, κυβερνητικούς φορείς, παρόχους γραφικών επικοινωνιών, καθώς και για τους συνεργάτες τους. H Xerox γιόρτασε 45 χρόνια επιτυχημένης παρουσίας στην Ελλάδα μαζί με πελάτες και συνεργάτες της σε μια ξεχωριστή εκδήλωση, που έλαβε χώρα στην Αίγλη Ζαππείου. Αναδεικνύοντας την ταύτισή της με την καινοτομία από την ίδρυσή της έως σήμερα, καθώς και τον πρωταγωνιστικό της ρόλο στις τεχνολογικές εξελίξεις στη χώρα μας, η εταιρεία παρουσίασε τη μέχρι τώρα πορεία της και το όραμά της για το μέλλον. H Xerox ήρθε στην Ελλάδα το 1972 και άλλαξε τα δεδομένα: ήταν η εταιρεία που έφερε στη χώρα το πρώτο φωτοτυπικό, το πρώτο φαξ, τον πρώτο laser εκτυπωτή, την ψηφιακή εκτύπωση, τις υπηρεσίες διαχείρισης εγγράφων, πρωτοποριακές λύσεις λογισμικού και πολλά ακόμη τεχνολογικά επιτεύγματα που απλοποιούν την εργασία. «Σήμερα, η τεχνογνωσία μας είναι πιο σημαντική από ποτέ, καθώς πελάτες κάθε μεγέθους αναζητούν τρόπους για να απλοποιήσουν την εργασία τους, να μειώσουν τα κόστη τους και να βελτιώσουν την παραγωγικότητά τους» τόνισε ο διευθύνων σύμβουλος της Xerox, κ. Βασίλης Ραμπάτ.
Συγχρόνως, υπογράμμισε τη φιλοσοφία της αλλαγής που εμπνέει τη Xerox σε περίοδο προκλήσεων: «Αλλάζουμε κι εμείς, διαμορφώνοντας το μέλλον της εργασίας μαζί με τους πελάτες μας. Εκτός από τη μεγάλη μας παράδοση στις αξιόπιστες hardware λύσεις, τα τελευταία χρόνια δώσαμε μεγάλο βάρος στην ανάπτυξη υπηρεσιών όπως τα Managed Print Services, που αφορούν στη διαχείριση εγγράφων, ή τα Communication and Marketing Solutions, που αφορούν στη δημιουργία προωθητικών εντύπων και marketing υλικών για τον λογαριασμό πελατών μας». O κύριος Ραμπάτ δεν παρέλειψε να αναφερθεί στην έμφαση που δίνει η Xerox στη Βιώσιμη Ανάπτυξη, αλλά και στην αφοσίωση των ανθρώπων της: «Συμπεριφερόμαστε υπεύθυνα ως πολίτες του κόσμου, δεσμευόμενοι για ίσες ευκαιρίες, επιστροφή αξίας στην κοινωνία, ηθικές επιχειρηματικές πρακτικές και προστασία του περιβάλλοντος. Φυσικά, κανένα από τα επιτεύγματά μας δεν θα ήταν δυνατό χωρίς τους ανθρώπους μας». Στην εκδήλωση παρευρέθηκαν περισσότεροι από 150 πελάτες και συνεργάτες της Xerox Hellas, ενώ σύντομο χαιρετισμό απηύθυναν ο πρόεδρος του ΣΕΠΕ, Αναστάσιος Τζήκας, και ο πρόεδρος του Οργανισμού «Το Χαμόγελο του Παιδιού», Κώστας Γιαννόπουλος. Υπενθυμίζεται ότι σήμερα βρίσκεται σε εξέλιξη το μεγαλύτερο λανσάρισμα προϊόντων στην ιστορία της Xerox, το οποίο ανοίγει νέους δρόμους στην αυτοματοποίηση, την προσωποποίηση, την ανάλυση και τη διασφάλιση της πληροφορίας, αποδεικνύοντας ότι για τη Xerox, η δέσμευση στην καινοτομία είναι μια συνεχής και αδιάλειπτη πορεία, που διαμορφώνει τις εξελίξεις σε βάθος χρόνου. ΧW
ΧΡΗΜΑ
τ.648/ ΤΡΙΤΗ 20.06.2017
WEEK
8
ΓΕΡΜΑΝΟΣ
ΣΤΗΝ ΚΑΡΔΙΆ ΤΗΣ ΤΕΧΝΟΛΟΓΊΑΣ Tech news ΤΟ ΝΈΟ ΚΑΤΆΣΤΗΜΑ ΣΤΟ THE MALL ATHENS
Τ
ο ανανεωμένο κατάστημα «Γερμανός» στο The Mall Athens, ένα κατάστημα-πρότυπο, άνοιξε τις πόρτες του για να βάλει τους επισκέπτες του «στην Καρδιά της Τεχνολογίας», προσφέροντάς τους μια νέα εμπειρία εξυπηρέτησης. Με μεγάλη ποικιλία από προϊόντα, νέα digital αισθητική και έμφαση στη διαδραστικότητα, το κατάστημα της «Γερμανός» είναι σχεδιασμένο πάνω σε ξεχωριστές προϊοντικές ζώνες και βιωματικές γωνίες, στις οποίες οι επισκέπτες θα μπορούν: > να δοκιμάσουν ακόμη περισσότερες high tech συσκευές και προϊόντα τελευταίας τεχνολογίας, όπως smartphones, tablets, smart gadgets (drones, wearables, action cameras), smart τηλεοράσεις, laptops και αξεσουάρ, αλλά και μια μεγάλη ποικιλία από εκπαιδευτικά παιχνίδια ρομποτικής (STEM), > να ζήσουν αποκλειστικά την απόλυτη 4D εμπειρία μέσα από το Samsung Gear VR, αλλά και να φορέσουν μάσκες και γυαλιά εικονικής/επαυξημένης πραγματικότητας, όπως το Microsoft HoloLens, που φέρνει πρώτος ο «Γερμανός», > να δοκιμάσουν όλα τα νέα παιχνίδια, αλλά και κονσόλες Gaming στο ειδικά διαμορφωμένο gaming corner, >να απολαύσουν την αγαπημένη τους μουσική
στο music corner. Χαρακτηριστική της νέας προσέγγισης του καταστήματος είναι και η ανοιχτή είσοδος, χωρίς βιτρίνες, αλλά και η στρατηγική τοποθέτηση πλαισίων σήμανσης, που κατευθύνουν τον πελάτη στα σημεία ενδιαφέροντος. «Το ανανεωμένο μας κατάστημα “Γερμανός” στο The Mall Athens βασίζεται σε μια νέα φιλοσοφία, που βάζει την εμπειρία του πελάτη και το “ταξίδι” του στον χώρο της τεχνολογίας σε πρώτο πλάνο. Θέλουμε οι επισκέπτες των καταστημάτων μας να μπορούν να δοκιμάσουν την ενισχυμένη γκάμα προϊόντων μας, να γνωρίσουν από πρώτο χέρι τις νέες τεχνολογίες και όλες τις νέες τάσεις στον χώρο της επικοινωνίας και της ψυχαγωγίας. Και όλα αυτά, σε μια οικεία ατμόσφαιρα, όπου θα νιώθουν “σαν στο σπίτι τους” και με την καλύτερη δυνατή εξυπηρέτηση» δήλωσε ο κύριος Πέτρος Παπαγγέλης, διευθυντής δικτύου καταστημάτων «Γερμανός». Στο νέο κατάστημα «Γερμανός», οι καταναλωτές θα βρουν πιστοποιημένους πωλητές, αλλά και τους tech experts, τους εξειδικευμένους συμβούλους, με άριστη γνώση των τεχνικών χαρακτηριστικών και της συνδεσιμότητας των προϊόντων τεχνολογίας, που θα τους βοηθήσουν να επιλέξουν το κατάλληλο προϊόν, με βάση τις ανάγκες τους. ΧW
ΚΩΤΣΟΒΟΛΟΣ Ιδανικός προορισμός για «κλίμα οικονομίας» Η εταιρεία Κωτσόβολος, επενδύοντας σε προϊόντα τελευταίας τεχνολογίας και υψηλής ενεργειακής κλάσης, αποτελεί ιδανικό προορισμό για την εξοικονόμηση του ηλεκτρικού ρεύματος. Οι νέες ηλεκτρικές συσκευές με υψηλή ενεργειακή απόδοση σε κατηγορίες όπως ψυγεία και κλιματιστικά αποτελούν τη λύση για να μειωθεί η κατανάλωση ρεύματος, προστατεύοντας τον οικογενειακό προϋπολογισμό, αλλά και το περιβάλλον. Η εταιρεία δημιουργεί «κλίμα οικονομίας» για τους καταναλωτές και τους παροτρύνει να αναβαθμίσουν ενεργειακά τις πιο ενεργοβόρες συσκευές τους, για να εξοικονομήσουν έως και 80 ευρώ τον χρόνο στη χρήση του ψυγείου και 150 ευρώ στη χρήση του κλιματιστικού. Η αγορά ενός νέου κλιματιστικού inverter με αναβαθμισμένη ενεργειακή κλάση αποτελεί μια συμφέρουσα αγορά για ένα νοικοκυριό, καθώς η νέα συσκευή μπορεί να αποπληρώνεται μέσω της εξοικονόμησης στον λογαριασμό του ρεύματος. Στο δίκτυο καταστημάτων της εταιρείας, οι καταναλωτές μπορούν να αναζητήσουν τη λύση που τους ταιριάζει μέσα από τη μεγαλύτερη ποικιλία κλιματιστικών, καθώς διαθέτει 13 μάρκες κλιματιστικών: Toyotomi, Toshiba, Mitsubishi, Daikin, Fujitsu, Kerosun Clima, Midea, Juro Pro, Pitsos, Panasonic, Nakassi, ενώ υπάρχει αποκλειστική συνεργασία στα προϊόντα κλιματιστικών Samsung και Carrier. Με τη νέα υπηρεσία που προσφέρει η «Κωτσόβολος», κάθε ενδιαφερόμενος μπορεί να επιλέξει την ημέρα που επιθυμεί για να γίνει η εγκατάσταση του νέου κλιματιστικού. Οι πιστοποιημένοι συνεργάτες της εταιρείας θα εγκαταστήσουν το νέο τους κλιματιστικό εύκολα, γρήγορα, χωρίς ακαταστασία και με εγγύηση εγκατάστασης ενός έτους.
ΧΡΗΜΑ
9
τ.648/ ΤΡΙΤΗ 20.06.2017
WEEK
ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA >ΕΘΝΙΚΗ<
«Πιστωτικά θετική» κρίνει τη συμφωνία της Εθνικής Τράπεζας για την πώληση της βουλγαρικής θυγατρικής η Moody’s. Όπως εξηγεί, βελτιώνει τον κεφαλαιακό δείκτη κατά περίπου 100 μονάδες βάσης και τονώνει τη ρευστότητα κατά 900 εκατ. ευρώ, επιτρέποντας στην τράπεζα να μειώσει την εξάρτηση από τον ELA. Η συναλλαγή έρχεται μετά από σειρά κινήσεων της Εθνικής Τράπεζας για την απομόχλευση του ισολογισμού κυρίως μέσω πωλήσεων μη βασικών στοιχείων ενεργητικού και της επικέντρωσης στις εγχώριες δραστηριότητες. Σύμφωνα με την τράπεζα, η πώληση της UBB και της Interlease EAD θα αυξήσει τα pro forma κεφάλαια Tier 1 (CET 1) σε περίπου 17% από 16% τον Μάρτιο. Η αύξηση του δείκτη βελτιώνει επίσης τα ενσώματα εποπτικά κεφάλαια (tangible common equity), εξαιρουμένων πιστώσεων αναβαλλόμενης φορολογίας (DTCs), και αυξάνει τη δυνατότητα απορρόφησης ζημιών. Όπως υπενθυμίζει η Moody’s, όλες οι ελληνικές τράπεζες έχουν έναν μεγάλο όγκο DTCs στα βιβλία τους, κάτι που υπονομεύει την ποιότητα της κεφαλαιακής τους βάσης. Η Εθνική Τράπεζα έχει περίπου 4,8 δισ. DTCs, τα οποία μετρούν στον CET1 (Μάρτιος 2017), αντιστοιχώντας στο 73% του ονομαστικού κεφαλαίου CET1, χωρίς να υπολογίζεται η πώληση των δραστηριοτήτων στη Βουλγαρία. Η συναλλαγή θα προσφέρει αυξημένη ρευστότητα 900 εκατ. ευρώ, περιλαμβανομένης της αποπληρωμής ενδοομιλικού χρέους και της πληρωμής μερίσματος στην Εθνική από τη UBB. Η τράπεζα θα χρησιμοποιήσει την πλειονότητα των κεφαλαίων ύψους 610 εκατ. από τα έσοδα της πώλησης, για να μειώσει την εξάρτηση από τον ELA που έφτανε τα 5,6 δισ. ευρώ ή 7,4% του συνολικού ενεργητικού (Μάρτιος 2017). Η εξάρτηση από τον ELA έχει μειωθεί σημαντικά, θυμίζει η Moody’s, μετά τη μείωση του ισολογισμού της τράπεζας, την επανεκκίνηση των γραμμών repos με ευρωπαϊκές τράπεζες και τη μερική επιστροφή καταθέσεων. Η μείωση του ELA, που έχει κόστος 1,5%, θα μειώσει το κόστος χρηματοδότησης της τράπεζας, βελτιώνοντας περιθώρια και κερδοφορία.
>ΟΛΘ<
Το Διοικητικό Συμβούλιο του ΤΑΙΠΕΔ, αφού εξέτασε τα τυπικά δικαιολογητικά που προσκόμισε ο Πλειοδότης, όπως προβλέπεται από τους όρους της πρόσκλησης υποβολής προσφορών, ανακήρυξε ομόφωνα την ένωση των εταιρειών “Deutsche Invest Equity Partners GmbH”, “Belterra Investments Ltd.” και “Terminal Link SAS” Προτιμώμενο Επενδυτή για την απόκτηση του 67% των μετοχών της εταιρείας Οργανισμός Λιμένος Θεσσαλονίκης ΑΕ. Στη σχετική ανακοίνωση σημειώνεται ότι ο φάκελος του διαγωνισμού θα υποβληθεί άμεσα στο Ελεγκτικό Συνέδριο για προσυμβατικό έλεγχο, η δε σύμβαση πώλησης μετοχών θα υπογραφεί μετά την έγκριση του Ελεγκτικού Συνεδρίου. Η ολοκλήρωση της συναλλαγής τελεί υπό την αίρεση των εγκρίσεων από τις αρμόδιες αρχές.
>ΦΟΥΡΛΗΣ<
Επιστροφή κεφαλαίου στους μετόχους κατά το ποσό των 0,10 ευρώ ανά μετοχή, μέσω μείωσης του μετοχικού κεφαλαίου της εταιρείας με αντίστοιχη μείωση της ονομαστικής αξίας της μετοχής και συνακόλουθη τροποποίηση του άρθρου 3 του καταστατικού αποφάσισε η γενική συνέλευση των μετόχων της εταιρείας. Αποφασίστηκε, ειδικότερα, η μείωση του μετοχικού κεφαλαίου της κατά το ποσό των 5.133.041,00 ευρώ, με ισόποση επιστροφή μετρητών στους μετόχους. Η εν λόγω μείωση μετοχικού κεφαλαίου θα πραγματοποιηθεί με μείωση της ονομαστικής αξίας της μετοχής της εταιρείας κατά το ποσό των δέκα λεπτών (0,10 ευρώ), ούτως ώστε η νέα ονομαστική αξία της μετοχής να διαμορφωθεί στο ποσό των ενενήντα επτά λεπτών (0,97 ευρώ). Συνεπεία της μειώσεως αυτής, στους μετόχους της εταιρείας θα επιστραφεί το ποσό των δέκα λεπτών του ευρώ (0,10 ευρώ) για καθεμία μετοχή που κατέχουν. ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ Γενικός Διευθυντής Αρχισυντάκτης Σύμβουλος Έκδοσης ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ΝΏΝΤΑΣ ΧΑΛΔΟΥΠΗΣ ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu chaldoupis.n@ethosmedia.eu kaloumenos.g@ethosmedia.eu
Στα Ενδότερα του Χ.Α. > Μ ε επιτυχία ολοκληρώθηκε η διαδικασία έκδοσης ομολογιακού δανείου της εταιρείας Sunlight. Η Alpha Bank, η Eurobank Ergasias και η Εuroxx Χρηματιστηριακή ως Συντονιστές Κύριοι Ανάδοχοι της Δημόσιας Προσφοράς για την έκδοση Κοινού Ομολογιακού Δανείου και την εισαγωγή των ομολογιών της “Sunlight” προς διαπραγμάτευση στην Κατηγορία Τίτλων Σταθερού Εισοδήματος της Οργανωμένης Αγοράς του Χρηματιστηρίου Αθηνών, μετά την ολοκλήρωση της Δημόσιας Προσφοράς στις 16.06.2017,ανακοίνωσαν ότι διατέθηκαν συνολικά 50.000 κοινές ανώνυμες ομολογίες της εταιρείας με ονομαστική αξία 1.000 ευρώ εκάστη, με συνέπεια την άντληση κεφαλαίων ύψους 50.000.000 ευρώ. Η συνολική ζήτηση, που εκδηλώθηκε εντός του εύρους απόδοσης από επενδυτές οι οποίοι συμμετείχαν στη Δημόσια Προσφορά, ανήλθε σε 124,4 εκατ. ευρώ. Η τελική απόδοση των Ομολογιών ορίστηκε σε 4,25%, το επιτόκιο των Ομολογιών σε 4,25% και η τιμή διάθεσης των Ομολογιών σε 1.000 ευρώ εκάστη, ήτοι 100% της ονομαστικής αξίας της. Υπενθυμίζεται ότι το μεγαλύτερο μέρος των κεφαλαίων που αντλήθηκαν από την έκδοση, δηλαδή 27 εκατ. ευρώ, θα διατεθούν για την αποπληρωμή τραπεζικού δανεισμού της εταιρείας.
Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Key Account Manager Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος, ΡΆΝΤΩ ΜΑΝΏΛΟΓΛΟΥ T:210 9984950, Φ:210 9984953, manologlou.r@ethosmedia.eu www.hrima.gr, info@hrima.gr
ΧΡΗΜΑ
10
τ.648/ ΤΡΙΤΗ 20.06.2017
WEEK
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ROADSHOW
Διπλάσιες έναντι των περσινών είναι φέτος οι προγραμματισμένες συναντήσεις ξένων διαχειριστών και εκπροσώπων ελληνικών επιχειρήσεων, στο 6ο Greek Investment Roadshow, που διοργανώνουν σε Ουάσιγκτον και Ν. Υόρκη ο Όμιλος Χρηματιστηρίου και το Ελληνοαμερικανικό Επιμελητήριο από 18 έως και 22 Ιουνίου. Στις 460 προγραμματισμένες συναντήσεις θα μετάσχουν στελέχη από: Εθνική Τράπεζα, Τράπεζα Πειραιώς, Εurobank, Alpha Bank, ΟΠΑΠ, Μυτιληναίο, Μέτκα, Αegean Airilines, ΕΧΑΕ, Μότορ Όιλ, Ελληνικά Πετρέλαια, Lamda Development, Fourlis, ΓΕΚ Τέρνα, Τerna Energy, Intralot, Creta Farm, Grivalia Properties, Marfin Investment Group, Πανγαία, Σαράντη, Πλαστικά Θράκης και Τιτάνα. Η ελληνική αποστολή θα έχει φέτος τη δυνατότητα να πραγματοποιήσει συναντήσεις και επισκέψεις στην Ουάσιγκτον από 18 έως 20 Ιουνίου, στο πλαίσιο της διεξαγωγής του Select USA 2017 Investment Summit. Παρόντες θα είναι ο υπουργός Οικονομίας και Ανάπτυξης, Δημήτρης Παπαδημητρίου, και ο πρέσβης των ΗΠΑ, Τζέφρι Πάιατ. Χορηγοί της φετινής διοργάνωσης είναι οι εξής: Πειραιώς Χρηματιστηριακή, Alpha Finance, Axia Capital Markets, Εurobank Equities και ο συνεργάτης της Auerbach Grayson, Εθνική Χρηματιστηριακή και Μorgan Stanley.
JP MORGAN/XA
«Ουδέτερη» παραμένει η JP Morgan για την ελληνική χρηματιστηριακή αγορά, σημειώνοντας παράλληλα ότι ο ΟΤΕ παραμένει το μόνο Top Pick στην εγχώρια αγορά. Αιτία το γεγονός πως τελεί υπό διαπραγμάτευση με discount έναντι των Ευρωπαίων ανταγωνιστών του, αν και αυτό το χάσμα έχει μειωθεί. Η έκθεση αναφέρει ότι οι μετοχές έχουν σημειώσει άνοδο άνω του 20% από την αρχή της χρονιάς, η καλύτερη επίδοση από το 2010. Περιγράφει τις έως σήμερα εξελίξεις
σε ό,τι αφορά στη διαπραγμάτευση για τη β’ αξιολόγηση και τις συζητήσεις για το χρέος. Υπάρχει ελπίδα για περαιτέρω ράλι στη χρηματιστηριακή αγορά, καθώς υπάρχει περαιτέρω πρόοδος μεταξύ Ελλάδας και πιστωτών. Ο οίκος πιστεύει ότι η μεγάλη μεταβλητότητα είναι ένα σημαντικό θέμα για τους επενδυτές και χρησιμοποιεί τον δείκτη Sharp προκειμένου να εξηγήσει ότι, με βάση το μοντέλο της, απαιτείται απόδοση 19,3% στην εγχώρια αγορά, για να είναι ο δείκτης σε αντίστοιχο επίπεδο με τις αναδυόμενες αγορές. Με δεδομένο το μικρό μέγεθος της αγοράς και το υψηλό ρίσκο, η JP Morgan δηλώνει ευχαριστημένη με την «ουδέτερη» (“neutral”) στάθμιση.
EUROBANK/ΧΑ
Είμαστε στα μέσα της διαδρομής στη διαδικασία άρσης του ρίσκου (de-risking) σε ό,τι αφορά στην Ελλάδα και τη χρηματιστηριακή αγορά. Όπως εξηγεί η χρηματιστηριακή, για καιρό υποστήριξε την άποψη ότι η επανατιμολόγηση (re-rating) συνδέεται με τη διαδικασία μείωσης του ρίσκου για τις εγχώριες μετοχές. Σε κάθε “macro market” οι κινήσεις των μετοχών είναι πολύ περισσότερο συνδεδεμένες με τις αλλαγές στη συνολική εικόνα ρίσκου αντί για την καθαρή χρηματοοικονομική πορεία της επιμέρους εταιρείας. Σε ό,τι αφορά στα ομόλογα, η απόδοση μειώθηκε από 8% σε κάτω του 6% ενώ η αγορά μετοχών ακόμα τιμολογεί επίπεδα της τάξης του 6,5%. Η Eurobank Equities διαβλέπει μια περίοδο ηρεμίας ανάλογη με αυτήν που υπήρξε την περίοδο 2013-2014 σε ό,τι αφορά στο θέμα του MoU. Μάλιστα, βλέπει ένα ανοδικό περιθώριο, της τάξης του 15-20%, υπό την προϋπόθεση ότι η παραπάνω διαδικασία επανατιμολόγησης ολοκληρωθεί πλήρως. Να σημειωθεί ότι ο οίκος διατηρεί στα Top Picks τις Εθνική Τράπεζα ΕΤΕ +0,88%, ΟΤΕ, ΟΠΑΠ και Fourlis.
BΟFA/ΤΡΑΠΕΖΕΣ
Υψηλότερες τιμές-στόχους για τις μετοχές των τεσσάρων συστημικών τραπεζών δίνει η Bank of America/Merrill Lynch, ενώ σημειώνει ότι το αποτέλεσμα της συνεδρίασης του Eurogroup ευθυγραμμίστηκε με το βασικό της σενάριο για συμμετοχή του ΔΝΤ «επί της αρχής», την εκταμίευση της δόσης και κάποια πρόοδο στην ελάφρυνση χρέους. Ως εκ τούτου, αυξάνει τις τιμές-στόχους, ώστε να αντανακλούν το μικρότερο πολιτικό ρίσκο, αν και σημειώνει ότι αναμένεται να διατηρηθεί η μεταβλητότητα στους τίτλους
και ότι, μακροχρόνια, «κλειδί» για τις προοπτικές τους παραμένει η μείωση των «κόκκινων δανείων». Ο οίκος ανεβάζει τον στόχο για την Alpha Bank στα 2,33 από 2,14 ευρώ (διατηρεί “neutral”) ενώ για τον τίτλο της Εθνικής ανεβάζει την τιμή-στόχο στο 0,36 από 0,31 ευρώ, διατηρώντας επίσης “neutral”. Διατηρεί σύσταση “underperform” για τη Eurobank και την Πειραιώς, ενώ αυξάνει τις τιμές στόχους στο 0,80 από 0,71 ευρώ και στο 0,20 από 0,19 ευρώ, αντίστοιχα. Η JP Morgan σημειώνει ότι προτιμά την Alpha και την Εθνική από τη Eurobank και την Πειραιώς. Ο οίκος σημειώνει ότι βραχυπρόθεσμα οι μετοχές θα συνεχίσουν να επηρεάζονται από τις εξελίξεις στο πολιτικό τοπίο. Τα αποτελέσματα β’ τριμήνου αναμένεται να ανακοινωθούν στα τέλη Αυγούστου, με τα stress tests να πραγματοποιούνται στις αρχές του 2018. Τα αποτελέσματα αναμένονται στα μέσα του έτους.
ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Alpha Bank, Εθνική, ΕΝΕΡΓΕΙΑ Motor Oil ΤΥΧΕΡΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙΑ ΟΠΑΠ ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ ΟΤΕ ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΣ ΔΕΗ OΡΥΚΤΑ- ΜΕΤΑΛΛΑ Μυτιληναίος, Τιτάν, Βιοχάλκο, Σωληνουργεία Κορίνθου ΕΜΠΟΡΙO Jumbo, Πλαίσιο, Fourlis ΛΟΙΠΕΣ Coca-Cola HBC, Aegean, ΟΛΠ, ΕΥΔΑΠ, ΕΧΑΕ, Grivalia